Ford utrpěl ztrátu 1,3 miliardy USD: Akcie rostou a zisky zachraňují drahé pick-upy

Společnost Ford Motor zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí roku 2026, které ukazují výrazný rozdíl mezi účetním výsledkem a skutečnou výkonností podniku. Firma zároveň překvapila trh změnou výhledu do konce roku a její akcie po oznámení reagovaly růstem. Za tímto klíčovým obrazem stojí především rozdíl mezi silou tradičních segmentů a slabostí nových investic, které i nadále výrazně zatěžují celkovou ziskovost. Celkový výsledek tak potvrzuje, že se Ford opírá o stabilní části svého portfolia, zatímco transformace směrem k elektromobilitě zůstává finančně náročná a nerovnoměrná.

Čistou ztrátu způsobily především mimořádné náklady

Čistá ztráta společnosti Ford ve výši 1,3 miliardy USD byla výrazně ovlivněna mimořádnými náklady před zdaněním v celkové výši 4,2 miliardy USD. Největší položku představoval převážně nepeněžní náklad ve výši 3,6 miliardy USD spojený s ukončením společného podniku BlueOval SK, který Ford založil s jihokorejskou společností SK On za účelem výroby baterií. Dalších 500 milionů USD souviselo se zrušenými programy elektromobilů oznámenými v prosinci 2025. Celkové tržby meziročně poklesly o 1,9 miliardy USD a počet vozidel dodaných velkoobchodně se snížil o 12 % z 1,185 milionu na 1,039 milionu kusů. Důvodem bylo ukončení výroby některých modelů, nedostatek hliníku a omezení výroby elektromobilů první generace v souladu se skutečnou poptávkou zákazníků. Navzdory nižšímu objemu prodeje vzrostl upravený provozní zisk o 400 milionů USD na 2,5 miliardy USD a upravená marže se zlepšila ze 4,3 % na 5,2 %. Provozní peněžní tok dosáhl 4,3 miliardy USD a upravený volný peněžní tok činil 2,1 miliardy USD. Společnost Ford měla na konci čtvrtletí hotovost ve výši 22,3 miliardy USD a celkovou likviditu 43,4 miliardy USD, což jí poskytuje dostatečné zdroje k pokračování v investicích i k výplatě pravidelné čtvrtletní dividendy ve výši 15 centů na akcii.

Vývoj ceny akcií společnosti Ford Motor za posledních pět let

Zdroj: TradingView

Dražší pick-upy a SUV zlepšily výsledky divize Ford Blue

Nejvýraznější meziroční nárůst zaznamenala divize Ford Blue, která zahrnuje vozidla se spalovacími motory a hybridní modely. Její velkoobchodní dodávky sice poklesly o 8 % na 639 000 vozidel, tržby však vzrostly o 1 % na 26,1 miliardy USD. Provozní zisk divize se zvýšil z 661 milionů USD na 1,135 miliardy USD, což představuje nárůst přibližně o 72 %. Marže se zlepšila z 2,6 % na 4,4 %, protože Ford prodával větší podíl dražších a ziskovějších verzí a udržel si cenovou sílu navzdory nižšímu počtu dodaných vozidel. Společnost uvedla, že dosáhla nejvyššího podílu na tržbách v americkém segmentu pick-upů a terénní verze tvořily téměř čtvrtinu všech prodejů Fordu v USA. Slabší výsledek zaznamenala komerční divize Ford Pro, jejíž tržby klesly o 5 % na 17,8 miliardy USD a provozní zisk se snížil o 600 milionů USD na 1,718 miliardy USD. Hlavním důvodem byla dočasná omezení dodávek hliníku od společnosti Novelis, která narušila výrobu užitkových vozidel a pick-upů. Významným zdrojem zisku zůstává i Ford Credit. Finanční divize dosáhla zisku před zdaněním ve výši 757 milionů USD, což bylo o 112 milionů USD více než ve stejném období předchozího roku.

Divize elektromobilů zaznamenala ztrátu 92 centů na každý dolar tržeb

Výsledky divize Ford Model e ukazují rozsah problémů, kterým automobilka v oblasti elektromobilů čelí. Divize dodala velkoobchodním zákazníkům pouze 28 000 vozidel, což představuje meziroční pokles o 53 %. Její tržby klesly o 56 % z 2,4 miliardy USD na 1 miliardu USD. Provozní ztráta dosáhla 919 milionů USD, takže na každý dolar tržeb připadlo přibližně 92 centů provozní ztráty. V absolutních číslech byl výsledek lepší než ztráta 1,329 miliardy USD z předchozího roku, ale prudký propad tržeb způsobil zhoršení záporné marže z 56,4 % na 89,6 %. Za celé první pololetí dosáhla společnost Ford Model e tržeb ve výši 2,3 miliardy USD a provozní ztráty ve výši 1,696 miliardy USD při dodávkách 62 000 vozidel. Ford přesto mírně zlepšil celoroční výhled a namísto předchozího rozmezí ztráty od 4 do 4,5 miliardy USD nyní očekává ztrátu přibližně 4 miliardy USD. Tato částka již zahrnuje přibližně 1 miliardu USD dodatečných investic do nové univerzální platformy pro elektromobily a do podnikání Ford Energy. Většina těchto investic má být realizována v průběhu druhého pololetí, takže divize elektromobilů bude i nadále výrazně snižovat zisk vytvářený tradičními vozidly a komerčními službami.

Vyšší výhled závisí na cenách, výrobě a nové strategii v oblasti elektromobilů

Ford zvýšil celoroční výhled upraveného zisku před úroky a daněmi z původních 8,5 až 10,5 miliardy USD na 10 až 11 miliard USD. Jedná se již o druhé zvýšení prognózy v roce 2026. Společnost očekává, že jí pomůže silnější cenová politika, nižší náklady a obnovení výroby po problémech s dodávkami hliníku. Dodavatel Novelis obnovil v červnu výrobu ve svém závodě ve státě New York. Tento závod dodává hliník používaný mimo jiné při výrobě modelu F-150. Tento výpadek však již ovlivnil výsledky společnosti Ford a její tržby v USA se za první pololetí snížily o 9,6 %. Ford zároveň nadále počítá s čistými náklady souvisejícími s cly na úrovni blížící se 1 miliardě USD, ačkoli vedení očekává mírně nižší částku než původně. Automobilka neupouští od svých plánů v oblasti elektromobilů ani po poklesu prodeje elektromobilů v USA o 57,4 % během prvního pololetí. V roce 2027 chce v Kentucky zahájit výrobu elektrického pick-upu s plánovanou cenou přibližně 30 000 USD. V zahraničí však bude ve větší míře spolupracovat s partnery. Ford rozšiřuje spolupráci s Renaultem a založil společný podnik s čínskou společností Geely, která má od roku 2028 vyrábět dva elektrické modely SUV v továrně Fordu ve Valencii. Tento nový přístup naznačuje, že Ford chce pokračovat v elektromobilitě s nižšími individuálními náklady a větším využíváním společných platforem, výrobních kapacit a technologií.

Peter Svoreň, CEO ApmeFX Trading Europe Ltd.