Údaje o vývoji cen výrobců (cenové indexy PPI) v ČR za letošní říjen

Říjnová data o vývoji výrobních cen hlásí další prohloubení meziročního poklesu cen v tuzemském průmyslu a výrazné zpomalení meziročního růstu cen v zemědělství.

Ceny průmyslových výrobců v říjnu klesly meziročně o 1,2 %: v souladu s očekáváním finančního trhu.

Ceny zemědělských výrobců v říjnu vykázaly meziroční růst 3,2 %, což představuje nejmírnější tempo od loňského října.

Výrobní ceny v tuzemském průmyslu vykázaly v říjnu meziroční pokles 1,2 %: jde o zrychlení meziročního poklesu poté, co v září pokles činil 1,0 %.

Výrobní ceny v průmyslu tak vykázaly devátý meziroční pokles v řadě, říjen pak představuje nejvýraznější meziroční pokles za uplynulé 3 měsíce.

ČNB ve své prognóze z počátku listopadu očekávala, že ceny průmyslových výrobců v letošním 4. čtvrtletí klesnou meziročně v průměru o 1,4 % poté, co v letošním 3. čtvrtletí klesly meziročně o 1,0 %.

Pro celý letošní rok ČNB ve své listopadové prognóze očekávala, že ceny průmyslových výrobců klesnou o 0,8 %.

Pro srovnání, za celý rok 2024 vykázaly výrobní cen v tuzemském průmyslu nárůst o 0,8 %.

Tahounem prohloubení meziročního poklesu výrobních cen v průmyslu byly ceny ve zpracovatelském průmyslu.

Zpracovatelský průmysl vykázal v říjnu meziroční pokles cen o 0,7 % poté, co v září ceny meziročně klesly o 0,1 %.

Zpomalil se například meziroční růst výrobních cen v potravinářském průmyslu, z 2,8 % na 2,3 %, anebo u počítačů, elektronických a optických přístrojů a zařízení, kde se zářijový meziroční růst 0,1 % překlopil v říjnu do meziročního poklesu na úrovni 1,2 %.

V případě motorových vozidel se prohloubilo tempo meziročního poklesu cen ze zářijových 1,2 % na 1,5 % v říjnu.

V případě zemědělských výrobců meziroční růst cen letos v říjnu činil 3,2 % po růstu 7,1 % vykázaném v září.

V rostlinné výrobě výrobní ceny v říjnu meziročně klesly o 2,5 %, když v září meziroční pokles činil 0,8 %.

Živočišná výroba hlásí zpomalení meziročního růstu výrobních cen z 19,1 % na 17,3 %.

Vývoj cen v rostlinné výrobě dle našeho názoru naznačuje, že se meziroční růst výrobních cen v živočišné výrobě bude dále zpomalovat.

ČNB ve své listopadové prognóze počítala pro letošní 4. čtvrtletí s meziročním růstem cen v zemědělství o 1,5 % poté, co v letošním 3. čtvrtletí tyto ceny meziročně vzrostly o 9,9 %.

Pro celý rok 2025 listopadová prognóza ČNB předpokládala růst cen zemědělských výrobců o 8,7 %, zatímco za celý rok 2024 vykázaly ceny zemědělských výrobců pokles o 5,9 %.

Říjen hlásí zrychlení meziročního poklesu výrobních cen v tuzemském průmyslu a další zpomalení růstu výrobních cen v zemědělství.

Pro listopad tipujeme další zrychleni meziročního poklesu cen v průmyslu; zemědělství by mohlo vykázat další zpomalení meziročního cenového růstu.

Data o vývoji výrobních cen za letošní říjen přinesla dobré zprávy: meziroční pokles cen v průmyslu se prohloubil a meziroční růst cen v zemědělství se dále výrazně zmírnil.

Nepředpokládáme však, že čerstvá data o vývoji výrobních cen v tuzemském zemědělství a průmyslu budou mít nějaký bezprostřední dopad na měnovou politiku ČNB.

Naposledy ČNB snížila úroky počátkem května, o čtvrt procentního bodu: repo sazba se tak dostala na svou aktuální úroveň 3,50 %, a dále snižovat úrokové sazby bankovní rada nechce.

Předpokládáme, že ČNB ponechá úrokové sazby beze změny nejen na letošním posledním letošním zasedání v prosinci, ale zřejmě také po celý rok 2026.

Vedle obav z vývoje mezd a cenových tlaků ve službách a na trhu nemovitostí bude centrální banka také velmi pozorně sledovat, nakolik bude mít výsledek parlamentních voleb a formování nové vlády dopad na výhled rozpočtové disciplíny, neboť schodek i struktura vývoje veřejných financí jsou pro ČNB též důležitými parametry pro hodnocení inflačních rizik.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE