Středa 05. říjen 2022 21:49
reklama
Vantage
reklama
Instaforex krypto
reklama
Instaforex webinar rijen 2022
reklama
Vantage

Forex: (Ne)vyčerpatelnost devizových rezerv

15.08.2022 14:11  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Minulý týden se český finanční trh dočkal čísel ohledně inflace, statistiky devizových rezerv a objemu intervencí, ale také zápisu z posledního zasedání ČNB. Samotná koruna po celý týden posilovala, ovšem bez výraznější návaznosti na zveřejňovaná data. Podobný trend vykazoval v regionu polský zlotý a dařilo se i euru proti dolaru. Dnes postupně od rána domácí měna zisky pomalu odmazává. Vzhledem k prázdninovým nižším objemům je možné, že se koruna na krátkou chvíli dokázala vzpamatovat i bez větší intervence domácí centrální banky. O něco konkrétnější představu ale nabídne až v týdnu zveřejňovaná dekádní bilance. Oficiální informace jsou zveřejňované s větším zpožděním, kvůli čemuž se trh teprve minulý týden dočkal čísel ohledně intervencí ČNB v červnu. Centrální banka na obranu koruny vynaložila zhruba 7,1 mld. EUR po 3,5 mld. EUR v květnu. Podle předběžných dat očekáváme, že kadence intervencí se v červenci opět o něco zvýšila na úroveň zhruba 8 mld. EUR. Stav devizových rezerv přitom ukazuje, že ke konci července disponuje domácí centrální banka přibližně 145 miliardami EUR, a má tedy asi o 110 mld. navíc proti stavu před koncem roku 2013, kdy ČNB začala intervenovat ve snaze oslabit korunu. Jednoduchou metrikou by tak při konstantním čerpání rezerv na úrovni 8 mld. EUR měsíčně, stačily centrální bance nadbytečné rezervy zhruba na 14 měsíců. V té době by se přitom Česko mělo i podle prognózy ČNB nadále potýkat s inflací výrazně nad 2% cílem. Ustoupení od závazku a následné oslabení koruny by tak mohlo působit dále proinflačně a zároveň vědomí trhu o klesajících rezervách a ekonomickém oživení ještě v nedohledu by spekulace proti koruně mohlo jen umocnit. Vzhledem k relativně rychlému čerpání devizových rezerv je na místě jistá opatrnost – žádné rezervy nejsou nevyčerpatelné.

Další postup centrální banky ve využívání nástrojů MP nastínil zápis z posledního srpnového zasedání bankovní rady. Obsahuje 3 zásadní sdělení: (i) Ochota hledat kompromis je ještě nižší než za původního složení rady. To ostatně odkazuje snaha 2 „jestřábů“ vyjednat menší zvýšení sazeb s větší shodou, následovaná „demonstrativním“ hlasováním pro hike o 100bb. (ii) Pro stabilitu nemusel guvernér Aleš Michl zbylé členy příliš přesvědčovat. Kromě seznamu zúčastněných a finálního verdiktu zaznělo v zápisu jeho jméno jen jednou. Přesto jak viceguvernérka Eva Zamrazilová, tak člen rady Jan Frait nevyloučily scénář, ve kterém pro zvýšení sazeb na některém z dalších zasedání ruku zvednou. To by otočilo hlasy v poměru 4:3. (iii) I u aktuálně více holubičí rady se stále diskuze točí spíše v mantinelech zvyšování/stabilita než stabilita/snižování a bankovní rada si pravděpodobně uvědomuje, že při inflaci blížící se k 20 % se diskuze ještě nějakou chvíli ve stávajících mantinelech udrží. Z pohledu ekonomických dat dorazí z Česka tento týden jen ceny výrobců (úterý), kde trh očekává první meziroční snížení dynamiky v letošním roce. Globálně pak bude důležitý zápis z posledního zasedání Fedu. Výhledově vidíme i nadále omezené možnosti koruny dále posilovat a v prognóze počítáme se setrváním na mírně slabších úrovních s pokračující pomocí ČNB.

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Nepříznivý týden pro regionální měny
    Uplynulý týden přinesl oslabení všech regionálních měn především kvůli rostoucímu geopolitickému napětí. Koruna proti euru odepsala od předchozího...
  • Forex: Nervozita finančního trhu roste
    Česká koruna dnes oslabila do blízkosti úrovně 26,30 CZK/EUR a později zkorigovala k 26,20 CZK/EUR. Koruna tak dnes prodělala největší denní ztrátu od intervencí roku 2013.
  • Forex: Nervozita na finančním trhu přetrvává
    Indexy nákupních manažerů v eurozóně pravděpodobně pokračují v poklesu a indikují tak expanzi výroby a služeb zpomalujícím tempem. Na finančním trhu převládá opatrná a negativní nálada, která brzdí posilování koruny navzdory vysokým spekulacím na další brzké zvyšování úrokových sazeb ČNB.
  • Forex: Nervozita na trzích prospívá dolaru
    Během čtvrtečního obchodování se na trhu s eurem opět dařilo dolaru. Tento pohyb pravděpodobně odrážel zvýšenou nejistotu pramenící jak...
  • Forex: Nervozita pred voľbami v Maďarsku zráža forint
    Včerajšie obchodovanie prinieslo korekciu zlotého a forintu voči spoločnej mene. Maďarsk...
  • Forex: Nervozita před čtvrtečním zasedáním ECB bude stoupat
    Během úterního obchodování se euro vůči dolaru opatrně tlačilo směrem nahoru. PMI indexy z oblasti zpracovatelského průmyslu v Itálii...
  • Forex: Nervozita sráží korunu
    Na regionálním trhu se projevuje nervozita. Konec obchodních jednání mezi Čínou a Spojenými se stále oddaluje. Dnes na náladě nepřidaly ani horší indikátory důvěry z evropské ekonomiky. Koruna se tedy vydala směrem ke slabším hodnotám. Od rána oslabila přibližně o jednu desetinu procenta na 25,84 CZK/EUR. Podobně dnešek zakončil i maďarský forint, který obchodování zavírá na 326,9 HUF/EUR. Zlotému se v průběhu odpoledne podařilo své ztráty smazat a vrátil se zpět na své otevírací úrovně okolo 4,306 PLN/EUR.
  • Forex: Nervozita u koruny bude stoupat
    Ani uplynulý týden nepřinesl zásadní kurzotvorné informace, které by dokázaly rozpohybovat korunu a ta tak zůstala zabydlená v teritoriu okolo 24,70 EUR/CZK. V otázce složení rady ČNB je situace stejná jako před týdnem a trhy proto zůstávají v nejistotě. Termín je přitom neúprosný a pokud se prezident chce pohybovat v rámci ústavních zvyklostí, na finální rozhodnutí mu zbývá méně než měsíc.
  • Forex: Nervózní trhy zůstávají nakloněny Americe
    Vývoj na trzích bude i dnes ve vleku zpráv o vývoji konfliktu na Ukrajině, což s sebou přináší zvýšenou volatilitu. Měny středoevropského regionu zřejmě zůstanou pod tlakem výprodejů. V USA bude zveřejněn počet nově vytvořených pracovních míst za únor, který by měl potvrdit proinflační působení amerického trhu práce a podpořit úmysl Fedu již v březnu zahájit cyklus zvyšování úrokových sazeb.
  • Forex: Nervózní úvod nového týdne pro evropskou měnu
    Společná evropská měna na trhu proti dolaru v pondělí umazávala své zisky z konce minulého týdne. Na náladu investorů negativně působilo...
  • Forex: Nezajímavé obchodování na středoevropských FX trzích
    I když se včera po pondělním svátku vrátili na trh londýnští obchodníci, na středoevropských devizových trzích to příliš patrné nebylo. Absence jakýchkoliv nových fundamentálních impulsů se projevila v poklidném kurzovém vývoji. Koruna se tak vůči dolaru držela během včerejšího dne stabilní přilepená k hladině 27,03 CZK/EUR. Bez jakékoliv výraznější kurzové volatility se včera vůči společné evropské měně obchodoval i polský zlotý a maďarský forint.
  • Forex: Nezaměstnanost opět na rekordně nízkých úrovních
    Míra nezaměstnanosti podle MPSV v říjnu podle očekávání opět poklesla o desetinu na 2,6 %. Po několika měsících se tak opět vrátila na rekordně nízké úrovně. V dalších měsících se bude nezaměstnanost navyšovat s tím, jak bude klesat teplota a omezí se práce ve stavebnictví či zemědělství. Nicméně s ohledem na snižující se aktivitu výrobního sektoru se domníváme, že míra nezaměstnanosti se bude v příštím roce mírně zvyšovat v důsledku zpomalení české ekonomiky.
  • Forex: Nezaměstnanost poklesla na nové pokrizové minimum
    Koruna měla včera nakročena k umazání svých ztrát vůči euru z konce středečního obchodování, k čemuž jí pomáhala i velmi dobrá...
  • Forex: Nezaměstnanost v březnu stagnovala a ČNB je blíž k získání nových pravomocí
    Podle dnes zveřejněných údajů Ministerstva práce a sociálních věcí březnový podíl nezaměstnaných osob setrval na únorových 3 %. Po sezonním očištění pak nejspíše jen mírně vzrostl. MPSV ve své tiskové zprávě uvádí, že úřady práce v souvislosti se situací kolem koronaviru zaznamenaly zvýšený zájem zaměstnanců i OSVČ o informace k možné evidenci. Počet lidí, kteří se nakonec na Úřad práce ČR přihlásili, byl meziročně o 3,8 % a meziměsíčně o 6,1 % vyšší. Největší počet registrací hlásil Moravskoslezský kraj a v rámci okresů pak Praha. Většina žadatelů pocházela z pohostinství, cestovního ruchu a dalších služeb. Na Úřad práce se přitom hlásí i ti, kteří obdobné činnosti vykonávali v zahraničí. Současná situace ale zároveň vyvolala větší poptávku po zaměstnancích v zemědělství, lesnictví, stavebnictví, logistice, v oblasti týkající se provozu e-shopů, a také po řemeslnících a řidičích. V případě stavebnictví a zemědělství chybí především dělníci ze zahraničí, kteří v souvislosti s koronavirovou pandemií odcestovali do domovských zemí. To může být i jeden z důvodů, proč zatím nedošlo k výraznému nárůstu nezaměstnanosti, když část zaměstnanců a osob samostatně výdělečně činných našla dočasné uplatnění v jiném oboru. Tomu nahrává i fakt, že zmíněné sektory zaměstnávají zejména méně kvalifikované pracovníky. V dubnu však již čísla tak optimistická nejspíše nebudou.
  • Forex: Nezaměstnanost v eurozóně překvapivě poklesla
    Míra nezaměstnanosti v eurozóně navzdory očekáváním v lednu poklesla o dvě desetiny na 8,1 %. Vrátila se tak na úrovně z poloviny roku 2018 a zároveň umazala další část nárůstu po vypuknutí koronavirové krize z vrcholu na 8,7 %. Nejvyšší hodnoty i nadále vykazuje Řecko (16,2 %), Španělsko (16,0 %) a Itálie (9,0 %), naopak nejnižší Nizozemsko (3,6 %) a Německo (4,6 %). Statistiku trhu práce zveřejnil i ČSÚ. Data ukázala, že míra nezaměstnanosti v lednu vzrostla ve srovnání s prosincem o jednu desetinu na 3,3 %. Před nástupem pandemické krize, se tato statistika pohybovala kolem 2% úrovně. Vzhledem k omezením, se kterými se domácí ekonomika potýká, je nárůst nezaměstnanosti stále relativně pomalý. K tomu významně přispívají vládní opatření, ale i oživení v některých sektorech, které zaměstnance naopak nabírají.
  • Forex: Nezaměstnanost v USA dále poklesne
    Počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru v USA zřejmě opět překročí 500 tisíc. Míru nezaměstnanosti tak čeká další pokles, což by mohlo umocnit očekávání, že úrokové sazby v USA porostou dříve, než se očekávalo. V eurozóně budou zveřejněny pouze finální PMI ze služeb a kompozitní PMI za listopad. Kvůli výraznému zhoršení pandemické situace za poslední týden očekáváme jejich revizi směrem dolů. Stále se však nachází nad dlouhodobým průměrem.
  • Forex: Nezaměstnanost v USA klesá, průmysl v Německu na vzestupu
    Tvorba nových pracovních míst v USA pravděpodobně vykáže zpomalení. Pokračují jednání o záchranném balíčku v USA. Průmyslová výroba v Německu pravděpodobně v červnu výrazně vzrostla. ČNB ozřejmí detaily prognózy před analytiky. Donald Trump zakázal TikTok a WeCHat a akcie klesají.
  • Forex: Nezaměstnanost v USA půjde dále dolů
    Vzhledem k pátečnímu svátku budou data z amerického trhu práce za červen publikována již dnes. Předpokládáme další pokles nezaměstnanosti a zvyšující se tvorbu pracovních míst. Za eurozónu se též dočkáme míry nezaměstnanosti, ale zatím pouze za květen. V tomto případě je ale na místě očekávat její zvýšení jako důsledek zejména dubnového zmrazení ekonomické aktivity v Evropě kvůli protikoronavirovým opatřením.
  • Forex: Nezaměstnanost v USA ukáže další mírný pokles
    Dnes zveřejněná data z amerického trhu práce ukážou další růst zaměstnanosti a snížení nezaměstnanosti a upevní tak očekávání na další utahování měnové politiky americké centrální banky. Od ISM indexu ze sektoru služeb se čeká mírné snížení stále v pásmu silné expanze. Obchodní aktivita bude slabá kvůli svátku v Londýně.
  • Forex: Nezdar měn rozvíjejících se trhů
    Při pohledu na letošní vývoj na devizových trzích se dá konstatovat jedno – kdeže ty loňské sněhy jsou! Vzpomeňme, jak se do poslední chvíle přetahovala česká koruna s mosambickým metikalem o to, která měna na světě proti dolaru nejvíce posílí. Nakonec opravdu o prsa zhodnotila mosambická měna více než ta tuzemská. V top 10 byly i další středoevropské měny či měny rozvíjejících se trhů jako například polský zlotý, srbský dinár, chorvatská kuna či albánský lek.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple Trading Room