Deficit státního rozpočtu
Hospodaření rozpočtu v září zlepšila záloha na WFT
02.10.2023 Stát do konce září hospodařil s deficitem ve výši 180,7 mld. CZK. Meziměsíčně se tedy deficit státního rozpočtu počtvrté v řadě zmírnil. Výraznou měrou se na tom v září podepsala první záloha na tzv. windfall tax (WFT). V předchozích měsících zase hospodaření státu zlepšovaly hlavně příjmy EU. V meziročním srovnání byl zářijový deficit v kumulaci od začátku roku menší o 90,2 mld. CZK.
Vláda v září hospodařila přebytkově již čtvrtý měsíc v řadě. Pokud najde úspory za 15 miliard, může se letos „vejít“ do vytyčeného schodku 295 miliard
02.10.2023 Vládě se daří snižovat schodek státního rozpočtu. V září již čtvrtý měsíc v řadě dokázala hospodařit s měsíčním přebytkem. Za celé období od ledna do září tak vykazuje schodek 180,7 miliardy korun. Ten je sice čistě nominálně stále jeden z nejvyšších deficitů v historii, avšak jeho vykázání výrazně zvyšuje šanci, že vláda za celý letošní rok bude hospodařit maximálně s vytyčeným schodkem 295 miliard korun, a nebude tak nucena přistoupit k novelizaci rozpočtového zákona.
Deficit SR během září opět poklesl
02.10.2023 V září deficit státního rozpočtu poklesl na 180,7 mld. Kč a jedná se tak o čtvrté zlepšení v řadě. Pozitivně se během září projevilo zejména připsání daně z neočekávaných zisků (25,6 mld. Kč), kdy druhá část by měla dorazit během prosince. Dále výrazně rostly i výběry z daně z příjmu právnických osob, kde dosavadní plnění již přesahuje plán pro celý rok. Rychle rostoucí výdaje přesto i nadále budou představovat brzdu v plánované konsolidaci.
Ranní okénko - Tento týden patří americkému trhu práce, zasedá polská centrální banka
02.10.2023 Tento týden bude patřit zejména číslům z amerického trhu práce, ve kterých investoři budou hledat nápovědu, jakým způsobem se na dalším měnověpolitickém zasedání rozhodne americká centrální banka. Názor je nyní nakloněný spíše ve směru stability sazeb, případná nečekaně silná čísla ale mohou očekávání změnit. Z dění blíže k Česku bude kromě dnešního výsledku indexu PMI a pátečních maloobchodních tržeb zajímavé i středeční zasedání Polské centrální banky. Ta naposledy nečekaně snížila základní sazbu o 75bb na 6,0 % a další snížení – byť méně razantní – je očekáváno i nyní. Vzhledem k tomu, že jde o poslední zasedání před parlamentními volbami (15. října), je míra nejistoty ohledně rozhodnutí relativně vysoká.
Příjmy z DPPO i v červenci vylepšily hospodaření státního rozpočtu
01.08.2023 Stát do konce července hospodařil s deficitem ve výši 214,1 mld. CZK. Meziměsíčně se tedy deficit státního rozpočtu podruhé v řadě zmírnil, tentokrát však pouze o 1,2 mld. CZK. To odráželo zejména vyšší výběr daně z příjmu právnických osob (DPPO), kde měla v červenci pozitivní dopad úhrada vyrovnání za zdaňovací období roku 2022.
Forex trader Ondřej Hartman a jeho týdenní komentář (31.7.2023)
31.07.2023 Minulý týden jsme se dočkali jednoho obchodu, na který jsem s předstihem upozornil v mém týdenním komentáři. Došlo totiž k prolomení spodní vstupní S/R zóny, což aktivovalo sell (short) obchod, který přesně došel do svého cíle a byl ukončen v zisku na Profit-Targetu. K jinému obchodu nedošlo (těsně o méně než 1 pip). Pokud jste v minulém týdnu využili mého obchodu ke svému prospěchu, tak gratuluji k zisku!
Deficity rozpočtu a běžného účtu jsou v USA nejvýše za 30 let, dolar ale odolává
27.07.2023 Souhrnný deficit státního rozpočtu a běžného účtu se ve Spojených státech vyšplhal na 12 procent výkonu ekonomiky. Tak vysoko tam schodek ve vztahu k hrubému domácímu produktu (HDP) nebyl už 30 let a i když tato situace může teoreticky destabilizovat dolar, zatím se tak neděje. Napsal to komentátor agentury Reuters Jamie McGeever.
Forex: Jak bude reagovat koruna na červnový výsledek inflace?
10.07.2023 Z pohledu koruny byla nejdůležitější zprávou minulého zkráceného týdne stav plnění státního rozpočtu za první polovinu roku 2023. Ministerstvo financí zveřejnilo, že deficit státního rozpočtu byl ve srovnání s květnem o 56 mld. Kč nižší, a to především z důvodu příchozích peněz z Evropské unie a finančních mechanismů. To lze hodnotit jako pozitivní signál, navíc v průběhu roku pomůžou státnímu rozpočtu další finanční prostředky z historicky nejvyšší dividendy energetické skupiny ČEZ a ve dvou etapách také z tzv. windfall tax. Na druhé straně z naplánovaného rozpočtu 295 mld. Kč bylo vyčerpáno již 215,4 mld. Kč a pro vládu nebude vůbec snadné schválený rozpočet dodržet. Ve spojitosti s představeným konsolidačním balíčkem je výsledek letošního roku velmi podstatný, jelikož nastolí „startovací bod“, od kterého by měl být strukturální deficit postupně snižován. Fiskální politika by tak již neměla být tak proaktivní a chrlit do ekonomiky další peníze.
Ranní okénko - Šance na dodržení plánovaného deficitu státního rozpočtu na rok 2023 žije
04.07.2023 Nejdůležitější zprávou z tuzemské ekonomiky bylo plnění státního rozpočtu za první pololetí roku 2023. Deficit státního rozpočtu nyní činí 215,4 mld. Kč, což je v meziměsíčním srovnání o 56 mld. Kč méně. Výdaje rostly zejména kvůli navyšování běžných výdajů, kde největší podíl tvořily finanční prostředky na důchody (+56,5 mld. Kč). Na druhé straně vyšší příjmy byly způsobeny především přílivem finančních prostředků z Evropské unie a finančních mechanismů (44,6 mld. Kč). V průběhu roku navíc do státního rozpočtu přitečou ještě další peníze z historicky nejvyšší dividendy energetické skupiny ČEZ a z tzv. windfall tax. Přestože rizika jsou stále zřejmá, tak šance, že vláda zvládne dodržet naplánovaný rozpočet, se zvýšila.
Meziměsíčně deficit klesl na 215,4 mld. Kč
03.07.2023 V polovině roku činí deficit státního rozpočtu 215,4 mld. Kč, což je o 56 mld. Kč lepší výsledek než ke konci května. Do státního rozpočtu navíc ve zbytku roku přitečou ještě peníze z historicky nejvyšší dividendy energetické skupiny ČEZ a z tzv. windfall tax.
Příjmy z EU a DPPO v červnu výrazně srazily schodek státního rozpočtu
03.07.2023 Stát do konce června hospodařil s deficitem ve výši 215,4 mld. CZK. Meziměsíčně se tedy deficit státního rozpočtu v červnu zmírnil o 56 mld. CZK (z květnových 271,4 mld. CZK). Červen býval i v předpandemickém období tradičně měsícem, kdy se průběžné hospodaření státu zlepšovalo, což bylo dáno sezónním inkasem daně z příjmu právnických osob (DPPO). Příjem z DPPO přitom v letošním roce podpořila i solidní ziskovost korporátního sektoru. Červnový výsledek ale tentokrát podpořily rovněž příjmy z EU, konkrétně na projekty z Národního plánu obnovy, které již byly na výdajové straně předfinancovány.
Ranní okénko - Dodá červnový údaj státního rozpočtu naději na lepší zítřky?
03.07.2023 První červencový týden otevře index PMI ve výrobě, jehož výsledek bude zveřejněn v České republice, Německu, eurozóně i USA. Očekává se zhoršení tohoto ukazatele ve všech zmíněných zemích. Přestože pracovní týden v České republice bude díky státním svátkům kratší, tak se dozvíme pár zajímavých údajů o tuzemské ekonomice. Kromě zmíněného PMI ve výrobě v pondělí Ministerstvo financí představí výši plnění státního rozpočtu za první polovinu tohoto roku.
V době „před balíčkem“ ministerstvo financí prognózovalo schodek pro příští rok 235 miliard, „po balíčku“ se hovoří minimálně o 270 miliardách. Kde se ztratila úspora skoro 100 miliard, kterou má balíček zajistit?
23.06.2023 Ministerstvo financí v těchto dnech zalévá studený pot. Resort podle všeho již vyčerpal všechen možný schodek legislativně „povolený“ pro letošní rok – deficit státního rozpočtu tedy překonává hodnotu 295 miliard. Vláda tak bude muset novelizovat rozpočtový zákon pro letošní rok. Nejistota a zmatek však obestírají i rozpočet na rok příští. Chaos už houstne natolik, že jej ministerstvu financí vytýkají političtí spojenci – tedy jak prezident Pavel, tak vládní koaliční partneři.
ČNB úrokové sazby nezměnila, Michl vylučuje jejich brzké snížení
21.06.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Na stejné úrovni je už rok. Pro stabilitu sazeb hlasovalo pět ze sedmi členů rady, dva navrhovali zvýšení o 0,25 procentního bodu. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání rady řekl, že sazby zůstanou zvýšené delší dobu a že se nenaplní spekulace trhu o jejich brzkém poklesu. Upozornil také, že proinflační riziko do budoucna vytváří fiskální politika. Vládní konsolidační balíček je ale podle Michla krok správným směrem.
Michl: Působení fiskální politiky vytváří proinflační riziko do budoucna
21.06.2023 Působení fiskální politiky vytváří proinflační rizika do budoucna. Na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady to řekl guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl. Vládní balíček ke konsolidaci veřejných financí hodnotí jako vykročení správným směrem, jeho vyhodnocení ale podle něho bude možné, až po schválení Parlamentem bude známa jeho konečná podoba.
Horší než za covidu, hned nadvakrát. Vláda má nyní historicky rekordní schodek rozpočtu, ale současně také důchodového účtu
05.06.2023 Vládě se nedaří plnit státní rozpočet, jak si předsevzala. Za prvních pět měsíců roku činí jeho schodek 271,4 miliardy korun. V nominálním vyjádření jde o historicky rekordní schodek za pět měsíců roku, který předčí i deficity příslušných měsíců, tedy ledna až května, covidových let 2020 nebo 2021.
Schodek státního rozpočtu se v květnu prohloubil na 271,4 mld. CZK
01.06.2023 Stát do konce května hospodařil s deficitem ve výši 271,4 mld. CZK. Jedná se o vůbec nejhorší výsledek za prvních pět měsíců roku v historii. Zatímco kumulované příjmy od počátku roku vzrostly meziročně o 9,8 %, a za inflací tak jejich růst stále zaostává, dynamika výdajů tempo zvyšování spotřebitelských cen nadále výrazně předbíhá. Rovněž kumulovaný schodek za posledních 12 měsíců zůstává blízko rekordních hodnot. Aktuálně pozorovaný trendový nesoulad mezi příjmy a výdaji je tedy srovnatelný s rokem 2021. V poměru k nominálnímu HDP je ale vzhledem k vysoké inflaci schodek státního rozpočtu oproti pandemickému období o něco mírnější.
Vláda za pět měsíců „nesekala“ deficit přes 270 miliard korun, povolený deficit za celý rok převýší již během dvou týdnů. Stranjura tahá za záchrannou brzdu, může ale vyvolat dosud nejzávažnější pětikoaliční rozmíšku
01.06.2023 Vládě se nedaří plnit státní rozpočet, jak si předsevzala. Za prvních pět měsíců roku činí jeho schodek 271,4 miliardy korun. V nominálním vyjádření jde o historicky rekordní schodek za pět měsíců roku, který předčí i deficity příslušných měsíců, tedy ledna až května, covidových let 2020 nebo 2021.
Vládní konsolidační balíček sníží inflaci i růst HDP
29.05.2023 Tempo zadlužování českého veřejného sektoru bylo v letech 2020-2022 jedno z vůbec nejvyšších z celé EU. Výše veřejného dluhu k HDP přesto v mezinárodním srovnání zůstává poměrně nízká. Schodky veřejných financí přitom v letech 2021-2022 souvisely ve větší míře se strukturálním deficitem než s ekonomickým cyklem. Pokud by byl vládní konsolidační balíček schválen v navržené podobě, která počítá s deficitem veřejných financí v příštím roce ve výši 1,8 % HDP (oproti 2,9 % HDP bez konsolidace), přispělo by to podle našich propočtů ke snížení průměrné spotřebitelské inflace v roce 2024 až o 0,4 pb a ekonomického růstu až o 0,7 pb.
Vládní konsolidační balíček sníží inflaci i růst HDP
26.05.2023 Tempo zadlužování českého veřejného sektoru bylo v letech 2020-2022 jedno z vůbec nejvyšších z celé EU. Výše veřejného dluhu k HDP přesto v mezinárodním srovnání zůstává poměrně nízká. Schodky veřejných financí přitom v letech 2021-2022 souvisely ve větší míře se strukturálním deficitem než s ekonomickým cyklem. Pokud by byl vládní konsolidační balíček schválen v navržené podobě, která počítá s deficitem veřejných financí v příštím roce ve výši 1,8 % HDP (oproti 2,9 % HDP bez konsolidace), přispělo by to podle našich propočtů ke snížení průměrné spotřebitelské inflace v roce 2024 až o 0,4 pb a ekonomického růstu až o 0,7 pb.
Michl: Meziroční inflace by do tří měsíců měla klesnout pod deset procent
15.05.2023 Meziroční inflace by do tří měsíců měla klesnout pod deset procent. Trend jejího postupného poklesu podle něj začal v únoru, kdy klesla na 16,7 procenta. Na dnešním setkání se studenty Vysoké škole ekonomické v Praze to řekl guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl. V dubnu inflace činila 12,7 procenta.
Rozhodnutí ČNB neměnit úrokové sazby není podle analytiků překvapivé
03.05.2023 Dnešní rozhodnutí bankovní rady České národní banky (ČNB) o ponechání základní úrokové sazby na sedmi procentech podle analytiků není překvapivé, a to i přes zvýšená proinflační rizika, na něž ukazuje vývoj ekonomiky. Analytici ale očekávají, že se tato rizika projeví pomalejším snižováním sazeb v závěru roku, než dosud trh předpokládal.
Forex: Americká centrální banka naposledy zvedne úrokové sazby
03.05.2023 Fed dnes podle našeho odhadu zakončí cyklus zvyšování úrokových sazeb. V rozmezí 5,00-5,25 % by klíčová úroková sazba měla podle nás zůstat až do příštího roku. Předstihové indikátory z amerických služeb potvrdí jejich dobrou kondici. Stále solidní počet nově vytvořených pracovních míst v soukromé sféře by měl přinést dubnový ADP report. V eurozóně je kalendář prázdný. Hlavní domácí událostí bude zasedání České národní banky. Ta zřejmě ponechá sazby beze změny a zopakuje, že mohou na vyšší úrovni zůstat po delší dobu. My jejich první snížení očekáváme v září letošního roku.
Forex: Výsledek tuzemské ekonomiky za Q1 korunu nerozhýbal
02.05.2023 Koruna se dnes obchodovala převážně v úzkém pásmu 23,55-23,60 EUR/CZK. K výraznějším pohybům jí nepřiměl ani fakt, že česká ekonomika v prvním kvartále rostla o 0,1 % q/q, a že technická recese z druhé poloviny loňského roku je tedy již definitivně za námi. Zpřesněný odhad by navíc mohl přinést vzestupnou revizi, což některá data (počet vyrobených aut dle AutoSAPu v březnu) naznačují. Výsledky svého hospodaření zveřejnil i stát. Ten do konce dubna hospodařil s deficitem ve výši 200 mld. CZK.
Tempo prohlubování deficitu státního rozpočtu v dubnu mírně zpomalilo
02.05.2023 Stát do konce dubna hospodařil s deficitem ve výši 200 mld. CZK. Jedná se o vůbec nejhorší výsledek za první čtyři měsíce. Zatímco příjmy vzrostly meziročně o 11,4 %, a za inflací tak jejich růst stále zaostává, dynamika výdajů letos nabrala na síle a naopak tempo zvyšování spotřebitelských cen výrazně předbíhá. Rovněž kumulovaný schodek za posledních 12 měsíců zůstává blízko rekordních hodnot. Aktuálně pozorovaný trendový nesoulad mezi příjmy a výdaji je tedy srovnatelný s rokem 2021.
Vláda nakonec bude rozpočet muset novelizovat, do schodku 295 miliard korun se podle všeho nevejde, ukazuje historie. Nelze vyloučit, že deficit bude nakonec až v pásmu od 350 do 400 miliard
02.05.2023 Za první tři čtyři měsíce letošního roku vykazuje hospodaření vlády rekordní schodek za kterékoli tři úvodní měsíce roku celé historie novodobé ČR od roku 1993. Deficit státního rozpočtu totiž ke konci března činil 200 miliard korun. Dosud historicky rekordním schodkem za první čtyři měsíce rok byl deficit z pandemického roku 2021, kdy tehdejší vláda hospodařila od ledna do března se schodkem 192 miliard korun.
Rozjela se soutěž, kdo si více kopne do vlády. Zatím vede Kalouskovo strašení bankrotem
26.04.2023 V čím horším stavu jsou veřejné finance, tím chmurnější jsou výhledy. V neděli se v televizi bývalí ministři shodli na tom, že deficit státního rozpočtu skončí letos ještě hůře, než si vláda naplánovala. Musím s nimi bohužel souhlasit. Nedivil bych se, kdyby se deficit státního rozpočtu nakonec blížil ke 400 mld. Kč místo předpovídaných 295 mld. Kč. Ukazuje se, že takto špatně sestavený rozpočet jsme ještě nikdy neměli. Ministr v rozpočtu zapomněl na kdeco od valorizací penzí až na menší výběr nových daní.
Tři kroky k ozdravení českých veřejných financí: vraťme se do roku 2020, resp. 2016, a proškrtejme dotace
07.04.2023 Stav českých veřejných financí není utěšený. Na druhou stranu všechna ta kritická tvrzení o tom, že jdeme „řeckou cestou“, jsou notně přestřelená. Často jen přiživují frustraci části polarizované společnosti, která do dané problematiky nemá dostatečný vhled, ale strach ze státního bankrotu – jakkoli neopodstatněný – umocňuje její již tak značnou úzkost a tíseň.
Stát do konce března hospodařil se schodkem ve výši 166,2 mld. CZK
03.04.2023 Deficit 166,2 mld. CZK je vůbec nejhorší výsledek ke konci března. Zatímco příjmy vzrostly za první kvartál meziročně o 13 % a za inflací tak jejich růst stále zaostává, dynamika výdajů letos nabrala na síle a naopak tempo zvyšování spotřebitelských cen výrazně předbíhá. Rovněž kumulovaný schodek za posledních 12 měsíců byl v březnu historicky nejhlubší, když dosáhl 467,4 mld. CZK.
Vláda letos v prvním čtvrtletí hospodařila s historicky rekordním schodkem, který ještě o více než 40 miliard korun překonal dosud rekordní schodek za první čtvrtletí, ten z pandemického roku 2021
03.04.2023 Za první tři měsíce letošního roku vykazuje hospodaření vlády rekordní schodek za kterékoli tři úvodní měsíce roku celé historie novodobé ČR od roku 1993. Deficit státního rozpočtu totiž ke konci března činil 166,2 miliardy korun. Dosud historicky rekordním schodkem za první čtvrtletí byl deficit z pandemického roku 2021, kdy tehdejší vláda hospodařila od ledna do března se schodkem 125,2 miliardy korun.
Guvernér ČNB Michl získal prověrku na nejvyšší stupeň utajení Přísně tajné
13.03.2023 Guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl získal prověrku na nejvyšší stupeň utajení Přísně tajné. Řízení Národního bezpečnostního úřadu (NBÚ) skončilo ve standardní lhůtě a konalo se podle zákona, sdělila včera ČTK ředitelka odboru komunikace ČNB Petra Krmelová. Michlův předchůdce Jiří Rusnok v minulosti uvedl, že by chybějící nejvyšší stupeň prověrky mohl současnému guvernérovi bránit plnohodnotně vykonávat jeho funkci.
Forex: Inflace v eurozóně podle našeho odhadu v únoru klesla na 8,2 % y/y
02.03.2023 Dnes bude sledován zejména předběžný odhad inflace v eurozóně. Ta podle nás v únoru zpomalila z 8,6 % na 8,2 % y/y, a to především vlivem pomalejšího růstu cen energií. Jádrová inflace by měla naopak zrychlit z 5,3 % na 5,5 % y/y a nad 5 % se pravděpodobně udrží po celou první polovinu letošního roku. Ve vztahu k tomu se dočkáme také zápisu z únorového jednání ECB. V USA zveřejní týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, který by měl zůstat nadále nízký a setrvat pod hranicí 200 tisíc.
Forex: Tuzemský PMI zklamal, ten čínský naopak pozitivně překvapil
01.03.2023 V únoru podle ukazatele PMI došlo k nepatrnému zhoršení podmínek v tuzemském zpracovatelském průmyslu. PMI klesl z 44,6 b. na 44,3 b., zatímco podle tržního konsensu mělo dojít k nárůstu na 45,0 b. Ještě v prosinci a lednu se přitom výrobní podmínky podle stejného ukazatele zlepšovaly. Vliv podle našeho názoru mohla mít obnovená zhoršená dostupnost některých výrobních dílů, především čipů, na kterou se v únoru odvolával automobilový průmysl.
Stát do konce února hospodařil se schodkem ve výši 119,7 mld. CZK
01.03.2023 Za meziročním zhoršením salda o 74,4 mld. CZK stály především vyšší výdaje. Ty vzrostly oproti loňsku o 95,8 mld. CZK, na čemž se podepsal zejména nárůst sociálních výdajů, pomoc domácnostem a firmám v souvislosti s vysokými cenami energií, dražší obsluha státního dluhu včetně výplaty úrokových výnosů z protiinflačních státních dluhopisů, ale i loňské rozpočtové provizorium doprovázené nižším předfinancováním. Výdaje na sociální dávky především v důsledku valorizací důchodů jen za první dva měsíce letošního roku narostly meziročně o bezmála 18 % (21,7 mld. CZK). Samotný systém důchodového pojištění v lednu (data za únor zatím nejsou dostupná) dosáhl rekordního schodku ve výši 8,4 mld. CZK (meziročně o 5,2 mld. více).
Hampl: Česká ekonomika by se měla co nejdříve navrátit k cenové stabilitě
06.02.2023 Česká ekonomika by se měla co nejdříve navrátit k cenové stabilitě, "jinak bude trpět," řekl včera v Otázkách Václava Moravce v České televizi předseda Národní rozpočtové rady Mojmír Hampl. Nesouhlasí proto se snahou České národní banky (ČNB) zanechat úrokovou sazbu na současných sedmi procentech. Měla by ji zvýšit, ale nedělá nic, doplnil. Podle Jana Švejnara, ředitele Institutu pro demokracii a ekonomickou analýzu, je česká ekonomika ve výjimečné situaci, když prochází recesí, ale zároveň má vysokou jádrovou inflaci.
Lednový schodek státního rozpočtu dosáhl 6,8 mld. CZK
01.02.2023 Za meziročním zhoršením salda o 10,7 mld. CZK stály především vyšší výdaje. Podepsala se na tom zejména pomoc domácnostem a firmám s vysokými cenami energií, výplata úrokových výnosů z protiinflačních státních dluhopisů, ale i loňské rozpočtové provizorium doprovázené nižším předfinancováním.
Koruna posílila pod 24 Kč/EUR, je na maximech od února 2011
04.01.2023 Koruna dnes odpoledne vůči euru posílila pod 24 Kč/EUR, podle serveru Patria.cz je na maximech od února 2011. V 15:15 se česká měna obchodovala za 23,97 Kč/EUR. Na nejsilnější hodnoty za více než 11 let se přitom koruna dostala již koncem loňského roku. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Koruna poprvé od roku 2008 prolamuje hranici 24,00 za euro. Podle Bloombergu patří česká koruna k největším světovým vítězům doby pandemie a války, spolu s měnami Švýcarska a Singapuru
04.01.2023 Česká koruna dnes prakticky poprvé od října 2008 prolomila psychologickou hranici 24,00 za euro. Nyní zpevňuje až na 23,976 za euro. Je tak nejsilnější od 29. října 2008, vyplývá z dat Bloombergu. Hranici 24,00 prolomila po říjnu 2008 sice ještě během obchodování 8. února 2011, ale tehdy její setrvání pod danou hranicí mělo vyloženě jepičí život. Aktuálně koruně bezprostředně pomáhá pokles rizikové přirážky na světových trzích, odrážející se v poklesu výnosů a ochotě obecně přijímat vyšší riziko.
Nákup stíhaček z USA by vyšel na více než 100 miliard korun. I proto by vláda měla předložit rozsáhlejší plán škrtů, jinak jí hrozí zhoršení ratingu a prodražení dluhu
04.01.2023 Nákup 24 amerických stíhaček F-35, který zvažuje Fialova vláda, by vyšel na více než 100 miliard korun. Plyne to z vyjádření vyjednavačky ministerstva obrany Blanky Cupákové. Záležet podle ní bude ale také na vývoji kursu koruny k dolaru a dalších okolnostech.
Schválený schodek 295 miliard pro letošní rok není realistický, říká šéf Národní rozpočtové rady. Spíše dle něj vykáže hodnotu kolem 350 či 360 miliard, tedy zhruba jako za rok 2022
04.01.2023 Deficit státního rozpočtu ve výši 295 miliard korun, který je schválený při letošní rok, není realistický. Ve včerejší debatě Institutu pro politiku a společnost to uvedl Mojmír Hampl, šéf Národní rozpočtové rady. „Schodek letos prostě nemůže skončit pod částkou 300 miliard korun,“ říká.
Zeman ve vánočním projevu potvrdil, že nově jmenovaní radní ČNB úrokové sazby chtít zvedat nebudou. Jeho apel za zvyšování daní zřejmě Fialova vláda nevyslyší, nemá k tomu vlastně ani žádný akutní důvod
26.12.2022 Z ekonomického hlediska je poslední vánoční projev prezidenta Miloše Zemana zajímavý především proto, že hlava státu potvrdila dobře tušené. Tedy to, dva noví členové bankovní rady České národní banky, dříve v tomto měsíci jmenovaní Jan Procházka a Jan Kubíček, jsou stejně jako další letos jmenovaní radní, dnešními slovy prezidenta, „oponenty zvyšování úrokových sazeb“.
Vláda musí podle Zemana přijmout návrhy ekonomů na daňové změny
26.12.2022 Vláda podle prezidenta Miloše Zemana musí přijmout některé daňové návrhy ekonomů, které se týkají příjmů státního rozpočtu. Deficit státních financí je jedním ze zdrojů inflace, uvedl Zeman ve svém dnešním vánočním poselství ze zámku v Lánech. Inflaci zařadil vedle ruské invaze na Ukrajinu a energetické krize mezi nejvážnější problémy končícího roku 2022.
Rusko podle Putina hodlá přeorientovat vývoz energií z EU k novým partnerům
15.12.2022 Rusko hodlá přeorientovat vývoz svých energetických surovin na perspektivnější partnery, než je Evropská unie, a to na rychle rostoucí trhy v Asii, na Blízkém východě, v Latinské Americe a v Africe, prohlásil ruský prezident Vladimir Putin v dnešním projevu vysílaném televizí. Rusko se potýká s dopady západních sankcí, které mají Moskvu přimět k ukončení války proti Ukrajině.
Forex: Pokles české ekonomiky by měl být revidován mírně směrem vzhůru
02.12.2022 Tuzemská ekonomika ve třetím čtvrtletí podle předběžného odhadu mezičtvrtletně klesla o 0,4 %. Dostupná data však podle nás ukazují na mírně lepší vývoj a proto čekáme, že dnešní zpřesněný odhad HDP přinese revizi na -0,1 % q/q. Z hlediska struktury se na poklesu podle našeho odhadu podílela hlavně spotřeba domácností, zatímco čistý vývoz tento pokles vyvažoval. Globální finanční trhy budou sledovat především listopadové statistiky z amerického trhu práce. Ty by nadále měly ukazovat na jeho napjatost, náznaky chladnutí by však mohly dále utvrdit investory v současném očekávání ohledně zpomalení tempa zpřísňování měnové politiky Fedu.
Forex: Nálada v evropském průmyslu zůstává špatná
01.12.2022 Indikátory aktivity PMI ze zpracovatelského průmyslu se v Evropě nadále drží na nízkých úrovních. Tuzemský PMI za listopad znovu klesl, a to z 41,7 b na 41,6 b., zatímco se očekával nárůst na 42,6 b. Jde o nejnižší úroveň za posledních zhruba dva a půl roku.
Státní rozpočet ke konci listopadu skončil se schodkem 337,1 mld. CZK
01.12.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního listopadu hospodařil s deficitem ve výši 337,1 mld. CZK. Oproti loňskému rekordnímu roku je schodek nižší o 64,4 mld. CZK, což je dáno vyššími daňovými příjmy. Deficit státního rozpočtu by na konci roku mohl zamířit až ke schváleným 375 mld. CZK.
I díky dnes schválené mimořádné dani už Fialova vláda nemusí zvyšovat běžné daně. Veřejné finance se i tak stabilizují, alespoň střednědobě – díky inflaci
04.11.2022 I díky dnes Sněmovnou schválené dani z mimořádných zisků může nyní Fialova vláda předpokládat, že se naplní již schválený rámec státního rozpočtu. Ten pro rok 2023 počítá se schodkem maximálně 295 miliard korun. Přestože se jedná o extrémně vysoké číslo, před rokem 2020 vlastně nemyslitelné, Fialův kabinet může s tímto deficitem a podobnými v dalších letech stabilizovat veřejné finance ještě během svého funkčního období, tj. do roku 2025. Aniž by přitom opravdu razantně škrtal nebo navyšoval běžné daně (tedy jiné než ty mimořádné).
Státní rozpočet má letos našlápnuto ke druhému nejhoršímu výsledku v historii
01.11.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního října hospodařil s deficitem ve výši 286,7 mld. CZK. Oproti loňskému rekordnímu roku je schodek nižší o 48,2 mld. CZK, což je dáno zejména vyššími daňovými příjmy. Deficit státního rozpočtu bude do konce roku dále narůstat, pravděpodobně až ke schváleným 375 mld. CZK.
Deficit státního rozpočtu se v říjnu dále prohloubil
01.11.2022 Ke konci října se deficit státního rozpočtu prohloubil na 286,7 mld. Kč. Říjen obecně z pohledu státního rozpočtu patří mezi mírnější měsíce a historicky k výraznějšímu prohloubení dochází až v listopadu. Ke konci roku totiž obvykle vrcholí investiční aktivita státu, očekávat lze i růst výdajů na pomoc s cenami energií. Celkově by v letošním roce měl deficit dosáhnout 375 miliard Kč, kdy původní pozměňovací návrh předpokládal navýšení deficitu z 280 na 330 mld. Kč. Nakonec ale na základě dvou koaličních návrhů došlo k prohloubení schodku o dalších 45 mld. Kč.
Vláda daně zvedat nemusí, škrtat v rozpočtu moc také ne. Ke splnění podmínek přijetí eura jí postačí „daň inflační“. GRAFICKY
27.10.2022 Akcie ČEZ včera na pražské burze reagovaly zřetelně pozitivně na výsledek úterního podvečerního sněmovního jednání. Akcie energetické společnosti posílily oproti předvčerejšku o více než čtyři procenta. Dnes přidávají další více než procento. Pochopitelně, svědčí jim zejména fakt, že Pirátská strana v úterý stáhla svůj požadavek na zavedení daně z mimořádných zisků platné zpětně už za letošní rok. Daň tak podle všeho bude platit až od roku 2023.
Ranní okénko - Spotřebitelské náladě v Evropě chybí impulz pro zlepšení
21.10.2022 Spotřebitelská důvěra v eurozóně se pohybuje na nejnižší úrovni za poslední desítky let a s teprve očekávaným příchodem recese se dá jen těžko očekávat obrat. Na druhé straně ale předpokládáme, že současná rizika ukazatel již víceméně zahrnuje a nemělo by proto docházet k dalšímu výraznému poklesu. Od říjnové aktualizace indikátoru očekáváme podobně jako medián trhu stabilitu v okolí zářijové hodnoty, tedy poblíž -30 bodů. V nejnižším bodě během pandemie byl indikátor na -14 bodech.
Kompenzace vysokých cen energií a valorizace důchodů prohlubují deficit rozpočtu
03.10.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního září hospodařil s deficitem ve výši 270,9 mld. Kč. Oproti loňskému rekordnímu roku je schodek nižší o 55,4 mld. Kč, což je dáno zejména vyššími daňovými příjmy. Schodek státního rozpočtu bude do konce roku dále narůstat, avšak mohl by skončit pod 350 mld. Kč.
Úrokové sazby podle Michla zůstanou relativně vysoké delší dobu
29.09.2022 Úrokové sazby zůstanou na relativně vysoké úrovni delší dobu. Česká národní banka chce bojovat proti inflaci, dokud nebude plně pod kontrolou, tedy stabilizována na dvouprocentním cíli. Vyplývá to z vyjádření guvernéra Aleše Michla na tiskové konferenci po dnešním zasedání bankovní rady ČNB. Rada dnes zachovala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, na této úrovni je od konce června.
Schodek státního rozpočtu se v červenci prohloubil
01.08.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního července hospodařil s deficitem ve výši 192,7 mld. Kč. Oproti loňskému rekordnímu roku je schodek nižší o 86,7 mld. Kč, což odráží zejména vyšší daňové příjmy. V menší míře se na meziročním snížení deficitu podepsaly i nižší výdaje, které letos již nezahrnují pandemické kompenzace. Schodek státního rozpočtu by podle nás letos mohl skončit kolem 320 mld. Kč.
Schodek státního rozpočtu se v červnu zmírnil
01.07.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního června hospodařil s deficitem ve výši 183,0 mld. Kč. Oproti loňskému roku je schodek nižší o 82,1 mld. Kč, což odráží zejména vyšší daňové příjmy. V menší míře se na meziročním snížení deficitu podepsaly i nižší výdaje, které letos již nezahrnují pandemické kompenzace. Stále předpokládáme, že deficit státního rozpočtu by letos mohl skončit v rozmezí 300-330 mld. Kč, oproti původně schváleným 280 mld. Kč.
Schválený rozpočet se letos patrně splnit nepodaří
01.06.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního května hospodařil s deficitem ve výši 189,3 mld. Kč. Oproti loňskému roku je schodek nižší o 65,7 mld. Kč, což odráží zejména vyšší daňové příjmy. V menší míře se na meziročním snížení deficitu podepsaly i nižší výdaje, které letos již nezahrnují pandemické kompenzace. Stále předpokládáme, že deficit státního rozpočtu letos překročí 300 mld. Kč, oproti schváleným 280 mld. Kč.
Schodek státního rozpočtu letos zamíří nad 300 mld. Kč
02.05.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát do konce letošního dubna hospodařil s deficitem ve výši 100,1 mld. Kč. Oproti loňskému roku je schodek menší o 91,9 mld. Kč, což odráží zejména nižší výdaje v souvislosti se specifiky rozpočtového provizoria. Na meziročním snížení deficitu se však podepsala i zotavující se ekonomika a zvýšená inflace. Obojí přispělo k vyššímu daňovému inkasu.
Deficit státního rozpočtu letos zřejmě zamíří znatelně pod 300 mld. Kč
01.02.2022 Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva financí stát letos v lednu hospodařil s přebytkem ve výši 3,9 mld. Kč. Oproti loňskému prvnímu měsíci jde o zlepšení o 35,4 mld. Kč. To je výsledkem jednak určitého omezení výdajů v důsledku aktuálního rozpočtového provizoria a v menší míře i vyšších daňových příjmů vlivem pokračujícího růstu ekonomiky. Na meziročním snížení výdajů o 30 mld. Kč se podílel především menší vynaložený objem prostředků na platy pedagogických a nepedagogických pracovníků na základních a středních školách.
Forex: Dnes uvidíme sílící trh práce v USA a umírněnější inflaci v eurozóně
07.01.2022 Americký trh práce pravděpodobně ukáže za prosinec výrazné zlepšení. Od předběžného výsledku inflace v eurozóně se ve stejném měsíci čekají v současném kontextu relativně umírněná čísla. Silnější německé průmyslové objednávky indikují šanci na růst tamější průmyslové výroby. Česká průmyslová výroba za listopad by měla ukázat silný růst a přispět i ke zlepšení obchodní bilance. Záznam z minulého zasedání ČNB odhalí pocit nutnosti většiny členů bankovní rady pokračovat v utahování měnové politiky.
Neudržitelný fixní kurz v Evropě
20.12.2021 Historie i ekonomické teorie dávají za pravdu tezi, že fixní měnový kurz nevydrží dlouho, pokud v dané zemi bují inflace a zároveň vykazuje hluboké deficity ve vztahu k zahraničím. Do takové situace se postupně dostává Rumunsko. Rumunský lei sice není formálně svázán s kurzem eura, ale rumunská centrální banka se tak od počátku září chová a svými intervencemi drží kurz EUR/RON v blízkosti 4,9500.
Ranní okénko - Ceny průmyslových výrobců v eurozóně se rychle blíží k 20 %
02.12.2021 Ceny výrobců v eurozóně by měly za říjen vykázat další svižný růst. V meziročním srovnání se dostanou do blízkosti 19 %, aktuálně jsou na 16 %, již tak rekordní úrovni. Z eurozóny a posléze i z USA dorazí informace z trhu práce – v eurozóně se dozvíme míru nezaměstnanosti za říjnové období a na druhé straně oceánu vyjde týdenní statistika o počtu nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Finanční trh se od prvních zpráv o nové variantě Covidu v závěru minulého týdne již zklidnil. Česká koruna již stihla oproti euru sestoupit ze slabší úrovně okolo 25,70, kam ji obavy ze zhoršení pandemie vyhnaly. Aktuálně se obchoduje za 25,46 za euro, zhruba stejně jako v polovině uplynulého týdne. V posilování pokračovaly i měny regionu – polský zlotý a maďarský forint.
Deficit státního rozpočtu prolomil 400 miliard
01.12.2021 Za prvních jedenáct měsíců letošního roku dosáhl deficit úrovně 401,5 mld. Kč po říjnových 335,0 mld. Kč. Prohloubení deficitu je celkem vysoké, když jsme v prognóze počítali s tím, že deficit kumulovaně do konce roku nepřevýší 400 miliardovou hranici. Pro státní rozpočet je přítěží zhoršení epidemické situace, což se projevuje negativně jak na straně příjmů (přes utlumenější ekonomickou aktivitu), tak na straně výdajů (částečně přes znovu zapnutou covidovou pomoc, například Antivirus).
Ranní okénko - Dnes bude na trzích klid
02.11.2021 Dnes se žádných významnějších ekonomických indikátorů nedočkáme, jedinou výjimkou bude zpřesněný výsledek říjnových indexů PMI z Německa a následně z celé eurozóny. Zde pozorujeme podobný příběh jako v Česku, když pod tlakem nedostatku výrobních vstupů postupně klesá jak výrobní, tak i objednávková dynamika, zatímco se svižně zvyšují ceny.
Deficit státního rozpočtu činí 335 miliard
01.11.2021 Za prvních deset měsíců letošního roku dosáhl deficit úrovně 335,0 mld. Kč. po zářijových 326,3 mld. Kč. Meziměsíční přírůstek se drží nízko v porovnání s covidovými měsíci, kdy docházelo k nárůstu až o 60 miliard. Celkové příjmy jsou meziročně vyšší o 2,1 %, téměř stejně jako v září (o 2,0 %). Na druhé straně se meziroční dynamika celkových výdajů snížila na 5,9 % ze zářijových 7,2 % (v srpnu o 9,2 %). Celkové saldo hospodaření v říjnu činilo -61 mld. Kč. oproti -73,6 mld. Kč. v září.
Deficit státního rozpočtu dál narůstá
01.11.2021 Za prvních deset měsíců letošního roku dosáhl schodek státního rozpočtu už 335 mld. korun a byl tak o 61 mld. vyšší než ve stejném období loňského roku. Vzhledem k tomu, že v loňském i letošním roce byla aplikována různá podpůrná opatření zasahující jak příjmovou, tak výdajovou stranu a navíc došlo i ke změnám v rozpočtovém určení daní (měnil se podíl obcí na výběru daní), je meziroční srovnávání příjmů a výdajů státu dost problematické.
Rozpočet Saúdské Arábie se díky cenám ropy po dvou letech vrátil do přebytku
31.10.2021 Rozpočet Saúdské Arábie skončil ve třetím čtvrtletí v přebytku 6,7 miliardy rijálů (39,6 miliardy Kč). Země zaznamenala přebytek rozpočtu poprvé po více než dvou letech díky vyšším cenám ropy, uvedla agentura Reuters s odvoláním na zprávu saúdskoarabského ministerstva financí. Saúdská Arábie je největším vývozcem ropy na světě.
Ranní okénko - Nedostatek výrobních komponent dále brzdí expanzi průmyslu
04.10.2021 V tomto týdnu nás čeká trojice měsíčních dat z české ekonomiky – průmysl, zahraniční obchod a maloobchod, které bude doprovázet údaj o nezaměstnanosti. Pro globální trhy bude klíčová statistika z amerického trhu práce, kterou investoři bedlivě sledují, aby zaktualizovali očekávání ohledně utahování měnové politiky Fedu. „Dostačující“ oživení trhu práce je posledním dílkem skládačky pro snižování objemu nákupu aktiv, tedy zpomalování expanze měnové politiky. Zajímavý bude také německý kalendář, který zahrnuje průmyslovou výrobu, objem zakázek a výrobní inflaci (PPI).
Schillerová: Růst sazeb ČNB není příliš šťastný kvůli zahájení konsolidace
21.09.2021 Očekávané zvyšování úrokových sazeb Českou národní bankou není podle ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) příliš šťastné s ohledem na to, že návrh státního rozpočtu na příští rok již počítá se zahájením konsolidace veřejných financí. Vyplývá to z vyjádření ministryně na dnešním setkání s podnikateli. Schillerová už v neděli uvedla, že se jí růst sazeb nelíbí, protože to podle ní citelně zdraží obsluhu státního dluhu, stoupne tlak na růst mezd a zkomplikuje soukromé investice. Guvernér ČNB Jiří Rusnok následně uvedl, že další zvýšení úrokových sazeb je nutné. Cílem zvyšování sazeb je totiž prostřednictvím snížení dostupnosti úvěrů a tím celkové poptávky v ekonomice brzdit inflační tlaky. Navíc bankovní rada ze zákona podle něj nemůže přijímat pokyny od kohokoliv, včetně vlády.
Tlak na hlubší deficit státního rozpočtu polevuje
01.07.2021 Stát hospodařil za prvních šest měsíců letošního roku s deficitem 265,1 mld. Kč. Celkové příjmy vzrostly meziročně o 1,9 % a výdaje o 9,3 %. Meziměsíční prohloubení deficitu dosáhl pouze 10 mld. Kč, což je spolu s loňským červencem nejnižší hodnota od vypuknutí pandemie. Na tom se podílela zejména příjmová strana opět v čele s přímými daněmi. Zásadní položkou byla pololetní záloha na dani z příjmu právnických osob, která překonala očekávání Ministerstva financí a inkaso za celé první pololetí dosáhlo 90 % celoročního plánu. Vyšší příjmy zaznamenala i daň z příjmu fyzických osob a pojistné. Naopak i nadále výrazně zaostává výběr DPH a spotřebních daní. To by se však podle nás mělo změnit v druhé polovině roku, kdy už by ekonomika měla růst. Celkově ale již nyní vláda získala o 16,2 mld. Kč více oproti plánu ministerstva.
Forex: Ministerstvo financí zveřejní výsledek státního rozpočtu za první pololetí
01.07.2021 PMI v eurozóně potvrdí červnové rekordní hodnoty. K tomu se přidá i středoevropský region, který stejně tak benefituje z otevírání ekonomiky. Pololetní účet tuzemského státního rozpočtu podle nás ukáže zvolnění tlaků na prohlubování deficitu díky nižším covidovým výdajům a vyšším daňovým příjmům. Sílící americký dolar vůči euru ohrožuje středoevropský region včetně koruny. Ta podle nás vyčerpala potenciál z rekordně vysokých tržních úrokových sazeb a čeká na impulz ze zahraničí.
Centrální banky byly přetlačeny vládami
30.06.2021 Centrální banky jsou v ekonomické teorii definovány jako nezávislé instituce, které mají na starosti dosažení nízké míry inflace a nastavení základních podmínek pro hospodářský růst ekonomiky. Tolik ekonomická teorie. Jaká je ale realita?
Státní rozpočet po první třetině roku vykazuje deficit 192 mld. Kč
03.05.2021 Stát hospodařil za první čtyři měsíce letošního roku s deficitem 192 mld. Kč. Celkové příjmy poklesly meziročně o 5,6 % a výdaje naopak vzrostly o 12,8 %. S nárůstem deficitu o 66,8 mld. Kč se tak jedná o nejvýraznější meziměsíční zhoršení v tomto roce. Na příjmové straně nejvíce zaujme vývoj nepřímých daní. V případě DPH ve státní kase chybí oproti plánu Ministerstva financí 8 mld. Kč a v případě spotřební daně 15 mld. Kč. Slabší inkaso těchto daní bylo patrné již v předchozích měsících. Očekáváme však, že druhá polovina roku by díky otevření ekonomiky a nárůstu spotřeby domácností měla přinést i nárůst inkasa těchto daní. Naopak pozitivní zprávou jsou i nadále přímé daně, které přibližně odpovídají schválenému rozpočtu. V tomto kontextu je překvapením zejména inkaso daně z příjmu právnických osob, které i přes svůj čtvrtletní charakter placení záloh v dubnu nepřispělo k vyššímu deficitu státního rozpočtu. Celkově však příjmová strana ztrácí za první čtyři měsíce 21,3 mld. Kč oproti plánům ministerstva.
Ministerstvo financí nechce riskovat zhoršení podmínek na finančních trzích
17.03.2021 Ministerstvo financí v dnešní aukci získalo prodejem státních dluhopisů dalších 16,9 mld. Kč. To je sice zhruba o deset miliard méně ve srovnání s předchozí aukcí, ale i dnes ministerstvo požadovalo více, než byl původní plán. Největší zájem byl o devítiletý dluhopis s průměrným výnosem 1,9 %, zatímco delší splatnost devatenácti let opakovaně nedosáhla cíleného zájmu. Aktuální podmínky na finančních trzích totiž nepřejí právě cenným papírům s delší splatností, které ztrácejí nejrychleji na ceně. Celkově ale poptávka trhu výrazně předčila nabídku, což je pravděpodobně i důvod, proč Ministerstvo financí urychluje svou emisi státních dluhopisů. V současnosti finanční trhy zhruba očekávají, že by výsledný deficit státního rozpočtu mohl být nižší, než s čím počítá schválená legislativa. Poslední vývoj pandemie a prohlášení ze strany Ministerstva financí však naznačují, že si situace vyžádá další výdaje a v krajním případě by se mohl plánovaný deficit ještě navýšit. To by znamenalo i vyšší emisi státních dluhopisů a jejich další ztráty na ceně. Pro vládu je tak výhodnější zajistit si finanční prostředky již nyní a neriskovat zhoršení podmínek na finančních trzích v průběhu roku.
Forex: Koruna vrací část zisků
22.02.2021 Po předchozím výletu až pod hranici EUR/CZK 25,70 se koruna v posledních dvou týdnech pomalu vrací tam, kam podle nás momentálně patří, tedy do blízkosti EUR/CZK 26,00. Na pozorované oslabení patrně nemá vliv změna makroekonomické reality, jelikož jediná významnější data z posledních dní, tedy předstihové ukazatele z Německa i eurozóny, přinesly spíše mírné pozitivní překvapení. Svou roli tak mohl sehrát nově schválený deficit státního rozpočtu na rok 2021 ve výši 500 mld. Kč, z nějž je patrné, že žádná fiskální konsolidace v Česku momentálně není tématem, a také ochlazení předchozí vlny euforie způsobené makroekonomickou prognózou České národní banky, která zahrnuje trojí zvýšení základní úrokové sazby již v tomto roce. K oslabení mohl přispět i postoj české vlády k řešení pandemie, který se po předchozím klopotném a bolestně neefektivním boji pod tíhou nadále nevalné situace zřejmě pomalu mění v řízenou kapitulaci.
Ranní okénko - Evropský průmysl opět chladne
16.02.2021 Dnes v dopoledních hodinách dorazí únorové vydání ZEW indexu pro Německo i celou eurozónu. Oproti lednu se tentokrát pro Německo neočekává velká změna, když by hodnocení aktuální situace mělo stagnovat poblíž -66,5 bodu, tedy sice výše, než činila nejslabší hodnota z loňské první vlny pandemie (-93,5), ovšem nadále suverénně pod pětiletým průměrem (28,2). Příčinou této skepse jsou pochopitelně pokračující epidemické uzavírky. Naději nabízí alespoň druhá složka indexu, tedy očekávání do budoucna, která by měla zůstat poblíž 60 bodů. To je z historického pohledu výrazně nadprůměrný výsledek, byť je nutné jej brát s rezervou, jelikož reflektuje vidinu odražení od skutečně velice hlubokého dna. Podobným vývojem patrně projde i index očekávání v celé eurozóně, který v lednu vykázal 58,3 bodu a přibližně tak kopíruje ten německý.
Agentura Fitch dnes potvrdí vysoký rating České republiky
22.01.2021 Agentura Fitch dnes zveřejní svou revizi ratingu pro Českou republiku. V současnosti všechny tři hlavní ratingové agentury drží pro tuzemskou ekonomiku čtvrtý nejvyšší rating. Dnešní rozhodnutí bude první v letošním roce a zároveň první po zveřejnění prosincových čísel státního rozpočtu.
První letošní aukce Ministerstva financí potvrdila hlad po českých státních dluhopisech
13.01.2021 Ministerstvo financí dnes získalo 13,1 mld. Kč, zatímco investoři poptávali více než dvojnásobek. Po prosinci, kdy nižší deficit státního rozpočtu znamenal i nižší nabídku dluhopisů, tak finanční trhy opět potvrdily hlad po českých státních dluhopisech. Ty ve srovnání se státy eurozóny nabízejí zajímavý výnos, zvláště ve světle jejich nedávného nárůstu. I nadále je vidět výrazná poptávka po dluhopisech s kratší splatností pět a devět let. Na druhou stranu dnes nejdelší nabízený dluhopis se splatností dvacet let byl jediný, který nenaplnil ambiciózní plán ministerstva (1,4 vs. 5,0 mld. Kč). Průměrný výnos dnes prodaných dluhopisů se pohyboval od 0,88 % pro nejkratší splatnost do 1,64 % pro již zmíněný dvacetiletý cenný papír.
Forex: Zápis z posledního zasedání Fedu šokující odhalení nepřinese
06.01.2021 Z pohledu dat bude dnešek patřit spíše k těm méně zajímavým. Ve Spojených státech bude zveřejněn zápis z posledního zasedání americké centrální banky. Ten potvrdí, že banka hodlá se stávajícím objemem nákupů pokračovat, zatímco růst úrokových sazeb je v nedohlednu. Finální kompozitní evropský indikátor PMI zůstane těsně pod 50bodovou hranicí. Stahuje ho tam oblast služeb. Český listopadový zahraniční obchod zřejmě vykáže další výrazný přebytek.
Forex: Region v plusu
05.01.2021 Kurz koruny se dnes nemohl rozhodnout jakým směrem se vydat. Domácí měna nejdříve oslabila a posunula se až na 26,25 CZK/EUR. V závěru dne však chytla druhý dech a posílila až pod úroveň 26,15 CZK/EUR. Jak jsme již avizovali začátkem týdne, vidíme prostor pro její další posílení pod hladinu 26,10 CZK/EUR. V plusu skončil i zbytek regionu. Polský zlotý i maďarský forint si připsaly shodně 0,4 % (na 4,537 PLN/EUR a 359,7 HUF/EUR). Výsledek hospodaření českého státního rozpočtu dnes zveřejnilo Ministerstvo financí. Deficit státního rozpočtu dosáhl rekordních 367,4 mld. CZK. Oproti novelizovanému plánu však ministerstvo na výdajích nakonec 41 mld. CZK ušetřilo, zatímco příjmy byly o 91,5 mld. CZK vyšší.
Státní v minulém roce hospodařil s rekordním deficitem 367,4 mld. Kč
05.01.2021 Státní rozpočet skončil v minulém roce s deficitem 367,4 mld. Kč, což je téměř dvojnásobek doposud rekordního roku 2009. Loňský výsledek je historicky rekordní i v relativním vyjádření vůči HDP, který zmíněný rok překonalo o dva procentní body na -6,8 %. Nicméně prosincová data pouze potvrdila trendy předchozích měsíců a na finálním obrázku hospodaření státu příliš nezměnila. Celkové příjmy klesly oproti roku 2019 o 3,1 %, zatímco výdaje narostly o 18,8 %.
Rekordy v investicích. Trhy hledí na rok 2021 s optimismem
22.12.2020 Blíží se konec roku, a to je vždy čas k bilancování. Letošní rok byl (nejen) z pohledu investic unikátní a v mnoha ohledech rekordní. A každý asi tuší proč. Všichni lidé na celém světě zakusili nebo alespoň zaznamenali pandemii, kterou lidstvo nepamatuje od konce první světové války. Pandemie hrála letos první housle i ve světě investic. Podívejme se, jakou „písničku“ si investoři vyslechli.
Státní rozpočet směřuje podle očekávání k lepšímu výsledku
01.12.2020 Státní rozpočet hospodařil ke konci listopadu s deficitem 341,5 mld. Kč. Oproti předchozímu měsíci se hospodaření zhoršilo o 67,5 mld. Kč, což je největší letošní meziměsíční nárůst. Zatímco příjmová strana postupně snižuje své tempo meziročního propadu (-2,8 % y/y), výdajová strana naopak pod tlakem druhé vlny koronaviru opět zvyšuje svou dynamiku (19,1 % y/y).
Rozbřesk: Průmysl brzdí pád evropské ekonomiky, Yellenová americkou ministryní financí?
24.11.2020 Ještě chvíli bude trvat, než se druhá vlna pandemie v EU propíše do tvrdých dat, nicméně první signály podzimního útlumu už přinášejí předběžné indexy nákupních manažerů v eurozóně. Celkový PMI tam v listopadu propadl na šestiměsíční minimum (z 50 bodů na 45,1) v důsledku silného zhoršení situace ve službách. Jde o v podstatě pochopitelnou a vlastně i nepřekvapivou reakci na restriktivní opatření zavedená v řadě zemí v reakci na druhou vlnu koronaviru. Na rozdíl od jara však tentokrát dostaly zásah „jen“ služby, neboť průmysl se dál držel nad hranicí padesáti a oproti předchozím výsledkům jeho PMI korigoval víceméně jen drobně. Listopad sice přinesl i zpomalení trendu nových zakázek, nicméně ty i nadále pokračovaly v růstu.
Forex: Čekání na nového presidenta USA
03.11.2020 Globální trhy kromě sledování pandemických statistik vyčkávají nyní především na výsledek presidentských a senátních voleb v USA. Akciové trhy rostou. Tovární objednávky v USA pravděpodobně vykáží pokračující expanzi. V Eurozóně se sejdou ministři financí k diskusi o pandemii a záchranném fondu. Česká koruna bude čekat na čtvrteční zasedání ČNB.
Forex: Výrobní aktivita na vzestupu, koruna posiluje
02.11.2020 Index nákupních manažerů ISM z výrobního sektoru v USA v říjnu pozitivně překvapil růstem na 59,3 body z předchozí úrovně 55,4, když se čekal jen minimální nárůst. Finální hodnota obdobného indexu PMI v eurozóně byla zvýšena o 0,4 body na 54,8 bodu. Za říjen tak můžeme čekat další expanzi výroby jak v USA, tak v eurozóně. Akciové trhy dnes v mírně pozitivní náladě rostly. Dolar nepatrně posílil k 1,1630 EUR/USD. Nicméně pozornost se silně upíná na vrcholící presidentské volby v USA a ty pravděpodobně ovlivní významně i obchodování v nejbližších dnech.
Druhá kovidová vlna prozatím ponechala státní rozpočet téměř nedotčený
02.11.2020 Státní rozpočet hospodařil v prvních deseti měsících tohoto roku s deficitem 274,0 mld. Kč. Celkové příjmy státního rozpočtu postupně snižují tempo svého poklesu a v říjnu dosáhly 3,5 % y/y, z červnového vrcholu 5,9 %. Postupně se snižuje deficit z předchozích měsíců v podobě nižšího výběru DPH, které zůstává spolu s pojistným na sociální zabezpečení největším zklamáním ve srovnání se schváleným plánem státního rozpočtu letos v červnu. Na druhou stranu zůstává vyšší výběr v případě přímých daní. Ve spojení s nedaňovými příjmy je tak státní rozpočet bohatší o 30,5 mld. Kč, než s čím počítalo Ministerstvo financí. Za tím stojí dosavadní příznivější vývoj ekonomiky, nicméně druhá vlna pandemie pravděpodobně tento polštář výrazně umaže.
Druhá vlna může stát stovky miliard. Hlavním rizikem je to, že ochromí také průmyslu, včetně automobilového
18.10.2020 Nouzový stav, děti pryč ze škol, hospody a restaurace zavřené, maximálně s otevřeným výdejovým okénkem. Podzim zkrátka začíná nepříjemně připomínat jaro. I pokud by zmrazení ekonomiky nebylo tak plošné a pokud by trvalo přece jenom kratší dobu než tehdy, české hospodářství musí počítat s dodatečnou ztrátou zhruba 270 miliard korun. Takovouto ztrátu ještě ale v tuto chvíli naštěstí vyhlížet nelze, Pokud rychle, tj. do začátku listopadu, zaberou striktní protipandemická opatření, budou dodatečné škody představovat jen zlomek uvedené sumy. Nicméně horší scénář rozhodně vyloučit nelze, vždyť do konce roku ještě zbývá takřka celé jedno čtvrtletí. Například plošnější uzavírka trvající po celý už by notně prodražila. A to stále nehovoříme o situaci, že by se podzim jaru v podstatě rovnal, tedy že by odstávky zasáhly třeba i zpracovatelský průmysl, včetně toho automobilového.
Druhá vlna pandemie může zlevnit nemovitosti, zejména v méně atraktivních místech. Lidé teď mohou úřady žádat o posečkání s platbou daně
13.10.2020 Závažná druhá vlna pandemie připraví českou ekonomiku až takřka o bilion korun, veřejnou kasu pak o minimálně o další desítky miliard. Měla by ale i svá pozitiva, i když jak pro koho. Třeba by zlevnila některé nemovitosti.
Forex: Koruna otloukánkem regionu
05.10.2020 Uplynulý týden naplno vyjevil, že zatímco jarní oslabení koruny souviselo spíše s globálním nárůstem rizikové averze, to aktuální je ryze českým specifikem. Koruna zahajovala týden na úrovni EUR/CZK 27,15, tedy podobně slabá, jako byla v květnu, během první virové vlny. Její tradiční souputníci – polský zlotý a maďarský forint – od té doby sčítaly zisky, když zlotý si vůči euru připsal 1,2 % a forint dokonce 1,5 %. Koruna tentokráte viditelně zaostala, když se za týden její kurz prakticky nezměnil. Tuzemská data přitom za tímto vývojem zřejmě hledat nelze, jelikož kalendář byl na ně poměrně skoupý. Český index nákupních manažerů sice velmi mírně zaostal za očekáváními, ale naplnil předpokládaný návrat do růstového teritoria. Zářijový deficit státního rozpočtu pak spíše potěšil, když sice suverénně překonal historický rekord, ovšem jeho trajektorie potvrdila, že schválený letošní schodek na úrovni 500 mld. Kč je více než dostatečný. Korunu tak mohla vyděsit zřejmě pouze dvě česká specifika – vládní diskuze na téma deficitů pro příští léta, ze které na první pohled čiší neochota k jakékoliv normalizaci veřejných financí směrem k udržitelnějším schodkům, či grafy počtu Čechů infikovaných koronavirem, které po vzoru oblíbeného národního sportu čím dál více připomínají hokejku. O tom, že aktuální úprk z korunových pozic není tažen globálními obavami z pandemie, ostatně svědčí i to, že „index strachu“ VIX nijak významně neroste a v žebříčku nejprudších oslabení od začátku září koruně mezi 24 „emerging markets“ měnami patří nelichotivá pátá příčka.
Lepší vývoj státního rozpočtu nás vede k optimističtější naší prognózy
01.10.2020 Státní rozpočet hospodařil v prvních devíti měsících tohoto roku s deficitem 252,7 mld. Kč. Oproti stejnému období minulého roku je výsledek horší o 231,7 mld. Kč. Z pohledu zářijových i celoročních statistik se jedná o nejhlubší deficit v moderní historii země. Tempo jeho prohlubování je však méně než poloviční ve srovnání s jarními měsíci spojené s akutními náklady vlády.
Schodek bude letos naprosto rekordní, ale ne půlbilionový. I proto, že se investuje méně, než vláda na jaře zamýšlela
01.10.2020 Zářijové plnění státního rozpočtu je dalším potvrzením toho, že letošní schodek tohoto rozpočtu zdaleka nedosáhne úrovně 500 miliard korun. Bude nižší, a to nejspíše výrazně. To však nic nemění na tom, že veřejné finance ČR se ocitají pod extrémně nepříznivým tlakem a je třeba činit kroky k jejich co možná nejrychlejší konsolidaci v příštích letech. Zatím ale taková konsolidace ve výhledu rozhodně není. Nelze naopak vyloučit situaci, kdy schodek státního rozpočtu v roce 2021 bude vyšší než schodek letošní.
Rozpočtovým schodkem 320 miliard se ministerstvo financí vrací z „planety snů“, návrh může být ale stále příliš optimistický. Nepočítá totiž se zrušením superhrubé mzdy a vychází z optimistického odhadu vývoje ekonomiky ČR
01.10.2020 Návrhem schodku ve výši 320 miliard se ministerstvo financí vrací z „planety snů“ zpět do reality. Schodek ve výši 116 miliard korun, který podle prvního návrhu státního rozpočtu pro rok 2021 ministerstvo financí vyhlíželo dosud, byl opravdu jako z „planety snů“. Byl nerealisticky nízký, vzhledem k extrémně tíživým dopadům protipandemických opatření na tuzemské veřejné finance.
Zájem investorů o české státní dluhopisy postupně klesá, zůstává ale vysoký
30.09.2020 Ministerstvo financí v dnešní aukci státních dluhopisů získalo 5,1 mld. CZK, nicméně investoři poptávali až 12,5 mld. Kč. Poslední aukce napovídají, že zájem investorů postupně klesá, stále ale zůstává vysoký. Svou roli hraje nedávný opětovný pokles výnosů státních dluhopisů na trhu i jejich zdražení vůči úrokovým swapům. Již tradičně byl vyšší zájem o kratší dluhopis se splatností devět let s průměrným výnosem 0,76 %. Zájem ale byl i o dluhopis se splatností dvacet let, který nabídl zajímavější výnos 1,28 %.
Co druhá vlna udělá s ekonomikou. Může zlevnit zejména méně atraktivní nemovitosti
27.09.2020 Závažná druhá vlna pandemie připraví českou ekonomiku až takřka o bilion korun, veřejnou kasu pak o minimálně o další desítky miliard. Měla by ale i své pozitiv, i když jak pro koho. Třeba by zlevnila některé nemovitosti.
Raiffeisenbank: Strategie Česká republika
21.09.2020 Ekonomiky eurozóny a USA uzavřou rok v záporných číslech, růst přijde v roce 2021. FED v transformaci, lze očekávat dlouhodobě nízké úrokové sazby. Česká ekonomika v letních měsících zpomalila tempo oživení, inflace bude odeznívat.
Schodek 116 miliard pro rok 2021 je nerealisticky nízký. Mnohem spíše to bude cifra až třikrát vyšší, v pásmu 320 až 350 miliard
20.09.2020 Schodek ve výši 116 miliard korun, který podle prvního návrhu státního rozpočtu pro rok 2021 navrhuje ministerstvo financí, je nerealisticky nízký. Důvodem je to, že staví na poměrně optimistickém – převážně optimističtějším, než s jakým ve svém konsensu počítá trh a centrální banka – vývoji tuzemské ekonomiky v letošním i příštím roce. A zejména proto, že nezahrnuje výpadky, které pravděpodobně nastanou. Hlavně přitom půjde o výpadek spojený se zrušením superhrubé mzdy.
Novou prognózu Ministerstva financí hodnotíme jako realistickou, daňové příjmy mohou být vyšší
15.09.2020 Nová prognóza Ministerstva financí počítá pro tento rok s poklesem ekonomiky o 6,6 % a pro příští rok s návratem k růstu o 3,9 %. Pro tento rok je tak v souladu s očekáváním trhu a pro příští lehce pesimističtější. Na druhou stranu naše prognóza je pro oba roky o pár desetin optimističtější (-6,0 %, resp. 5,0%). V základních rámcích se ale s Ministerstvem financí shodujeme. V detailu o něco optimističtěji vidíme spotřebu domácností a naopak negativněji vývoj investic. Podle Ministerstva financí by spotřebitelská inflace měla v příštím roce výrazně zpomalit z letošních 3,2 % na 1,9 %, což je v obou případech o dvě desetiny vyšší hodnota, než s jakou počítá naše prognóza. Ta však ještě nezahrnovala aktuálně vyšší inflaci, která překvapila finanční trhy i ČNB.
Rozpočet Norska se poprvé za 25 let propadl do deficitu
02.09.2020 Výdaje norské vlády ve druhém čtvrtletí poprvé za 25 let překonaly celkové příjmy. Rozpočtový deficit 83 miliard norských korun (210 miliard Kč) způsobila pandemie nemoci-19, která prudce snížila daňové příjmy a ceny ropy, což je hlavní vývozní položka této skandinávské země. Vláda naopak zvyšovala výdaje, aby ochránila ekonomiku. Vyplývá to z údajů, které dnes zveřejnil norský statistický úřad.
Forex: Euro začíná být nebezpečně silné
02.09.2020 Česká ekonomika poklesla nejrychlejším tempem v moderní historii. Historické rekordy přepisuje i deficit státního rozpočtu. Vyhlídky průmyslu se ale zlepšují. Dnešní kalendář nabídne pouze druhořadá data z americké ekonomiky. Euro opět korigovalo své zisky po překvapivém prohlášení hlavního ekonoma ECB. Koruna část svých ztrát umazala, podle nás bude v tomto pokračovat i v následujících dnech.
Státní rozpočet skončil za prvních sedm měsíců v deficitu 205,1 mld. Kč
03.08.2020 Státní rozpočet hospodařil v prvních sedmi měsících tohoto roku s deficitem 205,1 mld. Kč. Oproti stejnému období minulého roku je výsledek horší o 195,4 mld. Kč. Z pohledu červencových i celoročních statistik se jedná o nejhlubší deficit v moderní historii země. Překonává tak i doposud rekordní rok 2009, kdy státní rozpočet skončil s pasivem 192,4 mld. Kč. V relativním vyjádření však nebyl prozatím schodek roku 2009 překonán (3,6 % vs. 4,5 % HDP).
Související klíčová slova:
Obavy investorů | Jackson Hole | Český průmysl | Zadlužení Francie | Národní sdružení (RN) | Tuzemské automobilky | Nastavení měnové politiky | Počasí | Tuzemské státní dluhopisy | Objem aktiv | Akcie Komerční banky | Obchodní seance | Emma Capital | Levnější energie | Fiskální stimul | Odhad vývoje ekonomiky | Fio | Australský S&P/ASX | LYNX | Zadlužení České republiky | Vyspělé země | Společnost Kofola | Makroekonomické predikce | Pfizer | Objem peněz | Index aktivity ve zpracovatelském průmyslu | Koronavirové krize | Výsledek hospodaření | Aktivita v privátním sektoru | Deficit veřejných financí | Mince | Sněmovní volby | Evropská komise | Saldo hospodaření | Ojetiny | Škody po povodních | Životní prostředí | Prohloubení schodku | Kč/EUR | Ministr dopravy | Akciové společnosti | Zpracovatelský sektor | Hike | Řecko | Světové akcie | Vstupy | Pokles sazeb | Bruno Le Maire | Alphabet | Cenová hladina | Amazon | Včerejší obchodování | Fialův kabinet | Analytik Patria Online | EUR | Měnový kurz | Veřejné finance | Pip | Vývoj hospodaření | Nejnovější údaje | Centrální banka Nového Zélandu | Cap | Danuše Nerudová | Konsorcium | Estonsko | Trend | Matěj Široký | Mezinárodní měnový fond | Intervenovat na forexovém trhu | Zveřejnění výsledků hospodaření | Rumunská centrální banka | Firemní sektor | Obchodní systém | Zasedání ECB | Cesta k evropské měně | Unce | Opětovný pokles | Ozdravení českých veřejných financí | Ministr zemědělství | Anglie | Skupina Colt | Dávky v nezaměstnanosti | Aktiva | Dow Jones Industrial | USD/PLN | Obsluha státního dluhu | Riziko do budoucna | Příjmy ruského rozpočtu z ropy a plynu | Federální dluh | Veřejné zadlužení | Polský zlotý | Daňové povinnosti | Německá marka | Fortinet Inc | Pozitivní vliv | Globální dění | Francouzský frank | Regeneron Pharmaceuticals | Horní komora parlamentu | Prezident SB | Sazby daně | Bank of Japan | Nové peníze | Sázky na pokles sazeb | Banka Nomura | Dividendový výnos | Znehodnocení koruny | Riziko pro trhy | Ošetřovné | Vývoz do Spojených států | Index strachu | Navýšení důchodů | Vládní koalice | Tempo růstu | Rating AAA | Statistiky | Nejvyšší kontrolní úřad | Úřad práce | Korelace | Hluboká recese | Dění na světových burzách | Výkyvy | Měnový pár EUR/CZK | Výnosy dluhopisů | Ruští zákonodárci | Bezpečné útočiště | Fiskální dominance | Citigroup | ČT Jan Souček | Renáta Kellnerová s rodinou | Nárůst objemů | Automotodrom Brno | Akciové trhy | Oznámení výsledků | Unilever | Line | Struktury Bruselu | Růst zaměstnanosti | Nezaměstnanost v Německu | Škoda Auto | Pojišťovna | Americká data z trhu práce | Ruské invaze na Ukrajinu | Meziroční porovnání | Motoristé | Výhled ekonomiky | Index aktivity | Poptávka | Pravděpodobnost | Účinné vakcíny | Širší souvislosti | Řízení výnosové křivky | Vládní opatření | Ministerstvo financí ČR | Paušální daně | Podnikatel | Goldman Sachs | Vysoké ceny energií | Oživení poptávky | Zveřejnění výsledků | Dassault Systemes | Politická situace | DPFO | Akcie herních vývojářů | ČBA | Gold | Přebytek zahraničního obchodu | Intesa Sanpaolo | Meziroční inflace v ČR | Breakout | Státní kasa | Akcie Tesly | Hlavní centrální banky | Vývoj hodnoty eura vůči dolaru | Schodek státního rozpočtu | Daně z nemovitosti | Burzovní cena plynu | Cenové stability | Expanze | Intervenovat na devizovém trhu | Investice do infrastruktury | Platba | Přijetí | Index PX | Energetika | Organizace zemí vyvážejících ropu | Akcez | Koncern Volkswagen | Snížení cen | Zerohedge | Agentura AFP | Berkshire Hathaway | PMI z Německa | Letošní schodek | Ceny výrobců v eurozóně | Letošní rozpočet | Vojenské výdaje | Czechoslovak Group (CSG) | Statistika z amerického trhu práce | Nákladové tlaky | Setkání zemí OPEC+ | Lagardeová | Reality | Další vývoj | Ekonomiky | Vladimír Pikora | Domácnosti | EUR/RON | Podpůrné programy | Výroba aut | Dividenda ČEZ | NIM | WKL | Český statistický úřad | Vláda ANO | Sev.en Global | Meopta | Burza | Index nákupních manažerů | Spojení | Nová data | Prohlášení | ISM ve službách | Valorizace | Afrika | František Táborský | O2 Czech Republic | Snižování úrokových sazeb v USA | Fiskální expanze | BP | Příjmy státního rozpočtu | Znehodnocení | ERA | Mimořádné daně | Petr Fiala | Nižší ceny | CZK | PPF Renáta Kellnerová | Philip Morris International | Panika | ProSieben | Poplatky | Financial Times | Rumunský lei | Červená linie | Mediální společnost | Analytický tým FXstreet.cz | Objem produkce | Zvyšování sazeb | Saúdská Arábie | Investing | Snížení úrokových sazeb | Nástroje měnové politiky | Růst cen | PLN | Vývoz ruské ropy | Svátek v USA | Filip Kalčák | Dividendy | Průmysl a zahraniční obchod | Koš evropských měn | Inflace v Maďarsku | Macron | Stávka | Německý DAX | Dluhopis | Růst sazeb | Vyrovnaný kurz | Hrubý domácí produkt (HDP) | Ekonomické aktivity | Reserve Bank of Australia | Splátky dluhů | Ceny elektřiny | Hlavní akciové indexy | Strach | Rozpočtová politika | Rozpočtový rámec | Směřování měnové politiky | Pozitivní sentiment | Británie | Cena pohonných hmot | Západní země | Nárůst výnosů | Asijské akcie | Akciový trh v USA | Ukrajinský premiér Denys Šmyhal | České vlády | Spotřebitelské inflace | Deficit rozpočtu USA | Exchange | Čínský technologický gigant | Dodatečný výnos | Utahování měnové politiky | Podnikatelská důvěra | Vlastní měny | Průmyslová produkce | Medvědí signál | Tisková konference ČNB | Game changer | EIA | Pandemie COVID-19 | HAS | Loterijní společnosti | Development | Reakce trhu | Svaz průmyslu | Posílení | Zahraniční akcie | Para | Vývoj měnového páru | Příjmy ruského rozpočtu | Vít Hradil | Zúžení úrokového diferenciálu | Propad cen ropy | Ceny dováženého zboží | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Data Watch | Inflační tlaky ve světě | Rafinerie | Maloobchod | Colt CZ Group SE | Investiční skupiny | Rozhodnutí soudu | Huť Liberty | PLN/EUR | Světové hospodářské krize | Řešení energetické krize | Renáta Kellnerová | Daňový poradce | Reformní plán | Státní půjčky | Členové bankovní rady | Dovozní cla | Garanční systém finančního trhu | Úspěšné obchodování | Jádrová inflace v eurozóně | Odvětví | Economist | NFP report | Viceguvernéři | Cenové hladiny | Státní dluh | Sazby v USA | EU fondy | Zveřejněné údaje | Peníze | Výrobní index | KOSPI | Výhled ratingu | Brent | Stavební produkce | Tuzemská ekonomika | Politika | HUF/EUR | Stimul | Přebytek rozpočtu | Očekávání | Malé podniky | Státy eurozóny | Dolar dnes | NN Group | Gergely Gulyás | Dopad krize | Důchody | Irsko | Cisco Systems | Posílení eura | Společnost GasNet | Dokončení transakce | Zvýšení sazeb | Sanofi | Vicepremiér | Zvýšení minimální mzdy | Nerovnováha | Klesající trend | Ozvěny trhu | Války na Ukrajině | Rozpočtová pravidla EU | Arca Investments | Data z trhu | Invaze na Ukrajinu | Úspěšnost strategie | Majetek | Základní sazby | Intercontinental Exchange | Měnový fond | Allianz | Ustupující inflace | Evropské měny | Financovat | Americká centrální banka | Standard & Poor's | Cíl růstu HDP | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Základní úrokové sazby | Jana Steckerová | Časové řady | Hlavní události tohoto týdne | Politická nejistota | ČNB Petra Krmelová | Covidové programy | Hlavní ekonom | CZK/EUR | Nákupy | Člen bankovní rady České národní banky | PRAŽSKÁ PLYNÁRENSKÁ | Evropská měna | MF | Národní úřad pro kybernetickou a informační bezpečnost | Zprávy o měnové politice | Růst | Garanční systém | SAZKAmobil | AFP | Itálie | Snížit úrokové sazby | Výpadky | Guvernér české národní banky | Vyšší daň | KKCG | Rok 2026 | Asie | MiFID II | Karel Komárek | EUR/CZK | Automobilka Toyota | Světové finanční krize | UBS Group | Nižší úroky | Průměrná nominální mzda | Slavomír Pavlíček | Jednání FOMC | Počet lidí bez práce | Inflace zpomaluje | Prognóza | Koaliční partneři | Patria Online | Souhrnný index | METROSTAV | Historie eura | Denys Šmyhal | Asset management | Trh práce | Wienerberger | Bankovní rada ČNB | ČSÚ | Společnost Automotodrom | APA | Dnešní seance | Růst cen akcií | Nadějné zprávy | Rezervy na ochranu úvěrového trhu | Veřejný dluh | Tržní reakce | Octavia Popescuová | Akvizice | České HDP | Zápis z posledního zasedání Fedu | Wolters Kluwer | Výhled | Volný pohyb kapitálu | Recese ve Spojených státech | Volný pohyb | Duke Energy Corp | Chuck Schumer | Ministerstvo životního prostředí | HUF | Cigna | Evropské společenství | Klíčové suroviny | Koronavirová krize | Velká Británie | Úrokové sazby v USA | Uber | Evropské ekonomiky | Dopad pandemie | Ceny pohonných hmot | Výrazná inflace | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Průmyslová produkce v eurozóně | Kurz vlastní měny | Ceny výrobců | Rafinérie v Litvínově | Odhodlání | Nejvyšší soud | Spravedlivé důchody | Jihosúdánská libra | Indikátory v eurozóně | Koruna posílila | Nizozemsko | Přímé intervence | Vasky | Janet Yellenová | Národní ekonomická rada vlády | Zastavení činnosti | Tvorba pracovních míst | Thyssenkrupp | Návrh rozpočtu | AUD | Prudký pokles | Členské státy | Portál FXstreet.cz | Svaz průmyslu a dopravy ČR | Oznámení | Caterpillar | Oslabování koruny | Pojišťovací společnosti | Czech Media Invest (CMI) | ČSOB | Penzijní fondy | Regulační úřady | Meziroční růst | Booking | Investiční analytik | Sázky na pokles | Drahé energie | Trh | Momentum | Barel ropy | TOP 09 | Tempo poklesu | KDU-ČSL | Czech Fund | Ratingová agentura | Výnosy | Farmaceutická společnost | Konopí | Hlavní události | Russia Calling | Riziková averze | Oživení české ekonomiky | Čínští vládní představitelé | UnitedHealth Group | Rusko volá | Fialova vláda | Průměrné mzdy | Ruský prezident | Rekordní schodek | ČNB úrokové sazby | Finanční úřad | Levicová koalice | Zkušenost | Vládní balíček | Pověst | Nike | Rumunsko | SICAV | Kapitálový trh | United Technologies | Dot plot | Index | JOLTS | Výsledek inflace | Financial Times (FT) | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Kč/USD | Vyšší náklady | Platidla | Příjmy ruského rozpočtu z ropy | Bankovní rada České národní banky | Aktuální hodnoty měny | Vývoji vakcín | Globální ekonomiky | Uvolnění měnové politiky | Rezervní měny | MMF | Prima | Euro včera | David Marek | Polská centrální banka | Výrobní ceny | Uhelné elektrárny | Výdaje státního rozpočtu | Lepší výsledky | Zasedání Evropské centrální banky | Zpřísnění měnové politiky | Baterie do elektroaut | Eura | Philip Morris | Komise | Tedros Adhanom | Nejistoty | Moderna | Ministr hospodářství | Průmysl | Jiří Rusnok | Konflikt na Blízkém východě | PwC | Americký prezident | Agentura Reuters | Daniel Křetínský | Maďarsko | Prodej státních dluhopisů | Plán vlády | Oslabení české koruny | Ceny emisních povolenek | Liberty Ostrava | Dnes ČNB | Poplatek | S&P | Devizové rezervy ČNB | Zdravotní péče | Obrovský potenciál | Unie | Měnověpolitické operace | Sázky | Schválená dividenda | Západní sankce | Francouzský premiér | Volkswagen (VW) | Data z tuzemské ekonomiky | Události tohoto týdne | Hospodářské krize | Druhá kovidová vlna | Majitel | Akciové indexy | Status bezpečné měny | Zpráva | Novinky.cz | Menšinový podíl | Ekonomický kalendář | Německé tovární objednávky | Centrální banky | Soukromý sektor | Vstup do eurozóny | Inflace | Tržní kapitalizace | FB | Nastavení úrokových sazeb | Více peněz | Skupina KKCG | Ropa Brent | Náhrady mezd | Události roku | CV90 | Vysoká rizika | Motoristé sobě | EUR/PLN | Česká měna | Vládní představitelé | Střadatelé | Pomoc ekonomice | Výsledky firem | Evropské společenství uhlí | Bohuslav Čížek | Vývoj měnového páru EUR/CZK | SWDA | CISCO | Lukáš Kovanda | Airbus | Ekonomický vývoj | Stabilní hospodářský růst | Deficit | Makroekonom | Shell | Výdaje norské vlády | Dolary | Výkon | Akciová společnost | Spojené státy americké | Představitelé Fedu | Daňové přiznání | Tedros Adhanom Ghebreyesus | Odborový svaz | Investice státu | Rekordní hodnoty | Investor Jan Čermák | Zaměstnanost | Kongres | Americký index | Přehřívání nemovitostního trhu | Úvěrování | Timeframe | American Airlines | Pandemie COVID | Vývoj státního rozpočtu | Hospodaření státu | Breakout strategie | Týdenní shrnutí | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Bydlení | Budoucnost | RWE | Zpřesněný odhad | Dnešní makroekonomické ukazatele | Energetická skupina | Výsledky průzkumu | Nová prognóza | Benzín | Exxon Mobil | Negativní dopad | Royal Dutch Shell | EURCZK | Český index nákupních manažerů | Lídři EU | Vrcholní představitelé Číny | Povolenky | Pojišťovna EGAP | Ratingové hodnocení | Investiční doporučení | PPI index | Marka | Největší riziko | Covid | Pokračující pokles | Společné evropské měny | Spotřební daně | Koruna | Meziroční míra inflace | Komise v přenesené pravomoci | Finanční stability | Míra zadlužení | Bohatství | Vývoj hodnoty eura vůči koruně | Data z USA | Ifo | Válka | Závislost | Měny vyspělých zemí | Investiční skupina KKCG | Propad exportu | Alibaba | Inflační vlny | Zdroje energie | Obnovitelné zdroje energie | Pardubický pivovar | PEPSICO | Stárnutí populace | Společnost Automotodrom Brno | Fiskální udržitelnost | Vývoj mezd | Nižší náklady | Nejdůležitější události | Borgis | Sell | Graf | Mike Johnson | Protest | Nomura | Technická recese | Janet Yellen | Nabídka | Snižování sazeb | Vývoj rumunské bilance běžného účtu | Státy společenství | Cena plynu | Úvěrové aktivity | Stlačení inflace | PPF Telecom | Americká data z trhu | Finance | Dobrá strategie | Obchodní války | Ministr dopravy Kupka | Fiskální politiky | ISM index | Futures | Inflace v eurozóně | Rady expertů | Centene | Pandemie koronaviru | Disciplína | Údaje o inflaci | Cyklus utahování měnové politiky | Zveřejněná data | Ústup inflace | Státy Evropy | Český rozpočet | Zvýšení deficitu státního rozpočtu | Výsledky společnosti | Deficit rozpočtu | Náhoda | Výrobní inflace | Křetínský | Donald Trump | Salutem | Společná měna | Zdeněk Nekula | Tovární objednávky | Vývoj měnového páru EUR/RON | Největší ekonomika | Hospodaření vlády | Předstihové indikátory | Belgičané | EBay | Válka na Ukrajině | Harmonizovaná inflace | CBC | České koruny | Propad české ekonomiky | Růst úrokových sazeb | Nová prognóza Ministerstva financí | Nová éra | Tržní úrokové sazby | Dopady války na Ukrajině | Česká koruna | Čistý zisk | Česká bankovní asociace (ČBA) | Zřízení společné evropské měny | Přeshraniční obchod | Americká data | ANZ | Společnosti | Tendr | Uvolněné fiskální politiky | Investiční nemovitosti | Měsíční data | Přehled o dění na světových burzách | Pohyb kapitálu | Míra nezaměstnanosti v Německu | Pozornost | Ceny benzínu | Finanční instituce | E15 | Švýcarská ekonomika | Burze | Premiér Petr Fiala | Řekové | Výnosové křivky | Zkapalněný zemní plyn (LNG) | Česká firma | Marketingová komunikace | ProSiebenSat.1 | Pokles cen | Úrokové sazby centrálních bank | Vedení ČEZ | Polský PMI | AA | Michigan | Ekologové | Přijetí eura | Pozemky | Představitelé Číny | BNP Paribas | Latinská Amerika | Rekordní deficit | Katastrofické scénáře | Míra inflace v Maďarsku | Ministerstvo financí České republiky | Volatility | Toyota Motor | Tomáš Kudla | Ladoga | Temelín | Investiční aktivita | Íránský konflikt | Dnešní aukce | Věřitelé Arca Investments | e& | Rozpočtová pravidla | Lex Babiš | West Texas Intermediate (WTI) | Packeta | Tisknutí peněz | Podnikatelé | NÚKIB | Fed dnes | Twitter | Další růst | Maďarský forint | Působení fiskální politiky | Vysoká inflace | Rozhodnutí ČNB | Obchodovat | Kellnerová | Náklady | UBS | Marathon | Zavedení recipročních cel | Aukce | Republikáni | Vice | Poslanecká sněmovna | Devizové trhy | Kormidelníci Evropské unie | Depozitní sazby | Nejnovější prognóza | Breakout strategie Ondřeje Hartmana | Opatření | Země EU | Unijní obchod | Marek Španěl | Kurz české měny | TASS | Rudolf Špoták | Počet žádostí o podporu | CVC Capital | Předstihové indikátory v eurozóně | Pandemie covidu | Dopady pandemie | Přebytek obchodu | Analytici | Společnost Synot Invest | Úvěrové podmínky | Elektromobily | Ruský plyn | Hospodaření státního rozpočtu | Sázka | Podíl Daniela Křetínského | Vládní koaliční partneři | Analytický tým | Čepro | Konjunkturální průzkum | Snižování úrokových sazeb | Vodafone | Huť Liberty Ostrava | CL | Kurz koruny | Czechoslovak Group | Investování | Snížení schodku | Bankéři | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Největší riziko pro trhy | Jednání ECB | Evropské společenství uhlí a oceli | Boeing | Japonský Nikkei 225 | Česká ekonomika letos | Odpor | Daně z příjmů | Empire State Index | NAFTA | Automobilka Toyota Motor | ASML Holding NV | Vývoj | Výrobní aktivita | Silnější euro | Sankce | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Výkon ekonomiky | Výhled české ekonomiky | Veřejné investice | Komentátor | Úroková sazba | Očekávaná data | Český kapitálový trh | Premiér Denys Šmyhal | Michal Valentík | Český stát | Časový rámec | Závazek | Windfall tax | Moody's | Pandemie nemoci | Vývoj rumunské meziroční inflace | Inflace v roce 2023 | Podnikatelská nálada | Projekt eura | Demokraté a Republikáni | Řetězec | Vývoj hodnoty | Hike ECB | Podpůrná opatření | TikTok | Rozpočtový schodek | Agentura Fitch | Rizikové averze | Nadhodnocení | Conference Board | Konkurenceschopnost | Vývoj inflace | Zboží dlouhodobé spotřeby | Antivirus | Ranní okénko | Trh práce v USA | Shell Plc | Ruská centrální banka | Dovoz zboží | Množství peněz | Zasedání České národní banky | ČSOB Data Watch | Dnešní zasedání Fedu | Dluhopisy | Shanghai Composite | Tuzemská inflace | Ministerstvo průmyslu a obchodu | Freeport-McMoRan | Rumunské úrokové sazby | Vyšší sazby | České měny | Ministr zdravotnictví | Indikátor | Toyota Motor Manufacturing | Vysoké inflace | Volatilní | Chování | EUR/USD | Sklizeň obilovin | Maloobchodní tržby | Raiffeisenbank a.s. | OSN | Varování | Blackstone | Intervence | Dluhová krize | Společnost Czech Media Invest | Moskva | Průměrný výnos | Očekávání trhu | Analytika | Invaze | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Pokles cen energií | Moody's Investors Service | Shutdown | Kroky ČNB | Chipotle Mexican Grill | Technologický holding | Dnes zveřejněná data | Americký index S&P 500 | West Texas Intermediate | Hang Seng | Zastavení dodávek ruského plynu | TŽ | Měnové politiky | Bývalý ministr financí | S&P/ASX 200 | Růst HDP | Sazby ČNB | Členské státy EU | Dánové | Energetická skupina ČEZ | Rekordní schodek rozpočtu | MIFID | Slovinsko | Sellier & Bellot | Manufacturing | Rok 2025 | Rozpočtový deficit Francie | Německé průmyslové objednávky | Koncentrace | Statistický úřad | Ford Motor | JPMorgan Chase | RBI | Výdělky | eToro pro Českou republiku | Podnikání | Inflace cen | Sazby centrální banky | Vydávání dluhopisů | Problémy | Ekonomická situace | Odhad HDP | Změny klimatu | Fio banka, a.s. | Kapitálové rezervy | Pivovary CZ | Celková inflace | Holding Czechoslovak Group | Američtí demokraté | Klíčový údaj | Hlubší deficit | Strategie Ondřeje Hartmana | Firma | Investiční strategie | Výsledky NFP | Ropa | Trhy v roce 2025 | Národní banka | Monetární politika | Kovidová vlna | Estée Lauder | Ceny paliv | Naše prognóza | Facebook | Globální finanční krize | Deutsche Bank | Fiskální politika | Vyrovnaný kurz vlastní měny | Index PMI | Jan Brázda | JOLTS report | Akcie Nikola | Skupina Colt CZ Group SE | ADP | Druhá vlna pandemie | Daimler | Nejhorší výsledek | Analytik Komerční banky | Rekordní propad | Vládní konsolidační balíček | Vládní výdaje | Lucembursko | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | USA | MetLife | Obilí | Municipality | Pohonné hmoty | Světová finanční krize | Poskytování hypoték | Miliardy korun | Prognóza Ministerstva financí | Veřejné finance ČR | Tisková konference | Škoda Transportation | Obchodování na pražské burze | LVMH | Souhrnný čistý zisk | Platební bilance | Růst mezd | Ministr práce a sociálních věcí | Objednávky | Televizní studio | Automobilka | První odhad | Ekonomové | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Christine Lagarde | Spojené státy | Měnová politika ČNB | Aktuální situace | Česká národní banka (ČNB) | Kommersant | Inflace v České republice | Komerční banka | Helicopter money | PMI ve výrobě | Patria | Státní dluh České republiky | Nová sazba | Těžba lithia | Salutem Fund | Aplikace TikTok | 3М | AXA | Výrobní závody | Nový týden | Vítězství Joe Bidena | Úrok | Investovat | Finanční výsledky společnosti | Konsolidační balíček | Kde se platí eurem? | RDSA | Nastavení sazeb | Zvyšování úrokových sazeb | Pandemie | Válečná inflace | Expanzivní fiskální politika | Ekonomické oživení | Generální ředitel | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Průmyslové objednávky | Atraktivní nemovitosti | Boj s inflací | DIESEL | Svaz průmyslu a dopravy | Průzkum | Firmy | Program Antivirus | Akcie v roce 2020 | Energetický a průmyslový holding | Sněmovny | Sev.en | Parlamentní listy | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Konsolidace | Myšlenka společné evropské měny | Úsilí | Historie | Objem intervencí | Deloitte | Lufthansa | Český státní rozpočet | Odhad letošního růstu HDP | Průměrování | Růst cen ropy | CSG | Volby | Sazby | Reálné mzdy | Zajištění | Aktivita v americkém průmyslu | Miliardy dolarů | Zájem investorů | Úřad pro ochranu hospodářské soutěže | Úrokové sazby | Člen bankovní rady | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Nejvyšší deficit | Spekulace na snížení sazeb | Dow Jones | Dopad na finanční trhy | Dnešní ekonomický kalendář | Ministryně financí Alena Schillerová | Podíl obnovitelných zdrojů | Rozpočet Norska | Repo sazby | ProSiebenSat.1 Media SE | Hypotéza | Proinflační faktor | Oslabení měny | Státní svátek | Místní rozvoj | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Michal Brožka | Zvýšení daně | Nikola Motor | Distribuce | Zlotý | Pracovní den | Výdaje | Fed | Američtí Demokraté a Republikáni | Dopad covid-19 | Americká ministryně financí | Ředitel skupiny PPF | STV Group | Seat | Objem zakázek | Penta | Automobilka Škoda Auto | Správa železnic | Pandemie covidu-19 | Rozpočtový deficit | Delta Airlines | České veřejné zadlužení | Technologický Nasdaq | Pokračující růst | Dividendy ČEZ | Automobilový průmysl | Silná koruna | Šíření nákazy | Petra Krmelová | Daň z příjmu | Akcie bank | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Automobilka BMW | Trhy | Daně z neočekávaných zisků | Paypal Holdings | Joe Biden | Sada dat | Volební rok | Polská měna | Státní dluh ČR | Silky Zdeňka Porybného | Zbyněk Stanjura | Hongkongský Hang Seng | Walmart | Nárůst výdajů | Belgie | Energetická společnost ČEZ | Politická krize ve Francii | Mezinárodní investoři | Trading | Dna | Vyšší riziko | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | ProSiebenSat.1 Media | Pohyb koruny | Turów | Důvěra v eurozóně | Comfort Finance Group | Index Sentix | Podnikání na kapitálovém trhu | Inflace ČNB | Přehled o dění | Koronavirus | Rekordní pokles | Rizika | Instinkt | Vánoce | Rada ČNB | Eurozóna | Portugalsko | Investiční rozhodnutí | Fond | Meera Chandanová | Výše úrokových sazeb | Cena benzínu | Potravinářská společnost | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Kompenzace | Měnověpolitické zasedání | Globální trhy | Energetická krize v EU | Měkké přistání | Zhoršení epidemické situace | Index inflace | Rozpočtový úřad Kongresu (CBO) | Fitch | Pšenice | Nárůst tržeb | CVC Capital Partners | Nominální dluh | Počet nezaměstnaných v Německu | Nesoulad | Mediální společnosti | PPF | Česká vláda | Celkový výsledek | Úspory | Mzdy v Česku | Snížení spotřební daně | General Plastic | Zadluženost | ČSOB Data | Předkrizové úrovně | Finsko | Středoevropské měny dnes | Vývoj rumunské úrokové sazby | Euro vůči americkému dolaru | Japonský Nikkei | Agentura Moody's | Emerging markets | Zemědělství | Otevírání ekonomiky | Energetické společnosti | Verizon Communications | Vojtěch Benda | Nominální růst | Rostoucí mzdy | CVVM | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Novo Nordisk | České státní dluhopisy | Ruská ekonomika | Riziková aktiva | Schodek rozpočtu | Růst ekonomiky | CETIN | Ředitelka | UnitedHealth | Cenový vývoj | Francouzský parlament | Plán obnovy | TradingEconomics | EdF | Žádosti o podporu | Mojmír Hampl | Ministerstvo financí | Společnost S&P Global | Bilance | Státní dluh vůči HDP | Americké akciové indexy | Ondřej Hartman | Čínský Shanghai Composite | Bankovní asociace | Vladimir Putin | Tesla | Automobilky Volkswagen | David Vagenknecht | Stabilita | Španělsko | Solidní růst | Menšinový | Ekonomický růst | Středoevropský region | Český statistický úřad (ČSÚ) | Komodity | Prezident Emmanuel Macron | Nálada na finančních trzích | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Firma Wienerberger | Národní sdružení | Evropský průmysl | Cesta k euru | Zasedání Mezinárodního měnového fondu | Japonská banka Nomura | Výše dluhu | Aktuální Price Action | Shares | Toyota Motor Manufacturing Czech Republic | Financování dluhu | Rozjednané prodeje domů | Společnost GEVORKYAN | Investiční aktivity | Makroekonomická prognóza | Včerejší seance | Na burze | Zvyšování těžby | Akcionáři | Analytička | Premiér Fiala | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Meziroční inflace v eurozóně | Květnová inflace | Hospodaření | Hello bank | Sociální transfery | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Wells Fargo | Estee Lauder | ADP report zaměstnanosti | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Rozpočet Saúdské Arábie | Růst výroby | FXstreet | Velké riziko | Reporty | Finanční podmínky | Nové inflační vlny | Obchod | Konsensus trhu | Prodeje existujících domů | Tomáš Raputa | Tripadvisor | Obchodní přebytek | Energetický regulační úřad | Kurz koruny vůči euru | Hospodářské politiky | Volkswagen | Daně z mimořádných zisků | Nová auta | Pracovní trh | Pokles reálných mezd | Aktuálně na trzích | Ratingový výhled | Tomáš Vlk | EK | Zahraniční forex | Riziko | Inženýrské stavitelství | Jan Frait | Analytik | Emise | Pražský PX | Trinity | MAM | Právo | Pražské burzy | Zasedání ČNB | FT | Adidas | Citi | Pokles výnosů | Casino | Bank of America | Hnutí ANO | Transakce | Šok | Finanční trh | Portfolio | Pesimismus | Nástroj | Maspex | NATO | Plyn | CEPS | Mimořádná daň | Veřejný sektor | Insolvenční návrh | Německá ekonomika | Čína | Inovace | Platidlo | Ceny | Představenstvo | Čekací doba | Financování | Propad ekonomiky | Zvýšení ceny | Recese | Nexen | Vyjádření představitelů | Pokles | Gazprom | Záloha | Meziměsíční inflace | Úvěrový trh | Ben Bernanke | Války | Impuls | Ukrajina | Jan Dvořák | Capital Partners | Notifikace | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Prodeje ropy | DPH | Predikce | Italové | Novo | VW | ASML | WTI | Berkshire | Levné peníze | Zápis z posledního zasedání | Stavební povolení | ČNB Jiří Rusnok | Restriktivní opatření | Hurikány | Státy EU | Blízký východ | Sazba proticyklické kapitálové rezervy | Biliony | Fresenius Medical | Evropské centrální banky | Libra | GEVORKYAN | Plán investic | Rozvolnění | Dlužník | Průmyslový sektor | Zákonodárci | USD/EUR | E.ON | Ekonom Komerční banky | Sentix | Stratég | Prodeje automobilů | Instituce | Erste Bank | Forint | Důchod | Accor | Novo Nordisk A/S | Morgan Stanley | Prezident Vladimir Putin | Proticyklické kapitálové rezervy | Společnost E.ON | Inflační krize | Náklady na financování | Společnost Emirates | Americký ADP report | Výnos | Michal Bárta | Insider | Růst cen energií | Index DOW | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Kapitálové výdaje | Zoetis | Zkrachovalé společnosti | Index strachu VIX | Informace z trhu | CEO | Domácí měna | Trinity Bank | Spotřeba domácností | CMI | Nové sankce | Marian Jurečka | Úřad pro regulaci finančního trhu | Přístup k měnové politice | ERÚ | Austrálie | Silný pokles | Minulá výkonnost | Trh Prime | Růstové vyhlídky | Česká bankovní asociace | Eni | Posílení koruny | Singapur | Forex trader | Ceny energií | Cílování inflace | Ahold Delhaize | Zvyšování daní | S/R zóny | Utažení měnové politiky | Energetická krize | ASX | Channel | Oživení trhu | Inflační cíl | Tovární objednávky v USA | VIX | Michelin | Jaromír Gec | Oficiální údaje | Jiří Šmejc | Balík sankcí | Malta | Euforie | Írán | Nejnovější výsledky | Petr Pavel | Rychlý růst cen | EPS | Jestřábí postoj | Očekávané Earnings | Jasný signál | Údaje o průmyslové výrobě | Dynamika mezd | Pracovní místa | CASH HISTORY | Merck & Co | Akciové trhy v USA | SZIF | AT&T | Zisk | Total | ČNB | Ruské ropy | Bank of England | FedEx | Den D | Demokraté | Spekulovat | Jan Kubíček | Čínské hospodářství | Daně z příjmů fyzických osob | Středoevropské měny | Sberbank CZ | Rating | Dovoz | Nasdaq Composite | Nejbohatší | Zahraniční investoři | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Metalurgie | Úroky | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Jakub Rochlitz | NKÚ | Růst inflace | Ekonom ING | Hypoteční trh | Synot Invest | Sekyra Group | Prémie | Colt CZ | Poptávka po pohonných hmotách | Státní rozpočet | Evropa | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Reakce centrální banky | Ceny ropy | Lockdown | Zprávy z trhů | Finanční výsledky | Francie | Předpověď | Barrick Gold | Epidemické situace | Index cen průmyslových výrobců | Trigger | Měsíční časový rámec | Údaje | Krize v eurozóně | Dolarové sazby | Spoření | Automobilky | Příjmy z prodeje ropy | Pojišťovny | Macquarie Asset Management | Nejlepší akcie | List Financial Times | Eurodolar | Biden | Booking Holdings | Finanční krize | EGAP | Sberbank | DPA | Indikace | FXstreet.cz | Německý PMI | Obchody | Vláda ČR | Běžný účet | Pokles české ekonomiky | ex | Medián | Index CPI | Dieselgate | Celkový deficit | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Deutsche Telekom | Roční maximum | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Japonsko | Exxon | Zemní plyn | Historické rekordy | Zasedání americké centrální banky | Marže | Borealis | Editis | Vstupní S/R zóny | JPMorgan Chase & Co | Směřování | Arbitráž | ConocoPhillips | Visa | Grafy | Zemědělci | Japonská centrální banka | Společnost XTB | Prezident Pavel | Ursula von der Leyenová | Chorvatsko | BNP | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Šíření koronavirové nákazy | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Nové zakázky | Dostupná data | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Největší kontrakt | Finanční systém | Médea | Unijní diplomacie | Vysoké příjmy | Konsensus | Obchod s ropou | Šmejc | Vládní politika | Proinflační riziko | Velký problém | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Trader | GasNet | Dividenda | GfK | Výrobní aktivity | Investiční výdaje | Hospodářské noviny | HDP | Načasování | NJJ | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Vrcholní představitelé | Dolar | Euro | Zkapalněný zemní plyn | Skokový nárůst | Fnac Darty | Klid | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | JP Morgan | Zpomalení růstu | Zdanění | Čínská měna | Etoro | Turistické sezóny | Průměrná cena | Politici | Quant | Obchodní bilance | Vládní deficit | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Zhoršení ratingu | Trhy v USA | Nejnovější údaje o inflaci | Nouzový stav | Burzovní cena | Výprodej | Tomáš Holub | Tisknout peníze | Poptávka investorů | AAPL | Slovensko | Síkela | Martin Gürtler | Baterie | JPMorgan | AMZN | Paroplynové elektrárny | Invaze Ruska na Ukrajinu | Zdraví | Domácí měny | ČTK | Investiční fond | Státní veterinární správa | Novinky | Peníze z EU | Pozitivní výhled | Odhad letošního růstu | Infineon | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Rozpočtové příjmy | Dekarbonizace | SYNTHESIA | Penta Real Estate | Zásobníky | Česká národní banka | Americký ISM | Peníze navíc | ASEAN | 1D | Společnost Kofola ČeskoSlovensko | Obchodní nastavení | Prodejní ceny | Americké firmy | Vytápění | Úvěr | Meziroční inflace | Nakupovat | FOMC | Přísná měnová politika | Výběr daní | Akcie | Jan Souček | Inflace v eurozóně v červnu | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Nižší úrokové sazby | NERV | Výrobci aut | Société Générale | Lepší zítřky | Zemědělský svaz ČR | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Sociální demokraté | Podniky | PayPal Holdings Inc | Index spotřebitelských cen | Štěstí | Investiční apetit | Společnost Czech Media Invest (CMI) | AbbVie | Nexen Tire | Státní podpora | Zrychlení růstu | Asijské seance | Koš | AAA | Dodávky energií | Mzdová dynamika | Tým FXstreet.cz | SPD | Index cen | Světová ekonomika | Češi | Tuzemské hospodářství | ADP report | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | Globální ekonomika | Price Action | Vývoj ekonomiky | Prostor k růstu | Technologie | Největší propad | Skupina PPF | Emmanuel Macron | Colt CZ Group | Prognózy | Zvyšování cen | Kurz | SBUX | Daně | SOK | Výběry | ÚOHS | Ministři | Využití kapacit | Jádrová inflace | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Energetická společnost | Americký prezident Joe Biden | Intermediate | Dana Drábová | Pivovary | Pivovary CZ Group | Rekord | Světové ekonomiky | NVDA | Komárek | Výsledky | Míra inflace | Ceny pohonných hmot v Česku | Biogen | Silnější dolar | Rychlý růst | Sport | Hospodářské soutěže | Počty nových žádostí o podporu | Galapagos | Bankovní rada | Uber Technologies | Gilead | Investice | Osobní příjmy | Časopis Forbes | Microsoft | Business | Návrh zákona | Potenciál | Zdravotnictví | Macquarie Asset Management (MAM) | Kevin Tran Nguyen | JPMorgan Chase & Co. | Pražský městský soud | Pokles inflace | Nové daně | Kapitalizace | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Setkání zemí OPEC | Bod | Fitch Ratings | Ekonomika eurozóny | Myšlenka | Společnost NJJ | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | Vydavatelství Editis | Hospodářské noviny (HN) | Ministr vnitra | Zisky | Investiční stratég | Makroekonomický vývoj | Delta | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Fondy | Johnson & Johnson | Comfort Finance | OSVČ | SAP | Walt Disney | Hospodářství | MSFT | Ministerstvo dopravy | Důvěra | Fond kvalifikovaných investorů | Michel Barnier | WHO | Rating České republiky | Synot | Výplata | Kontrakce | ODS | Nikola | HN | Americký akciový trh | Ukazatel | Amgen | Krajský soud | Měny | Inaugurace | Výstavba gigafactory | Předběžné výsledky | Nezaměstnanosti v Německu | Finanční sektor | Daňové příjmy | Burzy | Rada ČTK | Hospodářský růst | Thomson Reuters | F-35 | Patria.cz | Export | UNA | Michael Burry | Rusko | Poradce | Rafinérie | Většinový podíl | Signál | Snížení daně | Investiční skupina Penta | Nové žádosti o podporu | České firmy | Kofola | Partneři | Covidové pandemie | Forbes | Real Estate | Geopolitická nejistota | Ukončení války | Mark Carney | Liberty Ostrava (LO) | Emirates | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Brands | Nemovitostní trh | Prezident Petr Pavel | Stock Exchange | Česká spořitelna | Praha | Fortinet | Eva Zamrazilová | Média | Liz Truss | Prodeje aut | Výsledková sezóna | Rozšíření | Skupiny PPF | Ruský prezident Vladimir Putin | Dvoutýdenní repo sazby | Celkové příjmy | Nižší poptávka | Toyota | Fixní kurz | Zemědělský svaz | Objem prostředků | Administrativa | Skupina EPH | COVID-19 | Ranní zpráva | Propad HDP | Cenové tlaky | Silný trh | Pozitivní signál | Brusel | NFP | Devizové rezervy | Rekordní růst | InterContinental | Nikkei | Data z amerického trhu práce | ZEW | Evropské akcie | Baterie do elektromobilů | Americký trh práce | TIM | Škoda Group | Propouštění | Energie | Objem | Investiční | Nálada | Ministr práce | Americké centrální banky | Ministerstvo průmyslu a obchodu (MPO) | Příjmy | Fiskální rok | MPO | Ekonomické dopady | Prodej | Evropská komise (EK) | Rok 2024 | Podnikatelská nálada v Německu | Zasedání Fedu | Bloomberg | Eli Lilly | KB | Inflace v květnu | Dotace | Evropská unie | Alena Schillerová | Rozvoj | Rozhodnutí vlády | Silný růst | Mexiko | Broker Trust | Kodiaq | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Udržitelnost | Míra | Colt | Kolínská automobilka | Pandemie nemoci COVID-19 | Divize | Vyšší mzdy | University of Michigan | Korekce | Odhady trhu | Reálná mzda | LNG | Výrazný pokles | Národní rozpočtová rada | Monopoly | Kvantitativní uvolňování | Tržní ceny | Ptačí chřipka | Střednědobý výhled | Asociace | Vista Outdoor | STV | HDP eurozóny | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Letiště Václava Havla | Nvidia Corp | NET4GAS | Obchodování s akciemi | Kurz koruny k euru | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Ajay Banga | Trumpova administrativa | Přehled | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | Short | Andrew Bailey | Carlyle | Nakupovat státní dluhopisy | Agentura Bloomberg | Stavebnictví | Krize | Koronavirová situace | Společnost Tameh Czech | CVC | OECD | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Centrum | BFM | Oslabení koruny | Spot | Výrobce munice | ABB | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Růst sazeb ČNB | Volby v USA | Krajský soud v Ostravě | Index nákupních manažerů (PMI) | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ministři financí | MWh | Historická data | Prognóza ČNB | Prezident Joe Biden | MT4 | Skupina ČEZ | Světová banka | Cena | Maloobchodní prodeje | Silky | Apache | Vlny koronaviru | Německá vláda | Německo | Prodeje domů | Makroekonomické ukazatele | MJ | Jozef Síkela | Tameh Czech | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Mattoni | Rozpočet | Zoetis Inc | Evropské indexy | Americký trh | Snížení sazeb | Prime | Nižší růst | DOT | CME Group | Česká ekonomika | IG | Finanční prostředky | Slabší euro | Partners | PX Pražské burzy | Ekonomická data | Odvody | Rozhodnutí bankovní rady | Akcie Nikola Motor | DSTI | Nižší výdaje | Co bude | Medvědi | Microsoft Corp | Prohloubení deficitu | Emisní povolenky | Odhad růstu ekonomiky | DAX | Infineon Technologies | Erste | Rezervy | Podnik | Zavedení cel | Merck | Gigafactory | Debata | Kypr | Úřad pro ochranu hospodářské soutěže (ÚOHS) | Zastavení dodávek | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Plánované obchody | Ekonomické teorie | Inflace v Německu | Pozitivní výsledky | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Ticker | Jan Procházka | Oslabení | Akciové futures | Invaze Ruska | Finanční situace | Nominální mzda | Tesla Motors | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Šéfka Fedu | Práce | Úspěch | Jihokorejský Kospi | Cíle | ČNB dnes | Sporting Products | Repo sazba | EET | Bezpečnost | Důchodový systém | Banky | Snižování počtu zaměstnanců | Česká průmyslová výroba | Akcie ČEZ | Daňové změny | Vypuknutí pandemie | I-Trader | Vlády | Seznam.cz | Nebezpečí | INTC | Rychlost | Investiční skupina | Šance | Biliony USD | Státní fond | Daně z příjmů právnických osob | Návrh dividendy | Altria Group | Bilance zahraničního obchodu | Bankrot | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Netflix | TWTR | Konfederace | Správa | ING Groep NV | Halliburton | Instrumenty | Vysoké úrokové sazby | Procter & Gamble | Data ze Spojených států | Americké tovární objednávky | Ministr financí | Kurz EUR | Věřitelé Arca | CSX | Zlepšení | Duke Energy | ČR | Vivendi | Tomáš Nidetzký | XTB | Výsledek hlasování | Kontrakt | Akcie na světových trzích | Zlínská obuvnická firma Vasky | Rozhodnutí o úrokové sazbě | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Lithium | Americký Fed | Dukovany | Ratingové agentury | Pozice | Euro proti dolaru | Stock | Čínská ekonomika | Portfolia | Constellation | Francouzi | Finance Group | OCI | Mzdový růst | Singapurský dolar | Automotodrom | Průmyslově-technologický holding | Creditas | Platební neschopnosti | Chevron | Švýcarský frank | Obchodní ředitel | Jakub Seidler | Americký ADP | ČNB Aleš Michl | Společnost ČEZ | Nákupu státních dluhopisů | PMI indexy | Lídři | LSEG | Průměrná mzda | Yandex | Valná hromada | Cenný papír | GP Alliance | Kurz forintu | Texas | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Soud | Výroční zprávy | Česká pošta | Finální odhad | Služby | PINS | Skupina Creditas | Marek Mora | Czech Media Invest | InterGen | Rizikovější aktiva | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Broker | Fio banka | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Zhoršení pandemie | Greensill | SNB | Index ISM | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Bohatý | Nákupy aktiv | Technologický gigant | Politická krize | Von der Leyenová | Automobilka Škoda | Energetický a průmyslový holding (EPH) | Vzdělávání | Optimistická očekávání | Indexy nákupních manažerů | Politika Fedu | Slabá poptávka | Čerpací stanice | Polsko | Čínská vláda | Ceny potravin | Nikkei 225 | PPF Telecom Group | Bankovní rady ČNB | Empresa Media | Meziroční růst cen | Výrobní index PMI | Index Dow Jones | ZEW index | Auta | Projekce | Hello bank! | Beyond Meat | Oživení čínské ekonomiky | Nová vláda | Hello Bank | Základní úrok | Průmyslové aktivity | Nařízení | Zavedení eura | Noviny | Snižování daní | Zdražování | Ropy | RBA | Struktura | ABN Amro | Macquarie | Dnešní obchodování | BNP Paribas Personal Finance | P.A. | Předseda | Koruna posiluje | Škoda | Pokles poptávky | Our Media | Energetické komodity | Hospodářské výsledky | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Wirecard | Zájem zahraničních investorů | Jádrový index | Obchodní vztahy | Úročení | Cenové stropy | Inflace v lednu | Arca | USD | Nová makroekonomická prognóza | Chřipka | Cestování | Ekonomický dopad | Americký dolar dnes | Pivovar | O2 | ING Jakub Seidler | Kabinet | Zvýšení základní sazby | České předsednictví | Zvýšení daní | Legislativa | PayPal | Počet nových žádostí o podporu | Piráti | Investing.com | Petr Novotný | Vyšší úrokové sazby | Agrofert | BMW | 3M | Nízké úrokové sazby | RWE Gas | Odhad inflace | Reálné spotřeby domácností | Hlavní ekonom ING | EPH | Viceguvernérka | Řetězec Casino | Cena ropy | Vysoký přebytek | Prognózy ČNB | Ekonomická teorie | Krize ve Francii | Regulační úřad | Kupní síla | Ceny nafty | CZ | Earnings | EDF | Korporátní daně | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Maastrichtská kritéria | Dopady koronaviru | Konec roku | Dezinflace | Rakousko | Zpomalování ekonomiky | ANO | Britské libry | Tempo růstu spotřebitelských cen | Výplaty dividendy | Celková investice | Proinflační faktory | Americká společnost | Agentura AP | Nemovitosti | Jihokorejský KOSPI | Ebury | Data z americké ekonomiky | Markets | Time-Frame | Francouzská vláda | Oslabování amerického dolaru | Invest | Rok 2024 | Aleš Michl | Pravidla EU | Nejistota | České dráhy | Finanční sektor v ČR | CME | Den nezávislosti | Broker Consulting | Ministr průmyslu a obchodu | Jan Čermák | 3M PRIBOR | Ekonomie | Makroekonomický kalendář | Nejvyšší kontrolní úřad (NKÚ) | Český maloobchod | ING | Malina | Mero | Majitel firmy | Česká republika | NJJ Presse | Indexy | Bilance běžného účtu | Zajištění bezpečnosti | Nexen Tire u Žatce | SEV.EN GLOBAL INVESTMENTS | Státní dluhopisy | Americký dolar | Splácení dluhu | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Telecom | Kofola ČeskoSlovensko | Výkon německé ekonomiky | Americká centrální banka (Fed) | Starbucks | Švédsko | Koruna dnes | Psychologické úrovně | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Výrobce pálených cihel | ECB | HICP | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Těžaři | Opatření vlády | Měnová politika | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Rozpočtové politiky | Největší ekonomika eurozóny | Body | Růst produktivity | Stavební výroba | Krypto | Skupina Colt CZ Group | Vyšší daně | Turistický ruch | Jaderné elektrárny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Averze vůči riziku | Navýšení | Kupón | MPSV | Americká cla | Hodnoty měny | GOOGL | Zemní plyn (LNG) | EU | Bankovní sektor | Hodnota indexu | Skupina Colt CZ | Redukce | Miliardy | Holding Agrofert | ASX 200 | KBC | Společná evropská měna | Caixin | Zpracovatelský průmysl | Materiály | PMI ve službách | IG Metall | Větrná energetika | Ukrajinský premiér | MasterCard | Marathon Petroleum | Globální finanční trhy | Plynárenské společnosti | Zrušení superhrubé mzdy | Bezpečné měny | Constellation Brands | Schodek veřejných financí | Prodeje | Devizy | Základní sazba | Pracovní síly | Daň z mimořádných zisků | Akciový trh | Uhlí | Vnější prostředí | Zasedání bankovní rady | Investor | Akciové trhy v Asii | Americké vlády | Bloky | Jerome Powell | Uvalení cel | Tatra Trucks | Ukazatele | American Express | Měnový pár | Merck KGaA | Šíření koronaviru | Hlavní trh | Banka | Autoprůmysl | Vlastnictví | Polský zlotý a maďarský forint | Američané | PPF Jiří Šmejc | UBS Group AG | Enel | Domácí poptávka | Statistika | Koncern | Server HN.cz | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Německá inflace | Disney
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | 3М | Pokles | Trading | Banka | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
