Jaromír Gec
Forex: Maďarská centrální banka ponechala klíčovou sazbu na 6,5 %
26.08.2025 Finanční trhy dnes reagovaly hlavně na politické zprávy. Evropský širokopásmový akciový index Stoxx 600 odepsal zhruba 0,5 %, francouzský CAC 40 téměř 1,5 % po tom, co francouzský premiér Francois Bayrou vyhlásil hlasování o důvěře, které by mohlo již příští měsíc svrhnout jeho vládu. V USA prezident Trump pohrozil odvoláním členky Rady guvernérů Fedu Lisy Cook. Rostou tak obavy o nezávislost americké centrální banky, kterou Trumpova administrativa opakovaně vyzívá ke snížení úrokových sazeb.
Ozvěny trhu: Důchodová reforma přispívá k udržitelnosti veřejných financí
22.08.2025 V uplynulém měsíci ratingové agentury Moody’s a Fitch aktualizovaly svá hodnocení České republiky. V obou případech byl výsledek stejný – rating byl zachován na současné úrovni (Aa3/AA-) a jeho výhled zůstává stabilní. ČR si tak nadále drží nejlepší hodnocení ze všech zemí střední a východní Evropy.
Ozvěny trhu: J. Powell se v pátek rozloučí s Jackson Hole
22.08.2025 Finanční trhy májí ohledně očekávání dalších kroků Fedu za sebou poměrně zajímavé letní týdny. Dva dny po posledním zasedání Fedu, které se uskutečnilo 30. července, byly zveřejněny měsíční statistiky z amerického trhu práce, které výrazně zklamaly. Lehce pod konsenzem skončily začátkem minulého týdne také červencové spotřebitelské ceny. Tato data dohromady zmírnila obavy z rychlého průsaku cel do koncových cen, avšak celkově „stagflační“ scénář, tedy očekávané zpomalení růstu HDP při současném setrvání inflace blíže třem než dvěma procentům v letošním i příštím roce, zůstává pro americkou ekonomiku tržním konsenzem.
Forex: PMI v eurozóně i USA díky službám zůstávají nad 50 b.
21.08.2025 V eurozóně i Spojených státech dnes budou zveřejněny předběžné PMI za srpen. Výrazná změna se oproti červenci neočekává, a tak by mělo dojít pouze k potvrzení toho, že lepší sentiment panuje na obou stranách Atlantiku hlavně v sektoru služeb, který těží ze stále solidní spotřebitelské poptávky. Na globálních trzích by mohl před zítřejším vystoupením J. Powella v Jackson Hole rezonovat i včera zveřejněný zápis z červencového zasedání Fedu, podle kterého má většina členů FOMC obavy o inflační vývoj i v souvislosti s cly.
Forex: Inflace v eurozóně je na 2 %
20.08.2025 Inflace u cíle nebude ECB nutit k úpravě měnové politiky. Růst spotřebitelských cen v eurozóně byl v červenci potvrzen na 2 % y/y. O něco výše setrvává dynamika jádrových cen, která dosáhla 2,3 % y/y. Při bleskovém odhadu Eurostatu, který byl zveřejněn začátkem srpna, červencové statistiky o spotřebitelských cenách sice překvapily finanční trhy lehce vyššími údaji, patrné je však určité zvolňování dynamiky cen služeb, které v poslední době často zmiňovala ECB jako rizikový faktor. Více než 50% pravděpodobnost snížení úrokových sazeb ECB o 25 bb eurový peněžní trh zaceňuje až pro Q1 26.
Forex: Data z USA, summit Trump–Putin a zápis z ČNB
15.08.2025 Dynamika amerických maloobchodních tržeb se podle našeho odhadu v červenci snížila. Začíná se v nich totiž promítat jak ochlazující trh práce, tak i vyčerpání „nadúspor“ amerických domácností. Tržní konsenzus očekává rovněž červencovou meziměsíční stagnaci tamní průmyslové produkce. Ve večerních hodinách našeho času proběhne očekávané setkání prezidentů USA a Ruska na Aljašce ohledně války na Ukrajině. Tisková konference, která je plánována po jeho skončení, ale již nebude mít potenciál ovlivnit evropské obchodování, které navíc může být tlumeno svátky v některých evropských zemích. Korunoví investoři dnes budou sledovat zápis z posledního zasedání ČNB.
Forex: Cenové tlaky v americkém výrobním sektoru výrazně vzrostly
14.08.2025 Růst amerických výrobních cen v červenci výrazně zrychlil. Po červnové meziměsíční stagnaci PPI vzrostly o 0,9 % m/m, oproti očekávaným 0,2 % m/m, a to jak v případě celkového indikátoru, tak i jeho jádrové složky. Z podrobnější struktury je patrné, že k růstu přispěly hlavně služby, z nichž některé vstupují do jádrového deflátoru soukromé spotřeby (PCE), který je pro Fed preferovaným ukazatelem cenových tlaků. Na finančních trzích tato data spustila korekci pohybů předchozích dní, kdy od úterního zveřejnění spotřebitelské inflace docházelo ke zvyšování sázek na výraznější uvolnění měnové politiky Fedu, které doprovázel pokles tržních úrokových sazeb, výnosů amerických dluhopisů, růst akciových indexů a oslabování amerického dolaru.
Forex: Cenové tlaky u amerických výrobců rostou
14.08.2025 Po úterních spotřebitelských cenách, které zhruba odpovídaly odhadům, jsou dnes v zámoří na programu červencové ceny výrobců. Jejich dynamika se podle tržního konsenzu výrazně zvýšila, přičemž k tomu mohly přispět i rostoucí ceny vstupů v důsledku cel. V eurozóně by mělo dojít k potvrzení snížení tempa mezičtvrtletního růstu HDP v Q2 25 na 0,1 %, na čemž se patrně významně podepsalo odeznívání amerického předzásobení před zavedením nových cel.
Forex: Koruna se k dolaru vrátila na nejsilnější hodnoty za několik let
13.08.2025 Koruna se dnes vůči dolaru vrátila k nejsilnějším hodnotám za poslední roky, když zpevnila o 13 haléřů na 20,86 USD/CZK. K euru oproti předchozímu závěru přidala dva haléře na 24,45 EUR/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online kolem 17:00.
Forex: Koruna zůstává poblíž 24,50 EUR/CZK
13.08.2025 Odliv dividend stáhl v červnu bilanci běžného účtu platební bilance výrazně do záporu (-68,8 mld. CZK). Přestože se záporné saldo čekalo, pasivum primárních důchodů se prohloubilo i nad rámec běžné sezónnosti, když podle údajů ČNB došlo k odlivu dividend ve výši 102,3 mld. CZK. Pravděpodobně se jednalo - podobně jako v minulosti - spíše o jednorázový výkyv. V dalších měsících však i při zmírnění deficitu primárních důchodů bude návratu běžného účtu do výraznějšího přebytku bránit pokles kladného salda u zboží a služeb v důsledku amerických cel. Z pohledu přeshraničních toků tedy celkově vývoj běžného účtu platební bilance podle nás nehovoří pro pokračování trendu posilování české koruny.
Zatím příliš netrkají, přesto ostré rohy mají
04.08.2025 Zatímco předzásobení amerických firem a domácností před zavedením cel podpořilo růst české ekonomiky na začátku letošního roku, v jeho zbytku bude tento efekt odeznívat. V souladu s tím pro letošní rok očekáváme růst ekonomiky o 1,9 % a příští rok jeho opětovné zpomalení na 1,1 %. Exportní a průmyslová výkonnost se bude snižovat, spotřeba domácností a reálné mzdy by ale měly pokračovat v oživování.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Centrální banky si berou oddechový čas
04.08.2025 Po zasedáních Fedu a ECB v předchozích dvou týdnech je tentokrát na tahu ČNB. Změnu sazeb ale ani zde neočekáváme. Tuzemští centrální bankéři pravděpodobně budou i nadále klást důraz na proinflační faktory, což by měla ve větší míře než v květnu zohledňovat také nová prognóza ČNB. Meziroční inflace sice zůstává v horní polovině tolerančního pásma inflačního cíle, svůj vrchol má však pravděpodobně za sebou. V červenci očekáváme její snížení z červnových 2,9 % y/y na 2,7 % y/y. Data z reálné ekonomiky zatím dostatečně nezachycují negativní dopady cel a odeznívání amerického předzásobování. Na podzim by se ale podle naší prognózy již měly v odolnosti domácí ekonomiky objevovat trhliny. Celkově se proto stále domníváme, že další snížení měnověpolitických sazeb ještě do konce letošního roku zůstává ve hře.
Forex: Koruna v závěru týdne posílila k dolaru o více než 20 haléřů
01.08.2025 Koruna v závěru týdne posílila k dolaru o 22 haléřů na 21,26 USD/CZK. K euru dnes zpevnila česká měna ve srovnání se čtvrtečním závěrem jen mírně, a to o dva haléře. Podle serveru Patria Online se v 17:00 obchodovala za 24,57 EUR/CZK.
Forex: Dolar v pátek částečně smazal svoje předchozí posílení
01.08.2025 Až do dneška trávil většinu tohoto týdne americký dolar v posilovně. Proti euru od pondělního otevření na 1,1750 EUR/USD do čtvrtka zpevnil na 1,1400 EUR/USD. Pomohl mu k tomu překmit dynamiky zámořského HDP ve druhém čtvrtletí do výrazně kladných čísel (3 % q/q anualizovaně vs oček. 2,6 %). Jestřábí vyznění pak mělo i středeční zasedání Fedu, na kterém ke změně sazeb sice podle očekávání popáté v řadě nedošlo, J. Powell však navzdory politickým tlakům neslevil ze své opatrné rétoriky.
Schodek rozpočtu v červenci vzrostl na 168,2 mld.
01.08.2025 Stát ke konci července hospodařil se schodkem 168,2 mld. CZK. V meziročním srovnání byl o 24,1 mld. CZK mírnější. Z hlediska sezónnosti patří červenec mezi měsíce, kdy se deficit prohlubuje jen mírně. Letos přitom pasivum za červenec (-15,8 mld. CZK) dosáhlo zhruba stejné úrovně jako loni (-13,7 mld. CZK). V poměru k nominálnímu HDP byl schodek ve výši 2 % HDP za prvních sedm měsíců letoška nejmírnější od předpandemického roku 2019. V souhrnu z našeho pohledu pozorovaná data nevylučují splnění schváleného schodku (-241 mld. CZK).
Forex: Inflace v eurozóně se v červenci zmírnila
31.07.2025 Americký Fed včera úrokové sazby podle očekávání popáté v řadě ponechal beze změny. Rozhodnutí však doprovodil jestřábími komentáři, což na finančních trzích vedlo k nárůstu dolarových tržních úrokových sazeb a výnosů dluhopisů, hlavně na kratším konci křivky. Opatrný postoj Fedu by dnes měly podpořit červnové statistiky deflátorů soukromé spotřeby (PCE). V Evropě budou před zítřejším zveřejněním předběžné červencové inflace za celou eurozónu s předstihem publikovány údaje z některých velkých členských států. Celkově očekáváme, že meziroční inflace v eurozóně se v červenci snížila na 1,9 %, zatímco růst její jádrové složky setrval na 2,3 % y/y.
Forex: Dolar před rozhodnutím Fedu na šestitýdenním maximu
30.07.2025 Český HDP ve druhém čtvrtletí podle prvního odhadu ČSÚ vzrostl o 0,2 % mezičtvrtletně. Oproti prvnímu čtvrtletí, kdy se zvýšil o 0,7 %, tedy jeho dynamika výrazně poklesla. Struktura zatím nebyla zveřejněna, z komentáře ČSÚ nicméně vyplývá, že kladně k mezičtvrtletnímu růstu přispěla spotřeba domácností, zatímco příspěvek čistého vývozu byl záporný. To podle nás souviselo s částečným odezněním předzásobení amerických spotřebitelů a firem před zvýšením celních sazeb, které na začátku letošního roku významně podpořilo export z Evropy. Celkově očekáváme, že letošní celoroční růst české ekonomiky by se mohl pohybovat poblíž 2 % a v příštím roce zpomalit do blízkosti 1 %. Náš výhled pro českou ekonomiku podrobně popisujeme v nových Ekonomických výhledech.
CLA: ZATÍM PŘÍLIŠ NETRKAJÍ, PŘESTO OSTRÉ ROHY MAJÍ
30.07.2025 Globální ekonomika čelí šoku z titulu rozpoutaných obchodních válek ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Dosud paradoxně evropští i čeští průmyslníci ze situace profitovali díky předzásobování amerických domácností a firem, což se projevilo v samotné produkci i vývozech. Ve zbytku roku ale bude tento efekt již působit negativně s přesahem do roku 2026. Hlavním tahounem tuzemské ekonomiky tak bude domácí poptávka, primárně spotřeba domácností, které budou pomáhat rostoucí reálné disponibilní příjmy. Inflace letos zůstane v horní polovině tolerančního pásma, zejména kvůli položkám souvisejících s bydlením, příští rok bude zhruba na svém dvouprocentním cíli. Centrální banka bude s dalším snižováním úrokových sazeb opatrná, na terminální 3 % se podle nás dostane až s rokem 2026.
Zatím příliš netrkají, přesto ostré rohy mají
30.07.2025 Působení amerických cel se změní z pozitivního na negativní Zatímco předzásobení amerických firem a domácností před zavedením cel podpořilo růst české ekonomiky na začátku letošního roku, v jeho zbytku bude tento efekt odeznívat. V souladu s tím pro letošní rok očekáváme růst ekonomiky o 1,9 % a příští rok jeho opětovné zpomalení na 1,1 %. Exportní a průmyslová výkonnost se bude snižovat, spotřeba domácností a reálné mzdy by ale měly pokračovat v oživování.
Forex: Sentiment indikátory na vzestupu
25.07.2025 Přestože nadále trvá celní nejistota, ukazatele ekonomického sentimentu se na obou stranách Atlantiku v červenci zlepšily. Včera zveřejněné PMI skončily v eurozóně, Německu i USA v pásmu expanze a pozitivně překvapila rovněž spotřebitelská důvěra z tuzemska. Mírný nárůst se dnes očekává také od německého Ifo indexu za stejný měsíc. Na finančních trzích nad očekávání vysoká odolnost ekonomik přispívá k tomu, že investoři zmírňují sázky na snížení měnověpolitických sazeb, a to jak v případě amerického Fedu, tak i ECB.
Forex: ECB ponechala sazby beze změny
24.07.2025 ECB podle očekávání po sedmi po sobě jdoucích sníženích úrokových sazeb na dnešním zasedání tento proces přerušila. Podle centrální banky se cenové tlaky a růst mezd zmírňují, ekonomika ale zůstává v relativně dobré kondici. Výhled stále zastiňuje především vysoká nejistota ohledně cel. Instrumenty eurového peněžního trhu se po zasedání přiklánějí k dalšímu snížení úrokových sazeb ECB až na letošním posledním, tedy prosincovém zasedání. I tomu ale přisuzují „pouze“ 75% pravděpodobnost.
Forex: Sentiment spotřebitelů v USA se zlepšuje, obava o nárůst inflace ale trvá
18.07.2025 Německé statistiky z primárních cenových okruhů za červen by podle tržního očekávání měly ukázat přerušení série šesti meziměsíčních poklesů cen průmyslových výrobců. Přispěl k tomu ale i dočasný nárůst cen ropy. Sentiment amerických spotřebitelů podle Michiganské univerzity v červenci pravděpodobně zaznamenal určité zlepšení. Inflační očekávání současně zůstávají na zvýšených úrovních.
Forex: Česká měna stagnovala k euru i dolaru
17.07.2025 Česká měna dnes stagnovala k euru i dolaru. K 17:00 zůstala koruna k oběma zmíněným měnám ve srovnání s předchozím závěrem bez změny na kurzech 24,64 EUR/CZK a 21,25 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Americký dolar po solidních datech posílil
17.07.2025 Ekonomika Spojených států nadále signalizuje svou odolnost. Růst maloobchodních tržeb v červnu pozitivně překvapil, když dosáhl 0,6 % m/m (oček. 0,1 % m/m). Tržby v tzv. kontrolní skupině, která odráží fundamentální poptávkové tlaky, vzrostly o 0,5 % (oček. 0,3 %). Zde ovšem pozitivní překvapení kompenzovala sestupná revize předchozího měsíce. V dobré kondici zůstává i americký trh práce. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v uplynulém týdnu zaznamenal pokles již pátý týden v řadě, konkrétně na 221 tis. Americký dolar dnes proti euru posílil o 0,4 % na 1,1590 EUR/USD. Kromě zmíněných dat k tomu mohlo přispět i zmírnění obav o odvolání šéfa Fedu Powella, o kterém se na trzích spekulovalo během středy na základě informací ze zdrojů blízkých Bílému domu, které ale byly následně dementovány.
Běžný účet v květnu skončil poprvé od loňského září v deficitu
14.07.2025 Schodek ve výši 5,8 mld. CZK nebyl pro finanční trhy překvapením. Zhoršení v květnu totiž nastává tradičně v souvislosti se sezónním prohlubováním negativního salda primárních důchodů. V rámci něho podle údajů ČNB letos v květnu došlo k odlivu dividend z přímých zahraničních investic ve výši 31,2 mld. CZK. Meziměsíčně se lehce zmírnil rovněž přebytek bilance zboží a služeb. I zde jde ovšem primárně o vliv sezónnosti.
Forex: Klidný pátek bez dat
11.07.2025 Tuzemská inflace za červen byla včera potvrzena na 2,9 % y/y, což by podle našeho odhadu měl být její letošní vrchol. Koruna se s podporou jestřábí ČNB drží v páru s eurem poblíž nejsilnějších úrovní od loňského června a přispívá k celkově významně restriktivnějším měnovým podmínkám, něž centrální banka předpokládala ve své poslední prognóze. Závěr tohoto týdne důležitá data nenabídne. Dopoledne by měl vystoupit guvernér italské centrální banky F. Panetta, který ve výkonném výboru ECB patří do holubičího tábora. Dění na finančních trzích budou pravděpodobně i dnes ovlivňovat hlavně zprávy ohledně americké celní politiky.
Forex: Koruna zůstává nejsilnější od loňského června
10.07.2025 Tuzemská inflace za červen byla podle očekávání potvrzena na 2,9 % y/y. Za jejím zvýšením z 2,4 % y/y v květnu byl především statistický efekt nízké srovnávací základny loňského roku. Stejný faktor přispěl i ke zvýšení jádrové inflace na rovná 3 % y/y. Po sezónním očištění ale meziměsíční dynamika jádrové inflace podle našeho odhadu zpomalila na 0,2 %, a dosáhla tak letos zatím nejnižší hodnoty, která byla v anualizovaném vyjádření blízko 2% cíle. Celkově podle nás v červnu tuzemská inflace již dosáhla svého letošního vrcholu a ve zbytku roku by se měla vlivem vyšší srovnávací základny druhé poloviny loňského roku, přísných měnových podmínek a zpomalení ekonomiky postupně navracet zpět k 2% cíli ČNB.
Forex: Další pokles sazeb ještě zůstává ve hře
10.07.2025 Poslední data z českého průmyslu indikují jeho pokračující odolnost. Výroba v květnu sice za očekáváními zaostala, meziročně však byla celková produkce za prvních pět měsíců v průměru vyšší o zhruba procento. Index nákupních manažerů (PMI) se v červnu dokonce poprvé po třech letech vyhoupl (lehce) nad 50 bodů, tedy do pásma expanze. Na první pohled příznivá čísla z průmyslu, ale i zahraničního obchodu, jsou však pravděpodobně podporovány dočasným navýšením vývozu z Evropy do Spojených států, kde se spotřebitelé a firmy pod hrozbou masivního zvýšení celních bariér snažili předzásobit. Z dat zahraničního obchodu v USA je přitom parné, že se tamní negativní bilance zahraničního obchodu začíná zmírňovat, čímž by měl postupně vyprchávat i pozitivní impulz pro exportní ekonomiky na starém kontinentu.
ČNB signalizuje omezený prostor pro další snižování sazeb
04.07.2025 Dnes byl zveřejněn záznam z posledního zasedání bankovní rady ČNB, které se uskutečnilo minulou středu. Dvoutýdenní repo sazba na něm byla jednomyslným rozhodnutím ponechána na úrovni 3,5 %. Záznamu opět dominuje diskuze proinflačních faktorů. S tím koresponduje i celková bilance rizik a nejistot výhledu plnění inflačního cíle, kterou radní v souhrnu vyhodnotili jako proinflační. Významným zdrojem obav ve směru vyšší inflace dle zápisu zůstává jádrová inflace. V rámci ní bankovní rada vnímá jako rizikový především vývoj cen nemovitostí, avšak někteří radní upozorňovali rovněž na zvýšenou dynamiku cen služeb bez imputovaného nájemného. Ve výčtu proinflačních rizik (stejně jako na tiskové konferenci po zasedání) nechyběla ani fiskální politika nebo ceny potravin, respektive zemědělských výrobců. Prostor pro další pokles úrokových sazeb ve zbytku letošního roku hodnotili E. Zamrazilová a J. Seidler jako velmi omezený, což podpořil i J. Frait. Ten ale současně s J. Procházkou a K. Kubelkovou upozornil také na protiinflační rizika spojená s případným ochlazením globální ekonomiky.
Forex: Tuzemská meziroční inflace se v červnu dočasně zvýšila
04.07.2025 Ve Spojených státech se dnes slaví Den nezávislosti, tamní trhy tak zůstanou zavřené. U nás ČSÚ zveřejní předběžný odhad červnové inflace. Ta se hlavně vlivem nízké srovnávací základny podle našeho odhadu dostala až na 2,9 % y/y. Ve zbytku roku očekáváme, že loňská základna naopak začne tlačit meziroční inflaci směrem dolů, což bude dále podpořeno negativními dopady cel na tuzemskou ekonomiku a restriktivními měnovými podmínkami. Celková inflace by tak měla i nadále setrvat v tolerančním pásmu a postupně se navracet zpět k 2% inflačnímu cíli. Tuzemské maloobchodní tržby v květnu pravděpodobně meziměsíčně poklesly, spotřebitelská poptávka však zatím zůstává robustní.
Forex: Koruna k euru vylepšila víc než roční maximum, vůči dolaru lehce posílila
03.07.2025 Česká měna dnes k euru vylepšila své víc než roční maximum, polepšila si o čtyři haléře a den uzavřela na 24,63 EUR/CZK. Na silnější úrovni zakončila den naposledy loni počátkem června. Vůči dolaru se kurz proti středečnímu závěru téměř nezměnil, posunul se o tři haléře níže na 20,94 USD/CZK. Zůstal tak pod 21 USD/CZK, kde byl naposledy před čtyřmi lety. Vyplývá to z informací na serveru Patria Online.
MF prodalo státní dluhopisy za 11,6 mld. Kč
03.07.2025 Ministerstvo financí dnes v první aukci ve druhém pololetí prodalo státní dluhopisy za 11,6 miliardy korun. Zájem investorů přesáhl nabídku zhruba dvojnásobně, chtěli nakoupit české obligace za 23,8 miliardy korun. Vyplývá to z údajů České národní banky (ČNB), která aukci zajišťovala.
Forex: Dolar po silných datech z trhu práce zpevňuje
03.07.2025 Americký trh práce pozitivně překvapil. Počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru v červnu dosáhl 147 tis., čímž významně překonal tržní konsenzus ve výši 106 tis. Míra nezaměstnanosti současně oproti očekávanému nárůstu z 4,2 % na 4,3 % naopak poklesla na 4,1 %. Na nízkých úrovních se nadále drží i týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti (233 tis. vs. oček. 241 tis.). V rámci duálního mandátu Fedu tato data celkově zmírňují potřebu uvolnění měnové politiky. Americká nová celní politika totiž současně vede k nárůstu tamních inflačních očekávání.
Nárůst příjmů v červnu zmírnil schodek rozpočtu
01.07.2025 Stát ke konci června hospodařil se schodkem 152,4 mld. CZK. V meziročním srovnání byl o 26,2 mld. CZK mírnější. Z hlediska sezónnosti patří červen vzhledem ke čtvrtletním a pololetním zálohám na dani tradičně mezi nejsilnější měsíce. Letošní červnový přebytek (18,2 mld. CZK) je ovšem vlivem současného nárůstu výdajů nejmenší od roku 2022. V poměru k nominálnímu HDP byl schodek ve výši 1,8 % HDP v letošním prvním pololetí nejmírnější od předpandemického roku 2019. V souhrnu z našeho pohledu pozorovaná data nevylučují splnění schváleného schodku. Riziko směrem k více deficitnímu letošnímu hospodaření vychyluje hlavně zvýšená pravděpodobnost výraznějšího ekonomického útlumu spojeného s nárůstem celních bariér ve světovém obchodě.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Geopolitika zůstává v centru pozornosti, ČNB úrokové sazby nezmění
23.06.2025 Začátek týdne se finančních trzích patrně ponese v duchu vstřebávání zpráv o vývoji konfliktu na Blízkém východě. Z (geo)politických událostí bude sledováno také zasedání NATO, které by mohlo vyústit v další navyšování výdajů na obranu, a tím i v uvolněnější fiskální politiku na starém kontinentu. V zámoří v úterý a středu před obě komory Kongresu předstoupí šéf Fedu J. Powell. Ve druhé polovině týdne budou v USA pod drobnohledem hlavně statistiky zahraničního obchodu a deflátory soukromé spotřeby.
Forex: Koruna se dál drží kolem 24,80 EUR/CZK, vůči dolaru smazala čtvrteční ztrátu
20.06.2025 Česká měna se dnes k euru opět obchodovala téměř beze změny, oslabila o haléř na 24,83 EUR/CZK. Vůči dolaru smazala čtvrteční ztrátu, když posílila o pět haléřů na 21,56 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online. Výrazné změny kurzu k euru podle analytiků nelze očekávat minimálně do zasedání bankovní rady České národní banky (ČNB) naplánovaného na příští středu.
Forex: Centrální banky ve vyčkávacím módu
20.06.2025 Ceny tuzemským průmyslových výrobců (PPI) v květnu dále poklesly, rostoucí ceny ropy ale mohou tento trend brzy zlomit. PPI se v květnu meziměsíčně snížily o 0,6 % m/m a navázaly tak na předchozí tříměsíční sérii meziměsíčních poklesů. Oproti loňskému květnu byly nižší o 0,8 %, zatímco tržní konsensus očekával mírnější pokles o 0,6 %. Výrazně se na tom opět podílely ceny energií, respektive ropy, které meziměsíčně zlevnily o 2,5 %. Bez energií ceny průmyslových výrobců v květnu jinak nepatrně rostly o 0,2 % a v meziročním vyjádření byly vyšší o 1,4 %. Vzhledem k eskalaci konfliktu na Blízkém východě a ohrožení ropné produkce v regionu cena ropy Brent výrazně vzrostla a nachází se na nejvyšších úrovní od ledna (poblíž 77 USD/barel). Energie tudíž pravděpodobně již nenabídnou takový dezinflační impuls jako v předchozích měsících, naopak inflační tlaky mohou zesílit.
Forex: Klid bude pokračovat i dnes
20.06.2025 Americké trhy se dnes po včerejší pauze znovu otevřou, žádná důležitá data ovšem zámořský kalendář nenabídne. V Německu by ceny průmyslových výrobců za květen měly vykázat další meziměsíční pokles, který byl dán hlavně cenami energií. Ceny ropy nicméně od začátku června setrvale rostly a aktuálně se nachází nejvýše od ledna. Dezinflační tlaky v produkční sféře tak mohou brzy výrazně oslabit. Meziroční růst peněžní zásoby M3 se podle našeho odhadu v eurozóně v květnu zvýšil z 3,9 % na 4 %, což by mělo potvrdit, že ECB se blíží konci cyklu uvolňování měnové politiky.
Forex: Zavřené americké trhy dnes tlumily aktivitu i v Evropě
19.06.2025 Trhy v USA dnes byly kvůli svátku Juneteenth zavřené. Nízká obchodní aktivita ale panovala i na starém kontinentu. Stejně jako včerejší zasedání Fedu pro trhy žádné překvapení nepřineslo ani dnešní rozhodnutí Bank of England, která ponechala klíčovou sazbu na 4,25 %. Ve zbytku roku nadále očekáváme postupné snižování sazeb BoE tempem 25 bb za čtvrtletí, konkrétně na srpnovém a listopadovém zasedání. Eurodolarový pár se po celý den obchodoval v úzkém pásmu 1,1440-1,1490 EUR/USD. Klid byl dnes také ve středoevropském regionu. Pro korunový trh by mohlo být dalším domácím impulzem zasedání ČNB příští středu, na kterém stejně jako trhy očekáváme ponechání repo sazby na 3,5 %. Důležitá ovšem bude doprovodná komunikace tuzemské centrální banky.
MF prodalo státní dluhopisy za 11,2 mld. Kč
19.06.2025 Ministerstvo financí dnes v závěrečné aukci prvního pololetí prodalo státní dluhopisy za 11,2 miliardy korun. Poptávka investorů byla dvojnásobná, když chtěli české obligace nakoupit za 23,5 miliardy korun. Vyplývá to z údajů České národní banky, která aukci zajišťovala. Objem prodaných dluhopisů byl mírně vyšší, než ministerstvo původně avizovalo, emisní plán pro červen počítal s vydáním obligací za deset miliard korun.
Přebytek běžného účtu se v dubnu citelně zmírnil
13.06.2025 Po březnovém přebytku, který činil 33,0 mld. CZK, bylo dubnové saldo ve výši 14,4 mld. CZK oproti tržnímu konsenzu (31,0 mld. CZK) zklamáním. K dubnovému výsledku přispěl dominantně nadále solidní vysoký přebytek bilance zboží a služeb, který se však oproti březnu viditelně zmírnil. To patrně souvisí jak s tradiční sezónností, tak s odezníváním předzásobování amerických spotřebitelů, které dočasně zvyšovalo evropský export. Celkovou bilanci běžného účtu jen lehce snížilo pasivum primárních důchodů, kde podle údajů ČNB došlo v dubnu k odlivu dividend z přímých zahraničních investic ve výši 9,1 mld. CZK.
Forex: Efekt předzásobení začíná odeznívat
13.06.2025 Dnešní data by měla potvrdit, že zatímco v eurozóně efekt předzásobení amerických firem a spotřebitelů před cly v dubnu již začal vyprchávat, v tuzemsku se přebytek zahraničního obchodu, respektive celého běžného účtu platební bilance udržel ve výrazném přebytku. I v případě domácí ekonomiky je ale podle nás odeznění dočasného pozitivního impulzu pouze otázkou času. V USA by mohlo částečnou úlevu přinést zlepšení spotřebitelského sentimentu, inflační očekávání však zůstávají zvýšená. Nárůst napětí mezi Izraelem a Íránem se dnes pravděpodobně negativně odrazí na výkonnosti rizikových aktiv.
Forex: Americký dolar k euru nejslabší od Q4 21
12.06.2025 Inflační tlaky v americké produkční sféře byly v květnu utlumené. Meziměsíční nárůst PPI o 0,1 % zaostal o 0,1 pb za tržním konsenzem. Protiinflační interpretaci těchto dat pak potvrdila i struktura, když PPI bez potravin a energií vzrostly shodně jako úhrnný index, avšak při trhem očekávaném růstu o 0,3 % m/m. Dolarové tržní úrokové sazby reagovaly poklesem o cca 5-10 bb. Dolar v páru s eurem odepsal necelé procento, když oslabil na 1,1580 EUR/USD.
Ozvěny trhu: Čeká nás další „konsolidační balíček“, nebo rozvolnění fiskálních pravidel?
12.06.2025 Na základě průběžného plnění letošního státního rozpočtu, podle kterého schodek na konci května dosáhl 170,5 mld. CZK, zatím nelze jednoznačně určit, zda se podaří splnit plánovaný celoroční deficit ve výši 241 mld. CZK. O něco více napoví červen, který je příjmově tradičně jedním z nejsilnějších měsíců.
Forex: Ekonomika eurozóny v Q1 25 solidně rostla
06.06.2025 Přestože nová cla vedla k přehodnocení výhledů pro Spojené státy ve stagflačním směru, pozorované dopady na ekonomiku, respektive trh práce jsou zatím omezené. Květnový NFP report podle nás ukáže nadále robustní tvorbu nových pracovních míst při setrvání míry nezaměstnanosti na 4,2 %. V eurozóně je na programu třetí čtení HDP za první čtvrtletí, kde vlivem vzestupné revize v Irsku očekáváme zvýšení růstu celé eurozóny na 0,6 % q/q. Slabosti se zatím patrně nedočkáme ani od dubnových dat z tuzemska.
Forex: ECB snižuje úrokové sazby
05.06.2025 ECB dnes podle očekávání rozhodla o snížení klíčové depozitní sazby o 25 bb na 2 %. Nová prognóza inflace byla v letošním i příštím roce snížena o 0,3 procentního bodu na 2 % a 1,6 %, což je v souladu s našimi odhady. Výhled jádrové inflace přitom zůstal v zásadě beze změny. Výrazná revize nenastala ani v případě prognózy růstu HDP. Ekonomika eurozóny podle ECB vzroste letos o 0,9 %, příští rok o 1,1 % a v roce 2027 o 1,3 % Další rozhodování ECB je i nadále podmíněno především novými daty, na tiskové konferenci však prezidentka Lagardeová uvedla, že se podle ní blíží konec současného cyklu snižování sazeb. Z pohledu finančních trhů by se proto dalo dnešní zasedání shrnout jako „jestřábí cut“. V kombinaci se zveřejněním týdenního počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA, který vzrostl na 247 tis., což nejvýše od loňského října, tak euro k dolaru posílilo o 0,5 % na 1,1470 EUR/USD.
MF prodalo státní dluhopisy za 11,3 miliardy korun
05.06.2025 Ministerstvo financí dnes v pravidelné aukci prodalo státní dluhopisy za 11,3 miliardy korun. Zájem investorů byl o polovinu větší, chtěli české obligace nakoupit v objemu 16,8 miliardy korun. Vyplývá to z údajů České národní banky (ČNB), která aukci dluhopisů zajišťovala. Objem prodaných dluhopisů mírně převýšil emisní plán ministerstva, který v současné aukci předpokládal prodej dluhopisů za devět miliard korun.
Silný mzdový růst v Q1 25 ČNB nepřekvapil
04.06.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 6,7 % po 6,9 % o čtvrtletí dříve (revidováno dolů z původních 7,2 %). Z mezičtvrtletního pohledu podle našeho odhadu mzdy v Q1 25 vzrostly o 2,2 %, což byla nejvyšší dynamika od prvního čtvrtletí loňského roku (sezónně očištěno).
Mzdový růst byl v prvním čtvrtletí silný, za prognózou ČNB ale nepatrně zaostal
04.06.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 6,7 % po 6,9 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 7,2 %). Z mezičtvrtletního pohledu podle našeho odhadu mzdy v Q1 25 vzrostly o 2,2 %, což byla nejvyšší dynamika od prvního čtvrtletí loňského roku (sezónně očištěno).
Květnový schodek rozpočtu příjemně překvapil
02.06.2025 Stát ke konci května hospodařil se schodkem 170,5 mld. CZK. V meziročním srovnání byl o zhruba 40 mld. CZK mírnější. Z hlediska sezónnosti patří květen tradičně mezi nejslabší měsíce. Letošní květnový deficit (44,4 mld. CZK) je ovšem nejmenší od předpandemického roku 2019. Nejmírnější za posledních šest let byl i letošní deficit za prvních pět měsíců vyjádřený v poměru k nominálnímu HDP. V souhrnu z našeho pohledu pozorovaná data nevylučují splnění schváleného schodku, přestože rizika nadále hodnotíme jako vychýlená směrem k hlubšímu deficitu.
Forex: Růst americké ekonomiky se v Q1 25 zadrhl
29.05.2025 Druhé čtení amerického HDP za Q1 25 by mělo přinést potvrzení toho, že americká ekonomika poprvé po třech letech mezičtvrtletně nerostla. To bylo primárně dáno efektem předzásobení před zavedením nových cel. Ve druhém čtvrtletí proto bude v souvislosti s jeho odezněním pravděpodobně dynamika HDP opět výrazně kladná. Celkově však trhy po oznámení cel přehodnotily očekávaný vývoj americké ekonomiky v letošním i příštím roce ve směru zřetelně nižšího růstu a vyšší inflace. Kromě dat bude udávat tón dnešnímu obchodování na finančních trzích rovněž nové rozhodnutí amerického federálního obchodního soudu, který pozastavil platnost nových cel.
Forex: Další klidný den na finančních trzích
28.05.2025 Německá míra nezaměstnanosti v květnu setrvala na 6,3 %. Počet nezaměstnaných v Německu za květen narostl o 34 tis, což sice znatelně překonalo tržní konsenzus ve výši 12 tis., míra nezaměstnanosti ale přesto zůstala na očekávaných 6,3 %. Celkově německý trh práce zůstává stále poměrně utažený. Tlak na výraznější ochlazení v důsledku slabší zahraniční poptávky, nových cel a zvýšené nejistoty bude navíc pravděpodobně v příštím roce vyvažovat fiskální stimul.
Forex: Německá ekonomika pokračuje v „nerůstu“
23.05.2025 Ekonomická aktivita se v Německu se stále nedokázala odpoutat od předpandemické úrovně, na které se s drobnými odchylkami drží bezmála čtyři roky. Mezičtvrtletní růst HDP o 0,2 % v letošním prvním čtvrtletím byl navíc podle našeho odhadu tažen předzásobováním amerických spotřebitelů a firem před zvýšením celních bariér. Ve zbytku roku odeznění tohoto efektu v kombinaci s rostoucí nejistotou pravděpodobně povedou k tomu, že ani letošek nebude pro ekonomiku našeho hlavního obchodního partnera nijak úspěšný. Postupné oživení se očekává spíše až v příštím roce mimo jiné v souvislosti s nárůstem vládních výdajů. Z ECB dnes vystoupí její hlavní ekonom Philip Lane. Centrální banka zemí eurozóny rovněž zveřejní ukazatel vyjednaných mezd za první čtvrtletí.
Forex: Koruna zpět nad 24,90 EUR/CZK
22.05.2025 PMI v eurozóně i Německu v květnu zklamaly vlivem zhoršení nálady ve službách. Meziměsíční zlepšení naopak zaznamenal sentiment nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu. V rámci struktury je poměrně překvapivé, že hodnocení nových zakázek se v květnu nezměnilo. Předpokládali jsme totiž, že jejich předchozí nárůst souvisel s dočasným předzásobováním amerických spotřebitelů, které mělo začít v průběhu Q2 25 odeznívat. I tak se vzhledem k vysoké nejistotě, která bude ve zbytku roku brzdit investice a spotřebu, a zhoršující se exportní výkonnosti německé ekonomiky, nezdá pravděpodobné, že by se letos měla dočkat výraznějšího oživení. To bude podle nás patrné až v příštím roce mimo jiné v souvislosti s vyššími vládními výdaji. V USA květnový kompozitní PMI naopak překvapil pozitivně, když zčásti odmazal dubnový propad (na 50,6 b.) a vyskočil na 52,1 b.
Forex: ČNB zveřejní záznam z posledního zasedání
16.05.2025 Dnešek nabídne doplnění komunikačního balíčku ke květnovému zasedání ČNB, které proběhlo minulý týden. Publikován bude jak písemný záznam včetně hlasování jednotlivých členů bankovní rady, tak kompletní jarní Zpráva o měnové politice. V USA budou finanční trhy sledovat květnovou důvěru spotřebitelů v ekonomiku podle Michiganské univerzity. Z pohledu Fedu je v rámci tohoto šetření rizikem především spotřebiteli indikovaný nárůst inflačních očekávání.
Forex: Dolar po slabších datech z USA mírně ztrácel
15.05.2025 Mezičtvrtletní růst HDP eurozóny v Q1 25 dosáhl 0,3 %, k čemuž přispěl efekt předzásobení před americkými cly. Druhý odhad HDP tak oproti tomu prvnímu doznal nepatrné sestupné revize z původních 0,4 % q/q, meziroční růst byl nicméně i tak potvrzen na 1,2 % y/y. Struktura HDP bude sice zveřejněna až 6. června, očekáváme však, že hlavním zdrojem jeho mezičtvrtletního růstu v Q1 25 byl čistý vývoz. Pomoci by k tomu měl efekt předzásobení amerických výrobců a spotřebitelů před zavedením cel. To poskytlo dočasnou podporu evropskému průmyslu, jehož produkce se v eurozóně v březnu zvýšila o výrazných 2,6 % m/m.
MF prodalo státní dluhopisy za 13,5 mld. Kč
15.05.2025 Ministerstvo financí dnes v pravidelné aukci prodalo státní dluhopisy za 13,5 miliardy korun. Poptávka investorů přesáhla nabídku téměř dvojnásobně, když byli připraveni nakoupit české obligace za 24,6 miliardy korun. Vyplývá to z údajů České národní banky (ČNB), která aukci dluhopisů zajišťovala.
Forex: Celní nejistota dostala běžný účet v Q1 25 do výrazného přebytku
14.05.2025 Březnové saldo ve výši 42,5 mld. CZK bylo oproti tržnímu konsenzu (29,0 mld. CZK) pozitivním překvapením. K březnovému výsledku přispěl dominantně vysoký přebytek bilance zboží a služeb, který se oproti únoru zvýšil. Celkovou bilanci běžného účtu jen lehce snížilo pasivum primárních důchodů, kde podle údajů ČNB došlo v březnu k odlivu dividend z přímých zahraničních investic ve výši 2 mld. CZK.
ČSÚ zveřejní předběžný odhad dubnové inflace
06.05.2025 Český statistický úřad (ČSÚ) dnes zveřejní předběžný odhad dubnové inflace. Analytici předpokládají, že meziroční růst spotřebitelských cen zvolnil na 2,1 procenta z březnových 2,7 procenta, a to především díky rychlejšímu zdražování loni v dubnu. Konečnou hodnotu dubnové inflace zveřejní ČSÚ v úterý 13. května, v předchozích měsících pokaždé potvrdil svůj předběžný odhad.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed bude vyčkávat, ČNB by mohla sazby dále snížit
05.05.2025 Tento týden se do popředí zájmu na finančních trzích opět vrátí centrální banky. Zatímco Fed podle nás zvolí vzhledem k výrazné nejistotě ohledně cel a jejich dopadu vyčkávací taktiku, ČNB by mohla po březnové pauze úrokové sazby s ohledem na inflaci u cíle a rostoucí pravděpodobnost poklesu domácí ekonomiky snížit o 25 bb. K ještě výraznějšímu uvolnění své měnové politiky pak nejspíše sáhne polská centrální banka, jejíž klíčová sazba by měla po dlouhé době doznat změny a poklesnout hned o 50 bb na 5,25 %.
Forex: Celní chaos se začíná odrážet na datech
02.05.2025 V datech začínají být patrné první dopady nejistoty ohledně americké celní politiky. V eurozóně pravděpodobně s přispěním čistého vývozu (struktura zatím nebyla zveřejněna) ekonomika v Q1 25 podle bleskového odhadu Eurostatu vzrostla mezičtvrtletně o 0,4 %. Vyšší vývoz z Evropy patrně souvisel se snahou amerických spotřebitelů a firem o předzásobení před zavedeném nových cel. Na druhé straně Atlantiku potom nárůst dovozu vedl v letošním prvním čtvrtletí k prohloubení schodku bilance zahraničního obchodu, a tím i nižšímu HDP.
Schodek rozpočtu v dubnu vzrostl na 126,1 mld. Kč
02.05.2025 Schodek státního rozpočtu v dubnu vzrostl na 126,1 miliardy korun z březnových 91,2 miliardy korun. Dnes o tom informovalo ministerstvo financí. Deficit ke konci dubna je čtvrtý nejhlubší od vzniku Česka, loni byl ve stejném období 153,1 miliardy korun. Podle ministra financí Zbyňka Stanjury (ODS) k meziročnímu zlepšení přispěly dopady konsolidačního balíčku a hospodářský růst.
Makroekonomická prognóza: Cla ukousnou z růstu
30.04.2025 Globální ekonomika čelí negativnímu šoku z titulu rozpoutaných obchodních válek ze strany amerického prezidenta Donalda Trumpa. Negativní dopad z tohoto titulu zejména do průmyslu, exportu a investic se začne projevovat od druhého čtvrtletí s nejvýraznějším dopadem ve druhé polovině roku. Výrazně negativně tak poznamená hospodářský růst v roce 2026. Tuzemskou ekonomiku by ale měla podporovat spotřeba domácností s tím, jak dále porostou reálné disponibilní příjmy. Inflace se letos i příští rok bude držet poblíž inflačního cíle. ČNB by měla mít prostor během letošního roku snižovat úrokové sazby až k terminálním 3 %.
Forex: Předzásobení před cly zvýšilo v Q1 růst HDP v Evropě na úkor USA
30.04.2025 Před zítřejším svátkem, kdy zůstane většina trhů v Evropě zavřená, dnes rozhodně o významná data nebude nouze. V rámci předběžných odhadů HDP za letošní první čtvrtletí by již mohl být patrný první dopad cel v podobě předzásobení amerických výrobců a spotřebitelů před jejich zavedením. Zatímco v USA by to ale mělo vést k nižší ekonomické aktivitě, která vlivem vyššího dovozu mohla mezičtvrtletně dokonce poklesnout, v Evropě efekt předzásobení naopak v průběhu prvního čtvrtletí export, a tím celkový ekonomický výkon, podpořil.
Forex: Ekonomický sentiment se zhoršuje na obou stranách Atlantiku
29.04.2025 Na devizových trzích dnes výrazné výkyvy k vidění nebyly. Z dat zklamaly jak dubnové indikátory sentimentu podle Evropské komise v eurozóně, tak spotřebitelská důvěra podle Conference Boardu v USA. V Americe se nálada spotřebitelů v dubnu dostala na vůbec nejnižší úrovně od roku 2020. Na devizovém trhu přesto americký dolar v páru s eurem posílil o 0,1 % na 1,1400 EUR/USD. Spolu s tím k euru nepatrně ztrácely maďarský forint a polský zlotý (0,1 %). Česká koruna se po většinu dne pohybovala v úzkém pásmu 24,90-24,95 EUR/CZK. Dopad jestřábích vyjádření z ČNB (Michl, Zamrazilová), podle kterých bude případné další snižování úrokových sazeb velmi opatrné, tak byl na devizovém trhu relativně omezený.
Forex: Celní politika zůstává hlavním tématem
25.04.2025 Ve Spojených státech dnes bude zveřejněna finální dubnová důvěra v ekonomiku z dílny Michiganské univerzity. Předběžné výsledky pravděpodobně zhoršení nálady nahodnotily, jelikož postihovaly období do 8. dubna. Hned další den přitom prezident Trump oznámil odložení recipročních cel. Stejným průzkumem indikovaný výrazný nárůst inflačních očekávání je proto nutné brát s určitou rezervou, a to i s ohledem na výsledky ostatních šetření, které takový vývoj zatím nepotvrzují (např. průzkum NY Fedu). Dění okolo americké celní politiky vzhledem k absenci jiných významných událostí patrně zůstane hlavním hybatelem na trzích i v závěru tohoto týdne.
Forex: Nálada tuzemských podnikatelů i spotřebitelů se zhoršila
24.04.2025 Důvěra v tuzemskou ekonomiku v dubnu mírně poklesla. K jejímu meziměsíčnímu snížení z 99,5 b. na 96,7 b. přispělo zhoršení sentimentu spotřebitelů i podnikatelů. U firem důvěra nejvíce poklesla v průmyslu, kde dle respondentů hlavní brzdou zůstává nedostatečná poptávka. Spotřebitelé se začínají ve větší míře obávat budoucího růstu cen a zhoršení své finanční situace. To může souviset s turbulentním vývojem v souvislosti s americkou celní politikou. Pokud by cla v současné výši nakonec zůstala v platnosti, dopad na českou ekonomiku by podle našich odhadů byl výrazně negativní.
MF prodalo státní dluhopisy za 14,5 mld. Kč, zájem investorů byl dvojnásobný
24.04.2025 Ministerstvo financí dnes v pravidelné aukci prodalo státní dluhopisy za 14,5 miliardy korun. Zájem investorů byl téměř dvojnásobný, když byli připraveni obligace nakoupit za 26,7 miliardy korun. Vyplývá to z údajů České národní banky (ČNB), která aukci zajišťovala. Emise dluhopisů byla větší, než ministerstvo původně očekávalo. Emisní kalendář na duben předpokládal vydání obligací za devět miliard korun.
Přebytek běžného účtu platební bilance v únoru dále narostl
11.04.2025 Únorové saldo ve výši 43,8 mld. CZK bylo oproti tržnímu konsenzu (32 mld. CZK) pozitivním překvapením. K meziměsíčnímu nárůstu z lednových 34,1 mld. CZK přispěl především vyšší přebytek bilance zboží a služeb. Celkovou bilanci běžného účtu jen lehce snížilo pasivum primárních důchodů, kde podle údajů ČNB došlo k odlivu dividend z přímých zahraničních investic ve výši „pouze“ 2,8 mld. CZK.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Obchodní války - vyjednávání a uklidnění, nebo další eskalace?
07.04.2025 Cla amerického prezidenta Trumpa otřásají akciovými trhy. Čína se navíc rozhodla pro rychlou odvetu, což vyvolává obavy z globální recese. Pozornost se soustředí také na to na to, jaká může být reakce monetárních a fiskálních autorit, zejména proto, že ekonomická aktivita a inflace by se mohly v návaznosti na zvýšení celních bariér pohybovat opačným směrem. Pro budoucí vývoj nyní bude klíčové, zda se podaří vyjednáváním agresivní celní politiku USA zmírnit. Zveřejňovaná data spíše popisují historii před obchodními válkami než aktuální stav, významově proto ustupují spíše do pozadí. Určitou odezvu by v případě překvapení mohly na globálních trzích vyvolat hlavně březnové spotřebitelské a produkční cenové statistiky ze Spojených států. Korunoví investoři budou sledovat sadu měsíčních indikátorů z tuzemské reálné ekonomiky a strukturu březnové inflace.
Forex: Trumpova cla tvrdě dopadla na finanční trhy
04.04.2025 Zatímco začátek týdne byl na finančních trzích spíše klidnější, jeho druhá polovina byla o to intenzivnější, bohužel v negativním slova smyslu. Zásadním předělem byla středeční tisková konference amerického prezidenta Trumpa. Na ní představil systém recipročních cel, která se výrazně liší v závislosti na zemi (20 % na EU).
Rostoucí nejistoty vedou ČNB k opatrnosti
04.04.2025 Dnes byl zveřejněn záznam z posledního měnověpolitického zasedání ČNB, na kterém bankovní rada jednomyslně ponechala úrokové sazby beze změny. Repo sazba tak zůstala na 3,75 %, přestože základní scénář poslední (únorové) prognózy centrální banky pro druhé čtvrtletí počítal s jejím průměrem ve výši 3,3 %, a další snížení sazeb s ním tedy bylo konzistentní. Bilance rizik poslední prognózy ČNB však byla vychýlena v proinflačním směru a spolu se značnými globálními riziky tak poskytla bankovní radě podporu pro ponechání úrokových sazeb beze změny.
Forex: Tuzemská inflace se v březnu viditelně snížila
04.04.2025 Domácí ekonomický kalendář dnes nabízí předběžný odhad březnové inflace a únorové maloobchodní tržby. Růst spotřebitelských cen se podle našeho odhadu v meziročním vyjádření snížil z únorových 2,7 % y/y na 2,4 % y/y. Maloobchodní tržby by měly ukázat, že stále relativně slabá spotřebitelská důvěra brzdí oživení poptávky domácností. V zámoří bude zveřejněn březnový počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru (NFP report). V podvečer pak na téma ekonomického výhledu vystoupí šéf Fedu J. Powell. Přestože tedy dnešek na data rozhodně chudý nebude, investoři se budou pravděpodobně nadále zmítat v nejistotě spojené s eskalací obchodní války. Čekat se nyní bude především na to, zda vyjednávání povedou ke zmírnění oznámených cel ze strany USA, nebo naopak přijdou od dotčených států cla odvetná.
Forex: Koruna po oznámení amerických cel zpevnila k dolaru o půl koruny
03.04.2025 Česká měna dnes po oznámení amerických cel výrazně zpevnila k dolaru. Koruna k 17:00 posílila oproti předchozímu závěru vůči měně USA o 50 haléřů na 22,49 USD/CZK. Je tak na nejsilnější úrovni k dolaru zhruba za půl roku, od konce září 2024. K euru oslabila o šest haléřů na 25,00 EUR/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Americký dolar je nejslabší za poslední půlrok
03.04.2025 Klíčová data z amerického trhu práce zatím nezachycují propouštění ve veřejném sektoru. Platí to jak pro NFP report, tak týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které se stále drží mírně nad hranicí 200 tis., což je z historického pohledu nízká hodnota. Propuštění zaměstnanci totiž zůstanou na výplatních páskách pravděpodobně až do září. Nárůst počtu oznámených výpovědí (dle údaje Challenger Job Cuts) v březnu ale ve Spojených státech vyskočila na 204,8 % v meziročním srovnání, k čemuž dominantně přispívá právě veřejný sektor. Je tedy nejspíše pouze otázkou času, kdy se i více sledované statistiky z amerického trhu práce začnou zhoršovat.
Deficit rozpočtu se v březnu prohloubil na 91,2 mld. CZK
01.04.2025 Stát do konce března hospodařil se schodkem 91,2 mld. CZK. V meziročním srovnání byl o 13,8 mld. CZK mírnější. Z hlediska sezónnosti je letošní březnové meziměsíční prohloubení schodku (o 22,6 mld. CZK) o něco horší než loni. Celkově ale z našeho pohledu data za první čtvrtletí prozatím neindikují výrazné riziko nesplnění plánovaného celoročního salda ( 241 mld. CZK).
Forex: Německý sentiment na opatrném vzestupu
25.03.2025 Na obou stranách Atlantiku budou dnešnímu datovému kalendáři vévodit sentiment indikátory. Zatímco v Německu se pravděpodobně i s přispěním (očekávaného) schválení fiskálního balíčku podnikatelská nálada v březnu mírně lepšila, američtí spotřebitelé do budoucna začínají hledět s většími obavami. Postupně by tak mělo docházet k určitému přivírání aktuálně velmi široce rozevřených nůžek dynamiky ekonomické aktivity mezi USA a starým kontinentem, což by mohlo na devizových trzích dále podporovat euro na úkor zelených bankovek.
Forex: Koruna zahájila týden mírně silnější k euru i k dolaru
24.03.2025 Koruna na začátku týdne mírně zpevnila vůči euru, ve srovnání s pátečním závěrem získala čtyři haléře na 24,93 EUR/CZK. K dolaru dnes kolem 17:00 rostla o haléř na 23,09 USD/CZK. Vyplývá to z údajů zveřejněných na serveru Patria Online.
Forex: Koruna posílila lehce pod 25,00 EUR/CZK
24.03.2025 Německý PMI ve zpracovatelském průmyslu se v březnu výrazně zlepšil, služby zklamaly. PMI ve zpracovatelském průmyslu sice zůstává pod hranicí 50 bodů, i tak je ale březnových 48,3 b. nejlepší výsledek od srpna 2022. K meziměsíčnímu zlepšení sentimentu německých nákupních manažerů v průmyslu přispěl především nárůst nových zakázek a rostoucí produkce. Prozatím je ovšem složité vyhodnotit, o jak silný pozitivní impulz jde do budoucna. Svou roli zde totiž může sehrávat i efekt předzásobení amerických dovozců, kteří čelí hrozbě cel na dovoz z EU. Celkový obrázek je navíc smíšený, když vlivem poklesu PMI ve službách, kompozitní index vzrostl meziměsíčně jen nepatrně (z 50,4 b. na 50,9 b.) a lehce zaostal za konsenzem (51,1 b.).
Forex: Obavy tuzemských spotřebitelů mohou brzdit ekonomické oživení
21.03.2025 Datový kalendář dnes nabízí březnové sentiment indikátory. Pro vyhlídky tuzemské ekonomiky je důležité především to, zda se opět začne zlepšovat nálada spotřebitelů, která se v únoru dostala nejníže za poslední rok. Domácí poptávka by totiž měla i vzhledem ke své nízké výchozí úrovni být významným tahounem růstu celé ekonomiky.
Forex: Koruna zůstává poblíž 25,00 EUR/CZK
20.03.2025 Vývoj na americkém trhu práce prozatím mírní obavy o růst americké ekonomiky. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v minulém týdnu dosáhl 223 tis, což je mezitýdenně o 3 tis. vyšší, avšak z historického pohledu stále nízká, hodnota. V rámci podrobnější struktury není patrný ani nikterak výrazný nárůst nezaměstnaných z řad státních zaměstnanců, jejichž propouštění se v poslední době často skloňuje v souvislosti s úsporami v americké státní správě pod taktovkou úřadu DOGE. Spolu s opatrným přístupem Fedu, který včera ponechal úrokové sazby beze změny, a zároveň mírnil obavy o další vývoj ekonomiky Spojených států, dnes zelené bankovky posílily o 0,7 % na 1,0830 EUR/USD.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Geopolitika hlavním hybatelem finančních trhů
10.03.2025 Z pohledu globálních finančních trhů budou nejdůležitějšími statistikami tohoto týdne únorová spotřebitelská a produkční inflace ve Spojených státech. Růst spotřebitelských cen v USA podle našeho odhadu v únoru setrval na 3 % y/y. Meziměsíční dynamika by však měla oproti silnému lednu zvolnit. V eurozóně i Německu bude zveřejněna lednová průmyslová produkce, která prozatím mnoho optimismu zřejmě nenabídne.
Forex: Koruna dnes posílila, vůči dolaru vylepšila svá pětiměsíční maxima
07.03.2025 Koruna v závěru týdne posilovala k oběma hlavním světovým měnám. Vůči euru si dnes ve srovnání se čtvrtečním závěrem polepšila o 11 haléřů na 24,94 EUR/CZK. K dolaru pak zpevnila o 13 haléřů na 23,02 USD/CZK, což je její nejsilnější závěr od 3. října loňského roku. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Euro je k dolaru nejsilnější za poslední čtyři měsíce
07.03.2025 Domácí data měla v tomto týdnu mírně proinflační vyznění. Podílela se na tom hlavně mzdová dynamika, která v loňském čtvrtém čtvrtletí překonala tržní odhad i prognózu ČNB, když v meziročním vyjádření dosáhla 7,2 %. O něco lepší, než se čekalo, byla v únoru podle PMI také nálada v tuzemském zpracovatelském průmyslu. Lehce nad lednovou predikcí centrální banky setrvala podle předběžného odhadu ČSÚ únorová inflace. Schodek státního rozpočtu se v únoru prohloubil na 68,6 mld. CZK, což ale bylo dáno hlavně tradiční sezónností.
Forex: Americký trh práce stále v dobré kondici
07.03.2025 V USA je dnes na programu zveřejnění únorových statistik z trhu práce (NFP report). Počet nově vytvořených pracovních míst v nezemědělském sektoru podle našeho odhadu vzrostl ze 143 tis. v lednu na 180 tis. Pokud by se tento nadkonsenzuální výsledek potvrdil, mohl by americký dolar v závěru týdne korigovat část ztrát, které ho tento týden dostaly na nejslabší úroveň od loňského listopadu. V eurozóně datový kalendář nabízí třetí čtení tamního HDP za loňské čtvrté čtvrtletí.
Forex: ECB snížila sazby, na dluhopisovém trhu pokračoval výprodej
06.03.2025 ECB snížila depozitní sazbu podle očekávání o 25 bb na 2,5 %. V prohlášení centrální banka uvádí, že nastavení měnové politiky je podle ní stále restriktivní, avšak míra této restrikce se již výrazně zmenšila. Další kroky budou stejně jako doposud podmíněny novými daty. Nová prognóza ECB byla podle očekávání přehodnocena ve směru nižšího ekonomického růstu a vyšší inflace. Růst spotřebitelských cen by podle ní měl dosáhnout v letech 2025-2027 2,3 %, 1,9 %, respektive 2 %. HDP eurozóny se podle ECB letos zvýší o 0,9 % a v následujících dvou letech jeho dynamika přesáhne 1 %. Nárůst výdajů na obranu vnímá prezidentka Lagardeová jako proinflační riziko.
Solidní mzdový růst podpoří opatrnost ČNB
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezičtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí, tedy o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Solidní mzdový růst podpoří opatrnost ČNB
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezi-čtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí, tedy o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Reálné mzdy dále rostou, jejich úroveň však odpovídá pouze konci roku 2018
06.03.2025 Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně o 7,2 % po 7,1 % o čtvrtletí dříve (vzestupně revidováno z původních 7,0 %). Z mezičtvrtletního pohledu se podle našeho odhadu mzdy v Q4 24 zvýšily stejně jako ve třetím čtvrtletí o 1,8 % q/q (sezónně očištěno).
Deficit rozpočtu se v únoru prohloubil na 68,6 mld. CZK
03.03.2025 Stát do konce února hospodařil se schodkem 68,6 mld. CZK. V meziročním srovnání byl o 33,9 mld. CZK mírnější. Únor patří mezi měsíce, kdy se deficit prohlubuje jedním z nejvyšších temp. Na příjmové straně totiž chybí daňové příjmy s kvartální frekvencí, což se střetává s oživením na výdajové straně mimo jiné v důsledku předfinancování některých kapitol. Výrazné meziměsíční prohloubení schodku tedy z našeho pohledu není významnou indikací rizika nesplnění plánovaného celoročního salda (-241 mld. CZK).
Forex: Česká ekonomika v H2 24 pozitivně překvapila
28.02.2025 Výdajová struktura HDP v loňském závěrečném čtvrtletí by měla ukázat, že hlavním tahounem z našeho pohledu překvapivě silného růstu o 0,5 % q/q byla domácí poptávka. Předběžná únorová inflace z Francie a Německa bude podle nás indikovat růst spotřebitelských cen za celou eurozónu kolem 2,5 % y/y. Cenové statistiky z USA v podobě lednových deflátorů soukromé spotřeby (PCE) by na trhy mohly přinést určitou úlevu. Jejich dynamika by totiž měla skončit výrazně níže, než u spotřebitelských cen.
Forex: Trump potvrdil zavedení cel, dolar posílil
27.02.2025 ECB vnímá svou politiku jako restriktivní, nad uvolňováním po březnovém zasedání zatím shoda nepanuje. Dnes zveřejněný zápis z lednového zasedání ECB, na kterém došlo ke snížení depozitní sazby o 25 bb na 2,75 %, potvrdil, že ECB nadále vnímá nastavení své měnové politiky jako tlumící ekonomickou aktivitu a inflační tlaky. Sazby se však začínají podle některých členů výkonného výboru přibližovat neutrální úrovni, a tak je potřeba k dalšímu uvolňování měnové politiky přistupovat obezřetně.
Ozvěny trhu: Nad mírou restrikce měnové politiky visí velký otazník
27.02.2025 Výraznou pozornost finančních trhů v poslední době opět dostávají úvahy o tom, kde se nachází tzv. neutrální úroková sazba. Důvod je vcelku jednoduchý, inflační tlaky již značně oslabily a úrokové sazby centrálních bank se dostaly „nadostřel“ úrovním, které v minulosti byly za neutrální považovány. Ukazuje se však, že samotné centrální banky jsou v současné době poměrně nejisté ohledně míry restriktivnosti své měnové politiky.
Analytici: Nižší spotřebitelská důvěra bude souviset s rizikem obchodní války
21.02.2025 Únorové zhoršení důvěry spotřebitelů v českou ekonomiku patrně souvisí s vývojem v zahraniční, především s hrozbou obchodních válek mezi USA a Evropou. Shodli se na tom analytici oslovení ČTK. Zároveň vyjádřili přesvědčení, že přes mírný pesimismus spotřebitelská poptávka nadále poroste a bude letos hlavním tahounem hospodářského růstu. Zvýšení podnikatelské důvěry v ekonomiku analytici nepřeceňují, podle nich stále není podloženo růstem nových zakázek.
Spotřebitelé se obávají zhoršení ekonomické situace
21.02.2025 Důvěra v českou ekonomiku v únoru vzrostla o 0,4 bodu (na 97,8 bodu). Za meziměsíčním nárůstem bylo zlepšení důvěry podnikatelů (z 97,5 na 98 bodů), zatímco nálada spotřebitelů se dále zhoršila (z 97,1 na 96,6 bodů).
Forex: Den ve znamení únorových sentiment indikátorů
21.02.2025 Datový kalendář dnes nabízí ukazatele ekonomické důvěry za únor. Nálada tuzemských spotřebitelů se pravděpodobně mírně zlepšila, avšak její zhoršení na přelomu roku vyvolává pochybnosti o rychlosti oživení spotřebitelské poptávky. PMI v eurozóně a Německu by měly ukázat, že negativní sentiment přetrvává ve zpracovatelském průmyslu, zatímco nákupní manažeři ve službách vidí situaci o poznání optimističtěji. Udržení nad 50 b. očekávají finanční trhy v případě PMI z USA.
Forex: Česká měna dnes zpevnila k euru i dolaru
20.02.2025 Česká měna dnes zpevnila k euru i dolaru. K 17:00 posílila koruna oproti předchozímu závěru vůči euru o tři haléře na 25,06 EUR/CZK a k dolaru o 14 haléřů na 23,93 USD/CZK. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Dolar korigoval středeční zisk
20.02.2025 Dnešní datový kalendář nabídl spíše druhořadá data. Německé ceny průmyslových výrobců podruhé v řadě meziměsíčně poklesly o desetinu. Meziročně tak byly v lednu vyšší o 0,5 %. Slabá poptávka po průmyslovém zboží se tak patrně odráží i v útlumu cenových tlaků. V USA byl zveřejněn týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti, který vzrostl o 5 tis. na 219 tis. Z historického pohledu se však stále jedná o nízkou hodnotu svědčící o dobré kondici tamního trhu práce. Z podrobnějších dat není patrný ani dopad hojně diskutovaného propouštění státních zaměstnanců ze strany nové americké administrativy (DOGE).
Forex: Výhled CHF
19.02.2025 Po loňském dosažení historicky nejsilnější úrovně, které bylo podpořeno pozicí švýcarského franku coby bezpečného přístavu, letos k euru mírně oslabil. CHF je nicméně stále silnější, než by implikoval úrokový diferenciál. Určitý ústup rizikové averze by mu rovněž neměl v letošním roce příliš nahrávat. Švýcarská centrální banka (SNB) navíc zůstává nadále odhodlána intervenovat na devizovém trhu proti CHF. Celkově do konce letošního roku ekonomové Société Générale očekávají jeho oslabení na 0,9600 EUR/CHF.
Ozvěny trhu: Dosažení ekonomických cílů cel je krajně nejisté
13.02.2025 Jedním z hlavních aktuálních témat na finančních trzích zůstává celní politika staronového prezidenta Donalda Trumpa. Soudě dle vyjádření nové americké administrativy jsou ekonomické cíle zaváděných celních bariér trojí: snížení deficitu bilance zahraničního obchodu, ochrana amerických producentů a výnos pro federální rozpočet.
Související klíčová slova:
Český průmysl | Celková průmyslová výroba | Premiér Andrej Babiš | Tlumit inflační tlaky | Polská průmyslová produkce | Produkce německého průmyslu | Energetické krize v eurozóně | Levnější energie | Zvyšování sazeb ČNB | Aktiva | Tuzemské státní dluhopisy | Prohlášení guvernéra Rusnoka | Akcie včera | EUR | Jiří Polanský | Trendový vývoj | Měnový výbor | Fiskální stimul | Maďarská inflace | Zkušenosti | Jackson Hole | Energetický šok | Otřesy | Jasný trend | Řešení války na Ukrajině | Německý vývoz | Silnější koruna | Inflace v září | Trend | Výstup zasedání Fedu | Situace na Ukrajině | Index aktivity ve zpracovatelském průmyslu | Vstupy | NFP report | Nejistota ohledně cel | Tomáš Jícha | Recese v eurozóně | Výsledek hospodaření | Analytik Cyrrusu | Deficit veřejných financí | Sněmovní volby | Produkce ve stavebnictví | Maloobchod v únoru | Překážky | Průmysl v listopadu | Exporty | Aktivita v privátním sektoru | Prohloubení schodku | Vládní dluhopisy | EU fondy | Kč/EUR | Ruské invaze na Ukrajinu | Prezident Biden | Kolej | Finanční stabilita | Nárůst výdajů na obranu | Statistiky | Rozkolísaný | Německá míra nezaměstnanosti | Cyklus zvyšování sazeb | Cenová hladina | Lagardeová | CZK | Veřejné finance | Pokles sazeb | Sekce měnové | Intervence České národní banky | Výhled růstu HDP | PPI v USA | Firemní sektor | Výstup zasedání | Zasedání ECB | Další snižování sazeb | Posilování domácí měny | Dovoz aut | Vytěsnění | Maloobchod v USA | QT | Bilanční suma | Rozhodování Fedu | První investoři | Zvýšení sazeb Fedu | Obsluha státního dluhu | Aktivita ve zpracovatelském průmyslu | Dovoz do USA | Evropská komise | Nonfarm Payrolls | Celní sazby | Dění na trzích | Trump trades | Mince | Oslabení maďarského forintu | Pozitivní vliv | Dezinflační proces v eurozóně | Kroky Fedu | Bankovky | Inflační čísla | Prostředky | Subdodávky | Odvětví | Hormuz | Aktualizovaný výhled | Bank of Japan | Koruna zpevnila | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA | Tempo růstu | Pravděpodobnost | Zvýšení cel | Index měn rozvíjejících se trhů | Tržby ve službách | Pokles indexu | Nominální mzdový růst | Korelace | Americký prezident Donald Trump | Odvolání šéfa Fedu | Aktivita firem | Analytik Patria Finance | Výrobní PMI | Výkyvy | Ekonomika Německa | Německý zahraniční obchod | Německá průmyslová produkce | Výnosy dluhopisů | Dezinflační vývoj | Vojenské výdaje | Fiskální dominance | Hlavy států | Prosperity | JOLTS report | Produkční ceny | Čínské strany | Akciové trhy | Oznámení výsledků | Průmyslová výroba v eurozóně | Patria Finance | Záznam z jednání ČNB | Růst zaměstnanosti | Zlepšování sentimentu | Obrat v sentimentu | Tuzemský průmysl | Hlubší deficit | Škoda Auto | Pojišťovna | Hlavní ekonom | Spotřební koš | Výhled ekonomiky | Finanční služby | EIA | Americké dluhopisy | Nálada amerických spotřebitelů | Reálná ekonomika | Vládní opatření | Růstový diferenciál | Skokový nárůst cen energií | Obavy finančních trhů | Domácnosti | Rozšíření úrokového diferenciálu | Regionální indexy | Oživení poptávky | Zveřejnění výsledků | Saúdská Arábie | Kreditní aktivita | Ekonomický sentiment v eurozóně | Americké výnosové křivky | Letošní schodek | Přebytek zahraničního obchodu | Překvapení trhu | Holubičí tón | Nálada v eurozóně | Navýšení důchodů | Index aktivity | Množství peněz v oběhu | Vývoj konfliktu | Schodek státního rozpočtu | Přebytky zahraničního obchodu | Dražší půjčky | Cenové stability | Německý sentiment | ČBA | Analytici Next Finance | Expanze | Platba | Spotřebitelská důvěra podle Conference Board | Mírové dohody | Rychlé ekonomické oživení | Index PX | Zpomalení inflace | Největší meziroční nárůst | HDP za Q2 | Hurikán | Objem produkce | Velké ekonomiky | Šéf Fedu Powell | Zúžení úrokového diferenciálu | APP | Snížení cen | Americká obchodní bilance | Data z Německa | Průzkum PMI | Investice do infrastruktury | Meziroční inflace v Německu | PMI z Německa | Vlna omikronu | Nárůst cen energií | Geopolitické napětí | Kurz domácí měny | Reakce ČNB | Juneteenth | Reálné příjmy domácností | Dubnová inflace v eurozóně | DPFO | Listopadové maloobchodní tržby | Ranní zpráva z finančního trhu | Rostoucí ceny | Nákladové tlaky | Depozitní sazba | Regionální měny | Ceny hypoték | Další vývoj | Intervenovat na devizovém trhu | Administrativa prezidenta Bidena | Průmyslová produkce | Finanční transakce | Růstové tempo | Český statistický úřad | Úsporný energetický tarif | Uvolňování měnových politik | Velké korporace | Parlamentní volby v Německu | Spojení | Stavební výdaje | Letadla | Český trh práce | Valorizace | Nárůst výnosů | Růst průmyslové produkce | Rovnovážný kurz | Posilování dolaru | Nová data | Fiskální expanze | Výkon domácí ekonomiky | Eskalace války | Poplatky za správu portfolia | Snižování úrokových sazeb v USA | Příjmy státního rozpočtu | Schodek zahraničního obchodu | Kurz české měny | Administrativa prezidenta | Mimořádné daně | Snížení produkce | Backwardation | Burzy v Evropě | Marek Krejčiřík | Slábnoucí inflace | Ekonomika Spojených států | Ceny ve výrobní sféře | Poplatky | Dnešní datový kalendář | Financial Times | Americké výnosy | Americký akciový index | BBG | Prostor pro posilování | Vývoj na trzích | Sentiment na trzích | Finanční instrumenty | Spotřebitelský sentiment v USA | Oslabení polského zlotého | Členka Výkonné rady ECB | Růst českého HDP | Rostoucí inflace | Zvyšování sazeb | Eurozóna | Silné oživení | Letošní rozpočet | Tento týden | Cíl ČNB | Zrušení cel | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | NIM | Zpomalující ekonomika | Snížení úrokových sazeb | Růst cen | PLN | Síla ČNB | Scott Bessent | Nový rekord | Evropská měna | První odhady HDP | EUR/CZK | Viceguvernéři | Zpřesněná data | Vysoké ceny energií | Výrazný vzestup | Isabel Schnabelová | Burza | Německý DAX | Finanční trhy dnes | Růst sazeb | Oživení v Číně | Energetika | Kalendář tento týden | Online Trading Campus | Makroekonomické statistiky | Sázky na pokles sazeb | Poptávková inflace | Ceny elektřiny | Klouzavé průměry | Vývoj kurzu EUR/CZK | Směřování měnové politiky | Jestřábí Fed | Trumpová | Sankce | Dnešní statistiky | Produktivita práce v USA | Zájem o dluhopisy | Průmysl v USA | Dostupné informace | ČNB Petra Krmelová | Guvernér ČNB Michl | Americká inflace | České vlády | Spotřebitelské inflace | Spotřebitelská důvěra podle University of Michigan | Nástroje měnové politiky | Utahování měnové politiky | Vývoj inflačních očekávání | Vice | Petr Fiala | Rozhodnutí ECB o sazbách | Zlevňování ropy | Maloobchod | Inflace v Maďarsku | Průměrné mzdy v ČR | Finance | Zahájení intervencí | Pandemie COVID-19 | Průzkum ČSÚ | Výsledek jednání ČNB | Volby do Poslanecké sněmovny | Nákupní manažeři | Oslabování měn | Nárůst sazeb ČNB | Zprávy o měnové politice | Nižší ceny | Růst v průmyslu | Plynovod Nord Stream 1 | Produkce v průmyslu | Nezaměstnanost | Vratislav Zámiš | Rychlý růst mezd | Ekonomická důvěra v eurozóně | Růst úroků | Maďarsko | Implikace | Prostor pro pokles | Globální ekonomiky | Představitelé ECB | Data z USA | Převzetí | Zasedání FED | Vývoj v USA | Členové bankovní rady | SWDA | Patria Online | Deficit zahraničního obchodu | Růst ekonomiky USA | Rok 2026 | Náklady na obsluhu dluhu | Maloobchodní tržby v ČR | Oživování německé ekonomiky | Schválená dividenda | Výnos prodaných dluhopisů | Cenové hladiny | Lednové přecenění | Renomé | Sazby v USA | Petr Fiala (ODS) | Významné riziko | Výpadek příjmů | Zveřejněné údaje | Peníze | Úroveň důvěry | Vyšší dividenda | Oznámení | Bilance ČNB | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Výhled ratingu | Hlubší schodek | Covid19 | Počet nezaměstnaných | ATRIS | Sezónní výkyvy | Březnová inflace | Stavební produkce | Snižování cen | Tuzemská ekonomika | Politika | Stimul | Společnost Avast | Očekávání | Daňové úlevy | Odeznívání inflace | Dolar dnes | Tuzemská měna | Odhady PMI | Index cen domů | Varovný signál | Maďarská vláda | Impulz | Německá spolková vláda | První odhad HDP | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Důvěra amerických spotřebitelů | Trump včera | Zklamání pro investory | Inflace v prosinci | Celní války | Ozvěny trhu | Realita | Války na Ukrajině | Americké ministerstvo práce | Cenné papíry Erste | Hospodaření českého státu | Brent | Vojtěch Boháč | Invaze na Ukrajinu | Dluhopisy | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Ustupující inflace | Reakce trhu | Nová prognóza ČNB | Evropské měny | Ekonomické výhledy | Financovat | Zdražování cen | Důvěryhodnost | Data z trhu | Vývoj měnového páru | Rok 2025 | Spotové operace | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Zdražovat | Jiří Cihlář | Jana Steckerová | Cena elektřiny | Časové řady | Americké volby | Hlavní události tohoto týdne | Politická nejistota | Dražší ropa | Inverze výnosové křivky | Utahování měnových politik | Pozitivní sentiment | CZK/EUR | Nákupy | Volatilita | Ceny bydlení | Pomalé oživení | Státní půjčky | Růst | Akcie dnes | Americké HDP | Příležitosti | Podnikatelský sektor | Itálie | Snížit úrokové sazby | Výpadky | Nárůst cen | Unie | Guvernér české národní banky | Situace ve stavebnictví | Česká koruna | Průměrná nominální mzda | Německé firmy | Jednání FOMC | Kč/USD | OVB Allfinanz | HDP ve Spojených státech | Prognóza | Výnosová křivka | Pozitivní nálada | Souhrnný index | Výrazný propad | Držení dolarů | Vít Hradil | Zvýšení základní úrokové sazby | Analytik České bankovní asociace | Situace na Blízkém východě | Obligace | Trh práce | Bankovní rada ČNB | Události v eurozóně | Růstový impuls | Rekordní inflace | Britská centrální banka | VIG | Veřejný dluh | Hrozba | Tržní reakce | Pochybnosti | Zápis z posledního zasedání Fedu | Důchody | Asociace exportérů | Kurzy středoevropských měn | Základní úrokové sazby | Výrazný pohyb | Silná data z trhu práce | Válka na Blízkém východě | Složitá debata | Dobrý výsledek | Úrokové sazby v USA | Opatrný optimismus | Evropské ekonomiky | Pokles inflace v USA | Snižování úroků | Repo sazba ČNB | Ceny pohonných hmot | Výrazná inflace | Guvernér Glapinski | Bohumil Trampota | Průmyslová produkce v eurozóně | ČSÚ | Míra úspor | Výnos desetiletého dluhopisu | Rychlý nárůst | Substituce | Viceguvernér ČNB | Ceny výrobců | Cyklus růstu | Kontrakty | Zpomalení ekonomiky | Vývoz ropy | Výhled | Koruna posílila | Negativní výhled | Dodatečný kapitál | Uklidnění situace | Maďarský forint dnes | Geopolitická rizika | Oslabování eura | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Tvorba pracovních míst | Zasedání centrálních bank | Návrh rozpočtu | Akciový index | Prudký pokles | Podnikatelská důvěra | Analýzy | Rostoucí obavy | Celková míra nezaměstnanosti | Oslabování koruny | Deflační tlaky | Odhodlání | Pojišťovací společnosti | S&P500 | Guvernér ČNB Aleš Michl | Energetická krize v Evropě | Nord Stream | Meziroční růst | Skokového oslabení koruny | Oslabení eura | Centrální bankéři z Fedu | Rozptýlení | Vývoj kurzu | Sázky na pokles | Drahé energie | Vyšší sazby | Trh | Sezónnost | Barel ropy | TOP 09 | Index výrobní aktivity | Euro vůči dolaru | Tempo poklesu | KDU-ČSL | Tuzemská inflace | Ekonomiky | HUF | Tomáš Cverna | Hlavní události | Cenový šok | Riziková averze | Oživení české ekonomiky | Aktuální výhled | Tempo hospodářského růstu | Posílení | Sazby hypoték | Průměrné mzdy | Obchodování na forexových trzích | Rozhodnutí centrálních bank | Budoucnost | ČNB úrokové sazby | Zkušenost | Ropné společnosti | Korunové úrokové sazby | Nejlepší hodnocení | Nálada na akciových trzích | Dot plot | Počet žádostí o podporu | Základní úrokové sazby ČNB | Index | Odliv dividend | Výsledek inflace | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Vyšší náklady | Středoevropské trhy | Uvolnění měnové politiky | Nárůst sazeb | Elektřina | MMF | Prima | Vývoj na Blízkém východě | JOLTS | Polská centrální banka | Letošní maximum | Výrobní ceny | Ekonom společnosti | Provident Financial | Zpřísnění měnové politiky | Eura | Komise | Nejistoty | Úspěšný týden | Jana Vaisová | Projev šéfa Fedu | Dnešní kalendář | Německý export | Kapitál | Fungování | Jiří Rusnok | Prostor pro posílení | Důležité domácí události | PwC | Americký prezident | Přebytek běžného účtu | Depreciace | Mzda v ČR | Vládní koalice | Navýšení dluhového stropu | Dnes ČNB | Andrej Babiš (ANO) | Vývoz vojenského materiálu | EP | S&P | Akciové trhy v Evropě | Zasedání Evropské centrální banky | Konflikt na Blízkém východě | EUR/PLN | Obchodování na finančních trzích | Německá nezaměstnanost | Data z ekonomiky | Indikátory v eurozóně | Zvýšení cen ropy | Sázky | Klesající cena | Narušení dodávek | Akciové indexy | Boom | Přebytek bilance běžného účtu | Nejistota na trzích | Zpráva | Dění na finančních trzích | Rychle rostoucí | Zlotý | Reakce trhů | Christine Lagardeová | Data z tuzemské ekonomiky | Řešení války | Výkyvy na forexových trzích | Silné momentum | Ekonomický kalendář | Soukromý sektor | Inflace | Šance na pokles | Petr Javůrek | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Shutdown | Nespokojenost | Sentiment investorů | Nastavení úrokových sazeb | Zahraniční poptávka | Úroda | Rada guvernérů Evropské centrální banky | Důvěra investorů | Události tohoto týdne | Česká měna | Vysoká volatilita | Zadlužení vlád | Hrubý domácí produkt (HDP) | Německé tovární objednávky | Objem dluhopisů | Dopady konfliktu | Lukáš Kovanda | Ministerstvo práce | Dnešní posílení | Celní politika | Američtí centrální bankéři | Ceny zemědělských výrobců | Počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Inflace PCE | Komunikace ČNB | Ekonomický vývoj | Deficit | Cenové tlaky v USA | ETS | Zasedání FOMC | Investice do AI | Výkon | Francouzský premiér | Globální kalendář | Průmysl | Macron | Představitelé Fedu | Silná ekonomika | Lukoil | Daňové přiznání | Zvyšování mezd | Obchodní napětí | Evropská rada | Klesající trend | Prodej dluhopisů | Dolary | Rekordní hodnoty | Centrální banky | Index Stoxx 600 | Politické strany | Americký index | Nevyváženost | Úvěrování | Index PMI | Zpomalování spotřeby | Pandemie COVID | Vývoj státního rozpočtu | Nárůst cen ropy | Silné cenové tlaky | Hospodaření státu | Možné scénáře | Bydlení | České banky | Intervenční režim | USA | RWE | Automobilový sektor | Big Beautiful Bill | Průmyslová produkce v únoru | Koncové ceny | Nord Stream 1 | Člen bankovní rady Aleš Michl | Vývoj tržeb | Nová prognóza | Disciplína | Přehřívání nemovitostního trhu | Inflace ve Spojených státech | Sazby centrálních bank | Včerejší obchodování | Americká centrální banka | Asie | Intervenovat ve prospěch koruny | Zaměstnanost | Prudký propad | Tuzemská spotřebitelská důvěra | Ratingové hodnocení | Chybějící poptávka | Výrazný růst | Covid | Krize v Perském zálivu | Společnosti | KOL | Silnější euro | Koruna | Kurz dolaru | Meziroční míra inflace | Údaje o inflaci | Očekávání analytiků | Investice státu | Zařízení | Bilion | Výsledky průzkumu | CRO | Ifo | Nepředvídatelnost | Kongres | Válka | Největší riziko | Posílení kurzu | Graf | Ředitel investiční platformy | Zdroje energie | Napětí mezi Izraelem a Íránem | Stárnutí populace | MFČR | Globální trhy | Vývoj mezd | Výroba aut | Snižování sazeb | Nejdůležitější události | Rostoucí ceny ropy | Newstream | Světové ceny ropy | Růst cen výrobců | Technická recese | Oldřich Dědek | Nerovnováha | Nabídka | Inflace v eurozóně | Cla na Mexiko | FIDESZ | Euro včera | Úvěrové aktivity | Spotřební daně | Obchodní války | Zlevnění hypoték | ISM index | Obnovitelné zdroje energie | Kurz koruny | Ceny na čerpacích stanicích | Ropa Brent | Parlamentní volby | Indikátor | Analytik Raiffeisenbank | Saldo zahraničního obchodu | Mírný růst | Zbrojovka | Ceny plynu | Zveřejněná data | Výroba v eurozóně | Ústup inflace | Data o inflaci | Futures | Sazba ČNB | Listopadová inflace | Inflace v Turecku | Deficit rozpočtu | Donald Trump | Ceny v dopravě | Pozitivní impulz | Inflační vlny | Depozitní sazby ECB | Emise státních dluhopisů | Výrazné ztráty | Tovární objednávky | Americké indexy | Zvýšení cel na dovoz | Předstihové indikátory | Válka na Ukrajině | Omezení dodávek | Riziková prémie | Prezident Trump | České koruny | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Růst akciových indexů | Úrokové náklady | Nová éra | Prezident Donald Trump | Úročení koruny | Tržní úrokové sazby | Rozvolnění rozpočtových pravidel | Harmonizovaná inflace | Nejnovější údaje | Index nákladů práce | Globální poptávka | Americká data | Portu | Fiskální politiky | Energetický tarif | Cenový index | Důvěra spotřebitelů | Inflace ve Francii | Stres | Zpřesněný odhad | Měsíční data | Vyšší úroky | Válka v Íránu | Přehled forexových obchodů | Zvýšení sazeb ČNB | Pozornost | Finanční instituce | Ekonomická aktivita v USA | E15 | Premiér Petr Fiala | Uvolněné fiskální politiky | Výnosové křivky | Lednová inflace v USA | Mzdy v ČR | Pokles cen | IRS | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Nižší náklady | Konflikt mezi Izraelem a Íránem | AA | Ekonomické zpomalení | Polská inflace | Zmírnění obav | Hike | Michigan | Obchodování v Evropě | Krátkodobý výhled | Vysoká inflace | Forint dnes | Volná pracovní místa | Trading Campus | Rekordní deficit | Úrokové sazby centrálních bank | Volatility | Podnikatelská důvěra v Německu | Švýcarská centrální banka | Ekonom ECB | Bezpečnostní situace | Americká průmyslová produkce | Devizové intervence | Investiční aktivita | Speciální Report | Íránský konflikt | ECB dnes | Tržní sentiment | Předstihové indikátory v eurozóně | Ministr obrany | Technologická společnost | Polský zlotý | Podnikatelé | Průměrná inflace | Červnová inflace | Další růst | Pokračování trendu | Vít Endler | Působení fiskální politiky | Tomáš Kudla | Momentum | Maďarský forint | Propouštění zaměstnanců | Inflace cen | Seznam Zprávy | Riziko recese v Evropě | Depozitní sazby | Eskalace | Výhled cen | Pozitivní zpráva | Země EU | Rozhodnutí ČNB | Nominální mzdy | Index nákupních manažerů | Opatření | Boháč | Zavádění cel | Devizové trhy | Prostor pro další posilování | Nezaměstnanost v EU | Korunový devizový trh | Pandemie covidu | Míra úspor domácností | Energetický sektor | Náklady | Počet pracovních míst | Zdražování potravin | Přebytek obchodu | Cla na dovoz | Pojišťovna VIG | Sílící dolar | Úvěrové podmínky | Purple Trading Jaroslav Tupý | Hospodaření státního rozpočtu | Ruská invaze na Ukrajinu | Konjunkturální průzkum | Aukce | Jednání ECB | Surové ropy | Snížení schodku | Viceprezident | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Korunové sazby | Potvrzení trendu | Snižování úrokových sazeb | Rada guvernérů | Analytici | Boeing | Česká ekonomika letos | Jestřábí komentáře | Kurz dolarů | Zvýšená nejistota na trzích | Vývoj | Nálada na trzích | Americké burzy | Jednání ČNB o úrokových sazbách | Daně z příjmů | Conference Board | Výkon ekonomiky | Ekonomická aktivita v eurozóně | Problémy se subdodávkami | Úroková sazba | Čeští podnikatelé | Maloobchodní tržby | Polymarket | Nabízené dluhopisy | Průzkum Michiganské univerzity | Banka Creditas | Sazby v eurozóně | Meziroční inflace v září | Výhled české ekonomiky | Závazek | Windfall tax | Úrokové sazby | Proinflační rizika | Růst průmyslu | Řetězec | Veřejné investice | Negativní dopad | Očekávaná data | Závislost | Podnikatelská nálada | Komentátor | Slevy | Podpůrná opatření | Agentura Fitch | Rizikové averze | Nadhodnocení | Francouzský CAC 40 | Konkurenceschopnost | Světové centrální banky | Kurz české koruny | Nálada spotřebitelů v eurozóně | Americké akcie | Zápis ze zasedání ECB | Bernd Skorupinski | Dovoz zboží | Zasedání České národní banky | Oslabení kurzu | Vývoj inflace | Oslabení kurzu koruny | Dnešní zasedání Fedu | Zboží dlouhodobé spotřeby | Struktura HDP | Důvěra domácností | Nová prognóza ECB | České měny | Pozornost trhu | Růst americké ekonomiky | Kroky ČNB | Data z průmyslu | Poptávka | Úrokové sazby ve Spojených státech | ČNB Michl | Spotřebitelská důvěra v USA | Oslabení forintu | Volatilní | Stabilní měny | Chování | EUR/USD | Stav devizových rezerv ČNB | Výkyvy cen | Prezident USA | Dezinflační trend | Zahájení obchodování | Krize v Evropě | Varování | Intervence | Konflikt na Ukrajině | Trh práce v USA | Poptávka v eurozóně | Neutrální úroková sazba | Nastavení měnové politiky | Celní nejistota | Vysoké inflace | Množství peněz | Evropské indexy nákupních manažerů | Průměrný výnos | Ekonomická recese | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | ERA | EUR/MWh | Člen bankovní rady ČNB | Pokles cen energií | Analytika | JPM | ECB sazby | Recese v USA | Statistici | Pozitivní sentiment trhů | Měnové politiky | Rozpočtový schodek | Finanční situace firem | Sazby ČNB | Euro forex | Očekávání trhu | Ceny nemovitostí | Dánové | Obchodníci | G7 | Obavy z globální recese | Členové bankovní rady ČNB | Místopředseda představenstva | Růst HDP | Dnešní globální kalendář | Příznivý výhled | Makrozprávy | Zastavení dodávek ruského plynu | Analytik Portu | Tisková zpráva | Německé průmyslové objednávky | Invaze | Uzavření trhů | Němečtí podnikatelé | Pandemie Covid19 | Výdělky | Peněžní trhy | Počasí | Klouzavý průměr | Nálada firem | Sazby centrální banky | Bankovní rada České národní banky | Rozhodování ECB | 3М | Ekonomická situace | Devizové rezervy ČNB | Průmysl a zahraniční obchod | Hlavní ekonom Cyrrusu | Statistický úřad | Odhad HDP | Uniper | Celkový stav ekonomiky | Ekonomický sentiment | Růstový potenciál | Výzva | Vývoj běžného účtu platební bilance | Bankéři | Útlum domácí poptávky | Fio banka, a.s. | Kapitálové rezervy | Výsledky NFP | Zavedená cla | Americká administrativa | Rozhodnutí Fedu | Filadelfský Fed index | Challenger, Gray & Christmas | Výhled německé ekonomiky | Bilance ECB | Participace | Problémy | Bezpečný přístav | Naše prognóza | Výnosy českých státních dluhopisů | Blokáda | Firma | Národní banka | Hypoteční sazby | Hodnocení rizik | Index výrobních cen (PPI) | Celková inflace | Rozhodnutí centrální banky | Nejsilnější růst | Fiskální politika | Ropa | Indexy důvěry | Odliv kapitálu | Jestřábí rétorika | Hormuzský průliv | Ropný šok | ADP | AI | Dnešní zasedání ČNB | Dubnový PMI | Analytik Komerční banky | Rizika vyšší inflace | Oslabení české koruny | Investoři dnes | Vládní výdaje | Dlouhodobé dluhopisy | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Koupěschopnost | Dlouhodobý průměr | Odolnost ekonomiky | Vládní konsolidační balíček | Prezidentské volby | Otevření Hormuzského průlivu | Vývoz do Spojených států | Miliardy korun | Války v Íránu | Tisková konference | Cena barelu ropy | Eskalace na Blízkém východě | Velmi volatilní | Platební bilance | Růst mezd | Záznam z posledního zasedání ČNB | Objem devizových intervencí | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Purple Trading Petr Lajsek | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Sílící americký dolar | Aktuální očekávání | Fiskální pravidla | Společnost Nvidia | Spojené státy | Obchodní aktivita | Navýšení úrokových sazeb | Ekonomové | Sentiment amerických spotřebitelů | Měnová politika ČNB | OVB | Růst průmyslové výroby | Patria | Růst výrobních cen | Ekonomický útlum | Změny v ekonomice | CZGB | Očekávané rozhodnutí | Tempo zdražování | Růst cen v USA | Makroekonomická data | Komerční banka | Odhad HDP v eurozóně | Zvýšení produkce | Výrazný zisk | Růst eurozóny | Úrok | Online trading | Investovat | Rekordní propad | Náklady firem | Česká národní banka (ČNB) | Zpracování kovů | Konsolidační balíček | Přidaná hodnota | Data o HDP | Sněmovny | Evropská data | ČNB Mora | Nominální úrok | Expanzivní fiskální politika | Vojenské intervence | Ekonomické oživení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Generální ředitel | Aktivně spravované | Průměrná mzda v ČR | Dovážené zboží | Průmyslové objednávky | Pohonné hmoty | Nový týden | České maloobchodní tržby | Boj s inflací | Americké ceny výrobců | Dnešní PMI | Průzkum | Firmy | Očekávání úrokové sazby | Perzistentní inflace | Dnešní údaje | Pandemie | Shutdown v USA | Inflace v Česku | Úsilí | Snížení základní úrokové sazby | Objem intervencí | Budoucí vývoj | Nálady investorů | Objednávky | Pracovní den | Celkový sentiment | HDP Německa | Index výrobních cen | Růst cen ropy | Historie | Reálné mzdy | Averze k riziku | Opatření vlád | První odhad | Zvyšování úrokových sazeb | Celní politiky USA | Trades | Oslabení koruny vůči euru | Miliardy dolarů | Zájem investorů | Cena ropy brent | Dolar včera | Vyšší ceny | Euro dnes | Emise dluhopisů | Manažeři | S&P/Case-Schiller index | Kroky centrálních bank | Výroba v Německu | Nastavení sazeb | Volby | Repo sazby | Cla na Mexiko a Kanadu | Odhady ekonomů | Oslabení měny | Konsolidace | Aktivita na finančních trzích | Přístup ČNB | Podíl nezaměstnaných | Představitelé americké centrální banky | Obchodování české koruny | Odhad růstu HDP | Michal Brožka | Jednání ČNB | Sazby | Zpráva o měnové politice | Futures na zemní plyn | Člen bankovní rady | Šíření varianty omikron | Aktuální situace | Snížení úrokové sazby | Fed | Výnosy | Zasedání Rady guvernérů | Viceguvernérka ČNB | Spotřebitelské výdaje v USA | Výdaje | Dovoz z EU | Pozitivní vývoj | Inflační výhled | Index spotřebitelské důvěry | Uklidnění situace na Blízkém východě | Jádrová inflace v eurozóně | Předpokládaný růst | Eskalace obchodní války | Nejvyšší deficit | Počet volných míst | Pandemie covidu-19 | Rozpočtový deficit | Nárůst HDP | Zvýšených cel | Viceguvernérka České národní banky | Euro k dolaru | Blokáda Hormuzského průlivu | Technologický Nasdaq | Pokračující růst | Automobilový průmysl | Generali Investments | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Hry | Wood & Company | Nezávislost Fedu | Petra Krmelová | Dílčí index | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Burze | Fidesz | Trhy | Trade | Silná koruna | Ekonomické indikátory | Centrální bankéři | Přelom roku | Fluktuace | Objem zakázek | Jiří Tyleček | Kompenzační programy | Změny úrokových sazeb | Průměrný výnos prodaných dluhopisů | Aktuální stav | Vystoupení šéfa Fedu | Nárůst výdajů | Výraznější volatilita | Průmysl v březnu | Ruské ropné společnosti | Fingood | Snížení úroků | Posilování měn | Dna | Dubnová inflace | Fio | Další růst úrokových sazeb | Růst české ekonomiky | Výprodejní tlak | Listopadová bilance zahraničního obchodu | Důvěra v eurozóně | Financování státního dluhu | Šéfka ECB | Utahování měnových podmínek | Zpomalení růstu ekonomiky | Rizika | Prohloubení deficitu státního rozpočtu | Oživení ekonomické aktivity | Rýn | Rada ČNB | Trading | Horší data | Investiční rozhodnutí | Fond | Uvolnění měnové politiky v eurozóně | Výše úrokových sazeb | Vítězství | ISM | Prohlášení | MF | Sdružení automobilového průmyslu | Upisovací období | Objem intervencí České národní banky | Výhled veřejných financí | Babiš | Ekonomická nálada | Měnověpolitické zasedání | Pokles dovozů | Fitch | Nálada nákupních manažerů | Depozitní úrokové sazby | Ekonomické aktivity | Dluhopisový trh | HDP v Evropě | Kompenzace | Zpomalování inflace | Cenotvorby | Úspory | Implementace | Generali Investments CEE | Tržby v eurozóně | Důvěra v českou ekonomiku | Výsledek NFP | Setkání v Jackson Hole | Nominální dluh | Snížení spotřební daně | Nesoulad | Výkyvy kurzu | Dluhopis | Dopady pandemie | Zpřísňováním měnové politiky | Daňoví poplatníci | Středoevropské měny dnes | Výrazný přebytek | Počet nezaměstnaných v Německu | Energetické společnosti | Nominální růst | Rostoucí mzdy | Představitelé centrální banky | Předseda Fedu | Zemědělství | Zasedání centrální banky | Klidné obchodování | Nová cla | Vysoké ceny | Napětí mezi USA a Čínou | České státní dluhopisy | Obnovení růstu | Průmyslové podniky | Provident | Riziková aktiva | Oživení německé ekonomiky | Ruský Gazprom | Čínský HDP | Schodek rozpočtu | Sektor služeb | Růst ekonomiky | Stagflace | Páteční NFP | Cenový vývoj | Silné inflační tlaky | Plán obnovy | Odhady HDP | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Bilance | Rizika globální | Sentiment v eurozóně | Americké akciové indexy | CEE | Holubice | Volby v Německu | Bankovní asociace | Tesla | Snížení sazeb Fedu | ONE | Americký akciový index S&P 500 | Stabilita | Příjmy domácností | Španělsko | Solidní růst | Mezinárodní obchod | Ekonomický růst | Středoevropský region | Globální sentiment | Ceny ropy a zemního plynu | Český statistický úřad (ČSÚ) | Forexový trh | Americké trhy | Inflace v USA | Komodity | Mzdy | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | ICT | Odhady analytiků | Omezování nákupů aktiv | Výše dluhu | Růst ekonomiky eurozóny | Sentiment trhu | Mzdová vyjednávání | Denní zisk | Investiční aktivity | Deeskalace | Makroekonomická prognóza | Peněžní trh | Významný dopad | Analytička | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | Zadlužování | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Evropské trhy | Obchodování na trzích | Ekonom Cyrrusu | Meziroční inflace v eurozóně | Sázet | Americký shutdown | Posilování české koruny | Květnová inflace | Hospodaření | MF DNES | Zahraniční obchod | Indikátory sentimentu | Očekávání do budoucna | EUR/HUF | Allfinanz | Situace na trhu práce | Maďarská centrální banka | Pokles průmyslové produkce | Finanční podmínky | Nové inflační vlny | Výnos desetiletého německého dluhopisu | Obchod | Cyrrus Vít Hradil | Purple Trading | Konsensus trhu | Negativní zprávy | Bilance Fedu | Narušené dodavatelské řetězce | Ceny ropy Brent | Kurz koruny vůči euru | Průmyslová výroba v USA | Pracovní trh | Eskalace konfliktu | Pokles reálných mezd | Tomáš Vlk | Vývoj na trhu | EK | Nejvýraznější propad | Riziko | Inženýrské stavitelství | Jan Frait | Analytik | Emise | Poptávka po plynu | Trinity | MAM | Klesající ceny | Nájemné | Právo | Axios | Zasedání ČNB | Pokles výnosů | Růst platů | Otto Daněk | Cenový strop | Transakce | Údaje o HDP | Šok | Úvěrová aktivita | Evropské obchodování | Finanční trh | Pesimismus | Nástroj | NATO | Plyn | Veřejný sektor | Pokles cen ropy | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Omezení dodávek ropy | Prodat dluhopisy | PredictIt | Ceny | Prognóza vývoje | Financování | Hrozba recese | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Gazprom | Oslabení amerického dolaru | Kompozitní index | Záloha | Německý ZEW index | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Obranný průmysl | Války | Impuls | Ukrajina | Raiffeisenbank | Přebytek bilance | Míra nezaměstnanosti v USA | Data z trhu práce | Guvernér ČNB Rusnok | ČNB Rusnok | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | DPH | Predikce | Rizikový faktor | VW | Tržní odhad | Zápis z posledního zasedání | Objem objednávek | Silný americký dolar | ČNB Jiří Rusnok | Fed index | Surová ropa | Hurikány | Státy EU | Blízký východ | Divergence | Biliony | Evropské centrální banky | Libra | Restriktivní politiky | Energetické úspory | Burzovní indexy | Souhrnný indikátor | Odborníci | Rozvolnění | Investments | Průmyslový sektor | Celní politiky | USD/EUR | Ekonom Komerční banky | Sentix | Slábnoucí dolar | Vývoj na finančních trzích | Nejvyšší růst | Výsledek voleb | Klima | Stratég | Prodeje automobilů | Dobrá data | Tržní výhled | Instituce | Erste Bank | Počáteční zisky | Zpevňování koruny | Propuštění | Forint | Americké akcie dnes | Důchod | Americký ministr financí | Říjnová inflace | Proticyklické kapitálové rezervy | Náklady na financování | Výnos | Růst důvěry | Přecenění zboží | Filadelfský Fed | Zlevnění potravin | Kurzotvorné informace | Bankovní krize | Pokles ekonomiky | Insider | Růst cen energií | Podcast | IHNED | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | Zlevnění ropy | Kapitálové výdaje | Nájmy | Pasiva | Prostor pro růst | Domácí měna | Trinity Bank | Úrokové sazby ECB | Rozhovor | Spotřeba domácností | Nové sankce | Vývoj koruny | MNB | Přístup k měnové politice | Zhoršení výhledu | Kalendář makroekonomických dat | Růstové momentum | Silný pokles | FTMO | Růstové vyhlídky | Zastropování cen | Posílení koruny | Zasedání MNB | Vývoj globální poptávky | Obchodní den | Rostoucí ceny energií | Osvobození | Ceny akcií | Ceny energií | Zvyšování daní | Utažení měnové politiky | Energetická krize | Oživení trhu | Inflační cíl | Mezibankovní | Pravděpodobnost recese | Růst akciových trhů | Írán | Petr Pavel | Rychlý růst cen | Kurz eura k dolaru | Vývoj sazeb | Jestřábí postoj | Makroekonomický výhled | Jasný signál | Údaje o průmyslové výrobě | Švýcarská centrální banka (SNB) | Dynamika mezd | Pracovní místa | Vývoj meziroční inflace | Německé HDP | Stav devizových rezerv | Evropské PMI | SZIF | Funkční období | Vedení ECB | Část zisků | Zisk | Dodávky plynu do Evropy | ČNB | Ruské ropy | Bank of England | Data ČSÚ | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Fóra | Nová bankovní rada | Jan Kubíček | CBO | Daně z příjmů fyzických osob | Středoevropské měny | Analytik Purple Trading | Avast | Mzdový nárůst | Rizikovější měny | Rating | Dovoz | Silná data | Tržní sazby | Pozitivní zprávy | Pokles tuzemské ekonomiky | Německé maloobchodní tržby | České hospodářství | Obchodování | Jan Vejmělek | Vzdělání | Nové prognózy | Dnešní data | Očekávaný vývoj | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Ropovod | Varovné signály | Úsporný tarif | Růst inflace | Marek Pokorný | Obavy trhu | Týden na finančních trzích | Hypoteční trh | Kansas | Prémie | Statistiky z trhu práce | Colt CZ | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Libra k americkému dolaru | Cena eura | Olej | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Reakce centrální banky | Rozhodnutí bankovní rady ČNB | Ceny ropy | Údaje o vývoji HDP | Nový výhled | Francie | Den díkůvzdání | XTB Jiří Tyleček | Údaje | Krize v eurozóně | Dodávky plynu | Hospodářský růst v eurozóně | Dolarové sazby | Automobilky | Srovnávací základna | Pojišťovny | Inflační vývoj | Eurodolar | Kontext | Biden | EGAP | Zisky akcií | Snížení spotřeby | Ukazatel inflace | Indikace | Zahájení ruské invaze na Ukrajinu | Domácí události | Teherán | Spolková vláda | Německý PMI | Růst amerického HDP | Běžný účet | Naše ekonomika | Snížení daní | Medián | Index CPI | Dezinflační tendence | Celkový deficit | ProCent | Růst spotřebitelských cen | Ukotvení | Změny sazeb | Celková nabídka | Finančnictví | Roční maximum | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Zemní plyn | Značné riziko | Zasedání americké centrální banky | Marže | Směřování | Výhled pro rok | Český trh | Inflace v říjnu | Grafy | Aktivum | Přenos | Pokles spotřebitelských cen | Výroba automobilů | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Nové zakázky | Sentiment spotřebitelů | Miliardy eur | Stagnace | Tržby | Vysoké příjmy | Konsensus | Aktuální prognóza | Pozitivní výsledek | Verbální intervence | Vrcholy | Prodej aut | Proinflační riziko | FOREX | Konsenzus | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Jasný směr | Americké akciové trhy | Dividenda | GfK | Výrobní aktivity | Pokles zásob | Spotřebitelské ceny v Česku | Hospodářské noviny | HDP | Oživení ekonomiky eurozóny | Důvěra v Německu | Devizový trh | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Ekonomka | Dolar | Další posilování | Euro | Skokový nárůst | Klid | FED sazby | Výnosy státních dluhopisů | Zpomalení růstu | Zdanění | NEST | Eskalace napětí | Pandemická situace | Politici | Dopady na ekonomiku | Obchodní bilance | Nedostatek zakázek | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Brazílie | Optimismus na trzích | Trhy v USA | Zhoršení ratingu | Nejnovější údaje o inflaci | Známky oživení | Politika ČNB | Výprodej | Průmyslové ceny | Tomáš Holub | Poptávka investorů | Slovensko | Martin Gürtler | Glapinski | Akumulace | Zklamání investorů | EUR/CHF | Zdraví | Domácí měny | Návrh rozpočtu na příští rok | ČTK | Novinky | Pozitivní výhled | Odhad letošního růstu | Výhled měnové politiky | Vyšší úroveň | Stimuly | Otevřenost | Guvernér ČNB | Ztráty | Osobní výdaje | Americká seance | Zásobníky | Česká národní banka | Americký ISM | Česká inflace | Zprávy z Německa | Dnešní události | Prodejní ceny | Růst průměrné mzdy | BBB | Americké firmy | Vytápění | Mluvčí ČNB | Philip Lane | Meziroční inflace | Úrokové sazby ČNB | FOMC | Přísná měnová politika | Akcie | Investice firem | Inflace v eurozóně v červnu | Obchodování na devizových trzích | Průmyslníci | Měnové podmínky | Mzda | Nervozita na trzích | Nižší úrokové sazby | Daňový balíček | Vývoj jádrové inflace | Société Générale | Příměří mezi Izraelem a Libanonem | Lepší zítřky | Vzestupný trend | Pražská burza | Základní úroková sazba | Podniky | Index spotřebitelských cen | City | Investiční apetit | Růst ceny ropy | Napětí na trzích | Zrychlení růstu | Koš | Český HDP | Velkoobchodní ceny elektřiny | Tržby v maloobchodě | Vývoj ceny | Mzdová dynamika | Tvrdá data | Analytik XTB | Dodavatelské řetězce | SPD | Inflační šok | Index cen | Češi | Tuzemské hospodářství | ADP report | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | PEPP | Globální ekonomika | Technické faktory | Americké ceny | Pokles cen komodit | Úroková míra | Nálada v průmyslu | Růst v eurozóně | Vývoj ekonomiky | Cenné papíry Erste Bank | Index PPI | Napětí na Blízkém východě | Sněmovna reprezentantů | Britská ekonomika | Technologie | Nižší DPH | Pokles vývozu | Pokles úroků | Prognózy | Globální recese | Zvyšování cen | Euro k americkému dolaru | Kurz | Daně | DNO | SOK | Ministři | Zpřísnění finančních podmínek | Negativní nálada | Globální růst | Švýcarská národní banka | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Rusko-ukrajinský konflikt | Pozornost investorů | Index důvěry | Růst prodejů | Americká ekonomika | Růstový trend | Aktualizované údaje | Posílení dnes | PCE inflace | Měnová politika Fedu | Rekord | Výsledky | Míra inflace | Ukrajinské krize | Silnější dolar | Rychlý růst | Počty nových žádostí o podporu | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Osobní příjmy | Pro investory | Potenciál | Zdravotnictví | Česká měna dnes | Kevin Tran Nguyen | Konkurence | Pokles inflace | Vyjádření analytiků | Domácí data | Nezávislost | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Americké futures | Indie | Bod | Obchodování na akciových trzích | Vnímání | Sentiment v USA | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | CNN Prima News | Výdaje na obranu | Makrodata | Zisky | ECOFIN | Soukromá spotřeba | Výkon průmyslu | Zpřesněné údaje | Dražší energie | Delta | Regulace | Zaměstnanci | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | Fondy | Motorová vozidla | OSVČ | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Rating České republiky | Oslabení dolaru | Výplata | Kontrakce | CAC 40 | PMI za leden | ODS | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Reinvestice | Slabší dolar | Obchodní politika | Měny | Tvorba pracovních míst v USA | Předběžné výsledky | Prodej automobilů | Finanční sektor | Daňové příjmy | Oslabující americký dolar | Burzy | Pokles ekonomické aktivity | Ukončení nákupu aktiv | Výnosy amerických dluhopisů | Hospodářský růst | Chaos | UST | Výraznější impuls | Dynamika růstu | Export | Páteční NFP report | Diskontní sazba | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Vývoj ceny ropy | Signál | Snížení daně | Zahájení ruské invaze | Nové žádosti o podporu | Úbytek | České firmy | Unicredit | Devizové rezervy České národní banky | Petr Dufek | Stabilní výhled | TABAK | Forbes | Geopolitická nejistota | Radomír Jáč | Ukončení války | Zvýšení úroků | UniCredit Bank | Zhodnocení | Nervozita | Ceny stavebních prací | 1 milion | Nemovitostní trh | Česká spořitelna | Velikonoce | Výhled úrokových sazeb | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Fundament | Média | Globální akciové trhy | Výsledková sezóna | Prodeje aut | Tranše | Rozšíření | Stav ekonomiky | Dvoutýdenní repo sazby | Plány | Celkové příjmy | Nižší poptávka | Důležitá data | Fed včera | Objem prostředků | Administrativa | DOGE | STAN | COVID-19 | Ranní zpráva | Cenové tlaky | Silný trh | Korunový trh | Snižování sazeb v USA | Pozitivní signál | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | Next Finance | Rekordní růst | Ekonomika USA | Data z amerického trhu práce | Asijská seance | Průmyslová výroba v Německu | Akcie Microsoftu | ZEW | Prognóza Fedu | Zpomalující inflace | Fenomén | Evropské akcie | EOS | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Umělé inteligence | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Příjmy | Bondy | Ekonomické dopady | Prodej | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Bloomberg | KB | Zhoršování situace | Guvernér centrální banky | Inflace v květnu | Německé ceny | Dotace | Růst amerických výnosů | Inflace v červenci | Rozvoj | Silný růst | Mexiko | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Udržitelnost | Míra | Colt | Hong Kong | Pokles tržeb | Vyšší mzdy | University of Michigan | Růst poptávky | Korekce | Reálná mzda | Zklidnění situace | Výrazný pokles | Tržní ceny | Letní měsíce | Rosněfť | Riziko recese | Střednědobý výhled | Asociace | Stimulační opatření | Recese v Evropě | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Předčasné parlamentní volby | Průzkumy | Spotřebitelská inflace | Kurz koruny k euru | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Hrubý domácí produkt | Trumpova administrativa | Vývoje kurzu | Přehled | Zhoršení nálady | Pokles úrokových sazeb | Agentura Bloomberg | Patria Finance Tomáš Vlk | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Míra zisku | Růst dovozu | Měnové otázky | CHF | Obnovitelné zdroje | Ekonomická důvěra | Oslabení koruny | Zastropování cen elektřiny | Průmyslová výroba v ČR | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Boj proti inflaci | Růst výnosů | Inflace v únoru | Růst sazeb ČNB | Německý HDP | Otočení trendu | Koruny vůči euru | Penále | Volby v USA | Index nákupních manažerů (PMI) | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ministři financí | Energetická náročnost | Ceny zboží | MWh | Historická data | Prognóza ČNB | MT4 | Růst tržeb | Důvěra v průmyslu | Cena | Markéta Šichtařová | Německo | Prodeje domů | Makroekonomické ukazatele | MJ | CNN | Komerční banky | Zadlužení | Rozpočet | Indikátory ekonomického sentimentu | Setkání centrálních bankéřů | Čísla o inflaci | Evropské indexy | Ekonomické aktivity v eurozóně | Americký trh | Interpretace | Snížení sazeb | Prime | Nižší růst | DOT | BAT | Česká ekonomika | Kurzy | Zpomalující růst | Ekonomická data | Situace na trhu | Silnější kurz | Inflace v listopadu | Odvody | Next | Rozhodnutí bankovní rady | Evropské akciové indexy | Tempo inflace | Maďarská měna | Výhledy | Banka CREDITAS | Úrokový diferenciál | Nižší výdaje | Inflace CPI | Prohloubení deficitu | DAX | Erste | Rezervy | Zavedení cel | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Ukončení konfliktu | Debata | Reputace | Datový kalendář | Statistiky z eurozóny | Rizikový sentiment | Indikátor důvěry | Nepříznivé počasí | Zastavení dodávek | Rozhodnutí Bank of England | Ekonomika | Evropské méně | Inflace v Německu | Geopolitika | Hlavní rizika | Mzdové požadavky | Impulzy | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Jan Procházka | Oslabení | Finanční situace | Nominální mzda | Nálada podnikatelů | Energetické krize | Evropské akciové trhy | Práce | Úspěch | Likvidita | Zhoršený sentiment | Cíle | ČNB dnes | Prognóza ECB | Stabilita úrokových sazeb | Maloobchodní tržby v USA | Repo sazba | Bezpečnost | Inflační data | Odhady růstu | Důchodový systém | Banky | Snižování počtu zaměstnanců | Ceny v Česku | Česká průmyslová výroba | Daňové změny | Produktivita práce | Země G7 | Vlády | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Rychlost | Investiční společnosti | Šance | Daně z příjmů právnických osob | Investiční platformy | Paralýza | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | Očekávaný růst | Maloobchodní tržby v eurozóně | PMI v eurozóně | Správa | Volatilní položky | Průlom | Instrumenty | Analýza | Data ze Spojených států | Ministr financí | Měnové politiky v USA | Zlepšení | Sazby Fedu | ČR | Vyšší ceny ropy | Tomáš Nidetzký | XTB | Výsledek hlasování | Ministerstvo financí dnes | Uzavření dohody | Jednatel | Asijské akciové trhy | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Zvyšování úroků | Americký Fed | Dukovany | Ratingové agentury | Pozice | Vítězství nad inflací | Čínská ekonomika | Současná situace | Portfolia | Německá průmyslová výroba | Teplé počasí | Aktivity v eurozóně | Mzdový růst | Negativní úrokové sazby | Příprava | Saldo běžného účtu | Creditas | Inflační report | Kovy | Švýcarský frank | Změna sazeb | Obchodní ředitel | Jakub Seidler | Červencová inflace | ČNB Aleš Michl | Silná poptávka | Slabší koruna | Tovární objednávky v Německu | Cenné papíry | PMI indexy | Stoxx | Bankéři z Fedu | Vývoj HDP | Průměrná mzda | Dluhový strop | Ekonomické statistiky | Ministerstvo financí (MF) | Posílení amerického dolaru | Trumpova cla | Bilion dolarů | Poslanci | Inflační tlaky | Uvolňování měnové politiky | Inflace ve Španělsku | Družba | Import | Obchodní aktivity | Cenové indexy | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Krize na Blízkém východě | Ceny energetických komodit | Americký průmysl | Marek Mora | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Rizikovější aktiva | Zvýšená volatilita | Snižování sazeb ČNB | Dnešní růst | Tržní očekávání | Návrat inflace | OPEC | Plynovod Nord Stream | Peněžní zásoby | Fio banka | Řetězce | Zrychlení inflace | Sentiment | SNB | Nízká volatilita | Experti | Jaroslav Tupý | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Guvernér Michl | Bohatý | Petr Lajsek | Indikátory důvěry | Nákupy aktiv | Spotřebitelská důvěra v Německu | Pokles průmyslové výroby | Americké objednávky | Spotřebitelé | Německý statistický úřad | Výstupy | Zkrocení inflace | Přecenění | Karanténa | Proinflační působení | Fiskální impuls | Odměny | Vzdělávání | Optimistická očekávání | Indexy nákupních manažerů | Americký dolar včera | Politika Fedu | Slabá poptávka | Polsko | Šéfové | Zastavení dodávek plynu | Čtvrtletní zprávy | Ceny potravin | Kansas City | Rezistence | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Auta | Centrální banka USA | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Nová vláda | Průmyslové aktivity | Noviny | Další růst sazeb | Měny rozvíjejících se trhů | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | XTB Tomáš Cverna | Maloobchodní tržby v listopadu | Pomalý růst | Dnešní obchodování | Bilance obchodu | Očekávaná inflace | Předseda | Škoda | Pokles poptávky | Energetické komodity | Hospodářské výsledky | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Nárůst ceny | Únorová inflace | Úročení | Karina Kubelková | Inflace v lednu | Deficit státního rozpočtu | USD | Nová makroekonomická prognóza | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Viry | Cestování | Síla amerického dolaru | Sentiment indikátory | Rozhodnutí americké centrální banky | Forexové intervence | Americký dolar dnes | Kabinet | Zvýšení základní sazby | Technologické tituly | Nové příležitosti | Počet nových žádostí o podporu | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Globální vývoj | Silný dolar | Konflikt mezi Izraelem | 3M | Odhad inflace | Posilování amerického dolaru | Reálné spotřeby domácností | Dnešní čísla | Viceguvernérka | Posilování eura | Cena ropy | Prezidentka ECB | Vysoký přebytek | Obavy z recese | Akciové burzy | Situace v průmyslu | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Americké ministerstvo | Kupní síla | CZ | Program nákupu aktiv | Vysoké ceny ropy | Inflace ve službách | Pokles HDP | Maastrichtská kritéria | Propad | Konec roku | Dezinflace | Růst spotřebitelských cen v USA | Zpomalování ekonomiky | ANO | Tempo růstu spotřebitelských cen | Vývoz do Číny | Proinflační faktory | Hospodářské oživení | FinGO | Průmyslová produkce v srpnu | Nemovitosti | Andrej Babiš | Ebury | Data z americké ekonomiky | Dezinflační proces | Úrokové sazby Fedu | finGOOD | Repo operace | USA Donald Trump | Oslabování amerického dolaru | Vyjádření premiéra | Rok 2024 | Levnější ropa | Aleš Michl | Ruská invaze | CPI v USA | Nejistota | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Panelové diskuze | 3M PRIBOR | Apreciace | Německý Ifo index | Nejvýraznější pokles | Makroekonomický kalendář | Nvidia | Český maloobchod | ING | Zahraniční investice | Česká republika | Ceny komodit | Indexy | Tržní volatility | Bilance běžného účtu | Vývoj kurzu koruny | Státní dluhopisy | Prognózy inflace | Americký dolar | Ceny v eurozóně | Makro | Evropská centrální banka | Příjmy a výdaje | Výkon německé ekonomiky | Americká centrální banka (Fed) | Koruna dnes | Prezidentské volby v USA | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | Analytik Trinity Bank | ECB | HICP | Stoxx 600 | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Splatnost | Prodej ropy | Stabilita sazeb | Vysoká poptávka | Růst ceny | Opatření vlády | Měnová politika | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Rozpočtové politiky | Přerušení dodávek ruského plynu | Výsledek zahraničního obchodu | Tuzemský HDP | Body | Zvýšení inflace | Růst produktivity | Stavební výroba | Revize výhledu | Payrolls | Jaderné elektrárny | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Reálné příjmy | HDP v ČR | Aktualizovaná prognóza | Navýšení | Omikron | Evropské automobilky | MPSV | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Lockdowny | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | EU | Bankovní sektor | Hodnota indexu | Ekonomický výhled | Redukce | Miliardy | Problémy v dodavatelských řetězcích | Společná evropská měna | Zpracovatelský průmysl | Tržní ocenění | Inflační vlna | PMI ve službách | Globální finanční trhy | Cloudové služby | Slábnoucí americký dolar | Schodek veřejných financí | Prodeje | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Vnější prostředí | Zasedání bankovní rady | Klíčové centrální banky | Uvalení cel | Ukazatele | Měnový pár | Korporace | Šíření koronaviru | Světové akciové indexy | Spotřebitelské ceny v ČR | Nové údaje | Dynamika HDP | Strukturální změny | Banka | CPI v eurozóně | Země eurozóny | Výnos dluhopisů | Růst cen průmyslových výrobců | Polský zlotý a maďarský forint | Hlavní ekonom ECB | Situace na americkém trhu práce | Úřady | Američané | Indikátor ekonomického sentimentu | Nárůst rizikové averze | Nízká inflace | Domácí poptávka | Statistika | Výzvy | Další pokles | Domácí průmysl | Spotřebitelské ceny | Americký HDP | Richmond | Německá inflace | Ocenění | News | V4
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | Výhled | USA | Index | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | 3М | Pokles | Trading | Banka | Reuters | Indikátor | Banky | Cena | ČTK | Pivot
