Portu: Na levnější úvěry si budeme muset počkat

16.08.2025 12:31 Sekce: Burzovní zpravodajství Tisk

Česká ekonomika má letos našlápnuto k růstu tempem převyšujícím dvě procenta. Domácí hospodářství překvapuje silnější kondicí, na které má lví podíl spotřebitelská poptávka. S tím se však pojí i rizika, zejména s ohledem na inflaci, která centrální bance nedovoluje dál snížit sazby. Na levnější úvěry si tak budeme muset počkat.

Inflační vrchol letošního roku máme už za sebou. Jádrová inflace se v červnu vyšplhala na tři procenta a v červenci podle očekávání mírně klesla. Stále však zůstává zvýšená, přičemž bilance rizik jde jasně proinflačním směrem.

Výrazně vysoká je inflace služeb. Centrální banku začíná trápit i výše imputovaného nájemného, ve kterém jsou obsaženy dopady silné poptávky na realitním trhu. Rizikem je i vývoj cen potravin, u něhož někteří členové bankovní rady ČNB upozornili na možný vliv na vyšší inflační očekávání domácností. Výhledově se do výčtu proinflačních faktorů přidají i dopady zavedení emisních povolenek pro domácnosti. ČNB v jejich případě považuje za riziko především sekundární efekty.

Na základě výhledu inflace převyšující hranici 2 % v letošním, příštím i přespříštím roce počítáme s minimální možností další úpravy sazeb. Srpnová prognóza ČNB ukazuje mírný pokles úroků ve druhé polovině letoška a jejich opětovný nárůst ve druhé polovině roku 2026. S ohledem na jestřábí rétoriku vidíme jako pravděpodobnější scénář vyhlazování sazeb, tedy jejich stabilitu na celém horizontu výhledu až do roku 2027.

Stabilita sazeb je důležitou zprávou pro dlužníky. Týká se to i těch, které v příštím a přespříštím roce čeká rozhodování o refinancování hypotéky. Během dvou let se bude refinancování týkat hypoték v objemu více než 900 miliard korun. Refinancovat budou ti, kteří si nabrali hypotéky v pandemických letech 2020 a 2021. Čeká je nemilé překvapení v podobě výrazně vyšších sazeb oproti tehdejším hodnotám kolem 2 %. Konec fixace se bude týkat i těch, kteří si hypotéku vzali v roce 2023 a 2024 a zvolil kratší fixaci. V roce 2027 by jejich podíl na hypotékách s končící fixací měl dosáhnout až tří čtvrtin. Pozitivem je, že jim úrokové prostředí nahraje nižšími sazbami oproti hodnotám nad pěti procenty z loňského a předloňského roku.

Pokud patříte mezi ty, které čeká rozhodnutí o refinancování hypotéky, nepochybně přemýšlíte o tom, jakou dobu fixace zvolit. V současném prostředí je podle nás vhodná střednědobá fixace, ideálně na tři roky. Soudíme tak nejen na základě výhledu stability sazeb České národní banky v letošním i příštím roce, ale i dle vývoje dlouhodobých tržní sazeb, které jsou pro ty hypoteční klíčové.

Kratší fixace, například roční, nám nedává příliš smysl. Nejenže vychází nejdráže, ale klienty by mohla vystavit zvýšenému riziku změny sazeb, pokud by inflace nepolevovala. Fixace na pět a více let je méně výhodná – delší období sice poskytne jistotu, ale za cenu vyšší sazby a omezené možnosti reagovat na případný pokles úroků, došlo-li by k citelnému oslabení inflace a inflačních rizik.

Průměrná sazba hypoték podle dat České bankovní asociace v červenci dosáhla 4,53 %. Oproti loňskému roku jde o zhruba půlprocentní bod nižší hodnotu. Dlouhodobý trend vývoje hypotečních sazeb jde směrem dolů. Předpokládáme však, že se pokles na nějakou dobu zastaví. Nasvědčuje tomu i vývoj delších tržních sazeb. Jejich nedávný růst spolu s nad očekávání silnější poptávkou po hypotékách je rizikem zamrznutí hypotečních sazeb na současných úrovních, případně i jejich mírného růstu.

Banky necítí potřebu bojovat o klienty snižováním úroků, zvlášť v prostředí vyšších nákladů na poskytování hypotečních úvěrů. Ti, kteří čekají na pokles hypotečních sazeb směrem ke 4 %, se s velkou pravděpodobností letos ani příští rok nedočkají. Rizikem navíc je, že pokud poptávka po hypotékách zesílí, může na ni reagovat Česká národní banka jak prostřednictvím sazeb, tak i makroobezřetnostními opatřeními. To samo o sobě podporuje pravděpodobný FOMO efekt (fear of missing out), který vidíme na realitním i hypotečním trhu.

Sdílení článku:

Čtěte více

Portugalsko vs. Fínsko
F&iacute;nska politick&aacute; sc&eacute;na pred&nbsp;hlasovan&a...
Portugalsko vs. Fínsko
Nie, nie&nbsp;je to futbalov&yacute; z&aacute;pas... &nbsp;iba f...
Portugalsko (výsledky aukcie dlhopisov)
Maturita 2020... bid/cover 3,2 vs. posledná aukcia z novembra 2010 2,1, priemerný výnos...
Portugalsku zvýšili vďaka nízkym deficitom rating, výnosy na jeho dlh prudko klesajú
Agentúra S&P vrátila v piatok večer portugalskému dlhu investičný rating. Stala sa tak prvou z veľkej trojky, ktorá tak učinila. A nemusí ostať osamotená, začiatkom mesiaca zlepšila výhľad pre rating krajiny ďalšia agentúra Moody?s na pozitívny, čo znamená, že by mohol byť v najbližších mesiacoch zvýšený. Aktuálne udeľuje Moody?s krajine najvyšší špekulatívny rating (Ba1), čiže prípadné zvýšenie ratingu by ho malo dostať späť do investičného pásma.
Portugalský budíček
Tak toto sme tu už dlho nemali, periféria eurozóny sa po mesiacoch (pomaly aj roku) opäť zobudila a upútava...
Portugalským dlhopisom negatívna nálada na trhoch nesvedčí
Nové opatrenia ECB nepomáhajú každému. V posledných dňoch sme opäť boli svedkami rozťahovania prirážok portugalských d...
Portugalský parlament zamítl návrhy týkající se bitcoinové a kryptoměnové daně
Portugalský parlament Assembleia da República odmítl ne jeden, ale dva různé návrhy na zdanění bitcoinu a dalších kryptoměn, které oba vzešly z politických skupin v menšině.
Portugalský rating znížený
Ratingová agentúra SP znižuje rating Portugalska na A- výhľad negatívny....
Portugalský veľký deň
Ako sme už vo včeraj&scaron;om analytickom servise naznačili portugalsk&aacu...
Portugalský veľký deň
Dve tv&aacute;re EURUSDPočas včeraj&scaron;ej obchodnej seansy sme videli dv...
Portu, první česká robo-advisory investiční platforma, se otevírá široké veřejnosti
Po ukončení testovací fáze, ve které se k investování s Portu dostávali klienti od ledna 2018 postupně podle pořadového čísla registrace, může nyní získat investiční portfolio na míru každý, a to okamžitě.
Portu překročilo 30 miliard korun pod správou. Investorům sníží poplatky podle objemu investic
Online investiční platforma Portu překonala milník 30 miliard korun pod správou. Zároveň od začátku května změní sazebník poplatků. Základní 1% sazba se nově snižuje s větším objemem vložených prostředků až na pouhých 0,4 %. Lze ji dále kombinovat se slevovým programem pro dlouhodobé investory. S fixací investičního horizontu se tak lze dostat až na 0,24 % p.a. Platforma tak pokračuje ve své snaze o zjednodušování a zefektivňování investování.
Portu se staví na vlastní nohy. Osamostatnění má urychlit expanzi i další rozvoj
Online investiční platforma Portu vyrostla a odděluje se od společnosti WOOD & Company Financial Services. S licencí obchodníka s cennými papíry od České národní banky se v lednu 2024 odštěpí do samostatné společnosti WOOD Retail Investments. Po tomto oddělení získává Portu kromě samostatnosti především větší flexibilitu pro další rozvoj produktů i expanzi na nové trhy.
Portu slaví 5. narozeniny. Pod správou už má přes 18 miliard korun
Investiční platforma Portu letos slaví 5leté výročí od zainvestování vkladů prvních investorů. První česká automatizovaná roboinvestiční platforma si rychle získala oblibu a dnes s ní investuje už 200 tisíc lidí.
Portu spouští brokerage. Investorům umožní obchodovat akcie a ETF v reálném čase
Investiční platforma Portu rozšiřuje svou nabídku o službu brokerage, která umožní pokročilejším investorům obchodovat jednotlivé akcie a ETF v reálném čase. Vychází tak vstříc zkušenějším investorům, kterých mezi více než 320 tisíci klienty Portu přibývá.
Portu spustilo eurovou variantu investiční rezervy
Robo-advisory investiční online platforma Portu spustila novou verzi svého nejkonzervativnějšího investičního nástroje. Eurová Investiční rezerva je obdoba opatrnější varianty korunové rezervy a v současnosti obsahuje 99,50 % úročené hotovostní složky. Výše úročení této složky je navázána na hladinu vkladové facility sazby ECB, v současnosti tak naše úročení dosahuje úrovně 2,75 % ročně. Zároveň Portu zvyšuje úročení hotovostní složky u korunových variant Investiční rezervy na 6,60 % ročně.
Portu: Světové akcie letos vesměs výrazně rostly, často o desítky procent
Světové akcie v letošním roce vesměs výrazně rostly, často o desítky procent. Celkově světové akcie měřené indexem MSCI World zvýšily svoji hodnotu o 20 procent, k čemuž jim napomohlo zejména výrazné zastoupení silného amerického trhu. ČTK to řekl analytik společnosti Portu Vratislav Zámiš. České akcie během letošního roku posílily o 38,84 procenta. Šlo o největší roční růst od roku 2005.
Portu vydělalo svým uživatelům už přes 5 miliard, spravuje jim více než 36 miliard korun
Online investiční platformě Portu se daří, pokračuje v růstu a překročila několik důležitých milníků. Od uvedení dlouhodobého investičního produktu (DIP) na trh se začátkem letošního roku si Důchodový účet u Portu založilo už přes 15 tisíc investorů. Celková hodnota spravovaného majetku klientů Portu překročila 36 miliard korun a investoři zde vydělali už více než 5 miliard korun. Nově Portu přichází také s vylepšeními a službami, které zlepší klientskou zkušenost a bezpečí investorů.
Portu – výhled na rok 2024
Výnosnost jednotlivých aktiv v roce 2023 ovlivňovaly zejména makroekonomické problémy a geopolitická rizika. Spojené státy i EU nadále bojovaly s vysokou inflací, tu se dařilo snižovat centrálním bankám vyššími úrokovými sazbami jen pomalu. Efekt vyšších sazeb tlumil napjatý trh práce, když nedostatek pracovníků způsoboval silný tlak na růst mezd. Ten bránil rychlejšímu poklesu inflace. Nejrychlejší proces zvyšování sazeb americkým Fedem a historicky nejvyšší sazby v eurozóně stanovené ECB ale zabraly. Inflace v současnosti dosahuje v USA 3,1 % a v eurozóně 2,4 %, což je již blízko cílové hodnotě 2 %.
Portu: výhledy na akciové trhy, dluhopisy a zlato
Akciovým trhům by se mohlo dařit i v dalším roce díky kombinaci ekonomického oživování a klesajících úrokových sazeb. Investoři by ale neměli očekávat tak dobrý rok, jakými byly roky 2023 a 2024. V dobrém postavení jsou zejména americké akcie, které pozitivně ovlivní Trumpova administrativa prosazující podporu hospodářství. Právě Trumpova slibovaná obchodní politika zamlžuje výhled na evropské akcie, protože cla by snížila jejich ziskovost a ekonomický růst v EU. Americké akcie mohou i přes výrazně dražší ocenění vůči evropským zažít opět lepší rok.

Nejčtenější zprávy

reklama

Užitečné nástroje

FX sazby

Měna		Sazba	Měna		Sazba
	EUR	2.40 %		USD	3.75 %
	GBP	3.75 %		AUD	4.35 %
	CAD	2.25 %		NZD	2.25 %
	CHF	0.00 %		JPY	1.00 %

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: