Čtvrtek 25. duben 2024 15:05
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
CapXmaster

ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. února 2023

02.02.2023 15:27  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Bankovní rada na svém prvním letošním měnově-politickém jednání ponechala úrokové sazby beze změny, což ovšem není překvapivý výsledek.

ČNB takto své úroky podržela beze změny již na pátém měnově-politickém zasedání v řadě.

ČNB zvýšila své úroky naposledy koncem loňského června a po celé druhé pololetí s nimi již nehýbala.

Většina členů bankovní rady sdílí názor, že úrokové sazby s dvoutýdenní repo sazbou na úrovní sedmi procent již dostatečně tlumí poptávku a inflační tlaky v české ekonomice.

Jako nejvíce pravděpodobný scénář vnímám stabilitu úroků po celé první pololetí 2023, ve druhé polovině letošního roku by ale ČNB mohla začít své roky snižovat.

Ponechání repo sazby ČNB na nezměněné úrovni 7,00 % není pro finanční trh překvapením: bankovní rada takto rozhodla na všech čtyřech zasedáních v loňském druhém pololetí a v mezidobí nepřišly zprávy, jež by hovořily pro přehodnocení úrovně úrokových sazeb.

Růst spotřebitelských cen včetně jádrové inflace byl v loňském závěrečném čtvrtletí slabší, než ČNB předpokládala ve své prognóze zveřejněné počátkem listopadu, slabší byl také růst výrobních cen v zemědělství a průmyslu.

Průměrný kurz koruny vůči euru je od počátku letošního roku silnější o více než 2,5 %, než ČNB pro první čtvrtletí roku 2023 předpokládala, a silnější kurz koruny sám o sobě zpřísňuje měnové podmínky v české ekonomice.

Zároveň ale v situaci, kdy ČNB vyčkává, jak dopadne inflace za leden a především k jak silnému růstu budou v letošním roce směřovat mzdy v české ekonomice, není na stole ani debata o snižování úroků ČNB.

Stabilitu úroků finanční trh pro letošní první zasedání bankovní rady všeobecně předpokládal, pozornost se bude nicméně soustředit na odpolední tiskovou konferenci bankovní rady, kde bude prezentována i čerstvá čtvrtletí prognóza z dílny centrální banky.

Předchozí čtvrtletní ekonomická prognóza, kterou ČNB prezentovala počátkem listopadu, pracovala s prudkým zvýšením úroků v loňském závěrečném čtvrtletí a následně s jejich snižování již od prvního čtvrtletí roku 2023.

Nebude úplným překvapením, pokud aspoň mírné zvýšení úroků navrhne pro nejbližší měsíce i nová prognóza, kterou ČNB bude prezentovat na tiskové konferenci po dnešním jednání bankovní rady.

Většina bankovní rady ale nechce k výkyvům úrokových sazeb v podobě jejich zvýšení, jež by bylo následováno poměrně brzkým obratem k poklesu úroků, přistoupit.

Převažující názor v bankovní radě je, že na stávajících úrovních úrokové sazby pomáhají tlumit inflaci v české ekonomice již dostatečně výrazně.

Centrální banka chce zároveň vyčkat na výsledky mzdových vyjednávání v české ekonomice pro rok 2023 a na další kroky v oblasti směřování rozpočtové politiky.

Pokles cen energií na světových trzích, klesající spotřeba domácností v české ekonomice a také silnější koruna jsou nicméně faktory, jež budou inflaci tlačit dolů a jež mohou v průběhu letošního roku otevřít debatu o snižování úroků ČNB.

Nepředpokládám, že by ČNB měla své úroky dále zvýšit, zároveň ale nečekám ani rychlý obrat do opačného směru.

Očekávám, že ČNB podrží své úroky beze změny i po celé letošní první pololetí, ve druhé polovině letošního roku by ale mohla zahájit proces jejich snižování.

Druhé pololetí roku 2023 by již mělo být ve znamení jasně viditelného poklesu inflace v české ekonomice, k němuž by mělo přispět i aktuální dění na trzích s energiemi a také silnější koruna.

Velké centrální banky jako ECB či americký FED by měly v průběhu letošního druhého čtvrtletí ukončit cyklus zvyšování svých úroků a v případě USA může být v závěru roku 2023 na stole otázka snížení úrokových sazeb.

Z pohledu ČNB bude důležitý vývoj mezd v české ekonomice a nastavení rozpočtové politiky, nicméně řada domácích i vnějších faktorů dle mého názoru v letošním třetím čtvrtletí otevře prostor pro zahájení cyklu snižování úroků ČNB.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank