CFA
Globální P/E na nejvyšší úrovni v tomto tržním cyklu
26.10.2020 Přestože se světová ekonomika momentálně nachází v nejhlubší hospodářské recesi od 2. světové války a korporátní zisky celosvětově meziročně klesají v průměru o téměř 30 %, akciové trhy jsou na tom díky masivním monetárním stimulům klíčových centrálních bank relativně dobře. Nejširší globální akciový index MSCI All Country World je od začátku roku v pěkném plusu 2,4 %.
Americký trh práce je na tom stále velmi špatně
14.10.2020 Před vypuknutím globální pandemie se týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA pohybovaly kolem historického minima na úrovni 200 tisíc. Na konci března dosáhly týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti stěží uvěřitelného nového historického maxima na úrovni téměř 7 milionů.
Dluhopisy jsou jako globální třída aktiv nejdražší v historii
08.10.2020 Globální dluhopisové trhy zatím v letošním roce zaznamenaly mimořádně úspěšné období, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays od začátku roku připisuje zisk 5,8 %. Dluhopisy tak v průběhu globální pandemie Covid-19 jednoznačně prokázaly své diverzifikační benefity.
Měsíčník finančních trhů – Září 2020
06.10.2020 Globální akciové trhy v září korigovaly enormně silné zisky z předchozích pěti měsíců, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World odepsal 3,4 %. Přitom jsme nebyly svědky žádného významného katalyzátoru, který by měl výprodeje spustit. Jednalo se tak pravděpodobně o prosté vybírání předchozích zisků. Přitom od začátku roku je index MSCI All Country přesně na nule. Příliš se v září nedařilo ani globálním dluhopisovým trhům, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays odepsal 0,4 %. Nicméně od začátku roku globální dluhopisové trhy stále připisují nadstandardní zhodnocení 5,7 %.
Evropské korporátní dluhopisy investičního stupně již nejsou levné
25.09.2020 Přes globální pandemii Covid-19 a nejhlubší hospodářskou recesi od Velké deprese 30. let minulého století zatím v letošním roce zaznamenaly evropské korporátní dluhopisy investičního stupně velmi dobrou výkonnost, když je jejich index od začátku roku v plusu 0,9 %.
Globální dluh, japonský scénář, zombifikace ekonomiky a akciové výnosy
21.09.2020 Japonský scénář je pro Evropskou unii i USA vysoce pravděpodobný. Fed na svém posledním zasedání potvrdil, že bude udržovat základní úrokové sazby na nule minimálně do roku 2023. ECB se bude chovat stejně.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 21.9.2020
21.09.2020 ECB zahájí vyhodnocování a případnou revizi svého protipandemického programu (PEPP). Frankfurtská instituce bude vyhodnocovat úspešnost programu a zvažovat, zda jej neprodlouží, či nenavýší maximální objemy nakoupených dluhopisů. Centrální banka prozatím nakoupila dluhopisy za cca €500 mld. přitom celková cílová částka dosahuje až 1,35 bilionu EUR. Spekuluje se, že by ECB mohla program navýšit o další €500 mld. s cílem přispět k oslabení EUR. Silné EUR prohlubuje rozdíly v rychlejším oživení severních a pomalejším zotavení jižních ekonomik eurozóny.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 7.9.2020
07.09.2020 Propad trhů kromě klasické korekce na technologických titulech souvisí i s aktivitou na opčním trhu. Patrná výrazná převaha call opcí - na indexu S&P 500 se hodnota poměru nakupovaných prodejních a kupních opcí propadla na 0,4, což představuje nejslabší úroveň za cca měsíc a půl. V případě individuálních technologických akcií, např. Apple, propadla hodnota ukazatele na mnohaletá minima. Nákupy call opcí hnaly technologické akcie dále nahoru. Dále platí, že banky, od kterých investoři opce nakupují se zajišťují prostřednictvím nákupů podkladových akcií. Tyto mechanismy brutální cenový vzestup trhů umocňovaly. Jedním z klíčových hráčů se ukázala japonská Softbank, která nakoupila opce v hodnotě asi $4 mld. přičemž hodnota podkladových akcií, dosáhla $30 mld. V posledních týdnech se objem obchodů s opcemi ztrojnásobil, což svědčí o horečnaté spekulativní aktivitě. Mnozí investoři považovali za varovný signál růst akcií doprovázený růstem VIXu – VIX totiž standardně roste pokud trhy ztrácí. V následujících dnech tak na trzích přetrvá zvýšená rozkolísanost. Fakt, že technologické akcie nehnala nahoru důvěra investorů, ale spekulace s opcemi, může taktéž vyvolat tlak na pokles.
Měsíčník finančních trhů – Srpen 2020
01.09.2020 Na globálních akciových trzích se v srpnu bez zásadních nových kurzotvorných zpráv udržela velice pozitivní nálada z července, když nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 6,0 %. Přitom od začátku roku je tento index již v plusu 3,5 %. Na druhou stranu se tentokrát příliš nedařilo globálním dluhopisovým trhům, když nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays zaznamenal nepatrnou ztrátu -0,2 %. Nicméně od začátku roku globální dluhopisové trhy stále připisují nadstandardní zhodnocení 6,1 %.
Globální pandemie Covid-19 aneb návrat do roku 1993
24.08.2020 Bank of America vytvořila vynikající graf, který ukazuje, kolik kvartálů růstu HDP bylo ztraceno kvůli recesi způsobené globální pandemií Covid-19. V některých případech jsou poklesy reálného ekonomického výstupu stěží uvěřitelné. Například Itálie ztratila téměř 120 kvartálů růstu HDP a úroveň ekonomické aktivity se tak v letošním druhém kvartálu dostala na úroveň třetího kvartálu roku 1993!
Měsíčník finančních trhů – Červenec 2020
04.08.2020 Přestože to minimálně v USA momentálně vypadá na druhou velkou vlnu pandemie koronaviru a dynamika globálního ekonomického oživení na začátku třetího kvartálu zpomaluje, na globálních finančních trzích se udržela velice pozitivní nálada. Hlavní příčinou jsou pravděpodobně pokračující masivní monetární stimuly klíčových centrálních bank v čele s americkým Fedem a Evropskou centrální bankou. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 5,1 %. Přitom od začátku roku tento index ztrácí již pouze 2,4 %. Výrazně se dařilo také globálním dluhopisovým trhům, jejichž nejširší index Bloomberg Barclays zaznamenal zhodnocení 3,2 %. Od začátku roku přitom globální dluhopisové trhy připisují zhodnocení již 6,3 %.
Měsíčník finančních trhů – Červen 2020
03.07.2020 Díky pokračujícím masivním monetárním stimulům klíčových centrálních bank a postupnému otevírání ekonomik pokračovala na globálních finančních trzích pozitivní nálada. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 3,0 %. Přitom od začátku roku tento index ztrácí již „pouze“ 7,1 %.
Měsíčník finančních trhů – Květen 2020
03.06.2020 Díky pokračujícím masivním monetárním stimulům klíčových centrálních bank a postupnému otevírání ekonomik pokračovala na globálních finančních trzích pozitivní nálada. Ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zhodnocení 4,1 %. Přitom od začátku roku tento index ztrácí již „pouze“ přibližně 10 %.
Naděje na vakcínu pozvedla náladu na akciových trzích
20.05.2020 Jakmile se objevily zprávy, že vakcína společnosti Moderna proti viru covid-19 vykazuje slibné výsledky, ať už jde o odezvu imunitního systému, nebo celkovou bezpečnost v rámci studie 1. fáze, poskočily její akcie o 20 %. Investoři by však měli být opatrnější, než začnou těmto zprávám přikládat přílišnou váhu, protože bylo testováno jen 45 subjektů a ve studiích 1. fáze často převládají falešně pozitivní výsledky.
Měsíčník finančních trhů – Duben 2020
06.05.2020 Globální akciové trhy dosáhly lokálního minima kolem 23. března. V tomto okamžiku z historických maxim z 19. února ztratily přibližně 35 %. Americký Fed nicméně na konci března oznámil masivní program kvantitativního uvolňování, objemově násobně větší než při poslední globální finanční krizi 2008-2009. Fed se rozhodl nakupovat prakticky všechny dluhové cenné papíry a v polovině dubna dokonce ohlásil, že začne nakupovat také korporátní dluhopisy s neinvestičním spekulativním ratingem (high-yield). Také Evropská centrální banka svůj program nákupů aktiv také výrazně rozšířila. Ve výsledku se díky masivním monetárním stimulům centrálních bank podařilo situaci stabilizovat a posléze dokonce začaly globální akciové trhy velice silně růst. V dubnu si tak ve výsledku nejširší globální akciový index MSCI All Country World připsal zisk 11 % a od začátku roku je v mínusu už „pouze“ 14 %.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 20.4.2020
20.04.2020 Ropa WTI padá o téměř 19%. Důvodem jsou přetrvávající obavy z naplnění skladovací kapacity. Navzdory dohodě o snížení produkce stále převažuje efekt snížené poptávky pod vlivem koronavirové pandemie. Bezprostřední pokles souvisí s expirací dubnových futures kontraktů.
Měsíčních finančních trhů – Březen 2020
01.04.2020 Březen byl pro riziková aktiva nejhorším měsícem za poměrně dlouhou dobu. Na vině samozřejmě bylo masivní šíření epidemie koronaviru po celém světě. Ekonomiky se doslova zastavily. HDP výrazně poklesne a patrně půjde o nesilnější recesi od druhé světové války. Naštěstí klíčové centrální banky v čele s Fedem a ECB přispěchaly na pomoc tím, že se zavázaly k prakticky neomezeným nákupům dluhových cenných papírů. Na konci měsíce se tak investiční sentiment podařilo stabilizovat. I tak ve výsledku globální akciové trhy za celý březen ztratily 14 %. Nedařilo se přitom zejména akciím ve střední Evropě, jejichž index CECEEUR ztratil dokonce 24 %. Globální dluhopisový index ztratil 2 %, přičemž se nedařilo zejména korporátním dluhopisům s neinvestičním spekulativním ratingem (high-yield), které ztratily 14 %. Velice patně na tom byly rovněž komodity, jejichž globální index ztratil 29 % a ropa dokonce propadla o celých 55 %. Barel severomořského Brentu se tak na konci měsíce obchodoval za 23 dolarů. Výrazně vzrostla volatilita neboli kolísavost rizikových aktiv, když index strachu VIX vzrostl o 34 % na 54 bodů. Masivní výprodeje jsme využili k přikoupení akciových pozic, neboť ocenění neboli valuace globálních akciových trhů se dostaly na velice atraktivní úrovně, které pro střednědobý až dlouhodobý horizont slibují vysoce nadstandardní zhodnocení. V krátkodobém horizontu bude nicméně obchodování i nadále velice volatilní.
Masivní propad globálních akciových trhů jsme využili k nákupům
16.03.2020 Po masivních výprodejích z posledních dnů a týdnů jsme se rozhodli mírně zvýšit globální akciovou expozici. Nastavení akciové složky jsme tak upravili z mírného podvážení na mírné nadvážení. Vedly nás k tomu především valuační důvody. Například náš proprietární valuační indikátor globálních akciových trhů se po posledních propadech dostal na úroveň -17 %, kterou jsme naposledy viděli v roce 2013. Domníváme se proto, že se již globální akciové trhy dostaly pro investory s dlouhým investičním horizontem na relativně atraktivní valuační úrovně, které indikují nadprůměrné zhodnocení ve střednědobém až dlouhodobém horizontu.
Měsíčních finančních trhů – Únor 2020
04.03.2020 Poslední únorový týden byl pro trhy rizikových aktiv nejhorším od globální finanční krize v roce 2008 kvůli rychlému rozšiřování epidemie koronaviru mimo Čínu. Ve výsledku globální akciové trhy únoru oslabily o 8,2 %. Naopak globální dluhopisové trhy potvrdily pověst bezpečného přístavu, když připsaly zisk 0,7 %. Průměrný globální dluhopisový výnos se dostal na historické minimum 1,07 %. Výrazně se nedařilo komoditám, jejichž globální index prodal o 8,4 %. Barel Brentu oslabil dokonce o 13,1 % na úroveň 51 dolarů za barel. Dolar oproti očekávání oslaboval. Rovněž koruna měla vůči euru tendenci oslaboval. Za celý měsíc byla slabší o 0,7 % a měsíc zakončila na úrovni 25,39 EUR/CZK. Podle posledních dostupných zpráv bude mít koronavirus enormní dopad na globální dynamiku HDP v aktuálním čtvrtletí, významný dopad bude pravděpodobně i ve čtvrtletí druhém. Nicméně například Goldman Sachs očekává, že v druhém pololetí by měla globální ekonomika dohnat, co v prvním pololetí podle očekávání ztratí. Přes mírně pozitivní globální výhled zůstáváme nicméně prozatím spíše opatrní a akciové pozice momentálně nenavyšujeme.
Globální akciové trhy zažívají nejhorší týden od globální finanční krize v roce 2008
28.02.2020 Globální akciové trhy zažívají nejhorší týden od globální finanční krize v roce 2008, když hlavní indexy momentálně od minulého týdně padají o přibližně 11 %. Na vině je samozřejmě šíření koronaviru po celém světě. Globální akciové trhy tak ztratily na celkové tržní kapitalizaci nevídaných 5 bilionů dolarů.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 24.2.2020
24.02.2020 Přestože akciové trhy se nachází blízko historických maxim, vyplývá určitá nejistota z vyšších cen bezpečných aktiv – zlato, dolar, americké vládní dluhopisy. Zatím nedochází k výrazným revizím prognóz ekonomického růstu směrem dolů. Hlavním scénářem tak zůstává kulminace počtu nakažených na konci 1Q a výrazné zlepšení ekonomické aktivity v následujících kvartálech. Začínají přicházet povzbudivější data o počtu nově nakažených v Číně – většinou pod 1 000 nově nakažených za den (před týdnem cca 2 000 denně). Určitou nejistotu může způsobit růst počtu na nakažených v ostatních zemích – překvapivé je vypuknutí epidemie v Itálii, kdy se nyní nachází více než 150 nakažených. V následujících dnech tak trhy mohou kolísat v závislosti na informacích Číny potažmo jiných zemí, kde se nemoc výrazněji šíří.
Kauza J.O. Investment
21.02.2020 Okrádání klientů firmou J.O. Investment probíhalo přes obyčejné s.r.o., které se zapsalo do registru ČNB jako „alternativní fond“, který není možné veřejně nabízet. Jak jednoduché bylo neveřejně získat klienta! Stačil web zaměřený na online obchodování přes nějakou novou, úspěšnou platformu, kde klient může pouze vydělat. Ztráty se nepřipouští. Prostě a jednoduše lhali. Po shlédnutí prezentace účastníci webináře dostanou neodolatelnou nabídku, kdy prezentující odborník (vlastně podvodník) vše udělá za ně se slíbeným např. 30% výnosem, pokud ho tím pověří. Takže se vlastně o nic nestaráte, vše za vás udělají podvodníci a jen čekáte na slíbené zisky. Jak je známo slibem nezarmoutíš, ale pak Vám mohou zůstat pouze oči pro pláč.
Finanční trhy se chovají schizofrenně
18.02.2020 Světová ekonomika se nenachází zrovna v nejlepší kondici. Čísla za poslední čtvrtletí loňského roku totiž ukázala, že dynamika světového HDP rozhodně není žádná hitparáda. Japonská ekonomika ve čtvrtém kvartálu dokonce poklesla o více než 6 % (mezikvartálně anualizovaně), německá ekonomika stagnovala a je o milimetr unikla recesi a celá ekonomika eurozóny rostla pouze o 0,1 % mezikvartálně. Přitom francouzský a italský HDP mezikvartálně mírně poklesl. Americká ekonomika se ještě docela drží, je to nicméně výhradně zásluha amerického spotřebitele, neboť například podnikové investice pokračují ve výrazném poklesu.
Týden na finančních trzích: Pozitivní nálada pokračovala
17.02.2020 V uplynulém týdne dominovaly titulky v médiích opět zprávy o epidemii koronaviru, jejím očekáváném dopadu na světovou ekonomiku a v neposlední řadě jsme byli svědky poměrně slabých makroekonomických dat z eurozóny a především Německa, jehož ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí stagnovala a jenom o chlup se vyhnula recesi. Přesto trhy rizikových aktiv prokázaly velkou odolnost. Globální akciové trhy posílily o 1,1 %, komoditní index posílil o 2,0 %. Naproti tomu dluhopisy mírně ztrácely, když jejich globální index odepsal 0,1 %. Po překvapivém zvýšení úrokových sazeb Českou národní banku v předchozím týdnu pokračovala koruna vůči euru v posilování. Za týden byla silnější o 0,8 % a týden zakončila na úrovni 24,83 CZK/EUR.
FXstreet.cz přináší rozhovor se stratégem londýnské ING Petrem Krpatou
17.02.2020 Tradingový portál FXstreet.cz přináší další zajímavý rozhovor. Tentokrát nám na naše dotazy odpovídal zkušený investiční bankéř Petr Krpata, který pracuje jako ředitel strategie pro měny a úrokové sazby v londýnské ING Bank. Zeptali jsme se ho například, jaké bylo nastoupit do světa tohoto byznysu přesně v období, kdy vypukla globální finanční krize. Nechybí samozřejmě také predikce některých měnových párů pro letošní rok.
Dynamika světového obchodu zbožím silně klesá
13.02.2020 Dynamika světové ekonomiky dosáhla svého vrcholu na přelomu let 2017 a 2018 a od té doby mírně zpomaluje. Jedním z indikátorů, který tento vývoj dobře ilustruje, je dynamika světového obchodu zbožím. Na grafu můžeme vidět, že ta dosáhla lokálního maxima v říjnu 2018, kdy meziroční dynamika dosáhla 5,6 %. Od té doby dynamika prudce zpomalila a dle posledních čísel za listopad loňského roku došlo k meziročnímu poklesu o 1,1 %. Meziměsíční pokles přitom činil -0,6 %. Vzhledem k epidemii koronaviru je velice pravděpodobné, že dynamika se na začátku letošního roku propadne ještě hlouběji do záporných hodnot. A to není dobrá zpráva pro dynamika tržeb a zisků velkých nadnárodních burzovně obchodovaných korporací.
Německo na pokraji recese
11.02.2020 Poslední německá makroekonomická data představovala pro investorské býky studenou sprchu a ukázalo se, že pravděpodobnost recese v největší evropské ekonomice výrazně stoupla. V pátek zveřejněná data totiž ukázala, že německá průmyslová produkce představila nejhorší sadu čísel od ledna 2009. Průmyslová produkce v prosinci poklesla o 7 % meziročně a 3,5 % meziměsíčně. Z posledních sedmi měsíců to tak byl již pátý pokles. Navíc tovární objednávky také poklesly, konkrétně o 2,1 % meziměsíčně.
Epidemie koronaviru by pro finanční trhy neměla představovat zásadnější problém
10.02.2020 Byl bych nerad, aby mě někdo na základě tohoto článku obvinil z cynismu, nicméně epidemie koronaviru podle mého názoru nebude pro finanční trhy představovat zásadnější problém, minimálně ze střednědobého pohledu v řádu půl až jednoho roku. Pokud se totiž podaří epidemii zpacifikovat a negativní dopad na dynamiku růstu světové ekonomiky a dynamiku korporátních zisků budeme pozorovat pouze jeden až dva kvartály, dopad na hodnotu finančních aktiv v čele s rizikovějšími akciemi by měl být zanedbatelný.
Měsíčník finančních trhů – Leden 2020
04.02.2020 Globální ekonomika loni vzrostla o 2,3 %, což byl nejpomalejší růst za deset let. Letos by tempo růstu mohlo zrychlit na 2,5 %. Vyplývá to ze zprávy o situaci a vyhlídkách světové ekonomiky (WESP), kterou zveřejnila OSN. OSN upozornila, že i deset let po finanční krizi je globální ekonomika pomalá. Obchodní a geopolitické napětí mohou dál podkopat její oživení. "V letošním roce je tu naděje na oživení, ale rizika poklesu a zranitelnosti zůstávají velmi výrazná," varoval vedoucí oddělení strategie pro globalizaci a rozvoj při Konferenci OSN o obchodu a rozvoji (UNCTAD) a spoluautor studie Richard Kozul-Wright. Upozornil, že oživení z velké části bude záviset na výkonu velkých rozvíjejících se ekonomik, jako jsou Argentina, Mexiko, Turecko a Rusko. Vyhlídky letošního oživení růstu může zhatit zesílení obchodního napětí, problémy na finančních trzích nebo eskalace geopolitického napětí. Pokud by tyto problémy nastaly, růst by výrazně zpomalil a činil by zřejmě jen 1,8 %, varovala OSN. Ekonomický růst většiny rozvinutých zemí, včetně USA, zůstane podle OSN letos nevýrazný. Lépe by si mohlo vést pouze Japonsko, které letos pořádá olympijské hry. Evropa by měla růst o pouhých 1,6 %. Jedenáct zemí, které do EU vstoupily po roce 2004, tedy včetně České republiky, by však mělo růst nad průměrem celé unie a některé budou expandovat i o více než čtyři %. Výhled pro Evropu ohrožuje hlavně možná eskalace napětí v mezinárodním obchodě, výkon regionu však bude také záviset na tom, jak dopadne odchod Británie z EU a jak se bude vyvíjet měnová politika Evropské centrální banky. Světová banka předminulý týden snížila odhad globálního růstu na loňský a letošní rok kvůli pomalejšímu oživení obchodu a investic. Letos rovněž očekává globální růst o 2,5 %.
Cena akcií společnosti Tesla je pravděpodobně silně přestřelená
04.02.2020 Fundamentální vnitřní hodnotu akcie, resp. celé společnosti, stanovujeme pomoci modelu diskontovaného cash flow (discounted cash flow – DCF). Jednoduchý DCF model na společnost Tesla je znázorněn v tabulce níže. V tomto případě se nicméně jedná o tzv. reverzní DCF model (reverse-engineered DCF model), který zpopularizoval známý investiční stratég a proponent behaviorálních financí James Montier. U tohoto typu modelu se nesnažíme odhadnout fundamentální vnitřní hodnotu společnosti, ale naopak se snažíme zjistit, jaká růstová očekávání jsou v ceně akcie, resp. v její tržní kapitalizaci společnosti, zaceněna.
Cena akcií Applu je silně přestřelená
30.01.2020 Fundamentální vnitřní hodnotu akcie, resp. celé společnosti, stanovujeme pomoci modelu diskontovaného cash flow (discounted cash flow – DCF). Jednoduchý DCF model na společnost Apple je znázorněn v tabulce níže. V tomto případě se nicméně jedná o tzv. reverzní DCF model (reverse-engineered DCF model), který zpopularizoval známý investiční stratég a proponent behaviorálních financí James Montier. U tohoto typu modelu se nesnažíme odhadnout fundamentální vnitřní hodnotu společnosti, ale naopak se snažíme zjistit, jaká růstová očekávání jsou zaceněna v ceně akcie, resp. v tržní kapitalizaci společnosti.
Finanční trhy zažívají solidní start do nového roku
22.01.2020 Finanční trhy zažívají velice solidní start do nového roku. Důvodem jsou relativně příznivé fundamentální zprávy. Zaprvé Spojené státy a Čína podepsaly minou středu 15. ledna první fázi obchodní dohody, na což investoři netrpělivě očekávali. Vypadá to, že minimálně do amerických prezidentských voleb v listopadu by mohl na této frontě panovat relativní klid. Investoři si proto oddechli. Zadruhé se v posledním týdnu relativně uklidnila situace na Blízkém východě. Situace po zabití prominentního íránského generála Američany již naštěstí neeskalovala. A zatřetí přicházejí relativně příznivé makroekonomické zprávy ze světové ekonomiky. Vypadá to podle tvrdých i měkkých makroekonomických indikátorů momentálně tak, že by již dále světová ekonomika příliš zpomalovat nemusela.
RANNÍ SOUHRN FINANČNÍCH TRHŮ PRO DEN 6.1.2020
06.01.2020 V tomto týdnu se zraky (nejen) investorů upřou na Blízký východ. Irán již oznámil odvrácení od jaderné dohody. Výroky amerického prezidenta k uklidnění situace rovněž příliš nepřispívají. Vzhledem k potenciální vážnosti konfliktu se však domníváme, že se všechny strany pokusí situaci deeskalovat. Krátkodobě nelze vyloučit záchvaty volatility a s nimi spojené úprky investorů z rizikových aktiv. Pro širší propady indexů však neexistují fundamentální důvody.
Nejdůležitější rok pro akcie od 2008
07.02.2018 Akcie jsou na rekordních maximech a téměř všude jsou přeexponované. To však nutně neznamená bublinu. Znamená to ale, že pravděpodobně dojde ke korekci. Podle Saxo Bank by investoři měli sledovat pohyb cen a hledat známky super-exponenciálního růstu. Stejně tak by si měli dát pozor na politiku centrální banky a samozřejmě na inflaci.
Související klíčová slova:
FXstreet | Technická analýza | Bitcoin | Intervence | Kvantitativní uvolňování | Brexit | Obchodní strategie | Čína | Japonsko | Finance | Peníze | Stříbro | Expert | Akciové indexy | Akciový index | Fitch | Korelace | Equity | Inflace | Deflace | OECD | EUR/USD | GBP/USD | USD/JPY | Nasdaq | Dow Jones | USD/CAD | Světová banka | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Británie | Britská libra | OPEC | Koruna | Evropská unie | HDP | Bezpečný přístav | Dluhová krize | Divergence | Monetární politika | Měnová politika | Německo | Francie | Pražská burza | Česká měna | Polsko | Turecko | Španělsko | Apple | Evropské akcie | Kypr | Analytik | New York | Výsledková sezóna | Spekulace | Ropa Brent | Ropa WTI | Česká koruna | Americké akcie | ETF | Investiční fondy | Podílové fondy | Private equity | Dividendy | Světová ekonomika | Poptávka | Ratingové agentury | Recese | Lehman Brothers | Americká ekonomika | Daně | Rizika | Politika | Export | Průmyslová výroba | Nikkei | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | Maloobchodní tržby | EUR/CZK | Spotřebitelské ceny | Míra nezaměstnanosti | Světové ekonomické fórum | Důvěra investorů | Objemy obchodů | Měnové trhy | Spready | Cenné papíry | Hospodářství | Kapitál | Sazby | Akcie | Akciový trh | Aktiva | Akvizice | Alokace | Americký dolar | Analýza | Zhodnocení | Ask | Asset management | Transakce | Bank of England | Bank of Japan | Bankovní rada | Bear | Benchmark | Valná hromada | Bias | Bid | Bloomberg | Bod | Bond | Bull | Bund | Burza | CAPEX | Cap | Cash flow | Centrální banka | Centrální banky | Stock | Garance | DAX | Devizový trh | Dezinflace | Nesoulad | Dividenda | Dluhopis | Dluhopisový fond | Dolarový index | Dow Jones Industrial | Downgrade | Durace | ECB | Ekonomika | Emerging markets | Euro | Eurozóna | Evropská centrální banka | Evropská komise (EK) | FINMA | FOMC | Fed | Finanční trh | Finanční trhy | Fiskální politika | Hedge fondy | Forward | Fundamentální zprávy | Futures | Fúze | G10 | Grafy | Hedge | High | Holubice | IFRS | IPO | Index PX | Employment Cost Index | Index spotřebitelských cen | Indikátor | Indikátory | Inflační cíl | Investice | Investiční riziko | Investiční společnost | Investor | Investování | Jestřáb | Komodity | Korekce | Kurz | Likvidita | Long | MIFID | MMF | Margin | Mark-to-Market | Marže | Momentum | Měna | Finanční instituce | Měnové páry | Měnový pár | Měny | NYSE | Nabídka | Nástroj | Opce | P/E | Pasiva | Peněžní trh | Peněžní zásoba | Platební bilance | Poplatek | Portfolio | Pozice | Prémie | Příkaz | RRR | Rally | Rating | Reinvestice | Riziko | Ropa | S&P 500 | SNB | Scoring | Sentiment | Short | Splatnost | Split | Spread | Stagflace | Pokladniční poukázky | Tištění peněz | Trader | Trading | Trend | Tržní cena | Tržní kapitalizace | Ukazatel | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | Výnosnost | Wall Street | YTD | Maturity | Yield | Bondy | Zlato | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Úrokový diferenciál | Jednotná evropská měna | Analytici | Riziková aktiva | Deriváty | Banky | Doporučení | EUR | USD | UBS | Barclays | Dluhopisy | JPY | CHF | CAD | GBP | ČEZ | Obchodování | Morgan Stanley | Euro STOXX | EMU | Obchodování s cennými papíry | Goldman Sachs | Objem obchodů | Evropa | Asijské akcie | Index MSCI | Finanční krize | Citigroup | Cena zlata | Cena ropy | Hospodářský růst | Německá ekonomika | FTSE | Evropská ekonomika | Komerční banka | Patria | Bank of America | Americký prezident | XTB | Saxo Bank | Indexy | Úroková sazba | OSN | RMB | Globální ekonomika | PBOC | Čínské akcie | Investoři | Produkce ropy | Fundamenty | Fond | EU | Finanční sektor | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Byznys | Business | Pravděpodobnost | Výnosy dluhopisů | Makroekonomická data | Zisk | Investiční instrumenty | Spekulant | Dluhopisové trhy | Break-Even | Sázka | Ceny komodit | Kurz eura | Kurz koruny | Zkušenosti | Deprese | Euforie | Stres | Optimismus | Výsledky | Strach | Obchodní příležitosti | Bohatství | Recesia | IEA | Credit Suisse | Intervenovat | ČSOB | Partners | Obchodovat | Akcie ČEZ | Investiční bankovnictví | Akciový analytik | Deutsche Bank | Investiční banka | Makrokalendář | Analytický tým | Regulace | Portfolio manažer | Financování | Investiční banky | Investiční společnosti | Investovat | CZK/EUR | CZK/USD | Algoritmické obchodování | Makro | Eurostat | Český statistický úřad | Makrodata | Conseq | Devizové intervence | Facebook | Riziková averze | Index strachu | BTC | Donald Trump | Lukáš Kovanda | Burzy | Mezinárodní měnový fond | Rozvíjející se trhy | Japonská centrální banka | Financial Times | Bankrot | Ceny akcií | Obchodníci | Vzdělávání | Praxe | Centrální bankéři | USDCAD | Raiffeisenbank | Aktivum | Carry trading | EPS | Index | Investiční strategie | Likvidní | Podpora | Průlom | Volatilní | Akcie Deutsche Bank | Alternativní investice | Americká centrální banka | Americká centrální banka FED | Analytika | Analýzy | Atlantik | Banka | Brent | Brokerské společnosti | Cena | Cena akcií | Cena ropy brent | Ceny zlata | Čínská ekonomika | Čínská měna | Cyrrus | CZK | Česká ekonomika | České akcie | České koruny | Devizové trhy | Dolar | Ekonomický růst | Ekonomický výhled | Ekonomika USA | ETF fondy | Eura | Euro Stoxx 50 | Evropská měna | Evropské měny | Exchange | Finanční služby | Fondy | Forexu | Frank | FXstreet.cz | GDP | Graf | Hang Seng | HDP Číny | Hodnota akcií | Hrubý domácí produkt | Index Dow Jones | Index S&P 500 | Index VIX | Index volatility | Instrument | Instrumenty | Investiční | Investiční doporučení | Investiční poradenství | Investiční služby | Jádrová inflace | Japonská ekonomika | Jeden dolar | JP Morgan | Komoditní | Komoditní index | Korporátní dluhopisy | Kurz akcií | Kurz GBP | Kurz ropy | Kurz zlata | Kurzy | Kurzy akcií | Libra | Maďarsko | Management | Market | Markets | Měnové kurzy | Meziroční míra inflace | Míra inflace | Nákup akcií | Největší ekonomika světa | Nemovitosti | Nikkei 225 | Ocenění akcií | Online obchodování | Oslabení koruny | Oslabení měny | Patria Finance | Pips | Pivot | Portfolia | Pro investory | Prognóza | Reuters | Ropy | Rubl | Růst HDP | Řízení rizika | Sázky | Signály | Société Générale | SPX | Státní dluhopisy | Shares | Stoxx | Stoxx Europe 600 | Světové měny | SWIFT | Švýcarská centrální banka | Švýcarské banky | Trh | Twitter | Úrokové swapy | Velká Británie | Volatility | Výprodej | Vývoj inflace | Webináře | WTI | Zemní plyn | Zkušenost | Zpráva | Zprávy | Předpověď | Zisky | Tradeři | Diskontní sazba | Fed Funds Rate | CNBC | DXY | Dolarové dluhopisy | ING | Put | Bill Gates | Buy | Čistý dluh | DCF | Diskont | Dluhopisový index | Due diligence | Durace portfolia | EBITDA | EV | Indie | Jeff Bezos | Měď | Ministerstvo financí | Obchodní den | P.A. | P/S | Redukce | ROCE | ROE | Sell | Tovární objednávky | Itálie | Spojené státy | Akciová společnost | Cenová hladina | Tržby | Zaměstnanost | Bod zlomu | INSEE | Světové ekonomiky | Bohatý | Bailout | Komise | Volby | Rozhovor | Blog | Burze | Investment | IMPOSSIBLE | Aramco | Capital Economics | DPA | Jackson Hole | CNN | Wells Fargo | Microsoft | Bankovní sektor | MSCI | Guvernér centrální banky | Institut Ifo | TLTRO | NATO | Agentura AP | Agentura DPA | WACC | Oslabení eura | Reporty | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | UNCTAD | Ceny nemovitostí | Short squeeze | Průmyslová produkce | Zasedání centrálních bank | Čínská centrální banka | Finanční systém | Nákupy dluhopisů | Nastavení měnové politiky | Úspěch | Podnikání | Euro proti dolaru | Averze k riziku | Pád burzy | Ministr financí | Globální trhy | Investovaný kapitál | Stock Exchange | Renminbi | Evropské banky | Zvyšování úrokových sazeb | Multi-Asset obchodování | Výnosová křivka | Energie | Společná evropská měna | Rada ČNB | Earnings | Podnikatelé | Bloomberg TV | Pro tradery | Globální akciové trhy | KBC | BlackRock | Implikovaná volatilita | Ekonomický a strategický výzkum | Příprava | Přehled | Klid | Zdravý rozum | Ekonomické fórum | Christine Lagardeová | Agentura Reuters | Sázet | Index amerického dolaru | Bankovnictví | Swapy | Ekonomická aktivita | Forbes | Americké firmy | Index důvěry | Základní úrokové sazby | Firmy | Economist | Economic | Inflační tlaky | Akcie v USA | Měnová autorita | IBEX | Globální finanční krize | Akcie evropských bank | Turbulence na finančních trzích | Investiční bankéř | Realitní trh | Velké banky | Americké akciové indexy | Index volatility VIX | Globální ekonomický růst | S&P Global | Globální ekonomiky | Miliardy dolarů | Vládní dluhopisy | Akcie Credit Suisse | Hlavní indexy | Dostatek hotovosti | Nervozita | Globální finanční trhy | Růst akcií | AAA | Ekonomická rizika | Setkání centrálních bankéřů | Americké burzy | Zpřísňováním měnové politiky | Uvolňování měnové politiky | Utahování měnové politiky | Walmart | Alibaba | Propad | Finanční televize | Finanční televize CNBC | Handelsblatt | Kryptoměny | Režim devizových intervencí | FactSet | Představitelé centrální banky | S&P | Agentura S&P | Guvernér | Makroekonomické analýzy | Vývoj na akciových trzích | Benchmarky | Ztráty | Zvýšení úrokových sazeb | Posílení koruny | Pokles výnosů | Americké indexy | Historická maxima | Člen rady guvernérů | Nejistota | Výkonnost pražské burzy | Erste | Tempo růstu | Akcionáři | Zajištění | Investiční poradci | FTSE 100 | Baidu | Digitální měny | Ethereum | Tesla | Dluhové krize | Vysoká volatilita | Odhodlání | Kryptoměna | Kapitalizace | Představitelé Fedu | Výhled | Investiční výhled | Depozitní sazba | Hlavní úroková sazba | Bankéři | Bankéř | Poplatky | Nakupovat akcie | Payrolls | Konsensus | Mzdy | Dobré výsledky | ING Bank | Německý export | Hrubý domácí produkt Německa | Non-Farm Payrolls | Úspěšné obchodování | Britská ekonomika | Americký trh práce | Predikce | Světový obchod | Průzkum | Data z amerického trhu práce | Bankovní systém | Krize | Investiční rozhodnutí | Investiční stratég | Firemní výsledky | Inflace v Německu | Makroekonomika | Zisky firem | FTSE MIB | Finanční ústav | Inflace v Česku | Firemní zisky | Index amerických akcií | Mezinárodní agentura pro energii (IEA) | Výběr zisků | Výnosy | Měnový pár EUR/USD | Americká vláda | Očekávání analytiků | Akciové trhy v USA | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Odliv kapitálu | Americké investiční banky | Softbank | Institucionální investoři | Indikátor důvěry | Příjmy | Spotřebitelské výdaje | Kapitálové strategie | Finanční domy | Alphabet | ČTK | Aktuální cena | Konsenzus | Růst ekonomiky | Pokles ekonomiky | Fiskální stimuly | HDP eurozóny | Zasedání americké centrální banky | Program kvantitativního uvolňování | Bilance Fedu | Vývoj úrokových sazeb | Hlavní ekonom | Inflační čísla | Dánsko | Odhad HDP | Očekávání | Evropský statistický úřad Eurostat | Mercedes | Morningstar | Venture Capital | Fúze a akvizice | Bankovní index | Alokace aktiv | Silicon Valley Bank | Investopedia | Patria MobileTrader | Makroekonomické zprávy | Kurzotvorná informace | René Remšík | Kurzový vývoj | Bitcoin (BTC) | Virtuální mince | MobileTrader | Spekulativní investice | Kvantitativní utahování | Akcie v Indii | Digitální zlato | Jerome Powell | Coinmarketcap | MiFID II | Hypoindex | Binance | NEST | Masivní výprodeje | Oxfam | Investice do kryptoměn | Crypto | Tether | Tržní kapitalizace kryptoměn | Tržní očekávání | Conseq Investment Management | Drobní investoři | Inverzní výnosová křivka | Price-to-sales ratio | Poměr ceny akcie k tržbám | Globální akciové valuace | Akciové valuace | Akciové výnosy | Země platící eurem | Kryptoměnové burzy | Cena bitcoinu | Podnikání na kapitálovém trhu | Globální akcie | Trhy dnes | VŠE v Praze | Skupina Saxo Bank | Saxo | Výkonnost indexů | Očekávání investorů | Krypto | Hodnota majetku | Růstové akcie | Kryptoburza | Obchodní válka | Události ve světě | Vývoj na finančních trzích | Dolarový index DXY | Profesionální investoři | Podniky | Projev Jeroma Powella | Čínské měny | Globální růst | Globální hospodářský růst | FINRA | Technologické akcie | Inflace v eurozóně | Akcie Applu | Prognóza ČNB | Akcie společnosti | CSI 300 | Geopolitické napětí | Pokles ceny | Geopolitika | Ekonomické krize | Šéf Fedu | Měny rozvíjejících se ekonomik | Obchodování akcií | Nové peníze | Dluhopisové výnosy | I-Trader | Globální investoři | Trhy v USA | Výsledky firem | Reakce trhu | Ruská centrální banka | Silnější dolar | Vývoj české koruny | Předpovědi Saxo Bank | IG | Nejznámější kryptoměna | Nervozita na trzích | Daňové úlevy | Globální akciový index | Index MSCI All Country World | MSCI All Country World | Průzkum společnosti | Zvyšování úroků | Akcie na rozvíjejících se trzích | Výkonnost akcií | Růst zisků | Pokles valuací | Zpomalení hospodářského růstu | Politika Fedu | EK | Evropská komise | Fungování trhů | Základní úroková sazba | Vývoj finančních trhů | Pojištění vkladů | Globální index | Zadluženost | Zpomalení ekonomického růstu | Inflační vývoj | Michal Stupavský | Čínské firmy | Společnost Apple | Zpomalování růstu světové ekonomiky | Zpřísňování měnové politiky | Úrokové sazby ČNB | Majetek | WEF | Výsledky bank | Oživení trhu | Sazby ČNB | Zpomalení světové ekonomiky | Ekonomická nerovnost | Dolarová aktiva | Podnikové investice | Dluhopisy s vysokým výnosem | Obchodní přístup | Globální dluh | Pozornost trhu | Ceny zemního plynu | Zvýšení sazeb | Zájem investorů | Globální rizika | Cena zemního plynu | Makroekonomická situace | Statistický úřad | Podnikatelská nálada | Podnikatelská nálada v Německu | Technologický Nasdaq | Americké HDP | Obavy investorů | Inflační očekávání | Růst americké ekonomiky | Zahraniční investoři | Sázky na pokles | Pokles sazeb | Nejznámější kryptoměny | Ceny pohonných hmot | Akcie firmy | MSCI Emerging Markets | Pokles kurzu | Index čínských firem | Globální HDP | Boris Johnson | Americké společnosti | Guvernér Fedu | Snížení sazeb | Reinvestování | Wealth Management | Záporné sazby | Týdenní makrokalendář | NASDAQ 100 | Asset alokace | Klíčové události ve světě | Obchodní konflikt | Růst ceny zlata | Vývoj na trzích | Ekonomické vyhlídky | Výnosové křivky | Pokles cen | Akciový růst | Americké futures | Globální akciové indexy | Snížení úroků | Ministerstvo obchodu | Recese v USA | Tomáš Pfeiler | Inverze výnosové křivky | Obavy z recese | Aktuální cena akcií | Bohatí | Akciové alokace | Růst mezd | KB | Pravděpodobnost recese | Saudi Aramco | Televize CNBC | Dění na trzích | Globální recese | Stablecoiny | Očekávání trhu | Dot plot | Finanční situace | iShares | Energetické firmy | ESG | Měsíčník finančních trhů | Makroekonomický výhled | J.O. Investment | Stav ekonomiky | Očekávaný růst | Geopolitické riziko | Obchodní válka mezi USA a Čínou | Bilance zahraničního obchodu | Cena akcie | Největší ekonomika | Tým FXstreet.cz | Banka Goldman Sachs | Trinity Bank | Oslabení čínské měny | McKinsey | Ant Financial | ByteDance | TikTok | Huawei | Světové akciové indexy | Automobilky | Čistý zisk | Investment Management | Rozpočet | Prezident Donald Trump | Peter Garnry | Rozhodnutí americké centrální banky | Ropný gigant | Politická situace | Zombifikace | HDP v USA | Německá vláda | Trinity | Indigo | Objem | Akcie rozvinutých trhů | Klíčová rizika | MSFT | Obchod | Zpomalování ekonomiky | Trh práce | Vyšší sazby | Německý průmysl | Obchodní dohody | Standardní odchylky | Průměrná hodnota | Proroctví | Nositel Nobelovy ceny | Nobelovy ceny za ekonomii | Provozní zisk před odpisy | Obrat trendu | Spojené státy a Čína | Snižování úroků | Inflace v USA | ČSÚ | Statistický úřad Eurostat | Potíže s likviditou | Firma | Zasedání ČNB | Dynamika HDP | Ekonomiky eurozóny | CPI v eurozóně | Hlavní události | Top pick | Index MSCI Emerging Markets | Pfizer | Souhrn finančních trhů | Růst cen | Globální dluhopisové trhy | Maďarská centrální banka | Studie | Server CNBC | Bilance | Index DOW | Důchodový systém | Negativní sentiment | Co bude | Vývoj trhu | Růst světové ekonomiky | Čínský prezident | Největší pokles | Ukrajina | Lagardeová | Amazon | Sebenaplňující se proroctví | Nízké úrokové sazby | Indexy nákupních manažerů | Důvěra v českou ekonomiku | Úrok | LVMH | Arnault | Nejbohatší | Bernard Arnault | Miliardy | Vyhlídky | Rozdělení zisku | Vicepremiér | Fáze obchodní dohody | Bankovní tituly | Zpomalení světového obchodu | FT | Růst české ekonomiky | Domácí poptávka | Ekonomka | Dluhopisoví investoři | Zveřejněná data | Konkurenti | Vládní bondy | EET | Aktuální konsenzus ekonomů | Konsenzus ekonomů | Statistika | Předpovědi | Technologický sektor | Alza.cz | Napětí mezi USA a Čínou | Průmysl | Jan Vejmělek | Důchodové systémy | Propouštění | Impuls | Výrazný pokles | Čínské zboží | Tvorba pracovních míst | Ceny potravin | Rozvoj | Zvýšená volatilita | Nezaměstnanost v Česku | Tuzemský průmysl | Stavebnictví | Zdražování | Sociální sítě | Problémy | Cvičení | Směřování měnové politiky | Globální ekonomická recese | Ekonomická recese | Zasedání FOMC | Prodeje akcií | Prognózy | Úroky snížit | Nejistoty | Úspěšné IPO | Válka mezi USA a Čínou | Plyn | Nálada | Ekonomické zpomalení | Prohlášení | Čínské vlády | Společnost Huawei | Nord Stream | Společnost Microsoft | Porsche | Míra | Inflační výhled | Ohlédnutí | Úroky | Měnové politiky | Uvolněné měnové politiky | Hypotéky | Hypoteční trh | Předseda | Americké centrální banky | Vánoce | Regulátoři | Meziroční míra inflace v eurozóně | FedEx | xStation5 | Americké vlády | Nike | Nákupy centrálních bank | Pojistka proti inflaci | Dot-com | Bydlení | Česká zbrojovka | Vstup na pražskou burzu | Ztráta | Úbytek | Stratég | Hlavní akciové indexy | Roční růst | Snižování stavů | Miliardy korun | 500 nejbohatších | Majetek 500 nejbohatších lidí | Nerovnosti bohatství | Ředitel internetového obchodu Amazon.com | Podíl majetku | Koruna posílila | Vývoj měnové politiky | Čínská centrální banka (PBOC) | Americký index | Pozitivní zpráva | Aktuální klíčová rizika | Růst hrubého domácího produktu | Ceny dluhopisů | Napětí na Blízkém východě | Ziskovost | Tuzemská ekonomika | Hospodaření | Zbrojovky | Pracovní trh | Eskalace napětí | Netflix | NFLX | Míra inflace v eurozóně | Daimler | Schodek zahraničního obchodu | Hlavní rizika | Miliardy eur | Írán | Čínský HDP | Hodnota společnosti | Budoucnost | Ifo | Clemens Fuest | Spolkový statistický úřad | Negativní zprávy | Poradenství | Mercedes-Benz | Růst globální ekonomiky | Mzdová dynamika | Peníze z prodeje akcií | Cena akcií podniku | Proinflační | Vyšší inflace | Prosincová inflace | Inflace v prosinci | Růst cen potravin | Veřejné finance | Analytička | Ukazatele | Americké ministerstvo financí | Technologická společnost | Cenové tlaky | Situace na Blízkém východě | Americké ministerstvo | WESP | Výhled pro Evropu | Richard Kozul-Wright | Americké ministerstvo obchodu | Dobrá čísla | Nižší růst | Ceny energií | Akcie Morgan Stanley | Měnový pár EUR/CZK | Očekávaný vývoj | Komunikace | Francouzský prezident | Emmanuel Macron | Macron | Astrazeneca | Edelman | Kapitalismus | Trump | Davos | Čínské indexy | Pozitivní zprávy | Fórum v Davosu | Prezident | Výsledkové sezóny | Koronavirus | Nový koronavirus | Výsledky průzkumu | Průměrná úroková sazba | Michal Stupavský, CFA | Cena akcií společnosti Tesla | Google | Samsung | Trhy | WHO | Evropské ekonomiky | Šíření koronaviru | Asijské indexy | Negativní dopad | Zlepšení nálady | Pokles | Situace | Margin cally | BRIC | Klaus Wohlrabe | Ekonom Ifo | Ifo Klaus Wohlrabe | Ifo Clemens Fuest | Prezident Ifo | Penzijní systém | Odhad letošního růstu | Provozní zisk | Meziroční růst | SARS | Epidemie koronaviru | Pandemie koronaviru | Pandemie | IHNED | Vysoká inflace | Vstupy | Výstupy | Cena akcií Applu | FIAT | Zpomalení růstu | Pochybnosti | Zlepšení | Dovednosti | Nezaměstnanost v EU | Tempo růstu hrubého domácího produktu | Růst v eurozóně | Obchody | Výdaje | Platit daně | Akcie v Číně | Čínská vláda | Zpracovatelský sektor | James Montier | Free cash flow | FCF | Discounted cash flow | DCF model | Reverzní DCF model | Cena akcií Tesly | Firma Alphabet | Alokace investičních portfolií | BP | Adidas | Americká společnost | Sazby beze změny | Francouzský statistický úřad | Rozhodování | Americké ekonomiky | Hodnota aktiv | Americké banky | Růst britské ekonomiky | Britský statistický úřad | Medvědi | Lednová inflace | Americká inflace | Dynamika světového obchodu | Conseq Funds investiční společnost | Conseq Funds | Růst sazeb | Modelové portfolio | Petr Krpata | Chartered Financial Analyst | Meritokracie | Institucionální trading | Mispricing | Mispricing na trzích | Dislokovaný trh | Top trade | Rovnovážné hodnoty | Směrovost | Monetární politika centrálních bank | Politika centrálních bank | Valuace | Stav běžného účtu | London School of Economics | Barclays Wealth and Investment Management | Strategii pro měny | KBC Asset Management | Navýšení úrokových sazeb | Stabilita koruny | COVID-19 | Tradingový portál | Portál FXstreet.cz | Britské měny | Fundamenty britské měny | Posílení libry | Chování EUR/USD | Chartered Financial Analyst (CFA) | Taktický long | Strategie pro měny | Týden na finančních trzích | Pád rovnovážné hodnoty | Ekvilibria | Ekonomické aktivity | Alternativní fond | Největší švýcarské banky | Investiční portfolia | Správci aktiv | Směřování trhů | Index CSI 300 | Globální indexy | Pokles na trzích | Největší ztráty | Šéfka ECB | Zpřesněný odhad | Americký Fed | Stabilita | Vývoj | Hospodářská politika | Nižší sazby | Šok | Varovné signály | Příležitost k nákupu | Obrovské ztráty | Makroekonomické údaje | Restrikce | Americké výnosy | Prudký pokles | Rozhodnutí centrální banky | Poradci | Aerolinky | Program nákupu aktiv | Masivní nákupy | Index strachu VIX | Mince | Opatření vlády | Buy the dip | Další vývoj | Desetileté dluhopisy | Stimuly | Pokles HDP | Členové bankovní rady | Masivní propad | Propad globálních akciových trhů | Velmi vysoká volatilita | Fiskální politiky | Tržby společnosti | Zrychlení inflace | Největší propad | Třída aktiv | Situace kolem koronaviru | Fiskální balíček | Nákupy aktiv | Odhad inflace | Nákupy vládních dluhopisů | Měnové podmínky | Spotřebitelé | Zotavení ekonomiky | Pandemie COVID-19 | Aktuální situace | Žádosti o podporu | Onemocnění | Investiční svět | Prodeje domů | Trhy nadhodnocené | Další pokles | Situace v Číně | Kroky centrálních bank | Komerční banky | Republikáni | Návrh zákona | Domácnosti | Asociace | Fundament | Posílení amerického dolaru | Přikoupení | Negativní korelace | Investiční banka Goldman Sachs | Neomezené kvantitativní uvolňování | Hotovost | Extrémní volatilita | Úvěrové linky | Sněmovna reprezentantů | Politická rozhodnutí | Dividendové výnosy | Peněžní zásoby | Další růst | Růst | Objem dluhopisů | Signál | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Biliony | Potenciál | Bankovní asociace | Viry | Výkonnost indexu | Šíření nákazy | Bulharsko | Inflace zpomaluje | Izrael | E-commerce | Ekonomiky | Člen představenstva | Potenciál pro růst | Solidní růst | Globální dluhopisový index | Index vládních dluhopisů | Globální index vládních dluhopisů | Index DXY | Výkonnost dolaru | Výkonnost dolaru vůči koši hlavních světových měn | Války | Schodek | CECEEUR | index CECEEUR | Organizace | Nezaměstnanost v USA | Práce | Údaje | Týdenní nárůst | Mexiko | Velké americké banky | Ministři | Ekonomické oživení | Znárodnění | Řemeslo | Snížení produkce | FANG | ATVI | WMT | Activision Blizzard | Rozpočet EU | Dodavatelské řetězce | Úspory | Hospodářské oživení | Pokles čínského HDP | Otevírání ekonomik | AMC | Statistiky | Očekávaný zisk | Indikace | Americké makro | Makrodata ve Spojených státech | Poradenské společnosti | Rizikové averze | Trade | Nizozemsko | Rizikový apetit | Cenové pohyby | SARS-CoV-2 | Debata | Surové ropy | PMI ve službách | Evropské indexy | Posílení | Amundi | Grayscale | Větší pokles | Data z trhu práce | Spotřebitelský sentiment | Očekávané výsledky | Tempo růstu spotřebitelských cen | Pracovní síly | Zasedání Evropské centrální banky | Zaměstnanci | FDA | Růst výnosů | Latinská Amerika | Dovoz | Dlouhodobý trend | MSCI World | Historicky nejnižší | Deflační tlaky | Zadlužení | Bezpečnost | Politika centrální banky | Američtí regulátoři | Akcie a dluhopisy | Růst EBITDA | Akcie Nike | ONE | Světové hospodářství | Silný fundament | Vakcína | CL | Spekulovat | Moderna | Kupci | PMI v eurozóně | Umělé inteligence | Spoluzakladatel | Roční zhodnocení | Průměrné roční zhodnocení | Investment management | Portfolio manažer Cyrrus | Manažer Cyrrus | Ekonomické zotavení | JDE | Index akcií | Unie | ČR | Vakcíny proti koronaviru | Tempo růstu HDP | Pozitivní sentiment | Sentiment na trzích | PEPP | Střední Evropa | Oracle | Americké CPI | Květnová inflace | Vysoké valuace | Finanční krize 2008 | Splasknutí bubliny | Negativní výhled | Trend is your friend | Covid | Technologické firmy | Infekce Covid | Changpeng Zhao | Restrukturalizace | CERGE-EI | Sankce proti Rusku | Stimulační program | Den nezávislosti | Rozkolísání trhů | Šéf banky | Dopad pandemie | MAM | Ant | Rétorika centrálních bank | Červnová inflace | Fond obnovy | Generace Z | Silicon Valley | Ocenění | Šance | SAE | Růst tržeb | Ceny | Kolaps | Technologické společnosti | Reálná hodnota | Společnost XTB | Market cap | Progres | Mírná korekce | Forward guidance | DeFi | Pár EUR/USD | Důvěra | Velké technologické firmy | Philip Lane | Kreativita | Časový horizont | Cenové hladiny | Lepší výsledky | Vládní koalice | Odhady PMI | Globální pandemie Covid-19 | Globální pandemie | Ceny v eurozóně | Akciová tržní kapitalizace | Výpadek příjmů | Kryptotrh | Představitelé ECB | Decentralizované finance | Big Tech | Odborníci | Snížení emisí | Plán na snížení emisí | Zasedání FED | Slabší kurz | Japonský scénář | Zombifikace ekonomiky | Evropské korporátní dluhopisy | Výhled na EUR/USD | Biden | Pracovní místa | Česká republika | Šéf centrální banky | Bloomberg Barclays | Index Bloomberg Barclays | Energetický sektor | Měnový fond | CPI v USA | Americké měny | Akciové portfolio | Množství peněz | Speciální dluhopisy | Defi | Nařízení | JPM | GS | Pokles indexu | Čínská aktiva | První obchodní den | Bed Bath & Beyond | BBBY | Zveřejnění výsledků | Dluhový trh | Podvážení | Akciové podvážení | Ocenění globálních akciových trhů | Očekávané výnosy | Finanční represe | Německá výnosová křivka | Exekutivní příkaz | Akcie bankovních domů | Polská vláda | Růst amerického HDP | Výdělky | Očkování | LEN | Rozpočtové deficity | Situace v Británii | Ceny aktiv | Kryptoburzy | Investoři v USA | Svět kryptoměn | Počasí | DOT | Globální pandemie koronaviru | Dopad na akcie | Evropské centrální banky | Makroekonomická analýza | Predikce finančních trhů | Dopad na trhy | Vývoj inflačních očekávání | SNY | Bed Bath & Beyond (BBBY) | Intradenní pohyby | Tržní reakce | Bilanční suma | Mean-reversion | Kryptoburza Binance | Tržní ceny | Problémy s likviditou | Jestřábí přístup | Retailoví investoři | Rozvolnění | Activision | Blizzard | Daň z nadměrných zisků | Finanční výsledky | FTX | Fosilní paliva | James Bullard | WFC | Makroekonomický vývoj | Nový kapitál | Korekce na dluhopisových trzích | Tržní rizika | Investoři a obchodníci | Nárůst výnosů | Pandemie covidu-19 | Silná inflace | Holubičí tón | Holubičí Fed | Hodnotové akcie | Silný výhled | Data o inflaci | Klíčové centrální banky | Používání kryptoměn | Průmyslová produkce v eurozóně | Akcie Goldman Sachs | Držitelé kryptoměn | AA | Island | Zhodnocení amerických akcií | Očekávané zhodnocení | Rostoucí ceny | Směřování trhu | Události tohoto týdne | Zhodnocení amerických akciích | Dluhový strop | Hospodaření firem | Růst cen v USA | Meziroční růst cen | Optimistický signál | Pandemie COVID | Korekce na kryptu | Kurzotvorné zprávy | Oslabení | Objem fúzí a akvizic | KOL | Spotřeba domácností | Salvador | Plány | Cíle | Příležitosti | Světové kryptoměny | Dodávky plynu | Platidlo | Zajišťování | Akcie technologických firem | Konkurence | Prodej | Mali | Pozitivní vliv | Vyšší úroveň | Zajímavý rozhovor | Fire Sales | Růst kurzu akcií | Společnosti Netflix | Obchodování a investice | Počet nezaměstnaných | Cenové stability | Technologie | Spojené arabské emiráty | Američtí centrální bankéři | Rozvolnění restrikcí | Vzorec chování | UST | TSMC | Rada guvernérů | AI | COST | Odvětví | Načasování | Boom | Rekord | Kryptoměnový svět | CAR | Guidance | Čisté úrokové výnosy | Úrokové výnosy | Provozní náklady | Chování | Pocity | Vnímání | Projekce | Rekordní minimum | Asijské země | Regulatorní prostředí | Byty | Medián | Výprodeje na trzích | Očekávaná inflace | Funkční období | SXXP | Sympozium | Proočkovanost | DWS | Růstové tituly | Společnosti | Opatření | Dna | Evergrande | Růst trhu | ANO | Spojené arabské emiráty (SAE) | Přijetí kryptoměny | TIPS | Reakce centrální banky | Solana | Marika Čupa | Vyšší hodnoty | Pracovní den | Problémy v dodavatelských řetězcích | Inflace ve Francii | Úročení | Energetická krize | Odhady růstu | Zákonné platidlo | Bitcoin jako zákonné platidlo | Nejnovější zprávy | Minulá výkonnost | Zelený seriál | Nejvyšší výnos | Energetické krize | Vládní fond | Čínské centrální banky | Obilí | Pozornost | Přijetí bitcoinu | Meta | Goldmani | Meta Platforms | Česká národní banka (ČNB) | Indexy pohyb | Meta (Facebook) | Společnost | Výsledky společnosti | Reálné výnosy | Další růst sazeb | ESG principy | S&P Global ESG Scores | DJSI Index | DJSI | Best ESG Companies | Dow Jones Sustainability Indices | ESG investice | Obor ESG investic | Obor ESG | Target | Lockdowny | TIM | Investovat do kryptoměn | Bezpečná aktiva | Smíšené pocity | 3М | Bear market | Grayscale Bitcoin Trust | Rotace | Rozšíření | Developeři | Jestřábí Fed | Arm | Liz Trussová | Fundamentální analýzy | Pokles cen zlata | Inflační situace | Vliv na ceny | Crypto Wealth | Celkový sentiment | Jestřábí komentáře | Meme stocks | Big tech | Cílové ceny | Hry | Microsoft a Activision Blizzard | Reality | Válka na Ukrajině | Instituce | Digitální ekonomiky | Přerušení dodávek ruského plynu | Pozitivní výsledky | Trh státních dluhopisů | Klaas Knot | Šéf nizozemské centrální banky | McKinsey & Co | Under Armour | Deeskalace | Deeskalace napětí | Invaze na Ukrajinu | H-shares | Decentralizace | Ruské invaze na Ukrajinu | Sankce na Rusko | Sankce | Konflikt na Ukrajině | Ruské banky | Uzavření vzdušného prostoru | Situace na Ukrajině | Harmonizovaná inflace | Prima | Zpřísnění sankcí | Invaze | Řetězec | Řetězce | Zvyšování cen | APP | Nord Stream 1 | Dopady války na Ukrajině | Covid v Číně | Postavení dolaru | Le Penová | Inflační data | Správa | Zákonodárci | Středoafrická republika | Boj s inflací | Nejhodnotnější firmy světa | První hike | Christopher Waller | Nárůst zisků | Vedení ECB | Zvednutí sazeb | Mimořádné zasedání ECB | Mimořádné zasedání | Bear market rally | Market rally | Přijetí | Širší trh | Velmi volatilní | Kroky Fedu | Nová bankovní rada | Marketingová komunikace | Zkrocení inflace | Zvýšení úroků | Pokles zisku | Skokové posílení | Centrum | Výsledky Apple | Hike | Největší kryptoměny | Prime | Speciální daň | Udržitelnost | Současná situace | Premiérka Liz Trussová | Jiří Vévoda | Řízení financí | Jestřábí ECB | Načasování obchodů | Merge | Daňové škrty | Mimořádný zisk | Řešení energetické krize | Boj proti inflaci | Investro | Investro.com | Tradingový portál FXstreet.cz | Relief rally | Implikace | Monetizace | Korporace | Komise v přenesené pravomoci | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Sam Bankman-Fried | Bankman-Fried | Administrativa | Inflační report | Války na Ukrajině | Vysoké inflace | Co se děje na finančních trzích | Ekosystém | CZ | Problémy v Číně | Line | Inflační krize | Specializace Finance | CFA Institute | Korunové instrumenty | Instrumenty obchodované na finančních trzích | Akcie obchodované na pražské burze | Očekávaný vývoj finančních instrumentů | Vývoj finančních instrumentů | Akademické aktivity | Odborné přednášky | Modelování výnosové křivky | Oblast fiskální politiky | Analytická práce | Makroprognózy | Načasování obchodu | Modelový aparát | Strukturální změny | Investice do akciových titulů | Investice do reálných aktiv | Upvest | Crowdfundingové platformy | Hospodářský pokles | Odraz na finančních trzích | Růstová portfolia | Utaženější měnové politiky | Vývoj globální poptávky | Problémy s dodavatelskými řetězci | Dolarové zisky | Hospodářství Velké Británie | Bilance zahraničního obchodu eurozóny | Korekce na akciových indexech | Růstové vyhlídky | Apetit k riziku | Konstrukce portfolia | ETF na kryptoměny | Société Générale Group | Obchody s kryptoměnovými aktivy | Daně z mimořádných zisků | Strop pro výnosy | Standardní daň | Mimořádné dividendy | Mimořádné daně | Transparentní řešení | Další regulace | Vládní politika | Kurzotvorný faktor | Přetrvávající vysoká inflace | Uvolněné fiskální politiky | Konvergenční proces | Pozice ekonomiky | Schodek veřejných financí | Prague Economic Papers | Prognózy českého hospodářství | Očekávaná reakce | Očekávaná reakce centrální banky | Úrokové prostředí | Celosvětová recese | Vývoj války na Ukrajině | Vývoj války | Energetické trhy | Ceny akcií bankovních domů | US CPI | Pohled na akciové trhy | FED sazby | Aktuální valuace | Vyjádření představitelů | Výprodeje | FDIC | Silvergate | Globalizace | Silná koruna | Vývoj sazeb | Akciové tituly | Invest | Výnosy z nemovitostí | SVB | Signature Bank | Vklady | Pád banky | SVB a Signature | First Republic | Převzetí Credit Suisse | Situace kolem Credit Suisse | Chile | Válka | Wealth Report | Money market fondy | Money market | Europe 600 | Richard Podpiera | Služby Patria Finance | Služby Patria | Slabší makrodata | Pozitivní trendy | Akcie JP Morgan | Snižování sazeb v USA | Vice | Transparentní | Rating USA | Milník | Historický milník | Směřování | ARM | Růst akcií společností | YCC | Covidové pandemie | Intervenční režim | IPO Arm | Dezinflační proces | Struktura | Eskalace | Index MSCI World | Rok 2024 | Multi-asset | Platformy | Optimistické výsledky | Konsensus analytiků | Velká korekce | Výkon | MSCI World Energy | Financial | Vlády | Pohyb cen | Cenová bublina
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Cena | Růst | Graf | EUR/USD
