Conseq
Americký akciový trh už není dominantní. Tamní akcie jsou předražené, do popředí se dostává Asie
10.09.2019 Americké akcie v poslední dekádě byly oproti svým největším konkurentům – evropským akciím – výrazně hodnotnější. Zatímco dle indexu S&P 500 nabídly evropské akcie zhodnocení kolem sedmdesáti procent, americká konkurence byla až třikrát výhodnější. Tento průběh má ale za následek fakt, že americké akcie jsou v současnosti předražené, obchodníkům se nevyplatí je nakupovat a na trhu se tak objevuje prostor pro podhodnocené evropské, ale také akcie asijské, jejichž trh je v současnosti nejprogresivnější.
Světová ekonomika zpomaluje, tragédie to ale rozhodně není
04.09.2019 Jaký je aktuální výhled světové ekonomiky? Dá se říci, že to není žádná sláva, na druhou stranu to ale není ani tragédie. Světová ekonomika je totiž v mírně klesajícím trendu již od přelomu let 2017 a 2018, tedy již přibližně rok a půl. Je to jasně patrné z vývoje hojně sledovaných globálních indexů nákupních manažerů (PMI – purchasing managers indices).
Argentina zbankrotovala, a to už podeváté
30.08.2019 Podle pátečního prohlášení ratingové agentury Standard & Poor’s se Argentina dostala do tzv. defaultu na svém dluhu (dluhopisech), čímž de facto zbankrotovala, a to z toho důvodu, že oznámila plány na opoždění plateb z celkového dluhu ve výši 101 miliard dolarů. Tento restrukturalizační plán tak představuje devátý bankrot v dějinách země a třetí ve 21. století.
Americké akcie jsou předražené, preferujeme Evropu
29.08.2019 Americké versus evropské akcie. Pokud se podíváme na výkonnost obou regionů za posledních 10 let, zjistíme, že americkým akciím se dařilo výrazně lépe než evropským protějškům. Dle indexu S&P 500 si připsaly zhodnocení 200 %, zatímco evropské akcie pouze 70 %. V korunovém vyjádření je rozdíl ještě markantnější. Americké akcie připsaly zisk 280 %, zatímco evropské akcie 70 %. Stejné je to i v letošním roce. Od začátku roku americké akcie přidávají 14 %, zatímco evropské 10 %.
Kreditní analýza aneb Smrtící koktejl pro korporátní dluhopis
21.08.2019 Česko v posledních letech zasáhla doslova horečka korporátních dluhopisů (angl. corporate bonds). Jak se ovšem mohli investoři přesvědčit například na dluhopisech e-shopu s módou Zoot, s korporátními dluhopisy je vždy spjato nezanedbatelné kreditní riziko (angl. credit risk). Jak poznat korporátní dluhopis, u kterého je přítomno nepřiměřeně vysoké kreditní riziko, že společnost nedostojí řádně a včas svým závazkům zaplatit úroky a při splatnosti také jistinu? V našich kreditních analýzách sledujeme vývoj celé palety indikátorů, nejvíce se nicméně zaměřujeme na zadluženost a cash flow neboli peněžní toky. Toto přitom platí pro nefinanční a nerealitní společnosti. Finanční podniky jako banky a realitní společnosti se analyzují trochu jinak.
Akcie versus dluhopisy – Jak to bude dál?
19.08.2019 Globálním finančním trhům se zatím v letošní roce, celkem vzato, daří na výbornou. Naprostá většina investorů si připisuje zisky. Především je v letošním roce zajímavý fakt, že akciím se z celkového globálního pohledu daří téměř stejně jako dluhopisům. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World si ke dnešnímu dni připisuje zhodnocení 9 %, zatímco globální dluhopisový index Bloomberg Barclays připisuje zisk 8 %.
Americká výnosová křivka invertovala – Bude letošní akciový růst pokračovat?
15.08.2019 „Americká výnosová křivka invertovala.“ To je headline, který nyní můžeme vidět prakticky na všech zpravodajských serverech po celém světě. Co to vlastně znamená a jaké jsou implikace pro investory?
Čas rozpočtového zúčtování
13.08.2019 Německý průmysl se v červnu propadl o více než pět procent meziročně, což je tempo neviděné od listopadu 2009. Průmyslové objednávky poklesly o skoro 4 % a předstihové indikátory ukazují, že v dalších měsících to bude spíše horší než lepší. Index nákupních manažerů totiž v červenci dále klesl až na dohled hranice 43 bodů, index IFO se ve zpracovatelském průmyslu pak také propadl nejníže od krize. Služby, doposud vůči průmyslové infekci imunní, ukázaly první symptomy zhoršování, když došlo (u indexu IFO) ke znatelnému zhoršení očekávání. A všichni víme, že očekávání je to, co ekonomický vývoj výrazně ovlivňuje.
Akciové trhy: výhled komplikuje obchodní válka
08.08.2019 Přes poklesly z posledních dnů, jež byly způsobeny rozjitřením obchodní (a měnové) války mezi USA a Čínou, si od začátku letošního roku připisují akciové trhy solidní zisky. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World je momentálně v pěkném 11% plusu. Jaký faktor tento růst způsobil, když dynamika korporátních zisků prudce zpomaluje, valuace – P/E, P/B, P/S či EV/EBITDA – nejsou vyloženě levné a globální ekonomika zpomaluje? Tímto primárním faktorem byla holubičí otočka centrálních bank v čele s americkým Fedem a ECB - posun měnových politik směrem k nižším úrokovým sazbám a spekulacím o znovuobnovení programu kvantitativního uvolňování (QE), tedy nákupů vládních a korporátních dluhopisů.
Klíčové události ve světě: Přehled vývoje na finančních trzích v červenci
06.08.2019 Evropská centrální banka zasedala 25. července. Výstupy byly v souladu s očekáváním investorů. ECB jednak ponechala úrokové sazby beze změny a jednak nepřímo indikovala, že kvůli perzistentně slabé inflaci pod inflačním cílem, slabému ekonomickému růstu a zhoršujícímu se výhledu by mohla úrokové sazby snížit ještě více do záporu. Většina investorů se domnívá, že ke snížení úrokových sazeb by mohlo dojít už na příštím zasedání v září. ECB rovněž nepřímo indikovala, že by mohla znovuobnovit program kvantitativního uvolňování (QE), tedy nákupy vládních a korporátních dluhopisů. K jeho oznámení by mohlo podle tržních odhadů dojít na zasedání v říjnu.
ECB to má při naplňování svých měnových cílů nesmírně složité
30.07.2019 Čtvrteční zasedání Evropské centrální banky (ECB) dopadlo víceméně v souladu s očekáváním investorů. ECB neprovedla žádnou změnu své měnové politiky, základní úrokové sazby nedoznaly žádných změn. Klíčová byla indikace, jak bude měnová politika vypadat v příštích měsících. ECB připravila investory na to, že pravděpodobně na příštím zasedání v září sníží úrokové sazby ještě více do záporu. Dále bylo oznámeno, že se bude ECB zabývat možnostmi, jak a jestli vůbec obnovit program kvantitativního uvolňování (QE – quantitative easing), tedy nákupy vládních a korporátních dluhopisů. ECB také indikovala, že se bude zabývat možnostmi, jak ulevit bankám v eurozóně, které trpí zápornými sazbami, konkrétní depozitní sazbou, která je aktuálně na úrovni -0,4 %. Banky v eurozóně proto musí za ukládání likviditních rezerv u ECB evropské měnové autoritě platit. Hovoří se proto o tier-systému, kde by nějakým způsobem byly likviditní rezervy bank, resp. depozitní sazba segmentovány tak, aby banky trpěly méně. Hovořilo se také o možné změně nastavení inflačního cíle ECB, který momentální zní tak, že by se měla inflace pohybovat „pod, ale blízko 2 %“.
Růst cen akcií letos táhnou valuace
26.07.2019 Globální akciové trhy zažívají od začátku letošního roku velice vydařené období. Index MSCI All Country World Total Return totiž připisuje zhodnocení 18 %. Podívejme se proto na detailní kontribuční analýzu, která zhodnotí, jak jednotlivé klíčové fundamentální faktory přispěly k celkovému výnosu.
Vývoj na finančních trzích – duben 2019
06.05.2019 Evropská centrální banka zasedala 10. dubna. Centrální bankéři ve Frankfurtu v čele s prezidentem Mariem Draghim ponechali v souladu s očekáváním investorů úrokové sazby beze změny a stejně tak i úrokový výhled, v jehož rámci by měly zůstat úrokové sazby na stávající úrovni minimálně do konce letošního roku. Zásadnějších změn nedoznalo ani hodnocení výhledu ekonomického růstu a inflace. Detaily nových dlouhodobých úvěrů pro banky (TLTRO3) se přitom pravděpodobně dozvíme na červnovém zasedání.
Globální akciové valuace indikují mírně pozitivní výkonnost
05.02.2019 Jedním z nejdůležitějších indikátorů atraktivity akcií ve střednědobém horizontu, a možná vůbec tím nejdůležitějším, jsou valuace. Ty představují poměr tržních cen akcií na různých fundamentálních veličinách z finančních výkazů jako zisky či tržby. Čím jsou valuace nižší, tím jsou akcie levnější a tím vyšší výnos od nich investoři mohou ve střednědobém horizontu očekávat a naopak.
Vývoj na finančních trzích – leden 2019
04.02.2019 Data o růstu čínského HDP potvrdila, že druhá největší ekonomika v roce 2018 rostla nejpomaleji za posledních 28 let, konkrétně 6,6 %. Čínské vládní autority proto připravují nové fiskální stimuly na podporu ekonomického růstu. Centrální banka již měnové kohouty uvolnila.
Vývoj na finančních trzích - prosinec 2018
03.01.2019 Americká centrální banka Fed v souladu s očekáváním investorů zvýšila 19. prosince základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu (0,25 %) na cílové pásmo 2,25-2,50 %. Jednalo se o čtvrté zvýšení sazeb v roce 2018 a celkově deváté zvýšení v aktuálním cyklu zvyšování úrokových sazeb, jenž započal v prosinci 2015. Fed zároveň snížil prognózu zvyšování sazeb v roce 2019 ze tří na dvě zvýšení a ponechal prognózu na jedno zvýšení v roce 2020. Celkově z tohoto zasedání Fedu žádné zásadní překvapení nevzešlo.
Akcie v roce 2018: Růst zisků versus pokles valuací
21.12.2018 Globální akciové trhy nezažily příznivý rok. Index MSCI All Country World od začátku roku ztrácí 9,9 %. Pokud přihlédneme k dividendovému výnosu ve výši 1,7 %, je ztráta globálních akciových trhů o něco mírnější na úrovni 8,2 %. Mezi klíčové důvody akciových poklesů patří zpomalující dynamika růstu celé světové ekonomiky, konkrétně především zpomalující růst čínské ekonomiky, jež přispívá k růstu světového HDP bezprecedentní jednou třetinou, dále obchodní válka mezi USA a Čínou, zvyšování úrokových sazeb americkým Fedem, včetně korespondujícího růstu výnosů amerických státních dluhopisů a celkového zpřísňování měnových podmínek amerického dolaru, a v neposlední řadě nesmíme zapomenout na měnové krize v Argentině a Turecku, obavy z neřízeného Brexitu a nejistotu ohledně italského rozpočtu a obrovské zadluženosti. V poslední době se k výrazným negativním faktorům také přidala silně invertující výnosová křivka v USA, která na základě historických zkušeností může indikovat relativně brzký příchod hospodářské recese. Všechny tyto negativní faktory dohromady způsobily silný nárůst rizikové averze, jenž se projevil právě v akciových poklesech. Přitom platí, že korunová výkonnost globálních akciových trhů byla o poznání lepší na záporné úrovní -2,3 %, neboť americký dolar letos vůči koruně poměrně výrazně posílil.
Investiční dvacetiletka 1998-2018: Akcie výrazně porazily dluhopisy. Ale…
20.12.2018 Rok 2018 se pomalu chýlí ke konci a tím i další dvacetiletá investiční perioda, započatá na konci roku 1998. Dvacetileté periody obvykle používáme k hodnocení dlouhodobé výkonnosti hlavních tříd investičních aktiv, akcií a dluhopisů. Můžeme říci, že aktuální dvacetiletka plně dopadla v souladu vývojem globálních finančních trhů za velice dlouhé historické období:
Letošní akciové poklesy má na svědomí nárůst rizikové averze
13.12.2018 Globálním akciovým trhům se v letošním roce příliš nedaří. Globální akciový index MSCI All Country World je od začátku roku přibližně v 6% mínusu. Mezi klíčové důvody akciových poklesů patří zpomalující dynamika růstu celé světové ekonomiky, obchodní válka mezi USA a Čínou, zpomalující růst čínské ekonomiky (přispívá k růstu světového HDP bezprecedentní jednou třetinou), zvyšování úrokových sazeb americkým Fedem a korespondující zpřísňování měnových podmínek amerického dolaru, dále měnové krize v Argentině a Turecku, obavy z neřízeného Brexitu a nejistota ohledně italského rozpočtu a obrovské zadluženosti.
Čínské akcie jsou momentálně velice atraktivní
05.12.2018 V rámci globální akciové alokace momentálně hodně sázíme na čínské akcie. Přestože jsou v Číně přítomna významná investiční rizika, zejména z titulu zpomalujícího ekonomického růstu a obchodní války s USA, ve střednědobém investičním horizontu čínské akcie nabízí velice atraktivní růstový potenciál. Pro tento investiční názor jsou čtyři hlavní důvody.
Dynamika italského státního dluhu není udržitelná
29.11.2018 Jedním z klíčových negativních faktorů, které v uplynulých měsících finanční trhy významně ovlivňovaly, je vývoj italských veřejných financí. Proč nejsou italské veřejné finance v současné podobě ve střednědobém horizontu udržitelné?
Financování českého vládního dluhu se bude prodražovat
19.11.2018 České vládní dluhopisy byly až do podzimu 2016 v silném dlouhodobém býčím trendu, v jehož rámci tržní ceny dluhopisů rostly a výnosy do doby splatnosti naopak klesaly. Nejsledovanější vládní dluhopis s 10letou splatností dosáhl cenového maxima v září 2016, když jeho výnos dosedl na historické minimum pouhého 0,25 procenta.
Turecko: riziko stále vysoce nadprůměrné
16.11.2018 Turecká aktiva v čele s tureckou lirou letos prožívají jízdu jako na horské dráze. Důvodem je turecká měnová krize, jež byla způsobena přepáleným růstem HDP, velmi vysokým deficitem běžného účtu platební bilance, vysokou mírou inflace výrazně přestřelující 5% inflační cíl centrální banky a vysokou zadlužeností tureckého bankovního a korporátního sektoru v cizích měnách, zejména americkém dolaru.
Globální akcie by měly na konci roku posilovat
13.11.2018 Globálním akciovým trhům se zatím letos příliš nedaří. Nejširší globální index MSCI All Country World je přibližně v 5% mínusu a rozvíjející se trhy od začátku roku ztrácí dokonce téměř 20 %. Mezi klíčové důvody akciových poklesů patří zpomalující dynamika růstu světové ekonomiky, obchodní války mezi USA a Čínou, zpomalující růst čínské ekonomiky, která přispívá k růstu světového HDP bezprecedentní jednou třetinou, dále měnové krize v Argentině a Turecku, obavy z neřízeného Brexitu a nejistota ohledně italského rozpočtu a obrovské zadluženosti.
Říjen: Vývoj na finančních trzích
01.11.2018 Globální akciové trhy v říjnu postihla negativní nálada, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World ztratil 7,6 %.
Globální akciové trhy postihla negativní nálada
30.10.2018 Globální akciové trhy mají za sebou dosti pochmurné období, když od začátku října nejširší globální akciový index MSCI All Country World ztratil 9 procent a od začátku roku je už v 7procentním mínusu. Za tímto akciovým poklesem stojí několik důvodů. Zaprvé je to mírně zpomalující dynamika světové ekonomiky, která je patrná již od počátku letošního roku a odráží se ve vývoji globálního indexu nákupních manažerů PMI, který dosáhl vrcholu na konci loňského roku a od počátku letošního roku setrvale klesá. Z klíčových ekonomik se nadstandardně daří pouze Spojeným státům, v ostatních velkých ekonomikách jsme nicméně svědky mírného ochlazování ekonomického růstu. Patrné je to zejména v Číně, kde tempo růstu HDP ve třetím kvartálu zpomalilo na 6,5 procenta, což je nejslabší dynamika od globální finanční krize. Přitom Čína přispívá k růstu světového HDP bezprecedentní jednou třetinou.
Zasedání ECB nepřineslo žádné zásadní novinky
26.10.2018 Čtvrteční zasedání Evropské centrální banky žádné zásadní novinky nepřineslo. Měnová autorita eurozóny znovu potvrdila své plány graduálně normalizovat svou monetární politiku, nevyjádřila přílišné obavy ze slabších ekonomických dat z poslední doby či z rozepří mezi italskou vládou a Evropskou komisí kvůli italskému rozpočtu.
Ekonomika eurozóny zpomaluje
25.10.2018 Poslední čtvrtletí letošního roku nezačalo pro eurozónu z hlediska důležitých makroekonomických dat příliš slavně. Ve čtvrtek byl totiž zveřejněn Kompozitní index nákupních manažerů PMI, tj. nejdůležitější předstihový indikátor sentimentu mapující aktuální kondici i očekávání do příštích měsíců u soukromých společností v průmyslu a ve službách. Pokles indexu byl větší než analytici očekávali, když se ze zářijových 54,1 bodů propadl na 52,7 bodů. Na základě historické korelace mezi hodnotou indexu a dynamikou HDP je aktuální hodnota indexu konzistentní s mezikvartálním růstem HDP eurozóny ve výši 0,3 procenta, což je nejslabší tempo za posledního dva a půl roku.
Ratingová agentura Moody’s snížila rating italského vládního dluhu
22.10.2018 Ratingová agentura Moody’s minulý týden v pátek snížila rating Itálie ze stupně Baa2 na Baa3, tedy na poslední stupeň v investičním pásmu nad pásmem spekulativním. Investoři tento krok do značné míry očekávali, neboť Moody’s již před pěti měsíci Itálii snížila výhled ratingu Itálie na negativní, čímž indikovala, že snížení ratingu může v následujícím období s poměrně výraznou pravděpodobností přijít. A také že přišlo. Jediným pozitivem na celé záležitosti je skutečnost, že Moody’s změnila výhled ratingu Itálie na stabilní, tudíž se vláda v Říme snížení ratingu do spekulativního neinvestičního pásma v nejbližším období bát nemusí.
ČNB: Po hattricku další růst sazeb již brzy
17.10.2018 Česká poptávková inflace v září propadla nejvíce za minimálně 10 let, což vyvolalo otázky o tom, zda to zastaví rozjetou ČNB, která na posledních třech zasedáních udělala utahovací hattrick. Odpověď je jednoduchá: nezastaví. Skoro určitě tak za dva týdny, počátkem listopadu, klíčová repo sazba ČNB dále vzroste. Proč?
Italská vláda si zahrává s ohněm
08.10.2018 V uplynulých několika týdnech dominovala dění v eurozóně Itálie, resp. postoj nové koaliční vlády k výhledu státních financí. Minulý týden došlo k velkému posunu, když italská vláda představila svůj makroekonomický výhled a fiskální plány na další tři roky. Investoři rozhodně nebyli zásadním způsobem potěšeni, neboť italská vláda pro rok 2019 plánuje deficit státního rozpočtu ve výši 2,4 procenta HDP, což je oproti předchozí vládě trojnásobek. Navíc nahoru revidovaný odhad tempa růstu HDP pro příští rok ve výši 1,5 procenta se jeví jako příliš optimistický, neboť aktuální tržní konsenzus se pohybuje pouze na úrovni 1 procenta.
Pražská burza sníží minimální investici na trhu Start
17.09.2018 Pražská burza zvýší na svém neregulovaném trhu Start od příštího roku počet obchodních dnů z nynějších čtyř na 12. Současně sníží minimální investici na 100.000 Kč. Této možnosti budou moci využít zejména menší firmy, které na trh míří pro nižší desítky milionů korun. BCPP o tom dnes informovala ČTK.
Novinky na trhu START
17.09.2018 Burza cenných papírů Praha připravila na příští rok několik změn pravidel svého neregulovaného trhu START. Od počátku roku 2019 bude sekundární obchodování (obchodování s již dříve upsanými emisemi) probíhat každý měsíc. Konkrétně půjde o každou druhou středu v daném měsíci. Výjimkou je pouze květen, kdy obchodování proběhne ve čtvrtou středu.
Zářijové zasedání ECB nepřineslo žádné překvapení
14.09.2018 Ve čtvrtek 13. září proběhlo zasedání Evropské centrální banky (ECB). Žádná překvapen, v souladu s očekáváním, nepřišla. ECB rozhodla o snížení měsíčního objemu nákupu aktiv v rámci programu kvantitativního uvolňování (QE) na 15 miliard euro ze současných 30 miliard, a to od října. Všechny ostatní parametry měnové politiky ECB zůstaly beze změny: úrokové sazby na technické nule, očekávání ukončení programu kvantitativního uvolňování ke konci letošního roku i výhled na úrokové sazby, které by měly zůstat na aktuální úrovni minimálně do léta příštího roku.
Lehman Brothers 10 let poté
11.09.2018 15. září uplyne 10 let od doby, kdy o ochranu před věřiteli požádala proslulá, před svým kolapsem čtvrtá největší investiční banka Lehman Brothers. Nebyla to sice zdaleka první (IndyMac, Bear Stearns atd.) a ani poslední (Washington Mutual, AIG atd.), ale byla to suverénně největší a nejviditelnější oběť v té době již přes rok doutnající finanční krize. A co je nejdůležitější, byl to ve vývoji krize dramatický zlom: pokud vývoj do onoho osudného víkendu v polovině září 2008 připomínal zákeřnou, ale plíživou rakovinu, vývoj po něm pak otevřenou zlomeninu s masivním krvácením.
Německý ekonomický motor stále jede na plné obrátky
28.08.2018 Motoru evropské ekonomiky, Německu, se evidentně stále daří velice dobře. V minulém týdnu byla zveřejněna finální data o HDP za druhé čtvrtletí, která potvrdila, že německá ekonomika stejně jako v prvním čtvrtletí rostla o velice solidního 0,5 procenta mezikvartálně.
Milion: Kam s ním?
20.08.2018 Těžko se dnes hledá investiční příležitost, která nás nadchne natolik, že jí hned musíme mít. Neznamená to však, že investiční příležitosti nejsou.
ČNB: Ať je koruna klidně slabší
13.08.2018 ČNB v srpnu podruhé v řadě zvýšila sazby, čímž je dostala nejvýše za skoro deset let a za stejnou dobu to bylo poprvé, co dvě zasedání po sobě sazby nebyly stejné. To vše se už ví dobré dva týdny. Co se však ví jen od minulého pátku, kdy ČNB zveřejnila zápis ze srpnového zasedání, je to, že se Bankovní rada nehodlá jen tak zastavit. A že jí slabá kačka moc nevadí. Ale popořádku.
Přemrštěné ceny nemovitostí
09.08.2018 Ceny nemovitostí ve velkých městech, zejména pak v Praze, rostou, mluvou matematickou, nad všechny hranice. Dle nových dat developerských firem se průměrná cena nových pražských bytů dostala letos na dohled 100 tis. korun/m2; ceny starých bytů pak samozřejmě tento vývoj odrážejí. Vážnost situace ilustruje i ČNB, která nedávno bankám nařídila utáhnout hypoteční kohoutky, které se v posledních letech otevřely naplno – zatímco v roce 2012 poskytly dle statistik ČNB české banky hypoteční úvěry (vč. refinancování) na nákup nemovitostí ve výši cca 170 mld., v roce 2017 pak ve výši bezmála 350 mld.
Výkonnost čínské ekonomiky je stále silná
08.08.2018 Mezinárodní měnový fond na konci července zveřejnil obsáhlou zprávu o stavu čínské ekonomiky. Klíčové tvrzení reportu zní následovně: Výkonnost čínské ekonomiky je stále velice silná.
Recese ve vzduchu
07.08.2018 Ve vzduchu visí recese. Vláda ani české domácnosti se podle toho nechovají a utrácejí, jako kdyby nemělo být zítra. Signálů, že jedeme z kopce, však pár vidět lze. Individuálně žádný z nich problém neindikuje, dohromady by v tom však, lidově řečeno, musel být čert, aby se v nejbližších dvou letech něco nestalo. V podstatě je to podobný pocit jako to, že je krajně nepravděpodobné, že by chlapec z Dvanácti rozhněvaných mužů byl nevinen.
Shrnutí červnového vývoje na finančních trzích
02.07.2018 Americká centrální banka (Fed) 13. června zvýšila základní úrokovou sazbu – Fed funds rate – o čtvrt procentního bodu na pásmo 1,75 – 2,0 %.
Spoření na důchod je v dnešní době nutností
28.06.2018 Nejen pro mladší pracující generaci velice často spoření na důchod nepatří mezi klíčové záležitosti, kterými by se s náležitou péčí zabývali. Důchodový věk je pro ně ještě velice daleko, proto mají jiné priority zájmu. Pořízení vlastního bydlení, nového auta, založení rodiny, výběru dovolené či nového mobilního telefonu lidé věnují spoustu času, ale záležitost finančně zajištěného stáří je jaksi míjí. Většina, zejména mladších lidí, odpoví, že pro ně momentálně uvažování nad finančně zajištěným stářím není prioritou, neboť je to čeká až za příliš dlouhou dobu nebo že ze svého příjmu tak tak vyjdou bez možnosti pravidelně alespoň malou část uspořit. Toto ovšem rozhodně není optimální strategie, jak se dožít důchodového věku dostatečně finančně zaopatřený.
Čím dříve začnete na důchod spořit, tím lépe pro vás
26.06.2018 Pokud jste se ještě otázkou spoření na důchod nezačali vůbec zabývat anebo pokud již o této otázce uvažujete, ale zatím jste si ještě spořit nezačali, měli byste zbystřit pozornost. Jsou faktory, které v této záležitosti ovlivnit nemůžete, existují ale také faktory, kterými své finančně zajištěné stáří můžete ovlivnit velmi výrazně. Do první skupiny patří zejména fakt, že podle naprosté většiny odborných studií je současný státní systém důchodového zabezpečení v Česku dlouhodobě neudržitelný s tím, že je přítomna velmi vysoká pravděpodobnost hraničící téměř s jistotou, že státní důchody budou v budoucnosti výrazně nižší než dnes.
Dolar na letošním maximu
19.06.2018 Dle očekávání se letošní první pololetí neslo ve znamení dolaru. Sice opatrně, zprvu neochotně, ale nakonec přece se dolar vůči euru dostal k vyhlížené hodnotě 1,15, což znamenalo, že vůči koruně je nyní nejdražší za téměř rok. Tečkou za letošním vzedmutím byl minulý týden, kdy proti euru zaznamenal největší denní posílení od referenda o vystoupení Británie z EU před skoro dvěma lety. Zasedal FED, tak snad proto, ptáte se…
Zadlužená Itálie stále drží podprůměrné tempo růstu
07.06.2018 Třetí největší ekonomika eurozóny si v prvním čtvrtletí udržela podprůměrnou růstovou dynamiku z posledního čtvrtletí loňského roku. Italský HDP vzrostl o 0,3 % mezikvartálně, v meziročním srovnání pak o 1,4 %. Pozitivně se na dynamice italského hospodářství podílela domácí poptávka, naopak dynamika čistého exportu přispěla k růstu HDP negativně.
Vývoj a výhled na finančních trzích
05.06.2018 USA odstoupí od smlouvy o íránském jaderném programu. 8. května to oznámil americký prezident Donald Trump. Na Írán USA uvalí nové tvrdé sankce. Přitom podle Mezinárodní agentury pro atomovou energii Írán dohodu dosud plnil.
Zlatá koruna 2018: FinTech poprvé ve Zlaté koruně! 16. ročník soutěže finančních produktů přinesl hned několik novinek
01.06.2018 Největší a nejznámější soutěž finančních produktů v České republice se letos rozrostla o novou kategorii. Kromě tradičních finančních produktů tak byly vůbec poprvé hodnoceny české fintech projekty. Digitalizace a inovací se však nebojí ani zavedené finanční společnosti. Projevilo se to na výsledcích hned v několika kategoriích. Záštitu nad celým projektem převzalo již tradičně ministerstvo financí pod vedením ministryně v demisi Aleny Schillerové a guvernér ČNB Jiří Rusnok.
Německo zpomalilo, výhled je nicméně stále pozitivní
29.05.2018 Tempo růstu německého HDP mezikvartálně výrazně zpomalilo z 0,6 % v posledním čtvrtletí loňského roku na 0,3 % a jedná se tak o nejslabší růst od třetího čtvrtletí 2016. V meziročním srovnání přitom růst činil 2,3 %. Klíčovým faktorem slabšího růstu byl první pokles vládních výdajů od druhého čtvrtletí 2013 o 0,5 % mezikvartálně a první pokles exportu od třetího čtvrtletí 2016 o 1,0 % mezikvartálně. Zejména pokles exportu by mohl být prvním signálem, že si výrazné posílení eura v loňském roce začíná vybírat svou daň.
Euro - ještě je kam klesat
22.05.2018 Tak konečně oslabilo euro, když se proti dolaru dostalo na letošní minimum (pod 1,18) a společně s oslabením koruny proti euru se tak dolar pro ty, co se letos v létě chystají do dolarových destinací a s nákupem zeleného platidla otáleli, prodražil. Důvody pro tento vývoj jsou v zásadě dva.
Globální akciové valuace indikují akciové výnosy kolem 5 % ročně
26.04.2018 Pro výhled na očekávané akciové výnosy ve střednědobém horizontu kolem pěti let jsou klíčové valuace neboli ocenění akciových trhů ve vztahu k fundamentálním veličinám jako korporátní zisky či tržby. Na základě historických statistik jsou sice pro střednědobý investiční horizont významnými faktory celkových akciových výnosů také růst korporátních zisků a vyplácené dividendy, nicméně tím nejdůležitějším faktorem se zdají být právě akciové valuace neboli ocenění (angl. valuations). Čím více jsou akciové valuace níže, tím levnější akcie jsou a zároveň tím vyšší potenciál pro dodatečné výnosy ve střednědobém horizontu a naopak. K nejsledovanějším valuačním ukazatelům přitom patří poměr ceny akcie k čistému zisku P/E (price-to-earnings ratio) a poměr ceny akcie k tržbám (price-to-sales ratio).
Světová ekonomika v nejlepší kondici od krize, první mráčky se začínají objevovat
17.04.2018 Světová ekonomika se momentálně nachází v nejlepší kondici od globální finanční krize z let 2007-2009. V loňském roce činil meziroční růst globálního HDP velice solidních 3,7 %, přičemž hospodářský růst byl silně synchronizován napříč všemi klíčovými ekonomikami v čele s Čínou, jejíž HDP vzrostlo o 6,9 %. Silná dynamika světové ekonomiky pokračuje také v prvních čtyřech měsících letošního roku s tím, že za celý rok 2018 byl měl dle OECD růst globálního HDP na úrovni 3,9 % ještě mírně překonat uplynulý rok 2017. Česká ekonomika přitom v loňském roce přidala 4,5 % a v letošním roce by mělo HDP českého hospodářství vzrůst také o velice slušných 3,5 %.
ČNB: Po kalupu chůze
13.02.2018 ČNB přechod od boje s příliš nízkou inflací k boji s příliš vysokou prodělala v rekordním čase - vzpomeňme, že touto dobou loni ještě vesele intervenovala. Důležitá otázka tak nyní je: co bude s měnovou politikou letos a v roce příštím? A řekněme si na rovinu, poslední prognóza nám obrázek spíše zamlžila.
Investice v roce 2018
23.01.2018 Globální ekonomické oživení pokračuje a je silně synchronizováno napříč světovými regiony. Aktuálně tak probíhá nejsilnější globální ekonomický růst od globální finanční krize z let 2007-2009. Inflace zůstává slabá, pod inflačními cíli klíčových centrálních bank, a to i přes velice nízkou míru nezaměstnanosti napříč světovou ekonomikou. Klíčové centrální banky proto zůstávají opatrné a měnovou politiku budou normalizovat velice pomalu a graduálně.
Rok 2018: Ve znamení dolaru
23.01.2018 Minulý týden zveřejněná inflace v Eurozóně měla být studenou sprchou pro všechny eurodolarové býky. Dle předběžných dat totiž v předvečer snížení tempa kvantitativního uvolňování Evropskou centrální bankou a navzdory očekáváním analytiků zůstala jádrová inflace na samém konci minulého roku (a potřetí v řadě) pod procentem, a inflace jádrová se znovu vrátila na úroveň října (1,4 %).
Ceny pohonných hmot v roce 2018: zlevnění nečekejme
16.01.2018 Ceny pohonných hmot uzavřely loňský rok na obdobných hodnotách jako ten předloňský. Je to však jen shoda náhod, protože u všech základních faktorů, které ceny u čerpacích stanic ovlivňují, se situace z roku na rok významně změnila.
2018 - rok dolaru
20.12.2017 Dolar se nemá pro příští rok čeho bát, spíše naopak. To je hlavní zpráva z posledních letošních zasedání centrálních bank na obou březích Atlantiku.
Čínská ekonomika v nelehké situaci
19.12.2017 Přestože to v českém všeobecném povědomí ještě příliš není, v současné době je nejvýznamnější světovou ekonomikou Čína. Podle nominálního HDP je třetí největší ekonomikou světa za USA a Evropskou unií, a podle HDP dle parity kupní síly je již dnes největší ekonomikou světa. Nicméně klíčovým důvodem, proč je čínský drak tak zásadním faktorem, je to, že čínská ekonomika momentálně přispívá k růstu světového HDP více než jednou třetinou, což je bezprecedentně nejvyšší podíl. Zjednodušeně proto můžeme říci, že pokud by čínská ekonomika dostala chřipku, celá světová ekonomika, Česko nevyjímaje, by následně dostala minimálně zápal plic.
Chiméry měnové politiky?
14.12.2017 Blíží se nám poslední zasedání ČNB v letošním roce, což je obvykle čas na takovou malou bilanci. ČNB letos v dubnu ukončila jedno lehce rozporuplné opatření měnové politiky, aby nastartovala další, které mi nepřipadá nutné.
Eurozóna: dynamika urychluje, přísnější peníze však v nedohlednu
30.11.2017 Měkké předstihové indikátory v Eurozóně jsou na úrovních, jaké si kromě několika nestorů analytické profese nepamatuje nikdo. Třeba evropský výrobní PMI byl za celých dvacet let, kdy se měří, výše než v letošním listopadu pouze jednou (v roce 2000) a spotřebitelská důvěra je nejvýše od ledna 2001. Německý index IFO pak v listopadu dokonce dosáhl historického maxima, a to se měří od ledna 1991. Stávající úrovně jsou tak vysoké, že pokud by historie měla být striktním vodítkem, německý hospodářský růst by měl brzy urychlit k 5 % a růst Eurozóny ke 4 %. To se sice nestane – předstihové indikátory nadhodnocují následnou realitu již rok – ale že bude růst v nejbližších dvou čtvrtletích rychlejší, než v předchozích dvou, je skoro jisté.
Analytici proti Bankovní radě – kdo s koho?
20.11.2017 V ČNB panuje rozpor mezi predikčním týmem a Bankovní radou, rozpor, jež reflektuje dva přístupy k měnové politice (ryze technický na straně jedné, a reálně politický na straně druhé) a jež má dopad na výhled měnové politiky.
Českým státním dluhopisům se zatím v letošním roce nedaří
19.10.2017 České státní dluhopisy v letošním roce zatím rozhodně mezi premianty finančních trhů nepatří. Index zhodnocení českých státních dluhopisů Bloomberg Barclays totiž od začátku roku do konce září oslabil o 2,9 %. Přitom jenom v září index oslabil o 1,4 %.
Koruna předvolební
16.10.2017 Česká koruna po týdnech váhavého oťukávání nakonec hranici 26 korun za euro pokořila. Stalo se tak poté, co ČNB na svém nedávném zasedání naznačila, že utahování měnové politiky bude rychlejší, než se doposud předpokládalo; koruna tak během několika dní vůči euru posílila místy až k hranici 25,80 a poté se usídlila kolem 25,90.
Tvrdohlavý FED oporou dolaru
25.09.2017 Dolar dostal v minulém týdnu po delší době vzpruhu – proti koši měn se dostal nejvýše za poslední měsíc a zdá se, že se pomalu vyplňuje náš názor, že letošní zisky dolaru jsou na svém maximu. Důvodem posílení dolaru bylo právě skončené zasedání FEDu, na němž se odehrály dvě důležité věci.
Draghiho majsrtštyk
14.09.2017 Draghi to zvládl elegantně. Na zasedání ECB minulý čtvrtek dokázal trhům předat jasnou zprávu, že v říjnu se bude rozhodovat o dalším osudu kvantitativního uvolňování a že tento program nejspíš čeká postupný konec, a to bez toho, aby způsobil „moc vln“.
ECB – konec kvantitativního uvolňování se blíží
05.09.2017 Ve čtvrtek zasedá ECB a je to právě to zasedání, o kterém jsem se počátkem letošního roku domníval, že přinese jasné ohlášení začátku konce kvantitativního uvolňování. Nyní už to tak nevypadá, něco k věci by ale ECB říct mohla – a měla. Proč a co?
Eurodolar na houpačce
05.09.2017 Euro proti dolaru je v posledních dnech jak na houpačce. Nejprve společná evropská měna posílila až nad k 1,20, což byl náš cíl z jara letošního roku, už v polovině minulého týdne však znovu zamířila pod 1,19. Co se děje?
Japonská ekonomika v zajetí neudržitelného vládního dluhu a klesající pracovní síly
14.08.2017 Japonská ekonomika měla na své poměry relativně dobrý rok 2016, když vzrostla o 1,0 %. Toto makroekonomické momentum se přeneslo také do roku 2017, když ekonomové očekávají růst japonského HDP za celý letošní rok o 1,3 %. Tato pozitivní dynamika je tažena především příznivým externím prostředím, které pro Japonsko znamená vyšší exporty. Hospodářskému růstu pomáhá také podpůrný fiskální balíček, který vláda schválila v srpnu loňského roku. Střednědobý ekonomický výhled je ovšem poměrně nejistý, a to především z toho důvodu, že dynamika domácí soukromé spotřeby a firemních investic je relativně slabá. Jako klíčový problém se ovšem jeví velice slabá dynamika cenové hladiny. V loňském roce se japonská ekonomika ocitla po pěti letech opět v mírné deflaci při poklesu cenové hladiny o 0,1 % a ani letošní rok nebude o moc lepší - konsenzus ekonomů počítá s růstem cen o pouhých 0,5 %.
Akcie Tesly v zajetí hlučných obchodníků
10.08.2017 Populární americký výrobce elektrických aut vizionáře Elona Muska Tesla reportoval finanční výsledky za druhé čtvrtletí. Přestože akcie na výsledky reagovaly výrazným růstem, investorovi zůstává nad výsledky Tesly rozum stát. Společnost totiž v uplynulém čtvrtletí překonala jeden nepopulární rekord, jímž je rekordně záporná tvorba hotovosti, resp. rekordně záporná tvorba volného cash flow. Společnost za pouhé tři měsíce “spálila? 1,2 miliardy dolarů hotovosti, přepočteno aktuálním kurzem téměř 27 miliard korun.
Španělská ekonomika ve druhém čtvrtletí rostla nejrychleji za téměř dva roky
31.07.2017 Španělská ekonomika ve druhém čtvrtletí zrychlila tempo růstu na nejvyšší úroveň za poslední téměř dva roky. Hospodářská expanze tak nejeví žádné známky zpomalení. HDP podle předběžné zprávy španělského statistického úřadu mezikvartálně vzrostlo o 0,9 % po 0,8% růstu v prvním čtvrtletí. Tento údaj je nejlepším výsledkem od roku 2015 a přesně odpovídá konsenzuálnímu odhadu ekonomů. V meziročním srovnání španělské HDP vzrostlo o 3,1 %.
Je brzké zvýšení sazeb ČNB nutnost?
17.07.2017 ČNB na svém zasedání koncem června zopakovala, že „s ohledem na vyznění stávající prognózy a bilanci jejích rizik je pravděpodobné, že ke zvýšení úrokových sazeb přistoupí v souladu s predikcí“, tj. někdy ve třetím čtvrtletí. Po nedávno zveřejněných inflačních datech za červen však na intenzitě nabývá pocit, že pokud to udělá, více než nutností krotit hrozící inflaci to bude z důvodu jiného: protože to už slíbila. Podobně jako FED, který už dva roky prognózou hrozící inflace odůvodňuje nutnost utažení měnové politiky. To samé nyní tvrdí i ČNB, když ve své prognóze říká, že bez jejího zásahu se tempo růstu cen urychlí nad cílenou úroveň. Na to však červnová inflační data neukazují.
Před zasedáním ČNB aneb Desinflační podzim na obzoru
27.06.2017 Blíží se druhé zasedání ČNB po ukončení intervenčního režimu a s ním tak znovu vyvstává otázka, co můžeme čekat. Ačkoliv budoucnost nejistá je, zcela ve tmě nejsme.
Cena ropy na sedmiměsíčním minimu
21.06.2017 Cena ropy se propadla na sedmiměsíční minimum, severomořský Brent se momentálně obchoduje kolem 46 dolarů za barel. Cena černého zlata tak od začátku roku ztratila již téměř 20 procent.
Pasivně agresivní FED
20.06.2017 Na poslední zasedání FEDu trhy příliš nereagovaly, což může budit dojem, že se vlastně nic nestalo. Přitom opak je pravdou: červnové zasedání bylo začátkem definitivního konce pokrizové éry. Navíc nám FED sdělil, že už v rozhodování nebude klást tolik důrazu na data. Obě změny jsou významné.
Britské volby aneb Bylo koze dobře, šla se klouzat na led
12.06.2017 “Bylo koze dobře, šla se klouzat na led“ je rčení našich východních sousedů, které se dle mého nyní celkem hodí k popisu toho, co letos předvedla premiérka Mayová. Ta letos překvapivě vyhlásila předčasné volby, evidentně průzkumy veřejného mínění ujištěna, že utopí labouristickou stranu v krvi a zajistí si ještě větší většinu, než kterou před rokem zdědila od svého předchůdce Davida Camerona.
Řecko nutně potřebuje odepsání významné části svého dluhu
29.05.2017 Ministři financí zemí eurozóny se v pondělí nedokázali dohodnout na uvolnění další splátky finanční pomoci pro neudržitelně zadlužené Řecko. Řecká vláda přitom další peníze od mezinárodních věřitelů nutně potřebuje, aby mohla v červenci splatit dluhy ve výši 7,5 miliardy euro.
Německá ekonomika stále jede na plné obrátky
17.05.2017 Německé ekonomické oživení vstupuje do svého devátého roku a stále na velmi vysoký rychlostní stupeň. Růst HDP v prvním čtvrtletí činil 0,6 % mezikvartálně po 0,4 % v posledním čtvrtletí loňského roku. Meziroční tempo růstu činilo 1,7 %. Detaily jednotlivých růstových složek budou zveřejněny až na konci května, nicméně na základě měsíčních dat se zdá, že všechny složky přispěly k růstu pozitivně a to zejména spotřeba domácností, vládní výdaje, sektor stavebnictví a export.
Dluhopisový trh ČR: Čeká nás propad cen?
17.05.2017 Během dubna došlo k výraznému poklesu sklonu české výnosové křivky. Ten byl způsobený jak růstem výnosů na krátkém konci, tak - byť mírnějším - poklesem výnosů na dlouhém konci. Růst výnosů na krátkém konci byl evidentně důsledkem ukončení intervenčního režimu ČNB, po jehož ohlášení poskočily dvouleté výnosy o zhruba 30 b.b. nahoru, a dostaly se tak na dohled nulové hranice. Důvodem bylo očekávání trhu, že bude následovat výprodej spekulativních pozic v české koruně, k němuž však zatím nedošlo. Dlouhé výnosy také vyrostly, po ohlášení exitu se dostaly na dohled 1 % a riziková prémie vůči německým dluhopisům se tak na desetileté splatnosti dostala až na hodnoty neviděné od konce roku 2012. Poté, co se po ukončení intervencí nic zvláštního nestalo, se na dluhopisový trh opatrně začala vracet domácí investorská báze, tj. domácí finanční instituce. To vedlo koncem měsíce k poklesu dlouhých výnosů zpátky pod 80 b.b. tj. na úrovně nižší než na jeho začátku
Nebojte se ČNB aneb sazby porostou pomalu
10.05.2017 ČNB minulý týden zasedala poprvé od dubnového ukončení měnového závazku - poprvé po třech a půl letech v normálním módu. Zasedání to samozřejmě ohledně samotných sazeb průlomové nebylo, pár zajímavostí se však přesto našlo.
Zasedání ECB: Draghi se jen tak neotáčí
02.05.2017 V pátek skončené zasedání ECB nepatřilo mezi ty nejzajímavější, něco jsme se však přece jen dozvěděli. Tak například, že Draghi je celkem pohotový: na dotaz, jak vidí výsledky francouzských voleb, odpověděl, že v ECB diskutují o hospodářské politice, nikoliv politice („Policies, not politics“). Také je to diplomat – na dotaz, co si odnesl z nedávné návštěvy Washingtonu, řekl, že to, že „riziko obchodního protekcionismu ustoupilo a že trhy přehodnocují výhled americké fiskální politiky.“ Což je jenom eufemisticky řečeno, že Trump je menší blázen či větší amatér, než si myslel. Naopak, v novinařině by Draghi kariéru asi neudělal. Na dotaz novináře, jaký titulek by dal dnešnímu zasedání do novin, řekl větu o 27 slovech, jejíž pravděpodobnost zaujmout čitatele tak, aby si článek přečetl, je zhruba stejná, jako že Plačky nad Finneganem zvítězí v anketě náctiletých čtenářů.
Středoevropské akciové trhy mají solidní růstový potenciál
21.04.2017 Středoevropské akcie se letos nacházejí ve vynikající kondici. Od začátku roku si měřeno indexem CECEEUR připsaly téměř raketový 12% růst, což jim může globální akciový index MSCI World se ziskem 5 % jenom tiše závidět. Domníváme se, že by náš region na této pozitivní vlně mohl pokračovat i v následujících měsících a kvartálech, a to z několika důvodů.
Konec intervencí aneb nehledejme šokující, kde není
12.04.2017 Po 1246 dnech skončily intervence ČNB a ? nic šokujícího nestalo. Koruna si spadla o pár desítek haléřů níže, zlevnilo zajištění skrze forwardy a vystoupaly (hlavně) krátké české dluhopisové výnosy. A samozřejmě se roztrhl pytel s hodnocením intervenčnímu režimu a s výhledy, co teď bude.
Investiční akciové tipy: Středoevropské akcie – kam ano a kam raději ne?
11.04.2017 Jaké středoevropské akciové tituly by v současnosti doporučil investorům Martin Pavlík, portfolio manažer Conseq Investment Management a. s. a kterým by se naopak vyhnul?
ČNB od 2013 podle odhadů intervenovala za zhruba dva biliony Kč
06.04.2017 Česká národní banka během trvání kurzového závazku koupila v rámci intervencí na forexovém trhu eura za zhruba dva biliony korun. Odhadují to analytici oslovení dnes ČTK. To podle nich odpovídá přibližně 40 procentům hrubého domácího produktu, celková výše rezerv tak zřejmě překonala 70 procent HDP.
EXIT ČNB
06.04.2017 ČNB ukončila intervence. Žádné překvapení se nekoná, z pohledu ČNB, která si na minulém zasedání koncem března rozvázala ruce, dává rozhodnutí smysl. Zbavit se režimu, za který většina Bankovní rady v listopadu 2013 nehlasovala, se BR chtěla, a kromě chutě měla BR teď i otevřené okénko příležitosti díky růstu cen potravin, paliv, a díky růstu cen v restauracích díky EET. Toto okénko, jak ilustruje první pokles inflace za 6 měsíců v březnu v Eurozóně či stále slabé / neexistující poptávkové tlaky v Eurozóně, nemuselo být otevřené dlouho. Proto ČNB ani nečekala na březnová inflační data, jež budou vydána příští týden.
ČNB: Konec jistých časů
04.04.2017 Ačkoliv to tak podle tržní reakce na koruně nevypadalo (poprvé od léta 2016 oslabila přes 27,10), druhé letošní zasedání ČNB nebylo překvapivé. ČNB žádnou změnu politiky neprovedla, s intervencemi pokračuje dál a sazby jsou dále na nule. Část trhu pouze zřejmě nerozuměla, co to „tvrdý závazek“ je, nebo ČNB nevěřila. Anebo to prostě zkusila.
Jak vydělat na ropě? Možností je několik
29.03.2017 Ropa přináší investiční příležitosti jak v dlouhodobém, tak i krátkodobém časovém horizontu. Výběr investičního nástroje, pomocí kterého ropu zobchodujeme, však může být poněkud náročný. Od počátku roku 2016 se cena ropy pohybuje v mírně rostoucím trendu a je mnoho způsobů jak na pohybech ceny ropy participovat.
Veletoče kolem intervencí
22.03.2017 Už jenom dva týdny bude ČNB garantovat, že koruna nebude silnější než 27 korun za euro: 1. dubna končí pevný závazek ČNB („intervenční režim neskončí dříve než ve 2.čtrvletí 2017“) a ohlášení konce více než tři roky trvajícího režimu tak poté může přijít teoreticky kdykoliv. Není tak divu, že stoupá nervozita a že se objevují první veletoče. Tak např. soudě z vývoje na trhu českých dluhopisů a na delším konci forwardové křivky v posledních dvou týdnech část spekulantů svou sázku na to, že koruna po exitu nezřízené posílí, již vzdává - ještě pár týdnů zpátky přitom musela ČNB intervenovat jako nikdy předtím, aby poptávku spekulantů po koruně uspokojila.
ECB: Konec kvantitativního uvolňování je tu
15.03.2017 Pokud někdy budeme pátrat po datu začátku konce ultravolného měnově-politického desetiletí v Eurozóně, pak horkým kandidátem na odpověď bude březen 2017. A nebylo to v duchu (trhy přifouknuté ale přece jenom explicitnější) řeči Bernankeho z května / června 2013, kterou ohlásil postupné snižování odkupů aktiv („tapering“) a kterou odstartoval masivní výprodej dluhopisů, ale drobným, opatrným prvním krokem k eventuálnímu ukončení bezprecedentní měnově-politické ofenzivy, jímž nedávno skončené zasedání ECB bylo.
Portfolio manažer Consequ 14. nejlepším do 40 let na světě
14.03.2017 Martin Pavlík, portfolio manažer Conseq Investment Management je dle hodnocení serveru Citywire 14. nejlepším portfolio manažerem do 40 let na celém světě, a to v tříletém období do ledna 2017.
FED: Další utažení trhem povoleno
13.03.2017 Po minulém týdnu, kdy zasedala ECB, opatrně naznačivší, že ultra-volná měnová politika tady nebude věčně, se tento týden pozornost upírá na její protějšek na druhé straně Atlantiku. Vypadá to však, že tady nebude čím být překvapen. Tržní pravděpodobnost, že by sazby zůstaly bez změny – před šesti týdny více než poloviční - je nyní totiž nulová.
Více než polovina účastnických fondů loni překonala inflaci
22.02.2017 Více než polovina z 27 účastnických fondů dokázala v roce 2016 díky vývoji akciových trhů svou výkonností překonat inflaci. Naopak šest účastnických fondů skončilo v záporných hodnotách. Od počátku doplňkového penzijního spoření jsou výsledky všech fondů v kladných číslech. Vyplývá to z analýzy poradenské firmy Swiss Life Select. Doplňkové penzijní spoření, které penzijní připojištění od roku 2013 nahradilo, má 537.000 lidí.
Brexit schválen, místo plánu plané hrozby
21.02.2017 Že výsledek červnového referenda v Británii zaskočil nejenom pozorovatele, ale i politiky, bylo z absence plánu, jak dál postupovat, zřejmé už dlouho – Nigel Farage na svůj úspěch reagoval stažením se z veřejného života, britská premiérka s představením strategie váhala tak dlouhou, až ji list The Economist přejmenoval na Theresu Maybe. Nakonec se však ledy přece jenom hnuly.
Má Pavel Řežábek o intervencích pravdu?
02.02.2017 V únoru odcházející člen Bankovní rady ČNB P. Řežábek v interview pro HN si ohledně intervenčního režimu NB servítky rozhodně nebral. S jistou mírou nadsázky lze tvrdit, že v podstatě přirovnal intervenční režim z listopadu 2013 k invazi USA do Iráku. Jednalo se dle něho totiž o rozhodnutí založené na mylných informacích („Pokud bychom v době rozhodování o přijetí kurzového závazku například měli k dispozici skutečná čísla o spotřebě domácností, možná by dopadlo vše jinak“), na zveličení neexistující deflační hrozby („Tehdejší obava z deflační spirály byla nemístná.“) a bez jasné exitstrategie pro případ, že by se měnově-politický zásah nefungoval dle očekávání („Přenos kurzu do ekonomiky je mnohem rychlejší než u úrokových sazeb. Pak se bavíme o tom, že za půl, tři čtvrtě roku jsme měli mít jasný výsledek. Ten výsledek se však nedostavil.?). Je to jenom povídání bankéře, jemuž nebylo vyhověno v otázce nastavení měnové politiky, nebo má toto hodnocení oporu v realitě?
Dividendová pražská burza
20.01.2017 Konec roku 2016 se vezl na pozitivní vlně, jež se vzedmula po listopadovém zvolení Trumpa americkým prezidentem. Ambiciózní plány na zvýšení investičních výdajů do infrastruktury nebo možné snížení korporátních daní v USA ze současných 35 % na téměř polovinu se kladně přelilo na většinu akciových trhů. Stranou nestál ani středoevropský region, který si za celý uplynulý rok v korunovém vyjádření připsal pěkných 9 % (index CECEEUR). Pokud se nicméně podíváme na výkonnost českého akciového indexu PX, ten s jednoprocentním zhodnocením skončil daleko za polskými či maďarskými akciemi.
Investiční předsevzetí pro rok 2017
12.01.2017 V posilovnách se nedá pohnout, roste poptávka po zdravé výživě a u dietologů se tvoří fronty. I to je dopad každoročních předsevzetí, která si dáváme. Jaké by si měl ale dát předsevzetí investor, který chce i v tomto roce zhodnotit své prostředky? Rok 2016 byl podle ekonomů velmi zajímavým. Zcela poprvé se nějaká země rozhodla vystoupit z Evropské unie (Velká Británie) a zcela poprvé si Spojené státy zvolily do svého čela muže staršího 70 let (Donalda Trumpa). Není jediný důvod, aby rok 2017 byl na události chudší. Výnosy jsou na minimech, akcie na maximech (alespoň ty americké) a čeká nás nemálo volebních událostí po celé Evropě a oficiální nástup nového amerického prezidenta a jeho nepředvídatelného programu. Co tedy dělat s portfoliem, abychom v letošním roce zažili co nejméně negativních překvapení:
Inflace v eurozóně – měnově politickou otočku nečekejme
10.01.2017 Inflace v Eurozóně vyšplhala koncem minulého roku na nejvyšší hodnotu od září 2013. Po více než třech letech a několika iteracích programu neortodoxního měnově politického uvolňování (negativní sazby, odkupy různých druhů aktiv) se tak inflace vrátila nad 1 % (v prosinci 1,1 %). A to zrovna v měsíci, kdy ECB prodloužila program odkupu aktiv o rok! Pech? A máme tedy čekat rychlou měnově-politickou otočku?
Prosinec 2016: Konec ultra volné měnové politiky
03.01.2017 Změny ekonomických trendů mívají, na rozdíl od třeba politiky, zřídkakdy jasné začátky. Zatímco např. čas, kdy započala instalace komunistického režimu v Československu je celkem jasný, kdy začala globalizace už je jasné mnohem méně. To, kdy se po krizi konečně otočila globální měnová politika, je však po právě skončeném roce evidentní: v prosinci 2016.
Rok 2017: Hybatelem trhů bude ekonomika
30.12.2016 Rok 2016 patřil investičně mezi roky úspěšné, jak pro dluhopisové tak pro akciové investory. Hlavní akciové trhy s největší pravděpodobností skončí rok 2016 výše, než kde končily rok přechozí, a také vládní dluhopisové trhy navzdory výprodejům v posledních týdnech letošek zakončí v lehce černých číslech. Z pohledu na grafy a celkem nízkou letošní volatilitu to vypadá, jak kdyby letošek byl nejnudnějším rokem za posledních alespoň pět, a že se toho opravdu moc nestalo.
Růst cen potravin přibližuje konec intervencí
12.12.2016 Česká inflace poskočila v listopadu na nejvyšší úroveň (1,5 %) za tři čtvrtě roku, čímž o 0,5 p.b. překonala i očekávání ČNB. Vyrojily se proto spekulace na brzký konec intervencí.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Pokles životní úrovně | Investiční zlato a stříbro | Ekonomické problémy | Ropný gigant | Dolar vůči koruně | Fond Jet Venture 1 | 3D tisk | Ekonomové | Dostatečné zkušenosti | Vládní dluhopisy | USD/ZAR | Kurz koruny | Kapitálový fond | Nákupy centrálních bank | Index WIG20 | Analytik agentury Ipsos | Přikoupení | Investice do fondu | Investice na penzi | Akcie Tesly | Dopady inflace | Kurz eura a dolaru | Vysoké valuace | Zkušenosti | Cenová hladina | Index vládních dluhopisů | MF | Diamanty | Jednorázové investice | Moderní technologie | Jackson Hole | Pozitivní vliv | Price-to-sales ratio | Náklady na těžbu ropy | Schroder ISF Global Energy A Acc | Turecká krize | Jet Investment | Pfizer | Developed markets | Koronavirové krize | Omezení pohybu obyvatelstva | Měnový kurz | Obchodník | PLATINUM | Do čeho investovat | Refinitiv | Řecko | Tempo růstu | Využití umělé inteligence | Veřejné finance | Dceřiná firma | Životní prostředí | Spolkový statistický úřad | BNP Paribas Flexi I ABS Opportunities | Index Bloomberg Barclays | Cap | Zpracovatelský sektor | Kč/EUR | Americký akciový index | Hlavní investor | J&T | Zestátnění společnosti | Alphabet | Emerging markets | Statistiky | Rozpočtový schodek | EUR | Forwardový kurz | Bank of Japan | Fortuna | Státní dluhopis | Pokles akciových trhů | Nositel Nobelovy ceny | Kulminace inflačních tlaků | Cena akcií Applu | Peníze z vrtulníku | Celkový zisk | Byznys | Střední Evropa | BrokerJet | Pegas Nonwovens | Kolaps cen ropy | Lístky | Výkonnost dolaru vůči koši hlavních světových měn | Michala Moravcová | Jan Sýkora | UDI | Energetická situace v Evropě | Trend | Mince | Tuzemské banky | Pasivní investoři | Ifo Clemens Fuest | Zasedání ECB | Obchodní systém | Fond fondů | FTSE MIB | Výnosy dluhopisů | CECEEUR | SP500 | Investorské prezentace | Pokles likvidity | Investiční banky | Dovednosti | Akciové trhy | Allianz Gl Artificial Intelligence | Konkrétní akcie | Ukončení kvantitativního uvolňování | Spořící účet | Accolade Industrial Lease | Dow Jones Industrial | Dění na trzích | Mezinárodní měnový fond | Konzervativní investice | Podnikové dluhopisy | Asociace pro kapitálový trh | Celkový globální dluh | Uvolnění limitů | Crown | Patria Finance | Sektor služeb | Marže společností | Ministryně financí Schillerová | Josef Koller | Asijské trhy | UniCredit Bank Czech Republic | Podíl majetku | Předběžné finanční výsledky | Distribuční ETF | Růst ekonomiky USA | Prémiový konzervativní fond | Výsledky Nvidia | Gold | Podnikatel | Hluboká recese | Žebříček nejúspěšnějších fondů | Purple Ventures | Vývoj válečného konfliktu | Investiční poradci | Tržní cena | Ztráty peněz | Základní úrokové sazby | OTP | Komerční banka | Korelace | Analytika | Přesnost | Havel & Partners | Rezidenční fond | Index CII750 | Měsíčník finančních trhů | Index strachu | Vývoj podílových fondů | Verdi fond farem | Zombifikace | Český rozpočet | Investice roku | Index akcií | Osobní rozvoj | Odliv prostředků z trhu | Evropská komise | Pravděpodobnost | Diverzifikace bohatství | Tuzemský průmysl | Výkyvy | Diverzifikace | David Monoszon | Historická zkušenost | Burzovně obchodované fondy (ETF) | Akcie Colt | Bankovní krach | YTD | Aktiva | Poradce XTB | Zpráva z Německa | Canary Wharf | Splácení hypotéky | Investovat do nemovitostí | Fondy soukromého kapitálu | Spojení | Snižování úrokových sazeb | Zhodnocení prostředků | Šéf Fedu Jerome Powell | Ministerstvo obchodu | Velikost fondu | Equal Weighted | Přehřáté ekonomiky | Daně z příjmů | Reality | Conseq Funds investiční společnost | Relationship Manager | P/S | Kvantitativní utěsňování centrálních bank | Versute Investments | Spořit a investovat | Depozitní sazba | Akumulační ETF | Prabos plus | Smíšené fondy | Bojkot | Amundi Czech Republic Asset Management | Maďarský index BUX | Index PX | Labouristé | Konzervativní strana | Zajistit se na stáří | Jet Ventures | Firma | EUR ČNB | Tempo růstu ekonomiky | WOOD & Company Retail podfond | Futures kontrakt | Zpomalování růstu světové ekonomiky | Investice roku 2023 | Fond obnovy | Období vyšších úrokových sazeb | Kapitálové trhy | Goldman Sachs | Diskont | Podíl na trhu | Reico ČS nemovitostní | Výrazný potenciál | Účastnický fond | Belgie | Zajímavé zhodnocení | Conseq IM | Jeff Bezos | ČNB upozorňuje | Investment Management | Statistický úřad | Indické akcie | Energetika | Nájemní bydlení | Investiční teze | Amundi Czech Republic | Hlavní centrální banky | Obnovitelné energie | Rok 2025 | J&T investiční společnost | Blockchainové infrastruktury | Globální dluhopisové trhy | Růst sazeb | Oslabování měny | Edelman | Globalizace trhů | Zdeněk Tůma | Swiss Life Select Investice | Nezaměstnanost v Česku | Zpomalení inflace | ZFP | Sankce uvalené na Rusko | Akcie Rheinmetall | Produkce základních surovin | BCPP | Top Stocks | Amundi CR | Investiční manažer | Internet věcí (IoT) | Bankovní rada ČNB | Výše zdanění | Množství peněz | Kč/USD | Volatilita | PGE | FKI | Začátky obchodní kariéry | 1M | Rostoucí ceny | Prodej nemovitostí | Grandhotel Pupp | Finanční produkt | Generali Investments, Fond realit | Meziroční míra inflace v eurozóně | Současná cena mědi | Vítězné fondy | Dolar letos | Účastnické fondy DPS | Michal Straka | Inspirace | Osobní růst | Lagardeová | Geopolitické napětí | GDP | Daň z nabytí nemovitosti | Investiční plán | Development | Ukrajinský prezident | CZK | Američtí centrální bankéři | Peníze.cz | Four Seasons | Korunový výnos | Nadprůměrné cash flow | Zlatý důl | Valuace sektoru | Investing | Zhodnocení peněz | Backwardation | Uvolňování měnových politik | Expanze | Tuzemská ekonomika | Dluhopisový fond | Spořit na důchod | E-shopy | Český statistický úřad | Investiční záměr | Absolutní výkonnost | Největší bankovní krach | Konzervativní strategie | Zlato a stříbro | Výsledky roku | Deflace | Zvládání stresu | VIG | Vývoj finančních trhů | Obchodní seance | Otevřené podílové fondy | Generali Prémiový konzervativní fond | SRRI | Financial Times | Franklin Technology Fund | Český realitní trh | Pandemie COVID-19 | Index volatility VIX | Franklin Technology | Dluhopisové emise | Investiční příležitost | WFT zdanění | Znehodnocení | Česká fintech asociace | Jak diverzifikovat | Otevřený podílový fond | Morningstar | Největší propady | Reálné zhodnocení | Volby | Ředitel Swiss Life Select | Poplatky | Ztrátová investice | Saúdská Arábie | Zastropování cen energií | Investice do zlata | Německá výnosová křivka | Robert Novoměstský | Slábnutí inflačních tlaků | Vývoj na trzích | Finanční instrumenty | Franklin Templeton International Services | Británie | Zdanění firem | Ekonomické zpomalení | Rotace kapitálu | Creditas investiční společnost | Zvyšování sazeb | Výhled pro Evropu | Nástroje měnové politiky | Necyklické aktivum | Growth Stocks | Termínované vklady | Výnos do splatnosti | Snížení úrokových sazeb | PLN | Dolarový index | Burza | České vlády | Richard Siuda | Dividendy | HSBC | Finance | Makroekonomické zprávy | Fidelity Funds - China Consumer A-ACC-USD | Obrat tržního akciového trendu | Akcie na vlastní účet | Akcie Colt CZ | Silné oživení | Členové eurozóny | Tomáš Kálal | Juventus | Velké londýnské banky | Závratné zbohatnutí | Conseq Michal Stupavský | Německý DAX | BNP Paribas Flexi | Zájem o akcie | Ceny aktiv | FIL Investment Management | The Resort Group Plc. | Mean-reversion | Americká inflace | Plány na důchod | Ceny elektřiny | Valuační poměr | Světové rezervní měny | Strach | USA | Hensoldt | Indexový fond | Nezaměstnanost | Petr Čížek | Růst cen | Washington | Řízený fond | PPF Real Estate | Zisková marže | Exchange Traded Funds | Příležitosti k nákupu | Globální ekonomická recese | Spotřebitelské inflace | Průměrná úroková sazba | Exchange | Vomastek Investment & Development | Kapitalismus | Investiční fond Pioneer | Akciová společnost | Index českého investora CII750 | Utahování měnové politiky | Durace portfolia | Generali Fond konzervativní | Apollo | Investiční strategie fondů | Podnikatelská důvěra | Britské volby | Politické faktory | Uplynulý rok | Úrokový diferenciál měn | Odvětví | Obchodní válka mezi USA a Čínou | Obchodní spor mezi USA a Čínou | Korporátní dluhopisy | Brexit | Segro | Náklady na zajištění | Jestřábí Fed | Burzy cenných papírů | Strojové učení | Fondy kvalifikovaných investorů | J&T MONEY OPF | Růst daní | Discounted cash flow | Akciový výhled | Globální ekonomiky | Cena zlata | Evropská měna | Americké ministerstvo financí | Struktura zastropování cen | Maďarsko | Výhled recesních scénářů | Členové bankovní rady | Růstové akcie | PKN Orlen | BCPP Petr Koblic | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Peníze z vrtulníků | Ventures | Conseq Invest | Depreciation | Disciplína | Posílení | Zprostředkování obchodování | Michal Stupavský | Průmyslová produkce | Aktivně řízený fond | Economist | J&T Investiční společnost | ČSÚ | TrustWorthy Investment CZ | Cenové hladiny | HDP Číny | Obchodní války | Panattoni | Kompenzace | Potenciál růstu | Peníze | Řídící partner | Podílový fond | Řecké banky | Bill Gates | Zvýšení základní úrokové sazby | Herní plán | Falešné profily | Artificial intelligence | Brent | Aktuální klíčová rizika | Velmi vysoká volatilita | Akcie a dluhopisy | Politika | Inflace | Snížení zadlužení | Quantitative tightening | Americký akciový býčí trh | Společnost Avast | Očekávání | Daňové úlevy | Fond realit | Zonky | Expert | Dynamika světového obchodu | Roční zhodnocení | Ekonomika EU | Konflikty | Zpomalení čínské ekonomiky | Palladium | Patria Online | Equity | Ředitel XTB | Míra úspor | Dluhopisová výkonnost | Akcie producentů mědi | Analýza společnosti | Výsledek referenda | Kategorie Trend | Hlavní události | Investiční centrum | AXA | Obchodování s cennými papíry | Spoření na důchod | Vyšší výnosy | Posílení eura | Růst globální ekonomiky | Zvýšení sazeb | Investujeme | Alza.cz | Investovat do fondů | First Republic Bank | Prodeje akcií | Depozitní úroková sazba | International Automotive | Transparentní | Války na Ukrajině | Investiční fond CONSEQ | ETF fondy | Deprese | CA Immo | Investice peněz | Invaze na Ukrajinu | Rychlé zisky | Majetek | Vývoj na akciových trzích | Allianz | Cyklické odvětví | Ekonomické výhledy | Financovat | Ředitel internetového obchodu Amazon.com | Německý export | IOT | Investiční fórum | Martin Gyurák | Zásoby ropy | Důchody | Zachytávání uhlíku | Politická nejistota | Fed Funds Rate | Inverze výnosové křivky | Situace na trzích | Zvažované investice | Ekonomiky | CEE Equities | ZDR Investments | CZK/EUR | Bankéři | Země platící eurem | Růst | Trpělivost | Dlouhodobý investiční produkt | Investiční rizika | Nadační fond | Podfondy | Barclays | Profesionálové | Oznámení | Americké HDP | Kateřina Zychová | Příležitosti | Žaloba | Investiční skupiny | Itálie | Domácí investiční společnosti | EUR/CZK | Invesco | Propad cen | Obchodní pokyny | Akcie firmy | Vývoj akciového indexu S&P 500 | AKAT ČR | Odhodlání | Peníze na důchod | Figúra | ČSOB | Podnikatelé | Akče | Pandemie koronaviru | Alternativní zdroje energie | Prognóza | Výnosová křivka | Výrazný propad | Investovaný kapitál | Americký prezident | Člen představenstva | Asset management | Situace na Blízkém východě | ABCD investora | Trh práce | Pandemie COVID | 24/7 | Swiss | Růst cen akcií | Handelsblatt | Ukončení války na Ukrajině | Výkonnost fondu | Výhled | Vývoj ceny ropy Brent | Burza cenných papírů Praha | Karel Klečka | Akvizice | Goldman Sachs Asset Management | Spotřebitel | Středoevropské trhy | Výrazný růst | Mercedes | Zasedání Evropské centrální banky | Active Invest Vyvážený | Výkon | Sociální sítě | Dow Jones | Výkonnost dluhopisů | Neomezené kvantitativní uvolňování | Objem obchodů | Služby pro institucionální investory | Quantitative Easing | Americké investiční banky | Dění na finančních trzích | Příležitost akcie | Investiční platforma | Korporátní dluhopis | Ceny dluhopisů | Velká Británie | Evropské ekonomiky | Realia Fund | Dopad pandemie | Poplatek | Technologické akcie | Jednorožec | Akcie fotbalové klubu | Zestátnění společnosti ČEZ | Long | Chování | Investiční cyklus | Kontrakty | Akcie s malou tržní kapitalizací | Zpomalení ekonomiky | Zajímavé příležitosti | Oberbank | Evergrande | Vysoké ocenění | Dlouhodobé pozice | Pozitivní sentiment | Lira | Raiffeisen | Vývoj ceny stříbra | Koruna posílila | Warren Buffett a Charlie Munger | Více peněz | Richard Kozul-Wright | Ratingová agentura | Geopolitická rizika | Západní sankce | Kvalifikovaní investoři | Vysoké úroky | Investiční portfolio | Zasedání centrálních bank | Fondy zaměřené na ESG | Deutsche Bank | Realitní fond | Akcie ČEZu | Investiční výhled | Analýzy | Snižování sazeb | Portál FXstreet.cz | Oslabování koruny | Obrat trendu | Koronavirus | S&P500 | Výsledky průzkumu | Meziroční růst | Investiční analytik | Pozornost | Program kvantitativního uvolňování | J&T Opportunity | Top pick | Oxford Economics | Dvojciferné zhodnocení | Oslabení eura | Dluhopis | Fincentrum | Trh | Jaroslav Brychta | Portfoliomanažer | Kategorie Konzervativní fondy | Výnosy desetiletých dluhopisů | Zdravotní péče | Globální akciové valuace | Utility | Zkušenost | Nerovnosti bohatství | Portfolio manažer | MSCI | EMU | Hlavní ekonom Saxo Bank | Konzervativní fondy | Investiční diamanty | Riziková averze | Oživení české ekonomiky | Technologické bubliny | FocusEconomics | Kurzy akcií | Akciová tržní kapitalizace | Fialova vláda | České banky | Rostoucí úrokové sazby | Spořící účty | Trhy nadhodnocené | Platina | Burza v Istanbulu | Americký index | Britské akcie | SPAC v ČR | Alternativní zdroje | Finanční ředitelé | SICAV | Kapitálový trh | DeepSeek | Průmysl | Akcie v roce 2019 | Index | VÚB | Finanční krize 2008 | Studie | Úpis nových akcií | Vyšší náklady | Měď | Trh Start | Petr Vomastek | Třebíčská záložna | Ondřej Novotný | Měnový impuls | Adam Erler | Složené úročení | BIC | Rezervní měny | Bohatí | Obchodní příležitost | Elektřina | MMF | Vývoj geopolitické situace | Futures kontrakty | Wealth | David Marek | Výrobní ceny | ROIC | Zhodnocení finančních prostředků | Eura | Komise | Nejistoty | Generální ředitel Swiss Life Select | Měny rozvíjejících se ekonomik | Tržní kapitalizace | Kapitál | EQ | Templeton China A (acc) USD | Jiří Rusnok | Vojta Ostatek | FinTech | Bydlení | Vývoj měnového páru | Analytické služby | Conseq Invest Konzervativní | Agentura Reuters | Virus | Tempo zvyšování úrokových sazeb | P/E | Průmyslové podniky | AS SICAV I - All China Equity A Acc USD | Vladimír Holovka | Klíčové události ve světě | Wood & Company Retail Podfond | Ziskové marže | Allianz Global Investors | Moderna | XAU/XAG | Česká zbrojovka | S&P | Výkonnost indexu | Nabídka | Index BIST 100 | Obrovský potenciál | Unie | Penzijní fondy | LIBOR | Investiční analytička | Vývoj ceny elektřiny | Technologický fond | Investiční portfolia | Sázky | Zpráva | Akcie v Indii | Juventus Turín | Nástroje peněžního trhu | Vývoj inflace | Akciové indexy | Japonská vláda | Centrální banky | Válka | Christine Lagardeová | Globální index vládních dluhopisů | Nesoulad | Střadatelé | ROE | ATRIS | Očekávané zhodnocení | Fundamentální zprávy | Ocenění globálních akciových trhů | Devalvace | Investice zlato | AVANT | Utěsňování centrálních bank | Nové peníze | Investment management | Grand | Jaroslav Havel | Swing | Americké ministerstvo obchodu | IEA | Ekonomický vývoj | Kongres | Větší regulace | Zaměstnanost | Česká měna | Covid | Newport | Výše poplatků | JPMorgan Chase | Výnosové křivky | Blackwell | Nová prognóza | Finanční investice | Akcie ropných firem | Deficit | Tom Kadeřábek | Objem dluhopisů | Lukáš Kovanda | Rozpočtové deficity | Europe | Nobelovy ceny za ekonomii | Investiční odborníci | Tapering | Knight | Bohemian Empire | Budoucnost | Contract | Brexit bez dohody | Ipsos | Slovinsko | Turecko | Treasuries | PX Start | Balkánské země | Investorky | Tržní podmínky | METODIKA SWISS LIFE SELECT | Americký technologický sektor | Rentea | B2B | Komoditní index | Momentum | Krátkodobé strategie | VŠE v Praze | Nový rekord | Investice do stříbra | Swiss Life Select Investice roku 2023 | Koruna | Investiční horizont | Allianz Multi Asset Sustainability Balanced | Očekávání analytiků | Vývoj ceny akcií Tesla | Tvorby rezerv | Asie | Výhled pro akcie ČEZu | Člen bankovní rady Aleš Michl | Výsledky společnosti | Největší zisk | Sektorové alokace | Komoditní měny | Správci aktiv | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Bilion | Česká firma | Schroder ISF China Opportunities A Acc USD | EURCZK | Volodymyr Zelenskyj | Obchodovat | BGF World Gold A2 USD | Numizmatik | Zhodnocení amerických akcií | David Kufa | Evropský statistický úřad Eurostat | Závislost | Automatický obchodní systém | Začít obchodovat | Kde investovat | High-yield | Global Technology | Americké měny | Produkce mědi | Retailové fondy | Investika realitní fond | Meziroční míra inflace | Hodnotové akcie | Pokles ceny | Stavební spoření | Hodnota aktiv | Bohatství | Výhled české ekonomiky | Ropa Brent | Ifo | Americká centrální banka | Graf | Příjem z nájemného | Čínská centrální banka (PBOC) | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Volatility | Česká koruna | Vít Endler | Inflační vlny | Kancelářské nemovitosti | Burza CME | Futures | Zdroje energie | Earnfirmfxtrade.pro | Mint rezidenční fond | Karel Fillner | Turecká měnová krize | Accolade Industrial Fund | Nájemci | Fiskální politiky | Donald Trump | ČNB a nemovitosti | Czech Real Estate Investment Fund | Analytické pokrytí | Legg Mason ClearBridge Infrastructure Value Fund | ETF fond | High Yield | Americká data | Zmírňování opatření | Tvůrce trhu | Zvolení Donalda Trumpa | PX START | Akciový index | Akcie společnosti Gevorkyan | Vstup na pražskou burzu | Řízení rizika | Petr Beneš | Maloobchodní tržby | G10 | Rozdávání peněz | Chci investovat | Finanční gramotnost | Řecká krize | České koruny | Sell | Conseq Funds | Sortino ratio | Spoření a investice na penzi | Hlavní investiční analytik | Akcie rozvinutých trhů | Země EU | Asociace pro kapitálové trhy | Research | Data o inflaci | Akcie na rozvíjejících se trzích | Zadluženost | Group | Podíl akcií | Zhodnocení účastnických fondů | Důvěra v českou ekonomiku | Zvýšených cen vstupů | Martin Novák | Korekce na dluhopisových trzích | Společnosti | Prucha Diamonds | Hlavní akciové indexy | Objem akcií | Conseq korporátních dluhopisů | Historické maximum | Růst HDP | Tovární objednávky | Větší riziko | Největší ekonomika | Golden Gate CZ | Index Nasdaq Composite | Válka na Ukrajině | Největší ztráty | Finanční údaje | Fincentrum & Swiss Life Select | Náklady | BIST 100 | Swiss Life Select Investice roku | Vysoká volatilita | Růst úrokových sazeb | Platformy | Výkonná ředitelka | Senior trader | Prezident Donald Trump | Index DXY | Poměr ceny akcie k čistému zisku P/E | Rumunsko | Nejziskovější | Devizové intervence | Čistý zisk | Odchod z EU | Finlord | Daň z nadměrných zisků | Akciové trhy jako celek | Portu | Domácnosti | Další růst | E-commerce | Index nákupních manažerů | Stres | Maturity | Burzovně obchodované fondy | Úspěch v investování | Stříbro | Globální dluh | Latinská Amerika | eXchange | Opatření | Burzovně obchodovaný fond (ETF) | Finanční společnosti | Saab | Vice | Červnová inflace | Finanční instituce | Nejvyšší zhodnocení | Investice do akcií | Petr Matějovský | Aktivní obchodování | Margin | Dopad kurzového pohybu | Běžný investor | Válka mezi USA a Čínou | Pokles cen | Aukce | Durace | Twisto | Negativní dopad | Rizikovost investice | PPF | Úspory pro děti | Konjunkturální průzkum | Boris Tomčiak | ETF | Štěpán Hájek | BNP Paribas | Argentinské peso | Progresivní dluhopisové fondy | Globální akciový index | Conseq realitní | Proroctví | Investiční platforma Portu | Kategorie Progresivní dluhopisové fondy | Výkonnost YTD | Zpomalení globální ekonomiky | Guvernér Fedu | Pokles valuací | Erste Group | Analytici | Globální akciový index MSCI | Cybersecurity | Managing Partner | Elektromobily | Investoři dnes | Falešné profily na sociálních sítích | Tiering | Dopady energetické krize | Mezinárodní finanční instituce | Současné ceny | Index PMI | Hlavní ekonom | Technologická společnost | Moneta | TrustWorthy Investment | OKTAGON | Výsledky amerických společností | Vysoké inflace | Investiční dotazník | Ekonomická nerovnost | Realitní fondy | Důstojné stáří | Kurz české koruny | Daň z nabytí | Technologický index Nasdaq | Nekonvenční měnové politiky | UBS | Nastavení měnové politiky | Pozitivní zpráva | Vysoká inflace | Vládní koalice | Měnové zajištění | Cena akcií společnosti Tesla | Finanční televize | Finanční represe | Výkonnost pražské burzy | Strategie fondů | Hodnota majetku | Nákup akcií | BNP Paribas Asset Management | Fondy DPS | Ukrajinský prezident Volodymyr Zelenskyj | Depozitní sazby | Bublina na trhu | Index pražské burzy PX | Predikce finančních trhů | OKTAGON MMA | Globální inflace | Cena akcií podniku | Český kapitálový trh | Zdravotnické technologie | Indikátor | Zpomalení světové ekonomiky | Nezaměstnanost v EU | Freeport-McMoRan | High-yield dluhopisy | Globální pandemie koronaviru | Historická minima | Vyšší sazby | Euro vůči dolaru | Conseq Invest Akcie | Finanční televize CNBC | Hang Seng | Martin Wasyliw | Transformovaný fond | Conseq Investment Management | Sázka | Ředitel kapitálových trhů | Odpor | Zadlužené Řecko | Franklin India A (acc) USD | Dluhopisy | Fáze obchodní dohody | Živočišné pudy | G7 | Index volatility | Podílové fondy | Sankce | Saxo | Evropské korporátní dluhopisy | Inflace zpomaluje | Německý index DAX | Filip Louženský | USDCZK | Americký index S&P 500 | Předseda správní rady | Investiční web | Slušný zisk | Poptávka | Výdaje | International Automotive Group | Asociace pro kapitálový trh ČR | Index českého investora | Vývoj situace v Číně | Investování do akcií | Michal Skořepa | Vývoj | Nárůst výnosů | Finanční aktiva | G&S Solutions | Očekávání trhu | Dezinflační trend | Erste Asset Management | index CECEEUR | Vysoká likvidita | Venture investic | Modernizace přenosových sítí | Báze indexu | Nákupy vládních dluhopisů | Invaze | Aktuální valuace | Úroková sazba | Finanční poradce | Japonská ekonomika | Akcie v obranném sektoru | TLTRO | Michal Valentík | Hrubý domácí produkt Německa | Akciový býčí trh | Dluhová krize | Podfond | Flexibilita | Akciové podvážení | Masivní propad | Podnikatelská nálada | Apollo Global Management | Aktivně spravované fondy | Aktivní investování | Rizikovost | Investiční poradenství | Euroclear | Dlouhodobý investiční produkt (DIP) | Agentura Fitch | Rizikové averze | Nadhodnocení | Znehodnocení úspor | Konkurenceschopnost | Větší pokles | Kamil Levinský | Direct market access | Prop Trading | Americké akcie | Problémy | Ruská centrální banka | Zasedání České národní banky | Nový fond | Conseq Invest Akcie Nové Evropy | Důvěra domácností | Podnikání | Růst americké ekonomiky | Celková inflace | Investice do nemovitostí | iShares | Helena Horská | Utáhnout měnovou politiku | Ropa | Vítězné fondy Swiss Life Select | Volatilní | Fiskální situace | Ozbrojené složky | EUR/USD | Nízké sazby | Elektronické měny | Šíření nákazy | Kanadský dolar | Facebook | Vnitřní hodnota | OSN | Arete Industrial | Intervence | Komoditní fondy | Konflikt na Ukrajině | Monetární politika | Investiční zlato | Crowdberry | Spotřebitelská důvěra | 0x | Ceny průmyslových výrobců | DCF | Zadlužená Itálie | Průzkum společnosti | 1. Třebíčská záložna | Bankovní sektor v ČR | Další vývoj | Platforma | Ekonomická recese | Měnové politiky | G20 | Investování do nemovitostí | Finanční služby | Fond Accolade | Akcie Applu | CEESEG | Úrokové politiky | Poptávka po čipech | CSI 300 | Index MSCI Emerging Markets | Nadprůměrný zisk | Akcie Amazonu | Intervenční nákupy | Finanční domy | Sazby ČNB | Nárůst zisků | Ceny nemovitostí | Dánové | Zpomalení hospodářského růstu | Dividendový výnos | Americká centrální banka FED | Nevýhody | Spoření na penzi | Fiskální politika | Akcie na pražské burze | Likvidita na trhu | Spojené státy | Enea | Tempo růstu čínské ekonomiky | Fidelity Funds | Hlavní ekonomka | Spojené státy a Čína | Atraktivní příležitosti | Světová produkce mědi | Aktivně spravované | Ekonomická situace | Dotazník | Transakční náklady | Růstový potenciál | Hlavní americký akciový index | CYRRUS ADVISORY | Vývoj měnových kurzů | Vladimír Hořejší | Krize v Turecku | Globální finanční krize | Samsung | Londýnské banky | Měnová politika ČNB | Aktuální situace | Inflační očekávání v USA | Rozmach kryptoměn | Makroekonomická data | Výnosy | Prezident Volodymyr Zelenskyj | Helicopter money | Investiční strategie | Bezpečný přístav | Mezinárodní agentura pro energii (IEA) | CZECH REAL ESTATE INVESTMENT FUND | Poskytování úvěrů | Allianz Global | Oživení na akciových trzích | Price-to-Earnings Ratio | Indexy PMI | CSG | ZEN | Nobelovy ceny | Klíčová rizika | Miliardy dolarů | EarnFirmFxTrade | AI | Ceteris paribus | Index českého investora (CII750) | Burza cenných papírů | Akcie pražské burzy | Průměrné roční zhodnocení | Akciový top pick | 3М | Investiční cíle | Pandemie | Daimler | Rostoucí ceny komodit | Americké technologické společnosti | Forwardové body | Česká vláda | Zlatá koruna | Částečný úvazek | UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia | Snížení základní úrokové sazby | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Reklasifikace | Objednávky | Krátkodobý výhled | Prezidentské volby | Fond Jet Venture | ZDR Investments Public | Obchodní centra | Start Days | Zvyšování úrokových sazeb | Miliardy korun | Světový obchod | Technologický index | Bankovní systém | Platební bilance | Růst mezd | Prezident ECB | Milan Vodička | Zelené dluhopisy | Akcie Stock | Reálné ekonomiky | Zachování neutrality | Private Equity Fond | Posilování koruny | Amundi CR Balancovaný | Německé banky | Nákupy dluhopisů | Historie | Spravované fondy | Provozní marže | Konsolidace | Nemovitostní fond | Profily na sociálních sítích | Akciová portfolia | Vladimír Vávra | Fond Domus | Sazby | Patria | Akcie v Číně | Value Stocks | Promořenosti populace | Akcie mediální skupiny CME | Investiční produkt | Český půdní fond | Člen bankovní rady | Definitivní obrat trendu | Německé hospodářství | Obchodní dohody | Kategorie Smíšené fondy | Jednání ČNB | Oblast pro investování | Instagramový profil | Vývoj akciového indexu | Pavel Kohout | Aquila Capital | Fio | Úrok | Úrokové sazby | Investovat | Komoditní | Aktivní investiční strategie | Investiční specialista | Cena severomořské ropy Brent | Finanční výsledky společnosti | LVMH | Konsolidační balíček | Hypoindex | Přidaná hodnota | Inteligentní investor | Expanzivní fiskální politika | Ekonomické oživení | Umělá inteligence | Generální ředitel | Goldman Sachs Romania Equity | Kategorie Akciové fondy | Václav Šimek | Česká mincovna | Hotovost | Průmyslové objednávky | Podnikové investice | Depozitář | Investiční fondy | Reposazba | IBEX | Burze | Wood & Company | Nárůst nově nakažených | Active Invest | Průzkum | Globální akciové indexy | Propad cen nemovitostí | Firmy | Centrální bankéři | Inflace v Česku | Tvrdý brexit | Masivní výprodeje | Budoucí vývoj | Horizont Invest | Sázka na růst | Wood & Company Office Podfond | Free cash flow | Index výrobních cen | Akcie evropských společností | Farmaceutický sektor | Reálné mzdy | Zajištění | iShares MSCI | Trading | Fundamentální informace | Nárůst negativního sentimentu | Zájem investorů | Cena ropy brent | Banka Creditas | Panika | Jet Industrial Lease | Devizové rezervy ČNB | Partnerství | Aktuální konsenzus ekonomů | Aramco | Dna | Tempo růstu hrubého domácího produktu | Zhodnocení amerických akciích | YIT | Kroky centrálních bank | Peněžní prostředky | Repo sazby | University of Leicester | Upozornění na investiční platformu | Provozní zisk | Ekonomický propad | Dlouhodobé investice | Finanční výkazy | Fio e-broker | Obchodník s cennými papíry | Poměr P/E | Conseq Venture Debt | Investování | Prodej akcie | Distribuce | Matěj Říha | Deloitte | Fed | Magnificent | Obchodování pro klienty | M2 | Agency business | Čistý dluh | Upisovací období | Analytický tým | LetsBuild | Zpomalování světové ekonomiky | Globální rizika | Vliv na investice | Cena kontraktu | Ekonomické aktivity | Forwardy | Rozpočtový deficit | Financial Research Software | Information ratio | Finmag | Státní příspěvek | Citlivost trhu | btctip.cz | Protesty v Hong Kongu | Ruské akcie | Automobilový průmysl | Generali Investments | Pankrác | Poradenské společnosti | INVESTIKA | Eset | Prohlášení | Dílčí index | Manažeři | Startup společnosti | Trhy | Extrémní volatilita | Libor Vojta Ostatek | Akcie v USA | Lukáš Maxa | UBS Global Wealth Management | Fluktuace | Aktuální cena akcií | Krachy velkých krypto burz | Vltava Fund | Prostředky | Dlouhodobé výsledky | Aktuální stav | Portfolia fondů | Mezinárodní investoři | FTSE | Účastnické fondy | Volný kapitál | Zombifikace ekonomiky | Růst české ekonomiky | Další růst úrokových sazeb | Přední ekonomové | Měnové trhy | Vývoj válečného konfliktu na Ukrajině | James Montier | International Automotive Group (IAG) | V Invest | Amazon | Rizika | Český PX index | ZFP realitní fond | Creditas Nemovitostní | Středoevropské burzy | Kvantitativní utěsňování | Vánoce | Rozvoj blockchainové infrastruktury | Rada ČNB | Creditas Energy | Akcie Saab | Cena nemovitostí | Břeclav Park | Benjamin Graham | Eurozóna | Dominika | Ajay Dayal | Investiční rozhodnutí | Fond | Riziková prémie | Venture kapitálový fond | Frontier trh | Restrukturalizace | Propad na finančních trzích | Globální trhy | Řízené fondy | Poměr ceny akcie k tržbám | Fitch | Recese světové ekonomiky | MMA | Czech Real Estate Investment | Americké banky | Dluhopisový trh | Finlord Boris Tomčiak | Reverzní DCF model | Úspory | Měnová politika ECB | Pojištění k důchodu | Animal spirits | Podílové listy | ORBIT Capital | Prodávající | Stock screener | Energetické společnosti | Hodnota akcií | Pravidelné investice | BofAML | České státní dluhopisy | Penzijní společnosti | Martin Řezáč | Investment Banking | Zahraniční měny | Raiffeisen realitní fond | Riziková aktiva | Schodek rozpočtu | DCF model | Růst ekonomiky | Americký ekonom | Snížení globální zadluženosti | Stagflace | YIT Stavo | Ředitelka | Nemo Fund | Menší investice | Průměrná míra inflace | Žádosti o podporu | Mojmír Hampl | Výsledky hospodaření | Proč investovat | Ministerstvo financí | WESP | Bilance | Wine Investment Partners | Alceda | Karel Šulc | Americké akciové indexy | CEE | Ondřej Hartman | Holubice | Volby v Německu | Výsledky společnosti Nvidia | Nákup cizoměnového aktiva | WOOD & Company Office podfond | Tesla | DMA obchodovaní | ONE | Americký akciový index S&P 500 | HSBC GIF Indian Equity AC USD | Stabilita | Španělsko | Solidní růst | BNP Paribas Disruptive Technology | Individuální akcie | Mezinárodní obchod | Ekonomický růst | Středoevropský region | Japonský scénář | Bloomberg Barclays | Globální ekonomický růst | Inflace v USA | Komodity | Výkonnost v roce 2022 | GS | Mzdy | Zpomalení světového obchodu | MSCI Emerging Markets | Poradenství | Oddělení alternativních investic | Spendee | Propad globálních akciových trhů | CAD | Odhady analytiků | Spoření a investice | Petr Stibůrek | Růst ekonomiky eurozóny | Investors | Vladan Kubovec | Prezident Ifo | Měnová krize | Společnost GEVORKYAN | Situace na finančních trzích | Peněžní trh | Na burze | Částečné zestátnění | ČP invest | Akcionáři | Analytička | Výdaje v důchodu | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Schroder ISF Indian Equity A Acc | Zadlužování | Global Business Outlook | Majitelé firem | NOVA Real Estate | Evropské trhy | Dynamický účastnický fond | Luděk Palata | Pioneer Investments | Ekonom Ifo | Sázet | IBIS InGold | FAANG | Květnová inflace | Hospodaření | Online investiční konference | Akcie CME | Ztráta | Velké americké banky | Severomořská ropa | Dluhové krize | Institucionální investoři | FXstreet | EBITDA | Jak na realitní trh | Obchod | Hrubá marže | Tradeři | Kurz koruny vůči euru | Inflace v české ekonomice | MSCI All Country World | Astrazeneca | Nižší volatilita | Michal Semotan | EK | Riziko | Jak vydělat | Jan Frait | Analytik | Emise | Německé dluhopisy | AI čip | MAM | Nájemné | Benchmarky | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Citi | Pivot | Pokles výnosů | Swiss Life | Ekosystém | RSI | Bank of America | Úroková sazba ECB | Semináře | Úrokové riziko | Transakce | USDX | Šok | Finanční trh | Zvýšené volatility | Meta | Internet věcí | Turecká lira | Portfolio | Nástroj | GBP | Ernst & Young | Nadšení | NATO | Buffett | Plyn | Životní úroveň | INSEE | Německá ekonomika | Čína | Capital | Know-how | Risk | Inovace | J.P. Morgan | CZK/USD | Ceny | Spotový kurz | Hospodaření firmy | FRS | Financování | FCF | Recese | Pokles | Kompozitní index | Realitní trh | FTSE 100 | Války | Impuls | Ukrajina | Raiffeisenbank | Fúze a akvizice | Trh nemovitostí | Proinflační | Velký propad | Centrální banka | Price-to-Earnings | Předpovědi | DPH | Predikce | ASML | Saxo Bank Steen Jakobsen | Globální index | Praxe | Největší ekonomika světa | Divergence | Cla na čínské zboží | Evropské centrální banky | Moneta Money Bank | Libra | Fyzické zlato | GEVORKYAN | Odborníci | Rozvolnění | Cena severomořské ropy | Investments | Průmyslový sektor | Tradingový portál | USD/EUR | Vývoj na finančních trzích | Klima | Stratég | Současná cena | Kurzové riziko | Instituce | Propuštění | Důchod | Ceny zlata | Dopad na sentiment | Solidarita | Velké společnosti | Předseda představenstva | Indexové fondy | EV | Vysoké zhodnocení | Výnos | Zboží každodenní spotřeby | Výnosy z dluhopisů | České akcie | Měnový systém | Miliardáři | ESG | Index DOW | ČEZ | Frank | Index Nasdaq | Benchmark | Roční výkonnost | Index strachu VIX | Investované peníze | Prostor pro růst | CEO | WACC | Varšavská burza | Úrokové sazby ECB | Rozhovor | Burzovně obchodovaný fond | Přebytek ropy | Dlouhodobý trend | Austrálie | Vývoj měnového páru EUR/USD | Trh Prime | Měnové krize | Podkladové aktivum | Zastropování cen | Historická maxima | Posílení koruny | Dluhopisový index | Tradingový portál FXstreet.cz | Obchodní den | Stoxx Europe 600 | CO2 | Ceny akcií | Ceny energií | Investiční perioda | Cena akcií | Utažení měnové politiky | Energetická krize | Channel | Inflační cíl | VIX | Pravděpodobnost recese | BOSSA | Euforie | Centrální depozitář cenných papírů | EPS | Biliony dolarů | McKinsey | Makroekonomický výhled | Jasný signál | Konzervativní investor | Čínské zboží | Bias | Německé HDP | Tržní hodnota | Michal Strnad | Vyšší hodnoty | Zisk | Klaus Wohlrabe | Koronavirové pandemie | Total | Xetra | ČNB | Ruské ropy | Bank of England | Výše investice | Obchodované fondy | Spekulovat | Swapy | Huawei | Makléři | Středoevropské měny | Avast | Rating | Nasdaq Composite | Ifo Klaus Wohlrabe | Nejbohatší | Nemovitostní fondy | Wolfgang Schäuble | Venture Capital | Vklady | Obchodování | Jan Vejmělek | Pokles ceny akcií | Vzdělání | Nové prognózy | Metalurgie | Petr Koblic | Posílení dolaru | Úroky | MSCI World | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Cena mědi | Týden na finančních trzích | Hypoteční trh | Sebenaplňující se proroctví | Easing | Prémie | Colt CZ | Cena akcií Tesly | Státní rozpočet | Evropa | Měna | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Byty | Lockdown | Potravinářství | Podvážení | Finanční výsledky | Francie | CII750 | Akciový fond | Zelenskyj | Údaje | Technologické společnosti | Spoření | Automobilky | Pojišťovny | Rothschild | Výkonnost indexů | Inflační vývoj | Eurodolar | Omezení pohybu | Riziko stagflace | Finanční krize | DPA | Indikace | FXstreet.cz | Investiční společnost | Obchody | Běžný účet | ex | Technologické firmy | Španělská ekonomika | Medián | IronFX | Obchodní konflikt | Investiční nástroje | ProCent | Růst spotřebitelských cen | PRIBOR | Portfólia | Japonsko | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Akciové strategie | Marže | Valuace akcií | Obchodování na páku | JPMorgan Chase & Co | Směřování | Visa | Český trh | Očekávaná recese | Nový koronavirus | FIL | Grafy | Aktivum | TopForex | Japonská centrální banka | Přenos | Behaviorální | Chorvatsko | Velcí institucionální investoři | BNP | Situace | USD/CZK | Mario Draghi | Akciové alokace | Portfolio manager | Google | Miliardy eur | Tržby | Startup | Finanční systém | Roční výnos | Časový horizont | Konsensus | Největší rizika | Pozitivní výsledek | Dluhy | Euro STOXX | Dolarová aktiva | Golden Gate | Býčí trh | FOREX | Konsenzus | Růst světové ekonomiky | Turecké liry | Signály | Inflace v ČR | Investiční produkty | Guvernér | Trader | Expirace | Cizí měny | Finanční podniky | Dividenda | Peking | Index pražské burzy | Záhada | Investiční výdaje | Spotřebitelské ceny v Česku | Spready | HDP | Technology | Asset alokace | Devizový trh | Východní Evropa | Omyl | Dopady vysokých úrokových sazeb | Fed funds | Ekonom | Orange | Restrikce | Akciové tipy | Optimismus | Rozhodování | Stabilní výnosy | Ekonomka | Dolar | Zrušení daně z nabytí | Euro | Yield | Klid | Zpomalení růstu | Zdanění | NEST | Eskalace napětí | Etoro | Objem investic | Ekonomka Raiffeisenbank | Politici | Obchodní bilance | Loterie | Prime Market | Vyšší inflace | Brazílie | Poradenské firmy | Výprodej | Earnings per Share | Direct market | Míra inflace v eurozóně | JPMorgan | Index BUX | Private equity | Akumulace | Začínající investoři | Provize | Zdraví | Paul Volcker | Finanční plán | Domácí měny | ČTK | Investiční fond | Lehman Brothers | Novinky | Odhad letošního růstu | Investiční tipy | Retail | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Západoevropské trhy | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Česká inflace | Alokace aktiv | Americké firmy | Životní styl | Index čínských akcií | Úvěr | Meziroční inflace | Úrokové sazby ČNB | Nakupovat | FOMC | BRANO | EBITDA marže | Ekonomická realita | Akcie | Norská koruna | Měnové podmínky | MSCI China | Nový Zéland | Ekonomický cyklus | Société Générale | Výhody | Pražská burza | Target | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | SPAC | City | Napětí na trzích | Státní podpora | Makléř | AAA | SPOT | Vývoj ceny | Wealth Management | Analytik XTB | Dodavatelské řetězce | Domácí akcie | Nedostatek financí | Ekonomické nejistoty | Kanceláře | Světová ekonomika | Finanční rezervy | Češi | Alternativní investice | Obavy z inflace | Podpora ekonomiky | Reuters | OPEC+ | PEPP | Globální ekonomika | Jednání o brexitu | AKAT | Pokles cen komodit | IoT | Hodnota společnosti | Napětí na Blízkém východě | Britská ekonomika | Globální indexy | Technologie | Největší propad | Výplach | Společnost Apple | Exekuce | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Globální recese | Akciové výnosy | Daniel Gladiš | Airbnb | Kurz | Daně | Spoluzakladatel | DXY | Růst zisků | Globální růst | Jádrová inflace | Využití kapacit | Spotřebitelské výdaje | Pozornost investorů | Index důvěry | Americká ekonomika | Konkurenti | AMD | Úspěchy | Snížení těžby | Společnost Microsoft | Japonské akcie | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Unipetrol | Market cap | Silnější dolar | Michal Stupavský, CFA | Nejlepší strategie | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Bear | Centrální depozitář | Čínský index | Microsoft | Business | Pro investory | Fidelity | Traders | BUX | Fondy peněžního trhu | Potenciál | Automatizace | Buy and hold | Rally | JPMorgan Chase & Co. | Členství v EU | Konkurence | Kapitalizace | Komunikace | Maďarský index | Psychické rozpoložení | Německý průmysl | Indie | Bod | Obchodování na akciových trzích | Vnímání | Výkonnost indexu S&P 500 | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Růst ceny zlata | Makrodata | Zisky | Investiční stratég | Investiční prostředí | Makroekonomický vývoj | Delta | Zhodnotit své peníze | Masivní nákupy | Regulace | Zaměstnanci | Deriváty | Šéf Fedu | 100 miliard dolarů | Diverzifikovat | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Fondy | OSVČ | Společnost Huawei | Kurz eura | Hospodářství | Věštec z Omahy | Turecká měna | Konsenzus ekonomů | Důvěra | Fond kvalifikovaných investorů | Výhled pro akcie | Oslabení dolaru | Globální hospodářský růst | Kontrakce | Situace v Číně | Nikola | HN | Americký akciový trh | Alokace investičních portfolií | Ukazatel | Prodej EUR | Roklen | Index MSCI | Obchodní politika | Měny | Fundamentální faktory | Finanční sektor | Burzy | Hospodářský růst | Cena akcie | Thomson Reuters | Spread | Cash flow | Trh s ropou | Zdeněk Bartoš | Export | Milník | Diskontní sazba | Rusko | Poradce | Vývoj ceny ropy | Robert Shiller | Signál | Aktuální cena | FANG | České firmy | Unicredit | Partneři | Forbes | Real Estate | Geopolitická nejistota | Nejlepší investice | Ukončení války | UniCredit Bank | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | 1 milion | Services | Nemovitostní trh | Stock Exchange | Česká spořitelna | Praha | Penzijní společnost | Britská vláda | Eva Zamrazilová | Média | Globální akciové trhy | Valuace | Výsledková sezóna | Kontrakty na ropu | Rozšíření | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Objem prostředků | Nový kapitál | COVID-19 | Spekulativní obchodování | Průměrný český investor | WIG20 | Dluhopisové výnosy | Devizové rezervy | Hypotéky | Kurz zlata | Nikkei | Firma Alphabet | Instagram | Ekonomika USA | Americké společnosti | Růst britské ekonomiky | Zbohatnutí | Advokátní kancelář | Fenomén | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Ženy | Americké centrální banky | Sloučení | Příjmy | Investiční riziko | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Evropská komise (EK) | Rok 2024 | Financial | Podnikatelská nálada v Německu | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Inflace v květnu | Třída aktiv | Evropská unie | Ceny stříbra | Rozvoj | Hlavní indexy | Capital Economics | Silný růst | Broker Trust | Vyhlídky | Aktuální inflace | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Colt | Komoditní trhy | University of Michigan | Akcie českých bank | Korekce | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Akciové tituly | Tržní ceny | DMA | Asociace | Stimulační opatření | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Televize CNBC | NET4GAS | Obchodování s akciemi | Plán firmy | Downtrend | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Instrument | Hodnota firmy | Hrubý domácí produkt | Přehled | Short | Tomáš Pfeiler | Akciový růst | Agentura Bloomberg | Stavebnictví | Krize | Institut Ifo | Rostoucí trend | High | Oživení světové ekonomiky | Beta | Rezervy bank | CEE region | OECD | Odvaha | Centrum | Index Nikkei | Spot | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Růst sazeb ČNB | Akcie firem | USD/NOK | Zakladatel | Galerie Kotelna | Trendline | Volby v USA | Bohemia Energy | Index nákupních manažerů (PMI) | Vysoké ztráty | S&P 500 | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ministři financí | Ceny zboží | Prognóza ČNB | QE | MT4 | First Republic | Pohyby na finančních trzích | Amundi | Japonský premiér | Světová banka | Cena | Vystoupení z EU | Očekávané výnosy | Vlny koronaviru | Německá vláda | Německo | Krach | MJ | Upozornění | Komerční banky | Investiční služby | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Obchodní partner | Steen Jakobsen | Americký trh | Family Office | Snížení sazeb | Arnault | Prime | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | Finanční prostředky | Partners | PX Pražské burzy | Situace na trhu | Otevírání ekonomik | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Francouzský statistický úřad | Stabilní příjem | Upisování | DSTI | Bernard Arnault | Úrokový diferenciál | Akciové fondy | Medvědi | Technologický index Nasdaq Composite | DAX | Zbrojovky | Erste | Fiskální balíček | Emise akcií | Debata | Agentura DPA | Akcie společnosti | Obchodní válka | Fiskální stimuly | Mercedes-Benz | Indikátor důvěry | Báze | Zlato | Relativní stabilita | Ekonomika | Ján Hájek | WEF | Slabé euro | Geopolitika | Denní graf | CFA | Střední podniky | Schodek | Indikátory | Oslabení | Finanční situace | Ekonomické krize | Energetické krize | Majetek 500 nejbohatších lidí | Práce | Výnosnost | Úspěch | Portfolio manažeři | Investiční příležitosti | Tightening | Likvidita | Britské referendum | Cíle | ČNB dnes | Ekonomické prognózy | Kryptoměny | Repo sazba | EET | Bezpečnost | Inflační data | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | Důchodový systém | Banky | BlackRock | Ceny v Česku | Buy | Akcie ČEZ | DAX 30 | Bublina | Vypuknutí pandemie | Automotive | Vlády | Americká vláda | Investiční společnosti | Investiční skupina | Odliv prostředků | Šance | Investiční platformy | Fundamenty | Bankrot | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Netflix | Správa | Záložna | Wall Street | Instrumenty | Datová centra | Analýza | Ministr financí | Umění | Zlepšení | Japonský index Nikkei | Světové akciové trhy | ČR | Globální pandemie Covid-19 | Horší časy | Manažer fondu | XTB | Kontrakt | Akcie na světových trzích | Linde | Manažeři fondů | Index amerických akcií | Freedom Financial Services | CAPEX | Index MSCI All Country World | Intervenovat | Německé státní dluhopisy | Kvantitativní utahování | Americký Fed | Program nákupu dluhopisů | Čínské akcie | Ratingové agentury | Významný milník | Pozice | Euro proti dolaru | Stock | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Oxfam | Ekonomická expanze | Hodinky | Objem transakcí | Konvertibilní dluhopisy | Rozpočet 2020 | Začínající tradeři | Příprava | Reálná hodnota | PX-TR | Saldo běžného účtu | Creditas | Kovy | Výrobce čipů | Obchodní ředitel | Dolarový index DXY | Analytik Broker Consulting | Slabší koruna | Peníze z prodeje akcií | Market | Měnová autorita | Technologický sektor | Cenné papíry | Stoxx | Půjčování cenných papírů | Průměrný roční výnos | Sestupný trend | Medvědí trh | LSEG | Globální dluhopisový index | General Electric | Hold | Brokeři | Výzkum a vývoj | Transparentnost | Očekávání v USA | Zajímavé výnosy | Rozvíjející se trhy | Vývoj ceny zlata | Globální HDP | Finanční ústav | Zájem Čechů | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Soud | Pokračování růstu | Investiční banka | Služby | Lednová inflace | Skupina Creditas | Rizikovější aktiva | Spotřební zboží | OPEC | Ministryně financí | Broker | Peněžní zásoby | Fio banka | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Nízká volatilita | Experti | NYSE | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Stop-Loss | Největší pokles | Nákupy aktiv | Spotřebitelé | Ziskovosti společnosti | Program nákupů dluhopisů | Výkonný ředitel | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Obchodní spor | Karanténa | Rheinmetall | Erste Group Bank | Odměny | Vzdělávání | Růst hrubého domácího produktu | Indexy nákupních manažerů | Polsko | Čínská vláda | Začít investovat | Regulovaný trh | Jeden dolar | Ceny potravin | Nikkei 225 | Massachusetts | Rezistence | Index Dow Jones | Měnové riziko | Auta | Analytici společnosti | Saxo Bank | Vakcíny proti koronaviru | Nová vláda | Manuál | Bond | Zdražování | Ropy | Makroekonomická situace | Struktura | IPO | Zisk EBITDA | Tržby z prodeje | Ocenění akcií | P.A. | Předseda | Mimořádné zasedání | Proces učení | Dostatek hotovosti | Emitent | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Úročení | Karina Kubelková | USD | Světové hospodářství | Vývoj dolarového indexu | Trh s nemovitostmi | Rio Tinto | Tištění peněz | Investovat do ETF | Cestování | Globální pandemie | Patria Direct | Hospodářský vývoj | Propad cen akcií | Zprostředkovatelé | Technologické tituly | Ekonomické recese | D1 | Investing.com | Warren Buffett | Vyšší úrokové sazby | Roger | Statistický úřad Eurostat | Richard Bechník | Vyšší zhodnocení | Silný dolar | 3M | Dluhopisové fondy | Výkonnost dolaru | Výkonnost fondů | Nízké úrokové sazby | Svět kryptoměn | Hlavní úroková sazba | Cena ropy | Zpomalení ekonomického růstu | Akciové burzy | Události ve světě | Britský statistický úřad | Americké ministerstvo | Čínská centrální banka | Rotace | Earnings | CZ | YCC | Program nákupu aktiv | IAG | Pokles HDP | Předseda dozorčí rady | Propad | Bankovnictví | Období zvýšené volatility | Rakousko | Price-to-earnings ratio | ANO | Magnificent Seven | Proinflační faktory | Hlavní akciové trhy | Akciové valuace | Hospodářské oživení | Americká společnost | Agentura AP | Zdanění mimořádných zisků | Economic | Nemovitosti | Emise CO2 | Evropský trh | Provozní zisk před odpisy | Stimulační program | Markets | finGOOD | Repo operace | PX index | Dluhopisoví investoři | Invest | Rok 2024 | Dividendové akcie | Další rozvoj | Aleš Michl | Kanada | Kybernetické hrozby | Zestátnění | ISIN | Nejistota | České dráhy | CME | Broker Consulting | Investice do fondů | Panelové diskuze | Ekonomie | Čeští investoři | Opce | Nvidia | Investment | ING | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | opPORTUnity | DIP | Státní dluhopisy | Americký dolar | Makro | Vinci | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Americká centrální banka (Fed) | Starbucks | ECB | HICP | TTIP | Stoxx 600 | Sazby ECB | SPAD | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Výkonnost akcií | XTB Štěpán Hájek | 500 nejbohatších | Forward | Měnová politika | Alokace | Ziskovost | Doporučení | Růst čínské ekonomiky | Inflační očekávání | IMPOSSIBLE | Accolade | Swiss Life Select | Růst produktivity | Krypto | Charlie Munger | Vývoj měn | ROCE | Spekulace | Navýšení | Kupón | Analytické společnosti | Referendum | Americká výnosová křivka | Clemens Fuest | Konzervativci | Precedens | EU | Bankovní sektor | Hodnota indexu | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | PBOC | Silné euro | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Materiály | Poradci | PMI ve službách | Spekulanti | Nadnárodní korporace | Globální trh | Globální finanční trhy | Zrušení superhrubé mzdy | Jak investovat | Prodeje | Fúze | Akciový trh | Evropské dluhopisy | Trend klesající | Ekonomické prostředí | Kolaps cen | Investor | Klíčové centrální banky | Americké vlády | Jerome Powell | Uvalení cel | Ukazatele | Korporace | Šíření koronaviru | Emitenti | Světové akciové indexy | Dynamika HDP | Saudi Aramco | Banka | Cyrrus Tomáš Pfeiler | Produkce ropy | Vlastnictví | Jana Brodani | Výnos dluhopisů | Stav americké ekonomiky | Český investor | UNCTAD | Globální akcie | Akcie Uberu | CNBC | Výzvy | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Energetická situace | Jihoafrický rand | News | Ocenění | Index DAX | Řízení portfolia
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Výhled | Index | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Pokles | Banka | Trading | 3М | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
