Pondělí 27. července 2026 10:08
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
Fintokei payouty nove
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 30
reklama
InstaForex ebook

Zdroj americké výjimečnosti? Produktivita práce

27.07.2026 09:16  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Americká ekonomika si letos vede poměrně slušně, navzdory různým geopolitickým výkyvům a tomu, že spotřebitelský sentiment zůstává na rekordně nízkých úrovních připomínajících recesi. Valuace amerických akcií se pak nacházejí dokonce na historicky vysokých úrovních. A to vše navzdory sílícím rozpočtovým deficitům (až 7 % v poměru k HDP) a s tím spojenému rostoucímu zadlužení. Proč se USA v porovnání s Evropou tak daří?

Historie ukazuje, že dlouhodobou prosperitu ekonomik neurčuje velikost fiskálních stimulů ani krátkodobý růst spotřeby. Rozhodující je produktivita, schopnost vytvářet větší objem produkce ze stejného množství práce a kapitálu. Vyšší produktivita nevzniká sama od sebe. Je výsledkem prostředí, které podporuje vznik nových technologií, jejich financování a rychlé zavádění do praxe. Právě zde mají Spojené státy dlouhodobě náskok. Právě v této oblasti Spojené státy po většinu posledních třiceti let výrazně převyšovaly ostatní vyspělé ekonomiky. USA dnes tvoří přibližně 60 % světového venture capital trhu (zdroj rizikových investic posouvající podnikání vpřed).

Zatímco Evropa čelila rigidnímu trhu práce, pomalejším inovacím a nižším investicím do rizikového kapitálu, americká ekonomika těžila z mimořádně silného propojení univerzitního výzkumu, soukromého kapitálu a technologických firem. Od roku 2000 rostla produktivita EU v průměru o 0,5 % ročně pomaleji než v USA. Výsledkem není pouze dominance společností jako Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon nebo Meta. Tyto firmy představují vrchol mnohem širšího inovačního ekosystému, který Spojeným státům umožňuje rychleji komercializovat nové technologie než kterékoli jiné ekonomice světa.

Podle některých odborníků (Erik Brynjolfsson, Chadem Syverson) se právě nyní začíná naplno projevovat další vlna této technologické převahy. Generativní umělá inteligence, robotizace, autonomní systémy nebo genomika. Podle jejich názoru se první dopady již odrážejí v růstu produktivity práce (např. generativní AI zvýšila v jedné velké studii produktivitu pracovníků zákaznické podpory téměř o 14 %.), který by mohl během několika let dosáhnout hodnot, jaké americká ekonomika nezažila od devadesátých let. A právě zde leží jádro problému: využívání tradičních makroekonomických statistik může značně zaostávat za realitou skutečného ekonomického dění. Pokud se podobné efekty začnou šířit napříč ekonomikou, nemusí je oficiální statistiky zachytit okamžitě.

Standardní známé ukazatele vznikaly v době průmyslové ekonomiky, kdy převládala výroba hmotných statků. Současná ekonomika je však stále více založena na softwaru, datech, digitálních službách a nehmotném kapitálu. Řada ekonomů proto připouští, že oficiální statistiky mohou zachycovat změny produktivity se značným zpožděním. Tento problém není nový. Podobná situace nastala při rozšíření elektřiny, osobních počítačů i internetu, kdy se skutečné ekonomické přínosy začaly v makrodatech projevovat až po několika letech. Americká produktivita na odpracovanou hodinu vzrostla mezi lety 1995 a 2019 o 50 %, v eurozóně o 28 %. Pokud se očekávání ohledně umělé inteligence naplní a produktivita skutečně zrychlí podobně jako v 90. letech během internetové revoluce, mohou se rozdíly mezi USA a Evropou znovu výrazně prohloubit.

Kryštof Míšek, hlavní ekonom Argos Capital

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
FXDD
GKFX
TradeStation
reklama
Purple trading patterns