Forex: Nižší americká inflace koruně nepomohla

Čtěte více

• Forex: Niedetzký čeká stabilitu úrokových sazeb ČNB
  Americký dolar dnes proti euru mírně posílil pod hladinu 1,1000 EUR/USD, ale později zkorigoval zpět. Akciové si dnes většinou připisovaly mírné zisky. Výnosová křivka v USA dnes mírně klesala, když trh vyčkává na dnešní výsledek zasedání Americké centrální banky. Ta dnes velmi pravděpodobně nepřinese významnější změnu, ale okomentuje dosavadní vývoj a rizika. V průběhu roku ale čekáme další výrazné snižování úrokových sazeb Fedu, se kterým finanční trh nepočítá.
• Forex: Nízká americká inflace by mohla dále oslabit dolar
  Kurz dolaru vůči euru se v závěru minulého týdne posunul na nejslabší hodnotu za posledních 14 dní, když překonal hranici 1,1350 EUR/USD...
• Forex: Nízká americká inflace poslala eurodolar nad 1,1500
  Květnová inflace v USA byla mírnější, než se očekávalo, což se okamžitě projevilo poklesem krátkého konce dolarové výnosové křivky, jež nyní počítá se snížením sazeb Fedu v září (resp. na 100 % v říjnu). Eurodolar tak výsledky americké inflace katapultovaly nad hladinu 1,1500, což značí, že atakuje tříletá maxima (1,1573). Ani dnes se trh nemusí nudit, neboť na pořadu je aukce třicetiletého amerického vládního dluhopisu. Pokud proběhne v pohodě, tak by dolar mohl část včerejších ztrát smazat.
• Forex: Nízká americká inflace poslala eurodolar o půl procenta výše
  O desetinku nižší než očekávaná spotřebitelská inflace v USA za měsíc červen konečně přinesla vyšší volatilitu na eurodolarový trh. Dolarová výnosová křivka totiž reagovala propadem o více než deset bazických bodů, což eurodolar donutilo otestovat hranici 1,09. Nižší inflace (celková zpomalila na 3,0 % meziročně, jádrová na 3,3 %) byla lehce kompenzována lehkým propadem nových žádostí o podporu v USA, což zřejmě euro přibrzdilo v rozletu. Poslední den v týdnu bude opět ve znamení amerických inflační indikátorů - konkrétně výrobní inflace a inflačních očekávání. Uvidíme, zdali se ponesou ve stejně holubičím duchu jako včerejší spotřebitelská inflace.
• Forex: Nízká inflace v eurozóně potvrzena, EUR/USD téměř bez reakce
  Dnešní zveřejnění indexu spotřebitelských cen (CPI) eurozóny za říjen neprovázely žádné velké reakce. Pohyb na měnovém páru EUR/USD dosáhl pouze jednotek pips. Hodnota CPI dosáhla meziročně na 0,7 %, což bylo v souladu s předběžným odhadem.
• Forex: Nízká inflace vystrašila americké centrální bankéře, dolar dále padá
  Po včerejším zasedání FOMC, se dnes pozornost hráčů na trhu zaměří na předběžná data červnových objednávek zboží dlouhodobé spotřeby v USA. Na první pohled vysoké číslo ale bude nafouknuto objednávkami ze strany Boeingu. Německá spotřebitelská důvěra by měla dosáhnout historicky nejvyšší úrovně. Středoevropská regionální kalendář je prázdný.
• Forex: Nízká inflace zapadla do ponuré nálady trhu
  Dnešek nebyl pro českou měnu bůhvíjak povzbudivý. Již přes noc oslabilo euro vůči dolaru a dostalo tak středoevropské měny pod tlak. Do toho ráno udeřila čísla inflace za říjen, která trhy zklamala zpomalením meziročního růstu na 2,2 %. Může za to především slabší růst potravin. Naopak indikátor jádrové inflace (klíčový pro ČNB) podle našich výpočtů zrychlil a dosáhl 2,4 % v meziročním vyjádření.
• Forex: Nízká inflace zmírnila tlak na kurzový závazek
  Po středeční hostině přišlo čtvrteční vystřízlivění. Zatímco středeční obchodní den byl na středoevropských devizových trzích ve znamení zvýšeného zájmu investorů o lokální měny, včera tomu bylo naopak. Zejména díky otočení trendu na trhu eura s dolarem, ale i kvůli některým středo-evropským událostem, zájem o místní měny opadnul. Maďarský forint i polský zlotý během včerejška ztrácely zhruba půl procenta. Polské měně neprospělo prohlášení tamního vicepremiéra Morawieckiho, který by byl znepokojen, pokud by zlotý rapidně posiloval. Spokojen by byl s kurzem zlotého mezi 4,2 až 4,5 PLN/EUR. Oproti středě bylo včera patrné i opadnutí tlaků na testování kurzového závazku v případě české koruny. K tomu bezesporu přispěla i ráno publikovaná inflační data za květen.
• Forex: Nízká inflační data zahrají na strunu dlouhodobějšího kurzového závazku
  Na středoevropských devizových trzích panovala uprostřed pracovního týdne dobrá nálada. Tu podporovalo zejména posilující euro na globálních trzích. Nejvýznamnějších zisků včera dosáhl polský zlotý, když si připsal tři čtvrtiny procenta. Náladu mu zvedlo i prohlášení poradců polského prezidenta, že konverze hypotéčních úvěrů denominovaných v zahraniční měně do polského zlotého bude rozložena do několika let. Negativní dopad do polského bankovního sektoru nebude tudíž tak drastický, jak se očekávalo. Maďarský forint si včera připsal necelé čtvrt procento, když větším ziskům zabránila nečekaně nízká inflační data za květen. Navzdory očekávání totiž spadla maďarská ekonomika do deflace, když spotřebitelské ceny v květnu meziročně poklesly o 0,2 %. Na rozdíl od zlotého a forintu česká koruna prostor pro posílení nemá, když se stále drží v samotné blízkosti hladiny kurzového závazku.
• Forex: Nízká polská inflace předznamenává středeční snížení sazeb NBP
  Inflace v Polsku opět překvapila nízkým číslem, když bleskový odhad pro listopad ukázal na růst jen o 0,1 meziměsíčně, resp. 2,4 % meziročně. Rovněž jádrová inflace pravděpodobně zpomalila, a to někam k hodnotě 2,7-2,8 % (meziročně). Pro NBP je to jasný signál, že inflační tlaky ustupují a že netřeba přerušovat cyklus snižování úrokových sazeb. To velmi pravděpodobně mělo proběhnout již tuto středu, kdy Výbor pro měnovou politiku zřejmě sníží hlavní úrokovou sazbu o dalších 25 bazických bodů. Pro zlotý to nejsou úplně dobré zprávy, neboť se úrokový diferenciál vůči hlavním měnám (USD, GBP, a nakonec i EUR) rychle zužuje.
• Forex: Nižší americká výrobní inflace tlačí výnosy dolů
  Nižší americká výrobní inflace včera poskytla dluhopisům i akciím novou vítanou vzpruhu. Dařilo se zejména růstovým (technologickým) akciím, které jsou citlivé na pohyby úrokových sazeb - index Nasdaq povyskočil o necelých 1,5 %, což byl čtvrtý růst v řadě (kumulativně impresivních +9,7 %). Na dluhopisových trzích se více daří delším splatnostem - výnos desetiletého dluhopisu poklesl o 8,4bps, což vedlo k dalšímu zploštění americké výnosové křivky. Rozdíl mezi desetiletým a dvouletým výnosem se propadl o další více než 3bps a spadl na -57,5bps - americká křivka je nejvíce invertovaná od roku 1982. Hlavním důvodem pro optimismus na trzích byla nižší výrobní inflace za říjen, která následovala po nižší spotřebitelské inflaci.
• Forex: Nižší dynamika mezd korunu nerozhodila
  I když závěr týden přinesl zajímavá tuzemská data, s kurzem koruny to nijak významně nezamávalo. Ten se během páteční seance držel relativně stabilní v pásmu mezi 25,61 a 25,65 CZK/EUR. Koruna tak nenásledovala forint a zlotý, které mazaly ztráty, jež utrpěli po čtvrtečním holubičím výstupu z jednání ECB.
• Forex: Nižší evropská inflace a silnější trh práce v USA
  Z evropských ekonomických dat tento týden zaujaly především prosincové odhady inflace, které zaostaly za očekáváními napříč kontinentem. Inflace za celou eurozónu v prosinci zpomalila z 10,1 % na meziročních 9,2 %, zatímco se čekalo 9,5 %. Po třech měsících se tak opět vrátila do jednociferného teritoria a roste šance, že vrchol má již za sebou. Prosincový meziměsíční pokles evropských spotřebitelských cen v průměru o 0,3 % jde z velké části na vrub opatřením německé vlády, která se rozhodla pomoci domácnostem s vysokými cenami energií.
• Forex: Nižší inflace dostala korunu pod tlak a musí si dát pozor na Fed
  Nižší než očekávaná inflace poslala českou korunu nad 24,70 EUR/CZK. Člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub hodnotil včera na ČT inflační čísla jako uspokojivá a otevírající dveře pro další pokles úrokových sazeb. Směrem k červnovému zasedání očekává debatu o rozsahu snížení sazeb - zatímco svižně rostoucí mzdy hovoří pro 25bps, tak silnější koruna (oproti prognóze) je argumentem pro razantnější krok směrem dolů. Dnes bude koruna ve vleku dění na americkém trhu, resp. důležitých inflačních čísel a zasedání Fedu. Pokud by americká centrální banka překvapila jestřábím způsobem (zejména změna dot plots), koruna by mohla zůstat pod tlakem a otestovat úrovně 24,80-24,90 EUR/CZK.
• Forex: Nižší inflace poslala eurové sazby dolů
  Nižší než očekávaná německá a španělská inflace včera poslaly eurové úrokové sazby dolů, což vytvořilo jistý depreciační tlak na eurodolar. Trh bude tedy dnes dopoledne s napětím čekat, jak dopadne inflace za celou eurozónu. Očekávání jsou zřejmě nastavena níže, ale velkou neznámou představuje italská inflace. Odpoledne však nadvládu nad eurodolarem převezmou americké události - především pak bude trh velmi bedlivě sledovat vystoupení šéfa Fedu Powella (zřejmě posledním před příštím zasedáním). Vystoupení šéfa americké centrální banky pak bude lemováno důležitými daty z trhu práce (počtem nově otevřených pozic a ADP reportem).
• Forex: Nižší inflace se koruně nelíbila
  Dnes byla zveřejněna zářijová inflace. Ta nečekaně silně zpomalila ze srpnových 2,5 % na 2,2 %. V meziměsíčním srovnání cenová hladina poklesla o 0,3 %. Tento výsledek se však koruně nelíbil. Finanční trhy se zřejmě začaly obávat, že by z listopadového zvýšení sazeb mohlo sejít, a tak kurz koruny vyšplhal až na úroveň 25,83 CZK/EUR. V průběhu dne koruna zkorigovala zpět pod hladinu 25,80 CZK/EUR.
• Forex: Nižší růst ekonomiky při vyšší inflaci
  Válka na Ukrajině ovlivnila vývoj globální ekonomiky. Obavy ohledně možného přerušení dodávek energií z Ruska vyhnaly ceny komodit směrem vzhůru, což jen přiživí již tak silné inflační tlaky. Nedostatek energií z Ruska by navíc mohl negativně dopadnout na reálný výkon ekonomik, především těch evropských, které jsou na těchto dovozech vysoce závislé.
• Forex: Nižší spotřeba přispěla k sestupné revizi amerického HDP
  Americká ekonomika rostla v závěru loňského roku pomaleji, než se očekávalo, avšak při výraznějším růstu cen. Dynamika reálného HDP za Q4 22 byla v anualizovaném vyjádření revidována mírně dolů z 2,9 % na 2,7 % q/q, a to hlavně kvůli osobní spotřebě, která oproti původnímu odhadu (2,1 % q/q) vzrostla o 1,4 % q/q. To ale do značné míry souviselo se zpřesněním deflátoru HDP v opačném směru (z 3,5 % na 3,9 % q/q), přičemž Fedem bedlivě sledovaný cenový index jádrových výdajů na osobní spotřebu (PCE) byl revidován na 4,3 % z předchozích 3,9 %. Nutně se však nejedná o dodatečné inflační tlaky, ale spíše o obdobnou úpravu, jaká byla již dříve zaznamenána u historických dat spotřebitelských cen. Napjatost amerického trhu práce znovu potvrdil počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, který se i minulém týdnu držel pod 200 tis.
• Forex: Nižší španělský rating poslal euro do červených čísel
  Dnes můžeme na trzích očekávat nižší aktivitu a to z důvodu státních svátků ve Velké Británii a v USA. Euroz...
• Forex: Nižší tuzemská inflace může korunu dále dostat pod tlak
  Dnes ráno bude zveřejněno jedno z nejdůležitějších čísel letošního roku - výsledek lednové inflace. Ta totiž nastaví hladinu, poblíž které se bude inflace pohybovat i ve zbytku letošního roku. Zároveň jde o důležité číslo z hlediska dalšího snižování úrokových sazeb v Česku. My odhadujeme, že v lednu meziroční míra inflace prudce poklesla na 2,8 %, zatímco konsensus očekává 2,9 % a ČNB 3,0 %. Odhady analytiků se však pohybují v širokém pásmu od 2,1 % až 3,8 %, což ukazuje na velkou míru nejistoty. Pro korunu každopádně platí, že jakékoli významnější překvapení směrem dolů by ji pravděpodobně poslalo do ještě hlubší defenzivy k úrovni 25,50 EUR/CZK. To je z našeho pohledu již úroveň, kdy koruna začíná omezovat manévrovací prostor ČNB jít se sazbami svižně dolů.