Čtvrtek 25. července 2024 15:05
reklama
Purple Ebook Smart Money Concept
reklama
FTMO král
reklama
Fintokei Payout
reklama
FTMO férovost

Čekání na ECB s dopadem na EUR/USD a EUR/CZK

Napsal:   Sekce: Fundamentální analýza

Evropská centrální banka (ECB) tento týden zvýší úrokové sazby poprvé od roku 2011, 4 měsíce po americkém Fedu. Očekávání jsou nastavena na zvýšení depozitní sazby z -0,50 % na -0,25 %. O žádný radikální proinflační zářez tedy s největší pravděpodobností nepůjde. V případě zvýšení úroků „až“ na nulu by mohlo přijít skokové posílení eura.

Znovu to dokazuje, jak je ECB mnohem méně flexibilní měnová instituce ve srovnání s  a často její reakce změnou měnové politiky přichází pozdě. Jak v rámci finanční krize roku 2008, evropské dluhové krize 2011 nebo dezinflace v roce 2015 přišla ECB s pomocí ekonomice o 3-6 měsíců později než mohla. O to větší pak musela být palebná síla, aby dokázala zvrátit nastavený negativní trend.

Očekávaný vývoj nastavení depozitní úrokové sazby v eurozóně v červenci a v červnu dle průzkumu Bloomberg:


Doufejme, že nyní tomu bude jinak a prezidentka ECB Christine Lagardeová nepřichází s křížkem po funuse. Je pravda, že nyní jsou v eurozóně cítit nižší inflační tlaky než v USA a dopad ukrajinské války tvrdě dopadá na výhled evropské ekonomiky, větší opatrnost ve Frankfurtu je proto nejspíš na místě. Každopádně výsledkem zpoždění ECB je dvouprocentní rozdíl v sazbách mezi eurozónou a Spojenými státy a parita měnového páru EUR/USD, která značí z dlouhodobého hlediska velice levné euro.

Vývoj měnového páru EUR/USD (hodinový graf – H1):


Zatímco spread v nastavení úroků mezi oběma nejdůležitějšími světovými centrálními bankami se zřejmě bude kvůli větší agresivitě Fedu dále rozšiřovat, trend nastavení měnové politiky mezi Českem a eurozónou zřejmě půjde opačným trendem.

Očekávaná pauza ve zvedání úrokových sazeb po obměně rady České národní banky (ČNB) ve chvíli, kdy se v eurozóně začínají utahovat měnové šrouby, nevěští nic dobrého pro kurz koruny. Vývoj kurzu EUR/CZK v následujících týdnech poznamenají především následující 2 proměnné.

Zaprvé rozvaha ČNB zveřejněná 25.7. ve 13:00 ukáže, v jaké míře posílení české koruny v posledních dnech bylo taženo intervenčními nákupy korun. Jen za prvních 10 červencových dní, během kterých byly pouze 3 české pracovní dny, totiž musela na obranu své měny proti oslabení prodat ČNB téměř 8 miliard euro ze svých devizových rezerv, které se takto ztenčily o 5 %.

Struktura devizových rezerv (aktiv) ČNB a jejich pohyb za první červencovou dekádu (v mil. Kč):


Pokud by měla rozvaha ČNB ukázat další obdobné nebo ještě vyšší prodeje eur, tak je tento systém pana Michla boje proti inflaci devizovými rezervami neudržitelný. V případě, že chce ČNB držet kurz eura pod 24,75 a zároveň nezvyšovat úrokové sazby, tak výsledkem na konci léta pravděpodobně budou rozprodané devizové rezervy, obrovská ztráta z jejich prodeje ve stovkách miliard korun (eura se nakupovala za 27 korun), minimální dopad na inflaci, ztráta důvěryhodnosti naší centrální banky a samozřejmě následně také prudké oslabení koruny, kterou už nebude čím bránit. Prezident Zeman ale může mít doposud radost, že jím jmenovaná bankovní rada drží slib a na boj proti inflaci používá devizové rezervy místo úrokových sazeb.

Druhým důležitým milníkem bude první standardní měnově-politické zasedání ČNB pod vedením Aleše Michla 4.8. Nepůjde jen o samotné rozhodnutí o úrokových sazbách, ale především o přístupu celé bankovní rady k možnému zvyšování sazeb a tolerance odklonu od prognózy ČNB, která bude téměř jistě doporučovat úroky zvyšovat. Pokud koruna nedostane od své centrální banky dostatečnou podporu, je její oslabení nasnadě.

Spekulanti už mohou pomalu hromadit dlouhé pozice na EUR/CZK, byť úrokové swapy dlouhodobou držbu eura proti koruně prodražují. Jak totiž ukazuje aktuální vývoj v Maďarsku, proti oslabení forintu nemusí fungovat ani zvýšení úrokových sazeb o 3,35 % během 14 dní, pokud centrální banka ztratí kredibilitu.

Vývoj měnového páru EUR/CZK (hodinový graf – H1):


Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: ČNB, Bloomberg, MT4

Hodnocení článku:
Klíčová slova: FXstreet | EUR/USD | USA | Koruna | Devizové rezervy | EUR/CZK | Sazby | Bankovní rada | Bloomberg | Centrální banka | Centrální banky | Dezinflace | ECB | Euro | Evropská centrální banka | Kurz | MT4 | Měny | Parita | Pozice | Spread | Trend | ČNB | Úrokové sazby | Banky | EUR | USD | Finanční krize | Spekulanti | Kurz eura | Kurz koruny | Analytický tým | Banka | CZK | České koruny | Eura | FXstreet.cz | Graf | Oslabení koruny | Úrokové swapy | Vývoj kurzu | ROCE | Zvyšování sazeb | Nastavení měnové politiky | Dlouhé pozice | Christine Lagardeová | Swapy | Vývoj měnového páru EUR/USD | Vývoj měnového páru | Aktuální vývoj | Inflační tlaky | Zvýšení úrokových sazeb | Posílení eura | Dluhové krize | Výhled | Krize | Analytický tým FXstreet.cz | Očekávání | Prezidentka ECB | Depozitní sazby | Tým FXstreet.cz | Zasedání ČNB | Lagardeová | Prognózy | ECB Christine Lagardeová | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Úroky | Měnové politiky | Ztráta | Depozitní úrokové sazby | Proinflační | Prognózy ČNB | Očekávaný vývoj | Prezident | Evropské ekonomiky | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Vývoj | Hodinový graf | Tomáš Raputa | Ekonomiky | Války | Posílení | Oslabení forintu | Oslabení | Prudké oslabení | Rozhodnutí o úrokových sazbách | | Instituce | Úrokové sazby v eurozóně | Zvýšení úroků | Skokové posílení | Skokové posílení eura | Rozvaha ČNB | Zvedání úrokových sazeb | Spread v nastavení úroků | Nastavení depozitní úrokové sazby | Depozitní úrokové sazby v eurozóně | Měnová instituce | Vývoj kurzu EUR/CZK | Struktura devizových rezerv | Pozice na EUR/CZK |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Časté podvody v kryptomenách – aké sú hlavné znaky?
    Dnes by som sa úplne v krátkosti pozrel na hlavné znaky, ktoré môžu indikovať nekalú investíciu prípadne podvod.
  • Čas zdanit své zisky! Jaká jsou pravidla a jak to funguje u XTB?
    Počátek roku je vždy spojen i s jednou nepříjemnou povinností, kterou je daňové přiznání. Ačkoliv daně jsou určitě nedílnou součástí chodu celého našeho státu, málokterý investor nebo obchodník má radost s dělením svých zisků, obzvlášť když případné ztráty si poté musí hradit sám. Vzhledem k tomu, že daně jsou nejen nepříjemné, ale pro mnohé i těžko uchopitelné téma, připravili jsme pro Vás krátký článek, jak celý tento sytém funguje a na co bychom si měli dát pozor.
  • Čeká americký dolar další oslabení? | Investiční Memento #41
    Máte rádi memečka? Protože analytici, investoři a obchodníci je přímo milují a mnohdy se jimi informují o aktuálně nejdůležitějších investičních událostech. Investor a člen Purple Trading Clubu, Petr Lajsek, pro vás každý týden prochází internetové diskuze a fóra a sbírá ty nejpovedenější z vtípků. Ty pak rozebere, dodá k nim kontext a doplňující informace z trhů. To vše pak shrne do videa, na které se stihnete podívat u odpoledního kafe. Dnes vyšlo v pořadí již 41. vydání Investičního Mementa. Na co se můžete těšit?
  • Čeká americký dolar devalvace?
    Po mimořádně objemné finanční bazuce, kterou vytáhla americká centrální banka (Fed) i ministerstvo financí se čím dál častěji objevují názory o kolapsu kurzu amerického dolaru. Dolarů ve finančním systému je zkrátka příliš mnoho a tím pádem si svou hodnotu neudrží.
  • Čeká korunu osud švýcarského franku?
    Nákup eur a prodávání domácí měny za účelem stabilizace či oslabení měnového kurzu. Strategii, kterou v letech 2011 - 2014 praktikovala Švýcarská národní banka (SNB), teď totožným způsobem implementuje i domácí Česká národní banka (ČNB).
  • Čekáme na trzích další krach?! Investiční Memento #51
    Máte rádi memečka? Protože analytici, investoři a obchodníci je přímo milují a mnohdy se jimi informují o aktuálně nejdůležitějších investičních událostech. Investor a člen Purple Trading Clubu, Petr Lajsek, pro vás každý týden prochází internetové diskuze a fóra a sbírá ty nejpovedenější z vtípků. Ty pak rozebere, dodá k nim kontext a doplňující informace z trhů. To vše pak shrne do videa, na které se stihnete podívat u odpoledního kafe. Dnes vyšlo v pořadí již 51. vydání Investičního Mementa. Na co se můžete těšit?
  • Čeká nás záplava ropou?
    Zítra čekají Spojené státy důležité volby do Kongresu a na stejný čas nezištně naplánoval prezident Trump i znovuzavedení sankcí proti Íránu, které by měly výrazně snížit vývoz ropy tohoto klíčového producenta. Prvotní strach komoditních traderů, který vyhnal WTI benchmark přes 75 dolarů za barel, však v posledních týdnech velmi rychle vyprchal a ropa se obchoduje na minimech od dubna. Ostatní producenti totiž využili situace a na trh posílají nové a nové barely. Přitom dopad na komoditní i měnové trhy je s takto kolísající cenou ropy zásadní.
  • Čeká nás znovu lednový efekt?
    Leden patřil v tomto roce mezi nejziskovější měsíce v roce. Hned po Novém roce byla zažehnuta silná rally, která v uplynulých 12 měsících vynesla index S&P 500 o 24 % výše, NASDAQ dokonce o 53 %!
  • Čeká nás 30% propad trhů?
    Investor a finanční komentátor Gary Shilling mírní současný optimismus na trhu. Podle něj trhy do současných cen akcií nezapočítaly recesi, která již probíhá. Analytici z Goldman Sachs ve své poslední studii šanci na recesi v příštím roce odhadují pouze na 15 %. Varovných hlasů však přibývá. Bývalý centrální bankéř Mario Draghi na začátku měsíce prohlásil, že Evropa bude v recesi do konce roku. Když bude Evropa v recesi, tak bude stahovat celý svět.
  • Čekání na druhou vlnu
    Zatímco Evropa žije v nejistotě, jestli se koronavirová epidemie vrátí podobně silně jako na jaře, ve Spojených státech už se čeká spíše na druhou vlnu masivní fiskální podpory. Tam již o druhotném zvýšení nemocných není pochyb. A v podobném vyčkávacím módu se obchoduje spousta měn i komodit.
  • Čeká se na černou labuť
    Nárůst výnosů vládních dluhopisů a odhodlanost hlavních centrálních bank držet úrokové sazby vysoko zavání problémem. Stále více se zdá, že inflace sama od sebe neodejde a že k jejímu návratu na udržitelná 2 % bude třeba, aby se některé bubliny vyfoukly, přišla recese, zvýšila se nezaměstnanost – zkrátka, aby se v rozběhnuté a stále přepálené ekonomice USA / eurozóny / České republiky „něco pokazilo“.
  • Černá díra na peníze – Iracionální eskalace
    Nutkání mít neustále pravdu je destruktivní chování jak na finančních trzích, tak mnohdy i v běžném životě. V tomto článku se blíže podíváme na fenomén iracionální eskalace.
  • Černá labuť roku 2017 – trh dluhopisů?
    Pojem černá labuť jako ekonomický termín použil prvně Nassim Taleb, který takto označil nepředvídatelné jevy a události s významným dopadem na život jedince nebo celé společnosti. Vzhledem k tomu, že černé labutě jsou těžce předvídatelné, jen zřídka jsou součástí tržních predikcí. Je proto málo pravděpodobné, že by se nám podařilo černou labuť příštího roku predikovat. Nicméně rádi bychom se věnovali dluhopisovému trhu, který by mohl projít v příštím roce většími změnami. Kromě toho nás mohou čekat další tržní novinky. Například 10. výročí finanční krize, oživení inflace a pravděpodobně se dočkáme i prvních fiskálních stimulů, když už centrální banky vyšpikovaly své bilance na maximum. Shrneme-li si rok 2016, tak mezi černé labutě můžeme zařadit brexit.
  • Červená nula indexu S&P 500 nezkazila býkům radost z prvního pololetí
    Americký akciový index S&P 500 se po celý týden pohyboval v rozmezí jednoho procenta a celkově uzavřel silné první pololetí (+14,48 %) mírnou ztrátou 0,08 %.
  • Červená týdenní nula pro index S&P 500, maxima stále na dohled
    Zkrácený obchodní týden znamenal pro index S&P 500 červenou nulu (-0,08 %). Trh se pohyboval v úzkém rozpětí, k historickým maximům se index nepřiblížil (ale pozor, varianta S&P 500 Total Return zahrnující i dividendy historické maximum již posunula).
  • Česká koruna dál válcuje světově měny. Je šance, že kurz ještě posílí?
    Česká koruna minulý měsíc oslavila 30 let své existence a své narozeniny slaví opravdu s vervou. V poslední době soustavně překonává přední světové měny, mezi které patří i euro nebo americký dolar. Koruna tak překvapuje velkou část tuzemských i světových analytiků – může ale její posilování dál pokračovat?
  • Česká koruna na rozcestí
    Dnes proběhne další zasedání České národní banky a příliš velké překvapení se v nastavení měnové politiky nečeká. ČNB ponechá hlavní úrokovou sazbu na 0,75 % a postupně se přepne do letního spánku a bude čekat buď na výrazně lepší data z ekonomiky, nebo nečekaně jestřábí Evropskou centrální banku (ECB).
  • Česká koruna obětí klesajícího eurodolaru
    S nástupem finanční krize česká koruna zastavila dlouhotrvající posilující trend, který dělal radost všem importérům, traderům shortujícím EUR/CZK i Čechům cestujícím do zahraničí.
  • Česká koruna oslabila omylem
    Česká republika se aktuálně profiluje ve velmi dobrém světle. Silný ekonomický růst doprovázený vysokými veřejnými přebytky a nejnižší nezaměstnaností mezi všemi vyspělými zeměmi. Hospodářství roste zdravě bez přílišného zadlužování domácností či podniků, takže nelze mluvit o čekání na krach bublinově nafouklé ekonomiky.
  • Česká koruna pod taktovkou ČNB
    Koruna v posledním týdnu korigovala svůj koronavirový propad a spolu s optimismem na trzích posílila z 27,80 na 26,95 korun za euro. Jedním z důvodů je stále ještě 1,00 % úrokové zhodnocení koruny, které mělo sloužit k zabránění totálnímu výprodeji korunových aktiv zahraničními investory.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Odborné kurzy a semináře
Začínáme s Forexem (dopolední seminář)
reklama
CapXmaster