Pátek 29. březen 2024 06:03
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
Dukascopy new
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Fintokei ProTrader

Investiční akciové tipy: Středoevropské akcie – kam ano a kam raději ne?

11.04.2017 14:11  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Jaké středoevropské akciové tituly by v současnosti doporučil investorům Martin Pavlík, portfolio manažer Conseq Investment Management a. s. a kterým by se naopak vyhnul?

Gorenje

U akcií slovinského výrobce bílého zboží Gorenje vidím výrazný růstový potenciál, který je dán hlavně velice nízkými valuačními ukazateli. Společnost před třemi roky prošla výraznou restrukturalizací, kdy postupně došlo k přemístění části výrobních kapacit do levnějších zemí, konkrétně ze Švédska do Srbska. Mimoto průběžně dochází k zavírání méně rentabilních činností nebo k snižování personálních nákladů, což by mělo vést k růstu provozních ziskových marží.  Škála výrobků Gorenje je široká od levnějších značek jako Korting a Etna, přes středně drahé výrobky značek Upo a Mora až po prémiové značky Atag a Asko. Společnost koncem roku 2013 navázala bližší spolupráci se strategickým investorem společností Panasonic, kdy dochází k výměně know-how pří vývoji nových spotřebičů a pomoci proniknutí na asijské trhy. Za hlavní riziko považujeme relativně vyšší zadlužení (net debt/EBITDA 3,9), které se však daří postupně snižovat. Vedení společnost kontinuálně nyní pracuje na zvýšení provozní marže, jenž se pohybuje těsně pod 3 %, přičemž průměr sektoru je okolo 6 %.

VIG

Pojišťovnám nepřálo a částečně stále nepřeje prostředí bezprecedentně nízkých (záporných) sazeb. I v případě VIG tak docházelo ke každoročnímu poklesu zisku z finančních instrumentů, který by se měl postupem času obrátit. S rostoucími inflačními tlaky dochází k pozvolné normalizaci požadovaných výnosů u dluhopisů, ve kterých mají pojišťovny zainvestovanou většinu svých pojistných rezerv (vybraného pojistného). Atraktivita akcií VIG spočívá také ve valuacích. Ukazatel P/E by se měl za předpokladu dosažení výsledků předpovídaných managementem pro rok 2019 pohybovat na velmi zajímavé úrovní pod 9. VIG je dobře kapitalizovaná, což by s růstem čistého zisku mělo vést ke každoročnímu navýšení absolutní hodnoty dividendy. Ta byla pro rok 2017 navržena na 0,8 EUR za akcii, což představuje 3,5 % dividendový výnos. VIG preferujeme i oproti akciím bank, jež pravděpodobně budou daleko více bojovat s relativně vyšším zadlužením a konzervatismem spotřebitele.

Atrium

Akcie společnosti Atrium oceňujeme z důvodu defenzivního charakteru, který je dán konzervativním oceněním nemovitostí, stabilním příjmem z vybíraného nájemného (v 2016 cca 185 mil EUR) a vysokým dividendovým výnosem. Obsazenost pronajímaných prostor se i vzhledem k polohám nemovitostí pohybuje okolo vynikajících 96 procent. Společnost je oproti svým konkurentům nízce zadlužena. Velikost dluhů vůči hodnotě nemovitostí (LTV) se koncem uplynulého roku pohybovala okolo 27%, což umožňuje na čtvrtletní bázi vyplácet velice štědrou dividendu 0,0675 EUR za akcii (7% dividendový výnos). Na provozních účtech je na případné akvizice připraveno přibližně 140 mil EUR. Daný typ společnosti je v dnešní době zajímavý i jako určitá pojistka proti případnému růstu inflace. Růst cenové hladiny by měl, skrze indexované nájemné na inflaci a růst hodnoty nemovitostí, být reflektován v cenách akcií.

PKN Orlen

Naopak akciím rafinérské společnosti PKN Orlen, matce Unipetrolu, bych doporučoval se spíše vyhnout. Akcie zažily v uplynulých měsících výrazné zhodnocení, přičemž jedním z důvodů byl nákup akcií polským státem přes společnost PERN. Hodnotové ukazatele již nejsou pro současnou cenu akcií adekvátní. Zároveň si společnost užívá relativně nadstandardních rafinérských marží, které jsou důvodu vysokých kapacit v Evropě pravděpodobně neudržitelné. Negativně může působit také rostoucí export rafinérských produktů z USA.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Investice v roce 2018
    Někteří odborníci se domnívají, že je v současné době sázka na akcie příliš riskantní, protože jsou světové indexy blízko historicky nejvyšším hodnotám.
  • Investice v roce 2018
    Globální ekonomické oživení pokračuje a je silně synchronizováno napříč světovými regiony. Aktuálně tak probíhá nejsilnější globální ekonomický růst od globální finanční krize z let 2007-2009. Inflace zůstává slabá, pod inflačními cíli klíčových centrálních bank, a to i přes velice nízkou míru nezaměstnanosti napříč světovou ekonomikou. Klíčové centrální banky proto zůstávají opatrné a měnovou politiku budou normalizovat velice pomalu a graduálně.
  • Investice v roce 2019: TOP 5 vítězů a TOP 5 poražených
    Podle odvětví se v roce 2019 nejlépe investice zhodnocovaly v informačních technologiích, kde rostly o více než 50 %. Nejrůstovějším, díky 78% růstu, byl podsektor výroby telefonů, osobních počítačů, serverů a počítačových komponent. Ukazuje to analýza Olívie Lacenové, analytičky brokera TopForex.
  • Investice v závěru roku tradičně zrychlují
    Státní rozpočet za prvních jedenáct měsíců skončil v deficitu 38,6 mld. Kč. Oproti předchozímu měsíci se jedná o zhoršení salda o 19 mld. Kč. Zároveň se také jedná o nejhorší listopadový výsledek od roku 2014, kdy byl deficit téměř dvojnásobný.
  • Investice ZET: Nový pořad o investování v českém éteru
    Od pondělí 3. června 2013 mají drobní investoři možnost naladit na Rádiu ZET specializovaný pořad o investování...
  • Investice zrychlují zatímco daňové příjmy slábnou
    Státní rozpočet za prvních devět měsíců skončil v deficitu 21,0 mld. Kč. Oproti předchozímu měsíci se jedná o zhoršení salda o 5,6 mld. Kč. Zároveň se také jedná o nejhorší zářijový výsledek od roku 2014.
  • Investície do európskych startupov dosahujú nové rekordy
    Európske startupy by mali tento rok vyzbierať až 19 mld. USD na svoj chod, čo je nový rekord vo financovaní startupových spoločností. Uviedla to Britská venture capital firma Atomico. Investori vkladajú kapitál do nových európskych firiem aj napriek blížiacemu sa Brexitu, ktorý by mohol ohroziť technologický sektor v EU, ale aj v UK.
  • Investície do rozvojových krajín
    Rozvojové krajiny sú špecifické vysokým potenciálom ekonomického rastu, čo na jednej strane môže byť lukratívne pre investorov, ale na druhej strane, pri tzv. „emerging markets“ existuje zvýšené riziko nestability. To súvisí predovšetkým s politickým, ekonomickým a právnym rizikom. Za pozitívne rozvojové sa regióny s vysokým potenciálom rastu považujem napríklad: Indiu a Čínou. Tieto regióny majú vysoký potenciál hospodárskeho rastu, keďže rastový potenciál ekonomiky skrz úroveň nezamestnanosti nie je plne využitý, čo odzrkadľuje aj diskrepancia medzi potenciálnym a reálnym HDP.
  • Investície pre deti – ako efektívne investovať svojim potomkom?
    Záujem o investovanie na Slovensku a v Česku posledné roky výrazne rastie. Zrejme najobľúbenejším inštrumentom sú ETF fondy. Ide o koše akcií, ktoré najčastejšie kopírujú hlavné svetové akciové indexy, ktoré dlhodobo rastú.
  • Investičná výnimka nie je zlý nápad. Pri dobre nastavených podmienkach
    V posledných týždňoch sa opäť začalo diskutovať o investičnej výnimke z dlhovej brzdy. Nie som nejaký fanúšik veľkých deficitov a dlhov. Výdavky na infraštruktúru však nie sú pri dobre nastavených pravidlách (k nim sa dostanem neskôr) vyhadzovaním peňazí von z okna, a preto ich nepovažujem za nejaký zlý nápad. A to minimálne kvôli kombinácii týchto štyroch dôvodov:
  • Investiční aplikace eToro se zapojuje do metaverse. Otevírá inteligentní portfolio „MetaverseLife“
    eToro, sociální investiční platforma oznamuje uvedení nového SmartPortfolia „MetaverseLife“, které nabízí dlouhodobé působení na klíčových projektech v nově vznikající oblasti, a držení akcií i kryptoměn souvisejících se sektorem metaverse.
  • Investiční aplikace Change ve spolupráci s Interactive Brokers nabídne nejlepší podmínky na trhu globálního investování
    Estonská finančně technologická společnost Change umožní ve spolupráci s největší světovou obchodní platformou Interactive Brokers od dubna českým i evropským investorům přístup ke globálním investičním příležitostem s nejnižšími poplatky.
  • Investiční atraktivita v regionech a implikace vyšších výnosů
    „Trhy konečně začínají hledět na realitu o něco střízlivěji. Nerovnováhy napříč státy vedou k proměnnému a nejistému prostředí,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
  • Investiční atraktivita v regionech a implikace vyšších výnosů
    „Trhy konečně začínají hledět na realitu o něco střízlivěji. Nerovnováhy napříč státy vedou k proměnnému a nejistému prostředí,“ říká analytik BHS Timur Barotov.
  • Investiční banky v USA doufají, že výsledky zátěžových testů Fedu vedou k velkým výplatám
    Investoři doufají, že Federální rezervní banka umožní velkým americkým bankám, aby v nadcházejících týdnech poté, co projdou pravidelným zkoumáním finanční stability, mohly použít vygenerovaných až 150 miliard USD nevyužitého kapitálu na zpětné odkupy akcií, navýšení výplaty dividend a na investice zvyšující zisk.
  • Investiční banky v USA doufají, že výsledky zátěžových testů Fedu vedou k velkým výplatám
    Investoři doufají, že Federální rezervní banka umožní velkým americkým bankám, aby v nadcházejících týdnech poté, co p...
  • Investiční bublina v podobě akcií Boeingu splaskla
    V průběhu minulého týdne zasáhla akcie společnosti Boeing zpráva, že letadla 737 Max, které byly vyřazené z provozu kvůli chybě softwaru a dvěma leteckým nehodám, zřejmě nebudou moci létat až do roku 2020. Akcie firmy, které od vypuknutí skandálu značně oslabily, reagovaly další mírnou korekcí. Odepsaly si 0,8 procenta a klesly na hodnotu kolem 362 USD za akcii. Do červených čísel se pak dostaly až závěrem týdne poté, co firma oznámila, že si kvůli problémům spojeným s tímto skandálem odepíše 4,9 miliardy USD.
  • Investiční deník PrimStock - BASF
    Německý chemický gigant BASF se dle naší analýzy po dividendě výrazně propadl a tím splnil naše očekávání. Nyní nám formace Harami poskytuje podporu pro opětovnou možnost krátkých pozic. Potenciál 0,7 EUR na akcii, což při koupi 500 akcií činní 350 EUR.
  • Investiční deník PrimStock - ČEZ
    Akcie společnosti ČEZ doslova poslouchají naši analýzu o korekční vlně. Sledujte, připravte si obchodní účty na vhodný okamžik nástupu do dlouhých pozic.
  • Investiční deník PrimStock - Deutsche Telekom
    Deutsche Telekom má výplatu dividend až 26.5.2016, ale trojitý vrchol nadchne každého obchodníka technické analýzy. Zamyslete se nad využitím technicky falešné svíce a zkuste vydělat na poklesu ceny. Potenciál 1,5 EUR/akcii = 1500 EUR/lot.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei SwiftTrader