Tržní sazby
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Do tohoto týdne vstoupíme s údajem o květnovém vývoji tuzemské inflace
12.06.2023 Týden nabitý zasedáními centrálních bank a údaji o vývoji spotřebitelských cen zahájí tuzemská inflace za květen. Ta by měla v meziročním vyjádření pokračovat v poměrně svižném poklesu; klíčový bude vývoj jádrové inflace po překvapivém výrazném zpomalení v dubnu. Dále bude tento týden zveřejněna americká inflace, která bude jedním z důležitých vstupů před zasedáním americké centrální banky v tomto týdnu. Zasedat bude i ECB, která na rozdíl od Fedu (od kterého se čeká pauza) podle nás zvýší sazby (o 25 bb). Obě centrální banky zveřejnění novou prognózu a americký Fed zároveň také výhled trajektorie úrokových sazeb dle jednotlivých představitelů (tzv. dot-plot).
Forex: Špatný vstup české ekonomiky do Q2 neprospěl domácí měně
09.06.2023 Data z tuzemské ekonomiky tento týden příliš nepotěšila. Domácí průmyslová výroba po březnovém oživení v dubnu meziměsíčně klesla o 1,9 % (ve zpracovatelském průmyslu ještě výrazněji o 2,7 %) a navázala tak na slabé výkony v lednu a únoru. Výhled pro tuzemský průmysl navíc není příliš optimistický, jak ukazují předstihové indikátory a negativní vývoj v zahraniční poptávce. Nedařilo se ani stavebnictví. Údaje tržeb z maloobchodu a ze služeb zase potvrdily pokračující útlum spotřebitelské poptávky. Přestože růst mezd na začátku roku zrychlil, mezičtvrtletně reálně klesly vlivem odeznění efektu úsporného tarifu a lednového přecenění zboží a služeb. To ukázala data vývoje mezd za celé první čtvrtletí. Celkově se tedy vstup české ekonomiky do druhého čtvrtletí příliš nepovedl a s ohledem na pokračující slabý výkon průmyslu v prostředí slábnoucí globální poptávky a výdajové umírněnosti domácností se tak rizika koncentrují ve směru další stagnace případně i poklesu ekonomické aktivity.
Forex: Trhy věří, že recese donutí Fed letos snižovat úrokové sazby
06.04.2023 Únorová data z domácí ekonomiky byla smíšená. Středeční maloobchodní tržby potvrdily vysokou míru volatility této statistiky v poslední době. Tržby bez prodejů aut meziměsíčně klesly o 0,4 %, zatímco měsíc před tím zaznamenaly nárůst o 0,8 %. Na zmírnění meziročního poklesu tržeb z lednových -6,8 % na -6,4 % (zatímco tržní konsenzus činil -7,0 %) se výrazně podepsala revize dat v předchozích měsících. Předstihové indikátory přesto z našeho pohledu stále ukazují spíše na mírné oživení spotřeby domácností v Q1 23.
Forex: Opatrné oživení domácí ekonomiky
06.04.2023 Únorové statistiky z tuzemského průmyslu i zahraničního obchodu dnes podle našeho odhadu po poměrně slabých údajích z počátku letošního roku ukážou na mírný nárůst ekonomické aktivity. Pokud by však průmyslová výroba zůstala i nadále v útlumu, představovalo by to riziko dalšího mezičtvrtletního poklesu domácí ekonomiky. Na globálních trzích je dnešek posledním obchodním dnem před Velikonocemi. Kalendář ale zásadní data nenabídne, a tak se zraky trhů budou patrně upírat hlavně k odpolednímu vystoupení J. Bullarda z Fedu na téma ekonomického výhledu.
Forex: Slabší data z USA přiživila sázky na obrat Fedu
05.04.2023 Statistiky domácích maloobchodních tržeb pokračují ve vysoké volatilitě. Na zmírnění meziročního poklesu tržeb z lednových -6,8 % na -6,4 % (zatímco tržní konsenzus činil -7,0 %) se výrazně podepsala revize dat v předchozích měsících. V samotném únoru maloobchodní tržby bez prodejů aut meziměsíčně klesly o 0,4 %, zatímco měsíc před tím zaznamenaly nárůst o 0,8 %. Nadále tedy platí, že statistiky maloobchodních tržeb jsou v posledních měsících výrazně volatilní a často revidované, a pro predikci vývoje ekonomiky tedy i méně spolehlivé. Přes dnešní data však podle nás předstihové indikátory stále ukazují spíše na mírné oživení spotřeby domácností v Q1 23.
Forex: Koruna čeká na zasedání ČNB
27.03.2023 České koruně se začínají zamlouvat nižší americké tržní sazby a globálně slabší americký dolar. Česká měna se tak drží v pásmu 24,60-24,70 EUR/CZK. V tomto týdnu bude kromě globálního finančního napětí důležité sledovat na koruně také zasedání ČNB - předpokládáme, že centrální bankéři (podobně jako například Eva Zamrazilová) budou spíše varovat trhy před sázkami na “předčasný” pokles sazeb, a to by se koruně mohlo líbit.
Forex: Splní dnes ECB, co slíbila? Toť otázka
16.03.2023 ECB se svou vlastní vinou dostala do prekérní situace. Poněkud nezvykle se totiž již na minulém zasedání zavázala, že i na tom dnešním zvýší úrokové sazby o 50 bb. Ve světle aktuálních potíží v bankovním trhu, dnes již na obou stranách Atlantiku, se ale uvedený slib může jevit jako silný závazek. Moc si ale nedovedeme představit, že by ho evropští centrální bankéři nedodrželi. Na druhou stranu zvýšení sazeb v současné době může sentiment na trzích dále zhoršit.
Forex: Dolar je zpět
15.03.2023 Zatímco na počátku týdne byly trhy pod talkem nepříznivých zpráv z amerického bankovního sektoru, ve středu týdne se tématem číslo jedna staly potíže švýcarské banky Credit Suisse. Dramatický pád jejich akcií (-29 % během dneška, -43 % od počátku roku) s sebou přinesl tlak na výprodej akcií v celém evropském bankovním sektoru. To samozřejmě zvyšuje tlaky na ECB, aby s dalším zpřísňováním měnové politiky minimálně počkala, tržní sazby výrazně opadaly. Na trzích byl jednoznačně patrný útěk ke kvalitě.
Forex: Koruna oslabila nad 23,70 EUR/CZK
14.03.2023 Podstatný nárůst averze k riziku v souvislosti s turbulencemi v americkém bankovním sektoru se koruně logicky nelíbí, což vedlo k jejímu oslabení nad 23,70 EUR/CZK. Přenos nákazy do Evropy, respektive konkrétně do Česka je v tuto chvíli relativně málo pravděpodobný, jak ostatně včera ubezpečovali i jednotliví členové bankovní rady (Eva Zamrazilová a Jan Procházka).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nálada spotřebitelů a podnikatelů se dále zlepšuje
20.02.2023 Indikátory sentimentu, jejichž velký počet bude tento týden zveřejněn, by měly ukázat na pokračující růst důvěry v další vývoj ekonomik. Týkat by se to mělo spotřebitelů i podnikatelů. Konečný odhad lednové inflace v eurozóně podle nás přinese mírnou revizi z 8,5 % na 8,6 % y/y. Zpřesněné odhady německého a amerického HDP by naopak měly zůstat zhruba beze změny. Zatímco německá ekonomika vlivem slabé spotřeby domácností ve Q4 22 mírně mezičtvrtletně klesla, ta americká svižně rostla.
Forex: Odolná poptávka může Fedu ztížit boj s inflací
17.02.2023 Poptávka amerických domácností podpořená silný trhem práce zůstává robustní, což může Fedu zkomplikovat boj s inflací. Americké maloobchodní tržby v lednu zaznamenaly velmi silný růst. Meziměsíčně byly vyšší o 3 % (v nominálním vyjádření) po předchozím poklesu o 1,1 %. Lednový meziměsíční nárůst tak byl oproti tržnímu konsensu o celý jeden procentní bod vyšší. Významně k tomu přispěla silná čísla prodejů aut, avšak i bez nich maloobchodní tržby rostly svižným tempem o 2,3 % m/m (oproti konsensu více než dvojnásobek). Oživení spotřebitelské poptávky by v USA bylo v souladu se silným trhem práce (počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti zůstává nízký, když se nadále drží pod hranicí 200 tis.), postupně se zmírňující inflací a s tím souvisejícím nárůstem důvěry domácností.
Forex: Zatím nekončící příběh napětí na americkém trhu práce
03.02.2023 Americký NFP report by měl potvrdit pokračující napětí na tamním trhu práce, když sektory jako zdravotnictví, rekreace či vzdělávání stále dohánějí předpandemické úrovně zaměstnanosti. Finální odhady PMI v eurozóně zřejmě potvrdí optimističtější výhled nákupních manažerů. Včerejší várka zasedání centrálních bank přinesla očekáváné zvýšení sazeb od BoE, překvapivou rétoriku ECB a opětovné ponechání klíčové úrokové sazby na 7 % od ČNB spolu s čerstvou prognózou.
Forex: ECB přinesla mírné překvapení, zatímco ČNB se obešla bez něj
02.02.2023 Dnešní smršť zasedání centrálních bank zahájila Bank of England, která dle očekávání zvýšila sazby o 50 bb. Podle nás nepůjde o poslední podobné zvýšení, když čekáme 50bodový hike i na příštím zasedání v březnu. Tím by utahování měnové politiky BoE mělo vrcholit.
Forex: ECB i BoE zvýší sazby, ČNB je ponechá beze změny
02.02.2023 Po včerejším Fedu bude i dnešní den na finančních trzích hlavně v režii centrálních bank. Zatímco ČNB je se současnou výší úrokových sazeb spokojená a již popáté v řadě je s největší pravděpodobností ponechá na stávající úrovni, ECB i BoE podle nás sáhnou k jejich dalšímu zvýšení o 50 bb.
Recese už tu byla? A kdy?
25.01.2023 Postupné obnovení růstu ekonomiky. V loňském druhém pololetí se ekonomika potýkala s mělkou a krátkou recesí. Letos podle nás již dojde k postupnému oživení. Průmysl bude těžit z vysokého stavu dosud nevyřízených objednávek a plynulejších dodávek vstupů. Tuzemskou poptávku podpoří vyšší růst mezd a uklidnění situace kolem cen energií.
Trhy podceňují odhodlání ECB dál zvyšovat sazby, varoval člen Rady guvernérů
19.01.2023 Finanční trhy podceňují odhodlání Evropské centrální banky (ECB) pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Řekl to dnes člen Rady guvernérů ECB Klaas Knot, který je zároveň guvernérem nizozemské centrální banky. Investoři by podle něj měli počítat s tím, že sazby se budou zvyšovat nejméně do poloviny roku. Euro po jeho slovech zpevnilo.
Forex: Euro atakuje devítiměsíční maximum
18.01.2023 Euru se uprostřed pracovního týden dařilo. Společná měna navázala na úterní seanci a opětovně vůči dolaru testovala hladinu 1,0870 EUR/USD. Finální čísla prosincové inflace za eurozónu byla v meziměsíčním srovnání o desetinu revidována směrem dolů, meziroční dynamika se proti předběžnému odhadu nezměnila, a to ani u jádrové inflace.
ČNB a koruna: proč podle Fraita není třeba vyšších sazeb
18.01.2023 Viceguvernér Jan Frait včera v článku pro hospodářské noviny s Jakubem Matějů vysvětloval, proč už další zvyšování úrokových sazeb při boji s inflací podle jeho názoru příliš nepomůže. Hlavní argumentační linií je analýza transmisních kanálů měnové politiky - podle viceguvernéra ve zkratce úrokový a úvěrový kanál již fungují (a další zpřísnění není třeba) a dopady dalšího zvyšování sazeb na měnový kurz je nejisté.
Forex: Koruna zůstává vůči euru nadále silná, polepšila si i k dolaru
29.12.2022 Česká měna se ve vztahu k euru nadále drží poblíž svých více než 11letých maxim. Dnes zpevnila o dva haléře na 24,20 EUR/CZK. K dolaru posílila proti středečnímu podvečeru o 11 haléřů na 22,69 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Česká koruna je nadále poblíž nejsilnějších úrovní od června 2011
29.12.2022 Růst peněžní zásoby M3 v eurozóně mírně zpomalil v listopadu z 5,1 % na 4,8 %. Úvěrová dynamika nefinančních podniků zatím nenese známky výrazného ochlazení investiční aktivity. Úvěry pro nefinanční podniky byly v listopadu meziročně vyšší o 8,4 %. Finanční situace podniků tak nadále zůstává podle všeho odolná, zatímco poptávka domácností po úvěrech již delší dobu vykazuje výrazný úpadek.
Forex: Koruna stále poblíž nejsilnější úrovně od začátku roku
19.12.2022 Německý Ifo index za prosinec mírně překvapil, když došlo ke zlepšení o 2,3 b. oproti listopadu na 88,6 b., zatímco tržní konsensus činil 87,5 b. Ke zlepšení došlo jak ve složce hodnotící současnou situaci, tak i ve složce očekávání. I německý Ifo index tak navazuje na předstihové indikátory z minulého týdne, které poukazovaly na mírně optimističtější výhled pro ekonomiku. Nicméně indikátory sentimentu stále implikují pokles ekonomické aktivity, byť o něco mírnější.
Klíčové body z konference ECB
15.12.2022 EUR/USD vyskočil nad 1,07 poté, co Lagardeová uvedla, že ECB očekává další zvýšení o 50 bazických bodů.
Forex: Co čekat v roce 2023 od úrokových sazeb a koruny?
08.12.2022 K dalšímu zvýšení úrokových sazeb ČNB pravděpodobně již nedojde. Jejich první snížení čekáme oproti finančnímu trhu později, konkrétně až ve druhé polovině příštího roku. Tržní úrokové sazby tak podle nás budou nejprve korigovat předchozí hluboký propad, který byl částečně ovlivněn i překvapivě nízkou domácí říjnovou inflací.
Ranní shrnutí (06.12.2022)
06.12.2022 Americké indexy zakončily včerejší obchodování níže, přičemž všechny hlavní indexy z Wall Street klesly o více než 1 %. S&P 500 klesl o 1,79 %, Dow Jones klesl o 1,40 % a Nasdaq se propadl o 1,93 %. Russell 2000 zaostával nejvíce s 2,78% propadem.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Listopadové PMI nejspíše ukážou mírně optimističtější výhled
21.11.2022 Pozornost se tento týden bude upírat na předstihové indikátory ekonomického sentimentu a zápisy z jednání ECB a Fedu včetně komentářů představitelů obou centrálních bank. V indikátorech PMI by mělo dojít k mírnému zlepšení, byť by měly stále zůstat pod 50bodovou hranicí. Německý IFO index by měl také zaznamenat mírné zlepšení. Páteční struktura růstu německého HDP by měla poukázat na odolnou poptávku a naopak slabý průmysl a čistý vývoz.
Forex: Obrat v měnové politice Fedu prozatím v nedohlednu
18.11.2022 Zářijová průmyslová výroba v eurozóně překvapila silným růstem (+0,9 % vs konsensus 0,5 %), když těžila z pokračujícího odeznívání problémů v dodavatelských řetězcích a kompletování nevyřízených objednávek. Výkon průmyslu v eurozóně ve třetím čtvrtletí byl tak značně odolný vůči dopadům energetické krize, a to s velkým přispěním automobilového průmyslu, který hrál prim i v našich statistikách. Data z tohoto týdne rovněž potvrdila předběžný odhad růstu HDP eurozóny o 0,2 % q/q a říjnové zrychlení inflace z 10,0 % na 10,6 % y/y (1,5 % m/m). Euru se dařilo po celý týden zůstat výrazně nad paritou vůči dolaru a ke konci týdne zůstává téměř beze změny. Zatímco eurové tržní sazby během týdne mírně klesly, zejména pak na delším konci (až o 15 bb).
Forex: Koruna dnes oslabila k euru o šest haléřů, vůči dolaru stagnovala
16.11.2022 Koruna dnes oslabila k euru ve srovnání s úterním závěrem o šest haléřů na 24,37 EUR/CZK. Vůči dolaru česká měna stagnovala. V 17:00 se obchodovala za 23,45 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online. Koruna tak příliš nereagovala na dnešní informace Českého statistického úřadu o tom, že ceny výrobců v Česku se v říjnu dál meziročně zvyšovaly, růst ale zmírnil v průmyslu, zemědělství, stavebnictví i službách.
Forex: Maloobchodní tržby v USA svědčí o odolnosti tamní poptávky
16.11.2022 Vládní opatření, která v říjnu významně přispěla ke zpomalení spotřebitelské inflace, vedla také ke zpomalení růstu cen tuzemských průmyslových výrobců ze zářijových 25,8 % y/y na 24,1 % v říjnu. Odpuštění plateb za obnovitelné zdroje týkající se všech podnikatelů a odvíjející se od množství spotřebované energie znamenalo relativně značnou úlevu, když ceny elektřiny meziměsíčně klesly o 3,9 %. Odhlédneme-li však od tohoto efektu, tak růst cen průmyslových výrobců naopak mírně zrychlil. Cenové tlaky tak podle všeho ve výrobní sféře zůstávají silné navzdory klesající poptávce.
Forex: Tuzemská inflace pravděpodobně zpomalila díky vládním opatřením
10.11.2022 Středem pozornosti dnes bude u nás tuzemská inflace za říjen a v hledáčku globálních trhů se ocitne zase americký vývoj spotřebitelských cen. Tuzemská inflace by měla vlivem vládních opatření, které tlumí ceny elektřiny pro domácnosti, zpomalit jak na meziměsíční, tak i na meziroční bázi. Nicméně nejistota odhadu je výrazná, a to s ohledem na nejasnou metodiku ČSÚ týkající se zohlednění úsporného tarifu v cenových statistikách. Americká inflace, která podle nás v meziročním srovnání opět zpomalila, nejspíše promluví do tržního ocenění trajektorie sazeb Fedu.
Forex: Středoevropské měny opět korigovaly zisky z předchozích dní
09.11.2022 Meziroční růst spotřebitelských cen v Maďarsku v říjnu zůstal bezpečně nad hranicí 20 %, když meziměsíčně ceny vzrostly o silná 2 %. Za silnou meziměsíční dynamikou byly zejména ceny potravin a bydlení, které zahrnují ceny energií. Meziroční růst potravin se v říjnu přehoupnul nad 40 %, což je nejvyšší úroveň v EU. V souvislosti s pokračujícím zdražováním potravin, tamní vláda oznámila, že rozšiřuje cenové stropy také na brambory a vejce. Tamní vláda mimo jiné již zavedla stropy pro ceny energií pro domácnosti, hypoteční sazby a jiné potraviny. Podle nás inflace bude vrcholit mezi 23-24 % ve Q123. Maďarský forint dnes odepsal 0,17 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Ekonomika v eurozóně v Q3 jen slabě rostla, ta tuzemská již stagnovala
31.10.2022 Hned začátkem týdne bude zveřejněná celková kondice ekonomiky v eurozóně, která by měla mezičtvrtletně růst, byť značně nižším tempem v porovnání s H122. Růstem překvapila především německá ekonomika, jejíž HDP byl zveřejněn minulý pátek. Česká ekonomika podle nás v Q3 již stagnovala a recese ji čeká na přelomu roku.
Forex: Americká ekonomika si ve Q3 vedla lépe, než se očekávalo
27.10.2022 Dnešní rozhodnutí ECB přineslo očekávané zvýšení sazeb o 75 bb, čímž depozitní úroková sazba dosáhla 1,5 %. Zvyšování úrokových sazeb by podle centrální banky mělo pokračovat pravděpodobně i na dalších zasedáních. Podrobnosti ke kvantitativnímu utahování by měly být zveřejněny na prosincovém zasedání. Došlo také ke změně parametrů TLTRO (úvěry pro banky). Evropské tržní úrokové sazby po zasedání pokračovaly v poklesu, během týdne stihly klesnout o více než 30 bb napříč křivkou.
Forex: Česká ekonomika ztrácí energii
25.10.2022 Recese ekonomiky na přelomu roku. České hospodářství bylo dosud vůči dopadům energetické krize relativně odolné. Poptávka po spotřebním a průmyslovém zboží však klesá. To se podepíše na mezičtvrtletním poklesu HDP v Q4 22 a Q1 23 následovaném jen pozvolným oživením růstu. Dosažení předpandemické úrovně HDP očekáváme až ve Q3 23.
Forex: Tuzemská inflace dále zpomaluje
11.10.2022 Zatímco inflace v Maďarsku dále zrychluje, ta tuzemská podle nás zpomaluje. To z pohledu české koruny nebude příliš dobrá zpráva kvůli zhoršujícímu se úrokovému diferenciálu. Výraznějšímu oslabení ale nadále brání intervenční aktivita ČNB.
Forex: Trh práce v USA zůstává argumentem pro růst úrokových sazeb
07.10.2022 Globální trhy dnes budou bedlivě sledovat statistiky z amerického trhu práce za září. Oproti srpnu sice očekáváme zpomalení růstu zaměstnanosti, i tak podle nás dnešní data budou hovořit pro pokračování utahování měnové politiky Fedem. Euro naopak pravděpodobně nepodpoří srpnová průmyslová produkce v Německu. Na domácí půdě může vody finančního trhu rozvířit ČNB, která zveřejní objem svých intervencí za srpen, společně s devizovými rezervami ke konci září a rovněž zápis z posledního měnověpolitického zasedání.
Forex: V německých cenách výrobců se odráží drahé energie
20.09.2022 Velkoobchodní ceny energií zaznamenaly během prázdninových měsíců skokový nárůst. To bylo důvodem výrazného meziměsíčního růstu německých průmyslových cen v červenci a silná tato dynamika pravděpodobně zůstala i v srpnu. Drahé energie se zároveň promítají v utlumeném vývoji průmyslové produkce, což by měla potvrdit data z Polska. Tamní trh práce však zůstává nadále silný, když růst průměrné mzdy pokrývá velkou část inflace a zaměstnanost roste tempem nad 2 % y/y.
Forex: Trhy pod vlivem pohřbu královny a prázdného kalendáře
19.09.2022 Státní pohřeb královny Alžběty II. a s tím související státní svátek ve Velké Británii, společně s prázdným kalendářem makroekonomických dat se projevily v poklidném duchu dnešního obchodování na devizových trzích. Americký dolar během asijského obchodování k euru mírně posílil o přibližně 0,5 % k 0,9970 EUR/USD, během evropského obchodování pak zůstal poblíž této úrovně. Akciové trhy však výrazně klesaly, pravděpodobně již v důsledku blížícího se středečního zasedání amerického Fedu, kde se očekává v pořadí třetí zvýšení úrokových sazeb o 75 bb.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed znovu razantně zvýší úrokové sazby
19.09.2022 Klíčovou událostí tohoto týdne bude zasedání Fedu, na kterém podle nás i trhu dojde ke zvýšení úrokových sazeb o 75 bb. Tempo jejich růstu by následně mělo zpomalit. I tak by sazby mohly v první polovině příštího roku vystoupat nad 4 %. Rozhodnout o zvýšení úrokových sazeb by ve čtvrtek měla i Bank of England, od které čekáme hike o 50 bb. V závěru týdne budou zveřejněny zářijové předstihové indikátory z eurozóny. Jak spotřebitelská důvěra, tak předběžné PMI podle nás zůstanou v pásmu, které indikuje mírný pokles ekonomické aktivity.
Forex: Domácí inflace oslabuje, v USA zůstává robustní
16.09.2022 Na globálních trzích byla tento týden hlavním hybatelem americká inflace. Tamní spotřebitelské ceny v srpnu překvapily meziměsíčním růstem o 0,1 %, přestože trhy zejména v návaznosti na pokles cen pohonných hmot čekaly naopak jejich snížení ve stejném rozsahu. Ještě výrazněji pak překvapila jádrová složka cen, která rostla oproti očekávaným 0,3 % m/m dvojnásobným tempem. To na trzích posílilo očekávání dalšího razantního zvýšení úrokových sazeb Fedem.
Forex: Vysoké ceny energií brzdí evropský průmysl
14.09.2022 Růst nákladů na energie si zřejmě začal vybírat první daň v podobě poklesu průmyslové produkce v eurozóně. Ta se podle nás v červenci mohla snížit meziměsíčně až o téměř 3 %. Předstihové indikátory navíc nepřinášejí mnoho pozitivních signálů ani pro další měsíce. Očekáváme proto, že průmysl ve třetím čtvrtletí svou ekonomickou aktivitu sníží, přestože pokračuje uvolňování napětí v dodavatelských řetězcích.
Forex: Americká inflace opět přiblížila dolar na dohled paritě
13.09.2022 Nálada německých investorů se v září opět zhoršila. Složky měřící současné podmínky i očekávání poklesly z již tak nízkých úrovní, a to ještě výrazněji, než se předpokládalo. Ukazatel očekávání se tento měsíc propadl ze srpnové hodnoty -55,3 na -61,9 bodu, což je úroveň, která indikuje recesi. Také složka hodnotící současné podmínky prudce klesla (ze srpnových -47,6 na -60,5 bodu). Sentiment zhoršují zejména obavy z nedostatku plynu v nadcházející topné sezóně a klesající kupní síla v důsledku vysoké inflace.
ECB zvýší sazby o 75 bb
07.09.2022 K jednacímu stolu ve čtvrtek zasedne Evropská centrální banka. Trh ve svých cenách zahrnuje necelé 75bodové zvýšení úrokových sazeb, což je i náš odhad. Jakýkoli menší krok by byl hrozbou po společnou evropskou měnu i inflační výhled. Razantnější utažení měnových podmínek by pak naopak mohlo vést k větší fragmentaci evropského dluhopisového trhu. Rizikem je především Itálie, která má před volbami. Další zvýšení úrokových sazeb o 50bb očekáváme v říjnu, o 25 bb v prosinci a v příštím roce v součtu o 75 bb. To posune depozitní sazbu na 2,25 % a repo sazbu na 2,75 %, kde by se růst měl zastavit.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z tuzemské ekonomiky budou svědčit o zpomalení ekonomické aktivity
05.09.2022 Tuzemská data během týdne pravděpodobně vykážou hluboký meziroční propad reálných mezd o 10,2 % a meziměsíční poklesy průmyslové produkce a maloobchodních tržeb. Data z německého průmyslu by měla již nést předzvěsti mělké recese v 2H22. Klíčovou událostí týdne bude zasedání ECB, která se podle nás odhodlá k 75bodovému hiku, přičemž terminální úroveň sazeb, dosažená až příští rok, by se měla pohybovat na 2,75 %.
Forex: Americký NFP zatím nerozklíčoval hádanku amerických sazeb
02.09.2022 Tento týden vyvrcholil vysoce sledovanými statistikami z amerického trhu práce. Tamní ekonomika přidala během srpna 300 tis. nových míst v nezemědělském sektoru. To je sice výrazně méně než předchozí přírůstek (528 tis.), nicméně stále se jedná o velice solidní nárůst zaměstnanosti nadále svědčící o silném trhu práce v USA. Průměrné hodinové výdělky vzrostly meziměsíčně o 0,3 % oproti očekávanému růstu o 0,4 %, nezaměstnanost vzrostla o 0,2 pb na 3,7 % vlivem vyšší participace na trhu práce. Silná data by mohla rozvázat ruce americkému Fedu a implikovat agresivnější postoj měnové politiky. Nicméně tržní ocenění je stále relativně rozpolcené mezi 50 a 75 bb pro příští zasedání Fedu s menším náklonem ke většímu zvýšení úrokových sazeb. Obrázek by mohla definitivně rozklíčovat americká inflace zveřejněná ale až za dva týdny.
Forex: Utažený trh práce v USA nahrává zpřísňování měnové politiky
02.09.2022 Dnes budou finanční trhy sledovat hlavně srpnový růst zaměstnanosti v USA. Počet nově vytvořených pracovních míst se podle nás snížil na 300 tis. Míra nezaměstnanosti zároveň setrvala na 3,5 %. Napětí amerického trhu práce bude pro Fed jedním z důležitých důvodů, proč pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Případné překvapení na jednu či druhou stranu proto může zahýbat sázkami na velikost hiku americké centrální banky na nadcházejícím zasedání. Z domácího pohledu bude zajímavé zveřejnění červencového růstu cen průmyslových výrobců v eurozóně, který podle tržního konsenzu výrazně zrychlil.
Forex: Tuzemský průmysl se potýká se slábnoucí poptávkou
01.09.2022 Domácí výrobní PMI v srpnu zůstal podle očekávání na červencových 46,8 bodech. Již třetí měsíc řadě tak došlo optikou tohoto ukazatele k meziměsíčnímu zhoršení situace v tuzemském zpracovatelském průmyslu. Zatímco problémy se subdodávkami podle nákupních manažerů rychle odeznívají, dopadá na český průmysl slábnoucí poptávka. Firmy ji řeší nižšími objemy výroby i snižováním zaměstnanosti. Celkově dnešní údaj potvrzuje naše očekávání, že českou ekonomiku čeká ve druhé polovině roku technická recese, kterou bude doprovázet postupné oslabování inflačních tlaků a mírný nárůst nezaměstnanosti.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v eurozóně nadále stoupá, vrchol má stále ještě před sebou
29.08.2022 Inflace v eurozóně v srpnu nejspíše zrychlila, vrcholu by v meziročním vyjádření měla dosáhnout až v září na 9,3 %, kdežto jádrová složka by měla meziročně zrychlovat až do začátku roku 2023. Naopak v Německu by mělo dojít ke zpomalení meziměsíční inflace. Tuzemský a polský PMI by měly zůstat pod 50bodovou hranicí. Silná data z amerického trhu práce by se měla připojit k jestřábímu vyznění konference v Jackson Hole z minulého týdne a hrát do karet přísnějšímu utahování měnové politiky amerického Fedu.
Forex: Důraz na jemné přistání amerického Fedu je minulostí
26.08.2022 Dnešní ostře sledovanou událostí byl projev šéfa amerického Fedu J. Powella, který navázal na vyjádření svých kolegů a upevnil postoj centrální banky v boji proti vysoké inflaci. Scénář tzv. jemného přistání se nám tak znovu oddaluje. Jestřábí vyznění jen potvrdilo nutnost úrokových sazeb zavítat hlouběji do restriktivního teritoria, výrazně nad 3 %, a tam také delší dobu setrvat. Nicméně ohledně trajektorie sazeb na nejbližším zářijovém zasedání se Powell k ničemu nezavázal a trhy tak přemítají nad relativně vlažném vyznění. Klíčové budou zřejmě data příchozí v nadcházejících dvou týdnech.
Ranní okénko - Zápis z jednání ČNB neindikuje výrazné zvyšování sazeb
15.08.2022 V tomto týdnu se dozvíme vývoj cen výrobců v Česku, Německu a Polsku. ZEW index ukáže, jak aktéři na finančních trzích očekávají výkon ekonomiky v příštích několika měsících. V USA bude zveřejněn zápis z posledního jednání Fedu a tamní vývoj tržeb v maloobchodu bude z pohledu očekávání měnové politiky další zajímavý signál. V Polsku a Maďarsku budou zveřejněny předběžné výsledky HDP za Q2. Koruna v polovině minulého týdne zpevnila na pozadí oslabení dolaru proti euru o zhruba 0,8 % z okolí 24,50 na 24,35 EUR/CZK, kde se pohybuje i dnes ráno.
Forex: Dozvuky zasedání ČNB
23.06.2022 Dnes budou v eurozóně i v USA zveřejněny předběžné červnové PMI, které by měly pro letošní druhé čtvrtletí indikovat pokračující hospodářský růst. Globálními trhy může opět zahýbat šéf Fedu Powell, který promluví v dolní komoře amerického Kongresu. Domácí trh bude vstřebávat včerejší zasedání ČNB, které přineslo růst sazeb o 125 bb a zároveň bylo poslední ve starém složení bankovní rady pod vedením guvernéra Rusnoka.
Forex: ČNB naposled ve starém složení opět výrazně zvýšila sazby
22.06.2022 Základní úroková sazba ČNB vzrostla o dalších 125 bb na 7 %. Očekávání analytiků byla poměrně široce rozkročena v intervalu 75-150 bb. Finanční trh byl nakonec mírně zklamán, jelikož měl plně zaceněno zvýšení sazeb o 150 bb. Tržní sazby tak na rozhodnutí reagovaly poklesem. To by za běžných okolností bylo spojeno i s oslabením koruny, to nicméně nenastalo, když se koruna opět odrazila od známé hranice 24,75 EUR/CZK, nad kterou ji zřejmě nedovoluje oslabit ČNB svými intervencemi.
Forex: Finanční trhy pro druhé pololetí čekají výraznější reakci Fedu i ECB
14.06.2022 Německý ZEW by za červen měl ukázat na zlepšení výhledu i hodnocení současné situace, když postupně odeznívá prvotní silně negativní vliv války na Ukrajině. I přes námi očekáváné zlepšení sentimentu však půjde spíše o drobnou korekci a ten tak stále zůstane poblíž nízkých úrovní. Finální odhad německé inflace za květen by měl potvrdit její nárůst v meziročním vyjádření ze 7,8 % na 8,7 %. Meziměsíční růst cen průmyslových výrobců v USA pak pravděpodobně v květnu zrychlil za významného přispění dražší surové ropy.
Forex: Úrokové sazby strmě rostou, akcie naopak padají
13.06.2022 Na finančních trzích dnes pokračovala vlna výprodejů. Ta začala v druhé polovině minulého týdne po jestřábím vyznění posledního zasedání ECB a překvapivě vysoké inflaci v USA. Trhy tak na obou stranách Atlantiku pro druhou polovinu letošního roku očekávají poměrně výrazné utažení měnové politiky. Výnos na dvouletém americkém dluhopisu se aktuálně pohybuje poblíž 3,20 %, v delším horizontu se pak nedostane pod 3,25 %.
Forex: K růstu tuzemského HDP přispěla vyšší domácí poptávka i oživení v průmyslu
31.05.2022 Dnešek přinese zpřesněný odhad českého HDP za první letošní čtvrtletí, který pravděpodobně jen potvrdí jeho mezičtvrtletní nárůst o 0,7 %. Podle našeho odhadu k němu přispělo oživení domácí poptávky i průmyslové produkce. V Polsku a eurozóně bude zveřejněn první odhad květnové inflace. Očekáváno je další zvýšení.
Forex: Inflace v Německu a Španělsku skončila v květnu nad odhady
30.05.2022 Německá inflace v květnu skončila výrazně nad odhady. Podle předběžného odhadu meziměsíční růst spotřebitelských cen v harmonizovaném vyjádření zrychlil z 0,7 % na 1,1 %, zatímco analytici očekávali zpomalení na 0,5 %. Meziročně německá inflace dosáhla nového rekordu ve výši 8,7 %, oproti očekávaným 8,1 %. K růstu cen přispěly zejména dražší energie a potraviny. Rychleji, než se čekalo v květnu rostly ceny také ve Španělsku.
Forex: Náhlý konec jestřábího postoje ČNB?
17.05.2022 Nadcházející změny v bankovní radě ČNB pravděpodobně vyvolají holubičí posun v komunikaci tuzemské měnové politiky. Očekáváme, že poslední zvýšení sazeb o 75 bb v tomto cyklu zpřísňování přinese ČNB na nadcházejícím červnovém zasedání, přičemž existuje riziko ještě výraznějšího nárůstu. Nový guvernér Michl naznačil, že poté bude pravděpodobně uplatňovat vyčkávací taktiku, což by mohlo znamenat riziko dalšího odkotvení inflačních očekávání. Domácí tržní sazby přitom podle nás budou zvýšené v důsledku nárůstu rizikové prémie.
Forex: Válka na Ukrajině doléhá na inflaci i sentiment
12.04.2022 Německý ZEW index za duben dnes pravděpodobně ukáže na další oslabení sentimentu, na který dopadají obavy z dopadů sankcí na německé firmy, ale i pokles kupní síly domácností v důsledku vysoké inflace. V USA dnes bude zveřejněna spotřebitelská inflace za březen. Ta podle našeho odhadu meziročně vystoupala na 8,4 %, tedy na nejvyšší hodnotu za více než 40 let. K meziměsíčnímu růstu o 1,1 % patrně nejvíce přispěl skokový nárůst cen pohonných hmot v souvislosti s válkou na Ukrajině.
Forex: Česká inflace dále na vzestupu
11.04.2022 Tuzemská inflace byla v březnu nejvyšší za posledních 24 let. Meziročně zrychlila na 12,7 %, a to při meziměsíčním růstu cen o 1,7 %. Data tak mírně překonala tržní očekávání, která byla nastavena na 1,4 % m/m a 12,4 % y/y. Za meziměsíčním zdražováním tentokrát stály hlavně ceny pohonných hmot v souvislosti s konfliktem na Ukrajině. Dle dnes zveřejněných statistik o cenách zahraničních výrobců v ČR došlo potom v únoru k dalšímu rozevření nůžek mezi růstem vývozních a dovozních cen v neprospěch vývozních cen, což není příliš dobrý signál pro tuzemský export ani další vývoj kurzu koruny.
Forex: Válka na Ukrajině a inflace zůstávají v centru pozornosti
11.03.2022 Lednová průmyslová produkce v ČR patrně ukáže dočasné zlepšení situace, zejména ve výrobě automobilů. Konflikt na Ukrajině však pro nejbližší měsíce optimistické vyhlídky průmyslu sráží. První dopady války na spotřebitelský sentiment amerických domácností odhalí index Michiganské univerzity za březen. Trhy budou nadále sledovat i další vývoj války na Ukrajině.
Forex: Inflace v ČR i USA nahrává růstu sazeb
10.03.2022 Zasedání Evropské centrální banky překvapilo trhy rychlejším plánovaným ukončením programu nákupu aktiv. ECB sice podle očekávání zopakovala, že k ukončení pandemického programu PEPP dojde na konci března, v rámci „běžného“ programu nákupu aktiv (APP) ale od začátku května zpomalí nákupy a k jejich úplnému zastavení by mohlo dojít již v letošním třetím čtvrtletí.
Forex: Tuzemská inflace dvouciferná
10.03.2022 Tempo zdražování v tuzemsku měřené indexem spotřebitelských cen v únoru dále zrychlilo a poprvé od poloviny roku 1998 bylo podle nás dvojciferné. Zrychlující meziroční růst spotřebitelských cen uvidíme odpoledne i za Spojené státy. Maďarská centrální banka ve světle tamních inflačních tlaků dnes zvýší podle nás týdenní depozitní sazbu na 6 %. ECB si kvůli situaci na Ukrajině bude chtít dát na čas, i tady se ale utažení měnových podmínek kvůli inflaci nezadržitelně blíží. Dnešní jednání mezi ministry zahraniční Ukrajiny a Ruska je pro trhy příslibem. Včerejší investorský optimismus je tak na trzích patrný i dnes ráno.
Ranní shrnutí (27.01.2022)
27.01.2022 Americké indexy se v první polovině seance obchodovaly v zisku. Ten však byl následně zlikvidován po rozhodnutí FOMC o sazbách a Powellově tiské konferenci. S&P 500 padl o 0,15 %, Dow Jones klesl o 0,38 % a Nasdaq zakončil v blízkosti nuly.
Forex: Solidní spotřebitelská poptávka v USA přetrvává
14.01.2022 Pozornost investorů bude v závěru týdne směřovat k americkým prosincovým statistikám maloobchodních tržeb, spotřebitelské důvěry a průmyslové produkce. Data by měla potvrdit dosavadní povzbudivé trendy a pomoci americké měně. Z Německa se dnes ráno dočkáme maastrichtské statistiky podílu deficitu na HDP. Z celoročního HDP budeme moci odvodit předpoklad ohledně Q4 21.
Forex: Koruna ztratila dřívější zisky, oslabila k euru i dolaru
13.01.2022 Koruna dnes i přes počáteční posilování ztratila dřívější zisky a oslabila vůči oběma hlavním světovým měnám. K euru proti předchozímu závěru ztratila 15 haléřů a okolo 17:00 se obchodovala v kurzu 24,51 EUR/CZK. K dolaru si pohoršila o čtyři haléře na 21,38 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Hypomonitor: Banky loni poskytly nové hypotéky za rekordních 379 miliard korun
13.01.2022 Banky a stavební spořitelny loni poskytly nové hypoteční úvěry za rekordních 379 miliard korun, což je meziroční nárůst o 70 procent. Celkem, včetně refinancování, banky loni poskytly 178.000 hypoték za rekordních 541 miliard korun. V případě počtů úvěrů jde o zhruba 50procentní nárůst a u objemu o 73 procent. Vyplývá to ze statistik České bankovní asociace Hypomonitor. Do něj dodávají data všechny banky a stavební spořitelny poskytující hypotéky na českém trhu.
Forex: Česká ekonomika nevypadala v závěru roku vůbec špatně
13.01.2022 Dnes zveřejněná tuzemská data vůbec nedopadla špatně. Listopadové statistiky maloobchodních tržeb přinesly v porovnání s tržním konsensem lepší čísla, povzbudivý byl zejména prodej automobilů, což potvrzuje při pohledu na listopadový vzestup výroby automobilů, že úzká hrdla brzdící produkci tohoto pro nás klíčového sektoru se začínají rozšiřovat.
Ranní glosa: Prosincová inflace zrychlí
12.01.2022 Dnes české trhy vyčkávají na jedno hlavní číslo - prosincovou inflaci. Počítáme s tím, že růst cen opět zrychlí a meziroční dynamika výrazně překoná 6 %. Hlavní inflační skok však přijde až v lednu, ve chvíli kdy se opět vrátí na původní úroveň DPH na energie a současně značná část domácností dostane nové vyšší zálohy na elektřinu a plyn (část již přirozeně pocítila vyšší ceny energií ke konci roku).
Rozbřesk: Prosincová inflace zrychlila, pro trhy už by to ale nemělo být velké překvapení
12.01.2022 Dnes české trhy vyčkávali na jedno hlavní číslo - prosincovou inflaci. Růst cen opět zrychlil a meziroční dynamika výrazně překoná 6 %, dosáhla na 6,6 %. Hlavní inflační skok však přijde až v lednu, ve chvíli kdy se opět vrátí na původní úroveň DPH na energie a současně značná část domácností dostane nové vyšší zálohy na elektřinu a plyn (část již přirozeně pocítila vyšší ceny energií ke konci roku).
Rozbřesk: Česká inflace za říjen vyskočila na 5,8 procent
10.11.2021 Máme k dispozici poslední v zásadě kompletní sadu zářijových čísel od průmyslu po výkony v pohostinství a hoteliérství, která ukazují na "polojasno až zataženo" na konci třetího kvartálu. Hlavním problémem je bezesporu situace v automobilovém průmyslu - ten se potýká s kritickým nedostatkem subdodávek (zejména polovodičů) a výroba i proto meziročně klesá skoro o 7 %. A říjen a listopad budou vzhledem k novým odstávkám ve výrobě ještě horší.
Ranní glosa: Česká inflace vyskočí výrazně nad 5 %
10.11.2021 Máme k dispozici poslední v zásadě kompletní sadu zářijových čísel od průmyslu po výkony v pohostinství a hoteliérství, která ukazují na "polojasno až zataženo" na konci třetího kvartálu. Hlavním problémem je bezesporu situace v automobilovém průmyslu - ten se potýká s kritickým nedostatkem subdodávek (zejména polovodičů) a výroba i proto meziročně klesá skoro o 7 %. A říjen a listopad budou vzhledem k novým odstávkám ve výrobě ještě horší. Dobrou zprávou je, že nedostupné subdodávky a drahé energie se zatím zdaleka tolik nepodepisují na zbytku průmyslu.
Rozbřesk: ČNB dnes zvedne sazby minimálně o 50 bps, Fed sundavá nohu z plynu
04.11.2021 Dnešní zasedání ČNB bude opět napínavé. ČNB úrokové sazby zvýší minimálně o 50 bps (náš základní scénář), ale ve hře bude i agresivnější krok. Proč? Především proto, že poslední inflační čísla opět překvapila vyšším růstem a v září vyskočila na 4,9 %. Poslední prognóza přitom předpokládala růst pouze o 3,2 %. Navíc ještě daleko rychleji rostla jádrová inflace očištěná o vyšší ceny energií, která v září vyskočila až na 5,8 % (ČNB přitom očekávala úrovně okolo 3,5 %). Po posledním zasedání navíc nehledě na agresivní krok ČNB zůstala koruna v defenzivě a v tuto chvíli je také viditelně slabší, než naznačuje poslední prognóza - to je jen další argument pro agresivnější postup vpřed směr “normální sazby”.
Forex: Koruna se vrací k 25,50 EUR/CZK
04.11.2021 Českou korunu dnes čeká zasedání ČNB, které samo o sobě může znamenat pozitivní impuls. Na druhou stranu krátké tržní sazby jsou již v tuto chvíli relativně hodně vysoko (prostor pro pozitivní překvapení je malý). Korunu nakonec ani příliš nevyděsilo zasedání Fedu, po kterém vyslal jeho šéf Powell relativně holubičí komentář, kterým podpořil akcie a lehce oslabil dolar.
Rozbřesk: ČNB zvýší tento týden sazby minimálně o 50 bps, Fed sundavá nohu z plynu
01.11.2021 Začíná týden, ve kterém bude opět hrát prim zasedání centrálních bank. Na programu je zasedání České národní banky, amerického Fedu i Bank of England a ve všech případech očekáváme utažení měnové politiky.
Forex: Českou korunu čeká tento týden zasedání ČNB
01.11.2021 Českou korunu čeká tento týden zasedání ČNB, které samo o sobě může znamenat pozitivní impuls. Na druhou stranu krátké tržní sazby jsou již v tuto chvíli relativně hodně vysoko (prostor pro pozitivní překvapení je malý). Současně korunu může strašit vidina vyšších dolarových sazeb a silnějšího dolaru.
Forex: Česká koruna zůstává pod lehkým tlakem
20.10.2021 Česká koruna zůstává pod lehkým tlakem a oslabila do blízkosti 25,50 EUR/CZK. Koruna příliš nereflektuje vyšší domácí tržní sazby a během včerejška ani klidnější náladu na globálních trzích. Nejbližší týdny před zasedáním Fedu může zůstat v defenzivě, pak ale věříme v opatrné zisky české měny.
Rozbřesk: Česká koruna se drží v defenzivě, německá výrobní inflace nejvýše od roku 1974
20.10.2021 Česká koruna nebyla v posledních dvou týdnech schopna ocenit další nárůst domácí inflace ani novou sérii jestřábích komentářů z ČNB. Ty sice poslaly dál vzhůru krátký konec výnosové křivky - dvouletý český swap se pohybuje nad 3 % a výnosové rozpětí oproti eurovým sazbám zdolalo 3,5 procentního bodu. Česká koruna však současně s tím zařadila "zpátečku" a vrátila se nad 25,50 EUR/CZK - úroveň, kde se pohybovala před zářijovým zasedáním ČNB. To je varovné znamení, které nás pravděpodobně přinutí přehodnotit náš pozitivní výhled na korunu minimálně do konce.
Forex: ČSÚ zveřejní strukturu růstu HDP za druhé čtvrtletí
31.08.2021 Český statistický úřad zpřesní výsledek tuzemské ekonomiky za druhé čtvrtletí a odhalí strukturu růstu. Inflace v eurozóně dosáhne v meziročním vyjádření nových maxim, které podporuje silný efekt srovnávací základy z minulého roku. Spotřebitelská důvěra v USA mírně poklesne a bude tak následovat dříve zveřejněné indikátory. Koruna zůstává poblíž svých hodnot z posledních deseti dní. Ačkoli podmínky podporují korunu k opětovnému posílení, prázdninová slabá aktivita na finančních trzích ji drží i nadále beze změny.
Forex: Koruna zůstává poblíž svého pásma 25,50-25,55 za euro
30.08.2021 Úvod týdne na finančních trzích se nesl v duchu dozvuků projevu šéfa amerického Fedu v Jackson Hole a následků hurikánu Ida. Nepřesvědčivé prohlášení o blížícím se konci kvantitativního uvolňování pomohl akciovým trhům k novým maximům, zatímco tržní sazby a výnosy státních dluhopisů mírně ztrácely. Ve středoevropském regionu maďarský forint (+0,35 %) a polský zlotý (+0,20 %) posilovaly. Koruna na druhou stranu ztratila 0,20 % vůči euru a uzavírá den na úrovni 25,57, tedy lehce nad horní hranicí svého pásma, ve kterém se pohybuje posledních deset dní. S návratem eura k silnějším hodnotám vůči euru, téměř rekordním úrokovým diferenciálem a přetrvávajícím optimismem na finančních trzích je však podle nás i nadále jen otázkou času, kdy se vrátí s koncem prázdnin aktivita na trhy a koruna se opět posune k silnějším hodnotám kolem úrovně 25,40 EUR/CZK.
Rozbřesk: Koruna by se mohla vymanit z tlaku, zajištění exportérů poblíž historických minim
12.07.2021 Česká koruna se dostala v posledních dvou týdnech po delší době opět pod výraznější tlak a v nejslabších seancích se obchodovala až na dostřel od 26,00 EUR/CZK. Na vině byly podle nás dva hlavní faktory - strach z nové delta varianty COVID 19 a obavy z globální inflační vlny. Oba faktory na globálních trzích začaly hrát do karet americkému dolaru, který jako magnet začal vysávat likviditu z rizikovějších měn.
Forex: Podnikatelská důvěra v Německu má šanci na další zlepšení
24.06.2021 Index podnikatelské důvěry institutu Ifo by za červen měl ukázat další zlepšení, a to zejména v subindexu očekávání s tím, jak pokračuje rozvolňování protipandemických opatření. Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA za květen by měly po dubnovém poklesu vykázat silný růst tažený poptávkou a nízkým stavem zásob. Z Fedu by mohla zaznít další jestřábí slova. Začíná jednání Evropské rady. Český finanční trh bude ještě vstřebávat včerejší zvýšení sazeb ČNB, přičemž data o vývoji důvěry spotřebitelů i podnikatelů za červen pravděpodobně ukážou další zlepšení.
Forex: ČNB přitáhla měnové šrouby
23.06.2021 Česká národní banka v souladu s očekáváním většiny finančního trhu zvýšila hlavní úrokovou sazbu o 25bp na 0,50 %. Nebylo překvapením, že ve prospěch zvýšení hlasovalo 5 členů bankovní rady a dva hlasovali pro jejich stabilitu. Nicméně jeden člen hlasoval pro zvýšení o celých 50 bp. Argumentace na tiskové konferenci jasně ukázala, že bankovní rada vnímá jako výrazně snížená rizika související s pandemií. Pokud tedy nenastane nějaké citelné zhoršení pandemie, které by omezilo ekonomickou aktivitu, pak pravděpodobně na následujících zasedáních uvidíme další zvyšování úrokových sazeb. Do konce letošního roku tak čekáme zvýšení hlavní repo sazby na 1,0 %. Na konci příštího roku čekáme její úroveň na 2,0 %. Pro peněžní trh bylo dnešní zasedání jasným signálem o ochotě ČNB pokračovat utahování měnové politiky a tržní sazby tak dál rostly. Zasedání prospělo i české koruně, která dnes posílila o 0,4 % pod hladinu 25,40 CZK/EUR.
Rozbřesk: Plán obnovy může do ekonomiky poslat v nejbližších letech až 200 mld. CZK
18.05.2021 Národní plán obnovy je na světě. Česko bude mít v jeho rámci možnost vyčerpat v následujících dvou letech prostředky na projekty až v hodnotě 200 miliard korun. Největší část prostředků jde na klimatické projekty (41 %) a digitální transformaci (23 %). Problém není ani tak v obecných prioritách – ty jsou jednoduše u fondu obnovy dány Bruselem. Minimálně 37 % investic musí směřovat do zelených projektů a dalších minimálně 20 % na digitalizaci. Potíž je opět v tom, že Česku klasicky vše trochu déle trvá.
Forex: Americká ekonomika hlásí výrazný růst za první čtvrtletí
29.04.2021 Americká ekonomika podle našich odhadů vykáže za první čtvrtletí výrazný růst. Hlavními tahouny jsou spotřeba domácností a výdaje firem a vlády. Na druhou stranu zahraniční obchod a pokles zásob působí ve směru nižšího růstu. Míra nezaměstnanosti v Německu dále klesá. Americká centrální banka podle očekávání měnovou politiku nezměnila. FOMC však vyzdvihuje probíhající oživení ekonomiky. Diskuze o konci kvantitativního uvolňování podle nás začne ale až v druhé polovině roku. Euro vůči dolaru posiluje na nejsilnější úrovně od konce února. Z toho by dnes měl benefitovat středoevropský region včetně koruny, která zatím marně čeká na významnější impuls k pohybu.
Forex: Koruna dnes stagnovala k euru i dolaru, chybí impulsy pro pohyb kurzu
28.04.2021 Koruna dnes stagnovala k euru i k dolaru. Kolem 17:00 se obchodovala vůči jednotné evropské měně na 25,91 Kč/EUR, tedy stejně jako v úterý, a k dolaru si proti předchozímu závěru polepšila o haléř na 21,44 Kč/USD. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Koruna pokračuje ve stagnaci
28.04.2021 Dnešní obchodování na finančních trzích příliš nového nepřineslo. Investoři čekají na večerní jednání amerického Fedu a projev amerického prezidenta k plánovaným daňovým změnám. Akciové trhy tak končí v Evropě jen se zanedbatelným ziskem a obdobný obrázek nabízí i Amerika. Hlavní měnový pár EUR/USD se po malých ziscích dolaru opět vrátil na ranní hodnoty mírně pod 1,2100 za euro. Příliš pohybu nebylo vidět ani v regionu. Maďarský forint si připsal 0,2 %, zatímco polský zlotý ztratil 0,25 %. V jeho neprospěch hraly dnes nové zprávy kolem vývoje blížícího se rozhodnutí ústavního soudu ve věci cizoměnových hypoték. Evropský soud oznámil, že zítra vydá odpovědi na otázky polských bank ohledně případných protižalob, pokud by tamní ústavní soud rozhodl v jejich prospěch.
Forex: Tuzemská inflace opět zrychluje
13.04.2021 Finanční trhy začaly týden s opatrným pesimismem ve vyčkávacím režimu. Vody by však mělo dnes rozvířit zveřejnění americké i tuzemské inflace za březen. Ty by shodně měly ukázat vliv vyšších cen energií a nízké srovnávací základny z minulého roku. Německý ZEW by měl pokračovat v růstu, nicméně jeho už tak vysoké hodnoty limitují předchozí trend. Pro druhé čtvrtletí však indikuje solidní ekonomické oživení. Koruna v úvodu týdne stagnuje, pro další dny však očekáváme její návrat pod 26,0 za euro. Ten indikují vyšší tržní sazby i silnější euro vůči americkému dolaru.
Forex: Tržní sazby indikují brzký návrat koruny pod 26 za euro
12.04.2021 Akciové trhy v úvodu týdne ukazují drobný ústup z nedávno získaných nových maxim. Investoři připravují své pozice na bohatý kalendář tohoto týdne, který nabídne americkou inflaci a data z maloobchodu nebo začátek výsledkové sezóny, která ukáže kondici firem za první čtvrtletí. V prostředí mírné opatrnosti se výnosy státních dluhopisů vrací k růstu a k lokálnímu maximu se vrátil i eurodolar. Tomu napomohly i překvapivě dobré výsledky maloobchodu v eurozóně, které více než dvojnásobně překonaly očekávání trhu. To se promítlo i do mírných zisků v regionu. Maďarský forint si připsal 0,3 %. Polský zlotý však obdobné zisky neudržel a končí jen na zanedbatelně silnějších úrovních.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
08.03.2021 1) Ceny asijských akcií dnes klesaly navzdory ujištění o další masivní fiskální podpoře americké ekonomiky i dobrým zprávám z amerického trhu práce. "Investoři se začínají obávat, jaký dlouhodobý dopad mohou mít Bidenovy fiskální experimenty na úrokové sazby a stabilitu akciového trhu," poznamenal k tomu analytik společnosti ANZ Research.
Ozvěny trhu: Optimismus na hliněných nohách
25.02.2021 Pohled na globální i tuzemské trhy vůbec nevypadá špatně. Příslib klíčových centrálních bank, že měnové politiky zůstanou uvolněné dostatečně dlouho, v kombinaci s fiskálními stimuly podporuje rizikový apetit investorů. Akciové indexy tak atakují svá mnohaměsíční či mnohaletá nebo dokonce historická maxima jako v případě USA, vzhůru míří výnosy státních dluhopisů či ceny komodit. Rychle padající čísla nově nakažených nemocí covid-19 a úspěšně probíhající vakcinace v USA či Velké Británii a dalších zemí víru ve světlo na konci tunelu podporují.
Powell podpořil další oslabení na dolaru
24.02.2021 Americký dolar se začátkem týdne prozatím rozhoduje, zda se přiklonit na stranu fundamentu, klesajících akciových trhů nebo komentářů guvernéra amerického FEDu. Ten včera znovu ujistil trhy, že vyšší sazby nejsou na pořadu dne a oddálil i možnost ukončení kvantitativního uvolňování. Dolar však může i přesto ještě zpevnit, k čemuž nahrává lepšící se fundament v USA a stále vysoké výnosy z amerických dluhopisů.
Forex: Situace na americkém trhu práce se pomalu zlepšuje
05.08.2020 Data z amerického trhu práce ukáží na další zlepšování jeho kondice. K návratu na úroveň před koronavirovou krizí má ale stále ještě daleko. Červencový finální kompozitní PMI index bude potvrzen na úrovni téměř 55 bodů. Český červnový maloobchod by si měl v meziměsíčním srovnání dále polepšit. Detaily ohledně situace na českém trhu práce dnes zveřejní Ministerstvo práce a sociálních věcí. Výsledné číslo již známe. Podle něho podíl nezaměstnaných ve srovnání s červnem stoupl pouze o desetinku.
Forex: Česká koruna dnes obrátila směr a posílila k euru i dolaru
04.08.2020 Česká měna dnes obrátila směr a posílila. K euru zpevnila o 14 haléřů na 26,17 Kč/EUR. Vůči dolaru smazala téměř celou pondělní ztrátu a polepšila si o 15 haléřů na 22,26 Kč/USD. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Koruna vůči oslabování eura vůči dolaru imunní
04.08.2020 Zatímco zkraje týdne táhl oslabující kurz eura vůči dolaru českou korunu na slabší úrovně, v úterý se již jeho ztrátami ovlivnit nenechala a posouvala se na silnější úrovně. Posílení pod hladinu 26,20 CZK/EUR mělo sice jepičí život, i tak si ale domácí měna ve srovnání s předchozím dnem připsala zisk na úrovni 0,2 % (na 26,22 CZK/EUR). V následujících dnech by na silnějších hodnotách měly kurz koruny držet rostoucí tržní sazby, resp. klesající eurové, a pozitivní sentiment na globálních akciových trzích. V tandemu s českou měnou se dnes vyvíjel kurz polského zlotého. Ten posílil o stejné procento (0,2 %) na 4,406 PLN/EUR. Outsiderem regionu byl maďarský zlotý, který ztratil 0,3 % a posunul se na 345,6 HUF/EUR.
Forex: Spor mezi USA a Čínou dále eskaluje
04.08.2020 Předstihové ukazatele indikují pokračující oživení napříč světem. Euro koriguje své předchozí rychlé zisky a s tím ztrácí celý region. Koruna si podle nás své silnější hodnoty udrží, ačkoli srpnová sezónnost může přinést i vyšší volatilitu. Dnešní kalendář událostí nenabídne nic nového. Větší pozornost tak bude mít další eskalace vztahů mezi USA a Čínou.
Předstihové indikátory podporují oživení ekonomiky
03.08.2020 Indexy nákupních manažerů v regionu potvrdily pokračující oživení ekonomiky. Nejvýraznější zlepšení a zároveň pozitivní překvapení trhu si připsalo Polsko, které se již v červnu dostalo nad padesátibodovou hranici. Naopak zklamáním je tuzemský vývoj, kde index na tuto hranici nedosáhl. I přesto ale překonal šestnáctiměsíční maxima. Z průzkumu vyplývá, že výroba vzrostla v meziměsíčním srovnání poprvé od listopadu 2018.
Forex: Inflační šok korunu nerozhodil
10.07.2020 Český statistický úřad dnes zveřejnil překvapivou zprávu, tuzemská inflace navzdory očekávání zrychlila, a to celkem výrazně. Zatímco trh, ČNB i my jsme počítali se stagnací meziročního růstu spotřebitelských cen na 2,9 %, ve skutečnosti růst cen v červnu zrychlil na 3,3 %. Inflace se tak vrátila nad toleranční pásmo ČNB, což samotná centrální banka v tomto smyslu i okomentovala. Vzhledem ke stávající prognóze představují dnešní data pro ČNB proinflační riziko. Spekulovat na pokles úrokových sazeb pro nejbližší měsíce tak pro hráče na trhu nedává smysl. To se na trhu projevilo v tom, že tržní sazby neklesaly tak jako jejich eurové či dolarové protějšky. Na devizovém trhu byl dopad zveřejněné vysoké inflace v podstatě nulový. Kurz české měny osciloval kolem hladiny 26,70 CZK/EUR bez výraznějšího trendu. A i z pohledu celotýdenního hodnocení musíme konstatovat, že se česká měna v podstatě nepohnula.
Trhy po celém světě dostávají koňskou dávku finanční podpory pro boj s koronavirem. Americká centrální banka poprvé od roku 2008 nouzově snižuje úrokové sazby
03.03.2020 Americká centrální banka dnes poprvé od roku 2008 mimořádně a nouzově snížila svoji základní úrokovou sazbu, a to hned o půl procentního bodu. Tržní úrokové sazby již nějakou dobu takovéto masivní snížení sazeb signalizovaly. Bez nich by hrozil další mohutný propad trhů. Trhy takto dostávají do žil „koňskou dávku“ finanční podpory, která by měla utišit nynější panické stavy způsobené dopady – nynějšími, ale zejména vyhlíženými – šíření koronavirové nákazy.
Rozbřesk: Nejhorší masakr od dob finanční krize, na volání po nižších sazbách centrální banky zatím neslyší
28.02.2020 Zatímco od nás i z dalších evropských zemí přicházejí povzbudivé zprávy o tom, jak jsou firmy optimistické pro následující měsíce, ať už to bylo lepší PMI, Ifo nebo včera důvěra v zemích EU, finanční trhy zdá se zajímá úplně něco jiného. A tím jsou zprávy o šíření koronaviru a jeho potenciálních důsledcích pro světovou ekonomiku. Zcela jasně je to vidět na vývoji úrokových či výnosových křivek, z nichž vyplývá, že trhy aktuálně „sází“ na velké uvolňování měnové politiky nejenom v USA, ale nyní už dokonce u nás. Investoři se vrací zpět k bezpečným aktivům – bez ohledu na jejich výnos – a zanechávají za sebou mj. oslabující měny, padající výnosy dluhopisů, akcie i komodity.
Ranní zpráva z FOREX trhu: PMI ukáže oživení německého průmyslu
24.01.2020 Tuzemská spotřebitelská důvěra po několika měsících ukázala v prosinci nárůst. Optimismus domácností by měl pokračovat i v lednu. PMI v eurozóně by měly ukázat mírné zlepšení. Zejména v Německu očekáváme oživení tamního průmyslu, který již v závěru minulého roku ukázal záblesk. Revize ratingu agenturou Fitch potvrdí současnou vysokou úroveň.
Forex: ECB do konce roku představí novou strategii
23.01.2020 První jednání ECB v tomto roce naplnilo naše očekávání. Změna nastavení měnových podmínek nebyla tentokrát na stole. Christine Lagarde potvrdila, že se pracuje na nové strategii centrální banky, která by měla být zveřejněna do konce tohoto roku. Zároveň ale odmítla prozradit své osobní preference ohledně přehodnocení inflačního cíle, který má být hlavním bodem nové strategie. Potvrdila také zájem centrální banky participovat v oblasti klimatických změn. Euro po tiskové konferenci skončilo o 0,2 % slabší vůči euru a poklesem reagoval i desetiletý výnos německého státního dluhopisu a to až o pět bodů na -0,30 %.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Prostor pro další růst | Maďarský forint | Oblasti likvidity | Vládní dluhopisy | Silnější koruna | Prohloubení schodku | Fiskální stimul | KOSPI | Maďarská inflace | Snížení cen | Koronavirové krize | Výhled centrální banky | Německá míra nezaměstnanosti | Kč/EUR | Jackson Hole | Pohřeb královny Alžběty II. | Apetit investorů | Měnový kurz | Inflační čísla | QT | Americké výnosy | Dezinflační proces v eurozóně | Uzavírání ekonomiky | Poptávka | Cyklus zvyšování sazeb | Dnešní zasedání ČNB | Overbalance | Kroky ČNB | Vstupy | Česká národní banka (ČNB) | USD/PLN | Polský průmysl | Pozitivní vliv | Růst cen | Inflace v září | Exporty | EUR | Pokles sazeb | Polská průmyslová produkce | EURIBOR | Trend | Zasedání ECB | Výnosy dluhopisů | Slábnoucí inflace | Oživení poptávky po službách | Den zveřejnění | Nominální mzdový růst | Nastavení měnové politiky | Očekávané úrokové sazby | Jednání centrálních bankéřů | Swiss Life Hypoindex | Bankovní rada České národní banky | Statistiky | Pokles indexu | Obrat v měnové politice Fedu | Tempo růstu | Subdodávky | Aktualizovaný výhled | Bank of Japan | Cíl ČNB | Vývoj konfliktu | Sazba PRIBOR | Německá průmyslová produkce | Hodnoty nemovitostí | Pumpování likvidity | Zlepšování sentimentu | Výnosy | Výrobní PMI | Výkyvy | Fiskální dominance | Banky a stavební spořitelny | ČBA | Asijské obchodování | Aktiva | Výnosy českých státních dluhopisů | Listopadové maloobchodní tržby | APP | Dezinflační trend | Invaze | Akciové trhy | Průmyslová výroba v eurozóně | Měnový pár EUR/HUF | Růst zaměstnanosti | Tuzemský průmysl | Nové hypotéky | Depozitní sazba | Přelom roku | Inflace v Maďarsku | Zvýšená nejistota na trzích | Nifty 50 | Zveřejnění výsledků | Pravděpodobnost | Cena Brentu | Sentiment na trzích | Vládní opatření | Cenové stability | Oživení německého průmyslu | Vliv války na Ukrajině | Američtí centrální bankéři | Oživení poptávky | Udržení inflace | Společná měna | Sazba hypoték | Překvapení trhu | Holubičí tón | Nálada v eurozóně | Důvěra amerických spotřebitelů | Stavebnictví v květnu | Maďarsko | Schodek státního rozpočtu | HDP za Q2 | Zpomalení inflace | Investiční doporučení | Hurikán | Depozitní úroková sazba | Šéf Fedu Powell | Koruna | PMI z Německa | Predikovatelný | Zelená politika | Průmyslová produkce | Platnosti cel | Kevin Warsh | Růst průmyslové produkce | Lagardeová | Geopolitické napětí | Obchodování na globálních trzích | Růst v průmyslu | Uvolnění měnové politiky | Vladimír Pikora | Snižování bilance | Problémy | Podnikání na kapitálovém trhu | Americký akciový index | Volatilita | Výsledek zasedání Fedu | Růstové tempo | Český statistický úřad | Ekonomiky v eurozóně | Spojení | Nová data | František Táborský | Obavy investorů | Obchodní seance | Růst sazeb | Růst českého HDP | Fiskální expanze | Expanze | Směřování měnové politiky | Dostatečný kapitál | Vývoj inflace | Slabost v průmyslu | Obnovení dodávek | Pomalejší inflace | Rostoucí ceny | Růst ekonomiky USA | Zpráva | Zápis z jednání ČNB | Ropa | Nálada v české ekonomice | Vyšší inflace v Německu | Poplatky | Financial Times | Obrat v sentimentu | Vývoj na trzích | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Repo sazba ČNB | Futures | Pozitivní sentiment | Pád amerických bank | Zvyšování sazeb | Nástroje měnové politiky | Inflace v prosinci | Nižší ceny | Nord Stream | Výnosy z amerických dluhopisů | Investing | Snížení úrokových sazeb | PLN | Dolarový index | Burza | Spojené státy | Trumpová | Oslabení polského zlotého | Příliv zahraničního kapitálu | Sympozium centrálních bankéřů | Vratislav Zámiš | Inflace | Německý DAX | Nerovnováhy | Proražení | Posílení | Ceny elektřiny | Strach | Tento týden | Ceny producentů | Nezaměstnanost | Člen rady guvernérů | Objem hypotečních úvěrů | Aktuální hodnoty měny | České vlády | Spotřebitelské inflace | Průměrná úroková sazba | Data o vývoji HDP | Silná ekonomika | Utahování měnové politiky | Celková inflace | Ceny pohonných hmot | EIA | Volby do Poslanecké sněmovny | Kč/USD | Reserve Bank of Australia | Regionální měny | Bubliny | Vlastní bydlení | Americká inflace | Emise dluhopisů | Stavební spořitelny | Indikátor | Tuzemská inflace | Výsledková sezóna v USA | Představitelé ECB | PLN/EUR | Poptávka domácností po úvěrech | Členové bankovní rady | Tuzemská měna | ERA | Podnikání | ČSÚ | Lednové přecenění | Jestřábí Fed | Americké ministerstvo financí | Peníze | Negativní dopad | Podnikatelská důvěra | Růstové akcie | Úrokové míry | Brent | Stavební produkce | Tuzemská spotřebitelská důvěra | Tuzemská ekonomika | Politika | HUF/EUR | Stimul | Očekávání | Výdaje | Odvetná cla | Odeznívání inflace | Dolar dnes | Palladium | Odhady PMI | Míra úspor | Sympozium | Inflační riziko | Vyšší výnosy | Maloobchod | První odhad HDP | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Data Watch | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Problémy německého průmyslu | Hike | Celní války | Ozvěny trhu | Data z trhu | Války na Ukrajině | Tržní reakce | Invaze na Ukrajinu | Rychlé zisky | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Ustupující inflace | Úrokové swapy | Nová prognóza ČNB | Evropské měny | Ekonomické výhledy | Zápis Fedu | Zdražování cen | Komerční banka | Dluhopis | Hlavní úrokové sazby | Spotové operace | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Základní úrokové sazby | Jana Steckerová | Zásoby ropy | Americké volby | Bez reakce trhu | Výprodeje na akciových trzích | CZK/EUR | Růst | Evropská měna | Příležitosti | Itálie | Snížit úrokové sazby | Propad cen | Guvernér české národní banky | Růst německé ekonomiky | MiFID II | EUR/CZK | Rok 2025 | Nižší úroky | Průměrná nominální mzda | Německé firmy | Jednání FOMC | Dubnový vývoj | BP | Prognóza | Alan Greenspan | Zvýšení sazeb ČNB | Patria Online | Souhrnný index | Výrazný propad | Výrobní ceny v USA | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Swiss | Dnešní seance | Růst cen akcií | Slabý růst ekonomiky | Veřejný dluh | Výroba aut | Výhled | Oslabování eura | Viceguvernér ČNB | Rovnovážný kurz | Zápis z posledního zasedání Fedu | ROTE | Bohumil Trampota | Reakce dolaru | Cenové tlaky v USA | Očkování proti covidu-19 | Důvěra investorů | Míra inflace ve Spojených státech | Česká vláda | Zápis ze zasedání Fedu | Pohyb kurzu | Spolupráce | Výsledkové sezóny | Evropské ekonomiky | Pokles inflace v USA | Forward guidance | Průmyslová produkce v eurozóně | Prudký pokles | Ropný trh | Ceny výrobců | Chování | Kontrakty | Evropská inflace | Zasedání FOMC | Koruna posílila | Geopolitická rizika | Americká spotřebitelská důvěra | Zasedání centrálních bank | Odhodlání | CZK | AUD | Dolary | Události tohoto týdne | Globální poptávka | Ukončení války na Ukrajině | Oslabování koruny | Snižování úrokových sazeb v USA | Nabídka | Konference v Jackson Hole | Devizové trhy | ČSOB | Meziroční růst | Vývoj měnového páru | Oslabení eura | Vývoj kurzu | Drahé energie | Měny v regionu | Dnes ČNB | NFP report | Trh | Sezónnost | Kurz koruny | Tempo poklesu | Německé tovární objednávky | Inflace v eurozóně | Riziková averze | Úroky na hypotékách | Tempo hospodářského růstu | Zmírnění inflace | Sazby hypoték | Průměrné mzdy | ČNB úrokové sazby | Deficit | Ústup inflace | Korunové úrokové sazby | Dot plot | Index | Výsledek inflace | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Výkon | Indikátory v eurozóně | Globální ekonomiky | Elektřina | Ekonomické vyhlídky | Dnešní posílení | Pokles polské ekonomiky | Polská centrální banka | Výrobní ceny | Ekonom společnosti | Základní úrokové sazby ČNB | Zasedání Evropské centrální banky | Zpřísnění měnové politiky | Eura | ČSOB Data Watch | Komise | Nejistoty | Úspěšný týden | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Kapitál | Průmysl | Jiří Rusnok | Index Stoxx 600 | Vakcinace | Konflikt na Blízkém východě | Americký prezident | Tiskové zprávy | Raiffeisenbank a.s. | Depreciace | JOLTS | Klimatické změny | Tržby za služby | Růst průmyslových cen | EP | S&P | Největší ekonomiky eurozóny | Ekonomiky | Unie | Výdaje japonských domácností | Obchodování na finančních trzích | Německá nezaměstnanost | Data z ekonomiky | Risk-off | Sázky | Reakce trhu | Přehřátí ekonomiky | Data z tuzemské ekonomiky | Akciové indexy | Boom | Geopolitická situace | Nové nástroje | Centrální banky | Nejistota na trzích | Christine Lagardeová | Ekonomický kalendář | Kvantitativní zpřísňování | Soukromý sektor | Stárnutí populace | Volatility | Breaking | Obchodní napětí | Nastavení úrokových sazeb | Předstihové indikátory | Úroda | Kongres | xStation | EUR/PLN | Česká měna | Výrazný růst | Covid | Globální obchod | Zvýšená nervozita | Dobré výsledky | Společnosti | Nová prognóza | Silné cenové tlaky | Obrat v měnové politice | Tom Kadeřábek | Lukáš Kovanda | Ministerstvo práce | Komunikace ČNB | Jan Berka | Intervenční režim | HUF | Pokles sazeb hypoték | Dění na finančních trzích | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Zaměstnanost | Představitelé Fedu | Hospodaření státu | Posílení kurzu | Ceny zemědělských výrobců | Warsh | Nedostatek likvidity | Úvěrování | Americký index | Lídři EU | Inflace ve Spojených státech | Hermes International | Denní minima | Czech Fund | Hypoteční sazba | Oslabení české koruny | Bydlení | Průběh krize | Automobilový sektor | Asie | Cíl cenové stability | Dnešní makroekonomické ukazatele | BREAKING | Data z USA | Nord Stream 1 | Zemědělství | Benzín | E15 | Vysoká inflace | Reálný HDP | Zpřesněný odhad | Pozornost | Úrokové sazby | Obchodní války | Očekávání analytiků | Pokračující pokles | Pohyb koruny vůči euru | Výnosy bondů | Vysoké ceny energií | Vyšší poptávka | Včerejší obchodování | Zařízení | Finanční stability | Průměrná inflace | Ropa Brent | Ifo | Graf | Odliv dividend | Zdroje energie | Obnovitelné zdroje energie | Zveřejněná data | Vývoj mezd | Výnosové křivky | Polský PMI | Měsíční data | Sazby na hypotékách | Technická recese | Snižování sazeb | Eskalace | Kurz české měny | Bankovky | Cena plynu | Úvěrové podmínky | Oslabení forintu | Pandemický program | Donald Trump | Ceny ve výrobní sféře | ISM index | Dluhopisy | Americká centrální banka | Saldo zahraničního obchodu | Moneta | Švýcarská centrální banka | Počet žádostí o podporu | Výroba v eurozóně | Parlamentní volby | Listopadová inflace | Harmonizovaná inflace | Příznivý výhled | Ukazatele sentimentu | Úrokový swap | Česká koruna | Americká data | Očekávání úrokových sazeb | Náklady | Tovární objednávky | Americké indexy | Válka na Ukrajině | Rostoucí úrokové sazby | Americké státní dluhopisy | České koruny | Akciový index | Den zveřejnění výsledků | Banky snižují úroky | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Nová éra | Prezident Donald Trump | Vyšší úroky | Tržní úrokové sazby | G10 | Pár EUR/USD | Charles Michel | Dopady války na Ukrajině | Čistý zisk | Důvěra spotřebitelů | Portu | Fiskální politiky | Stříbro | Míra nezaměstnanosti v Německu | Zájem o hypotéky | Polská inflace | Jaderný program | MRO | Domácnosti | Pokles cen | Dopad krize | IRS | Slabé výsledky | ECB dnes | Podnikatelská důvěra v Německu | Ústecký kraj | Záznam z posledního zasedání ČNB | Červnová inflace | Devizové intervence | Polský zlotý | PEPSICO | Momentum | Konjunkturální průzkum | Další růst | Investiční aktivita | Opatření | Depozitní sazby ECB | Sazba ČNB | Podnikatelé | Intervenovat na devizovém trhu | Americká měna | 3М | Rozhodnutí ČNB | Snižování úrokových sazeb | Conference Board | Ruská invaze na Ukrajinu | Vice | Depozitní sazby | Analytici | Očekávaná data | Země EU | Jednání ECB | Proinflační rizika | Zdražování potravin | Guvernér Fedu | Nezaměstnanost v EU | Korunový devizový trh | Závislost | Nálada na trzích | Odvětví | Statistický úřad | Počet pracovních míst | Poskytování likvidity | Euro vůči dolaru | Index nákupních manažerů | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Marketingová komunikace | Surové ropy | Pohyb koruny | Světové centrální banky | CL | Silnější euro | Korunové sazby | Oslabení kurzu | Sektor služeb | Vývoj nezaměstnanosti | Česká ekonomika letos | Zápis ze zasedání ECB | Jestřábí komentáře | Vyšší sazby | Vývoj | Antivirus | Zboží dlouhodobé spotřeby | Americké burzy | Ministr zahraničí | Výkon ekonomiky | Kalendář událostí | Problémy se subdodávkami | Úroková sazba | Objednávky | Maloobchodní tržby | TLTRO | Sazby v eurozóně | Vysoké inflace | Klaas Knot | Ranní okénko | PMI index | Slevy | Trh práce v USA | Podpůrná opatření | Finance | Agentura Fitch | Rizikové averze | Hypoteční banky | Nadhodnocení | Cla na dovoz | Konkurenceschopnost | Americký index S&P 500 | Americké akcie | Růst HDP | Německé hospodářství | Obchodníci | Zasedání České národní banky | Pracovní síla | Struktura HDP | Obchodní aktivita | Konec války na Ukrajině | České měny | Shutdown | Růst americké ekonomiky | RBI | Data z průmyslu | Spotřebitelská důvěra v USA | Utáhnout měnovou politiku | Očekávání trhu | Volatilní | EUR/USD | Tržní cena | Počasí | Varování | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Neutrální úroková sazba | Bankéři | Spotřebitelská důvěra | Pohřeb královny Alžběty | Ceny průmyslových výrobců | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Tisková zpráva | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Nárůst sazeb | Ekonomická recese | Participace | Měnové politiky | MIFID | S&P/ASX 200 | Naše prognóza | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Firma | Fiskální politika | Manufacturing | Vývoj konfliktu na Blízkém východě | Německé průmyslové objednávky | Výdělky | Index PMI | Zprávy o měnové politice | Koupěschopnost | Odhad HDP | USA | Spor mezi USA a Čínou | Jádrová inflace v eurozóně | ANZ | Klíčový údaj | Bilance ECB | Investiční strategie | Christine Lagarde | Národní banka | Hypoteční sazby | Dnešní asijské obchodování | Tržby z průmyslové činnosti | ADP | AI | CZGB | Pohřeb královny | Analytik Komerční banky | NZDUSD | Nový týden | Cenové pohyby | Makroekonomická data | Miliardy korun | Tisková konference | Eskalace na Blízkém východě | Platební bilance | Růst mezd | Pohonné hmoty | Reálné ekonomiky | Začátek výsledkové sezóny | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Pandemie | Patria | Růst výrobních cen | Velmi volatilní | Guidance | Úsilí | Snížení základní úrokové sazby | Zvyšování úrokových sazeb | Tempo zdražování | Sněmovny | Zlepšující sentiment | Dow Jones | Bankovní unie | První odhad | Více volatilní | Úrok | Investovat | Výroba v Německu | Nastavení sazeb | Expanzivní fiskální politika | Sazby | Ekonomické oživení | Generální ředitel | Průmyslové objednávky | Poptávka po dolaru | Aktivita na finančních trzích | Volby | Boj s inflací | Historie | Indikátor důvěry v ekonomiku | Průzkum | Firmy | Jednání ČNB | Inflační výhled | Člen bankovní rady | Michal Brožka | Standardní odchylky | Evropská rada | Zmírnění obav | Dnešní ekonomický kalendář | Objem intervencí | Centrální bankéři | Hypoindex | HDP Německa | Počty žadatelů o podporu | Uvolnit měnovou politiku | Reálné mzdy | Zajištění | Averze k riziku | Opatření vlád | Celní politiky USA | Zlotý | Aktivita v průmyslu | Cena ropy brent | Výrobní inflace | Změny úrokových sazeb | Dolar včera | Vyšší ceny | Euro dnes | Dopad na finanční trhy | Emerging markets | Martin Vašek | Růst cen komodit | Repo sazby | Silná koruna | Indexy v Číně | Provozní zisk | Komise v přenesené pravomoci | Inflace ve Velké Británii | Podíl nezaměstnaných | Dnešní zprávy | Odhad růstu HDP | Durace | Next Finance Vladimír Pikora | Distribuce | Fed | Index spotřebitelské důvěry | Sledovaný údaj | Air Bank | Předpokládaný růst | Dna | Důvěra v českou ekonomiku | Počet nezaměstnaných | Nárůst HDP | Předseda Evropské rady | Zpřísňováním měnové politiky | Pokračující růst | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Automobilový průmysl | Hry | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Trhy | Banky v eurozóně | Fluktuace | Ekonomické aktivity | Deloitte | Zrychlení inflace v eurozóně | Index nákupních manažerů ve výrobě | Růst české ekonomiky | Prohlášení | Důvěra v eurozóně | Utahování měnových podmínek | Nesoulad | Vliv války | Rizika | Oživení ekonomické aktivity | Vánoce | Rada ČNB | Celkové provozní výnosy | Eurozóna | Horší data | Oslabení na dolaru | USA inflace | ISM | Důvěra v německou ekonomiku | Globální trhy | Pokles dovozů | Euro vůči americkému dolaru | Průzkum ČSÚ | Fitch | Americké banky | Depozitní úrokové sazby | Dluhopisový trh | ČSOB Data | Hlavní ekonom | Zpomalování inflace | Jan Švejnar | Celkový výsledek | Úspory | Implementace | Nonfarm Payrolls | Platina | Průmyslové podniky | Krátkodobý výhled | Předkrizové úrovně | Středoevropské měny dnes | Jiří Sýkora | Páteční NFP | xStation 5 | Zasedání centrální banky | Vysoké ceny | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Ředitelka | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | Plán obnovy | Tempo snižování sazeb | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Americké akciové indexy | Holubice | Volby v Německu | Bankovní asociace | Hypomonitor | Tesla | Záporné úrokové sazby | Snížení sazeb Fedu | Americký akciový index S&P 500 | David Vagenknecht | Stabilita | Příjmy domácností | Španělsko | Solidní růst | Průměrná sazba hypoték | Globální sentiment | Inflace v USA | Komodity | Nálada na finančních trzích | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | Růst ekonomiky eurozóny | Výhled v eurozóně | Investiční aktivity | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Včerejší seance | Společnost | Spotřebitelské ceny v USA | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Obchodování na trzích | Meziroční inflace v eurozóně | Sázet | Americký shutdown | Květnová inflace | Hospodaření | Zahraniční obchod | Indikátory sentimentu | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Optimismus na akciových trzích | Situace na trhu práce | Maďarská centrální banka | Reporty | Pokles průmyslové produkce | Úvěry na bydlení | Globalizace | Nálada na globálních trzích | Obchod | Konsensus trhu | Bilance Fedu | Kurz koruny vůči euru | Next Finance Markéta Šichtařová | Oživení globální ekonomiky | Eskalace konfliktu | Dlouhodobý pohled | Vývoj na trhu | EK | Zahraniční forex | Riziko | Jan Frait | Analytik | Emise | Poptávka po plynu | Trinity | Klesající ceny | Spotové ceny | Nájemné | JPY | Credit Suisse | Pražské burzy | Zasedání ČNB | FT | Pokles výnosů | Swiss Life | Slabá koruna | Úroková sazba ECB | Šok | LTV | Finanční trh | Portfolio | Pesimismus | Nástroj | GBP | Plyn | Životní úroveň | ISM indexy | Německá ekonomika | Risk | CZK/USD | Ceny | Turistická sezona | Financování | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Oslabení amerického dolaru | Kompozitní index | Realitní trh | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Finanční operace | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | DPH | Predikce | Zápis z posledního zasedání | Silný americký dolar | Divergence | Evropské centrální banky | Libra | Extrémně volatilní | Souhrnný indikátor | Výkon trhu | Rozvolnění | Dopad na trhy | Průmyslový sektor | Celní politiky | USD/EUR | Sentix | Instituce | Forint | Opatření v Číně | PiS | Říjnová inflace | Náklady na financování | Výnos | Růst důvěry | Přecenění zboží | Výnosy z dluhopisů | Zlevnění potravin | Bankovní krize | Výsledky amerických voleb | Pokles ekonomiky | Růst cen energií | Trhy dnes | Německé ekonomiky | Poplatky a provize | Prostor pro růst | Domácí měna | Provozní náklady | Dobrá zpráva | Šéf ECB | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | 4fin | Růstové momentum | Minulá výkonnost | Historická maxima | Posílení koruny | Rozhodnutí FOMC | Obchodní den | Švýcarské banky | Ceny energií | Utažení měnové politiky | ASX | Oživení trhu | Inflační cíl | Tovární objednávky v USA | VIX | Mezibankovní | Pravděpodobnost recese | Jaromír Gec | Růst akciových trhů | Írán | Rychlý růst cen | EPS | Kurz eura k dolaru | Očkování proti covidu | Vývoj sazeb | Jestřábí postoj | Jasný signál | Dynamika mezd | Pracovní místa | FRA | Stav devizových rezerv | Funkční období | Zisk | ČNB | Bank of England | Důvěra v ekonomiku eurozóny | EURUSD | Spekulovat | Nord Stream 2 | Swapy | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Rating | Dovoz | Silná data | Pozitivní zprávy | České hospodářství | Vklady | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Úroky | Zlepšení sentimentu | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Úsporný tarif | Růst inflace | Patrie | Hypoteční trh | Prémie | Oslabování dolaru | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Ceny ropy | Lockdown | Kupující | Francie | Předpověď | Den díkůvzdání | Údaje | Hlavní měny | Dolarové sazby | Srovnávací základna | Důvěra investorů v ekonomiku | Eurodolar | Biden | Finanční krize | Indikace | Domácí události | Německý PMI | Běžný účet | Aktuální sentiment | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Snížení daní | Medián | xStation5 | ProCent | Růst spotřebitelských cen | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Zemní plyn | Značné riziko | Zasedání americké centrální banky | Marže | Směřování | Inflace v říjnu | Aktivum | Japonská centrální banka | Přenos | Společnost XTB | Pokles spotřebitelských cen | Chorvatsko | Dobré zprávy | Situace | USD/CZK | Šíření koronavirové nákazy | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Nové zakázky | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Konsensus | Verbální intervence | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Index pražské burzy | GfK | Ranní komentář | Pokles zásob | Hospodářské noviny | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Důvěra v Německu | Devizový trh | Načasování | Výsledky za Q1 | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Euro | Klid | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | NEST | Pandemická situace | Rizikové prémie | Obchodní bilance | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Zhoršení ratingu | Známky oživení | Výprodej | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | Martin Gürtler | Glapinski | Míra inflace v eurozóně | Signály z Fedu | Provize | Zdraví | ČTK | Stimuly | Ztráty | Osobní výdaje | Česká národní banka | Americký ISM | Česká inflace | 1D | Růst průměrné mzdy | Americké firmy | Philip Lane | Úvěr | Meziroční inflace | Klesající inflace | Vývoj české koruny | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Akcie | Obchodování na devizových trzích | Jestřábí ECB | Měnové podmínky | Mzda | Míra inflace v USA | All Time High | Největší ekonomiky | Vývoj jádrové inflace | Pražská burza | Základní úroková sazba | Očkování | Podniky | Zrychlení růstu | Tržby v maloobchodě | Mzdová dynamika | Dodavatelské řetězce | Inflační šok | Světová ekonomika | Češi | Převis | ADP report | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | PEPP | Technické faktory | Americké ceny | Úroková míra | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Vývoj pandemie | Uvolněné měnové politiky | Prognózy | Euro k americkému dolaru | Kurz | Daně | Negativní nálada | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Pozornost investorů | Index důvěry | Americká ekonomika | Ceny bytů | Výsledky | Míra inflace | Silnější dolar | Rychlý růst | Vlna výprodejů | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Střední třída | Investice | Osobní příjmy | Pro investory | Potenciál | Zdravotnictví | Česká měna dnes | Kevin Tran Nguyen | Špatné zprávy | Výsledek zasedání | Pokles inflace | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Zisky | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Dražší energie | Delta | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Účet platební bilance | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Úročení vkladů | Oslabení dolaru | Kontrakce | PMI za leden | Očekávání ČNB | Americký akciový trh | Russell 2000 | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Slabší dolar | Měny | Profitovat | Předběžné výsledky | Nezaměstnanosti v Německu | Prodej automobilů | Daňové příjmy | Oslabující americký dolar | Burzy | Pokles ekonomické aktivity | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Dynamika růstu | Export | Páteční NFP report | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Signál | Nové žádosti o podporu | GBPUSD | Ukončení války | Zhodnocení | Nervozita | Výsledky HDP | Praha | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Fundament | Média | Prodeje aut | Výsledková sezóna | Air | Plány | Nižší poptávka | Smíšené výsledky | Fed včera | Objem prostředků | Přetrvávající vysoká inflace | COVID-19 | Ranní zpráva | Béžová kniha | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Next Finance | Nikkei | Konvergence | Ekonomika USA | Zasedání Bank of Japan | Data z amerického trhu práce | Nové zprávy | Asijská seance | Průmyslová výroba v Německu | Oživení evropské ekonomiky | Myšlení | Úrokový výnos | ZEW | Prognóza Fedu | Zpomalující inflace | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Prodej | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Zhoršování situace | Inflace v květnu | Německé ceny | Dotace | Akcie v Asii | Ústavní soud | Americký PMI | Rozvoj | Hlavní indexy | Silný růst | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Udržitelnost | Míra | Vyšší mzdy | University of Michigan | Korekce | LNG | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Firemní investice | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | Asociace | Recese v Evropě | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Intervence ČNB | Uvolňování měnové politiky v USA | Index S&P 500 | Pokles úrokových sazeb | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | High | CHF | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Průmyslová výroba v ČR | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Růst výnosů | Odhad amerického HDP | Inflace v únoru | Německý HDP | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ceny zboží | Prognóza ČNB | QE | MT4 | Cena | Aktéři | Očekávané výnosy | Markéta Šichtařová | Německo | Digitalizace | Makroekonomické ukazatele | MJ | Komerční banky | Zadlužení | Údaj NFP | Rozpočet | Indikátory ekonomického sentimentu | Setkání centrálních bankéřů | Obchodní partner | Evropské indexy | Ekonomické aktivity v eurozóně | Americký trh | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | Česká ekonomika | Slabší euro | Zpomalující růst | Daňová sazba | Ekonomická data | Situace na trhu | Drahé kovy | Inflace v listopadu | Next | Rozhodnutí bankovní rady | Obnovení důvěry | Ekonomická data z USA | Tempo inflace | DSTI | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | Medvědi | Inflace CPI | DAX | Zavedení cel | Recese ekonomiky | Forexu | Debata | Reputace | Indikátor důvěry | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Evropské méně | Inflace v Německu | Desetileté dluhopisy | Denní graf | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Jan Procházka | Oslabení | Akciové futures | Finanční situace | Nominální mzda | Energetické krize | Strach z koronaviru | Práce | Intel | Depozitní sazba ECB | LTRO | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Stabilita úrokových sazeb | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Bezpečnost | Inflační data | Zásoby benzinu | Banky | Vlády | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Kotace | Rychlost | Malý prostor | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | PMI v eurozóně | Wall Street | Analýza | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Omicron | Sazby Fedu | ČR | XTB | Výsledek hlasování | Výraznější pokles | Intervenovat | Zvyšování úroků | Kvantitativní utahování | Americký Fed | Pozice | Euro proti dolaru | Čínská ekonomika | Portfolia | Aktivity v eurozóně | Mzdový růst | Platební neschopnosti | Jakub Seidler | Červencová inflace | Silná poptávka | Slabší koruna | Market | Tovární objednávky v Německu | Cenné papíry | PMI indexy | Stoxx | Lídři | Sestupný trend | Německé vlády | Banka Credit Suisse | Vývoj HDP | Zdražování ropy | FX | Posílení amerického dolaru | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Soud | Finální odhad | Spokojenost | Služby | Lednová inflace | Ceny energetických komodit | Výsledek prezidentských voleb | Snižování sazeb ČNB | Ruský výraz pro peníze | Tržní očekávání | OPEC | Peněžní zásoby | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | Zhoršení pandemie | Jestřábí hlasy | Pokles výnosů amerických státních dluhopisů | Investoři | Míra nezaměstnanosti | Bohatý | Guvernér Michl | Indikátory důvěry | Nákupy aktiv | Spotřebitelé | Aktivita ve službách | Německý statistický úřad | Výstupy | Výprodej akcií | Přecenění | Proinflační působení | Fiskální impuls | Vzdělávání | Indexy nákupních manažerů | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Polsko | Report ADP | Ceny potravin | AUDUSD | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Projekce | Spotřebitelská poptávka | Velké banky | Nová vláda | Základní úrok | Nařízení | Noviny | Další růst sazeb | České sazby | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | RBA | Makroekonomická situace | Hodnocení současné situace | Struktura | Dnešní obchodování | Měnový pár EUR/USD | Předseda | Pokles poptávky | Energetické komodity | Hospodářské výsledky | Internetové bubliny | Pohyby kurzu | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Společnost Sentix | Únorová inflace | Úročení | Vývoj průmyslu | Cenové stropy | Inflace v lednu | USD | Nová makroekonomická prognóza | Logistické problémy | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Viry | Sentiment indikátory | Americký dolar dnes | Zvýšení základní sazby | Půjčka | Počet nových žádostí o podporu | Ekonomické recese | Investing.com | Růst zadlužení | Vyšší úrokové sazby | Credit Suisse dnes | Provozní výnosy | Globální vývoj | Silný dolar | 3M | Odhad inflace | Dnešní čísla | Viceguvernérka | Cena ropy | Prezidentka ECB | Obavy z recese | Situace v průmyslu | Prognózy ČNB | Americké ministerstvo | Kupní síla | Průraz | Program nákupu aktiv | Pokles investic | Inflace ve službách | Pokles HDP | Objem exportu | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Průmyslová produkce v srpnu | Nemovitosti | Data z americké ekonomiky | Markets | Dezinflační proces | Úrokové sazby Fedu | Pořízení vlastního bydlení | Oslabování amerického dolaru | Aleš Michl | Ruská invaze | Růst úspor | Nejistota | HDP v eurozóně | Úrokové sazby v Maďarsku | Německý Ifo index | Makroekonomický kalendář | Swap | Ceny komodit | Indexy | Bilance běžného účtu | Vývoj kurzu koruny | Státní dluhopisy | Americký dolar | Kurz eura vůči dolaru | US100 | Makro | Evropská centrální banka | Výkon německé ekonomiky | Slušné zisky | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | Stoxx 600 | Nižší ceny ropy | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Forward | Měnová politika | Nálada spotřebitelů | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Tuzemský HDP | Body | Swiss Life Select | Růst produktivity | Krypto | Payrolls | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Aktualizovaná prognóza | Navýšení | Omikron | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Hodnoty měny | EU | Redukce | Miliardy | ASX 200 | Silné euro | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny | Tržní ocenění | Materiály | PMI ve službách | Hermes | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Rizikový apetit | Trend klesající | Zasedání bankovní rady | Krypto průmysl | Jerome Powell | NZD | Technologický rozvoj | Ukazatele | Měnový pár | Šíření koronaviru | Banka | Produkce ropy | Země eurozóny | Výnos dluhopisů | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Situace na americkém trhu práce | Američané | Indikátor ekonomického sentimentu | Nárůst rizikové averze | CNBC | Oživení ekonomik | Domácí poptávka | Statistika | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Americký HDP | Německá inflace | Ocenění | Útlum ekonomické aktivity
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Výhled | Index | Rezistence | Trh | Růst | Obchodování | Pokles | Banka | 3М | Trading | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
