Neděle 08. února 2026 07:38
reklama
RebelsFunding NEW 2
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
RebelsFunding nová zóna
reklama
InstaForex ebook

Průmysl v prosinci pokračoval v silné expanzi, mírně rostlo i stavebnictví

06.02.2026 13:11  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Prosincové výsledky potvrdily, že se českému průmyslu v závěrečném čtvrtletí loňského roku navzdory barierám v zahraničním obchodě, nejistotě i strukturálním problémům mimořádně dobře dařilo. Prosincová průmyslová výroba navázala na silnou expanzi v listopadu, přičemž růst výroby se týkal většiny odvětví. Nové zakázky se díky velkoobjemovým dlouhodobým zakázkám ze zahraničí zvýšily meziročně o téměř jednu čtvrtinu. Po listopadové stagnaci vykázalo růst i české stavebnictví, a to především v oblasti inženýrského stavitelství. Vyšší než očekáváný přebytek přinesla bilance zahraničního obchodu.

Tuzemská průmyslová výroba v prosinci pokračovala v silné expanzi a na ostré listopadové zvýšení o 2,4 % navázala nárůstem o dalších 0,4 %. Meziročně byla v prosinci vyšší o 6,8 %. To představovalo oproti tržnímu konsensu pozitivní překvapení, když ten předpokládal růst o 5,2 %. I náš optimističtější odhad ve výši 5,9 % byl překonán. Po očištění o rozdílný počet pracovních dní činil nárůst 3,8 % a po očištění o sezónní vlivy byla úroveň indexu průmyslové výroby druhá nejvyšší v historii časové řady. To svědčí o tom, že se českému průmyslu navzdory nejistotě v zahraničí, bariérám v mezinárodním obchodu a ostatním strukturálním tlakům v závěrečném čtvrtletí loňského roku extrémně dařilo.

Mezičtvrtletně byla v Q4 25 průmyslová produkce vyšší o 2,2 % a v případě zpracovatelské výroby byl růst ještě silnější na 2,7 %. To značilo ostrý obrat oproti mezičtvrtletnímu poklesu o 0,6 % v Q3 25, respektive o 0,5 % ve zpracovatelském průmyslu. Indikátory sentimentu sice na přelomu roku zůstávají umírněné, vývoj nových objednávek ale minimálně přislibuje další pozitivní vývoj průmyslu v letošním roce.

Zpracovatelská výroba v prosinci meziměsíčně narostla o 0,8 %, zvýšení produkce se navíc týkalo většiny odvětví. K meziměsíčně lepšímu výsledku přispěla odvětví výroby farmaceutických výrobků (+0,3 pb), ostatních nekovových výrobků (+0,5 pb), kovodělných výrobků (+0,3 pb) či strojírenství (+0,2 pb). Z růstu naopak ukrojil pokles výroby aut o 1,1 % m/m. To ale následovalo listopadový nárůst o 6,5 %. Automobilový průmysl v závěru roku operoval dle dostupných informací téměř na hranici svých kapacitních možností, což se ale na začátku roku změnilo. Využití kapacit v Q1 26 ostře kleslo pod 90 %. To je ale stále výše ve srovnání s eurozónou či Německem. K loňskému nárůstu průmyslové produkce o 1,5 % zřejmě významně přispěl obranný průmysl, což se odráží v meziročně vyšší výrobě kovových konstrukcí a kovodělných výrobků o 4,4 %, kam řadíme i výrobu zbraní a střeliva. Odolnost domácího automobilového sektoru a rostoucí významnost toho obranného přispívají k lepší kondici českého průmyslového sektoru.

Hodnota nových zakázek v prosinci meziročně skokově narostla o 25 %. Vliv na to měl 40% nárůst dlouhodobých zakázek ze zahraničí v odvětví ostatních dopravních prostředků. Po očištění o tuto mimořádnou zakázku byla dle vyjádření ČSÚ hodnota průmyslových zakázek v prosinci vyšší o 6 % y/y, tedy výše oproti listopadovému nárůstu o 4,1 %. Samotný vývoj nových průmyslový zakázek v Q4 25 a lepší hodnocení poptávky mezi průmyslníky, byť nedostatečná poptávka dle šetření ČSÚ zůstává dominantní bariérou růstu, jsou příslibem pro další růst průmyslové produkce v letošním roce.

Silné momentum průmyslové produkce v závěru loňska, nárůst zakázek u nás i v Německu, který může odrážet první známky německého fiskálního stimulu, nižší ceny energií od letošního ledna a domácí fiskální expanze jsou faktory, které by měly jednoznačně podpořit domácí průmyslovou výrobu. Ta podle nás letos zaznamená nárůst 2,5 % po loňských 1,5 %.

Výsledek zahraničního obchodu za prosinec pozitivně překvapil

Bilance zahraničního obchodu v prosinci vykázala přebytek ve výši 14,8 mld. CZK. Výsledek tak překonal náš i tržní konsenzus. Po sezónním očištění byl přebytek ještě vyšší, když dosáhl 25,8 mld. CZK. To v meziročním srovnání znamenalo nárůst o 7 mld. CZK. Vývoz po sezónním očištění meziměsíčně stoupl o 1,7 %, dovoz byl naopak o 0,8 % nižší.

Celkové saldo zahraničního obchodu bez sezónního očištění bylo v prosinci příznivě ovlivněno zejména meziročně vyšším přebytkem obchodu s motorovými vozidly (o 5,1 mld. CZK) a stroji a zařízeními (o 3,0 mld. CZK). Deficit obchodu s ropou a zemním plynem se zmenšil o 2,7 mld. CZK. Nepříznivý vliv na celkové saldo měl hlavně obchod s elektřinou, kde se snížilo aktivum o 2,8 mld. CZK. Schodek obchodu s počítači, elektronickými a optickými přístroji se prohloubil o 1,8 mld. CZK a přebytek obchodu s elektrickými zařízeními se zmenšil o 1,5 mld. CZK.

Za rok 2025 vykázala obchodní bilance přebytek 216,5 mld. CZK, který byl meziročně o 4,0 mld. CZK nižší. Na celoroční bázi vzrostl meziročně vývoz o 2,6 % a dovoz o 2,8 %. Ve srovnání s rokem 2024 byl i navzdory celním válkám zahraniční obchod překvapivě odolný. Podobná tempa vývozu a dovozu očekáváme i v letošním roce. Přebytek zahraničního obchodu podle našeho odhadu dosáhne 220 mld. CZK.

Stavebnictví loni silně rostlo, počet stavebních povolení ale čtvrtý rok klesal

Stavební produkce v ČR meziměsíčně vzrostla v prosinci o 1,7 % poté, co v listopadu stagnovala. Za celý rok 2025 pak byla po očištění o vliv rozdílného počtu pracovních dní vyšší o 9,3 %, zatímco v předchozích dvou letech klesala (v roce 2024 o 1,4 % a v roce 2023 o 2,4 %). K oživení přispělo jak inženýrské stavitelství (+10,5 % v roce 2025), tak to pozemní (+8,6 % v roce 2025). Pomohly pravděpodobně jednak vyšší vládní investice do infrastruktury, a pak také nižší úrokové sazby, které přispěly k oživení na realitním trhu.

V samotném závěru loňského roku rostlo hlavně inženýrské stavitelství. Po listopadové stagnaci jeho produkce v prosinci meziměsíčně povyskočila o 3,9 %. Meziročně pak byla vyšší o 10,9 %. V pozemním stavitelství naproti tomu produkce meziměsíčně vzrostla jen o skromných 0,5 %, a to navíc poté, co v říjnu a listopadu stagnovala a v srpnu a září dokonce klesla. Meziročně pak byla vyšší o 2,3 %. Poptávka po bydlení je přitom silná, což dokazuje vývoj na hypotečním trhu. Problém tak bude nejspíše na straně drhnoucího povolování staveb.

Z hlediska počtu vydaných stavebních povolení byl rok 2025 bezkonkurenčně nejhorší za celou dobu existence statistik. Za celý loňský rok bylo vydáno v souhrnu 61,6 tis. stavebních povolení, což je meziročně o 14,5 % méně. Důvodem do velké míry pravděpodobně byly problémy s digitalizací stavebního řízení. Nejde ovšem pouze o jednorázový výkyv, nýbrž celkově negativní trend. Počet vydaných stavebních povolení se totiž setrvale snižuje již poslední čtyři roky, a to tempem v rozsahu 5-10 % ročně (během let 2022 až 2024). Stejné je i hodnocení v případě počtu stavebních povolení vydaných čistě na rezidenční výstavbu. Ten v loňském roce dosáhl pouze 23 tis. a byl nejnižší od počátku pozorování tohoto ukazatele v roce 2002. I zde přitom v posledních čtyřech letech dochází k setrvalému poklesu, přičemž v roce 2023 jeho tempo dokonce atakovalo 20 %. Vliv nicméně může mít i změna struktury rezidenčního trhu, kdy preference výstavby bytových domů s vyšším počtem obytných jednotek na úkor domů rodinných může vést k setrvale nižším počtům vydaných povolení. S ohledem na silný růst cen nemovitostí v posledních letech může být pro řadu kupujících cena rodinného domu oproti menšímu bytu již příliš vysoká.

Nadějí pro stavebnictví je hlavně oživení investiční aktivity. Vládní investice zatím rostly rychlým tempem, je ovšem otázkou, zdali ho nezbrzdí střídání vlády a aktuálně platné rozpočtové provizorium. Naproti tomu dynamika investic firem byla dosud spíše slabá. S oživující ekonomikou a průmyslem by ale mohlo dojít ke změně, neboť celkový hospodářský výhled se nyní zdá být poměrně pozitivní. Pro letošní rok odhadujeme nárůst celkové stavební produkce o zhruba 2 %. Rezidenční výstavba ale bude tento růst spíše nadále tlumit, jelikož lze předpokládat, že nízké počty vydaných stavebních povolení se budou do statistik stavební produkce propisovat se zpožděním.

Autor: Jana Steckerová, Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Průmysl v Německu zpomalil
    Průmyslová výroba v březnu zpomalila na -3,5 % meziročně oproti revidovaným 3,1 % v únoru. Trhy očekávaly zpomalení na -0,4 % meziročně.
  • Průmysl v Německu zpomalil
    Průmyslová výroba v říjnu zpomalila na -0,6 % meziročně oproti revidovaným -0,4 % v září. Trhy očekávaly zpomalení na -2,5 % meziročně.
  • Průmysl v Německu zvolnil
    Průmyslová výroba v dubnu vzrostla o 1,6 % meziročně oproti revidovanému růstu 2,3 % v březnu. Trhy očekávaly růst o 1,5 % meziročně.
  • Průmysl v oblasti Chicaga lepší, důvěra spotřebitelů klesla méně. Eurodolar se přiblížil 1,32 USD
    Euro v průběhu dneška pokračovalo v pozvolném oslabování vůči dolaru vstříc hranici 1,32 USD/EUR, aktuálně...
  • Průmysl v Polsku zpomalil
    Průmyslová výroba v září poklesla na 8,8 % meziročně oproti 13,2 % v srpnu. Trhy však očekávaly zpomalení na 8 %.
  • Průmysl v Polsku zpomalil
    Průmyslová výroba v listopadu zpomalila o 0,7 % meziročně oproti revidovanému růstu o 1,9 % v říjnu. Trhy očekávaly růst o 0,8 % meziročně.
  • Průmysl v Polsku zpomalil
    Průmyslová výroba v březnu klesla o 6 % meziročně oproti růstu o 3,3 % v únoru. Trhy očekávaly pokles o 2,2 % meziročně.
  • Průmysl v Polsku zrychlil
    Průmyslová výroba v prosinci zrychlila tempo růstu o 7,5 % meziročně oproti poklesu o 1,1 % v listopadu. Trhy očekávaly zrychlení o 3 % meziročně.
  • Průmysl v Polsku zrychlil
    Průmyslová výroba v červenci rostla o 2,9 % meziročně oproti revidovanému poklesu o 0,4 % v červnu. Trhy očekávaly zrychlení o 1,8 % meziročně.
  • Průmysl v Polsku zrychlil
    Průmyslová výroba v prosinci zrychlila na 16,7 % meziročně oproti 15,2 % v listopadu. Trhy očekávaly zpomalení na 13,1 % meziročně.
  • Průmysl v říjnu lehce za očekáváním - konec roku bude slabší
    Průmysl v říjnu rostl o něco pomaleji, než jsme čekali – meziměsíčně (po sezónním a kalendářním očištění, data v Reuters) poklesl o 0,1 %, zatímco meziročně byl vyšší o 1,1 % (náš odhad +1,7 %). Víceméně se však zatím naplňují naše sázky na lehké zpomalení dynamiky průmyslu ke konci letošního roku, na které ukazovaly i slabší podnikatelské nálady a nepřesvědčivé nové objednávky. I tak pravděpodobně za celý rok 2025 skončí průmysl podle našich odhadů v lehkém plusu (0,5-1 %).
  • Průmysl v říjnu lehce za očekáváním - konec roku bude slabší
    Průmysl v říjnu rostl o něco pomaleji, než jsme čekali – meziměsíčně (po sezónním a kalendářním očištění, data v Reuters) poklesl o 0,1 %, zatímco meziročně byl vyšší o 1,1 % (náš odhad +1,7 %). Víceméně se však zatím naplňují naše sázky na lehké zpomalení dynamiky průmyslu ke konci letošního roku, na které ukazovaly i slabší podnikatelské nálady a nepřesvědčivé nové objednávky.
  • Průmysl v říjnu těžil opět z automotive
    Česká průmyslová produkce během října meziročně vzrostla, kdy po očištění o dva pracovní dny navíc dosáhla růstu o 1,9 % (+8,0 % bez očištění). Náš odhad stejně jako medián analytiků počítal se slabším výsledkem poblíž meziroční stagnace. Pozitivně se dle očekávání projevilo oživení v automotive, kdy kombinace nižší srovnávací základny a problémů v předcházejících měsících vedla k meziročnímu růstu produkce v tomto odvětví o více jak 20 %. Meziměsíčně průmyslová produkce rostla o 2,8 %.
  • Průmysl v říjnu zvedl “hlavu z písku”
    Průmyslová produkce v říjnu meziročně reálně vzrostla o 1,9 %, meziměsíčně byla vyšší o 2,8 %. To je v souladu s naším očekáváním lehkého oživení české ekonomiky ve čtvrtém kvartále tohoto roku. Lepší výsledek říjnového průmyslu je sice do značné míry dílem sektoru automotive, kde v říjnu skončily odstávky (dané výpadky součástek ze Slovinska) a znovu se rozjela výroba. Oproti září však vzrostla po sezónním očištění průmyslová produkce napříč naprostou většinou důležitých sektorů včetně strojírenství, produkce plastů i kovů. Jediným setrvale klesajícím odvětvím tak zůstává výroba počítačů a elektroniky.
  • Průmysl v srpnu klesl, stavebnictví pokračovalo v růstu
    „Průmyslová produkce v srpnu nepokračovala v červencovém oživení. Vyplývá to z dnes publikovaných dat ČSÚ. Průmyslová produkce v srpnu meziročně poklesla o 1,3 %, meziměsíčně pak o 1,1 %. Prázdninové měsíce tak průmyslu výsledně spíše uškodily, než pomohly. Aktuální vývoj navíc ukazuje, že se český průmysl stále potýká s nestabilní poptávkou i kolísáním výkonu napříč sektory,“ říká Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
  • Průmysl vstupuje do nového roku v útlumu
    „Pád českého průmyslu pokračoval i v závěru loňského roku. Průmyslová produkce se v listopadu meziročně snížila o 2,7 %. Měsíc před tím – v říjnu - sice průmyslová výroba po tříměsíčním propadu meziročně rostla o 1,9 %, ale jen díky výrobě automobilů, zatímco většina ostatních odvětví klesala. S problémy se dlouhodobě potýká řada klíčových odvětví, například strojírenství. Nešlo tedy o změnu dlouhodobého trendu útlumu českého průmyslu, což potvrdil i listopadový pokles.
  • Průmysl v únoru stagnoval, válka budoucí vyhlídky nezlepší
    Český průmysl v únoru stagnoval. Přesněji meziročně poklesl o 0,3 %. Skončil tak pod našim očekáváním (+3,0 %) i pod očekáváním trhu (+2,5 %). Útěchou může být, že mírné revize směrem vzhůru se dočkal alespoň lednový růst (z +3,7 % na +4,0 %). Hlavním důvodem slabého únorového výsledku je stejně jako v předchozích čtvrtletích zejména neutěšující vývoj v automobilovém sektoru. Meziměsíčně průmyslová produkce poklesla o 2,4 %.
  • Průmysl v únoru zklamal. Podvazují jej vysoké úroky, teplé počasí, slabá německá a čínská poptávka či útoky jemenských povstalců v Rudém moři
    Tuzemská průmyslová výroba letos v únoru zaostala za očekáváním, když meziročně přidala jen 0,7 procenta.
  • Průmysl v USA drží tempo při silné poptávce a ústupu cenových tlaků
    Srpnový report ISM si přichystal pro trhy pozitivní překvapení. Hlavní index aktivity se oproti červenci nepatrně zvedl na 59,9 bodu a překonal tak odhady nastavené na 58,5. Co je důležité, tento výsledek hodně stojí na silné poptávce, přičemž cenové tlaky se zmírnily.
  • Průmysl v USA rychle slábne a propouští, ukazuje ISM
    Průzkum ISM v americkém průmyslu dopadl za červenec nečekaně špatně. Celková aktivita zvýraznila svůj pokles, jak naznačuje snížení hlavního indexu na 46,8 z 48,5 bodu, zatímco se čekal mírný růst na 48,8. Struktura je navíc špatná. Nové objednávky klesají opět o něco více (47,4), produkce též (45,9), ale především sledujeme podstatné zhoršení u zaměstnanosti (43,4).
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding nová zóna