Prognózy ČNB
Inflace vyskočila, ale jen vinou statistické operace
10.11.2023 „Míra inflace se v říjnu po osmi měsících poklesu zvýšila na 8,5 % ze zářijových 6,9 %. Na vině však nejsou ekonomické důvody, ale čistě statistická operace. Do výpočtu se promítl dopad loňského úsporného tarifu na energie, který ovlivnil srovnávací základnu říjnové inflace. Loni byl totiž úsporný tarif statistiky započítán jako snížení cen elektřiny. Pokud bychom tento faktor nebrali v potaz, byla by říjnová inflace o téměř tři procentní body nižší a činila by 5,8 %. Po odeznění toho statistického vlivu se inflace opět vrátí na sestupnou trajektorii, přičemž lze očekávat pokles výrazně pod sedm procent. Podle aktuální prognózy ČNB by celoroční inflace měla být 10,8 %, zatímco v minulém roce činila 15,1 %,“ komentuje vývoj inflace Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
ČNB při jednání o sazbách měla obavy o úpravy cen kvůli zdražení energií
10.11.2023 Bankovní rada ČNB při jednání o nastavení úrokových sazeb minulý týden vyjadřovala obavy z lednových změn ceníků i s ohledem na očekávané zdražení energií. Podle ní by to mohlo zvýšit inflaci pro nadcházející období. Členové rady také diskutovali o alternativním scénáři prognózy, který počítá se stabilitou sazeb do konce prvního čtvrtletí příštího roku. Vyplývá to ze záznamu, který dnes centrální banka zveřejnila. Bankovní rada minulý týden ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, přestože část trhu očekávala první snížení sazeb.
NAPŘÍČ TRHY
06.11.2023 Prosincové detaily z prognózy ČNB ze setkání s analytiky ukazují dobře, proč se zatím bankovní radě do snižování úrokových sazeb nechtělo. Základní scénář prognózy počítá s vyššími sazbami v tomto roce a s o něco nižší trajektorií sazeb v roce příštím. Dolů sice tlačí sazby nižší než očekávaná dynamika mezd a horší výkon eurozóny, na druhou stranu expertní doladění tlačí sazby spíše vzhůru (jedná se zejména o vyšší růst administrativních cen).
ČNB zlepšila odhad letošního schodku veřejných financí na 3,6 procenta HDP
03.11.2023 Česká národní banka (ČNB) zlepšila v aktuální ekonomické prognóze odhad letošního schodku veřejných financí na 3,6 procenta hrubého domácího produktu (HDP). Předchozí prognóza ze srpna počítala se schodkem 3,8 procenta HDP. V dalších letech by se mělo saldo veřejných financí dále zlepšovat, příští rok bude schodek 1,6 procenta HDP a v roce 2025 jedno procento HDP. Vyplývá to z dnes zveřejněné tabulky klíčových makroekonomických indikátorů, které jsou součástí aktuální zprávy o měnové politice. Celou zprávu banka zveřejní 10. listopadu.
Forex: Česká koruna se po zasedání ČNB usídlila v blízkosti 24,50 EUR/CZK
03.11.2023 Česká koruna po zasedání ČNB posílila přibližně o 15 haléřů a usídlila se v blízkosti 24,50 EUR/CZK. Relativně jestřábí tiskovou konferenci dnes doprovodí detaily z poslední prognózy ČNB na setkání s analytiky a pokud se ponesou v podobném duchu, může si koruna pozitivní náladu udržet. Zvlášť, pokud (jak očekáváme) po dnešních payrolls na globálních trzích bude dál lehce slábnout americký dolar.
Sazby zůstávají beze změny, dolů podle nás půjdou až příští rok
02.11.2023 Bankovní rada ČNB navzdory tržním očekáváním ale v souladu s naší prognózou dnes ponechala úrokové sazby beze změny. Jestřábím dojmem vyzněla tisková konference guvernéra Michla, na které zmínil především proinflační rizika. Ta se podle něj týkají hlavně vlivu stále vysoké meziroční inflace, která navíc oproti září v posledních třech letošních měsících vlivem nižší srovnávací základny zrychlí, na mzdová vyjednávání a úpravy cen. Tato rizika do konce roku nepominou, a proto i nadále očekáváme, že k prvnímu snížení sazeb dojde až v únoru příštího roku. Následně sazby půjdou vlivem pouze pozvolného oživení ekonomiky poměrně rychle dolů. Na konci roku 2024 tak repo sazba podle naší prognózy klesne na 4 %, politicky neutrální úrovně 3 % by však měla dosáhnout až na konci roku 2025.
ČNB nechala úrokovou sazbu na sedmi procentech, koruna výrazně posílila
02.11.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) i na dnešním zasedání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Část trhu přitom očekávala, že centrální banka dnes zahájí snižování sazeb vzhledem k nízké meziměsíční inflaci a útlumu ekonomiky. Podle guvernéra ČNB Aleše Michla ale při rozhodování převážily obavy z proinflačních rizik a z možného zakotvení vyšších inflačních očekávání v ekonomice. Koruna v reakci na rozhodnutí ČNB zpevnila o 19 haléřů na 24,49 CZK/EUR, končí nejsilnější za víc než tři týdny.
Prognóza ČNB doporučovala zahájit snižování sazeb ve čtvrtém čtvrtletí
02.11.2023 Makroekonomická prognóza České národní banky (ČNB) doporučovala, aby centrální banka zahájila snižování úrokových sazeb ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku. Dnes pro pokles základní sazby o čtvrt procentního bodu hlasovali dva ze sedmi členů bankovní rady, ostatní byli pro stabilitu. Na tiskové konferenci po jednání bankovní rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl.
NAPŘÍČ TRHY
11.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu – spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 %, což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Inflační překvapení šlo zejména za nižšími cenami potravin, přičemž překvapivě zlevňovaly prakticky všechny kategorie (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso). Vedle toho však viditelně zvolnila i dynamika cen v některých částech jádrové inflace. O poznání výraznější bylo sezónní zlevňování dovolených a zvolňuje také momentum inflace v pohostinství a hoteliérství, které může postupně narážet na slabší reálnou poptávku.
Zářijová inflace byla pod prognózou ČNB, levnější byly hlavně potraviny
10.10.2023 Zářijová meziroční inflace 6,9 procenta byla o 0,3 procentního bodu nižší, než předpokládala Česká národní banka (ČNB) ve své srpnové prognóze. Menší než očekávaný meziroční růst cen byl zejména u potravin, nižší byla i jádrová inflace. Naopak ceny pohonných hmot v meziročním srovnání klesly méně, než ČNB předpokládala. Centrální banka očekává, že počátkem příštího roku inflace klesne ke dvěma procentům, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král.
NAPŘÍČ TRHY
10.10.2023 Inflace v září skončila výrazněji pod naším odhadem i odhadem trhu - spotřebitelské ceny meziměsíčně poklesly o 0,7 % (naše očekávání -0,2 %), což meziroční dynamiku inflace snížilo z 8,5 % na 6,9 %. Dnešní číslo zvyšuje pravděpodobnost, že se ČNB může zvažovat vážně první mírný pokles sazeb (-0,25 bps) již na listopadovém zasedání. Inflační překvapení v listopadu šlo zejména za nižšími cenami potravin (-1,6%) – překvapivé bylo především to, že klesaly prakticky všechny kategorie potravin (od ovoce a zeleninu přes mléčné výrobky až po maso).
ČNB drží sazby stabilní, rozhodnutí bylo jednomyslné
27.09.2023 Dnešní zasedání ČNB nepřineslo žádné významnější překvapení a základní sazba setrvala na úrovni 7,00 %. Rozhodnutí zároveň bylo stejně jako na posledním zasedání jednomyslné a všech 7 členů se vyjádřilo pro stabilitu sazeb. Možnost snižování byla podle guvernéra Aleše Michla otevřena, avšak spíše v kontextu strategie a dlouhodobějšího výhledu, nežli že by někteří z členů preferovali snížení již na tomto zasedání. Trh tak příští pátek může více reagovat na zveřejnění zápisků ze zasedání ČNB, jelikož by mohly přinést bližší náhled na možnost snižování v letošním roce. Toto téma ostatně vyvstalo v otázkách novinářů na tiskové konferenci, kdy ale guvernér Michl nenabídl jasnější výhled. Rozhodnutí bude dle něj záležet na nových datech, nové prognóze a vyhodnocení pro a protiinflačních rizik. Zároveň ale připomněl, že většina bankovní rady plánuje držet sazby na vyšších úrovních, než naznačuje základní scénář prognózy. Ve své poslední aktualizaci předpokládala projekce ČNB relativně agresivní snižování sazeb, v letošním roce o zhruba 75-100bb.
Snížení sazeb v září ve hře nebylo, jestřábí tón zatím přetrvává
27.09.2023 ČNB dle očekávání na dnešním zasedání úrokové sazby nezměnila. Další změna sazeb by již měla být směrem dolů. Možnost snížení úrokových sazeb již na tomto zasedání však na stole ještě nebyla. Současná stále vysoká úroveň meziroční inflace prostor pro pokles sazeb podle bankovní rady zároveň příliš nenabízí. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech a vyhodnocování prognózy a naplňování jejích rizik. Zároveň dodal, že osobně mu případné podstřelení inflačního cíle vlivem pozdějšího poklesu úrokových sazeb ve srovnání s prognózou ČNB nevadí. Podle nás k prvnímu snížení sazeb dojde až v příštím roce, a to v únoru o 50 bb. Rizika ve směru dřívějšího a rychlejšího poklesu sazeb však přetrvávají v souvislosti s rychlejším odezníváním inflace a útlumem ekonomické aktivity. Dnešní zasedání si ponechalo mírně jestřábí tón, nicméně možnost snížení sazeb v letošním roce nechalo stále ve hře, ačkoli silných indikací bylo poskromnu.
ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 27. září 2023
27.09.2023 Bankovní rada na svém zářijovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny: plně v souladu s očekáváním finančního trhu.
ČNB sazby opět nezměnila, podle Michla budou vyšší, než doporučuje prognóza
27.09.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes opět ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Je to desáté takové rozhodnutí v řadě, úroveň sazby se nezměnila od loňského června. Trh stabilitu sazeb očekával, kurz koruny proto na rozhodnutí bankovní rady výrazněji nereagoval. Guvernér ČNB Aleš Michl na tiskové konferenci řekl, že bankovní rada očekává úrokové sazby v příštích čtvrtletích vyšší, než doporučuje prognóza centrální banky. Prognóza přitom předpokládá snižování sazeb.
Michl: Rada ČNB bude držet sazby výš, než jí doporučuje prognóza
27.09.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) očekává, že úrokové sazby budou v nadcházejících čtvrtletích na vyšší úrovni, než doporučuje prognóza banky. Na tiskové konferenci po dnešním jednání rady to řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Prognóza přitom předpokládá snižování sazeb. Dnes bankovní rada ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech.
Forex: Koruna v minulém týdnu výrazněji oslabovala
11.09.2023 Koruna má za sebou nevydařený týden, kdy k oslabení přispěly jak domácí, tak zejména zahraniční vlivy. Hlavním impulsem pro depreciaci bylo rozhodnutí polské centrální banky snížit sazby, a to hned o 75 bazických bodů. Možnost 25bodového snížení byla před středečním zasedáním na stole, vzhledem k pomalejšímu poklesu inflace se ale velká část analytiků klonila k pokračující stabilitě.
Průměrná mzda v ekonomice, ČR, 2Q 2023
04.09.2023 Průměrná nominální mzda v české ekonomice v letošním druhém čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,7 %.
Obnovení růstu reálných mezd a zlepšení tuzemské poptávky
01.09.2023 Růst nominálních mezd podle našeho odhadu ve druhém letošním čtvrtletí zpomalil na 8,5 % y/y a 1,7 % q/q. Ještě výrazněji se však zmírnila dynamika spotřebitelských cen, a průměrná reálná mzda tak mezičtvrtletně vzrostla o 1,3 %. Tím podle nás započal trend postupné kompenzace hlubokého propadu kupní síly zaměstnanců z posledních dvou let. V souladu se zlepšením reálných příjmů domácností a s ohledem na jejich vysokou úroveň nahromaděných úspor očekáváme, že pokračovalo postupné oživení spotřebitelské poptávky.
Červencová inflace byla mírně pod prognózou ČNB, méně zdražily potraviny
10.08.2023 Červencová meziroční inflace 8,8 procenta byla o 0,1 procentního bodu nižší, než předpokládala Česká národní banka ve své aktuální prognóze. Růst cen potravin byl pomalejší, než centrální banka čekala, rychleji naopak zdražovaly regulované ceny. ČNB očekává, že inflace bude zpomalovat do září, uvedl dnes náměstek ředitele sekce měnové Jakub Matějů.
Forex: Data z tuzemského maloobchodu a amerického trhu práce
04.08.2023 Dnešní tuzemská data odhalí kondici spotřebitelských výdajů v závěru druhého letošního čtvrtletí. Podle nás spotřebitelská poptávka nadále vykazovala mírné známky oživení, když v červnu meziměsíční růst maloobchodních tržeb bez aut podle nás zrychlil na 0,8 % m/m (vs 0,5 % v květnu). Na začátku měsíce je na programu opět americký NFP report (za červenec), který by měl ukázat další mírné zpomalení tempa nabírání nových pracovních sil v tamní ekonomice. Stále by se však podle nás jednalo o poměrně silný přírůstek (190 tis.) konzistentní s poklesem míry nezaměstnanosti.
Forex: Snižování sazeb zatím není kvůli stále vysoké inflaci na stole
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB zůstávají po dnešním zasedání podle očekávání beze změny. Bankovní rada nadále preferuje silnou korunu, a to i přes ohlášení konce intervenčního režimu. Další zvýšení sazeb je již pravděpodobně mimo hru, jejich snížení však kvůli stále vysoké meziroční inflaci podle bankovní rady zatím nepřipadá v úvahu. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech. Ten zároveň uvedl, že diskuze o nižších sazbách by podle něj mohly začít na podzim. My první snížení úrokových sazeb ČNB očekáváme až v únoru příštího roku. Případné rychlejší odeznívání inflace a pokračování útlumu poptávky a ekonomiky, než s jakým v naší prognóze počítáme, by však mohlo vést k dřívějšímu a rychlejšímu snižování sazeb. Vyznění dnešního zasedání lze hodnotit jako jestřábí ve vztahu k očekávání finančního trhu, avšak holubičí ve srovnání s předchozími zasedáními centrální banky.
Forex: ČNB bude více jestřábí než v základním scénáři své prognózy
03.08.2023 Zatímco rozhodnutí ČNB o ponechání úrokových sazeb beze změny bylo v souladu s jednotným konsensem, tak veřejné ukončení intervenčního režimu na devizovém trhu, který byl oficiálně zahájen v loňském květnu, vyvolalo na trzích poměrně velké pozdvižení. Nutno dodat, že ČNB již od loňského října neintervenovala, zároveň však dodala, že bude „vždy z principu bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny ohrožujícím cenovou či finanční stabilitu“.
Oživení tuzemské poptávky a další pokles inflace
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB pravděpodobně zůstanou na současných úrovních až do konce letošního roku. O to rychlejší ale podle nás bude muset být jejich pokles v roce příštím. Maloobchodní tržby bez prodejů aut podle našeho odhadu v červnu pokračovaly v meziměsíčním růstu, což by dávalo naději na dílčí oživení tuzemské poptávky. V případě průmyslové produkce po výrazném květnovém nárůstu naopak očekáváme mírnou korekci směrem dolů. Inflace podle našeho odhadu klesla z červnových 9,7 % y/y na 8,8 % v červenci.
Ceny bytů klesají, záleží však na lokalitě. Trend příměstského bydlení je silný, ale navzdory tomu počet obyvatel Prahy stále roste
18.07.2023 Jaká je situace ohledně bytů v Praze? Odpovídá Jan Večerka, CEO a zakladatel crowdfundingové platformy BrikkApp, brikkapp.cz. Ceny bytů klesají, zejména ve starších domech před rekonstrukcí, ale také u nezateplených rodinných domů a chalup. Záleží však samozřejmě na lokalitě.
Forex: Jestřábí komunikace ČNB pokračuje
30.06.2023 Dnes zveřejněný zápis ze zasedání ČNB se opět nese v duchu zdůrazňování rizik ve směru vyšších sazeb. Mezi zmíněná proinflační rizika se z pohledu bankovní rady stále řadí fiskální politika, hrozba ztráty ukotvenosti inflačních očekávání a související riziko mzdově-inflační spirály. Směrem k vyšším sazbám by podle centrální banky mohlo působit také případné výraznější zvyšování zahraničních úrokových sazeb, které by mohlo vyvolávat tlaky na oslabení koruny.
Forex: ČNB se pokusí o „jestřábí stabilitu“... již po osmé v řadě
19.06.2023 Minulý týden trh napjatě sledoval zasedání Fedu a ECB, kdy obě centrální banky sice doručily očekávané rozhodnutí směřující ke konci cyklu zvyšování sazeb, doprovodný komentář byl ale jasně jestřábí značící chuť dále utahovat podmínky měnové politiky. Fed sazby poprvé po více než roce nezměnil, ovšem v nové prognóze je nastíněn plán jejich zvýšení o dalších 50bb do konce tohoto roku. Trh se ale tomuto scénáři zdráhá věřit a do konce roku očekává maximálně jeden hike.
Schodek státního rozpočtu se dál výrazně zhoršil
02.06.2023 Schodek státního rozpočtu se v květnu dál výrazně prohloubil na 271, 4 mld. korun. I když je květen tradičně “slabým” měsícem a dochází k výraznějšímu zhoršení státního hospodaření, včerejší čísla opět překvapila spíše negativně. Prohlubování deficitu v druhé polovině roku se sice kvůli řadě důvodů může zpomalit (např. mimořádná dividenda od ČEZ), i tak se však celkový deficit v tomto roce pravděpodobně přiblíží 400 miliardám korun (versus náš současný odhad 360 mld. CZK a původně schválený rozpočet s deficitem 295 mld. CZK).
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Proč za neukotvenost inflačních očekávání může ČNB
09.05.2023 ČNB v uplynulém týdnu opět oživila debatu na téma - kdo může za vysokou inflaci? Ta zatím odeznívá relativně pomalu, a to zejména v jádrových složkách v čele se službami jako pohostinství, hoteliérství nebo rekreace (jak by ostatně v tomto týdnu měla potvrdit i nová dubnová čísla). Současně se zdá, že inflační očekávání mezi nefinančními podniky nejsou ukotvená a na vysoký růst nominálních zisků z roku 2022 naváže v tomto roce pravděpodobně o poznání rychlejší růst mezd.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Jádrová inflace zůstává na zvýšených úrovních
09.05.2023 Klíčová data se v tomto týdnu budou u nás i v USA týkat dubnových spotřebitelských cen. V USA se podle nás vlivem cen energií dočasně zastavil dezinflační proces, když se meziroční růst cen pohyboval v blízkosti březnových 5 % y/y. Výraznou dynamiku si stále udržují jádrové ceny, což platí i u nás. Domácí inflace podle našeho odhadu v meziročním vyjádření s přispěním vysoké srovnávací základny zpomalila na 13,1 % y/y. Snížení meziměsíčního růstu jádrových cen však bylo pouze mírné.
Forex: Centrální banky tento týden nepřekvapily
05.05.2023 Fed ve středu dle očekávání zvýšil úrokové sazby o 25 bb na 5,00-5,25 %. Doprovodná tisková zpráva naznačila možný konec cyklu zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu. To podpořila i tisková konference guvernéra J. Powella, byť definitivní rozhodnutí o pauze nebylo přijato. Stres v tamním bankovním sektoru a s tím spojené přísnější úvěrové podmínky budou podle Powella jedním ze stěžejných bodů pro další rozhodování. Šéf Fedu se však vzhledem k pouze pozvolnému poklesu inflace vymezil vůči tržnímu očekávání snižování sazeb v letošním roce.
ČNB zlepšila odhad schodku veřejných financí na 3,9 procenta HDP
04.05.2023 Česká národní banka (ČNB) zlepšila odhad letošního schodku veřejných financí na 3,9 procenta hrubého domácího produktu (HDP). V únoru předpokládala, že schodek dosáhne 4,5 procenta HDP. Loni skončil veřejný sektor ve schodku 3,6 procenta HDP, na příští rok odhaduje ČNB schodek 2,5 procenta HDP. Vyplývá to z dnes zveřejněné tabulky klíčových makroekonomických indikátorů, které jsou součástí aktuální zprávy o měnové politice. Celou zprávu banka zveřejní 12. května.
Forex: Po včerejších zasedáních Fedu a ČNB je dnes na řadě ECB
04.05.2023 Dnešní zasedání ECB by mělo opět přinést zvýšení všech tří klíčových sazeb. Otázkou ale je, zdali evropská centrální banka na květnovém zasedání zařadí nižší stupeň utahování měnové politiky, tj. 25bodový hike po sérii 50bodových zvýšení. Podle nás ne. Dnešní seance bude nicméně zřejmě ještě nést dozvuky včerejšího zasedání amerického Fedu. Dvojici centrálních bank v tomto týdnu doplnila včera i ČNB, která překvapila trhy svým jestřábím tónem. To vedlo ke značnému přecenění trajektorie úrokových sazeb finančním trhem.
Forex: ČNB odhlasovala stabilní sazby s překvapivě těsným poměrem hlasů
03.05.2023 Úrokové sazby zůstaly i po květnovém zasedání ČNB beze změny. Jestřábím dojmem však působil překvapivě těsný poměr hlasů i komunikace guvernéra Michla. Ten zmínil řadu proinflační rizik. Úrokové sazby na příštím zasedání podle něj buď zůstanou beze změny nebo opět vzrostou. Uvedl také, že sazby vydrží vyšší po delší dobu, než očekával finanční trh či než ukazuje nová prognóza ČNB. My očekáváme první snížení sazeb ČNB letos v září a následný pouze pozvolný pokles kvůli pomalému odeznívání jádrové inflace.
ČNB sazby neměnila, Michl varoval před proinflačním působením rozpočtu
03.05.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Podpořili to čtyři členové bankovní rady, tři hlasovali pro zvýšení o 0,25 procentního bodu. Guvernér ČNB Aleš Michl po jednání řekl, že pokud nevznikne důvěryhodný konsolidační balíček a nebude snaha o zodpovědné rozpočty, bude muset ČNB sazby zvyšovat. Uvolněná rozpočtová politika je podle něj hlavním proinflačním impulzem v Česku. ČNB v nové prognóze zvýšila odhad celoroční inflace na 11,2 procenta, v únoru centrální banka předpokládala inflaci 10,8 procenta.
Trhy překvapilo jestřábí vyznění květnového zasedání ČNB
03.05.2023 ČNB dnes dle očekávání opět ponechala úrokové sazby beze změny, byť tentokrát pro zvýšení sazeb již volali tři členové. Oproti předchozímu zasedání tak pravděpodobně T. Holuba doplnili další dva členové bankovní rady. Zároveň opět padla zmínka, že centrální banka bude i nadále zabraňovat „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Podle slov guvernéra A. Michla většina bankovní rady stále preferuje zachování stability sazeb a zároveň delší ponechání úrokových sazeb na vyšších úrovních než v základním scénáři nové prognózy z dílny ČNB. V té je předpokládán pokles klíčové úrokové sazby již v letošním Q3.
ČNB zlepšila výhled ekonomiky, zvýšila ale odhad celoroční inflace
03.05.2023 Česká národní banka dnes zlepšila odhad vývoje ekonomiky pro letošní rok. Očekává zvýšení hrubého domácího produktu (HDP) o 0,5 procenta, zatímco v únorové prognóze čekala pokles 0,3 procenta. ČNB ale zároveň zvýšila odhad celoroční inflace, podle ní dosáhne průměrně 11,2 procenta. V únoru očekávala 10,8 procenta. Na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady o tom informoval guvernér ČNB Aleš Michl.
ČNB i přes jestřábí komentáře odhodlaně drží nízké úrokové sazby
03.05.2023 Dnešní rozhodnutí bankovní rady České národní banky ponechat základní úrokovou sazbu na 7 procentech bylo sice pravděpodobné, ale zdaleka ne tak očekávané jako to březnové. Poslední data z české ekonomiky totiž ukazují, že inflační očekávání zůstávají velmi vysoká a že tato očekávání se minimálně v průmyslových odvětvích promítají i do vysokého růstu mezd. Inflační tlaky jsou navíc stále podporovány velmi uvolněnou fiskální politikou a životem na dluh.
Noví členové bankovní rady ČNB byli v březnu pro stabilitu sazeb
11.04.2023 Noví členové bankovní rady České národní banky (ČNB) Jan Procházka a Jan Kubíček na březnovém jednání podpořili stabilitu základní úrokové sazby na sedmi procentech. Argumentovali mimo jiné tím, že by změna za současných podmínek mohla působit nečitelně a trh by ji nemusel pochopit. Vyplývá to ze záznamu jednání, který dnes zveřejnila ČNB.
Sazby opět beze změny, jejich pokles zatím není na stole
29.03.2023 Úrokové sazby ČNB ani po dnešním zasedání nedoznaly změn. Na následujícím květnovém zasedání podle guvernéra A. Michla sazby buď zůstanou beze změny nebo vzrostou. Poslední příznivec zvyšování sazeb však již tentokrát hlasoval pro nárůst „pouze“ o 25 bb, zatímco ještě minule jestřábí menšina navrhovala 50 bb. Naše prognóza předpokládá stabilitu repo sazby na současných 7 % alespoň do srpna a následný pokles na 5 % na konci letošního roku.
Analytici: K vyšší inflaci přispěly ceny energií, od února růst cen zpomalí
10.02.2023 Lednové zrychlení inflace na 17,5 procenta z prosincových 15,8 procenta způsobilo zejména zdražení energií na cenové stropy po konci úsporného tarifu. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Předpokládají, že od února se bude inflace snižovat. Přispěje k tomu vyšší srovnávací základna loňského roku, ale také slábnoucí domácí poptávka.
Forex: Alternativní scénář ČNB hlásí stabilitu sazeb na tři kvartály
06.02.2023 Česká národní banka představila na konci týdne analytikům detailněji svou prognózu i její alternativní scénář. Vše víceméně potvrzuje náš základní scénář, ve kterém předpokládáme delší období stabilních sazeb na úrovni 7,0 % a jejich první pokles až ve čtvrtém kvartále tohoto roku. Prognóza ČNB sice předpokládá podobně jako ta uplynulá nejprve další růst sazeb k 8 % a následně jejich pokles od druhého kvartálu tohoto roku.
Hampl: Česká ekonomika by se měla co nejdříve navrátit k cenové stabilitě
06.02.2023 Česká ekonomika by se měla co nejdříve navrátit k cenové stabilitě, "jinak bude trpět," řekl včera v Otázkách Václava Moravce v České televizi předseda Národní rozpočtové rady Mojmír Hampl. Nesouhlasí proto se snahou České národní banky (ČNB) zanechat úrokovou sazbu na současných sedmi procentech. Měla by ji zvýšit, ale nedělá nic, doplnil. Podle Jana Švejnara, ředitele Institutu pro demokracii a ekonomickou analýzu, je česká ekonomika ve výjimečné situaci, když prochází recesí, ale zároveň má vysokou jádrovou inflaci.
Forex: Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles by však mohl být pomalejší
02.02.2023 Úrokové sazby ČNB ani po dnešním zasedání nedoznaly změn. Podle bankovní rady jsou již dostatečně vysoké pro návrat inflace ke dvouprocentnímu cíli. Na následujícím zasedání podle guvernéra sazby buď zůstanou beze změny nebo vzrostou. Bankovní rada však opět nevyslyšela doporučení prognózy ČNB dále zvýšit úrokové sazby a s jejich dalším růstem tak nepočítáme. Naše prognóza předpokládá stabilitu repo sazby na současných 7 % do srpna a následný pokles na 5 % na konci letošního roku.
ČNB nepřekvapila, sazby zůstávají stabilní
02.02.2023 ČNB svým rozhodnutím nevybočila z nastavené cesty a podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 7,00 %. Nic se nemění ani na možnosti intervenovat v případě vyšší volatility. Nová prognóza počítá s vyšší inflací v letošním roce, a naopak o něco lepším vývojem ekonomiky. I nadále prognóza volá po krátkodobém zvýšení sazeb, bankovní rada ale pracuje s alternativním scénářem a chce jít spíše cestou stability. Na tiskové konferenci se guvernér Michl opřel do současného zacenění trhu, a očekává, že sazby zůstanou vyšší, než trh předpokládá.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 2. února 2023
02.02.2023 Tisková konference bankovní rady potvrzuje nechuť dále zvyšovat úrokové sazby, když základní scénář nové prognózy z dílny centrální banky doporučuje výrazné zvýšení úroků v letošním prvním čtvrtletí a jejich následný pokles počínaje čtvrtletím druhým.
ČNB nechala základní sazbu na sedmi procentech, čeká letos inflaci 10,8 pct.
02.02.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Na stejné úrovni je od loňského června. Podle guvernéra ČNB Aleše Michla rada na příštím jednání zváží, zda sazby ponechá na současné úrovni, nebo je zvýší. Analytici ale další růst sazeb neočekávají. ČNB dnes také zveřejnila hospodářskou prognózu, v níž očekává letos pokles hrubého domácího produktu o 0,3 procenta a průměrnou inflaci 10,8 procenta. V listopadu čekala pro letošek pokles HDP o 0,7 procenta a průměrnou inflaci 9,1 procenta.
S čím přišel orchestr centrálních bank?
02.02.2023 Všechny důležité centrální banky si naplánovaly své první letošní zasedání na 18 hodin vměstnaných mezi středu 20:00 a čtvrtek 14:00 středoevropského času. Takto kondenzovaná směsice vyjádření měnových autorit nepřinesla nějakou zásadní odchylku od očekávání, tradičně ale finančními trhy vyjádření jednotlivých guvernérů zamávalo.
Pro ponechání úrokové sazby bylo pět členů rady ČNB, dva chtěli zvýšení
02.02.2023 Pro ponechání základní úrokové sazby na sedmi procentech dnes hlasovalo pět členů bankovní rady České národní banky (ČNB), dva navrhovali zvýšení o půl procentního bodu. Vyplývá to z vyjádření guvernéra ČNB Aleše Michla na tiskové konferenci po jednání rady. Na příštím jednání bankovní rada zváží, zda sazby ponechá na současné úrovni, nebo je zvýší, řekl Michl.
ČNB zlepšila odhad vývoje ekonomiky, čeká letos pokles HDP o 0,3 procenta
02.02.2023 Česká národní banka (ČNB) dnes zlepšila odhad vývoje ekonomiky pro letošní rok. Očekává pokles hrubého domácího produktu (HDP) o 0,3 procenta. V listopadové prognóze předpokládala, že se výkonnost ekonomiky sníží o 0,7 procenta. Centrální banka ale zhoršila výhled inflace, která by letos v průměru měla činit 10,8 procenta. V listopadu ČNB předpokládala inflaci průměrně 9,1 procenta. Na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady o tom informoval guvernér ČNB Aleš Michl.
ČNB by mohla zvýšit sazby v případě velkého lednového zdražení
06.01.2023 Důvodem pro zvýšení základní úrokové sazby České národní banky (ČNB) by mohlo být případné výrazné zdražení zboží a služeb při lednových změnách ceníků nebo proinflační působení vládní fiskální politiky. ČNB by ke zpřísnění měnové politiky mohla sáhnout i v případě, že by zahraniční centrální banky dost nezvyšovaly své sazby a hrozilo by dovážení zahraniční inflace. Vyplývá to ze záznamu z prosincového jednání bankovní rady ČNB, který centrální banka dnes zveřejnila. Základní úroková sazba je od června na sedmi procentech, bankovní rada ji ani v prosinci nezměnila.
Česko podle guvernéra ČNB Michla letos čeká rok podstatného snížení inflace
01.01.2023 Česko letos čeká rok podstatného snížení inflace, tempo růstu cen se začne snižovat na jaře. Vzhledem k oslabující poptávce a nastávající recesi může Česká národní banka (ČNB) pokračovat v politice stability úrokových sazeb. V rozhovoru s ČTK to řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Upozornil však, že pokud se v ekonomice objeví nové poptávkové tlaky, bankovní rada ČNB je připravena zvýšit základní úrokovou sazbu ze současných sedmi procent.
Ranní okénko - Nejpravděpodobnější scénář - stabilita sazeb ČNB během prvního pololetí 2023
22.12.2022 ČNB včera ponechala v souladu s očekáváními úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba je tak již šestý měsíc v řadě na 7 %. Současně bankovní rada rozhodla, že bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají podle očekávání beze změny
21.12.2022 Česká národní banka v souladu s očekáváními ponechala úrokové sazby opět beze změny. Nadále také přetrvává závazek centrální banky bránit případnému oslabení koruny. Podle naší prognózy zůstane základní repo sazba na současných 7 % do srpna příštího roku, kdy by mohla začít postupně klesat. Rizika naší prognózy stále hodnotíme jako vychýlená ve směru vyšších sazeb. Poslední vývoj ekonomiky ukazuje, že další změnou v úrokových sazbách bude spíše jejich pokles.
ČNB se drží scénáře: stabilita sazeb a FX intervence
21.12.2022 Bankovní rada ČNB stejně ponechala 2T repo sazbu již šestý měsíc v řadě beze změny. Současně rozhodla, o tom, bude i nadále bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Potřeba intervencí ze strany ČNB ve prospěch silnější koruny ale upadá s tím, jak korunu opouští globální depreciační tlaky.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají podle očekávání beze změny
21.12.2022 Česká národní banka pokračuje ve své politice stabilních úrokových sazeb, když ani prosincové zasedání nepřineslo změnu v nastavení měnové politiky. Základní repo sazba tudíž zůstává na 7 %. Bankovní rada dává prostřednictvím svých vyjádření nadále najevo, že je se současnou úrovní úrokových sazeb spokojena a ta by podle ní měla přispět ke snížení inflace zpět k inflačnímu cíli. Výsledek dnešního rozhodnutí tak byl široce očekáván.
Rozbřesk: Výrobní ceny v průmyslu zvolňují, ČNB tento týden ponechá sazby beze změny
19.12.2022 Výrobní ceny v průmyslu podle očekávání v listopadu dál zvolnily svoji dynamiku (na 21,3 % z 24,1 % meziročně). Tempo růstu však nadále zůstává vysoké a meziměsíčně byly ceny nižší zejména díky poklesu cen ropy na globálních trzích. Navíc dynamika výrobních cen v ostatních sektorech (stavebnictví, služby) má na rozdíl od průmyslu zdá se daleko větší perzistenci. A pro konečné spotřebitele je bezesporu znepokojující opětovné zrychlení dynamiky výrobních cen v zemědělství (na 29,9 % z 27,1 %).
Výrobní ceny v průmyslu zvolňují
19.12.2022 Výrobní ceny v průmyslu podle očekávání v listopadu dál zvolnily svoji dynamiku (na 21,3 % z 24,1 % meziročně). Tempo růstu však nadále zůstává vysoké a meziměsíčně byly ceny nižší zejména díky poklesu cen ropy na globálních trzích. Navíc dynamika výrobních cen v ostatních sektorech (stavebnictví, služby) má na rozdíl od průmyslu zdá se daleko větší perzistenci.
Rozbřesk: Fed a ECB určí trhům směr do nového roku
12.12.2022 Nastává poslední skutečně rušný týden před koncem roku. Nejenže v něm dojde na zasedání Fedu i ECB, ale nejprve se ve Spojených státech (v úterý) dozvíme výsledky listopadové inflace. Tu českou čerstvě známe, meziměsíčních +1,2 % při konsensu trhu +0,7 % dle Refinitiv. Americká říjnová čísla byla slabší a v kombinaci s uvolněnější náladou na komoditních trzích přispěla velkou měrou k odbourání sázek na agresivnější růst úrokových sazeb v USA i v eurozóně. I proto v tuto chvíli valná část trhů čeká od Fedu i ECB podobně jako my zvýšení sazeb “jenom” o 50bps. A i proto se dalo v posledních týdnech na globálních trzích daleko “uvolněněji” dýchat.
Forex: Koruna se drží v okolí 24,30 EUR/CZK
12.12.2022 Česká koruna se drží v okolí 24,30 EUR/CZK. Dnešní den bude ve znamení listopadové inflace. Očekáváme nárůst meziroční dynamiky (z 15,1 % na 15,7 %) daný zejména srovnávací základnou z uplynulého roku, kdy došlo k odpuštění DPH na energie. Odchylka od poslední prognózy ČNB tak vzhledem k různým předpokladům ohledně kalkulace energetického úsporného tarifu bude přesahovat 2procentní body. Zásadnější pro rozhodování centrální banky by však víc než volatilita inflace v nejbližších měsících měla být její perzistence v neenergetických složkách v příštím roce - v částech jako textil, pohostinství, kultura a služby.
Forex: Zápis ze zasedání ČNB potvrdí rozložení sil v bankovní radě
11.11.2022 Tuzemská centrální banka dnes zveřejní zápis z posledního měnověpolitického jednání, na kterém podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 7 %. Jmenovité rozdělení jednotlivých členů bankovní rady mezi tábory odpůrců a příznivců dalšího růstu sazeb se s největší pravděpodobností nezměnilo. Zajímavé však bude sledovat případné podrobnější vysvětlení toho, proč se bankovní rada většinově odchýlila od prognózy ČNB, ve které průměrná repo sazba v 4Q22-1Q23 dosahuje zhruba 8 %. V USA bude zveřejněna listopadová důvěra v ekonomiku podle Michiganské univerzity. Negativně přitom američtí spotřebitelé hledí zejména do budoucna.
Tempo inflace zpomalilo na 15,1 procenta, způsobilo to omezení cen energií
10.11.2022 Spotřebitelské ceny v Česku v říjnu meziročně stouply o 15,1 procenta. Tempo inflace výrazně zpomalilo, v září byly ceny meziročně vyšší o 18 procent. Meziměsíčně ceny klesly o 1,4 procenta. Podle analytiků i České národní banky (ČNB) výsledek inflace ovlivnilo započítání vládních opatření na snížení cen energií, bez nich by růst cen proti září zrychlil na 18,6 procenta. Pokles inflace pod deset procent očekávají analytici i ČNB v polovině příštího roku. Zpomalení tempa růstu cen znamená, že se Česko v evropském srovnání posunulo z desátého na patnácté místo nejvyšších inflací.
Říjnová inflace byla pod odhadem ČNB, hlavně kvůli omezení cen energií
10.11.2022 Říjnová inflace byla o 2,3 procentního bodu nižší, než odhadovala Česká národní banka (ČNB) ve své podzimní prognóze. Odchylku způsobila vládní opatření na omezení cen energií, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. Rychleji, než centrální banka očekávala, rostly ceny potravin. Vyšší byla i jádrová inflace. Podle Českého statistického úřadu klesla říjnová inflace na 15,1 procenta ze zářijových 18 procent.
Týden na pražské burze: HDP, prognózy ČNB a skvělé výsledky bank
07.11.2022 Tuzemská ekonomika vykázala mezikvartální pokles, který způsobila slabá poptávka tuzemských spotřebitelů. Česká národní banka opět nezvýšila úrokové sazby a vydala nové prognózy. Mezitím své výsledky hospodaření za 3. čtvrtletí zveřejnily banky zalistované na pražské burze. Informace z týdne plného dat můžete sledovat již nyní.
Centrální banky rozdávají karty
04.11.2022 Středeční rozhodnutí americké centrální banky (Fed) o nastavení měnové politiky trhy zaskočilo svou razancí. Kromě dalšího zvýšení sazeb o 75 bps do pásma 3,75-4,00 % guvernér Powell avizoval, že vrchol sazeb bude kvůli zakořenělé inflaci výše, než se představitelé Fedu domnívali ještě v létě. Finanční trhy tak skokově posunuly svá očekávání. Z předchozího předpokládaného vrcholu 4,75-5,00 % v létě příštího roku se nyní traderům jeví nejpravděpodobnější růst úroků až na 5,25-5,50 %.
ČNB nepřekvapila a ponechala sazby beze změny
04.11.2022 Česká národní banka dnes podle očekávání úrokové sazby nezměnila. Zatímco nová prognóza ČNB ukazuje na potřebu jejich dalšího výrazného zvýšení, většina bankovní rady preferuje pokračující stabilitu. Na dalším zasedání podle guvernéra Michla úrokové sazby buď vzrostou nebo zůstanou beze změny, vše bude záviset na nově zveřejněných datech. Guvernér zároveň připustil, že sazby mohou zůstat vyšší po delší dobu. Oproti prognóze ČNB neočekáváme, že by bankovní rada sazby dále zvyšovala. To se projeví ve vyšší inflaci a slabší koruně. Tu ČNB bude i nadále bránit proti nadměrným výkyvům.
ČNB – tisková konference bankovní rady, 3. listopadu 2022
03.11.2022 Tiskové konferenci bankovní rady přinesla dvě základní poselství: většina členů bankovní rady chce držet úrokové sazby stabilní po delší dobu, tou druhou zprávou je očekávaný pokles HDP České republiky v roce 2023.
Návrat cenových tlaků v průmyslové sféře za přispění cen elektřiny
17.10.2022 Po částečné úlevě v srpnu, kdy ceny průmyslových výrobců klesly meziměsíčně o 0,1 %, jejich zářijový růst překonal očekávání a ceny vzrostly o 1,2 % m/m. To vedlo také ke zrychlení meziroční dynamiky ze srpnových 24,3 % na 25,8 % v září. Na meziměsíční dynamice jsme se opět vrátili k závratným tempům pozorovaným v druhém čtvrtletí letošního roku.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
29.09.2022 ČNB na svém zářijovém zasedání rozhodla o ponechání základní repo sazby na 7 %. To bylo v souladu s očekáváním analytiků i finančního trhu. Na příštím zasedání by sazby měly dle vyjádření guvernéra buď opět zůstat nezměněny, nebo vzrůst. Bez dalších podrobností ČNB také potvrdila, že je připravena i nadále bránit „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Vzhledem k nepřekvapivému vyznění dnešního zasedání nadále očekáváme, že na současné úrovni sazby setrvají déle, než naznačuje poslední prognóza ČNB, konkrétně až do poloviny příštího roku. Tomu bude nahrávat kromě pozvolného a déletrvajícího průsaku cen energií do inflace i aktuálně nedostatečné utažení měnové politiky. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
Analytici čekají zachování sedmiprocentní úrokové sazby ČNB
25.09.2022 Bankovní rada ČNB zřejmě ve čtvrtek ponechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, tedy na nejvyšší úrovni od roku 1999. Očekává to většina analytiků, které ČTK oslovila. Sedmiprocentní sazby platí od 22. června, pro jejich zachování se v uplynulém týdnu vyslovili v médiích i viceguvernérka Eva Zamrazilová a člen rady Jan Frait.
Sazby ČNB zůstanou nejspíše nejen v září beze změny
23.09.2022 Centrální banka bude podle nás na blížícím se zářijovém zasedání nadále držet úrokové sazby beze změny. Tomuto postoji bankovní rady nahrává poslední vývoj inflace a ekonomiky. V poslední době se také zmírnil tlak na oslabování koruny a s tím i na intervence ČNB na devizovém trhu. Vlivem posledních známých dat a přetrvávající neochoty většiny bankovní rady k dalšímu nárůstu sazeb jsme se rozhodli z naší prognózy vypustit jejich listopadové zvýšení. Nyní čekáme stabilitu repo sazby na současných 7 % až do poloviny příštího roku. Sazby se tedy podle naší nové prognózy nedostanou tak vysoko, klesat však budou později a také pozvolněji. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
ČNB už sazby zřejmě nezvýší
12.09.2022 Dnešní inflační čísla z dílny Českého statistického úřadu příjemně překvapila. Meziroční růst cen se snížil z červencových 17,5 % na srpnových 17,2 %. Zásluhu hledejme především ve vyšší srovnávací základně, protože loni touto dobou už se začalo zdražovat, a také v poklesu cen benzínu. Ten však zpomalí růst cen jen na 2 měsíce a nejde na něm zakládat klesající trend.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Jeho zpomalení bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR podle dnes zveřejněných dat v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Zpomalení meziročního růstu bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Forex: Utažený trh práce v USA nahrává zpřísňování měnové politiky
02.09.2022 Dnes budou finanční trhy sledovat hlavně srpnový růst zaměstnanosti v USA. Počet nově vytvořených pracovních míst se podle nás snížil na 300 tis. Míra nezaměstnanosti zároveň setrvala na 3,5 %. Napětí amerického trhu práce bude pro Fed jedním z důležitých důvodů, proč pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Případné překvapení na jednu či druhou stranu proto může zahýbat sázkami na velikost hiku americké centrální banky na nadcházejícím zasedání. Z domácího pohledu bude zajímavé zveřejnění červencového růstu cen průmyslových výrobců v eurozóně, který podle tržního konsenzu výrazně zrychlil.
Včera dojednané přidání na platech státním zaměstnancům vytvoří nečekaně silný inflační tlak
24.08.2022 Vláda se včera dohodla na navýšení platů jak zaměstnanců veřejného sektoru, tak ale i těch ve státní službě. Celkem jde o zhruba 365 tisíc lidí. Opatření tak vytvoří mírně vyšší inflační tlak, než s jakým ve své nejnovější prognóze počítá Česká národní banka.
Forex: (Ne)vyčerpatelnost devizových rezerv
15.08.2022 Minulý týden se český finanční trh dočkal čísel ohledně inflace, statistiky devizových rezerv a objemu intervencí, ale také zápisu z posledního zasedání ČNB. Samotná koruna po celý týden posilovala, ovšem bez výraznější návaznosti na zveřejňovaná data. Podobný trend vykazoval v regionu polský zlotý a dařilo se i euru proti dolaru. Dnes postupně od rána domácí měna zisky pomalu odmazává.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Ekonomiku eurozóny podpořilo pocovidové oživení poptávky po službách
15.08.2022 Zpřesněný odhad HDP eurozóny by měl přinést mírnou sestupnou revizi, i tak by však měla evropská ekonomika vykázat za Q2 slušný mezičtvrtletní růst o 0,5 %. Významně k němu přispěl silný růst ekonomik orientovaných na služby. Americká průmyslová produkce i maloobchodní tržby v červenci podle našeho odhadu meziměsíčně mírně rostly, navzdory technické recesi ekonomiky USA.
Na zaměstnance ČNB inflace nedolehne, všichni si letos automaticky platově polepší o zhruba 20 procent. Lidé by se jimi měli inspirovat a dojednat si k pracovní smlouvě inflační doložku – je to nejlepší zbraň proti inflaci
14.08.2022 Existuje řada způsobů, jak bojovat s inflací. Ten úplně nejlepší, který nenutí člověka jakkoli se omezovat, je prostě vyjednat si u svého zaměstnavatele navýšení výdělku, které inflaci celou pokryje. To ovšem vůbec není jednoduché. Zaměstnavatelé sami čelí také růstu jiných nákladů, než jsou ty mzdové, takže příliš velkorysé přidávání by je mohlo „položit“.
Forex: Inflace v ČR i USA skončila pod odhady
12.08.2022 V týdnu bohatém na data z tuzemské ekonomiky přitáhla největší pozornost červencová inflace, která skončila pod odhady. Meziroční růst spotřebitelských cen v ČR zrychlil ze 17,2 % na 17,5 %, zatímco konsensus analytiků počítal se 17,9 %. Odhad náš i centrální banky byl ještě vyšší. Překvapivě nízký byl především růst cen energií, které podle dat ČSÚ zdražily meziměsíčně v průměru pouze o 1,6 %, což bylo dokonce méně než měsíc před tím.
Česká inflace dál zrychlí nad 18 %
10.08.2022 Česká inflace v červenci pravděpodobně dál zrychlí a posune se nad 18 %, a to v důsledku vyšších cen energií a dražších potravin. Energetické společnosti pravděpodobně dál v průběhu léta mění ceníky kvůli přetrvávajícím vysokým (termínovým) cenám plynu i elektřiny. A možná bude zdražování pokračovat i nad rámec dosud ohlášených změn ceníků - ceny elektřiny na (pro nás) relevantních burzách v průběhu posledního měsíce dál vzrostly a pohybují se okolo desetinásobků dlouhodobých průměrů.
Rozbřesk: Proč budeme potřebovat další růst sazeb?
08.08.2022 Hlubší pohled do letní prognózy ČNB poměrně jasně ukazuje, že stabilita sazeb se v nejbližších měsících může stát neudržitelnou. Nová prognóza ukazuje na stabilitu sazeb pouze na základě předpokladu natažení horizontu měnové politiky na 18-24 měsíců (standardně ČNB chce, aby se inflace vrátila k cíli do 12-18 měsíců).
Forex: Proč budeme potřebovat další růst sazeb?
08.08.2022 Hlubší pohled do letní prognózy ČNB poměrně jasně ukazuje, že stabilita sazeb se v nejbližších měsících může stát neudržitelnou. Nová prognóza ukazuje na stabilitu sazeb pouze na základě předpokladu natažení horizontu měnové politiky na 18-24 měsíců (standardně ČNB chce, aby se inflace vrátila k cíli do 12-18 měsíců). Argumentem je vysoký podíl nákladových položek v dnešní inflaci a předpoklad, že jejich efekt jednoduše časem (s trochu větším odstupem) odezní - proto na ně nemá smysl přehnaně reagovat. Natažení měnově-politického horizontu snižuje potřebu utahování měnové politiky v nejbližších kvartálech skoro o 4procentní body - bez něj by se musely sazby vyšplhat nad 10 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská inflace v důsledku dražších energií výrazně zrychlí nad 19 %
08.08.2022 Tento týden bude bohatý na data z české ekonomiky. Nejvíce sledovanými bude červencová inflace a průmyslová produkce za červen. Pozitivní trend lépe fungujících dodavatelských řetězců sice přetrvával, výroba automobilů však i přesto poklesla. Průmysl navíc čelí slábnoucí poptávce. Podle nás tak tuzemská průmyslová produkce v červnu klesla meziměsíčně o 1,2 %.
Forex: Poptávka pod tíhou vysoké inflace slábne
05.08.2022 Ekonomická data z Evropy stále silněji předznamenávají příchod recese. V Evropě byly tento týden sledovány především indikátory o vývoji průmyslu. Zveřejněny byly červencové hodnoty PMI. Jak tuzemský ukazatel, tak i ten polský zaznamenaly prohloubení poklesu pod hranici 50 bodů. V pásmu kontrakce se v červenci pohyboval také německý a celoevropský PMI.
ČNB dovolí koruně oslabit
05.08.2022 Čtvrteční zasedání České národní banky (ČNB), první v čele s novým guvernérem Alešem Michlem a obměněnou bankovní radou, dopadlo dle očekávání. Pan Michl si udržel tvář a většina radních hlasovala s ním za ponechání úrokové sazby na 7,00 %. Koruna reagovala velmi mírně a měnový pár EUR/CZK se stále drží v blízkosti 24,60.
Forex: Nejistota ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb přetrvává
05.08.2022 ČNB na dnešním zasedání rozhodla o ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni. Změna charakteru měnové politiky přišla s novou bankovní radou a novým guvernérem Michlem. Podle prognózy ČNB již úrokové sazby dále neporostou. Ke zmírnění cenových tlaků by měl podle centrální banky přispět pokles poptávky spojený se snížením reálných příjmů domácností a již aktuálně vysoká hladina úrokových sazeb. Podle nás však budou ke zkrocení inflace potřeba přísnější měnové podmínky, než jaké předpokládá prognóza ČNB. Čekáme tak, že centrální banka sazby ještě jednou zvýší, a to v listopadu o 50 bb. To by měl být vrchol současného cyklu zpřísňování měnové politiky. Počítáme však zároveň i se silnějším kurzem koruny. Velká nejistota ohledně dalších kroků ČNB nicméně přetrvává.
Michl: Meziroční růst cen do konce roku dosáhne 20 procent
04.08.2022 Je téměř jisté, že meziroční růst cen do konce roku dosáhne 20 procent. V předmluvě ke Zprávě o měnové stabilitě to uvedl guvernér České národní banky Aleš Michl. To už ale podle něj v tuto chvíli centrální banka ovlivnit nemůže. "Nacházíme se v období extrémní nejistoty. Válka na Ukrajině a s ní spojené rostoucí ceny energií mohou inflaci dále přiživit," dodal.
Čekání na ECB s dopadem na EUR/USD a EUR/CZK
18.07.2022 Evropská centrální banka (ECB) tento týden zvýší úrokové sazby poprvé od roku 2011, 4 měsíce po americkém Fedu. Očekávání jsou nastavena na zvýšení depozitní sazby z -0,50 % na -0,25 %. O žádný radikální proinflační zářez tedy s největší pravděpodobností nepůjde. V případě zvýšení úroků „až“ na nulu by mohlo přijít skokové posílení eura.
Rozbřesk: ČNB opět výrazně zvyšuje úrokové sazby, bude pokračovat dál? Vedení Fedu připravuje veřejnost v USA na recesi
23.06.2022 Česká národní banka naposledy ve staré “sestavě” opět výrazně zvýšila úrokové sazby, a to o 1,25procentního bodu na 7 %. To jsou nejvyšší úrovně od jara 1999. Argumentem pro včerejší krok byla výrazná kumulace pro-inflačních rizik vůči hlavnímu i alternativnímu scénáři jarní prognózy ČNB.
Forex: ČNB opět zvyšuje úrokové sazby
23.06.2022 Česká národní banka naposledy ve staré “sestavě” opět výrazně zvýšila úrokové sazby, a to o 1,25procentního bodu na 7 %. To jsou nejvyšší úrovně od jara 1999. Argumentem pro včerejší krok byla výrazná kumulace pro-inflačních rizik vůči hlavnímu i alternativnímu scénáři jarní prognózy ČNB.
Forex: Sazby ČNB jdou nahoru o 125 bb a nelze vyloučit jejich další zvýšení
22.06.2022 ČNB na svém červnovém zasedání rozhodla o zvýšení základní repo sazby o výrazných 125 bb na 7 %. To bylo zhruba v souladu s očekáváním analytiků, avšak o něco méně, než čekal finanční trh. Důvodem pro další výrazné navýšení úrokových sazeb jsou přetrvávající silné a plošné tlaky na růst cen. Meziroční inflace podle naší prognózy ještě poroste a svého vrcholu dosáhne v létě kolem 18 %. Tlak na další zvýšení úrokových sazeb tak přetrvává. Přispívá k tomu i slabá koruna. To podle nás novou bankovní radu přinutí v srpnu ke zvýšení sazeb o 50 bb. Pokračovat bude muset také s intervencemi na devizovém trhu.
Rusnok: Rizika ohledně očekávaného vývoje ukazují na další růst sazeb
22.06.2022 Bankovní rada České národní banky považuje rizika vývoje odhadovaného v rámci květnové prognózy za výrazně proinflační, což ukazuje na další znatelné zpřísnění měnové politiky, tedy zvýšení úrokových sazeb. Základnímu scénáři aktuální prognózy ČNB odpovídá další strmý nárůst tržních úrokových sazeb. Na tiskové konferenci po jednání rady to uvedl guvernér ČNB Jiří Rusnok.
Forex: Úrokové sazby ČNB jdou nahoru o 125 bazických bodů
22.06.2022 Česká národní banka dnes opět výrazně zvýšila úrokové sazby. Základní repo sazbu zvedla z 5,75 procenta na 7 procent. To je o něco méně než očekával finanční trh, který ve svých cenách zahrnoval růst úrokových sazeb na dnešním zasedání o 1,5 procentního bodu. Odhady analytiků nejčastěji uváděly zvýšení o jeden celý či 1,25 procentního bodu.
ČNB zvedla úrokovou sazbu o 125bps
22.06.2022 Česká národní banka naposledy ve staré “sestavě” opět výrazně zvýšila úrokové sazby, a to o 1,25 procentního bodu na 7 %. To jsou nejvyšší úrovně od jara 1999.
Forex: ČNB dnes zvedne úrokové sazby nejméně o 100 bb
22.06.2022 Hlavní událostí dneška je zasedání České národní banky. Ta z důvodu přetrvávajících silných inflačních tlaků pravděpodobně výrazně zvedne úrokové sazby. Repo sazba by se tak podle našeho odhadu měla vyšplhat ze současných 5,75 % na 6,75 %, rizika však vidíme vychýlená směrem k ještě vyššímu nárůstu. Finanční trh již plně zaceňuje zvýšení o 150 bb. První odhad spotřebitelské důvěry v eurozóně za červen by měl ukázat na její nepatrný nárůst. I tak by však spotřebitelský sentiment měl zůstat velmi nízký.
Forex: Další skokový růst sazeb ČNB, nejméně o 100 bb
20.06.2022 V české ekonomice nadále přetrvávají silné a plošné tlaky na růst cen. Inflace se pohybuje vysoce nad prognózou centrální banky. Podle nás navíc dále zrychlí k 18 %, zatímco ČNB čekala její vrchol poblíž 15 %. Úrokové sazby jsou nižší, než by bylo podle prognózy ČNB žádoucí a koruna slabší. Centrální banka se tedy nachází za křivkou a čekáme tak skokové zvýšení repo sazby o 100 bb na 6,75 %, rizika jsou však podle nás vychýlena ve směru ještě výraznějšího růstu. Finanční trh již plně ve svých cenách zahrnuje vzestup o 150 bb. Vývoj měnové politiky po červencové změně ve složení bankovní rady zůstává nadále velmi nejistý.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB zvýší sazby o dalších minimálně 100 bb
20.06.2022 Ve Spojených státech budou zveřejněna data z trhu nemovitostí. Ta po výrazných růstech z posledních dvou let začínají klesat k předkrizovým úrovním. Spotřebitelská důvěra v eurozóně i německý IFO index ukáží další zlepšení. PMI sice mírně poklesnou, i tak ale indikují solidní růst ekonomiky eurozóny. K jednacímu stolu zasedne ve středu Česká národní banka. Vzhledem k poslednímu inflačnímu vývoji očekáváme, že zvýší úrokové sazby o dalších 100 bb. Rizika se nicméně koncentrují k ještě razantnějšímu kroku.
Květnová inflace byla o 1,1 procentního bodu vyšší, než odhadovala ČNB
10.06.2022 Květnová meziroční inflace byla o 1,1 procentního bodu vyšší, než odhadovala Česká národní banka (ČNB) v nové květnové prognóze. Důvodem byl především větší než očekávaný růst jádrové inflace, což je inflace očištěná o sezonní vlivy, a cen pohonných hmot. Ceny potravin a regulované ceny byly ve srovnání s jarní prognózou jen mírně vyšší, uvedl dnes ředitel sekce měnové ČNB Petr Král. Meziroční inflace v Česku v květnu stoupla na 16 procent. To je nejvyšší hodnota od prosince 1993.
Související klíčová slova:
Akcie Erste | Meziroční inflace v ČR | Český průmysl | Koruna | HUF | Premiér Andrej Babiš | Zvyšování sazeb ČNB | Domácnosti | Cenová hladina | Zbrojovka | Delta varianta | Očekávání trhu | Statistiky | Vývoj inflace | Vládní dluhopisy | Bankéř | Refinitiv | Rok 2025 | Silnější koruna | Obchodní seance | Index PMI | Fiskální stimul | Hospodaření českého státu | Odhad vývoje ekonomiky | Maďarská inflace | Zkušenosti | Snížení základní úrokové sazby | Pokles sazeb | Tomáš Lébl | Jackson Hole | Konsolidace | Obchodní dohody | Ekonomické indikátory | BrikkApp | Koronavirové krize | Výsledek hospodaření | Deficit veřejných financí | Programování | Developeři | Kč/EUR | Analytik Cyrrusu | Dopady pandemie COVID-19 | Veřejné finance | Obnovitelné zdroje energie | Měnový kurz | Inflační čísla | Vývoj hlavní úrokové sazby ČNB | Dávky v nezaměstnanosti | Evropská průmyslová produkce | Vstupy | Alphabet | Výhled centrální banky | Problémy | Prostředky | Polský průmysl | Geopolitické riziko | Pozitivní vliv | Inflace v září | EUR | Střední Evropa | Společnost CTP | Sekce měnové | Zpomalení růstu ekonomiky | Zemědělství | Nákladové tlaky | Oživení cen | Útraty | Měnová instituce | Trend | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Opětovný pokles | Výnosy dluhopisů | Škoda Auto | Prezident USA | Dovoz aut | Výhled ekonomiky | Úrokové míry | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Hospodářské problémy | Bilanční suma | Úroková prémie koruny | Záznam ČNB | Oživení poptávky po službách | Prémie koruny | USD/PLN | Pozornost trhu | NIM | Hnojiva | Měnové zasedání | Pohled tradera | Investiční banky | Rozkolísaný | Tempo růstu | O2 CR | Americká inflace | Měnové zasedání bankovní rady | Náměstek ředitele | Aktualizovaný výhled | Bank of Japan | Index aktivity | Situace v eurozóně | Patria Finance | Německá průmyslová produkce | Výhled růstu HDP | Nárůst sazeb ČNB | Panika | MIFID | Reálná ekonomika | Pojišťovna | Nominální mzdový růst | Vývoj eurodolaru | Korelace | Úvěrové instituce | Výrobní PMI | Výkyvy | Data Watch | Měnový pár EUR/CZK | Unce zlata | Petr Kymlička | ČBA | Aktiva | Michal Brožka | APP | Akciové trhy | Průmyslová výroba v eurozóně | HDP Itálie | Růst zaměstnanosti | Ownest | Britská libra | Tuzemský průmysl | Indikátor důvěry v ekonomiku | Předpandemické hodnoty | Výrazný vzestup | Spotřební koš | Příznivý výhled | Fiskální politika | Ošetřovné | Tempo růstu ekonomiky | Argos Capital | Zveřejnění výsledků | Pravděpodobnost | Vládní opatření | Nálada výrobců | Cenové stability | Červencová meziroční inflace | Oživení poptávky | Tuzemská inflace | Sazba hypoték | Energetika | Snížení cen | Fondee | Přebytek zahraničního obchodu | Nálada v eurozóně | Úsporný energetický tarif | Pokles hospodářství | Důvěra v českou ekonomiku | Schodek státního rozpočtu | Starosta New Yorku | Saúdská Arábie | HDP za Q2 | Nárůst cen energií | Přijetí | Zpomalení inflace | Záporné sazby | Martin Machala | Šéf Fedu Powell | Prudké oslabení | Predikovatelný | Velcí investoři | Aktuální prognózy | Růst průmyslové produkce | Rostoucí úroky | Čerpání peněz z fondů | Dnešní zasedání ČNB | Depozitní sazba | Lagardeová | CBS | Aktuální prognóza ČNB | Dnešní statistiky | Deflace | Proticyklická kapitálová rezerva | Jan Večerka | Analytický tým | Výsledek jednání ČNB | Členové rady ČNB | Porovnání vývoje | Příjmy a výdaje domácností | Volatilita | Růstové tempo | Český statistický úřad | Čerpání peněz z fondů EU | Nová data | František Táborský | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Bonita klienta | Růst sazeb | Expanze | Prognóza České národní banky (ČNB) | Začátek výsledkové sezóny | Petr Fiala | Zhodnocení peněz | Automobilový trh | Směřování měnové politiky | Maďarsko | Rostoucí inflace | Pandemie COVID-19 | Směrnice | Bezrealitky | Znehodnocení | Analytický tým FXstreet.cz | ECB Christine Lagardeová | FAO | Rostoucí ceny | Dna | ČNB Eva Zamrazilová | Poplatky | Eric Adams | Američtí centrální bankéři | Slábnoucí inflace | Financial Times | Zastropování cen energií | Vývoj na trzích | Cíl ČNB | Záznam z jednání ČNB | Investiční doporučení | Růst českého HDP | Pozitivní sentiment | Zvyšování sazeb | Czech Credit Bureau | Nástroje měnové politiky | Nižší ceny | Lednová inflace v USA | Průmyslová produkce | Investing | Šíření nákazy COVID-19 | Prudké posilování koruny | Index nálady investorů | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Vývoz ruské ropy | Burza | Kolísání kurzu | Růst ekonomiky USA | Konsensus analytiků | Pohyb koruny | Německý DAX | Nerovnováhy | Posílení | Ceny elektřiny | Strach | Tlumit inflační tlaky | Nezaměstnanost | Kurz dle ČNB | Celková inflace v české ekonomice | Úročení spořicích účtů | České vlády | Spotřebitelské inflace | Průměrná úroková sazba | Data o vývoji HDP | Bilance ČNB | Jana Mücková | Utahování měnové politiky | Inflace v eurozóně | Oslabení kurzu | Zlevňování ropy | Měnová sekce | Inflace ze Spojených států | Ceny zemního plynu i elektřiny | Nastavení depozitní úrokové sazby | Ceny v dopravě | Utahování měnových politik | Broker Consulting Index | Záchranný fond | Regionální měny | Investiční skupiny | Bollingerovo pásmo | Ústup pandemie | Vlastní bydlení | Karanténní opatření | Růst úroků | Rychlý růst mezd | Zavádění cel | Poptávka domácností po úvěrech | Náklady | Představitelé ECB | PLN/EUR | Zadlužení v % HDP | Uvolnění měnové politiky | Vzestup inflace | Hodinový graf | Členové bankovní rady | Dovozní cla | První zvýšení sazeb | Úspěšné obchodování | Jednání centrálních bankéřů | Polská NBP | Viceguvernéři | ČSÚ | Cenové hladiny | Zbraň proti inflaci | Pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb | Petr Fiala (ODS) | Významné riziko | Jestřábí Fed | Hospodaření bank | Tvorba pracovních míst | Peníze | Zveřejněné údaje | Oznámení | Podnikatelská důvěra | Brent | Březnová inflace | Stavební produkce | Tuzemská ekonomika | CNY | Politika | HUF/EUR | Stimul | Očekávání | Ipsos | Střední hodnota | Kurz EUR/CZK | Odeznívání inflace | Ekonomický sentiment v eurozóně | Dolar dnes | Expert | Nákup EUR | Palladium | Odhady PMI | Míra úspor | Sympozium | Česká zbrojovka | Analýza makroindikátorů | Inflační riziko | Hutnictví | Maloobchod | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Impulz | NortonLifeLock | Ekonomický balíček | Empire State Index | Ozvěny trhu | Války na Ukrajině | Akutní panika | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Slábnutí koruny | Úrokové swapy | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Financovat | Index pražské burzy PX | Šéfka ECB | Hlavní úrokové sazby | Základní úrokové sazby | Zdražovat | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Časové řady | Kurz eurodolaru | Důchody | Politická nejistota | Implikace | Přehřátí ekonomiky | Deficit zahraničního obchodu | CZK/EUR | Nákupy | Růst | Evropská měna | Profesionálové | Akcie dnes | Americké HDP | Příležitosti | Itálie | Trh dluhopisů | Vývoj měnového kurzu | Snížit úrokové sazby | Výpadky | Nárůst cen | Propad cen | Guvernér české národní banky | Růst německé ekonomiky | MiFID II | Akcie firmy | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Nová data ČSÚ | EUR/CZK | Průměrná nominální mzda | Zvýšení základní úrokové sazby | Tuzemská měna | Tržby maloobchodníků | BP | Prognóza | Patria Online | Měnový pár USD/JPY | Výrazný propad | Analytik České bankovní asociace | Roční míra inflace | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Dnešní seance | Růst cen akcií | Britská centrální banka | Rezervy na ochranu úvěrového trhu | VIG | Aktuální kurzy měn | Výhled | Hrozba | Švédská Riksbank | Časový úsek | Spotřební daně | Budoucnost | Zápis z posledního zasedání Fedu | Viceguvernér ČNB | Síla ČNB | Realitní firma | Dobrý výsledek | Koronavirová krize | Výsledkové sezóny | Evropské ekonomiky | Deglobalizace | Společná měna | Snižování úroků | Forward guidance | Program kvantitativního uvolňování | Ceny pohonných hmot | Výrazná inflace | Průmyslová produkce v eurozóně | Výrazný pokles ekonomiky | Intervenovat na devizovém trhu | Ceny výrobců | Vývoj hlavní úrokové sazby | Chování | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Deflační tlaky | Vybírání zisků | Jaroslav Ton | Inflace | Evergrande | Zasedání FOMC | Koruna posílila | Národní ekonomická rada vlády | 3М | Zasedání centrálních bank | Odhodlání | CZK | AUD | Události tohoto týdne | Analýzy | Nominální hodnota | Oslabování koruny | Posílení české měny | S&P500 | ČSOB | Meziroční růst | CTP | Jakub Matějů | Hlavní události | Vývoj měnového páru | ČSOB Jan Bureš | Oslabení eura | Hlavní reposazba | Vývoj kurzu | Drahé energie | Sektor služeb | Růst HDP Itálie | Dnes ČNB | NFP report | Trh | Tempo poklesu | Útlum ekonomiky | Prognóza vývoje měnového páru | Počet nezaměstnaných | Vývoj kurzu EUR/CZK | Vít Hradil | Investiční platforma | Oživení české ekonomiky | Fialova vláda | Průměrné mzdy | Evropská ekonomická důvěra | ČNB úrokové sazby | Bankéři | Deficit | Měnověpolitické operace | Čínský realitní sektor | Ropný trh | Nike | Hrubý domácí produkt (HDP) | Swapové body | Dot plot | Index | Výsledek inflace | Data z reálné ekonomiky | Průměrný kurz koruny | Reálné úrokové sazby | Kč/USD | Vyšší náklady | Jádrová inflace v ČR | Zlevňování hypoték | Aktuální hodnoty měny | Výkon | Globální ekonomiky | ČNB tisková konference | Vyjádření ČNB | Elektřina | Poměr rizika a výnosu | David Marek | Polská centrální banka | Výrobní ceny | Ekonom společnosti | Zasedání Evropské centrální banky | Zpřísnění měnové politiky | Ceny zemního plynu | Eura | Philip Morris | Komise | Nejistoty | Úspěšný týden | Makroekonom | Systémová rizika | Kapitál | Průmysl | Jiří Rusnok | Vakcinace | Fiskální politiky | Konflikt na Blízkém východě | PwC | Americký prezident | Obiloviny | Nigérie | Předvánoční obchodování | Čínský koronavirus | Inflace v roce 2023 | Tržby v eurozóně | Kurz české koruny | Desinflační trend | Majitel | Poplatek | S&P | Akciové trhy v Evropě | Ekonomiky | Šéf centrální banky | Konec zdražování | Unie | Obchodování na finančních trzích | Měny v regionu | Data z ekonomiky | Německé tovární objednávky | Zvýšení cen ropy | Sázky | Data z tuzemské ekonomiky | Inflace spotřebitelských cen | Akciové indexy | Centrální banky | Navýšení úrokových sazeb | Proinflační rizika | Christine Lagardeová | Zpráva | Ekonomický kalendář | Obavy z růstu inflace | Britský premiér | Vývoj inflačních očekávání | Strop na ruskou ropu | Úvěrové aktivity | Breaking | Nastavení úrokových sazeb | Předstihové indikátory | Základní úrokové sazby ČNB | IEA | Reakce trhu | EUR/PLN | Výrazný růst | Česká měna | Covid | Snižování cen | Pochybení | Dobré výsledky | Výroba aut | Střadatelé | Nová prognóza | Jednání ČNB | Zvyšování mezd | Celková inflace | Crowdfundingové platformy | CISCO | Lukáš Kovanda | Ministerstvo práce | Komunikace ČNB | Guvernér Glapinski | Ekonomický vývoj | Znehodnocení koruny | Ústup inflace | Zaměstnanost | Průměrné mzdy v ČR | Rozpočtová politika | Představitelé Fedu | Broker Consulting Index spotřebitelských úvěrů | Indikátor | Hospodaření státu | Ceny zemědělských výrobců | Navýšení dluhového stropu | Index STOXX Europe | Oldřich Dědek | Snížení DPH | SWDA | Úvěrování | Americký index | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Růst eurozóny | Futures | Kapitálová rezerva | Pandemie COVID | Petr Král | Bydlení | Czech Fund | České banky | Automobilový sektor | Marka | Inflace ve Spojených státech | Invaze | Dnešní makroekonomické ukazatele | BREAKING | Vysoké úroky | Konec energetické krize | Data z USA | Člen bankovní rady Aleš Michl | Kurz koruny | Vyšší úroky | Kurzový vývoj | Čech | EURCZK | Cenový šok | Pravidelné příjmy | Lesnictví | Josef Lukáč | Reálný HDP | Zpřesněný odhad | Míra úspor domácností | Ekonom UniCredit Bank | EUR Index | Náklady firem | Očekávání analytiků | Group | Pokračující pokles | První zvýšení sazeb ČNB | Pozornost | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Pohyb koruny vůči euru | Finance | Meziroční míra inflace | Vysoké ceny energií | Včerejší obchodování | Zařízení | ČSOB Data Watch | Posílení kurzu | Ropa Brent | Ifo | Graf | Výsledky průzkumu | Světové ceny ropy | Cukr | Dopady konfliktu | Short EUR/CZK | Ukončení měnových intervencí | China Evergrande | Epidemie afrického moru | Úrokové sazby 3M PRIBOR | Zdroje energie | Zveřejněná data | Vývoj mezd | Salutem | Uvolněné fiskální politiky | Noví členové bankovní rady | Tomáš Kudla | Snížení poptávky | Měsíční data | Společnosti | Technická recese | Prostor pro další růst | Deník N | Nabídka | Snižování sazeb | Eskalace | Intervenční režim | Cena plynu | Obchodní války | ISM index | Pandemie | Pozitivní impulz | Americká centrální banka | Pandemie koronaviru | Analytik Raiffeisenbank | Ceny plynu | Research | Výroba v eurozóně | Data o inflaci | Volatility | Hlavní ekonom | Klesající trend | Listopadová inflace | Donald Trump | Maďarský forint | Aukce | Výkon evropské ekonomiky | Zvýšení sazeb ČNB | Výrazné ztráty | Prezident Trump | Tovární objednávky | Akcenta Miroslav Novák | Hospodaření vlády | Americká data | Válka na Ukrajině | Izrael | Ropa | Nákupy státních dluhopisů | České koruny | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Rumunsko | Tuzemské banky | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Prezident Donald Trump | Tržní úrokové sazby | Pár EUR/USD | Dopravní sektor | Dopady války na Ukrajině | Česká koruna | Důvěra spotřebitelů | Masivní výprodeje koruny | Obchodníci | Portu | Energetický tarif | Úvěrové podmínky | Vysoká inflace | Centrální bankéři | Stres | Údaje o inflaci | Negativní dopad | Stříbro | Kurzy středoevropských měn | Mzdy v ČR | Inflačně mzdová spirála | Polská inflace | Vysoké ceny nemovitostí | Závazek | Výhled české ekonomiky | Premiér Petr Fiala | Výnosové křivky | Pokles cen | Švýcarská centrální banka | IRS | Úrokové sazby | Michigan | Přijetí eura | Zvyšování sazeb Fedu | Bankovní rada České národní banky | Raiffeisenbank a.s. | Investiční platforma Portu | Polský zlotý | Obchodovat | Odhady ČNB | Dluhopisy | E-commerce | Americká průmyslová produkce | Statistici | Moneta | Devizové intervence | Ekonomické zpomalení | Další růst | Vice | Tomáš Cverna | Vývoj tržeb | Momentum | Zpomalení české ekonomiky | Opatření | Současné ceny | Průměrná inflace | Ředitel společnosti | Podnikatelé | Americká měna | Ceny povolenek | Bankovky | Kurz české měny | Rekordní minimum | Rozhodnutí ČNB | Odhad vývoje HDP | Pozitivní zpráva | Informované zdroje | Seznam Zprávy | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Erste Group | Depozitní sazby | Kartel OPEC | Země EU | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Vysoká volatilita | Tuzemský maloobchod | Jednání ECB | Sazba ČNB | Konjunkturální průzkum | Analytik ČSOB Jan Bureš | Zdražování potravin | Nezaměstnanost v EU | Daně z příjmů | Nastavení měnové politiky | Zpomalení růstu americké ekonomiky | Zprávy z ekonomiky | Koruna sílí | Počet pracovních míst | Počet žádostí o podporu | Výsledek inflace ze Spojených států | Index nákupních manažerů | Červnová inflace | Pojišťovna VIG | Analytici | Komentář Radomíra Jáče | Sílící dolar | Inflace ČNB | Objem úvěrů na bydlení | Opatření proti šíření koronaviru | Snižování úrokových sazeb | Marketingová komunikace | Surové ropy | Očekávání dluhopisového trhu | CL | Růst spotřebitelných cen | Silnější euro | Ministryně financí Alena Schillerová | Miroslav Novák | Korunové sazby | Vládní koalice | Oslabení forintu | Česká ekonomika letos | Jestřábí komentáře | Vývoj | Indexy PMI | Systémové riziko | Financial stability board | Výkon ekonomiky | Deloitte | Zajímavé zisky | Problémy se subdodávkami | Pokles EUR/CZK | Úroková sazba | Oslabení kurzu koruny | Zboží dlouhodobé spotřeby | Maloobchodní tržby | Časový rámec | Meziroční inflace v září | Vysoké inflace | Statistický úřad | Koruna oslabuje | Růst průmyslu | Conference Board | Množství peněz | Vakcíny J&J | Participace | Závislost | Prognóza České národní banky | Ekonomové | Eskalace obchodních válek | Počet obyvatel | Aktivní investování | Poptávka | Ranní okénko | Slevy | Trh práce v USA | Vyšší sazby | Inflace v Turecku | Průmysl a zahraniční obchod | Cla na dovoz | Konkurenceschopnost | Americké akcie | Pokles cen nemovitostí | Americký index S&P 500 | Zasedání České národní banky | Analytika | Shutdown | České měny | Růst americké ekonomiky | Prostor pro pokles | Data z průmyslu | Volatilní | Tématické reporty | Hlubší pokles | EUR/USD | Severomořská ropa Brent | RBI | Vývoj války | Inflace CPI v USA | Varování | Nonfarm Payrolls | Intervence | Vývoj cen ropy | Neutrální úroková sazba | Normalizace měnové politiky | Kroky ČNB | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Růst HDP | Británie | Člen bankovní rady ČNB | Míra inflace v ČR | Kalendář událostí | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Výprodeje koruny | Video | Pavel Sobíšek | Ekonomická recese | Výroba zpracovatelského průmyslu | Měnové politiky | Tisková zpráva | Rozpočtové deficity | Akcie Amazonu | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Nárůst sazeb | Klouzavý průměr | Rozvolnění restrikcí | PMI index | BH Securities | Počasí | Nastavení sazeb | Firma | Manufacturing | Firma Kaisa | Zvedání úrokových sazeb | Andrej Babiš (ANO) | Rozhodnutí o sazbách | Větší pokles | Lombardní úroková sazba | Hodnocení rizik | Komerční banka | Podnikání | Výdělky | Operátor O2 | Sazby centrální banky | Česká národní banka (ČNB) | Rozvrat státních financí | Ekonomická situace | Odhad HDP | Poskytování hypoték | Spekulace na pokles | Ekonomický sentiment | Růstový potenciál | Čerpání peněz | Kapitálové rezervy | Dubnový PMI | Investiční strategie | Útlum domácí poptávky | Guvernér ČNB Aleš Michl | Oživení na americkém trhu práce | Národní banka | Hypoteční sazby | Hike | Analýzy makroindikátorů | Oslabení české koruny | Naše prognóza | Rozhodnutí centrální banky | Byznys | Odliv kapitálu | Depozitní úrokové sazby v eurozóně | Omezení těžby | Prohlášení | Miliardy dolarů | Zpomalení hospodářského růstu | ADP | Zajímavá data | USA | Zajištěný kurz | Druhá vlna pandemie | Dividendový výnos | Daimler | Analytik Komerční banky | Vysoké sázky | Pojišťovnictví | Globální finanční krize | Ministr práce a sociálních věcí | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | CZGB | Prezidentské volby | Platforma | Globální ekonomický kalendář | Makroekonomická data | Miliardy korun | Tisková konference | Obchodování na pražské burze | Platební bilance | Růst mezd | AXA | Snížení inflace | Zprávy o měnové politice | Riziková pozice | Reálné ekonomiky | Pravidla pro hypotéky | Záznam z posledního zasedání ČNB | Růst cen nemovitostí | Skokové posílení eura | Posilování koruny | Aktuální očekávání | Analytik skupiny | Nákupy dluhopisů | Odhad spotřebitelské důvěry | GBP/EUR | Investování | Vývoj základní úrokové sazby | Očekávání úrokové sazby | Noví členové bankovní rady ČNB | Růst průmyslové výroby | Patria | Guidance | CRIF | Otevření obchodu | Očekávané rozhodnutí | Tempo zdražování | Pohonné hmoty | První odhad | Úrok | Rostoucí palladium | Investovat | Objednávky | Bankovní unie | Situace kolem šíření koronaviru | Konsolidační balíček | Přidaná hodnota | Data o HDP | Evropská data | Přehřívání ekonomiky | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Výdaje | Zvyšování úrokových sazeb | Cyklus utahování měnové politiky | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Čeští centrální bankéři | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | MF | Boj s inflací | Růst cen v ČR | Reposazba | Průzkum | Hlavní analytik | Analytik ČSOB | Firmy | Volby | Pracovní den | Zveřejnění informace | Člen bankovní rady | Růst cen výrobců | Inflace v Česku | Zvýšení mezd | Dilema centrálních bankéřů | Historie | Masivní výprodeje | Budoucí vývoj | Ekonomické aktivity | Vývoj meziroční inflace v ČR | Výnosy | Růst cen ropy | Podnikání na kapitálovém trhu | Sazby | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Výnosy z devizových rezerv | Silný propad | Inflační výhled | Zlotý | Zájem investorů | Šíření varianty omikron | Cena ropy brent | Výrobní inflace | Banka Creditas | Aktuální situace | Vyšší ceny | Euro dnes | Silná koruna | Standardní odchylky | Obavy o čínský realitní sektor | Index spotřebitelských úvěrů | Repo sazby | Hypotéza | Dlouhodobé investice | Free Market | Podíl nezaměstnaných | Odhad růstu HDP | Analytik skupiny AXA | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Distribuce | Členové bankovní rady ČNB | Důsledky epidemie | Fed | Burze | Daň z příjmu | Euroskupina | Viceguvernérka ČNB | Index spotřebitelské důvěry | Dow Jones | Sledovaný údaj | Dopad vysokých cen energií | Komise v přenesené pravomoci | Odvětví | Šíření nákazy | Technologický Nasdaq | Průmysl v březnu | Automobilový průmysl | Americké statistiky | Generali Investments | Hry | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Koronavirus | Trhy | Rozvaha ČNB | Akcie v USA | Parabolický vývoj | Centrum kryptoměnového průmyslu | Kurzový závazek | Slabost v průmyslu | Vývoj úroků | Jiří Tyleček | Zbyněk Stanjura | Epidemie afrického moru prasat | Vyšetřování | Světové trhy | Dubnová inflace | Další růst úrokových sazeb | Růst české ekonomiky | Generali Investments CEE | Důvěra v eurozóně | Nesoulad | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | Slabost koruny | Spread v nastavení úroků | Rizika | Luboš Růžička | Dovoz do USA | Oživení ekonomické aktivity | Vánoce | Rada ČNB | Kurs koruny | Horší data | Fond | Kompenzace | Geopolitické události | Zpřísňováním měnové politiky | Výše úrokových sazeb | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Bytové krize | Důvěra v německou ekonomiku | Měnověpolitické zasedání | Globální trhy | AXA ČR a SR | Vývoj amerického akciového indexu | Index inflace | Fitch | Vývoj cen komodit | Hedgové fondy | Depozitní úrokové sazby | Dluhopisový trh | Dopady pandemie | Zadluženost | ČSOB Data | Zpomalování inflace | Euro vůči americkému dolaru | Vysoká rizika | Celkový výsledek | Úspory | Implementace | Snížení úroků | Naplnění prognózy | Předkrizové úrovně | Velcí hráči | Vojtěch Benda | Středoevropské měny dnes | CRD IV | Energetické společnosti | Michaela Pudilová | Nominální růst | Rostoucí mzdy | Pozice na EUR/CZK | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | PMI indikátor | Překážky | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Stagflace | Ředitelka | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | TradingEconomics | Dopad na korunu | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Výsledky hospodaření | Mojmír Hampl | Kartel OPEC+ | Ministerstvo financí | Bilance | Sentiment v eurozóně | CEE | Holubice | Bankovní asociace | Tesla | ČNB snížila sazby | Záporné úrokové sazby | Drahé palladium | David Vagenknecht | Stabilita | Pavel Štěpánek | Španělsko | Solidní růst | Ekonomický růst | Průměrná sazba hypoték | Globální sentiment | Ceny ropy a zemního plynu | Český statistický úřad (ČSÚ) | Inflace v USA | Komodity | Druhá vlna | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Květnový růst | FX intervence | CAD | Odhady analytiků | Intervence na devizovém trhu | Růst ekonomiky eurozóny | Mzdová vyjednávání | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Na burze | Akcionáři | Analytička | Společnost | Spotřebitelské ceny v USA | Tematické analýzy | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Meziroční inflace v eurozóně | Sázet | Politika centrální banky | Meziroční růst HDP | Posilování české koruny | Květnová inflace | Hospodaření | Český hrubý domácí produkt | Zahraniční obchod | Ztráta | Indikátory sentimentu | Riksbank | Severomořská ropa | Očekávání do budoucna | Dluhové krize | EUR/HUF | Optimismus na akciových trzích | Situace na trhu práce | FXstreet | Pocovidové oživení | Maďarská centrální banka | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Změna sazeb ČNB | Obchod | Konsensus trhu | Tomáš Raputa | Negativní zprávy | Bilance Fedu | Tradeři | Energetický regulační úřad | Kurz koruny vůči euru | Obavy ze stagflace | Inflace v české ekonomice | AUD/USD | Next Finance Markéta Šichtařová | Pracovní trh | Týden na pražské burze | Tomáš Vlk | Zahraniční forex | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Pražský PX | Trinity | Klesající ceny | Nájemné | JPY | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | Slabá koruna | Hnutí ANO | Cigarety | Cenový strop | Transakce | Šok | Úvěrová aktivita | LTV | Finanční trh | Portfolio | Pesimismus | Nástroj | GBP | Nadšení | NATO | Plyn | Veřejný sektor | Pokles cen ropy | Životní úroveň | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Capital | Know-how | CZK/USD | Bonita | Ceny | Prognóza vývoje | Kaisa | EMEA | Financování | Dynamický růst | Propad ekonomiky | Recese | Pokles | Kompozitní index | Záloha | Realitní trh | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Poptávka po nemovitostech | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | Předpovědi | DPH | Predikce | Jedno euro | WTI | Zápis z posledního zasedání | Stavební povolení | ČNB Jiří Rusnok | Fed index | Restriktivní opatření | Sazba proticyklické kapitálové rezervy | Praxe | Biliony | Úrokové sazby v eurozóně | Evropské centrální banky | Libra | Restriktivní politiky | Energetické úspory | Philip Morris ČR | Odborníci | Rozvolnění | PMČR | Investments | Průmyslový sektor | USD/EUR | Ekonom Komerční banky | Slábnoucí dolar | Tržní výhled | Akcionáři Avastu | Instituce | Zpevňování koruny | Forint | Americké akcie dnes | Důchod | Kupní cena | Říjnová inflace | Plodiny | Proticyklické kapitálové rezervy | Americký ADP report | Výnos | Přecenění zboží | Zlevnění potravin | Počty nakažených | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | Index DOW | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Nájmy | Oživení cen ropy | Prostor pro růst | CEO | Domácí měna | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Marian Jurečka | Vývoj koruny | Slabší kurz | Přístup k měnové politice | ERÚ | Dlouhodobý trend | Silný pokles | Minulá výkonnost | Vývoj měnového páru EUR/USD | Zastropování cen | Historická maxima | Posílení koruny | Rozhodnutí FOMC | Stoxx Europe 600 | Rostoucí ceny energií | Singapur | Švýcarské banky | Ceny energií | Skutečný výsledek | Utažení měnové politiky | Zotavení ekonomiky | Oživení trhu | Inflační cíl | Skokové posílení | Akcie Tesla | Německý index IFO | Jaromír Gec | Růst akciových trhů | Rychlý růst cen | Biliony dolarů | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Index STOXX Europe 600 | Jasný signál | Švýcarská centrální banka (SNB) | Dynamika mezd | Pracovní místa | Bez rizika | Vývoj meziroční inflace | FRA | Stav devizových rezerv | Funkční období | Zisk | Koronavirové pandemie | ČNB | Bank of England | Data ČSÚ | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Nová bankovní rada | Spekulovat | Swapy | Jan Kubíček | CBO | Středoevropské měny | Finanční ředitel | Avast | Mzdový nárůst | Dovoz | Silná data | Aktuální kurzy | Tržní sazby | Zahraniční investoři | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Vklady | Progres | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Prezident | Eurostat | Úsporný tarif | Růst inflace | Ekonom ING | Ministr Jurečka | Prémie | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Reakce centrální banky | Ceny ropy | Byty | Lockdown | Nový výhled | Francie | Předpověď | Epidemické situace | Index cen průmyslových výrobců | XTB Jiří Tyleček | Údaje | Dolarové sazby | Maso | Spoření | Automobilky | Forwardové sazby | Srovnávací základna | Ekonomické události | Inflační vývoj | Eurodolar | Biden | Finanční krize | Indikace | FXstreet.cz | Domácí události | Obchody | Běžný účet | Ekonomika ČR | Pokles české ekonomiky | ex | Inflace v Polsku | Snížení daní | Medián | xStation5 | Celkový deficit | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Ukotvení | Změny sazeb | Zvýšení těžby | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Výkyvy kurzu koruny | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Směřování | Výhled pro rok | Český trh | Inflace v říjnu | Posílení kurzu koruny | Aktivum | Přenos | Společnost XTB | Výroba automobilů | Situace | USD/CZK | Mario Draghi | Nové zakázky | Dostupná data | Stagnace | Tržby | Kurs koruny k euru | Konsensus | Aktuální prognóza | Verbální intervence | Euro STOXX | Prodej aut | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Jasný směr | Cizí měny | Americké akciové trhy | Dividenda | Index pražské burzy | GfK | Spotřebitelské ceny v Česku | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Důvěra v Německu | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | Instant Research | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Zdanění | NEST | Pandemická situace | Globální investoři | Dopady na ekonomiku | Obchodní bilance | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Členské země | Známky oživení | Výprodej | Tomáš Holub | Slovensko | Martin Gürtler | Glapinski | Vývoj trhu | Šéf firmy | Akumulace | ČTK | Výhled měnové politiky | Vyšší úroveň | Stimuly | Guvernér ČNB | Ztráty | Česká národní banka | Epidemie koronaviru | Americký ISM | Peníze navíc | Česká inflace | 1D | Růst průměrné mzdy | Úvěr | Meziroční inflace | Klesající inflace | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Akcie | Měnové podmínky | Mzda | Nižší úrokové sazby | Vývoj jádrové inflace | NERV | Ekonomický cyklus | Návratnost | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Index spotřebitelských cen | Předpokládaný vývoj | Štěstí | Zrychlení růstu | Koš | Markéta Fišerová | Český HDP | Velkoobchodní ceny elektřiny | Dodávky energií | Tržby v maloobchodě | Mzdová dynamika | Tým FXstreet.cz | Analytik XTB | Dodavatelské řetězce | Inflační šok | Index cen | Češi | Důležitý signál | Alternativní investice | ADP report | Vývoz | Reuters | OPEC+ | Týdenní zpráva | PEPP | Jednání o brexitu | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Nižší DPH | Kryštof Míšek | Pokles vývozu | Koronakrize | Pokles úroků | Prognózy | Zvyšování cen | Euro k americkému dolaru | Airbnb | Kurz | Daně | SOK | Výběry | Ministři | Spoluzakladatel | Negativní nálada | Využití kapacit | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Růstový trend | Cenový strop na ruskou ropu | Ceny bytů | Výsledky | Míra inflace | BHS | Bolest | Zdražování energií | Silnější dolar | Rychlý růst | Typ investorů | Vlna výprodejů | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Investice | Osobní příjmy | Business | Pro investory | Objem úvěrů | Nejvýraznější růst | Varianta omikron | Potenciál | Zdravotnictví | Kevin Tran Nguyen | Špatné zprávy | Pokles inflace | Ranní nadhoz | Vyjádření analytiků | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Obchodování na akciových trzích | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Výdaje na obranu | Makrodata | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Zisky | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Dražší energie | Delta | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Účet platební bilance | Fondy | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Růst spotřebitelských výdajů | Úročení vkladů | Oslabení dolaru | Kontrakce | Očekávání ČNB | ODS | Americký akciový trh | Výhled do budoucna | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Měny | Značný pokles | Ropa WTI | Finanční sektor | Daňové příjmy | Burzy | Americké makro | Pokles ekonomické aktivity | Oslabování české měny | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Spread | Výraznější impuls | Export | Prezident Putin | Diskontní sazba | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Signál | Úbytek | České firmy | Kofola | Unicredit | Možnost dalšího růstu | Petr Dufek | Měnová situace | TABAK | Geopolitická nejistota | Radomír Jáč | Zvýšení úroků | UniCredit Bank | Zhodnocení | Ceny stavebních prací | 1 milion | Nemovitostní trh | Výsledky HDP | Praha | Výhled úrokových sazeb | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Média | Globální akciové trhy | Prodeje aut | Zvyšující se inflace | Rozšíření | Stav ekonomiky | Dvoutýdenní repo sazby | Nové mutace | Plány | Struktura devizových rezerv | COVID-19 | Cenové tlaky | Korunový trh | Snižování sazeb v USA | Dluhopisové výnosy | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Next Finance | Rekordní růst | Ekonomika oživuje | Konvergence | Ekonomika USA | Dubnová čísla | Data z amerického trhu práce | Úrokový výnos | ZEW | Prognóza Fedu | Evropské akcie | Euro Stoxx 50 | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Ministr práce | Americké centrální banky | Příjmy | MPO | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | KB | Zhoršování situace | Guvernér centrální banky | J&J | Inflace v květnu | Německé ceny | Růst amerických výnosů | Kurzarbeit | Alena Schillerová | Ústavní soud | Inflace v červenci | Rozvoj | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Udržitelnost | Míra | Colt | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | Výrazný pokles | Národní rozpočtová rada | Kvantitativní uvolňování | Tržní ceny | Riziko recese | Firemní investice | Asociace | HDP eurozóny | Vakcína | Očekávání investorů | Výkonnost | Moore Czech Republic | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Hráči na trhu | Přehled | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | Short | Vepřové maso | Agentura Bloomberg | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Měnové otázky | OECD | CHF | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Inflace v únoru | Růst sazeb ČNB | James Bullard | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Zakladatel | Penále | Útlum aktivity | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | JDE | Podpora | Ministři financí | Ceny zboží | Prognóza ČNB | MT4 | Důvěra v průmyslu | Cena | Posilování kurzu koruny | EU a USA | Markéta Šichtařová | ILO | Německo | Digitalizace | Makroekonomické ukazatele | MJ | Výsledky bank | Komerční banky | Zadlužení | Rozpočet | Setkání centrálních bankéřů | Čísla o inflaci | Evropské indexy | Americký trh | Interpretace | Snížení sazeb | Prime | Nižší růst | DOT | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | Prudký růst cen | Pozitivní korelace | Rozvolnění protipandemických opatření | Nové rekordy | Ekonomická data | Situace na trhu | Přehled kurzů | Silnější kurz | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Rozhodnutí bankovní rady | Stabilní příjem | Tempo inflace | DSTI | Výhledy | Úrokový diferenciál | Nižší výdaje | Co bude | Inflace CPI | DAX | Erste | Rezervy | Zavedení cel | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Debata | Kurzy měn | Indikátor důvěry | Zastavení dodávek | Zlato | Ekonomika | Měny&Sazby | Evropské méně | Inflace v Německu | Pozitivní výsledky | Denní graf | SEC | Mzdové požadavky | Impulzy | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Kultura | Jan Procházka | ČNB Tomáš Nidetzký | Oslabení | Akciové futures | Finanční situace | Nominální mzda | Energetické krize | Utaženější měnové politiky | Evropské akciové trhy | Práce | Úspěch | Banky pro mezinárodní platby | Likvidita | Zhoršený sentiment | Cíle | ČNB dnes | Stabilita úrokových sazeb | Ekonomické prognózy | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Inflační data | Evropský akciový trh | Likvidní | Banky | Ceny v Česku | Akcie ČEZ | Daňové změny | Vypuknutí pandemie | Automotive | Vlády | Úrokové sazby v Česku | Rychlost | Šance | Daně z příjmů právnických osob | Bilance zahraničního obchodu | Bankrot | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | Správa | CZG | Volatilita na finančních trzích | Wall Street | Analýza | Ministr financí | Kurz EUR | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Jan Bureš | Irák | ČR | Tomáš Nidetzký | XTB | Výsledek hlasování | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Zvyšování úroků | Americký Fed | Pozice | Stock | Současná situace | Portfolia | Teplé počasí | Mzdový růst | Štěpán Křeček | Dlouhé pozice | Creditas | Švýcarský frank | Změna sazeb | Obchodní ředitel | Jakub Seidler | Červencová inflace | Americký ADP | Čokoláda | ČNB Aleš Michl | Slabší koruna | Market | Oděvy | ČNB Petr Král | Přijmout euro | Stoxx | Bankéři z Fedu | LSEG | Vývoj HDP | Zdražování ropy | Průměrná mzda | FX | Posílení amerického dolaru | Bilion dolarů | Poslanci | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Představitelé ČNB | Výroční zprávy | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Volný čas | Americký průmysl | Marek Mora | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Spotřební zboží | Snižování sazeb ČNB | Dnešní růst | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Ministryně financí | Broker | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | SNB | Experti | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Evropský index | Guvernér Michl | Bohatý | Indikátory důvěry | Nákupy aktiv | Spotřebitelská důvěra v Německu | Americké objednávky | Spotřebitelé | Akcenta | Zkrocení inflace | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Proinflační působení | Odměny | Vzdělávání | Optimistická očekávání | Indexy nákupních manažerů | Politika Fedu | Slabá poptávka | Polsko | Ceny potravin | Omezení produkce | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Index Dow Jones | ZEW index | Březnová data | Auta | Projekce | Inflace v březnu | Výhled poptávky | Spotřebitelská poptávka | Vakcíny proti koronaviru | Nová vláda | Nařízení | Další růst sazeb | České sazby | Rostoucí náklady | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Prudké pohyby | Čokolády | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | IPO | XTB Tomáš Cverna | Dnešní obchodování | Očekávaná inflace | P.A. | Předseda | Koruna posiluje | Škoda | Pokles poptávky | Hospodářské výsledky | Holubičí rétorika | Pohyby kurzu | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Nárůst ceny | Úročení | Karina Kubelková | Cenové stropy | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Nová makroekonomická prognóza | Co bude dál? | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Volatilita na trzích | Trh s nemovitostmi | Viry | Cestování | Sentiment indikátory | Rozhodnutí americké centrální banky | Forexové intervence | Americký dolar dnes | O2 | ING Jakub Seidler | Kabinet | Emoce | Zvýšení základní sazby | Zprostředkovatelé | Počet nových žádostí o podporu | D1 | Investing.com | Vyšší úrokové sazby | Zdražování pohonných hmot | Agrofert | Globální vývoj | Silný dolar | 3M | Nízké úrokové sazby | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Posilování amerického dolaru | Dnešní čísla | Hlavní ekonom ING | Viceguvernérka | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Americký maloobchod | Kupní síla | Regulační úřad | CZ | Inflace ve službách | Pokles HDP | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Poklesy HDP | Rakousko | Zpomalování ekonomiky | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Hospodářské oživení | FinGO | Dopady koronavirové krize | Nemovitosti | Andrej Babiš | Ebury | Data z americké ekonomiky | PX index | Aleš Michl | Navýšení sazeb | CPI v USA | Nejistota | Broker Consulting | 3M PRIBOR | Apreciace | Německý Ifo index | Makroekonomický kalendář | ING | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Vývoj kurzu koruny | Prognózy inflace | Americký dolar | Blue chips | Ceny v eurozóně | Makro | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Ceny v průmyslu | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | NBP | Sazby ECB | Voda | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Stabilita sazeb | Vysoká poptávka | Opatření vlády | Forward | Měnová politika | Vývoj války na Ukrajině | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Rozpočtové politiky | Výsledek zahraničního obchodu | Tuzemský HDP | Zvýšení inflace | Parita | Pozice ČNB | Evropské země | Revize výhledu | Payrolls | Jaderné elektrárny | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Aktualizovaná prognóza | Averze vůči riziku | Navýšení | Omikron | MPSV | Raketový růst | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Hodnoty měny | Konzervativci | Lockdowny | Hedging | EU | Bankovní sektor | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Černé zlato | Dostupnost bydlení | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | MIC | Tržní ocenění | Spekulanti | Globální finanční trhy | Zrušení superhrubé mzdy | Applied Materials | Slábnoucí americký dolar | Schodek veřejných financí | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Zasedání bankovní rady | Vyšší cla | USD/JPY | Doba splatnosti | Jerome Powell | Ukazatele | Jestřáb | Měnový pár | Šíření koronaviru | Spotřebitelské ceny v ČR | Dynamika HDP | Banka | Země eurozóny | Stav americké ekonomiky | Růst cen průmyslových výrobců | Situace na americkém trhu práce | Američané | Domácí poptávka | Statistika | Spotřebitelské ceny | Domácí průmysl | Další pokles | Ocenění | Chování spotřebitelů
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Výhled | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | Pokles | 3М | Banka | Trading | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
