Martin Gürtler
Forex: Koruna v poklidném obchodování mírně zpevnila k euru a oslabila vůči dolaru
16.05.2025 Česká měna i v závěru obchodního týdne pokračovala v poklidném obchodování z předchozích dnů. K euru dnes koruna zpevnila o dva haléře na 24,92 EUR/CZK, vůči dolaru oslabila o čtyři haléře na 22,34 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Dezinflační tendence a dohoda mezi USA a Čínou
16.05.2025 Tuzemská inflace v dubnu klesla mírně pod dvouprocentní cíl, ČNB ale zůstává opatrná. Meziroční růst spotřebitelských cen v ČR výrazně zpomalil z 2,7 % na 1,8 %. Vliv na to měl zejména vývoj cen potravin a pohonných hmot, které se meziměsíčně snížily. K poklesu jejich meziroční dynamiky navíc přispěla i vyšší srovnávací základna loňského roku. Její působení bude ovšem během následujících dvou měsíců postupně odeznívat a meziroční inflace tak podle nás opět mírně zrychlí; v červnu by se mohla pohybovat kolem 2,5 %. Ve druhé polovině letošního roku by pak mělo dojít k jejímu ustálení poblíž dvouprocentního cíle. V průměru za rok 2025 očekáváme inflaci na 2,2 % a příští rok její zpomalení na 1,8 %.
Forex: Ekonomiku eurozóny podpořil efekt předzásobení před americkými cly
15.05.2025 Zveřejněn dnes bude zpřesněný odhad HDP eurozóny za Q1 25, který by měl potvrdit mezičtvrtletní růst o 0,4 %. Jeho zdrojem by měl být především pozitivní vliv předzásobení amerických výrobců a spotřebitelů před zavedením cel. Ten poskytl podporu evropskému průmyslu, jehož produkce v březnu pokračovala ve svižném růstu. Zatímco americké maloobchodní tržby v březnu v souladu s tím rostly rychlým meziměsíčním tempem, v dubnu již podle našeho odhadu zhruba stagnovaly. Efekt předzásobení tak pravděpodobně postupně vyprchává, úroveň spotřebitelské poptávky v USA ale zůstává stále vysoká. V USA dnes bude zveřejněna také dubnová průmyslová produkce, výrobní ceny a počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Tamní trh práce zatím významnější zhoršení nevykazuje, což přispívá k robustní spotřebitelské poptávce.
Forex: Česká koruna zpevnila, změny může podle analytika přinést geopolitika
14.05.2025 Koruna dnes zpevnila k oběma hlavním světovým měnám. Vůči euru si od úterního podvečera polepšila o tři haléře na 24,92 EUR/CZK. K dolaru posílila o 12 haléřů na 22,23 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Prázdný ekonomický kalendář přispěl ke klidné seanci
14.05.2025 Americký dolar dnes mírně oslabil, zatímco koruna zůstala v podstatě beze změny. Dolar vůči společné měně odepsal 0,2 % a jeho kurz se pohyboval poblíž 1,1200 EUR/USD. Na tento vývoj mohly působit spekulace ohledně toho, že americký prezident by k nápravě výrazně záporné bilance zahraničního obchodu USA mohl kromě cel používat i kurz americké měny. Z hlediska ekonomických dat dnešek nic nového nepřinesl. Obchodování se tudíž neslo ve spíše klidném módu, což odrážel i vývoj ve středoevropském regionu. Kurz koruny tak zůstal téměř přibitý mírně nad 24,90 EUR/CZK. Jeho vývoj nikterak neovlivnil ani březnový výsledek běžného účtu tuzemské platební bilance, který vykázal přebytek 42,5 mld. CZK, což bylo oproti očekávání o přibližně 10 mld. CZK více. Stejně jako po celé Q1 25 na to pravděpodobně pozitivně působil vliv předzásobení amerických výrobců a spotřebitelů.
Inflace v dubnu klesla mírně pod dvouprocentní cíl
13.05.2025 V dubnu došlo ke zpomalení tuzemské inflace na meziročních 1,8 % po 2,7 % v březnu. Statistický úřad tak pouze potvrdil svůj předběžný odhad. Oproti očekáváním byla dubnová inflace nižší, když tržní konsensus a naše prognóza odhadovaly 2,1 %. Centrální banka pak ve své nedávno zveřejněné prognóze pro duben předpokládala 2,0 %.
Analytici: Rozhodnutí ČNB snížit sazbu trh převážně čekal
07.05.2025 Dnešní rozhodnutí bankovní rady České národní banky (ČNB) snížit základní úrokovou sazbu na 3,5 procenta je v souladu s převažujícím očekáváním na finančním trhu. Uvedli to analytici, které ČTK oslovila. Důvodem poklesu je podle nich vývoj inflace. Sazba je na nejnižší úrovni od začátku prosince 2021. Koruna na rozhodnutí příliš nereagovala.
ČNB snižuje sazby o 25 bb, na pozadí poklesu inflace a celních rizik
07.05.2025 Česká národní banka na dnešním zasedání snížila úrokové sazby o 25 bb. Základní repo sazba tak klesla na 3,5 %. To bylo v souladu s naší prognózou, analytickým konsensem i tržním zaceněním. Po březnové pauze tak ČNB obnovila snižování úrokových sazeb. K tomu pravděpodobně přispěl příznivý vývoj inflace, která v dubnu klesla na 1,8 % y/y, tedy pod dvouprocentní cíl centrální banky. Významným faktorem v rozhodování bankovní rady však mohla být i negativní rizika pro ekonomiku vyplývající ze zavedení amerických cel. Navzdory dnešnímu snížení úrokových sazeb zůstane podle nás působení měnové politiky mírně restriktivní, když za neutrální úroveň repo sazby považujeme 3 %. Centrální banka nyní ovšem bude v lepší pozici pro případ, že bude v následujících měsících muset reagovat na zhoršující se výkonnost ekonomiky dalším snížením sazeb.
Inflace v dubnu klesla mírně pod dvouprocentní cíl
06.05.2025 Česká meziroční inflace v dubnu klesla z 2,7 % na 1,8 % a byla tak nižší, než se čekalo. Tržní konsensus i náš odhad předpokládaly 2,1 %. Hlavním zdrojem odchylky od naší prognózy byl vývoj cen potravin. Prozatím se jedná pouze o předběžný odhad dubnové inflace s omezenými informacemi o její struktuře. Kompletní data budou zveřejněna až příští úterý.
Forex: Tuzemská inflace v dubnu klesla do blízkosti dvouprocentního cíle
06.05.2025 Česká meziroční inflace podle našeho odhadu v dubnu klesla z 2,7 % na 2,1 %, a to díky výrazně nižším cenám pohonných hmot a vyšší srovnávací základně. Jádrová inflace podle nás činila 2,4–2,5 % y/y, a oproti předchozím měsícům tedy zůstala téměř beze změny. Po vyšší volatilitě v první polovině roku očekáváme, že se celková inflace ve druhém letošním pololetí ustálí poblíž dvouprocentního cíle. V eurozóně dnes budou zveřejněny pouze finální odhady dubnových PMI ze služeb a březnový vývoj cen průmyslových výrobců. Bilance zahraničního obchodu USA by pak měla za březen vykázat výrazný deficit v souvislosti s předzásobením amerických výrobců a spotřebitelů před zavedením dovozních cel.
Forex: Ekonomický sentiment se zlepšil na obou stranách Atlantiku
05.05.2025 Americký dolar dnes mírně ztrácel. Oproti euru v průběhu evropské seance oslabil o přibližně 0,4 %. Na silnější euro mohl působit lepší výsledek květnové důvěry investorů v eurozóně. Indikátor Sentix totiž zaznamenal zlepšení z dubnových -19,5 % na -8,1 %, zatímco konsensus očekával -11,5 %. Přispět k tomu mohlo zklidnění situace kolem amerických cel, které vedlo i k částečné korekci předchozích ztrát na akciových trzích.
Makroekonomická prognóza: Cla ukousnou z růstu
30.04.2025 Globální ekonomika čelí negativnímu šoku z titulu rozpoutaných obchodních válek ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Negativní dopad z tohoto titulu zejména do průmyslu, exportu a investic se začne projevovat od druhého čtvrtletí s nejvýraznějším dopadem ve druhé polovině roku. Výrazně negativně tak poznamená hospodářský růst v roce 2026. Tuzemskou ekonomiku by ale měla podporovat spotřeba domácností s tím, jak dále porostou reálné disponibilní příjmy. Inflace se letos i příští rok bude držet poblíž inflačního cíle. ČNB by měla mít prostor během letošního roku snižovat úrokové sazby až k terminálním 3 %.
Forex: Zatímco důvěra v evropském průmyslu dočasně vzrostla, ve službách klesla
29.04.2025 Dnešek přinese zejména indikátory sentimentu. Ten hlavní pro eurozónu od Evropské komise by měl za duben vykázat pokles způsobený obavami z dopadů amerických cel. Průmysl by měl sice zaznamenat nepatrné zlepšení v důsledku efektu předzásobení amerických výrobců a spotřebitelů, důvěra v případě evropských služeb a spotřebitelů ale podle nás klesla. Narůstající obavy spotřebitelů by pak měl potvrdit i ukazatel od GfK pro Německo. Ostře sledována pak bude také spotřebitelská důvěra v USA. Tam bude zveřejněn rovněž počet volných pracovních pozic za březen, který by se měl mírně snížit. Dnes zasedá i maďarská centrální banka, která ale zřejmě ponechá sazby beze změny.
Forex: Klidný začátek týdne na finančních trzích
28.04.2025 Začátek tohoto týdne byl na finančních trzích klidný, k čemuž přispěl prázdný ekonomický kalendář. Zajímavější na nová data bude až středa, která přinese předběžné odhady HDP za první čtvrtletí z eurozóny a USA, stejně tak i první odhady inflace z vybraných evropských zemí za duben. V pátek pak bude zveřejněna inflace za celou eurozónu a dubnový vývoj zaměstnanosti (payrolls) v USA. První polovina týdne tedy na devizových trzích pravděpodobně bude spíše ve znamení vyčkávání na zveřejnění těchto dat. Nové informace dnes nenabídlo ani dění kolem amerických cel. Kurz amerického dolaru vůči euru tak zůstal v podstatě beze změny, když osciloval v úzkém pásmu kolem úrovně 1,1350 EUR/USD. S ohledem na klid na globálních devizových trzích a prázdný tuzemský ekonomický kalendář neměla ani koruna moc důvodů k pohybu. Její kurz tudíž zůstal nepatrně pod hranicí 25,00 EUR/CZK. A jen malé pohyby oproti společné evropské měně vykázal také polský zlotý a maďarský forint.
Forex: Ceny v tuzemském průmyslu stagnují
16.04.2025 Tuzemské ceny průmyslových výrobců podle našeho odhadu v březnu meziměsíčně i meziročně stagnovaly. Působila na to nadále utlumená poptávka po průmyslovém zboží a levnější energie, včetně významného poklesu ceny surové ropy. Březnová meziroční inflace v eurozóně by měla být potvrzena na 2,2 % a její jádrová složka na 2,4 %. Snaha amerických spotřebitelů předzásobit se před zavedením cel podle nás přispěla k výraznému nárůstu tamních maloobchodních tržeb v březnu. Vyšší pravděpodobně byly zejména prodeje aut. Jejich výroba v USA v únoru silně rostla, pro březen ovšem očekáváme částečnou korekci, která by měla být důvodem meziměsíčního poklesu celé průmyslové produkce.
Forex: Koruna dnes mírně zpevnila k euru, k dolaru oslabila
15.04.2025 Česká měna dnes mírně zpevnila k euru, a naopak oslabila k dolaru. K 17:00 koruna posílila oproti předchozímu závěru vůči euru o tři haléře na 25,07 EUR/CZK. K dolaru si pohoršila o pět haléřů na 22,13 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Ekonomická důvěra v Evropě pod tíhou cel klesá
15.04.2025 ZEW index důvěry v německou ekonomiku zaznamenal v dubnu výrazné zhoršení. To se týkalo především očekávání analytiků pro následujícího půl roku, jehož ukazatel strmě klesl z březnových 51,6 % na -14,0 % a zaostal za konsensem ve výši 10,0 %. Zcela tak vyprchal optimismus spojený se schválením výrazného navýšení výdajů na podporu německé ekonomiky, které prosadila tamní vláda. Zatímco v březnu tak složka očekávání dosahovala nejvyšší úrovně zhruba od začátku roku 2022, v dubnu už byla nejnižší za poslední přibližně dva roky.
Trumpova cla by českou ekonomiku silně zasáhla
14.04.2025 Prezident Trump se rozhodl uvalit v podstatě plošná cla na dovoz do USA. Ty negativně ovlivní celou EU a zprostředkovaně i Českou republiku, která jinak do Spojených států přímo vyváží jen malou část svého zboží. S ohledem na přetrvávající nejasnosti kolem konečné podoby cel a nejistotu spojenou s odhadem citlivosti české ekonomiky na jejich zavedení prezentujeme v této analýze několik možných scénářů. Z našich výpočtů vyplývá, že uvalení plošné celní sazby na dovozy do USA ve výši 10 % by vedlo k poklesu české ekonomiky v rozsahu 1-2 %, při 20% plošné sazbě by se pak ztráty vyšplhaly na 2-4 %. Současná podoba amerických opaření přitom podle nás pro dovozy z EU indikuje efektivní celní sazbu na úrovni 10-15 %. To by podle našich odhadů znamenalo pokles českého HDP v rozmezí 1-3 %. Nejvíce zasažena by zřejmě byla odvětví s vysokým podílem na tuzemských vývozech, jako je automobilový, strojní a elektrotechnický průmysl.
Inflace zůstala v březnu na 2,7 %, když působily dražší potraviny
10.04.2025 Česká meziroční inflace v březnu stagnovala na 2,7 %. ČSÚ tak pouze potvrdil svůj předběžný odhad. Oproti očekávání byla březnová inflace lehce vyšší, když tržní konsensus i prognóza ČNB před zveřejněním předběžného odhadu předpovídaly 2,6 %. Inflace tedy zůstává jednu desetinu nad prognózou centrální banky, stejně jako tomu bylo v únoru. Náš odhad březnové inflace činil 2,4 %.
Inflace zůstala v březnu beze změny na 2,7 %
10.04.2025 Česká meziroční inflace v březnu stanovala na 2,7 %. ČSÚ tak pouze potvrdil svůj předběžný odhad. Oproti očekávání byla březnová inflace mírně vyšší, když tržní konsensus i prognóza ČNB před zveřejněním předběžného odhadu předpovídaly 2,6 %. Inflace tedy zůstává jednu desetinu nad prognózou centrální banky, stejně jako tomu bylo v únoru. Náš odhad březnové inflace činil 2,4 %.
Forex: Trump po pár hodinách jejich platnosti pozastavil reciproční cla
10.04.2025 Z ekonomických dat bude dnešek hlavně o březnové inflaci, která bude zveřejněna v ČR i v USA. V obou případech by měl být patrný pozitivní vliv výrazného poklesu cen pohonných hmot. V tuzemsku však proti tomu působil strmý meziměsíční nárůst cen potravin a předběžný odhad ČSÚ tak ukázal na stagnaci inflace na 2,7 % y/y. Dnešní finální údaje by to měly pouze potvrdit. V USA by se však vliv nižších cen pohonných hmot měl plně projevit a očekáváme tak pokles inflace z 2,8 % na 2,5 % y/y. Jádrová inflace pak v obou zemích pravděpodobně zůstala poblíž únorových úrovní či se jen nepatrně snížila. V USA bude zveřejněn také počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, který nejspíše setrvá mírně nad 200 tis. Dopady propouštění v tamním vládním sektoru by měly být viditelné až se zpožděním. Lze ovšem předpokládat, že dění na finančních trzích zůstane především ve vleku dalších možných zpráv týkajících se cel.
Forex: Čína oznámila další cla na USA a akcie tak pokračovaly v pádu
09.04.2025 Čína v reakci na navýšení cel ze strany USA přispěchala s rychlou odpovědí. Na USA uvalila dodatečnou 50% celní sazbu. Vzájemná obchodní výměna mezi těmito zeměmi tak od zítřejšího dne bude na obou stranách zatížena cly ve výši zhruba 100 %. Zostřující se dění na světovém obchodním poli a narůstající obavy kolem vývoje ekonomiky USA vedly k dalšímu oslabení amerického dolaru, který tak postupně přichází o svůj status měny bezpečného přístavu. Během dnešního dne dolar vůči euru odepsal necelé 1 % a je tak nejslabší od loňského podzimu. Zhoršení výhledu pro světovou ekonomiku jako celek tlačí výrazně dolů cenu ropy. Ta se dnes dostala na 60 dolarů za barel, zatímco ještě v lednu se obchodovala nad 75 dolary za barel, tedy o více než pětinu dráž.
Strmý růst cen potravin přispěl k oproti očekávání vyšší inflaci
04.04.2025 Česká meziroční inflace v březnu stagnovala na 2,7 % a překvapila tak vyšší úrovní. Tržní konsensus i prognóza ČNB očekávaly 2,6 %. Inflace tedy zůstává jednu desetinu nad prognózou centrální banky, stejně jako tomu bylo v únoru. Náš odhad březnové inflace činil 2,4 %.
Statistici zveřejní předběžný odhad březnové inflace
04.04.2025 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní předběžný odhad březnové inflace. Analytici předpokládají, že meziroční růst spotřebitelských cen zvolnil z únorových 2,7 procenta na 2,4 procenta. Konečnou hodnotu březnové inflace představí ČSÚ ve čtvrtek 10. dubna, v předchozích měsících pokaždé potvrdil svůj předběžný odhad.
Inflace urychlí svůj pokles
01.04.2025 Česká meziroční inflace podle nás v březnu zaznamenala pokles na 2,4 % z únorových 2,7 %. To by bylo o 0,2 pb méně, než předpokládá centrální banka. Vlivem nižších cen surové ropy a silnější koruny vůči dolaru, v meziročním vyjádření navíc podpořeném efektem srovnávací základny, pravděpodobně došlo k výraznému zlevnění pohonných hmot. Očekáváme také mírný meziměsíční pokles cen potravin, neboť stále vidíme prostor pro korekci výrazného lednového nárůstu. Dynamika jádrových cen byla v lednu a únoru silná, když zřejmě působil efekt pravidelného přecenění na začátku roku. Pro březen však předpovídáme zmírnění meziroční jádrové inflace z 2,5 % na 2,4 %, jelikož poptávka domácností zůstává utlumená a spotřebitelský sentiment na přelomu roku klesal. Celková i jádrová inflace po zbytek letošního a v příštím roce podle nás zůstanou v tolerančním pásmu ČNB.
Forex: Inflace v eurozóně se blíží k cíli ECB
01.04.2025 V tuzemsku dnes bude zveřejněn konečný odhad HDP za Q4 24, březnový PMI ze zpracovatelského průmyslu a výsledek hospodaření českého státu za první tři měsíce letošního roku. Konečný odhad HDP by už neměl přinést žádné zásadní překvapení, i když prostor pro datové revize hodnotíme jako značný. Nálada v tuzemském průmyslu by se měla nepatrně zlepšit, když očekáváme zvýšení PMI z 47,7 b na 48,0 b.
Forex: Akciové trhy čelí pod tlakem amerických cel silnému výprodeji
31.03.2025 Německá inflace byla v březnu nižší, než trh čekal. V harmonizovaném vyjádření došlo ke zpomalení meziročního růstu spotřebitelských cen z 2,6 % na 2,3 %, což bylo desetinu pod tržním konsensem. Na poklesu inflace se podílely hlavně ceny pohonných hmot a služeb. Meziroční růst cen služeb v Německu zpomalil o 0,4 pb na 3,4 %. Významně na to pravděpodobně působil vliv vyšší srovnávací základny související s rozdílným datem konání Velikonoc. Ceny energií byly meziročně nižší o 2,8 %, podpořené březnovým poklesem cen pohonných hmot, zatímco potraviny naopak meziročně zdražily o 2,9 %.
Forex: Příslib vyšších vládních výdajů zvyšuje důvěru v evropskou ekonomiku
28.03.2025 Dnešek přinese další sadu indikátorů sentimentu z Německa a eurozóny. Ty by podobně jako dříve zveřejněné PMI a IFO měly ukázat na mírné zlepšení důvěry tažené příslibem vyšších vládních výdajů na obranu a v Německu také na investice do infrastruktury. Pozitivní vliv nyní může mít i efekt předzásobení amerických výrobců a spotřebitelů evropským zbožím, který ale velmi brzy může vystřídat silně negativní působení faktického zavedení cel na dovoz do USA. Zveřejněny dnes budou rovněž statistiky z německého trhu práce, kde podle nás míra nezaměstnanosti v březnu stagnovala na 6,2 %. Předběžný odhad březnové inflace z Francie a Španělska pak předznamená vývoj pro celou eurozónu, který bude zveřejněn v příštím týdnu. Z USA potom přijdou únorová data osobních příjmů a výdajů, stejně tak i deflátoru PCE.
Forex: Koruna oslabila k euru i dolaru
27.03.2025 Česká měna dnes oslabila k euru i dolaru. K 17:00 si koruna pohoršila oproti předchozímu závěru vůči euru o deset haléřů na 24,97 EUR/CZK a k dolaru o pět haléřů na 23,12 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online. Dnešní oslabení zcela smazalo středeční zpevnění, kdy se koruna k euru dostala na nejsilnější úroveň od loňského června.
Forex: Reakce trhů na americká cla na dovoz aut byla jen mírná
27.03.2025 Americký dolar měl dnes tendenci mírně oslabovat. Vůči euru odepsal zhruba 0,3 %. Společná evropská měna tak posilovala navzdory tomu, že prezident Trump oznámil plán na zavedení 25% cel na dovoz automobilů vyrobených mimo USA. Automobilový průmysl je přitom pro evropskou ekonomiku velmi důležitý a již nyní se potýká s problémy. Cla by však zasáhla i americké výrobce, kteří buď část produkce vyrábějí v zahraničí nebo dovážejí díly, jichž by se cla měla posléze týkat také.
Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
26.03.2025 ČNB podle očekávání úrokové sazby na svém březnovém zasedání nezměnila. Repo sazba po jednomyslném rozhodnutí bankovní rady zůstává na 3,75 %. Guvernér Michl na tiskové konferenci nadále zdůrazňoval proinflační rizika a závislost dalších kroků centrální banky na nově zveřejněných datech. V důsledku zvýšené globální nejistoty očekáváme, že ČNB bude pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb, a to tempem 25 bb za kvartál. Konkrétně na květnovém, srpnovém a listopadovém zasedání, kdy by repo sazba měla dosáhnout neutrální úrovně 3 %. Přispět by k tomu měl příznivý vývoj inflace, která podle naší prognózy zůstane bezpečně uvnitř tolerančního pásma ČNB. V důsledku pokračující jestřábí komunikace bankovní rady však hodnotíme rizika naší prognózy jako vychýlená ve směru vyšších sazeb po delší dobu.
Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
26.03.2025 Česká národní banka v souladu s očekáváními ponechala na dnešním zasedání úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak zůstává na 3,75 %. Šlo o široce očekávaný a finančními trhy v podstatě plně zaceněný krok, který byl předznamenám nedávnými a poměrně jasnými vyjádřeními některých členů bankovní rady. Podporu pro obezřetný přístup ke snižování úrokových sazeb a pokračující jestřábí komunikaci, které jsou již charakteristickými rysy současné bankovní rady, tentokrát poskytla i značná globální nejistota. Ta se týká především nejasných dopadů na tuzemskou ekonomiku a inflaci v souvislosti s americkými cly, vyššími výdaji evropských zemí na obranu, stejně tak i s plánovaným fiskálním impulsem pro německou ekonomiku prostřednictvím vyšších infrastrukturních investic. Rizika poslední prognózy ČNB z února jsou navíc vychýlena v proinflačním směru. Oproti očekáváním centrální banky rychleji v posledním loňském čtvrtletí rostla ekonomika i mzdy a mírně nad prognózou ČNB se letos v lednu a únoru pohybovala také inflace.
Pokles úrokových sazeb ČNB bude zřejmě pomalejší
20.03.2025 Česká národní banka podle nás na následujícím zasedání 26. března ponechá úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba by tak měla setrvat na současných 3,75 %. Tímto směrem působí proinflační bilance rizik únorové prognózy ČNB, pokračující jestřábí komunikace bankovní rady a vysoká míra nejistoty spojená s vývojem globální ekonomiky. Kombinace posledních dvou faktorů zřejmě přispěje k tomu, že ČNB bude úrokové sazby snižovat pomalejším tempem, než jsme si původně mysleli.
Forex: Hlasování v Bundestagu rozhodne, jakou podporu německá ekonomika dostane
18.03.2025 Pozornost finančních trhů bude dnes směřovat do Berlína, kde se ještě ve starém složení sejde tamní Bundestag. Ten bude jednat o zvýšení výdajů na obranu a zřízení zvláštního fondu ve výši 500 mld. EUR, který by měl být určen na investice do infrastruktury. Podle informací z minulého týdne došlo ke shodě mezi stranou pravděpodobného budoucího kancléře Merze CDU/CSU a SPD společně se Zelenými. To by mělo zaručovat dvoutřetinovou většinu hlasů pro schválení s tím souvisejících ústavních změn. Pokud ke schválení potřebných zákonů dojde, objem výdajů do německé ekonomiky by měl výrazně narůst a pomoci Německu z hospodářských problémů. V centru pozornosti zůstane také dění kolem války na Ukrajině. K jednání by dnes mělo dojít mezi americkým prezidentem Trumpem a jeho ruským protějškem Putinem.
Forex: Koruna na začátku týdne nepatrně ztratila vůči euru, k dolaru naopak posílila
17.03.2025 Koruna na začátku týdne nepatrně oslabila vůči euru, k americkému dolaru naopak posílila. V 17:00 se obchodovala za 25,05 EUR/CZK a za 22,94 USD/CUK. V porovnání s pátkem proti jednotné evropské měně tři haléře ztratila, k americké měně sedm haléřů získala. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Poptávka amerických spotřebitelů slábne
17.03.2025 Tuzemské ceny průmyslových výrobců v únoru meziměsíčně i meziročně klesly o 0,1 %. To bylo mírně pod naší prognózou i tržním konsensem, jež shodně očekávaly meziměsíční a meziroční nárůst o 0,1 %. Oproti lednu jde o další zvolnění dynamiky průmyslových cen, když ty na začátku letošního roku meziměsíčně rostly o 0,2 % a meziročně o 0,5 %. K meziměsíčnímu poklesu cen v únoru došlo v energetickém průmyslu (-0,3 % m/m) a v odvětví těžby a dobývání (-0,1 %). Ve zpracovatelském průmyslu ceny meziměsíčně stagnovaly po lednovém nárůstu o 0,8 %. To společně s vyšší srovnávací základnou přispělo k významnému zvolnění meziročního růstu z 1,3 % na 0,4 %. Slabá pozice průmyslu by měla tuzemskou inflaci nadále brzdit. Zatímco růst cen služeb setrvává nad dvouprocentním cílem centrální banky, ceny zboží by měly tento nepříznivý vliv na inflaci do velké míry kompenzovat.
Ceny v průmyslu klesají nejen meziměsíčně ale i meziročně
17.03.2025 Tuzemské ceny průmyslových výrobců v únoru meziměsíčně i meziročně klesly o 0,1 %. To bylo mírně pod naší prognózou i tržním konsensem, jež shodně očekávaly meziměsíční a meziroční nárůst o 0,1 %. Oproti lednu jde o další zvolnění dynamiky průmyslových cen, když ty na začátku letošního roku meziměsíčně rostly o 0,2 % a meziročně o 0,5 %. K meziměsíčnímu poklesu cen v únoru došlo v energetickém průmyslu (-0,3 % m/m) a v odvětví těžby a dobývání (-0,1 %).
Forex: Trhy se obávají dopadů kontroverzní Trumpovy politiky
14.03.2025 Datový kalendář je dnes relativně prázdný. Z Evropy nabídne pouze finální odhady únorové inflace z velkých ekonomik eurozóny, které ale tradičně zásadnější revize oproti dříve zveřejněným údajům nepřinášejí. V USA bude zveřejněn březnový indikátor spotřebitelské důvěry od Michiganské univerzity. Finanční trh očekává jeho další zhoršení. Optimismus amerických spotřebitelů nabytý těsně po zvolení Donalda Trumpa prezidentem totiž v kontextu jeho agresivních politik postupně vyprchává. Některé předstihové indikátory již naznačují možné zpomalení americké ekonomiky. Akciové trhy pokračují v strmém poklesu, když hlavní akciový index S&P 500 za poslední přibližně měsíc odepsal zhruba 10 %. Negativně v současnosti působí hlavně nejistota spojená s obchodními válkami a vzájemným uvalováním cel.
Forex: Domácí poptávka zůstává rozkolísaná, trend je ale vzestupný
13.03.2025 Tržby v tuzemském maloobchodu v lednu mírně klesly, ve službách ale naopak svižně rostly. Maloobchodní tržby bez prodejů aut v reálném vyjádření meziměsíčně poklesly o 0,5 % a korigovaly tak silný prosincový nárůst o 1,3 %. Meziročně byly tržby vyšší o 2,8 %, což bylo jen nepatrně pod naším odhadem (+3,1 %) avšak výrazně pod tržním konsensem (+4,2 %).
Tržby v maloobchodu mírně klesly, ve službách ale naopak svižně rostly
13.03.2025 České maloobchodní tržby bez prodejů aut v lednu korigovaly silný prosincový nárůst. V reálném vyjádření v lednu meziměsíčně poklesly o 0,5 % po prosincovém růstu o 1,3 %. Meziročně byly reálné tržby vyšší o 2,8 %, což bylo jen nepatrně pod naším odhadem (+3,1 %) avšak výrazně pod tržním konsensem (+4,2 %). Navzdory vzestupnému trendu spotřebitelské poptávky tak její vývoj z měsíce na měsíc zůstává rozkolísaný.
Forex: Jádrová inflace zůstala v únoru zvýšená
11.03.2025 Česká meziroční inflace v únoru klesla na 2,7 % z lednových 2,8 %. Došlo tedy pouze k potvrzení předběžného odhadu, který ČSÚ zveřejnil zhruba před týdnem. Únorový vývoj spotřebitelských cen tak byl v souladu s naší prognózou i tržním konsensem. Česká národní banka naproti tomu očekávala 2,6 % y/y. Zatímco se však meziroční inflace v lednu pohybovala 0,3 pb nad prognózou ČNB, v únoru se odchylka snížila na pouhých 0,1 pb.
Forex: Jádrová inflace zůstala v únoru zvýšená
11.03.2025 Česká meziroční inflace v únoru klesla na 2,7 % z lednových 2,8 %. Došlo tedy pouze k potvrzení předběžného odhadu, který ČSÚ zveřejnil zhruba před týdnem. Únorový vývoj spotřebitelských cen tak byl v souladu s naší prognózou i tržním konsensem. Česká národní banka naproti tomu očekávala 2,6 % y/y. Zatímco se však meziroční inflace v lednu pohybovala 0,3 pb nad prognózou ČNB, v únoru se odchylka snížila na pouhých 0,1 pb.
Forex: ECB dnes bude pokračovat se snižováním úrokových sazeb
06.03.2025 Meziroční růst nominálních mezd v ČR podle nás zrychlil z 7,0 % v Q3 24 na 7,2 % v Q4 24. To by zároveň znamenalo, že reálné mzdy se nadále mezičtvrtletně zvyšovaly, jejich úroveň ale stále odpovídala pouze konci roku 2018. Evropská centrální banka by měla na pozadí spíše slabého vývoje ekonomiky eurozóny snížit úrokové sazby o dalších 25 bb. Zveřejněna dnes budou také data o lednovém vývoji maloobchodních tržeb v eurozóně, v USA pak data nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti a lednové bilance zahraničního obchodu.
Forex: Koruna dnes posílila, k dolaru uzavřela nejpevnější od listopadu
05.03.2025 Koruna dnes posílila k jednotné evropské měně o deset haléřů na 24,99 EUR/CZK. Pod hranici 25 korun se kurz dostal po necelém týdnu. Vůči dolaru koruna uzavřela nejsilnější za poslední čtyři měsíce, kolem 17:00 se obchodovala za 23,23 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Potřeba vyšších výdajů na obranu tlačí evropské sazby vzhůru
05.03.2025 Česká inflace v únoru klesla na 2,7 % po lednových 2,8 %. To bylo v souladu s naším odhadem i konsensem trhu. Centrální banka pro únor očekávala 2,6 %. Zatímco tak v lednu inflace skončila o 0,3 pb nad prognózou ČNB, v únoru se tato odchylka snížila na 0,1 pb. Meziroční inflaci nadále táhly ceny potravin, které byly v únoru podle předběžného odhadu ČSÚ při zahrnutí cen všech nápojů a tabáku meziročně vyšší o 4,7 %. Meziměsíčně pak tento cenový agregát zaznamenal pokles o 0,7 %.
Inflace v únoru činila 2,7 %, jádrová složka byla oproti našemu odhadu nejspíše vyšší
05.03.2025 Česká inflace v únoru klesla na 2,7 % po lednových 2,8 %. To bylo v souladu s naším odhadem a zároveň i konsensem trhu. Centrální banka pro únor očekávala 2,6 %. Zatímco tak v lednu inflace skončila o 0,3 pb nad prognózou ČNB, v únoru se tato odchylka snížila na 0,1 pb.
ČSÚ zveřejní odhad únorové inflace
05.03.2025 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní předběžný odhad únorové inflace. Analytici předpokládají, že meziroční růst spotřebitelských cen zpomalil z lednových 2,8 procenta na 2,7 procenta. Konečnou hodnotu únorové inflace zveřejní ČSÚ 11. března, podle dřívějšího vyjádření předsedy úřadu Marka Rojíčka by se měla od předběžného odhadu lišit nanejvýš o 0,1 procentního bodu.
Únorová inflace přinese pro ČNB smíšené signály
03.03.2025 Česká inflace podle našeho odhadu v únoru klesla na meziročních 2,7 % po lednových 2,8 %. Růst spotřebitelských cen se pravděpodobně nadále týkal hlavně potravin. Očekáváme, že meziroční jádrová inflace zpomalila z lednových 2,5 % na únorových 2,2 %. Působit by na to mělo odeznění efektu nižší srovnávací základny, stejně tak i slabá spotřebitelská poptávka. Zatímco v prvním letošním pololetí bude celková inflace nejspíše vykazovat větší volatilitu, ve druhé polovině roku očekáváme její ustálení jen mírně nad 2 % y/y. Jádrová inflace by podle našeho názoru měla po většinu letošního roku zůstat poblíž cíle ČNB.
Poslední data českého HDP přinášejí více otázek než odpovědí
28.02.2025 Podle zpřesněného odhadu HDP vzrostla česká ekonomika v posledním loňském kvartále mezičtvrtletně o 0,7 %. To je o dvě desetiny více, než ukazoval předběžný odhad. O desetinu byl navýšen i mezičtvrtletní růst v Q3 24 (na 0,6 %) i Q2 24 (na 0,3 %), zatímco v Q1 24 byl naopak ve stejném rozsahu ponížen (na 0,3 %). Růst HDP za celý rok 2024 však zůstal oproti předběžnému odhadu beze změny a ekonomika tak loni vzrostla o 1,0 %. V samotném Q4 24 pak došlo k urychlení meziročního růstu HDP z 1,4 % na 1,8 %.
Poslední data HDP přinášejí více otázek než odpovědí
28.02.2025 Podle zpřesněného odhadu HDP vzrostla česká ekonomika v posledním loňském kvartále mezičtvrtletně o 0,7 %. To je o dvě desetiny více, než ukazoval předběžný odhad. O desetinu byl navýšen i mezičtvrtletní růst v Q3 24 (na 0,6 %) i Q2 24 (na 0,3 %), zatímco v Q1 24 byl naopak ve stejném rozsahu ponížen (na 0,3 %). Růst HDP za celý rok 2024 však zůstal oproti předběžnému odhadu beze změny a ekonomika tak loni vzrostla o 1,0 %.
Slabý růst průmyslových cen nahrává dalšímu snižování úrokových sazeb
25.02.2025 Nižší ceny energií přispěly k jen mírnému lednovému nárůstu průmyslových cen v ČR. Meziměsíčně se průmyslové ceny jako celek zvýšily v průměru o 0,2 % a meziročně byly vyšší pouze o 0,5 %. Lednový výsledek tak významně zaostal za tržním konsensem, který očekával cenový vzestup o 0,7 % meziměsíčně a 1,2 % meziročně. Meziroční dynamika průmyslových cen se tak v lednu nacházela hluboko pod dvouprocentním cílem ČNB. Ceny elektřiny byly meziměsíčně nižší o 3,4 % a došlo tak k částečné kompenzaci růstu z předchozích dvou měsíců, během kterých ceny vzrostly v souhrnu o 6,4 %. V lednu se snížily také ceny uhlí, a to o výrazných 5,8 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dozvuky německých parlamentních voleb tématem tohoto týdne
24.02.2025 Finanční trhy budou tento týden sledovat dozvuky včerejších voleb do německého Bundestagu. Ty v souladu s předvolebními průzkumy přinesly vítězství konzervativní strany CDU/CSU. Do Bundestagu se však kvalifikoval větší počet stran a až povolební vyjednávání ukáží, jak složité bude sestavit vládní koalici. V centru pozornosti zůstane také téma amerických cel a dění kolem možného ukončení války na Ukrajině. Na programu jsou schůzky ve Washingtonu a při příležitosti třetího výroční války na Ukrajině rovněž v Kyjevě. Z ekonomických dat se dočkáme zpřesněných statistik HDP za Q4 24.
Ozvěny trhu: Hospodářsky se Německo za posledních pět let nikam neposunulo. Jsou volby šancí na změnu?
22.02.2025 Německá ekonomika strádá. Během uplynulých dvou let se její výkon mírně snižoval a s ohledem na slabé předstihové indikátory nelze to samé vyloučit ani pro letošní rok. V závěru loňského roku úroveň ekonomické aktivity zhruba odpovídala poslednímu předpandemickému čtvrtletí roku 2019. To zároveň znamená, že hospodářsky se Německo za posledních pět let nikam neposunulo a z hlediska hodnocení vývoje po pandemii je na tom z největších čtyř ekonomik eurozóny jednoznačně nejhůře.
Forex: Koruna dnes stagnovala k euru a mírně oslabila vůči dolaru
21.02.2025 Česká měna dnes k euru stagnovala na 25,06 EUR/CZK, na údaje Českého statistického úřadu (ČSÚ) o důvěře v českou ekonomiku nereagovala. Vůči dolaru koruna oslabila o čtyři haléře na 23,97 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online a vyjádření analytika.
Forex: Politická nejistota udržuje ekonomický sentiment nízko
21.02.2025 Z hlediska nově zveřejněných ekonomických dat byl tento týden hlavně o evropských indikátorech sentimentu. Společným rysem jejich vývoje bylo, že podle očekávání setrvaly v blízkosti hodnot z předchozího měsíce, a tedy neukázaly na hmatatelné zlepšení jinak stále relativně nízké důvěry v ekonomiku eurozóny. Spotřebitelský sentiment podle ukazatele od Evropské komise v únoru jen nepatrně vzrostl z -14,2 % na -13,6 %. Jeho úroveň zhruba odpovídala konci roku 2020 a oproti předpandemickému období tak nadále byla výrazně nižší. V případě indikátorů PMI v únoru došlo k mírnému zlepšení nálady v průmyslu, které ovšem bylo kompenzováno zhoršením v oblasti služeb. To se týkalo eurozóny i Německa, a kompozitní PMI tak v prvním případě zůstal zcela beze změny (na 50,2 b.) a v tom druhém jen nepatrně vzrostl (z 50,5 b. na 51,0 b.).
Forex: Spotřebitelská důvěra v eurozóně setrvala v únoru na nízkých úrovních
20.02.2025 Dnešek nabídne spíše méně důležitá ekonomická data. Zveřejněn bude předběžný odhad únorové spotřebitelské důvěry v eurozóně od Evropské komise. Ta pravděpodobně zůstane nízká, a to i vlivem politické nejistoty. Problémy německého průmyslu by se měly odrazit v utlumených cenových tlacích v tamní výrobní sféře, stejně tak i v poklesu polské průmyslové produkce. V USA pak budou zveřejněny nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti, jejichž počet nejspíše setrvá poblíž nízkých 200 tis. Z politických událostí bude sledováno hlavně dění v Německu před nedělními volbami a další vývoj kolem amerických cel a jednání ohledně ukončení války na Ukrajině.
Forex: Schnabelová z ECB chce diskutovat konec snižování sazeb
19.02.2025 Dnešní ekonomický kalendář byl téměř prázdný, když zveřejněna byla pouze britská inflace a data z nemovitostního trhu USA. Inflace ve Velké Británii za leden překvapila vyšší úrovní, když se v meziročním vyjádření zvýšila z 2,5 % na 3,0 % oproti 2,8 %, které očekával finanční trh i tamní centrální banka. Překvapení šlo však z velké části na vrub volatilních, a tedy i hůře předvídatelných cen potravin, jejich meziroční růst zrychlil o 1,3 pb na 3,3 %. Růst cen služeb naopak mírně zaostal za očekáváními, i tak ale byl stále zvýšený (v lednu +5,0 % y/y) a vykazoval vyšší míru perzistence.
ČNB stále vidí proinflační rizika, jejich naplnění se však nejspíše obává méně
14.02.2025 Česká národní banka dnes zveřejnila písemný záznam ze svého posledního měnověpolitického zasedání, které se konalo minulý čtvrtek 6. února. Na tom bankovní rada rozhodla o snížení úrokových sazeb o 25 bb a po prosincové pauze tak obnovila proces snižování úrokových sazeb. Základní repo sazba klesla na současných 3,75 %. Toto rozhodnutí podpořilo všech sedm centrálních bankéřů.
Forex: Americké maloobchodní tržby začátkem letošního roku oslabily
14.02.2025 Dynamika amerických maloobchodních tržeb podle našeho odhadu v lednu zvolnila. Působily na to nižší prodeje motorových vozidel i důsledky extrémního počasí. Zpřesněný odhad HDP eurozóny za Q4 24 by měl potvrdit jeho mezičtvrtletní stagnaci. V ČR bude zveřejněn záznam z posledního zasedání ČNB, na kterém centrální bankéři po prosincové pauze opět snížili úrokové sazby. V Polsku pak bude sledována lednová inflace, která by se měla udržet v blízkosti 5 % y/y.
Forex: Data z USA potvrzují přetrvávající odolnost inflačních tlaků
14.02.2025 Průmyslová produkce v eurozóně zaznamenala v prosinci hluboký meziměsíční pokles o 1,1 %. Ten souvisel především s propadem výroby aut o 8,9 % m/m. Nadále se nedařilo také energeticky náročným odvětvím jako je chemický průmysl. Za celé poslední čtvrtletí loňského roku průmyslová produkce v eurozóně mezičtvrtletně klesla o 0,5 %. Mezičtvrtletně se tak snižovala již sedmý kvartál v řadě. Výroba aut v posledním loňském kvartále klesla mezičtvrtletně o 6 %. Slabý vývoj průmyslových zakázek a předstihových indikátorů přitom na obrat situace k lepšímu neukazují. Je tak pravděpodobné, že pokles evropské průmyslové produkce bude v dalších měsících pokračovat a brzdit růst HDP eurozóny, který by měla letos táhnout zejména spotřeba domácností.
Forex: Koruna dnes posilovala, poprvé v únoru se dostala pod 24 USD/CZK
13.02.2025 Koruna dnes posilovala k oběma hlavním světovým měnám. K dolaru ve srovnání se středečním závěrem zpevnila o 17 haléřů na 23,99 USD/CZK. V únoru poprvé se tak dostala pod hranici 24 USD/CZK. Vůči euru si česká měna polepšila o tři haléře, v 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 25,04 EUR/CZK.
Lednová inflace navzdory vyšší úrovni nahrává dalšímu poklesu sazeb
12.02.2025 Česká inflace v lednu klesla na meziročních 2,8 % po prosincových 3,0 %. To je v souladu s tím, co ukazoval předběžný odhad ČSÚ. Česká národní banka, stejně jako naše prognóza, naproti tomu pro leden očekávala 2,5 %.
Navzdory vyšší úrovni by struktura lednové inflace měla přispět k dalšímu snižování sazeb ČNB
12.02.2025 Česká inflace v lednu klesla na meziročních 2,8 % po prosincových 3,0 %. To je v souladu s tím, co ukazoval předběžný odhad ČSÚ. Česká národní banka, stejně jako naše prognóza, naproti tomu pro leden očekávala 2,5 %.
Růst tržeb za prodej služeb zůstává slabý
07.02.2025 Tržby za prodej tuzemských služeb v prosinci i za celé poslední loňské čtvrtletí rostly jen nepatrně. V reálném vyjádření byly v prosinci meziměsíčně vyšší pouze o 0,2 % poté, co v listopadu meziměsíčně stagnovaly. Za celé poslední čtvrtletí loňského roku pak vzrostly o 0,1 %. Poblíž nuly se přitom mezičtvrtletní dynamika držela již třetí kvartál v řadě a reálné tržby v oblasti služeb tak v posledním třičtvrtě roce v podstatě stagnovaly. Přetrvávající utlumená poptávka v oblasti služeb by podle nás měla přispívat ke zmírňování růstu jejich cen, který je aktuálně hlavním zdrojem inflace.
ČNB na pozadí klesající inflace obnovuje snižování úrokových sazeb
06.02.2025 Česká národní banka na svém dnešním zasedání v souladu s očekáváními obnovila snižování úrokových sazeb. Repo sazba po jednohlasném rozhodnutí bankovní rady klesla o 25 bb na 3,75 %. Lednová inflace sice skočila mírně nad prognózou ČNB (2,8 % y/y vs 2,5 %), i tak se ale nacházela v tolerančním pásmu centrální banky. Její nová prognóza oproti té z listopadu očekává pro letošní rok nižší inflaci i růst ekonomiky. Pokles úrokových sazeb by měl podle prognózy ČNB pokračovat do blízkosti 3 % zhruba v polovině letošního roku. S tím je konzistentní i náš pohled. Komunikace bankovní rady však zůstává jestřábí, když nadále zdůrazňuje proinflační rizika. Guvernér Michl upozornil, že další kroky centrální banky budou jen velmi opatrné a závislé na nově zveřejněných datech. Rizika naší prognózy sazeb ČNB tak hodnotíme jako vychýlená ve směru jejich vyšší úrovně po delší dobu.
ČNB obnovila snižování úrokových sazeb
06.02.2025 Česká národní banka na dnešním zasedání snížila úrokové sazby o 25 bb. To bylo v souladu s naší prognózou, analytickým konsensem i tržním zaceněním. Členové bankovní rady včetně guvernéra Michla tento krok svými výroky v podstatě dopředu avizovali. Po prosincové pauze tak ČNB obnovila proces snižování úrokových sazeb. Základní repo sazba přitom klesla na 3,75 %.
V lednu inflace podle předběžného odhadu dosáhla 2,8 %
06.02.2025 Česká inflace v lednu klesla na meziročních 2,8 % po 3,0 % v prosinci. Byla tak mírně vyšší, než očekávala naše prognóza (2,5 %) i tržní konsensus (2,6 %). Jedná se však zatím pouze o předběžný odhad, který nabízí omezené informace o struktuře. Kompletní sestava dat bude zveřejněna až příští týden (12.2.), a to včetně případné revize hodnoty celkové inflace.
Ekonomika překvapivě pokračuje v silném růstu
31.01.2025 Česká ekonomika v posledním loňském čtvrtletí pokračovala ve výrazném mezičtvrtletním růstu o 0,5 %, kterého dosáhla i o čtvrtletí dříve. To bylo v souladu s tržním konsensem. Oproti našemu odhadu (+0,1 % q/q) se však jedná o výrazné pozitivní překvapení.
Makroekonomická prognóza: Inflace v cíli, ekonomika kulhá
29.01.2025 Česká ekonomika vzrostla vloni v reálném vyjádření o necelé jedno procento a viditelně se tak odpoutala od své předpandemické úrovně. Pomohly jak vývozy dokončené produkce primárně v automobilovém sektoru, tak spotřeba domácností a vlády. Letos růst ekonomiky dále mírně zrychlí, tahounem ale bude výlučně domácní poptávka. Na produkční straně ji bude podporovat sektor obchodu a služeb, v případě průmyslu se obáváme třetího ročního poklesu v řadě. Na trhu práce dále mírně poroste míra nezaměstnanosti, růst reálných mezd ale bude pokračovat. Inflace se letos bude držet těsně nad inflačním cílem. ČNB by měla pokračovat během první poloviny roku v uvolňování restrikce snižováním sazeb směrem ke 3 %.
Inflace v cíli, ekonomika kulhá
29.01.2025 Růst české ekonomiky bude i letos poměrně slabý. Zatímco pro loňský rok odhadujeme nárůst HDP o 0,9 %, pro ten letošní očekáváme jeho zrychlení na 1,5 %. Jediným zdrojem letošního růstu ekonomiky podle nás bude domácí poptávka podpořená hlavně pokračujícím oživením spotřeby domácností. Průmysl naopak třetí rok v řadě zaznamená pokles a s ním dojde ke zhoršení exportního výkonu ekonomiky.
Forex: Důvěra amerických spotřebitelů by měla korigovat předchozí pokles
28.01.2025 Dnes zveřejněná data objednávek zboží dlouhodobé spotřeby z USA za prosinec by měla potvrdit slabý vývoj fixních investic ke konci loňského roku. Ty pravděpodobně v závěrečném kvartále výrazně mezičtvrtletně klesly vlivem problémů ve výrobě letadel. Americkou ekonomiku drží hlavně spotřeba domácností podporovaná silným trhem práce. Spotřebitelská důvěra i tak v prosinci klesla. Působit totiž mohla nejistota spojená s vítězstvím prezidenta Trumpa. V důsledku silných fundamentů amerického spotřebitelského sektoru pro leden očekáváme zlepšení důvěry. Dnes zasedá také maďarská centrální banka. Od té se však obecně očekává, že ponechá úrokové sazby beze změny.
Forex: Pesimismus kolem vývoje německé ekonomiky přetrvává
27.01.2025 Německá podnikatelská důvěra zůstává nízko. Lednový IFO index zaznamenal jen mírné zlepšení z 84,7 b. na 85,1 b., přesto ale nepatrně překonal tržní konsensus ve výši 84,8 b. Pozitivně překvapilo hodnocení současné ekonomické situace, kde došlo k nárůstu z 85,1 b. na 86,1 b. Očekávání do budoucna naopak zklamala. Konkrétně šlo o zhoršení z 84,4 b. na 84,2 b. Celkově tedy lednový IFO index stejně jako další předstihové indikátory potvrdil pesimismus ohledně dalšího vývoje německé ekonomiky.
Forex: Finanční trhy po nástupu prezidenta Trumpa zůstávají překvapivě klidné
23.01.2025 S ohledem na poměrně prázdný kalendář nově zveřejňovaných dat budou finanční trhy kromě probíhajícího Světového ekonomického fóra v Davosu nadále naslouchat především výrokům staronového amerického prezidenta Donalda Trumpa. Ten sice pokračuje ve své jestřábí rétorice kolem zavedení cel na dovozy do USA, což by silně zasáhlo světovou ekonomiku, k žádným reálným krokům v této oblasti však dosud nepřistoupil. Ačkoliv jsou tedy investoři udržováni v nejistotě, obchodování na finančních trzích je v prvním týdnu působnosti Trumpovy administrativy překvapivě klidné.
Forex: Polský průmysl v prosinci zklamal, stejně tak i tamní mzdy
22.01.2025 Prosincová data z Polska na plné čáře zklamala. Za odhady zaostal vývoj mezd, zaměstnanosti, a především pak průmyslová produkce. Ta meziročně vzrostla pouze o 0,2 % oproti očekávanému růstu o 2,5 %. I polský průmysl tak pociťuje slabou poptávku po průmyslovém zboží, hlavně pak z Německa, které je podobně jako pro Česko jeho hlavním obchodním partnerem. Zaměstnanost v Polsku meziročně mírně klesla (-0,6 %), zatímco růst mezd sice zůstal nadále silný, přesto se ale po dlouhé době dostal do jednociferného teritoria (+9,8 %). Narůstající problémy tamního průmyslu budou pravděpodobně zvyšovat tlak na centrální banku, aby přemýšlela o snížení úrokových sazeb. Ty přitom po předchozím mírném poklesu drží od loňského října beze změny.
Prosincový nárůst inflace nebyl oproti očekávání tak silný
13.01.2025 Česká inflace sice v prosinci vzrostla v meziročním vyjádření z 2,8 % na 3,0 %, i tak ale zaostala za očekáváními. Náš odhad, tržní konsensus i prognóza ČNB totiž shodně očekávaly nárůst na 3,3 %. Za prosincovým zrychlením meziročního růstu spotřebitelských cen stály především ceny pohonných hmot a potravin.
Prosincový nárůst inflace nebyl oproti očekávání tak silný
13.01.2025 Česká inflace sice v prosinci vzrostla v meziročním vyjádření z 2,8 % na 3,0 %, i tak ale zaostala za očekáváními. Náš odhad, tržní konsensus i prognóza ČNB totiž shodně očekávaly nárůst na 3,3 %. Za prosincovým zrychlením meziročního růstu spotřebitelských cen stály především ceny pohonných hmot a potravin.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace se ke konci roku 2024 nejspíše dostala nad 3 %
13.01.2025 Česká inflace v prosinci podle našeho odhadu vystoupala na 3,3 % y/y a překročila tak horní mez tolerančního pásma ČNB. Do něj by se ale v lednu měla opět vrátit. V USA se inflace drží již nějakou dobu poblíž 3 % a prosinec by neměl být výjimkou. Cestu k cíli Fedu tam komplikuje silná ekonomika podpořená rychle rostoucími spotřebitelskými výdaji. Tamní maloobchodní tržby v prosinci zásluhou motoristického segmentu nadále svižně rostly. Data německého HDP za rok 2024 by měla ukázat, že ekonomika našeho souseda druhý rok v řadě poklesla. Čínské ekonomice by se pak mělo zásluhou zrychlení na konci roku 2024 podařit dosáhnout celoročního růstového cíle ve výši 5 %.
Forex: Slabá data z Evropy a silný trh práce v USA vedly k dalšímu posílení amerického dolaru
10.01.2025 Ekonomická data potvrzují pokračující slabost evropské ekonomiky, a to především v souvislosti s problémy v průmyslu. Listopadový výsledek německého průmyslu sice dopadl lépe, než se čekalo, když jeho produkce zaznamenala meziměsíční nárůst o 1,5 % oproti očekávaným +0,5 % m/m. Struktura tohoto vývoje ovšem ukazuje, že za tím stála hlavně vyšší výroba energetického průmyslu podpořená chladným počasím a rovněž stavebnictví, které je v Německu také zahrnováno do průmyslové produkce.
Stavebnictví roste, na dosažení předpandemické úrovně to ale zdaleka nestačí
09.01.2025 Tuzemská stavební produkce v listopadu meziměsíčně vzrostla o 1,8 %. Navázala tak na silný říjnový nárůst o 3,7 % m/m. V meziročním srovnání byla vlivem dobrých výsledků z posledních měsíců a nízké statistické základny (listopad roku 2023 byl ovlivněn vysokým úhrnem srážek) stavební produkce v listopadu vyšší o 2,5 %. Stále se ovšem jedná o pouze dílčí oživení, když za předpandemickou úrovní z února 2020 zaostávala o výrazných 6 %.
Forex: Tuzemský průmysl pokračuje v útlumu
09.01.2025 Produkce tuzemského průmyslu loni v listopadu podle našeho odhadu meziměsíčně vzrostla o 0,4 %, avšak hlavně zásluhou vyšší výroby energií. Stagnující produkce zpracovatelského průmyslu naopak potvrdí pokračující utlumený vývoj. Šanci na dílčí oživení vidíme pro listopad i v Německu, navzdory tomu by se ale tamní průmyslová produkce měla nadále nacházet ve výrazném meziroční poklesu čítajícím více než 4 %. Tuzemský podíl nezaměstnaných osob za prosinec by měl jen nepatrně vzrůst z 3,9 % na 4,1 %. V eurozóně pak budou zveřejněny listopadové maloobchodní tržby.
Forex: Slabá data z Evropy přispěla k posílení amerického dolaru
08.01.2025 Německé tovární objednávky a maloobchodní tržby za loňský listopad vesměs zklamaly. Reálný objem továrních objednávek meziměsíčně klesl o výrazných 5,4 %, zatímco konsensus očekával jen nepatrný pokles o 0,2 %. Za propadem zakázek ovšem stála především běžně volatilní kategorie ostatních dopravních prostředků. Při vyloučení těchto tradičně velkoobjemových zakázek zůstal reálný objem továrních objednávek meziměsíčně zhruba beze změny.
Forex: Koruna dnes stagnovala k euru a oslabila k dolaru
08.01.2025 Koruna dnes stagnovala k euru a oslabila k dolaru. Vůči euru zůstala česká měna v 17:00 oproti předchozímu závěru beze změny v kurzu 25,13 EUR/CZK, k dolaru ztratila 17 haléřů na 24,40 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Navzdory silnému mezičtvrtletnímu tempu není struktura růstu české ekonomiky příznivá
03.01.2025 V pořadí třetí odhad vývoje tuzemského HDP za třetí loňské čtvrtletí přinesl mírnou revizi směrem vzhůru. Ekonomika tak mezičtvrtletně vzrostla o 0,5 %, což představuje významné zrychlení po růstu o 0,2 % ve druhém čtvrtletí. Podle našeho hodnocení se jedná o překvapivě silný a těžko vysvětlitelný výsledek, a to především s ohledem na poměrně slabá měsíční data. V meziročním vyjádření pak růst ekonomiky zrychlil z 0,5 % na 1,4 %.
Experti čekají příští rok zrychlení ekonomiky ČR
27.12.2024 Česká ekonomika v příštím roce zrychlí svůj růst ke dvěma procentům, když ji nadále potáhne zejména spotřeba domácností. Inflace zůstane na podobné úrovni jako letos, a protože růst nominálních mezd překoná tempo růstu spotřebitelských cen, zvýší se i reálné příjmy domácností. Nezaměstnanost mírně naroste, nadále ale bude patřit mezi nejnižší v Evropské unii. Vyplývá to z výsledků pravidelného průzkumu ministerstva financí na základě prognóz 13 tuzemských odborných institucí a odhadů analytiků oslovených ČTK.
ČNB letos naposled dnes rozhodne o úrokových sazbách
19.12.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes naposledy v tomto roce rozhodne o nastavení úrokových sazeb. Analytici předpokládají, že centrální banka po roce přeruší uvolňování měnové politiky a základní úrokovou sazbu nechá na čtyřech procentech, kolik činí od počátku listopadu. Hospodářskému oživení v Česku by podle nich nicméně další snížení sazeb, které jsou nyní na nejnižší úrovni od počátku února 2022, prospělo.
Výrobní sektor stále nevykazuje významné tlaky na růst cen
16.12.2024 Dynamika cen tuzemských průmyslových výrobců v listopadu vzrostla, hlavně však v důsledku vyšších cen energií. Meziměsíční růst cen průmyslových výrobců dosáhl 0,4 % po 0,1 % v říjnu. V meziročním vyjádření cenový růst zrychlil z 0,8 % na 1,7 % a přesáhl tak tržní konsensus ve výši 1,4 %. Působil na to zejména listopadový nárůst cen v oblasti výroby elektřiny o 1,8 % m/m, který následoval po říjnovém poklesu o 0,8 %. Ceny v tomto odvětví jsou tradičně více volatilní, když do nich promlouvá kolísavý vývoj na velkoobchodních energetických trzích. Bez ohledu na to by energie měly pro většinu konečných spotřebitelů v příštím roce zlevnit.
Analytici čekají, že ČNB ve čtvrtek přeruší snižování sazeb
15.12.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) zřejmě ve čtvrtek přeruší uvolňování měnové politiky, se kterým začala před rokem, a ponechá základní úrokovou sazbu na čtyřech procentech. Předpokládají to analytici, které ČTK oslovila. Podle nich by sice hospodářskému oživení v Česku prospělo snížení úroků, bankovní rada ale bude spíš postupovat opatrně s ohledem na přetrvávající zvýšenou inflaci ve službách. O potřebě opatrného postupu mluvili v rozhovorech s médii v minulých týdnech i členové bankovní rady.
Ozvěny trhu: Inflace na dosah 3 % a ČNB tak zřejmě přeruší snižování sazeb
12.12.2024 Tuzemská inflace v listopadu zůstala beze změny na meziročních 2,8 %. Nenaplnila se tak očekávání jejího pokračujícího nárůstu, když analytický konsenzus odhadoval zvýšení inflace na 3 % a samotná centrální banka na 2,9 %. Přesto ale meziroční růst spotřebitelských cen zůstal zvýšený, a to i vlivem technického efektu nižší srovnávací základny konce loňského roku.
Forex: ECB dnes bude pokračovat v pozvolném snižování sazeb
12.12.2024 Pozornost finančních trhů bude dnes směřovat na zasedání ECB. Ta by měla pokračovat s pozvolným uvolňováním měnové politiky a úrokové sazby snížit o dalších 25 bb. Diskuze se bude zřejmě točit kolem posledních slabých dat a rizik spočívajících v možném zhoršení výkonu ekonomiky eurozóny. Ačkoliv předmětem diskuzí může být i výraznější snížení sazeb o 50 bb, dostupná data k tomu podle nás zatím nenabádají. Z hlediska nově zveřejněných ekonomických dat dnešek nabídne pouze americké ceny průmyslových výrobců za listopad a tamní týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Forex: Koruna k euru opět zakončila beze změny, vůči dolaru mírně oslabila
11.12.2024 Česká měna dnes opět zakončila k euru beze změny, potřetí po sobě byl kurz na konci obchodního dne na 25,09 EUR/CZK. Vůči dolaru dnes koruna oslabila o dva haléře na 23,91 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Inflace v USA zrychlila, její struktura ale vesměs trhy potěšila
11.12.2024 Americká inflace se v listopadu vyvíjela zcela v souladu s očekáváními. Ta celková se v meziročním vyjádření mírně zvýšila z říjnových 2,6 % na 2,7 %, zatímco jádrová složka zůstala beze změny na 3,3 %. Tržní konsensus se naplnil i z hlediska meziměsíčních dynamik, když celková inflace v listopadu dosáhla 0,3 % po říjnových 0,2 %, zatímco jádrová složka již čtvrtý měsíc v řadě stagnovala na stále zvýšených 0,3 % m/m. Ze zhruba 40 % se na celkové meziměsíční inflaci podílely ceny bydlení, jejichž meziměsíční růst ale zpomalil z 0,4 % na 0,3 %. Váhově důležitá položka imputovaného nájemného vykázala růst o 0,2 % m/m, což byla nejnižší úroveň od roku 2021. V oblasti bydlení tak došlo k potvrzení trendu zmírňujících se cenových tlaků. Zejména v důsledku toho finanční trhy zvýšily sázky na prosincové snížení sazeb Fedu o dalších 25 bb, a to z původních 86 % na 95 %.
Inflace stagnovala na 2,8 % a byla tak nižší, než se čekalo
10.12.2024 Česká inflace v listopadu zůstala v meziročním vyjádření beze změny na 2,8 %. Naše prognóza i tržní konsensus naproti tomu očekávaly zrychlení na 3,0 %. Centrální banka pak pro listopad odhadovala meziroční inflaci ve výši 2,9 %.
Inflace v listopadu stagnovala na 2,8 % a byla tak nižší, než se čekalo
10.12.2024 Česká inflace v listopadu zůstala v meziročním vyjádření beze změny na 2,8 %. Naše prognóza i tržní konsensus naproti tomu očekávaly zrychlení na 3,0 %. Centrální banka pak pro listopad odhadovala meziroční inflaci ve výši 2,9 %.
Tržby v říjnu rostly v maloobchodu i službách, avšak stále umírněným tempem
06.12.2024 Říjen přinesl mírné zlepšení tuzemských maloobchodních tržeb bez prodejů aut. Ty v reálném vyjádření meziměsíčně vzrostly o 0,6 %, což bylo nepatrně nad naším odhadem ve výši +0,5 %. Jak už začíná být ovšem zvykem, tak údaj za předchozí měsíc byl revidován směrem dolů. Zatímco původně data pro září indikovala růst o 0,2 % m/m, po jejich revizi ukazují na pokles o 0,1 % m/m. Oproti loňsku byly tržby v říjnu vyšší o 5,5 % a překonaly tak tržní konsensus, který očekával růst o 4,9 %. Ve srovnání s předpandemickým únorem 2020 zůstávají reálné maloobchodní tržby stále nižší, a to o 1,1 %.
Forex: Americký trh práce navzdory povolnému ochlazování zůstává robustní
06.12.2024 Závěr týdne přinese pro globální trhy klíčové statistiky z amerického trhu práce za listopad. Počet nově vytvořených pracovních míst by se měl podle nás zvýšit na 185 tis. ze říjnových 12 tis., kdy negativně působil vliv hurikánů a stávky ve společnosti Boeing. Čísla by tak měla potvrdit přetrvávající robustnost trhu práce v USA. V eurozóně bude zveřejněn zpřesněný odhad HDP za Q3, který by měl potvrdit mezičtvrtletní růst na 0,4 %. Nově bude zveřejněna jeho struktura, která ukáže na hlavní příspěvek ze strany domácí poptávky. V ČR pak bude sledován říjnový výsledek maloobchodu. Jeho reálné tržby bez prodejů aut podle nás pokračovaly v mírném meziměsíčním růstu.
Forex: Dolar ztrácel navzdory slabým datům z Evropy
05.12.2024 Německé tovární objednávky i evropské maloobchodní tržby v říjnu meziměsíčně klesly. Tovární objednávky byly v reálném vyjádření meziměsíčně nižší o 1,5 %, zatímco konsensus očekával pokles o 2,0 %. Výrazně směrem vzhůru byl zároveň revidován zářijový nárůst, z původních +4,2 % na +7,2 % m/m. Ten však byl do velké míry tažen jednorázovými zakázkami o velké hodnotě. Maloobchodní tržby v eurozóně byly v říjnu meziměsíčně nižší o 0,5 %. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA za minulý týden dosáhl 224 tis., což bylo o 9 tis. více než týden před tím a než očekával tržní konsensus.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Slabá data přimějí ECB k rychlejšímu a výraznějšímu snížení sazeb
25.11.2024 Data zveřejněná v tomto týdnu by měla podtrhnout slabost evropské ekonomiky, a naopak potvrdit odolnost té americké. Dolar by tak mohl oproti euru nadále sílit. Z evropských dat bude zveřejněn ukazatel ekonomického sentimentu za celou eurozónu od Evropské komise a v Německu pak podnikatelská (IFO) a spotřebitelská (GfK) důvěra.
Forex: Euro je vůči dolaru nejslabší za poslední dva roky
22.11.2024 Nejenže průmyslový sektor zůstává v Evropě v útlumu, příliš se nedaří ani tomu spotřebitelskému. Problémy průmyslu jsou nejvíce patrné na německé ekonomice. Ta podle revidovaných statistik ve třetím letošním čtvrtletí vzrostla mezičtvrtletně pouze o 0,1 %, zatímco předběžný odhad ukazoval na +0,2 %. Skromný růst navíc přišel po poklesu o 0,3 % q/q, ke kterému došlo ve druhém čtvrtletí. Německá ekonomika v průběhu posledních zhruba dvou let v podstatě stagnuje.
Forex: Indikátor od ECB poodhalí tempo růstu mezd v eurozóně v Q3
20.11.2024 Dnešek bude z hlediska nově zveřejněných dat patřit k chudším dnům. ECB zveřejní svůj indikátor vyjednaných mezd za třetí letošní čtvrtletí. Ten by měl podle nás ukázat na to, že meziroční růst mezd v eurozóně dočasně zrychlil, a to z 3,6 % v Q2 do blízkosti 4 %. Německé ceny průmyslových výrobců v říjnu pravděpodobně nadále v meziročním vyjádření klesaly, tempo tohoto poklesu by se ale mělo podle tržního konsensu zmírnit z -1,4 % na -1,0 %.
Forex: Koruna k euru smazala pondělní mírnou ztrátu, vůči dolaru dál posílila
19.11.2024 Česká měna dnes vůči euru smazala pondělní mírnou ztrátu a zpevnila o dva haléře na 25,27 EUR/CZK. Kurz se příliš nezměnil ani proti dolaru, ke kterému koruna posílila o dalších pět haléřů na 23,87 USD/CZK. Vyplývá to z informací na serveru Patria Online.
Související klíčová slova:
Levnější energie | Český průmysl | Německý vývoz | Premiér Andrej Babiš | Celková průmyslová výroba | Další růst | Inflace v září | Měsíční předpovědi | Pozornost trhu | Oživení poptávky po službách | Zvyšování sazeb ČNB | Odhad letošního růstu HDP | Hospodaření českého státu | Úvěrové závazky | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Bankéř | Jiří Polanský | Pfizer | Prodeje nových aut | Fiskální stimul | Maďarská inflace | Jackson Hole | APP | Odhad vývoje ekonomiky | Silnější koruna | Utahování měnové politiky | Silicon Valley Bank | Objem peněz | Pohřeb královny Alžběty II. | Německé ceny výrobců | Tuzemské automobilky | Aktivita ve výrobním sektoru | Tomáš Jícha | Vládní opatření proti šíření koronaviru | Výsledek hospodaření | Sympozium | Deficit veřejných financí | Sněmovní volby | Produkce ve stavebnictví | Miloš Filip | Trend | Developeři | Průmysl v listopadu | Aktivita v privátním sektoru | Prohloubení schodku | Německý ukazatel | Reakce amerického dolaru | Koronavirové krize | Kč/EUR | EUR | Sílící euro | Vstupy | Signature Bank | Boje na Ukrajině | Exporty | HDP za Q2 | Německá míra nezaměstnanosti | Cyklus zvyšování sazeb | Historická minima | Cenová hladina | Převis poptávky | Rozkolísaný | Vývoj eura vůči dolaru | Polský průmysl | Zvýšení cel | Program odkupu aktiv | Očekávané výsledky | Statistiky | Negativní trend | Měnový kurz | Veřejné finance | Analytik Cyrrusu | Pokles sazeb | Konec války na Ukrajině | Vliv války na Ukrajině | Crowdfundingové platformy | Útraty | Intervenovat na forexovém trhu | Firemní sektor | Apetit k riziku | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Mimořádný summit | Údaje z USA | Růst ekonomiky EU | Evropská komise | Lagardeová | Opětovný pokles | Zpomalení inflace | Dění v USA | Sekce měnové | Dovoz aut | Nálada na trhu | Banka JPMorgan | Dávky v nezaměstnanosti | Rozhodování Fedu | Koronavirová pandemie | Zvýšení sazeb Fedu | Nadprodukce | Pokles akciových trhů | AfD | Bilance zahraničního obchodu USA | Vysoké ceny nemovitostí | Oslabení maďarského forintu | Hlavní ekonom | Dění na trzích | Mince | Výhled růstu HDP | Výkon českého průmyslu | Mistrovství světa v hokeji | Pozitivní vliv | Pavel Sobíšek | Úrokové sazby v Polsku | Racionalizace | Inflační čísla | Porozumění | Subdodávky | Míra poklesu | Aktualizovaný výhled | Britská libra | Německý ministr financí | Koruna zpevnila | Intervenční režim | Zvýšit šance | Odezva finančních trhů | Zchlazení poptávky | Finanční injekce | Zvyšování cen energií | Tempo růstu | Pravděpodobnost | Deflační vývoj | Neočekávaná událost | Tržby ve službách | Prodej zboží | Úřad práce | Objem nakupovaných aktiv | Obchodování na globálních trzích | Pokles indexu | Nominální mzdový růst | Americký prezident Donald Trump | Aktivita firem | Analytik Patria Finance | Ceny letenek | Výrobní PMI | Výkyvy | Německá průmyslová produkce | Sektor služeb | Dezinflační vývoj | Šíření nákazy COVID-19 | Fiskální dominance | Nárůst objemů | Výsledek hospodaření státu | Akciové trhy | Patria Finance | Americký bankovní sektor | Fiskální politika | Zlepšování sentimentu | Tuzemský průmysl | Škoda Auto | Pojišťovna | Zpomalující růst zaměstnanosti | Důsledky konfliktu | Hnojiva | Sázky na snižování úrokových sazeb | Znovuotevření čínské ekonomiky | Maďarsko | Unijní statistický úřad | Americké dluhopisy | Vládní opatření | Data z trhu práce USA | Sazby v Polsku | Tempo růstu ekonomiky | Rozšíření úrokového diferenciálu | Analytici Next Finance | Oživení poptávky | Uzavření příměří | Výkon francouzské ekonomiky | Intervence České národní banky | Aktiva | Výdaje | Zveřejněná data | Růst zaměstnanosti | Generali Investments CEE | Přebytek zahraničního obchodu | Nájemní bydlení | Zveřejnění výsledků | Index aktivity | Vývoj cen komodit | Evropská nezaměstnanost | Vývoj konfliktu | Index PMI | Vývoj inflace v Eurozóně | Zpřesněná data | Jiří Cihlář | Tovární objednávky z Německa | Schodek státního rozpočtu | Unijní statistický úřad Eurostat | Papírenský průmysl | Cenové stability | Průzkum PMI | Tento týden | Příznivý výhled | Ceny v zemědělství | Mírové dohody | Růst čínského vývozu | Aleš Sosnovský | Index PX | Produkční ceny | Proaktivní přístup | Náklady spojené s bydlením | Výhled ekonomiky | Útoky na Írán | Pandemická krize | Nezaměstnanost v Česku | Objem produkce | Kreditní aktivita | Oslabování eura | Převzetí banky | Šéf Fedu Powell | Ceny nájemního | Bydlení v ČR | Recese ekonomiky USA | Snížení cen | Predikovatelný | Členské země eurozóny | Výhled ekonomiky eurozóny | Nonfarm Payrolls | Geopolitické napětí | Ceny výrobců v eurozóně | Reálné příjmy domácností | Důvěra francouzských spotřebitelů | Ekonomický sentiment v eurozóně | HDP v Maďarsku | Makroekonomická data | Listopadové maloobchodní tržby | Výsledek zasedání Fedu | Analytik České spořitelny | Rostoucí ceny | Nákladové tlaky | 3М | Prosincová meziroční inflace | Depozitní sazba | Deflace | Pád amerických bank | Aktuální prognózy | Vývoj cen pohonných hmot | Další vývoj | Nárůst cen energií | Tržní sentiment | Clo na dovoz | Hospodářství USA | Přísná opatření | Vladimír Pikora | Průmyslová výroba v září | Nové makroekonomické zprávy | Český výrobní sektor | Oživení německého průmyslu | Inflace v Maďarsku | Evropská průmyslová produkce | Růstové tempo | Český statistický úřad | Investice do infrastruktury | Úsporný energetický tarif | Spojení | Konsensus analytiků | Maloobchod | Turismus | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Šéf Fedu Jerome Powell | František Táborský | Zahraniční poptávka | Růst průmyslové produkce | Současný propad | Vývoj finančních trhů | Růst výrobní aktivity | Vyšší sazby | Fiskální expanze | ČNB Eva Zamrazilová | XTB Pavel Peterka | Index volatility VIX | Nová data | PMI z Německa | Reakce ČNB | Zahraniční obchod ČR | Horší výsledky | Vývoj koronavirové pandemie | Snížení produkce | České úrokové sazby | Tržby za služby | Daniel Rajnoch | Rozvíjející se země | Znehodnocení | Česká vláda | Expanze | Zúžení úrokového diferenciálu | Volby ve Velké Británii | Člen bankovní rady České národní banky | Výroky prezidenta | Vojenské výdaje | Poplatky | Dnešní datový kalendář | Financial Times | Napadení Ukrajiny | Americký akciový index | Ceny ve výrobě | Chod ekonomiky | Ekonom UniCredit Bank | Kurzy středoevropských měn | Portu Filip Louženský | Všechny měny | Sentiment na trzích | Oslabení polského zlotého | Míra nezaměstnanosti v březnu | Očekávané úrokové sazby | Přehřívání ekonomiky | Ceny producentů | Růst českého HDP | Guvernér ČNB Michl | Největší ekonomiky eurozóny | Rostoucí inflace | Zvyšování sazeb | Regionální měny | Cíl ČNB | Údaj za září | NIM | Předběžný údaj o HDP | Růst průmyslových cen | Snížení úrokových sazeb | Zvýšení úrokové sazby | Růst cen | PLN | Parlamentní volby ve Velké Británii | Květnová průmyslová produkce | Volatility | Pokračování poklesu | ECB Christine Lagardeová | První odhady HDP | Průmyslová produkce | Rekordní propad | EUR/CZK | Viceguvernéři | Silné oživení | Výrazný vzestup | Burza | Německý DAX | Finanční trhy dnes | Analýza makroindikátorů | Růst sazeb | Energetika | Snižování cen | Marka | Zrychlení růstu ekonomiky | Nižší riziková averze | Americké počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Ceny elektřiny | New York | Směřování měnové politiky | Jana Mücková | Trumpová | Nezaměstnanost v březnu | Odpojení Ruska | Propad hypotečního trhu | Polská inflace | Dezinflační trend | Politika | Dnešní statistiky | Obavy investorů | Postupné otevírání ekonomiky | Francouzský akciový index CAC 40 | Průměrný kurz koruny | Strach | Aktivita v americkém průmyslu | České vlády | Spotřebitelské inflace | Úsporný balíček | Nástroje měnové politiky | Vývoz ropných produktů | Data o vývoji HDP | Budoucí vládní koalice | Růst nezaměstnanosti | Zmírnění obav | Data z Německa | Stávka | Lepší výsledky | Úrokové swapy | Obnovení dodávek | Červencová inflace v ČR | Výprodeje | Dubnový vývoj | Oblečení | Zlevnění energií | Důvěra evropských investorů | Svaz průmyslu | Nárůst sazeb ČNB | Situace na trzích | Nižší ceny | CZK | Tržby obchodníků | Vlastní bydlení | Hospodářský růst eurozóny | Ceny dováženého zboží | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Výrazně oslabení | Evropský maloobchod | Rychlý růst mezd | Nezaměstnanost v Německu | Graf | Implikace | Dostupné informace | Schodek zahraničního obchodu | Představitelé ECB | Inflace ČNB | Rovnovážný kurz | Vzestup inflace | Krátkodobý výhled | Členové bankovní rady | Evropská měna | Dovozní cla | První zvýšení sazeb | Slábnoucí inflace | Růst úroků | Statistiky z Číny | Export zboží | Výkonost průmyslu | NFP report | Wood & Company | Petr Bartoň | Investiční skupiny | Hormuzský průliv | Americká inflace | Cenové hladiny | Sazby v USA | Náklady financování | Významné riziko | Peníze | Zveřejněné údaje | Projev šéfa Fedu | Nejistoty na finančních trzích | Úroveň důvěry | Ekonomické sankce | Výrobní index | Produkce v průmyslu | Kalendář tento týden | Březnová inflace | Stavební produkce | Patria Online | Epidemická situace | Tuzemská ekonomika | Index EURO STOXX 50 | HUF/EUR | Silná česká koruna | Stimul | Očekávání | Předseda Evropské rady | Švýcarská banka UBS | Federální úřady | Velké ekonomiky | Odeznívání inflace | Dolar dnes | Expert | Ekonomika EU | Zpomalení čínské ekonomiky | Tuzemská měna | Odhady PMI | Světové finanční trhy | Eskalace | Silvergate Capital | Irsko | První odhad HDP | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Důvěra amerických spotřebitelů | Kurzu měn | Posílení | Ceny nájemního bydlení | Inflace v prosinci | Studie | Ozvěny trhu | Pád francouzské vlády | Války na Ukrajině | Americké ministerstvo práce | Meziroční inflace v ČR | Oznámení | Brent | Deprese | Vojtěch Boháč | České PMI | Invaze na Ukrajinu | Polské maloobchodní tržby | Základní sazby | Vývoj na akciových trzích | Český trh práce | Ustupující inflace | Evropské měny | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Bankovky | Financovat | Nejvíce volatilní | Zdražování cen | Zmírnění inflace | Data z trhu | Hlavní úrokové sazby | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Spotové operace | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Časové řady | Americké volby | Hlavní události tohoto týdne | Politická nejistota | Dražší ropa | Inverze výnosové křivky | Utahování měnových politik | Výprodeje na akciových trzích | CZK/EUR | Klesající ceny nemovitostí | Nákupy | Volatilita | Vývoj české ekonomiky | Ceny bydlení | Pomalé oživení | Nálada domácností | Americký S&P 500 | Státní půjčky | Růst | Bohuslav Čížek | Americké HDP | Příležitosti | Podnikatelský sektor | Optimistický signál | Itálie | Snížit úrokové sazby | Výpadky | Nárůst cen | Guvernér české národní banky | Senátorka | Světové finanční krize | Symposium v Jackson Hole | Průměrná nominální mzda | Analytik XTB Pavel Peterka | Německé firmy | Akče | Jednání FOMC | Tržby maloobchodníků | Prognóza | Výnosová křivka | Pozitivní sentiment | Souhrnný index | Výrazný propad | Tématické reporty | Karanténní opatření | Zvýšení základní úrokové sazby | Analytik České bankovní asociace | Situace na Blízkém východě | Výrobní ceny v USA | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Dodávky elektřiny | Mzda v ČR | Změny cen | Růstový impuls | Dnešní seance | Britská centrální banka | Bloomberg TV | Spotřebitelské úvěry | VIG | Veřejný dluh | Hrozba | Vývoj ceny ropy Brent | České HDP | Riziko hospodářského poklesu | Průmyslové zakázky | Vysoké ceny energií | Pochybnosti | Zápis z posledního zasedání Fedu | Akciový index CAC 40 | Ukončení války na Ukrajině | Základní úrokové sazby | Průměrné mzdy v ČR | Hospodářské recese | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Růst německé ekonomiky | Silná data z trhu práce | Objem obchodů | Válka na Blízkém východě | Dobrý výsledek | Dot plot | Turecko | Statistiky z německého trhu práce | Koronavirová krize | Úrokové sazby v USA | Pohyb kurzu | Výsledkové sezóny | Evropské ekonomiky | Index podnikatelské nálady | Vývoj měnového kurzu | Pokles inflace v USA | Repo sazba ČNB | Ceny pohonných hmot | Výrazná inflace | Bohumil Trampota | Průmyslová produkce v eurozóně | ČSÚ | Jak na to | Míra úspor | Výnos desetiletého dluhopisu | Viceguvernér ČNB | Vývoj měnového páru | Ceny výrobců | ČNB kurz | Nejvyšší soud | Stavební produkce v srpnu | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Floating | Evropská inflace | Evergrande | Lira | Výhled | Koruna posílila | Slovenská ekonomika | Uklidnění situace | Geopolitická rizika | Důchody | Americká spotřebitelská důvěra | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Tvorba pracovních míst | Dovoz do USA | Unie | Zvyšování úrokových sazeb Fedu | Dřevo | Podnikatelská důvěra | Analýzy | Změny klimatu | EURO STOXX 50 | Nominální hodnota | Změna struktury | Oslabování koruny | Odhodlání | Rostoucí obavy | Posílení české měny | Nord Stream | Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb | Meziroční růst | ČNB Petra Krmelová | Vít Hradil | Managed floating | Ekonomika Itálie | Oslabení eura | Index ekonomické aktivity | Ruský trh | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Drahé energie | Růst HDP Itálie | Garance | Globální ekonomiky | Snižování úroků | Trh | Sezónnost | ISTAT | Trend cen | Tempo poklesu | Růst v oblasti služeb | Makroekonomické zprávy | Ekonomiky | Oživování ekonomiky | HUF | Pandemie | Jádrová inflace v ČR | Spotřebitelský sentiment v USA | Hlavní události | Možnosti obchodování u ČNB | Kč/USD | Politická situace | Riziková averze | Oživení české ekonomiky | ATRIS | Forward guidance | Vysoké sazby | Tempo hospodářského růstu | Průměrné mzdy | Statistický úřad | Obchodování na forexových trzích | Kurz české měny | Ruský prezident | Růst úrokových sazeb ČNB | ČNB úrokové sazby | Zkušenost | Sympozium centrálních bankéřů | ČSOB | Korunové úrokové sazby | Investice státu | Barnabás Virág | Penzijní fondy | Index | Data z reálné ekonomiky | Snížení DPH v Německu | Reálné úrokové sazby | Vyšší náklady | Amerika | TIO Markets | Zesílení inflačních tlaků | Uvolnění měnové politiky | Rok 2026 | Balíček na podporu ekonomiky | Elektřina | Reakce trhu | MMF | David Marek | JOLTS | Polská centrální banka | Výrobní ceny | Důvěra investorů | Ekonom společnosti | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Nejistoty | Energetická infrastruktura | Slabá čísla | Poplatek | Dnešní kalendář | Výroba zpracovatelského průmyslu | Německý export | First Republic Bank | Kapitál | Fungování | Cenový šok | Rozhodnutí ČNB | Vývoj středoevropských měn | Jiří Rusnok | Vakcinace | Dění v Afghánistánu | PwC | Americký prezident | Obchodování u ČNB | Jana Vaisová | Agentura Reuters | Chemický průmysl | Přebytek běžného účtu | Snižování nákladů | Údaje o inflaci | Ekonomický optimismus | Silicon Valley Bank (SVB) | Snižování sazeb | Banka Creditas | Program kvantitativního uvolňování | Klimatické změny | Nový rekord | IEA | S&P | Suroviny | Šéf centrální banky | Zasedání Evropské centrální banky | Německý zahraniční obchod | Konflikt na Blízkém východě | Obchodování na finančních trzích | Německá nezaměstnanost | Data z ekonomiky | Sázky | Vyjádření ČNB | Pokles cen elektřiny | Obchodovat s cennými papíry | Akciové indexy | Boom | Nejistota na trzích | Dění na finančních trzích | Zpráva | Reakce trhů | Slevové akce | Maďarský forint dnes | Christine Lagardeová | Znehodnocení koruny | Data z tuzemské ekonomiky | Úřad Eurostat | Silné momentum | Rozhodnutí čínské vlády | Ekonomický kalendář | Negativní důsledky koronaviru | Obavy z růstu inflace | Soukromý sektor | Mistrovství světa ve fotbale | Inflace | EUR/PLN | Zvýšení dluhového stropu v USA | Německá spotřebitelská důvěra | Ropa Brent | Cestovní ruch | Nárůst poptávky | Rozpočtová politika | Nastavení úrokových sazeb | Úroda | Bezprecedentní propad | Nejhorší výsledek | Snižování nákupu aktiv | Maloobchodní tržby | Události tohoto týdne | Moderna | Pokles ceny | Česká měna | Globální nálada | Symposium centrálních bankéřů | Poptávka | Německé tovární objednávky | Klesající trend | Vývoj průměrné mzdy | Středoevropské trhy | Výdaje státního rozpočtu | Konflikt v Íránu | Deník N | Lídři EU | Lukáš Kovanda | Hrozba deflace | Ceny zemědělských výrobců | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Inflace PCE | Komunikace ČNB | Ekonomický vývoj | Deficit | Cenové tlaky v USA | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Harris | Nominální mzdy | Měď | Silná koruna | Zasedání FOMC | Výkon | Dnešní ADP report | Ekonomika Evropské unie | Dnešní napadení Ukrajiny | Trumpův projev | Průmysl | Představitelé Fedu | Silná ekonomika | Vice | Pokračující pokles | Zvyšování mezd | ČSOB Jan Bureš | Představitel ECB | Warsh | Hrubý domácí produkt (HDP) | Dnešní posílení | Zvýšení dluhového stropu | Vývoj geopolitické situace | Výroba elektrické energie | Dolary | Ekonomické expanze | Centrální banky | Růst cen stavebních materiálů | Obchodovat | Dobré výsledky | Ministerstvo práce | Index Stoxx 600 | Ropa | Data z USA | Americký index | Situace v USA | Úvěrování | Kurz americké měny | Fed dnes | Nárůst cen ropy | Hospodaření státu | Hypoteční sazba | Svaz průmyslu a dopravy ČR | Bydlení | Rok 2020 | Inflace v eurozóně | Údaje o vývoji spotřebitelských cen | Automobilový sektor | Měnová politika ČNB | Průmyslová produkce v únoru | Budoucnost | Nord Stream 1 | Člen bankovní rady Aleš Michl | Nová prognóza | Vývoj na devizovém trhu | Benzín | Záznam z posledního zasedání ČNB | Včerejší obchodování | Inflace cen | Dubnová inflace v eurozóně | První data o HDP | Členské státy | Motorová nafta | Asie | Zaměstnanost | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | InvestBay | Vládní podpory | Výrazný růst | Covid | Hospodářský výsledek | Americká banka | KOL | ČNB Vojtěch Benda | Dopady konfliktu | Koruna | Kurz dolaru | Ceny na čerpacích stanicích | Meziroční míra inflace | Akcie leteckých společností | Očekávání analytiků | Zařízení | Léto | Bohatství | Rychle rostoucí | Ukončení intervencí | Ifo | Série poklesů | Kongres | Válka | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Současný stav | Výsledky firem | Projev Jeroma Powella | IHS Markit | Kapitálové zisky | Výsledky průzkumu | Úrokové sazby 3M PRIBOR | Zdroje energie | Kurzotvorné impulsy | Ceny domů | Napětí mezi Izraelem a Íránem | Zasedání Světového ekonomického fóra | Nabídka státních dluhopisů | Vývoj mezd | Americké měny | Nejdůležitější události | Natland | Omán | Technická recese | Disciplína | Fed úroky | Nerovnováha | Oldřich Dědek | Růst vývozu | Nabídka | Lepší budoucnost | Ozbrojený konflikt mezi Izraelem | Analytik ČSOB Jan Bureš | Cena plynu | Euro včera | Prodej nových automobilů | Snížení DPH | Úvěrové aktivity | Tržní likvidity | Spotřební daně | Investice do AI | Obchodní války | Zlevnění hypoték | Pandemický program | Odvětví | Fiskální politiky | ISM index | Obnovitelné zdroje energie | Odliv dividend | Chladné počasí | Sankce | Pandemie koronaviru | Prudké oslabení | Společnosti | Maďarský forint | Analytik Raiffeisenbank | Saldo zahraničního obchodu | Mírný růst | Výroba aut | Trading | Přehřátý trh práce | Česká koruna | Ceny plynu | Výroba v eurozóně | Kolísání cen | Ústup inflace | Eurozóna | Videokonference | Evropský statistický úřad Eurostat | Dění na finančním trhu | Listopadová inflace | Současná nejistota | Deficit rozpočtu | HDP Španělska | Tankery | Výkon evropské ekonomiky | Vyšší úroky | Jednání ECB | Donald Trump | Cla na dovoz | Stagflační vývoj | Vývoj tržeb | Fingood | Výrazné ztráty | Naše prognóza | Americká centrální banka | Vlna koronaviru | Snížení schodku | Poptávková inflace | Tovární objednávky | Americké indexy | Dodávky ropy | Zvolení Donalda Trumpa | Klouzavý průměr | Předstihové indikátory | Inflační vlny | Grónsko | Válka na Ukrajině | Omezení dodávek | Ceny ve výrobní sféře | Prezident Trump | České koruny | USA | Mluvčí Evropské komise | Vývoj eura | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Denní objem obchodů | Obchodování s českou korunou | Analytik firmy | Platformy | Dění na Ukrajině | Prezident Donald Trump | Nová éra | Tržní úrokové sazby | Inflační situace v ČR | Dovoz z EU | Dopady války na Ukrajině | Poptávka domácností po úvěrech | Nárůst investic | Shutdown | Harmonizovaná inflace | Nejprudší pokles | Americká data | Portu | Energetický tarif | Nálada německých spotřebitelů | Cenový index | Inflace ve Francii | Sušánka & partneři | Investiční nemovitosti | Zpřesněný odhad | Měsíční data | Míra nezaměstnanosti v Německu | Dnešní napadení Ukrajiny Ruskem | Rada guvernérů | Zvýšení sazeb ČNB | Setkání ministrů financí | Akciový index | Globální poptávka | Statistické údaje z USA | Oblasti ICT | Pozornost | Parlamentní volby | Evropské fondy | Finanční instituce | Zisk podniků | E15 | Uvolněné fiskální politiky | Výnosové křivky | Sazba ČNB | Důvěra spotřebitelů | Mzdy v ČR | Prognóza České národní banky (ČNB) | Dovoz zboží | Rubl | Pokles cen | Vyhlídky ekonomiky | IRS | Polský PMI | Odolnosti ekonomiky | Německý index | Šíření nemoci COVID-19 | ECB dnes | Pozemky | Zvyšování sazeb Fedu | Nižší náklady | Nová prognóza ECB | Hlubší pokles | Ekonomika Francie | Konec shutdownu | Slabé výsledky | Závazek | Růst cen domů a bytů | Investice do umělé inteligence | Farmaceutické produkty | Průmysl a stavebnictví | Nejnovější údaje | Schönfeld & Co | Investiční aktivita | Cenový index PCE | Znalost | Vývoj na měnových trzích | Převzetí banky Credit Suisse | Termínové kontrakty | Americké úrokové sazby | Výsledky amerických společností | Vývoj peněžního agregátu | Inflace zpomaluje | Pokračování trendu | Íránský konflikt | Vít Endler | Působení fiskální politiky | Vývoj epidemie | Tomáš Kudla | Odhad vývoje HDP | DPH u elektřiny | Momentum | Slovenská inflace | UBS | Ziskové marže | Obchodní výměna | Propouštění zaměstnanců | Průměrná inflace | Vyšší inflace v Německu | Devizové intervence | Forint dnes | Podnikatelé | Seznam Zprávy | Depozitní sazby | Globální dodavatelské řetězce | Výhled cen | Polský zlotý | Statistické údaje | Vliv na obchodování | Země EU | Vývoj epidemie v Česku | Opatření | Boháč | Celková expozice | Čínské přístavy | Nálada na trzích | Zpomalení světové ekonomiky | Devizové trhy | Důsledky koronaviru | Americká průmyslová produkce | Německý automobilový průmysl | Index nákupních manažerů | CDU/CSU | Míra úspor domácností | Prohlášení | Energetický sektor | Červnová inflace | Republikáni | Náklady | Dolar koruna | Štěpán Hájek | Cena ropy dnes | Počet pracovních míst | Polská průmyslová produkce | Zdražování potravin | Finanční situace firem | Pojišťovna VIG | Silnější euro | HDP Itálie | Purple Trading Jaroslav Tupý | Opatření proti šíření koronaviru | Realizace zisku | Hospodaření státního rozpočtu | Šíření nemoci | Ruská invaze na Ukrajinu | Napětí mezi USA a Íránem | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Sázka | Kurz koruny | Aukce | Surové ropy | Vysoká inflace | Ruská ekonomika | Andrej Babiš (ANO) | Index volatility | Euro vůči dolaru | Šíření viru | Dobrá finanční situace | Nové zdroje | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Domácnosti | Filip Louženský | Konjunkturální průzkum | Korunové sazby | Ceny zemního plynu | Rozhodnutí Fedu | Vládní koalice | Vysoká cena | Analytici | Evropský automobilový sektor | Viceprezident | Ekonomické výhledy pro ČR | Charles Michel | Boeing | Vývoj nezaměstnanosti | Česká ekonomika letos | Počet žádostí o podporu | Zbyněk Stanjura | Jestřábí komentáře | Kurz dolarů | Americká měna | Vývoj | Výrobní aktivita | Vysoká volatilita | Daně z příjmů | Výkon ekonomiky | Snižování úrokových sazeb | Potvrzení trendu | Evropská léková agentura (EMA) | Zprávy z ekonomiky | Úroková sazba | Zavádění cel | Český stát | NAFTA | Sazby v eurozóně | Miroslav Novák | Meziroční inflace v září | Dnešní kurz | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Koruna oslabuje | Růst průmyslu | Purple Trading Štěpán Hájek | Zvýšená riziková averze | Kalifornie | Negativní dopad | Oslabení kurzu | Závislost | Mistrovství světa | Podnikatelská nálada | Prognóza České národní banky | Proinflační rizika | Moneta | Slevy | Podpůrná opatření | Posílení polského zlotého | Rizikové averze | Překážky | Nadhodnocení | Analytika | Konkurenceschopnost | Ústup pandemie | Vývoj německé ekonomiky | Index Euro Stoxx 600 | Opatření proti šíření nemoci | Množství peněz | Conference Board | Vývoj situace | Ruská centrální banka | Nižší produkce | Klaas Knot | Antivirus | Zasedání České národní banky | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Pracovní síla | Oslabení kurzu koruny | Zboží dlouhodobé spotřeby | Struktura HDP | Důvěra domácností | Vývoj inflace | Oživení na americkém trhu práce | Sankce vůči Rusku | Ceny nájmů | Kurz české koruny | Financování vlády | České měny | Růst americké ekonomiky | Investice do nemovitostí | Data z průmyslu | Výroky z ECB | Spotřebitelská důvěra v USA | Oslabení forintu | Vliv na ekonomiku | CDU/CSU a SPD | Volatilní | Dluhopisy | EUR/USD | Nízké sazby | Severomořská ropa Brent | Události na trzích | Tuzemská inflace | Statistici | Varování | Prezident USA | Intervence | Růst spotřebitelných cen | Indikátor | Konflikt na Ukrajině | Trh práce v USA | Vysoké inflace | ERA | Ekonomické vyhlídky | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Prostor pro další růst | Pfizer a BioNTech | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Snížení ratingu | Nastavení měnové politiky | Finanční zdraví | Odvetná opatření | Dnes zveřejněná data | Pohřeb královny Alžběty | Invaze | Recese v USA | Stačilo | Měnové politiky | Vládní konsolidační balíček | Americký index S&P 500 | G20 | Globální trhy | Kroky ČNB | Vývoj produkce | Onemocnění | Předstihový ukazatel | Sazby ČNB | Přehřívání nemovitostního trhu | Ceny nemovitostí | Očekávání trhu | Analytik Portu | Pokles důvěry | Obchodníci | G7 | Místopředseda představenstva | Růst HDP | Natland Petr Bartoň | Zvýšená nejistota na trzích | Makrozprávy | Rozhodnutí o sazbách | Evropská léková agentura | Německé průmyslové objednávky | Radomír Lapčík | Covid v Číně | Výdělky | Počasí | Výroba elektřiny | Sazby centrální banky | Kurzové intervence | Bankovní rada České národní banky | Sympozium v Jackson Hole | Volatilní vývoj | Ekonomická situace | Hlavní ekonom Cyrrusu | Odhad HDP | Stav devizových rezerv ČNB | TIOmarkets | Ekonomický sentiment | Růstový potenciál | Rozvolnění restrikcí | Koncentrace | Bankéři | Průmysl a zahraniční obchod | Rok 2025 | JPMorgan Chase | Kapitálové rezervy | Inflační výhled | Zavedená cla | Pokles čínského HDP | Nárůst sazeb | PwC Petr Kříž | Poslanecká sněmovna | Poptávka v eurozóně | Obchodní jednání | Nedůvěra investorů | Větší pokles | Podnikání | Oblast kryptoměn | Investiční strategie | Participace | Omezená nabídka | Bezpečný přístav | Problémy | JPM | Národní banka | Hypoteční sazby | Index výrobních cen (PPI) | Průzkum společnosti | Celková inflace | Rozhodnutí centrální banky | Vývoj hrubého domácího produktu | Odliv kapitálu | Ceny komodit na světových trzích | Ropný šok | Národní zájmy | ICT služby | Finance | Ceny paliv | Investorský sentiment | Nervozita na finančních trzích | AI | ADP | Vývoj konfliktu na Blízkém východě | Rizika vyšší inflace | Letecká doprava | EUR/MWh | Analytik Komerční banky | Tuzemský maloobchod | Pojišťovnictví | SWIFT | Guvernér ČNB Aleš Michl | Vládní výdaje | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Odolnost ekonomiky | Pohřeb královny | Raiffeisenbank Vít Hradil | Napadení Ukrajiny Ruskem | Oslabení české koruny | Miliardy korun | Tisková konference | Dnešní zasedání ČNB | Platební bilance | Zpomalení hospodářského růstu | Růst mezd | PMI index | Otevření Hormuzského průlivu | Luis De Guindos | Snížení inflace | Pandemie v Německu | Reálné ekonomiky | Akcenta Miroslav Novák | Růst cen nemovitostí | Spojené státy americké | Posilování koruny | Christine Lagarde | Premiér Conte | Odhad spotřebitelské důvěry | Spojené státy | Silicon Valley | Obchodní aktivita | Navýšení úrokových sazeb | Provozní marže | Plán Evropské komise | Inflační situace | Problémy německého průmyslu | Propad české ekonomiky | Pozorování | Růst průmyslové výroby | Poskytování hypoték | Patria | Růst výrobních cen | Cenový skok | Změny v ekonomice | Drahá ropa | Otevření obchodu | Pokles objemu | Švýcarská banka | Ekonomové | Tempo zdražování | Vývoj kurzu eura | Nízké sazby ČNB | Hlavní ekonomka | Globální finanční krize | Tuzemská nezaměstnanost | Tržby v eurozóně | Růst cen v USA | Zpracování kovů | Neočekávané zprávy | Zvýšení produkce | Růst eurozóny | Konzervativní strany | Úrok | Vítězství Joe Bidena | Investovat | Komoditní | Náklady firem | Přehřátý trh | Cena severomořské ropy Brent | Komerční banka | Purple Trading Petr Lajsek | Konsolidační balíček | Vývoz do Spojených států | Přidaná hodnota | Data o HDP | Evropská data | Česká národní banka (ČNB) | Expanzivní fiskální politika | Evropský statistický úřad | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Generální ředitel | Počet zahájených bytů | Centrální bankéři | Dovážené zboží | Průmyslové objednávky | Indexy PMI | Tržby z průmyslové činnosti | Odkotvená inflační očekávání | Fabio Panetta | Obchodní dohoda | Rostoucí ceny nemovitostí | Vojtěch Benda | Euro Stoxx 600 | České maloobchodní tržby | Boj s inflací | Velmi volatilní | Turecké měny | Dnešní PMI | Průzkum | Pohonné hmoty | Firmy | Očekávání úrokové sazby | Hnědé uhlí | Množství peněz v oběhu | Oznámení amerického prezidenta | Polská ekonomika | Rostoucí ceny komodit | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Výsledky maloobchodních tržeb | Úsilí | Objem intervencí | Snížení základní úrokové sazby | Budoucí vývoj | Objednávky | HDP Německa | Pravděpodobnost hospodářské recese | Nový šéf Fedu | Index výrobních cen | Růst cen ropy | Růst americké spotřebitelské důvěry | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Silný propad | Zvýšení DPH | Zpřísňováním měnové politiky | Celní politiky USA | Zvyšování úrokových sazeb | Helena Horská | Více volatilní | Aktivita v průmyslu | Zájem investorů | První odhad | Životní náklady | Cena ropy brent | Práce z domova | Cyklus utahování měnové politiky | Koronavirus | Dolar včera | Vyšší ceny | Belgie | Oslabení koruny vůči euru | Euro dnes | Napětí mezi USA a Čínou | Svaz průmyslu a dopravy | Cla na dovoz hliníku | Ekonomické fórum v Davosu | Flexibilita | Nastavení sazeb | Růst cen komodit | Repo sazby | Provozní zisk | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Maďarská ekonomika | Proinflační faktor | Inflace ve Velké Británii | Podíl nezaměstnaných | Aktivita na finančních trzích | Analytik ČSOB | Odhad růstu HDP | Konsolidace | Michal Brožka | Evropské sdružení výrobců automobilů | Historie | Rušení pracovních míst | Sazby | Volby | Člen bankovní rady | Průzkum ČSÚ | Šíření varianty omikron | Aktuální situace | Snížení úrokové sazby | Obchodní dohody | Fed | Indikátor důvěry v ekonomiku | Dnešní ekonomický kalendář | Rusko a Ukrajina | Ministryně financí Alena Schillerová | Viceguvernérka ČNB | Šíření nákazy | Výnosy | Evropská rada | Index spotřebitelské důvěry | Pozitivní vývoj | Průmysl v Německu | Uklidnění situace na Blízkém východě | Úrokové sazby | Údaje o vývoji zaměstnanosti | Ekonomické indikátory | Evropské maloobchodní tržby | Nedostatek stavebních materiálů | Německé hospodářství | Nárůst HDP | Zlotý | Investoři i analytici | Euro k dolaru | Pokračující růst | Dluhopis | Automobilový průmysl | Generali Investments | Uvolnit měnovou politiku | Podnikové investice | INVESTIKA | Hry | Petra Krmelová | Dílčí index | Jádrová inflace v eurozóně | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Reposazba | Trhy | Snížení úroků | Dnešní zprávy | Rychle rostoucí ceny | Polská měna | Kurzový závazek | Výnosy z devizových rezerv | Fluktuace | Objem zakázek | Období zvýšené inflace | Nárůst výdajů | Trend ceny | Next Finance Vladimír Pikora | Vítězství Donalda Trumpa | Joe Biden | Slábnoucí euro | Změny úrokových sazeb | Doněcké lidové republiky | Vyšší riziko | Dubnová inflace | Americké statistiky | Ekonomika Španělska | Další růst úrokových sazeb | Růst české ekonomiky | Výprodejní tlak | Nabídka nemovitostí | Důvěra v eurozóně | Poptávka po bydlení | Index Sentix | Šéfka ECB | Zpomalení růstu ekonomiky | Cena surové ropy Brent | Rizika | Fondee | Dna | Pracovní den | Oživení ekonomické aktivity | Rýn | Rada ČNB | Slabost v průmyslu | Ceny v dopravě | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Horší data | Investiční rozhodnutí | Fond | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Výše úrokových sazeb | USA inflace | ISM | Vývoj inflace v ČR | Vítězství | Sdružení automobilového průmyslu | Přerušení výroby | Petr Kříž | Měnověpolitické zasedání | Pokles dovozů | Dnešní ADP | Pesimistické scénáře | Cena zemního plynu | Pšenice | Nárůst tržeb | Prostředky | Ekonomické aktivity | Pokles evropské ekonomiky | Jan Sušánka | Kompenzace | Výhled vývoje české měnové politiky | MF | Zpomalování inflace | Ropa a Plyn | Ukazatele sentimentu | Geopolitické dění | Úspory | Implementace | Deloitte | Předvolební průzkumy | Měnová politika ECB | Snížení spotřební daně | IMF | Euro forex | Nesoulad | Světové trhy | Cenotvorby | Kalendář ekonomických událostí | Ceny domů a bytů | Výkyvy kurzu | Předkrizové úrovně | Vliv války | Oživení německé ekonomiky | Středoevropské měny dnes | Těžby ropy | Počet stavebních povolení | Počet nezaměstnaných v Německu | Otevírání ekonomiky | Nominální růst | Rostoucí mzdy | Geopolitické události | Důvěra v českou ekonomiku | Sláva | Levnější půjčky | Zemědělství | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | PMI indikátor | České státní dluhopisy | Americké dovozy | Dopady pandemie | Obnovení růstu | Euro vůči americkému dolaru | Riziková aktiva | ČNB Michl | Schodek rozpočtu | Růst ekonomiky | Stagflace | Růst cen ve výrobě | Pohyb koruny | Ředitelka | Počet nezaměstnaných | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | Klidné obchodování | Potravinářský průmysl | Tempo snižování sazeb | Průmyslové podniky | Odhady HDP | Důvěra v německou ekonomiku | Žádosti o podporu | Sucha | Výsledky hospodaření | Ministerstvo financí | Bilance | Poptávka po americkém dolaru | Sentiment v eurozóně | CEE | Americký kongres | Bankovní asociace | Vladimir Putin | Tesla | Snížení sazeb Fedu | Americký akciový index S&P 500 | David Vagenknecht | Stabilita | Příjmy domácností | Pavel Štěpánek | Rostlinná výroba | Španělsko | Burza dnes | Solidní růst | Vývoj peněžní zásoby | Ekonomický růst | Středoevropský region | Globální sentiment | Ceny ropy a zemního plynu | Český statistický úřad (ČSÚ) | Forexový trh | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | Zvolení Bidena | Nálada na finančních trzích | Druhá vlna | Mzdy | Výrazný pokles čínského HDP | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Květnový růst | ICT | Odhady analytiků | Investiční aktiva | Výše dluhu | Růst ekonomiky eurozóny | DPH v Německu | Mzdová vyjednávání | Jádrová PCE inflace | Viceprezident ECB | Investiční aktivity | Situace na finančních trzích | Deeskalace | Makroekonomická prognóza | Včerejší seance | Prostředí klesající inflace | Společnost | Ruský rubl | Spotřebitelské ceny v USA | François Villeroy de Galhau | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Důvěra v českou ekonomiku v dubnu | ČNB minutes | Fórum v Davosu | Větší flexibilita | Evropské trhy | Ekonom Cyrrusu | Raphael Bostic | Meziroční inflace v eurozóně | Politika centrální banky | Meziroční růst HDP | Americký shutdown | Posilování české koruny | Květnová inflace | Oživení americké ekonomiky | Slabší data z průmyslu | Hospodaření | MF DNES | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Důvěra spotřebitelů v evropskou ekonomiku | Severomořská ropa | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Růst výroby | Situace na trhu práce | FXstreet | Pocovidové oživení | Maďarská centrální banka | Velké riziko | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Finanční podmínky | Změna sazeb ČNB | Kukuřice | Obchod | Purple Trading | Konsensus trhu | Negativní zprávy | Ceny ropy Brent | Energetický regulační úřad | Kurz koruny vůči euru | Inflace v české ekonomice | Cenový pokles | Hospodářské politiky | Polská data | Next Finance Markéta Šichtařová | Oživení globální ekonomiky | Eskalace konfliktu | Pokles reálných mezd | Astrazeneca | Tomáš Vlk | Vývoj na trhu | EK | Nejvýraznější propad | Riziko | Inženýrské stavitelství | Jan Frait | Analytik | Trinity | Klesající ceny | Spotové ceny | Nájemné | Právo | Credit Suisse | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | Růst platů | Slabá koruna | Transakce | Údaje o HDP | Šok | Úvěrová aktivita | Evropské obchodování | Projev šéfa Fedu Powella | LTV | Finanční trh | Turecká lira | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | GBP | NATO | Plyn | Veřejný sektor | Pokles cen ropy | Vývoj dolaru | BioNTech | INSEE | Lukáš Raška | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Libanon | Nezaměstnanost v ČR | CZK/USD | Ceny | Spotřebitelský sektor | Prognóza vývoje | Turistická sezona | Financování | Vyjádření ekonomů | Propad ekonomiky | Zvýšení ceny | Hrozba recese | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Kompozitní index | Německý ZEW index | Velmi bohatý | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Obranný průmysl | Realitní společnosti | Války | Impuls | Ukrajina | Snižování stavů | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Poptávka po nemovitostech | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | Zápis z posledního zasedání | Silný americký dolar | Stavební povolení | ČNB Jiří Rusnok | Surová ropa | Restriktivní opatření | Hurikány | Mistrovství Evropy | Úrokové sazby v eurozóně | Evropské centrální banky | Moneta Money Bank | Libra | Restriktivní politiky | Finanční pozice | Energetické úspory | Souhrnný indikátor | Odborníci | Rozvolnění | Cena severomořské ropy | Investments | Dopad na trhy | Průmyslový sektor | Překvapivý růst | Celní politiky | USD/EUR | Ekonom Komerční banky | Slábnoucí dolar | Sentix | Vývoj na finančních trzích | Průmyslové zboží | Stratég | Prodeje automobilů | Instituce | Erste Bank | Propuštění | Dopady epidemie koronaviru | Forint | Opatření v Číně | Prezident Vladimir Putin | Francouzská ekonomika | Říjnová inflace | Proticyklické kapitálové rezervy | Náklady na financování | Americký ADP report | Výnos | Růst důvěry | Zboží každodenní spotřeby | Přecenění zboží | Filadelfský Fed | Zlevnění potravin | Kurzotvorné informace | Bankovní krize | Pokles ekonomiky | Zlepšení výkonnosti | Růst cen energií | IHNED | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Zlevnění ropy | Optimalizace | Prostor pro růst | Domácí měna | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Rozhovor | Úrokové sazby ECB | Spotřeba domácností | Marian Jurečka | Vývoj koruny | MNB | Slabší kurz | Přístup k měnové politice | Zhoršení výhledu | Vlna pandemie | ERÚ | Kalendář makroekonomických dat | Růstové momentum | Silný pokles | Trend oslabování | Růstové vyhlídky | Zastropování cen | Česká bankovní asociace | Historická maxima | Posílení koruny | Zasedání MNB | Obchodní den | Rostoucí ceny energií | Švýcarské banky | Ceny akcií | Ceny energií | Reálné hodnoty | Utažení měnové politiky | Index CAC 40 | Energetická krize | Non-Farm Payrolls | GBP/USD | Inflační cíl | Tovární objednávky v USA | Hospodářská stagnace | VIX | Jaromír Gec | Propad poptávky | Sója | Růst akciových trhů | Euforie | Írán | Zasedání MMF | Rychlý růst cen | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Jestřábí postoj | Jasný signál | Dynamika mezd | Pracovní místa | Vývoj meziroční inflace | Německé HDP | Akciové trhy v USA | Tržní hodnota | Stav devizových rezerv | Evropské PMI | Vyšší hodnoty | Funkční období | Část zisků | Zisk | Politické problémy | Koronavirové pandemie | ČNB | Bank of England | Data ČSÚ | Katar | Mimořádná opatření | Důvěra v ekonomiku eurozóny | PCE index | Sezónní vlivy | Fóra | Nová bankovní rada | Demokraté | Spekulovat | Swapy | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Analytik Purple Trading | Šíření mutace | Avast | Mzdový nárůst | Dovoz | Silná data | Cena ropy na světových trzích | Tržní sazby | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | Moskevská burza | České hospodářství | Obchodování | Jan Vejmělek | Vzdělání | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Prezident | Eurostat | Akciový index S&P 500 | Úsporný tarif | Růst inflace | Marek Pokorný | Ekonom ING | Hypoteční trh | Výdaje na osobní spotřebu | Oslabování dolaru | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | Trump | Zprávy | Reakce centrální banky | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Ceny ropy | Byty | Lockdown | Potravinářství | Elektrárenská společnost | Uvolněná fiskální politika | Francie | Předpověď | Den díkůvzdání | Údaje | Dodávky plynu | Technologické společnosti | Dolarové sazby | Automobilky | Srovnávací základna | Pojišťovny | Poklidné obchodování | Inflace v Evropě | Investice do nových technologií | Důvěra investorů v ekonomiku | Inflační vývoj | Biden | Luhanské lidové republiky | Rýže | Finanční krize | Ukazatel inflace | Indikace | FXstreet.cz | Německý PMI | Obchody | Růst amerického HDP | Běžný účet | Ekonomika ČR | Pokles české ekonomiky | ex | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Snížení daní | Cena ropy klesá | Medián | Dezinflační tendence | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Změny sazeb | Roční maximum | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Vyspělé ekonomiky | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Výkyvy kurzu koruny | Zemní plyn | Historické rekordy | Značné riziko | Zasedání americké centrální banky | Marže | Spotová cena | Směřování | Výhled pro rok | Inflace v říjnu | Aktivum | Japonská centrální banka | Přenos | Pokles spotřebitelských cen | Výroba automobilů | Situace | USD/CZK | Šíření koronavirové nákazy | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Nové zakázky | Sentiment spotřebitelů | Kamala Harris | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Roční výnos | Konsensus | Aktuální prognóza | Vládní politika | Pozitivní výsledek | Euro STOXX | Prodej aut | Proinflační riziko | FOREX | Konsenzus | Růst světové ekonomiky | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Psychologie | Guvernér | Cizí měny | GfK | Investiční výdaje | Výrobní aktivity | Pokles zásob | Spotřebitelské ceny v Česku | Hospodářské noviny | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Devizový trh | Načasování | Hlavní indikátor | Hlavní akciový index | Výsledky za Q1 | Dodávky zemního plynu | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Zdanění | NEST | Index euro | Eskalace napětí | Pandemická situace | Turistické sezóny | Průměrná cena | Ekonomka Raiffeisenbank | Dopady na ekonomiku | Šéf amerického Fedu | Obchodní bilance | Index PCE | Celý svět | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Trhy v USA | Členské země | Nejnovější údaje o inflaci | Výhled na letošní rok | Nouzový stav | Známky oživení | Politika ČNB | Výprodej | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | Slovensko | JPMorgan | Měnové unie | Zdraví | Realitní sektor | Domácí měny | ČTK | Novinky | Pozitivní výhled | Odhad letošního růstu | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Osobní výdaje | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Americký ISM | Česká inflace | ASEAN | Základní úroková sazba Fedu | Dnešní události | Růst průměrné mzdy | Americké firmy | Mluvčí ČNB | Philip Lane | Recese americké ekonomiky | Úvěr | Meziroční inflace | Klesající inflace | Vývoj české koruny | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Přísná měnová politika | Výběr daní | Akcie | Investice firem | Inflace v eurozóně v červnu | Obchodování na devizových trzích | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Americké úřady | Nižší úrokové sazby | Míra inflace v USA | Pavel Peterka | Největší ekonomiky | Vývoj jádrové inflace | Výrobci aut | Lepší zítřky | Vzestupný trend | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Index spotřebitelských cen | ZIL | Štěstí | Investiční apetit | Black Friday | Makléř | Zrychlení růstu | Koš | Markéta Fišerová | Český HDP | ECB Luis De Guindos | Energetická agentura | Velkoobchodní ceny elektřiny | Tržby v maloobchodě | Dodávky energií | Vývoj ceny | Mzdová dynamika | Analytik XTB | Dodavatelské řetězce | SPD | Nová strategie | Ekonomické nejistoty | Index cen | Světová ekonomika | Češi | Tuzemské hospodářství | Převis | ADP report | Obavy z inflace | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | Hospodářská situace | PEPP | Globální ekonomika | Technické faktory | Americké ceny | Pokles cen komodit | Úroková míra | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Index PPI | Napětí na Blízkém východě | Technologie | Nižší DPH | Největší propad | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Globální recese | Zvyšování cen | Euro k americkému dolaru | Kurz | Daně | SOK | DNO | Negativní nálada | Využití kapacit | Jádrová inflace | Rusko-ukrajinský konflikt | Spotřebitelské výdaje | Pozornost investorů | Index důvěry | Růst prodejů | Americká ekonomika | Růstový trend | Posílení dnes | PCE inflace | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Údaj o HDP | Možnosti obchodování | Zdražování energií | Silnější dolar | Dopady koronavirové pandemie | Rychlý růst | Sport | Vlna výprodejů | Ekonomické fórum | Druhá vlna koronaviru | Počty nových žádostí o podporu | Nepříznivý vývoj epidemie | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Pro investory | Nejvýraznější růst | Varianta omikron | Potenciál | Zdravotnictví | Česká měna dnes | Kevin Tran Nguyen | Ohodnocení | Výsledek zasedání | Konkurence | Pokles inflace | Vyjádření analytiků | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Sentiment v USA | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | CNN Prima News | Výdaje na obranu | Zisky | Investiční stratég | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Zpřesněné údaje | Dražší energie | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | Fondy | OSVČ | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Výroční konference | Růst spotřebitelských výdajů | Úročení vkladů | Oslabení dolaru | Výplata | Kontrakce | CAC 40 | Očekávání ČNB | ODS | HN | Americký akciový trh | Výhled do budoucna | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Slabší dolar | Měny | Profitovat | Značný pokles | Nezaměstnanosti v Německu | Předběžné výsledky | Prodej automobilů | Pokles ekonomické aktivity | Ukončení nákupu aktiv | Objem maloobchodních tržeb | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Výraznější impuls | Patria.cz | Export | Diskontní sazba | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Vývoj ceny ropy | Signál | Nové žádosti o podporu | Silvergate | Úbytek | České firmy | Unicredit | Devizové rezervy České národní banky | Petr Dufek | Italská ekonomika | Partneři | TABAK | Forbes | Geopolitická nejistota | Radomír Jáč | Ukončení války | Zvýšení úroků | Britské měny | UniCredit Bank | Nervozita | Ceny stavebních prací | Ceny dřeva | Nemovitostní trh | Výsledky HDP | Česká spořitelna | Velikonoce | Situace kolem koronaviru | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Média | Liz Truss | Prodeje aut | Výsledková sezóna | Tranše | Zvyšující se inflace | Rozšíření | Americké maloobchodní prodeje | Ruský prezident Vladimir Putin | Stav ekonomiky | Dvoutýdenní repo sazby | Nové mutace | Plány | Smíšené výsledky | Nižší poptávka | Důležitá data | Administrativa | CDC | COVID-19 | Ranní zpráva | Propad HDP | Béžová kniha | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Pozitivní signál | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Next Finance | Vývoz do USA | Ekonomika oživuje | Ekonomika USA | Americké společnosti | Dubnová čísla | Data z amerického trhu práce | Oživení evropské ekonomiky | ZEW | Prognóza Fedu | Zpomalující inflace | Euro Stoxx 50 | 21. století | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Ekonomické dopady | Prodej | Onemocnění COVID-19 | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Zhoršování situace | Inflace v květnu | Německé ceny | Dotace | Evropská unie | Vliv na ceny | Alena Schillerová | Inflace v červenci | Americký PMI | Silný růst | Mexiko | Celkový trend | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Udržitelnost | Míra | Komoditní trhy | Pokles tržeb | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | LNG | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Tržní ceny | Letní měsíce | Obchodování s korunou | Riziko recese | Firemní investice | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Asociace | Recese v Evropě | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Stagflační vývoj ekonomiky | Výkonnost | Předčasné parlamentní volby | Spotřebitelská inflace | Průzkumy | Kurz koruny k euru | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Trumpova administrativa | Vývoje kurzu | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | ČNB Tomáš Holub | Aktivita na trhu | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Koronavirová situace | Míra zisku | Novela zákona | Růst dovozu | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Nízká nezaměstnanost | Zastropování cen elektřiny | Průmyslová výroba v ČR | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Odhad amerického HDP | Růst sazeb ČNB | Inflace v únoru | James Bullard | Německý HDP | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Zakladatel | Penále | Volby v USA | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Problémy s dodavatelskými řetězci | Podpora | Ceny zboží | MWh | Historická data | Prognóza ČNB | Geopolitické faktory | QE | MT4 | First Republic | Růst tržeb | Důvěra v průmyslu | Cena | Maloobchodní prodeje | Vlny koronaviru | Markéta Šichtařová | ILO | Německá vláda | Německo | Makroekonomické ukazatele | Krach | CNN | Volatilita cen | Komerční banky | Zadlužení | Rozpočet | Indikátory ekonomického sentimentu | Setkání centrálních bankéřů | Evropské indexy | Čeští spotřebitelé | Americký trh | Interpretace | Snížení sazeb | Prime | Nižší růst | DOT | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | Finanční prostředky | Slabší euro | Zpomalující růst | Ekonomické údaje | Největší americká banka | Ekonomická data | Situace na trhu | Otevírání ekonomik | Kurz eura k americkému dolaru | Silnější kurz | Inflace v listopadu | Zastavení výroby | Next | Rozhodnutí bankovní rady | Obnovení důvěry | Evropské akciové indexy | Ekonomická data z USA | Hlavní akciový index S&P 500 | Tempo inflace | DSTI | Výhledy | Banka CREDITAS | Úrokový diferenciál | Nižší výdaje | Co bude | Inflace CPI | Odhad růstu ekonomiky | DAX | Erste | Rezervy | Objem dovozu | Zavedení cel | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Problémy v bankovním sektoru | Ukončení konfliktu | EMA | Debata | Kurzy měn | Reputace | Datový kalendář | Statistiky z eurozóny | Indikátor důvěry | Nepříznivé počasí | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Devizový kurz | Počty nových případů | WEF | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Mzdové požadavky | Letošní úroda | Impulzy | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | Kultura | Jan Procházka | ČNB Tomáš Nidetzký | Oslabení | Finanční situace | Politické události | Nominální mzda | Nálada podnikatelů | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Práce | Úspěch | Jestřábí přístup | Depozitní sazba ECB | Navyšování cen | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Stabilita úrokových sazeb | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | EET | Inflační data | Evropský akciový trh | Pokles německé ekonomiky | Společnost Silvergate Capital | Banky | Snižování počtu zaměstnanců | Koronavirová opatření | Ceny v Česku | Česká průmyslová výroba | Daňové změny | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Cena dnes | Vypuknutí pandemie | Vlády | Rychlost | Investiční společnosti | Šance | Daně z příjmů právnických osob | Investiční platformy | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | Čínské realitní společnosti | Volatilní položky | Volatilita na finančních trzích | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Prodeje potravin | Analýza | Americké tovární objednávky | Ministr financí | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Jan Bureš | Sazby Fedu | ČR | Vyšší ceny ropy | Tomáš Nidetzký | XTB | Výsledek hlasování | Uzavření dohody | Zahájení invaze | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Kvantitativní utahování | Zastavení poklesu | Americký Fed | Dukovany | Jádrový CPI | Pozice | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Německá průmyslová výroba | Objem transakcí | Mzdový růst | Demokratické strany | Příprava | Reálná hodnota | Creditas | Švýcarský frank | Změna sazeb | Obchodní ředitel | Jakub Seidler | Červencová inflace | Americký ADP | ČNB Aleš Michl | Vyšší volatilita | Silná poptávka | Slabší koruna | Tovární objednávky v Německu | Společnost ČEZ | Nákupu státních dluhopisů | Cenné papíry | PMI indexy | Dosažení dohody | Stoxx | Lídři | Sestupný trend | Německé vlády | Ozbrojený konflikt | Vývoj HDP | Zdražování ropy | Průměrná mzda | Kurz forintu | Rozvíjející se trhy | Posílení amerického dolaru | Trumpova cla | Poslanci | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Pokračování růstu | Představitelé ČNB | Import | Kurz amerického dolaru | Obchodní aktivity | Mluvčí | Energetické trhy | Cenové indexy | Koronavirové mutace | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Americký průmysl | Výsledek prezidentských voleb | Marek Mora | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Rizikovější aktiva | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Broker | Úroková sazba Fedu | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Index ISM | Experti | Jaroslav Tupý | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Bohatý | Petr Lajsek | Indikátory důvěry | Největší pokles | Nákupy aktiv | Pokles průmyslové výroby | IHS | Americké objednávky | Spotřebitelé | Akcenta | Německý statistický úřad | Centrální bankéř | Zkrocení inflace | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Karanténa | Proinflační působení | Fiskální impuls | Vzdělávání | Optimistická očekávání | Indexy nákupních manažerů | Problémy ekonomiky | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Polsko | Čínská vláda | Ceny potravin | Omezení produkce | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Výrobní index PMI | ZEW index | Březnová data | Auta | Projekce | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Pozice dolaru | Nová vláda | Základní úrok | Průmyslové aktivity | Nařízení | Noviny | Další růst sazeb | Měny rozvíjejících se trhů | České sazby | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Makroekonomická situace | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Zvolený prezident | Obchodování dnes | Dnešní obchodování | Bilance obchodu | P.A. | Předseda | Výsledek HDP | Škoda | Pokles poptávky | Energetické komodity | Pohyby kurzu | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Jádrový index | Nárůst ceny | Únorová inflace | Úročení | Karina Kubelková | Vývoj průmyslu | Cenové stropy | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Kamala | Nákaza koronavirem | Zveřejnění zprávy | Odražení ode dna | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Trh s nemovitostmi | Cestování | Sentiment indikátory | Významné změny | Americký dolar dnes | O2 | ING Jakub Seidler | Kabinet | Zvýšení základní sazby | Rostoucí životní náklady | Počet nových žádostí o podporu | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Statistický úřad Eurostat | Zdražování pohonných hmot | Globální vývoj | Silný dolar | Konflikt mezi Izraelem | ČSOB Petr Dufek | 3M | Francouzský akciový index | Cestovní kanceláře | Nízké úrokové sazby | Tržní podíl | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Posilování amerického dolaru | Reálné spotřeby domácností | Dnešní čísla | Hlavní ekonom ING | Viceguvernérka | Posilování eura | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Události ve světě | Americké ministerstvo | Čínská centrální banka | Kupní síla | Regulační úřad | CZ | Program nákupu aktiv | Pokles investic | Inflace ve službách | Pokles HDP | Objem exportu | Maastrichtská kritéria | Propad | Dopady koronaviru | Bankovnictví | Dezinflace | Poklesy HDP | Sezónní faktory | Rakousko | Růst spotřebitelských cen v USA | Mistrovství | Zpomalování ekonomiky | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Významné zprávy | Pokles sentimentu | Proinflační faktory | Hospodářské oživení | FinGO | Průmyslová produkce v srpnu | Nemovitosti | Andrej Babiš | Turecká centrální banka | Evropský trh | Ebury | Akcie technologické společnosti | Data z americké ekonomiky | Markets | Úrokové sazby Fedu | Dlouhodobější trend | finGOOD | Repo operace | Růst spotřebitelských cen v Německu | USA Donald Trump | Oslabování amerického dolaru | Rok 2024 | Levnější ropa | Aleš Michl | Ruská invaze | Nejistota | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Makroekonomické údaje | Úrokové sazby v Maďarsku | Broker Consulting | 3M PRIBOR | Německý Ifo index | Rozsáhlé investice | Nejvýraznější pokles | Makroekonomický kalendář | ING | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Tržní volatility | Bilance běžného účtu | Vývoj kurzu koruny | Prognózy inflace | Státní dluhopisy | Americký dolar | Ceny v eurozóně | Makro | Situace v Německu | Evropská centrální banka | Výkon německé ekonomiky | Ceny v průmyslu | Letadlo | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | Zasedání Evropské centrální banky (ECB) | ECB | HICP | Stoxx 600 | Nižší ceny ropy | Sazby ECB | Voda | Ekonomiky eurozóny | XTB Štěpán Hájek | Stabilita sazeb | Vysoká poptávka | Růst ceny | Opatření vlády | Forward | Růst cen domů | Měnová politika | Index euro stoxx 50 | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Růst čínské ekonomiky | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Konec kurzového závazku | Rozpočtové politiky | Výsledek zahraničního obchodu | Tuzemský HDP | Body | Navýšení cel | Zvýšení inflace | Růst produktivity | Stavební výroba | Evropské země | Payrolls | Světové poptávky | Jaderné elektrárny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Reálné příjmy | Aktualizovaná prognóza | Averze vůči riziku | Navýšení | Omikron | MPSV | Evropská spotřebitelská důvěra | Americká cla | Konjukturální průzkum | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Údaje o nezaměstnanosti | Lockdowny | EU | Bankovní sektor | Hodnota indexu | Koronavirové epidemie | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Portu Marek Pokorný | Vývoz ropných produktů z Ruska | Cena surové ropy | Silné euro | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny | Tržní ocenění | Materiály | PMI ve službách | SVB | Globální finanční trhy | Zrušení superhrubé mzdy | Protiepidemická opatření | Poptávky po ropě | Schodek veřejných financí | Prodeje | Devizy | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Trend klesající | Vnější prostředí | Zasedání bankovní rady | Vyšší cla | Sazba Fedu | Americké vlády | Jerome Powell | Uvalení cel | Ukazatele | Měnový pár | Americké obchodování | Šíření koronaviru | Spotřebitelské ceny v ČR | Dynamika HDP | Strukturální změny | Banka | Nižší likvidita | Země eurozóny | Vlastnictví | Zvýšený zájem | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Markit | Situace na americkém trhu práce | Významné události | Úřady | Američané | Banka UBS | Indikátor ekonomického sentimentu | Růst čínského HDP | Nárůst rizikové averze | Nízká inflace | Olaf Scholz | Oživení ekonomik | Domácí poptávka | Statistika | Výzvy | Domácí průmysl | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Americký HDP | Hospodářský výhled | Německá inflace | Lael Brainardová | Strukturální problémy | Ocenění | Útlum ekonomické aktivity
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Trh | Rezistence | Růst | 3М | Obchodování | Pokles | Trading | Banka | Reuters | Indikátor | Banky | Cena | ČTK | Pivot
