Pátek 17. července 2026 19:39
reklama
RebelsFunding Gold program NEW
reklama
Purple trading patterns
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 30
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 30

České dividendové akcie v sezoně 2026: Které firmy dokážou vysoké výplaty udržet?

17.07.2026 18:31  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Dividendová sezona na pražské burze znovu ukázala, proč jsou české akcie spojovány s pravidelným příjmem. Komerční banka schválila dividendu 95,60 CZK na akcii, MONETA Money Bank vyplatila 11,50 CZK, ČEZ rozdělí mezi akcionáře 42 CZK a Kofola Česko-Slovensko schválila výplatu 21 CZK na akcii. Na první pohled jde o čtyři atraktivní dividendové příběhy, jejich kvalita se ale výrazně liší, protože každá společnost dividendu financuje z jiného typu podnikání a pracuje s odlišným výplatním poměrem.

Vysoká dividenda ještě neznamená udržitelnou dividendu

Nejdůležitějším ukazatelem proto není samotná částka na akcii, ale především poměr dividendy k vytvořenému zisku a množství kapitálu, které firma potřebuje ponechat uvnitř podnikání. Komerční banka rozdělila prakticky celý čistý zisk za rok 2025, zatímco MONETA vyplatila 90 % zisku a ČEZ využil horní hranici své dividendové politiky ve výši 80 % upraveného čistého zisku. Takto vysoké výplatní poměry jsou pro akcionáře příznivé, ale zároveň znamenají, že firmy mají menší rezervu pro případ poklesu ziskovosti, růstu regulatorních požadavků nebo vyšších investic. Rozhodující proto bude, zda dokážou své zisky v dalších letech alespoň udržet, protože bez růstu hospodaření nemůže dlouhodobě růst ani dividenda.

Komerční banka má silný kapitál, 95,60 CZK je ale výjimečná úroveň

Komerční banka vyplatila celkem 18,1 miliardy CZK, tedy 95,60 CZK na akcii, což představovalo 100 % čistého zisku za rok 2025. Management ale uvedl, že pro rok 2026 počítá s výplatním poměrem 80 %, aby splnil regulatorní požadavky a zachoval prostor pro růst. Letošní dividendu proto nelze brát jako standard pro další roky, ale spíše jako mimořádně vysokou výplatu. Banka přitom zůstává finančně silná, když v prvním kvartálu vykázala čistý zisk 4 miliardy CZK a kapitálovou přiměřenost 18,2 %. Rizikem tak není schopnost dividendu vyplácet, ale spíše její budoucí výše, protože návrat k nižšímu výplatnímu poměru může znamenat pokles dividendy bez dostatečného růstu zisku.

MONETA nabízí nejčitelnější dividendový příběh

MONETA Money Bank vstoupila do dividendové sezony s výplatou 11,50 CZK na akcii, což odpovídalo 90 % čistého zisku za rok 2025. Oproti Komerční bance má vyšší výplatní poměr, zároveň ale nabízí poměrně konkrétní výhled, podle kterého chce tento poměr udržet a dividendu postupně zvyšovat spolu se ziskem. Pro rok 2026 management očekává čistý zisk 6,6 miliardy CZK a dividendu 11,60 CZK na akcii, přičemž do roku 2030 počítá s růstem až na 14,60 CZK. První kvartál tento plán zatím nenarušil, protože zisk vzrostl o 8 % na 1,58 miliardy CZK a kapitálová přiměřenost dosáhla 17,9 %, což bance ponechává solidní kapitálový přebytek. Největším rizikem zůstává vysoký výplatní poměr, současná kombinace růstu zisku a silné kapitálové pozice ale dává dividendovému příběhu MONETY ze sledované čtveřice nejčitelnější strukturu.

ČEZ má vysokou výplatní kapacitu, ale i nejvíce vnějších proměnných

ČEZ schválil dividendu 42 CZK na akcii, tedy celkem přibližně 22,6 miliardy CZK, což odpovídá 80 % upraveného čistého zisku za rok 2025 a horní hranici dividendové politiky. Na rozdíl od bank ale její výše závisí i na cenách elektřiny, zajištění, výrobě, daních a politických rozhodnutích. Firma přitom zůstává zisková a zvýšila výhled čistého zisku pro rok 2026 na 30 až 34 miliard CZK, i když EBITDA meziročně klesla. Zároveň výrazně rostou investice do sítí a bezemisních zdrojů, což může dlouhodobě posílit stabilitu, ale zároveň vytváří tlak mezi dividendami a investicemi. ČEZ tak zůstane silným dividendovým titulem, jeho výplata ale bude nejvíce závislá na vnějším prostředí.

Kofola kombinuje růst a dividendu, prostor ale omezuje zadlužení

Kofola schválila dividendu 21 CZK na akcii, tedy stejnou částku jako v předchozí sezoně, a celková výplata dosáhne přibližně 468 milionů CZK. Firma tím potvrdila, že vedle akvizičního růstu chce akcionářům dál poskytovat pravidelný příjem, její finanční profil je ale od bank a ČEZ výrazně odlišný. Kofola na konci roku 2025 vykazovala čistý dluh přibližně 5,5 miliardy CZK a poměr čistého dluhu k upravené EBITDA 3,02násobku, zatímco kapitálové výdaje dosáhly téměř 1,2 miliardy CZK. Volné cash flow se kvůli vyšším investicím snížilo na 304 milionů CZK, tedy pod úroveň schválené dividendové výplaty, což ukazuje, že prostor pro další rychlé zvyšování dividendy je omezenější. Pro investory proto bude zásadní, zda nové akvizice a investice začnou dostatečně rychle zvyšovat provozní cash flow, protože bez toho by společnost musela při rozhodování mezi dalším růstem, snižováním dluhu a vyšší dividendou postupovat opatrněji.

Nejčitelněji vychází MONETA, u KB rozhodne normalizace výplaty

Z pohledu udržitelnosti nevychází jako nejsilnější automaticky společnost s nejvyšší dividendou na akcii. MONETA nabízí nejkonkrétnější výhled dalšího růstu dividendy a zatím má dostatečnou ziskovost i kapitálový přebytek, aby vysoký výplatní poměr podporovala. Komerční banka má silnou kapitálovou pozici, letošních 95,60 CZK je ale potřeba vnímat jako výjimečnou úroveň, protože výplatní poměr se má vrátit na 80 %. ČEZ má největší schopnost vytvářet hotovost, jeho dividenda však zůstává závislá na investicích, cenách energií a politických rozhodnutích. Kofola nabízí kombinaci dividendy a růstu, vyšší zadlužení ale omezuje prostor pro další navyšování výplaty. Pro investory tak nebude rozhodující jen výnos v sezóně 2026, ale hlavně schopnost firem dividendu dlouhodobě udržet.

Roman Vykouřil, analytik Wonderinterest Trading s.r.o.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Deltastock
FBS
TradeStation
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč