Prognózy ČNB
Forex: Česká koruna se po zasedání ČNB usídlila v blízkosti 24,50 EUR/CZK
03.11.2023 Česká koruna po zasedání ČNB posílila přibližně o 15 haléřů a usídlila se v blízkosti 24,50 EUR/CZK. Relativně jestřábí tiskovou konferenci dnes doprovodí detaily z poslední prognózy ČNB na setkání s analytiky a pokud se ponesou v podobném duchu, může si koruna pozitivní náladu udržet. Zvlášť, pokud (jak očekáváme) po dnešních payrolls na globálních trzích bude dál lehce slábnout americký dolar.
Sazby zůstávají beze změny, dolů podle nás půjdou až příští rok
02.11.2023 Bankovní rada ČNB navzdory tržním očekáváním ale v souladu s naší prognózou dnes ponechala úrokové sazby beze změny. Jestřábím dojmem vyzněla tisková konference guvernéra Michla, na které zmínil především proinflační rizika. Ta se podle něj týkají hlavně vlivu stále vysoké meziroční inflace, která navíc oproti září v posledních třech letošních měsících vlivem nižší srovnávací základny zrychlí, na mzdová vyjednávání a úpravy cen. Tato rizika do konce roku nepominou, a proto i nadále očekáváme, že k prvnímu snížení sazeb dojde až v únoru příštího roku. Následně sazby půjdou vlivem pouze pozvolného oživení ekonomiky poměrně rychle dolů. Na konci roku 2024 tak repo sazba podle naší prognózy klesne na 4 %, politicky neutrální úrovně 3 % by však měla dosáhnout až na konci roku 2025.
ČNB nechala úrokovou sazbu na sedmi procentech, koruna výrazně posílila
02.11.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) i na dnešním zasedání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Část trhu přitom očekávala, že centrální banka dnes zahájí snižování sazeb vzhledem k nízké meziměsíční inflaci a útlumu ekonomiky. Podle guvernéra ČNB Aleše Michla ale při rozhodování převážily obavy z proinflačních rizik a z možného zakotvení vyšších inflačních očekávání v ekonomice. Koruna v reakci na rozhodnutí ČNB zpevnila o 19 haléřů na 24,49 CZK/EUR, končí nejsilnější za víc než tři týdny.
Prognóza ČNB doporučovala zahájit snižování sazeb ve čtvrtém čtvrtletí
02.11.2023 Makroekonomická prognóza České národní banky (ČNB) doporučovala, aby centrální banka zahájila snižování úrokových sazeb ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku. Dnes pro pokles základní sazby o čtvrt procentního bodu hlasovali dva ze sedmi členů bankovní rady, ostatní byli pro stabilitu. Na tiskové konferenci po jednání bankovní rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
Zářijová inflace byla pod prognózou ČNB, levnější byly hlavně potraviny
10.10.2023 Zářijová meziroční inflace 6,9 procenta byla o 0,3 procentního bodu nižší, než předpokládala Česká národní banka (ČNB) ve své srpnové prognóze. Menší než očekávaný meziroční růst cen byl zejména u potravin, nižší byla i jádrová inflace. Naopak ceny pohonných hmot v meziročním srovnání klesly méně, než ČNB předpokládala. Centrální banka očekává, že počátkem příštího roku inflace klesne ke dvěma procentům, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
ČNB drží sazby stabilní, rozhodnutí bylo jednomyslné
27.09.2023 Dnešní zasedání ČNB nepřineslo žádné významnější překvapení a základní sazba setrvala na úrovni 7,00 %. Rozhodnutí zároveň bylo stejně jako na posledním zasedání jednomyslné a všech 7 členů se vyjádřilo pro stabilitu sazeb. Možnost snižování byla podle guvernéra Aleše Michla otevřena, avšak spíše v kontextu strategie a dlouhodobějšího výhledu, nežli že by někteří z členů preferovali snížení již na tomto zasedání. Trh tak příští pátek může více reagovat na zveřejnění zápisků ze zasedání ČNB, jelikož by mohly přinést bližší náhled na možnost snižování v letošním roce. Toto téma ostatně vyvstalo v otázkách novinářů na tiskové konferenci, kdy ale guvernér Michl nenabídl jasnější výhled. Rozhodnutí bude dle něj záležet na nových datech, nové prognóze a vyhodnocení pro a protiinflačních rizik. Zároveň ale připomněl, že většina bankovní rady plánuje držet sazby na vyšších úrovních, než naznačuje základní scénář prognózy. Ve své poslední aktualizaci předpokládala projekce ČNB relativně agresivní snižování sazeb, v letošním roce o zhruba 75-100bb.
Snížení sazeb v září ve hře nebylo, jestřábí tón zatím přetrvává
27.09.2023 ČNB dle očekávání na dnešním zasedání úrokové sazby nezměnila. Další změna sazeb by již měla být směrem dolů. Možnost snížení úrokových sazeb již na tomto zasedání však na stole ještě nebyla. Současná stále vysoká úroveň meziroční inflace prostor pro pokles sazeb podle bankovní rady zároveň příliš nenabízí. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech a vyhodnocování prognózy a naplňování jejích rizik. Zároveň dodal, že osobně mu případné podstřelení inflačního cíle vlivem pozdějšího poklesu úrokových sazeb ve srovnání s prognózou ČNB nevadí. Podle nás k prvnímu snížení sazeb dojde až v příštím roce, a to v únoru o 50 bb. Rizika ve směru dřívějšího a rychlejšího poklesu sazeb však přetrvávají v souvislosti s rychlejším odezníváním inflace a útlumem ekonomické aktivity. Dnešní zasedání si ponechalo mírně jestřábí tón, nicméně možnost snížení sazeb v letošním roce nechalo stále ve hře, ačkoli silných indikací bylo poskromnu.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 27. září 2023
27.09.2023 Bankovní rada na svém zářijovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny: plně v souladu s očekáváním finančního trhu.
ČNB sazby opět nezměnila, podle Michla budou vyšší, než doporučuje prognóza
27.09.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes opět ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Je to desáté takové rozhodnutí v řadě, úroveň sazby se nezměnila od loňského června. Trh stabilitu sazeb očekával, kurz koruny proto na rozhodnutí bankovní rady výrazněji nereagoval. Guvernér ČNB Aleš Michl na tiskové konferenci řekl, že bankovní rada očekává úrokové sazby v příštích čtvrtletích vyšší, než doporučuje prognóza centrální banky. Prognóza přitom předpokládá snižování sazeb.
Michl: Rada ČNB bude držet sazby výš, než jí doporučuje prognóza
27.09.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) očekává, že úrokové sazby budou v nadcházejících čtvrtletích na vyšší úrovni, než doporučuje prognóza banky. Na tiskové konferenci po dnešním jednání rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Prognóza přitom předpokládá snižování sazeb. Dnes bankovní rada ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech.
Forex: Koruna v minulém týdnu výrazněji oslabovala
11.09.2023 Koruna má za sebou nevydařený týden, kdy k oslabení přispěly jak domácí, tak zejména zahraniční vlivy. Hlavním impulsem pro depreciaci bylo rozhodnutí polské centrální banky snížit sazby, a to hned o 75 bazických bodů. Možnost 25bodového snížení byla před středečním zasedáním na stole, vzhledem k pomalejšímu poklesu inflace se ale velká část analytiků klonila k pokračující stabilitě.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 2Q 2023
04.09.2023 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním druhém čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,7 %.
Obnovení růstu reálných mezd a zlepšení tuzemské poptávky
01.09.2023 Růst nominálních mezd podle našeho odhadu ve druhém letošním čtvrtletí zpomalil na 8,5 % y/y a 1,7 % q/q. Ještě výrazněji se však zmírnila dynamika spotřebitelských cen, a průměrná reálná mzda tak mezičtvrtletně vzrostla o 1,3 %. Tím podle nás započal trend postupné kompenzace hlubokého propadu kupní síly zaměstnanců z posledních dvou let. V souladu se zlepšením reálných příjmů domácností a s ohledem na jejich vysokou úroveň nahromaděných úspor očekáváme, že pokračovalo postupné oživení spotřebitelské poptávky.
Červencová inflace byla mírně pod prognózou ČNB, méně zdražily potraviny
10.08.2023 Červencová meziroční inflace 8,8 procenta byla o 0,1 procentního bodu nižší, než předpokládala Česká národní banka ve své aktuální prognóze. Růst cen potravin byl pomalejší, než centrální banka čekala, rychleji naopak zdražovaly regulované ceny. ČNB očekává, že inflace bude zpomalovat do září, uvedl dnes náměstek ředitele sekce měnové Jakub Matějů.
Forex: Data z tuzemského maloobchodu a amerického trhu práce
04.08.2023 Dnešní tuzemská data odhalí kondici spotřebitelských výdajů v závěru druhého letošního čtvrtletí. Podle nás spotřebitelská poptávka nadále vykazovala mírné známky oživení, když v červnu meziměsíční růst maloobchodních tržeb bez aut podle nás zrychlil na 0,8 % m/m (vs 0,5 % v květnu). Na začátku měsíce je na programu opět americký NFP report (za červenec), který by měl ukázat další mírné zpomalení tempa nabírání nových pracovních sil v tamní ekonomice. Stále by se však podle nás jednalo o poměrně silný přírůstek (190 tis.) konzistentní s poklesem míry nezaměstnanosti.
Forex: Snižování sazeb zatím není kvůli stále vysoké inflaci na stole
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB zůstávají po dnešním zasedání podle očekávání beze změny. Bankovní rada nadále preferuje silnou korunu, a to i přes ohlášení konce intervenčního režimu. Další zvýšení sazeb je již pravděpodobně mimo hru, jejich snížení však kvůli stále vysoké meziroční inflaci podle bankovní rady zatím nepřipadá v úvahu. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech. Ten zároveň uvedl, že diskuze o nižších sazbách by podle něj mohly začít na podzim. My první snížení úrokových sazeb ČNB očekáváme až v únoru příštího roku. Případné rychlejší odeznívání inflace a pokračování útlumu poptávky a ekonomiky, než s jakým v naší prognóze počítáme, by však mohlo vést k dřívějšímu a rychlejšímu snižování sazeb. Vyznění dnešního zasedání lze hodnotit jako jestřábí ve vztahu k očekávání finančního trhu, avšak holubičí ve srovnání s předchozími zasedáními centrální banky.
Forex: ČNB bude více jestřábí než v základním scénáři své prognózy
03.08.2023 Zatímco rozhodnutí ČNB o ponechání úrokových sazeb beze změny bylo v souladu s jednotným konsensem, tak veřejné ukončení intervenčního režimu na devizovém trhu, který byl oficiálně zahájen v loňském květnu, vyvolalo na trzích poměrně velké pozdvižení. Nutno dodat, že ČNB již od loňského října neintervenovala, zároveň však dodala, že bude „vždy z principu bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny ohrožujícím cenovou či finanční stabilitu“.
Oživení tuzemské poptávky a další pokles inflace
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB pravděpodobně zůstanou na současných úrovních až do konce letošního roku. O to rychlejší ale podle nás bude muset být jejich pokles v roce příštím. Maloobchodní tržby bez prodejů aut podle našeho odhadu v červnu pokračovaly v meziměsíčním růstu, což by dávalo naději na dílčí oživení tuzemské poptávky. V případě průmyslové produkce po výrazném květnovém nárůstu naopak očekáváme mírnou korekci směrem dolů. Inflace podle našeho odhadu klesla z červnových 9,7 % y/y na 8,8 % v červenci.
Ceny bytů klesají, záleží však na lokalitě. Trend příměstského bydlení je silný, ale navzdory tomu počet obyvatel Prahy stále roste
18.07.2023 Jaká je situace ohledně bytů v Praze? Odpovídá Jan Večerka, CEO a zakladatel crowdfundingové platformy BrikkApp, brikkapp.cz. Ceny bytů klesají, zejména ve starších domech před rekonstrukcí, ale také u nezateplených rodinných domů a chalup. Záleží však samozřejmě na lokalitě.
Forex: Jestřábí komunikace ČNB pokračuje
30.06.2023 Dnes zveřejněný zápis ze zasedání ČNB se opět nese v duchu zdůrazňování rizik ve směru vyšších sazeb. Mezi zmíněná proinflační rizika se z pohledu bankovní rady stále řadí fiskální politika, hrozba ztráty ukotvenosti inflačních očekávání a související riziko mzdově-inflační spirály. Směrem k vyšším sazbám by podle centrální banky mohlo působit také případné výraznější zvyšování zahraničních úrokových sazeb, které by mohlo vyvolávat tlaky na oslabení koruny.
Forex: ČNB se pokusí o „jestřábí stabilitu“... již po osmé v řadě
19.06.2023 Minulý týden trh napjatě sledoval zasedání Fedu a ECB, kdy obě centrální banky sice doručily očekávané rozhodnutí směřující ke konci cyklu zvyšování sazeb, doprovodný komentář byl ale jasně jestřábí značící chuť dále utahovat podmínky měnové politiky. Fed sazby poprvé po více než roce nezměnil, ovšem v nové prognóze je nastíněn plán jejich zvýšení o dalších 50bb do konce tohoto roku. Trh se ale tomuto scénáři zdráhá věřit a do konce roku očekává maximálně jeden hike.
Schodek státního rozpočtu se dál výrazně zhoršil
02.06.2023 Schodek státního rozpočtu se v květnu dál výrazně prohloubil na 271, 4 mld. korun. I když je květen tradičně “slabým” měsícem a dochází k výraznějšímu zhoršení státního hospodaření, včerejší čísla opět překvapila spíše negativně. Prohlubování deficitu v druhé polovině roku se sice kvůli řadě důvodů může zpomalit (např. mimořádná dividenda od ČEZ), i tak se však celkový deficit v tomto roce pravděpodobně přiblíží 400 miliardám korun (versus náš současný odhad 360 mld. CZK a původně schválený rozpočet s deficitem 295 mld. CZK).
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Proč za neukotvenost inflačních očekávání může ČNB
09.05.2023 ČNB v uplynulém týdnu opět oživila debatu na téma - kdo může za vysokou inflaci? Ta zatím odeznívá relativně pomalu, a to zejména v jádrových složkách v čele se službami jako pohostinství, hoteliérství nebo rekreace (jak by ostatně v tomto týdnu měla potvrdit i nová dubnová čísla). Současně se zdá, že inflační očekávání mezi nefinančními podniky nejsou ukotvená a na vysoký růst nominálních zisků z roku 2022 naváže v tomto roce pravděpodobně o poznání rychlejší růst mezd.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Jádrová inflace zůstává na zvýšených úrovních
09.05.2023 Klíčová data se v tomto týdnu budou u nás i v USA týkat dubnových spotřebitelských cen. V USA se podle nás vlivem cen energií dočasně zastavil dezinflační proces, když se meziroční růst cen pohyboval v blízkosti březnových 5 % y/y. Výraznou dynamiku si stále udržují jádrové ceny, což platí i u nás. Domácí inflace podle našeho odhadu v meziročním vyjádření s přispěním vysoké srovnávací základny zpomalila na 13,1 % y/y. Snížení meziměsíčního růstu jádrových cen však bylo pouze mírné.
Forex: Centrální banky tento týden nepřekvapily
05.05.2023 Fed ve středu dle očekávání zvýšil úrokové sazby o 25 bb na 5,00-5,25 %. Doprovodná tisková zpráva naznačila možný konec cyklu zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu. To podpořila i tisková konference guvernéra J. Powella, byť definitivní rozhodnutí o pauze nebylo přijato. Stres v tamním bankovním sektoru a s tím spojené přísnější úvěrové podmínky budou podle Powella jedním ze stěžejných bodů pro další rozhodování. Šéf Fedu se však vzhledem k pouze pozvolnému poklesu inflace vymezil vůči tržnímu očekávání snižování sazeb v letošním roce.
ČNB zlepšila odhad schodku veřejných financí na 3,9 procenta HDP
04.05.2023 Česká národní banka (ČNB) zlepšila odhad letošního schodku veřejných financí na 3,9 procenta hrubého domácího produktu (HDP). V únoru předpokládala, že schodek dosáhne 4,5 procenta HDP. Loni skončil veřejný sektor ve schodku 3,6 procenta HDP, na příští rok odhaduje ČNB schodek 2,5 procenta HDP. Vyplývá to z dnes zveřejněné tabulky klíčových makroekonomických indikátorů, které jsou součástí aktuální zprávy o měnové politice. Celou zprávu banka zveřejní 12. května.
Forex: Po včerejších zasedáních Fedu a ČNB je dnes na řadě ECB
04.05.2023 Dnešní zasedání ECB by mělo opět přinést zvýšení všech tří klíčových sazeb. Otázkou ale je, zdali evropská centrální banka na květnovém zasedání zařadí nižší stupeň utahování měnové politiky, tj. 25bodový hike po sérii 50bodových zvýšení. Podle nás ne. Dnešní seance bude nicméně zřejmě ještě nést dozvuky včerejšího zasedání amerického Fedu. Dvojici centrálních bank v tomto týdnu doplnila včera i ČNB, která překvapila trhy svým jestřábím tónem. To vedlo ke značnému přecenění trajektorie úrokových sazeb finančním trhem.
Forex: ČNB odhlasovala stabilní sazby s překvapivě těsným poměrem hlasů
03.05.2023 Úrokové sazby zůstaly i po květnovém zasedání ČNB beze změny. Jestřábím dojmem však působil překvapivě těsný poměr hlasů i komunikace guvernéra Michla. Ten zmínil řadu proinflační rizik. Úrokové sazby na příštím zasedání podle něj buď zůstanou beze změny nebo opět vzrostou. Uvedl také, že sazby vydrží vyšší po delší dobu, než očekával finanční trh či než ukazuje nová prognóza ČNB. My očekáváme první snížení sazeb ČNB letos v září a následný pouze pozvolný pokles kvůli pomalému odeznívání jádrové inflace.
ČNB sazby neměnila, Michl varoval před proinflačním působením rozpočtu
03.05.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Podpořili to čtyři členové bankovní rady, tři hlasovali pro zvýšení o 0,25 procentního bodu. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání řekl, že pokud nevznikne důvěryhodný konsolidační balíček a nebude snaha o zodpovědné rozpočty, bude muset ČNB sazby zvyšovat. Uvolněná rozpočtová politika je podle něj hlavním proinflačním impulzem v Česku. ČNB v nové prognóze zvýšila odhad celoroční inflace na 11,2 procenta, v únoru centrální banka předpokládala inflaci 10,8 procenta.
Trhy překvapilo jestřábí vyznění květnového zasedání ČNB
03.05.2023 ČNB dnes dle očekávání opět ponechala úrokové sazby beze změny, byť tentokrát pro zvýšení sazeb již volali tři členové. Oproti předchozímu zasedání tak pravděpodobně T. Holuba doplnili další dva členové bankovní rady. Zároveň opět padla zmínka, že centrální banka bude i nadále zabraňovat „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Podle slov guvernéra A. Michla většina bankovní rady stále preferuje zachování stability sazeb a zároveň delší ponechání úrokových sazeb na vyšších úrovních než v základním scénáři nové prognózy z dílny ČNB. V té je předpokládán pokles klíčové úrokové sazby již v letošním Q3.
ČNB zlepšila výhled ekonomiky, zvýšila ale odhad celoroční inflace
03.05.2023 Česká národní banka dnes zlepšila odhad vývoje ekonomiky pro letošní rok. Očekává zvýšení hrubého domácího produktu (HDP) o 0,5 procenta, zatímco v únorové prognóze čekala pokles 0,3 procenta. ČNB ale zároveň zvýšila odhad celoroční inflace, podle ní dosáhne průměrně 11,2 procenta. V únoru očekávala 10,8 procenta. Na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady o tom informoval guvernér ČNB Aleš Michl.
ČNB i přes jestřábí komentáře odhodlaně drží nízké úrokové sazby
03.05.2023 Dnešní rozhodnutí bankovní rady České národní banky ponechat základní úrokovou sazbu na 7 procentech bylo sice pravděpodobné, ale zdaleka ne tak očekávané jako to březnové. Poslední data z české ekonomiky totiž ukazují, že inflační očekávání zůstávají velmi vysoká a že tato očekávání se minimálně v průmyslových odvětvích promítají i do vysokého růstu mezd. Inflační tlaky jsou navíc stále podporovány velmi uvolněnou fiskální politikou a životem na dluh.
Noví členové bankovní rady ČNB byli v březnu pro stabilitu sazeb
11.04.2023 Noví členové bankovní rady České národní banky (ČNB) Jan Procházka a Jan Kubíček na březnovém jednání podpořili stabilitu základní úrokové sazby na sedmi procentech. Argumentovali mimo jiné tím, že by změna za současných podmínek mohla působit nečitelně a trh by ji nemusel pochopit. Vyplývá to ze záznamu jednání, který dnes zveřejnila ČNB.
Sazby opět beze změny, jejich pokles zatím není na stole
29.03.2023 Úrokové sazby ČNB ani po dnešním zasedání nedoznaly změn. Na následujícím květnovém zasedání podle guvernéra A. Michla sazby buď zůstanou beze změny nebo vzrostou. Poslední příznivec zvyšování sazeb však již tentokrát hlasoval pro nárůst „pouze“ o 25 bb, zatímco ještě minule jestřábí menšina navrhovala 50 bb. Naše prognóza předpokládá stabilitu repo sazby na současných 7 % alespoň do srpna a následný pokles na 5 % na konci letošního roku.
Analytici: K vyšší inflaci přispěly ceny energií, od února růst cen zpomalí
10.02.2023 Lednové zrychlení inflace na 17,5 procenta z prosincových 15,8 procenta způsobilo zejména zdražení energií na cenové stropy po konci úsporného tarifu. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Předpokládají, že od února se bude inflace snižovat. Přispěje k tomu vyšší srovnávací základna loňského roku, ale také slábnoucí domácí poptávka.
Forex: Alternativní scénář ČNB hlásí stabilitu sazeb na tři kvartály
06.02.2023 Česká národní banka představila na konci týdne analytikům detailněji svou prognózu i její alternativní scénář. Vše víceméně potvrzuje náš základní scénář, ve kterém předpokládáme delší období stabilních sazeb na úrovni 7,0 % a jejich první pokles až ve čtvrtém kvartále tohoto roku. Prognóza ČNB sice předpokládá podobně jako ta uplynulá nejprve další růst sazeb k 8 % a následně jejich pokles od druhého kvartálu tohoto roku.
Hampl: Česká ekonomika by se měla co nejdříve navrátit k cenové stabilitě
06.02.2023 Česká ekonomika by se měla co nejdříve navrátit k cenové stabilitě, "jinak bude trpět," řekl včera v Otázkách Václava Moravce v České televizi předseda Národní rozpočtové rady Mojmír Hampl. Nesouhlasí proto se snahou České národní banky (ČNB) zanechat úrokovou sazbu na současných sedmi procentech. Měla by ji zvýšit, ale nedělá nic, doplnil. Podle Jana Švejnara, ředitele Institutu pro demokracii a ekonomickou analýzu, je česká ekonomika ve výjimečné situaci, když prochází recesí, ale zároveň má vysokou jádrovou inflaci.
Forex: Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles by však mohl být pomalejší
02.02.2023 Úrokové sazby ČNB ani po dnešním zasedání nedoznaly změn. Podle bankovní rady jsou již dostatečně vysoké pro návrat inflace ke dvouprocentnímu cíli. Na následujícím zasedání podle guvernéra sazby buď zůstanou beze změny nebo vzrostou. Bankovní rada však opět nevyslyšela doporučení prognózy ČNB dále zvýšit úrokové sazby a s jejich dalším růstem tak nepočítáme. Naše prognóza předpokládá stabilitu repo sazby na současných 7 % do srpna a následný pokles na 5 % na konci letošního roku.
ČNB nepřekvapila, sazby zůstávají stabilní
02.02.2023 ČNB svým rozhodnutím nevybočila z nastavené cesty a podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 7,00 %. Nic se nemění ani na možnosti intervenovat v případě vyšší volatility. Nová prognóza počítá s vyšší inflací v letošním roce, a naopak o něco lepším vývojem ekonomiky. I nadále prognóza volá po krátkodobém zvýšení sazeb, bankovní rada ale pracuje s alternativním scénářem a chce jít spíše cestou stability. Na tiskové konferenci se guvernér Michl opřel do současného zacenění trhu, a očekává, že sazby zůstanou vyšší, než trh předpokládá.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 2. února 2023
02.02.2023 Tisková konference bankovní rady potvrzuje nechuť dále zvyšovat úrokové sazby, když základní scénář nové prognózy z dílny centrální banky doporučuje výrazné zvýšení úroků v letošním prvním čtvrtletí a jejich následný pokles počínaje čtvrtletím druhým.
ČNB nechala základní sazbu na sedmi procentech, čeká letos inflaci 10,8 pct.
02.02.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Na stejné úrovni je od loňského června. Podle guvernéra ČNB Aleše Michla rada na příštím jednání zváží, zda sazby ponechá na současné úrovni, nebo je zvýší. Analytici ale další růst sazeb neočekávají. ČNB dnes také zveřejnila hospodářskou prognózu, v níž očekává letos pokles hrubého domácího produktu o 0,3 procenta a průměrnou inflaci 10,8 procenta. V listopadu čekala pro letošek pokles HDP o 0,7 procenta a průměrnou inflaci 9,1 procenta.
S čím přišel orchestr centrálních bank?
02.02.2023 Všechny důležité centrální banky si naplánovaly své první letošní zasedání na 18 hodin vměstnaných mezi středu 20:00 a čtvrtek 14:00 středoevropského času. Takto kondenzovaná směsice vyjádření měnových autorit nepřinesla nějakou zásadní odchylku od očekávání, tradičně ale finančními trhy vyjádření jednotlivých guvernérů zamávalo.
Pro ponechání úrokové sazby bylo pět členů rady ČNB, dva chtěli zvýšení
02.02.2023 Pro ponechání základní úrokové sazby na sedmi procentech dnes hlasovalo pět členů bankovní rady České národní banky (ČNB), dva navrhovali zvýšení o půl procentního bodu. Vyplývá to z vyjádření guvernéra ČNB Aleše Michla na tiskové konferenci po jednání rady. Na příštím jednání bankovní rada zváží, zda sazby ponechá na současné úrovni, nebo je zvýší, řekl Michl.
ČNB zlepšila odhad vývoje ekonomiky, čeká letos pokles HDP o 0,3 procenta
02.02.2023 Česká národní banka (ČNB) dnes zlepšila odhad vývoje ekonomiky pro letošní rok. Očekává pokles hrubého domácího produktu (HDP) o 0,3 procenta. V listopadové prognóze předpokládala, že se výkonnost ekonomiky sníží o 0,7 procenta. Centrální banka ale zhoršila výhled inflace, která by letos v průměru měla činit 10,8 procenta. V listopadu ČNB předpokládala inflaci průměrně 9,1 procenta. Na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady o tom informoval guvernér ČNB Aleš Michl.
ČNB by mohla zvýšit sazby v případě velkého lednového zdražení
06.01.2023 Důvodem pro zvýšení základní úrokové sazby České národní banky (ČNB) by mohlo být případné výrazné zdražení zboží a služeb při lednových změnách ceníků nebo proinflační působení vládní fiskální politiky. ČNB by ke zpřísnění měnové politiky mohla sáhnout i v případě, že by zahraniční centrální banky dost nezvyšovaly své sazby a hrozilo by dovážení zahraniční inflace. Vyplývá to ze záznamu z prosincového jednání bankovní rady ČNB, který centrální banka dnes zveřejnila. Základní úroková sazba je od června na sedmi procentech, bankovní rada ji ani v prosinci nezměnila.
Česko podle guvernéra ČNB Michla letos čeká rok podstatného snížení inflace
01.01.2023 Česko letos čeká rok podstatného snížení inflace, tempo růstu cen se začne snižovat na jaře. Vzhledem k oslabující poptávce a nastávající recesi může Česká národní banka (ČNB) pokračovat v politice stability úrokových sazeb. V rozhovoru s ČTK to řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Upozornil však, že pokud se v ekonomice objeví nové poptávkové tlaky, bankovní rada ČNB je připravena zvýšit základní úrokovou sazbu ze současných sedmi procent.
Ranní okénko - Nejpravděpodobnější scénář - stabilita sazeb ČNB během prvního pololetí 2023
22.12.2022 ČNB včera ponechala v souladu s očekáváními úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba je tak již šestý měsíc v řadě na 7 %. Současně bankovní rada rozhodla, že bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají podle očekávání beze změny
21.12.2022 Česká národní banka v souladu s očekáváními ponechala úrokové sazby opět beze změny. Nadále také přetrvává závazek centrální banky bránit případnému oslabení koruny. Podle naší prognózy zůstane základní repo sazba na současných 7 % do srpna příštího roku, kdy by mohla začít postupně klesat. Rizika naší prognózy stále hodnotíme jako vychýlená ve směru vyšších sazeb. Poslední vývoj ekonomiky ukazuje, že další změnou v úrokových sazbách bude spíše jejich pokles.
ČNB se drží scénáře: stabilita sazeb a FX intervence
21.12.2022 Bankovní rada ČNB stejně ponechala 2T repo sazbu již šestý měsíc v řadě beze změny. Současně rozhodla, o tom, bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Potřeba intervencí ze strany ČNB ve prospěch silnější koruny ale upadá s tím, jak korunu opouští globální depreciační tlaky.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají podle očekávání beze změny
21.12.2022 Česká národní banka pokračuje ve své politice stabilních úrokových sazeb, když ani prosincové zasedání nepřineslo změnu v nastavení měnové politiky. Základní repo sazba tudíž zůstává na 7 %. Bankovní rada dává prostřednictvím svých vyjádření nadále najevo, že je se současnou úrovní úrokových sazeb spokojena a ta by podle ní měla přispět ke snížení inflace zpět k inflačnímu cíli. Výsledek dnešního rozhodnutí tak byl široce očekáván.
Rozbřesk: Výrobní ceny v průmyslu zvolňují, ČNB tento týden ponechá sazby beze změny
19.12.2022 Výrobní ceny v průmyslu podle očekávání v listopadu dál zvolnily svoji dynamiku (na 21,3 % z 24,1 % meziročně). Tempo růstu však nadále zůstává vysoké a meziměsíčně byly ceny nižší zejména díky poklesu cen ropy na globálních trzích. Navíc dynamika výrobních cen v ostatních sektorech (stavebnictví, služby) má na rozdíl od průmyslu zdá se daleko větší perzistenci. A pro konečné spotřebitele je bezesporu znepokojující opětovné zrychlení dynamiky výrobních cen v zemědělství (na 29,9 % z 27,1 %).
Výrobní ceny v průmyslu zvolňují
19.12.2022 Výrobní ceny v průmyslu podle očekávání v listopadu dál zvolnily svoji dynamiku (na 21,3 % z 24,1 % meziročně). Tempo růstu však nadále zůstává vysoké a meziměsíčně byly ceny nižší zejména díky poklesu cen ropy na globálních trzích. Navíc dynamika výrobních cen v ostatních sektorech (stavebnictví, služby) má na rozdíl od průmyslu zdá se daleko větší perzistenci.
Rozbřesk: Fed a ECB určí trhům směr do nového roku
12.12.2022 Nastává poslední skutečně rušný týden před koncem roku. Nejenže v něm dojde na zasedání Fedu i ECB, ale nejprve se ve Spojených státech (v úterý) dozvíme výsledky listopadové inflace. Tu českou čerstvě známe, meziměsíčních +1,2 % při konsensu trhu +0,7 % dle Refinitiv. Americká říjnová čísla byla slabší a v kombinaci s uvolněnější náladou na komoditních trzích přispěla velkou měrou k odbourání sázek na agresivnější růst úrokových sazeb v USA i v eurozóně. I proto v tuto chvíli valná část trhů čeká od Fedu i ECB podobně jako my zvýšení sazeb “jenom” o 50bps. A i proto se dalo v posledních týdnech na globálních trzích daleko “uvolněněji” dýchat.
Forex: Koruna se drží v okolí 24,30 EUR/CZK
12.12.2022 Česká koruna se drží v okolí 24,30 EUR/CZK. Dnešní den bude ve znamení listopadové inflace. Očekáváme nárůst meziroční dynamiky (z 15,1 % na 15,7 %) daný zejména srovnávací základnou z uplynulého roku, kdy došlo k odpuštění DPH na energie. Odchylka od poslední prognózy ČNB tak vzhledem k různým předpokladům ohledně kalkulace energetického úsporného tarifu bude přesahovat 2procentní body. Zásadnější pro rozhodování centrální banky by však víc než volatilita inflace v nejbližších měsících měla být její perzistence v neenergetických složkách v příštím roce - v částech jako textil, pohostinství, kultura a služby.
Forex: Zápis ze zasedání ČNB potvrdí rozložení sil v bankovní radě
11.11.2022 Tuzemská centrální banka dnes zveřejní zápis z posledního měnověpolitického jednání, na kterém podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 7 %. Jmenovité rozdělení jednotlivých členů bankovní rady mezi tábory odpůrců a příznivců dalšího růstu sazeb se s největší pravděpodobností nezměnilo. Zajímavé však bude sledovat případné podrobnější vysvětlení toho, proč se bankovní rada většinově odchýlila od prognózy ČNB, ve které průměrná repo sazba v 4Q22-1Q23 dosahuje zhruba 8 %. V USA bude zveřejněna listopadová důvěra v ekonomiku podle Michiganské univerzity. Negativně přitom američtí spotřebitelé hledí zejména do budoucna.
Tempo inflace zpomalilo na 15,1 procenta, způsobilo to omezení cen energií
10.11.2022 Spotřebitelské ceny v Česku v říjnu meziročně stouply o 15,1 procenta. Tempo inflace výrazně zpomalilo, v září byly ceny meziročně vyšší o 18 procent. Meziměsíčně ceny klesly o 1,4 procenta. Podle analytiků i České národní banky (ČNB) výsledek inflace ovlivnilo započítání vládních opatření na snížení cen energií, bez nich by růst cen proti září zrychlil na 18,6 procenta. Pokles inflace pod deset procent očekávají analytici i ČNB v polovině příštího roku. Zpomalení tempa růstu cen znamená, že se Česko v evropském srovnání posunulo z desátého na patnácté místo nejvyšších inflací.
Říjnová inflace byla pod odhadem ČNB, hlavně kvůli omezení cen energií
10.11.2022 Říjnová inflace byla o 2,3 procentního bodu nižší, než odhadovala Česká národní banka (ČNB) ve své podzimní prognóze. Odchylku způsobila vládní opatření na omezení cen energií, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. Rychleji, než centrální banka očekávala, rostly ceny potravin. Vyšší byla i jádrová inflace. Podle Českého statistického úřadu klesla říjnová inflace na 15,1 procenta ze zářijových 18 procent.
Týden na pražské burze: HDP, prognózy ČNB a skvělé výsledky bank
07.11.2022 Tuzemská ekonomika vykázala mezikvartální pokles, který způsobila slabá poptávka tuzemských spotřebitelů. Česká národní banka opět nezvýšila úrokové sazby a vydala nové prognózy. Mezitím své výsledky hospodaření za 3. čtvrtletí zveřejnily banky zalistované na pražské burze. Informace z týdne plného dat můžete sledovat již nyní.
Centrální banky rozdávají karty
04.11.2022 Středeční rozhodnutí americké centrální banky (Fed) o nastavení měnové politiky trhy zaskočilo svou razancí. Kromě dalšího zvýšení sazeb o 75 bps do pásma 3,75-4,00 % guvernér Powell avizoval, že vrchol sazeb bude kvůli zakořenělé inflaci výše, než se představitelé Fedu domnívali ještě v létě. Finanční trhy tak skokově posunuly svá očekávání. Z předchozího předpokládaného vrcholu 4,75-5,00 % v létě příštího roku se nyní traderům jeví nejpravděpodobnější růst úroků až na 5,25-5,50 %.
ČNB nepřekvapila a ponechala sazby beze změny
04.11.2022 Česká národní banka dnes podle očekávání úrokové sazby nezměnila. Zatímco nová prognóza ČNB ukazuje na potřebu jejich dalšího výrazného zvýšení, většina bankovní rady preferuje pokračující stabilitu. Na dalším zasedání podle guvernéra Michla úrokové sazby buď vzrostou nebo zůstanou beze změny, vše bude záviset na nově zveřejněných datech. Guvernér zároveň připustil, že sazby mohou zůstat vyšší po delší dobu. Oproti prognóze ČNB neočekáváme, že by bankovní rada sazby dále zvyšovala. To se projeví ve vyšší inflaci a slabší koruně. Tu ČNB bude i nadále bránit proti nadměrným výkyvům.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 3. listopadu 2022
03.11.2022 Tiskové konferenci bankovní rady přinesla dvě základní poselství: většina členů bankovní rady chce držet úrokové sazby stabilní po delší dobu, tou druhou zprávou je očekávaný pokles HDP České republiky v roce 2023.
Návrat cenových tlaků v průmyslové sféře za přispění cen elektřiny
17.10.2022 Po částečné úlevě v srpnu, kdy ceny průmyslových výrobců klesly meziměsíčně o 0,1 %, jejich zářijový růst překonal očekávání a ceny vzrostly o 1,2 % m/m. To vedlo také ke zrychlení meziroční dynamiky ze srpnových 24,3 % na 25,8 % v září. Na meziměsíční dynamice jsme se opět vrátili k závratným tempům pozorovaným v druhém čtvrtletí letošního roku.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
29.09.2022 ČNB na svém zářijovém zasedání rozhodla o ponechání základní repo sazby na 7 %. To bylo v souladu s očekáváním analytiků i finančního trhu. Na příštím zasedání by sazby měly dle vyjádření guvernéra buď opět zůstat nezměněny, nebo vzrůst. Bez dalších podrobností ČNB také potvrdila, že je připravena i nadále bránit „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Vzhledem k nepřekvapivému vyznění dnešního zasedání nadále očekáváme, že na současné úrovni sazby setrvají déle, než naznačuje poslední prognóza ČNB, konkrétně až do poloviny příštího roku. Tomu bude nahrávat kromě pozvolného a déletrvajícího průsaku cen energií do inflace i aktuálně nedostatečné utažení měnové politiky. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
Analytici čekají zachování sedmiprocentní úrokové sazby ČNB
25.09.2022 Bankovní rada ČNB zřejmě ve čtvrtek ponechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, tedy na nejvyšší úrovni od roku 1999. Očekává to většina analytiků, které ČTK oslovila. Sedmiprocentní sazby platí od 22. června, pro jejich zachování se v uplynulém týdnu vyslovili v médiích i viceguvernérka Eva Zamrazilová a člen rady Jan Frait.
Sazby ČNB zůstanou nejspíše nejen v září beze změny
23.09.2022 Centrální banka bude podle nás na blížícím se zářijovém zasedání nadále držet úrokové sazby beze změny. Tomuto postoji bankovní rady nahrává poslední vývoj inflace a ekonomiky. V poslední době se také zmírnil tlak na oslabování koruny a s tím i na intervence ČNB na devizovém trhu. Vlivem posledních známých dat a přetrvávající neochoty většiny bankovní rady k dalšímu nárůstu sazeb jsme se rozhodli z naší prognózy vypustit jejich listopadové zvýšení. Nyní čekáme stabilitu repo sazby na současných 7 % až do poloviny příštího roku. Sazby se tedy podle naší nové prognózy nedostanou tak vysoko, klesat však budou později a také pozvolněji. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
ČNB už sazby zřejmě nezvýší
12.09.2022 Dnešní inflační čísla z dílny Českého statistického úřadu příjemně překvapila. Meziroční růst cen se snížil z červencových 17,5 % na srpnových 17,2 %. Zásluhu hledejme především ve vyšší srovnávací základně, protože loni touto dobou už se začalo zdražovat, a také v poklesu cen benzínu. Ten však zpomalí růst cen jen na 2 měsíce a nejde na něm zakládat klesající trend.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Jeho zpomalení bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR podle dnes zveřejněných dat v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Zpomalení meziročního růstu bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Forex: Utažený trh práce v USA nahrává zpřísňování měnové politiky
02.09.2022 Dnes budou finanční trhy sledovat hlavně srpnový růst zaměstnanosti v USA. Počet nově vytvořených pracovních míst se podle nás snížil na 300 tis. Míra nezaměstnanosti zároveň setrvala na 3,5 %. Napětí amerického trhu práce bude pro Fed jedním z důležitých důvodů, proč pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Případné překvapení na jednu či druhou stranu proto může zahýbat sázkami na velikost hiku americké centrální banky na nadcházejícím zasedání. Z domácího pohledu bude zajímavé zveřejnění červencového růstu cen průmyslových výrobců v eurozóně, který podle tržního konsenzu výrazně zrychlil.
Včera dojednané přidání na platech státním zaměstnancům vytvoří nečekaně silný inflační tlak
24.08.2022 Vláda se včera dohodla na navýšení platů jak zaměstnanců veřejného sektoru, tak ale i těch ve státní službě. Celkem jde o zhruba 365 tisíc lidí. Opatření tak vytvoří mírně vyšší inflační tlak, než s jakým ve své nejnovější prognóze počítá Česká národní banka.
Forex: (Ne)vyčerpatelnost devizových rezerv
15.08.2022 Minulý týden se český finanční trh dočkal čísel ohledně inflace, statistiky devizových rezerv a objemu intervencí, ale také zápisu z posledního zasedání ČNB. Samotná koruna po celý týden posilovala, ovšem bez výraznější návaznosti na zveřejňovaná data. Podobný trend vykazoval v regionu polský zlotý a dařilo se i euru proti dolaru. Dnes postupně od rána domácí měna zisky pomalu odmazává.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Ekonomiku eurozóny podpořilo pocovidové oživení poptávky po službách
15.08.2022 Zpřesněný odhad HDP eurozóny by měl přinést mírnou sestupnou revizi, i tak by však měla evropská ekonomika vykázat za Q2 slušný mezičtvrtletní růst o 0,5 %. Významně k němu přispěl silný růst ekonomik orientovaných na služby. Americká průmyslová produkce i maloobchodní tržby v červenci podle našeho odhadu meziměsíčně mírně rostly, navzdory technické recesi ekonomiky USA.
Na zaměstnance ČNB inflace nedolehne, všichni si letos automaticky platově polepší o zhruba 20 procent. Lidé by se jimi měli inspirovat a dojednat si k pracovní smlouvě inflační doložku – je to nejlepší zbraň proti inflaci
14.08.2022 Existuje řada způsobů, jak bojovat s inflací. Ten úplně nejlepší, který nenutí člověka jakkoli se omezovat, je prostě vyjednat si u svého zaměstnavatele navýšení výdělku, které inflaci celou pokryje. To ovšem vůbec není jednoduché. Zaměstnavatelé sami čelí také růstu jiných nákladů, než jsou ty mzdové, takže příliš velkorysé přidávání by je mohlo „položit“.
Forex: Inflace v ČR i USA skončila pod odhady
12.08.2022 V týdnu bohatém na data z tuzemské ekonomiky přitáhla největší pozornost červencová inflace, která skončila pod odhady. Meziroční růst spotřebitelských cen v ČR zrychlil ze 17,2 % na 17,5 %, zatímco konsensus analytiků počítal se 17,9 %. Odhad náš i centrální banky byl ještě vyšší. Překvapivě nízký byl především růst cen energií, které podle dat ČSÚ zdražily meziměsíčně v průměru pouze o 1,6 %, což bylo dokonce méně než měsíc před tím.
Česká inflace dál zrychlí nad 18 %
10.08.2022 Česká inflace v červenci pravděpodobně dál zrychlí a posune se nad 18 %, a to v důsledku vyšších cen energií a dražších potravin. Energetické společnosti pravděpodobně dál v průběhu léta mění ceníky kvůli přetrvávajícím vysokým (termínovým) cenám plynu i elektřiny. A možná bude zdražování pokračovat i nad rámec dosud ohlášených změn ceníků - ceny elektřiny na (pro nás) relevantních burzách v průběhu posledního měsíce dál vzrostly a pohybují se okolo desetinásobků dlouhodobých průměrů.
Rozbřesk: Proč budeme potřebovat další růst sazeb?
08.08.2022 Hlubší pohled do letní prognózy ČNB poměrně jasně ukazuje, že stabilita sazeb se v nejbližších měsících může stát neudržitelnou. Nová prognóza ukazuje na stabilitu sazeb pouze na základě předpokladu natažení horizontu měnové politiky na 18-24 měsíců (standardně ČNB chce, aby se inflace vrátila k cíli do 12-18 měsíců).
Forex: Proč budeme potřebovat další růst sazeb?
08.08.2022 Hlubší pohled do letní prognózy ČNB poměrně jasně ukazuje, že stabilita sazeb se v nejbližších měsících může stát neudržitelnou. Nová prognóza ukazuje na stabilitu sazeb pouze na základě předpokladu natažení horizontu měnové politiky na 18-24 měsíců (standardně ČNB chce, aby se inflace vrátila k cíli do 12-18 měsíců). Argumentem je vysoký podíl nákladových položek v dnešní inflaci a předpoklad, že jejich efekt jednoduše časem (s trochu větším odstupem) odezní - proto na ně nemá smysl přehnaně reagovat. Natažení měnově-politického horizontu snižuje potřebu utahování měnové politiky v nejbližších kvartálech skoro o 4procentní body - bez něj by se musely sazby vyšplhat nad 10 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace v důsledku dražších energií výrazně zrychlí nad 19 %
08.08.2022 Tento týden bude bohatý na data z české ekonomiky. Nejvíce sledovanými bude červencová inflace a průmyslová produkce za červen. Pozitivní trend lépe fungujících dodavatelských řetězců sice přetrvával, výroba automobilů však i přesto poklesla. Průmysl navíc čelí slábnoucí poptávce. Podle nás tak tuzemská průmyslová produkce v červnu klesla meziměsíčně o 1,2 %.
Forex: Poptávka pod tíhou vysoké inflace slábne
05.08.2022 Ekonomická data z Evropy stále silněji předznamenávají příchod recese. V Evropě byly tento týden sledovány především indikátory o vývoji průmyslu. Zveřejněny byly červencové hodnoty PMI. Jak tuzemský ukazatel, tak i ten polský zaznamenaly prohloubení poklesu pod hranici 50 bodů. V pásmu kontrakce se v červenci pohyboval také německý a celoevropský PMI.
ČNB dovolí koruně oslabit
05.08.2022 Čtvrteční zasedání České národní banky (ČNB), první v čele s novým guvernérem Alešem Michlem a obměněnou bankovní radou, dopadlo dle očekávání. Pan Michl si udržel tvář a většina radních hlasovala s ním za ponechání úrokové sazby na 7,00 %. Koruna reagovala velmi mírně a měnový pár EUR/CZK se stále drží v blízkosti 24,60.
Forex: Nejistota ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb přetrvává
05.08.2022 ČNB na dnešním zasedání rozhodla o ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni. Změna charakteru měnové politiky přišla s novou bankovní radou a novým guvernérem Michlem. Podle prognózy ČNB již úrokové sazby dále neporostou. Ke zmírnění cenových tlaků by měl podle centrální banky přispět pokles poptávky spojený se snížením reálných příjmů domácností a již aktuálně vysoká hladina úrokových sazeb. Podle nás však budou ke zkrocení inflace potřeba přísnější měnové podmínky, než jaké předpokládá prognóza ČNB. Čekáme tak, že centrální banka sazby ještě jednou zvýší, a to v listopadu o 50 bb. To by měl být vrchol současného cyklu zpřísňování měnové politiky. Počítáme však zároveň i se silnějším kurzem koruny. Velká nejistota ohledně dalších kroků ČNB nicméně přetrvává.
Michl: Meziroční růst cen do konce roku dosáhne 20 procent
04.08.2022 Je téměř jisté, že meziroční růst cen do konce roku dosáhne 20 procent. V předmluvě ke Zprávě o měnové stabilitě to uvedl guvernér České národní banky Aleš Michl. To už ale podle něj v tuto chvíli centrální banka ovlivnit nemůže. "Nacházíme se v období extrémní nejistoty. Válka na Ukrajině a s ní spojené rostoucí ceny energií mohou inflaci dále přiživit," dodal.
Čekání na ECB s dopadem na EUR/USD a EUR/CZK
18.07.2022 Evropská centrální banka (ECB) tento týden zvýší úrokové sazby poprvé od roku 2011, 4 měsíce po americkém Fedu. Očekávání jsou nastavena na zvýšení depozitní sazby z -0,50 % na -0,25 %. O žádný radikální proinflační zářez tedy s největší pravděpodobností nepůjde. V případě zvýšení úroků „až“ na nulu by mohlo přijít skokové posílení eura.
Rozbřesk: ČNB opět výrazně zvyšuje úrokové sazby, bude pokračovat dál? Vedení Fedu připravuje veřejnost v USA na recesi
23.06.2022 Česká národní banka naposledy ve staré “sestavě” opět výrazně zvýšila úrokové sazby, a to o 1,25procentního bodu na 7 %. To jsou nejvyšší úrovně od jara 1999. Argumentem pro včerejší krok byla výrazná kumulace pro-inflačních rizik vůči hlavnímu i alternativnímu scénáři jarní prognózy ČNB.
Forex: ČNB opět zvyšuje úrokové sazby
23.06.2022 Česká národní banka naposledy ve staré “sestavě” opět výrazně zvýšila úrokové sazby, a to o 1,25procentního bodu na 7 %. To jsou nejvyšší úrovně od jara 1999. Argumentem pro včerejší krok byla výrazná kumulace pro-inflačních rizik vůči hlavnímu i alternativnímu scénáři jarní prognózy ČNB.
Forex: Sazby ČNB jdou nahoru o 125 bb a nelze vyloučit jejich další zvýšení
22.06.2022 ČNB na svém červnovém zasedání rozhodla o zvýšení základní repo sazby o výrazných 125 bb na 7 %. To bylo zhruba v souladu s očekáváním analytiků, avšak o něco méně, než čekal finanční trh. Důvodem pro další výrazné navýšení úrokových sazeb jsou přetrvávající silné a plošné tlaky na růst cen. Meziroční inflace podle naší prognózy ještě poroste a svého vrcholu dosáhne v létě kolem 18 %. Tlak na další zvýšení úrokových sazeb tak přetrvává. Přispívá k tomu i slabá koruna. To podle nás novou bankovní radu přinutí v srpnu ke zvýšení sazeb o 50 bb. Pokračovat bude muset také s intervencemi na devizovém trhu.
Rusnok: Rizika ohledně očekávaného vývoje ukazují na další růst sazeb
22.06.2022 Bankovní rada České národní banky považuje rizika vývoje odhadovaného v rámci květnové prognózy za výrazně proinflační, což ukazuje na další znatelné zpřísnění měnové politiky, tedy zvýšení úrokových sazeb. Základnímu scénáři aktuální prognózy ČNB odpovídá další strmý nárůst tržních úrokových sazeb. Na tiskové konferenci po jednání rady to uvedl guvernér ČNB Jiří Rusnok.
Forex: Úrokové sazby ČNB jdou nahoru o 125 bazických bodů
22.06.2022 Česká národní banka dnes opět výrazně zvýšila úrokové sazby. Základní repo sazbu zvedla z 5,75 procenta na 7 procent. To je o něco méně než očekával finanční trh, který ve svých cenách zahrnoval růst úrokových sazeb na dnešním zasedání o 1,5 procentního bodu. Odhady analytiků nejčastěji uváděly zvýšení o jeden celý či 1,25 procentního bodu.
ČNB zvedla úrokovou sazbu o 125bps
22.06.2022 Česká národní banka naposledy ve staré “sestavě” opět výrazně zvýšila úrokové sazby, a to o 1,25 procentního bodu na 7 %. To jsou nejvyšší úrovně od jara 1999.
Forex: ČNB dnes zvedne úrokové sazby nejméně o 100 bb
22.06.2022 Hlavní událostí dneška je zasedání České národní banky. Ta z důvodu přetrvávajících silných inflačních tlaků pravděpodobně výrazně zvedne úrokové sazby. Repo sazba by se tak podle našeho odhadu měla vyšplhat ze současných 5,75 % na 6,75 %, rizika však vidíme vychýlená směrem k ještě vyššímu nárůstu. Finanční trh již plně zaceňuje zvýšení o 150 bb. První odhad spotřebitelské důvěry v eurozóně za červen by měl ukázat na její nepatrný nárůst. I tak by však spotřebitelský sentiment měl zůstat velmi nízký.
Forex: Další skokový růst sazeb ČNB, nejméně o 100 bb
20.06.2022 V české ekonomice nadále přetrvávají silné a plošné tlaky na růst cen. Inflace se pohybuje vysoce nad prognózou centrální banky. Podle nás navíc dále zrychlí k 18 %, zatímco ČNB čekala její vrchol poblíž 15 %. Úrokové sazby jsou nižší, než by bylo podle prognózy ČNB žádoucí a koruna slabší. Centrální banka se tedy nachází za křivkou a čekáme tak skokové zvýšení repo sazby o 100 bb na 6,75 %, rizika jsou však podle nás vychýlena ve směru ještě výraznějšího růstu. Finanční trh již plně ve svých cenách zahrnuje vzestup o 150 bb. Vývoj měnové politiky po červencové změně ve složení bankovní rady zůstává nadále velmi nejistý.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB zvýší sazby o dalších minimálně 100 bb
20.06.2022 Ve Spojených státech budou zveřejněna data z trhu nemovitostí. Ta po výrazných růstech z posledních dvou let začínají klesat k předkrizovým úrovním. Spotřebitelská důvěra v eurozóně i německý IFO index ukáží další zlepšení. PMI sice mírně poklesnou, i tak ale indikují solidní růst ekonomiky eurozóny. K jednacímu stolu zasedne ve středu Česká národní banka. Vzhledem k poslednímu inflačnímu vývoji očekáváme, že zvýší úrokové sazby o dalších 100 bb. Rizika se nicméně koncentrují k ještě razantnějšímu kroku.
Květnová inflace byla o 1,1 procentního bodu vyšší, než odhadovala ČNB
10.06.2022 Květnová meziroční inflace byla o 1,1 procentního bodu vyšší, než odhadovala Česká národní banka (ČNB) v nové květnové prognóze. Důvodem byl především větší než očekávaný růst jádrové inflace, což je inflace očištěná o sezonní vlivy, a cen pohonných hmot. Ceny potravin a regulované ceny byly ve srovnání s jarní prognózou jen mírně vyšší, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. Meziroční inflace v Česku v květnu stoupla na 16 procent. To je nejvyšší hodnota od prosince 1993.
Tuzemská poptávka slábne pod tlakem vysoké inflace
03.06.2022 Průměrná nominální mzda podle našeho odhadu v prvním letošním čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,0 %, v reálném vyjádření však vlivem vysoké inflace pravděpodobně klesla o 4,3 %. Očekáváme navíc, že růst spotřebitelských cen v květnu dále zrychlil na meziročních 15,5 %. Klesající kupní síla domácností se podle nás již začala negativně projevovat na objemu maloobchodních tržeb.
Forex: Náhlý konec jestřábího postoje ČNB?
17.05.2022 Nadcházející změny v bankovní radě ČNB pravděpodobně vyvolají holubičí posun v komunikaci tuzemské měnové politiky. Očekáváme, že poslední zvýšení sazeb o 75 bb v tomto cyklu zpřísňování přinese ČNB na nadcházejícím červnovém zasedání, přičemž existuje riziko ještě výraznějšího nárůstu. Nový guvernér Michl naznačil, že poté bude pravděpodobně uplatňovat vyčkávací taktiku, což by mohlo znamenat riziko dalšího odkotvení inflačních očekávání. Domácí tržní sazby přitom podle nás budou zvýšené v důsledku nárůstu rizikové prémie.
Rozbřesk: Proč je koruna nervózní z nového guvernéra?
16.05.2022 Česká koruna nenese obměnu v bankovní radě vůbec dobře. V souvislosti se jmenováním nového guvernéra Aleše Michla ztratila postupně přes korunu a kurz zpátky pod 25,00 EUR/CZK nakonec musela zatlačit sama centrální banka svými intervencemi.
Forex: Proč je koruna nervózní z nového guvernéra?
16.05.2022 Česká koruna nenese obměnu v bankovní radě vůbec dobře. V souvislosti se jmenováním nového guvernéra Aleše Michla ztratila postupně přes korunu a kurz zpátky pod 25,00 EUR/CZK nakonec musela zatlačit sama centrální banka svými intervencemi. Nejde ani tolik o to, že je nový guvernér více holubičí. Aleš Michl do bankovní rady vstupoval jako jestřáb a až v průběhu pandemie COVID se z něj stala holubice.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Silnější koruna | Premiér Andrej Babiš | Zpomalení růstu americké ekonomiky | Oživení poptávky po službách | Zbrojovka | Vládní dluhopisy | Crowdfundingové platformy | Inflace ze Spojených států | Bankéř | Developeři | Fiskální stimul | Akcie Erste | Odhad vývoje ekonomiky | Maďarská inflace | Hospodaření českého státu | Zkušenosti | Výsledek hospodaření | Cenová hladina | Rozkolísaný | Panika | Jackson Hole | Pozitivní vliv | Koronavirové krize | ČBA | Měnový kurz | Zvyšování sazeb ČNB | Tomáš Lébl | Korelace | Vstupy | Refinitiv | Deficit veřejných financí | Programování | Tempo růstu | Sazba hypoték | Veřejné finance | Společnost CTP | Dávky v nezaměstnanosti | O2 CR | ČNB tisková konference | Hnojiva | Analytik Cyrrusu | Opětovný pokles | Kč/EUR | Alphabet | Statistiky | EUR | USD/PLN | Bank of Japan | Geopolitické riziko | Výkyvy | Pozornost trhu | Inflace v září | Byznys | Střední Evropa | Měnové zasedání | Sekce měnové | Měnové zasedání bankovní rady | Prudké oslabení | Dopady pandemie COVID-19 | Trend | Makroekonom | Oživení cen | Útraty | Zasedání ECB | Další snižování sazeb | Akciové trhy | Delta varianta | Pokles sazeb | Index aktivity | Úvěrové instituce | Výnosy dluhopisů | SWDA | Dovoz aut | Britská libra | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Američtí centrální bankéři | Hospodářské problémy | Bilanční suma | Vývoj eurodolaru | Investiční banky | Inflační čísla | Výhled centrální banky | Patria Finance | Petr Kymlička | Finance | Měnový pár EUR/CZK | Pojišťovna | Naše prognóza | Aktualizovaný výhled | Broker Consulting Index spotřebitelských úvěrů | Náklady firem | Prémie koruny | Situace v eurozóně | Německá průmyslová produkce | Výhled růstu HDP | Epidemie afrického moru | Oslabení forintu | Proticyklická kapitálová rezerva | Vývoj cen ropy | Pravděpodobnost | Polský průmysl | Dovozní cla | FAO | Reálná ekonomika | Zadluženost | Karanténní opatření | Eskalace | Empire State Index | Tuzemský průmysl | Výrobní PMI | Unce zlata | Zveřejnění výsledků | Aktiva | Škoda Auto | Nominální mzdový růst | Růst průmyslové produkce | Záznam z jednání ČNB | Průmyslová výroba v eurozóně | Růst zaměstnanosti | Proinflační rizika | Depozitní sazba | Snížení cen | Spotřební koš | Šéf Fedu Powell | Tempo růstu ekonomiky | Starosta New Yorku | APP | Argos Capital | Vyjádření ČNB | Ownest | Vládní opatření | HDP za Q2 | Nálada výrobců | Cenové stability | František Táborský | Impulz | Růst českého HDP | Ošetřovné | Oživení poptávky | Růst sazeb | Ekonomický sentiment v eurozóně | Zveřejněná data | Statistický úřad | Regionální měny | Pokles hospodářství | Group | Energetika | Přebytek zahraničního obchodu | Nákladové tlaky | Záznam ČNB | Nálada v eurozóně | Podnikatelé | Výhled ekonomiky | Cyklus utahování měnové politiky | Dnešní statistiky | Jan Večerka | Schodek státního rozpočtu | Bonita klienta | Aktuální prognózy | Oldřich Dědek | Zpomalení inflace | Přijetí | Záporné sazby | Hodinový graf | Bankovní rada ČNB | Červencová meziroční inflace | Czech Credit Bureau | Výkon evropské ekonomiky | Množství peněz | Saúdská Arábie | Směřování měnové politiky | Eric Adams | Rostoucí ceny | Predikovatelný | Velcí investoři | Poptávka domácností po úvěrech | Základní úrokové sazby | Expanze | Lagardeová | CBS | Rostoucí inflace | Aktuální prognóza ČNB | Nárůst sazeb | CISCO | NIM | Nová data | Volatilita | Investing | Zhodnocení peněz | Analytický tým FXstreet.cz | Analýza makroindikátorů | Čerpání peněz z fondů EU | Tuzemská ekonomika | Růstové tempo | Český statistický úřad | Akcie dnes | Dobré výsledky | Deflace | VIG | Tvorba pracovních míst | Obchodní seance | Financial Times | Petr Fiala | Josef Lukáč | Pandemie COVID-19 | Cíl ČNB | Automobilový trh | Globální ekonomiky | Směrnice | Dolar dnes | Znehodnocení | Růst ekonomiky USA | ČSOB Data | Nárůst sazeb ČNB | Vývoj měnového kurzu | Příjmy a výdaje domácností | Index nálady investorů | USA | Výrazný růst | Volby | Poplatky | Důvěra spotřebitelů | Americká inflace | Prudké posilování koruny | Zastropování cen energií | CZK | Evropská ekonomická důvěra | Vývoj na trzích | Fondee | Zvyšování sazeb | Nástroje měnové politiky | Kurz dle ČNB | Snižování sazeb | Snížení úrokových sazeb | PLN | Vývoz ruské ropy | Burza | České vlády | Investiční doporučení | Tuzemská měna | Konsensus analytiků | Německý DAX | Ekonomický balíček | Posílení kurzu | Úsporný energetický tarif | Nerovnováhy | Úspěšný týden | Síla ČNB | ČNB Eva Zamrazilová | Podnikatelská důvěra | Ceny elektřiny | Strach | Bezrealitky | Nezaměstnanost | Kolísání kurzu | Růst cen | Realitní firma | Předpandemické hodnoty | Aktuální hodnoty měny | Systémová rizika | Úročení spořicích účtů | Vybírání zisků | Spotřebitelské inflace | Výrazný pokles ekonomiky | Průměrná úroková sazba | Zadlužení v % HDP | Záchranný fond | Slábnoucí inflace | Sektor služeb | Snižování úroků | Data o vývoji HDP | Nižší ceny | Zpomalení růstu ekonomiky | Utahování měnové politiky | Utahování měnových politik | Zlevňování ropy | Posílení | Kč/USD | Ceny zemního plynu i elektřiny | Jana Mücková | Výnosy | Jestřábí Fed | Uvolnění měnové politiky | Broker Consulting Index | Bollingerovo pásmo | Vlastní bydlení | Úrokové swapy | Růst úroků | Maloobchod | Úspěšné obchodování | Rychlý růst mezd | Slábnutí koruny | Výsledkové sezóny | Evropská měna | Polská NBP | Představitelé ECB | Viceguvernér ČNB | PLN/EUR | Koruna sílí | Základní úrokové sazby ČNB | Důvěra v německou ekonomiku | Philip Morris | Maďarsko | Komise v přenesené pravomoci | Vzestup inflace | Vývoj inflace | Členové bankovní rady | První zvýšení sazeb | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb | Meziroční inflace v ČR | Data Watch | Průmyslová produkce | Hlavní ekonom | Očekávání úrokové sazby | Překážky | Jakub Matějů | Zápis z posledního zasedání Fedu | Viceguvernéři | ČSÚ | Cenové hladiny | Petr Fiala (ODS) | Tržby maloobchodníků | Implikace | Kartel OPEC | Zveřejněné údaje | Peníze | Úrokové míry | Zvýšení základní úrokové sazby | Brent | Stavební produkce | Březnová inflace | Politika | HUF/EUR | Stimul | Očekávání | Porovnání vývoje | Střední hodnota | Kurz EUR/CZK | Odeznívání inflace | Expert | Nákup EUR | Palladium | Odhady PMI | Patria Online | Míra úspor | Tomáš Kudla | Sympozium | Dow Jones | Analytický tým | Člen bankovní rady | Inflační riziko | Hlavní události | AXA | Hutnictví | Útlum ekonomiky | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Standardní odchylky | NortonLifeLock | Pravidla pro hypotéky | Růst spotřebitelných cen | Ozvěny trhu | Výrazný vzestup | Války na Ukrajině | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Inflace spotřebitelských cen | Guvernér české národní banky | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Financovat | Hlavní úrokové sazby | Zvyšování mezd | Zdražovat | Jednání centrálních bankéřů | Jana Steckerová | Jaroslav Ton | Cena elektřiny | Časové řady | Pozornost | Kurz eurodolaru | Důchody | Výsledek inflace | Politická nejistota | Ekonomiky | Vít Hradil | CZK/EUR | Nákupy | Růst | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Vojtěch Benda | Profesionálové | Oznámení | Americké HDP | MF | Příležitosti | Investiční skupiny | Trh dluhopisů | Itálie | Snížit úrokové sazby | Výpadky | EUR/CZK | Propad cen | Zpřesněný odhad | Ceny pohonných hmot | Růst německé ekonomiky | Tisková zpráva | MiFID II | Akcie firmy | Poplatek | Nová data ČSÚ | BrikkApp | Odhodlání | Průměrná nominální mzda | ČSOB | BP | Prognóza | Pandemie koronaviru | Nigérie | Měnový pár USD/JPY | Výrazný propad | Americký prezident | Analytik České bankovní asociace | Hospodaření vlády | Roční míra inflace | Trh práce | Pandemie COVID | Dnešní seance | Růst cen akcií | Britská centrální banka | Rezervy na ochranu úvěrového trhu | Analýzy makroindikátorů | Silnější euro | Aktuální kurzy měn | Ústup pandemie | Tempo poklesu | Výhled | Hrozba | Události tohoto týdne | Švédská Riksbank | Časový úsek | Nesoulad | Prognóza vývoje měnového páru | Zasedání Evropské centrální banky | Výkon | Průměrné mzdy v ČR | Inflační výhled | Investiční platforma | Dobrý výsledek | Koronavirová krize | Evropské ekonomiky | Deglobalizace | Zavádění cel | Forward guidance | Výrazná inflace | Průmyslová produkce v eurozóně | Ropný trh | Nike | Kurz české koruny | Inflace | Ceny výrobců | Vývoj hlavní úrokové sazby | Chování | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Deflační tlaky | Evergrande | Pozitivní sentiment | Koruna posílila | Zasedání FOMC | Inflace v roce 2023 | Národní ekonomická rada vlády | Vysoké úroky | Měnová sekce | Zasedání centrálních bank | AUD | Snižování cen | Obchodovat | Ministerstvo práce | Analýzy | Nominální hodnota | Oslabování koruny | Posílení české měny | S&P500 | Výsledky průzkumu | Meziroční růst | Program kvantitativního uvolňování | CTP | Měnová instituce | Oslabení eura | Vývoj kurzu | Drahé energie | Šíření nákazy COVID-19 | Měny v regionu | Růst HDP Itálie | Dnes ČNB | Bydlení | Trh | Deficit zahraničního obchodu | NFP report | Zlevňování hypoték | Martin Machala | Oživení české ekonomiky | Kurz české měny | Fialova vláda | České banky | Průměrné mzdy | Tomáš Cverna | EUR/PLN | Německé tovární objednávky | Měnověpolitické operace | ČNB úrokové sazby | Americký index | PwC | Ekonom společnosti | China Evergrande | Bilance ČNB | Průmysl | Swapové body | Dot plot | Index | Data z reálné ekonomiky | Průměrný kurz koruny | Reálné úrokové sazby | Výroba aut | Vyšší náklady | Intervenční režim | Elektřina | Poměr rizika a výnosu | David Marek | Polská centrální banka | Výrobní ceny | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Světové ceny ropy | Obchodní války | Komise | Nejistoty | CZGB | Vysoké ceny energií | Kapitál | Vývoj kurzu EUR/CZK | Jiří Rusnok | Vakcinace | Výsledek jednání ČNB | Vývoj měnového páru | Obiloviny | Covid | Hospodaření státu | Ukončení měnových intervencí | Předstihové indikátory | Listopadová inflace | Zboží dlouhodobé spotřeby | Představitelé Fedu | Desinflační trend | Aktuální situace | Česká zbrojovka | Hrubý domácí produkt (HDP) | S&P | Akciové trhy v Evropě | Šéf centrální banky | Kurzový vývoj | Nabídka | Czech Fund | Unie | Jádrová inflace v ČR | Obchodování na finančních trzích | Data z ekonomiky | Zvýšení cen ropy | Index STOXX Europe | Sázky | Zpráva | Reakce trhu | Přehřátí ekonomiky | Data z tuzemské ekonomiky | Včerejší obchodování | Akciové indexy | Centrální banky | Christine Lagardeová | Růst HDP | Ekonomický kalendář | Obavy z růstu inflace | Střadatelé | Britský premiér | Znehodnocení koruny | Breaking | Nastavení úrokových sazeb | Snížení poptávky | Členové rady ČNB | IEA | Ekonomický vývoj | Čerpání peněz z fondů | Zbyněk Stanjura | Cenový šok | Úvěrové aktivity | Zaměstnanost | Bankovky | Ceny plynu | Česká měna | Rozpočtová politika | Snížení DPH | Vývoj inflačních očekávání | Výnosové křivky | Šéfka ECB | Očekávání analytiků | Pohled tradera | Nová prognóza | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Deficit | Lukáš Kovanda | Majitel | BREAKING | Rozpočtové deficity | Prezident Trump | Komunikace ČNB | Short EUR/CZK | Deník N | Výrobní inflace | HUF | Data z USA | Technická recese | Výroba v eurozóně | Reálný HDP | Budoucnost | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Hedgové fondy | Spotřební daně | Ipsos | Izrael | Ceny zemědělských výrobců | Hlavní reposazba | Marka | Údaje o inflaci | Inflace ve Spojených státech | Kapitálová rezerva | Pochybení | Petr Král | Odhad vývoje HDP | Koruna | Společná měna | Pokračující pokles | EUR Index | Čech | Konec energetické krize | Automobilový sektor | Rozvolnění restrikcí | Dnešní makroekonomické ukazatele | Klesající trend | Člen bankovní rady Aleš Michl | Zařízení | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | EURCZK | Pravidelné příjmy | Pohyb koruny | Průmysl v březnu | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Slabost v průmyslu | První zvýšení sazeb ČNB | Pohyb koruny vůči euru | Ústup inflace | Meziroční míra inflace | Index nákupních manažerů | Prognóza České národní banky (ČNB) | Výhled české ekonomiky | AXA ČR a SR | Ropa Brent | Ifo | Americká centrální banka | Graf | Ekonom UniCredit Bank | Cukr | Měsíční data | Oživení na americkém trhu práce | Inflace v eurozóně | Volatility | Česká koruna | Odhady ČNB | Guvernér Glapinski | Futures | Zdroje energie | Naplnění prognózy | Dopady války na Ukrajině | Rostoucí úroky | Vývoj mezd | Salutem | Předvánoční obchodování | Noví členové bankovní rady | Fiskální politiky | Donald Trump | Lesnictví | Informované zdroje | Tuzemské banky | Americká data | Vývoj tržeb | Cena plynu | Pozitivní impulz | Dopravní sektor | Koruna oslabuje | ISM index | HDP Itálie | Firma | Členové bankovní rady ČNB | Nastavení měnové politiky | České koruny | Zvýšení sazeb ČNB | Čínský realitní sektor | Počet žádostí o podporu | Analytik Raiffeisenbank | Země EU | Šíření nákazy | Momentum | Indexy PMI | Kurzy středoevropských měn | Research | Data o inflaci | Snižování úrokových sazeb | Seznam Zprávy | Nastavení depozitní úrokové sazby | Zbraň proti inflaci | Závislost | Lednová inflace v USA | Společnosti | Uvolněné fiskální politiky | Masivní výprodeje koruny | Strop na ruskou ropu | Výrazné ztráty | Vyšší úroky | Ekonomické zpomalení | Tovární objednávky | Moneta | Válka na Ukrajině | Invaze | Průměrná inflace | Nákupy státních dluhopisů | Náklady | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Ministryně financí Alena Schillerová | Vysoká volatilita | Tlumit inflační tlaky | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Maloobchodní tržby | Prezident Donald Trump | Polská inflace | Tržní úrokové sazby | Pár EUR/USD | Devizové intervence | Rumunsko | Americká průmyslová produkce | Sazba ČNB | Polský zlotý | Premiér Petr Fiala | Portu | Domácnosti | Energetický tarif | Vice | Další růst | Míra úspor domácností | E-commerce | Ředitel společnosti | Švýcarská centrální banka | Rozhodnutí ČNB | Stres | Stříbro | Mzdy v ČR | Index PMI | Inflačně mzdová spirála | Opatření | Červnová inflace | Úvěrové podmínky | Reposazba | Pokles cen | Aukce | Tuzemský maloobchod | IRS | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Ceny zemního plynu | Negativní dopad | Pojišťovna VIG | Konjunkturální průzkum | Michigan | Přijetí eura | Zvyšování sazeb Fedu | Daně z příjmů | Hlubší pokles | Investiční platforma Portu | Objem úvěrů na bydlení | Čínský koronavirus | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Zdražování potravin | Erste Group | Analytici | Příznivý výhled | Kurz koruny | Marketingová komunikace | Zpomalení české ekonomiky | Americká měna | Současné ceny | Zprávy z ekonomiky | Financial stability board | Vysoké inflace | Conference Board | Rekordní minimum | Oslabení kurzu | Index pražské burzy PX | Prostor pro další růst | Pozitivní zpráva | Vysoká inflace | Vládní koalice | Miroslav Novák | Jednání ECB | Prognóza České národní banky | Depozitní sazby | Inflace ČNB | Centrum kryptoměnového průmyslu | Tuzemská inflace | Intervenovat na devizovém trhu | Závazek | Indikátor | Eskalace obchodních válek | Statistici | Konsolidace | Nezaměstnanost v EU | Tržby v eurozóně | Omezení těžby | Ceny povolenek | Vyšší sazby | RBI | Počet pracovních míst | Výsledek inflace ze Spojených států | Andrej Babiš (ANO) | Komentář Radomíra Jáče | Sílící dolar | Opatření proti šíření koronaviru | Neutrální úroková sazba | Analytika | Surové ropy | Očekávání dluhopisového trhu | Dluhopisy | CL | ČSOB Data Watch | Vakcíny J&J | Rok 2025 | Oslabení kurzu koruny | Americký index S&P 500 | Korunové sazby | Kroky ČNB | Klouzavý průměr | Systémové riziko | Poptávka | Výdaje | Česká ekonomika letos | Tématické reporty | Obchodníci | Jestřábí komentáře | Očekávání trhu | Počasí | Vývoj | Výroba zpracovatelského průmyslu | Prezident USA | Výkon ekonomiky | Zajímavé zisky | Problémy se subdodávkami | Úroková sazba | Inflace v Turecku | Záznam z posledního zasedání ČNB | Inflace CPI v USA | Podnikání | Časový rámec | Meziroční inflace v září | Kalendář událostí | Průmysl a zahraniční obchod | Bankovní rada České národní banky | Růst průmyslu | BH Securities | Bankéři | Počet obyvatel | Video | Aktivní investování | Ranní okénko | Slevy | Trh práce v USA | Cla na dovoz | Ropa | Větší pokles | Konkurenceschopnost | Participace | Shutdown | Problémy | Hospodaření bank | Růst eurozóny | Americké akcie | Pokles cen nemovitostí | Zasedání České národní banky | Prostor pro pokles | Pavel Sobíšek | České měny | Růst americké ekonomiky | Celková inflace | Raiffeisenbank a.s. | Rozvrat státních financí | Data z průmyslu | Vývoj hlavní úrokové sazby ČNB | Volatilní | EUR/USD | Severomořská ropa Brent | Dividendový výnos | Dnešní zasedání ČNB | Varování | Intervence | PMI index | Situace kolem šíření koronaviru | Přehřívání ekonomiky | Oslabení české koruny | Normalizace měnové politiky | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Člen bankovní rady ČNB | Míra inflace v ČR | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Výprodeje koruny | Guvernér ČNB Aleš Michl | Konec zdražování | Platforma | Ekonomická recese | Růst cen výrobců | Zajímavá data | Měnové politiky | MIFID | Akutní panika | Spekulace na pokles | Akcie Amazonu | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Zpomalení hospodářského růstu | Poskytování hypoték | Dubnový PMI | Hodnocení rizik | Fiskální politika | Manufacturing | Zvedání úrokových sazeb | Ekonomové | Rozhodnutí o sazbách | Lombardní úroková sazba | Útlum domácí poptávky | Navýšení úrokových sazeb | Depozitní úrokové sazby v eurozóně | Pohonné hmoty | Operátor O2 | Výdělky | Sazby centrální banky | Akcenta Miroslav Novák | Začátek výsledkové sezóny | Ekonomická situace | Odhad HDP | Ekonomický sentiment | Komerční banka | Růstový potenciál | Čerpání peněz | Ministr práce a sociálních věcí | Evropská průmyslová produkce | Globální finanční krize | Analytik skupiny | Kapitálové rezervy | Makroekonomická data | Zprávy o měnové politice | Česká národní banka (ČNB) | Investiční strategie | Národní banka | Hypoteční sazby | Noví členové bankovní rady ČNB | Rozhodnutí centrální banky | Skokové posílení eura | Odliv kapitálu | Snížení základní úrokové sazby | Miliardy dolarů | CNY | ADP | Náměstek ředitele | Zajištěný kurz | CRIF | 3М | Druhá vlna pandemie | Pandemie | Daimler | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Analytik Komerční banky | ECB Christine Lagardeová | Pojišťovnictví | Rostoucí palladium | První odhad | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Objednávky | Prezidentské volby | Globální ekonomický kalendář | Bankovní unie | Zvyšování úrokových sazeb | Miliardy korun | Nastavení sazeb | Tisková konference | Obchodování na pražské burze | Michal Brožka | Platební bilance | Růst mezd | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Kompenzace | Historie | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Aktuální očekávání | Nákupy dluhopisů | Sazby | Odhad spotřebitelské důvěry | Vývoj meziroční inflace v ČR | Dilema centrálních bankéřů | GBP/EUR | Vývoj základní úrokové sazby | Růst průmyslové výroby | Patria | Obchodní dohody | Guidance | Zlotý | Otevření obchodu | Obavy o čínský realitní sektor | Očekávané rozhodnutí | Šíření varianty omikron | Tempo zdražování | Jednání ČNB | Indikátor důvěry v ekonomiku | Euro vůči americkému dolaru | Úrok | Británie | Úrokové sazby | Investovat | Konsolidační balíček | Přidaná hodnota | Data o HDP | Evropská data | Burze | Index spotřebitelských úvěrů | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Daň z příjmu | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Důsledky epidemie | Čeští centrální bankéři | Boj s inflací | Zveřejnění informace | Růst cen v ČR | Silná koruna | Průzkum | Hlavní analytik | Centrální bankéři | Firmy | Ekonomické indikátory | Výnosy z devizových rezerv | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Dopad vysokých cen energií | Masivní výprodeje | Budoucí vývoj | Úrokové sazby 3M PRIBOR | Růst cen ropy | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Silný propad | Free Market | Světové trhy | Zájem investorů | Pracovní den | Cena ropy brent | Americké statistiky | Banka Creditas | Vyšší ceny | Parabolický vývoj | Riziková pozice | Euro dnes | Dna | Ceny v dopravě | Podnikání na kapitálovém trhu | Repo sazby | Hypotéza | Vysoká rizika | Dlouhodobé investice | Prohlášení | Firma Kaisa | Odvětví | CRD IV | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Koronavirus | Investování | Pokles EUR/CZK | Vyšetřování | Distribuce | Deloitte | Fed | Euroskupina | Viceguvernérka ČNB | Index spotřebitelské důvěry | Sledovaný údaj | Maďarský forint | Důvěra v českou ekonomiku | Hike | Ekonomické aktivity | Dovoz do USA | Technologický Nasdaq | Úroková prémie koruny | Automobilový průmysl | Vysoké ceny nemovitostí | Generali Investments | Hry | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Trhy | Rozvaha ČNB | Akcie v USA | Dopady pandemie | Navýšení dluhového stropu | Snížení úroků | Kurzový závazek | Vývoj úroků | Jiří Tyleček | Prostředky | Epidemie afrického moru prasat | Vývoj cen komodit | Vývoj amerického akciového indexu | Počet nezaměstnaných | Dubnová inflace | Další růst úrokových sazeb | Růst české ekonomiky | Důvěra v eurozóně | Geopolitické události | Slabost koruny | Spread v nastavení úroků | Rizika | Bytové krize | Luboš Růžička | Oživení ekonomické aktivity | Analytik skupiny AXA | Vánoce | Rada ČNB | Nonfarm Payrolls | Kurs koruny | Horší data | Fond | Zemědělství | Generali Investments CEE | Výše úrokových sazeb | Vysoké sázky | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Globální trhy | Měnověpolitické zasedání | Zpřísňováním měnové politiky | Index inflace | Fitch | Depozitní úrokové sazby | Dluhopisový trh | Zpomalování inflace | Celkový výsledek | Úspory | Implementace | Předkrizové úrovně | Velcí hráči | Středoevropské měny dnes | Energetické společnosti | Michaela Pudilová | Nominální růst | Rostoucí mzdy | Pozice na EUR/CZK | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | PMI indikátor | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | Ředitelka | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | TradingEconomics | Dopad na korunu | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Výsledky hospodaření | Mojmír Hampl | Kartel OPEC+ | Ministerstvo financí | Bilance | Sentiment v eurozóně | CEE | Holubice | Bankovní asociace | Tesla | ČNB snížila sazby | Záporné úrokové sazby | Drahé palladium | David Vagenknecht | Stabilita | Pavel Štěpánek | Španělsko | Solidní růst | Ekonomický růst | Průměrná sazba hypoték | Globální sentiment | Ceny ropy a zemního plynu | Český statistický úřad (ČSÚ) | Inflace v USA | Komodity | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Květnový růst | FX intervence | CAD | Odhady analytiků | Intervence na devizovém trhu | Růst ekonomiky eurozóny | Mzdová vyjednávání | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Na burze | Akcionáři | Analytička | Společnost | Spotřebitelské ceny v USA | Tematické analýzy | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Meziroční inflace v eurozóně | Sázet | Politika centrální banky | Meziroční růst HDP | Posilování české koruny | Květnová inflace | Hospodaření | Český hrubý domácí produkt | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Riksbank | Severomořská ropa | Očekávání do budoucna | Dluhové krize | EUR/HUF | Optimismus na akciových trzích | Situace na trhu práce | FXstreet | Pocovidové oživení | Maďarská centrální banka | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Změna sazeb ČNB | Obchod | Konsensus trhu | Tomáš Raputa | Negativní zprávy | Bilance Fedu | Tradeři | Energetický regulační úřad | Kurz koruny vůči euru | Obavy ze stagflace | Inflace v české ekonomice | AUD/USD | Next Finance Markéta Šichtařová | Pracovní trh | Týden na pražské burze | Tomáš Vlk | Zahraniční forex | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Pražský PX | Trinity | Klesající ceny | Nájemné | JPY | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | Slabá koruna | Hnutí ANO | Cigarety | Cenový strop | Transakce | Šok | Úvěrová aktivita | LTV | Finanční trh | Portfolio | Pesimismus | Nástroj | GBP | Nadšení | NATO | Plyn | Veřejný sektor | Pokles cen ropy | Životní úroveň | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Capital | Know-how | CZK/USD | Bonita | Ceny | Prognóza vývoje | Kaisa | EMEA | Financování | Dynamický růst | Propad ekonomiky | Recese | Pokles | Kompozitní index | Záloha | Realitní trh | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Poptávka po nemovitostech | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | Jedno euro | WTI | Zápis z posledního zasedání | Stavební povolení | ČNB Jiří Rusnok | Fed index | Restriktivní opatření | Sazba proticyklické kapitálové rezervy | Praxe | Biliony | Úrokové sazby v eurozóně | Evropské centrální banky | Libra | Restriktivní politiky | Energetické úspory | Philip Morris ČR | Odborníci | Rozvolnění | PMČR | Investments | Průmyslový sektor | USD/EUR | Ekonom Komerční banky | Slábnoucí dolar | Tržní výhled | Akcionáři Avastu | Instituce | Zpevňování koruny | Forint | Americké akcie dnes | Důchod | Kupní cena | Říjnová inflace | Plodiny | Proticyklické kapitálové rezervy | Americký ADP report | Výnos | Přecenění zboží | Zlevnění potravin | Počty nakažených | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | Index DOW | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Nájmy | Oživení cen ropy | Prostor pro růst | CEO | Domácí měna | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Marian Jurečka | Vývoj koruny | Slabší kurz | Přístup k měnové politice | ERÚ | Dlouhodobý trend | Silný pokles | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Zastropování cen | Historická maxima | Posílení koruny | Rozhodnutí FOMC | Stoxx Europe 600 | Rostoucí ceny energií | Singapur | Švýcarské banky | Ceny energií | Skutečný výsledek | Utažení měnové politiky | Zotavení ekonomiky | Oživení trhu | Inflační cíl | Skokové posílení | Akcie Tesla | Německý index IFO | Jaromír Gec | Růst akciových trhů | Rychlý růst cen | Biliony dolarů | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Index STOXX Europe 600 | Jasný signál | Švýcarská centrální banka (SNB) | Dynamika mezd | Pracovní místa | Bez rizika | Vývoj meziroční inflace | FRA | Stav devizových rezerv | Funkční období | Zisk | Koronavirové pandemie | ČNB | Bank of England | Data ČSÚ | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Nová bankovní rada | Spekulovat | Swapy | Jan Kubíček | CBO | Středoevropské měny | Finanční ředitel | Avast | Mzdový nárůst | Dovoz | Silná data | Aktuální kurzy | Tržní sazby | Zahraniční investoři | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Vklady | Progres | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Úsporný tarif | Růst inflace | Ekonom ING | Ministr Jurečka | Prémie | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Reakce centrální banky | Ceny ropy | Byty | Lockdown | Nový výhled | Francie | Předpověď | Epidemické situace | Index cen průmyslových výrobců | XTB Jiří Tyleček | Údaje | Dolarové sazby | Maso | Spoření | Automobilky | Forwardové sazby | Srovnávací základna | Ekonomické události | Inflační vývoj | Eurodolar | Biden | Finanční krize | Indikace | Domácí události | FXstreet.cz | Obchody | Běžný účet | Ekonomika ČR | Pokles české ekonomiky | ex | Inflace v Polsku | Snížení daní | Medián | xStation5 | Celkový deficit | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Ukotvení | Změny sazeb | Zvýšení těžby | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Výkyvy kurzu koruny | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Směřování | Výhled pro rok | Český trh | Inflace v říjnu | Posílení kurzu koruny | Aktivum | Přenos | Společnost XTB | Výroba automobilů | Situace | USD/CZK | Mario Draghi | Dostupná data | Nové zakázky | Stagnace | Tržby | Kurs koruny k euru | Konsensus | Aktuální prognóza | Verbální intervence | Euro STOXX | Prodej aut | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Jasný směr | Cizí měny | Americké akciové trhy | Dividenda | Index pražské burzy | GfK | Spotřebitelské ceny v Česku | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Důvěra v Německu | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | Instant Research | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Zdanění | NEST | Pandemická situace | Globální investoři | Dopady na ekonomiku | Obchodní bilance | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Členské země | Známky oživení | Výprodej | Tomáš Holub | Slovensko | Martin Gürtler | Glapinski | Vývoj trhu | Šéf firmy | Akumulace | ČTK | Výhled měnové politiky | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Americký ISM | Peníze navíc | Česká inflace | 1D | Růst průměrné mzdy | Úvěr | Meziroční inflace | Klesající inflace | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Akcie | Měnové podmínky | Mzda | Nižší úrokové sazby | Vývoj jádrové inflace | NERV | Ekonomický cyklus | Návratnost | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Index spotřebitelských cen | Předpokládaný vývoj | Štěstí | Zrychlení růstu | Koš | Markéta Fišerová | Český HDP | Velkoobchodní ceny elektřiny | Tržby v maloobchodě | Mzdová dynamika | Tým FXstreet.cz | Analytik XTB | Dodavatelské řetězce | Inflační šok | Index cen | Češi | Důležitý signál | Alternativní investice | ADP report | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | PEPP | Jednání o brexitu | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Nižší DPH | Kryštof Míšek | Pokles vývozu | Koronakrize | Pokles úroků | Prognózy | Zvyšování cen | Euro k americkému dolaru | Airbnb | Kurz | SOK | Daně | Výběry | Ministři | Spoluzakladatel | Negativní nálada | Využití kapacit | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Cenový strop na ruskou ropu | Ceny bytů | Výsledky | Míra inflace | BHS | Bolest | Zdražování energií | Silnější dolar | Rychlý růst | Typ investorů | Vlna výprodejů | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Investice | Osobní příjmy | Business | Pro investory | Objem úvěrů | Nejvýraznější růst | Varianta omikron | Potenciál | Zdravotnictví | Kevin Tran Nguyen | Špatné zprávy | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Vyjádření analytiků | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Obchodování na akciových trzích | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | Makrodata | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Zisky | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Dražší energie | Delta | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Účet platební bilance | Fondy | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Růst spotřebitelských výdajů | Úročení vkladů | Oslabení dolaru | Kontrakce | Očekávání ČNB | ODS | Americký akciový trh | Výhled do budoucna | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Měny | Značný pokles | Ropa WTI | Finanční sektor | Daňové příjmy | Burzy | Americké makro | Pokles ekonomické aktivity | Oslabování české měny | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spread | Výraznější impuls | Export | Prezident Putin | Diskontní sazba | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Signál | Úbytek | České firmy | Kofola | Unicredit | Možnost dalšího růstu | Petr Dufek | Měnová situace | TABAK | Geopolitická nejistota | Radomír Jáč | Zvýšení úroků | UniCredit Bank | Zhodnocení | Ceny stavebních prací | 1 milion | Nemovitostní trh | Výsledky HDP | Praha | Výhled úrokových sazeb | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Média | Globální akciové trhy | Prodeje aut | Zvyšující se inflace | Rozšíření | Stav ekonomiky | Dvoutýdenní repo sazby | Nové mutace | Plány | Struktura devizových rezerv | COVID-19 | Cenové tlaky | Korunový trh | Snižování sazeb v USA | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Next Finance | Rekordní růst | Ekonomika oživuje | Konvergence | Ekonomika USA | Dubnová čísla | Data z amerického trhu práce | Úrokový výnos | ZEW | Prognóza Fedu | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Ministr práce | Americké centrální banky | Příjmy | MPO | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | KB | Zhoršování situace | Guvernér centrální banky | J&J | Inflace v květnu | Německé ceny | Růst amerických výnosů | Kurzarbeit | Alena Schillerová | Ústavní soud | Inflace v červenci | Rozvoj | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Udržitelnost | Míra | Colt | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | Výrazný pokles | Národní rozpočtová rada | Kvantitativní uvolňování | Tržní ceny | Riziko recese | Firemní investice | Asociace | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Výkonnost | Moore Czech Republic | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Hráči na trhu | Přehled | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | Short | Vepřové maso | Agentura Bloomberg | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Měnové otázky | OECD | CHF | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Růst sazeb ČNB | Inflace v únoru | James Bullard | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Zakladatel | Penále | Útlum aktivity | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ministři financí | Ceny zboží | Prognóza ČNB | MT4 | Důvěra v průmyslu | Cena | Posilování kurzu koruny | EU a USA | Markéta Šichtařová | ILO | Německo | Digitalizace | Makroekonomické ukazatele | MJ | Výsledky bank | Komerční banky | Zadlužení | Rozpočet | Setkání centrálních bankéřů | Čísla o inflaci | Evropské indexy | Americký trh | Interpretace | Snížení sazeb | Prime | Nižší růst | DOT | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | Prudký růst cen | Pozitivní korelace | Rozvolnění protipandemických opatření | Nové rekordy | Ekonomická data | Situace na trhu | Přehled kurzů | Silnější kurz | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Rozhodnutí bankovní rady | Stabilní příjem | Tempo inflace | DSTI | Výhledy | Úrokový diferenciál | Nižší výdaje | Co bude | Inflace CPI | DAX | Erste | Rezervy | Zavedení cel | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Debata | Kurzy měn | Indikátor důvěry | Zastavení dodávek | Zlato | Ekonomika | Měny&Sazby | Evropské méně | Inflace v Německu | Pozitivní výsledky | Denní graf | SEC | Mzdové požadavky | Impulzy | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Kultura | Jan Procházka | ČNB Tomáš Nidetzký | Oslabení | Akciové futures | Finanční situace | Nominální mzda | Energetické krize | Utaženější měnové politiky | Evropské akciové trhy | Práce | Úspěch | Banky pro mezinárodní platby | Likvidita | Zhoršený sentiment | Cíle | ČNB dnes | Stabilita úrokových sazeb | Ekonomické prognózy | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Evropský akciový trh | Likvidní | Banky | Ceny v Česku | Akcie ČEZ | Daňové změny | Vypuknutí pandemie | Automotive | Vlády | Úrokové sazby v Česku | Rychlost | Šance | Daně z příjmů právnických osob | Bilance zahraničního obchodu | Bankrot | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | Správa | CZG | Volatilita na finančních trzích | Wall Street | Analýza | Ministr financí | Kurz EUR | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Irák | ČR | Tomáš Nidetzký | XTB | Výsledek hlasování | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Zvyšování úroků | Americký Fed | Pozice | Stock | Současná situace | Portfolia | Teplé počasí | Mzdový růst | Štěpán Křeček | Dlouhé pozice | Creditas | Švýcarský frank | Změna sazeb | Obchodní ředitel | Jakub Seidler | Červencová inflace | Americký ADP | Čokoláda | ČNB Aleš Michl | Slabší koruna | Market | Oděvy | ČNB Petr Král | Přijmout euro | Stoxx | Bankéři z Fedu | LSEG | Vývoj HDP | Zdražování ropy | Průměrná mzda | FX | Posílení amerického dolaru | Bilion dolarů | Poslanci | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Soud | Představitelé ČNB | Výroční zprávy | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Volný čas | Americký průmysl | Marek Mora | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Spotřební zboží | Snižování sazeb ČNB | Dnešní růst | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Broker | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | SNB | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Evropský index | Bohatý | Guvernér Michl | Indikátory důvěry | Nákupy aktiv | Spotřebitelská důvěra v Německu | Americké objednávky | Spotřebitelé | Akcenta | Zkrocení inflace | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Proinflační působení | Odměny | Vzdělávání | Optimistická očekávání | Indexy nákupních manažerů | Politika Fedu | Slabá poptávka | Polsko | Ceny potravin | Omezení produkce | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Březnová data | Auta | Projekce | Inflace v březnu | Výhled poptávky | Spotřebitelská poptávka | Vakcíny proti koronaviru | Nová vláda | Nařízení | Další růst sazeb | České sazby | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Prudké pohyby | Čokolády | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | IPO | XTB Tomáš Cverna | Dnešní obchodování | Očekávaná inflace | P.A. | Předseda | Koruna posiluje | Škoda | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | Holubičí rétorika | Pohyby kurzu | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Nárůst ceny | Úročení | Karina Kubelková | Cenové stropy | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Nová makroekonomická prognóza | Co bude dál? | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Trh s nemovitostmi | Volatilita na trzích | Viry | Cestování | Sentiment indikátory | Rozhodnutí americké centrální banky | Forexové intervence | Americký dolar dnes | O2 | ING Jakub Seidler | Kabinet | Emoce | Zvýšení základní sazby | Zprostředkovatelé | Počet nových žádostí o podporu | D1 | Investing.com | Vyšší úrokové sazby | Zdražování pohonných hmot | Agrofert | Globální vývoj | Silný dolar | 3M | Nízké úrokové sazby | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Posilování amerického dolaru | Dnešní čísla | Hlavní ekonom ING | Viceguvernérka | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Regulační úřad | Kupní síla | CZ | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Poklesy HDP | Rakousko | Zpomalování ekonomiky | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Hospodářské oživení | FinGO | Dopady koronavirové krize | Nemovitosti | Andrej Babiš | Ebury | Data z americké ekonomiky | PX index | Aleš Michl | Navýšení sazeb | CPI v USA | Nejistota | Broker Consulting | 3M PRIBOR | Apreciace | Německý Ifo index | Makroekonomický kalendář | ING | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Vývoj kurzu koruny | Prognózy inflace | Americký dolar | Blue chips | Ceny v eurozóně | Makro | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Ceny v průmyslu | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | NBP | Sazby ECB | Voda | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Stabilita sazeb | Vysoká poptávka | Forward | Opatření vlády | Měnová politika | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Rozpočtové politiky | Výsledek zahraničního obchodu | Tuzemský HDP | Zvýšení inflace | Parita | Pozice ČNB | Evropské země | Revize výhledu | Payrolls | Jaderné elektrárny | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Aktualizovaná prognóza | Averze vůči riziku | Navýšení | Omikron | MPSV | Raketový růst | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | Konzervativci | Lockdowny | Hedging | EU | Bankovní sektor | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Černé zlato | Dostupnost bydlení | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | MIC | Tržní ocenění | Spekulanti | Globální finanční trhy | Zrušení superhrubé mzdy | Applied Materials | Slábnoucí americký dolar | Schodek veřejných financí | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Zasedání bankovní rady | Vyšší cla | USD/JPY | Doba splatnosti | Jerome Powell | Ukazatele | Jestřáb | Měnový pár | Šíření koronaviru | Spotřebitelské ceny v ČR | Dynamika HDP | Banka | Země eurozóny | Stav americké ekonomiky | Růst cen průmyslových výrobců | Situace na americkém trhu práce | Američané | Domácí poptávka | Statistika | Domácí průmysl | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Ocenění | Chování spotřebitelů
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Výhled | Index | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Pokles | Banka | Trading | Reuters | 3М | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
