Tyto otočky získaly pojmenování TACO, což je zkratka pro „Trump Always Chickens Out“. Finanční trhy se rozhodly podle tohoto principu obchodovat. Mechanismus je jednoduchý, Donald Trump oznámí tvrdé opatření, jakým jsou například cla, sankce nebo začátek obchodní války. Trhy na to reagují okamžitě, investoři očekávají eskalaci konfliktu a akcie prudce klesají. Jenže po několika dnech či týdnech přijde obrat. Trump své rozhodnutí zmírní, odloží nebo zcela stáhne. Napětí poleví a trhy se rychle vracejí vzhůru. Právě na tuto opakující se sekvenci hrozby, paniky, ústupu a následného růstu sází strategie, kterou investoři na Wall Street začali s ironickým podtónem nazývat TACO trade.
Účet Kobeissi Letter dokonce rozpracoval přesný návod pro tradery do deseti kroků, jak Trumpovu politiku obchodovat. Podle tohoto modelu jsme se především po pondělí 9. března 2026 ocitli na dohled osmého kroku. Jde tedy o stav, kdy se finanční trhy stanou pevnou součástí politiky. Měla by to být jedna z posledních fází, kdy se vyplatí naskočit do akciových trhů. Následně už nás má čekat dohoda a euforický růst trhů.
Ropa jako geopolitický limit
Hlavním důvodem, proč k tomuto vývoji došlo, byl Trumpův nečekaný výrok o tom, že už celou operaci považuje za ukončenou. Toto prohlášení doslova srazilo cenu ropy. Trhy se ukázaly jako velmi optimistické, protože mělo jít o jasné potvrzení toho, že se znovu jedná pouze o famózní TACO trade.
Investory zajímá především délka konfliktu. Po prvním víkendu se mluvilo o čtyřech týdnech, následně se odhad zvedl na šest týdnů. Takto velký výpadek v dodávkách ropy a zemního plynu by už měl citelné následky pro světovou ekonomiku. K tomuto času se navíc musí připočítat další minimálně dva týdny potřebné k tomu, aby se situace vrátila do normálu. Trumpovo prohlášení tak trhům pomohlo a srazilo ceny energií.
Jenomže situace není tak jednoduchá jako v případě ostatních konfliktů a strategie TACO. V případě cel záleželo vše prakticky jen na Donaldu Trumpovi. V případě Íránu je však velkou otázkou, zda bude akceptováno příměří vyhlášené pouze jednostranně. I když přijmeme tuto hypotézu jako možnou, po skončení konfliktu vyvstanou další palčivé otázky. Jak se zachovají například Dubaj a Spojené arabské emiráty, když vědí, že jejich sázka na to, že se po vytěžení ropy budou živit realitním trhem a stanou se finančním i turistickým centrem, vzala za své? Jak využijí svůj obrovský kapitál? V podobných otázkách bychom mohli pokračovat ještě dlouho.
Modifikace obchodních tras a akciové trhy
Co si tedy zatím z celého průběhu odnést? Sázet na TACO trade tentokrát nebude až tak lehké. U Trumpa jasně vidíme, že ropa za více než 100 dolarů představuje zásadní problém. Přiblížení k této hranici může být novým testem, zda se prezident nepokusí vyslat trhům další optimistický signál.
Vývoj ceny ropy Brent za posledních pět dní (pětiminutový časový rámec):
Motivace k takovému kroku totiž zdaleka nekončí u amerických hranic, ale má hluboké geopolitické souvislosti. Nejde jen o ceny na benzinových pumpách pro jeho voliče, takto vysokou cenou ropy jsou bezprostředně ohroženi i jeho tradiční asijští spojenci, jako jsou Jižní Korea a Japonsko. Tyto klíčové obchodní trasy již dříve citelně zasáhla Trumpova politika cel a současný vývoj by je mohl ve výsledku zcela a nevratně modifikovat. A tento fakt by se postupem času nepochybně dlouhodobě propsal i do ocenění akciových trhů.
Matěj Široký