Forex: Jestřábí komunikace ČNB pokračuje

Čtěte více

• Forex: Jestřábí BoJ zvyšuje averzi k riziku – pomůže to euru, nebo dolaru?
  Volatilita na eurodolaru minulý týden klesala, což souviselo i se svátky v USA. Vedle toho pak evropská čísla za listopadovou inflaci nebyla zásadnějším impulsem. S přicházejícím týdnem se dostanou do hry opět americké statistiky, když dnes odpoledne to bude index podnikatelské nálady v americkém průmyslu (ISM). Výsledky některých regionálních indexů nevěstí nic dobrého. A konečně zmiňme i nový fenomén, který se překvapivě zjevil dnes po ránu – japonská centrální banka dnes brzy ráno dala jasně najevo, že by v prosinci mohla zvýšit úrokové sazby. Globální averze k riziku v důsledku jestřábí rétoriky Bank of Japan tak viditelně vzrostla a teď je otázkou, zdali to bude záminka pro to eurodolar prodat či jej koupit. Tento rok ukázal, že dolar již nelze jednoznačně brát za bezpečný přístav, a tak případný výprodej rizikových aktiv nemusí mít nutně negativní implikace i EUR/USD.
• Forex: Jestřábí ČNB a slabý dolar = nadále silná koruna
  Česká koruna se nadále veze na pozitivní vlně. Od začátku roku přidala vůči euru k dobru více než tři procenta a na úrovni 24,30 EUR/CZK je nejsilnější za téměř dva roky. Máme za to, že prostor pro výraznější zisky české měny je krátkodobě omezený, ve střednědobém horizontu ale nadále očekáváme její postupné trendové posilování. Koruna profituje jak z vývoje v tuzemské ekonomice, tak i na zahraničních trzích.
• Forex: Jestřábí ČNB a slabý dolar živnou půdou pro korunu
  České koruně se od čtvrtečního zasedání, které vyznělo překvapivě jestřábím způsobem, daří držet dobyté pozice okolo úrovně 24,20 EUR/CZK. Do karet jí navíc hraje slabší dolar, který včera na frontě s eurem odepsal zhruba figuru. Dnes je tuzemský makro kalendář prázdný a koruna tak bude mít prostor dále konsolidovat své pozice. K výraznějším ziskům ale české měně prozatím chybí silné fundamentální impulsy.
• Forex: Jestřábí ČNB dodala koruně nový impuls
  Přibližně rok trvající trend slábnoucí koruny je u konce. Za poslední měsíc posílila česká měna vůči euru přibližně o tři procenta až na aktuálních 24,80 EUR/CZK. Dle našeho názoru má koruna to nejhorší již za sebou. A přestože může krátkodobě ustřelovat ke slabším úrovním, své zisky si koruna nejen udrží, ale může je na horizontu příštích 12-18 měsíců i dále rozšiřovat. Na domácím poli hraje koruně do karet změna očekávání ohledně snižování tuzemských sazeb.
• Forex: Jestřábí ČNB = silnější koruna
  Navzdory výplachu na globálních akciových trzích koruna zpevnila pod hranici 24,30 EUR/CZK. K tomu ji nejdříve dopomohla lednová inflace, která poklesla na 1,6 %, čímž se nenaplnily obavy trhů o výrazně nižším čísle. Následné zasedání ČNB se neslo v relativně jestřábím duchu – ať už jde o novou prognózu, rétoriku guvernéra Michla nebo jednotu v hlasování o stabilitě úrokových sazeb. Dnes budeme sledovat setkání Jana Fraita s analytiky, kde zazní detailnější pohled na novou prognózu, ale i názory viceguvernéra, který byl před zasedáním relativně největší holubicí. Vedle toho se dočkáme výsledku průmyslové výroby a stavebnictví za poslední měsíc roku 2025.
• Forex: Jestřábí Fed a hrozba amerického útoku na Írán pomáhají USD
  Jestřábí vyznění včerejšího zasedání Fedu (viz úvod) pomohlo stlačit eurodolar pod hranici 1,1500. Americký prezident Trump již údajně schválil plány na svržení speciální bomby na íránské jaderné zařízení. Takovou bombou a příslušným nosičem (bombardér B2) disponují jen USA. K útoku by údajně mohlo dojít o víkendu, přičemž nejistota před akcí (a následnou reakcí) může prospívat spíše dolaru.
• Forex: Jestřábí Fed a zvýšená nejistota podporují dolar
  Český maloobchod v únoru podle očekávání výrazně zpomalil svoje tempo růstu. Meziměsíčně reálné tržby bez prodejů motorových vozidel stagnovaly (v lednu růst o 2,2 %). Vyšší byly nákupy pohonných hmot (+1,9 % m/m) a nepotravinářského zboží (+1,0 % m/m), naopak méně se v únoru prodalo potravin (-2,2 %). V meziročním srovnání maloobchodní tržby reálně stouply o 4,6 %. To však bylo výrazně ovlivněno nízkou srovnávací základnou z loňského roku, kdy prodeje trpěly omezeními spojenými s koronavirem.
• Forex: Jestřábí Fed podpořil dolar, region pod tlakem
  Klíčovou událostí na finančních trzích bylo tento týden zasedání americké centrální banky. Ta v souladu s očekáváními zvýšila úrokové sazby o 25 bb na 3,75-4,00 %. Překvapením byl fakt, že hlasování bylo jednomyslné. Rozhodnutí bylo navíc jestřábí, kdy Fed již zvýšenou inflaci nepovažuje za dočasný fenomén spojený s ropným šokem. V tomto směru se posunul i jeho medián výhledu úrokových sazeb („dot plot“), který pro letošní rok počítá s dalším utažením měnových podmínek.
• Forex: Jestřábí Fed stlačil eurodolar níže, bude ECB kontrovat?
  Jestřábí Fed a ceny ropy směřující po další eskalaci v Perském zálivu směrem k hranici 110 USD za barel stlačily eurodolar zpět pod hranici 1,1500. Býčí nálada na trzích s ropou a plynem eurodolaru nesvědčí. Uvidíme, zda euru alespoň trochu pomůže ECB, která zasedá dnes odpoledne.
• Forex: Jestřábí komentáře z ČNB posílají korunu na čtyřměsíční maximum
  Zasedání ČNB k projednání měnové politiky se uskuteční za zhruba dva týdny, týden tak zbývá do mediální karantény členů bankovní rady. Možnosti promluvit včera využil O. Dědek. Podle něj má ČNB prostor pro další zvyšování úrokových sazeb, ale z dlouhodobého hlediska je podle něj potřeba být opatrný. Rychlé zvyšování sazeb v případě, že vyeskaluje nějaké externí riziko, by českou ekonomiku ohrozilo. Více jestřábí postoj dnes zaujal samotný guvernér J. Rusnok. Podle něj nemá cenu se zvýšením sazeb otálet a čekat až na listopadové zasedání. Vyjádřil jasnou preferenci zvýšit sazby již koncem září. Zároveň dodal, že dvojí zvýšení sazeb do konce roku či začátku příštího je možné.
• Forex: Jestřábí komunikace z Fedu nemá na eurodolar vliv
  Centrální bankéři z Fedu pokračují v jemně jestřábí komunikaci (viz včera Bostic a Dally), která však nemá na eurodolar zásadnější vliv. Do obchodování by nicméně mohla zasáhnout nová americká data v podobě listopadových statistik z trhu práce. Přírůstek nových pracovních sil bude zřejmě velmi silný, přičemž míra nezaměstnanosti pravděpodobně poklesne pod úroveň 4,5 %. Pro dolar by to měly být pozitivní zprávy jako zveřejněná data ohledně podnikatelské nálady v amerických službách.
• Forex: Jestřábí MNB i nadále drží sazby na 6,50 % a forint dále sílí
  Včerejší zasedání MNB dopadlo v souladu s očekáváním, když centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny na úrovni 6,50 %. Komentář k rozhodnutí MNB přitom zůstal relativně jestřábí, když MNB chce udržovat i nadále pozitivní reálné úrokové sazby, přičemž si pochvaluje sílící forint, který pomáhá tlačit inflaci směrem dolů. To jsou pochopitelně pro maďarskou měnu skvělé zprávy, takže může pokračovat v apreciaci.
• Forex: Jestřábí ofenzíva ČNB poslala korunu pod 25,30 EUR/CZK
  Korunu včera povzbudily jestřábí komentáře členů bankovní rady, díky čemuž se posunula pod hranici 25,30 EUR/CZK. Viceguvernérka Eva Zamrazilová se vymezila vůči agresivním tržním sázkám a zmínila, že na nejbližším zasedání zvažuje pokles sazeb o 25bps, nebo 50bps. Variantu snížení sazeb o půl procentního bodu s největší pravděpodobní podpoří i Jan Kubíček vzhledem ke slabší koruně. To jsou z našeho pohledu jasné signály ve prospěch opětovného snížení sazeb o 50bps v příštím týdnu. Jde zároveň o scénář, se kterým počítá i korunová křivka, což by mohlo alespoň částečně tlumit volatilitu na korunovém trhu po měnově-politickém zasedání.
• Forex: Jestřábí prognóza Fedu pomohla dolaru
  Překvapivě jestřábí prognóza Fedu a závazek jeho nového šéfa K. Warshe prospěly americké měně a zatlačily eurodolar o jednu figuru níže. Krátký konec dolarové křivky totiž začal začleňovat zvýšení sazeb již v září, což dolaru globálně pomáhá. Vzhledem k tomu, že Fed nyní začne být citlivý na konjunkturální data, dnes odpoledne stojí za to monitorovat jak podnikatelskou náladu od Philly Fedu, tak týdenní data z amerického trhu práce.
• Forex: Jestřábí rétorika Fedu neustává
  Včerejší americký index ISM z průmyslu byl na úrovni 48,7 (z 49,1) - tedy o něco méně, než se očekávalo (49,5). Dílčí indexy byly smíšené, ceny byly rovněž mírně mírnější, než se očekávalo (58 z 61,9), ale zaměstnanost a nové zakázky byly nepatrně lepší. Dopad na eurodolarový trh byl relativně omezený s tím, že čerstvá data kolidovala s pokračující jestřábí rétorikou Fedu. Pokračují uzavírka americké vlády i nadále limituje přísun nových dat, což dává vyniknout vystoupením centrálních bankéřů (dnes to budou ty na straně ECB).
• Forex: Jestřábí rétorika Fedu pomáhá dolaru
  Jestřábí rétorika linoucí se z Fedu (Collinsová a Barkin) včera pomáhala dolaru k mírným ziskům, kterým nezabránily ani klesající ceny ropy a plynu. Dnes by konečně měla přijít na řadu důležitější makrodata, kterými budou indexy podnikatelských nálad v eurozóně (PMI).
• Forex: Jestřábí rétorika Fedu udržuje dolar silný
  V pátek zveřejněné maloobchodní tržby v USA byly za minulý měsíc slabší, než se očekávalo - ovšem jen na první pohled. Tak zvaná kontrolní skupina (tj. tržby bez potravin, prodejců aut, stavebních materiálů a tržeb čerpacích stanic) poklesla o 0,1 % m/m, avšak stalo se tak jen proto, že zářijový údaj byl revidován výrazně nahoru, z 0,7 % na 1,2 %, což je největší měsíční nárůst od ledna 2023. Možná i proto zůstává rétorika Fedu velmi jestřábí, což potvrdil i výrok prezidentky bostonského Fedu Collinsové, která uvedla, že prosincové snížení sazeb není hotovou věcí. Je přitom jasné, že informace tohoto druhu udržují dolar silný. Tento týden by mohl být klidnější s tím, že kromě geopolitické situace bude trh sledovat také výběr nového ministra financí USA ze strany nadcházejícího prezidenta Donalda Trumpa.
• Forex: Jestřábí snížení sazeb v podání ČNB
  ČNB včera v souladu s naším očekáváním snížila svou základní úrokovou sazbu o 25bps na 4,5 %. Pro toto rozhodnutí hlasovalo všech sedm členů bankovní rady. Centrální banka tak zvolnila tempo uvolňování měnové politiky a s úrokovými sazbami blíže neutrální úrovni se nyní dostává do fáze jemného ladění.
• Forex: Jestřábí tiskovka prozatím zastavila korunu v dalším posilování
  Koruna má za sebou velmi zajímavý a napínavý den. Až do brzkého odpoledne posilovala a krátce se podívala dokonce pod hranici 24,10 EUR/CZK. Ve stejnou dobu, kdy ČNB oznámila své rozhodnutí zvýšit základní sazbu o tři čtvrtě procentního bodu, začala i „jestřábí“ tiskovka ECB, která odstartovala obrat nejenom koruny, ale vlastně i eurodolaru.
• Forex: Jestřábí tón ČNB se koruně zamlouval
  Koruna byla ovlivňována zejména dvěma událostmi. Zaprvé konfliktem na Blízkém východě, kdy o víkendu USA zaútočily na íránská jaderná zařízení. Na to konto americký dolar posiloval, naopak koruna ztrácela a během pondělí oslabila až k 24,87 EUR/CZK. V úterý ráno ovšem následovalo Trumpovo oznámení o příměří mezi Izraelem a Íránem. Dolar tak své zisky rychle ztratil, z čehož těžila mimo jiné i koruna (posílení k 24,80 EUR/CZK).