Proinflační rizika
Forex: Ekonomika eurozóny v Q1 25 solidně rostla
06.06.2025 Přestože nová cla vedla k přehodnocení výhledů pro Spojené státy ve stagflačním směru, pozorované dopady na ekonomiku, respektive trh práce jsou zatím omezené. Květnový NFP report podle nás ukáže nadále robustní tvorbu nových pracovních míst při setrvání míry nezaměstnanosti na 4,2 %. V eurozóně je na programu třetí čtení HDP za první čtvrtletí, kde vlivem vzestupné revize v Irsku očekáváme zvýšení růstu celé eurozóny na 0,6 % q/q. Slabosti se zatím patrně nedočkáme ani od dubnových dat z tuzemska.
Forex: ECB snižuje úrokové sazby
05.06.2025 ECB dnes podle očekávání rozhodla o snížení klíčové depozitní sazby o 25 bb na 2 %. Nová prognóza inflace byla v letošním i příštím roce snížena o 0,3 procentního bodu na 2 % a 1,6 %, což je v souladu s našimi odhady. Výhled jádrové inflace přitom zůstal v zásadě beze změny. Výrazná revize nenastala ani v případě prognózy růstu HDP. Ekonomika eurozóny podle ECB vzroste letos o 0,9 %, příští rok o 1,1 % a v roce 2027 o 1,3 % Další rozhodování ECB je i nadále podmíněno především novými daty, na tiskové konferenci však prezidentka Lagardeová uvedla, že se podle ní blíží konec současného cyklu snižování sazeb. Z pohledu finančních trhů by se proto dalo dnešní zasedání shrnout jako „jestřábí cut“. V kombinaci se zveřejněním týdenního počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA, který vzrostl na 247 tis., což nejvýše od loňského října, tak euro k dolaru posílilo o 0,5 % na 1,1470 EUR/USD.
🪙 EURUSD se drží na úrovni 1,1400
05.06.2025 Evropská centrální banka dnes podle očekávání sníží sazby o dalších 25 bazických bodů, čímž by depozitní sazba klesla na 2,00 %. To by znamenalo polovinu vrcholu ve výši 4 %, který byl držen v závěru roku 2023 a na začátku roku 2024.
Část bankovní rady ČNB je zdrženlivá k dalšímu snižování sazeb
16.05.2025 Část bankovní rady České národní banky (ČNB) je zdrženlivá k dalšímu snižování úrokových sazeb. Vyplývá to ze záznamu z jednání z minulého týdne, kdy rada rozhodla o poklesu základní úrokové sazby o čtvrt procentního bodu na 3,5 procenta. Návrh podpořilo šest členů rady, proti se postavil Jan Kubíček, který hlasoval pro ponechání sazby na 3,75 procenta.
Inflace pod 2 % potvrzena, prostor pro snížení sazeb existuje
13.05.2025 Předběžný odhad dubnové inflace byl Českým statistickým úřadem potvrzen. Cenová hladina tak meziměsíčně poklesla o 0,1 %. V meziročním vyjádření pak spotřebitelská inflace spadla z 2,7 % pod inflační cíl ČNB, konkrétně na 1,8 %.
ČNB snížila úrokovou sazbu na 3,5 pct, prostor pro další pokles vidí omezený
07.05.2025 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,5 procenta, sazba je tak na nejnižší úrovni od začátku prosince 2021. Rozhodnutí bylo podle analytiků očekávané, a proto na něj kurz koruny výrazněji nereagoval. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání bankovní rady řekl novinářům, že prostor pro další snižování sazeb je omezený a tento krok je podmíněný tím, že v české ekonomice budou slábnout proinflační rizika.
Snížení úrokových sazeb podpořilo šest ze sedmi členů rady ČNB
07.05.2025 Snížení základní úrokové sazby na 3,5 procenta dnes podpořilo šest členů bankovní rady České národní banky (ČNB), jeden člen navrhoval její ponechání na 3,75 procenta. Makroekonomická prognóza ČNB předpokládá do budoucna přibližnou stabilitu úrokových sazeb. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání bankovní rady řekl novinářům, že prostor pro další snižování sazeb je omezený a tento krok je podmíněný tím, že v české ekonomice budou slábnout proinflační rizika.
ČNB snižuje sazby o 25 bb, na pozadí poklesu inflace a celních rizik
07.05.2025 Česká národní banka na dnešním zasedání snížila úrokové sazby o 25 bb. Základní repo sazba tak klesla na 3,5 %. To bylo v souladu s naší prognózou, analytickým konsensem i tržním zaceněním. Po březnové pauze tak ČNB obnovila snižování úrokových sazeb. K tomu pravděpodobně přispěl příznivý vývoj inflace, která v dubnu klesla na 1,8 % y/y, tedy pod dvouprocentní cíl centrální banky. Významným faktorem v rozhodování bankovní rady však mohla být i negativní rizika pro ekonomiku vyplývající ze zavedení amerických cel. Navzdory dnešnímu snížení úrokových sazeb zůstane podle nás působení měnové politiky mírně restriktivní, když za neutrální úroveň repo sazby považujeme 3 %. Centrální banka nyní ovšem bude v lepší pozici pro případ, že bude v následujících měsících muset reagovat na zhoršující se výkonnost ekonomiky dalším snížením sazeb.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny, ČNB je sníží
07.05.2025 Americká centrální banka na dnešním zasedání ponechá úrokové sazby s největší pravděpodobností beze změny. Nejistota spojená s celními válkami je příliš vysoká, a tak Fed zřejmě zvolí opatrnostní přístup. Česká národní banka naopak podle našeho odhadu přistoupí ke snížení sazeb o dalších 25 bb. Přesvědčit by ji k tomu měl příznivý vývoj inflace i obavy o hospodářský růst. Z dat bude zveřejněna česká průmyslová výroba a zahraniční obchod za březen. Obě statistiky by měly být pozitivně ovlivněny snahou firem a spotřebitelů předzásobit se výrobky před zavedením amerických cel.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Evropská centrální banka sníží úrokové sazby o dalších 25 bb, rizikem je 50 bb
14.04.2025 Americké maloobchodní tržby podle našeho odhadu v březnu meziměsíčně stouply o jeden a půl procenta, a to v důsledku snahy nakoupit automobily ještě před zavedením cel. Naopak jejich výroba v březnu zkorigovala svůj silný únorový nárůst v důsledku čehož celá průmyslová produkce zřejmě meziměsíčně poklesla. Oproti tomu evropský průmysl díky snaze kupujících předzásobit se průmyslovými výrobky svou produkci o více než jedno procento zvýšil. Přispěje tak zřejmě k solidnímu růstu evropské ekonomiky v prvním čtvrtletí letošního roku. Klíčovou událostí v eurozóně bude zasedání Evropské centrální banky. Ta podle naší prognózy sníží sazby o 25 bb, nelze však vyloučit ani 50bodový „cut“. Další dvojí uvolnění měnové politiky o 25 bb očekáváme v červnu a červenci. V česku budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců. Ty by podle našeho odhadu měly v meziměsíčním i meziročním srovnání stagnovat.
Forex: Koruna zpevnila k dolaru, uzavřela na 22,10 USD/CZK, k euru stagnovala
11.04.2025 Koruna dnes výrazně zpevnila k dolaru. Od čtvrtečního podvečera do dnešních 17:00 si vůči americké měně polepšila o 44 haléřů na 22,10 USD/CZK. Naposledy uzavřela vůči dolaru pevnější koncem listopadu 2023. Ve vztahu k jednotné evropské měně dnes vpodvečer koruna stagnovala na čtvrteční úrovni 25,10 EUR/CZK. Vyplývá to z dat serveru Patria Online.
Forex: Týden ve znamení celních veletočů
11.04.2025 Vstup do tohoto týdne byl ve znamení vysoké rizikové averze. Donaldem Trumpem oznámená reciproční cla byla svým rozsahem pro trhy negativním překvapením. K tomu se přidala odveta ze strany Číny, která zavedla 34% cla na veškerý dovoz ze Spojených států. Reakce ze strany Donalda Trumpa na sebe nenechala dlouho čekat, když hned ve středu oznámil, že stávající cla na Čínu zvyšuje o dalších 50 %, tedy na celkových na 104 %. Ani to ale nebyl konec obchodních hrátek, když Čína v reakci na to uvalila na USA dodatečnou 50% celní sazbu. Na to Donald Trump zvedl čínská cla až na 145 %.
Ranní okénko - Trump lehce brzdí, dnes inflace v ČR a USA
10.04.2025 Již za pár okamžiků zveřejní Český statistický úřad finální údaj březnové inflace. Ta podle předběžného odhadu v meziročním srovnání stagnovala na 2,7 %. To bylo v souladu s naší prognózou, zatímco tržní odhad i České národní banky predikoval velmi mírný pokles na 2,6 %. Struktura inflace zůstává v průběhu letošního roku téměř nezměněna. Rostou zejména ceny potravin, alkoholu a tabákových výrobků a jejich tempo dokonce zrychlilo ze 4,7 % na 5,9 %. Inflace ve službách se drží viditelně nad cílovými 2 % a dezinflační proces v této oblasti se téměř zastavil. Naopak rychleji klesají ceny energií (v únoru -3,6 %, v březnu -4,9 %), k čemuž přispěl i výrazný pokles cen pohonných hmot. Očekává se potvrzení předběžného odhadu, dopad na finančních trzích byl tak neměl být významného charakteru.
Forex: Trump po pár hodinách jejich platnosti pozastavil reciproční cla
10.04.2025 Z ekonomických dat bude dnešek hlavně o březnové inflaci, která bude zveřejněna v ČR i v USA. V obou případech by měl být patrný pozitivní vliv výrazného poklesu cen pohonných hmot. V tuzemsku však proti tomu působil strmý meziměsíční nárůst cen potravin a předběžný odhad ČSÚ tak ukázal na stagnaci inflace na 2,7 % y/y. Dnešní finální údaje by to měly pouze potvrdit. V USA by se však vliv nižších cen pohonných hmot měl plně projevit a očekáváme tak pokles inflace z 2,8 % na 2,5 % y/y. Jádrová inflace pak v obou zemích pravděpodobně zůstala poblíž únorových úrovní či se jen nepatrně snížila. V USA bude zveřejněn také počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, který nejspíše setrvá mírně nad 200 tis. Dopady propouštění v tamním vládním sektoru by měly být viditelné až se zpožděním. Lze ovšem předpokládat, že dění na finančních trzích zůstane především ve vleku dalších možných zpráv týkajících se cel.
Forex: Čína oznámila další cla na USA a akcie tak pokračovaly v pádu
09.04.2025 Čína v reakci na navýšení cel ze strany USA přispěchala s rychlou odpovědí. Na USA uvalila dodatečnou 50% celní sazbu. Vzájemná obchodní výměna mezi těmito zeměmi tak od zítřejšího dne bude na obou stranách zatížena cly ve výši zhruba 100 %. Zostřující se dění na světovém obchodním poli a narůstající obavy kolem vývoje ekonomiky USA vedly k dalšímu oslabení amerického dolaru, který tak postupně přichází o svůj status měny bezpečného přístavu. Během dnešního dne dolar vůči euru odepsal necelé 1 % a je tak nejslabší od loňského podzimu. Zhoršení výhledu pro světovou ekonomiku jako celek tlačí výrazně dolů cenu ropy. Ta se dnes dostala na 60 dolarů za barel, zatímco ještě v lednu se obchodovala nad 75 dolary za barel, tedy o více než pětinu dráž.
Ranní okénko - Zavádění recipročních cel a výsledek inflace v USA
07.04.2025 V tomto týdnu by měla vejít v platnost reciproční cla ze strany USA na konkrétní země. Z ekonomických dat se zaměříme především na čtvrtek, kdy se dozvíme výsledek spotřebitelské inflace v USA za březen. Té bude předcházet zápis z posledního zasedání Fedu. Česká ekonomika nabídne data o průmyslu, zahraničním obchodu (pondělí), nezaměstnanosti (úterý) či finální inflaci (čtvrtek).
Členové bankovní rady ČNB nepovažují snižování sazeb za ukončený proces
04.04.2025 Členové bankovní rady České národní banky (ČNB) nepovažují proces snižování úrokových sazeb za ukončený. Vidí ale proinflační rizika, která v domácí ekonomice přetrvávají a v zahraničí rostou. Vyplývá to ze záznamu z jednání bankovní rady o nastavení úrokových sazeb, který dnes ČNB zveřejnila. Jednání se uskutečnilo minulý týden, bankovní rada se na něm rozhodla ponechat základní úrokovou sazbu beze změny na 3,75 procenta. Na stejné úrovni je sazba od počátku února.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: 2. duben zastíní inflaci v eurozóně i data z amerického trhu práce
31.03.2025 Středa je dnem, kdy by měl americký prezident Donald Trump potvrdit platnost 25% cla na automobily, které nejsou vyrobené v USA. Zároveň podle kuloárních informací hrozí zavedení plošných cel ve výši 20 %. Trhy budou sledovat, zda se bude jednat o permanentní záležitost, či o geopolitický nástroj, jak tomu bylo dosud. Tato událost zřejmě zastíní zveřejnění jinak důležitých dat v podobě březnových čísel z amerického trhu práce či předběžných inflačních čísel za stejný měsíc v eurozóně. Březnová inflace bude publikována i v tuzemsku. Kromě toho se dočkáme únorových maloobchodních tržeb, březnového státního rozpočtu a průmyslového PMI.
Forex: Koruna v tomto týdnu nejsilnější od loňského června
28.03.2025 Česká koruna se držela v tomto týdnu silná, zejména v jeho první polovině. To se kurz postupně dostal z pondělních hodnot u 25,00 EUR/CZK až k 24,85 EUR/CZK v závěru středeční seance. Domácí měně bezesporu pomohlo jestřábí vyznění tiskové konference guvernéra A. Michla po zasedání bankovní rady. Ve druhé polovině týdne ale koruna část svých zisků odevzdala, když během páteční seance kurz osciloval mezi 24,93-98 EUR/CZK. Koruna je citlivější na zprávy o zavádění cel na evropské automobily. Přeci jen je zastoupení automobilového průmyslu v tuzemsku výrazné, i když expozice je nikoliv přímá (exporty finální produkce do USA), ale nepřímá, kdy řada českých subdodavatelů je součástí evropského výrobního řetězce, který následně vyváží kompletní auta do USA.
Forex: Peněžní dynamika v eurozóně zrychluje
27.03.2025 Únorový peněžní přehled odhalí pokračující zrychlování meziročního růstu peněžní zásoby M3 v eurozóně. Dále zrychluje i úvěrová dynamika. Odpolední finální čísla HDP za Q4 24 v USA podle nás přinesou mírnou vzestupnou revizi na 2,4 %q/q (anualizovaně); první čtvrtletí ale bude díky výrazným dovozům pravděpodobně o něčem jiném. Pozornost hráčů na trhu pak bude zaměřena i na vystoupení několika členů vedení ECB.
ČNB podle očekávání nechala úroky beze změny, koruna na rozhodnutí nereagovala
26.03.2025 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala základní úrokovou sazbu beze změny na 3,75 procenta. Rozhodnutí rady bylo jednomyslné a odpovídalo očekávání finančního trhu, koruna na něj prakticky nereagovala. Guvernér ČNB Aleš Michl na tiskové konferenci odmítl spekulovat o dalším vývoji úrokových sazeb, podle něj si bankovní rada nechává dveře otevřené pro jakékoli rozhodnutí. Upozornil také na proinflační rizika v ekonomice, která vidí v setrvačnosti růstu cen potravin a služeb či v možné eskalaci obchodních válek.
Forex: Koruna je k euru nejsilnější od loňského června, k dolaru dnes stagnovala
26.03.2025 Koruna dnes po jednání bankovní rady České národní banky (ČNB) posílila vůči euru na nejsilnější úroveň od loňského června. Kolem 17:00 se obchodovala za 24,87 EUR/CZK, oproti úterý si polepšila o pět haléřů. K americkému dolaru dnes česká měna stagnovala na 23,07 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online. Bankovní rada ČNB dnes podle očekávání analytiků nechala základní úrokovou sazbu beze změny na 3,75 procenta.
Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
26.03.2025 ČNB podle očekávání úrokové sazby na svém březnovém zasedání nezměnila. Repo sazba po jednomyslném rozhodnutí bankovní rady zůstává na 3,75 %. Guvernér Michl na tiskové konferenci nadále zdůrazňoval proinflační rizika a závislost dalších kroků centrální banky na nově zveřejněných datech. V důsledku zvýšené globální nejistoty očekáváme, že ČNB bude pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb, a to tempem 25 bb za kvartál. Konkrétně na květnovém, srpnovém a listopadovém zasedání, kdy by repo sazba měla dosáhnout neutrální úrovně 3 %. Přispět by k tomu měl příznivý vývoj inflace, která podle naší prognózy zůstane bezpečně uvnitř tolerančního pásma ČNB. V důsledku pokračující jestřábí komunikace bankovní rady však hodnotíme rizika naší prognózy jako vychýlená ve směru vyšších sazeb po delší dobu.
ČNB: pauza – snížení – pauza
26.03.2025 Bankovní rada ČNB si na dnešním zasedání podruhé v cyklu uvolňování měnové politiky dopřála úrokovou stabilitu, když ponechala základní úrokovou sazbu na úrovni 3,75 %. Tento krok byl v souladu s naší predikcí. Pro toto rozhodnutí zvedlo ruku všech sedm členů bankovní rady.
Bankovní rada ČNB byla dnes při rozhodnutí jednomyslná
26.03.2025 Rozhodnutí bankovní rady České národní banky (ČNB) o ponechání základní úrokové sazby beze změny na 3,75 procenta bylo jednomyslné. Na tiskové konferenci to dnes řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Zároveň odmítl spekulovat o dalším vývoji úrokových sazeb, podle něj si bankovní rada nechává dveře otevřené pro jakékoli rozhodnutí. Upozornil také na proinflační rizika v ekonomice, která vidí v setrvačnosti růstu cen potravin a služeb či v možné eskalaci obchodních válek.
Forex: Česká národní banka ponechá sazby beze změny
26.03.2025 Ve Spojených státech budou zveřejněny objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za únor. Ty lednové byly ovlivněny vysokými objednávkami nových letadel, což se v únoru zřejmě neopakovalo. Náš odhad tak počítá pouze s mírným nárůstem tohoto ukazatele. Klíčovou domácí událostí bude zasedání České národní banky. Ta podle nás i tržního konsenzu ponechá sazby beze změny. V tomto směru se vyjádřili v posledním období několik členů bankovní rady, ve prospěch stability sazeb rovněž hovoří proinflační rizika únorové prognózy ČNB i nejistý vývoj globální ekonomiky.
Ranní okénko - Bohaté úterý před námi
25.03.2025 Rádi bychom vás pozvali na náš webinář „Svět v pohybu – příležitost nebo hrozba pro ekonomiku“, který se bude konat v pondělí 31.3. od 14 hodin. Pochopitelně se dotkneme dopadů celních válek či německého fiskálního balíčku a s tím spojených výzev pro českou ekonomiku.
Ranní okénko - Ve středu nás čeká zasedání amerického Fedu
17.03.2025 V tomto týdnu se zaměříme především na středu, kdy zasedá americký Fed. Ten čelí nelehké situaci. Na jedné straně inflace zůstává mírně zvýšená, inflační očekávání mezi domácnostmi jsou na vzestupu a hospodářská politika Trumpa vytváří dodatečná proinflační rizika. Na druhé straně trh práce mírně ochlazuje, strach z hospodářské recese je zpět a do toho Trumpův nátlak na rychlé snižování sazeb.
ČNB stále vidí proinflační rizika, jejich naplnění se však nejspíše obává méně
14.02.2025 Česká národní banka dnes zveřejnila písemný záznam ze svého posledního měnověpolitického zasedání, které se konalo minulý čtvrtek 6. února. Na tom bankovní rada rozhodla o snížení úrokových sazeb o 25 bb a po prosincové pauze tak obnovila proces snižování úrokových sazeb. Základní repo sazba klesla na současných 3,75 %. Toto rozhodnutí podpořilo všech sedm centrálních bankéřů.
Inflaci máme pod kontrolou, na rozdíl od USA
13.02.2025 Ceny pro české spotřebitele v lednu vzrostly meziměsíčně o 1,3 %. Ukázal to nejnovější index spotřebitelských cen ČSÚ. V porovnání s minulým rokem ceny vzrostly o 2,8 %, přesně podle předpovědí. Inflace se tak drží stabilně v cílovém pásmu České národní banky mezi jedním a třemi procenty.
Ranní okénko - Americká inflace mementem tohoto týdne
10.02.2025 Hlavní událostí tohoto týdne bude středeční zveřejnění americké inflace. Její meziroční výše se na konci předchozího roku vyšplhala na 2,9 % a na této úrovni se pravděpodobně udržela i na začátku letošního roku. Zároveň jádrová inflace nadále zůstává nad 3% hranicí a proinflační rizika v podobě možného uvalení cel získávají reálnější obrysy. To v kombinaci se silným trhem práce či obecně ekonomickou kondicí USA nedovolí Fedu výrazněji uvolnit měnové podmínky.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americká data přispívají k odkladu uvolňování měnové politiky Fedu
10.02.2025 Tento týden se do hledáčku investorů dostanou americká data a vystoupení šéfa Fedu J. Powella v Kongresu. Data z USA dokládající silnou americkou ekonomiku, robustní trh práce a setrvačné inflační tlaky nahlodávají přesvědčení Fedu ohledně dalšího snižování sazeb. Americká inflace v lednu podle nás dosáhla 2,8 % y/y (vs 2,9 % v prosinci), ta jádrová by ale měla setrvat nad 3 %.
Zamrazilová: Zpomalování inflace není u konce
10.02.2025 Proces zpomalování inflace stále není u konce a v české ekonomice jsou proinflační rizika. Existuje například nedohašené ohnisko inflace v cenách služeb. Ve včerejším pořadu České televize Otázky Václava Moravce to ohledně možnosti rychlejšího snižování úrokových sazeb řekla viceguvernérka České národní banky Eva Zamrazilová. Předpokládá, že k letošní inflaci pro zbytek roku přispěje i růst cen potravin. Poznamenala, že loni potraviny po většinu roku zlevňovaly a v samotném prosinci zdražily o 1,7 procenta.
Forex: NFP report potvrdil očekávání omezeného poklesu sazeb Fedu
07.02.2025 Lednový NFP report z USA přinesl na první pohled smíšený obrázek. Celkově ale značí, že americký Fed se snižováním sazeb spěchat nemusí, když trh práce zůstává silný. Lednový údaj tradičně obnáší také celoroční revize. Kvůli nim nakonec průměrný přírůstek nových pracovních pozic v nezemědělském sektoru (NFP) za loňský rok klesl ze 186 tis. na 166 tis.
Ranní okénko - Jestřábí snížení sazeb i přes vyšší inflaci v ČR a dnes klíčová data z amerického trhu práce
07.02.2025 Pozornost finančních trhů se dnes stočí do Spojených států amerických na klíčová data z tamního trhu práce. Ten je americkou centrální bankou hodnocen jako robustní, což potvrzoval po většinu minulého roku i počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor. Na začátku roku se sice očekává jejich nižší tvorba (175 tis.) než na konci minulého roku (256 tis.), v historickém kontextu by se jednalo ale stále o nadprůměrnou hodnotu. Rovněž míra nezaměstnanosti zůstává nízká a podle mediánové predikce k žádné změně nyní nedojde (4,1 %). Takto odolný trh práce v kombinaci s mírně zvýšenou inflací a proinflačními riziky v souvislosti s hospodářskou politikou Donalda Trumpa dává jen velmi omezený prostor Fedu, aby obnovil cyklus snižování sazeb. Pravděpodobnost, že by se tak stalo již na březnovém zasedání, je necelých 16 %.
ČNB snížila sazby, předpokládá již jen opatrný pokles
07.02.2025 Česká národní banka snížila podle očekávání úrokové sazby o dalších 25bps na 3,75 %. Pro bylo všech sedm členů bankovní rady. Rozhodnutí bylo podpořeno novou prognózou, která předpokládá ještě mírný pokles úrokových sazeb do poloviny roku. Nová prognóza ukazuje podobně, jak jsme předpokládali, o něco nižší růst (2,0 % v roce 2025) a lehce nižší inflaci (2,4 % v roce 2025) i mírně silnější korunu.
Forex: Pozornost investorů strhne NFP report za první letošní měsíc
07.02.2025 NFP report by měl potvrdit robustní situaci na americkém trhu práce a zapadnout tak do mozaiky tamní silné ekonomiky, která tak celkově pomohla odsunout očekávání investorů ohledně snižování sazeb Fedu v letošním roce. K tomu přispěly i obavy ohledně proinflačních dopadů zaváděných cel. K interpretaci včerejšího zasedání ČNB, na kterém ČNB obnovila cyklus snižování úrokových sazeb, může dnes pomoci setkání s analytiky.
ČNB na pozadí klesající inflace obnovuje snižování úrokových sazeb
06.02.2025 Česká národní banka na svém dnešním zasedání v souladu s očekáváními obnovila snižování úrokových sazeb. Repo sazba po jednohlasném rozhodnutí bankovní rady klesla o 25 bb na 3,75 %. Lednová inflace sice skočila mírně nad prognózou ČNB (2,8 % y/y vs 2,5 %), i tak se ale nacházela v tolerančním pásmu centrální banky. Její nová prognóza oproti té z listopadu očekává pro letošní rok nižší inflaci i růst ekonomiky. Pokles úrokových sazeb by měl podle prognózy ČNB pokračovat do blízkosti 3 % zhruba v polovině letošního roku. S tím je konzistentní i náš pohled. Komunikace bankovní rady však zůstává jestřábí, když nadále zdůrazňuje proinflační rizika. Guvernér Michl upozornil, že další kroky centrální banky budou jen velmi opatrné a závislé na nově zveřejněných datech. Rizika naší prognózy sazeb ČNB tak hodnotíme jako vychýlená ve směru jejich vyšší úrovně po delší dobu.
Forex: Inflace překvapila směrem nahoru, ČNB od cutu ale neodradila
06.02.2025 O zábavu se na domácím trhu dnes postarala várka měsíčních dat inflace a ukazatelů z reálné ekonomiky, navíc nechybělo ani letošní první zasedání ČNB. Lednová inflace, která vzhledem ke změnám ceníků na začátku roku zčásti ukotvuje úroveň inflace pro celý rok, podle předběžného odhadu ČSÚ dosáhla 2,8 % y/y. Z prosincových 3,0 % y/y tak mírně zpomalila. Meziměsíčně spotřebitelské ceny vzrostly o 1,3 %, což bylo nejníže ve srovnání s lednovým měsícem tří předchozích let. Významně se na lednovém cenovém růstu podílely ceny potravin, když za skupinu potravin, alkoholu a tabáku meziměsíčně vzrostly o 3,5 %.
Forex: Koruna dnes posílila vůči euru i dolaru shodně o dva haléře
30.01.2025 Koruna dnes vůči oběma hlavním světovým měnám posílila ve srovnání se středečním závěrem shodně o dva haléře. V 17:00 se podle serveru Patria Online obchodovala za 25,11 EUR/CZK a 24,09 USD/CZK. Česká měna tak prakticky nereagovala na středeční zasedání americké centrální banky FED ani na dnešní jednání Evropské centrální banky ECB.
Ranní okénko - Fed sazby nemění, dnes ECB a odhady růstu HDP v 4.Q'24
30.01.2025 Dnešní den bude doslova natřískaný zajímavými událostmi. Vrcholem bude měnově-politické zasedání Evropské centrální banky. Bankovní rada s pravděpodobností blížící se úplné jistotě bude pokračovat se snižováním úrokových sazeb, což ostatně potvrdila i na zasedání Světového obchodního fóra ve švýcarském Davosu prezidentka ECB Christine Lagarde, když prohlásila, že základním scénářem je pokračující uvolňování měnové politiky. Na dnešním jednání tak bude spíše otázkou, jakým tempem.
Fed přerušil snižování úroků, inflace podle něj zůstává zvýšená
29.01.2025 Americká centrální banka (Fed) dnes podle očekávání ponechala svou základní úrokovou sazbu beze změny v pásmu 4,25 až 4,50 procenta. Informovala o tom v tiskové zprávě. Banka tak přerušila snižování úrokových sazeb, které zahájila v září loňského roku. Nejnovější ukazatele podle Fedu signalizují, že ekonomická aktivita ve Spojených státech pokračuje v solidním růstu, zatímco inflace zůstává poněkud zvýšená.
Očekávání Fidelity International: Den první Trumpa 2.0
24.01.2025 První den v úřadu prezidenta Trumpa byl v souladu s jeho předvolebními sliby a zdůrazňoval na několik hlavních priorit jeho voličské základny – kontrolu imigrace, snížení inflace uvolněním amerických surovin a snížení vládní regulace. Domníváme se, že změny v imigrační politice jsou z makroekonomického hlediska nejvýznamnější z jeho prvních kroků ve funkci prezidenta, a v následujících týdnech budeme pozorně sledovat vývoj v oblasti obchodní politiky.
Forex: Koruna loňským výkonem nenadchla, letošní rok může být lepší
06.01.2025 Vkročení do nového roku nám dává možnost ohlédnout se zpět za kompletním rokem 2024, ve kterém koruna zažila své „ups“ i „downs“, ale celkově její výkon příliš nenadchnul. Od začátku ledna do konce prosince loni koruna přišla o více než 2 % své hodnoty, když z počátečních 24,67 korun za euro vyšplhala na úroveň 25,19 EUR/CZK. Od začátku roku 2023 pak její oslabení dosáhlo dokonce 4,35 %.
Proč rostou výnosy z amerických dluhopisů a co to znamená pro investory?
30.12.2024 Americké dluhopisy zaznamenaly v posledních měsících výrazný růst výnosů, a to i přes pokles sazeb Fedu a očekávání jejich dalšího snížení v příštím roce. Od zářijového snížení sazeb se výnosy desetiletých dluhopisů zvýšily o přibližně 100 bps na 4,6 %, což je nejvýše od května. Tento vývoj vyvolává otázky, protože očekávání by spíše naznačovala pokles výnosů.
PF 2025
20.12.2024 S touto letošní poslední ranní zprávou se s Vámi loučíme pro tento rok a po krátké vánoční přestávce budeme zpět na začátku ledna. Děkujeme Vám za celoroční přízeň a přejeme Vám krásné prožití vánočních svátků v klidu a rodinné pohodě. Ať je rok 2025 pro nás všechny plný úspěchů, příjemných překvapení a splněných přání – nejen těch vánočních.
Po roce…stabilní sazby…přicházejí
19.12.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání v souladu s očekáváními přerušila již rok trvající proces snižování úrokových sazeb. Vedla ji k tomu bankovní radou vnímaná mírně proinflační bilance rizik. Na příštím (únorovém) zasedání je podle guvernéra Michla pravděpodobné, že se opět bude rozhodovat mezi stabilitou úrokových sazeb a jejich dalším snížením. Guvernér nadále uvádí, že se další kroky bankovní rady budou odvíjet od nově zveřejněných dat. Ta by podle nás měla ukazovat na přetrvávající slabost české ekonomiky a v příštím roce též na pokles inflace do blízkosti 2% cíle. Očekáváme proto další snižování úrokových sazeb tempem 25 bb na zasedání, a to až do června, kdy by repo sazba měla dosáhnout 3% terminální úrovně. Vzhledem k opatrnosti bankovní rady je nicméně riziko vychýleno směrem k mírnějšímu uvolnění měnové politiky, než předpokládáme.
Forex: ČNB dočasně zastavuje cyklus uvolňování měnových podmínek
19.12.2024 Bankovní rada ČNB na svém dnešním zasedání poprvé v letošním roce rozhodla ponechat úrokové sazby beze změny, čímž v souladu s naší prognózou přerušuje cyklus uvolňování měnové politiky probíhající již od loňského prosince. Reaguje tak na mírné zvýšení inflačních rizik, které mohou zabraňovat dosažení cenové stability v příštím roce. Aktuálně tedy činí hlavní 2T repo sazba 4 %, diskontní 3 % a lombardní sazba 5 %.
ČNB po roce pozastavila proces snižování úrokových sazeb
19.12.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak zůstává na 4 %. To bylo v souladu s naší prognózou, konsensem analytiků i s cenami na finančním trhu. Tento záměr byl patrný již z nedávných vyjádření některých členů bankovní rady, když nadále zdůrazňovali proinflační rizika.
Forex: Prosinec jako měsíc naděje pro korunu. Co přinese rok 2025?
16.12.2024 V letošním roce se pohyboval směnný kurz koruny jako na houpačce, postupně získával, aby zase ztrácel, celkově je však letošní bilance koruny negativní – od začátku roku vůči euru oslabila (k dnešnímu dni) o 1,4 %. Za slabší korunou stálo zejména svižné uvolňování měnové politiky již od konce minulého roku, které ČNB zahájila dříve než většina ostatních centrálních bank včetně ECB a Fedu. Např. u Fedu se přitom před rokem předpokládalo, že bude moci postupovat značně rychleji, ovšem perzistence zvýšeného tempa růstu cen v kombinaci se slušným hospodářským výkonem USA takový postup neumožnila.
Forex: Korunu nižší inflace nerozhodila
11.12.2024 Koruna vstřebala výsledek listopadové inflace bez větších problémů a nadále se drží okolo úrovně 25,10 EUR/CZK. Z pohledu ČNB skončila inflace lehce pod odhadem, nejedná se však o žádné zásadní překvapení. Směrem k prosincovému zasedání jsou důležitější poslední jestřábí komentáře centrální bankéřů. Na Karinu Kubelkovou včera navázal Jan Kubíček, který vidí převládající proinflační rizika, a proto se kloní spíše k přerušení snižování sazeb. Součástí jestřábí letky je také Eva Zamrazilová a pravděpodobně i guvernér Michl. I proto jsme se rozhodli jemně doladit náš výhled a předpokládáme v prosinci spíše stabilitu základní úrokové sazby na 4,0 %.
Ranní okénko - Zůstane inflace i nadále v tolerančním pásmu ČNB?
10.12.2024 Již za pár minut Český statistický úřad zveřejní, jak se během listopadu vyvíjely spotřebitelské ceny. Bude se jednat o poslední zásadní údaj z domácí ekonomiky před posledním měnově-politickém zasedání ČNB v tomto roce (19.12.). Analytický aparát ČNB očekává, že se inflace v listopadu zvýšila na 2,9 %. Naše i mediánová prognóza predikuje ještě mírně vyšší nárůst, a to na 3 %, tedy přesně na horní okraj tolerančního pásma ČNB. Rostoucí trend inflace je zřejmý od léta, ač je do jisté míry dán nižší srovnávací základnou loňského roku.
Forex: Rušný předvánoční čas koruny
09.12.2024 V minulém týdnu hrály ve prospěch koruny domácí i zahraniční faktory, díky kterým naše měna posílila vůči euru o téměř 0,6 % a dostala se pod hranici 25,10 EUR/CZK. První dva dny se koruna obchodovala na úrovni na 25,25 EUR/CZK, kde se držela od poloviny listopadu. Středeční ráno ale nabídlo, jak se vyvíjely mzdy v letošním 3. čtvrtletí.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Slabá data přimějí ECB k rychlejšímu a výraznějšímu snížení sazeb
25.11.2024 Data zveřejněná v tomto týdnu by měla podtrhnout slabost evropské ekonomiky, a naopak potvrdit odolnost té americké. Dolar by tak mohl oproti euru nadále sílit. Z evropských dat bude zveřejněn ukazatel ekonomického sentimentu za celou eurozónu od Evropské komise a v Německu pak podnikatelská (IFO) a spotřebitelská (GfK) důvěra.
Ranní okénko - Pokles sazeb nemovitostnímu trhu v USA zatím příliš nepomáhá
20.11.2024 Dnešek již před pár minutami otevřel index cen výrobců v Německu, který by však měl být téměř jediným významnějším údajem tohoto dne. V souladu s očekáváními došlo během října jen k mírnému zdražení, když ceny výrobců stouply o 0,2 % m/m (vs -0,5 % v září). Pohledem meziročních dat výrobci stále registrují deflaci, když ceny zůstávají o 1,1 % nižší než před rokem (vs -1,4 % r/r v září), míra poklesu se však v letošním roce již trendově snižuje.
Ceny v průmyslu utlumené, v zemědělství začínají růst
18.11.2024 Ceny v průmyslu se v říjnu zvýšily v meziměsíčním srovnání o 0,1 % a meziročně o 0,8 %, zatímco naše i tržní prognóza počítala s mírně vyšším růstem (0,3 % m/m, 1,0 % r/r). Ceny zemědělských výrobců meziměsíčně vzrostly o necelých 7 % a meziročně o 2,4 %. Stavební práce zdražily meziměsíčně o 0,3 % a meziročně o 2,3 %. Ceny tržních služeb pro podniky byly meziměsíčně vyšší o 0,5 % a meziročně o 3,6 %, což ukazuje na pokračující cenové tlaky v oblasti služeb.
Forex: Rizikem prosincového zasedání ČNB je stabilita sazeb, které jsou ale stále příliš vysoké
15.11.2024 Bankovní rada České národní banky v minulém týdnu rozhodla o snížení úrokových sazeb o dalších 25 bb. Základní repo sazba tak nyní činí 4 %. Poměr hlasů přitom indikoval větší míru názorové nejednotnosti, než je obvyklé. Dnes zveřejněný záznam z posledního zasedání mimo jiné odhalil, jak členové bankovní rady hlasovali. Pro výraznější snížení úrokových sazeb o 50 bb hlasoval člen bankovní rady Tomáš Holub, který ho prosazoval již na zářijovém jednání. Naopak viceguvernérka Eva Zamrazilová chtěla měnovou politiku ponechat přísnější a hlasovala tak pro stabilitu sazeb. Zbylých pět členů bankovní rady pak podpořilo zmíněné snížení úrokových sazeb o 25 bb.
Zápisy ECB naznačují vyrovnaný postoj centrálních bankéřů
14.11.2024 Právě byl zveřejněn přepis zápisu z posledního zasedání ECB, kdy se bankéři rozhodli snížit úrokové sazby o 25 bazických bodů (17. října). Níže naleznete nejdůležitější závěry z těchto minut:
Rozhodnutí bankovní rady ČNB 7. 11. 2024
07.11.2024 Bankovní rada České národní banky přistoupila k dalšímu snížení klíčových úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Ta nejdůležitější z nich – tzv. čtrnáctidenní repo sazba – se tak dostala na úroveň 4 %. Tento krok není žádným překvapením, a to přesto, že nedávno zazněl komentář paní viceguvernérky Evy Zamrazilové v tom smyslu, že proinflační rizika by mohla být důvodem jisté zdrženlivosti v dalším snižování klíčových úrokových sazeb. Tato úvaha tedy zatím byla odsunuta stranou, ale o to srozumitelněji zřejmě vyvstane 19. prosince, kdy se bude konat poslední letošní měnově politické zasedání bankovní rady ČNB.
Sentiment indikátory potvrdí obavy o růst ekonomiky eurozóny
24.10.2024 Dnešní předstihové indikátory pouze podpoří současnou více holubičí rétoriku ECB, která často zmiňuje slabé růstové vyhlídky eurozóny a rizika pro oslabení tamní ekonomiky, které by se propsalo do nižší inflace. Indikátory sentimentu nicméně v poslední době mírně přeceňují slabost ekonomiky. Včerejší makroekonomický kalendář toho příliš nepřinesl, zásadní událostí tak bylo zveřejnění našich nových a v letošním roce posledních Ekonomických výhledů.
Fed Logan s dost jestřábími komentáři k americké měnové politice
09.10.2024 Člen FOMC Logan dnes komentuje americkou měnovou politiku a snížení sazeb a signalizuje, že inflační riziko může zmírnit holubičí sentimenty Fedu a holubičí vedení.
ČNB pokračuje v pozvolném uvolňování měnové politiky
25.09.2024 Bankovní rada ČNB na svém dnešním zasedání opět snížila úrokové sazby o 25bb v souladu s naší i tržní prognózou. Základní úroková sazba tak bude s platností od 26. září činit 4,25 %. Jedná se o druhé snížení v tomto rozsahu poté, co se ČNB rozhodla zpomalit tempo uvolňování měnové politiky na zasedání v červenci. Centrální banka tak potvrzuje, že hodlá pokračovat v postupném uvolňování restriktivních měnových podmínek, když situace v oblasti cenové stability bude dosahovat dostatečně uspokojivých výsledků.
Forex: Koruna v zajetí záplav i rozhodnutí Fedu
16.09.2024 Minulý týden přinesl zásadní událost v podobě široce očekávaného zasedání Evropské centrální banky, která ve středu v souladu s naší i tržní prognózou obnovila cyklus uvolňování měnové politiky snížením úrokových sazeb o 25bb. Změna v referenčních sazbách se projeví se zpožděním až 18. září, kdy zároveň dojde ke zúžení rozpětí mezi depozitní sazbou a hlavní sazbou pro refinanční operace na 15bb. Depozitní sazba bude nově činit 3,5 % (vs předchozích 3,75 %), hlavní sazba pro refinanční operace 3,65 % (vs předchozích 4,25 %) a sazba mezní zápůjční facility 3,9 % (vs předchozích 4,5 %). Důvodem zúžení koridoru je zejména snaha o minimalizaci volatility krátkodobých sazeb, de facto hlavní sazbou je zároveň potvrzena úroveň depozitní facility, podle které bude nadále řízena sazba ESTR (Euro short-term rate).
Růst mezd pokračuje, ale pomalejší tempo mírně zklamalo
03.09.2024 Ve druhém čtvrtletí letošního roku pokračoval růst mezd většiny českých pracovníků, průměrná nominální mzda vzrostla o 6,5 %. Příznivý vývoj inflace způsobil růst i v reálném vyjádření, a to v průměru o 3,9 %. Přestože se stále jedná o velmi silný růst, který ve většině odvětví pomáhá kompenzovat ztrátu kupní síly v předchozích letech, z pohledu trhu jde o mírné zklamání, když očekávaný růst přesahoval 4 %. Zároveň však byl revidován směrem výše výsledek za první čtvrtletí, kdy nominální mzda průměrně vzrostla o 7,2 % (místo 7 %) a reálně o 5 % (místo 4,8 %). Za celé první pololetí tak jde o reálný nárůst ve výši 4,5 % r/r.
Powell věří, že inflace směřuje ke 2 %, konkrétní datum snížení sazeb však neuvedl
23.08.2024 Šéf Fedu Jerome Powell vystoupil se svým očekávaným projevem na konferenci v Jackson Hole.
Ranní okénko - Týden ve znamení dat o domácí i zahraniční inflaci
12.08.2024 Nový týden před námi bude zajímavý zejména pohledem na vývoj spotřebitelských i průmyslových cen u nás a v zahraničí. Dalšími sledovanými údaji budou zejména zpřesněný odhad ekonomického růstu eurozóny za druhé čtvrtletí či data o vývoji klíčových sektorů ekonomiky USA.
Možný pokles inflace pod 2 % by ČNB nevadil
01.08.2024 Česká národní banka po předchozích čtyřech sníženích úrokových sazeb o 50 bb dnes zmírnila tempo uvolňování měnové politiky. Základní repo sazba klesla o 25 bb na 4,5 %, pro což hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Ta nadále zdůrazňuje obavy spojené s rychlým růstem cen služeb a mezd. Z důvodu obezřetnosti chce tudíž měnovou politiku udržovat přísnější po delší dobu. Pokles inflace pod 2 % by podle slov guvernéra Michla bankovní radě nevadil, naopak by byl vítaný. Na všech zbylých zasedáních v letošním roce očekáváme snížení úrokových sazeb o 25 bb a na jeho konci by tak repo sazba měla dosáhnout 3,75 %. Přestože nová prognóza ČNB ukazuje repo sazbu na konci roku mírně nad 4 %, předpokládáme, že slabá ekonomická data nakonec povedou k mírně rychlejšímu poklesu úrokových sazeb. Terminální výši repo sazby v současném cyklu měnové politiky nadále odhadujeme na 3,5 % a k jejímu dosažení by podle nás mělo dojít v únoru příštího roku.
ČNB zpomaluje cyklus očekávaným snížením sazeb o 25bb
01.08.2024 Bankovní rada ČNB na dnešním zasedání zpomalila cyklus uvolňování měnové politiky, když jednohlasně rozhodla o snížení úrokových sazeb o 25bb. V analytické obci sice panovala naprostá shoda ohledně pravděpodobnosti tohoto kroku, na finančních trzích však byla patrná určitá nejistota s ohledem i na diskutovanou možnost opětovného snížení sazeb o 50bb. Zvýšenou nejistou během dne reflektoval kurz koruny oslabením až nad 25,50 EUR/CZK, po zveřejnění rozhodnutí však posiluje směrem k 25,30 EUR/CZK.
Forex: ČNB pravděpodobně zvolní tempo snižování úrokových sazeb
01.08.2024 Fed včera podle očekávání ponechal svou klíčovou sazbu na 5,25-5,50 %. J. Powell na tiskové konferenci připustil, že první snížení sazeb se blíží. Trhy i námi očekávaný první „cut“ v září Fed podmiňuje dalšími příznivými údaji z ekonomiky. ČNB by na dnešním zasedání měla rozhodnout o dalším poklesu svých měnověpolitických sazeb. Zatímco data překvapovala tuzemskou centrální banku v poslední době většinou protiinflačně a přispěla k tomu, že nemalá část trhu dnes sází na „cut“ o 50 bb, radní ČNB nadále spatřují řadu proinflačních rizik v čele s vysokou dynamikou cen služeb a svižným mzdovým růstem.
Forex: Mírné snižování sazeb ČNB na pozadí slabé tuzemské ekonomiky
29.07.2024 Týden nabitý klíčovými daty a zasedáními centrálních bank poodhalí kondici evropských ekonomik a další kroky ČNB, respektive amerického Fedu. Podle nás růst českého HDP ve Q2 24 dále zpomaloval a mezičtvrtletně dosáhl pouze 0,1 %. Na pozadí slabé ekonomiky a utlumených inflačních tlaků si ale myslíme, že se ČNB nakonec přikloní ke zpomalení snižování úrokových sazeb na 25 bb, byť by data volala po výraznějším uvolnění měnové politiky.
ECB zamává s kurzem eura
15.07.2024 Evropská centrální banka (ECB) bude ve čtvrtek rozhodovat o nastavení úrokových sazeb. Po snížení o čtvrt procentního bodu na začátku června se tentokrát žádná změna nečeká. Hlavní úroková míra má zůstat na 4,25 % a depozitní na 3,75 %.
Inflace zpět na cíli
10.07.2024 Inflace se v červnu po dvou měsících vrátila na 2% cíl ČNB. Tento výsledek je pro trhy překvapením, jelikož v rámci ankety agentury Bloomberg žádný z analytiků neodhadoval takovýto pokles. Koruna v návaznosti na zveřejnění tohoto údaje oslabuje a prolomila hranici 25,30 EUR/CZK.
Tuzemská inflace v zajetí střednědobých rizik
10.07.2024 Dnes ráno bude zveřejněn výsledek inflace za červen – odhadujeme její mírné meziroční zvolnění z 2,6 % na 2,4 %, což je v souladu s analytickým koncensem. V meziměsíčním srovnání se spotřebitelské ceny pravděpodobně zvýšily o 0,2 %, povzbuzené pokračujícím zdražováním v sektoru pohostinství a hoteliérství, zatímco ceny potravin nejspíše stagnovaly a pohonné hmoty zlevňovaly.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Politické dění a sjezd centrálních bankéřů v Sintře v centru pozornosti
01.07.2024 Na začátku týdne zaujme pozornost investorů sjezd centrálních bankéřů na výročním ECB fóru centrálního bankovnictví v Sintře. Začátek týdne ovlivní i výsledek francouzských voleb, zejména pak vyjednávání před druhým kolem již 7. července. Další silný přírůstek nových pracovních pozic v nezemědělském sektoru v červnu podle nás potvrdí pokračující napětí na tamním trhu práce. ISM indexy v USA by zase měly ukázat na relativně silnou aktivitu v službách, a naopak slabší v průmyslu. V eurozóně celková i jádrová inflace v červnu zpomalí po překvapivě silném zrychlení v květnu. Tuzemská data by měla vyznít pozitivně, když odhalí mírné zlepšení sentimentu v průmyslu a obnovení růstu spotřebitelské poptávky v květnu.
Forex: Revize dat HDP pozměnila obrázek české ekonomiky
28.06.2024 Český statistický úřad spolu s finálním odhadem HDP za Q1 24 rovněž provedl velkou revizi národních účtů. Kromě revize výkonu za Q1 24 (z 0,3 % q/q na 0,2 %) nová data ukázala, že se česká ekonomika navzdory v minulosti přetrvávajícímu pesimismu nachází nad předpandemickou úrovní HDP z Q4 19 již od Q2 22. Před touto revizí přitom tuto pomyslnou metu stále doháněla jako jediná země v EU.
Forex: Poslední 50bodový „výstřel“
27.06.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání opět snížila repo sazbu o 50 bb na 4,75 %. V rámci současného cyklu se však patrně jednalo o poslední takto výrazný krok. Podle slov guvernéra se již na příštím zasedání začátkem srpna pravděpodobně budou tuzemští centrální bankéři rozhodovat mezi snížením sazeb o 25 bb nebo jejich ponecháním na současné úrovni. K opatrnému přístupu ohledně míry budoucího uvolnění měnové politiky bankovní radu vedou vnímaná proinflační rizika. Podle nás bude stav ekonomiky v kombinaci s inflací setrvávající v tolerančním pásmu cíle tlačit na další pokles úrokových sazeb. Na zbývajících čtyřech letošních zasedáních proto čekáme trojí snížení repo sazby o 25 bb. Ta by tak na konci roku měla poklesnout na 4 %. Terminální úroveň repo sazby ponecháváme na 3,5 % a její dosažení pak předpokládáme v Q1 25.
Forex: ČNB opět snížila sazby o 50 bb, další kroky by mohly být již mírnější
27.06.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání rozhodla stejně jako na předchozích třech zasedáních o snížení úrokových sazeb o půl procentního bodu. Základní repo sazba tak klesla na 4,75 %. Naše prognóza i konsenzus analytiků přitom počítal se zpomalením tempa snižování úrokových sazeb na 25 bb. Finanční trh před dnešním zasedáním zaceňoval vzhledem k nejasným vyjádřením členů bankovní rady centrální banky snížení sazeb v rozmezí čtvrt až půl procentního bodu. Výraznější krok proto bezprostředně přispěl k oslabení koruny k 25,00 EUR/CZK.
Dva členové bankovní rady chtěli pomalejší snižování sazeb
27.06.2024 Dva ze sedmi členů bankovní rady České národní banky (ČNB) chtěli snížit základní úrokovou sazbu pouze o čtvrt procentního bodu. Většina se ale přiklonila k dvojnásobnému poklesu a rozhodla o snížení sazeb na 4,75 procenta. Novinářům to dnes řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Upozornil také, že bankovní rada vidí v ekonomice mírně proinflační rizika. V budoucnu bude podle něj ČNB ke snižování sazeb přistupovat opatrně a je pravděpodobné, že v budoucnu tempo poklesu zpomalí nebo snižování pozastaví.
Graf dne - AUDUSD (18.06.2024)
18.06.2024 Klíčovou událostí dnešní asijsko-pacifické seance bylo politické oznámení Reserve Bank of Australia. AUD byl zpočátku utlumený, protože RBA ponechala úrokové sazby beze změny v souladu s očekáváním trhu a zachovala si neutrální postoj, čímž naznačila, že zvýšení nebo snížení sazeb je v budoucnu stejně pravděpodobné. Zatímco peněžní trhy viděly více než 30% šanci, že RBA dnes přinese snížení sazeb, v prohlášení RBA se uvádí, že proinflační rizika ve výhledu zůstávají.
Ranní shrnutí (18.06.2024)
18.06.2024 Indexy na Wall Street zakončily včerejší obchodování na nových rekordních hodnotách. S&P 500 si připsal 0,77 %, Dow Jones se posunul o 0,49 % výše, Nasdaq vzrostl o 0,94 % a index malých podniků Russell 2000 se zvýšil o 0,94 %.
Forex: Co čekat od ČNB?
17.06.2024 Česká národní banka (ČNB) je v relativně pohodlné pozici. Úrokové sazby snížila ze 7,00 % již na 5,25 %, měnový pár EUR/CZK se však vrátil pod 25,00 a obchoduje se jen lehce nad úrovněmi z loňského podzimu. Obavy z přehnané reakce koruny se tak prozatím nedostavily.
Forex: Americký trh práce se dále utahuje
03.05.2024 Dubnový americký NFP report podle nás ukáže na další silný přírůstek nových pracovních sil v nezemědělském sektoru. Pokračující napětí na americkém trhu práce bude tak pravděpodobně nadále přiživovat inflační tlaky, což by mělo znejistit členy FOMC ohledně začátku snižování sazeb v letošním roce. Zároveň známky ohledně jeho ochlazování, které by mohlo centrální bankéře k prvnímu snížení sazeb přiblížit, se zatím nedostavují. Na domácím trhu bude pravděpodobně ještě rezonovat včerejší zasedání ČNB.
ČNB snížila znovu sazby o 50bb, koruna pod 25 EUR/CZK
02.05.2024 Bankovní rada ČNB potřetí v řadě snížila úrokové sazby o 50bb, na čemž panoval mezi analytiky konsensus. Základní úroková sazba tak aktuálně činí 5,25 %. Pro tento krok se vyslovilo všech 7 členů bankovní rady. Inflace se vyvíjí velmi příznivě na začátku letošního roku, ale bankovní rada stále identifikuje proinflační rizika.
Forex: ČNB snížila sazby o 50 bb a její komunikace zůstala jestřábí
02.05.2024 Česká národní banka na dnešním zasedání vůči analytickému konsensu nepřekvapila, když snížila úrokové sazby o 50 bb, tak jak víceméně avizovala vyjádření některých členů bankovní rady (BR) v minulých týdnech. Finanční trhy ovšem před zasedáním přisuzovaly nemalou šanci i pouze 25bodovému snížení. Na tiskové konferenci guvernér Michl pokračoval v jestřábí rétorice.
Klíčové body z tiskové konference guvernéra ČNB Aleše Michla
02.05.2024 Česká národní banka dnes opět snížila úrokové sazby o 50 bazických bodů. Hlavní 2T repo sazba dosahuje 5,25 %, diskontní sazba 4,25 % a lombardní sazba 6,25 %.
Forex: Koruna zamířila až k 25,10 EUR/CZK
29.04.2024 Ekonomická data v minulém týdnu nebyla zásadního charakteru, přesto česká koruna v průběhu týdnu posílila až k 25,10 EUR/CZK. Důvodem byla vyjádření některých členů bankovní rady ČNB.
Forex: Inflace zůstává v USA hlavním problémem
26.04.2024 Síla cenových tlaků v zámoří zůstane pravděpodobně i dnes klíčovým tématem na globálních finančních trzích. Tím spíše, že už příští týden zasedne Fed k jednacímu stolu. Dnešní měsíční deflátory soukromé spotřeby doplní včera zveřejněné údaje za celé první čtvrtletí, které zejména v jádrové složce překvapily viditelně směrem nahoru. Na finančních trzích tak pokračuje trend odsouvání prvního „cutu“ Fedu.
Forex: Růst ekonomiky USA v Q1 zklamal, inflační tlaky nabraly na síle
25.04.2024 Zámořský HDP vzrostl v letošním prvním čtvrtletí v mezičtvrtletním anualizovaném vyjádření o 1,6 %, zatímco trh očekával 2,5 %. Naopak dynamika deflátorů HDP byla oproti konsenzu vyšší, když se jádrový cenový index zvýšil ve srovnání s předchozím čtvrtletím o 3,7 % anualizovaně oproti očekávaným 3,4 %. Celkově tedy dnešní data vyzněla opět proinflačně. Dolarové tržní úrokové sazby narostly napříč křivkou o zhruba 7 bb. Ani to ovšem nezabránilo dolaru odpoledne v páru s eurem oslabit o 0,2 % na 1,0720 EUR/USD.
Forex: Poslední vyjádření z Fedu před začátkem mediální karantény
19.04.2024 Dnešní obchodování na finančních trzích budou pravděpodobně ovlivňovat hlavně prohlášení zástupců centrálních bank. V případě Fedu je dnešek zároveň posledním obchodním dnem před začátkem mediální karantény. Z dat budou zveřejněny pouze německé ceny průmyslových výrobců za březen, od kterých trhy očekávají jen nepatrný meziměsíční růst, a tedy i potvrzení útlumu inflačních tlaků v tamní produkční sféře.
Inflace zůstala i v březnu na cíli ČNB
10.04.2024 V únoru se inflace po dlouhé době dostala na inflační cíl ČNB a zůstala tam i v březnu v souladu s naší prognózou. To je zajisté dobrá zpráva, nicméně jsou zřetelné rozdíly v jednotlivých oddílech spotřebního koše.
Ranní okénko - Dnes inflace v eurozóně či průzkum ADP
03.04.2024 Dnešní hlavní ekonomickou událostí bude zveřejnění úvodního odhadu březnové inflace v eurozóně. V meziměsíčním srovnání by měla cenová hladina dle trhu stoupnout o 0,9 %. Meziroční míra by měla oproti únoru mírně poklesnout z 2,6 % na 2,5 %. I v případě jádrové inflace se odhaduje pokles o jednu desetinu, ale ta by se i nadále měla pohybovat okolo 3 %, což je pro ECB stále nepřijatelně vysoko. Dále Eurostat vydá únorový údaj nezaměstnanosti, která by měla zůstat ve výši 6,4 %, tedy na historicky nejnižší úrovni.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Důvěra v ekonomiku eurozóny se zlepšuje
25.03.2024 Ve Spojených státech bude v tomto týdnu pozornost směřovat na cenový index PCE. Ten zřejmě za únor ukáže relativně silný meziměsíční růst. Pro to, aby americká centrální banka v červnu snížila úrokové sazby, tak bude klíčový vývoj březnové a dubnové inflace. Ta by měla dle našich očekávání zpomalit, míra nejistoty ohledně načasování uvolňování měnové politiky však zůstává značná. V eurozóně tento týden uvidíme další mírně oživení peněžní zásoby M3, lepší náladu spotřebitelů i větší důvěru v tamní ekonomiku. Výsledky březnového konjukturálního průzkumu budou zveřejněny i na domácí půdě. Zpřesněný odhad HDP zá čtvrtý kvartál loňského roku pravděpodobně velkou revizi nepřinese. Zajímavý bude nicméně pohled na vývoj úspor domácností a ziskových marží firem.
Forex: Koruna v závěru týdne dál oslabila k oběma hlavním světovým měnám
22.03.2024 Koruna v závěru týdne dál oslabila k oběma hlavním světovým měnám. Kolem 17:00 se obchodovala za 25,33 EUR/CZK a za 23,42 USD/CZK. V porovnání se čtvrtečním závěrem ztratila vůči euru tři haléře a k dolaru 12 haléřů. Vyplývá to z informací serveru Patria Online.
Forex: Týdnu dominovala zasedání centrálních bank
22.03.2024 Tento týden patřil centrálním bankám. K jednacímu stolu zasedl americký FED, britská a švýcarská centrální banka a v neposlední řadě i ta česká. Fed ponechal dle očekávání úrokové sazby beze změny na 5,25-5,50 %, jeho výstup nicméně trh vyhodnotil jako holubičí a dolar tak reagoval oslabením. Aktualizovaný medián výhledu úrokových sazeb i nadále implikoval trojí snížení úrokových sazeb v letošním roce, zároveň přinesl mírně vyšší úroveň dlouhodobých úrokových sazeb (místo 2,5 % to je nyní 2,6 %). Další kroky budou dle Jerome Powella závislé na vývoji dat. My první snížení sazeb očekáváme v červnu.
Forex: Vlažné oživení ekonomické aktivity v eurozóně
21.03.2024 PMI za březen v eurozóně podle nás stagnoval ve zpracovatelském průmyslu a mírně narostl ve službách. To by ve výsledku mělo potvrdit opatrný vzestup ekonomické aktivity v eurozóně, ovšem pravděpodobně s výjimkou Německa, kde sentiment indikátory zatím stále nevykazují jasné známky oživení. Investoři na domácím trhu budou zřejmě ještě přemítat nad včerejším rozhodnutím ČNB, která snížila úrokové sazby o 50 bb. Na globálních trzích bude pravděpodobně rezonovat včerejší holubičí vyznění zasedání Fedu.
ČNB snížila úrokovou sazbu na 5,75 pct., experti čekají zlevnění úvěrů
20.03.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 5,75 procenta. Dva ze sedmi členů bankovní rady navrhovali pokles sazby až na 5,5 procenta. Výsledek jednání odpovídal očekáváním analytiků. Podle nich je ČNB obezřetná zejména kvůli vyššímu růstu cen služeb a slabšímu kurzu koruny, přestože inflace v únoru klesla na dvouprocentní cíl centrální banky. Snížení sazeb podle expertů povede k dalšímu poklesu úroků tuzemských bank u vkladů i úvěrů, způsobí také růst cen nemovitostí.
Forex: ČNB pokračuje s opatrným přístupem ke snižování sazeb
20.03.2024 Česká národní banka navázala na únorové zasedání a na tom dnešním opět snížila úrokové sazby o 50 bb. Vzhledem k poměrně přímočarým vyjádřením členů bankovní rady z minulého týdne se však nejednalo o zásadní překvapení, alespoň pohledem téměř jednohlasného analytického konsensu. Tisková konference se nesla v podobném duchu jako na únorovém zasedání, když guvernér Michl opět především upozorňoval na proinflační rizika a i přes pokles inflace na dvouprocentní cíl v únoru neustále nabádal k opatrnému přístupu ohledně snižování sazeb. Zároveň opět zmínil, že neutrální úroková sazba je podle něj zřejmě nad 3 %. Zásadní roli v rozhodování na dalších zasedáních pravděpodobně nadále sehraje i kurz koruny. Obnovení jejího oslabování by podle slov guvernéra Michla totiž nebylo zcela konzistentní s udržením inflace na 2 % a pravděpodobně by si vyžádalo úpravu trajektorie snižování sazeb.
Tisková konference ČNB - Klíčové body
20.03.2024 Bankovní rada ČNB dnes ve 14:30 zveřejnila rozhodnutí snížit úrokové sazby o dalších 50 bazických bodů. 2T repo sazba nyní dosahuje 5,75 %, zatímco diskontní sazba 4,75 % a lombardní 6,75 %.
ČNB dnes rozhodne o úrokových sazbách, čeká se snížení
20.03.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes projedná další nastavení úrokových sazeb. Analytici oslovení ČTK předpokládají, že centrální banka bude pokračovat v jejich snižování. Většina se přiklání k tomu, že ČNB stejně jako v únoru sníží základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 5,75 procenta. Znamenalo by to návrat sazeb na úroveň, na které byly naposledy v první polovině června 2022.
ECB Kazimir navrhl na červnové zasedání první snížení sazeb ✂
11.03.2024 Člen Rady guvernérů Evropské centrální banky (ECB) Peter Kazimir zdůraznil, že před zavedením snížení sazeb je třeba být obezřetný a navrhl, aby ECB s prvním snížením počkala do června. Kažimír zdůraznil, že stále existují proinflační rizika, která jsou „živá a nastartovaná“, a zdůraznil, že je důležité shromáždit další přesvědčivé důkazy o inflačním výhledu. Věří, že do června bude mít ECB dostatek důvěry a zásadních údajů, aby mohla učinit informované rozhodnutí. Upřednostňuje „hladký a stabilní“ přístup k uvolňování politiky, což naznačuje, že diskuse o uvolňování již začaly a budou pokračovat v příštích týdnech.
Související klíčová slova:
Trend | Premiér Andrej Babiš | DJIA | Data z USA | Český průmysl | Reálný příklad | Zpracování dat | Výkon amerického dolaru | Zvyšování sazeb ČNB | Exporty | Levnější energie | Marketingová komunikace | Nová guvernérka | Analytik Portu | Výhled růstu HDP | EUR | Fiskální stimul | Náměstek ředitele | Jackson Hole | Energetický šok | Situace na Ukrajině | Forexový broker | Německý zahraniční obchod | Silnější koruna | Investování do měn | Jednotný kapitálový trh | Výsledek hospodaření | Deficit veřejných financí | Sněmovní volby | Nifty 50 | Prohloubení schodku | Kč/EUR | FOMC Logan | Statistiky | Politické turbulence | Alphabet | Rozkolísaný | Světové akcie | Cenová hladina | Nonfarm Payrolls | Ekonom UniCredit Bank | Belgie | Kurzotvorný faktor | Pokles sazeb | Sekce měnové | Indexy na Wall Street | Více volatilní | PPI v USA | Evropská komise | Útraty | Andrej Babiš (ANO) | Australská centrální banka | Snížení úroků | Zasedání ECB | Další snižování sazeb | Dění v USA | Dovoz aut | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Dávky v nezaměstnanosti | Americké měny | Gepard Finance | Riziková prémie | Zvýšení sazeb Fedu | Aktiva | USD/PLN | Celní sazby | Ethereum | Mince | Oslabení maďarského forintu | Nikl | Pozitivní vliv | Kroky Fedu | Důvěra ve Francii | Inflační čísla | Míra poklesu | Odvolání šéfa Fedu | Aktualizovaný výhled | Bank of Japan | Koruna zpevnila | Tempo růstu | Pravděpodobnost | Zvýšení cel | Dow Jones | Tržby ve službách | Pokles indexu | Americký prezident Donald Trump | Komentář XTB | Obchodování CFD | Výkyvy | Měnový pár EUR/CZK | Geopolitické události | Výnosy dluhopisů | Otřesy | EIA | EUR/MWh | Hranice kanálu | Celní válka | Patria Finance | Akciové trhy | Širší index | Růst zaměstnanosti | Výše sazeb | ČSOB Jan Bureš | Regionální měny | Výhled ekonomiky | Americké dluhopisy | Reálná ekonomika | Pracovní den | Estonsko | Marsh & McLennan | Vývoj veřejného zadlužení Francie | Unce | Výhled centrální banky | Oživení poptávky | Efficiency | Uzavření příměří | Zveřejnění výsledků | Použití finanční páky | Holubičí tón | Nálada v eurozóně | Olga Švepešová | Rok 2025 | Volodymyr Zelenskyj | Index aktivity | Amundi CR | NIM | Spotřebitelská důvěra podle Conference Board | Vývoj konfliktu | UPS | Schodek státního rozpočtu | Dražší půjčky | Cenové stability | Investice do infrastruktury | Expanze | XTB Pavel Peterka | Diverzifikace | Goldman Sachs | Růst čínského vývozu | Ukrajinský prezident | Zpomalení inflace | Obchodní marže | Záporné sazby | Konvergence inflace | HDP za Q2 | JP225 | Model GDPNow | Šéf Fedu Powell | Snížení cen | Finance | Závislost na Číně | Utažená měnová politika | Výroky prezidenta | Pokles sazeb ECB | Nárůst cen energií | Geopolitické napětí | Společnost Tesla | Ceny výrobců v eurozóně | Generali Investments CEE | Krátkodobý výhled | Výsledek zasedání Fedu | Rostoucí ceny | Nákladové tlaky | Depozitní sazba | FTSE MIB | Deflace | Růst cen zemního plynu | Vývoj cen pohonných hmot | Další vývoj | Clo na dovoz | ČNB Eva Zamrazilová | Hlavní ekonom | Průmyslová výroba v Číně | Amundi Czech Republic | Výhled ceny zlata | Kevin Warsh | Český statistický úřad | Růst průmyslové produkce | Eurozóna | Spojení | Mzdově-inflační spirála | Obchodování forexu | Šéf Fedu Jerome Powell | Nová data | Směrnice | Fiskální expanze | Data z Německa | Globální ekonomické aktivity | Palo Alto | Eskalace války | Energetika | UGO | 3М | Rizika a nejistota | Slábnoucí inflace | Události tohoto týdne | Financial Times | Pokračující expanze | Průměrné hodinové mzdy | Lagardeová | EUR/CZK | Míra inflace v EU | Konflikty | Brent (OIL) | Slábnutí inflačních tlaků | Všechny měny | Analytický tým FXstreet.cz | Vývoj inflačních očekávání | Růst českého HDP | Zvyšování sazeb | Tento týden | Cíl ČNB | TNOTE | Zajišťování | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Dolarový index | Slabý růst ekonomiky | Zlato a stříbro | Evropská měna | Posílení středoevropských měn | Vysoké ceny energií | Burza | Německý DAX | Růst sazeb | Kalendář tento týden | Výhled ekonomiky eurozóny | Ceny elektřiny | Klouzavé průměry | New York | ETS 2 | Trumpová | Člen rady guvernérů | Proražení | Forex CFD | Washington | Comcast | Úročení spořicích účtů | Strach | Americká inflace | Spotřebitelské inflace | Spotřebitelská důvěra podle University of Michigan | Živý komentář XTB | Utahování měnové politiky | Maloobchod | Vice | Uvolnit měnovou politiku | Úrokové swapy | Ranní zpráva pro tradery | Reserve Bank of Australia | Rovnovážný kurz | Oblečení | Ministerstvo hospodářství | Vývoj situace | Stephen Miran | Para | Zápis z červnového zasedání | Nižší ceny | Vývoj měnového kurzu | Amerika | Růst investiční aktivity | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Měsíční mzda | Zadlužení v % HDP | Rychlý růst mezd | Vysoké riziko | Rafinerie | Globální ekonomiky | Představitelé ECB | ATRIS | Index S&P | Nízké ceny | Členové bankovní rady | Dovozní cla | První zvýšení sazeb | Oznámení | Patria Online | Obchodovat | Události v eurozóně | Růst ekonomiky USA | Fed Logan | Centrální bankéři z Fedu | Hlubší schodek | Živý komentář | Cenové hladiny | Lednové přecenění | Bílý dům | Významné riziko | Izraelský premiér | Zveřejněné údaje | Peníze | Daňové škrty | Zvolení prezidentem | Eskalace obchodní války | Březnová inflace | Stavební produkce | Americké ministerstvo financí | Stagnace HDP | Tuzemská ekonomika | Reálné výnosy | Politika | Stimul | Očekávání | Výsledková sezóna v USA | Federální úřady | Odvetná cla | Odeznívání inflace | Dolar dnes | Risk On | Inflační spirála | Zpomalení čínské ekonomiky | Tuzemská měna | Palladium | Odhady PMI | Index cen domů | Varovný signál | Inflační riziko | Průmyslová produkce | Irsko | Impulz | Vyšší výnosy | CZK | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Trump včera | Dow Jonesův index | Mantra | Inflace v prosinci | Celní války | Ozvěny trhu | Pád francouzské vlády | Realita | Války na Ukrajině | Brent | Základní sazby | Sazba ČNB | Ustupující inflace | Nová prognóza ČNB | Data z trhu | Vývoj měnového páru | Makroekonomické prostředí | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Jana Steckerová | Hlavní události tohoto týdne | Politická nejistota | Dražší ropa | Pozitivní sentiment | Co je to obchodování CFD? | CZK/EUR | Klesající ceny nemovitostí | Nákupy | Volatilita | Ceny bydlení | OVB Allfinanz | Snížit riziko | Růst | Příležitosti | Žaloba | Itálie | Snížit úrokové sazby | Nárůst cen | Spotřebitelská nálada v eurozóně | Guvernér české národní banky | Portfolio produktů | Systematické riziko | Kurzový vývoj eura | BreakEven | Průměrná nominální mzda | Analytik XTB Pavel Peterka | Německé firmy | Akče | Tlak na zvyšování sazeb | Možnost obchodovat | Prognóza | Výnosová křivka | Výsledek jednání ČNB | Pozitivní nálada | Výrazný propad | Vít Hradil | Zvýšení základní úrokové sazby | Analytik České bankovní asociace | Asset management | Situace na Blízkém východě | Výrobní ceny v USA | Hokejové mistrovství světa | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Prezident Fedu | MiFID II | Výnosy z amerických dluhopisů | Rizikovější investice | Zelené kovy | CitFin | Spotřebitelské úvěry | Hrozba | Tržní reakce | Společnosti | Pochybnosti | Zápis z posledního zasedání Fedu | Micron | Úrokové míry | Býčí výhled | Základní úrokové sazby | Hospodářské recese | Duke Energy Corp | Růst německé ekonomiky | Suroviny | Australský AU200 | Dobrý výsledek | Ceny dluhopisů | Velká Británie | Širší index S&P 500 | Spolupráce | Uber | Evropské ekonomiky | Snižování úroků | Repo sazba ČNB | Ceny pohonných hmot | Průmyslová produkce v eurozóně | Krátkodobý vývoj | ČSÚ | Míra úspor | Ceny výrobců | Vývoz ropy | Nejvyšší soud | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Rok 2026 | BP | Zvýšená důvěra | Výhled | Koruna posílila | Zápis ze zasedání Fedu | Geopolitická rizika | Cla na americké zboží | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Tvorba pracovních míst | Zasedání centrálních bank | AUD | Prudký pokles | Ukrajinský prezident Volodymyr Zelenskyj | Dřevo | Podnikatelská důvěra | Analýzy | Index nákupních manažerů | Oslabování koruny | Deflační tlaky | Odhodlání | America first | ČSOB | Meziroční růst | Investiční analytik | Investujte zodpovědně | Imigrační politika | Autozone | Jan Berka | Vývoj kurzu | Drahé energie | Hlavní ukazatele | HUF | Trh | Barel ropy | Index výrobní aktivity | Lídři EU | Tempo poklesu | ECB Kazimir | Výnosy desetiletých dluhopisů | NFP report | Ekonomiky | Portfolio manažer | Výzkumy | Akciový index | Hlavní události | Politická situace | Riziková averze | Investiční platforma | Oživení české ekonomiky | Zahraniční obchod za březen | Aktuální výhled | Tempo hospodářského růstu | Posílení | Sazby hypoték | Průměrné mzdy | Největší evropská ekonomika | Rozhodnutí centrálních bank | Statistiky z německého trhu práce | ČNB úrokové sazby | Open | Zkušenost | Česká koruna | Korunové úrokové sazby | Kurz EUR/USD | Nike | Globální obchod | The Federal Reserve | Rozdílové smlouvy | Kapitálový trh | Swapové body | Dot plot | Index | Odliv dividend | Výsledek inflace | Ranní okénko | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Indexy PMI | Vyšší náklady | Zahraniční poptávka | Aktuální hodnoty měny | Polský zlotý | Americká centrální banka | Uvolnění měnové politiky | Ocel | Elektřina | MMF | Prima | David Marek | JOLTS | Snížení likvidity | Polská centrální banka | Ředitel sekce měnové | Výrobní ceny | Ekonom společnosti | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Nejistoty | Úspěšný týden | Jana Vaisová | Rovnováhy | Vývoj cel | Projev šéfa Fedu | Dnešní kalendář | Německý export | Dopady konfliktu | Člen FOMC | Fungování | Klíčové úrovně | Současný stav | PwC | Americký prezident | Vysoká inflace | Podmínky na trhu | Německá spotřebitelská důvěra | Vyjednavač EU | Hospodářská data | Akcie Kofoly | Trápení | Vítězství CDU | Premiér Benjamin Netanjahu | Více o Forexu | Zvyšování nákladů | IEA | Dnes ČNB | S&P | Dovoz z Číny | Devizové trhy | Unie | Zasedání Evropské centrální banky | Euro včera | Konflikt na Blízkém východě | EUR/PLN | Obchodování na finančních trzích | Měny v regionu | TJX | Data z ekonomiky | Zvýšení cen ropy | Sázky | Tiff Macklem | Tisková konference ČNB | Energetické suroviny | Akcie ve Spojených státech včera | Akciové indexy | Výroba v Číně | Symposium centrálních bankéřů | Nejistota na trzích | Zpráva | Dění na finančních trzích | Slevové akce | Christine Lagardeová | Počet žádostí o podporu | Data z tuzemské ekonomiky | Silné momentum | Finanční náklady | Ekonomický kalendář | Údaje o inflaci | Inflace | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Shutdown | Breaking | Rozpočtová politika | Jak začít cestu na měnových trzích | Ceny čokolády | Nastavení úrokových sazeb | Více peněz | Miroslav Novák | Důvěra investorů | Silná ekonomika | Největší ekonomiky eurozóny | Česká měna | Zpráva o inflaci | Člen Rady guvernérů Evropské centrální banky | Tržní kapitalizace | Hrubý domácí produkt (HDP) | Porovnání vývoje | Německé tovární objednávky | Trh s úrokovými sazbami | Devizové intervence | Obrat v měnové politice | Ministerstvo práce | Ceny zemědělských výrobců | Nařízení Evropského parlamentu | Inflace PCE | Komunikace ČNB | Ekonomický vývoj | Deficit | Geopolitická situace | Průměrná inflace | Cenové tlaky v USA | Dlouhodobý vývoj | Měď | ETS | Zasedání FOMC | Investice do AI | Výkon | Průmysl | Představitelé Fedu | Dluhopisy | Mzdy v ČR | Pokračující pokles | Zvyšování mezd | Náklady | Warsh | Asie | Dolary | Cenový šok | Centrální banky | Americký index | Úvěrování | Index PMI | Nárůst cen ropy | Silné cenové tlaky | Hypoteční sazba | Roche Holding | Rétorika Fedu | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Bydlení | Budoucnost | Northrop Grumman | Americké hospodářství | Dnešní makroekonomické ukazatele | BREAKING | Nová prognóza | Roche | Uvolnění rozpočtových pravidel | Inflace ve Spojených státech | Celoroční výhled | Včerejší obchodování | EURCZK | Deloitte | Zaměstnanost | Doosan Škoda | InvestBay | Netanjahu | Olga Švepešová Blaťáková | Vládní podpory | Výrazný růst | Bitcoin | Inflace v eurozóně | Obchodní praktiky | Investovat do indexu S&P 500 | Akcie leteckých společností | Koruna | Meziroční míra inflace | Očekávání analytiků | Zařízení | Reálný HDP | Bohatství | Výsledky průzkumu | Ifo | Série poklesů | Válka | Shell | Hospodářská politika | Cukr | xStation | Graf | Zdroje energie | Stárnutí populace | MFČR | Snižování sazeb | Globální trhy | Společnost Arm | Vývoj mezd | Index hypotéčních úvěrů | Nejdůležitější události | Rostoucí ceny ropy | Poptávka po úvěrech | Nabídka | David Eim | Úvěrové aktivity | Micron Technology Inc | Barel ropy Brent | Obchodní války | Zlevnění hypoték | AUD/JPY | ISM index | Obnovitelné zdroje energie | Kurz koruny | Ceny na čerpacích stanicích | Ropa Brent | Indikátor | Analytik Raiffeisenbank | Mírný růst | Tornádo | Ceny plynu | Zveřejněná data | Ústup inflace | Data o inflaci | Omezení dodávek | Futures | Nižší ceny elektřiny | Euro ECB | Anna Breman | Donald Trump | Pozitivní impulz | Klesající trend | Tovární objednávky | RBI | Vývoj eura | Americké indexy | Hospodaření vlády | Předstihové indikátory | Izrael | Americká průmyslová produkce | Prezident Trump | České koruny | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Platformy | Prezident Donald Trump | Tržní úrokové sazby | G10 | Pár EUR/USD | KOSPI | Čistý zisk | Harmonizovaná inflace | Americká data | Portu | Fiskální politiky | Cenový index | Důvěra spotřebitelů | Zpřesněný odhad | Měsíční data | 7 dní s korunou | Vyšší úroky | Zájem o hypotéky | Zvýšení sazeb ČNB | Index amerického dolaru (USDIDX) | Pozornost | Index Nasdaq Composite | Stříbro | Finanční instituce | Martin Novák | Výnosové křivky | Odolnosti ekonomiky | Pokles cen | Konflikt mezi Izraelem a Íránem | Cla na Čínu | Eskalace obchodních válek | State Street | Michigan | Thermo Fisher Scientific | Obchodování v Evropě | Obchodování NASDAQ | Zadlužení vlád | L3Harris | Konec shutdownu | Co je to akciový index? | Volatility | Švýcarská centrální banka | Kurzový vývoj | Investiční aktivita | Cenový index PCE | Íránský konflikt | ECB dnes | Vyšší sazby | Současné ceny | Zadlužení Francie | Americké úrokové sazby | Velmi volatilní | Samou | Eskalace | Podnikatelé | Červnová inflace | Další růst | Rumunsko | Bankovky | Zvážení rizik | Působení fiskální politiky | Cla na dovoz | Opatření | Odhad vývoje HDP | Momentum | Ziskové marže | Maďarský forint | Informované zdroje | Zavádění cel | Depozitní sazby | Silnější euro | Rozhodnutí ČNB | Novozélandský dolar | Ředitel společnosti | Zpomalení světové ekonomiky | CDU/CSU | Míra úspor domácností | Investiční platforma Portu | Speciální Report | Zavedení dovozních cel | Zdražování potravin | Elektromobily | Purple Trading Jaroslav Tupý | Hospodaření státního rozpočtu | Napětí mezi USA a Íránem | Sázka | Domácnosti | Konjunkturální průzkum | Surové ropy | CL | Růst cen výrobců | Směnný kurz | Euro vůči dolaru | Akcie ve Spojených státech | Peter Kažimír | Ukazatele sentimentu | Korunové sazby | Ceny zemního plynu | Oslabení trhu | Počet nezaměstnaných | Snižování úrokových sazeb | Rada guvernérů | Vysoká cena | Analytici | Československo | Jestřábí komentáře | AU200 | Tuzemská inflace | Vývoj | Výkon ekonomiky | Maloobchodní tržby | NAFTA | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Očekávání vyšší inflace | Úroková sazba | Sazby v eurozóně | Veřejné investice | Negativní dopad | Posílení polského zlotého | Prognóza České národní banky | Závislost | Mistrovství světa | Uvolnění obchodního napětí | Čínská cla | Restriktivní politika | Slevy | Dovoz zboží | Rizikové averze | Nadhodnocení | Konkurenceschopnost | Labouristická strana | Refinanční operace | Analytika | Analytický tým | Statistiky žádostí o podporu v nezaměstnanosti | TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana | Ruská centrální banka | Conference Board | Zasedání České národní banky | Oslabení kurzu | Vývoj inflace | Oslabení kurzu koruny | Pracovní síla | Zboží dlouhodobé spotřeby | Akcie třiceti předních amerických podniků | Struktura HDP | Důvěra domácností | Poslanec | Růst americké ekonomiky | Kroky ČNB | Data z průmyslu | Poptávka | Department of Government Efficiency | Zahraniční firmy | Spotřebitelská důvěra v USA | Vliv na ekonomiku | Volatilní | Fiskální situace | Nárůst sazeb | Riziko ztráty | EUR/USD | Dezinflační trend | Vývoj cen ropy | Varování | Pozornost trhu | Blackstone | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Trh práce v USA | Neutrální úroková sazba | Vysoké inflace | Nastavení měnové politiky | Zvýšení cenové hladiny | Množství peněz | Normalizace měnové politiky | Indikátor důvěry v ekonomiku | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Zlevňování hypoték | Člen bankovní rady ČNB | eToro pro Českou republiku | Pokles cen energií | BABKOFOL | Dnes zveřejněná data | Vývoj války | ECB sazby | Recese v USA | Měnové politiky | Americký index S&P 500 | Zasedání Bank of England | Celkový výkon | S&P/ASX 200 | Investování | Sazby ČNB | Očekávání trhu | Ceny nemovitostí | Dánové | Obchodníci | Hormuzský průliv | Místopředseda představenstva | Růst HDP | První odhad | Nevýhody | Manufacturing | Příznivý výhled | Rozhodnutí o sazbách | Uzavření trhů | Shell Plc | Výdělky | Peněžní trhy | Počasí | Indická centrální banka | Klouzavý průměr | Bankovní rada České národní banky | Rozhodování ECB | MIFID | Statistický úřad | Odhad HDP | Celkový stav ekonomiky | Růstový potenciál | Bankéři | Centrální bankéři | Fio banka, a.s. | Přesvědčivý důkaz | Kapitálové rezervy | Členové bankovní rady ČNB | Poptávka v eurozóně | Rozhodnutí Fedu | Guvernér ČNB Aleš Michl | Obchodní jednání | USA | Podnikání | Čínské indexy | Prezident Volodymyr Zelenskyj | Trumpův plán | Investiční strategie | Barclays | Problémy | Národní banka | Hypoteční sazby | Index výrobních cen (PPI) | Celková inflace | Ztráty dolaru | Nejvyšší soud USA | Micron Technology | Rozhodnutí centrální banky | Fiskální politika | Ropa | Dnešní zasedání ČNB | Pokles inflace podle analytiků | Investorský sentiment | AI | ADP | Nervozita na finančních trzích | Raiffeisenbank a.s. | Polská národní banka | Analytik Komerční banky | Oslabení české koruny | Rizika vyšší inflace | Vládní výdaje | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Byznys | Zajímavá data | Odolnost ekonomiky | Vládní konsolidační balíček | Prezidentské volby | Konec zdražování | Udržení cenové stability | Průměrná hrubá měsíční mzda | Naše prognóza | Tisková konference | Politické rozhodnutí | Aktivity v USA | Zpomalení hospodářského růstu | Platební bilance | Thermo Fisher | Růst mezd | Pokles zájmu investorů | Snížení inflace | Drahá ropa | Akcenta Miroslav Novák | Reálné ekonomiky | Růst cen nemovitostí | Banka Creditas | Posilování koruny | Christine Lagarde | Bank of Canada | Společnost Nvidia | Růst akcií | Spojené státy | Fingood | JOLTS report | Inflace v České republice | Ekonomové | Měnová politika ČNB | Záznam z posledního zasedání ČNB | OVB | Patria | Ekonomický útlum | Tomáš Cverna | Změny v ekonomice | Očekávání úrokové sazby | Makroekonomická data | Komerční banka | Odhad HDP v eurozóně | Platforma | NZDUSD | Růst eurozóny | Úrok | Investovat | Hlavní kryptoměny | Česká národní banka (ČNB) | Konsolidační balíček | Pandemie | Expanzivní fiskální politika | Americké domácnosti | Generální ředitel | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Dovážené zboží | Průmyslové objednávky | Pohonné hmoty | Nový týden | Obchodní dohoda | Boj s inflací | Poskytování úvěrů | Průzkum | Trading PRO | Ceny v zemědělství | Firmy | Plánování | Člen FOMC Logan | Perzistentní inflace | Odvětví | Množství peněz v oběhu | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Snížení základní úrokové sazby | Objednávky | Budoucí vývoj | Politika centrálních bank | Index výrobních cen | Roche Holding AG | Směřování FEDu | Reálné mzdy | Zajištění | Obchodování S&P 500 | Zvyšování úrokových sazeb | Růst průmyslových cen | Iniciativa | ECB Christine Lagardeová | Aktivita v průmyslu | Cena ropy brent | Dolar včera | Realistická očekávání | Vyšší ceny | Emise dluhopisů | Aramco | Vývoj veřejného zadlužení | Ekonomické fórum v Davosu | Nastavení sazeb | Volby | Guvernér rakouské centrální banky | Repo sazby | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Proinflační faktor | Porovnání vývoje výnosů | Konsolidace | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Jednání ČNB | Sazby | Člen bankovní rady | Distribuce | Aktuální situace | Standardní odchylky | Obchodní dohody | Fed | Výnosy | Zmírnění obav | Viceguvernérka ČNB | Výdaje | Dovoz z EU | M2 | Inflační výhled | Index spotřebitelské důvěry | Americká ministryně financí | Jádrová inflace v eurozóně | Předpokládaný růst | Otázky Václava Moravce | Daniel Rajnoch | Úrokové sazby | Zlotý | NASDAQ 100 | Rozpočtový deficit | Účastníci trhu | Viceguvernérka České národní banky | Euro k dolaru | Pokračující růst | Výrobní inflace | Automobilový průmysl | Generali Investments | Podnikové investice | INVESTIKA | Hry | Burze | Dluhové financování | Zahraniční trhy | Měnový výbor | Reposazba | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Trhy | Trade | Komise v přenesené pravomoci | Silná koruna | Ekonomické indikátory | ARM Holdings | Platina | Období zvýšené inflace | Změny úrokových sazeb | Aktuální stav | Překoupení | Vystoupení šéfa Fedu | Jan Raška | FTSE | Fio | Dna | Dubnová inflace | Růst české ekonomiky | Podnikání na kapitálovém trhu | Důvěra v eurozóně | Index Sentix | Investiční doporučení | Šéfka ECB | Vítězství | Rizika | Sanofi | Británie | Oživení ekonomické aktivity | Rada ČNB | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Trading | Horší data | Porovnání vývoje výnosu | USA inflace | ISM | MF | Prohlášení | Cenotvorby | Zvýšení volatility | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Babiš | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Měkké přistání | DRFG | Nárůst tržeb | Energetická zařízení | Vyšetřování | Americké banky | Ekonomické aktivity | Dluhopisový trh | Průzkum ČSÚ | Zpomalování inflace | Vzdělávací materiály | Geopolitické dění | Nová cla | Úspory | Dovoz do USA | Nesoulad | Michal Šnobl | Průmyslové podniky | MIB | Start-upy | Michaela Pudilová | Uvolnění dluhové brzdy | xStation 5 | Sláva | Zemědělství | Zadluženost | Zasedání centrální banky | Ropa Brent (OIL) | Vysoké ceny | Napětí mezi USA a Čínou | Spotřebitelská důvěra ve Francii | Obchodní výměna | Obnovení růstu | CELO | Riziková aktiva | Sektor služeb | Britský FTSE | Růst ekonomiky | Růst důchodů | Ředitelka | Cenový vývoj | Tempo snižování sazeb | TradingEconomics | Průměrná míra inflace | Žádosti o podporu | Výsledky hospodaření | Ministerstvo financí | Bilance | Sentiment v eurozóně | Americké akciové indexy | CEE | Bankovní asociace | Protiinflační dluhopisy | Tesla | ČNB snížila sazby | Snížení sazeb Fedu | Inflační data v USA | Finanční polštář | Stabilita | Španělsko | Solidní růst | Nárůst volatility | Akcie velkých technologických společností | Ekonomický růst | Tržní predikce | Globální sentiment | Ceny ropy a zemního plynu | RBNZ | Český statistický úřad (ČSÚ) | Inflace v USA | Komodity | St. Louis | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | CAD | Ceny zemního plynu v USA | Růst ekonomiky eurozóny | Shares | Investiční aktivity | Makroekonomická prognóza | Deeskalace | Peněžní trh | Významný dopad | Analytička | Společnost | Exekutivní příkazy | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Advanced Micro Devices | Inflační překvapení | Fórum v Davosu | Meziroční inflace v eurozóně | Květnová inflace | Cena ropy aktuálně | Hospodaření | MF DNES | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | USDIDX | Allfinanz | Situace na trhu práce | FXstreet | Maďarská centrální banka | EBITDA | Reporty | Reserve Bank of New Zealand | Kukuřice | Obchod | Purple Trading | Konsensus trhu | Prodeje existujících domů | Tomáš Raputa | Společnost Arm Holdings | Odhad růstu hrubého domácího produktu | Ceny ropy Brent | Velkoobchodní tržby | Hospodářské politiky | Next Finance Markéta Šichtařová | Pracovní trh | Energetický index | Vývoj na trhu | EK | Kobalt | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Pražský PX | MAM | Klesající ceny | Nájemné | Právo | JPY | Zasedání ČNB | FT | Pokles výnosů | EBIT | RSI | USDX | Údaje o HDP | Šok | Úvěrová aktivita | Projev šéfa Fedu Powella | Finanční trh | Portfolio | Pesimismus | Nástroj | NATO | Plyn | ACT | Pokles cen ropy | Karty | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Capital | Risk | Inovace | Aktuálně trh | Ceny | Prognóza vývoje | Turistická sezona | Financování | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Kompozitní index | Německý ZEW index | FTSE 100 | Mírná korekce | Dow Jones a S&P 500 | Mondelez | Války | Impuls | Ukrajina | Raiffeisenbank | Přebytek bilance | Data z trhu práce | Rada guvernérů ECB | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Centrální banka | Předpovědi | Prodeje ropy | DPH | Predikce | Největší světová ekonomika | Tržní odhad | Zápis z posledního zasedání | Stavební povolení | Evropské centrální banky | MACD | Komuniké | Restriktivní politiky | Mondelez International | Energetické úspory | Comcast Corp | Souhrnný indikátor | Plán investic | Odborníci | Rozvolnění | Investments | Dopad na trhy | Průmyslový sektor | USD/EUR | Slábnoucí dolar | Sentix | Webinář | Klima | Broadcom | Instituce | Propuštění | Forint | Francouzská ekonomika | Ceny zlata | Proticyklické kapitálové rezervy | Stav trhů | Pokles ekonomiky | Insider | Podcast | Růst cen energií | IHNED | Trhy dnes | Německé ekonomiky | Frank | Zlevnění ropy | Index Nasdaq | CFD | 256/2004 | Dobrá zpráva | Rozhovor | Úrokové sazby ECB | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | Slabší kurz | Přístup k měnové politice | Zhoršení výhledu | Silný pokles | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Růstové vyhlídky | Posílení koruny | Rozhodnutí FOMC | Zasedání MNB | Vietnam | Ceny energií | Reálné hodnoty | Utažení měnové politiky | ASX | Oživení trhu | Investoři v Evropě | Inflační cíl | Skokové posílení | Jaromír Gec | Výhled pro zlato | Sója | Írán | Největší světové ekonomiky | Rychlý růst cen | Výhody a nevýhody | Vývoj sazeb | Jestřábí postoj | Vyhlídky eurozóny | Makroekonomický výhled | Dynamika mezd | Pracovní místa | Akciové trhy v USA | Stav devizových rezerv | Evropské PMI | Vedení ECB | Část zisků | Zisk | ČNB | Bank of England | Katar | Důvěra v ekonomiku eurozóny | PCE index | Sezónní vlivy | EURUSD | Fóra | Nová bankovní rada | Spekulovat | Swapy | Jan Kubíček | Rizikové měny | Středoevropské měny | Analytik Purple Trading | Rizikovější měny | Dovoz | Nasdaq Composite | Silná data | Tržní sazby | Zahraniční investoři | České hospodářství | Vklady | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Jakub Rochlitz | Růst inflace | Hypoteční trh | Výdaje na osobní spotřebu | Prémie | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Olej | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Trump | Zprávy | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Class A | Ceny ropy | Francie | Předpověď | Index cen průmyslových výrobců | Zelenskyj | Údaje | Hospodářský růst v eurozóně | Dolarové sazby | Maso | Spoření | Srovnávací základna | Inflace v Evropě | Inflační vývoj | Rýže | Ukazatel inflace | Indikace | Domácí události | FXstreet.cz | Teherán | Německý PMI | Běžný účet | Růst amerického HDP | Naše ekonomika | Medián | Dezinflační tendence | xStation5 | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Ukotvení | Zpráva pro tradery | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Zemní plyn | Značné riziko | Zasedání americké centrální banky | Marže | Směřování | Visa | Inflace v říjnu | Aktivum | Zemědělci | Japonská centrální banka | Přenos | Společnost XTB | Výroba automobilů | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Portfolio manager | Tržby | Stagnace | Konsensus | Aktuální prognóza | Costco | Dluhy | Prodej aut | Proinflační riziko | Býčí trh | FOREX | Konsenzus | Signály | Dovoz čínského zboží | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Peking | GfK | Výrobní aktivity | Spotřebitelské ceny v Česku | Spready | HDP | Technology | Načasování | Východní Evropa | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Dolar | Euro | Investování je rizikové | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | NEST | Eskalace napětí | Etoro | Úrovně podpory | Data společnosti | Dopady na ekonomiku | Obchodní bilance | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Trhy v USA | Známky oživení | Politika ČNB | Měnové páry | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | Slovensko | Martin Gürtler | Signály z Fedu | Zdraví | Realitní sektor | ČTK | Pozitivní výhled | Stav trhu práce | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Osobní výdaje | Česká národní banka | ASEAN | Česká inflace | 1D | Prodejní ceny | Růst průměrné mzdy | Vytápění | Technický výhled | Úvěr | Meziroční inflace | Japonský jen | Index amerického dolaru | Klesající inflace | Úrokové sazby ČNB | FOMC | NIFTY | Přísná měnová politika | Akcie | Inflace v eurozóně v červnu | Měnové podmínky | Mzda | Americké úřady | Nižší úrokové sazby | Pavel Peterka | Největší ekonomiky | Vývoj jádrové inflace | Société Générale | Rates | Vzestupný trend | Výhody | Pražská burza | Target | Základní úroková sazba | Podniky | Index spotřebitelských cen | Black Friday | Zrychlení růstu | Energetická agentura | Tržby v maloobchodě | Dodávky energií | SPOT | Mzdová dynamika | Tvrdá data | Tým FXstreet.cz | Analytik XTB | SPD | Inflační šok | Index cen | Světová ekonomika | Finanční rezervy | Důležitý signál | Tuzemské hospodářství | ADP report | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | USDJPY | Zasedání měnového výboru | Úroková míra | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Index PPI | Napětí na Blízkém východě | Nižší DPH | Pokles úroků | Prognózy | Zvyšování cen | Euro k americkému dolaru | Kurz | SOK | Daně | Negativní nálada | Růst zisků | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Růstový trend | PCE inflace | Index cen výrobců | Nezaměstnanost v eurozóně | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Zdražování energií | Silnější dolar | Rychlý růst | Sport | Ekonomické fórum | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Uber Technologies | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Pro investory | Fidelity | Potenciál | Zdravotnictví | Kevin Tran Nguyen | Ohodnocení | Odveta | Rally | Ceny kakaa | Investujte | Výsledek zasedání | Pokles inflace | Kapitalizace | Domácí data | Nezávislost | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Levice | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | Makrodata | Zisky | Výkon průmyslu | tradingeconomics.com | Dražší energie | Regulace | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Zotavení | Důvěra | WHO | Růst spotřebitelských výdajů | Oslabení dolaru | Kontrakce | Očekávání ČNB | ODS | Sekundární trh | Russell 2000 | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Slabší dolar | Obchodní politika | Měny | AUDJPY | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Dynamika růstu | Export | Diskontní sazba | Spotřebitelský sentiment | Rafinérie | Signál | WASDE | Nové žádosti o podporu | Kofola | Unicredit | Řízení rizik | Petr Dufek | TABAK | Real Estate | Geopolitická nejistota | Radomír Jáč | Ukončení války | Zvýšení úroků | UniCredit Bank | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Ceny stavebních prací | 1 milion | Pro tradery | Ceny surovin | Federální rezervní systém (FED) | Výsledky HDP | Eva Zamrazilová | Média | Výsledková sezóna | AVGO.US | Rozšíření | Technická analýza | AEX | Stav ekonomiky | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Smíšené výsledky | Fed včera | Politická nestabilita | FAQ | Administrativa | DOGE | Ranní zpráva | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Next Finance | Vývoz do USA | Nikkei | Ekonomika oživuje | Konvergence | Ekonomika USA | Zasedání Bank of Japan | Data z amerického trhu práce | ZEW | Evropské akcie | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Fiskální rok | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | KB | Zhoršování situace | Inflace v květnu | Německé ceny | Evropská unie | Britský FTSE 100 | Alena Schillerová | NY FED | Inflace v červenci | Rozvoj | Silný růst | Vyhlídky | Aktuální inflace | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Udržitelnost | Míra | Slabý dolar | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | LNG | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Tržní ceny | Letní měsíce | Riziko recese | Asociace | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Premiér Benjamin | Spotřebitelská inflace | Průzkumy | Nvidia Corp | Uvolňování měnové politiky v USA | Broadcom (AVGO.US) | Index S&P 500 | GDPNow | Hrubý domácí produkt | Zvýšené riziko | Trumpova administrativa | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Short | Tomáš Pfeiler | Agentura Bloomberg | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Rostoucí trend | Míra zisku | Růst dovozu | Rozbor | CHF | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Spot | ABB | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Odhad amerického HDP | Změna trendu | Inflace v únoru | Akcie firem | Zakladatel | Útlum aktivity | Volby v USA | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Ceny zboží | MWh | Prognóza ČNB | MT4 | Růst tržeb | Amundi | Důvěra v průmyslu | Zvýšené geopolitické napětí | Cena | EU a USA | S&P Global Inc | Markéta Šichtařová | Německá vláda | Německo | Makroekonomické ukazatele | Upozornění | Komerční banky | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Čísla o inflaci | Evropské indexy | Ekonomické aktivity v eurozóně | Americký trh | Arm | Interpretace | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | Finanční prostředky | Slabší euro | Ekonomická data | Situace na trhu | Fidelity International | Silnější kurz | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Obchodování indexů | Next | Rozhodnutí bankovní rady | Evropské akciové indexy | Ekonomická data z USA | Tempo inflace | Výhledy | Banka CREDITAS | Úrokový diferenciál | Co bude | Inflace CPI | Odhad růstu ekonomiky | DAX | Uvolněná měnová politika | Rezervy | Podnik | Zavedení cel | Ukončení konfliktu | Forexu | Hliník | Debata | Datový kalendář | Rizikový sentiment | Fiskální stimuly | Indikátor důvěry | Báze | Nepříznivé počasí | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Pozitivní výsledky | Denní graf | SEC | Mzdové požadavky | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | Kultura | Jan Procházka | Oslabení | Finanční situace | Politické události | Nominální mzda | Indikátor MACD | Práce | Benjamin Netanjahu | Intel | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Stabilita úrokových sazeb | Kryptoměny | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Odhady růstu | Nifty | Holding | Banky | Ceny v Česku | Česká průmyslová výroba | Pravděpodobnost zvýšení sazeb | Palo Alto Networks Inc | Situace ve světě | Vlády | Nebezpečí | Úrokové sazby v Česku | Rychlost | Investiční společnosti | Australský index | Malý prostor | Šance | Investiční platformy | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | NIFTY 50 | Očekávaný růst | Martin Schlegel | PMI v eurozóně | Zisk na akcii | Správa | L3Harris Technologies | Wall Street | Vysoké úrokové sazby | Analýza | Data ze Spojených států | Kurz EUR | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Jan Bureš | Sazby Fedu | Duke Energy | ČR | Vyšší ceny ropy | XTB | Výsledek hlasování | Ministerstvo financí dnes | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Americký Fed | Ratingové agentury | Snowflake | Pozice | Jádrový CPI | Současná situace | Portfolia | OCI | Aktivity v eurozóně | Mzdový růst | Inflace v EU | Creditas | Kovy | Švýcarský frank | Jakub Seidler | Červencová inflace | ČNB Aleš Michl | Silná poptávka | Slabší koruna | PMI indexy | Lídři | Sestupný trend | Německé vlády | Bankéři z Fedu | LSEG | Vývoj HDP | Obchodní rozpětí | Zdražování ropy | Průměrná mzda | Accenture | McDonald's | Posílení amerického dolaru | Trumpova cla | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Kurz amerického dolaru | Cenové indexy | Finální odhad | Spokojenost | Služby | Lednová inflace | Krize na Blízkém východě | Ceny energetických komodit | Americký průmysl | Prudké zdražování | Výsledek prezidentských voleb | Litva | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Broker | Peněžní zásoby | Fio banka | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Experti | Jaroslav Tupý | Investoři | Nižší sazby | Prodejní tlak | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Indikátory důvěry | Pokles průmyslové výroby | Guvernér BOJ | Americké objednávky | Spotřebitelé | Akcenta | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Rostoucí výnosy | Proinflační působení | Fiskální impuls | Vzdělávání | Indexy nákupních manažerů | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Polsko | Ceny potravin | Nikkei 225 | AUDUSD | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Auta | Projekce | Inflace v březnu | Spotřebitelská poptávka | Velké změny | Vyvážené portfolio | Základní úrok | Průmyslové aktivity | Obchodujte | Nařízení | Další růst sazeb | Měny rozvíjejících se trhů | Zdražování | Ropy | RBA | Makroekonomická situace | Čokolády | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | IPO | XTB Tomáš Cverna | Historicky nejnižší | Dnešní obchodování | Očekávaná inflace | P.A. | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Škoda | Hospodářské výsledky | Holubičí rétorika | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Jádrový index | Nárůst ceny | Únorová inflace | Úročení | Karina Kubelková | Inflace v lednu | USD | CAC40 | Nová makroekonomická prognóza | Vývoj dolarového indexu | Zveřejnění zprávy | Trh s nemovitostmi | Sentiment indikátory | TJX Companies | Rozhodnutí americké centrální banky | Americký dolar dnes | Počet nových žádostí o podporu | D1 | HDP v USA | Silný dolar | Globální vývoj | Konflikt mezi Izraelem | 3M | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | US500 | Viceguvernérka | Co se děje na finančních trzích | Cena ropy | Analytička společnosti | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Federální rezervní systém | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | mmBtu | Americké ministerstvo | Kupní síla | CZ | Program nákupu aktiv | Australský dolar | Pokles investic | Inflace ve službách | AVGO | Futures na evropské indexy | Pokles HDP | Propad | Bankovnictví | Dezinflace | Růst spotřebitelských cen v USA | Mistrovství | Zpomalování ekonomiky | ANO | Francouzské volby | Dogecoin | United Parcel Service | Hospodářské oživení | Finanční ztráty | FinGO | Výhled na příští rok | Nemovitosti | Andrej Babiš | Evropský trh | Data z americké ekonomiky | Dezinflační proces | Úrokové sazby Fedu | Rise | finGOOD | Rok 2024 | Nejhorší den | Aleš Michl | Nejistota | HDP v eurozóně | Broker Consulting | 3M PRIBOR | Německý Ifo index | Rozsáhlé investice | Makroekonomický kalendář | Nvidia | Federal Reserve | Ceny komodit | Indexy | Vývoj kurzu koruny | Prognózy inflace | Americký dolar | RISE | US100 | Makro | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Kofola ČeskoSlovensko | Výkon německé ekonomiky | Ceny v průmyslu | Americká centrální banka (Fed) | Starbucks | Koruna dnes | Prezidentské volby v USA | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | Zasedání Evropské centrální banky (ECB) | ECB | HICP | Nižší ceny ropy | NBP | Sazby ECB | Voda | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | CFD na indexy | Stabilita sazeb | Růst ceny | Měnová politika | Vývoj války na Ukrajině | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Palo Alto Networks | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Rozpočtové politiky | Náklady na práci | Body | Snížení rizika | Navýšení cel | Zvýšení inflace | Stavební výroba | Payrolls | Holubičí postoj | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | HDP v ČR | Aktualizovaná prognóza | Navýšení | Nejslabší měny | MPSV | Americká cla | Konjukturální průzkum | Zasedání amerického Fedu | Americká výnosová křivka | Výhody a nevýhody | Hodnoty měny | EU | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | ARM | ASX 200 | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Materiály | PMI ve službách | Trading pro začátečníky | MasterCard | Jak investovat | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Zasedání bankovní rady | Investor | Americké vlády | Jerome Powell | Uvalení cel | NZD | Ukazatele | Měnový pár | Nové údaje | Dynamika HDP | Strukturální změny | Saudi Aramco | Banka | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Ceny ropy a plynu | Úřady | Indikátor ekonomického sentimentu | Graf dne | Nárůst rizikové averze | Nízká inflace | Domácí poptávka | Statistika | Výzvy | Další pokles | Spotřebitelské ceny | Hospodářský výhled | Strukturální problémy | Ocenění | Index DAX
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | 3М | Pokles | Trading | Banka | Reuters | Indikátor | Banky | Cena | ČTK | Pivot
