Guvernér Michl
Forex: Data z tuzemského maloobchodu a amerického trhu práce
04.08.2023 Dnešní tuzemská data odhalí kondici spotřebitelských výdajů v závěru druhého letošního čtvrtletí. Podle nás spotřebitelská poptávka nadále vykazovala mírné známky oživení, když v červnu meziměsíční růst maloobchodních tržeb bez aut podle nás zrychlil na 0,8 % m/m (vs 0,5 % v květnu). Na začátku měsíce je na programu opět americký NFP report (za červenec), který by měl ukázat další mírné zpomalení tempa nabírání nových pracovních sil v tamní ekonomice. Stále by se však podle nás jednalo o poměrně silný přírůstek (190 tis.) konzistentní s poklesem míry nezaměstnanosti.
Forex: Snižování sazeb zatím není kvůli stále vysoké inflaci na stole
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB zůstávají po dnešním zasedání podle očekávání beze změny. Bankovní rada nadále preferuje silnou korunu, a to i přes ohlášení konce intervenčního režimu. Další zvýšení sazeb je již pravděpodobně mimo hru, jejich snížení však kvůli stále vysoké meziroční inflaci podle bankovní rady zatím nepřipadá v úvahu. Další kroky centrální banky budou podle guvernéra Michla záviset na nově zveřejněných datech. Ten zároveň uvedl, že diskuze o nižších sazbách by podle něj mohly začít na podzim. My první snížení úrokových sazeb ČNB očekáváme až v únoru příštího roku. Případné rychlejší odeznívání inflace a pokračování útlumu poptávky a ekonomiky, než s jakým v naší prognóze počítáme, by však mohlo vést k dřívějšímu a rychlejšímu snižování sazeb. Vyznění dnešního zasedání lze hodnotit jako jestřábí ve vztahu k očekávání finančního trhu, avšak holubičí ve srovnání s předchozími zasedáními centrální banky.
Forex: ČNB bude více jestřábí než v základním scénáři své prognózy
03.08.2023 Zatímco rozhodnutí ČNB o ponechání úrokových sazeb beze změny bylo v souladu s jednotným konsensem, tak veřejné ukončení intervenčního režimu na devizovém trhu, který byl oficiálně zahájen v loňském květnu, vyvolalo na trzích poměrně velké pozdvižení. Nutno dodat, že ČNB již od loňského října neintervenovala, zároveň však dodala, že bude „vždy z principu bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny ohrožujícím cenovou či finanční stabilitu“.
ČNB opatrně otevírá prostor ke snižování sazeb, koruna oslabuje
03.08.2023 O rozhodnutí na dnešním zasedání bylo předem takřka jasno a stabilita se základní sazbou na 7 % nepředstavuje překvapení. Přesto trhy již při zveřejnění rozhodnutí zaskočilo oznámení o formálním ukončení intervencí, byť reálně již ČNB není aktivní na trhu od loňského podzimu. Koruna tak skokově oslabila zhruba o 1 % a prolomila hranici 24,20 EUR/CZK. FRA sazby naznačují, že po zasedání trhy očekávají o něco rychlejší tempo snižování sazeb v letošním roce zhruba v souladu s naší prognózou. Předpoklad snížení o 50bb do konce roku se jeví jako reálný scénář, rizika i nadále ale zůstávají vychýlena spíše ve směru pomalejšího než rychlejšího snižování sazeb.
Oživení tuzemské poptávky a další pokles inflace
03.08.2023 Úrokové sazby ČNB pravděpodobně zůstanou na současných úrovních až do konce letošního roku. O to rychlejší ale podle nás bude muset být jejich pokles v roce příštím. Maloobchodní tržby bez prodejů aut podle našeho odhadu v červnu pokračovaly v meziměsíčním růstu, což by dávalo naději na dílčí oživení tuzemské poptávky. V případě průmyslové produkce po výrazném květnovém nárůstu naopak očekáváme mírnou korekci směrem dolů. Inflace podle našeho odhadu klesla z červnových 9,7 % y/y na 8,8 % v červenci.
Ranní okénko - Tento týden zasedá ČNB, vychází HDP, z USA dorazí data z trhu práce
31.07.2023 V tomto týdnu bude pro tuzemské investory nejzajímavější zasedání České národní banky, která s největší pravděpodobností rozhodne o stabilitě sazeb. Trhy bude zajímat především nová prognóza a další výhled. Z globálního hlediska bude nejzásadnější v závěru týdne zveřejněný report z amerického trhu práce, který v případě slabších čísel může ujistit trh, že by Fed již neměl přistoupit k dalšímu zvyšování sazeb. Pozornost investorů bude mířit i do Velké Británie, kde další hike doručí Bank of England.
Forex: Americká centrální banka dnes naposledy zvedne úrokové sazby
26.07.2023 Dnes je na programu jediná ale o to sledovanější událost, a to zasedání amerického Fedu. Ten podle nás i tržního konsensu zvedne pásmo sazeb o 25 bb na 5,25-5,50 %. Důvodem bude hlavně napjatý trh práce. Podle nás by však mělo jít o poslední zvýšení, když růst cen v USA zvolnil a zpomaluje také tamní ekonomika. Ta by měla v první polovině příštího roku podle naší prognózy vstoupit do recese. První snížení úrokových sazeb Fedu čekáme v Q1 24. My jsme včera zveřejnili nové Ekonomické výhledy.
Forex: Německé IFO je dalším zklamáním v řadě
25.07.2023 Německý IFO index podnikatelské důvěry podobně jako včera zveřejněné PMI indikátory zklamal. Celkový index klesl z červnových 88,6 b. na 87,3 b. v červenci, zatímco byl očekáván mírnější pokles na 88,0 b. Důvěra německých podnikatelů tak byla nejnižší od loňského listopadu. K dalšímu zhoršení došlo jak u složky hodnotící současnou ekonomickou situaci, tak i z hlediska očekávání podnikatelů pro následujícího půl roku. Za odhady však zaostalo hodnocení současné situace, zatímco zhoršení na straně očekávání bylo zhruba v souladu s tržním konsensem. Celkově je červencový IFO index další v řadě pesimisticky vyhlížejících indikátorů z evropské ekonomiky, které ukazují na zpomalování její růstové dynamiky.
ČNB se pod Michlem méně držela doporučení svého aparátu, míní analytici
02.07.2023 Česká národní banka (ČNB) se pod vedením guvernéra Aleše Michla méně než dříve držela modelových doporučení svého aparátu při rozhodování o měnové politice. Shodují se na tom analytici, které ČTK oslovila. Připomínají, že ČNB za Michlova působení nijak neupravila základní úrokovou sazbu, která je od loňského června na sedmi procentech. Michl je v čele centrální banky rok, od loňského července nahradil Jiřího Rusnoka.
Forex: Zasedání Bank of England a vystoupení představitelů amerického Fedu
22.06.2023 Dnešní kalendář toho z datové fronty příliš nenabídne, pozornost se tak zřejmě přesune na centrální banky. Zasedání Bank of England podle nás přinese další 25bodový hike a vzhledem k tamním inflačním tlakům podle nás nepůjde o poslední. Druhou část vystoupení J. Powella na půdě amerického Kongresu dnes doplní řada vystoupení ostatních představitelů americké centrální banky, které by mohly nabídnout další signály ohledně směřování tamní měnové politiky.
Pokles úrokových sazeb na obzoru, komunikace ale zůstává jestřábí
22.06.2023 Úrokové sazby ČNB nedoznaly změn ani na červnovém zasedání. Podpora pro pokračující stabilitu sazeb byla v bankovní radě tentokrát silnější, když hlasování dopadlo poměrem 5:2 (oproti 4:3 na minulém zasedání). Centrální banka rovněž zopakovala závazek bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Vyjádření guvernéra Michla byla opět jestřábí. Sazby podle něj zůstanou na současné či vyšší úrovni po delší dobu, než finanční trh očekává. Poslední data však podle nás ukazují na poměrně rychlý ústup inflace. První snížení úrokových sazeb tak očekáváme v září a do konce letošního roku by měla repo sazba klesnout ze současných 7 % na 6,25 %. Komunikace bankovní rady však pravděpodobně ještě nějakou dobu zůstane jestřábí.
ČNB nezvýšila sazby, snižování nadále nepřipouští
21.06.2023 Bankovní rada ČNB poosmé v řadě nezměnila výši sazeb a základní úroková sazba tak zůstala na úrovni 7,00 %. Před rokem v červnu ČNB naposledy pod vedením guvernéra Rusnoka zvýšila sazby, nečekaně o 125 bazických bodů z 5,75 % na 7,00 %. Guvernér Michl si na první letní zasedání podobné překvapení nepřipravil a jednomyslný odhad analytiků se ukázal jako správný. Pro zvýšení sazeb o 25bb hlasovali 2 ze 7 členů bankovní rady, tudíž o jednoho méně než v květnu.
Forex: Výročí stability sazeb, ČNB je opět ponechala beze změny
21.06.2023 Stabilita úrokových sazeb dnes oslavila první výročí, ČNB totiž i na dnešním zasedání ponechala klíčovou sazbu na 7 %. Je to tedy přesně rok od posledního zvýšení sazeb. Následná tisková konference se opět nesla v duchu snahy přidělit dnešnímu rozhodnutí jestřábí tón, když guvernér Michl opět tlumil očekávání finančního trhu ohledně uvolňování měnové politiky v letošním roce.
Ranní okénko - ČNB rozhodne o stabilitě, Maďaři snižují sazby
21.06.2023 Dnes v odpoledních hodinách zasedá Česká národní banka. S největší pravděpodobností poosmé v řadě zvolí cestu stability, a to i přesto, že na posledním zasedání tři ze sedmi členů hlasovali pro zvýšení sazeb. Potvrzují to komentáře jednotlivých členů podpořené nejaktuálnějšími měsíčními daty. Pokud ČNB opravdu nezvýší sazby, patrně se guvernér Michl na tiskové konferenci nevyhne otázce ze strany novinářů na výhled budoucího snižování sazeb.
Forex: ČNB se pokusí o „jestřábí stabilitu“... již po osmé v řadě
19.06.2023 Minulý týden trh napjatě sledoval zasedání Fedu a ECB, kdy obě centrální banky sice doručily očekávané rozhodnutí směřující ke konci cyklu zvyšování sazeb, doprovodný komentář byl ale jasně jestřábí značící chuť dále utahovat podmínky měnové politiky. Fed sazby poprvé po více než roce nezměnil, ovšem v nové prognóze je nastíněn plán jejich zvýšení o dalších 50bb do konce tohoto roku. Trh se ale tomuto scénáři zdráhá věřit a do konce roku očekává maximálně jeden hike.
Ranní okénko - ČNB tento týden rozhoduje o sazbách, neočekáváme změnu
19.06.2023 Tento týden bude z pohledu globálních ekonomických dat poklidnější a patřit bude zejména předstihovým ukazatelům. Dění v tuzemské ekonomice ale může rozhoupat středeční zasedání ČNB. Očekáváme, že centrální banka nezmění výši sazeb, stejný odhad panuje na trhu, a i u všech agenturou Bloomberg oslovených analytiků. To vše navzdory jestřábímu vyznění květnového zasedání, kdy tři ze sedmi členů hlasovali pro zvýšení sazeb o 25bb. Důvodem pro očekávání stability sazeb jsou zejména nejaktuálnější ekonomická data, kdy inflace skončila v dubnu i v květnu pod odhadem ČNB, stejně tak nižší byla i dynamika mezd v Q1’23. Současně komentáře členů bankovní rady nenaznačují, že by někdo ze zastánců stability změnil mezi zasedáními názor.
Forex: Pokles inflace k 10 % uprostřed utlumeného vývoje ekonomiky
02.06.2023 Růst nominálních mezd na začátku roku podle našeho odhadu viditelně zrychlil na 9,1 % y/y a 3,0 % q/q, za dynamikou cen však zaostal. Reálné mzdy tak v meziročním vyjádření byly nižší o stále výrazných 6,2 %. Po slabém výkonu v Q1 23 čekáme, že maloobchodní tržby bez aut v dubnu mírně vzrostly (+0,4 % m/m). Ve zbytku roku by již podle nás mělo dojít k výraznějšímu oživení, a to i díky rychlejšímu růstu mezd. Průmyslová výroba pravděpodobně v dubnu meziměsíčně stagnovala, když růst v ostatních odvětvích kompenzoval pokles ve zpracovatelském průmyslu.
Světová rada pro zlato: ČR zvýšila své zlaté rezervy o 1,54 tuny na 13,5 tuny
29.05.2023 Česko prostřednictvím České národní banky zvýšilo v prvním čtvrtletí zlaté rezervy o 1,54 tuny na 13,5 tuny. Je tak pátou zemí s největším nárůstem zlaté zásoby v tomto období, ještě větší nárůst zaznamenaly Singapur, Čína, Turecko a Indie. Celkově se ČR v objemu zlatých rezerv nachází na 66. místě na světě, uvedla organizace Světová rada pro zlato (World Gold Council) na svém webu. ČNB detaily ohledně správy devizových rezerv nekomentuje.
Forex: Propad evropské průmyslové produkce trhy nezamával
15.05.2023 Obchodování na globálním devizovém trhu dnes bylo klidné, euro vůči dolaru lehce posilovalo směrem k 1,0880 EUR/USD. V souladu s naším očekáváním průmyslová produkce eurozóny vykázala za březen meziměsíční propad o 4,1 %. I když byl výsledek výrazně pod tržním konsensem (-2,8 % m/m), ten plně nereflektoval již zveřejněná národní data. Takže ve skutečnosti se o žádný šok nejednalo, což potvrdila minimální tržní reakce. Překvapivá byla vlažná reakce na americký Empire Manufacturing index, který výrazně zklamal. Na druhou stranu se jedná o velmi volatilní ukazatel.
Forex: Koruna více pod vlivem domácího dění
15.05.2023 Zatímco v předcházejících měsících reagovala koruna zejména na globální dění, v posledních týdnech jsou otěže v rukou domácí ekonomiky. Zkraje měsíce přineslo pozitivní impuls zasedání ČNB, kde namísto očekávaného jednoho hlasu pro zvýšení sazeb zvedli ruku pro 25bb hike hned tři ze sedmi členů bankovní rady. V minulém týdnu ale opačným směrem vyzněl výsledek inflace, který skončil pod tržním očekáváním a spolu s představeným konsolidačním balíčkem vlády neguje část argumentů pro další utahování měnové politiky. Koruna tak opětovně oslabila k hranici 23,60 EUR/CZK, kde se pohybuje i začátkem tohoto týdne.
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Ranní okénko - Fed na konci cyklu, ČNB i přes stabilitu znejistila trhy
04.05.2023 Po nabitém včerejšku nebude nouze o ekonomická data ani dnes. Nejzásadnější událost bude představovat v odpoledních hodinách zasedání ECB, která podle našeho odhadu doručí 25bodový hike. Zhruba 20 % analytiků se podle agentury Bloomberg přiklání k možnosti pokračování po 50bodových krocích a vyloučit tak nelze ani opětovné dvojnásobné zvýšení sazeb. Včerejší zasedání ČNB nepřineslo překvapení v samotném rozhodnutí (základní sazba zůstala na 7 %), ale 3 hlasy pro zvýšení sazeb zaskočily trh. Koruna tak skokově posílila o několik desetin procenta na 23,50 EUR/CZK a k výraznější korekci došlo i u tržních očekávání ohledně další výše sazeb. Večer pak doručil očekávaný hike o 25bb Fed a vypuštěním věty o potřebě dalšího zpřísňování měnové politiky naznačila americká centrální banka možnou pauzu – byť slovo „pauza“ se zdráhal předseda Fedu Powell použít. Pro červnové zasedání budou důležitá nejaktuálnější makroekonomická data, očekáváme ale, že včerejší hike na 5,00-5,25 % byl v rámci současného cyklu poslední.
Forex: ČNB odhlasovala stabilní sazby s překvapivě těsným poměrem hlasů
03.05.2023 Úrokové sazby zůstaly i po květnovém zasedání ČNB beze změny. Jestřábím dojmem však působil překvapivě těsný poměr hlasů i komunikace guvernéra Michla. Ten zmínil řadu proinflační rizik. Úrokové sazby na příštím zasedání podle něj buď zůstanou beze změny nebo opět vzrostou. Uvedl také, že sazby vydrží vyšší po delší dobu, než očekával finanční trh či než ukazuje nová prognóza ČNB. My očekáváme první snížení sazeb ČNB letos v září a následný pouze pozvolný pokles kvůli pomalému odeznívání jádrové inflace.
Jestřábí rebelie v ČNB, 3 hlasy pro 25bb hike ovšem nestačily
03.05.2023 ČNB svým rozhodnutím nepřekvapila a podle očekávání rozhodla posedmé v řadě o stabilitě sazeb. Základní úroková sazba tak setrvává na 7 %, kam se po sérii zvýšení dostala v červnu 2022. Překvapil ovšem poměr hlasování, kdy tři členové bankovní rady zvedli ruku pro 25bb hike, na předchozím zasedání hlasoval pro zvýšení pouze jeden ze sedmi členů. Součástí rozhodnutí i nadále zůstává ochota České národní banky bránit nadměrným výkyvům koruny, byť od loňského podzimu intervence ve prospěch koruny nebyly třeba. Nová prognóza otevírá prostor pro snižování sazeb od druhé poloviny letošního roku, guvernér Michl ovšem její vyznění na tiskové konferenci mírnil, a i na příštím zasedání se podle něj bude rozhodovat o stabilitě nebo zvýšení sazeb.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Únorová data z tuzemské ekonomiky příslibem lepšící se situace
03.04.2023 Bohatý týden na tuzemská data odhalí únorový vývoj české ekonomiky. Podle nás mírné oživení spotřebitelské poptávky pokračovalo i v únoru, zatímco průmyslová produkce korigovala ostrý lednový pokles. Finální odhady PMI v eurozóně by měly potvrdit slabší sentiment ve zpracovatelském průmyslu, a naopak velmi silnou aktivitu v sektoru služeb. Průmyslová produkce v členských zemích eurozóny by měla však vykázat vcelku příznivý výsledek. Na Velký pátek zveřejněný americký NFP report by měl opět přinést solidní přírůstek nových pracovních míst a podpořit tak nutnost utaženější měnové politiky oproti současnému tržnímu ocenění.
Forex: Jádrová inflace v eurozóně opět zrychlila
31.03.2023 Březnová inflace v eurozóně překvapila mírně směrem dolů, když oproti konsensu (7,1 % y/y) zpomalila výraznějším tempem na 6,9 % z únorových 8,5 % y/y. Pokles jde primárně na vrub vysoké srovnávací základny cen energií, která by i v následujících měsících měla vést ke svižnému poklesu inflace. Zatímco ceny potravin by mohly naopak pokles lehce brzdit. Nicméně většímu zpomalení bude zejména bránit jádrová inflace. Ta v březnu opět zrychlila na rekordních 5,7 % z 5,6 % y/y v únoru.
ČNB zatlačila proti očekávání trhu ohledně snížení sazeb již letos
29.03.2023 Bankovní rada ČNB ponechala 2T repo sazbu opět beze změny. Ve prospěch zvýšení sazeb (o 25bb) hlasoval jeden člen bankovní rady, ostatní členové souhlasili se stabilitou. Současně bylo rozhodnuto o tom, že ČNB bude i nadále bránit případným nadměrným výkyvům kurzu koruny. K těm ale navzdory turbulentnějšímu dění na finančním trhu v posledních několika dnech nedošlo. Tisková konference byla stručná. Guvernér se vymezil proti očekávání trhu, který dle FRA sazeb vyhlíží snížení úrokových sazeb do konce roku 2023 o 100bb, což by znamenalo pokles hlavní úrokové sazby na 6 % z aktuálních 7 %. Současně A. Michl uvítal silnou korunu, která napomáhá utahovat měnové podmínky a dodal, že by „mohla být i silnější.“
Sazby opět beze změny, jejich pokles zatím není na stole
29.03.2023 Úrokové sazby ČNB ani po dnešním zasedání nedoznaly změn. Na následujícím květnovém zasedání podle guvernéra A. Michla sazby buď zůstanou beze změny nebo vzrostou. Poslední příznivec zvyšování sazeb však již tentokrát hlasoval pro nárůst „pouze“ o 25 bb, zatímco ještě minule jestřábí menšina navrhovala 50 bb. Naše prognóza předpokládá stabilitu repo sazby na současných 7 % alespoň do srpna a následný pokles na 5 % na konci letošního roku.
Ranní okénko - Turbulentní týden pro finanční trh
27.03.2023 Finanční trh bude muset absorbovat řadu dat z různých oblastí. Z reálné ekonomiky dorazí data o inflaci v eurozóně. Chybět nebudou ani důležité výhledové indikátory jako německý Ifo index. V Praze rozhodne o úrokových sazbách ČNB a v závěru týdne ČSÚ zveřejní finální odhad HDP v 4Q22. Kromě čísel z ekonomiky investoři nadále vyhodnocují riziko bankovní krize. Centrální banky reagovaly rychle a dělají co mohou, aby problém likvidity zastavily a nenechaly ho přejít v problém solventnosti. V tomto týdnu jsou v plánu proslovy několika představitelů Fedu. V neposlední řadě trh čelí zintenzivnění geopolitických rizik s přesunem ruských taktických jaderných zbraní do Běloruska.
Forex: Koruna slaví třicetileté výročí na silných úrovních
06.02.2023 Ve středu (8. února) slaví česká koruna 30 let od měnové odluky, kdy ještě několik týdnů po rozdělení Československa byly oba státy „svázány“ společnou měnou. Slovenská koruna zanikla v roce 2009, kdy naši východní sousedé začali platit eurem. To česká koruna na začátku roku 2009 již plně pociťovala negativní dopady zhoršeného globálního sentimentu a obchodovala se poblíž 27,00 EUR/CZK. Ještě o půl roku dříve přitom dokázala na několik dní prolomit hranici 23,00 EUR/CZK. To ukazuje, jak překotný kurzový vývoj může být. V minulém týdnu ale koruna žádné velké drama nezažila, a navzdory zasedání ČNB, ECB a Fedu zůstala v úzkém pásmu mezi 23,70-23,80 EUR/CZK.
Ranní okénko - ECB jako osamocený jestřáb
03.02.2023 Zasedání centrálních bank máme za sebou. ECB se stává posledním jestřábem, kdy hike o 50bb ještě podtrhla prohlášením, že na příštím zasedání v březnu má záměr opět zvýšit sazby o 50bb. Naopak u Bank of England, která také zvýšila sazby o 50bb takovýto jestřábí výhled do budoucna chyběl. Fed se rozhodl pro široce očekávané zvýšení sazeb o 25bb. I když centrální banky ještě posouvají sazby výš a varují před hrozbou odkotvení inflačních očekávání, trh reagoval snížením výnosů vládních dluhopisů, a to včetně německých, za kterými stojí odhodlané prohlášení ECB. Trh je patrně zvyklý na sérii agresivního počínání centrálních bank a jeho zvolnění vyhodnocuje holubičím směrem.
Forex: ČNB ponechala úrokové sazby beze změny
03.02.2023 Česká národní banka ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny. S novou prognózou v ruce však guvernér ČNB Aleš Michl trhům naservíroval o něco více jestřábí komentář, než pravděpodobně čekaly. Jádrem jeho sdělení je, že silná koruna se centrální bance líbí a nehledě na ni plánuje bankovní rada držet oficiální úrokové sazby delší dobu beze změny na 7,0 %. To je konzistentní s naším výhledem, ve kterém počítáme s prvním poklesem sazeb až v posledním kvartále tohoto roku.
Forex: Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles by však mohl být pomalejší
02.02.2023 Úrokové sazby ČNB ani po dnešním zasedání nedoznaly změn. Podle bankovní rady jsou již dostatečně vysoké pro návrat inflace ke dvouprocentnímu cíli. Na následujícím zasedání podle guvernéra sazby buď zůstanou beze změny nebo vzrostou. Bankovní rada však opět nevyslyšela doporučení prognózy ČNB dále zvýšit úrokové sazby a s jejich dalším růstem tak nepočítáme. Naše prognóza předpokládá stabilitu repo sazby na současných 7 % do srpna a následný pokles na 5 % na konci letošního roku.
ČNB nepřekvapila, sazby zůstávají stabilní
02.02.2023 ČNB svým rozhodnutím nevybočila z nastavené cesty a podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na 7,00 %. Nic se nemění ani na možnosti intervenovat v případě vyšší volatility. Nová prognóza počítá s vyšší inflací v letošním roce, a naopak o něco lepším vývojem ekonomiky. I nadále prognóza volá po krátkodobém zvýšení sazeb, bankovní rada ale pracuje s alternativním scénářem a chce jít spíše cestou stability. Na tiskové konferenci se guvernér Michl opřel do současného zacenění trhu, a očekává, že sazby zůstanou vyšší, než trh předpokládá.
ČNB ponechává sazby beze změny, možnost FX intervencí zůstává otevřená
02.02.2023 Česká národní banka podle očekávání analytiků i finančního trhu ponechala na dnešním zasedání úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba tak nadále činí 7,00 %. Se stabilitou sazeb ČNB v tlumení inflace více spoléhá na relativně silný kurz koruny. Není tak překvapující, že oznámení z dnešního rozhodnutí obsahuje opět větu o případných intervencích na devizovém trhu, pokud by koruna vykazovala nadměrnou volatilitu. S rozhodnutím v souladu s očekáváními se teď pozornost trhu poutá na tiskovou konferenci, která začíná v 15:45.
Forex: Výhled na rok 2023
09.01.2023 V uplynulém roce mezi hlavní témata měnových trhů patřil růst inflace a energetická krize v Evropě způsobená invazí Ruska na Ukrajinu. Centrální banky se snažily balancovat měnovou politiku, bruslit mezi inflací a recesí a nejinak tomu bude i v následujících 12 měsících. Inflace už by měla být díky utlumené poptávce a postupném poklesu cen komodit více pod kontrolou.
Související klíčová slova:
Silnější koruna | Gate | Odliv dividend | Tuzemská inflace | Rozkolísaný | Pokles sazeb | Kurz koruny | Výsledek hospodaření | Exporty | Předlužená britská vláda | Zkušenosti | Cenová hladina | Regionální měny | Jackson Hole | Pozitivní vliv | Kurz EUR/USD | Výhled centrální banky | Měnový kurz | Obchodník | Sektor služeb | Deficit veřejných financí | Berkshire Hathaway | Tempo růstu | Sazba hypoték | Životní prostředí | Prohloubení schodku | Dávky v nezaměstnanosti | Index měn rozvíjejících se trhů | Regeneron Pharmaceuticals | Opětovný pokles | Americký akciový index | Statistiky | Výkonnost zlata | EUR | USD/PLN | Bank of Japan | Wealth Managers | Údaje o inflaci | Dominik Rusinko | Měnové zasedání bankovní rady | Trend | Další snižování sazeb | Zasedání ECB | Průmyslové velmoci | Výnosy dluhopisů | Britská libra | Nové obchodní příležitosti | Míra nezaměstnanosti v dubnu | Měnové zasedání | Vývoj eurodolaru | Akciové trhy | Celní sazby | Dění na trzích | Mezinárodní měnový fond | Patria Finance | Fortinet Inc | Globální dění | Tvorba fixního kapitálu | Kroky Fedu | Generali Investments CEE | Dění na finančním trhu | Swiss Life Hypoindex | Měnový pár EUR/CZK | Gold | Aktualizovaný výhled | Australské uhlí | Ztráty peněz | Fichtner Wealth Managers | Komerční banka | Worldgovernmentbonds | Sanofi | Vývoj růstu průmyslové výroby | Kontrast s eurozónou | Vítězství | Německá průmyslová produkce | Maloobchodní tržby | Výhled růstu HDP | Nifty 50 | Pravděpodobnost | Ceny hypoték | Tuzemský průmysl | Výkyvy | Diverzifikace | Zveřejnění výsledků | Aktiva | Vývoj měnového páru USD/NOK | Exotická měna | Růst průmyslové produkce | Zvýšení cenové hladiny | Snižování úrokových sazeb | Blesk | Zavádění cel | Růst koruny | Krátkodobé spekulace | Depozitní sazba | Kurzový vývoj eura | Index PX | Snížení cen | Průzkum PMI | HDP za Q2 | Cenové stability | Impulz | Belgie | Projev šéfa Fedu | Růst českého HDP | SAB Finance | Mimořádná situace | Oživení poptávky | Finanční trhy dnes | Fungování ČNB | Uzavření příměří | Statistický úřad | Přebytek zahraničního obchodu | Nálada v eurozóně | Prudký pokles | Výhled ekonomiky | Rok 2025 | Uhlodolary | Růst sazeb | Oslabování měny | Schodek státního rozpočtu | Vývoj konfliktu | Výroky prezidenta | Ceny australského uhlí | Zpomalení inflace | První odhad | Přijetí | Výsledek zasedání Fedu | Bankovní rada ČNB | Snížení úroků | Množství peněz | Volatilita | Proti-inflační riziko | Letadla | Eskalace války | Platnosti cel | Hokejové mistrovství světa | Základní úrokové sazby | Situace na Ukrajině | Lagardeová | Geopolitické napětí | Garance | Rostoucí inflace | CZK | NIM | Index NIFTY 50 | Jak obchodovat českou korunu? | Nová data | Rozdělení Československa | Analytický tým FXstreet.cz | Expanze | Tuzemská ekonomika | Český statistický úřad | Asijské akcie | Obavy investorů | Akcie dnes | ETS | Vyjednavač EU | Index NIFTY | VIG | Fiskální expanze | Financial Times | Cíl ČNB | Koruna versus dolar | Správy devizových rezerv | Dolar dnes | Znehodnocení | Ukončení intervencí | Volby | Opětovný růst | Koruna pro obchodníky | Repo sazba ČNB | Důvěra spotřebitelů | Mýtus | Británie | Zvyšování sazeb | Zajišťování | Snížení úrokových sazeb | PLN | Burza | Finance | Vysoké riziko | Vratislav Zámiš | Pozornost trhu | Německý DAX | ETS II | Úspěšný týden | Americká inflace | Tuzemská měna | Krátkodobí spekulanti | USA | Booking | Zprávy o měnové politice | Nezaměstnanost | Růst cen | Aktuální hodnoty měny | Systémová rizika | Data z Německa | Silná koruna | Hospodaření státu | Petrodolary | Spotřebitelské inflace | Tvorba pracovních míst | Slábnoucí inflace | Výprodeje | Exchange | EOG | Nižší ceny | Utahování měnové politiky | ERA | Lednové přecenění | Eskalace | Odvětví | Inflace | Jestřábí Fed | Uvolnění měnové politiky | Aktuální růst mezd | Příliv dolarů | Růst úroků | Akciový výhled | Maloobchod | Rychlý růst mezd | Evropská měna | Viceguvernér ČNB | Proti trendu | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Členové bankovní rady | Data z trhu | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Posílení | Klesající ceny nemovitostí | Data Watch | Průmyslová produkce | Tržní reakce | Zápis z posledního zasedání Fedu | Viceguvernéři | ČSÚ | Cenové hladiny | Zveřejněné údaje | Peníze | Nejznámější kryptoměna | Úrokové míry | Brent | Stavební produkce | Březnová inflace | Politika | Očekávání | Odeznívání inflace | Kurz EUR/CZK | Zpomalení čínské ekonomiky | Odhady PMI | Míra úspor | Aktuální výhled | Inflační riziko | Výhled na rok | Hlavní události | JOLTS | Posílení eura | Zvýšení sazeb | Trump včera | Levná země | Realita | Války na Ukrajině | Skokové oslabení koruny | Základní sazby | Majetek | Intercontinental Exchange | Varovný signál | Měnový fond | Guvernér české národní banky | Evropské měny | Nová prognóza ČNB | Ekonomické výhledy | Vývoj měnového páru EUR/CHF | Hlavní úrokové sazby | Jana Steckerová | Hlasy pro zvýšení sazeb | Cena elektřiny | Pozornost | Výsledek inflace | Hlavní události tohoto týdne | Politická nejistota | Je růst koruny udržitelný? | Ekonomiky | Martin Singer | Vít Hradil | CZK/EUR | Bankéři | Nákupy | Růst | Vývoj české ekonomiky | Pracovní den | Měnový pár EUR/PLN | Snižování úroků | Oznámení | Příležitosti | Záznam z posledního zasedání ČNB | Itálie | Snížit úrokové sazby | Výpadky | EUR/CZK | Zpřesněný odhad | ČNB tisková konference | Ceny pohonných hmot | Odhodlání | Průměrná nominální mzda | ČSOB | Lepší výsledky | Jednání FOMC | Zásoby zlata | Prognóza | L.F. Investment | Výrazný propad | Úsporný energetický tarif | Americký prezident | Zvyšování mezd | Výrobní ceny v USA | Trh práce | Private banking | Změny cen | Swiss | Britská centrální banka | Tempo poklesu | Výhled | Hrozba | Události tohoto týdne | Spotřebitel | Výrazný růst | Pochybnosti | Výkon | Rizikové faktory | Euro včera | Cigna | Výzkumy | Velká Británie | Úrokové sazby v USA | Opatrný optimismus | Evropské ekonomiky | Deglobalizace | Forward guidance | Poplatek | Průmyslová produkce v eurozóně | Cena bitcoinu | KOH-I-NOOR | Splasknutí realitní bubliny | CySEC | Kontrakty | Realitní bubliny | Zpomalení ekonomiky | Očekávání úrokové sazby | Výroba aut | Lira | Koruna posílila | Více peněz | Snižování sazeb | Bankovky | Americká spotřebitelská důvěra | Zasedání centrálních bank | Thyssenkrupp | Návrh rozpočtu | AUD | Analýzy | Oslabování koruny | Energetická krize v Evropě | Meziroční růst | Vývoj kurzu | Měny v regionu | Trh | SAE | NFP report | ČSOB Data | CRO | MSCI | EMU | Prezident Trump | Oživení české ekonomiky | Kurz české měny | Zmírnění inflace | Sazby hypoték | Průměrné mzdy | Intervenční režim | Balkánská země | EUR/PLN | Zlaté zásoby | ČNB úrokové sazby | Vystoupení představitelů amerického Fedu | Platina | Korunové úrokové sazby | Rozdílové smlouvy | Inflační výhled | Průmysl | Index | Data z reálné ekonomiky | Reálné úrokové sazby | Vyšší náklady | Cenové tlaky v USA | Opatrná ČNB | Elektřina | Prima | Wealth | David Marek | Polská centrální banka | Výrobní ceny | Český PMI index | Dovoz ropy | Český index nákupních manažerů | Zlaté rezervy | Eura | Boom | Německá spotřebitelská důvěra | Komise | Nejistoty | Dnešní kalendář | Tržní kapitalizace | Kapitál | Bydlení | Vývoj měnového páru | Jak obchodovat | Pokles USD/CAD | Předstihové indikátory | Golden Gate Pavel Ryba | Ziskové marže | Zboží dlouhodobé spotřeby | Moderna | Představitelé Fedu | Zvyšování úrokových sazeb v USA | S&P | Porovnání meziročního vývoje | Nabídka | Unie | Obnovitelné zdroje energie | Obchodování na finančních trzích | Data z ekonomiky | Zvýšení cen ropy | Risk-off | Sázky | Zpráva | Inflace PCE | Reakce trhu | Data z tuzemské ekonomiky | Vývoj inflace | Centrální banky | JPM | Válka | Christine Lagardeová | Krize v Evropě | Finanční náklady | Růst HDP | Ekonomický kalendář | Nesoulad | Soukromý sektor | Jaderný program | Nastavení úrokových sazeb | Wall Street Journal | Ekonomický vývoj | Kurzový vývoj | Cenový šok | Úvěrové aktivity | Zaměstnanost | Česká měna | Reakce trhů | Nálada spotřebitelů v USA | Nová prognóza | Fichtner Wealth | Deficit | Lukáš Kovanda | Komunikace ČNB | Jan Berka | HUF | Anheuser-Busch inBev | Participace | Budoucnost | Vývoj eura | Ceny Bitcoinu | Vývoj měnového páru EUR/CZK | FRED | Data z USA | Ceny zemědělských výrobců | E15 | Turecko | Naše prognóza | Shell | Inflace ve Spojených státech | Momentum | Výhled cen | Inflace v lednu 2024 | Koruna | Pokračující pokles | Vládní podpory | Purple Trading Petr Lajsek | Očekávání analytiků | Symposium centrálních bankéřů | Dnešní makroekonomické ukazatele | Důvěra investorů | Klesající trend | Zařízení | Slabost v průmyslu | Komoditní měny | Tržní kapitalizace bitcoinu | Mírný růst | Závislost | Záznam webináře | Vývoj ceny australského uhlí | Obchodovat | Technické analýzy | Americké dovozy | Hike | Ústup inflace | Bohatství | Ropa Brent | Ifo | Americká centrální banka | Graf | Měsíční data | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Volatility | Česká koruna | Největší riziko | Futures | Zdroje energie | Poptávka po úvěrech | Poptávka domácností po úvěrech | Obchodovat českou korunu | Fiskální politiky | Donald Trump | Americká data | Bitcoin | Akciový index | Vývoj tržeb | Pozitivní impulz | Sázky trhu | Depozitní sazby ECB | Foreign Exchange | ISM index | České koruny | Šéfka ECB | Počet žádostí o podporu | Nákup bitcoinu | Země EU | Jak obchodovat českou korunu | Data o inflaci | Atraktivita carry trade | Tomáš Kudla | Bit.plus Martin Stránský | Oblečení | Proinflační rizika | Harmonizovaná inflace | Společnosti | Měnový pár USD/TRY | Tovární objednávky | Vyhlídky ekonomiky | Válka na Ukrajině | Náklady | Standardní odchylky | Důvěra v ekonomiku | Růst úrokových sazeb | Prezident Donald Trump | Tržní úrokové sazby | Americká průmyslová produkce | Sazba ČNB | Polský zlotý | Portu | Domácnosti | Energetický tarif | Měsíční mzda | Cenový index | Další růst | Inflace ve Francii | Švýcarská centrální banka | Index nákupních manažerů | Rozhodnutí ČNB | eXchange | Index PMI | Opatření | Míra úspor domácností | Vice | Stačilo | Snížení cen ropy | Plynodolary | Pokles cen | Koruna oslabuje | Zvýšení deficitu státního rozpočtu | Negativní dopad | Konjunkturální průzkum | Přijetí eura | Ředitel společnosti | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Zdražování potravin | Erste Group | Analytici | Vývoj indexu důvěry podnikatelů | Příznivý výhled | Cenový index PCE | Smrtelné mutace koronaviru | Zpomalení české ekonomiky | Hlavní ekonom | Moneta | Thajsko | Vysoké inflace | Conference Board | Vývoj konfliktu na Blízkém východě | Kurz české koruny | Nastavení měnové politiky | Vysoká inflace | Světové centrální banky | Bitcoiny | Depozitní sazby | Index pražské burzy PX | Viceprezident | MF | Závazek | Indikátor | Světová rada pro zlato (World Gold Council) | Vliv politiky | Člen bankovní rady | Majors | Vyšší sazby | Euro vůči dolaru | Trumpovo vítězství | Hospodaření státního rozpočtu | Výrazné zisky | Webináře | CL | ČSOB Data Watch | Neutrální úroková sazba | Korunové sazby | Kroky ČNB | Vysoká cena | Klouzavý průměr | Poptávka | Výdaje | Tržní síly | Obchodníci | Jestřábí komentáře | Sazba hypotečních úvěrů | Anheuser-Busch InBev | Počasí | Vývoj | Výroba zpracovatelského průmyslu | Očekávání trhu | Dezinflační trend | Výkon ekonomiky | Úroková sazba | Jádrová inflace v eurozóně | Zasedání Bank of England | Mistrovství světa | Bankovní rada České národní banky | Nárůst sazeb | Ranní okénko | Investiční poradenství | Rizikové averze | RBI | Cla na dovoz | Konkurenceschopnost | Labouristická strana | Sazba PRIBOR | Úroveň zkušeností | Problémy | Americké akcie | Polská průmyslová výroba | Zasedání České národní banky | Prostor pro pokles | Spekulace proti kurzu turecké liry | České měny | Celková inflace | Shell Plc | Data z průmyslu | Ropa | Volatilní | Riziko ztráty | EUR/USD | Kanadský dolar | Vnitřní hodnota | Varování | Intervence | PMI index | Normalizace měnové politiky | Dnešní zasedání ČNB | Spotřebitelská důvěra | Ceny průmyslových výrobců | Člen bankovní rady ČNB | Raiffeisenbank a.s. | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | ČSOB Private Banking | Rizika vyšší inflace | Měnové politiky | Spekulace na pokles | Oslabení české koruny | Celkový výkon | Kapitalizace bitcoinu | Sazby ČNB | Ceny nemovitostí | Spojené státy | Ekonomové | Fiskální politika | Manufacturing | Německé průmyslové objednávky | Výdělky | Vývoj cenového spotřebitelského indexu | Tuzemská nezaměstnanost | Ekonomická situace | Odhad HDP | Celkový stav ekonomiky | Potaš | Martin Stránský | Fio banka, a.s. | Obchodní jednání | Makroekonomická data | Výnosy | Měna euro | Česká národní banka (ČNB) | Národní banka | Hypoteční sazby | Poskytování úvěrů | Silný fundament | Pohonné hmoty | Zpracování kovů | Indexy PMI | Velmi volatilní | ADP | 3М | Investiční cíle | Pandemie | Česká vláda | Více volatilní | Vládní výdaje | Množství peněz v oběhu | Objednávky | Zlepšující sentiment | Prezidentské volby | ECB Christine Lagardeová | Globální ekonomický kalendář | Řízení pozice | Zvyšování úrokových sazeb | Tisková konference | Eskalace na Blízkém východě | Tomáš Kudela | Forexoví obchodníci | Platební bilance | Růst mezd | Snížení inflace | Reálné ekonomiky | Intradenní zisky | Nastavení sazeb | Růst cen nemovitostí | Posilování koruny | Odhad spotřebitelské důvěry | Konsolidace | Sazby | Růst průmyslové výroby | Patria | Dovoz z EU | Guidance | Zlotý | Tempo zdražování | Zmírnění obav | Jednání ČNB | Růst cen v USA | Indikátor důvěry v ekonomiku | Fio | Úrok | Úrokové sazby | Investovat | Komoditní | Konsolidační balíček | Hypoindex | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Průmyslové objednávky | Reposazba | Burze | Obchodní dohoda | České maloobchodní tržby | Průzkum | Objem zakázek | Firmy | Perzistentní inflace | Centrální bankéři | Ekonomické indikátory | Polská ekonomika | Inflace v Česku | Reálné mzdy | Zajištění | Celní politiky USA | Dnešní zprávy | Trading | Smrtelné mutace | Aktivita v průmyslu | Cena ropy brent | Americké statistiky | Klidné obchodování | Dolar včera | Vyšší ceny | USD za tunu | Bit.plus | Euro dnes | Dna | Návrat k normálu | Novo Nordisk | Repo sazby | Podíl nezaměstnaných | Představitelé americké centrální banky | Odhad růstu HDP | Vývoj indexu důvěry podnikatelů v ČR | Distribuce | Obchodní příležitosti | Deloitte | Fed | M2 | Analytický tým | Sledovaný údaj | Maďarský forint | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Ekonomické aktivity | Pokles USD/JPY | Objem zakázek v německém průmyslu | Pokračující růst | Automobilový průmysl | Generali Investments | Poradenské společnosti | Hry | Prohlášení | Dílčí index | Volkswagen AG | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Výsledek NFP | Trhy | Trade | Období zvýšené inflace | Vývoj růstu průmyslové výroby v ČR | Počet nezaměstnaných | Dubnová inflace | Další růst úrokových sazeb | Důvěra v eurozóně | Statistiky z německého trhu práce | Měnové trhy | Rizika | Oživení ekonomické aktivity | Vánoce | Rada ČNB | Nonfarm Payrolls | Eurozóna | Kurs koruny | Sempra Energy | Fond | Zemědělství | Výše úrokových sazeb | ISM | Sdružení automobilového průmyslu | Index Nifty 50 | Globální trhy | Měnověpolitické zasedání | Zakladatel a CEO | Úspory | Příležitosti ke spekulaci | Vysokoinflační měny | Japonský Nikkei | Jiří Sýkora | Nominální růst | Pozice na EUR/CZK | Zasedání centrální banky | Výhled pro rok 2023 | Boris Vujčić | Obnovení růstu | Riziková aktiva | Růst ekonomiky | Cenový vývoj | Tradeři na forexu | Silné inflační tlaky | TradingEconomics | Dopad na korunu | Žádosti o podporu | Ministerstvo financí | Rizika globální | Bilance | CEE | Holubice | ČNB snížila sazby | Záporné úrokové sazby | Americký akciový index S&P 500 | David Vagenknecht | Stabilita | Španělsko | Solidní růst | Ekonomický růst | Průměrná sazba hypoték | Cla na zboží | Inflace v USA | Komodity | Vývoj na měnovém trhu | St. Louis | Mzdy | Poradenství | Zlepšení nálady | Evropský průmysl | CAD | Investiční aktiva | Rostislav Plachý | Mzdová vyjednávání | Jaká bude inflace | Peněžní trh | Na burze | Významný dopad | Akcionáři | Analytička | Zvednutí sazeb | Premiér Fiala | Společnost | Zpřísňování měnové politiky | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Inflační překvapení | Květnová inflace | Hospodaření | Indikátory sentimentu | EUR/HUF | FXstreet | Měsíční report | Maďarská centrální banka | ESRB | Cyklus snižování úroků | Změna sazeb ČNB | Purple Trading | Konsensus trhu | Řízení společnosti | Tomáš Raputa | Prodeje existujících domů | Tradeři | Kurz koruny vůči euru | Volkswagen | AUD/USD | Eskalace konfliktu | Pokles reálných mezd | Riziko | Jan Frait | Analytik | Trinity | MAM | Klesající ceny | Nájemné | JPY | Pražské burzy | Zasedání ČNB | Swiss Life | Šok | Úvěrová aktivita | Projev šéfa Fedu Powella | LTV | Finanční trh | Pesimismus | Závěr roku | Nástroj | GBP | Buffett | Plyn | ISM indexy | Německá ekonomika | Čína | Risk | CZK/USD | Ceny | Dynamický růst | Recese | Vyjádření představitelů | Pokles | Realitní trh | Německý ZEW index | Šéfka ECB Christine Lagardeová | Meziměsíční inflace | Mírná korekce | Války | Impuls | Raiffeisenbank | Data z trhu práce | Nárůst nezaměstnanosti | Proinflační | Předstihové ukazatele | Centrální banka | DPH | Predikce | Softbank | USD/TRY | Berkshire | Zápis z posledního zasedání | Objem objednávek | Yahoo | Praxe | Divergence | Evropské centrální banky | Moneta Money Bank | Libra | Energetické úspory | Intuice | Souhrnný indikátor | Odborníci | Plán investic | Investments | Zákonodárci | Celní politiky | Aussie | Sentix | Dobrá data | Instituce | Forint | Výnos | Filadelfský Fed | Zlevnění potravin | Bankovní krize | Pokles ekonomiky | Trhy dnes | ČEZ | Německé ekonomiky | Frank | CFD | Zoetis | Prostor pro růst | CEO | Domácí měna | Dobrá zpráva | Trinity Bank | Rozhovor | Spotřeba domácností | Vývoj koruny | MNB | Slabší kurz | Austrálie | Silný pokles | Vývoj měnového páru EUR/USD | Posílení koruny | Singapur | Ceny akcií | Ceny energií | Utažení měnové politiky | Energetická krize | Non-Farm Payrolls | GBP/USD | Inflační cíl | Jaromír Gec | Írán | Rychlý růst cen | Kurz eura k dolaru | Jestřábí postoj | Jasný signál | Dynamika mezd | Pracovní místa | Dlouhodobý výhled | Vývoj měnového páru EUR/PLN | FRA | Vienna Insurance Group | Evropské PMI | Část zisků | Vedení ECB | ČNB | Bank of England | Důvěra v ekonomiku eurozóny | World Gold Council | PCE index | Jan Kubíček | Středoevropské měny | Analytik Purple Trading | Dovoz | Silná data | Tržní sazby | Pozitivní zprávy | České hospodářství | CFD (Rozdílové smlouvy) | Obchodování | Jan Vejmělek | Nové prognózy | Dnešní data | Posílení dolaru | Úroky | Zlepšení sentimentu | Cenový růst | Eurostat | Prezident | Akciový index S&P 500 | Úsporný tarif | Růst inflace | Jednotné měny | TRY | Odhad analytiků | Statistiky z trhu práce | Státní rozpočet | Evropa | Pokles produkce | Měna | Nasdaq | Trump | Zprávy | Uvolněná fiskální politika | Francie | Údaje | Dolarové sazby | Automobilky | Srovnávací základna | Eurodolar | Booking Holdings | Finanční krize | FXstreet.cz | Německý PMI | Běžný účet | ex | Inflace v Polsku | Naše ekonomika | Medián | Dezinflační tendence | ProCent | Růst spotřebitelských cen | PRIBOR | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Portfólia | Japonsko | Vývoj úrokových sazeb | Zemní plyn | Zasedání americké centrální banky | Marže | Směřování | ConocoPhillips | Panické výprodeje | Inflace v říjnu | Aktivum | Japonská centrální banka | Vývoj měnového páru USD/TRY | Výroba automobilů | Chorvatsko | Situace | USD/CZK | Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Dostupná data | Tržby | Stagnace | Konsensus | Aktuální prognóza | Pozitivní výsledek | Proinflační riziko | Golden Gate | FOREX | Konsenzus | Turecké liry | Signály | Inflace v ČR | Sazby beze změny | Guvernér | Trader | Index pražské burzy | GfK | HDP | Načasování | Ekonom | Restrikce | Optimismus | Rozhodování | Čínské vlády | Dolar | Euro | Federální rezervní banky | Klid | FED sazby | NEST | Turistické sezóny | Politici | USD/CAD | Obchodní bilance | Index PCE | Meziroční růst spotřebitelských cen | Vyšší inflace | Známky oživení | Tomáš Holub | Martin Gürtler | Míra inflace v eurozóně | Signály z Fedu | EUR/CHF | Realitní sektor | Domácí měny | ČTK | Lehman Brothers | Vyšší úroveň | Guvernér ČNB | Ztráty | Dekarbonizace | Česká národní banka | Americký ISM | Česká inflace | ASEAN | Růst průměrné mzdy | Úvěr | Japonský jen | Meziroční inflace | Klesající inflace | Úrokové sazby ČNB | Nakupovat | FOMC | NIFTY | Ekonomická realita | Přísná měnová politika | Akcie | Norská koruna | Inflace v eurozóně v červnu | Obchodování na devizových trzích | Měnové podmínky | Mzda | Výsledek amerických voleb | Nižší úrokové sazby | Vývoj jádrové inflace | Société Générale | Pražská burza | Základní úroková sazba | Podniky | Štěstí | Makléř | Zrychlení růstu | Koš | Tržby v maloobchodě | Energetická bezpečnost | Vývoj ceny | Mzdová dynamika | Tým FXstreet.cz | Evropské akcie dnes | EOG Resources | Tuzemské hospodářství | ADP report | Vývoz | Reuters | Týdenní zpráva | Vývoj ekonomiky | Nižší DPH | Pokles úroků | Prognózy | Zvyšování cen | Kurz | SOK | Daně | Velké finanční krize | Negativní nálada | Jádrová inflace | Spotřebitelské výdaje | Lenka Kalivodová | Pozornost investorů | Americká ekonomika | Růstový trend | PCE inflace | Rekord | Výsledky | Míra inflace | Silnější dolar | Rychlý růst | Počty nových žádostí o podporu | EOG Resources Inc | Bankovní rada | Peněžní zásoba | Investice | Pavel Hadroušek | Osobní příjmy | Objem úvěrů | Potenciál | Zdravotnictví | Výhled na rok 2023 | Kevin Tran Nguyen | Výsledek zasedání | Pokles inflace | Kapitalizace | Vyjádření analytiků | Domácí data | Komunikace | Oživení ekonomiky | Německý průmysl | Indie | Bod | Vnímání | Ekonomika eurozóny | Ekonomická aktivita | Aktuální vývoj | Zisky | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Šéf Fedu | Cyrrus | Dluhopisové trhy | Účet platební bilance | USD za barel | Kurz eura | Hospodářství | Důvěra | Růst spotřebitelských výdajů | Kontrakce | Očekávání ČNB | Americký akciový trh | Výhled do budoucna | Ukazatel | Běžný účet platební bilance | Index MSCI | Exotické měny | Měny | Profitovat | Akcie VIG | Burzy | Oslabování české měny | Heineken | Hospodářský růst | Thomson Reuters | Dynamika růstu | Obchodování s cizími měnami | Export | Rusko | Spotřebitelský sentiment | Poradce | Signál | NFIB | Devizové rezervy České národní banky | TABAK | Radomír Jáč | Organizace | Ceny stavebních prací | Nemovitostní trh | Fortinet | Výhled úrokových sazeb | Britská vláda | Eva Zamrazilová | Negativní sentiment | Fundament | Technologičtí giganti | Prodeje aut | Hodnota bitcoinu | Rozšíření | Technická analýza | Stav ekonomiky | Dvoutýdenní repo sazby | Toyota | DOGE | Cenové tlaky | Korunový trh | Pozitivní signál | NFP | Devizové rezervy | Hypotéky | InterContinental | Nikkei | Ekonomika USA | Data z amerického trhu práce | ZEW | Fenomén | Evropské akcie | Americký trh práce | TIM | Propouštění | Energie | Pozornost finančních trhů | Objem | Investiční | Nálada | Americké centrální banky | Trh dnes | Příjmy | Ekonomické dopady | Rok 2024 | Financial | Zasedání Fedu | Jobless Claims | Bloomberg | Zhoršování situace | Inflace v květnu | Německé ceny | Vývoj ceny bitcoinu | Silný růst | Mexiko | Vyhlídky | Průmyslová výroba | Finanční trhy | Evropská ekonomika | Míra | Equinor | Divize | Růst poptávky | Korekce | Výrazný pokles | Kvantitativní uvolňování | Obchodní strategie | Eskalace konfliktu na Blízkém východě | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Výkonnost | Průzkumy | Carry trade | Intervence ČNB | Index S&P 500 | Přehled | Pokles úrokových sazeb | Agentura Bloomberg | Stavebnictví | Spotřebitelská nálada | Krize | Míra zisku | Novela zákona | CHF | Měnový trh | Obnovitelné zdroje | Oslabení koruny | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Inflace v únoru | Koruny vůči euru | USD/NOK | Zakladatel | Útlum aktivity | Index nákupních manažerů (PMI) | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | JDE | Podpora | Ceny zboží | Prognóza ČNB | Obchodování s CFD | Skokové oslabení | MT4 | Důvěra v průmyslu | Cena | Německo | Makroekonomické ukazatele | MJ | Apple | Rozpočet | Obchodní partner | Zoetis Inc | Evropské indexy | Ekonomické aktivity v eurozóně | Americký trh | Snížení sazeb | Nižší růst | DOT | BAT | Česká ekonomika | Zpomalující růst | Ekonomické údaje | Ekonomická data | Kurz eura k americkému dolaru | Silnější kurz | Inflace v listopadu | Rozhodnutí bankovní rady | Obnovení důvěry | Výhledy | Úrokový diferenciál | Co bude | DAX | Uvolněná měnová politika | Erste | Rezervy | Zavedení cel | Forexu | Debata | Akcie společnosti | Kypr | Tempo růstu HDP | Indikátor důvěry | Nepříznivé počasí | Jednotná měna | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomika | Ekonomické teorie | Inflace v Německu | Denní graf | Mzdové požadavky | Schodek | Míra nejistoty | Indikátory | Odpovědnost | Jan Procházka | Oslabení | Nominální mzda | Utaženější měnové politiky | Práce | Cíle | ČNB dnes | Stabilita úrokových sazeb | Kryptoměny | Maloobchodní tržby v USA | Nákup zlata | Repo sazba | Inflační data | Bezpečnost | Nifty | Banky | Automotive | Vlády | Rychlost | Investiční společnosti | Šance | Bilance zahraničního obchodu | Fundamenty | NIFTY 50 | Očekávaný růst | PMI v eurozóně | Wall Street | Světová rada pro zlato | Vysoké úrokové sazby | Analýza | Kurz EUR | Zlepšení | L.F. Investment Limited | Jan Bureš | Sazby Fedu | ČR | Výsledek hlasování | Výraznější pokles | Americká centrální banka dnes | Intervenovat | Americký Fed | Pozice | Portfolia | OCI | Aktivity v eurozóně | Mzdový růst | Creditas | Kovy | Švýcarský frank | Změna sazeb | Vývoj měnového páru USD/JPY | Obchodní ředitel | Červencová inflace | ČNB Aleš Michl | Hedge | Slabší koruna | Tovární objednávky v Německu | PMI indexy | Přijmout euro | Vývoj HDP | Zdražování ropy | FX | Uvolňování měnové politiky | Inflační tlaky | Inflace ve Španělsku | Import | Kurz amerického dolaru | Finální odhad | Služby | Lednová inflace | Marek Mora | Snižování sazeb ČNB | Tržní očekávání | Návrat inflace | Peněžní zásoby | Fio banka | Řetězce | Sentiment | Investoři | Nižší sazby | Míra nezaměstnanosti | Bohatý | Petr Lajsek | Indikátory důvěry | Pokles průmyslové výroby | Spotřebitelé | Zkrocení inflace | Přecenění | Vývoj měnové politiky | Rostoucí výnosy | Proinflační působení | Erste Group Bank | Optimistická očekávání | Indexy nákupních manažerů | Americký dolar včera | Slabá poptávka | Polsko | Ceny potravin | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | ZEW index | Březnová data | Auta | Projekce | Spotřebitelská poptávka | Oživení čínské ekonomiky | Velké změny | Nová vláda | Průmyslové aktivity | Další růst sazeb | Zdražování | Ropy | Guvernér Rusnok | Hodnocení současné situace | Struktura | Výrobní sektor | Očekávaná inflace | P.A. | Předseda | Výsledek HDP | Hospodářské výsledky | Holubičí rétorika | Růst cen potravin | Americké ekonomiky | Úročení | Inflace v lednu | USD | Sentiment indikátory | Počet nových žádostí o podporu | D1 | HDP v USA | Vyšší úrokové sazby | Monster Beverage | 3M | Nízké úrokové sazby | Odhad inflace | Hlavní úroková sazba | Tencent | Viceguvernérka | Cena ropy | Prezidentka ECB | Situace v průmyslu | Prognózy ČNB | Kupní síla | CZ | Inflace ve službách | Propad | Konec roku | Bankovnictví | Dezinflace | Rakousko | Srí Lanka | Mistrovství | ANO | Francouzské volby | FinGO | Výhled na příští rok | Nemovitosti | Ebury | Data z americké ekonomiky | Eskalace války na Ukrajině | Dividendové akcie | Aleš Michl | Kanada | Navýšení sazeb | CPI v USA | Nejistota | HDP v eurozóně | 3M PRIBOR | Německý Ifo index | Kryptoměna | Makroekonomický kalendář | Investment | Indexy | Vývoj kurzu koruny | Prognózy inflace | Americký dolar | Makro | Příjmy a výdaje | Evropská centrální banka | Slušné zisky | Mutace koronaviru | Koruna dnes | Německá centrální banka | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | IFO index | ECB | HICP | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Stabilita sazeb | Forward | Měnová politika | Nálada spotřebitelů | Ziskovost | Doporučení | Inflační očekávání | Srovnávací základny | Tuzemský HDP | Body | Swiss Life Select | Stavební výroba | Krypto | Payrolls | Reakce koruny | ROCE | Spekulace | Měny regionu | Aktualizovaná prognóza | Americká cla | Zasedání amerického Fedu | Negativní vývoj | Hodnoty měny | EU | Problémy v dodavatelských řetězcích | Americké dividendové akcie | Společná evropská měna | MIC | Tržní ocenění | Spekulanti | Globální finanční trhy | Základní sazba | Pracovní síly | Akciový trh | Uhlí | Vnější prostředí | Zasedání bankovní rady | Investovat peníze | USD/JPY | Jerome Powell | Ukazatele | Měnový pár | Jestřáb | Dynamika HDP | Banka | Produkce ropy | Markit | Situace na americkém trhu práce | Úřady | Američané | Indikátor ekonomického sentimentu | Nízká inflace | Domácí poptávka | Statistika | Výzvy | Spotřebitelské ceny | Další pokles | Ocenění
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | Pozice | USA | Výhled | Index | Trh | Rezistence | Růst | Obchodování | Pokles | Banka | Trading | 3М | Reuters | Indikátor | Banky | ČTK | Cena | Pivot
