Kryštof Míšek
Český ekonomický růst ve světle amerických voleb a nové prognózy
14.11.2024 Srpnová predikce MF ukázala na to, že česká ekonomika by letos měla růst kolem 1 % a v příštím roce by pak měla zrychlovat až na 2,7 %. To se mi tedy hned zdálo jako velmi optimistický výsledek (model spíše ukazující na potřebu naplánovat rozpočet kvůli nutnosti vyšších příjmů a výdajů ve volební roce 2025), přece jen, současný odhadovaný růstový potenciál českého hospodářství je spíš někde kolem 2,5 %. A to maximálně. V posledním období pak došlo právě ke korekci očekávaného růstu z pera MF právě na tuto hodnotu, jaký je výhled pro příští rok po výsledku amerických prezidentských voleb?
Výsledek amerických voleb znamená pro trhy větší stabilitu
07.11.2024 Uplynulé týdny se nesly v nejistotě z výsledků voleb a jejich možného dopadu na ekonomiku a finanční trhy. Zejména protekcionistická strategie v oblasti mezinárodního obchodu, se kterou přišel D. Trump, děsila trhy i vyspělé státy EU. Jeho vítězství pak potvrzuje určitý rostoucí izolacionistický pohled Američanů na svět. Těch nejistot je v každém případě o něco méně, víme trochu více co čekat, přece jen jsme již vládnutí D. Trumpa jednou zažili. Na jaké politiky se můžeme těšit a jaký by mohl být nejbližší výhled pro ekonomiku a trhy?
V případě, že Čína napadne Taiwan, dojde ke globální krizi většího rozměru než v roce 2008
30.10.2024 V posledním týdnech reportovala svoje hospodářské výsledky společnost TSMC, která je klíčovým hráčem v oboru polovodičů. TSMC je totiž nejpokročilejším výrobcem logických čipů, které se používají v chytrých telefonech, počítačích, autech nebo domácnostech. Tedy každý jeden z nás čipy denně potřebuje v mnoha svých zařízeních (klíčovým zákazníkem je mimo jiné Apple se svými Ipady, Macy nebo Iphony). Poslední vojenské manévry Číny pak znovu naznačily, jak se mohou geopolitická rizika dále ve světě vyvíjet.
ESG jako jedna z hrozeb pro efektivní alokaci kapitálu?
23.10.2024 V posledních letech získává na významu stále víc tzv. ESG (Environmental, Social, and Governance) kritérium neboli posun směrem k zeleným investicím. Dochází tak k nárůstu zelených dluhopisů, udržitelných půjček a dalších finančních nástrojů, které podporují projekty šetrné k životnímu prostředí. I centrální banky, jako je třeba ECB, se pak více orientují tímto směrem. To s sebou přináší nejen přínosy, ale i možná rizika pro distribuci kapitálu.
Čínské akcie zůstávají atraktivní i přes nedávnou korekci cen
14.10.2024 V posledních týdnech se do popředí mediálního zájmu dostal vývoj na čínském akciovém trhu, který je naprosto bezprecedentní. Od svých minim si hlavní index Hang Seng Index připsal asi už 30% zhodnocení. Akcie táhly nahoru zejména spekulace o fiskální podpoře tamní ekonomiky, která si prochází dlouhodobější deflací. Ta byla zažehnuta pravděpodobně pandemickými uzávěrami ekonomiky (tzv. lockdowny), které se mnohokrát opakovaly nebo krizí na nemovitostním trhu. Následně přišla korekce cen. Jaký je další výhled pro tamní akciový trh a co můžeme dál čekat od vládních představitelů?
Komoditní boom způsobují opět centrální banky
10.10.2024 V posledních týdnech si prošla řada komoditních trhů poměrně razantním cenovým růstem. Ten pramení mimo jiné z toho, že dorazila významná vzpruha ze strany největších centrálních bank. Ty nebývale uvolňují měnovou politiku, vytváří tak stimulační efekt, který se projevuje růstem cen řady aktiv.
Ropný trh na konci roku 2024
02.10.2024 V posledních týdnech cena ropy klesala a dostala se na nejnižší úrovně od prosince roku 2021 před vypuknutím konfliktu na Ukrajině. Barel ropy BRENT se tak pohybuje kolem 71 USD. Na cenu „černého zlata“ dopadá hned několik významných fundamentů na straně poptávky, ale i nabídky. O jaké fundamenty v tento moment jde nejvíce a jaký by mohl být další vývoj?
Německo prohlubuje dál svůj ekonomický propad
25.09.2024 Ekonomika našeho souseda si již delší dobu prochází složitým obdobím. Můžeme s jistotou říci, že tamní ekonomika je nemocná, a to přímo strukturálně. Poslední data, která dorazila z průmyslu a služeb to jen potvrzují. PMI v průmyslu totiž klesnul v září na 44,8 b. z 45,8 b. PMI a v sektoru služeb klesá na 50,5 b. z 52,9 b., ale to není žádný krátkodobý výkyv, tohle se děje už roky. Německý ekonomický model eroduje již nějakou dobu, doprovázený otřesným rozhodováním v oblasti energetické politiky, investic do infrastruktury a migrace. A to jsme se ještě nedostali do opravdu špatných časů!
Zlato na nových maximech
20.09.2024 Poslední týdny pro zlato znamenaly určitou konsolidaci, která definitivně skončila. Drahý kov se totiž vydal na nová historická maxima a vzhledem k období snižování sazeb může mít před sebou další výrazný růst. Spotové ceny zlata se v současné době obchodují na úrovni 2 560 a z pohledu futures (termínované kontrakty na zlato) se pak dostáváme někam daleko přes 2 600 USD. Kde se může zlato zastavit a jaké jsou klíčové fundamenty?
Donald Trump znovu přiblížil svůj ekonomický program
17.09.2024 Favorit amerických prezidentských voleb Donald Trump nedávno při svém projevu v Ekonomickém klubu v New Yorku odhalil své hlavní ekonomické plány. Ty skutečně působí v mnoha případech jako další „pravicový populismus“. Ekonomická strategie bývalého prezidenta např. počítá s prudkým poklesem korporátních daní, s vytvořením suverénního vládního investičního fondu nebo revizí agend veřejného sektoru. Pojďme si teď tento avizovaný program projít konkrétněji a trochu zvážit jeho možné reálné dopady.
V Jackson Hole opět živo
28.08.2024 Setkání bankéřů v Jackson Hole neboli Jackson Hole Economic Symposium je velmi tradiční každoroční konferencí, kterou pořádá americká centrální banka (Fed) v Kansas City ve Wyomingu. Tato událost přitahuje centrální bankéře z celého světa a dění zde sledují takřka všichni ekonomové, akademici, politici nebo investoři. Od roku 2008 se zde udála celá řada naprosto klíčových projevů, které ovlivnily světovou ekonomiku a finanční trhy. V letošním roce tomu nebylo jinak, trhy opět trpělivě čekaly na projev hlavního představitele Fedu Jerome Powella.
Fed sazby letos už moc snižovat nebude
18.06.2024 V týdnu proběhnulo pravidelné zasedání americké centrální banky. Trhy si již před rozhodnutím o sazbách uvědomily, že letošní rok se pravděpodobně nedočkají nějakého zásadního poklesu úrokových sazeb. Přitom na začátku roku investoři do svých očekávání propisovaly snížení sazeb až o 150 bazických bodů (bps), nyní to již bylo max. 50 spíš ale 25bps. Fed nepřekvapil, sazby se nezměnily. Vodítkem pro další výhled tamní měnové politiky bylo zveřejnění nové kvartální prognózy a tisková konference guvernéra Jerome Powella.
Pokles cen drahých kovů, je současná „rally“ u konce s dechem?
10.06.2024 Zlato, stříbro a měď byly ještě nedávno uprostřed silného „býčího“ trhu. S každým dalším nárůstem zájmu investorů tak kovy posouvaly svoje historická maxima. Poslední týdny ovšem přinesly určitou korekci cen a nabízí se otázka, zda současný vývoj předznamenává hlubší pokles na trhu, nebo je možnou investiční příležitostí. Jaké jsou příčiny tohoto pádu? Co můžeme dále od těchto komodit očekávat?
Na startu nové obchodní války
04.06.2024 V nedávné době došlo znovu k zostření situace v mezinárodním obchodě a překvapivě u toho nebyl ještě D. Trump. Nový výstřel obchodní války začal rozhodnutím administrativy prezidenta USA Bidena uvalit nová cla na dovoz zboží z Číny. Jaké by mohly být potencionální dopady na globální ekonomiku a jaké kroky ještě mohou přijít?
Výhled pro „černé zlato“ a možný dopad na ceny benzínu
14.05.2024 Poslední týdny přinesly korekci cen na trhu s ropou na pozadí určitého zklidnění na Blízkém východě. V polovině uplynulého týdne pak začal trh s ropou znovu růst. Jaký je další výhled pro tuto komoditu? A co můžeme očekávat v rámci cen benzínu v souvislosti s letním cestováním?
Aktuální vývoj v Německu nabízí mírný optimismus
29.04.2024 Poslední data, která přišla z německé ekonomiky, začínají vypadat konečně pozitivně. Tamní ekonomika si prochází určitou stabilizací, která by se mohla nakonec pozitivně přenést i do domácí ekonomiky. Připomeňme, že se Německu v posledním roce začalo přezdívat „nemocný muž“ Evropy. A kde jsou příčiny současného ekonomického oživení v největší evropském hospodářství? A jaký to má konkrétní dopad na ekonomiku?
Trhy v korekci, co bude dál
24.04.2024 Probíhající napětí na Blízkém východě se spolu s výhledem na vyšší úrokové sazby po delší dobu („higher for longer“) přenášejí negativně na globální finanční trhy. Ty se tak nacházejí v pásmu poměrně rozsáhlé cenové korekce a značného nárůstu tržní volatility. Hlavní americký index S&P 500 se tak například v posledních dnech dostal na úroveň, kde byl naposledy kolem poloviny letošního února. Jaká jsou specifika současných burzovních pohybů a co můžeme ještě od trhů očekávat?
Může v současné situaci ropa dosáhnout 130 USD za barel?
16.04.2024 Poslední týdny přinesly další zostření situace na Blízkém východě, kde již přes půl roku probíhá ozbrojený konflikt mezi Izraelem a Palestinci. Nyní se situace ještě zhoršila. Vlna bezpilotních letounů a raket, která v noci na neděli prolétla směrem k Izraeli z Íránu, přinesla novou fázi napětí, nejistoty a konfrontace v regionu. Írán tvrdí, že sobotní bombardování Izraele je odpověď na letecký útok, který se stal 1. dubna na íránský konzulární budovu v syrské metropoli v Damašku, při kterém zahynuli vysoce postavení íránští velitelé. To vše má samozřejmě dopad na cenu „černého zlata“, které postupně roste stále výš (za poslední tři měsíce se její cena zvýšila o téměř 20 %). Může aktuální geopolitická krize vyústit v rekordní ceny této komodity?
Investiční horečka v prvním čtvrtletí roku
11.04.2024 Uplynulý kvartál byl z pohledu světových burz skutečně výjimečný. Řada aktiv významně vzrostla na hodnotě a tato mohutná „rally“ často připomínala technologickou „dot-com bubble“ z konce minulého tisíciletí. Nezůstalo však pouze u technologických akcií, k výšinám se vydalo rovněž zlato nebo stříbro. O čem bylo minulé období na trzích a jaký je možný výhled pro další měsíce?
Konec dob deflace v Japonsku, její možný začátek v Číně?
26.03.2024 Minulý týden skončila dost možná jedna ekonomická éra. Japonská měnová autorita Bank of Japan oficiálně vyhlásila konec dob deflace v ekonomice, zvýšila poprvé za 17 let úrokové sazby a zahájila tak cyklus restriktivní měnové politiky. Výraznější inflační tlaky se předtím neobjevovaly v japonské ekonomice více než tři desetiletí. V úplně opačné situaci je druhá největší světová ekonomika, Čína. Jaké jsou podobnosti mezi oběma zeměmi? Co můžeme z pohledu Číny očekávat v delším období?
Mezinárodní obchod a D. Trump opět v Bílém domě
19.03.2024 V posledních týdnech významně vzrostla pravděpodobnost, že v Bílém domě bude znovu Donald Trump. Ten prakticky převálcoval všechny konkurenty ve své domovské straně a svět musí reálně počítat s tím, že může porazit svého soka z minulé volby (současného prezidenta USA Joe Bidena). Co by to mohlo znamenat pro mezinárodní obchod, vzácné suroviny nebo ekonomiku?
O současné investiční horečce
12.03.2024 Burza a krypto začínají být pořádně nabité. Index akcií S&P 500 dosáhnul hodnot nad 5 100 bodů, kryptoměna Bitcoin atakovala úrovně přes 70 000 USD. Můžeme si jednoznačně říci, že současná „rally“ na finančních trzích čím dál tím více připomíná Dot-com bublinu z počátku tisíciletí. Jaké jsou faktory, které ovlivňují tento vývoj? Máme nějaká vodítka z minulosti? Hrozí výraznější propad?
Významné trendy na trhu s nemovitostmi po pandemii COVID-19
08.03.2024 Od vypuknutí covidové pandemie se trh s nemovitostmi stal svědkem dramatických změn, které ovlivnily poptávku i nabídku v tomto sektoru. Mezi tyto trendy patří nejen nové pracovní procesy, ale i další ekonomické a sociální faktory. V rámci svého příspěvku jsem se pokusil na některé z nich podívat blíže.
Zvládnou veřejné finance výdaje 3 % HDP na obranu?
05.03.2024 Domácí ekonomika a její veřejné finance mají za sebou turbulentní roky. Dříve myslitelné deficity v řádech desítek miliard korun nahradily schodky o řád vyšší. V loňském roce, který již z mého pohledu rozhodně nebyl ekonomicky extrémně výjimečný, dosáhnul schodek rozpočtu 288 mld. Kč (asi 3,5 % HDP). Letos to má být zhruba kolem 250 mld. Kč (dalších 2,2 % HDP). Výdaje resortu obrany dosáhnou rekordních 159,8 mld. Kč a poprvé tak od roku 2007 směřují blízko cíle, ke kterému jsme se v rámci NATO kdysi zavázali. Bohužel aktuální hrozba pádu Ukrajiny v minulých týdnech zesílila, v EU tak začínají padat rozumné návrhy na růst výdajů v poměru k rozpočtu až na úroveň 3 %. Musíme si tedy zároveň položit důležitou otázku, zda na to ekonomicky vlastně máme a případně za jakých podmínek.
Blíží se znovu do USA nemovitostní krize?
28.02.2024 Po delší odmlce se znovu vynořují důkazy o možné krizi v sektoru amerických nemovitostí. Otřesy na tomto trhu negativně ovlivňují tamní finanční domy, které drží velké množství dluhů směrem k developerům a majitelům nemovitostí. S prudkým nárůstem úrokových sazeb má mnoho firem problémy s refinancováním svých dluhů, což některé banky nutí zvyšovat rezervy na opravné položky plynoucí ze ztrát v tomto segmentu.
Cena Zlata si prošla korekcí, jedná se o příležitost?
22.02.2024 Zveřejněná data o inflaci v minulém týdnu investory do drahých kovů příliš nepotěšila. Data o indexu spotřebitelských cen (CPI) za leden 2024 zveřejněná 13. února ukázala, že inflace se zcela svému 2% cíli v USA po pandemii ještě nepřiblížila. Co to může znamenat pro Zlato? Jedná se o začátek širšího poklesu cen kovu nebo spíš o významnější příležitost?
Stavební řízení? Proč jsme vlastně nejpomalejší?
20.02.2024 V letošním roce má u nás dojít k jedné z největších revolucí v rámci stavebního řízení v historii. Domácí ekonomika se podle řady studií potýká s pomalým povolováním staveb, které přinášejí vysokou míru neefektivity do celého systému rozvoje infrastruktury nebo kvality života obyvatel. Ekonomika se každoročně nachází v rychlosti povolování staveb na nelichotivém 150. až 157. místě žebříčku Doing Business. Připomeňme, že podobně jako Česko si vedou v této oblasti Pobřeží slonoviny, Barbados, Kamerun nebo Kosovo. V jakém stavu je současná snaha o reformu a mohou tyto změny vůbec přinést tolik potřebné zlepšení?
Rozhodnutí ČNB a další vývoj na EUR/CZK
12.02.2024 V minulém týdnu došlo k prvnímu razantnějšímu uvolnění domácí měnové politiky. Bankovní rada České národní banky (ČNB) snížila základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 6,25 procenta. To bylo o 25 bazických bodů více, než očekávali analytici. Rozhodnutí se ve světle mimořádně slabých hospodářských výsledků domácí ekonomiky zdá poměrně logické. Trochu jinak situace vypadá z pohledu měnového kurzu. Na páru s EUR/CZK dochází již od dubna 2023 k setrvalému oslabování domácí měny. Od rekordních hodnot 23 Kč EUR/CZK se kurz posunul již znatelně nad 25 Kč. A jaký je současný výhled pro ekonomiku a měnový kurz?
Může Bidenova administrativa znovu zvýšit ceny energií?
06.02.2024 V posledních týdnech cena energetických komodit na burzách převážně klesala, ocenění elektřiny a zejména plynu bylo na nejnižších úrovních za poslední roky. Nic na tom nezměnilo ani vyhrocení konfliktů na Blízkém východě či pokračování války na Ukrajině. Elektřina tak poklesnula hlouběji k 80 EUR za MWh, zemní plyn v klíčovém uzlu TTF v Nizozemsku pak sestoupil až k 24 EUR za MWh, což jsou nejnižší úrovně od poloviny roku 2021. Tento vývoj by se mohl v příštím období minimálně zastavit nebo přímo otočit. Bidenova administrativa totiž zastavila schvalování nových licencí na vývoz amerického zkapalněného zemního plynu. Jaký by to mohlo mít dopad na cenu plynu? Mohlo by se jednat o významný problém pro Evropu?
Pokračující rozbroje na Blízkém východě dopadají na ropný trh
31.01.2024 Zklidnění ropného trhu z konce loňského roku definitivně končí, do hry se opět více vrací strach z vývoje na Blízkém východě, který může předznamenat výraznější cenový vývoj. Nálada na trhu s ropou v listopadu a prosinci byla převážně na „medvědí“ vlně, protože silná nabídka zemí mimo OPEC+ se srovnávala se zpomalující globální poptávkou po „černém zlatě“. Prodloužení omezení produkce z dílny OPEC+ pro 1Q 2024 stabilizaci trhu nepřineslo. Dno si pak cena ropy WTI (americká lehká ropa, která je definována místem dodání v obchodním bodě Cushing ve státě Oklahoma v USA) našla na úrovni kolem 68 USD za barel.
ECB v čase ekonomické recese
30.01.2024 Zasedání Evropské centrální banky (ECB) z minulého týdne jen potvrdilo, co mnozí ekonomové a analytici již delší dobu tvrdí – politika ECB je dlouhodobě poměrně „schizofrenní“ a „bezkrevná“. Ve vztahu k ekonomice, vývoji inflace a úrokových sazeb v měnové unii, zůstává měnová autorita ve složité situaci. Zatímco se eurozóna potýká s určitou mírou ekonomického „nerůstu“ a odezníváním inflačních tlaků z minulých let, ECB čeká, co udělá americká centrální banka nebo data z ekonomiky. V jejím rozhodování panuje tedy tzv. politika „pohledu do zpětného zrcátka“.
Analytici: Za růstem amerických akcií na maxima je názor, že Fed sníží sazby
24.01.2024 Za růstem amerických akcií na historická maxima je přesvědčení investorů, že tamní centrální banka Fed začne snižovat úrokové sazby. Shodli se na tom analytici, které oslovila ČTK. Další vývoj bude podle nich záležet na výsledcích firem za loňský rok, pokračování růstu je ale pravděpodobné.
Americké akcie vystoupaly na nová historická maxima
24.01.2024 Uplynulý týden přinesl další markantní růst amerických akcií, které si tak vedou znovu nejlépe mezi rozvinutými trhy. Hlavní americký index S&P 500 uzavřel na rekordní hodnotě 4839 bodů, čímž překonal úroveň dosaženou na začátku roku 2022 před začátkem války na Ukrajině. Přestože trhy spíše předpokládají, že americký Fed v březnu ještě sazby nesníží, technologické akcie procházejí další mohutnou „rally“. Jaké jsou hlavní fundamenty, na kterých současný růst stojí? Má ještě trh určitý prostor nebo akcie předběhly již příliš svůj skutečný fundament?
Objeví investoři znovu japonský akciový trh?
19.01.2024 V posledních měsících se do popředí mediálního zájmu dostává silně rostoucí japonský akciový trh. Japonský hlavní akciový index Nikkei 225 se pomalu blíží k svým historickým maximům z roku 1989 na úrovni bezmála 39 000 bodů. To je dlouho nevídaný růst. Vymotala se snad japonská ekonomika definitivně z deflační pasti? Mají japonské akcie před sebou další posílení?
Inflace je zkrocena, ČNB se přesto musí mít na pozoru
17.01.2024 Nejnovější data o vývoji cenové hladiny v domácí ekonomice vyznívají relativně pozitivně. Spotřebitelské ceny v prosinci meziročně vzrostly o 6,9 procenta, tempo růstu tak proti listopadovým 7,3 procenta zvolnilo. Průměrná inflace za loňský rok byla 10,7 procenta, což bylo o 4,4procentního bodu méně než v roce 2022, kdy ovšem byla druhá nejvyšší inflace od vzniku samostatné ČR. V letošním roce by se tak inflace měla významně přiblížit 2% cíli naší měnové autority (ČNB ve své prognóze v současnosti odhaduje 2,6 %). Nenechme se však zmást, pohled do historie ukazuje, že inflace může snadno opět znovu růst.
Povede zdražení námořní dopravy k nové „inflační“ vlně?
09.01.2024 Začátek nového roku je opět ve znamení geopolitického napětí na Blízkém východě. Největší světová námořní skupina Mediterranean Shipping Company (MSC) již oznámila, že kvůli zvýšené hrozbě útoků odklání své lodě od Rudého moře. Rozhodnutí přichází po útocích Íránem podporovaných húthijských povstalců v Jemenu. Jejich cílem jsou prý lodě směřující do Izraele. Tento neblahý vývoj může mít významný dopad na světovou ekonomiku nejen prostřednictvím cen ropy. Pokud by ale např. došlo k narušení Hormuzského průlivu na více než měsíc, ceny by u této komodity vzrostly podle analýzy investiční banky Goldman Sachs až o 20 %. Nicméně jak jsem psal, nejde jen o ceny „černého zlata“.
Komoditní trhy v roce 2024
03.01.2024 Uplynulý rok přinesl korekci cen světových komodit, a to i přes pokračování konfliktu na Ukrajině. Změnu nepřinesl ani závěr roku, který byl ve znamení krize na Blízkém východě po říjnovém teroristickém útoku v Izraeli. Ceny komodit až na výjimky, jako je zlato dále klesaly. Zklamáním roku byly zejména obiloviny, např. cena pšenice poklesnula až na nižší hodnoty než před vypuknutím krvavé války. Index měřicí výkonnost hlavních komodit se za rok snížil až o 12 %. A co by mělo ovlivňovat trhy v nadcházejícím období?
Domácí ekonomika pod vlivem „oligopolů“
19.12.2023 V posledních týdnech se opět po delší době začíná diskutovat o tržní síle, moci antimonopolního úřadu nebo vlivu velkých společností na ceny. Bojuje tedy naše ekonomika s oligopoly? A jaké vlastně jsou průvodní znaky této tržní struktury, případně jak s nimi z pohledu hospodářské politiky můžeme „zatočit“?
Měla by cena ropy ještě klesat či jsme před bodem obratu
14.12.2023 V posledních týdnech cena ropy na světových trzích dále klesala. Z cen kolem 90 USD za barel ropy WTI Crude Oil (americká, lehká ropa) pozorujeme pokles až pod 70 USD v minulém týdnu, a to i přes masivní snížení vývozu ze strany kartelu zemí OPEC+. Ty pod vedením Saúdské Arábie vytrvale usilují o snižování exportu “černého zlata” po celý letošní rok. A jaké jsou hlavní důvody poklesu cen komodity? Může cena znovu růst?
Konec dotační ekonomiky? Ani náhodou
12.12.2023 V předchozích letech si česká ekonomika navykla výrazným “dávkám” fiskálních prostředků. Dlouhých 8 let levicových vlád, které uplácely své voliče si vybralo svou daň v hospodářství. A následné období pandemie COVID 19, kdy se řada firem přizpůsobila řadě programů, typu Antivirus nebo Covid – Nepokryté náklady, situaci jen dále zhoršilo.
Zlato na nových maximech, může drahý kov dále posilovat
06.12.2023 V pátek zlato uzavřelo na historických maximech, cena atakovala skoro 2150 USD za trojskou unci. To je poněkud zvláštní. Tradičně jsou pro ceny zlata klíčové reálné sazby, což jsou vlastně náklady pro držení tohoto kovu. Bez ohledu na to, jak přesně je změříme, pohybujeme se kolem nejvyšších úrovní sazeb. A to minimálně od Finanční krize v letech 2008 až 2009. Otázka zní, proč zlato stále získává na hodnotě a může cena této komodity dále růst?
Každoroční hašteření o minimální mzdě: Pískej konec!
04.12.2023 Každý rok se to opakuje znovu a znovu. Sledujeme zbytečně dlouhé diskuze o minimální mzdě, která vzbuzuje vášnivé debaty. V ČR jí v tuto chvíli pobírá okolo 100 000 lidí, tedy cca 3 % českých zaměstnanců. Odbory a zaměstnavatelé se pravidelně střetávají a vždy čekáme, jak se situace tentokrát vyvine. Nakonec ale vždy vláda rozhodne o její výši. Způsob, jakým se k tomu rozhodne, zůstává zahalen tajemstvím; často jde o kompromis mezi návrhy odborů a tolerovatelným limitem pro zaměstnavatele.
Probíhající „stávky“ z pohledu ekonomie
28.11.2023 Rozpočtová konsolidace se pomalu promítá do očekávání firem a domácností. V důsledku toho se postupně ozývají jednotlivé zájmové skupiny, které vytvářejí nátlak na vládu ve směru korekce těchto opatření. Měla by vláda přidat pracovníkům ve školství, měla by vláda finančně podpořit energeticky náročné podniky, měla by vláda plošně přidat lékařům? To jsou legitimní otázky, ale jak je to z pohledu ekonomie a vytváření rozumných očekávání vládní politiky? Jednoduché, ustupovat zájmovým skupinám se v malé ekonomice dlouhodobě jednoznačně nevyplácí.
Stalo se Německo znovu „nemocným“ mužem Evropy?
14.11.2023 V minulém týdnu začala u nás diskuze, zda by se měla ČR rovněž soustředit na mimořádné dotace pro energeticky náročné průmyslové podniky. Ty trpí vysokými cenami elektřiny, plynu bez vidiny výrazného zlepšení v příštím roce. Debata u nás probíhá na pozadí probíhajícího ekonomického útlumu Německa, které se rozhodlo pro dotace pro průmyslová odvětví ve výši až 12 mld. EUR (přes 295 mld. CZK). Stávající kompenzace pro 350 podniků, které čelí mimořádné mezinárodní konkurenci mají být prodlouženy. A které faktory vlastně stojí za poklesem tamního hospodářství a je vidět už světlo na konci tunelu?
Má česká ekonomika začít aktivněji využívat devizové rezervy ČNB?
08.11.2023 O víkendu v rámci politického pořadu na ČT (Otázky Václava Moravce) zazněl poměrně odvážný návrh aktivnějšího využití devizových rezerv ČNB směrem k investicím v dopravní infrastruktuře. Z pohledu nároků na rozpočet se by se jednalo o 150–200 mld. Kč ročně v letech pro roky 2025, 2026. Mnozí si řeknou a proč vlastně ne? Rezervy v tuto chvíli dosahují úrovně přes 3200 mld. Kč (stav ke konci roku 2022), což je na poměry vyspělého světa v poměru k HDP celkem slušná zásoba prostředků. Osobně jsem přes tato fakta spíše skeptický.
Blízkovýchodní konflikt: Hrozba pro českou ekonomiku?
25.10.2023 V době, kdy eskalace mezi Izraelem a Hamásem trvá již několikátý týden, začínají se rýsovat obavy ohledně jeho dopadu na světovou ekonomiku. Mezinárodní měnový fond (MMF) a Světová banka varují před rostoucími cenami ropy a inflačními tlaky, které by mohly ovlivnit i českou ekonomiku. Obě instituce přitom počítají s ekonomickým růstem v České republice v roce 2024 okolo 2,3 %. Ačkoli obě instituce předpovídají ekonomický růst v České republice v roce 2024 okolo 2,3 %, situace na Blízkém východě nesouvisí jen s tamním konfliktem.
Související klíčová slova:
Nárůst výdajů na obranu | Český průmysl | Jackson Hole | Prezident Nicolás Maduro | QT | Zpracování dat | Ekonomické problémy | Bankovní gigant | Vstupy | Hlavní fundamenty | Bankéř | Vlastnost | Fiskální stimul | Investice 2024 | Vysoké valuace | Zkušenosti | Druhá největší světová ekonomika | Investiční banky | Prestižní rating | Plánovaná cla | Geopolitická krize | Statistiky | Kryptoměnové transakce | Zadlužená Itálie | Prodeje dluhopisů | Greenwashing | Developeři | Subvence | Řecko | Náklady na dluh | Vládní dluhopisy | Energetické firmy | Bloquons tout | Prezident Biden | Kvantitativní utahování (QT) | Oslabování měny | Průmyslové podniky | Přehřáté ekonomiky | Pokles sazeb | Stabilizační mechanismus | Průmyslová výroba v lednu | Autoritářský režim | Alphabet | Game changer | Iracionální nadšení | Cenová hladina | Zajímavé investiční příležitosti | Státní dluhopis | Daňové reformy | Obchodování s emisními povolenkami | Ropa Brent | Matematika | Evropská komise | Obchodník s kávou | Rozpočtový schodek | Exporty | EUR | Ethereum | Měnový kurz | Veřejné finance | Obchodník | Berkshire Hathaway | Trend | Měnová instituce | Zasedání ECB | Leonardo | Vytěsnění | Riziková prémie | IMF | Návratnost investice | Aktiva | Dow Jones Industrial | Otřesy | Dot-com bubble | Rating AAA | Mezinárodní měnový fond | Investice do obrany | Nikl | Hlavní ekonom | Rostoucí obavy | Společnost Tesla | Financování státu | Cena pšenice | Kroky Fedu | Investiční horečka | Fiskální politika USA | Talent | APP | Reálné zisky | Hormuz | Bank of Japan | BTC | Cenový šok | Bezpečné útočiště | Fit for 55 | Oběd zadarmo | Repo trh | Tempo růstu | Čínský trh | Čínské elektromobily | Pojišťovna | Americký prezident Donald Trump | Sociální faktory | Goldman Sachs | Výkyvy | Výnosy dluhopisů | Největší zásoby | Cenové výkyvy | Veřejný dluh USA | ČBA | Citigroup | Nižší náklady | Akciové trhy | Řešení sporů | Zvýšení cel | Výhled růstu HDP | Směrnice | Zboží z Evropské unie | Škoda Auto | Energy | Politická scéna | Hnojiva | Akcie vzrostly | Bidenova administrativa | Argos Capital | Kolaps | Pravděpodobnost | Reálná ekonomika | Americké vládní dluhopisy | Index akcií | Maduro | Americké dluhopisy | Využití umělé inteligence | Sazba hypoték | Dopad na ekonomiku | Prohlášení | Splasknutí bubliny | Arizona | Platba | Hlavní měna | Náklady na půjčky | Dot Com | Dramatické změny | Smartphony | Nejvyšší inflace | Cenové stability | Diverzifikace | Grafit | Přijetí | Energetika | Sankce | Organizace zemí vyvážejících ropu | Hodnota mědi | Japonský akciový trh | HOPI | Snížení cen | Miliardové investice | Utažená měnová politika | Administrativa prezidenta | Clo na dovoz | Útoky na Írán | Očekávání pro rok | Ceny bytů v Praze | Volcafé | Spotřebitelské ceny v únoru | Fiskální politiky | Lagardeová | Geopolitické napětí | Reality | Vývoj cen pohonných hmot | Další vývoj | Oznámení | Výnos desetiletých amerických dluhopisů | Nejvyšší nezaměstnanost | Obavy investorů | ISS | Centrální banky | Udržení inflace | Snižování bilance | Deflace | Nákladní vozy | CZK | Koaliční vláda | BAE | Americké podniky | Burza | Spojení | Přechod k elektromobilitě | Americká inflace | Valorizace | KLDR | Fiskální expanze | Expanze | Zrušení sankcí | Snížení produkce | Vzácné nerosty | Nejnovější údaje | Zlato a stříbro | Index Nasdaq Composite | DeepMind | Japonská měnová autorita | Znehodnocení | Mimořádné daně | Rostoucí ceny | Údaje o inflaci | Britské dluhopisy | Navyšování mezd | Poplatky | Financial Times | Snižování úrokových sazeb | Volatility | Nynější krize | Ceny ve výrobě | Plyn v EU | GEM | Růst Německa | Velké hospodářské krize | Zvyšování sazeb | Saúdská Arábie | Nástroje měnové politiky | Inflace v prosinci | Zvyšování úrokových sazeb | Zajišťování | Americké ropné společnosti | Maloobchod | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | Dolarový index | Scott Bessent | Konflikt v Íránu | Gallium | MiCA (Markets in Crypto Assets) | Společnost Glencore | AGROP NOVA | Nastavení měnové politiky | Ceny Bitcoinu | Konflikty | Hang Seng Index | Demografické změny | Oživení v Číně | EFSF | Nerovnováhy | Závazek | AI revoluce | Hnutí Bloquons tout | Strach | New York | Martin Wichterle | Směřování měnové politiky | Trumpová | Studie | ČSÚ | Ekonomiky | Veřejný dluh Spojených států | Washington | Volební rok v USA | Náklady na obsluhu dluhu | Narušení dodávek z Ruska | Cena zlata | Kontrakty na zlato | Strojové učení | Pozitivní sentiment | Výprodeje | Kapitalismus | Prostředky | Evropská měnová unie | Eskalace kolem Íránu | Zvýšení úrokové sazby | Centrální banka Japonska | Nová historická maxima | Pandemie COVID 19 | EIA | Pandemie COVID-19 | Development | Nákup plynu | Český trh práce | Asie | Bank Term Funding Program | Vlastní bydlení | Vývoz ropy | Růst úroků | Nezaměstnanost | Ropa | Rafinerie | Společnost PwC | Ceny benzínu | Izraelský premiér | Investice do umělé inteligence | Maďarsko | Glencore | Vývoj v USA | Dovozní cla | Porušení pravidel | Léto | Guvernér americké centrální banky | Dow Jonesův index | Patová situace | Politické změny | Současná krize | Cenové hladiny | Očekávání analytiků | Státní dluh | Sazby v USA | Izraelci | Výpadek příjmů | Peníze | Největší ztráty | Daňové škrty | Brent | Politika | Stimul | Bubliny | Očekávání | Daňové úlevy | Investice do infrastruktury | Malé podniky | Odvetná cla | Posílení | Ekonomika EU | Zahraniční dluh | Výhled na rok | Irsko | Zahraniční subvence | Americké midterms | Propouštění zaměstnanců | Celní války | Makroekonomické indikátory | Transparentní | Realita | Války na Ukrajině | Kryptoměna Bitcoin | Domácnosti | Americká armáda | Základní sazby | Vývoj na akciových trzích | Měnový fond | Propady na trzích | Financovat | Důvěryhodnost | Rekordní ceny | Commodity | Dopad na cenu | Blockchain | ETS | Základní úrokové sazby | Zdražovat | Cena elektřiny | Změny trendu | Čipy | Úrokové swapy | American Electric Power | Politická nejistota | CZK/EUR | Nákupy | Volatilita | Politika americké centrální banky | Růst | Americké HDP | Příležitosti | Itálie | Výpadky | Americká lehká ropa | Propad cen | Růst německé ekonomiky | Ursula von der Leyen | Odvětví | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Varovný signál | Předsudky | EUR/CZK | Obchodníci | Britové | UBS Group | Nižší úroky | Tencent Holdings | Plnění objednávek | Prognóza | Výnosová křivka | Alan Greenspan | Nákupy centrálních bank | Vláda CDU/CSU | Market rally | Situace na Blízkém východě | Obligace | Tvorba pracovních míst | Roční míra inflace | Trh práce | Změny cen | Crypto | Růst cen akcií | Veřejný dluh | Polovodiče | AWS | Akvizice | Nové technologie | Spotřebitel | České HDP | Pochybnosti | Micron | Výhled | Volný pohyb kapitálu | Bloquons | Investice do AI | Měnové instituce | Výzkumné společnosti | Ripple | Velká Británie | Úrokové sazby v USA | Spolupráce | Výsledkové sezóny | Evropské ekonomiky | Deglobalizace | Snížit emise | Ceny pohonných hmot | Budoucnost | Technologické akcie | Země OPEC | Obchodní válka mezi USA a Čínou | Zdanění příjmů firem | Kapitálové toky | Větrné turbíny | Vývoj na Blízkém východě | Bullish | Kontrakty | Vysoká inflace | Zpomalení ekonomiky | Jaroslav Ton | Managing Partner | Ekonomické aspekty | Geopolitická rizika | Prudký pokles | Dřevo | Dow Jones Industrial Average | Analýzy | PHLX | Událost na finančních trzích | Amerika | America first | Akciový trh v Číně | Meziroční růst | Nové trendy | Měnové stimuly | Oxford Economics | Nové podmínky | Quantitative tightening | Trpělivost | Trh | Barel ropy | SAE | Utility | Býčí signál | P/E | Omezení dodávek | Centrální banky světa | MSCI | Markets in Crypto Assets | Dobrý nápad | Nový model | Dluhová krize | BAE Systems | Nové restrikce | Vysoké sazby | Index polovodičů | Fialova vláda | Sazby hypoték | Open | Zkušenost | Politická situace | Narušení dodávek ropy | Kapitálový trh | Index | Dlouhodobý růst | Šance na pokles | Ropný trh | Vyšší náklady | Výkon | Bilion USD | Globální ekonomiky | Uvolnění měnové politiky | Omán | Zpomalení v Číně | Rezervní měny | Elektřina | Poměr rizika a výnosu | MMF | Prima | Čínský akciový trh | TSMC | Ekonom společnosti | Zasedání Evropské centrální banky | Ropný kartel | Zpřísnění měnové politiky | Evropský fond finanční stability | Zlaté rezervy | Komise | Nejistoty | Míra inflace ve Spojených státech | Ministerstvo životního prostředí | Oklahoma | Kapitál | Bílý dům | Fungování | Průmysl | DeepSeek R1 | Inflace | Konflikt na Blízkém východě | PwC | Americký prezident | Sebenaplňující proroctví | Odolnost vůči stresu | Obiloviny | DeepSeek | Konzistence | Ropné společnosti | Největší americké banky | Mimořádné situace | Hospodářská data | Investiční plány | Poplatek | S&P | Zdravotní péče | Dovoz z Číny | Big Tech | Reakce trhu | Unie | Masivní investice | Populismus | Nerostné bohatství | Data z ekonomiky | Sázky | Hospodářské krize | Narušení dodávek | Akciové indexy | Boom | Události roku | Recyklace | Klesající trend | Ocel | Christine Lagardeová | Zpráva | Alternativní zdroje | Snížení nákladů | Bod zlomu | Trh s kávou | Soukromý sektor | Válka | Tržní kapitalizace | Covid | Kuvajt | Kryptoměnové burzy | Úroda | Tržní podmínky | Dovoz zboží | Federální soud | Polovodičové společnosti | Globální obchod | Macron | Deficit | CAGR | Trump Always Chickens Out | Ministerstvo práce | Blue Owl | Volný pohyb | McKinsey & Co | Migrace | Objem dluhopisů | IEA | Americké prezidentské volby | Rok 2026 | Ekonomický vývoj | Rohlik.cz | Zbrojařské společnosti | Měď | Obranný sektor | Gallium a germanium | Tradiční odvětví | Další růst | Představitelé Fedu | Současný stav | Pentagon | Vysoké úroky | Portu Marek Malina | Obchodní napětí | Dodavatel plynu | Firemní úvěry | Výsledky průzkumu | Warsh | Index Hang Seng | Prodej dluhopisů | Důvěra investorů | Riziková přirážka | Rekordní hodnoty | Zaměstnanost | Měnová politika americké centrální banky | Kongres | Suroviny | Úvěrování | Americký index | Politické strany | Evropský stabilizační mechanismus | Pandemie COVID | Zvolení Donalda Trumpa | Možné scénáře | Bydlení | Americké hospodářství | Automobilový sektor | Zdroj příjmu | Vyšší náklady na půjčky | Inflace ve Spojených státech | Koncové ceny | Předseda Fedu | Čínský start-up DeepSeek | AI modely | Benzín | Železnice | Bilion | Čech | EURCZK | Komoditní index | Zvolený americký prezident | Povolenky | Opatření | Nedostatek paliv | Vládní podpory | Výrazný růst | Způsob financování | Midterms | Firma | Americká banka | Poptávka | Zastavení produkce | Cenové prognózy | Zdanění příjmů | Koruna | Zařízení | Finanční stability | Vývoje umělé inteligence | Bohatství | Uzavření Hormuzského průlivu | Miliarda | Stratégové | Ifo | Graf | Vládní dluh | Světové ceny ropy | Inflace v eurozóně | Lukáš Novotný | Ministerstvo pro místní rozvoj | Výsledky firem | TACO | Pochybení | Inflační vlny | Federální vlády | Stárnutí populace | Fiskální a měnová politika | Mediterranean Shipping Company (MSC) | FundStrat | Snížení poptávky | Nabídka | Snižování sazeb | Trumpovy vlády | Bitcoin | Obchodní praktiky | Náklady | Americká centrální banka | Cena plynu | Čínské přístavy | MF | Obchodní války | Snížení daně z příjmu | Trh s mědí | Kurz koruny | Navýšení dluhového stropu | Futures | Oligopol | Vojenské manévry | Kakao | Pandemie koronaviru | Vyšší úroky | Zadlužení státu | Ministerstvo spravedlnosti | Ceny plynu | Zveřejněná data | Data o inflaci | Česmad Bohemia | Vizionář | Bitcoin a Zlato | Deficit rozpočtu | Akontace | Současná nejistota | Zkapalněný plyn | Donald Trump | Salutem | Gartner | Počet nezaměstnaných | Prezident Trump | Dovoz z Evropské unie | Největší ekonomika | Úrokové sazby | Válka na Ukrajině | Izrael | Kanadská vláda | Akciový index | Uplynulý rok | Růst úrokových sazeb | Nejprudší pokles | Prezident Donald Trump | Index DXY | Ram | Investiční bankovnictví | Rekordní objem | Čistý zisk | Společnosti | Příležitosti na trzích | Portu | Rubl | SOX | Elektromobily | Pohyb kapitálu | Stříbro | Míra nezaměstnanosti v Německu | Produkce kartelu OPEC | Zájem o hypotéky | Hlavní index Hang Seng | Zmírnění obchodního napětí | Tržní korekce | Pozornost | Cla vůči EU | Finanční instituce | Čínská centrální banka (PBOC) | Výnosové křivky | Tendr | Komoditní boom | Pokles cen | Elektromobilita | Očekávání firem | Nákupní apetit | Rozpočtové deficity | ETF | Vládní koalice | BNP Paribas | Proroctví | Zajímavé příležitosti | Vice | Následky pandemie | OpenAI | Ceny povolenek | Celní válka | Současné ceny | Vysoká cla | Podnikatelé | E-commerce | Americká měna | Rozhodnutí ČNB | Termínové kontrakty | Historické maximum | Cla na dovoz | Eskalace | UBS | Průměrný Čech | New York Community Bancorp | Aukce | Ředitel společnosti | Nízká likvidita | Kartel OPEC | Země EU | Velké technologické společnosti | Negativní dopad | Hamás | Devizové intervence | CDU/CSU | Macquarie Group | Dluhopis | Index nákupních manažerů | Analytici | Google Cloud | Kov | Amazon | Budoucí investice | Evropský technologický sektor | Dluhopisy | HOPI HOLDING | Czechoslovak Group | Největší světoví producenti | Regulace ceny | JPMorgan Chase | Rada guvernérů | Qualcomm | Americké technologické společnosti | Market Financial Solutions | Obchodování s povolenkami | Západní státy | Private credit | Výnosy | Spotové ceny ropy | Daně z příjmů | NAFTA | Využití AI | Vývoj | Indikátor | Mediterranean Shipping Company | Světové centrální banky | Bývalý prezident | IW | Ekonomický potenciál | Zajímavé zisky | Systémové riziko | Úroková sazba | Očekávání trhu | Český stát | Bancorp | Zavádění cel | Odpor | Digitální ekonomiky | Windfall tax | Antivirus | Závislost | Počet obyvatel | Vyšší sazby | Slevy | Konkurenceschopnost | Refinanční operace | Finance | Ceny drahých kovů | Americké akcie | Rostoucí společnosti | Pracovní síla | Chatbot | Rozvoje AI | Nápad | ERA | CDU/CSU a SPD | Růst americké ekonomiky | Vývoj cen ropy | RRR | Vysoké inflace | Dlouhodobé cíle | Analytika | Investiční plán | Konsolidace | Volatilní | Ozbrojený konflikt mezi Izraelem | Snížení ratingu | Akciový index DAX | Insider trading | Velké technologické firmy | Vývoj akciového indexu Nasdaq 100 | Prostor pro další růst | Vedení centrální banky | Hlubší pokles | Riziko ztráty | Chování | EUR/USD | Americký index S&P 500 | Bulharsko | Varování | Obchodovat | Zisky firem | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Zvýšená volatilita na trzích | Česká vláda | Emiráty | Ceny průmyslových výrobců | Integrace AI | Počasí | Hang Seng | Shutdown | EUR/MWh | Izraelský konflikt | Recese v USA | Měnové politiky | Bankovní rada České národní banky | Uchovatel hodnoty | Růst HDP | Mimořádné časy | Ceny evropského plynu | Barclays | Řecká ekonomika | Finanční domy | Následky bankovní krize | Ceny nemovitostí | Dánové | Problémy | New York Community | Přesun výroby | Koncentrace | Bankéři | Manufacturing | Rok 2025 | Ekonomické odhady | Statistický úřad | Český ekonom | Podnikání | Postavení dolaru | Technologický vývoj | Inflace cen | Poslanecká sněmovna | Kapitálové trhy | Ekonomická situace | Růstový potenciál | Plánování | Jaderná energie | Celková inflace | Zestátnění ČEZ | Dostavba Dukovan | Fiskální politika | Dodávky ropy | Německé průmyslové podniky | Hormuzský průliv | Spojené státy americké | Maximalizovat zisky | Bezpečný přístav | Národní banka | Hypoteční sazby | Christine Lagarde | Byznys | Investoři dnes | Bloomberg Commodity Index | Index PMI | Makroekonomická data | Vývoj akciového indexu | Odvetná opatření | Nervozita na finančních trzích | AI | Historie | Daimler | Omezení těžby | 3М | Zdravotní pojišťovny | USA | Vládní výdaje | Ekonomové | Zpomalování americké ekonomiky | Prezidentské volby | Ochrana proti inflaci | Zdravotní pojišťovna | Nejvyšší kontrolní úřad | Tisková konference | Šok na trhu | Samsung | Ekonomický poradce | Růst mezd | Británie | Přístup k inflaci | Reálné ekonomiky | Běžné akcie | Růst cen nemovitostí | Spojené státy | Stávající trend | Rusko a Ukrajina | Naše hospodářství | Společnost Nvidia | Solární panely | Náklady firem | Geopolitické krize | Růst výrobních cen | Cenový skok | Snížení základní úrokové sazby | Americké domácnosti | Volby | Japonská ekonomika | Investovat | Světové produkce | Komoditní | Nálada na trhu | Konsolidační balíček | Pohonné hmoty | Nerozhodnost | Schopnost učit se | Pandemie | Úsilí | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Generální ředitel | Mezinárodní agentura pro energii | Sněmovny | Cena stříbra | ECB Christine Lagardeová | Největší kryptoměna | Hotovost | Pokročilé nástroje | Investiční fondy | Hynix | Aktuální situace | Boj s inflací | Berlín | Hlavní analytik | Firmy | Santa Claus Rally | Umělá inteligence | Nespokojenost | Růst ceny ropy Brent | Nálady investorů | Národní bezpečnost | Dysprosium | Investoři do komodit | Nastavení sazeb | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Růst cen ropy | Válka mezi USA a Čínou | Bezpečnostní situace | Sazby | Reálné mzdy | Zajištění | Zdanění příjmů firem v ČR | Trades | Nezávislost centrální banky | Miliardy dolarů | Větší korekce | Výrobní inflace | Životní náklady | Úřad pro ochranu hospodářské soutěže | Výdaje | Otázky Václava Moravce | Partnerství | Vyšší ceny | Dow Jones | Cena komodity | Dovoz oceli | Kevin Hassett | Ruská ropa | Podíl obnovitelných zdrojů | Obchodní dohody | Daň z příjmu | Ekonomický propad | Proinflační faktor | Německé hospodářství | Ceny kovů | Oslabení měny | Evropský stabilizační mechanismus (ESM) | Místní rozvoj | Wood & Company | Globální ceny | Group | Distribuce | Vítězství | Fed | Devizové rezervy ČNB | Oprav dům po babičce | Magnificent | Stagnace mezd | NASDAQ 100 | Burze | Zemědělství | Rozpočtový deficit | Start-up DeepSeek | Germanium | Celosvětová poptávka | Pokračující růst | Ekonomické indikátory | Automobilový průmysl | Silná koruna | Hry | Možné riziko | Si Ťin-pching | Trhy | Členové Organizace zemí vyvážejících ropu | Platina | Akcie v USA | Volební rok | EPR | Dovoz do USA | Doing Business | Jiří Tyleček | Světové rezervní měny | Průmysl v Německu | Monero | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Belgie | Nárůst výdajů | Nicolás Maduro | Klíčové zasedání | Trading | Obavy z konfliktu | Sportisimo | Rostoucí příjmy | Ekonomické aktivity | Palantir | Bytové krize | Rizika | Mezinárodní měnový fond (IMF) | Barel ropy WTI | Eurozóna | Fond | Dlouhodobější výhled | Měny centrálních bank | Vyšetřování | ISM | Ruská ekonomika | Deloitte | Thales | Politická krize ve Francii | Bezpečnostní rizika | Kompenzace | Restrukturalizace | Forward P/E | Komentátor | Světlo na konci tunelu | Marek Malina | Globální trhy | Geopolitické dění | Fitch | Pšenice | Americké banky | Dluhopisový trh | Geopolitické události | Napětí mezi USA a Čínou | Úspory | Implementace | Kosovo | Embargo na vývoz | Velcí hráči | Nová cla | Vysoké ceny nemovitostí | Terbium | Manažeři | Oblasti umělé inteligence | Těžby ropy | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Oživení německé ekonomiky | Výkyvy počasí | Jiří Oslizlo | Překážky | Zdroj příjmů | Schodek rozpočtu | Růst ekonomiky | Stagflace | Restart německé ekonomiky | Ropný kartel OPEC | Klíčové faktory | Aktivita v sektoru služeb | Cenový vývoj | Potravinářský průmysl | Cenu plynu | EdF | Sucha | Kartel OPEC+ | Ministerstvo financí | Bilance | Federální vláda | Americké akciové indexy | Americký kongres | Protiinflační dluhopisy | Tesla | Low | Stabilita | Španělsko | Vývoj technologií | Mezinárodní obchod | Ekonomický růst | Průměrné nájemné | Průměrná sazba hypoték | GBP/CZK | Kapitálová přiměřenost | Adam Smith | Cla na zboží | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Kolaps ruské ekonomiky | Financování dluhu | HDP EU | Významná ložiska | Deeskalace | Na burze | Významný dopad | Akcionáři | Dopad na hospodářství | Společnost | Ruský rubl | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Hospodaření | Dlouhodobé strategie | Ztráta | Dluhové krize | Velké riziko | Globalizace | Kukuřice | Obchod | Negativní zprávy | Výrobní náklady | Bilance Fedu | Narušené dodavatelské řetězce | Ceny ropy Brent | Hospodářské politiky | Volkswagen | Pracovní trh | Hospodářský pokles | Eskalace konfliktu | Bezpečná aktiva | Kobalt | Riziko | Umělá inteligence (AI) | Analytik | Emise | Poptávka po plynu | Klesající ceny | Spotové ceny | Nájemné | Citi | Pokles výnosů | Pronájem nemovitosti | Ekosystém | Struktury trhu | Hnutí ANO | Cenový strop | Transakce | Dodávky LNG | Gazprombank | Šok | Zvýšené volatility | CashFlow | Meta | Portfolio | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | GBP | Nadšení | NATO | Plyn | ACT | Pokles cen ropy | Životní úroveň | Německá ekonomika | Čína | Capital | Know-how | Inovace | J.P. Morgan | Ceny | Financování | Dynamický růst | Zvýšení ceny | Recese | Pokles | Kompozitní index | Realitní trh | Ben Bernanke | Války | Impuls | Ukrajina | Zemědělské komodity | Dopravci | Data z trhu práce | Fúze a akvizice | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Centrální banka | Předpovědi | Predikce | Softbank | Největší světová ekonomika | WTI | Státy EU | Yahoo | Blízký východ | Praxe | Uvolněné měnové | Cla na čínské zboží | Evropské centrální banky | NYCB | Odborníci | Rozvolnění | Slábnoucí dolar | Nejvyšší růst | Broadcom | Stablecoiny | Instituce | Americký ministr financí | Morgan Stanley | Ceny zlata | Plodiny | Výnos | Powellovy komentáře | Bankovní krize | Insider | ESG | ČEZ | Německé ekonomiky | Kapitálové výdaje | Index Nasdaq | Nájmy | Optimalizace | Benchmark | Azure | Algoritmy | CEO | Domácí měna | Internetová bublina | Spotřeba domácností | Justice | ERÚ | Austrálie | Silný pokles | Historické zkušenosti | Historická maxima | Posílení koruny | Miliardy USD | Ceny akcií | Ceny energií | Barometr | Zboží z Číny | Pobřeží slonoviny | Bezpečné přístavy | Vzácné kovy | Oživení trhu | VIX | Sója | Írán | Rychlý růst cen | Jestřábí postoj | McKinsey | Sezónní změny | Čínské zboží | Pracovní místa | Káva | Shopify | Funkční období | Zisk | ČNB | Bank of England | Katar | PCE index | Swapy | Huawei | CBO | Rating | Dovoz | Nasdaq Composite | Ruská federace | Cena ropy na světových trzích | Zahraniční investoři | České hospodářství | Obchodování | Vzdělání | Nové prognózy | Úroky | Americké ministerstvo energetiky | Prezident | NKÚ | Růst inflace | Cena mědi | Hypoteční trh | Stellantis | Kansas | Prémie | Oslabování dolaru | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | S&P Global | Management | Nasdaq | Inverzní vztah | Trump | Rozpočtový úřad Kongresu | Zprávy | Ceny ropy | Byty | Wyoming | Nové regulace | Ekonomické cykly | Francie | XTB Jiří Tyleček | Kryptoměny bitcoin | Ekonomické důsledky | Údaje | Krize v eurozóně | Technologické společnosti | Automobilky | Srovnávací základna | Pojišťovny | Kontext | Biden | Riziko stagflace | Rýže | Finanční krize | Ukazatel inflace | Teherán | Drahý kov | Naše ekonomika | Snížení daní | Technologické firmy | Index CPI | ProCent | Finančnictví | SaaS | Společnost TSMC | PRIBOR | SK Hynix | Portfólia | Japonsko | Zemní plyn | Značné riziko | Velmoci | Zasedání americké centrální banky | Marže | Valuace akcií | Směřování | Český trh | Prudký růst inflace | Aktivum | Zemědělci | Velké peníze | Propad akcií | Letiště | BNP | Rohlík.cz | Situace | Google | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Finanční systém | Snižování produkce | Největší rizika | Dluhy | Světové války | Podnikatelská aktivita | Signály | Sazby beze změny | Obavy o poptávku | Guvernér | Peking | Jihokorejská společnost | Aliance | Pokles zásob | Spotřebitelské ceny v Česku | Trh s bydlením | Spready | HDP | Technology | Načasování | Hlavní akciový index | Protekcionismus | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Index Nikkei 225 | Krizové situace | Dolar | Euro | FED sazby | Zpomalení růstu | Zdanění | Průměrná cena | Politici | Dopady na ekonomiku | Index PCE | Vládní deficit | Podíl Číny | Vyšší inflace | Brazílie | Zhoršení ratingu | WTI Crude Oil | Výprodej | Členové OPEC | Zemědělské produkty | Slovensko | Baterie | Vývoj trhu | JPMorgan | Měnové unie | Přirážka | Paul Volcker | Domácí měny | ČTK | Lehman Brothers | Jamie Dimon | Stimuly | Otevřenost | Ztráty | Rozpočtové příjmy | Dekarbonizace | Zásobníky | Česká národní banka | BBB | Americké firmy | Contemporary Amperex Technology | Vytápění | Spojené arabské emiráty | Meziroční inflace | Nakupovat | FOMC | Federal Open Market Committee | Výběr daní | Akcie | Měnové podmínky | Kupci | Výsledek amerických voleb | Nižší úrokové sazby | Míra inflace v USA | Nákup aktiv | Bohaté zkušenosti | 5G | Návratnost | Výhody | Podniky | Index spotřebitelských cen | Štěstí | City | Růst ceny ropy | Napětí na trzích | Makléř | Zrychlení růstu | AAA | Dodávky energií | Vývoj ceny | Mzdová dynamika | Analytik XTB | Akciový index Nikkei | Dodavatelské řetězce | Ceny energie | SPD | Ekonomické nejistoty | Index cen | Světová ekonomika | Společnost Google | Vývoz | Reuters | OPEC+ | PEPP | Globální ekonomika | Růst v eurozóně | Logistika | Vývoj ekonomiky | Napětí na Blízkém východě | Technologie | Emmanuel Macron | Prognózy | Zvyšování cen | Kurz | Daně | DNO | SOK | ÚOHS | Velké finanční krize | Spoluzakladatel | DXY | Jádrová inflace | Veřejné služby | Americká ekonomika | AMD | Ekonomika Číny | Index cen výrobců | Ceny bytů | Japonské akcie | Rekord | Světové ekonomiky | Výsledky | Míra inflace | Rychlý růst | Hospodářské soutěže | Růst amerických akcií | Bankovní rada | Investice | CBDC | Microsoft | Business | Pro investory | Návrh zákona | Nejvýraznější růst | Potenciál | Zdravotnictví | Ohodnocení | Odveta | Big tech | Automatizace | Rally | Konkurence | Nové daně | Kapitalizace | Nezávislost | Komunikace | Zastropování ceny | Pravidla hry | Indie | Bod | Vnímání | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | ESM | Demografie | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Zisky | Masivní nákupy | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Diverzifikovat | Dluhopisové trhy | Fondy | Společnost Huawei | USD za barel | Hospodářství | Důvěra | Krátkodobé výnosy | Oslabení dolaru | Kontrakce | Ukazatel | Členové Fedu | Slabší dolar | Obchodní politika | Měny | Nezaměstnanosti v Německu | Ropa WTI | Fundamentální faktory | Daňové příjmy | Oslabující americký dolar | Burzy | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Chaos | Spread | Krize v Řecku | Cash flow | Trh s ropou | Export | Rusko | Omezení exportu | Iracionální | Poradce | Rafinérie | Signál | Snížení daně | Roční růst | Společnost AMD | České firmy | Vývoj akciového indexu Dow Jones | S&P 500 Index | Partneři | Covidové pandemie | Společnost Intel | NBER | Zhodnocení | Organizace | Nervozita | Federální rezervní systém (FED) | Nemovitostní trh | Praha | Velikonoce | Britská vláda | Napětí mezi Čínou a USA | Fundament | Jižní Korea | Technologičtí giganti | Globální akciové trhy | Valuace | Výsledková sezóna | Kontrakty na ropu | Rozšíření | Stav ekonomiky | Plány | Nižší poptávka | Důležitá data | CEO společnosti | Administrativa | COVID-19 | Cenové tlaky | Výprodeje na trzích | Silný trh | Cena ropy WTI | Brusel | Rohlík | Devizové rezervy | Hypotéky | Cyklus zvyšování úrokových sazeb | Státní výdaje | Nikkei | Americké společnosti | Umělé inteligence (AI) | ZEW | Fenomén | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Enormní zájem | Americké centrální banky | Elvira Nabiullinová | Příjmy | ESMA | Fiskální rok | MPO | Ekonomické dopady | Prodej | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | Dotace | Evropská unie | Vliv na ceny | Dopady na trhy | Rozvoj | Silný růst | ICE | Mexiko | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Udržitelnost | Míra | Slabý dolar | Colt | Komoditní trhy | Růst poptávky | Korekce | LNG | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Obchodní strategie | Tržní ceny | Letní měsíce | Ekonomický model | Firemní investice | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | S&P Global Ratings | Očekávání investorů | Výkonnost | Ministerstvo energetiky | Spotřebitelská inflace | Průzkumy | Nvidia Corp | Index S&P 500 | Instrument | Trumpova administrativa | Pokles úrokových sazeb | Stavebnictví | Krize | High | Rostoucí trend | Spotřebitelské ceny v Číně | OECD | Měnový trh | Obnovitelné zdroje | Centrum | Index Nikkei | Nízká nezaměstnanost | Růst výnosů | Akcie firem | Zakladatel | Leasing | Volby v USA | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | JDE | Podpora | Energetická náročnost | Ceny zboží | MWh | Historická data | Prognóza ČNB | QE | MT4 | Zvýšené geopolitické napětí | Spojené království | Světová banka | Cena | EU a USA | Německo | Digitalizace | Obchodní spory | Jádrový index spotřebitelských cen | Apple | Zadlužení | Rozpočet | Komodita | Pohyb cen | Dluh USA | Snížení sazeb | DOT | Česká ekonomika | Prudký růst cen | Ropná pole | Drahé kovy | Odvody | Zastavení výroby | Stabilní příjem | Etherea | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | Emisní povolenky | DAX | Uvolněná měnová politika | Rezervy | Zavedení cel | Ukončení konfliktu | Hliník | Debata | Inverzní výnosová křivka | Akcie společnosti | Obchodní válka | Fiskální stimuly | Zlato | Ekonomika | Ekonomické teorie | Geopolitika | Denní graf | SEC | Impulzy | Schodek | Indikátory | Oslabení | Akciové futures | Odvolací soud | Ekonomické krize | Energetické krize | Práce | Úspěch | Portfolio manažeři | Investiční příležitosti | Benjamin Netanjahu | Intel | Tightening | Ceny kávy | Likvidita | Cíle | Kryptoměny | Bezpečnost | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | Porušení rozpočtových pravidel | Likvidní | Holding | Banky | BlackRock | Ceny v Česku | Daňové změny | Bublina | Automotive | Vlády | Nebezpečí | Americká vláda | Ostatní komodity | Širší trh | Rychlost | Šance | Státní fond | Daně z příjmů právnických osob | Fundamenty | Očekávaný růst | Zisk na akcii | Wall Street | Vysoké úrokové sazby | Datová centra | Analýza | Ministr financí | Zlepšení | Irák | Sazby Fedu | ČR | Vyšší ceny ropy | Dot-com | XTB | Ropný průmysl | Výraznější pokles | CAPEX | Kvantitativní utahování | Solidní výsledky | Lithium | Americký Fed | Čínské akcie | Dukovany | Pozice | Vítězství nad inflací | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Německá průmyslová výroba | Reálná hodnota | TTF | Kovy | Výrobce čipů | Robert Habeck | Foxconn | Market | Měnová autorita | Technologický sektor | Cenné papíry | Dosažení dohody | Ozbrojený konflikt | Transparentnost | Důležité informace | Náklady na úvěry | Globální HDP | Texas | Trumpova cla | Bilion dolarů | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Pokračování růstu | Import | Energetické trhy | Služby | Krize na Blízkém východě | Ceny energetických komodit | Americký průmysl | Zvýšená volatilita | Spotřební zboží | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Technologický pokrok | Magnificent 7 | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Index ISM | Experti | Trendy na trhu | Dění na trhu | Investoři | Zákaz vývozu | Nižší sazby | Extrémní výkyvy | Míra nezaměstnanosti | Šílenství | Objem ropy | Politická krize | Spotřebitelé | Přecenění | Rostoucí výnosy | Fiskální impuls | Vzdělávání | Embargo | Slabá poptávka | Čerpací stanice | Polsko | Čínská vláda | Hackerské útoky | Jeden dolar | Ceny potravin | Nikkei 225 | Omezení produkce | Kansas City | Německá společnost | Meziroční růst cen | Auta | Projekce | Nová vláda | Nařízení | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Struktura | Macquarie | Výrobní sektor | Předseda | Škoda | Energetické komodity | Hospodářské výsledky | Oracle | Internetové bubliny | Americké ekonomiky | Jádrový index | Únorová inflace | Obchodní vztahy | Cenové stropy | USD | Commodity index | Světové hospodářství | Co bude dál? | Volatilita na trzích | Trh s nemovitostmi | Tištění peněz | Měnová unie | Kabinet | Emoce | Turbulence na finančních trzích | Technologické tituly | Obchodní nástroje | Ekonomické recese | Piráti | HDP v USA | Růst zadlužení | Vyšší úrokové sazby | Roger | Americké ministerstvo spravedlnosti | Konflikt mezi Izraelem | BMW | 3M | Tržní podíl | Odhad inflace | Tencent | Cena ropy | Zpomalení ekonomického růstu | Prezidentka ECB | Federální rezervní systém | Prognózy ČNB | Ekonomická teorie | Krize ve Francii | Americké ministerstvo | Čínská centrální banka | Rotace | Ceny nafty | CZ | EDF | Digitální měny | Korporátní daně | Inflace ve službách | Rallye | Předseda dozorčí rady | Maastrichtská kritéria | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Rakousko | Znovuzvolení | Zpomalování ekonomiky | ANO | Digitální měny centrálních bank | Emise skleníkových plynů | Economic | Nemovitosti | Evropský trh | Markets | Úrokové sazby Fedu | Repo operace | MiCA | Cenová maxima | Rok 2024 | Výrobce čipů Nvidia | Další rozvoj | Kanada | Zestátnění | Nejistota | 3M PRIBOR | Světová poptávka | Kryptoměna | Ekonomie | Nvidia | ING | Malina | Česká republika | Swap | Ceny komodit | Indexy | Státní dluhopisy | Americký dolar | Dlouhodobý vliv | Makro | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Americká centrální banka (Fed) | Prezidentské volby v USA | Zasedání Evropské centrální banky (ECB) | ECB | Sazby ECB | Průmyslové firmy | Splatnost | Vývoz z Německa | Růst ceny | Forward | Měnová politika | Menší riziko | CPI index | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Francouzský prezident | Hardware | Ceny suroviny | Rozpočtové politiky | Body | Snížení rizika | Výhled na rok 2025 | Zvýšení inflace | Krypto | Vyšší daně | Evropské země | ROCE | Spekulace | Konkrétní příklad | Navýšení | Evropské automobilky | MPSV | Raketový růst | Negativní vývoj | Cykly | Lockdowny | EU | Bankovní sektor | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | PBOC | Černé zlato | Dostupnost bydlení | Americký dluh | Zpracovatelský průmysl | Materiály | Inflační vlna | Cushing | Globální trh | Globální finanční trhy | FUNDING | Poptávky po ropě | Cloudové služby | Systém emisních povolenek | Prodeje | Pracovní síly | Logistické společnosti | Fúze | Akciový trh | Uhlí | Ekonomické prostředí | Kauza | Investor | Předsedkyně Evropské komise | Bloky | Jerome Powell | Uvalení cel | Prudký pokles cen | Banka | Produkce ropy | Tchaj-wan | Zvýšený zájem | Úřady | Američané | Indikátor ekonomického sentimentu | UNCTAD | UBS Group AG | Statistika | Výzvy | Další pokles | Domácí průmysl | Spotřebitelské ceny | Hospodářský výhled | Strukturální problémy | Ocenění | Index DAX | Chování spotřebitelů
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | 3М | Pokles | Banka | Trading | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
