Středa 18. září 2019 05:32
reklama
BOSSA demo
reklama
Purple Trading ALFA
reklama

Fundamentální analýza I.

15.03.2010  Autor: Patrik Urban  Sekce: Fundamentální analýza   Tisk

Připravili jsme nový seriál o fundamentální analýze. Postupně zde budeme uveřejňovat nové články na téma fundamenty na forexu.

Fundamentální analýzou rozumíme interpretaci makroekonomických dat s cílem rozpoznat, který finanční instrument (v našem případě, která měna) je podhodnocený nebo naopak nadhodnocený. V praxi to znamená, že sledujeme ekonomická data, jako například vývoj inflace, hrubého domácího produktu, nezaměstnanosti a další indikátory a snažíme se, aby naše spekulativní pozice reflektovaly vývoj ekonomiky.

Pro fundamentální analýzu je samozřejmě důležité mít přístup k datům. Míst na internetu, kde můžete najít různé ekonomické kalendáře je mnoho. Osobně bych doporučil domovský kalendář, který můžete najít na adrese: https://www.fxstreet.cz/denni-kalendar-udalosti.html  Tento kalendář je  prospěšný v tom, že kvalitativně rozděluje ekonomické reporty podle důležitosti. Ty více důležité jsou označeny červeně, zatímco ty méně důležité jsou označeny oranžově a žlutě. Tento kalendář vám zobrazí nejen předpověď a skutečný výsledek, ale také minulý výsledek. To vám umožní rozpoznat, jak "překvapivý" report opravdu je. Pokud výsledek předčí očekávání, ale zároveň není příliš odlišný od minulého výsledku, lze očekávat, že reakce bude menší než v situaci, kdy výsledek nejenom předčí  očekávání, ale také výsledek z minula. Ty "překvapivé" reporty se obchodují relativně snadněji, protože trhu chvíli trvá, než tuto novou informaci vstřebá. U reportů, které sice dopadly lépe/hůře než se očekávalo, ale přitom nešlo o velké překvapení hrozí riziko, že zpráva již bude "započtena" do ceny a očekávaná volatilita se nedostaví. V takovém případě záleží na osobních schopnostech a zkušenostech, které napoví jaká je pravděpodobnost velkého výkyvu v ceně.

Jak vaše zkušenosti budou narůstat, budete schopni rozpoznávat, že některá data jsou důležitější než jiná a že trh některá data skoro ignoruje, zatímco jiná data vždy vyvolávají vysokou volatilitu. Mezi ty nejdůležitější patří vývoj inflace, úrokových sazeb, hrubého domácího produktu, maloobchodní prodeje, zprávy z trhu práce, zprávy ze sektoru služeb a průmyslu a další. Fundamentální analýza je asi náročnější než technická, protože musíme vzít v potaz i další faktory jako je například poptávka po vládních dluhopisech, příliv zahraničního kapitálu, projevy různých vládních činitelů a podobně.

Finanční trhy nejsou racionální (a to i přes to, že se nám ekonomické učebnice snaží namluvit opak) a prakticky vždycky "přestřelí" jak ve směru nahoru tak ve směru dolů. Obrovské pohyby, které při korekcích posléze nastávají lze často jen těžko fundamentálně vysvětlit, protože makroekonomicky se mnoho nezměnilo. Dění na finančních trzích je však ovlivňováno mnoha dalšími kvantitativně těžko definovatelnými faktory jako je například "negativní sentiment". Toto je jeden z důvodů proč je dobré kombinovat fundamentální analýzu s technickou analýzou. Když totiž nastane situace, kdy technický obraz předpovídá posilňování a zároveň je publikován překvapivě dobrý report, pravděpodobnost úspěchu je výrazně vyšší.

Fundamentální analýza je velmi prospěšná pro ty, kteří drží pozice delší dobu: několik týdnů, měsíců nebo i déle. Pro naprostou většinu traderů, kteří spekulují intraday anebo drží pozice jen několik dní má však menší hodnotu. Pokud se díváte na 5m graf a snažíte se skalpovat 10 bodů tak je fundamentální analýza minimálním přínosem. To však neznamená, že bychom měli fundamentální změny v ekonomice ignorovat. I pro krátkodobé tradery se vyplatí fundamenty sledovat. Například v situaci, kdy výsledky byly velmi výrazně lepší než se očekávalo, ale technicky situace vypadá, že je lepší prodat je možná nejlepším přístupem obchod neuskutečnit a počkat si na situaci, která má vyšší šanci na úspěch, tedy na situaci, kdy signál z fundamentální analýzy je ve stejném směru jako signál z technické analýzy.

Jsou to však velmi výrazně překvapivé zprávy a nikoliv překoupený/přeprodaný oscilátor technické analýzy, které vedou ke skutečným obratům v trendu. Perfektním příkladem bylo americké NFP (Non Farm Payrolls - tedy změna počtu pracovních míst mimo zemědělský sektor) ze 4. prosince 2009. Očekávalo se, že se NFP bude -119 tisíc. Několik předcházejících měsíců tento indikátor ukázal hodnoty kolem -200 tisíc. K překvapení všech však NFP vykázalo ztrátu pouhých 11 tisíc pracovních míst. To je zcela zjevně pozitivní pro vývoj ekonomiky, protože tento údaj napovídá oživení na trhu práce. Pokud to zjednoduším ad absurdum tak zlepšení na trhu práce znamená nižší nezaměstnanost, vyšší maloobchodní prodeje, oživení ekonomiky, vyšší HDP, vyšší úrokové sazby... Není proto divu, že EURUSD ten den spadlo kolem 270 bodů a započalo pád z 5061 až k současným hodnotám. Samozřejmě, že v pádu EURUSD hrálo roli více faktorů, ale bylo to překvapení v podobě NFP, které obrátilo dlouhodobější trend trhu.

Je zcela bez diskuze, že každý zodpovědný trader musí vědět kdy budou publikovány alespoň ty nejdůležitější ekonomické indikátory. Jestli se rozhodnete používat ekonomické údaje jako součást vaší obchodní strategie nebo ne, to záleží jen na vás. Je však absolutně nutné vědět kdy vaší pozici hrozí riziko. Z osobní zkušenosti mohu potvrdit, že jen málo věcí dokáže naštvat tak, jako když pozorujete svůj 50 bodový profit jak mizí a namísto něj cena aktivuje váš 30 bodový SL. To všechno v průběhu jediné minuty a jen kvůli tomu, že člověk přehlédl, že bude publikován důležitý report.

V příštím díle bych se rád věnoval fundamentální analýze jako takové. Rád bych porovnal důležitost některých reportů a ukázal příklady, kdy trh reagoval tak jak měl a příklady, kdy byla reakce minimální nebo dokonce opačná než by se dalo očekávat. Ocenil bych, kdybyste do diskuze napsali co byste rádi v článku viděli. Myslím, že by to bylo o to zajímavější a snad i prospěšnější. 

Patrik Urban
FXstreet.cz

Sdílení článku: 
   

 

Čtěte více

  • Forex: Ohlédnutí za rokem 2012
    Z hlediska vlivů na finanční trhy rok 2012 nepřekvapil. Nejdůležitějšími faktory totiž opět byly pokračující...
  • Forex Ročenka 2016
    V tomto exkluzivním výhledu od společnosti Bossa najdete jednak shrnutí všech podstatných makro-událostí z roku 2015, ale především také výhled na rok 2016, a to z pohledu technické a fundamentální analýzy. Ročenka 2016 je praktickým průvodcem obchodníka pro rok 2016! Ročenku 2016 doporučuje FXstreet.cz!
  • Forex: Výhled na rok 2013
    Euro vůči americkému dolaru zahájilo rok 2012 pouze pár desítek pipů pod úrovní 1,3000. I přes negativní sentiment, který měnový pár EUR/USD poslal až k minimu na 1,2042, se eurodolaru podařilo v druhé polovině roku zaznamenat významné zisky a uzavřít rok blízko hodnoty 1,3200. Za celý rok tedy euro vůči dolaru zpevnilo o 1,8 procenta.
  • Forex: Výhled na rok 2014 (1/2)
    O vlivu amerického třetího kola kvantitativního uvolňování (QE3) na finanční trhy jsem se zmínil již v minulém článku. Lze očekávat, že QE3 bude v průběhu roku 2014 ještě více omezováno a na konci roku plně ukončeno. Pro vývoj na finančních trzích ale bude ještě důležitější roli hrát vlastní důvod, proč omezování tohoto programu v prosinci začalo. Tímto důvodem je relativně solidní vývoj americké ekonomiky, a to zvláště v porovnání s vývojem v Evropě.
  • Forex: Výhled na rok 2014 (2/2)
    V mém minulém článku jsme si představili možný vývoj forexového trhu pro rok 2014, konkrétně pak predikci dolarového indexu (USDX), eura a britské libry. Dnes se zaměříme na zbytek hlavních světových měn, tedy na japonský jen, švýcarský frank, kanadský, australský a novozélandský dolar.
  • Forex: Výhled na rok 2015
    Americký dolar má za sebou úspěšný rok. Poprvé od roku 1987 se mu podařilo sbírat zisky vůči všem obchodovatelným měnám. Zato komoditní a evropské měny zažily pořádný výplach. Máme tedy brát loňský rok v tomto ohledu za výjimečný a čekat korekci, nebo se můžeme spolehnout na pokračování tohoto trendu a ziskové pozice nechat otevřené? V tom vám poradí tento výhled na rok 2015 z dílny FXstreet.cz. Na závěr článku se také podíváme na výsledky našich loňských predikcí.
  • Forex: Výhled na rok 2016
    Uplynulý rok byl ve znamení pokračujícího trendu silného amerického dolaru. Tento trend byl také v prosinci potvrzen historickým zvýšením úrokových sazeb z nulové úrovně. Evropské měny se víceméně stabilizovaly, naopak dno u komoditních měn jsme stále nenašli. Jaký potenciál mají nejvíce obchodované měny v následujícím měsíci? To se dozvíte v novoročním forexovém výhledu z dílny FXstreet.cz. Nechybí také zhodnocení predikce minulého roku.
  • Forex: Výhled na rok 2017
    S přicházejícím novým rokem si tradičně shrneme uplynulých 12 měsíců a podíváme se, jaký potenciál mají měny i komodity v následujícím roce.
  • Forex: Výhled na rok 2018
    V dnešní optimistické době, která s sebou nese aktiva nadhodnocená na všech frontách, poskytuje forex jednu z mála příležitostí ke zhodnocení volných prostředků. Vzhledem k tomu, že kurzy měnových párů jsou pouze poměrem ceny dvou měn, dá se u nich také bezpečně spekulovat na pokles (na rozdíl od akcií a komodit). Podívejme se tedy, jaké příležitosti budou nejen na měnových trzích v roce 2018.
  • Forex – výhled roku 2019
    Volatilita na trzích roste a svět se připravuje na zpomalení globální ekonomiky. Spojené státy, Čína i Evropa porostou letos pomaleji a centrální banky zřejmě budou revidovat svoje optimistické jestřábí prognózy. Kam tyto změny posunou hlavní měnové páry, ropu či zlato? Přečtěte si predikci FXstreet.cz na rok 2019.
  • Fundamentální analýza II. - ekonomický kalendář
    V poslední době jsem si všiml několika příspěvků v diskuzi ve kterých se autor ptal co vlastně některé zkratky a čísla v ekonomických reportech znamenají. Interpretace ekonomických reportů je natolik důležité téma, že jsem se rozhodl věnovat mu celý článek a to i za cenu toho, že pokročilejší z vás pravděpodobně těmto zkratkám již rozumí. Lidové rčení říká, že "žádný učený z nebe nespadl" a jelikož každý musí někde začít, tento článek by měl posloužit jako "základ" pro další, poněkud pokročilejší články.
  • Fundamentální analýza III - Carry Trade (1/2)
    Carry trade je velmi oblíbeným typem investice a naprostá většina investičních společností včetně hedgeových fondů používá nějaký typ carry trade k vytváření zisku.
  • Fundamentální analýza III - Carry Trade (2/2)
    V minulém díle jsme si vysvětlili co je to carry trade. V tomto díle se podíváme na korelaci párů xxx/JPY s akciovými indexy a vysvětlíme si proč tyto měnové páry zažívají vysokou volatilitu v časech nejistoty nebo ekonomické krize.
  • Fundamentální analýza IV - základní ekonomické indikátory 1
    Stav a vývoj ekonomiky lze měřit mnoha způsoby a ukazately. Některé z těchto ukazatelů jsou důležitější než jiné a některé jsou důležité spíše pro ekonomy než pro tradery. Každý asi ví, že změna růstu HDP, inflace nebo nezaměstnanosti má na ekonomiku vliv. Kdo se ekonomikou zabývá profesně či ze zájmu, tomu přijdou procesy a vztahy mezi jednotlivými ukazately logické a pochopitelné. Ti, kteří ekonomiku nikdy nestudovali a finanční část v novinách z různých důvodů přeskakují, však nemusí rozumět ani těm základním vlivům a vztahům.
  • Fundamentální analýza IV - základní ekonomické indikátory 2
    V minulé části jsme se podívali na nejdůležitější ekonomické indikátory a popsali jsme si, jak se tyto jednotlivé indikátory vzájemně podporují v době ekonomického růstu. Nyní se podíváme na procesy vedoucí ke zpomalení ekonomické aktivity a vysvětlíme si, jak správně porovnat situaci ve dvou různých zemích.
  • Fundamentální analýza: Jednotkové náklady práce 1.
    S novým rokem jsme si pro vás přichystali další články věnující se fundamentální analýze měn. Podíváme se na více způsobů, jak určit dlouhodobé trendy na Forexu. Doufáme, že přinesou nový náhled jak pozičním obchodníkům, tak intradenním traderům.
  • Fundamentální analýza: Jednotkové náklady práce 2.
    V druhé části našeho fundamentálního okénka si řekneme, co zkresluje indikátor jednotkových nákladů práce a jak jej použít při analýze měnových párů.
  • Fundamentální indikátory ovlivňující euro
    V dnešním vzdělávacím článku se podíváme na 3 nejdůležitější makroekonomické indikátory z eurozóny, které nikdy nenechají kurz eura klidným. Ukážeme si jejich princip, sílu a reakci měnového trhu během jejich zveřejnění. A navážeme tak na dřívější článek o indikátorech ovlivňujících americký dolar.
  • Fundamentální indikátory - USD
    Při fundamentální analýze se v našich článcích pravidelně věnujeme střednědobému výhledu ekonomických indikátorů a statistik a jejich dopadům na vývoj měnových párů. Zatím jsme si ale příliš neřekli o tom, jak se kurzy hýbou při samotném zveřejnění makroekonomických zpráv.
  • GBP – indikátory pro fundamentální analýzu
    V rámci pondělních vzdělávacích článků na FXstreet.cz nesmíme zapomenout také na fundamentální analýzu, která je vhodná pro časování střednědobých až dlouhodobých obchodů. Dnes se zaměříme na indikátory ovlivňující britskou libru, a navážeme tak na miniseriál, ve kterém jsme si již představili hlavní indikátory pro americký dolar i euro.

 


Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
UFX