Představitelé ECB
EUR/USD. Březnové zasedání ECB: Předběžný náhled.
15.03.2023 Ve čtvrtek 16. března oznámí Evropská centrální banka výsledky svého březnového zasedání. Na jedné straně je výsledek této události do značné míry předem daný. Prezidentka ECB Christine Lagardeová oznámila další zvýšení sazeb již v únoru. Na druhou stranu poslední komentáře Lagardeové neobsahovaly její dřívější odhodlání. Otázkou tedy jsou nejen další vyhlídky zpřísnění měnové politiky, ale také výsledek březnového zasedání.
ECB nadále bojuje s inflací, bude pokračovat zpřísňování
02.02.2023 Evropská centrální banka na svém dnešním zasedání podle očekávání zvýšila své úrokové sazby o 50 bazických bodů. Základní úroková sazba se tak zvýšila na 3 %, což je však vzhledem k aktuální inflaci v eurozóně a s přihlédnutím k dalším makroekonomickým datům stále málo. To si ostatně uvědomují i samotní představitelé ECB, kteří v posledním měsíci opakovaně varovali, že ECB bude zvyšovat sazby výrazněji a déle, než trhy předpokládají a že by investoři proto měli revidovat svůj postoj ohledně zpomalování zvyšování sazeb.
EUR/USD: Dolar opět v nemilosti, zatímco euro nabírá obrátky
23.01.2023 Pár EUR/USD otestoval na začátku nového obchodního týdne poprvé od loňského dubna číslo 9. Příčinou takové cenové dynamiky je nejen oslabení americké měny (dolarový index zahájil obchodování s gapem směrem dolů), ale i posílení eura (což dosvědčují hlavní křížové páry s eurem). Takové fundamentální pozadí umožňuje býkům páru EUR/USD pohyb k horní linii indikátoru Bollingerova pásma v časovém rámci D1, která aktuálně odpovídá hranici 1,0950. Překonání této úrovně rezistence otevře obchodníkům cestu k číslu 10.
Forex: Eurodolar sleduje rozhodnutí Bank of Japan v klidu
18.01.2023 Japonská centrální banka (BoJ) nechce zatím podlehnout tržnímu tlaku, kdy se snaží kontrolovat výnosovou křivku. Základní úroková sazba tedy zůstává nezměněna na úrovni -0,1 % a především také závazek intervenovat neomezeně na trhu dluhopisů tak, aby výnos desetiletého vládního dluhopisu setrval pod úrovní 0,50 %.
Ranní okénko - Fed zvýšil sazby o 50bb, trh mu jestřábí výhled ale nevěří
15.12.2022 Americká centrální banka včera zvýšila v souladu s očekáváními sazby o 50bb a zpomalila tak své tempo. Trhy ovšem nepotěšila, když spolu s nižším hike doručila také jestřábí prognózu, která vidí růst sazeb v příštím roce nad 5 % a jen velmi vlažné snižování v roce 2024. Fed tak vyslal jasný signál, že sazby budou vyšší a na vyšších úrovních setrvají déle, než trh očekává. Zatímco k mírnému posunu na kratší straně výnosové křivky došlo, situace na druhé straně ukazuje, že trh Fedu nevěří. Desetileté dluhopisy zakončily den takřka bez pohybu a hluboká inverze naznačuje, že trh nečeká od vysokých sazeb delší trvání. Tržní očekávání jsou tak i po meetingu nastavenu níže – sazby by vrcholu měly dosáhnout začátkem příštího roku poblíž 4,8 %, i nadále první snižování trh očekává už v závěru roku 2023.
Forex: Eurodolar těsně nad 1,0500
08.12.2022 Eurodolar je stále zaparkovaný těsně nad hranicí 1,0500 a vyhlíží nadcházející zasedání Fedu a ECB (přičemž trh nijak zásadně neoslovilo, že Bank of Canada zvedla sazby již na 4,25 %). Dnes budou mít přitom představitelé ECB poslední možnost promluvit, neboť před zasedáním naplánovaném na příští čtvrtek bude zahájen týdenní bobřík mlčení (dnes tedy promluví Lagardeová, de Cos a Villeroy).
Rozbřesk: Inverze americké výnosové křivky se prohlubuje. Je recese nevyhnutelná?
08.12.2022 Inverze americké výnosové křivky se prohlubuje a všichni víme co to znamená. Americký trh dluhopisů signalizuje, že citelné zpomalení či spíše recese je viditelná již v relativně krátkém horizontu.
Inflace v eurozóně poprvé za 1,5 roku zpomalila
01.12.2022 Inflace v eurozóně poprvé za 1,5 roku zpomalila a dala záblesk naděje Evropské centrální bance, která se snaží potlačit nejhorší šok spotřebitelských cen v eurozóně.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.11.2022
07.11.2022 Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 odepsal 3,3 %. Nyní se obchoduje cca 21 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se dostala těsně pod hranici 25 bodů. Za poklesem stál zejména Fed. Poslední zasedání pohřbilo naděje investorů na holubičí pivot, ke kterému se burziáni až zbožně upínali. Minulý týden platilo, že terminální sazby ve výši 5 % představují určitou kotvu. Nyní je realistické, že se konečná verze úroků v rámci cyklu vyšplhá nad 5 %. O dalším směřování indexů rozhodne inflační dynamika. Dílčí pozitivní zprávou je dění v Číně, to však promlouvá dominantně do vývoje asijských indexů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.10.2022
24.10.2022 Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 přidal 4,7 %, jde o nejlepší týdenní výkonost od konce června. Nyní se obchoduje cca 22 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita se dostala těsně pod hranici 30 bodů. Za růstem stál především povzbudivý průběh výsledkové sezóny a některá optimistická makrodata. Zároveň opět hrají roli technické faktory jako likvidace shortů. K nákupům přistupují kvantitativní investoři. O dalších pohybech na trzích rozhodne kromě měnové politiky i ekonomická dynamika. Dalším faktorem pro směřování burz do konce roku bude vývoj korporátních zisků – výsledková sezóna odstartovala.
Nejdůležitější ekonomické události v týdnu 24.10.2022 – 30.10.2022
24.10.2022 Makrodata zveřejněná minulý týden ukázala, že inflace ve světě, včetně jeho ekonomicky nejrozvinutějších regionů, nadále roste. Podle předložených údajů tak roční spotřebitelská inflace ve Spojeném království dosáhla nového víceletého maxima 10,1 %, v eurozóně - 9,9 %, v Kanadě - 6,9 %. Index spotřebitelských cen CPI pro Spojené státy, zveřejněný o týden dříve, rovněž naznačoval vysokou míru inflace ve výši 8,2 % (v ročním vyjádření).
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 12.09.2022
12.09.2022 Během minulého týdne burzy silně posilovaly. S&P 500 přidal 3,6 % a přerušil tak předchozí třítýdenní pokles v řadě. Aktuálně se obchoduje cca 15 % pod svým historickým maximem, kterého dosáhl začátkem roku. Volatilita sestoupila pod hranici 25 bodů. Index posiloval navzdory jestřábí rétorice centrálních bank. Hlavním faktorem je v tomto případě pozicování. Sentiment byl v posledních týdnech extrémně medvědí – to bývá často signál k obratu. Podobně jako uprostřed června jsme i od září byly svědky vysokých hodnot pull ratia, což signalizuje, že se investoři pojišťovali proti poklesu / resp. sázeli na pokles. Od 7.9. poměrně značná reverze (z 0,75 na 0,52). Aktuální růst má tedy svůj původ především v technických faktorech a proto lze pochybovat o jeho udržitelnosti. S jestřábími centrálními bankami a ochabující globální ekonomikou je velmi pravděpodobný další pokles indexů do konce roku.
ECB zvýší sazby o 75 bb
07.09.2022 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Trh ve svých cenách zahrnuje necelé 75bodové zvýšení úrokových sazeb, což je i náš odhad. Jakýkoli menší krok by byl hrozbou po společnou evropskou měnu i inflační výhled. Razantnější utažení měnových podmínek by pak naopak mohlo vést k větší fragmentaci evropského dluhopisového trhu. Rizikem je především Itálie, která má před volbami. Další zvýšení úrokových sazeb o 50bb očekáváme v říjnu, o 25 bb v prosinci a v příštím roce v součtu o 75 bb. To posune depozitní sazbu na 2,25 % a repo sazbu na 2,75 %, kde by se růst měl zastavit.
Euro klesá pod paritu s dolarem (očekávejte pokračující pokles EUR/USD a růst cen ropy)
24.08.2022 Euro opět kleslo a posílilo tak možnost jeho likvidace či budoucí transformace v době, kdy Evropská unie již nebude jednotná.
Lagardeová: Kryptoměny nestojí za nic, měly by být regulovány
22.05.2022 Kryptoměny jsou založené na ničem a měly by být regulovány, aby se lidé vyhnuli spekulacím se svými životními úsporami. V nizozemské televizi to včera řekla prezidentka Evropské centrální banky (ECB) Christine Lagardeová. Obává se, že lidé, kteří nerozumějí riziku, mohou přijít o všechno a být velmi zklamaní. Proto se domnívá, že by měly být kryptoměny regulovány.
Nedávná jestřábí rétorika ECB tlačí pár EUR/USD směrem k paritě
12.05.2022 Když začali v polovině jara představitelé ECB hovořit o zvyšování sazeb, měl jsem jedinou otázku – není už příliš pozdě? Euro se pohybuje mílovými kroky směrem k paritě vůči americkému dolaru, což je špatná zpráva jak pro inflaci, tak pro ekonomiku jako celek. Eurozóna je čistým dovozcem ropy a plynu a čím nižší je kotace její měny, tím je surovina dražší. Nové kolo energetické krize je dalším krokem k recesi, která se již rýsuje na obzoru.
ECB začne v létě pozvolna zvyšovat sazby, řekl šéf centrální banky Francie
11.05.2022 Evropská centrální banka (ECB) začne pozvolna zvyšovat úroky letos v létě. V rozhovoru s francouzskou rozhlasovou stanicí France Inter to řekl člen Rady guvernérů ECB a guvernér francouzské centrální banky François Villeroy de Galhau. Podobně se vyjádřila i šéfka ECB Christine Lagardeová a další centrální bankéři.
Rozbřesk: Aleš Michl novým guvernérem ČNB - začíná velká “holubičí rotace”?
09.05.2022 Obměna bankovní rady se zdá být větším “dobrodružstvím”, než jsme očekávali my i trh. Podle předběžných zpráv z tisku by do čela ČNB měl mířit současný člen bankovní rady Aleš Michl. Pokud se informace potvrdí, dojde pravděpodobně na výraznější obměnu v bankovní radě. Signalizovalo by to, že současný guvernér Rusnok u prezidenta neuspěl s návrhy kandidátů, kteří by představovali kontinuitu v současné politice ČNB - tj. v souladu s prognózou reagovat na akcelerující inflaci utahováním měnové politiky.
Forex: Eurodolaru se nebude dařit...
09.05.2022 Růst úrokových sazeb a naopak kolabující akciový trh pokračuje i po oficiálních datech z amerického trhu práce (zveřejněných v pátek). Averze k riziku navíc stoupá i s ohledem na ostatní události - pokračující lockdown v Šanghaji a strach z toho, co dnes na vojenské přehlídce řekne ruský prezident Putin. Za takové konstelace se eurodolaru nebude dařit a to přesto, že představitelé ECB začali přitvrzovat a červencové zvýšení sazeb se zdá být jisté.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 11.4.2022
11.04.2022 Ve čtvrtek zasedá ECB – neočekává se, že by došlo ke zvýšení sazeb nebo náhlému ukončení APP. Investoři však budou bedlivě sledovat komentáře Lagardeové, která by mohla poodhalit směr, kterým bude centrální banka navigovat politiku. Lze předpokládat, že v této fázi již musí představitelé ECB vyslat signál, že inflaci vnímají jako citelnou hrozbu. Měli by proto nastínit případné načasování ukončení APP a prvních hiků.
Rozhodnutí Evropské centrální banky může překvapit
10.03.2022 Signály ohledně zvýšení sazeb od Evropské centrální banky jsou stále obtížněji čitelné, což investorům ztěžuje rozhodování o tom, kdy regulátor zpřísní měnovou politiku v podmínkách pokračujícího globálního geopolitického napětí a příliš vysoké inflace.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden zvedne úrokové sazby o dalších 75 bb
31.01.2022 Tento týden přinese pro korunový trh hned dvě důležité události, kterými jsou zveřejnění tuzemského HDP za čtvrté čtvrtletí a zasedání ČNB. Česká ekonomika podle nás navázala na předchozí dvě čtvrtletí a rostla i v závěru loňského roku slušným mezičtvrtletním tempem o 1,2 %. Podobně i ČNB bude pokračovat s utahováním měnové politiky, když čekáme další zvýšení repo sazby, tentokráte o 75 bb. Z globálního hlediska bude finanční trhy zajímat především zasedání ECB, první odhad evropské inflace za leden a lednové statistiky z amerického trhu práce. Ostře sledován bude i další vývoj situace na Ukrajině.
EUR/USD. Trh ignoruje jestřábí signály Fedu
13.01.2022 Měnový pár EUR/USD dnes překonal úroveň 1,1450 a obchodoval se mírně výše. Nelogická reakce obchodníků na zveřejnění silné inflace naznačuje, že máme co do činění s korekčním pullbackem, který byl vyvolán nerozhodným projevem předsedy Fedu v Senátu. Domníváme se však, že jde o poměrně slabý argument pro oslabení amerického dolaru. Jerome Powell není a nikdy nebyl nápadně jestřábí. Jeho rétorika byla téměř vždy opatrná a obezřetná, zatímco mnozí jeho kolegové v poslední době postupně zpřísňují rétoriku. Jestliže dříve existovaly pouze nesmělé předpoklady o vyhlídkách na zpřísnění měnové politiky, pak dnes se objevují sebevědomé signály, že sazba Fedu bude letos zvýšena třikrát až čtyřikrát. Takové informace zaznívají stále častěji včetně včerejších holubičích představitelů Fedu. Zaznamenaný růst prosincové americké inflace posílil důvěru, že americký regulátor bude letos jednat rozhodně a agresivně.
Fundamentální analýza EUR/USD a GBP/USD na 17. 12. 2021
17.12.2021 Euro upevnilo svou pozici poté, co ECB oznámila své rozhodnutí, ale nedokázalo opustit širší boční kanál, který začal 30. 11. 2021. Libra prudce vzrostla na základě zvýšení úrokové sazby Bank of England.
Americký dolar čeká na překvapení
14.12.2021 Americkou měnu podporuje převaha "jestřábích" nálad mezi představiteli Fedu. Podle odborníků je regulátor připraven zpřísňovat měnovou politiku rychlejším tempem, než se očekávalo. V případě posílení "jestřábích" nálad představitelů Fedu získá americký dolar další podporu růstu.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 13.12.2021
13.12.2021 Evergrande nezaplatila dlužné kupónové platby ani po uplynutí 30-denní lhůty. Fitch shodila rating bondů na tzv. restricted default. V praxi to znamená, že společnost na některých závazcích formálně zdefaultovala, proces jednání s věřiteli ještě nezačal. Podobně jednala agentura i v případě dluhopisů druhého nejvíce zadluženého developera, společnosti Kaisa.
Politika Fedu a ECB; jak ovlivňuje směr EURUSD
30.11.2021 Euro během včerejšího obchodování ztratilo část svých pozic a nedokázalo je vyrovnat. I přes vybírání zisků, které bylo pozorováno na konci minulého týdne vůči americkému dolaru, tlak a rizika plynoucí z nového kmene koronaviru [Omicron] nutí investory držet se bezpečnějších aktiv.
Stále více členů Fedu a ECB je pro tapering
24.11.2021 Pokles, zejména akcií, zastavil oživení dolaru, který v poslední době roste proti rizikovým aktivům. Silné statistiky v eurozóně však kupujícím eura nepomohly vrátit se na trh, protože riziko zvýšeného výskytu nemoci znamená vysokou pravděpodobnost dalšího poklesu.
Evropské akcie za sebou mají šestý ziskový týden a jsou na rekordu
12.11.2021 Evropské akcie za sebou mají šestý ziskový týden po sobě. Dařilo se především výrobcům luxusního zboží, kterým pomohly dobré hospodářské výsledky společnosti Richemont, vlastníka francouzského klenotnictví Cartier.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.09.2021
20.09.2021 Za poslední oběť čínských regulátorů padly společnosti zabývající se estetickou chirurgií. Ty nezapadají do konceptu společné prosperity, kterou čínské vedení nyní vehementně prosazuje. Ztrácely taktéž akcie provozovatelů kasin, jelikož se autority zaměřují i na hazardní hry. Tvrdě postupují regulátoři i v případě Alipay. Již v minulosti požadovali rozdělení společnosti. Nyní navíc chtějí, aby Alipay poskytla dozorovým orgánům uživatelská data. Pozorovatelé mají na regulaci různé názory. První skupina tvrdí, že Čína pouze dohání západní trhy. Začala však pomalu a proto nyní musí jednat rázně. Druhá skupina vnímá tyto snahy jako jednoznačné ambice vlády dominovat i soukromému sektoru. Investice do čínských firem nyní vnímáme jako velmi rizikové.
Eurokomisař Gentiloni varoval před příliš brzkým zpřísňováním měnové politiky
06.09.2021 Příliš brzké zpřísňování měnové politiky v eurozóně by bylo velkou chybou. Uvedl to eurokomisař pro ekonomiku Paolo Gentiloni v rozhovoru s televizí Bloomberg. Evropská centrální banka (ECB), která nyní podporuje ekonomiku eurozóny rekordně nízkými úrokovými sazbami a rozsáhlými nákupy dluhopisů, bude o své měnové politice jednat ve čtvrtek.
Evropa pokračuje opatrně nahoru, pozornost míří na trh práce i ECB
02.09.2021 Po včerejším růstu dnes začaly evropské akciové indexy opatrněji. Své drobné zisky však dopoledne přece jen navýšily a DAX nebo CAC 40 si připisují 0,2 pct. AEX a FTSE 100 se nacházejí aspoň lehce nad nulou. Zatímco poslední data naznačila, že Fed nedostává nové důvody spěchat s útlumem QE, vypadá to, že mezi investory přece jen roste opatrnost před zítřejšími daty. Ta ukáží "oficiální" kondici trhu práce, od níž se pak bude odvíjet hodnocení oživení i přístup k budoucí měnové politice.
Ekonomika eurozóny podle viceprezidenta ECB roste rychleji, než se čekalo
01.09.2021 Ekonomika eurozóny roste rychlejším tempem, než se předpokládalo, což Evropská centrální banka (ECB) zohlední ve svých nových prognózách i při rozhodování o své měnové politice. V rozhovoru se španělským listem El Confidencial to řekl viceprezident ECB Luis de Guindos. ECB bude o své měnové politice jednat příští týden ve čtvrtek, kdy zveřejní také aktualizované hospodářské prognózy.
ECB: Pandemie měla v eurozóně horší dopad na zaměstnanost mužů
23.06.2021 Pandemie nemoci covid-19 měla v eurozóně horší dopad na zaměstnanost mužů. Vyplývá to ze studie Evropské centrální banky (ECB), která tak vyvrací některé dřívější předpovědi, podle kterých pandemie více zasáhne ženy, protože ty jsou nadměrně zastoupené v nejvíce zasažených odvětvích.
Shrnutí páteční seance: Americké akcie mírně stouply, přetrvávají však obavy z inflace
13.06.2021 Americké akcie v pátek mírně posílily. Na akciovém trhu nicméně přetrvávají obavy, že nynější vzestup inflace ve Spojených státech by mohl pokračovat a přimět americkou centrální banku (Fed), aby začala zpřísňovat svou měnovou politiku dříve, než se předpokládalo.
Co přinese omezování nákupů aktiv aneb nakupujte fámy, prodávejte jistotu
07.06.2021 Jedním z klíčových témat letošního roku bude omezování nákupů aktiv americkou a evropskou centrální bankou (tapering). Z analýzy reakcí trhů na předchozí omezování nákupu aktiv vyplývá, že trhy nejvíce reagují na předběžná oznámení. V tuto dobu výnosy na delších splatnostech rostou, výnosová křivka se stává strmější, v segmentu 30-50 let naopak plošší. Krátký konec výnosové křivky je pak ukotven očekáváními, že úrokové sazby zůstanou v nejbližším období beze změny. Jakmile jsou však sděleny konkrétní kroky týkající se taperingu, růst výnosů se zastavuje, volatilita na trhu klesá, přičemž v době, kdy jsou nákupy skutečně omezovány, se již trh věnuje něčemu zcela jinému. ECB s náznaky ohledně omezování pandemického programu zřejmě nepřijde dříve, než bude znát výsledky své strategické revize nástrojů měnové politiky. Jako termín pro předběžná oznámení by tak přicházelo v úvahu září. Konkrétní kroky ECB podle našeho názoru neoznámí dříve než v říjnu či v prosinci, ale rozhodně ne dříve než Fed. Ten by s předběžným oznámením mohl přijít v srpnu, a to v době konání sympozia v Jackson Hole. Na trzích tak opět začne platit staré dobré pravidlo: nakupujte fámy, prodávejte jistotu.
Euro po zveřejnění zápisu ze zasedání ECB posiluje
08.04.2021 Bankéři zaznamenali, že růst výnosů z dluhopisů je důsledkem vyšší očekávané inflace a lepšího výhledu globální ekonomiky. Bankovní rada se nechce příliš zaobírat pohyby na dluhopisových trzích, nebo reagovat mechanicky na změny finančních podmínek
👉 Co čekat od zasedání ECB? 👁🗨
10.03.2021 Zasedání ECB je na programu ve čtvrtek (rozhodnutí o sazbách proběhne ve 13:45, tisková konference začíná ve 14:30). Z banky v poslední době zaznělo několik verbálních útoků proti růstu úrokových sazeb v eurozóně, což pomohlo DE30 na historické rekordy a naopak poškodilo euro. Nyní však trhy čekají další kroky. Co více může ECB dělat?
Rozbřesk: Česko na cestě k rekordnímu deficitu - padají příjmy a rostou sociální výdaje
02.03.2021 Stát hospodařil v únoru s rekordním deficitem 86,1 miliard korun. Na hospodaření se negativně podílí jak výpadky daňových příjmů tak rychle rostoucí výdaje kompenzující podnikatelům ztráty.
Španělští vládní politici vyzvali ECB, aby smazala státní dluh
05.02.2021 Dva významní představitelé španělských vládnoucích stran se připojili k výzvě některých ekonomů a dalších lidí, kteří žádají po Evropské centrální bance (ECB), aby smazala část státního dluhu zemí eurozóny. Výzvu dnes otiskly deníky v pěti evropských zemích, uvedla agentura AFP. Podle signatářů drží ECB až čtvrtinu státního dluhu eurozóny, kterou by šlo smazat. Podobné výzvy v minulosti členové Výkonné rady ECB odmítali.
Forex: Ekonomika v USA pravděpodobně pokračuje v růstu
28.01.2021 První odhad HDP USA za čtvrtý kvartál roku 2020 ukáže silný růst výroby a naopak slabší růst spotřeby domácností. Některé sektory jsou ve výrazném útlumu, ale očkování, které včera zmínil i šéf Fedu drží naději na oživení ekonomiky v letošním roce. Od německé inflace na začátku roku se čeká zvýšení v meziročním vyjádření do kladných hodnot.
Forex: Dnes na finančních trzích převládl pesimismus
27.01.2021 Akciové trhy dnes v Evropě i v USA klesaly. Investory zneklidňovaly spory o dodávky vakcín mezi EU a Astra Zeneca. Dolar dnes proti euru posílil o 0,5 %, k čemuž přispělo vyjádření z ECB. Podle zpráv agentury Bloomberg údajně představitelé ECB nejsou spokojeni s tím, že investoři vylučují možnost dalšího snižování sazeb, a dohodli se, že zdůrazní, že tento stimul je stále reálnou možností.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.9.2020
07.09.2020 Propad trhů kromě klasické korekce na technologických titulech souvisí i s aktivitou na opčním trhu. Patrná výrazná převaha call opcí - na indexu S&P 500 se hodnota poměru nakupovaných prodejních a kupních opcí propadla na 0,4, což představuje nejslabší úroveň za cca měsíc a půl. V případě individuálních technologických akcií, např. Apple, propadla hodnota ukazatele na mnohaletá minima. Nákupy call opcí hnaly technologické akcie dále nahoru. Dále platí, že banky, od kterých investoři opce nakupují se zajišťují prostřednictvím nákupů podkladových akcií. Tyto mechanismy brutální cenový vzestup trhů umocňovaly. Jedním z klíčových hráčů se ukázala japonská Softbank, která nakoupila opce v hodnotě asi $4 mld. přičemž hodnota podkladových akcií, dosáhla $30 mld. V posledních týdnech se objem obchodů s opcemi ztrojnásobil, což svědčí o horečnaté spekulativní aktivitě. Mnozí investoři považovali za varovný signál růst akcií doprovázený růstem VIXu – VIX totiž standardně roste pokud trhy ztrácí. V následujících dnech tak na trzích přetrvá zvýšená rozkolísanost. Fakt, že technologické akcie nehnala nahoru důvěra investorů, ale spekulace s opcemi, může taktéž vyvolat tlak na pokles.
Ranní okénko - Týden se ponese v duchu inflace
07.09.2020 Dnes dorazí údaje o tuzemské průmyslové výrobě v červenci. Předpokládáme, že setrvala pod hodnotami z minulého roku (-6,8 %). Zahraniční obchod pravděpodobně znovu vykázal přebytek.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
03.09.2020 1) Obchodování na velkých asijských akciových trzích skončilo dnes smíšeně. Čínský index nákupních manažerů v sektoru služeb potvrdil dobrý stav druhé největší ekonomiky světa. Japonské cenné papíry rostly díky nadějím na zavádění dalších opatření na podporu ekonomiky a poklesu obav z konce současné měnové politiky po rezignaci premiéra Šinzá Abeho.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Údaje o indexu spotřebitelských cen | Jackson Hole | Akcie včera | Break-Even | Klenotnictví | Retracement | Jádrová inflace v eurozóně | Bankéř | Makroekonomické dění | Měnový výbor | Fiskální stimul | Údaje z USA | Zkušenosti | Statistiky | Německé ceny výrobců | Investiční banky | Poptávka po úvěrech na bydlení | Statistiky trhu | MUFG | Koronavirové krize | Cenový pohyb | Výsledek hospodaření | Bezprecedentní opatření | Esther Georgeová | Obchodní seance | Směrnice | Prohloubení schodku | Řecko | Vládní dluhopisy | Energetické firmy | Zpracovatelský sektor | Agentura S&P | Vstupy | Pokles sazeb | Silný support | Cenová hladina | Jannis Sturnaras | Inverze americké výnosové křivky | Pokles dolaru | Inflace v září | Hlavní německý akciový index | Budoucí směr | EUR | Republikánský prezident | Střední Evropa | Trend | Long pozice | Zasedání ECB | Další snižování sazeb | Silicon Valley Bank | Opětovný pokles | Gepard Finance | Aktiva | Dow Jones Industrial | Index výdajů na osobní spotřebu | USD/PLN | Otřesy | Evropská komise | Oslabení maďarského forintu | Použití finanční páky | Pozitivní vliv | Kroky Fedu | Inflační čísla | Dovednosti | Dividendy z ČEZ | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Růst měnového páru EUR/USD | Bank of Japan | Tiff Macklem | Zvýšení sazeb Fedu | Take Profit | Britská libra | Tempo růstu | Hospodářský růst v Německu | Pokles indexu | Goldman Sachs | Výrobní PMI | Výkyvy | Výnosy dluhopisů | Počet akcií | Vývoj konfliktu | Momentum | Asijské obchodování | Index nákupních manažerů | Tuzemský průmysl | Odhady hospodářského růstu | Výkon evropské ekonomiky | Tipy na obchodování páru EUR/USD | Akciové trhy | Ekonomika Spojených států | Ethereum | Průmyslová výroba v eurozóně | Širší index | Česká národní banka (ČNB) | Růst zaměstnanosti | Zlepšování sentimentu | Přesnost | Poškodit ekonomiku | Spotřební koš | MF | Pravděpodobnost | Indexy na Wall Street | Akcie provozovatelů kasin | Koupěschopnost | Crown | Frankfurt | Regionální indexy | Oživení poptávky | Dezinflační vývoj | Holubičí tón | Náklady na půjčky | Výsledky průzkumu | Eurokomisař Gentiloni | Cenové stability | Obchodování průrazů | Jádrový PCE inflační index | Brexit | Přijetí | Zpomalení inflace | Hurikán | Výprodeje dluhopisů | Tuzemská měna | Ekonomiky | Tento týden | Šéf Fedu Powell | APP | Agentura AFP | Data z Německa | Nižší ceny | Británie | Profesionální obchodníci | Depozitní sazba | FTSE MIB | Fiskální politiky | Lagardeová | Geopolitické napětí | Odbory | Historická zkušenost | PCE inflační index | Další vývoj | ANZ Bank | Oznámení | Pracovní den | Deflace | Obavy investorů | Zdraví ekonomiky | NFP report | Analýza makroekonomických zpráv | Chování trhu | Zprávy z USA | Odhad HDP USA | Regionální konflikt | Český statistický úřad | Recese v eurozóně | Burza | Medvědí potenciál | Formace 1-2-3 | Le Penová | Dění ve světě | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Vývoj německé ekonomiky | Fiskální expanze | Expanze | Dezinflační trend | Posilování dolaru | FedWatch Tool | CZK | Fungování trhů | Emise státních dluhopisů | Nejdůležitější ekonomické události | Rostoucí inflace | Guvernér Glapinski | Krátkodobé dluhopisy | Prodeje nových domů | Rostoucí ceny | Dow Jonesův index | Údaje o inflaci | Obnova ekonomiky | Nemovitostní trh v USA | Financial Times | Nezaměstnanost v USA | Problémy | Sentiment na kryptoměnách | Silné oživení | Hlavní měnové páry | Zvyšování sazeb | Cíl ČNB | Lineární regrese | Medvědí signál | Investing | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Dolarový index | Meziroční míra inflace v eurozóně | Americká inflace | Dividendy | Federální rezervní banka v New Yorku | Pozitivní sentiment | Německý DAX | Růst sazeb | Oslabování eura | LEND | Pokles EUR/USD | Cartier | Šéf nizozemské centrální banky | Reserve Bank of Australia | Prohlášení | HUF | Třetí světová válka | Strach | Směřování měnové politiky | Trumpová | Studie | Člen rady guvernérů | Klesající trend | Proražení | Washington | Silný impuls | Donohoe | Spotřebitelské inflace | Výprodeje | Šéf řecké centrální banky | Vlnová analýza | Utahování měnové politiky | Zvýšení úrokové sazby | Sentiment na trzích | Průmyslová produkce | Údaje o maloobchodních tržbách | Pandemie COVID-19 | Vývoj měnového páru | Rostoucí obavy | Vít Hradil | Úroveň důvěry | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Důležité zprávy | Rychlý růst mezd | Vysoké riziko | Maloobchod | Zpřísňováním měnové politiky | Ropa Brent | PLN/EUR | Zasedání FED | Technická analýza GBP/USD | Vzestup inflace | Hodinový graf | První zvýšení sazeb | Úspěšné obchodování | Regionální měny | Státní dluh | Hlavní ukazatele | Výpadek příjmů | Americké ministerstvo financí | Peníze | Výsledková sezóna v USA | Joachim Nagel | Důvěra amerických spotřebitelů | Indikátor | Nejdůležitější den | Ekonomické aktivity | Brent | Eurokomisař pro ekonomiku | Březnová inflace | Tuzemská ekonomika | Politika | HUF/EUR | Stimul | Obchodní instrument | Očekávání | Ropa | Dolar dnes | Počet prodaných nových domů | Expert | Posílení | Zpomalení čínské ekonomiky | Odhady PMI | Míra úspor | Ekonomické zotavení | Odpor | Posílení eura | Příkaz | Zvýšení sazeb | Forward guidance | Libération | Širší index S&P 500 | Situace na trzích | Garance | Transparentní | Války na Ukrajině | Americké ministerstvo práce | Podnikatelské investice | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Index výdajů na osobní spotřebu (PCE) | Měnový fond | Evropské měny | TLTRO4 | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Základní úrokové sazby | Jana Steckerová | InstaForex | Fundamentální analýza pro začátečníky | Slabý růst ekonomiky | Politická nejistota | Inverze výnosové křivky | CZK/EUR | Nákupy | Volatilita | Evropská měna | Bankovky | Růst | AFP | Příležitosti | Euro roste | Velmi volatilní | Trh dluhopisů | Itálie | Odvolání šéfa Fedu | Snížit úrokové sazby | Výpadky | Klíčový ukazatel | MiFID II | Inflace v Japonsku | EUR/CZK | Fundamentální analýza | Národní měny | BreakEven | Akče | Sentiment na trhu | Dubnový vývoj | Prognóza | Výnosová křivka | Měnový pár USD/JPY | Karanténní opatření | Zvýšení základní úrokové sazby | Situace na Blízkém východě | Souhrn finančních trhů | Tvorba pracovních míst | Trh práce | Michal Brožka | Prezident Fedu | ČSÚ | Změny cen | Rabobank | Veřejný dluh | Aktuální kurzy měn | Swapová křivka | Americké technologické společnosti | CBOE | Raiffeisenbank a.s. | Tržní reakce | Akvizice | Pochybnosti | Světová válka | Španělský IBEX | Výhled | Jan Berka | Silná data z trhu práce | Objem obchodů | Index Nasdaq Composite | Dobrý výsledek | Velká Británie | Deficit zahraničního obchodu | Výsledkové sezóny | Evropské ekonomiky | Index podnikatelské nálady | Nordea | Ceny pohonných hmot | Budoucnost | Technologické akcie | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Klíčové události | Průmyslová produkce v eurozóně | Spotřebitelské ceny v únoru | Ceny výrobců | Odhodlání | Long | Kontrakty | John Williams | Vysoká inflace | Zpomalení ekonomiky | Evropská inflace | Evergrande | Dubnová inflace v eurozóně | Coinbase | Počasí | Americká spotřebitelská důvěra | Maďarský forint dnes | AUD | Polská průmyslová produkce | Prudký pokles | Huw Pill | Analýzy | Vývoj měnového páru GBP/USD | Restricted Default | Vybírání zisků | Technická analýza EUR/USD | Prognóza Evropské komise | ČSOB | Meziroční růst | Investujte zodpovědně | Index ekonomické aktivity | Deflační tlaky | Síla signálů | Trh | Barel ropy | Sezónnost | Index výrobní aktivity | ECB Kazimir | Makroekonomické zprávy | Oživování ekonomiky | Portfolio manažer | EMU | Hlavní události | Riziková averze | Více obchodů | UnitedHealth Group | Vysoké sazby | Tempo hospodářského růstu | Falešné signály | Ruský prezident | Větší pokles | ČNB úrokové sazby | Makroekonomické události | Náhoda | Zkušenost | Další růst | Býčí signál | Dopad krachu | The Washington Post | Rozdílové smlouvy | Hazardní hry | Dot plot | Index | JOLTS | TJX | Hlavní ekonom | Cambridge Global Payments | Reálné úrokové sazby | Ropný trh | Vyšší náklady | Řetězec | Aktuální hodnoty měny | Výkon | Globální ekonomiky | Reakce trhů | Zesílení inflačních tlaků | Uvolnění měnové politiky | Dění na finančních trzích | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | MMF | Polská centrální banka | Výdaje státního rozpočtu | Zasedání Evropské centrální banky | Zpřísnění měnové politiky | Jana Vaisová | Eura | Komise | Nejistoty | Pokračování války | Rovnováhy | Proinflační rizika | Vysoká volatilita | Obchodování na devizovém trhu | Trumpovy kroky | Kapitál | Bílý dům | Průmysl | Rizikové faktory | Vakcinace | Konflikt na Blízkém východě | Optimismus investorů | Americký prezident | Agentura Reuters | Program kvantitativního uvolňování | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Kompenzovat ztráty | Finanční služby | Nařízení Evropského parlamentu | Domácnosti | Tisková konference Bank of Canada | S&P | Regulátoři | Big Tech | Šéf centrální banky | Výroba aut | Reakce trhu | Unie | Obchodování na finančních trzích | Měny v regionu | Nižší náklady | Snižování nákladů | Německé tovární objednávky | Geopolitická situace | Risk-off | Sázky | Události tohoto týdne | Pokles cen elektřiny | Obrat trendu | Akciové indexy | Ministerstvo obchodu USA | Angela Merkelová | Christine Lagardeová | Zpráva | Ministerstvo práce | Snížení nákladů | Ekonomický kalendář | Centrální banky | Soukromý sektor | Inflace | Tržní kapitalizace | Obchodní signály | Covid | Mário Centeno | Sentiment na akciových trzích | Oblasti konsolidace | Nastavení úrokových sazeb | Wall Street Journal | Margin cally | Investování | Společná měna | Hrubý domácí produkt (HDP) | EUR/PLN | Ministerstvo obchodu | Česká měna | Globální obchod | Macron | Investice do čínských firem | Telekom | Deficit | Dobré výsledky | Kurz EUR/USD | Člen Rady guvernérů Evropské centrální banky | Nová prognóza | Očekávání analytiků | Nepředvídatelnost | Inflace PCE | Index Stoxx 600 | Karl Schamotta | Dolary | Zasedání FOMC | Nižší náklady na úvěry | Inflační index | Představitelé Fedu | Konflikt s Íránem | Představitel ECB | CME FedWatch | Tuzemský maloobchod | Důvěra investorů | Zaměstnanost | Zpřesněný odhad | Úvěrování | Americký index | Politické strany | Pandemie COVID | Delaware | Depozitní sazby ECB | Hospodaření státu | Hypoteční sazba | IBEX | Bydlení | Ekonomický šok | Automobilový sektor | Alstom | Opatření proti koronaviru | Inflace ve Spojených státech | Dnešní makroekonomické ukazatele | Člen bankovní rady Aleš Michl | Bank of Canada | Benzín | Spotřební daně | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Vysoké ceny energií | Průmyslová produkce v únoru | Výrazný růst | Člen bankovní rady | Pokračující pokles | Data z USA | Poptávka | Koruna | Meziroční míra inflace | Finanční stability | Posílení kurzu | Slabší makrodata | Deutsche Bank | Ifo | Stratégové | Graf | Vládní dluh | Válka | 3М | Výsledky firem | IHS Markit | Proto Thema | Index podnikatelské aktivity | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Obchodní týden | Období nejistoty | Poptávka po úvěrech | ECB sazby | Vývoj mezd | Investiční doporučení | Nejdůležitější události | Rostoucí ceny ropy | Regulatorní riziko | Technická recese | Obchodní plán | Americké měny | Snižování sazeb | Bitcoin | Náklady | Americká centrální banka | Tapering | David Eim | Pokles ceny | Obchodní války | Pandemický program | ISM index | Futures | Inflace v eurozóně | Pandemie koronaviru | Flat | Momentum strategie | Zveřejněná data | Zpráva o inflaci | Příležitost ke vstupu | Výroba v eurozóně | Ústup inflace | Data o inflaci | Údaje ministerstva | Výsledky společnosti | Futures na ropu WTI | HDP Španělska | Donald Trump | Maturity | Očekávání úrokových sazeb | Tovární objednávky | Zboží dlouhodobé spotřeby | Americké indexy | Předstihové indikátory | Izrael | Abbott Laboratories | Parlamentní volby | Reverzní formace 1-2-3 | České koruny | Vývoj eura | Akciový index | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Analýza scénářů | Prezident Donald Trump | Index DXY | Tržní úrokové sazby | Pár EUR/USD | Nejnovější údaje | Nálada na trzích | Volatility | Česká koruna | Společnosti | RRR | Důvěra spotřebitelů | Americká data | Portu | Růst měnového páru | Silicon Valley | Cenový index | Stres | Měsíční data | Pozornost | Polský zlotý | Výhled pro GBP/USD | Výnosové křivky | Vyšší sazby | Nejziskovější | Pokles cen | ECB dnes | Mártiňš Kazáks | Snižování inflace | Indikátor CCI | Michigan | Peníze na financování | Technické analýzy | Základní pravidla systému obchodování | Ekonom ECB | Tomáš Kudla | Manažer Cyrrus | Počet žádostí o podporu | Tržní sentiment | Forint dnes | Cenový index PCE | Vice | Viceprezident | Federální rezervní banka | Asijské indexy | Technologický index Nasdaq | Podnikatelé | Maďarský forint | Margin | Silnější euro | Eskalace | UBS | Informované zdroje | Republikáni | Seznam Zprávy | Devizové trhy | Erste Group | Depozitní sazby | Opatření | Členka Rady guvernérů Fedu | Ředitel společnosti | Míra úspor domácností | Směnný kurz | Počet pracovních míst | Analytici | Graf EUR/USD | Reinvestování | Úvěrové podmínky | QE ECB | Hospodaření státního rozpočtu | Ceny zemního plynu | Lend | Napětí mezi USA a Íránem | Sázka | Snižování úrokových sazeb | Kmen koronaviru | Intuit | JOLTS report | Konjunkturální průzkum | Surové ropy | Kanadská měna | Negativní dopad | Volby | CL | Index volatility | Dow Jones Industrial Average | Mario Centeno | Bankéři | Futures kontrakty | Jednání ECB | Korunové sazby | Politika amerického prezidenta | Překoupenost dolaru | Rada guvernérů | Peter Kažimír | Guvernér Fedu | Boeing | Anheuser-Busch InBev | JPMorgan Chase | Pandemie nemoci | Vývoj | Akcie společnosti Salesforce | Makrodata z USA | Výkon ekonomiky | Economic Analysis | Euro posiluje | Inflace ve světě | Úroková sazba | Místopředseda představenstva | Očekávaná data | First Solar Inc | Intervenovat na devizovém trhu | Český stát | Časový rámec | Sazby v eurozóně | Regrese | Antivirus | Odvětví | Největší evropská ekonomika | Aktuální situace | Zápis ze zasedání ECB | Marketingová komunikace | Conference Board | Investiční poradenství | Vývoj inflace | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Kanadský dolar | ECB Philip Lane | Rizikové averze | Tuzemská inflace | Konkurenceschopnost | RBI | Výkyvy cen | Nastavení měnové politiky | Klaas Knot | Maloobchodní tržby | Americké akcie | Ranní okénko | Paolo Gentiloni | Pracovní síla | Signály Fedu | Dluhopisy | Struktura HDP | Freeport-McMoRan | Pozornost trhu | České měny | Obchodníci | Ekonomické vyhlídky | Volatilní | Prostor pro pokles | Riziko ztráty | Chování | EUR/USD | Americký index S&P 500 | Varování | Obchodovat | Finance | Zisky firem | Intervence | Pravidla obchodního systému | Konflikt na Ukrajině | Ozbrojený konflikt mezi Izraelem | ANZ | TLTRO | Indexy PMI | Christopher Waller | Očekávání trhu | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Pokles cen energií | První odhad | Nárůst sazeb | Počet nezaměstnaných | Pokles důvěry | Měnové politiky | Bankovní rada České národní banky | Viceprezident ECB Luis de Guindos | Polská průmyslová výroba | Růst HDP | Centrální bankéři | Onemocnění | Řecká ekonomika | Předstihový ukazatel | Finanční domy | Hlavní ekonomické události | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | MIFID | Rok 2025 | Firma | Rozhodnutí o sazbách | Statistický úřad | Klouzavý průměr | Podnikání | Americké žádostí o podporu | Peněžní trhy | Bollingerova pásma | Cíl Evropské centrální banky | Inflace cen | Participace | Naše prognóza | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | NextEra Energy | Růstový potenciál | Rozvaha | Americké žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Celková inflace | Americká administrativa | Dlouhodobý průměr | Vývoj konfliktu na Blízkém východě | Investiční strategie | Poskytování úvěrů | Národní banka | Burze | Rozhodnutí centrální banky | Francouzská centrální banka | Index PMI | Washington Post | Ropný šok | Snížení úrokové sazby | ADP | AI | Pokles nákladů | Záznam z posledního zasedání ČNB | Omezení těžby | USA | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Christine Lagarde | Cenové pohyby | Neomezené množství | Tisková konference | Bankovní systém | Úroveň rezistence | Dnešní asijské obchodování | Objednávky | Platební bilance | Ekonomové | Růst mezd | Úrovně rezistence | Kasina | Růst akcií | Ceny benzínu | Nový týden | Luis De Guindos | Snížení inflace | Short pozice | Edward | Reálné ekonomiky | Ceny v zemědělství | Anheuser-Busch inBev | Negativní hospodářské dopady | BIS | Spojené státy | Nákupy dluhopisů | Cenové dno | Komerční banka | Obchodní pozice | Sankce | GBP/EUR | Hike | Zvyšování úrokových sazeb | Růst eurozóny | Pravidla systému obchodování | Makroekonomická data | PMI ve výrobě | Pozorování | Cenový skok | Guidance | Hlavní refinanční sazba | Nastavení sazeb | Pin Bar | Zvýšení produkce | Úrok | Austan Goolsbee | First Solar | Komoditní | Rekordní maxima | Fabio Panetta | Otestování rezistence | Evropská data | Pohonné hmoty | Členka Rady guvernérů | Konsolidace | Pandemie | Úsilí | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Ether | ECB Christine Lagardeová | Hotovost | Nálada na trhu | Částečný úvazek | Mean reversion | Regulátor | Obchodní dohoda | Boj s inflací | Průzkum | Firmy | Úrokové sazby | Výnosy | Růst průmyslových cen | Cyklus utahování měnové politiky | Rychlé uvolnění měnové politiky | Historie | Technologický index | Budoucí vývoj | Prudké cenové pohyby | HDP Německa | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Obchodování eura | Růst cen ropy | Sazby | Murray | Reálné mzdy | Averze k riziku | Výdaje | Výroba v Německu | Flexibilita | Zájem investorů | Cena ropy brent | Guvernér rakouské centrální banky | Dolar včera | Vyšší ceny | Dnešní ekonomický kalendář | Pablo Hernández de Cos | Euro dnes | Money management | Politická rozhodnutí | Dow Jones | Jednání ČNB | Konec růstu úroků | Repo sazby | Alipay | Výrobní inflace | Zlotý | Zmírnění obav | Obchodní dohody | Inflační výhled | Odhad růstu HDP | Zasedání Rady guvernérů | Fed | Devizové rezervy ČNB | Panika | Index spotřebitelské důvěry | Bureau of Economic Analysis | Uvolnit měnovou politiku | Guvernér francouzské centrální banky | Boris Johnson | Účastníci trhu | Prodejní signál | Euro k dolaru | Ekonomické indikátory | LVMH | Cena surové ropy Brent | CNY | Vývoj událostí | Hry | Volkswagen AG | Komise v přenesené pravomoci | Akcie bank | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Joe Biden | Trhy | Trade | Banky v eurozóně | Šéfka ECB | Klíčové zasedání | FTSE | Trading | Dna | Slábnoucí euro | Nesoulad | Dubnová inflace | Zprávy euro | Rostoucí příjmy | Rekordní pokles | Důvěra v eurozóně | Měnové trhy | Podnikání na kapitálovém trhu | Znovuzvolení Donalda Trumpa | Portfolio manažer Cyrrus | Rizika | Tvrdohlavost | Vítězství | Oživení ekonomické aktivity | Silné hospodářské oživení | Eurozóna | Horší data | Fond | Intradenní strategie | ISM | Varování před riziky | Strategie ECB | Zvýšení volatility | Restrukturalizace | Indexy pohyb | Světlo na konci tunelu | Měnověpolitické zasedání | Globální trhy | Měkké přistání | Důvěra v českou ekonomiku | Geopolitické dění | Rezignace | Úrovně supportu a rezistence | Fitch | Helge Berger | Fingood | Americké banky | Depozitní úrokové sazby | Ross Stores | Úspory | Oliver Pursche | Sektor služeb | Futures na ropu | Amazon | MIB | Euro vůči americkému dolaru | Prodávající | Zemědělství | Manažeři | Zasedání britské centrální banky | Sláva | Představitelé centrální banky | Zasedání centrální banky | Nonfarm Payrolls | Boris Vujčić | Vysoké ceny | Čínský HDP | Obnovení růstu | Začínající obchodníci | Riziková aktiva | Rostoucí inflační očekávání | Růst ekonomiky | Stagflace | UnitedHealth | Cenový vývoj | Tempo snižování sazeb | Tipy pro začátečníky | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Holubice | Bankovní asociace | Tesla | Snížení sazeb Fedu | Low | David Vagenknecht | Prodej eura | Stabilita | Španělsko | Solidní růst | Nárůst volatility | Týdenní nárůst | Členka rady guvernérů Fedu | Ekonomický růst | Šéf banky | Globální sentiment | Český statistický úřad (ČSÚ) | Forexový trh | Inflace v USA | Komodity | Potenciál poklesu | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Rozsáhlé nákupy dluhopisů | Obchodování páru EUR/USD | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | CAD | Ceny zemního plynu v USA | Omezování nákupů aktiv | Růst ekonomiky eurozóny | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Viceprezident ECB | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Na burze | Cenové úrovně | Analytička | Společnost | Zprávy z eurozóny | Tisková konference ECB | François Villeroy de Galhau | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Raphael Bostic | Posilování české koruny | Hospodaření | Členka rady guvernérů | MF DNES | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Velké americké banky | Očekávání do budoucna | Dluhové krize | EUR/HUF | Situace na trhu práce | Maďarská centrální banka | Klenotnictví Cartier | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Finanční podmínky | Fundamentální pozadí | Obchod | Hlavní trend | Prodeje existujících domů | Obchodní rozhodnutí | Narušené dodavatelské řetězce | Hospodářské politiky | Volkswagen | Polská data | AUD/USD | Průmyslová výroba v USA | Pracovní trh | Prezident Federální rezervní banky | Konec růstu úroků v eurozóně | Eskalace konfliktu | Astrazeneca | Zahraniční forex | Riziko | Jan Frait | Analytik | Konsolidace ceny | Emise | Pražský PX | Velké investice | MAM | Právo | JPY | Credit Suisse | Zasedání ČNB | FT | Citi | Pivot | Yahoo Finance | Bank of America | Úroková sazba ECB | Transakce | Údaje o HDP | Šok | Úvěrová aktivita | Finanční trh | Meta | Portfolio | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | GBP | Nadšení | Plyn | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Americký regulátor | Risk | Nezaměstnanost v ČR | Úrovně supportu | CZK/USD | Aktuálně trh | Ceny | Kaisa | Tržní pohyby | Financování | Recese | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Údaje o prodejích | Kompozitní index | Německý ZEW index | Americké CPI | FTSE 100 | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Meziměsíční inflace | Úvěrový trh | General Dynamics | Války | Impuls | Ukrajina | Analýza a prognóza | Raiffeisenbank | Bundesbank | Míra nezaměstnanosti v USA | Data z trhu práce | Rada guvernérů ECB | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | Predikce | Softbank | Kryptoaktiva | Doporučení k obchodování | WTI | Zápis z posledního zasedání | Objem objednávek | Salesforce | Yahoo | Blízký východ | Praxe | Divergence | Uvolněné měnové | Jeremy Hunt | Úrokové sazby v eurozóně | Evropské centrální banky | MACD | Komuniké | EUR/JPY | CFTC | Libra | Souhrnný indikátor | Odborníci | Rozvolnění | Dopad na trhy | ServiceNow | Průmyslový sektor | USD/EUR | Sentix | Webinář | Prodeje automobilů | Broadcom | Instituce | SXXP | Panevropský akciový index | Forint | Morgan Stanley | Liz Trussová | Cenový index výdajů na osobní spotřebu | Výnos | Indikátor Ichimoku | Počty nakažených | Bankovní krize | Pokles ekonomiky | Insider | Růst cen energií | Index DOW | Robert Holzmann | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Index Nasdaq | Sankce EU | 256/2004 | Automatic Data Processing | Izraelská armáda | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | Růstové momentum | Austrálie | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Podkladové aktivum | Průměrná volatilita | Stoxx Europe 600 | Obchodní tipy | Švýcarské banky | Ceny energií | Reálné hodnoty | Utažení měnové politiky | Index CAC 40 | Non-Farm Payrolls | GBP/USD | Zotavení ekonomiky | Oživení trhu | VIX | Index Dow Jones Industrial | Pravděpodobnost recese | Jaromír Gec | Írán | Největší světové ekonomiky | Rychlý růst cen | Jestřábí postoj | Vyhlídky eurozóny | Makroekonomický výhled | Jasný signál | Histogram | Evropské PMI | Slabý ekonomický růst | Funkční období | Vedení ECB | Zisk | Futures na zlato | ČNB | Bank of England | Důvěra v ekonomiku eurozóny | PCE index | EURUSD | Pokles kurzu | Swapy | Jan Kubíček | Překoupené oblasti | Středoevropské měny | Hospodářské dopady | Rating | Dovoz | Nasdaq Composite | Silná data | Aktuální kurzy | Tržní sazby | Zahraniční investoři | Vklady | Obchodování | Jan Vejmělek | Vzdělání | Očekávaný vývoj | Posílení dolaru | Úroky | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Růst inflace | Jednotné měny | Hypoteční trh | Jednotná evropská měna | Prémie | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | CCI | Ceny ropy | Lockdown | Euro klesá | Kupující | Francie | Předpověď | Index cen průmyslových výrobců | Směnný kurz eura | Údaje | Krize v eurozóně | Hospodářský růst v eurozóně | Technologické společnosti | Dolarové sazby | Srovnávací základna | Ekonomické události | Inflační vývoj | List Financial Times | Eurodolar | Německý akciový index | Biden | Finanční krize | Ukazatel inflace | Indikace | Obchody | Růst amerického HDP | Běžný účet | Inflace v Polsku | Medián | Index CPI | xStation5 | Digitální euro | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Platforms | Deutsche Telekom | Roční maximum | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Haruhiko Kuroda | Japonsko | Historické rekordy | Zasedání americké centrální banky | Marže | JPMorgan Chase & Co | Směřování | Tržní situace | Velké objemy | Bollinger Bands | Grafy | Aktivum | Japonská centrální banka | Společnost XTB | CARA | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Mario Draghi | Šíření koronavirové nákazy | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Google | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Finanční systém | Konsensus | Aktuální prognóza | Costco | Proinflační riziko | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Americké akciové trhy | GfK | Výrobní aktivity | Pokles zásob | Trh s bydlením | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Důvěra v Německu | Hlavní indikátor | Načasování | Hospodářské vyhlídky | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Nákupní aktivita | Rozhodování | Čínské vlády | Dolar | Další posilování | Euro | Yield | Federální rezervní banky | Investování je rizikové | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Ohlédnutí | NEST | Politici | USD/CAD | Rizikové prémie | Obchodní bilance | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Nejnovější údaje o inflaci | Známky oživení | Výprodej | Měnové páry | Průmyslové ceny | Slovensko | Martin Gürtler | Glapinski | Míra inflace v eurozóně | Signály z Fedu | JPMorgan | Zdraví | Domácí měny | ČTK | Stav trhu práce | Stimuly | Ztráty | Osobní výdaje | Česká národní banka | Merkelová | Česká inflace | 1D | Pozitivní sentiment na trzích | Abbott | Americké firmy | Philip Lane | Technický výhled | Pozitivní momentum | Japonský jen | Meziroční inflace | Index amerického dolaru | Vývoj české koruny | Změny v měnové politice | Nakupovat | FOMC | Přísná měnová politika | Akcie | Medvědí trend | Panevropský akciový index STOXX 600 | Inflace v eurozóně v červnu | Jestřábí ECB | Kupci | Býčí potenciál | Nižší úrokové sazby | Vývoj jádrové inflace | Vzestupný trend | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Američtí regulátoři | Index spotřebitelských cen | Hospodářské výsledky společnosti | Zrychlení růstu | Louis Vuitton | Koš | ECB Luis De Guindos | AAA | Býčí trend | Mzdová dynamika | Dodavatelské řetězce | Index cen | ADP report | Obavy z inflace | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | PEPP | Jednání o brexitu | Rekordní maximum | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Cenový kanál | Přeprodané oblasti | Napětí na Blízkém východě | Britská ekonomika | Společnost Apple | Uvolněné měnové politiky | Analýza EUR/USD | Prognózy | Intel Corporation | Kurz | DNO | Daně | SOK | Neel Kashkari | DXY | Růst zisků | Globální růst | Index Dow Jones Industrial Average | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Panevropský index | Americký prezident Joe Biden | PCE inflace | Index cen výrobců | Nezaměstnanost v eurozóně | Měnová politika Fedu | Pokladniční poukázky | Světové ekonomiky | Analýza fundamentálních událostí | Výsledky | Míra inflace | Silnější dolar | Rychlý růst | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Microsoft | Business | Fidelity | Potenciál | Zdravotnictví | Podnikatelské aktivity | Obchodování v Asii | Kevin Tran Nguyen | Doporučení pro obchodování | Špatné zprávy | Odveta | Big tech | Rally | Investujte | Výsledek zasedání | Konkurence | Pokles inflace | Kapitalizace | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Americké futures | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | Makrodata | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Index volatility CBOE | Zisky | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Účet platební bilance | Johnson & Johnson | USD za barel | Kurz eura | Základní pravidla | Hospodářství | Důvěra | WHO | Růst spotřebitelských výdajů | Převzetí Credit Suisse | Oslabení dolaru | Kontrakce | CAC 40 | Americký akciový trh | Russell 2000 | Ukazatel | Členové Fedu | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Obchodní politika | Evropské firmy | Zpráva o trhu práce | Měny | Profitovat | DE30 | Předběžné výsledky | Ropa WTI | Dialog | Fundamentální faktory | Finanční sektor | Burzy | Hospodářský růst | Chaos | Thomson Reuters | Spread | Opatření na podporu ekonomiky | UST | Export | Světová zdravotnická organizace | Prezident Putin | Rusko | Signál | Číst grafy | Nové žádosti o podporu | Kofola | GBPUSD | Covidové pandemie | Společnost Intel | Letectví | Britské měny | Organizace | Nervozita | Fundamentální data | Ceny stavebních prací | Nemovitostní trh | Výsledky HDP | Ekonomický rozvoj | Negativní sentiment | Média | Výsledková sezóna | FedWatch | Rozšíření | Technická analýza | AEX | Stav ekonomiky | Plány | Smíšené výsledky | Administrativa | COVID-19 | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | WIG20 | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Rekordní růst | Ekonomika oživuje | Ekonomika USA | Dubnová čísla | Data z amerického trhu práce | Průmyslová výroba v Německu | Oživení evropské ekonomiky | ZEW | Analýza transakcí | Zpomalující inflace | Evropské akcie | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Bondy | Prodej | Onemocnění COVID-19 | Rok 2024 | Znárodnění | Financial | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | Inflace v květnu | Německé ceny | Třída aktiv | Evropská unie | Britský ministr financí | Rozvoj | Silný růst | Refinanční sazba | Celkový trend | Vyhlídky | Místopředseda Fedu | Vojenský konflikt | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Pandemie nemoci COVID-19 | Vyšší mzdy | University of Michigan | Současný trend | Korekce | Odhady trhu | Výrazný pokles | Letní měsíce | Panevropský index STOXX 600 | Riziko recese | Střednědobý výhled | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Asociace | Stimulační opatření | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Předčasné parlamentní volby | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Nvidia Corp | Downtrend | Index S&P 500 | Instrument | Patrick Harker | Hrubý domácí produkt | Hráči na trhu | Zvýšené riziko | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Trendové linie | Short | Tomáš Pfeiler | Agentura Bloomberg | Stavebnictví | Krize | Kanadská ekonomika | Rostoucí trend | Tým InstaForex | OECD | Odhadovaná cena | CHF | Měnový trh | Ekonomická důvěra | HDP USA | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Odhad amerického HDP | Inflace v únoru | James Bullard | Instant Trading EU | Dlouhé (long) pozice | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | Hladina supportu | JDE | Podpora | Ceny zboží | Prezident Joe Biden | QE | MT4 | Zvýšené geopolitické napětí | Evropský regulátor | Cena | Očekávané výnosy | Překoupenost | Německo | Prodeje domů | Makroekonomické ukazatele | MJ | Upozornění | Komerční banky | Jádrový index spotřebitelských cen | Apple | Zadlužení | Údaj NFP | Rozpočet | Setkání centrálních bankéřů | Ekonomické aktivity v eurozóně | Americký trh | Interpretace | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | Kurzy | Zpomalující růst | Prudký růst cen | Německá kancléřka | Ekonomická data | Situace na trhu | Přehled kurzů | Spekulace na růst | Evropské akciové indexy | Premiérka Liz Trussová | Richemont | Solana | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | Inflace CPI | Technologický index Nasdaq Composite | DAX | Erste | Zavedení cel | Ukončení konfliktu | EMA | Zpráva CoT | Fibonacciho retracement | Merck | Debata | Kurzy měn | Datový kalendář | Akcie společnosti | Rizikový sentiment | Obchodní válka | Indikátor důvěry | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Boj s koronavirem | Ekonomika | Měny&Sazby | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Desetileté dluhopisy | Denní graf | CFA | SEC | Schodek | Indikátory | Odpovědnost | Oslabení | Akciové futures | Finanční situace | Indikátor MACD | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Šéfka Fedu | Práce | Úspěch | Banky pro mezinárodní platby | Intel | Likvidita | Cíle | Prognóza ECB | Ekonomické prognózy | Kryptoměny | Maloobchodní tržby v USA | Inflační data | Znovuzvolení Donalda | Likvidní | Banky | Daňové změny | Francouzské akcie | Obchodní podmínky | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Vypuknutí pandemie | Vlády | Nebezpečí | Širší trh | Kotace | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Bankrot | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Netflix | Volatilní položky | Správa | Wall Street | Ministr financí Jeremy Hunt | Průlom | Instrumenty | Analýza | Velké ztráty | Ministr financí | Umění | Kurz EUR | Měnové politiky v USA | CSX | Zlepšení | Omicron | Sazby Fedu | Světové akciové trhy | ČR | Vyšší ceny ropy | XTB | Výsledek hlasování | Meta Platforms | Rozhodnutí o úrokové sazbě | Intervenovat | Zvyšování úroků | Solidní výsledky | Americký Fed | Hlubší pohled | Program nákupu dluhopisů | Čínské akcie | Ratingové agentury | Pozice | Euro proti dolaru | Vítězství nad inflací | Čínská ekonomika | Portfolia | Zájem obchodníků | OCI | Teplé počasí | Aktivity v eurozóně | Mzdový růst | Pullback | Inflace v EU | Reálná hodnota | Měnové politiky centrální banky | Dlouhé pozice | Obchodní ředitel | Kancléřka Angela Merkelová | Slabší koruna | Cenné papíry | PMI indexy | Eurokomisař | Stoxx | Sestupný trend | Německé vlády | Ozbrojený konflikt | LSEG | Zdražování ropy | Support | Hold | Kapitálové zboží | Očekávání v USA | FX | Náklady na úvěry | Posílení amerického dolaru | Trumpova cla | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Pokračování růstu | Inflace ve Španělsku | Obchodní aktivity | Kurz amerického dolaru | Koronavirové mutace | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Volný čas | Výsledek prezidentských voleb | Algoritmus | Zvýšená volatilita | Rizikovější aktiva | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Jak číst grafy | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Index ISM | Nízká volatilita | Evropská banka | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Největší pokles | Nákupy aktiv | Spotřebitelská důvěra v Německu | Pokles průmyslové výroby | IHS | Spotřebitelé | Aktivita ve službách | Německý statistický úřad | Výstupy | Program nákupů dluhopisů | Přecenění | Odměny | Vzdělávání | Regulatorní prostředí | Měnový pár GBP/USD | Americký dolar včera | Politika Fedu | Slabá poptávka | Šéfové | Ceny potravin | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Březnová data | Projekce | Zpráva COT | Spotřebitelská poptávka | W1 | Ichimoku | Nová vláda | Základní úrok | Průmyslové aktivity | Obchodujte | Nařízení | The Wall Street Journal | Měny rozvíjejících se trhů | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | RBA | Struktura | Tržby z prodeje | Historicky nejnižší | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Výsledek HDP | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | Holubičí rétorika | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Jádrový index | Únorová inflace | Krátké (short) pozice | USD | CAC40 | Co bude dál? | Síla amerického dolaru | Sentiment indikátory | TJX Companies | Rozhodnutí americké centrální banky | Americký dolar dnes | Růst aktivity | NextEra | Vyhoření | Uran | Počet nových žádostí o podporu | Inflace ve Spojeném království | D1 | Investing.com | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Statistický úřad Eurostat | Konflikt mezi Izraelem | Tvůrci trhu | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Posilování amerického dolaru | Posilování eura | Cena ropy | CME FedWatch Tool | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Federální rezervní systém | Prognózy ČNB | Události ve světě | Americké ministerstvo | Rotace | Kupní síla | Průraz | Program nákupu aktiv | Digitální měny | Australský dolar | Vysoké ceny ropy | Inflace ve službách | Propad | Bankovnictví | Dezinflace | Trh s futures | Znovuzvolení | ANO | Britské libry | Tempo růstu spotřebitelských cen | Pokles eura | Graf páru | Hospodářské oživení | Finanční ztráty | FinGO | Průmyslová produkce v srpnu | Economic | Dopady koronavirové krize | Růst eura | Nemovitosti | Evropský trh | Ebury | finGOOD | Francouzská vláda | Oblast supportu | Dluhopisoví investoři | Rok 2024 | Aleš Michl | Kanada | Nejistota | CME | HDP v eurozóně | Makroekonomické údaje | Kryptoměna | Německý Ifo index | Instant Trading EU Ltd. | Makroekonomický kalendář | Opce | Výhled pro EUR/USD | Nvidia | Take-Profit | Dlouhodobí investoři | Česká republika | Indexy | Takata | Americký dolar | Ceny v eurozóně | Makro | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Kofola ČeskoSlovensko | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | Stoxx 600 | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | MAAE | Růst ceny | Forward | Měnová politika | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Rozpočtové politiky | Přerušení dodávek ruského plynu | Body | Konečná sazba | Zvýšení inflace | Index výdajů | Reverzní formace | Růst produktivity | Krypto | Politické otřesy | Evropské země | Payrolls | Holubičí postoj | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Vzrušení | Reálné příjmy | Omikron | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | Lockdowny | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | EU | Bankovní sektor | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Cena surové ropy | Úroveň supportu | Silné euro | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Materiály | PMI ve službách | Spekulanti | Obchodní hodiny | SVB | Vedlejší účinky | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Evropské dluhopisy | Rizikový apetit | USD/JPY | Put | Sazba Fedu | Norfolk | Podnikatelské aktivity v eurozóně | Jerome Powell | Ukazatele | Jestřáb | Měnový pár | Merck KGaA | Nové údaje | Banka | Markit | Hlavní ekonom ECB | Situace na americkém trhu práce | Významné události | Cenový index výdajů | Indikátor ekonomického sentimentu | Graf dne | Nový kmen koronaviru | Nárůst rizikové averze | Nízká inflace | Richard Clarida | SPX | Statistika | Výzvy | Další pokles | Spotřebitelské ceny | COT | Hospodářský výhled | Německá inflace | Lael Brainardová
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | 3М | Pokles | Banka | Trading | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
