Americký index S&P 500 je nejslavnějším investičním indexem planety. Ale stejně se kolem něj točí zásadní diverzifikační mýtus. Lidé mají pocit, že když vloží peníze do tohoto indexu, efektivně rozkládají riziko na stovky společností a těží z růstu celého amerického trhu.
Jenže nejpoužívanější varianta S&P 500 využívá proporční zastoupení v indexu. Čím je společnost hodnotnější, tím větší pozici v ukazateli má. Na spodní firmy v žebříčku si tak investor prakticky nesáhne.
Nvidia má dnes v indexu váhu téměř osm procent. Naopak od 16. společnosti dál už mají firmy v indexu méně než jednoprocentní zastoupení. To už nevypadá jako tak skvělá diverzifikace.
Americký trh proto poslední dekády táhlo jen pár společností. Čím méně takových gigantů je, tím je trh zranitelnější, protože je koncentrovaný do pár titulů.
Dnes se ale ukazuje, že po éře FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix a Google) a Magnificent Seven (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia a Tesla) sílí širší momentum AI titulů.
Díky revoluci kolem umělé inteligence se do popředí zájmu investorů dostává více firem. V kontextu S&P 500 přibyly třeba Micron, SanDisk nebo Marvell Technology. Stalo se tak něco, co jsme nezažili poslední čtyři roky.
Rovnoměrně vážený index S&P 500 Equal Weight Index, který dává všem firmám v seznamu stejné zastoupení, poráží klasický index S&P 500. Vyvážený ukazatel je letos v plusu 14 %, ten nerovnoměrný 13 %.
To znamená, že AI mánie se z čistě technologického sektoru přelila i do dalších společností. Pro celkové zdraví trhu je to dobrá zpráva. Jak moc trvalá – to ukáže až zasedání Fedu.
Filip Kalčák
