Inflační čísla
Forex: Koruna včera upevnila dobyté pozice v těsné blízkosti 24,20 EUR/CZK
30.11.2023 Koruně se nadále daří, když včera upevnila dobyté pozice v těsné blízkosti 24,20 EUR/CZK. Svým dílem k tomu přispěly nižší než očekávaná inflační čísla z eurozóny (Německo a Španělsko), která zvýšila sázky peněžního trhu na dřívější pokles sazeb v eurozóně. Dnes můžeme pozorovat podobný vývoj, pokud budou ve stejném duchu reportována i agregátní čísla za celou EMU. Z pohledu tuzemských makro čísel si musí korunový trh počkat na zítřek, jenž však bude nabitý - dozvíme se detailní strukturu HDP za třetí kvartál, listopadové výsledky plnění státního rozpočtu a podnikatelské nálady (index PMI).
NAPŘÍČ TRHY
15.11.2023 Pomalejší růst americké jádrové inflace se přes výrazný pokles amerických výnosů nakonec propsal až do střední Evropy. Americký dvouletý výnos poklesl o více než 20bps, zatímco desetiletý o 17bps a poprvé od poloviny září se podíval na delší “výlet” pod 4,50 %. Nízké americké výnosy a slabý dolar působí samozřejmě jako živá voda na všechny měny rozvíjejících se trhů včetně koruny. A to byl hlavní důvod, proč se ve včerejším obchodování české koruně podařilo dostat pod 24,50 EUR/CZK.
NAPŘÍČ TRHY
14.11.2023 Tok důležitých amerických makro čísel začíná proudit dnešním dnem, když je na pořadu výsledek říjnové inflace. Podle našich odhadů by trh neměl být zásadně překvapen, neboť společně s ním počítáme, že celková inflace dále zpomalí a to jednak díky nižším cenám benzínu a jednak díky vyšší srovnávací základně. Pro centrální bankéře bude pochopitelně důležitější pohled na tzv. jádrovou inflaci (popřípadě její další snížení), aneb vývoj spotřebitelských cen pokud z něj vyzobneme volatilní položky, jako jsou ceny potravin a energií (popř. i další položky, které vykazují velkou setrvačnost jako např. ceny bydleni).
NAPŘÍČ TRHY
03.11.2023 Centrální banka ponechala v souladu s našimi očekáváními úrokovou sazbu beze změny na úrovni 7,00 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco 2 členové se vyjádřili pro pokles o 25 bps. Většina trhu počítala s poklesem sazby o 25bps, a i proto česká koruna v reakci na rozhodnutí posílila o více než 15 haléřů. Navíc tisková konference se nesla opět na jestřábí vlně a nově tak počítáme s prvním poklesem sazeb v prosinci pouze o 25bps na 6,75 % (původně -50 bps). Rizika jsou přitom podle nás vychýlena spíše směrem k pozdějšímu startu uvolňování měnové politiky.
Forex: Koruna
11.10.2023 Koruně se vůbec nelíbila včera zveřejněná inflační čísla (viz úvodník) a v průběhu obchodování se dostala až do blízkosti 24,60 EUR/CZK. Nižší inflace totiž zvyšuje pravděpodobnost prvního mírného poklesu úrokových sazeb již na listopadovém zasedání, což implikuje svižnější uzavírání pozitivního úrokového diferenciálu. A to bude z našeho pohledu ten klíčový faktor, který bude držet korunu pod tlakem i v příštích měsících, zvláště pokud zůstanou Fed a ECB naladěni na jestřábí notu.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
NAPŘÍČ TRHY
09.10.2023 Tržby v maloobchodu za srpen zaostaly za naším očekáváním a poklesly meziměsíčně o 0,8 %, což lehce prohloubilo meziroční pokles na -2,8 % (z -2,1 % v červenci). Dobrou zprávou je, že po sezónním očištění začíná postupně narůstat reálná spotřeba (zlevňujících) potravin. Na druhé straně spotřebitelé zůstávají opatrní při nákupech dražšího zboží a služeb. Na to ostatně ukazují i poslední průzkumy mezi spotřebiteli - i když se celková nálada zlepšuje, ochota nakoupit v následujících 12 měsících “něco většího” zůstává extrémně nízká. To se zatím neprojevuje na prodejích automobilů, ale začíná to být vidět na slabších reálných nákupech elektroniky, dovolených nebo oblečení.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 02.10.2023
02.10.2023 Během minulého týdne se prohloubily poklesový trendy. S&P 500 odepsal 0,7 % a nachází se tak na nejslabší úrovni od začátku června. Výkonnost Stoxx Europe 600 dosáhla -0,7 %. VIX s ohledem na výprodeje vystoupal na 17 bodů. Hlavním poklesovým faktorem je Fed a jeho politika higher for longer. Investoři se domnívají, že delší období vyšších sazeb mohou firmy již reálně a hmatatelně pocítit. Doposud americké firmy nepociťovaly akutní problémy s refinancováním svých dluhů, v roce 2024 se však setkáme se značnou potřebou korporací refinancovat své závazky. Roli hraje i konkurenční vztah mezi akciovým a dluhovým trhem. Podle našeho názoru zůstávají rizika stále nakloněna směrem dolů.
Inflace v eurozóně povzbudí jestřábí letku v ECB
31.08.2023 Dnes dopoledne bude publikováno nejdůležitější číslo před zářijovým zasedáním ECB – výsledek srpnové inflace v eurozóně. Tržní očekávání jsou nastavena na mírný pokles jak celkové meziroční inflace (z 5,3 % na 5,1 %), tak i jádrové složky (z 5,5 % na 5,3 %). Pokračující desinflační vývoj má však jeden háček – úroveň inflace, zvláště jádrové, zůstává nadále až příliš vysoká, což by mělo před zářijovým zasedáním ECB povzbudit jestřábí křídlo uvnitř Rady guvernérů.
Utahuje ECB svou měnovou politiku až příliš?
22.08.2023 V posledních dvanácti měsících zvýšila ECB své úrokové sazby celkově o 425 bazických bodů. Po osmi letech záporných úrokových sazeb se tak v relativně krátkém čase dostaly sazby na nejvyšší úroveň v historii eurozóny. Na stole přitom zůstává ještě jedno čtvrt procentní zvýšení sazeb na zářijovém zasedání, kterým může ECB zakončit svůj nejagresivnější cyklus utahování měnové politiky.
Forex: Pohyb koruny pod 24,20 EUR/CZK měl jepičí život
11.08.2023 Koruna včera reagovala pozitivně na americká inflační čísla a pak na slábnoucí dolar, díky čemuž se podívala pod hladinu 24,20 EUR/CZK. Tento posun však měl jepičí život a díky obratu nálady na hlavních trzích ve směru vyšší averze k riziku nakonec česká měna zisky neudržela. Naopak na výsledek tuzemské inflace, která skončila dle očekávání, koruna výrazněji nereagovala. Dnešní makro kalendář je v Česku prázdný, impuls však může opět přijít ze Spojených států, kde je na pořadu dne výsledek PPI (ceny výrobců).
Forex: Evropský plyn včera zdražil o 30 % na 40 EUR/MWh
10.08.2023 Koruna se od ukončení intervenčního režimu obchoduje v relativně úzkém pásmu 24,20-24,30 EUR/CZK a zatím jí chybí výraznější impuls k posunu jedním, či druhým směrem. Dnešní inflační čísla v tuzemsku (viz úvodník) by k větší rozkolísanosti vést neměla, ostatně podobně jako v předešlých měsících.
Forex: Koruna vyhlíží inflační čísla
09.08.2023 Koruna včera podobně jako ostatní regionální měny mírně ztrácela, ale nadále se obchoduje v blízkosti hladiny 24,20 EUR/CZK. Pozornost korunového trhu se již upíná k zítřejším inflačním číslům. Zatímco červencový výsledek tuzemské inflace (odhadujeme pokles z 9,7 % na 8,7 %) by trhy měly přejít bez větších výkyvů podobně jako v posledních měsících, americká inflační čísla mohou vyvolat vyšší volatilitu, zvláště v případě výraznějšího překvapení.
Forex: Koruna pod tlakem domácích sazeb
20.07.2023 Koruna v posledních měsících vyklízí pozice a oproti dubnovým maximům již odepsala více než 60 haléřů. Prodejní tlaky přetrvávají také v tomto týdnu, když koruna prolomila hranici 23,90 EUR/CZK. Na první pohled je překvapivé, že české měně nepomáhá ani dobrá nálada na globálních trzích – solidní zisky amerických akciových indexů a pokles úrokových sazeb v reakci na slabší inflační čísla.
Forex: Koruna se dostala pod 23,80 EUR/CZK
14.07.2023 Česká koruna v posledních seancích lehce zpevnila a dostala se pod 23,80 EUR/CZK. Zatím na ni ale překvapivě pozitivněji nepůsobí globální ztráty amerického dolaru (nastartované nízkou inflací) ani relativně dobrá nálada na globálních akciových trzích. Svoji roli mohla sehrát včerejší inflační čísla - i když jsou podle nás z pohledu měnové politiky ČNB neutrální (viz úvodník), na trhu pokračoval pokles sazeb na kratším konci křivky (2letý swap poklesl o 14bps na nejnižší úrovně od jara 2022).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 10.07.2023
10.07.2023 Během minulého týdne burzy zkorigovaly. S&P 500 odepsal 1,2 %, stále se však nachází na nejsilnějších úrovních od loňského března. Stoxx Europe 600 odepsal o 3,1 %. Opět jde spíše o korekci předchozí euforie. VIX se přiblížil hranici 15 bodů. Bezprostředním spouštěčem korekce byly některá data z US trhu práce, nicméně payrolls zabránily razantnějšímu propadu. Lze konstatovat, že se akcie stále obchodují na euforických úrovních a určitá korekce je proto velmi pravděpodobná.
Americká konjuktura pod drobnohledem
03.07.2023 Finanční trhy uzavřely (český) školní rok v pozitivním rozmaru, když evropská a americká inflační čísla zveřejněná minulý pátek byla nakonec nepatrně nižší než se čekalo. Ne že by snad trhy naskočily na vlnu, že vítězství v boj s inflací je již na dosah a tudíž v ECB i Fed si již v červenci může od zvyšování sazbe odpočinout. Nicméně obavy z velmi agresivní restrikce dotyčných centrální bank přece jenom lehce ustoupily do pozadí. Otázkou je na jak dlouho.
Inflace v eurozóně dnes potvrdí další růst sazeb ECB
30.06.2023 Včera zveřejněná inflační čísla za jednotlivé členské státy eurozóny v zásadě potvrdila trend posledních měsíců. Zatímco celková inflace i v červnu povětšinou klesala, jádrové inflační tlaky zůstávají podstatně setrvačnější a v některých ekonomikách dokonce zesilují. V Itálii zvolnila celková meziroční míra inflace na 6,7 % (jádrová na 5,6 %), ve Španělsku až na 1,6 %, čímž se poprvé od března 2021 dostala pod inflační cíl ECB. Svižná normalizace španělské inflace je dána primárně rychlým průsakem levnějších energií do spotřebitelských cen – jádrová inflace však zůstává nadále vysoká na 5,9 %.
Forex: Centrální banky šlapou dále na brzdu
23.06.2023 Centrální banky pokračují ve svižném utahování měnových šroubů. Včerejší den přinesl zvyšování úrokových sazeb hned v několik významných ekonomikách, třebaže celková inflace je povětšinou za vrcholem díky odeznívání globálních nákladových tlaků. Společným problémem však zůstává nepříjemně vysoká a setrvačná jádrová inflace, což hraje do karet scénáři „higher for longer“ – ještě přísnější měnové politice po relativně delší dobu. Začněme ve Velké Británii, kde Bank of England (BoE) včera překvapila trhy 50bps zvýšením sazeb na 5 %.
Forex: Eurodolar nad 1,0800
14.06.2023 Eurodolar v reakci na americká inflační čísla přeskočil úroveň 1,0800, ale nad touto úrovní se nakonec neudržel. Trh se každopádně plně koncentruje na dnešní zasedání Fedu (viz úvodník). Vzhledem k tom, že peněžní trh již s rozhodnutím ponechat sazby nezměněny počítá na 85 %, tak by dolaru nemělo takové rozhodnutí až tolik ublížit. Naopak pokud bude šéf Fedu Powell silně zdůrazňovat, že v červenci bude další zvýšení úroků znovu na scéně, tak dolar může naopak večer získat.
Forex: Koruna pod lehkým tlakem
13.06.2023 České koruně nijak neprospěla inflační čísla za květen - i když byl pokles inflace o něco mírnější, než očekával trh, na očekávané trajektorii sazeb to nic zásadního nemění (viz úvodník). Navíc komentáře Tomáše Holuba i Jana Kubíčka potvrzují, že bankovní rada se v tuto chvíli zaobírá spíše otázkou, kdy úrokové sazby eventuálně začít snižovat.
Schodek státního rozpočtu se dál výrazně zhoršil
02.06.2023 Schodek státního rozpočtu se v květnu dál výrazně prohloubil na 271, 4 mld. korun. I když je květen tradičně “slabým” měsícem a dochází k výraznějšímu zhoršení státního hospodaření, včerejší čísla opět překvapila spíše negativně. Prohlubování deficitu v druhé polovině roku se sice kvůli řadě důvodů může zpomalit (např. mimořádná dividenda od ČEZ), i tak se však celkový deficit v tomto roce pravděpodobně přiblíží 400 miliardám korun (versus náš současný odhad 360 mld. CZK a původně schválený rozpočet s deficitem 295 mld. CZK).
Forex: Na korunovém trhu panuje klid
01.06.2023 Na korunovém trhu panuje i ve druhé části týdne relativní klid a českou měnu tak zatím nerozhodily ani rostoucí sázky na zvýšení sazeb v USA, ani nad očekávání nízká inflační čísla z hlavních evropských ekonomik. Právě výsledek květnové inflace za celou eurozónu bude dnes zajímat i korunu, protože potvrzení nižší inflační dynamiky by mohlo vést k dalšímu přecenění krátkých evropských sazeb směrem dolů. A to by se koruně mělo líbit, neboť by se snížil tlak skrze zužující se úrokový diferenciál. Zvláště by to pak platilo ve scénáři, kdy by se ČNB rozhodla na svém červnovém zasedáním jít s úrokovými sazbami znovu směrem vzhůru.
Forex: Eurodolar pod hladinou 1,0700
31.05.2023 Zatímco inflace v eurozóně klesá, tak jestřábi z Fedu zdá se mají jasno a chtěli by zvýšení sazeb (včera L. Mesterová z Fedu uvedla, že dohoda o navýšení dluhového stropu odstraňuje nejistotu a tak není důvod odkládat další zvýšení úroků). Taková kombinace samozřejmě eurodolaru nepomáhá a tak se již dostal pod hladinu 1,0700. Dnes se dostávají do hry další velmi důležitá data, která mohou pohnout měnovým párem oběma směry. Jednak to budou další květnová inflační čísla z eurozóny (Francie, Itálie, Německo) a jednak americká data za počty otevřených pracovních pozic v USA. V obou případech je rizikem, že data zatlačí eurodolar ještě níže.
Zlato: sentiment na Wall Street je rozdělený
29.05.2023 Optimistická makroekonomická data a vyšší než očekávaná inflační čísla přiměly trhy přehodnotit svá očekávání ohledně zvýšení sazeb Federálního rezervního systému.
Měny střední a východní Evropy obracejí trend
22.05.2023 Spojené státy stahují v posledních týdnech kapitál z celého světa. Nízká místní nezaměstnanost a setrvačná jádrová inflace podporují slova představitelů americké centrální banky (Fed), že úrokové sazby zůstanou na aktuální úrovni 5,00 – 5,25 % ještě dlouho. Americké dluhopisové výnosy rostou a nabízejí za dnešních směnných kurzů zajímavější poměr ceny a rizika než české, polské nebo maďarské papíry.
Forex: Koruna neocenila fiskální balíček vlády
12.05.2023 Česká koruna nebyla včera schopna ocenit relativně ambiciózní fiskální balíček české vlády (94 mld. CZK). Nižší inflační čísla z našeho pohledu působila na korunu neutrálně, ale jako určité “závaží” bezesporu může pociťovat sílící americký dolar. Dnes po ránu bude česká měna s napětím sledovat výsledky zápisu z posledního zasedání bankovní rady.
Forex: Nižší americká inflace koruně nepomohla
11.05.2023 Nižší americká inflační čísla a lepší výkony akcií tentokrát koruně příliš nepomohly, stejně jako pokles dubnové míry nezaměstnanosti. Pozornost se v tuto chvíli soustředí více na domácí události - zejména na dnešní představení mega-konsolidačního balíku a zítřejší zápis z posledního zasedání bankovní rady ČNB, kde tři členové zvedly ruku pro růst úrokových sazeb.
Forex: Tuzemská meziroční inflace míří zostra dolů ke 13 %
11.05.2023 Klíčovým číslem dneška je zveřejnění tuzemské inflace za duben. Očekáváme podkonsensuální meziměsíční růst spotřebitelských cen. Na meziroční hodnotě se výrazně projeví vysoká statistická základna loňského roku. Jádrová složka ale zůstane vysoká. Další významnou událostí dneška bude oznámení fiskálního konsolidačního balíčku české vlády. Z USA se po včerejším CPI dozvíme i PPI za duben. Týdenní statistiky o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti potvrdí napjatost tamního trhu práce.
Forex: Americká inflace nepřekvapila
10.05.2023 Dubnová inflační čísla z USA skončila v naprostém souladu s tržními očekáváními. Před jejich zveřejněním během evropské seance dolar mírně posiloval, aby po jejich zveřejnění zisky odevzdal a pohyboval se tak zpět na ranních hodnotách. Z meziročního pohledu platí, že klesající ceny ropy a energetických komodit tlačí celkovou inflaci dolů, jádrová složka ale zůstává zvýšená.
Forex: Americká inflace může korunu brzdit
10.05.2023 Na české koruně lehce doznívá pozitivní efekt jestřábího vyznění posledního zasedání ČNB. V tomto týdnu předpokládáme, že jak domácí inflace, tak zápis z posledního zasedání ČNB mohou koruně spíše pomoci. Na druhou stranu vyšší americká inflační čísla ji spíše budou brzdit a brát vítr z plachet.
Forex: Koruna ve vyčkávacím módu
28.04.2023 Koruna zůstává i na konci týdne ve vyčkávacím módu a bez výraznějších impulsů se drží v těsné blízkosti hranice 23,50 EUR/CZK. Korunový trh již vyhlíží makro událostmi nabitý příští týden, nicméně na pozoru by se měl mít již dnes – k dispozici budou jak výsledky HDP v hlavních evropských ekonomikách, včetně celé EMU, tak i předběžná inflační čísla z Německa, Francie a Španělska, která ještě mohou zamíchat kartami před čtvrtečním zasedáním ECB.
Forex: Eurodolar zůstává u 1,1000
28.04.2023 Nehledě na příliv nových důležitých dat zůstává eurodolar v blízkosti úrovně 1,1000. Včerejší data za americké HDP sice přinesla na první pohled lehké zklamání, na druhou stranu však inflační data reprezentovaná deflátorem (inflační index PCE) překvapila vyššími hodnotami. Dnes eurodolarový trh čeká z pohledu dat hektický den. Pokud jde o eurozónu, tak kromě údajů za HDP za první kvartál budou ve hře i inflační čísla z několika klíčových zemí měnové unie (Německo, Španělsko, Francie) za měsíc duben. Odpoledne se přidají makrodata z USA - konkrétně pak (pro Fed klíčový) index mzdových nákladů a inflační data (index PCE) za duben. V součtu by měla hrát data do karet spíše euru (a to díky rychlejšímu růstu HDP a vyšší inflaci v EMU).
Forex: Euro je na ročním maximu, dolar oslabuje pokles výrobních cen v USA
13.04.2023 Euro dnes vystoupalo na roční maximum. Americký dolar oslabuje nečekaný březnový pokles výrobních cen ve Spojených státech.
Forex: Americká inflace v březnu polevila
13.04.2023 Celková inflace jde svižně dolů, jádrové inflační tlaky však zůstávají stále silné. Tak by se dala shrnout včera zveřejněná inflační čísla z USA, která skončila velmi blízko odhadům. Celková meziroční míra inflace poklesla v březnu na 5,0 % z únorových 6,0 %, což potvrzuje, že desinflační proces je v plném proudu. Jádrová inflace, která v meziročním vyjádření zrychlila o desetinku procentního bodu na 5,6 %, však dává tušit, že cesta k plné normalizaci inflace může být přece jen složitější, než si trhy aktuálně myslí.
Investoři na Wall Street vybírali zisky
13.04.2023 Obchodování na amerických akciových trzích včera měla ovlivnit především inflační čísla za březen. Prvotní reakce sice byla pozitivní, ale optimismus rychle vyprchal, když investoři nakonec zvolili raději cestu výběru zisků. Výběr zisků byl patrný především v technologickém sektoru, který v minulých týdnech zaznamenal strmý růst. Technologicky laděný index Nasdaq 100 tak vedl pokles s 0,9% ztrátou. Tento index si ale pořád drží velice solidní zisky, když od začátku roku zpevnil o více než 17 %. V rámci výběru zisků tak byli nejvíce zasaženi lídři této rally v čele s akciemi Nvidia a AMD.
Inflace v eurozóně znovu hlavním tématem
31.03.2023 Dnes budou zveřejněna březnová inflační čísla za celou eurozónu. Již čtvrteční data z Německa a Španělska naznačila, co můžeme očekávat – relativně svižný pokles celkové inflace díky levnějším energiím, ale stále silné a dokonce i mírně akcelerující jádrové inflační tlaky. A to je zvláště nepříjemná zpráva pro ECB, neboť jádrová inflace představuje jeden z hlavních vstupů do její nové reakční funkce. Celková inflace dosáhla v únoru 8,5 % meziročně, v březnu však s největší pravděpodobností došlo k prudkému poklesu (tržní koncensus: 7,1 %).
Forex: Koruna prolomila hranici 23,50 EUR/CZK
31.03.2023 Na korunovém trhu včera dozníval jestřábí komentář Aleše Michla na středeční tiskové konferenci, zvláště jeho preference ještě silnější koruny. Společně se zlepšujícím se globálním sentimentem se tak česká měna poprvé od začátku března dostala pod 23,50 EUR/CZK. Z pohledu nových makro čísel bude tuzemský kalendář zajímavý zase až v příštím týdnu, za pozornost však budou stát dnešní inflační čísla z eurozóny a USA, která mohou vrátit inflační problém – poté, co byl upozaděn ve prospěch finančního napětí – opět do popředí zájmu.
Česká inflace v únoru podle očekávání zpomalila
10.03.2023 České spotřebitelské ceny vzrostly v únoru tak, jak jsme očekávali o 0,6 % meziměsíčně, což vedlo k poklesu meziroční inflace ze 17,5 % na 16,7 % (ČNB a trh shodně předpokládaly lehce výraznější pokles na 16,5 %). V únoru dál zdražovaly zejména některé potraviny v čele se zeleninou (+12,7 %) a ovocem. I tak byl ovšem příspěvek potravin o něco nižší, než jsme předpokládali - některé dříve rychle zdražující potraviny jako máslo a vepřové maso začaly zlevňovat.
Inflace v únoru dosáhla 16,7 procenta, podle analytiků odeznívá jen zvolna
10.03.2023 Spotřebitelské ceny v Česku v únoru meziročně vzrostly o 16,7 procenta, inflace tak zpomalila z lednových 17,5 procenta. Proti lednu ceny stouply o 0,6 procenta, oznámil dnes Český statistický úřad (ČSÚ). Ke zpomalení inflace přispělo podle statistiků hlavně zmírnění růstu cen týkajících se bydlení. Podle analytiků inflační tlaky odeznívají jen zvolna, pokles inflace na jednocifernou hodnotu čekají v polovině roku nebo ve třetím čtvrtletí. Podle analýzy investiční společnosti Portu patřilo Česko i v únoru mezi země Evropské unie s nejvyšší inflací.
Inflační tlaky v české ekonomice odeznívají jen zvolna, shodují se analytici
10.03.2023 Inflační tlaky v české ekonomice odeznívají jen zvolna, zatím se projevuje zejména zvyšování srovnávací základny cen z loňského roku. Shodují se na tom analytici v hodnocení dnes zveřejněných údajů o únorové inflaci. Podle Českého statistického úřadu (ČSÚ) meziroční růst cen zvolnil na 16,7 procenta z lednových 17,5 procenta. Pokles inflace na jednocifernou hodnotu očekávají analytici v polovině roku nebo ve třetím čtvrtletí.
Ekonomika eurozóny stagnuje
09.03.2023 Včera zveřejněný zpřesněný odhad HDP potvrdil, že ekonomika eurozóny se nachází v útlumu, který alespoň prozatím nevyústil v propad růstu do červených čísel. Stalo se tak však jen velmi těsně – v mezikvartálním srovnání ekonomika eurozóny v posledním čtvrtletí 2022 stagnovala, což je o desetinku procentního bodu horší výsledek oproti bleskovému odhadu.
Setrvačná inflace v eurozóně zvyšuje tlak na ECB
03.03.2023 Již výsledky únorové inflace v jednotlivých ekonomikách eurozóny dávaly tušit, že souhrnný výsledek překvapí vyšším číslem, než očekával tržní koncensus. To včera potvrdila předběžná data, podle kterých meziroční inflace v eurozóně zvolnila jen zanedbatelně z lednových 8,6 % na 8,5 %. Ještě výraznější překvapení přišlo ze strany jádrové inflace (očištěné o volatilní vlivy cen energií nebo potravin), která dále akceleruje – v meziročním srovnání z 5,3 % na 5,6 %. Únorová inflační čísla zároveň potvrzují, že cenové tlaky se stále více rozestupují napříč spotřebitelským košem.
Japonský jen znovu zlevňuje
03.03.2023 Inflační čísla po celém světě neklesají tak rychle, jak se čekalo, nebo dokonce stále rostou. Na této vlně v posledních týdnech výrazně vzrostly výnosy amerických a evropských dluhopisů, protože se od centrálních bank čekají vyšší úrokové sazby, které budou měnové autority držet vysoko po delší dobu.
Inflace Fedu značí, že zvyšování sazeb proběhne i ve 2Q 2023
15.02.2023 Lednová americká inflace nebyla zrovna tím reportem, který by si Fed přál. Ne snad, že by inflační čísla nějak zásadně překvapila vyšším než očekávaným růstem, ale aktuální inflační hodnoty zůstávají poměrně vysoko nad dvouprocentním cílem, přičemž samotná struktura inflace rovněž nevěští to, že by Fed dostal rychlý růst cen konečně pod kontrolu. Pomineme-li dobře známý argument o tom, že k růstu jádrové inflace (0,4 % m/m) opět masivně přispělo nájemné, tak pro centrální bankéře lze v reportu najít několik velmi nepříjemných faktů.
Rozbřesk: Slabý maloobchod potvrzuje pokračování spotřebitelské recese
13.01.2023 Čísla z maloobchodu potvrdila, že spotřebitelská recese v Česku s vysokou pravděpodobností dál pokračovala i na konci roku 2022. Meziměsíčně maloobchod v listopadu dál klesal (o 0,3 %), což znamenalo meziroční pokles o 8,7 %. Oproti před covidovému roku 2019 jsou v průměru sice útraty domácností v obchodech nominálně o necelých 20 % vyšší, reálně si však za peníze lidé nakoupí zhruba o 6 % méně. Tržby přitom reálně klesají prakticky ve všech typech obchodů (s výjimkou kosmetiky) s tím, že poněkud překvapivě největší propady zaznamenávají prodejny potravin (jak specializované, tak ostatní). To ukazuje, že značná část Čechů, pod tlakem vysoké inflace a padající reálné mzdy, hledá úspory i v základních výdajích.
Forex: Dnes bude forint sledovat inflaci
13.01.2023 Dnes bude forint pozorně sledovat maďarská inflační čísla za měsíc prosinec. Dá se čekat inflace nad 25 %, což by pro forint nemělo být příliš velkým překvapením (spíše je rizikem, že inflace bude tak jako v celém regionu nižší, než se čeká). MNB nicméně na toto (další) zrychlení inflace nebude reagovat.
Akciím i dluhopisům pomáhá optimismus před inflací
11.01.2023 Včerejší obchodování v zámoří bylo nakonec pro akcie pozitivní, ačkoli spolu s tím citelně narostly dluhopisové výnosy. Dnes přebrala štafetu Evropa, přičemž klíčovým akciovým trhům se daří - například DAX přidává skoro 0,9 pct a další z hlavních indexů nezůstávají o moc pozadu. Dluhopisy ale obrátily a výnosy dnes klesají. Větší pohyby vidíme na delších splatnostech - desetiletý výnos v USA i Německu klesá o 5 bps. Na eurodolaru nic extra nového, kurz zůstává poměrně stabilní a dnes dopoledne se nachází na 1,0740.
Obrat v Americe posílá akcie dolů, zatímco dluhopisy se drží
03.01.2023 Co naznačila čísla ze spolkových republik, potvrdila inflace za celé Německo: ceny v prosinci zpomalily více, než se čekalo. V době zveřejnění se s tím však už počítalo. Odpoledne vyšly lepší americké výdaje ve stavebnictví, zatímco průmyslové PMI podle očekávání stagnovalo.
Forex: Ranní glosa
13.12.2022 Česká koruna jako by chtěla konec roku “prospat” v okolí 24,30 EUR/CZK. K tomu ji pomáhá relativně příznivá nálada na globálních trzích a v tuto chvíli kredibilní závazek ČNB bránit korunu proti nadměrným ztrátám (v okolí 24,70 EUR/CZK). Nikde však není psáno, že se na českou korunu může ještě volatilita do konce roku vrátit. Již dnes budou na globálních trzích ostře sledovaná americká inflační čísla, na které navazuje zasedání amerického Fedu (středa).
Rozbřesk: Co přinese obměna bankovní rady české koruně?
13.12.2022 Česká koruna jako by chtěla konec roku “prospat” v okolí 24,30 EUR/CZK. K tomu ji pomáhá relativně příznivá nálada na globálních trzích a v tuto chvíli kredibilní závazek ČNB bránit korunu proti nadměrným ztrátám (v okolí 24,70 EUR/CZK). Nikde však není psáno, že se na českou korunu nemůže ještě volatilita do konce roku vrátit.
Konec týdne rozproudila data, negativní efekt však znovu vyprchává
02.12.2022 Na závěr týdne jsme dostali další důležitá data ze zámoří a také tentokrát přišlo překvapení, i když opačným směrem než v případě ISM. Trh práce za listopad vykázal překvapivou sílu - nabírání zaměstnanců jede stále na vysoké obrátky, nezaměstnanost stagnuje a mzdy nečekaně zrychlují. Přesvědčení o příznivějším postupu Fedu na poli sazeb tak dostává trhliny, ovšem nezdá se, že by se tím nechávali investoři příliš vyvést z míry.
Rozbřesk: Inflace v eurozóně zpomalila, jak zareaguje ECB?
01.12.2022 Listopadová inflace v eurozóně překvapila mírnějším růstem, když z říjnových 10,7 % zpomalila na 10 %. Jádrová inflace očištěná o volatilní složky jako energie nebo potraviny nicméně dopadla dle očekávání a setrvala na 5 %. I tak již inflace v eurozóně pravděpodobně dosáhla svého vrcholu, z části však – podobně jako v českém případě – díky příznivým statistickým efektům vyplývajících z vládních opatření proti drahým energiím. Jeden příklad za všechny – listopadová inflace v Nizozemsku poklesla oproti říjnu o mohutných 5,6 p.b. na 11,2 %...
Inflace v eurozóně zpomalila, jak zareaguje ECB?
01.12.2022 Listopadová inflace v eurozóně překvapila mírnějším růstem, když z říjnových 10,7 % zpomalila na 10 %. Jádrová inflace očištěná o volatilní složky jako energie nebo potraviny nicméně dopadla dle očekávání a setrvala na 5 %. I tak již inflace v eurozóně pravděpodobně dosáhla svého vrcholu, z části však – podobně jako v českém případě – díky příznivým statistickým efektům vyplývajících z vládních opatření proti drahým energiím.
Rozbřesk: Německá inflace byla překvapivě nižší. Jak dopadne číslo za celou eurozónu?
30.11.2022 Byla to právě nižší než očekávaná říjnová inflace jak v Evropě, tak i v USA, která lvím podílem přispěla k poklesu napětí na globálních trzích v uplynulém měsíci. A proto jsou první odhady listopadové inflace velice ostře sledovány i nyní.
Německá inflace překvapivě nižší
30.11.2022 Byla to právě nižší než očekávaná říjnová inflace jak v Evropě, tak i v USA, která lvím podílem přispěla k poklesu napětí na globálních trzích v uplynulém měsíci. A proto jsou první odhady listopadové inflace velice ostře sledovány i nyní. V polovině října byly akciové i dluhopisové trhy pod výrazným souběžným tlakem - na americkém trhu ztrácely akcie okolo 25 % a dluhopisy okolo 20 % (měřeno od začátku roku).
Forex: Koruna těsně pod 24,40 EUR/CZK
30.11.2022 Česká koruna se drží těsně pod 24,40 EUR/CZK a bez výraznějších domácích impulsů sleduje dění na globálních trzích. Nižší inflační čísla z eurozóny mohou být pro celý středoevropský region lehce pozitivní, na druhou stranu je patrné, že během včerejšího dne nižší německá inflace žádnou velkou euforii nevyvolala a vystoupení šéfa Fedu má naopak potenciál střední Evropu potrápit.
Forex: Na korunovém trhu panuje klidná nálada
29.11.2022 Na korunovém trhu panuje od počátku týdne klidná nálada, a tak se česká měna zatvrzele drží v těsné blízkosti 24,30 EUR/CZK. Výraznější vzrušení nevyvolal ani včerejší komentář člena bankovní rady Oldřicha Dědka, který zopakoval, že úrokové sazby by již dále růst neměly. Na druhu stranu, inflační tlaky dle jeho slov sice kulminují, ale nadále zůstávají silné, a proto není zatím ve hře ani snížení sazeb. Dnes je tuzemský makro kalendář prázdný, nicméně lehkou nervozitu mohou na korunový trh přinést zítřejší inflační čísla z eurozóny, která v posledních měsících vcelku pravidelně překvapovala směrem nahoru.
Rozbřesk: Vydáni větru napospas
29.11.2022 Jedním z největších dobrodružství z přelomu devatenáctého a dvacátého století bylo dobývání severního pólu Fridtjofem Nansenem. Jeho plán byl velmi smělý - nechat za tím účelem bytelně postavenou loď Fram zamrznout v ledu a za pomoci "energie zdarma", tedy přirozeného pohybu ledu, se dostat až k severní točně. To se mu sice nakonec nepodařilo, ale i tak byla jeho výprava do oblasti permanentního ledu neuvěřitelná a skončila vlastně dobře, protože několikaleté riskantní dobrodružství Nansen přežil (a mohl se tak stát diplomatem a v roce 1922 i nositelem Nobelovy ceny za mír).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.11.2022
21.11.2022 Během minulého týdne burzy mírně korigovaly. S&P 500 odevzdal 0,7 %. Ve čtvrtek předvedly indexy nejlepší růst od jara 2020. Nyní se SPY obchoduje cca 17 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se nachází pod hranici 25 bodů. Růst v předchozích týdnech vyvolal inflační čísla. Investoři zapojily část cashe, který drželi na svých portfoliích. Zůstává otázkou, jak nakonec bude Fed reagovat – prohlášení Bullarda naznačuje, že monetární autority nemusí tak rychle přejít k benevolentnější měnové politice.
Index S&P 500 a reálné úrokové sazby
18.11.2022 Často se uvádí, že pro zkrocení inflace by měly vzrůst úrokové sazby očištěné o inflaci, aby se domácnostem vyplatilo spořit a omezily se investice i spotřeba. To samozřejmě dává smysl. Problém však je s kalkulací oné výše reálných úroků.
Rozbřesk: Nižší výrobní inflace v USA tlačí výnosy dolů, česká výrobní inflace zvolňuje také
16.11.2022 Nižší americká výrobní inflace včera poskytla dluhopisům i akciím novou vítanou vzpruhu. Dařilo se zejména růstovým (technologickým) akciím, které jsou citlivé na pohyby úrokových sazeb - index Nasdaq povyskočil o necelých 1,5 %, což byl čtvrtý růst v řadě (kumulativně impresivních +9,7 %). Na dluhopisových trzích se více daří delším splatnostem - výnos desetiletého dluhopisu poklesl o 8,4bps, což vedlo k dalšímu zploštění americké výnosové křivky. Rozdíl mezi desetiletým a dvouletým výnosem se propadl o další více než 3bps a spadl na -57,5bps - americká křivka je nejvíce invertovaná od roku 1982.
Forex: Koruna se drží v okolí 24,30 EUR/CZK
16.11.2022 Nálada na české koruně zůstává relativně pozitivní a česká měna se drží v okolí 24,30 EUR/CZK. Hlavním důvodem jsou nižší říjnová inflační čísla, která tlačí dolů americké výnosy a oslabují dolar. Zatím zůstáváme relativně skeptičtí k tomu, že by tento optimismus mohl na trzích vydržet delší dobu (trvale). Dnes bude hlavním domácím číslem výrobní inflace.
Rozbřesk: Co stojí za 'dočasným úspěchem' české koruny a má šanci na delší trvání?
15.11.2022 Česká koruně se v uplynulých týdnech vedlo nebývale dobře. Zvládla bez větších obtíží zasedání ČNB, které zpravidla pro českou měnu bývá adrenalinovým zážitkem - podle našich odhadů ČNB tentokrát nemusela na trhu intervenovat. A i proto koruna nakonec po zasedání ČNB výrazněji posílila a pohybuje se nyní stále v okolí 24,30 EUR/CZK.
Forex: Co stojí za “dočasným úspěchem” koruny
15.11.2022 Česká koruně se v uplynulých týdnech vedlo nebývale dobře. Zvládla bez větších obtíží zasedání ČNB, které zpravidla pro českou měnu bývá adrenalinovým zážitkem - podle našich odhadů ČNB tentokrát nemusela na trhu intervenovat. A i proto koruna nakonec po zasedání ČNB výrazněji posílila a pohybuje se nyní stále v okolí 24,30 EUR/CZK. Je to částečně díky nové podzimní prognóze centrální banky, která implicitně počítá se silnější korunou než poslední letní prognóza. Silnější prognózovaná trajektorie koruny přitom nevyplývá přímo z modelu ČNB (ten by naopak vzhledem k vyšším sazbám v eurozóně ukazoval na slabší měnu).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 14.11.2022
14.11.2022 Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 přidal 5,9 %. Ve čtvrtek předvedly indexy nejlepší růst od jara 2020. Nyní se SPX obchoduje cca 17 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se nachází pod hranici 25 bodů. Za růstem stála inflační čísla. Investoři věří, že příznivější inflační čísla odradí Fed od agresivnějšího utahování politiky. Jelikož investoři udržovali na svých portfoliích vysokou úroveň cashe, tak nyní jeho část zapojily a výsledkem byla robustní reakce. Je otázkou, jak vyjdou další cenové statistiky. Zdaleka nelze tvrdit, že Fed v boji nad inflací zvítězil. V pátek vyšla vyšší než předpokládaná inflační očekávání domácností: 3 % vs est. 2,9 %.
Pražská burza roste osm dní v řadě, dnes ji táhla Komerční banka
10.11.2022 Pražská burza dnes rostla poosmé za sebou. Index PX přidal 0,29 procenta na 1245,41 bodu. Zavřel tak nejsilnější od 14. září. Nahoru ho táhly zejména akcie Komerční banky. Ztrácela naopak elektrárenská společnost ČEZ. Vyplývá to z údajů burzovního webu.
Tempo inflace zpomalilo na 15,1 procenta, způsobilo to omezení cen energií
10.11.2022 Spotřebitelské ceny v Česku v říjnu meziročně stouply o 15,1 procenta. Tempo inflace výrazně zpomalilo, v září byly ceny meziročně vyšší o 18 procent. Meziměsíčně ceny klesly o 1,4 procenta. Podle analytiků i České národní banky (ČNB) výsledek inflace ovlivnilo započítání vládních opatření na snížení cen energií, bez nich by růst cen proti září zrychlil na 18,6 procenta. Pokles inflace pod deset procent očekávají analytici i ČNB v polovině příštího roku. Zpomalení tempa růstu cen znamená, že se Česko v evropském srovnání posunulo z desátého na patnácté místo nejvyšších inflací.
Inflační den je tu, reakce trhů nemusí být učebnicová
10.11.2022 Je tu den, kdy vyjde jedna z klíčových statistik - americká inflace za říjen. Trhy dosud nervózně reagovaly na firemní výsledky, americké volby či kryptoměny a jejich pohyb naznačuje i růst strachu z recese. Před dnešními daty to vypadá spíše na převahu pesimismu, takže nižší inflace má šanci sentiment citelně vylepšit.
Říjnovou inflaci podle analytiků zkreslilo započítání úsporného tarifu
10.11.2022 Říjnovou inflaci zkreslilo započítání úsporného tarifu na energie a odpuštění poplatku za podporované zdroje energie. Bez těchto opatření by růst cen proti září zrychlil na více než 18 procent, shodují se analytici, které oslovila ČTK. Podle Českého statistického úřadu (ČSÚ) byla v říjnu meziroční inflace 15,1 procenta, v září bylo tempo růstu cen 18 procent.
Forex: Koruna vyčkává na inflační čísla
10.11.2022 Česká koruna se drží v blízkosti 24,30 EUR/CZK a vyčkává na dnešní inflační čísla. Předpokládáme, že inflace v říjnu lehce zvolnila (na 18,5 %), ale ke konci roku ještě kvůli další vlně zdražování energií zrychlí nad 19 %. Celkový obrázek na koruně se v posledním týdnu zlepšil díky globálnímu oslabení dolaru a částečně i v důsledku pokračující ochoty ČNB eventuálně intervenovat na její podporu. Vzhledem k extrémní nejistotě ve střední Evropě spojené se zimou 2022/2023 a neochotě centrální banky dál zvyšovat úrokové sazby, však považujeme nadále českou měnu za zranitelnou.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.11.2022
07.11.2022 Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 odepsal 3,3 %. Nyní se obchoduje cca 21 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se dostala těsně pod hranici 25 bodů. Za poklesem stál zejména Fed. Poslední zasedání pohřbilo naděje investorů na holubičí pivot, ke kterému se burziáni až zbožně upínali. Minulý týden platilo, že terminální sazby ve výši 5 % představují určitou kotvu. Nyní je realistické, že se konečná verze úroků v rámci cyklu vyšplhá nad 5 %. O dalším směřování indexů rozhodne inflační dynamika. Dílčí pozitivní zprávou je dění v Číně, to však promlouvá dominantně do vývoje asijských indexů.
Rozbřesk: Inflace pravděpodobně dočasně poleví, vrchol stále před námi
07.11.2022 Po listopadovém zasedání ČNB se zdá být víceméně jasné, že se holubičí většině v bankovní radě v tuto chvíli do dalšího zvyšování úrokových sazeb jednoduše nechce. A nic na tom v tomto týdnu pravděpodobně nezmění ani nejnovější inflační čísla. Předpokládáme, že meziroční dynamika inflace v říjnu díky startujícímu účinku úsporného energetického tarifu lehce zvolní (17,5 %), v listopadu a v prosinci ovšem ještě zrychlí do rozmezí 19 - 20 %. To víceméně odpovídá poslední prognóze centrální banky a pro holubice to nebude nový argument zvyšovat sazby.
Inflace pravděpodobně dočasně poleví
07.11.2022 Po listopadovém zasedání ČNB se zdá být víceméně jasné, že se holubičí většině v bankovní radě v tuto chvíli do dalšího zvyšování úrokových sazeb jednoduše nechce. A nic na tom v tomto týdnu pravděpodobně nezmění ani nejnovější inflační čísla. Předpokládáme, že meziroční dynamika inflace v říjnu díky startujícímu účinku úsporného energetického tarifu lehce zvolní (17,5 %), v listopadu a v prosinci ovšem ještě zrychlí do rozmezí 19-20 %. To víceméně odpovídá poslední prognóze centrální banky a pro holubice to nebude nový argument zvyšovat sazby.
Forex: Tuzemská ekonomika ve Q3 mezičtvrtletně stagnovala
01.11.2022 Česká ekonomika ve třetím čtvrtletí podle našeho odhadu mezičtvrtletně stagnovala. Zatímco průmyslová produkce ožila vlivem lépe fungujících dodavatelských řetězců, spotřeba domácností pod tlakem vysoké inflace pravděpodobně pokračovala v poklesu. Tržní konsensus je oproti nám mírně pesimističtější, když čeká mezičtvrtletní pokles HDP o 0,3 %. V indikátorech PMI a ISM z průmyslu se bude nadále mísit pozitivní vliv zkracujících se dodavatelských lhůt s negativním trendem klesající poptávky.
Forex: Evropská inflace skončila v říjnu nad očekáváními
31.10.2022 Po překvapivě vysokých odhadech pro jednotlivé členské státy skončila také inflace pro celou eurozónu nad očekáváními. V říjnu meziměsíční růst spotřebitelských cen zrychlil z 1,2 % na 1,5 %, zatímco se čekala jeho stagnace. V meziročním vyjádření inflace překonala další rekord, když vzrostla z 10,0 % na 10,7 %, oproti očekávaným 10,3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Ekonomika v eurozóně v Q3 jen slabě rostla, ta tuzemská již stagnovala
31.10.2022 Hned začátkem týdne bude zveřejněná celková kondice ekonomiky v eurozóně, která by měla mezičtvrtletně růst, byť značně nižším tempem v porovnání s H122. Růstem překvapila především německá ekonomika, jejíž HDP byl zveřejněn minulý pátek. Česká ekonomika podle nás v Q3 již stagnovala a recese ji čeká na přelomu roku.
Neústupnost Fedu tlačí výnosy vzhůru a znervózňuje investory
21.10.2022 Na hlavních trzích nadále vidíme nervozitu způsobenou výhledem tvrdší politiky Fedu i poměrně velké reakce na zveřejňované firemní výsledky. Výnosy dluhopisů v USA i Evropě pokračují v růstu, přičemž od Fedu se už čeká zvýšení sazeb nad 5 procent. Zároveň trh stále méně spekuluje na otočku a snížení sazeb ještě během příštího roku. Odrazem toho jsou přísnější měnové podmínky - nejvíc od poloviny roku 2010 - či 30Y sazba hypoték v zámoří nad 7,3 pct. Dál stoupá také reálný výnos.
Forex: Inflační čísla překvapovala směrem nahoru po celé Evropě
30.09.2022 Předběžný odhad inflace v eurozóně výrazně překonal očekávání. Růst spotřebitelských cen o 10,0 % y/y (oček. 9,7 % y/y) již předznamenala ve čtvrtek zveřejněná německá inflace, když vystoupala na 10,9 % (oček. 10,2 % y/y), z části vlivem odeznění opatření tlumící cenové tlaky v předchozích měsících. Podrobnější rozklad ukazuje, že vysoká dynamika cen je rozprostřena napříč spotřebním košem.
Neústupnost Fedu, silný trh práce a další propad na trzích
29.09.2022 Na trzích rychle vyprchala dobrá nálada, kterou zařídila Bank of England obranou dluhopisového trhu. Největší problém se tím odložil, ale neblahé důsledky vládní politiky nepůjdou jen tak obejít. Navíc během dne přibyly zprávy z oblasti, na kterou jsou investoři citliví.
BoE jeden požár hasí a druhý rozdmýchává. Prvotní nadšení vyprchalo
29.09.2022 Při popisu dnešního dění na hlavních finančních trzích se neškodí vrátit ještě k hlavní pozitivní události včerejšího dne - zásahu Bank of England na obranu britských dluhopisů. Při podrobnějším pohledu totiž negativní tržní obrat příliš nepřekvapí.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 19.09.2022
19.09.2022 Během minulého týdne burzy silně oslabovaly. S&P 500 odepsal 4,8 %, což představuje nejhorší týdenní výkonnost od půlky června. Nicméně z velké části jde o korekci růstu z týdne předešlého, pro který se velmi obtížně hledá fundamentální ospravedlnění. Aktuálně se obchoduje cca 19 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita vystoupala nad hranici 25 bodů. Hlavním kurzotvorným faktorem budou zasedání centrálních bank, které v uplynulých týdnech naladily jestřábí tón.
Rozbřesk: Jak tento týden Fed zareaguje na vysokou inflaci a souběžné výprodeje akcií a dluhopisů?
19.09.2022 Uplynulý týden byl ve znamení vysoké americké inflace, která trhy poprávu vystrašila a spustila kombinovaný výprodej na akciových i dluhopisových trzích. Dolarové i eurové dvouleté swapové sazby vystoupaly na nejvyšší úrovně za více než dekádu a k více než desetiletým maximům se blíží i dlouhý konec americké křivky. Vysoká inflace a vyšší sazby se nelíbí akciím, které šly minulý týden prudce dolů a od začátku roku jsou hlavní indexy v mínusu necelých 19 %.
Rozbřesk: Vláda zastropovala ceny energií pro maloodběratele
13.09.2022 Česká vláda včera večer zveřejnila základní parametry zastropování cen energií pro maloodběratele, tedy domácnosti a živnostníky. Zvolená cenová úroveň je 6 Kč/kWh za silovou elektřinu a 3 Kč/kWh u plynu, obojí včetně DPH. Ekvivalentní velkoobchodní / burzovní cena elektřiny (bez DPH) je tedy kolem 200 EUR/MWh (pro lepší představu - o něco výše, než byla pro odběratele v režimu DPI spotová cena vloni v říjnu). Ceny by se měly snížit již od listopadu a měly by platit i v příštím roce. Nové zákony (které budou schváleny) nicméně umožní vládě s cenovým stropem hýbat dle aktuální tržní situace.
Forex: Koruna setrvala poblíž 24,50 EUR/CZK
13.09.2022 Koruna včera setrvala poblíž 24,50 EUR/CZK a její kurz výrazně nerozkolísal ani překvapivý výsledek srpnové inflace. Ta zaostala za očekáváním a meziměsíčně vzrostla pouze o 0,4 %, zatímco meziroční dynamika zpomalila z 17,5 % na 17,2 %. Meziměsíčně růst cen pokračoval napříč prakticky všemi kategoriemi až na dopravu, kde došlo k výraznému poklesu cen pohonných hmot. Oproti odhadu ČNB byla v srpnu inflace nižší o 2,1 p.b. a přestože je to do značné míry způsobeno pozdějším než očekávaným navyšováním cen energií pro domácnosti, slabší inflační čísla pravděpodobně jen podpoří holubičí většinu v ČNB v rozhodnutí ponechat úrokové sazby na konci září beze změny.
ČNB už sazby zřejmě nezvýší
12.09.2022 Dnešní inflační čísla z dílny Českého statistického úřadu příjemně překvapila. Meziroční růst cen se snížil z červencových 17,5 % na srpnových 17,2 %. Zásluhu hledejme především ve vyšší srovnávací základně, protože loni touto dobou už se začalo zdražovat, a také v poklesu cen benzínu. Ten však zpomalí růst cen jen na 2 měsíce a nejde na něm zakládat klesající trend.
Srpnová inflace překvapivě poklesla
12.09.2022 Inflace v srpnu zůstala překvapivě za očekáváním a meziměsíčně vzrostla pouze o 0,4 %, zatímco meziroční dynamika zpomalila z 17,5 % na 17,2 %. Meziměsíčně růst cen pokračoval prakticky napříč všemi kategoriemi až na dopravu, kde se podle očekávání výrazně snížily ceny pohonných hmot (-10 %). Překvapil nás ale opět mírnější nárůst cen energií pro domácnosti - plyn o 1,0 % a elektřina o 0,7 %.
Forex: Česká inflace v srpnu nad 18 %
12.09.2022 Česká koruna se drží v blízkosti 24,55 EUR/CZK a vyčkává na dnešní inflační čísla za měsíc srpen. Ta sice podle nás mohou skončit lehce nad odhadem trhů (18,1 %), to už ale pravděpodobně ČNB v “nové” sestavě ke zvýšení sazeb nepřesvědčí. Inflaci během nejbližších měsíců čím dál více potáhnou ceny energií a silný bude i vliv cen potravin, naopak dopad imputovaného nájemného nebo pohonných hmot bude postupně vyprchávat.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.09.2022
12.09.2022 Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 přidal 3,6 % a přerušil tak předchozí třítýdenní pokles v řadě. Aktuálně se obchoduje cca 15 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita sestoupila pod hranici 25 bodů. Index posiloval navzdory jestřábí rétorice centrálních bank. Hlavním faktorem je v tomto případě pozicování. Sentiment byl v posledních týdnech extrémně medvědí – to bývá často signál k obratu. Podobně jako uprostřed června jsme i od září byly svědky vysokých hodnot pull ratia, což signalizuje, že se investoři pojišťovali proti poklesu / resp. sázeli na pokles. Od 7.9. poměrně značná reverze (z 0,75 na 0,52). Aktuální růst má tedy svůj původ především v technických faktorech a proto lze pochybovat o jeho udržitelnosti. S jestřábími centrálními bankami a ochabující globální ekonomikou je velmi pravděpodobný další pokles indexů do konce roku.
Rozbřesk: Evropský plán na boj s drahými energiemi zatím přináší víc otázek než odpovědí
12.09.2022 Evropská unie má plán, jak bojovat s drahými energiemi. Shoda ovšem panuje jen v obecné rovině, v detailech zatím evropský plán hodně “drhne”. Ministři pro energetiku se shodli na tom, že omezí spotřebu elektřiny ve spotřebních špičkách, uvalí mimořádné daně na ne-plynové výrobce energie, zavede strop na ceny plynu a zajistí dostatek likvidity producentům energií, pro které je při vysoké volatilitě velmi obtížné uzavírat obchody na burze. Nejvíce otazníků visí nad zastropováním cen plynu a nad mimořádným zdaněním energetických společností.
ECB zvýšila sazby o historických 75bps
08.09.2022 Evropská centrální banka se na dnešním zasedání rozhodla pokračovat v normalizaci měnové politiky a v souladu s očekáváním trhu zvýšila depozitní sazbu o 75 bazických bodů na 0,75 %. To je z hlediska velikosti největší jednorázový nárůst úrokových sazeb od vzniku eurozóny. ECB se zároveň díky takto razantní reakci přiblížila dolní hranici pásma tzv. neutrální sazby (odhadované mezi 1-2 %), nad kterou by měla měnová politika začít působit restriktivně.
ECB přitvrdí měnovou politiku
08.09.2022 Zatímco v červenci se ECB po osmi letech vymanila z pasti záporných úrokových sazeb, dnešní zasedání by mělo potvrdit odhodlání centrální banky dále normalizovat měnovou politiku. Vzhledem k jestřábím komentářům posledních týdnů se jeví nejpravděpodobněji (a v souladu s očekáváním trhu) relativně agresivní reakce v podobě zvýšení depozitní sazby o 75bps.
Rozbřesk: ECB přitvrdí měnovou politiku nehledě na hrozbu recese
08.09.2022 Zatímco v červenci se ECB po osmi letech vymanila z pasti záporných úrokových sazeb, dnešní zasedání by mělo potvrdit odhodlání centrální banky dále normalizovat měnovou politiku. Vzhledem k jestřábím komentářům posledních týdnů se jeví nejpravděpodobněji (a v souladu s očekáváním trhu) relativně agresivní reakce v podobě zvýšení depozitní sazby o 75bps.
Euro se zvedá, trh spekuluje o velkém zvýšení sazeb ECB
31.08.2022 Akcie dnes mění směry, ovšem i přes dílčí úspěchy to zatím vypadá, že se jim ani tentokrát růst nepodaří. Slušný nástup Ameriky z úvodu znovu vyprchal a indexy klesají mírně do červeného. Evropa v minusu zůstává. Výnosy dluhopisů v USA nárůst neudržely a vrátily se níž. Na evropských papírech však zůstávají výnosy za dnešek výš. Eurodolar spolu s tím roste na 1,0050.
Holubice nemluví jako holubice a trhů se drží opatrnost
24.08.2022 Obchodování na hlavních finančních trzích zůstává opatrné a nejisté. Hlavní evropské akciové indexy se nacházejí mírně v záporu, naopak americké futures mírně v plusu. Dluhopisy vykazují jen další dílčí pohyby, přičemž změna oproti včerejšku je malá. Eurodolar se ustálil mírně pod paritou, aktuálně u 0,9950. Koruna sbírá drobné zisky.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 15.08.2022
15.08.2022 Během minulého týdne burzy citelně posílily. S&P 500 přidal 3,3 %, aktuálně se tak obchoduje pouze cca 11 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita prošla významným snížením, index VIX propadl pod klíčovou psychologickou hranici 20 bodů. Bezprostředním spouštěčem tržní euforie v uplynulém týdnu byla inflační čísla, která teoreticky mohou přimět Fed k opatrnějšímu zpřísňování politiky.
Forex: V tuzemské bilanci běžného účtu by mělo dojít k prohloubení deficitu
12.08.2022 V ČR budou zveřejněna data z běžného účtu platební bilance za červen, kde čekáme prohloubení deficitu, což nebude nadále příliš dobrá zpráva pro českou korunu. Průmysl v eurozóně by měl vykázat meziměsíční růst a zakončit druhý kvartál pozitivně. Průzkum důvěry v americkou ekonomiku od Michiganské univerzity by měl ukázat mírné zlepšení sentimentu. Trhy včera vstřebávaly středeční inflační čísla, dolar pokračoval v oslabování a riziková aktiva nepatrně korigovala.
Forex: Inflační tlaky podle všeho v USA polevují, alespoň prozatím
11.08.2022 Překvapení v USA přinesl po včerejší inflaci i indikátor cen průmyslových výrobců, který meziměsíčně v červenci poklesl o 0,5 %, zatímco analytici očekávali růst o 0,2 % m/m. Meziročně tak došlo ke zpomalení růstu z červnových 11,3 % až na 9,8 % y/y. Hlavní zásluhu na tom měla, podobně jako v případě spotřebitelské inflace, složka energií, jejíž propad reflektuje dění na komoditních trzích, kde došlo v červenci k mírné korekci. Podle všeho by tak inflační tlaky měly polevovat, alespoň prozatím.
Rozbřesk: Proč budeme potřebovat další růst sazeb?
08.08.2022 Hlubší pohled do letní prognózy ČNB poměrně jasně ukazuje, že stabilita sazeb se v nejbližších měsících může stát neudržitelnou. Nová prognóza ukazuje na stabilitu sazeb pouze na základě předpokladu natažení horizontu měnové politiky na 18-24 měsíců (standardně ČNB chce, aby se inflace vrátila k cíli do 12-18 měsíců).
Související klíčová slova:
Měsíční předpovědi | Český průmysl | Sell | Zbrojovka | Citigroup | Energetické firmy | Akcie Komerční banky | Silicon Valley | Kurzy KB | Oživení poptávky po službách | Bankéři | Retracement | Las Vegas Sands | Burze | Ark | Zvyšování úrokových sazeb | Forexový broker | Alphabet | Vládní dluhopisy | Členové kartelu OPEC | Plánovaná cla na dovoz | Macau | Dopady inflace | Silnější koruna | Bankéř | Opětovný pokles | Buy the rumour, sell the news | Futures na pšenici | Ztráty peněz | EUR | Maďarská inflace | Kalendář dnešních ekonomických událostí | Řecko | Zkušenosti | Firemní výsledky | Cenová hladina | Společnost United | Odpočinek | Vstupy | Silicon Valley Bank | Prodeje dluhopisů | Jackson Hole | Exporty | Měnový kurz | Tempo růstu | Pozitivní vliv | Best forex strategy | Cyklus zvyšování sazeb | Pfizer | Průmyslová výroba v eurozóně | Korelace | Aktiva | Reálná ekonomika | Investování do měn | Index ekonomické nálady | Pokles sazeb | Kryptoburza | Snížení úroků | Prohlášení guvernéra Rusnoka | Uvolnění ekonomiky | Nowcast | Kč/EUR | Zdražuje zlato | Zveřejnění výsledků | Uptrend | Prohloubení schodku | Long pozice | Dávky v nezaměstnanosti | Kiwi | Stabilizační mechanismus | Vedení centrální banky | Kurzovní lístky | BTC | Forwardový kurz | Kurzy devizového trhu | Veřejné finance | Akciové trhy | Mezinárodní měnový fond | Hospodaření českého státu | Ethereum | Forex signals | Bank of Japan | Amerika dnes | USD/PLN | Vyšší celní sazby | Měnové zasedání | Geopolitické riziko | Reinvestování | Koupit akcie | Vzdělávací materiály | Dovoz do USA | Inflace v září | Listopadové maloobchodní tržby | Aktivní obchodování | Geopolitické napětí | Pokles indexu | Slabá čísla | Line | Nárůst sazeb | Střední Evropa | Sekce měnové | Kurzy euro | SP500 | Fortuna | Trend | EURIBOR | Zasedání ECB | Kryptoburza Binance | Statistiky | Průmysl v listopadu | Výnosy dluhopisů | Amazon | Akcie United Airlines | Příležitosti ke zhodnocení peněz | Odeznění energetické krize | Nákupní pozice | Dow Jones Industrial | Kurzy CZ | Kolaps | Patria Finance | Hlavní evropské indexy | Britská libra | Pershing Square | Ruské invaze na Ukrajinu | Cena pšenice | Výkyvy | Index aktivity | Vládní opatření | APP | Jestřábí rétorika | Pojišťovna | Spojení | Evropská komise | Pravděpodobnost | Indexy na Wall Street | Rozpočtové schodky | Goldman Sachs | Sazba hypoték | Kurzy GEmoney | Saúdská Arábie | Investing | Index podnikatelské nálady ISM | Defenzivní strategie | Lowe's Companies | Co čeká investory? | Širší index | Index US500 | Makroekonom | Futures na pšenici (WHEAT) | DeFi | Pokles na trzích | Obchodování na globálních trzích | Domácnosti | Český statistický úřad | Americké dluhopisy | Šéf Fedu Powell | Ekonomika Německa | Regulace finančního sektoru | František Táborský | HDP za Q2 | Zúžení úrokového diferenciálu | Index PX | Aktuální prognózy | Asijské obchodování | Schodek státního rozpočtu | České vlády | Představitelé ECB | Trumpová | Holubičí názor | Clo na dovoz | Energetika | Bankovní kurzy | Kurzy dolaru | DPFO | Slabý růst ekonomiky | Klouzavý průměr | Deloitte | Situace na zlatě | Růst zaměstnanosti | Údaje o inflaci | Best forex trading | PLN | Reality | Bank of Canada | Americká inflace | Bruegel | Depozitní sazba | Západoevropské burzy | RUB CZK | Prohlášení | Růst sazeb | Vliv na úrokové sazby | Spotřební koš | Ministr práce a sociálních věcí | Swedbank | Forex brokers | Exchange | 13F | Gold | Forex robot | Asijské akcie | Asijské trhy | Trh s úrokovými sazbami | Obchodovat | Velké zisky | Pokles hospodářství | Deflace | Tuzemská ekonomika | Konsolidace | Oživení poptávky | Růst akcií | Best forex | Růst českého HDP | Třetí vlna | TNOTE | Rostoucí ceny | Finanční trhy dnes | Expanze | Dolarový index | Spekulativní sázky | Cenové stability | Objem aktiv | Oživení eurozóny | Britské dluhopisy | Fiskální expanze | Kurzová volatilita | Polská centrální banka | Výprodejová vlna | Režim forexových intervencí | Německý DAX | Indikátory důvěry Evropské komise | Pandemie COVID-19 | EIA | Hlavní ekonomka | Maloobchod | Vývoj na trzích | Forex robots | Brexit | Bezpečné dluhopisy | Analytický tým FXstreet.cz | Kursy eura Komerční banka | Bělorusko | Akcie Alibaba Group | PMI z Německa | Anglické libry | Best forex robot | Meziroční inflace v ČR | Negativní výhled | Belgie - burza | Základní úrokové sazby | Depozitní úroková sazba | Chicago Board of Trade (CBOT) | Kurzy americký dolar na koruny | Janet Yellenová | Tržby za služby | Nord Stream | Rostoucí inflace | Britské akcie | Lagardeová | Bankovní rada ČNB | Finanční instrumenty | Směrnice | Směřování měnové politiky | Janet Yellen | Zápis Fedu | Nová data | Forex strategy | Zhodnocení peněz | Data z Německa | Ekonomiky v eurozóně | Zbyněk Stanjura | Snížení úrokových sazeb | Vývoj na dluhopisovém trhu | BVPS | Vít Hradil | Burza | Akcie dnes | Klouzavé průměry | Obavy investorů | iPhone 12 | Dividendy | Zastropování cen energií | Výnosy z amerických dluhopisů | Mantra | Jednání ČNB | Silné oživení | Obchodní seance | CZK | Utahování měnové politiky | AUDNZD | Financial Times | Ceny ve výrobě | Posilování dolaru | Cíl ČNB | Automobilový trh | Měnová politika Evropské centrální banky | Růstové akcie | Výrobní ceny v USA | Výhled | Kurzy koruny | Důchody | Tuzemská měna | Obchodní aktivita | Inflace v prosinci | Uvolnění měnové politiky | Kurs rubl | Sentiment na trzích | Implikace | Energie v Evropě | Největší propady | Nezaměstnanost | Americké výnosy | Oslabování eura | Kurzový vývoj eura | Akciový výhled | Vysoké riziko | Výsledek inflace | Abbott Labs | Měny v Evropě | Výsledkové sezóny | Událost roku | Kurzový lístek ČNB historie | Inflace | Relief rally | Zvyšování sazeb | Evropská měna | Zajišťování | Risk On | Dnešní statistiky | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Sázky na pokles sazeb | CzechTrade | Možnost obchodovat | Tempo hospodářského růstu | Růst úroků | Ranní zpráva z finančního trhu | Isabel Schnabelová | Grayscale | Úspěšný týden | Best forex brokers | Důležité zprávy | Kurz polské měny | Tržní reakce | Ceny elektřiny | Strach | New York | Regionální měny | Vývoj měnového páru EUR/HUF | Forex signál | Tržní volatilita | Růst cen | Kongres | Aktuální hodnoty měny | Jestřábí Fed | Míra úspor | Jestřábi z Fedu | Meziroční porovnání vývoje | ČSOB | Kurz měn | Spotřebitelské inflace | Proražení | Výdaje | Výprodeje | Aktuální problémy | Zvýšení úrokové sazby | Nižší ceny | Forward guidance | Zprávy z Ruska | Token | Cena zlata | Propad zisku | Obrat trendu | Kč/USD | Vývoj na burze | Koronavir | Hlavní události | ČSÚ | Výsledková sezóna v USA | Analýzy | Kurs koruna libra | Garance | Kurs koruny k rublu | Rychlý růst mezd | Centrální bankéři | Včerejší obchodování | Ekonomiky | Kurzy fondu | Zájem o investice do zlata | Pád burzy | Růst německé ekonomiky | Prezident Erdogan | Výkon | Historická minima | První odhad | Inflace v Japonsku | Čínský jüan | PLN/EUR | Zasedání FED | Volatilita | Maďarsko | Členové bankovní rady | Kurzy eura v bankách | Výzkumy | Kurs valut | Směřování trhu | Oslabení české koruny | Vybírání zisků | Data Watch | Průmyslová produkce | Kurzy bank a směnáren | Daňové škrty | Economist | Zápis z posledního zasedání Fedu | VIG | Breaking | Reálné výnosy | CISCO | Cenové hladiny | Jak chránit úspory | Sazby v USA | Průmyslová produkce v eurozóně | Významné riziko | Petr Král | Cenotvůrce | Forex trading platform | Sentix index | NFP report | Peníze | Zveřejněné údaje | Tržní sentiment | Výrobní index | Odhodlání | Brent | ForexFactory | Stavební produkce | Březnová inflace | Prudký pokles | Politika | HUF/EUR | Stimul | Volby v Řecku | Majitel | Očekávání | Porovnání vývoje | Česká měna | Střední hodnota | Státy eurozóny | Best day trading software | Kurz EUR/CZK | Trading systém | Surové ropy | EFSF | Palladium | Ministr hospodářství | Filipíny | Aktuální výhled | Inflační riziko | Cisco Systems | Theresa Mayová | Patria Online | Vyšší výnosy | Posílení eura | Růst globální ekonomiky | Zvýšení sazeb | Deflační tlaky | Širší index S&P 500 | Ozvěny trhu | Pozitivní sentiment | Polská NBP | Dění na finančních trzích | Kurs zlotého | Invaze na Ukrajinu | Rychlé zisky | Základní sazby | Majetek | Měnový fond | Nová prognóza ČNB | Evropské měny | Bankovní regulace | Hlavní úrokové sazby | Makroekonomické prostředí | Pozitivní sentiment trhů | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Zdražovat | Jana Steckerová | Bear market rally | Trpělivost | Cena elektřiny | Zásoby ropy | Americké volby | Kurz eurodolaru | Globální ekonomiky | Politická nejistota | App Store | Inverze výnosové křivky | Trading platform | Ceny pohonných hmot | Kurs měn dnešní den euro | CZK/EUR | Vývoj měnového páru | Růst | CSCO | Oznámení | Americké HDP | Příležitosti | Trh dluhopisů | Itálie | Snížit úrokové sazby | Výpadky | EUR/CZK | Zasedání FOMC | MiFID II | Generali Investments CEE | Ústup inflace | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Snižování úroků | Fundamentální analýza | Průměrná nominální mzda | Jednání FOMC | Nižší daně | Rostoucí šance | BP | Prognóza | Bank forex trading | L.F. Investment | Výnosová křivka | Spekulace na růst sazeb | Globální nálada | Delta Air | Měnový pár USD/JPY | Souhrnný index | Výrazný propad | NZDUSD | Covid | Zvýšená nervozita | Prudké oslabení | Nálada investorů | Použití finanční páky | Analytik České bankovní asociace | Ekonom UniCredit Bank | Trh práce | Prezident Fedu | Potenciál pro růst | Swiss | Růstový impuls | Dnešní seance | Britská centrální banka | Vývoj eura vůči dolaru | Německý ministr hospodářství | Kurzový zisk | Pád banky | Aktuální kurzy měn | Swapová křivka | Polovodiče | Twitter | Tempo poklesu | Hrozba | Kurzový lístek Česká spořitelna | Akvizice | Sociální sítě | Spotřebitel | Trumpův tým | Natland | Pochybnosti | Růst výnosů dluhopisů | Nastavení úrokových sazeb | Nejsilnější sektory | Španělský IBEX | Kurs ČNB | Nejslabší akcie | Portu | Neomezené množství | Dobrý výsledek | Philip Morris | Velká Británie | Bankovní kurz euro | Úrokové sazby v USA | Evropské ekonomiky | Index podnikatelské nálady | Patterny | Silná ekonomika | Býčí signál | Výrazná inflace | Ropný trh | Nike | Donald Trump | APA | Výnos desetiletého dluhopisu | Zpráva | Ceny výrobců | Světové centrální banky | Průmysl | Ministr energetiky | Navýšení dluhového stropu | Long | Výrobní inflace | Chování | CySEC | Americký prezident | Kontrakty | Tržní úrokové sazby | Vývoj cen ropy | Evropský stabilizační mechanismus | Evropská inflace | Evergrande | Americký index | Lira | EUR/PLN | Best forex trading software | Koruna posílila | Kurzový lístek ČNB | Market rally | Kurzy eura ČNB | Geopolitická rizika | Vysoké sazby | Dolary | Pověst | Investiční portfolio | Zasedání centrálních bank | IBEX | AUD | Výroba v eurozóně | Akcie leteckých společností | Dobrá zpráva pro dolar | Vývoj měnového páru GBP/USD | Oslabování koruny | Due diligence | Program kvantitativního uvolňování | Měnový pár EUR/PLN | Kurzy dolar | Meziroční růst | Investiční analytik | Dnešní makroekonomické ukazatele | Zdravotní péče | Oldřich Dědek | Investujte zodpovědně | Imigrační politika | Oslabení eura | Vývoj kurzu | OIL.WTI | Sázky na pokles | Drahé energie | Fincentrum | Jak začít cestu na měnových trzích | Kurs libra v bankách | Růst světového obchodu | Roklen24 | Dobré výsledky | Reakce trhu | Trh | Barel ropy | Centrální banky | Propad na Wall Street | Alibaba | Vývoj eura | Utility | DJIA | Švýcarská centrální banka | Zkušenost | Marka | MSCI | Globální kalendář | EMU | Kurzy koruny online | Bankovní kurzy měn | Ratingová agentura | Riziková averze | Německý index DAX | Foreign Exchange | Kurzy akcií | Fialova vláda | Průměrné mzdy | Kurzy eur Česká spořitelna | Ruský prezident | Hospodaření státu | G7 | ČNB úrokové sazby | Zápis ze zasedání Fedu | JOLTS | Italské bondy | Ceny plynu | PwC | Square | Fio | SICAV | Rozdílové smlouvy | Bank for International Settlements | Swapové body | Dot plot | Napětí mezi USA a Čínou | Index | Závazek | Další růst | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Proočkovanost | Komentář amerického prezidenta | Bydlení | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Důležité signály | Obchodování na zámořských trzích | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Elektřina | MMF | David Marek | Hang Seng | Nabídka | Předstihové indikátory | Výrobní ceny | Kurzovní lístky srovnání | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Členské státy | Snižování cen | Invaze | Komise | Pohyb koruny | Nejistoty | Dnešní kalendář | Bílý dům | Kapitál | Globální poptávka | Intradenní obchodování | Posílení | Kurs euro Česká spořitelna | Listopadová inflace | Investice státu | Přebytek běžného účtu | Indikátor důvěry v ekonomiku | Larry Summers | Data z USA | Český rozpočet | Tempo zvyšování úrokových sazeb | ECB dnes | Zaměstnanost | Silné cenové tlaky | Exxon Mobil | Američtí centrální bankéři | Doosan Škoda | Koruna | Pandemie | Představitelé Fedu | Kurs euro švýcarský frank | Republikáni | Česká zbrojovka | S&P | Regulátoři | Akciové trhy v Evropě | Big Tech | Margin cally | Unie | Pokles ceny | Turecko | Penzijní fondy | Historické maximum | Dynamická strategie | Důvěra investorů | Zpřesněný odhad | Platby za plyn | Výrazný růst | Lukáš Kovanda | Index STOXX Europe | Sázky | Sentiment na Wall Street | Oanda | Data z tuzemské ekonomiky | Výroba aut | Nová prognóza ECB | Akciové indexy | ECB Christine Lagardeová | ČSOB Finanční trhy | První obchodní den | CL | Christine Lagardeová | Harmonizovaná inflace | Devizové trhy | Ministerstvo práce | Akcie v západní Evropě | Ekonomický kalendář | Margin | Cvičení | Forex software | Euro ČNB | PLUG | Vývoj středoevropských měn | Exportní průmysl | Nansen | Platby za plyn v rublech | Pozornost | Obchodní napětí | Euroclear | Kurs rublu k dolaru | Kurs měn | Kursy | Souhrn finančních trhů | IEA | Anglie | Tapering | Analytický tým | Kurzy EUR USD | Best day trading strategies | IRS | Ekonomické ukazatele | Reakce trhů | USD CZK | Zpráva o inflaci | Snížení DPH | EUR/GBP | Vývoj inflačních očekávání | Očekávání analytiků | Akcie Nike | Fiskální politiky | Nová prognóza | Leva | Kurz EUR/USD | Deficit | Pandemie COVID | Graf | Názory na měnovou politiku | Prognóza kurzu koruny | BREAKING | Závislost | Konflikt mezi Izraelem a Íránem | Ruský plyn | Americká data | Kurzy eura Komerční banka | Fiskální plány | Zařízení | HUF | Nejsilnější akcie S&P | Inflační tlaky v české ekonomice | Varianty koronaviru | Měsíční mzda | Pandemie koronaviru | Kurzy akcie | Kurz dolaru | Kurzy USD CZK | Dezinflační trend | Trumpův projev | Budoucnost | Inflační index | LOW.US | Cukr | Velký hráč | Index Hang Seng | Kurzy měny | Wolfstreet | Průmysl a stavebnictví | Prezident Trump | Zveřejněná data | Zdražování potravin | Kurzy EUR | Výsledky Nvidia | Hlavní akciové indexy | Futures | Výhled cen | Inflace v eurozóně | Makléř Fio banky | IBEX 35 | Vir | Snižování sazeb | BNP Paribas | Asie | Americká centrální banka | Boj s drahými energiemi | Brokers | Nařízení Evropského parlamentu | Kurs euro ČNB | Komoditní měny | Izrael | Benzín | Nastavení sazeb | Cestovní kancelář TUI | Kurs rublu | Tým Purple Trading | Výnosové křivky | Day traders | Výsledky firem | Přehřátý trh práce | Novozélandský dolar | Kurs libra | Akcie Super Micro | Ropa Brent | Prognóza kurzu | Obchodní války | Zpráva pro dolar | Hodnotové akcie | Dostatek likvidity | Meziroční míra inflace | Česká koruna | Kurzovní lístek České spořitelny | Hypoteční banka | Směnárny | Stav běžného účtu | Bohatství | Klesající trend | Fondy kapitálového trhu | Vývoj tržeb | Ifo | Výnosy z desetiletých dluhopisů | Vice | Euro včera | Trumpovy vlády | Rubl | Meziroční porovnání | EW | Negativní dopad | Útlum domácí poptávky | Vývoj mezd | Ranní zpráva z akciového trhu | Odhady ČNB | HDP Španělska | Guvernér Glapinski | EUR Index | Týdenní výhled | Kurzy Evropské centrální banky | Forexové trhy | Žádný výnos | Dění na Ukrajině | Polská inflace | Růst vývozu | Bitcoin | Oblečení | Kurzy dolar na koruny | Počasí | Best forex trading platform | Americká průmyslová produkce | Pandemický program | Vyšší sazby | Virus | ISM index | Zásoby surové ropy | Rozhodnutí ČNB | Opatření | Analytik Raiffeisenbank | Dluhopisy | Americké úrokové sazby | Polský zlotý | Společnosti | Akcie ConocoPhillips | Evropský plyn | Asijské indexy | Červnová inflace | Volatility | Data o inflaci | Kurz české měny | Zlotý | Odvětví české ekonomiky | Energetický sektor | Pozitivní zpráva | Celková inflace | Bankovní záruka | Technologický index Nasdaq | Pojišťovna VIG | Fincentrum & Swiss Life Select | Mezinárodní dluhopisy | Podnikatelé | Kurzovní lístek ČNB | Momentum | Miroslav Singer | Kov | Index nákupních manažerů | Devizové intervence | Christine Lagarde | Kurzy bank | Kurzový vývoj | Tovární objednávky | Americké indexy | Nižší zisky | Americká měna | Investiční Memento | Vysoká inflace | Rada guvernérů | Guvernér NBP | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Eskalace | Nárůst zisků | Equity | Sazba ČNB | Prezident Donald Trump | Fed dnes | Pár EUR/USD | Snižování úrokových sazeb | Moneta | Termín vypořádání | Analytici | Čistý zisk | Počasí v USA | Aukce | Předpokládaná výše hlavní úrokové sazby | Kurz koruny | Indexy PMI | Jednání ECB | Kurzy GE Money Bank | Cenový index | Vysoké inflace | Kurs platiny | Stres | Best day trader sites | Daně z příjmů | Napětí na akciových trzích | Stříbro | ČSOB Data Watch | Očekávání trhu | Ceny zemního plynu | Inflačně mzdová spirála | Proinflační rizika | Finanční instituce | Silnější euro | Sam Bankman-Fried | Miroslav Novák | Pohyb trhu | Pokles cen | Marketingová komunikace | Americký index S&P 500 | Oslabení forintu | BH Securities | Michigan | Akcie MSFT | Kurz české koruny | Indikátor | Dnešní zasedání ČNB | Bankovky | Analytika | Participace | Krize v Evropě | Kursy euro Kč ČNB | Akcie Apple | Ranní okénko | Obchodníci | EUR USD | Nálada na trzích | TLTRO | Investiční aktivita | Zboží dlouhodobé spotřeby | Akcioví investoři | Webináře | Finance | Trh práce v USA | Obchodníci s ropou | Vývoj inflace | Směřování trhů | Kurzy dolaru a euro | Maloobchodní tržby | Rozpočtová pravidla | Sektory S&P | Nárůst cen zemního plynu | Kurzy EUR online | Nastavení měnové politiky | ERA | Poptávka | Inflace zpomaluje | TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana | EUR/MWh | Tuzemská inflace | Kroky ČNB | Conference Board | Pozornost trhu | Barclays | Cisco Systems (CSCO.US) | Moskva | UBS | Cla na dovoz | Zpomalení inflace | Ceny nových aut | Bitcoiny | Depozitní sazby | RBI | Nárůst výnosů | Marek Chudoba | Akcie komodity | Statistický úřad | Kurzový kalkulátor | Multimiliardář | ABBV | Podnikání | FRED | Tisková zpráva | Ceny benzínu | Růst HDP | Uzavření trhů | Bankovní rada České národní banky | Euro vůči dolaru | Problémy | Bývalý prezident | Sílící dolar | MIFID | Bankovní kurzy euro | Pokles ceny zlata | Inflace cen | Kurzy USD | Sankce | CNY | PwC Petr Kříž | Rok 2025 | Kanadský dolar | Reuters analytik | Kurzy anglické libry | Kurs euro koruna ČSOB | Ropa | Index PMI | Jestřábí komentáře | Kurz dolarů | Firma | Raiffeisenbank a.s. | Grayscale Bitcoin Trust | Vývoj | Deutsche Bank | TGT.US | Forex platform | Výkon ekonomiky | Alphabet (GOOGL) | Kurs koruny ČNB | Oživení na americkém trhu práce | Úroková sazba | Paul Krugman | Windfall tax | Bear, Bearish | Růst průmyslu | Kurs forintu | Podnikatelská nálada | Naše prognóza | Helena Horská | Zpomalení hospodářského růstu | USA | Cena barelu ropy | Investiční poradenství | TikTok | Manažerka | Kurzy eura | Kurzy RUB CZK | Kurs ČNB EUR | Ekonomové | Kurzy akcie komodity | Facebook | Americké akcie | Kursy euro Kč směnárny | Zasedání České národní banky | Kurs koruny a libry | Spojené státy | Valuační násobky | Vývoj kurzu eura | Erdogan | Dnešní zasedání Fedu | Platforma | Vývoj cenové hladiny | Rostoucí ceny ropy | Výkon dolaru | Krize v Turecku | Akcie Applu | Tržní hráči | České měny | Růst americké ekonomiky | Makroekonomická data | Samsung | COTTON | RISK-ON | Utáhnout měnovou politiku | Volatilní | Komerční banka | Riziko ztráty | Důležitý support | EUR/USD | Severomořská ropa Brent | Kurs forintu v maďarsku | Kursy euro Kč směnárna | Bankovní kurzy měny | Sociální síť X | Bankman-Fried | Zisky firem | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Vývoj objemu aktiv | Zpracování kovů | Španělský IBEX 35 | Normalizace měnové politiky | Trading software | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Investiční cíle | Michal Brožka | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Další vývoj | Měny střední a východní Evropy | Dnes zveřejněná data | Kurzy Exchange | Odkup vlastních akcií | Pohonné hmoty | Dnešní globální kalendář | Úsilí | Strach z inflace | Bankovní unie | Měnové politiky | G20 | 3М | České mzdy | Proražení parity | Bývalý ministr financí | Snížení základní úrokové sazby | CSI 300 | Finanční domy | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Dánové | Ruské dodávky plynu | Objednávky | Cyklus utahování měnové politiky | Slabé akcie | Fiskální politika | Manufacturing | Zvedání úrokových sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Záporný úrok | Výdělky | Peněžní trhy | Kurs euro | Porsche | Investice do zlata | Kursy euro Kč kalkulačka | Sazby centrální banky | Akcenta Miroslav Novák | Bankovní kurz měn | Ekonomická situace | 4X trading | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Vývoj meziroční inflace v ČR | Růstový potenciál | Historie | Výsledky maloobchodních tržeb | Tržní vývoj | Šéf polské centrální banky | Trh se zlatem | Fio banka, a.s. | Propady cen | Best forex trading system | Technologický index | Aktuální situace | Obchodní jednání | Dnešní ekonomický kalendář | Mining | Bilance ECB | JD | Volby | Politická rozhodnutí | Obchodní dohody | Best day trader | Investiční strategie | Kurs koruny k euru ČNB | Evropská rada | Člen bankovní rady | Hypoteční sazby | Výnosy | Index výrobních cen (PPI) | Úrokové sazby | Oil inventories | Rozhodnutí centrální banky | Nejsilnější růst | Odliv kapitálu | Zisky obchodování | Inflační výhled | Ropný šok | Nobelovy ceny | ADP | AI | ČNB na trzích | Dílčí indexy | Zmírnění obav | Jádrová inflace v eurozóně | Analytik Komerční banky | Potíže s likviditou | Ekonomické indikátory | Best day trading | Vládní výdaje | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Gilead Sciences | Best day traders | Polský HDP | Prezidentské volby | Globální ekonomický kalendář | Cenové pohyby | Miliardy korun | Tisková konference | Free Market | Dow Jones | Platební bilance | Šéfka ECB | Nové zákony | Růst mezd | Prezident ECB | Automobilka | Změny úrokových sazeb | Mladé generace | Snížení inflace | Investiční doporučení | Reálné ekonomiky | Lowe's Companies (LOW.US) | Americké statistiky | Nákupy dluhopisů | Sazby | Solární panely | GBP/EUR | Vítězství | Inflační situace | Nesoulad | Česká swapová křivka | Patria | Nasdaq (US100) | Dna | Kurzovní lístek | Belajar forex | Guidance | Pracovní den | České koruny | Overnight | Podnikání na kapitálovém trhu | Best forex signal | ČSOB Data | Komise v přenesené pravomoci | Trading | Kurzová kalkulačka | Slabost v průmyslu | Vývoj akciového indexu | Kurzy cizích měn | Kurzy GBP | Úrok | Investovat | Koronavirus | Komoditní | Supporty | Přehřátý trh | Supportní úrovně | Odvětví | Konsolidační balíček | Kurs euro koruna střed | Kurzové sázení | Evropská data | Petr Kříž | Expanzivní fiskální politika | Ekonomické oživení | Generální ředitel | Výnosy bezpečných dluhopisů | Best day trading stocks | Kurzy eura bank v ČR | Belgie | Signály z trhu | Cathie Wood | Obchody na burze | Boj s inflací | Průzkum | Firmy | Polská ekonomika | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Geopolitické události | Ekonomické aktivity | Hike | Extrémní volatilita | Zrychlení inflace v eurozóně | Budoucí vývoj | Británie | Nálady investorů | Best forex software | Hlavní ekonom | Index výrobních cen | Akcie Moderny | Reálné mzdy | Zajištění | Manažeři | Averze k riziku | Sektor služeb | Vojtěch Benda | Aktivita v průmyslu | Zájem investorů | Zahraniční FX | Cena ropy brent | Dividendová sezóna | Banka Creditas | Akcie BP | Pravidla pro nákup nemovitostí | Vyšší ceny | Finanční smršť | Euro dnes | Dovoz oceli | Kurzy kalkulačka | Dluhopis | Cla na dovoz hliníku | Výhled růstu ekonomiky | Nákup měnových párů | Best forex trading sites | Kurzy archiv kurzovní lístek ČNB | Repo sazby | Hedgové fondy | Kurzy akcií aktuální | Kurs hřivny | Spotový kurz koruny | Podíl nezaměstnaných | Globální ceny | Správci fondů | Kurs české koruny | Ekonomické podmínky | Výsledky společnosti | Investování | Vysoké rozpočtové schodky | Zemědělství | Fed | Best forex platform | Euroskupina | Kurs euro koruna | Viceguvernérka ČNB | Index spotřebitelské důvěry | Maďarský forint | NASDAQ 100 | Nárůst HDP | Boris Johnson | Euro k dolaru | Nonfarm Payrolls | Technologický Nasdaq | Pokračující růst | Automobilový průmysl | Ackman | Brexitová jednání | Generali Investments | Česká vláda | Hry | CORN | Akcie bank | Trhy | Trade | Polská měna | Monetizace | Emerging markets | Kurzový závazek | Jiří Tyleček | Walmart | Vystoupení šéfa Fedu | FTSE | Rychlé ekonomické oživení | Vývoj velikosti bilance Fedu | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | Německý ústavní soud | Výprodejní tlak | Měnové trhy | Utahování měnových podmínek | Rizika | Rada ČNB | Žlutý kov | Eurozóna | Kurs koruny | Portugalsko | Horší data | Fond | USA inflace | ISM | Velký růst | Celkové výsledky | Plánovaná cla | Indexy pohyb | Měnověpolitické zasedání | Globální trhy | Páteční NFP | The Information | Cestovní kancelář | Nákup nemovitostí | Fitch | Pšenice | EURCAD | Dluhopisový trh | Zpomalování inflace | Ropa a Plyn | Komentáře členů Fedu | Úspory | JD.com | Měnová politika ECB | Kalendář ekonomických událostí | Dánsko | Středoevropské měny dnes | Gasoline inventories | Prodávající | Nominální růst | Rostoucí mzdy | Josef Dudek | Nová makrodata | Představitelé centrální banky | Best forex signals | Zasedání centrální banky | Apple Inc. | Vysoké ceny | České státní dluhopisy | Výprodeje akcií | Obnovení růstu | Investment Banking | Mateřská společnost | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | Etsy | Cenový vývoj | TradingEconomics | Best forex robots | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Černý pátek | Ministerstvo financí | Bilance | Americké akciové indexy | CEE | Holubice | Bankovní asociace | Tesla | Snížení sazeb Fedu | ONE | Low | David Vagenknecht | Stabilita | Miliardář | Příjmy domácností | Španělsko | Burza dnes | XTB Research | Solidní růst | Týdenní nárůst | Kurzový lístek | Ekonomický růst | Šéf banky | Globální sentiment | Český statistický úřad (ČSÚ) | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | GS | Akcie Meta | Druhá vlna | Kursy euro Kč | Mzdy | Kurs zlotý | Poradenství | Evropský průmysl | FX intervence | Kurzy dolar nákup | CAD | Cenové války | Odhady analytiků | Růst ekonomiky eurozóny | Béžová kniha Fedu | Sentiment trhu | Kurzy devizového trhu ČNB | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Rozjednané prodeje domů | Investiční aktivity | Deeskalace | Peněžní trh | Včerejší seance | Banka Goldman Sachs | Na burze | Akcionáři | Základní materiály | Analytička | Automobilka Tesla | Zvednutí sazeb | Velikosti bilance Fedu | Společnost | Ruský rubl | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Advanced Micro Devices | Inflační překvapení | Evropské trhy | Meziroční inflace v eurozóně | Sázet | Květnová inflace | Hospodaření | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Wells Fargo | Severomořská ropa | Očekávání do budoucna | Dluhové krize | EUR/HUF | Cenné papíry Komerční banky | Situace na trhu práce | FXstreet | Měsíční report | Maďarská centrální banka | EBITDA | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Projevy centrálních bankéřů | Nálada na globálních trzích | Kukuřice | Obchod | Purple Trading | Pips | Investoři a obchodníci | Tomáš Raputa | Negativní zprávy | GE Money Bank | Bilance Fedu | Nejslabší sektory | Tradeři | Kurz koruny vůči euru | Inflace v české ekonomice | Volkswagen | AUD/USD | Nová auta | Pracovní trh | Chudoba | Eskalace konfliktu | Tomáš Vlk | EK | Zahraniční forex | Nejvýraznější propad | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Německé dluhopisy | Advanced Micro Devices (AMD) | Pražský PX | Trinity | MAM | Nájemné | JPY | Nákup ropy | Pražské burzy | Budapešť | Zasedání ČNB | Adidas | Citi | Pivot | Pokles výnosů | Swiss Life | Binance | Ekosystém | Bank of America | Hnutí ANO | Cigarety | Cenový strop | Transakce | USDX | Lowe's | Údaje o HDP | Gazprombank | Šok | Evropské obchodování | LTV | Finanční trh | Short Term | Meta | GE money | Turecká lira | Portfolio | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | United Airlines | GBP | Nadšení | Santander | NATO | Plyn | BioNTech | INSEE | Vyšší úrok | Německá ekonomika | Čína | Risk | CZK/USD | Západní ekonomiky | Ceny | Tisk peněz | Turistická sezona | ETH | Spotový kurz | Financování | Vyjádření ekonomů | Recese | Zahraniční kapitál | Vyjádření představitelů | Pokles | Gazprom | Oslabení amerického dolaru | Čisté krátké pozice | FactSet | Německý ZEW index | Americké CPI | FTSE 100 | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Meziměsíční inflace | IDEA | Války | Impuls | Ukrajina | Zemědělské komodity | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Ranní glosa | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | OXY | WTI | Zápis z posledního zasedání | Stavební povolení | Mileniálové | Praxe | Mistrovství Evropy | Divergence | Cla na čínské zboží | Evropské centrální banky | Moneta Money Bank | Libra | Rozvolnění | Luboš Bedrník | Zákonodárci | Aussie | USD/EUR | Slábnoucí dolar | Sentix | Prodeje automobilů | Dobrá data | Broadcom | Instituce | Erste Bank | SXXP | USDCAD | Počáteční zisky | Forint | Důchod | Opatření v Číně | Francouzská ekonomika | Ceny zlata | Říjnová inflace | Výnos | Zlevnění potravin | Pokles ekonomiky | ESG | Růst cen energií | Index DOW | Robert Holzmann | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Index Nasdaq | Nájmy | CFD | Green Deal | Informace z trhu | Prostor pro růst | Defi | 256/2004 | Domácí měna | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Spotřeba domácností | Marian Jurečka | Sankce proti Rusku | MNB | Slabší kurz | Austrálie | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Měnové krize | Zastropování cen | Historická maxima | Posílení koruny | Rozhodnutí FOMC | Zasedání MNB | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | David Cameron | Vietnam | Švýcarské banky | Ceny akcií | Ceny energií | FTX | Cena akcií | Utažení měnové politiky | Non-Farm Payrolls | GBP/USD | Inflační cíl | Hospodářská stagnace | VIX | Občanské války | Akcie Tesla | RUB | Výběr zisků | Pravděpodobnost recese | Jaromír Gec | Euforie | Írán | Rychlý růst cen | EPS | Kurz eura k dolaru | Index STOXX Europe 600 | Makroekonomický výhled | Jasný signál | Akcionář | Švýcarská centrální banka (SNB) | Dynamika mezd | Čínské zboží | Pracovní místa | Vývoj meziroční inflace | Vývoj měnového páru EUR/PLN | FRA | ČSSD | Zisk | ČNB | Bank of England | Důvěra v ekonomiku eurozóny | EURUSD | Fóra | FedEx | Pokles kurzu | Den D | Nová bankovní rada | Spekulovat | Swapy | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Bezpečný dolar | Avast | Rating | Dovoz | Silná data | Nasdaq Composite | Aktuální kurzy | Nejbohatší | Tržní sazby | Zahraniční investoři | Pozitivní zprávy | CFD (Rozdílové smlouvy) | Progres | Obchodování | Merge | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | TGT | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Úsporný tarif | Růst inflace | Patrie | Ministr Jurečka | WHEAT | Prémie | Expanzivní politika | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Měna | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Nákup nemovitosti | Ceny ropy | Lockdown | Nový výhled | Elektrárenská společnost | Francie | Předpověď | Barrick Gold | Akciový fond | XTB Jiří Tyleček | Údaje | Dodávky plynu | Akcie Twitter | Technologické společnosti | Dolarové sazby | Automobilky | Srovnávací základna | Pojišťovny | Ekonomické události | Inflační vývoj | Eurodolar | Kontext | Biden | Riziko stagflace | TUI | Sberbank | Indikace | Domácí události | FXstreet.cz | Obchody | Britská měna | Běžný účet | Drahý kov | Nejslabší sektory S&P | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Snížení daní | Medián | Index CPI | xStation5 | Electronic Arts | Obchodní konflikt | Celkový deficit | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Změny sazeb | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Exxon | Značné riziko | Velmoci | Zasedání americké centrální banky | ForexFactory.com | Marže | Spotová cena | Super Micro Computer | Směřování | Tržní situace | ConocoPhillips | Inflace v říjnu | Aktivum | Bid | TopForex | Japonská centrální banka | Společnost XTB | Propad akcií | Výroba automobilů | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Mario Draghi | Europe 600 | Nové zakázky | Google | Stagnace | Tržby | Kurs koruny k euru | Konsensus | Aktuální prognóza | Hedge fondy | Velký problém | FOREX | Konsenzus | Turecké liry | Signály | Inflace v ČR | Cenový propad | Sazby beze změny | Guvernér | Trader | Jasný směr | Expirace | Americké akciové trhy | Sociální síť | Dividenda | Peking | GfK | Pokles zásob | Spotřebitelské ceny v Česku | Tweet | Hospodářské noviny | Spready | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Devizový trh | Načasování | Hospodářské vyhlídky | WTI ropa | Zvýšení dovozních cel | Fed funds | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | Investování je rizikové | FED sazby | JP Morgan | Zpomalení růstu | Zdanění | NEST | Etoro | Pandemická situace | Ekonomka Raiffeisenbank | Hlavní americké indexy | Obchodní bilance | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Optimismus na trzích | Členské země | Známky oživení | Burzovní cena | Výprodej | Měnové páry | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | Martin Gürtler | Glapinski | Vývoj trhu | Měnové unie | EUR/CHF | ČTK | Investiční tipy | Retail | Vyšší úroveň | Bill Ackman | Stimuly | Ztráty | Pozitivní trendy | Osobní výdaje | Západoevropské trhy | Česká národní banka | Česká inflace | 1D | Nákupní doporučení | Růst průměrné mzdy | Americké firmy | Meziroční inflace | Japonský jen | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Pokles zlata | USD/HUF | Přísná měnová politika | Akcie | Cílová cena | Jestřábí ECB | Průmyslníci | Měnové podmínky | Kupci | Mzda | Nervozita na trzích | Nižší úrokové sazby | Vývoj jádrové inflace | Société Générale | Návratnost | Železná ruda | Pražská burza | Target | Základní úroková sazba | Očkování | Aktuální kurz | Podniky | Američtí regulátoři | Index spotřebitelských cen | ZIL | Propad indexu | AbbVie | Napětí na trzích | Black Friday | Makléř | Koš | Český HDP | Velkoobchodní ceny elektřiny | Tržby v maloobchodě | Day trader | Vývoj ceny | Mzdová dynamika | Tvrdá data | Tým FXstreet.cz | Wealth Management | Analytik XTB | Dodavatelské řetězce | SPD | BBVA | Index cen | Češi | Důležitý signál | Převis | ADP report | Obavy z inflace | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | PEPP | USDJPY | Index VIX | Bear market | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Napětí na Blízkém východě | Technologie | Zásoby zemního plynu | Největší propad | Výplach | Společnost Apple | Prognózy | Ceny pšenice | Kurz | Daně | Ministři | Neel Kashkari | Růst zisků | S&P 500 a Nasdaq 100 | Jádrová inflace | Využití kapacit | Spotřebitelské výdaje | Pozornost investorů | Index důvěry | Americká ekonomika | Růstový trend | AMD | Úspěchy | Sázkaři | Index cen výrobců | Ceny bytů | Nezaměstnanost v eurozóně | Americká automobilka | Rekord | Světové ekonomiky | NVDA | Komunikační služby | Výsledky | Míra inflace | Zdražování energií | Růst trhu | Silnější dolar | Rychlý růst | S&P 500 a Nasdaq | Bankovní rada | Gilead | Investice | Bear | Pavel Hadroušek | Microsoft | Pro investory | Fidelity | Traders | Varianta omikron | Britské společnosti | Plug Power | Fondy peněžního trhu | Potenciál | Zdravotnictví | Česká měna dnes | Kevin Tran Nguyen | Big tech | Rally | Investujte | CoinShares | Pokles inflace | Domácí data | Vládní bondy | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Devon Energy | Zpráva z akciového trhu | CSCO.US | Americké futures | Lehká ropa WTI | Indie | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Růst ceny zlata | ESM | Makrodata | Zisky | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Dražší energie | Delta | Regulace | Zaměstnanci | Deriváty | Šéf Fedu | Diverzifikovat | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | Fondy | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | MSFT | Akcie klesají | Důvěra | Oslabení dolaru | CAC 40 | ODS | Americký akciový trh | Delta Air Lines | Ukazatel | Prodej EUR | Běžný účet platební bilance | Roklen | Index MSCI | Slabší dolar | Měny | Sell the news | Profitovat | Návratnost investic | Nezaměstnanosti v Německu | Ropa WTI | Prodej automobilů | Finanční sektor | Burzy | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Cena akcie | Chaos | Spread | UST | Výraznější impuls | Dynamika růstu | Patria.cz | Obchodování s cizími měnami | Export | Páteční NFP report | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Signál | Silná inflace | Nové žádosti o podporu | Úbytek | Kofola | Unicredit | NFIB | GBPUSD | Možnost dalšího růstu | Petr Dufek | Italská ekonomika | Radomír Jáč | Zvýšení úroků | Distillate inventories | UniCredit Bank | Zhodnocení | Index NASDAQ 100 | Nervozita | Pro tradery | Výsledky HDP | Česká spořitelna | SOYBEAN | Praha | Inflace v Číně | Velikonoce | Britská vláda | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Fundament | Technologičtí giganti | Globální akciové trhy | Valuace | Prodeje aut | Výsledková sezóna | Tranše | Lednový efekt | Začněte obchodovat | Air | Zvyšující se inflace | BABA | AEX | Stav ekonomiky | Plány | Smíšené výsledky | Důležitá data | Nová prognóza Fedu | Administrativa | Ropa dnes | COVID-19 | Ranní zpráva | Béžová kniha | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Pozitivní signál | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Nikkei | Ekonomika USA | Akcie Alibaba | Zasedání Bank of Japan | Sázení | Data z amerického trhu práce | Elon Musk | Myšlení | ZEW | Prognóza Fedu | Evropské akcie | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Ministr práce | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Rok 2024 | Financial | Chicago Board of Trade | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | KB | ADR | Inflace v květnu | Akcie v Asii | Evropská unie | Odezvy trhu | Guru | Růst amerických výnosů | Ústavní soud | Akcie v Evropě | NY FED | Rozvoj | Day trading | Hlavní indexy | Silný růst | Mexiko | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Akcie S&P | Míra | Slabý dolar | Komoditní trhy | Hong Kong | Pokles tržeb | Vyšší mzdy | University of Michigan | Korekce | Odhady trhu | LNG | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Akciové tituly | Tržní ceny | Obchodování s korunou | DMA | Riziko recese | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Asociace | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Kurz koruny k euru | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Instrument | Patrick Harker | Trumpova administrativa | Vývoje kurzu | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Short | Tomáš Pfeiler | ČNB Tomáš Holub | Vepřové maso | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Investiční výzkum | Rostoucí trend | CVS | TIPS | Míra zisku | OECD | CHF | Měnový trh | Oslabení koruny | Nízká nezaměstnanost | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Inflace v únoru | James Bullard | Německý HDP | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Frustrace | Příliv kapitálu | Arista Networks | Volby v USA | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | Obchodování s CFD | QE | Skokové oslabení | MT4 | Růst tržeb | Cena | Maloobchodní prodeje | Vystoupení z EU | Akcie Super Micro Computer | Německo | Prodeje domů | Makroekonomické ukazatele | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Setkání centrálních bankéřů | Evropské indexy | Americký trh | Dobrá nálada | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | CME Group | BAT | TSLA | Česká ekonomika | Kurzy | Finanční prostředky | Slabší euro | Raiffeisenbank Helena Horská | Nové rekordy | Risk Management | PX Pražské burzy | Ekonomická data | Situace na trhu | Přehled kurzů | Spekulace na růst | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Evropské akciové indexy | Etherea | Ekonomická data z USA | Tempo inflace | Solana | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | Prohloubení deficitu | Volby do Kongresu | DAX | ANET | Erste | Ekonomická rizika | Fiskální balíček | Debata | Kurzy měn | Datový kalendář | Akcie společnosti | Kypr | Indikátor důvěry | Báze | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Měny&Sazby | Evropské méně | Slabé euro | Inflace v Německu | Geopolitika | Pozitivní výsledky | Denní graf | CFA | SEC | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | Kultura | Jan Procházka | Oslabení | Akciové futures | Finanční situace | Nominální mzda | Arcane Research | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Šéfka Fedu | Práce | Úspěch | Portfolio manažeři | Jestřábí přístup | Intel | LTRO | Navyšování cen | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Ekonomické prognózy | Kryptoměny | Maloobchodní tržby v USA | Forex trading | Repo sazba | Inflační data | Bezpečnost | Potenciál zisku | Index Nasdaq (US100) | Cena americké ropy WTI | Banky | Ceny v Česku | Buy | Akcie ČEZ | Daňové změny | Výrobci čipů | Automotive | Vlády | Eskalace konfliktu na Ukrajině | INTC | CBOT | Kotace | Investiční společnosti | Síť X | Šance | Tržby společnosti | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Bankrot | Očekávaný růst | Zisk na akcii | Tisková konference šéfa Fedu | Volatilní položky | Ray Dalio | Wall Street | Halliburton | Průlom | Instrumenty | Analýza | Data ze Spojených států | Ministr financí | Kurz EUR | Dobrá čísla | Zlepšení | L.F. Investment Limited | Omicron | Sazby Fedu | Nejsilnější sektory S&P | ČR | Vyšší ceny ropy | XTB | Meta Platforms | Asijské akciové trhy | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | CAPEX | Intervenovat | Zvyšování úroků | Americký Fed | Program nákupu dluhopisů | Čínské akcie | API | Ratingové agentury | Pozice | Jádrový CPI | Euro proti dolaru | Vítězství nad inflací | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Ekonomická expanze | Mzdový růst | Nejslabší akcie S&P | Štěpán Křeček | TTF | Creditas | Inflační report | Chevron | Švýcarský frank | Vývoj měnového páru USD/JPY | Jakub Seidler | Červencová inflace | Vyšší volatilita | Hedge | Slabší koruna | Market | Společnost ČEZ | Technologický sektor | Oděvy | Cenné papíry | Las Vegas | Royal Bank of Scotland | ČNB Petr Král | Stoxx | Lídři | Bankéři z Fedu | LSEG | Support | Dluhový strop | Valná hromada | XOM | Amsterdam | FX | Rozvíjející se trhy | Trumpova cla | Poslanci | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Soud | Pokračování růstu | Inflace ve Španělsku | Obchodní aktivity | Kurz amerického dolaru | Cenové indexy | Spokojenost | Kvartální výsledky | Služby | Lednová inflace | Americký průmysl | Marek Mora | CVS Health | Zvýšená volatilita | Rizikovější aktiva | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Broker | Fio banka | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Jestřábí hlasy | SNB | Index ISM | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Nejsilnější akcie | Okénko trhu | Bohatý | Alibaba Group | Stop-Loss | Petr Lajsek | Indikátory důvěry | Spotřebitelé | Akcenta | Výstupy | Zkrocení inflace | Program nákupů dluhopisů | Přecenění | Rostoucí výnosy | Embargo | Měnový pár GBP/USD | Indexy nákupních manažerů | Politika Fedu | Slabá poptávka | Polsko | Čínská vláda | Report ADP | Ceny potravin | Nikkei 225 | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Auta | Projekce | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Velké banky | Akcie Nvidia | Průmyslové aktivity | Nařízení | Bond | Další růst sazeb | Měny rozvíjejících se trhů | České sazby | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Ben Laidler | Hodnocení současné situace | Struktura | IPO | Dnešní obchodování | Očekávaná inflace | P.A. | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Výsledek HDP | Koruna posiluje | Škoda | Pokles poptávky | Generace Z | Hospodářské výsledky | Oracle | Holubičí rétorika | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Jádrový index | Únorová inflace | Karina Kubelková | Cenové stropy | Inflace v lednu | USD | Vývoj dolarového indexu | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Cena americké ropy | Cestování | Sentiment indikátory | Kabinet | Emoce | Zvýšení základní sazby | Loonie | Počet nových žádostí o podporu | Under Armour | Investing.com | Vyšší úrokové sazby | Richard Bechník | Silný dolar | Konflikt mezi Izraelem | Výkonnost fondů | Odhad inflace | US500 | Posilování amerického dolaru | Dnešní čísla | iPhone | Viceguvernérka | Budoucí vývoj úrokových sazeb | USDA | Posilování eura | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Federální rezervní systém | Prognózy ČNB | Americké ministerstvo | Čínská centrální banka | Kupní síla | CZ | Earnings | Program nákupu aktiv | Digitální měny | Meziroční vývoj jádrové inflace | Australský dolar | Pokles investic | Board of Trade | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Rakousko | Mistrovství | Zpomalování ekonomiky | ANO | Vlnová struktura | Tempo růstu spotřebitelských cen | Objemy obchodů | Pokles sentimentu | Proinflační faktory | Finanční ztráty | Economic | Nemovitosti | Makro data | Turecká centrální banka | Evropský trh | Data z americké ekonomiky | Markets | Úrokové sazby Fedu | Repo operace | Dluhopisoví investoři | Rok 2024 | Dividendové akcie | Aleš Michl | Kanada | Zájem o investice | Ruská invaze | CPI v USA | Nejistota | CME | HDP v eurozóně | Akcie technologických společností | CVX | Německý Ifo index | Kryptoměna | Makroekonomický kalendář | Nvidia | Investment | Internetové společnosti | Česká republika | Swap | Ceny komodit | Indexy | Bilance běžného účtu | Kurz CZK | Státní dluhopisy | Americký dolar | Kurz eura vůči dolaru | US100 | Makro | Situace v Německu | Evropská centrální banka | Slušné zisky | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Prezidentské volby v USA | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | NBP | Nižší ceny ropy | Voda | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Stabilita sazeb | Růst ceny | Forward | Měnová politika | CPI index | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Směnárna | Výsledek zahraničního obchodu | Body | Tuzemský HDP | Swiss Life Select | Krypto | Evropské země | Fiskální balík | Payrolls | ROCE | Spekulace | Vzrušení | Aktualizovaná prognóza | Averze vůči riziku | Navýšení | Omikron | Raketový růst | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Hodnoty měny | Enphase Energy | GOOGL | Lockdowny | EU | Bankovní sektor | Redukce | Miliardy | Černé zlato | Silné euro | ENPH | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | Materiály | Inflační vlna | PMI ve službách | Trading pro začátečníky | 2222 | Globální trh | Globální finanční trhy | Kurz euro | Vedlejší účinky | Prodeje | Základní sazba | Akciový trh | Největší kryptoměny | Uhlí | Vnější prostředí | Zasedání bankovní rady | Investovat peníze | Vyšší cla | Investor | Nákup dluhopisů | USD/JPY | Put | SMCI | Americké vlády | Trump 2.0 | Jerome Powell | Ukazatele | Měnový pár | Americké obchodování | Šíření koronaviru | Strategy Research | Dynamika HDP | Banka | Produkce ropy | Vlastnictví | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Jihokorejské akcie | Baker Hughes | Olaf Scholz | SPX | Domácí poptávka | Statistika | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Německá inflace | Ocenění | V4 | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Index | Výhled | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Banka | Pokles | Reuters | Trading | Banky | ČTK | Indikátor | 3М | Cena | Pivot
