V období okolo červencového zasedání americké centrální banky měly hlavní akciové indexy v USA tendenci spíš ztrácet a S&P 500 se zastavil až na 7 316 bodech. Následná série politických prohlášení, ekonomických událostí i psychologických faktorů ale spustila nákupní horečku. Hlavní americký index tak od čtvrtka po zasedání FOMC přidal přes šest procent a za uplynulý týden zpevnil o 3,58 %.
Trh si nakonec celkově pozitivně vyložil hospodářské výsledky největších technologických firem (s pozitivními dopady na odvětví výroby polovodičů), vsadil na brzké ukončení konfliktu na Blízkém východě (s nadějemi na nižší ceny ropy, a tedy menší inflační tlaky a potřebu zvyšování sazeb Fedu) a v pátek přivítal nepříznivý vývoj na americkém pracovním trhu (další argument pro nezvyšování úroků).
Index S&P 500 v úterý prudce a s kurzovým odskokem prorazil na nová historická maxima a od té doby neklesl pod předchozí rekordní úroveň okolo 7 620. Technický obrázek trhu se tak z nepřesvědčivé konsolidace změnil na býčí. Nejbližší podpora je na někdejších maximech v pásmu 7 600 až 7 620, rezistenci určí až příští pullback z rekordu. Index se blíží úrovni překoupenosti (tu jednoduše vyjadřuje RSI nad 70). Ta sice v býčích trendech sama o sobě nebývá pro trh zásadní překážkou, minimálně určité váhání před dalším růstem ale může nastat prakticky kdykoli. Fundamentálních argumentů se pro něj jistě najde dost.
Poměr put a call opcí na jednotlivé akcie zatím stále nevyslal nákupní signál, tedy nezačal klesat. Investoři tak i při svižném růstu indexu S&P 500 dál nakupovali put opce za účelem zajištění se proti poklesům cen. Ve středu a ve čtvrtek měly převahu ztrácející tituly, ve zbytku týdne pak v souladu s vývojem akciového indexu bylo víc posilujících akcií.
Pozitivně každopádně působí vývoj indexu volatility VIX (takzvaný index strachu, který měří rozkolísanost trhu). Ten celkově za týden klesl o dalších 6,82 %. Ve slabším akciovém období během července se sice nějakou dobu pohyboval nad svým 200denním průměrem (v grafu označeno modře), ale jenom jednou uzavřel nad 19. Hlavní trendový nákupní signál pro akcie (vyznačený zeleně) zůstává platný.
Závěr
Index S&P 500 je na novém rekordu, a tedy jednoznačně v býčím trendu. Některé dílčí indikátory sice varují před přehnaným optimismem, hlavním indikátorem je ale cena. A ta je na vrcholu nejenom u klasického indexu, ale prakticky taky u jeho equal weight varianty, tedy pomyslné průměrné akcie z indexu.
V následujícím týdnu bude investory dál zajímat vývoj konfliktu na Blízkém východě. Vedle toho v USA vyjdou důležité údaje o spotřebitelské i výrobní inflaci, spotřebitelské důvěře nebo tržbách v maloobchodě. Slabší data (ale "tak akorát slabá", aby trh vyloženě nevystrašila) podporují spíš býčí scénář pro akcie, protože snižují pravděpodobnost zvyšování sazeb Fedu.
Výsledková sezóna v Americe pokračuje lehce odpočinkovým týdnem, na poslední "velké ryby" v čele s Nvidií nebo Walmartem si trh bude muset počkat do druhé půlky srpna. Zaujmout ale můžou například ve čtvrtek výsledky společnosti Applied Materials z ostře sledovaného sektoru polovodičů.
Celkově má index S&P 500 zaděláno na to, aby třeba ještě v létě zaútočil na další maxima. Množí se odhady, podle kterých by už během několika týdnů mohl dokonce atakovat hladinu 8 000. Dokud se jeho případná konsolidace bude odehrávat nad 7 600, býci mají jasně navrch a můžou se směle dívat "na sever". Pokles pod 7 600 by trh vrátil do krátkodobě neutrálního režimu, který trval prakticky celé poslední dva měsíce.
Andrej Rády
InvestičníWeb.cz