Martin Gürtler
Forex: V německých cenách průmyslových výrobců je znát zdražení surové ropy
20.10.2023 Dnešek nabídne pouze méně důležitá makroekonomická data, která pravděpodobně nebudou mít vliv na dění na finančních trzích. Zveřejněny budou německé ceny průmyslových výrobců za září, které by měly nadále reflektovat zdražení surové ropy a oslabení eura k americkému dolaru. Ve středoevropském regionu jsou na programu polské maloobchodní tržby. Ty podobně jako ve většině dalších evropských států v důsledku snižující se poptávky pravděpodobně v reálném vyjádření pokračovaly v meziročním poklesu.
Forex: Americký trh práce nadále vysílá nad očekávání silná data
19.10.2023 Zatímco týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti dosáhly v USA nejnižší úrovně od letošního ledna, americký dolar i přesto během dnešního evropského obchodování oslabil. Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se v minulém týdnu snížil na 198 tis. z předchozích 211 tis. Oproti analytickému konsensu byl tak výsledek o 12 tis. nižší. Americký dolar navzdory tomu o 0,4 % oslabil nad 1,0570 EUR/USD, když šlo spíše o technickou korekci přechozích zisků.
Ve výraznějším poklesu inflace se projevily levnější potraviny a energie
10.10.2023 Česká inflace v meziročním vyjádření v září klesla na 6,9 % ze srpnových 8,5 %. To byl oproti očekávání výraznější pokles, když náš odhad činil 7,2 % a tržní konsensus 7,5 %. Centrální banka stejně jako my čekala 7,2 % y/y.
Pokles tuzemské inflace byl v září ve srovnání s odhady vyšší
10.10.2023 Česká inflace v meziročním vyjádření v září klesla na 6,9 % ze srpnových 8,5 %. To byl oproti očekávání výraznější pokles, když náš odhad činil 7,2 % a tržní konsensus 7,5 %. Centrální banka stejně jako my čekala 7,2 % y/y.
Forex: V tuzemské inflaci by se měla projevit první vlna většího poklesu cen energií
10.10.2023 Dnešek bude především o inflaci ve středoevropském regionu, když zářijový vývoj spotřebitelských cen bude zveřejněn jak v ČR, tak i Maďarsku. Česká inflace se podle našeho odhadu snížila na 7,2 % y/y ze srpnových 8,5 %. V Maďarsku pak trh očekává pokles inflace z 16,4 % y/y na 12,4 %.
Forex: Průmyslová produkce v ČR i Německu zůstává slabá
09.10.2023 Tuzemská průmyslová produkce sice v srpnu pozitivně překvapila, i tak byl však její výsledek slabý. V meziročním vyjádření byla nižší o 1,7 %, zatímco podle tržního konsensu mělo dojít k poklesu o 2,9 %. Meziměsíčně výkon průmyslu stoupl o pouhých 0,2 % po červencovém poklesu o 2,6 %. Stejně jako v červenci se i v srpnu snižovala hodnota nových zakázek, a to o 2,3 % m/m. Nedařilo se hlavně automobilovému průmyslu, jeho produkce byla meziměsíčně nižší o 9,1 % při poklesu hodnoty nových zakázek o 5 %. Vliv mohly mít celozávodní dovolené či obnovené problémy s dodávkami výrobních dílů.
Poptávka domácností v srpnu výrazně oslabila
06.10.2023 Maloobchodní tržby bez prodejů aut v srpnu výrazně klesly. Meziměsíčně byly v reálném vyjádření nižší o 0,8 %, poté co v červenci stagnovaly. V meziročním vyjádření se tržby snížily o 2,8 % a výrazně tak zaostaly za tržním konsensem, který očekával pokles o 1,9 %. Zklamání by navíc bylo ještě větší, pokud by nedošlo k mírným vzestupným revizím historických dat.
Slabá ekonomika a nižší ceny energií přispívají k poklesu inflace
05.10.2023 Oživení spotřebitelské poptávky v srpnu mírně zakolísalo, když maloobchodní tržby bez aut podle nás klesly o 0,2 % m/m. Oživení tak zůstává poměrně chatrné. Odhadujeme, že průmyslová produkce zůstala i v srpnu slabá a meziměsíčně klesla o 0,2 % m/m vlivem pokračujících celozávodních dovolených a odstávek spojených s nedostatkem výrobních komponent, které zasáhly automobilový průmysl. Inflace podle našeho odhadu v září klesla na 7,2 % ze srpnových 8,5 %. Meziměsíčně nižší byly pravděpodobně regulované ceny, kde se projevil výraznější pokles cen energií pro domácnosti, stejně tak i ceny potravin, které odrážely sezonní efekt nové zemědělské úrody. Meziměsíční dynamika jádrové inflace se zásluhou přetrvávající slabé poptávky nadále pohybovala poblíž cíle centrální banky, zatímco pohonné hmoty opět výrazně zdražily.
Forex: Předvolební snižování úrokových sazeb bude v Polsku pokračovat
04.10.2023 Polská centrální banka dnes podle nás sníží úrokové sazby o 50 bb, poté co v září překvapivě klesly o 75 bb. Vliv by na to znovu měly mít blížící se parlamentní volby. Vývoj inflace, ekonomiky a trhu práce však tak výrazné uvolnění měnové politiky podle nás neopodstatňuje a po skončení voleb tak čekáme po delší dobu stabilitu sazeb. Z hlediska ekonomických dat budou dnes sledována především ta z USA. Měsíční předstihové indikátory by měly ukázat na odolnost americké ekonomiky a přetrvávající sílu tamního trhu práce.
Forex: Vyšší sazby Fedu přetrvají po delší dobu
03.10.2023 Prezident atlantského Fedu Raphael Bostic řekl, že úrokové sazby v USA pravděpodobně zůstanou na vyšších úrovních po delší dobu. Uvedl, že aktuálně nevnímá bezprostřední potřebu sazby dále zvýšit, stejně tak ale ani nevidí důvod k jejich snížení. Stabilita úrokových sazeb na současných úrovních po delší dobu je podle něj receptem, jak zajistit návrat inflace na dvouprocentní cíl. Zmínil rovněž obavu z předčasného snížení sazeb. Tyto komentáře však nikterak nevybočují z toho, co Raphael Bostic v poslední době říká, když patří k holubičí polovině představitelů Fedu. Centrální banka si teď podle něj může dovolit vyčkávat, a to i díky poklesu inflace, díky čemuž jsou nyní úrokové sazby v reálném vyjádření více restriktivní.
Forex: ECB si dnes vybere pauzu, se zvyšováním sazeb však ještě nemusí být konec
14.09.2023 Evropská centrální banka dnes podle našeho názoru ponechá úrokové sazby beze změny. Námi původně očekáváné poslední zvýšení sazeb v září podle nás centrální banka přesune až na prosinec. Myslíme si, že s ohledem na nejednoznačná data ECB raději zvolí vyčkávací taktiku. Oproti předchozím zasedáním je však to dnešní spojeno s vyšší mírou nejistoty. Z hlediska dat dnes budou zveřejněna pouze ta z USA. Maloobchodní tržby by směrem vzhůru měly táhnout především vyšší ceny pohonných hmot a stále solidní prodeje v oblasti služeb. Zveřejněn bude rovněž srpnový vývoj cen průmyslových výrobců a počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden.
Forex: Koruna dnes posílila k euru i dolaru, pomohl jí k tomu polský zlotý
13.09.2023 Koruna poprvé v tomto týdnu posílila vůči hlavním světovým měnám. K euru dnes zpevnila o 13 haléřů na 24,44 EUR/CZK. Vůči dolaru si od úterního podvečera polepšila o 18 haléřů na 22,75 USD/CZK. Vyplývá to z dat serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Americká inflace zrychlila vlivem zdražení pohonných hmot
13.09.2023 Průmyslová produkce v eurozóně zaznamenala v červenci významný propad. Oproti červnu byla nižší o 1,1 % po předchozím růstu o 0,5 %. Hloubka červencového poklesu tak odmazala velkou část nárůstu ke kterému v průmyslu došlo v průběhu letošního druhého čtvrtletí. Pesimistický výsledek předznamenaly již dříve zveřejněné statistiky pro jednotlivé státy. Z těch se nejvíce snížila produkce v Irsku (-6,6 % m/m), rychle klesala ale i v pro Česko důležitém Německu (-1,6 % m/m). Z velkých ekonomik se průmyslová produkce snížila také v Itálii (-0,7 % m/m), zatímco ve Francii (+0,8 % m/m) a Španělsku (+0,2 %) rostla. Předstihové ukazatele pro průmysl vypadají již nějakou dobu velmi špatně, samotný vývoj průmyslové produkce však prozatím tak tragický nebyl. Finanční situace firem navíc zůstává příznivá. Největší překážkou dalšího růstu je nyní především nižší poptávka.
Podzimní snižování cen energií by mohlo urychlit pokles inflace
11.09.2023 Česká inflace v meziročním vyjádření klesla v srpnu na 8,5 % z červencových 8,8 %. To bylo v souladu s tržním konsensem i prognózou ČNB, zatímco my jsme očekávali výraznější snížení na 8,2 %. Ve srovnání s předchozími měsíci byl pokles inflace pomalejší, když postupně odeznívá efekt vyšší srovnávací základny loňského roku.
Pokles inflace pokračuje, avšak pozvolnějším tempem
11.09.2023 Česká inflace v meziročním vyjádření klesla v srpnu na 8,5 % z červencových 8,8 %. To bylo v souladu s tržním konsensem i prognózou ČNB, zatímco naše prognóza očekávala výraznější snížení na 8,2 %. Ve srovnání s předchozími měsíci byl pokles inflace pomalejší, když postupně odeznívá efekt vyšší srovnávací základny loňského roku.
Spotřebitelská poptávka v červenci zklamala
07.09.2023 Tuzemské maloobchodní tržby za červenec zklamaly. Jejich reálný objem bez prodejů aut se zvýšil meziměsíčně pouze o 0,1 %, zatímco my jsme očekávali růst o 0,5 %. V meziročním vyjádření byly tržby nižší o 1,8 %, což byl ve srovnání s naší prognózou (-3,0 % y/y) i tržním konsensem (-3,1 % y/y) naopak lepší výsledek. Na meziroční vývoj totiž působily revize historických dat, když statistický úřad zhruba o desetinu zvýšil meziměsíční dynamiku pro každý měsíc v období od listopadu 2022 až do červena 2023.
Forex: Pozvolné oživení tuzemské spotřebitelské poptávky by mělo pokračovat
07.09.2023 Spotřebitelská poptávka v tuzemsku by měla pokračovat v pozvolném oživení. Ukazuje na to náš odhad maloobchodních tržeb za červenec, který je v souladu s tržním konsensem. Podobně jako včera ta česká by dnes měla vykázat meziměsíční pokles také německá průmyslová produkce. Zveřejněn bude i konečný odhad HDP eurozóny za druhé čtvrtletí, který by měl podle nás přinést mírnou revizi mezičtvrtletního růstu z 0,3 % na 0,2 %, a to kvůli výrazné revizi výkonu irské ekonomiky. Nově bude zveřejněna struktura evropského HDP. Ze včerejších událostí pak stojí rovněž za zmínku překvapivě výrazné snížení úrokových sazeb o 75 bb ze strany polské centrální banky.
Forex: Českému výrobnímu sektoru se nedařilo a polská centrální banka překvapila výrazným snížením úrokových sazeb
06.09.2023 Výroba v tuzemském průmyslu byla v červenci meziměsíčně nižší o 2,6 %, v samotném zpracovatelském průmyslu však klesla ještě více, a to o 3,8 %. Z váhově významných odvětví zpracovatelského průmyslu se produkce meziměsíčně zvýšila v podstatě pouze v automobilovém průmyslu (o 0,4 % po červnovém růstu o 1,5 % m/m), kde pravděpodobně nadále působil vliv realizace předchozích objednávek. K největšímu poklesu v červenci došlo v odvětví výroby ostatních dopravních prostředků a zařízení (o 33,6 % m/m) a ve farmaceutickém průmyslu (o 25,5 %), v obou případech šlo ale o korekci předchozího rychlého růstu.
Po dvou nadějných měsících přišel v červenci opět hluboký pokles stavební produkce
06.09.2023 Tuzemská stavební produkce v červenci meziměsíčně klesla o výrazných 3,8 %. V podstatě tak odmazala růst z předchozích dvou měsíců, který dával naději na obrat negativního trendu. Zatímco v červnu byla stavební produkce v meziročním vyjádření vyšší o 0,9 %, v červenci již opět klesla o 2,1 %. Ve srovnání s předpandemickým únorem 2020 stavebnictví zaostávalo o výrazných 5,2 %.
Obnovení růstu reálných mezd a zlepšení tuzemské poptávky
01.09.2023 Růst nominálních mezd podle našeho odhadu ve druhém letošním čtvrtletí zpomalil na 8,5 % y/y a 1,7 % q/q. Ještě výrazněji se však zmírnila dynamika spotřebitelských cen, a průměrná reálná mzda tak mezičtvrtletně vzrostla o 1,3 %. Tím podle nás započal trend postupné kompenzace hlubokého propadu kupní síly zaměstnanců z posledních dvou let. V souladu se zlepšením reálných příjmů domácností a s ohledem na jejich vysokou úroveň nahromaděných úspor očekáváme, že pokračovalo postupné oživení spotřebitelské poptávky.
Forex: Se zářijovým zvýšením sazeb ECB to vidí trh zhruba padesát na padesát
31.08.2023 V centru pozornosti dnes bude inflace v eurozóně za srpen. Ta by podle našeho odhadu měla stagnovat na 5,3 % y/y, zatímco jádrová inflace by měla o desetinu klesnout. Srpnová inflace bude zároveň klíčovým ukazatelem pro ECB, která dnes zveřejní zápis z červencového zasedání. Na tom opět zvýšila úrokové sazby. Zářijové rozhodnutí je však spojeno s vyšší mírou nejistoty, když předstihové indikátory z evropské ekonomiky zaznamenaly výrazné zhoršení. Zveřejněny dnes budou také srpnové statistiky z německého trhu práce. Ty by měly v souladu se slabým výkonem německého hospodářství v posledních několika čtvrtletích ukázat na mírný nárůst registrované nezaměstnanosti z 5,6 % na 5,7 %. Dlouhodobá zkušenost podniků s nedostatkem pracovních sil a strukturální faktory jako je stárnutí populace však mohou přenos slabší poptávky po zboží a službách do nižší zaměstnanosti významně brzdit.
Forex: Další pokles důvěry v ekonomiku eurozóny
30.08.2023 Důvěra v ekonomiku eurozóny se v srpnu opět snížila. Ukazatel od Evropské komise zaznamenal pokles z červencových 94,5 b. na 93,3 b., což bylo jen nepatrně pod tržním konsensem ve výši 93,5 b. Důvěra tak klesala již čtvrtý měsíc v radě a byla nejnižší od listopadu 2020. Podle průzkumu Evropské komise se zhoršila situace jak v průmyslu, tak i ve službách. Zpřesněný odhad spotřebitelské důvěry pak potvrdil meziměsíční pokles i v jejím případě. Zdá se tedy, že obavy týkající se slábnoucí poptávky se již rozšířily i do spotřebitelského sektoru. Jde tak o další z mnoha předstihových indikátorů, které nyní ukazují na převládající pesimismus ohledně dalšího vývoje evropské ekonomiky.
Struktura HDP je i přes jeho slabý růst poměrně povzbudivá
29.08.2023 Zpřesněný odhad českého HDP potvrdil jeho mírný mezičtvrtletní nárůst ve druhém letošním čtvrtletí o 0,1 %. To bylo plně v souladu s naší prognózou. Výkon ekonomiky tak zůstal slabý, když v prvním čtvrtletí HDP mezičtvrtletně stagnoval. Meziročně pak ekonomika klesla o 0,4 %, tedy stejně jako v prvním čtvrtletí. V meziročním vývoji se stále odráží mírná recese z druhé poloviny loňského roku. Jen nepatrný mezičtvrtletní růst HDP ve druhém čtvrtletí tudíž nezměnil nic na tom, že ekonomika stále zaostává za svou předpandemickou úrovní, a to o rovné jedno procento.
Struktura HDP je i přes jeho slabý růst poměrně povzbudivá
29.08.2023 Zpřesněný odhad českého HDP potvrdil jeho mírný mezičtvrtletní nárůst ve druhém letošním čtvrtletí o 0,1 %. To bylo plně v souladu s naší prognózou. Výkon ekonomiky tak zůstal slabý, když v prvním čtvrtletí HDP mezičtvrtletně stagnoval. V meziročním vyjádření pak ekonomika klesla o 0,4 %, tedy stejně jako v prvním čtvrtletí. V meziročním vývoji se totiž stále odráží mírná recese z druhé poloviny loňského roku. Jen nepatrný mezičtvrtletní růst HDP ve druhém čtvrtletí tudíž nezměnil nic na tom, že ekonomika stále zaostává za svou předpandemickou úrovní, a to o rovné jedno procento.
Forex: Ospalá nálada na trzích před blížícím se symposiem v Jackson Hole
22.08.2023 Po včerejším ospalém obchodování ani to dnešní pravděpodobně nebude lepší. Makroekonomický kalendář totiž nabízí pouze méně zajímavá data, na která finanční trhy většinou nereagují. V Polsku budou zveřejněny červencové výsledky maloobchodních tržeb a v USA pak červencové prodeje nových nemovitostí a srpnová důvěra v průmyslu od richmondského Fedu. Zítřek již bude z hlediska nových dat slibnější a ve čtvrtek začíná výroční symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole.
Forex: Ve výrobním sektoru začíná převládat deflace
21.08.2023 Ceny průmyslových výrobců v Německu a Polsku klesly o poznání více, než se čekalo. Ty německé byly v červenci meziměsíčně nižší v průměru o 1,1 %, zatímco podle tržního konsensu mělo dojít ke zmínění tempa poklesu z červnových -0,3 % m/m na -0,2 %. Podobně v Polsku se ceny ve výrobním sektoru snížily meziměsíčně o 0,7 % oproti očekáváným -0,3 %. K výraznému zlevnění přitom v průmyslu došlo navzdory tomu, že se cena surové ropy v průběhu července zvýšila o přibližně 10 dolarů za barel, v relativním vyjádření tedy o více než 10 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další sada pesimistických indikátorů sentimentu
21.08.2023 Předstihové indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou slabé, a to navzdory tomu, že v případě některých by podle nás mohlo dojít k nepatrnému zlepšení. Z hlediska sektorů se slabost týká především průmyslu, zatímco ve službách je situace lepší. Výdaje evropských domácností by navíc měl podpořit rychlý ústup inflace a s tím související obnovený růst reálných mezd, stejně tak ale i vysoká úroveň nahromaděných úspor. Finanční trhy však budou vyhlížet především symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty.
Forex: Příznivá data z USA a obavy vzbuzující čínská ekonomika
18.08.2023 Tento týden zveřejněné statistiky průmyslové produkce pozitivně překvapily jak v Evropě, tak i USA, a stejně tomu bylo také v případě amerických maloobchodních tržeb. Průmyslová produkce eurozóny v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,5 %, zatímco podle tržního konsensu měla pouze stagnovat. To, že nakonec produkce za celou eurozónu dopadne oproti původním odhadům lépe, bylo již zřejmé po zveřejnění údajů pro jednotlivé členské státy.
Ceny v tuzemském výrobním sektoru nadále svižně klesají
16.08.2023 Meziroční růst cen průmyslových výrobců v červenci zpomalil z 1,9 % na 1,4 %. To bylo jen nepatrně nad naší prognózou (+1,3 % y/y), zatímco tržní konsensus předpokládal o desetinu vyšší růst než skutečnost (+1,5 % y/y). Na nižší cenový růst v meziročním vyjádření nadále významně působila vysoká srovnávací základna loňského roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Pokračující růst evropské ekonomiky
14.08.2023 Zpřesněný odhad HDP eurozóny by měl tento týden potvrdit jeho mezičtvrtletní nárůst o 0,3 % v Q2 23. Struktura HDP zatím známa nebude, pozitivně by se však měl projevit vyšší čistý vývoz i obnovený růst spotřeby domácností. Zveřejněná data průmyslové produkce v Evropě i USA by měla ukázat na meziměsíční růst, výhled pro další měsíce je ale vlivem slabých předstihových indikátorů spojen s vyšší mírou nejistoty a pesimismu. Zvýšit by se v USA měly rovněž maloobchodní tržby podpořené silným trhem práce.
Forex: Koruna posílila k oběma hlavním měnám, k euru je nejsilnější od minulé středy
11.08.2023 Koruna dnes zpevnila k jednotné evropské měně o 15 haléřů na 24,06 EUR/CZK. Je to její nejsilnější závěr od minulé středy. K dolaru si od čtvrtečního podvečera polepšila o čtyři haléře na 21,93 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Týden nabitý daty z tuzemské ekonomiky
11.08.2023 Česká průmyslová i stavební produkce v červnu poměrně rychle rostla. Průmyslová produkce byla meziměsíčně vyšší o 0,9 % a navázala tak na svižný květnový růst o 1,5 %. Výsledek výrazně předčil pesimistická očekávání, když meziročně byla výroba vyšší o 0,9 %, zatímco tržní konsensus předpokládal její pokles o 0,8 %. K příznivému výsledku však přispěl hlavně automobilový průmysl, který má pravděpodobně stále k dispozici nevyřízené objednávky z předchozích let.
Snížení sazeb ČNB – spíš později než dříve
11.08.2023 Dnes zveřejněný záznam z posledního jednání bankovní rady ČNB zdůrazňuje proinflační rizika. Minulý čtvrtek centrální bankéři jednohlasně rozhodli o ponechání úrokových sazeb na současné úrovni. Základní repo sazba tak zůstává na 7 %.
Inflace klesla pod 9 %, dynamika jádrové složky mírně zrychlila
10.08.2023 Česká inflace v červenci klesla z 9,7 % y/y na 8,8 %. To bylo plně v souladu s naší prognózou a tržním konsensem. ČNB čekala inflaci ve výši 8,9 % y/y. V meziročním vyjádření nadále působila vyšší srovnávací základna loňského roku. Hlavním zdrojem meziročního růstu spotřebitelských cen zůstávají vyšší náklady na bydlení včetně energií (příspěvek +3,7 pb) a potraviny (+1,7 pb). S výjimkou pohonných hmot však k meziročnímu růstu spotřebitelských cen přispěly téměř všechny složky.
Celková inflace opět zpomalila, ta jádrová však oproti našemu očekávání méně
10.08.2023 Česká inflace v červenci klesla z 9,7 % y/y na 8,8 %. To bylo plně v souladu s naší prognózou a tržním konsensem. ČNB čekala inflaci ve výši 8,9 % y/y. V meziročním vyjádření nadále působila vyšší srovnávací základna loňského roku. Hlavním zdrojem meziročního růstu spotřebitelských cen zůstávají vyšší náklady na bydlení včetně energií (příspěvek +3,7 pb) a potraviny (+1,7 pb). S výjimkou pohonných hmot však k meziročnímu růstu spotřebitelských cen přispěly téměř všechny složky.
Forex: Tržby za prodej služeb dokreslily pokračující slabost tuzemské poptávky
09.08.2023 Dnešní den by měl být na finančních trzích ve znamení poklidného letního obchodování, neboť makroekonomický kalendář je dnes v podstatě prázdný. Na programu je pouze týdenní vývoj žádostí o hypotéky v USA a záznam z posledního zasedání maďarské centrální banky, tedy události, které globálními trhy nemají šanci zamíchat.
Forex: Koruna dnes oslabila k euru na 24,28 EUR/CZK, ztrácela i vůči dolaru
08.08.2023 Koruna dnes oslabila k oběma hlavním světovým měnám. K euru oproti pondělnímu závěru ztratila tři haléře na 24,28 EUR/CZK, vůči dolaru přišla o 13 haléřů a v 17:00 podle serveru Patria Online uzavřela v kurzu 22,17 USD/CZK.
Forex: Tuzemské služby čelí slabé poptávce
08.08.2023 Poptávka po tuzemských službách zůstala v červnu utlumená. Tržby v oblasti služeb se zvýšily meziměsíčně pouze o 0,2 % po květnovém poklesu o 0,4 % m/m. Meziročně byly nižší o 3,6 %. Nebýt rychlého růstu tržeb v odvětví informačních a komunikačních činností (meziměsíčně +1,2 %) byl by výsledek ještě horší.
Forex: Tuzemský trh práce se nadále potýká s nedostatkem pracovních sil
08.08.2023 Tuzemský podíl nezaměstnaných osob se podle našeho odhadu v červenci nepatrně zvýšil, po sezonním očištění však stagnoval. Maďarská inflace podle nás zpomalila z 20,1 % v červnu na meziročních 17,4 % v červenci. V případě německé inflace, kde se již bude jednat pouze o finální odhad, očekáváme potvrzení předchozích údajů.
Forex: Český průmysl předčil očekávání, ten německý naopak zklamal
07.08.2023 Tuzemský průmysl v červnu pozitivně překvapil. Produkce byla meziročně vyšší o 0,9 %, zatímco podle tržního konsensu mělo dojít k poklesu o 0,8 %. Meziměsíčně průmyslová produkce v červnu vzrostla o 0,9 % po květnovém růstu o 1,5 %. K tomuto růstu opět pozitivně přispěl automobilový průmysl, který má pravděpodobně stále k dispozici nevyřízené objednávky z předchozích let, jejichž realizaci nyní umožňuje obnovené fungování dodavatelských řetězců. Ve 40 % odvětví zpracovatelského průmyslu ale došlo k meziměsíčnímu poklesu produkce. Finalizace a následný vývoz automobilů se pozitivně projevil také na přebytku zahraničního ochodu, který narostl z květnových 11 mld. CZK na 18,2 mld. CZK v červnu.
Stavebnictví v posledních dvou měsících ožilo, žádná sláva to ovšem není
07.08.2023 Růst tuzemské stavební produkce v červnu výrazně zrychlil. Zatímco v květnu byla meziměsíčně vyšší o 1,1 %, v červnu vzrostla o výrazných 2,5 %. I přes toto oživení v posledních dvou měsících byla stavební produkce oproti předpandemickému únoru 2020 nižší o 0,8 %. Meziročně byla stavební produkce vyšší o 1 %, avšak i kvůli stále nízké srovnávací základně loňského roku.
Chabé oživení tuzemské poptávky
04.08.2023 České maloobchodní tržby v červnu pokračovaly v mírném růstu. Bez zahrnutí prodeje aut byly v reálném vyjádření meziměsíčně vyšší o 0,3 %, stejným tempem přitom podle revidovaných dat rostly také v květnu. Před revizí přitom data ukazovala silnější květnový růst o 0,5 % m/m. Meziročně ale byly tržby bez prodejů aut v červnu stále nižší, a to o 4,1 %. Tržní konsensus však očekával ještě horší výsledek, když predikoval pokles o 5,3 % y/y. Za celé druhé čtvrtletí byly tržby v maloobchodě mezičtvrtletně nižší o 1,4 % po poklesu o 0,5 % ve čtvrtletí prvním.
Forex: Snižování sazeb zatím není kvůli stále vysoké inflaci na stole
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB zůstávají po dnešním zasedání podle očekávání beze změny. Bankovní rada nadále preferuje silnou korunu, a to i přes ohlášení konce intervenčního režimu. Další zvýšení sazeb je již pravděpodobně mimo hru, jejich snížení však kvůli stále vysoké meziroční inflaci podle bankovní rady zatím nepřipadá v úvahu. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech. Ten zároveň uvedl, že diskuze o nižších sazbách by podle něj mohly začít na podzim. My první snížení úrokových sazeb ČNB očekáváme až v únoru příštího roku. Případné rychlejší odeznívání inflace a pokračování útlumu poptávky a ekonomiky, než s jakým v naší prognóze počítáme, by však mohlo vést k dřívějšímu a rychlejšímu snižování sazeb. Vyznění dnešního zasedání lze hodnotit jako jestřábí ve vztahu k očekávání finančního trhu, avšak holubičí ve srovnání s předchozími zasedáními centrální banky.
Forex: Sazby ČNB zůstávají beze změny, pokles pravděpodobně přijde až v příštím roce
03.08.2023 Česká národní banka v souladu s očekáváními na dnešním zasedání ponechala úrokové sazby opět beze změny. Základní repo sazba tudíž zůstává na sedmi procentech.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstanou i dnes beze změny
03.08.2023 Na korunovém trhu dnes bude v centru pozornosti zasedání ČNB. Od té je široce očekáváno, že ponechá úrokové sazby opět beze změny. Jejich první snížení čekáme až v únoru příštího roku. Na programu je dnes také zasedání anglické centrální banky (BoE). Ta by měla podle nás zvýšit úrokové sazby o 25 bb. Z hlediska nově zveřejněných dat budou finanční trhy sledovat především ta z USA. Zde budou zveřejněny tovární objednávky za červen, červencový ISM z oblasti služeb, a také pravidelné týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
Oživení tuzemské poptávky a další pokles inflace
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB pravděpodobně zůstanou na současných úrovních až do konce letošního roku. O to rychlejší ale podle nás bude muset být jejich pokles v roce příštím. Maloobchodní tržby bez prodejů aut podle našeho odhadu v červnu pokračovaly v meziměsíčním růstu, což by dávalo naději na dílčí oživení tuzemské poptávky. V případě průmyslové produkce po výrazném květnovém nárůstu naopak očekáváme mírnou korekci směrem dolů. Inflace podle našeho odhadu klesla z červnových 9,7 % y/y na 8,8 % v červenci.
Forex: Koruna dnes vůči euru stagnovala, k dolaru oslabila
02.08.2023 Česká měna dnes vůči euru stagnovala a kolem 17:00 se obchodovala za 23,97 EUR/CZK. K dolaru oslabila o 13 haléřů na 21,94 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Silná čísla z amerického trhu práce
02.08.2023 Počet nově vytvořených pracovních míst byl podle ADP reportu v USA výrazně vyšší, než se čekalo. V tamním soukromém sektoru vzniklo v červenci 324 tis. nových pracovních míst oproti očekávaným 190 tis. Ve srovnání s červnem (497 tis.) se ale i tak počet nově vytvořených pracovních míst snížil. Pozornost trhů teď bude směřovat především na páteční oficiální čísla z nezemědělského sektoru. V souladu s dnešními daty očekáváme, že non-farm payrolls ukáží na zpomalení růstu zaměstnanosti, avšak pouze v mírném rozsahu. Čekáme, že počet nově vytvořených pracovních míst se v nezemědělském sektoru snížil z červnových 209 tis. na 190 tis. v červenci. To by sice byl nejnižší údaj od prosince 2020, s ohledem na úroveň zaměstnanosti by se však stále jednalo o poměrně vysoké číslo. Míra nezaměstnanosti by v důsledku toho měla klesnout z 3,6 % na 3,5 %. Zdrojem nových pracovních míst by měl nadále zůstat hlavně sektor služeb.
Forex: Americký trh práce zůstává nadále napjatý
02.08.2023 Dnešek nabídne pouze americký ADP report o vývoji tamní zaměstnanosti za červenec. Podle očekávání trhu by měl ukázat na to, že k tvorbě nových pracovních míst docházelo ve výrazně menší míře. Finanční trh však ve vztahu k tomu bude vyhlížet především oficiální statistiky z nezemědělského sektoru, které budou zveřejněny v pátek. Zpomalení růstu zaměstnanosti sice čekáme, avšak pouze v mírném rozsahu. Americký trh práce podle našeho hodnocení nadále vykazuje známky napjatosti.
Forex: Indikátory PMI z průmyslu zůstávají hluboko pod 50 b.
01.08.2023 PMI indikátory nadále vykreslují pesimistické vyhlídky evropského průmyslu. Hlubo pod 50 body, tedy v pásmu hospodářské kontrakce, tento ukazatel v červenci setrval jak v ČR, Maďarsku, tak i Polsku. Zatímco v případě prvních dvou zemí došlo k nepatrnému meziměsíčnímu zlepšení, tak v Polsku se nálada zhoršila. Tuzemští průmyslníci si nadále stěžují hlavně na počet nových objednávek, který setrvale klesá. V důsledku toho se podle jejich hodnocení snižuje rovněž produkce a zaměstnanost.
Ekonomika v souladu s naší prognózou v Q2 nepatrně vzrostla
31.07.2023 Česká ekonomika ve druhém čtvrtletí letošního roku mezičtvrtletně vzrostla o 0,1 % po stagnaci v prvním čtvrtletí. Tento vývoj byl plně v souladu s naší prognózou a rovněž s tržním konsensem. V meziročním vyjádření nadále ekonomika klesala, a to o 0,6 % y/y poté, co v prvním čtvrtletí klesla o 0,5 % y/y. Vliv na to měly hlavně dva po sobě jdoucí mezičtvrtletní poklesy HDP z druhé poloviny loňského roku, které ekonomiku uvrhly do technické recese.
Forex: Americká centrální banka dnes naposledy zvedne úrokové sazby
26.07.2023 Dnes je na programu jediná ale o to sledovanější událost, a to zasedání amerického Fedu. Ten podle nás i tržního konsensu zvedne pásmo sazeb o 25 bb na 5,25-5,50 %. Důvodem bude hlavně napjatý trh práce. Podle nás by však mělo jít o poslední zvýšení, když růst cen v USA zvolnil a zpomaluje také tamní ekonomika. Ta by měla v první polovině příštího roku podle naší prognózy vstoupit do recese. První snížení úrokových sazeb Fedu čekáme v Q1 24. My jsme včera zveřejnili nové Ekonomické výhledy.
Forex: Německé IFO je dalším zklamáním v řadě
25.07.2023 Německý IFO index podnikatelské důvěry podobně jako včera zveřejněné PMI indikátory zklamal. Celkový index klesl z červnových 88,6 b. na 87,3 b. v červenci, zatímco byl očekáván mírnější pokles na 88,0 b. Důvěra německých podnikatelů tak byla nejnižší od loňského listopadu. K dalšímu zhoršení došlo jak u složky hodnotící současnou ekonomickou situaci, tak i z hlediska očekávání podnikatelů pro následujícího půl roku. Za odhady však zaostalo hodnocení současné situace, zatímco zhoršení na straně očekávání bylo zhruba v souladu s tržním konsensem. Celkově je červencový IFO index další v řadě pesimisticky vyhlížejících indikátorů z evropské ekonomiky, které ukazují na zpomalování její růstové dynamiky.
Sazby: letos nic a pak víc
25.07.2023 Po technické recesi ekonomika v prvním letošním pololetí stagnovala. Pro druhé pololetí a příští rok již očekáváme obnovení hospodářského růstu. Jeho hlavním zdrojem bude růst spotřeby domácností podpořený zvýšením reálných mezd a rozpouštěním přebytečných úspor. HDP letos vzroste o 0,1 % a v příštím roce o 1,8 %.
Inflace je poprvé od ledna 2022 jednociferná
13.07.2023 Tuzemské spotřebitelské ceny byly v červnu meziročně vyšší o 9,7 % po květnovém růstu o 11,1 %. Inflace tak poprvé od ledna 2022 klesla do jednociferného teritoria. Červnový vývoj plně odpovídal naší prognóze a zároveň i tržnímu konsensu. ČNB ve své prognóze zveřejněné začátkem května očekávala červnovou inflaci ve výši 10,1 % y/y.
Inflace je poprvé od ledna 2022 jednociferná
13.07.2023 Tuzemské spotřebitelské ceny byly v červnu meziročně vyšší o 9,7 % po květnovém růstu o 11,1 %. Inflace tak poprvé od ledna 2022 klesla do jednociferného teritoria. Červnový vývoj plně odpovídal naší prognóze a zároveň i tržnímu konsensu. ČNB ve své prognóze zveřejněné začátkem května očekávala červnovou inflaci ve výši 10,1 % y/y.
Forex: Předstihové indikátory nadále ukazují na slabý výkon německého hospodářství
11.07.2023 Dnešní kalendář makroekonomických dat toho moc nenabídne. Zveřejněn bude německý ZEW index za červenec. Očekáváme mírnou korekci směrem vzhůru v obou jeho složkách. Pro trhy však bude důležitější informace, že index nadále zůstane na nízkých úrovních a stejně jako řada dalších předstihových indikátorů bude ukazovat na pokračující slabý výkon německé ekonomiky. Zveřejněn bude také konečný odhad německé inflace za červen. Ten však podle nás přinese pouze potvrzení meziročního růstu spotřebitelských cen v harmonizovaném vyjádření o 6,8 %.
Forex: Tržby v maloobchodě vzrostly, ve službách naopak klesly
10.07.2023 Tuzemské maloobchodní tržby bez prodejů aut byly v květnu v reálném vyjádření meziměsíčně vyšší o 0,5 % po dubnovém poklesu o 0,6 %. Oproti loňskému květnu byl však jejich objem nižší o 6,1 % (konsensus: -6,2 % y/y), a to vlivem setrvalého poklesu z předchozích měsíců. Z hlediska struktury rostly hlavně tržby za prodej pohonných hmot. Ty byly meziměsíčně vyšší o výrazných 4,1 %. Rostly i tržby za prodej potravin (o 0,2 %), naopak ty za nepotravinářské zboží klesly (o 0,2 %). Mírně se zvýšily také prodeje aut, které byly oproti dubnu vyšší o 0,3 %, avšak po předchozím výrazném poklesu o 2,9 %.
Forex: Koruna dnes k euru stagnovala, čísla z maloobchodu neměla vliv
10.07.2023 Česká měna dnes k euru stagnovala, zakončila stejně jako v pátek na 23,87 EUR/CZK. Čísla z maloobchodu podle analytiků neměla vliv. Vůči dolaru koruna zpevnila proti pátečnímu závěru o devět haléřů na 21,75 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Tržby v maloobchodu mírně rostly, ve službách naopak nepatrně klesly
10.07.2023 Maloobchodní tržby v květnu mírně oživily. Tržby bez prodejů aut byly v reálném vyjádření meziměsíčně vyšší o 0,5 % po dubnovém poklesu o 0,6 %. Oproti loňskému květnu byl však jejich objem nižší o 6,1 % (konsensus: -6,2 % y/y), a to vlivem setrvalého poklesu z předchozích měsíců. Za předpandemickým únorem 2020 pak maloobchodní tržby bez prodejů aut zaostávaly o 7,3 %.
Inflace v jednociferném teritoriu poprvé od ledna 2022
03.07.2023 Trend negativního vývoje tuzemské ekonomiky pravděpodobně pokračoval i v květnu. Domácí průmyslová výroba se podle našeho odhadu meziměsíčně opět snížila. Mělo by však dojít ke zmírnění tempa poklesu na -0,9 % m/m v květnu po ostrém dubnovém propadu o 1,9 %. Spotřebitelská poptávka zřejmě zůstala velmi slabá, meziměsíční snížení maloobchodních tržeb bez aut v květnu podle nás ještě zesílilo na -0,7 % m/m (po -0,3 % m/m v dubnu).
Dopad navrhovaných změn DPH by měl být mírně protiinflační
26.06.2023 Česká vláda nedávno představila návrh opatření, jejichž cílem je přispět ke zmírnění deficitu veřejných financí. Změny by se měly dotknout i daňového systému. Součástí úsporného balíčku je redukce počtu a úprava výše sazeb DPH. To se pravděpodobně alespoň z části odrazí v cenách dotčeného zboží a služeb, a tedy ve výsledku také v inflaci.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně se nadále snižovala, jádrová složka však zrychlila
26.06.2023 Nejvíce očekávaným ukazatelem tohoto týdne je první odhad inflace v eurozóně za červen, který však bude zveřejněn až v jeho úplném závěru. Podle našeho odhadu celková inflace zaznamená další pokles z 6,1 % y/y na 5,6 %, její jádrová složka však pravděpodobně zrychlí. Ve vztahu k inflaci a s tím související odezvě měnových politik budou finanční trhy ostře sledovat i výroční symposium ECB v portugalské Sintře, které se koná od pondělí do středy. Lze tak očekávat větší počet vyjádření od centrálních bankéřů z obou stran Atlantiku. Data z německého trhu práce za červen by měla ukázat na jeho nepatrné oslabení. Předstihové indikátory podnikatelského sentimentu z eurozóny pravděpodobně opět klesnou a potvrdí zhoršený výhled vývoje evropské ekonomiky. Důvěra spotřebitelů by se ale měla mírně zvýšit, a to jak v Evropě, tak i USA.
Forex: Zatímco sazby ČNB již dosáhly vrcholu, v zahraničí dále rostou
23.06.2023 Úrokové sazby ČNB nedoznaly změn ani na červnovém zasedání. V souladu s očekáváními tak základní repo sazba zůstává na 7 %. Podpora pro pokračující stabilitu úrokových sazeb byla v bankovní radě tentokrát silnější, když hlasování dopadlo poměrem 5:2 (oproti 4:3 na minulém zasedání). Centrální banka rovněž zopakovala závazek bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny.
Forex: Situace v evropském průmyslu není tak špatná, jak to podle PMI vypadá
23.06.2023 Dnešek nabídne předběžné indikátory PMI za červen, a to z Německa, eurozóny a USA. Evropský PMI ze zpracovatelského průmyslu zůstane hluboko pod 50 body. Důvodem však i nadále bude především vliv zmírňujících se omezení na nabídkové straně, i když rizikem zde zůstává také pokles poptávky po průmyslovém zboží. Ve službách by naopak PMI měl setrvat vysoko nad hranicí 50 bodů. Domácnosti disponují vysokou úrovní nahromaděných úspor, které by s příchodem letní turistické sezony měly podpořit spotřebitelskou poptávku.
Forex: Britská centrální banka překvapila zvýšením sazeb o 50 bb
22.06.2023 Bank of England (BoE) dnes zvýšila úrokové sazby o 50 bb. Základní sazba tak vzrostla ze 4,5 % na 5,0 %, což je nejvyšší úroveň za posledních 15 let, zatímco byl očekáván růst na 4,75 %. Podpora pro toto rozhodnutí byla poměrně široká s podílem hlasů 7:2. Jako hlavní důvod tamní centrální bankéři uvedli perzistenci silných cenových tlaků. Pokles celkové meziroční inflace se v květnu zastavil na 8,7 % a výsledek tedy skončil nad očekáváním analytiků (o 0,3 pb).
Pokles úrokových sazeb na obzoru, komunikace ale zůstává jestřábí
22.06.2023 Úrokové sazby ČNB nedoznaly změn ani na červnovém zasedání. Podpora pro pokračující stabilitu sazeb byla v bankovní radě tentokrát silnější, když hlasování dopadlo poměrem 5:2 (oproti 4:3 na minulém zasedání). Centrální banka rovněž zopakovala závazek bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Vyjádření guvernéra Michla byla opět jestřábí. Sazby podle něj zůstanou na současné či vyšší úrovni po delší dobu, než finanční trh očekává. Poslední data však podle nás ukazují na poměrně rychlý ústup inflace. První snížení úrokových sazeb tak očekáváme v září a do konce letošního roku by měla repo sazba klesnout ze současných 7 % na 6,25 %. Komunikace bankovní rady však pravděpodobně ještě nějakou dobu zůstane jestřábí.
ČNB úrokové sazby nezměnila, Michl vylučuje jejich brzké snížení
21.06.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Na stejné úrovni je už rok. Pro stabilitu sazeb hlasovalo pět ze sedmi členů rady, dva navrhovali zvýšení o 0,25 procentního bodu. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání rady řekl, že sazby zůstanou zvýšené delší dobu a že se nenaplní spekulace trhu o jejich brzkém poklesu. Upozornil také, že proinflační riziko do budoucna vytváří fiskální politika. Vládní konsolidační balíček je ale podle Michla krok správným směrem.
Analytici: ČNB ponechala sazby podle očekávání, pokles přijde koncem roku
21.06.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala úrokové sazby beze změny v souladu s očekáváním finančního trhu, důvodem byly zprávy z ekonomiky. Shodli se na tom analytici, které oslovila ČTK. Zvýšení sazeb již nečekají, naopak koncem roku by mohl přijít jejich pokles. Bankovní rada ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Sazba se naposledy měnila před rokem.
Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles je už na obzoru
21.06.2023 Česká národní banka v souladu s očekáváními opět ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak nadále činí 7 %. Na této úrovni se přitom nachází již přesně rok, když k jejímu poslednímu zvýšení došlo ještě za minulé bankovní rady vedené guvernérem Rusnokem.
Ve výrobním sektoru pokračuje pokles cen
16.06.2023 Ceny průmyslových výrobců v květnu klesaly již čtvrtý měsíc v řadě. Meziměsíčně byly nižší o 0,8 %, což byl oproti očekávání mírně hlubší pokles (tržní konsensus činil -0,6 % m/m). Od února do května se ceny v průmyslu snížily v souhrnu o 3,3 %. Ke zlevňování nadále docházelo především u elektřiny. V květnu její cena klesla meziměsíčně o 1,7 % a oproti začátku letošního roku byla nižší o 11,5 %.
Forex: Inflace pokračuje v poklesu u nás i v zahraničí
13.06.2023 Hlavním údajem dneška je americká inflace za květen, k jejímuž zveřejnění dojde souběžně se začátkem dvoudenního zasedání Fedu. Jeho výsledek se tedy dozvíme až zítra. V případě americké inflace očekáváme její pokles z 4,9 % na 4,1 % y/y. Meziměsíčně by se měly snížit především ceny pohonných hmot. Jádrová inflace by ale měla zůstat nad 5 % y/y. V Německu kromě konečného odhadu květnové inflace, který zřejmě již nic nového nepřinese, bude zveřejněn ZEW index za červen. Ten se pravděpodobně i nadále ponese v duchu šířícího se pesimismu, když očekáváme zhoršení v obou jeho složkách. V tuzemsku se pak dočkáme dubnové bilance běžného účtu. Včerejší data české inflace sice přinesla oproti očekávání mírnější pokles, z 12,7 % na 11,1 % y/y, došlo však k dalšímu významnému zvolnění dynamiky jádrové inflace.
Forex: Česká koruna v úvodu týdne dál oslabila k euru i dolaru
12.06.2023 Koruna v úvodu týdne oslabila k oběma hlavním světovým měnám. Kolem 17:00 se obchodovala za 23,79 EUR/CZK a za 22,13 USD/CZK. Oproti pátku tak vůči jednotné evropské měně ztratila devět haléřů a k dolaru deset haléřů. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online. Český statistický úřad dnes zveřejnil data o květnové inflaci, spotřebitelské ceny meziročně vzrostly o 11,1 procenta, inflace tak zpomalila z dubnových 12,7 procenta.
Forex: V tuzemských cenách se již projevuje slabá poptávka
12.06.2023 Tuzemská meziroční inflace v květnu zpomalila z 12,7 % na 11,1 %, oproti očekávání tedy méně. Tržní konsensus činil 10,8 % y/y, zatímco naše prognóza předpokládala 10,6 %. ČNB ve své prognóze zveřejněné začátkem května pak počítala s 11,6 %.
Jádrová inflace opět oslabila, zatímco ceny potravin a energií překvapivě rostly
12.06.2023 Tuzemská meziroční inflace v květnu zpomalila z 12,7 % na 11,1 %, oproti očekávání tedy méně. Tržní konsensus činil 10,8 % y/y, zatímco naše prognóza předpokládala 10,6 %. ČNB ve své prognóze zveřejněné začátkem května pak počítala s 11,6 %.
Inflace sice nadále klesá, avšak méně, než se čekalo
12.06.2023 Tuzemská meziroční inflace v květnu zpomalila z 12,7 % na 11,1 %, oproti očekávání tedy méně. Tržní konsensus činil 10,8 % y/y, zatímco naše prognóza předpokládala 10,6 %. ČNB ve své prognóze zveřejněné začátkem května pak počítala s 11,6 %.
Spotřebitelská poptávka zůstala i na začátku druhého čtvrtletí slabá
07.06.2023 Maloobchodní tržby bez prodejů aut se v dubnu nadále snižovaly. Tempo meziměsíčního poklesu se však zmírnilo z březnových -1,3 % na -0,3 %. Nižší byly tržby za prodej pohonných hmot (-2,9 % m/m), ty za potraviny naopak nepatrně vzrostly (+0,2 % m/m), zatímco prodeje nepotravinářského zboží stagnovaly. Vynecháme-li období pandemie, kdy byla řada obchodů buď zavřena nebo určitým způsobem omezena, tak současná úroveň reálných maloobchodních tržeb odpovídá začátku roku 2018. V meziročním srovnání byly maloobchodní tržby bez prodejů aut letos v dubnu nižší o 7,7 %, což bylo výrazně pod tržním očekáváním (-6,1 %). Na této odchylce se ale podepsala také revize dat z předchozích měsíců směrem k horšímu. Zatímco původně statistici udávali, že v březnu tržby klesly meziročně o 8,1 %, po revizi se tento pokles výrazně prohloubil na -9,5 %.
Stavebnictví postrádá růstový impuls a v nejbližší době se ho asi ani nedočká
06.06.2023 Celková stavební produkce v ČR v dubnu meziměsíčně klesla o 3,4 % po březnovém nárůstu o 1,1 %. Pokračoval tak velmi rozkolísaný vývoj z předchozích měsíců. V průběhu posledních zhruba dvou let odvětví stavebnictví v podstatě stagnuje.
Forex: Dubnová data potvrdí přetrvávající slabost tuzemské ekonomiky
06.06.2023 Celková tuzemská průmyslová produkce v dubnu podle našeho odhadu meziměsíčně stagnovala, zatímco ve zpracovatelském průmyslu došlo vlivem nižší výroby aut dokonce k poklesu. Na slabý výkon průmyslu pravděpodobně působila zejména nižší globální poptávka po průmyslovém zboží. Německé tovární objednávky po předchozím hlubokém poklesu zaznamenaly v dubnu podle nás mírné oživení. Indikátory za květen ovšem varují před opětovným zhoršením. Polská centrální banka by dnes měla ponechat úrokové sazby beze změny. S jejich růstem již nepočítáme, naopak v září očekáváme jejich první pokles.
Forex: Kupní síla českých mezd je nejnižší za posledních šest let
05.06.2023 Růst tuzemských mezd opět zrychlil, jejich kupní síla se ale i nadále snižovala. Nominální mzdy byly v letošním prvním čtvrtletí meziročně vyšší v průměru o 8,6 %, zatímco v posledním loňském čtvrtletí rostly tempem 6,6 % y/y. V reálném vyjádření však kvůli vysoké inflaci byly mzdy meziročně nižší o 6,7 %. Oproti očekávání (konsensus: -6 % y/y) byl tak pokles reálných mezd mírně hlubší. Kupní síla současných mezd je tak srovnatelná s tou z druhé poloviny roku 2017 a je tudíž nejnižší za posledních zhruba šest let. Tento strmý propad reálných mezd je hlavním důvodem výrazně nižších útrat domácností.
Forex: Pokles inflace k 10 % uprostřed utlumeného vývoje ekonomiky
02.06.2023 Růst nominálních mezd na začátku roku podle našeho odhadu viditelně zrychlil na 9,1 % y/y a 3,0 % q/q, za dynamikou cen však zaostal. Reálné mzdy tak v meziročním vyjádření byly nižší o stále výrazných 6,2 %. Po slabém výkonu v Q1 23 čekáme, že maloobchodní tržby bez aut v dubnu mírně vzrostly (+0,4 % m/m). Ve zbytku roku by již podle nás mělo dojít k výraznějšímu oživení, a to i díky rychlejšímu růstu mezd. Průmyslová výroba pravděpodobně v dubnu meziměsíčně stagnovala, když růst v ostatních odvětvích kompenzoval pokles ve zpracovatelském průmyslu.
Tuzemská ekonomika na začátku roku stagnovala
30.05.2023 Zpřesněný odhad českého HDP přinesl mírnou revizi směrem dolů. Ekonomika tak podle revidovaných dat v prvním letošním kvartále mezičtvrtletně stagnovala oproti původně udávanému růstu o 0,1 % q/q. Zhoršení odhadu pravděpodobně souvisí se slabými daty spotřebitelské poptávky za březen. Stále ale platí, že pokles ekonomiky z druhé poloviny loňského roku a tedy i technická recese odezněly. Oproti předpandemickému poslednímu čtvrtletí roku 2019 byl HDP v letošním prvním čtvrtletí nižší o 1 %, zatímco v meziročním srovnání se snížil o 0,4 %.
Tuzemská ekonomika na začátku roku stagnovala
30.05.2023 Zpřesněný odhad českého HDP přinesl mírnou revizi směrem dolů. Ekonomika tak podle revidovaných dat v prvním letošním kvartále mezičtvrtletně stagnovala oproti původně udávanému růstu o 0,1 % q/q. Zhoršení odhadu pravděpodobně souvisí se slabými daty spotřebitelské poptávky za březen. Stále ale platí, že pokles ekonomiky z druhé poloviny loňského roku a tedy i technická recese odezněly. Oproti předpandemickému poslednímu čtvrtletí roku 2019 byl HDP v letošním prvním čtvrtletí nižší o 1 %, zatímco v meziročním srovnání se snížil o 0,4 %.
Forex: Mírný růst HDP pravděpodobně ukončil technickou recesi české ekonomiky
30.05.2023 Zpřesněný odhad českého HDP pro Q1 23 by měl podle nás pouze potvrdit mezičtvrtletní růst ekonomiky o 0,1 % q/q. Spotřeba domácností se pravděpodobně opět snížila, zatímco čistý vývoz rostl. Zveřejněny dnes budou také další indikátory sentimentu z eurozóny i USA. Zde vidíme šanci na mírné zlepšení, ve světle posledních slabých dat ale existuje riziko horšího výsledku. Evropské finanční trhy budou sledovat i španělskou inflaci za květen či dubnový vývoj peněžní zásoby v eurozóně.
Forex: Obchodování na finančních trzích ovlivnily státní svátky
29.05.2023 Dnešek byl v řadě zemí dnem státního svátku, což se odrazilo na nízké obchodní aktivitě. Americký dolar vůči společné evropské měně jen nepatrně posílil, a to o zhruba o 0,1 % k 1,0710 EUR/USD. Pozitivní vliv v tomto ohledu pravděpodobně mělo zveřejnění zprávy o předběžné dohodě ohledně zvýšení dluhového stropu v USA. Dohodu mezi prezidentem Bidenem a šéfem opozice McCarthym musí ještě posvětit Kongres, oba zmínění aktéři však vyjádřili přesvědčení, že by to problém být neměl. Makroekonomický kalendář byl dnes úplně prázdný. Nižší obchodní aktivita byla ve výsledku znát i na středoevropských měnách, které se vůči euru držely poblíž svých otevíracích úrovních, koruna tedy v blízkosti 23,69 EUR/CZK.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nejistý vývoj ekonomik na obou stranách Atlantiku
22.05.2023 Důvěra v další vývoj ekonomik v květnu podle našeho odhadu zaznamenala jen nepatrný nárůst. V případě podnikatelského sektoru by tuto informaci měly tento týden potvrdit PMI indikátory a IFO index, v tom spotřebitelském pak hlavně ukazatel od Evropské komise. Měsíční indikátory z reálné ekonomiky za březen ukázaly na překvapivé oslabení výkonu evropské ekonomiky, v USA pak dochází k postupnému chladnutí růstové dynamiky. Zveřejněny tento týden budou zpřesněné odhady HDP za Q1 23 pro Německo a USA. Z globálního úhlu pohledu ale budou finanční trhy sledovat zejména pokračující vývoj kolem zvýšení amerického dluhového stropu a zápis z posledního zasedání Fedu.
Forex: Dolar je nejsilnější za poslední dva měsíce
19.05.2023 Nově zveřejněná data o vývoji ekonomiky USA v tomto týdnu vesměs pozitivně překvapila, a to v prostředí jestřábích signálů z Fedu a rýsující se dohody ohledně zvýšení amerického dluhového stropu. Dubnová čísla celkových maloobchodních tržeb sice v USA zklamala, když došlo k jejich meziměsíčnímu zvýšení pouze o 0,4 %, zatímco se očekával nárůst o 0,8 %. Tržby bez prodejů aut se však vyvíjely plně v souladu s očekáváními (+0,4 % m/m) a v případě tzv. kontrolní skupiny byla očekávání analytiků dokonce výrazně překonána (+0,7 % m/m oproti predikovaným +0,4 %).
Forex: Ceny v průmyslu klesají vlivem nižších nákladů i poptávky
19.05.2023 Ceny průmyslových výrobců v Německu by se měly nadále meziměsíčně snižovat. Podobně i včerejší dubnová data o vývoji cen v tuzemském průmyslu ukázala na další pokles cen. Na pokračující zlevňování průmyslového zboží působí nižší náklady, související mimo jiné s nižšími cenami energií, ale také slabší poptávka. Ta v případě zboží klesla výrazně více než u služeb. Tuzemské ceny tržních služeb pro podniky tak v dubnu pokračovaly ve svižném růstu.
Forex: Koruna oslabila k euru i dolaru, k měně USA se dostala nad hranici 22 Kč
18.05.2023 Česká měna dnes oslabila k oběma hlavním světovým měnám. K 17:00 si koruna vůči euru pohoršila oproti předchozímu závěru o šest haléřů na 23,74 EUR/CZK a k dolaru o 16 haléřů na 22,04 USD/CZK. Nad hranici 22 korun za dolar se letos dostala poprvé od 27. března. K euru je také nejslabší zhruba od konce března. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Ceny v tuzemském průmyslu klesají, ve službách ale rostou
18.05.2023 Tuzemské ceny průmyslových výrobců se v dubnu meziměsíčně snížily v průměru o 1,2 % po březnovém poklesu o 1,0 %. To bylo v souladu s naší prognózou (-1,1 % m/m), avšak výrazně pod tržním konsensem (-0,2 % m/m). Ve výsledku tak došlo k dalšímu výraznému zmírnění meziročního růstu průmyslových cen, a to z 10,2 % na 6,4 %. Mimo samotného meziměsíčního poklesu cen nadále působil i vliv vysoké statistické základny z loňského roku.
Ceny v průmyslu nadále klesaly, v oblasti služeb naproti tomu pokračoval svižný cenový růst
18.05.2023 Tuzemské ceny průmyslových výrobců se v dubnu meziměsíčně snížily v průměru o 1,2 % po březnovém poklesu o 1,0 %. To bylo v souladu s naší prognózou (-1,1 % m/m), avšak výrazně pod tržním konsensem (-0,2 % m/m). Ve výsledku tak došlo k dalšímu výraznému zmírnění meziročního růstu průmyslových cen, a to z 10,2 % na 6,4 %. Mimo samotného meziměsíčního poklesu cen nadále působil i vliv vysoké statistické základny z loňského roku.
Forex: Snižování inflace pokračuje i ve výrobním sektoru
18.05.2023 Rychlé zmírňování meziročního růstu tuzemských cen podle nás v dubnu pokračovalo nejen ve spotřebitelském, ale i ve výrobním sektoru. Nad rámec zvyšující se statistické základny podle našeho odhadu na ceny průmyslových výrobců působil další meziměsíční pokles cen energií a pokračující dezinflace neenergetické části cen vlivem slabé poptávky či nižších cen komodit. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA by měl setrvat mírně nad 200 tis.
Forex: Dubnová inflace v eurozóně byla potvrzena na 7 % y/y
17.05.2023 Konečný odhad dubnové inflace v eurozóně pouze potvrdil její nepatrný nárůst na 7,0 % y/y po březnových 6,9 %. Za tím stál především odeznívající vliv meziročně nižších cen pohonných hmot. V případě jádrové inflace naopak došlo k mírnému zpomalení z březnového rekordu 5,7 % na 5,6 % y/y, na čemž se podílel pomalejší růst cen zboží. Zmírnění cenové dynamiky se týkalo hlavně produktů jejichž výroba byla v uplynulých měsících zasažena problémy v dodavatelských řetězcích, jako jsou například automobily. Růst cen služeb se naproti tomu zvýšil (v meziročním vyjádření v dubnu dosáhl nového rekordu ve výši 5,2 % y/y) a byl příčinou toho, proč jádrová inflace v meziměsíčním sezonně očištěném vyjádření podle dat ECB zrychlila z 0,36 % na 0,58 %, v anualizovaném vyjádření tedy k 7 %.
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Rychlý pokles meziroční inflace pokračuje
11.05.2023 Česká inflace v dubnu klesla na 12,7 % y/y z březnových 15,0 %, což bylo více, než se čekalo. Tržní konsensus činil 13,3 % y/y, zatímco naše prognóza očekávala snížení na 13,1 %. ČNB předpovídala 13,2 % y/y. Na pokračující pokles meziroční inflace nadále působila především vyšší srovnávací základna. To se týkalo všech složek inflace s výjimkou cen pohonných hmot, u kterých došlo ke zmírnění meziročního zlevnění z -19 % na stále výrazných -16,8 %.
Rychlý pokles meziroční inflace pokračuje
11.05.2023 Česká inflace v dubnu klesla na 12,7 % y/y z březnových 15,0 %, což bylo více, než se čekalo. Tržní konsensus činil 13,3 % y/y, zatímco naše prognóza očekávala snížení na 13,1 %. ČNB předpovídala 13,2 % y/y. Na pokračující pokles meziroční inflace nadále významně působila vyšší srovnávací základna. To se týkalo všech složek inflace s výjimkou cen pohonných hmot, u kterých došlo ke zmírnění meziročního zlevnění z -19 % na stále výrazných -16,8 %.
Podobně jako maloobchodní tržby i ty za prodej služeb zklamaly
10.05.2023 Tržby za prodej služeb v průběhu prvního letošního čtvrtletí slábly. Zatímco v lednu po sezonním očištění vzrostly meziměsíčně o 0,8 %, v únoru došlo k poklesu o 0,4 % a v březnu se tempo tohoto poklesu ještě urychlilo na -1 % m/m. Jen zásluhou silných lednových čísel tak nakonec výsledek za celé první čtvrtletí ukazuje na pouze nepatrné mezičtvrtletní snížení tržeb o 0,1 %. I tak šlo o třetí mezičtvrtletní pokles v řadě. Mezičtvrtletní růst tržeb byl v prvním čtvrtletní zaznamenán pouze v odvětví profesních, vědeckých a technických činností a odvětví informačních a komunikačních činností.
Březnové maloobchodní tržby zklamaly
05.05.2023 Březnové reálné maloobchodní tržby bez prodejů aut byly v ČR meziměsíčně nižší o 0,7 %, zatímco my jsme očekávali jejich mírný růst. Jako zklamání lze březnový výsledek hodnotit také při srovnání s tržním konsensem. Podle toho měly v meziročním vyjádření maloobchodní tržby klesnout o 6,6 %, zatímco ve skutečnosti došlo k poklesu o 8,1 %. Směrem dolů byl navíc revidován údaj za únor. Původně data pro tento měsíc ukazovala na meziměsíční pokles o 0,4 %, po revizi to však je již -0,7 % m/m.
Pokračující pokles inflace, oživení v průmyslu i maloobchodě
04.05.2023 Čekáme, že maloobchodní tržby v březnu meziměsíčně vzrostly o 0,5 % (SA) po únorovém poklesu o 0,4 %. V průběhu roku by podle nás mělo docházet k postupnému oživení spotřebitelské poptávky, což by se mělo pozitivně odrazit i v maloobchodních tržbách. K výraznému oživení průmyslové výroby v březnu přispěla produkce automobilů, když podle nás meziměsíčně průmyslová produkce vzrostla o 2,2 %. Meziroční inflace vlivem vyšší srovnávací základny pravděpodobně nadále rychle zpomalovala. Odhadujeme, že klesla z březnových 15,0 % na 13,1 % v dubnu. Meziměsíčně podle nás klesly ceny pohonných hmot a energií. Zmírnit by se měla i dynamika cen potravin. Jádrová inflace by na druhou stranu měla zůstat vysoko.
Forex: ČNB odhlasovala stabilní sazby s překvapivě těsným poměrem hlasů
03.05.2023 Úrokové sazby zůstaly i po květnovém zasedání ČNB beze změny. Jestřábím dojmem však působil překvapivě těsný poměr hlasů i komunikace guvernéra Michla. Ten zmínil řadu proinflační rizik. Úrokové sazby na příštím zasedání podle něj buď zůstanou beze změny nebo opět vzrostou. Uvedl také, že sazby vydrží vyšší po delší dobu, než očekával finanční trh či než ukazuje nová prognóza ČNB. My očekáváme první snížení sazeb ČNB letos v září a následný pouze pozvolný pokles kvůli pomalému odeznívání jádrové inflace.
Související klíčová slova:
Zchlazení poptávky | Premiér Andrej Babiš | Převis poptávky | Český průmysl | Celková průmyslová výroba | Devizové trhy | Čínské přístavy | Indikátor | Měsíční předpovědi | Oživení poptávky po službách | Inflace v září | Objem peněz | Zvyšování sazeb ČNB | Exporty | Levnější energie | Více volatilní | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Německý ukazatel | Oznámení amerického prezidenta | Rostoucí ceny | Evropská rada | Úvěrové závazky | EUR | Bankéř | Jiří Polanský | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Fiskální stimul | Výhled růstu HDP | Maďarská inflace | Jackson Hole | Vliv války | Německý vývoz | Očekávané výsledky | Odhad vývoje ekonomiky | Silnější koruna | Pohřeb královny Alžběty II. | ČNB Michl | Tuzemské automobilky | Vstupy | Tomáš Jícha | Vyšší inflace v Německu | Vládní opatření proti šíření koronaviru | Analytik Cyrrusu | Česká vláda | Výsledek hospodaření | Poptávka po bydlení | Deficit veřejných financí | Hlavní ekonom | Britská libra | Sněmovní volby | Produkce ve stavebnictví | Developeři | Průmysl v listopadu | Aktivita v privátním sektoru | Program odkupu aktiv | Pfizer | Prohloubení schodku | Koronavirové krize | Kč/EUR | Ekonom UniCredit Bank | Důsledky koronaviru | Nadprodukce | Úrokové sazby v Polsku | Mistrovství světa v hokeji | Sílící euro | Signature Bank | Miloš Filip | Finanční situace firem | Polská inflace | Boje na Ukrajině | Rozkolísaný | Euro forex | Německá míra nezaměstnanosti | HDP Itálie | Cyklus zvyšování sazeb | Balíček na podporu ekonomiky | Cenová hladina | Vývoj německé ekonomiky | Polský průmysl | Americké počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Clo na dovoz | Veřejné finance | Měnový kurz | Pokles sazeb | Sekce měnové | Mimořádný summit | Mince | Evropská komise | Útraty | Intervenovat na forexovém trhu | Statistiky | Růst ekonomiky EU | Apetit k riziku | Firemní sektor | Prostor pro další růst | Zasedání ECB | Další snižování sazeb | Údaje z USA | Silicon Valley Bank | Pokles akciových trhů | Opětovný pokles | Kreditní aktivita | Dění v USA | Dovoz aut | Trend | Důvěra v českou ekonomiku | Banka JPMorgan | Dávky v nezaměstnanosti | Německé ceny výrobců | Americké měny | Rozhodování Fedu | Zvýšení sazeb Fedu | Koronavirová pandemie | Aktiva | Odezva finančních trhů | Sazba ČNB | Průměrný kurz koruny | Oslabení maďarského forintu | Viceguvernéři | AfD | Těžby ropy | Pozitivní vliv | Inflační čísla | Porozumění | Subdodávky | Oživení německého průmyslu | Míra poklesu | Objem nakupovaných aktiv | Sázky na snižování úrokových sazeb | Aktualizovaný výhled | Německý ministr financí | Koruna zpevnila | Patria Finance | Zvýšit šance | Produkční ceny | Finanční injekce | Tempo růstu | Pravděpodobnost | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Zvýšení cel | Ministryně financí Alena Schillerová | Tržby ve službách | Vojenské výdaje | Prodej zboží | Úřad práce | Maďarsko | Ceny letenek | Obchodování na globálních trzích | Pokles indexu | Nominální mzdový růst | Americký prezident Donald Trump | Aktivita firem | Analytik Patria Finance | Výrobní PMI | Výkyvy | Bilance zahraničního obchodu USA | Německá průmyslová produkce | Vývoj inflace v Eurozóně | Dezinflační vývoj | EUR/MWh | Fiskální dominance | Geopolitické napětí | Výsledek hospodaření státu | Nárůst objemů | Chod ekonomiky | Lídři EU | Akciové trhy | Americký bankovní sektor | Růst zaměstnanosti | Ceny nájemního | Zlepšování sentimentu | Tuzemský průmysl | Intervence České národní banky | Zpomalující růst zaměstnanosti | Zvyšování cen energií | Škoda Auto | Pojišťovna | Deflační vývoj | Znovuotevření čínské ekonomiky | Důsledky konfliktu | Tovární objednávky z Německa | Hnojiva | Regionální měny | Výhled ekonomiky | Pracovní den | Unijní statistický úřad | Americké dluhopisy | České úrokové sazby | Papírenský průmysl | Údaje o vývoji zaměstnanosti | Vládní opatření | Evropský automobilový sektor | IMF | Tempo růstu ekonomiky | Úsporný energetický tarif | Rozšíření úrokového diferenciálu | Ekonomický sentiment v eurozóně | Očekávané úrokové sazby | Oživení poptávky | Zúžení úrokového diferenciálu | Schönfeld & Co | Uzavření příměří | Zveřejnění výsledků | Aktuální prognózy | Generali Investments CEE | Přebytek zahraničního obchodu | Velké ekonomiky | Nájemní bydlení | Rok 2025 | Index aktivity | Evropská nezaměstnanost | Nezaměstnanost v březnu | NIM | Vývoj konfliktu | Objem produkce | Schodek státního rozpočtu | Unijní statistický úřad Eurostat | Cenové stability | Investice do infrastruktury | Sympozium | Expanze | XTB Pavel Peterka | Mírové dohody | Nezaměstnanost v Česku | Růst čínského vývozu | Index PX | Zpomalení inflace | Proaktivní přístup | Náklady spojené s bydlením | HDP za Q2 | Útoky na Írán | Převzetí banky | Šéf Fedu Powell | APP | Bydlení v ČR | Recese ekonomiky USA | Snížení cen | Finance | Průzkum PMI | Konsensus analytiků | PMI z Německa | Napadení Ukrajiny | Sentiment na trzích | Výroky prezidenta | Jana Mücková | Predikovatelný | Nárůst cen energií | Ceny výrobců v eurozóně | Reálné příjmy domácností | Krátkodobý výhled | Jan Sušánka | Listopadové maloobchodní tržby | Výsledek zasedání Fedu | Nákladové tlaky | Reakce amerického dolaru | Depozitní sazba | Deflace | ISTAT | Propad hypotečního trhu | Vývoj cen pohonných hmot | Další vývoj | Ceny producentů | Analýza makroindikátorů | Hospodářství USA | Přísná opatření | ČNB Eva Zamrazilová | Vladimír Pikora | Vliv války na Ukrajině | Průmyslová výroba v září | Nové makroekonomické zprávy | HDP v Maďarsku | Český výrobní sektor | Růstové tempo | Český statistický úřad | Fondee | Vývoj hrubého domácího produktu | Růst průmyslové produkce | Eurozóna | Spojení | Turismus | Důvěra v německou ekonomiku | Šéf Fedu Jerome Powell | Sazby v Polsku | František Táborský | Současný propad | Vývoj finančních trhů | Výkon českého průmyslu | Nová data | Fiskální expanze | Data z Německa | Kurzové intervence | Energetika | 3М | Volby ve Velké Británii | Index volatility VIX | Svaz průmyslu a dopravy ČR | Schodek zahraničního obchodu | Zahraniční obchod ČR | Horší výsledky | Rubl | Zbyněk Stanjura | Snížení produkce | Květnová průmyslová produkce | Znehodnocení | Slábnoucí inflace | Poplatky | Dnešní datový kalendář | Financial Times | Americký akciový index | Parlamentní volby ve Velké Británii | Ceny ve výrobě | Lagardeová | Úsporný balíček | Všechny měny | Pandemická krize | Oslabení polského zlotého | Míra nezaměstnanosti v březnu | Růst českého HDP | Rostoucí inflace | Zvyšování sazeb | Negativní trend | Silné oživení | Tento týden | Cíl ČNB | Pád amerických bank | Snížení úrokových sazeb | Portu Filip Louženský | Růst cen | PLN | Aleš Sosnovský | Dezinflační trend | Evropská měna | Pokračování poklesu | První odhady HDP | Neočekávaná událost | Údaj za září | Výrazný vzestup | Růst výrobní aktivity | Zpřesněná data | Vysoké ceny energií | Evropský maloobchod | Jádrová inflace v ČR | Odpojení Ruska | Burza | Německý DAX | Finanční trhy dnes | Růst sazeb | Zrychlení růstu ekonomiky | Kalendář tento týden | Vývoj situace | Oznámení | Výhled ekonomiky eurozóny | Ceny elektřiny | Nezaměstnanost v Německu | New York | Směřování měnové politiky | Trumpová | Reakce ČNB | Dnešní statistiky | Obavy investorů | Zmírnění inflace | Postupné otevírání ekonomiky | Dostupné informace | Zpřísňováním měnové politiky | Strach | Americká inflace | České vlády | Spotřebitelské inflace | Prodeje nových aut | Členské státy | Nástroje měnové politiky | Hospodářský růst eurozóny | Data o vývoji HDP | Statistiky z německého trhu práce | ČNB Petra Krmelová | Vysoké ceny nemovitostí | Utahování měnové politiky | Růst nezaměstnanosti | Události tohoto týdne | Maloobchod | Inflace v Maďarsku | Šíření nákazy COVID-19 | Člen bankovní rady České národní banky | Vice | Prosincová meziroční inflace | Uvolnit měnovou politiku | Úrokové swapy | Obnovení dodávek | Koncentrace | Index nákupních manažerů | Červencová inflace v ČR | Rovnovážný kurz | Výprodeje | Dubnový vývoj | Oblečení | Dnešní ADP report | Důvěra evropských investorů | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Svaz průmyslu | Nárůst sazeb ČNB | Situace na trzích | Poptávková inflace | Tržní likvidity | Nižší ceny | Vývoj měnového kurzu | Tržby obchodníků | Amerika | Vlastní bydlení | Prodej nových automobilů | Růst úroků | Produkce v průmyslu | Nejvíce volatilní | Ceny dováženého zboží | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Výrazně oslabení | Rychlý růst mezd | Údaje o vývoji spotřebitelských cen | Implikace | Globální ekonomiky | Představitelé ECB | ATRIS | Předběžný údaj o HDP | Vzestup inflace | Prognóza České národní banky (ČNB) | Členové bankovní rady | Dovozní cla | První zvýšení sazeb | Zvýšení úrokové sazby | Patria Online | Obchodovat | Důvěra francouzských spotřebitelů | Guvernér ČNB Michl | Petr Bartoň | Růst v oblasti služeb | Investiční skupiny | Studie | Cenové hladiny | Shutdown | Sazby v USA | Náklady financování | Významné riziko | Dnešní zprávy | Zveřejněné údaje | Peníze | Nejistoty na finančních trzích | Úroveň důvěry | Výrobní index | Data z trhu práce USA | Stavební produkce | Březnová inflace | Vývoj peněžního agregátu | Epidemická situace | Tuzemská ekonomika | Politika | Problémy německého průmyslu | HUF/EUR | Silná česká koruna | Stimul | Vývoj průměrné mzdy | Očekávání | Švýcarská banka UBS | Federální úřady | Statistiky z Číny | Odeznívání inflace | Dolar dnes | Expert | Možnosti obchodování u ČNB | Středoevropské trhy | Ekonomika EU | Zpomalení čínské ekonomiky | Tuzemská měna | Odhady PMI | Oslabování eura | Světové finanční trhy | Průmyslová produkce | Silvergate Capital | Irsko | Barnabás Virág | První odhad HDP | CZK | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Vývoj koronavirové pandemie | Důvěra amerických spotřebitelů | Kurzu měn | Přerušení výroby | Inflace v prosinci | Ozvěny trhu | Pád francouzské vlády | Forward guidance | Prostředky | Války na Ukrajině | Americké ministerstvo práce | Meziroční inflace v ČR | Hospodaření českého státu | Brent | Deprese | Vojtěch Boháč | Invaze na Ukrajinu | Spotřebitelský sentiment v USA | Polské maloobchodní tržby | Základní sazby | Vývoj na akciových trzích | Ustupující inflace | Evropské měny | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Financovat | Zdražování cen | ČSOB Jan Bureš | Data z trhu | Vývoj měnového páru | Hlavní úrokové sazby | Spotové operace | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Výroba elektrické energie | Jiří Cihlář | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Časové řady | Americké volby | Hlavní události tohoto týdne | Politická nejistota | Dražší ropa | Inverze výnosové křivky | Utahování měnových politik | Pozitivní sentiment | Výprodeje na akciových trzích | Tržby za služby | Bohuslav Čížek | CZK/EUR | Klesající ceny nemovitostí | Evropská léková agentura (EMA) | Nákupy | Volatilita | Vývoj české ekonomiky | Ceny bydlení | Pomalé oživení | Nálada domácností | Americký S&P 500 | Slabá čísla | Státní půjčky | Růst | Americké HDP | Příležitosti | Podnikatelský sektor | Itálie | Výpadky | Snížit úrokové sazby | Nárůst cen | Guvernér české národní banky | Ceny v zemědělství | Senátorka | EUR/CZK | Světové finanční krize | Průměrná nominální mzda | Analytik XTB Pavel Peterka | Německé firmy | Akče | Jednání FOMC | Kč/USD | Tržby maloobchodníků | Prognóza | Fed úroky | Výnosová křivka | Turecko | Zvýšená riziková averze | Souhrnný index | Výrazný propad | Vít Hradil | Karanténní opatření | Zvýšení základní úrokové sazby | Analytik České bankovní asociace | Situace na Blízkém východě | VIG | Výrobní ceny v USA | Trh práce | Dodávky elektřiny | Bankovní rada ČNB | ČSÚ | Změny cen | Růstový impuls | Dnešní seance | Britská centrální banka | Bloomberg TV | Spotřebitelské úvěry | Zahraniční poptávka | Veřejný dluh | České PMI | Hrozba | Společnosti | Vývoj ceny ropy Brent | České HDP | Průmyslové zakázky | Zápis z posledního zasedání Fedu | Důchody | Garance | Základní úrokové sazby | Hospodářské recese | Růst německé ekonomiky | Silná data z trhu práce | Objem obchodů | Znehodnocení koruny | Válka na Blízkém východě | Polský zlotý | Dobrý výsledek | Ozbrojený konflikt mezi Izraelem | Koronavirová krize | Úrokové sazby v USA | Pohyb kurzu | Covid v Číně | Evropské ekonomiky | Index podnikatelské nálady | Pokles inflace v USA | Snižování úroků | Repo sazba ČNB | Ceny pohonných hmot | Český trh práce | Výrazná inflace | Bohumil Trampota | Indexy PMI | Průmyslová produkce v eurozóně | Jak na to | Míra úspor | Výnos desetiletého dluhopisu | Viceguvernér ČNB | Ceny výrobců | ČNB kurz | Aktivita ve výrobním sektoru | Trend cen | Nejvyšší soud | Export zboží | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Rok 2026 | Floating | Evropská inflace | Evergrande | Lira | Výhled | Koruna posílila | Slovenská ekonomika | Uklidnění situace | Geopolitická rizika | Výkonost průmyslu | Stagflační vývoj | Americká spotřebitelská důvěra | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Tvorba pracovních míst | Akciový index | Budoucí vládní koalice | Zvýšení dluhového stropu | Dřevo | Výsledky firem | Podnikatelská důvěra | Rychle rostoucí | Analýzy | Rostoucí obavy | Nominální hodnota | Změna struktury | Oslabování koruny | Odhodlání | Posílení české měny | Nord Stream | Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb | ČSOB | Penzijní fondy | Meziroční růst | Managed floating | Sympozium centrálních bankéřů | Oslabení eura | Index ekonomické aktivity | Ruský trh | Výsledky voleb | Vývoj kurzu | Drahé energie | HUF | Růst HDP Itálie | Prohlášení | Trh | Sezónnost | Tempo poklesu | Makroekonomické zprávy | NFP report | Ekonomiky | Oživování ekonomiky | Hlavní události | Snižování nákladů | Riziková averze | Oživení české ekonomiky | Vysoké sazby | Tempo hospodářského růstu | Posílení | Průměrné mzdy | Obchodování na forexových trzích | Průzkum společnosti | Ruský prezident | Růst úrokových sazeb ČNB | Ekonomické výhledy pro ČR | ČNB úrokové sazby | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Parlamentní volby | Zkušenost | Česká koruna | Korunové úrokové sazby | Výkon francouzské ekonomiky | Dot plot | Index | Odliv dividend | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Důvěra ve zpracovatelském průmyslu | Vyšší náklady | Zesílení inflačních tlaků | Uvolnění měnové politiky | Kurzy středoevropských měn | Vyjádření ČNB | Elektřina | MMF | First Republic Bank | Stávka | David Marek | JOLTS | Polská centrální banka | Výrobní ceny | Rusko a Ukrajina | Ekonom společnosti | Ukončení války na Ukrajině | Zpřísnění měnové politiky | Vývoj eura vůči dolaru | Eura | Komise | Nejistoty | Jana Vaisová | Energetická infrastruktura | Dubnová inflace v eurozóně | Poplatek | Projev šéfa Fedu | Dnešní kalendář | Moderna | Výdaje státního rozpočtu | Německý export | Dopady konfliktu | Kapitál | Fungování | Jiří Rusnok | Vakcinace | Současný stav | Ceny nájemního bydlení | Dění v Afghánistánu | PwC | Americký prezident | Obchodování u ČNB | Agentura Reuters | Ekonomika Itálie | Chemický průmysl | Vysoká inflace | Přebytek běžného účtu | Ekonomika Francie | Disciplína | Ekonomický optimismus | Německá spotřebitelská důvěra | Maďarský forint dnes | Rozhodnutí čínské vlády | Inflace v eurozóně | Německý zahraniční obchod | Program kvantitativního uvolňování | Investoři i analytici | Klimatické změny | Mzda v ČR | IEA | Průměrné mzdy v ČR | S&P | Šéf centrální banky | Cestovní ruch | Americká průmyslová produkce | Unie | Zasedání Evropské centrální banky | Euro včera | Konflikt na Blízkém východě | EUR/PLN | Obchodování na finančních trzích | Německá nezaměstnanost | Silnější euro | Data z ekonomiky | Data z USA | Hrozba deflace | Sázky | Pokles cen elektřiny | Akciové indexy | Vývoj epidemie | Boom | Symposium centrálních bankéřů | Pokles čínského HDP | Nejistota na trzích | Dění na finančních trzích | Zpráva | Reakce trhů | Slevové akce | Christine Lagardeová | Počet žádostí o podporu | Data z tuzemské ekonomiky | Úřad Eurostat | Silné momentum | Ekonomický kalendář | Silicon Valley Bank (SVB) | Negativní důsledky koronaviru | Obavy z růstu inflace | Soukromý sektor | Mistrovství světa ve fotbale | Inflace | Údaje o inflaci | Lepší výsledky | Zvýšení dluhového stropu v USA | Dluhopisy | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Nárůst poptávky | Rozpočtová politika | Vývoj středoevropských měn | Nastavení úrokových sazeb | Výroba aut | Úroda | Bezprecedentní propad | Miroslav Novák | Silná ekonomika | Důvěra investorů | Snižování nákupu aktiv | Největší ekonomiky eurozóny | Česká měna | Turecké měny | Globální nálada | Riziko hospodářského poklesu | Lepší budoucnost | Hrubý domácí produkt (HDP) | Německé tovární objednávky | Devizové intervence | Konflikt v Íránu | Deník N | Lukáš Kovanda | Dnešní posílení | Ministerstvo práce | Ceny zemědělských výrobců | Inflace PCE | Komunikace ČNB | Ekonomický vývoj | Deficit | Průměrná inflace | Cenové tlaky v USA | Vývoz ropných produktů | Harris | Snížení DPH v Německu | Kapitálové zisky | Měď | Zasedání FOMC | Investice do AI | Výkon | Dnešní napadení Ukrajiny | Trumpův projev | Průmysl | Představitelé Fedu | Pokračující pokles | Zvyšování mezd | Kurz americké měny | Geopolitické události | Představitel ECB | Hospodářský výsledek | Warsh | DPH u elektřiny | Asie | Vývoj geopolitické situace | Suroviny | Dolary | Cenový šok | Centrální banky | Dobré výsledky | Reakce trhu | Index Stoxx 600 | Americký index | Situace v USA | Úvěrování | Index PMI | Aktivita v americkém průmyslu | Nárůst cen ropy | Hospodaření státu | Symposium v Jackson Hole | Hypoteční sazba | Snižování cen | Oldřich Dědek | Bydlení | Rok 2020 | Budoucnost | Velmi volatilní | Průmyslová produkce v únoru | Automobilový sektor | Intervenční režim | Vývoj na devizovém trhu | Nord Stream 1 | Člen bankovní rady Aleš Michl | Deloitte | Nová prognóza | Benzín | Charles Michel | Včerejší obchodování | Evropský statistický úřad Eurostat | První data o HDP | Zaměstnanost | Míra nezaměstnanosti v eurozóně | InvestBay | Vládní podpory | Marka | Výrazný růst | Očekávání analytiků | Covid | Současná nejistota | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Americká centrální banka | Americká banka | KOL | ČNB Vojtěch Benda | Akcie leteckých společností | Koruna | Kurz dolaru | Meziroční míra inflace | Investice státu | Zařízení | Bohatství | Výsledky průzkumu | Ifo | Série poklesů | Kongres | Poptávka domácností po úvěrech | Válka | Flexibilita | Nový rekord | Tankery | Zavádění cel | Projev Jeroma Powella | IHS Markit | Graf | Úrokové sazby 3M PRIBOR | Zdroje energie | Ceny domů | USA | Andrej Babiš (ANO) | Napětí mezi Izraelem a Íránem | Prudké oslabení | Zasedání Světového ekonomického fóra | Snižování sazeb | Vývoj mezd | Nejdůležitější události | Natland | Omán | TIO Markets | Výkon evropské ekonomiky | Zlevnění energií | Technická recese | Nerovnováha | Růst vývozu | Nabídka | Cena plynu | Snížení DPH | Úvěrové aktivity | Spotřební daně | Inflace cen | Obchodní války | Zlevnění hypoték | Nejhorší výsledek | Pandemický program | ISM index | Obnovitelné zdroje energie | Kurz koruny | Ceny na čerpacích stanicích | Chladné počasí | Vývoj tržeb | Ropa Brent | Pandemie koronaviru | Analytik Raiffeisenbank | Saldo zahraničního obchodu | Mírný růst | Přehřátý trh práce | Pokles ceny | Ceny plynu | Zveřejněná data | Výroba v eurozóně | Kolísání cen | Ústup inflace | Omezení dodávek | Optimistický signál | Videokonference | Dění na finančním trhu | Listopadová inflace | Deficit rozpočtu | HDP Španělska | Nejnovější údaje | Oživení na americkém trhu práce | Donald Trump | Ukončení intervencí | Inflační vlny | Klesající trend | Výrazné ztráty | Vlna koronaviru | Tovární objednávky | Vývoj eura | Americké indexy | Zvolení Donalda Trumpa | Předstihové indikátory | Nabídka státních dluhopisů | Grónsko | Válka na Ukrajině | Prezident Trump | Purple Trading Štěpán Hájek | Setkání ministrů financí | České koruny | Nové zdroje | Mluvčí Evropské komise | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Denní objem obchodů | Obchodování s českou korunou | Analytik firmy | Růst cen stavebních materiálů | Platformy | Dění na Ukrajině | Nová éra | Prezident Donald Trump | PMI index | Tržní úrokové sazby | Inflační situace v ČR | Dopady války na Ukrajině | Vládní koalice | Ceny ve výrobní sféře | Harmonizovaná inflace | Statistické údaje z USA | Globální poptávka | Americká data | Portu | Fiskální politiky | Energetický tarif | Cenový index | Důvěra spotřebitelů | Inflace ve Francii | Sušánka & partneři | Zpřesněný odhad | Měsíční data | Míra nezaměstnanosti v Německu | Dnešní napadení Ukrajiny Ruskem | Vyšší úroky | Zvýšení sazeb ČNB | Zvýšená nejistota na trzích | Pozornost | Snížení ratingu | Finanční instituce | Aukce | E15 | Uvolněné fiskální politiky | Ústup pandemie | Nižší náklady | Výnosové křivky | Mzdy v ČR | Pokles cen | Rostoucí ceny nemovitostí | IRS | Vyhlídky ekonomiky | Polský PMI | Republikáni | Šíření nemoci COVID-19 | Německý index | Zvyšování sazeb Fedu | Analytik ČSOB Jan Bureš | Forint dnes | Nárůst investic | Počet nezaměstnaných | Konec shutdownu | Volatility | Slabé výsledky | Náklady | Růst cen domů a bytů | Termínové kontrakty | Tržní sentiment | Farmaceutické produkty | Analytika | Investiční aktivita | Cenový index PCE | Íránský konflikt | ECB dnes | Vyšší sazby | Znalost | Statistické údaje | Americké úrokové sazby | Eskalace | Fed dnes | Podnikatelé | Červnová inflace | Výsledky amerických společností | Další růst | Bankovky | Pokračování trendu | Vít Endler | Působení fiskální politiky | Cla na dovoz | Tomáš Kudla | Opatření | Odhad vývoje HDP | Momentum | Tržby z průmyslové činnosti | UBS | Ziskové marže | Maďarský forint | Dolar koruna | Propouštění zaměstnanců | Seznam Zprávy | Nová prognóza ECB | Depozitní sazby | Cena ropy dnes | Globální dodavatelské řetězce | JPMorgan Chase | Výhled cen | Vliv na obchodování | První odhad | Země EU | Analytik České spořitelny | Vývoj epidemie v Česku | Rozhodnutí ČNB | Nominální mzdy | Boháč | Celková expozice | Štěpán Hájek | Zpomalení světové ekonomiky | Vývoj na měnových trzích | Opatření proti šíření nemoci | Německý automobilový průmysl | Polská průmyslová produkce | CDU/CSU | Míra úspor domácností | Realizace zisku | Energetický sektor | Počet pracovních míst | Kurz české měny | Zdražování potravin | Pojišťovna VIG | Purple Trading Jaroslav Tupý | Opatření proti šíření koronaviru | Hospodaření státního rozpočtu | Ukazatele sentimentu | Šíření nemoci | Ruská invaze na Ukrajinu | Napětí mezi USA a Íránem | Sázka | Kurzotvorné impulsy | Domácnosti | Konjunkturální průzkum | Jednání ECB | Surové ropy | Překážky | Index volatility | Euro vůči dolaru | Šíření viru | Členské země eurozóny | Dobrá finanční situace | Snížení schodku | Viceprezident | Tuzemský maloobchod | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Filip Louženský | Korunové sazby | Potvrzení trendu | Ceny zemního plynu | Vysoká volatilita | Snižování úrokových sazeb | Rada guvernérů | Vysoká cena | Analytici | Boeing | Vývoj nezaměstnanosti | Česká ekonomika letos | Jestřábí komentáře | Kurz dolarů | Americká měna | Tuzemská inflace | Poptávka | Výrobní aktivita | Vývoj | Nálada na trzích | Daně z příjmů | Slovenská inflace | Výkon ekonomiky | Maloobchodní tržby | NAFTA | Zprávy z ekonomiky | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Úroková sazba | Český stát | Moneta | Sazby v eurozóně | Meziroční inflace v září | Růst spotřebitelných cen | Závazek | Dnešní kurz | Proinflační rizika | Růst průmyslu | Kalifornie | Negativní dopad | Posílení polského zlotého | Prognóza České národní banky | Závislost | Mistrovství světa | Podnikatelská nálada | Nižší produkce | Slevy | Podpůrná opatření | Index Euro Stoxx 600 | Dovoz zboží | Rizikové averze | Nadhodnocení | Konkurenceschopnost | Kurz české koruny | Zisk podniků | Oslabení kurzu | Antivirus | Ruská centrální banka | Conference Board | Zasedání České národní banky | Vývoj inflace | Oslabení kurzu koruny | Pracovní síla | Historická minima | Zboží dlouhodobé spotřeby | Důvěra domácností | Struktura HDP | Výroky z ECB | Oslabení forintu | Klaas Knot | České měny | Financování vlády | Růst americké ekonomiky | Kroky ČNB | Investice do nemovitostí | Data z průmyslu | Spotřebitelská důvěra v USA | Vliv na ekonomiku | CDU/CSU a SPD | Volatilní | Indikátor důvěry v ekonomiku | Nárůst sazeb | EUR/USD | Nízké sazby | Inflace zpomaluje | Severomořská ropa Brent | Prezident USA | Události na trzích | ERA | Varování | Pozornost trhu | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Trh práce v USA | Vysoké inflace | Nastavení měnové politiky | Množství peněz | JPM | Ekonomické vyhlídky | Tématické reporty | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Pfizer a BioNTech | Hlubší pokles | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Finanční zdraví | Dnes zveřejněná data | Globální trhy | Recese v USA | Statistici | Stačilo | Měnové politiky | Americký index S&P 500 | G20 | Vývoj produkce | Nálada na trhu | Pokles důvěry | Přehřívání nemovitostního trhu | Onemocnění | Předstihový ukazatel | Ceny nájmů | Sazby ČNB | G7 | Očekávání trhu | Ceny nemovitostí | Invaze | Obchodníci | Hormuzský průliv | Místopředseda představenstva | Růst HDP | Radomír Lapčík | Natland Petr Bartoň | Konec války na Ukrajině | Příznivý výhled | Makrozprávy | Rozhodnutí o sazbách | Pavel Sobíšek | Německé průmyslové objednávky | Výroba zpracovatelského průmyslu | Výdělky | Počasí | Klouzavý průměr | Sazby centrální banky | Bankovní rada České národní banky | Spojené státy americké | Sympozium v Jackson Hole | Volatilní vývoj | Ekonomická situace | Stav devizových rezerv ČNB | Hlavní ekonom Cyrrusu | Statistický úřad | Odhad HDP | Pohřeb královny Alžběty | Ekonomický sentiment | Nedůvěra investorů | Růstový potenciál | Rozvolnění restrikcí | TIOmarkets | Bankéři | Centrální bankéři | Větší pokles | Změny klimatu | Kapitálové rezervy | Zavedená cla | Poptávka v eurozóně | PwC Petr Kříž | Poslanecká sněmovna | Guvernér ČNB Aleš Michl | Obchodní jednání | Oblast kryptoměn | Podnikání | Dodávky ropy | Participace | Investiční strategie | Problémy | Omezená nabídka | Bezpečný přístav | Analytik Portu | Snížení úroků | Národní banka | Hypoteční sazby | Index výrobních cen (PPI) | Evropská léková agentura | Celková inflace | Rozhodnutí centrální banky | Fiskální politika | Ropa | Ceny paliv | ICT služby | Dnešní zasedání ČNB | Odliv kapitálu | Národní zájmy | Ceny komodit na světových trzích | Ropný šok | Vývoj konfliktu na Blízkém východě | Investorský sentiment | Nervozita na finančních trzích | ADP | AI | Letecká doprava | Analytik Komerční banky | Oslabení české koruny | Pojišťovnictví | Rizika vyšší inflace | SWIFT | Premiér Conte | Vládní výdaje | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Nižší riziková averze | Odvetná opatření | Odolnost ekonomiky | Vládní konsolidační balíček | Napadení Ukrajiny Ruskem | Otevření Hormuzského průlivu | Raiffeisenbank Vít Hradil | Miliardy korun | Naše prognóza | Zpracování kovů | Tisková konference | Navýšení úrokových sazeb | Pohřeb královny | Zpomalení hospodářského růstu | Platební bilance | Růst mezd | Globální finanční krize | Luis De Guindos | Snížení inflace | Pandemie v Německu | Reálné ekonomiky | Akcenta Miroslav Novák | Poskytování hypoték | Historie | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Christine Lagarde | Obchodní aktivita | Spojené státy | Odhad spotřebitelské důvěry | Fingood | Provozní marže | Ekonomové | Plán Evropské komise | Inflační situace | Měnová politika ČNB | Záznam z posledního zasedání ČNB | Hlavní ekonomka | Pozorování | Růst průmyslové výroby | Patria | Propad české ekonomiky | Růst výrobních cen | Purple Trading Petr Lajsek | Změny v ekonomice | Cenový skok | Otevření obchodu | Švýcarská banka | Tuzemská nezaměstnanost | Očekávání úrokové sazby | Tempo zdražování | Vývoj kurzu eura | Nízké sazby ČNB | Neočekávané zprávy | Růst cen v USA | Makroekonomická data | Banka Creditas | Komerční banka | Výsledky maloobchodních tržeb | Zvýšení produkce | Růst eurozóny | Konzervativní strany | Úrok | Vítězství Joe Bidena | Náklady firem | Investovat | Rekordní propad | Komoditní | Vývoz do Spojených států | Cena severomořské ropy Brent | Přehřátý trh | Česká národní banka (ČNB) | Fabio Panetta | Konsolidační balíček | Přidaná hodnota | Data o HDP | Silicon Valley | Pandemie | Evropská data | Evropský statistický úřad | Expanzivní fiskální politika | Dovážené zboží | Ekonomické oživení | Generální ředitel | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Počet zahájených bytů | Rostoucí ceny komodit | Průmyslové objednávky | Pohonné hmoty | Odkotvená inflační očekávání | Hnědé uhlí | Obchodní dohoda | České maloobchodní tržby | Boj s inflací | Průmysl a stavebnictví | Euro Stoxx 600 | Dnešní PMI | Průzkum | Firmy | Odvětví | Množství peněz v oběhu | Polská ekonomika | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Oslabení koruny vůči euru | Objednávky | Úsilí | Snížení základní úrokové sazby | Objem intervencí | Budoucí vývoj | Sankce | Růst americké spotřebitelské důvěry | Nový šéf Fedu | HDP Německa | ECB Christine Lagardeová | Index výrobních cen | Růst cen ropy | Pravděpodobnost hospodářské recese | Zvýšení DPH | Zvyšování úrokových sazeb | Nálada německých spotřebitelů | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Silný propad | Helena Horská | Předseda Evropské rady | Celní politiky USA | Růst průmyslových cen | Přehřívání ekonomiky | Aktivita v průmyslu | Zájem investorů | Cena ropy brent | Práce z domova | Cyklus utahování měnové politiky | Dolar včera | Vyšší ceny | Euro dnes | Analytici Next Finance | Odhad letošního růstu HDP | Svaz průmyslu a dopravy | Cla na dovoz hliníku | Ekonomické fórum v Davosu | Nastavení sazeb | Růst cen komodit | Analytik ČSOB | Volby | Vývoj cen komodit | Wood & Company | Repo sazby | Provozní zisk | Konsolidace | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Nonfarm Payrolls | Koronavirus | Maďarská ekonomika | Proinflační faktor | Aktivita na finančních trzích | Inflace ve Velké Británii | Šíření varianty omikron | Podíl nezaměstnaných | Rušení pracovních míst | Odhad růstu HDP | Michal Brožka | Evropské sdružení výrobců automobilů | Sazby | Člen bankovní rady | Aktuální situace | Snížení úrokové sazby | Obchodní dohody | Slabost v průmyslu | Fed | Výnosy | Zmírnění obav | Dnešní ekonomický kalendář | Viceguvernérka ČNB | Výdaje | Dovoz z EU | Pozitivní vývoj | Inflační výhled | Index spotřebitelské důvěry | Uklidnění situace na Blízkém východě | Jádrová inflace v eurozóně | Belgie | Daniel Rajnoch | Úrokové sazby | Zlotý | Evropské maloobchodní tržby | Nedostatek stavebních materiálů | Německé hospodářství | Nárůst HDP | Euro k dolaru | Pokračující růst | Průmysl v Německu | Automobilový průmysl | Generali Investments | Podnikové investice | INVESTIKA | Hry | Petra Krmelová | Dílčí index | Reposazba | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Šíření nákazy | Nabídka nemovitostí | Trhy | Silná koruna | Ekonomické indikátory | Rychle rostoucí ceny | Polská měna | Kurzový závazek | Výnosy z devizových rezerv | Koruna oslabuje | Fluktuace | Objem zakázek | Americké statistiky | Ceny v dopravě | Vítězství Donalda Trumpa | Změny úrokových sazeb | Trend ceny | Nárůst výdajů | Průmyslové podniky | Joe Biden | Next Finance Vladimír Pikora | Crowdfundingové platformy | Slábnoucí euro | Doněcké lidové republiky | Vyšší riziko | Dna | Dubnová inflace | Zpomalení růstu ekonomiky | Růst české ekonomiky | Další růst úrokových sazeb | Výprodejní tlak | Důvěra v eurozóně | Index Sentix | Šéfka ECB | Ekonomika Španělska | Vítězství | Cena surové ropy Brent | Rýn | Rizika | Oživení ekonomické aktivity | Rada ČNB | Převzetí banky Credit Suisse | Trading | Horší data | Investiční rozhodnutí | Fond | Vývoj inflace v ČR | Petr Kříž | Výše úrokových sazeb | Inflace ČNB | USA inflace | ISM | MF | Sdružení automobilového průmyslu | Cenotvorby | Obchodovat s cennými papíry | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Dnešní ADP | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Měnověpolitické zasedání | Cena zemního plynu | Pokles dovozů | Pesimistické scénáře | Dovoz do USA | Pokles evropské ekonomiky | Pšenice | Nárůst tržeb | Výhled vývoje české měnové politiky | Ekonomické aktivity | Kompenzace | Průzkum ČSÚ | Zpomalování inflace | Ropa a Plyn | Motorová nafta | Geopolitické dění | Úspory | Implementace | Předvolební průzkumy | Tržby v eurozóně | Měnová politika ECB | Snížení spotřební daně | Světové trhy | Ceny domů a bytů | Nesoulad | Kalendář ekonomických událostí | Ekonomika Evropské unie | Výkyvy kurzu | Předkrizové úrovně | Dluhopis | Sankce vůči Rusku | Dopady pandemie | Evropská průmyslová produkce | Středoevropské měny dnes | Počet stavebních povolení | Počet nezaměstnaných v Německu | Otevírání ekonomiky | Nominální růst | Rostoucí mzdy | Sláva | Americké dovozy | Levnější půjčky | Zemědělství | Zasedání centrální banky | Klidné obchodování | Vysoké ceny | Napětí mezi USA a Čínou | PMI indikátor | České státní dluhopisy | Ekonomické sankce | Obchodní výměna | Obnovení růstu | Euro vůči americkému dolaru | Růst cen ve výrobě | Riziková aktiva | Vojtěch Benda | Oživení německé ekonomiky | Schodek rozpočtu | Sektor služeb | Růst ekonomiky | Ruská ekonomika | Stagflace | Pohyb koruny | Ředitelka | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | Potravinářský průmysl | Tempo snižování sazeb | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Sucha | Výsledky hospodaření | Ministerstvo financí | Bilance | Poptávka po americkém dolaru | Sentiment v eurozóně | CEE | Americký kongres | Bankovní asociace | Vladimir Putin | Tesla | Snížení sazeb Fedu | Americký akciový index S&P 500 | David Vagenknecht | Stabilita | Příjmy domácností | Pavel Štěpánek | Rostlinná výroba | Španělsko | Burza dnes | Solidní růst | Vývoj peněžní zásoby | Ekonomický růst | Středoevropský region | Globální sentiment | Ceny ropy a zemního plynu | Český statistický úřad (ČSÚ) | Forexový trh | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | Zvolení Bidena | Nálada na finančních trzích | Druhá vlna | Mzdy | Výrazný pokles čínského HDP | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Květnový růst | ICT | Odhady analytiků | Investiční aktiva | Výše dluhu | Růst ekonomiky eurozóny | DPH v Německu | Mzdová vyjednávání | Jádrová PCE inflace | Viceprezident ECB | Investiční aktivity | Makroekonomická prognóza | Deeskalace | Situace na finančních trzích | Včerejší seance | Prostředí klesající inflace | Společnost | Ruský rubl | Spotřebitelské ceny v USA | François Villeroy de Galhau | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Důvěra v českou ekonomiku v dubnu | ČNB minutes | Fórum v Davosu | Větší flexibilita | Evropské trhy | Ekonom Cyrrusu | Raphael Bostic | Meziroční inflace v eurozóně | Politika centrální banky | Meziroční růst HDP | Americký shutdown | Posilování české koruny | Květnová inflace | Oživení americké ekonomiky | Slabší data z průmyslu | Hospodaření | MF DNES | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Důvěra spotřebitelů v evropskou ekonomiku | Severomořská ropa | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Růst výroby | Situace na trhu práce | FXstreet | Pocovidové oživení | Maďarská centrální banka | Velké riziko | Reporty | Finanční podmínky | Pokles průmyslové produkce | Změna sazeb ČNB | Kukuřice | Obchod | Purple Trading | Konsensus trhu | Negativní zprávy | Ceny ropy Brent | Energetický regulační úřad | Kurz koruny vůči euru | Inflace v české ekonomice | Cenový pokles | Hospodářské politiky | Polská data | Next Finance Markéta Šichtařová | Oživení globální ekonomiky | Eskalace konfliktu | Pokles reálných mezd | Astrazeneca | Tomáš Vlk | Vývoj na trhu | EK | Nejvýraznější propad | Riziko | Inženýrské stavitelství | Jan Frait | Analytik | Trinity | Klesající ceny | Spotové ceny | Nájemné | Právo | Credit Suisse | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | Růst platů | Slabá koruna | Transakce | Údaje o HDP | Šok | Úvěrová aktivita | Evropské obchodování | Projev šéfa Fedu Powella | LTV | Finanční trh | Turecká lira | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | GBP | NATO | Plyn | Veřejný sektor | Pokles cen ropy | Vývoj dolaru | BioNTech | INSEE | Lukáš Raška | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Libanon | Nezaměstnanost v ČR | CZK/USD | Ceny | Spotřebitelský sektor | Prognóza vývoje | Turistická sezona | Financování | Vyjádření ekonomů | Propad ekonomiky | Zvýšení ceny | Hrozba recese | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Kompozitní index | Německý ZEW index | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Obranný průmysl | Realitní společnosti | Války | Impuls | Ukrajina | Snižování stavů | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Poptávka po nemovitostech | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | Zápis z posledního zasedání | Stavební povolení | Silný americký dolar | ČNB Jiří Rusnok | Surová ropa | Restriktivní opatření | Hurikány | Mistrovství Evropy | Úrokové sazby v eurozóně | Evropské centrální banky | Moneta Money Bank | Libra | Restriktivní politiky | Finanční pozice | Energetické úspory | Souhrnný indikátor | Odborníci | Rozvolnění | Cena severomořské ropy | Investments | Dopad na trhy | Průmyslový sektor | Celní politiky | Překvapivý růst | USD/EUR | Ekonom Komerční banky | Slábnoucí dolar | Sentix | Vývoj na finančních trzích | Průmyslové zboží | Stratég | Prodeje automobilů | Instituce | Erste Bank | Propuštění | Dopady epidemie koronaviru | Forint | Opatření v Číně | Prezident Vladimir Putin | Francouzská ekonomika | Říjnová inflace | Proticyklické kapitálové rezervy | Náklady na financování | Americký ADP report | Výnos | Růst důvěry | Zboží každodenní spotřeby | Přecenění zboží | Filadelfský Fed | Zlevnění potravin | Kurzotvorné informace | Bankovní krize | Pokles ekonomiky | Zlepšení výkonnosti | Růst cen energií | IHNED | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Zlevnění ropy | Optimalizace | Prostor pro růst | Domácí měna | Trinity Bank | Rozhovor | Úrokové sazby ECB | Spotřeba domácností | Marian Jurečka | Vývoj koruny | MNB | Slabší kurz | Přístup k měnové politice | Zhoršení výhledu | Vlna pandemie | ERÚ | Kalendář makroekonomických dat | Růstové momentum | Silný pokles | Trend oslabování | Růstové vyhlídky | Zastropování cen | Česká bankovní asociace | Historická maxima | Posílení koruny | Zasedání MNB | Obchodní den | Rostoucí ceny energií | Švýcarské banky | Ceny akcií | Ceny energií | Reálné hodnoty | Utažení měnové politiky | Energetická krize | Non-Farm Payrolls | GBP/USD | Inflační cíl | Tovární objednávky v USA | Hospodářská stagnace | VIX | Jaromír Gec | Propad poptávky | Sója | Euforie | Růst akciových trhů | Írán | Zasedání MMF | Rychlý růst cen | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Jestřábí postoj | Jasný signál | Dynamika mezd | Pracovní místa | Vývoj meziroční inflace | Německé HDP | Akciové trhy v USA | Tržní hodnota | Stav devizových rezerv | Evropské PMI | Vyšší hodnoty | Funkční období | Část zisků | Zisk | Politické problémy | Koronavirové pandemie | ČNB | Bank of England | Katar | Data ČSÚ | Mimořádná opatření | Důvěra v ekonomiku eurozóny | PCE index | Sezónní vlivy | Fóra | Nová bankovní rada | Demokraté | Spekulovat | Swapy | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Analytik Purple Trading | Šíření mutace | Avast | Mzdový nárůst | Dovoz | Silná data | Cena ropy na světových trzích | Tržní sazby | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | Moskevská burza | České hospodářství | Obchodování | Jan Vejmělek | Vzdělání | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Úsporný tarif | Růst inflace | Marek Pokorný | Ekonom ING | Hypoteční trh | Výdaje na osobní spotřebu | Oslabování dolaru | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | Trump | Zprávy | Reakce centrální banky | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Ceny ropy | Byty | Lockdown | Potravinářství | Elektrárenská společnost | Uvolněná fiskální politika | Francie | Předpověď | Den díkůvzdání | Údaje | Dodávky plynu | Technologické společnosti | Dolarové sazby | Automobilky | Srovnávací základna | Pojišťovny | Poklidné obchodování | Inflace v Evropě | Investice do nových technologií | Důvěra investorů v ekonomiku | Inflační vývoj | Biden | Luhanské lidové republiky | Rýže | Finanční krize | Ukazatel inflace | Indikace | FXstreet.cz | Německý PMI | Obchody | Běžný účet | Růst amerického HDP | Ekonomika ČR | Pokles české ekonomiky | ex | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Snížení daní | Cena ropy klesá | Medián | Dezinflační tendence | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Změny sazeb | Roční maximum | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Vyspělé ekonomiky | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Výkyvy kurzu koruny | Zemní plyn | Historické rekordy | Značné riziko | Zasedání americké centrální banky | Marže | Spotová cena | Směřování | Výhled pro rok | Inflace v říjnu | Aktivum | Japonská centrální banka | Přenos | Pokles spotřebitelských cen | Výroba automobilů | Situace | USD/CZK | Šíření koronavirové nákazy | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Nové zakázky | Sentiment spotřebitelů | Kamala Harris | Miliardy eur | Tržby | Stagnace | Roční výnos | Konsensus | Aktuální prognóza | Vládní politika | Pozitivní výsledek | Euro STOXX | Prodej aut | Proinflační riziko | FOREX | Konsenzus | Růst světové ekonomiky | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Psychologie | Guvernér | Cizí měny | GfK | Výrobní aktivity | Investiční výdaje | Pokles zásob | Spotřebitelské ceny v Česku | Hospodářské noviny | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Devizový trh | Načasování | Hlavní indikátor | Hlavní akciový index | Výsledky za Q1 | Dodávky zemního plynu | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Zdanění | NEST | Index euro | Eskalace napětí | Pandemická situace | Turistické sezóny | Průměrná cena | Ekonomka Raiffeisenbank | Dopady na ekonomiku | Šéf amerického Fedu | Obchodní bilance | Index PCE | Celý svět | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Trhy v USA | Členské země | Nejnovější údaje o inflaci | Výhled na letošní rok | Nouzový stav | Známky oživení | Politika ČNB | Výprodej | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | Slovensko | JPMorgan | Měnové unie | Zdraví | Realitní sektor | Domácí měny | ČTK | Novinky | Pozitivní výhled | Odhad letošního růstu | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Osobní výdaje | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Americký ISM | ASEAN | Česká inflace | Základní úroková sazba Fedu | Dnešní události | Růst průměrné mzdy | Americké firmy | Mluvčí ČNB | Philip Lane | Recese americké ekonomiky | Úvěr | Meziroční inflace | Klesající inflace | Vývoj české koruny | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Přísná měnová politika | Výběr daní | Akcie | Investice firem | Inflace v eurozóně v červnu | Obchodování na devizových trzích | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Americké úřady | Nižší úrokové sazby | Míra inflace v USA | Pavel Peterka | Největší ekonomiky | Vývoj jádrové inflace | Výrobci aut | Lepší zítřky | Vzestupný trend | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Index spotřebitelských cen | ZIL | Štěstí | Investiční apetit | Makléř | Black Friday | Zrychlení růstu | Koš | Markéta Fišerová | ECB Luis De Guindos | Český HDP | Energetická agentura | Velkoobchodní ceny elektřiny | Tržby v maloobchodě | Dodávky energií | Vývoj ceny | Mzdová dynamika | Analytik XTB | Dodavatelské řetězce | SPD | Nová strategie | Ekonomické nejistoty | Index cen | Češi | Tuzemské hospodářství | Převis | ADP report | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | Hospodářská situace | PEPP | Globální ekonomika | Technické faktory | Americké ceny | Pokles cen komodit | Úroková míra | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Index PPI | Napětí na Blízkém východě | Technologie | Nižší DPH | Největší propad | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Globální recese | Zvyšování cen | Euro k americkému dolaru | Kurz | SOK | DNO | Daně | Negativní nálada | Jádrová inflace | Využití kapacit | Rusko-ukrajinský konflikt | Spotřebitelské výdaje | Pozornost investorů | Index důvěry | Růst prodejů | Americká ekonomika | Růstový trend | PCE inflace | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Údaj o HDP | Možnosti obchodování | Zdražování energií | Silnější dolar | Dopady koronavirové pandemie | Rychlý růst | Vlna výprodejů | Sport | Ekonomické fórum | Druhá vlna koronaviru | Nepříznivý vývoj epidemie | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Pro investory | Nejvýraznější růst | Varianta omikron | Potenciál | Zdravotnictví | Česká měna dnes | Kevin Tran Nguyen | Ohodnocení | Výsledek zasedání | Konkurence | Pokles inflace | Vyjádření analytiků | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Sentiment v USA | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | CNN Prima News | Výdaje na obranu | Zisky | Investiční stratég | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Zpřesněné údaje | Dražší energie | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | Fondy | OSVČ | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Výroční konference | Růst spotřebitelských výdajů | Úročení vkladů | Oslabení dolaru | Výplata | Kontrakce | Očekávání ČNB | ODS | HN | Americký akciový trh | Výhled do budoucna | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Slabší dolar | Měny | Profitovat | Značný pokles | Nezaměstnanosti v Německu | Předběžné výsledky | Prodej automobilů | Pokles ekonomické aktivity | Ukončení nákupu aktiv | Objem maloobchodních tržeb | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Výraznější impuls | Patria.cz | Export | Diskontní sazba | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Vývoj ceny ropy | Signál | Nové žádosti o podporu | Silvergate | České firmy | Unicredit | Devizové rezervy České národní banky | Petr Dufek | Italská ekonomika | Partneři | TABAK | Forbes | Geopolitická nejistota | Radomír Jáč | Ukončení války | Zvýšení úroků | Britské měny | UniCredit Bank | Nervozita | Ceny dřeva | Ceny stavebních prací | Nemovitostní trh | Výsledky HDP | Česká spořitelna | Velikonoce | Situace kolem koronaviru | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Média | Liz Truss | Výsledková sezóna | Prodeje aut | Tranše | Rozšíření | Americké maloobchodní prodeje | Ruský prezident Vladimir Putin | Stav ekonomiky | Nové mutace | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Smíšené výsledky | Nižší poptávka | Důležitá data | Administrativa | CDC | COVID-19 | Ranní zpráva | Propad HDP | Béžová kniha | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Pozitivní signál | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Next Finance | Vývoz do USA | Ekonomika oživuje | Ekonomika USA | Americké společnosti | Dubnová čísla | Data z amerického trhu práce | Oživení evropské ekonomiky | ZEW | Prognóza Fedu | Zpomalující inflace | 21. století | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Ekonomické dopady | Prodej | Onemocnění COVID-19 | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Zhoršování situace | Inflace v květnu | Německé ceny | Dotace | Evropská unie | Vliv na ceny | Alena Schillerová | Inflace v červenci | Americký PMI | Silný růst | Mexiko | Celkový trend | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Udržitelnost | Míra | Komoditní trhy | Pokles tržeb | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | LNG | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Tržní ceny | Letní měsíce | Obchodování s korunou | Riziko recese | Firemní investice | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Asociace | Recese v Evropě | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Stagflační vývoj ekonomiky | Výkonnost | Předčasné parlamentní volby | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Kurz koruny k euru | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Trumpova administrativa | Vývoje kurzu | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | ČNB Tomáš Holub | Aktivita na trhu | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Koronavirová situace | Míra zisku | Novela zákona | Růst dovozu | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Zastropování cen elektřiny | Nízká nezaměstnanost | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Odhad amerického HDP | Růst sazeb ČNB | Inflace v únoru | Německý HDP | James Bullard | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Zakladatel | Penále | Volby v USA | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Problémy s dodavatelskými řetězci | Podpora | Ceny zboží | MWh | Historická data | Prognóza ČNB | Geopolitické faktory | QE | MT4 | First Republic | Růst tržeb | Důvěra v průmyslu | Cena | Maloobchodní prodeje | Vlny koronaviru | Markéta Šichtařová | ILO | Německá vláda | Německo | Makroekonomické ukazatele | Krach | CNN | Volatilita cen | Komerční banky | Zadlužení | Rozpočet | Indikátory ekonomického sentimentu | Setkání centrálních bankéřů | Evropské indexy | Čeští spotřebitelé | Americký trh | Interpretace | Snížení sazeb | Prime | Nižší růst | DOT | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | Finanční prostředky | Slabší euro | Zpomalující růst | Ekonomické údaje | Největší americká banka | Ekonomická data | Situace na trhu | Otevírání ekonomik | Kurz eura k americkému dolaru | Silnější kurz | Inflace v listopadu | Zastavení výroby | Next | Rozhodnutí bankovní rady | Obnovení důvěry | Evropské akciové indexy | Ekonomická data z USA | Hlavní akciový index S&P 500 | Tempo inflace | DSTI | Výhledy | Banka CREDITAS | Úrokový diferenciál | Nižší výdaje | Co bude | Inflace CPI | Odhad růstu ekonomiky | DAX | Erste | Rezervy | Objem dovozu | Zavedení cel | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Problémy v bankovním sektoru | Ukončení konfliktu | EMA | Debata | Kurzy měn | Reputace | Datový kalendář | Statistiky z eurozóny | Indikátor důvěry | Nepříznivé počasí | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Devizový kurz | Počty nových případů | WEF | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Mzdové požadavky | Impulzy | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | Jan Procházka | ČNB Tomáš Nidetzký | Oslabení | Finanční situace | Politické události | Nominální mzda | Nálada podnikatelů | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Práce | Úspěch | Jestřábí přístup | Depozitní sazba ECB | Navyšování cen | Likvidita | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Stabilita úrokových sazeb | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | EET | Inflační data | Evropský akciový trh | Pokles německé ekonomiky | Společnost Silvergate Capital | Banky | Snižování počtu zaměstnanců | Koronavirová opatření | Ceny v Česku | Česká průmyslová výroba | Daňové změny | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Cena dnes | Vypuknutí pandemie | Vlády | Rychlost | Investiční společnosti | Šance | Daně z příjmů právnických osob | Investiční platformy | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | Čínské realitní společnosti | Volatilní položky | Volatilita na finančních trzích | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Prodeje potravin | Analýza | Americké tovární objednávky | Ministr financí | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Jan Bureš | Sazby Fedu | ČR | Vyšší ceny ropy | Tomáš Nidetzký | XTB | Výsledek hlasování | Uzavření dohody | Zahájení invaze | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Kvantitativní utahování | Zastavení poklesu | Americký Fed | Dukovany | Jádrový CPI | Pozice | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Objem transakcí | Mzdový růst | Demokratické strany | Příprava | Reálná hodnota | Creditas | Švýcarský frank | Změna sazeb | Obchodní ředitel | Jakub Seidler | Červencová inflace | Americký ADP | ČNB Aleš Michl | Vyšší volatilita | Silná poptávka | Slabší koruna | Tovární objednávky v Německu | Společnost ČEZ | Nákupu státních dluhopisů | Cenné papíry | PMI indexy | Dosažení dohody | Stoxx | Lídři | Sestupný trend | Německé vlády | Ozbrojený konflikt | Vývoj HDP | Průměrná mzda | Kurz forintu | Rozvíjející se trhy | Posílení amerického dolaru | Trumpova cla | Poslanci | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Pokračování růstu | Představitelé ČNB | Import | Obchodní aktivity | Kurz amerického dolaru | Mluvčí | Energetické trhy | Cenové indexy | Koronavirové mutace | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Americký průmysl | Výsledek prezidentských voleb | Marek Mora | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Rizikovější aktiva | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Broker | Úroková sazba Fedu | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Index ISM | Experti | Jaroslav Tupý | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Bohatý | Petr Lajsek | Indikátory důvěry | Největší pokles | Nákupy aktiv | Pokles průmyslové výroby | IHS | Americké objednávky | Spotřebitelé | Akcenta | Německý statistický úřad | Centrální bankéř | Zkrocení inflace | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Karanténa | Proinflační působení | Fiskální impuls | Vzdělávání | Optimistická očekávání | Indexy nákupních manažerů | Problémy ekonomiky | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Polsko | Čínská vláda | Ceny potravin | Omezení produkce | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Výrobní index PMI | ZEW index | Březnová data | Auta | Projekce | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Pozice dolaru | Nová vláda | Základní úrok | Průmyslové aktivity | Nařízení | Noviny | Další růst sazeb | Měny rozvíjejících se trhů | České sazby | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Makroekonomická situace | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Zvolený prezident | Obchodování dnes | Dnešní obchodování | Bilance obchodu | P.A. | Předseda | Výsledek HDP | Škoda | Pokles poptávky | Energetické komodity | Pohyby kurzu | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Jádrový index | Nárůst ceny | Únorová inflace | Úročení | Karina Kubelková | Vývoj průmyslu | Cenové stropy | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Kamala | Nákaza koronavirem | Zveřejnění zprávy | Odražení ode dna | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Trh s nemovitostmi | Cestování | Významné změny | Americký dolar dnes | O2 | ING Jakub Seidler | Kabinet | Zvýšení základní sazby | Počet nových žádostí o podporu | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Statistický úřad Eurostat | Zdražování pohonných hmot | Silný dolar | Globální vývoj | Konflikt mezi Izraelem | ČSOB Petr Dufek | 3M | Cestovní kanceláře | Nízké úrokové sazby | Tržní podíl | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Posilování amerického dolaru | Reálné spotřeby domácností | Dnešní čísla | Hlavní ekonom ING | Viceguvernérka | Posilování eura | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Události ve světě | Americké ministerstvo | Čínská centrální banka | Regulační úřad | Kupní síla | CZ | Program nákupu aktiv | Pokles investic | Inflace ve službách | Pokles HDP | Objem exportu | Maastrichtská kritéria | Propad | Dopady koronaviru | Bankovnictví | Dezinflace | Poklesy HDP | Rakousko | Růst spotřebitelských cen v USA | Mistrovství | Zpomalování ekonomiky | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Významné zprávy | Pokles sentimentu | Proinflační faktory | FinGO | Průmyslová produkce v srpnu | Nemovitosti | Andrej Babiš | Turecká centrální banka | Evropský trh | Ebury | Akcie technologické společnosti | Data z americké ekonomiky | Markets | Úrokové sazby Fedu | Dlouhodobější trend | finGOOD | Repo operace | Růst spotřebitelských cen v Německu | USA Donald Trump | Oslabování amerického dolaru | Rok 2024 | Levnější ropa | Aleš Michl | Ruská invaze | Nejistota | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Makroekonomické údaje | Úrokové sazby v Maďarsku | Broker Consulting | 3M PRIBOR | Německý Ifo index | Nejvýraznější pokles | Makroekonomický kalendář | ING | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Tržní volatility | Bilance běžného účtu | Vývoj kurzu koruny | Prognózy inflace | Státní dluhopisy | Americký dolar | Ceny v eurozóně | Makro | Situace v Německu | Evropská centrální banka | Výkon německé ekonomiky | Ceny v průmyslu | Letadlo | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | Zasedání Evropské centrální banky (ECB) | ECB | HICP | Stoxx 600 | Nižší ceny ropy | Sazby ECB | Voda | Ekonomiky eurozóny | XTB Štěpán Hájek | Stabilita sazeb | Vysoká poptávka | Růst ceny | Forward | Opatření vlády | Růst cen domů | Měnová politika | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Růst čínské ekonomiky | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Konec kurzového závazku | Rozpočtové politiky | Výsledek zahraničního obchodu | Tuzemský HDP | Body | Navýšení cel | Zvýšení inflace | Růst produktivity | Stavební výroba | Evropské země | Payrolls | Jaderné elektrárny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Reálné příjmy | Aktualizovaná prognóza | Averze vůči riziku | Navýšení | Omikron | MPSV | Evropská spotřebitelská důvěra | Americká cla | Konjukturální průzkum | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Údaje o nezaměstnanosti | Lockdowny | EU | Bankovní sektor | Hodnota indexu | Koronavirové epidemie | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Portu Marek Pokorný | Vývoz ropných produktů z Ruska | Cena surové ropy | Silné euro | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny | Tržní ocenění | Materiály | PMI ve službách | SVB | Globální finanční trhy | Zrušení superhrubé mzdy | Protiepidemická opatření | Poptávky po ropě | Prodeje | Devizy | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Trend klesající | Vnější prostředí | Zasedání bankovní rady | Vyšší cla | Sazba Fedu | Americké vlády | Jerome Powell | Uvalení cel | Ukazatele | Měnový pár | Americké obchodování | Šíření koronaviru | Spotřebitelské ceny v ČR | Dynamika HDP | Strukturální změny | Banka | Nižší likvidita | Země eurozóny | Vlastnictví | Zvýšený zájem | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Markit | Situace na americkém trhu práce | Významné události | Úřady | Američané | Banka UBS | Indikátor ekonomického sentimentu | Růst čínského HDP | Nárůst rizikové averze | Nízká inflace | Olaf Scholz | Oživení ekonomik | Domácí poptávka | Statistika | Výzvy | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Domácí průmysl | Americký HDP | Hospodářský výhled | Německá inflace | Lael Brainardová | Strukturální problémy | Ocenění | Útlum ekonomické aktivity
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | 3М | Pokles | Trading | Banka | Reuters | Indikátor | Banky | Cena | ČTK | Pivot
