Úterý 20. srpen 2019 22:48
reklama
3cAnalysis
reklama
Globtrex
reklama
XTB letni kurz tradingu

Odliv kapitálu z emerging markets již kompletně neguje evropské a japonské QE

09.10.2015 12:34  Autor: X-Trade Brokers  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

V minulosti jsme s na tomto místě několikrát věnovali tématu odlivu kapitálu z emerging markets ekonomik (EM). Ať už jde o Čínu, nebo ropné producenty, jedno mají tyto země společné, a to postupný odliv dolarových rezerv. Čína je obětí silného dolaru a zpomalující ekonomiky, zatímco ropní producenti doplácí na levnou ropu, způsobující výpadky na straně rozpočtových příjmů. Tento trend má vliv nejen na země samotné, ale výrazně mění pravidla hry i na finančních trzích. Byly to totiž právě emerging markets, které své přebytky znovu investovaly skrze nákupy akcií a dluhopisů, čímž do značné míry přispívaly ke globálnímu růstu ocenění finančních aktiv a všeobecnému optimismu. Situace se však rapidně mění, což hezky ilustruje například tento graf z dílny The Economist.

Untitled

Graf zachycuje měsíční nákupy/prodeje finančních aktiv ze strany předních centrálních bank a EM ekonomik. V minulosti byl celkový součet nákupů stabilně kladný. Centrální banky financovaly nákupy kvantitativním uvolňováním a EM ekonomiky pomocí přebytku na běžném účtu platební bilance. V posledních měsících se ale situace změnila, a to zejména díky odlivu kapitálu z EM, které dnes fakticky negují poptávku centrálních bank taženou ECB a Bank of Japan. Výsledkem je současná situace na akciových trzích, které přišly o jeden z motorů svého dřívějšího růstu a po několikaměsíční stagnaci se v srpnu začaly výrazně propadat. Jak poptávku po finančních aktivech znovu nastartovat? Buďto navýšením QE, nebo zastavením odlivu kapitálu z EM ekonomik. První metoda je snadná a jisté náznaky již přicházejí z Evropy, kde ECB začíná opatrně uvažovat o navýšení vlastního programu nákupu dluhopisů. Druhá metoda je složitější a zapotřebí by byla kombinace slabého dolaru a vysokých cen ropy. Dokud se ale některého z těchto stimulů nedočkáme, nálada na finančních trzích pravděpodobně zůstane i nadále hodně nervózní a akcie mohou na bezstarostný růst z minulých let na delší dobu zapomenout.

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • Odchod Řecka zpět k drachmě - Co by znamenal pro zbytek eurozóny?
    Účet za opuštění eurozóny ze strany Řecka by pro ostatní členské země dosáhl 400...
  • Odkaz G-20: Eurozóna si musí pomôcť najprv sama
    Odkaz G-20: Eurozóna si musí pomôcť najprv samaZasadnutie G-...
  • Odkaz pre Yellenovú: môže byť už príliš neskoro...
    Známy skeptik a stratég zo spoločnosti Sociele Generale, Albert Edwards, ktorý svojho času označil bývalého guvernéra ...
  • Odklad cel na část čínského zboží poslal akciové trhy nahoru
    Hlavní americké akciové indexy míří v první polovině newyorského obchodování prudce nahoru, průběžné intradenní přírůstky dosáhl i více než 2 %. Optimismus vyvolalo sdělení, že administrativa prezidenta USA Donalda Trumpa odloží do prosince cla na některé čínské zboží, která měla začít platit 1. září. O více než 4 % stouply akcie Apple a Caterpillar.
  • Od koruny k euru: Od pokusu o Česko-Slovenskou měnovou unii uběhlo 25 let
    Před 25 lety bylo stvrzeno rozdělení Československa na dvě republiky, československým parlamentem byl schválen ústavní zákon o zániku federace a nástupnictví dvou samostatných republik. Jedna z mála důležitých stránek měla zůstat oběma státům společná, byť jen dočasně, a to měna.
  • Odkud se bere poptávka po zlatě?
    Cena zlata se v tomto týdnu propadla pod důležitý support 1 078 USD a klesla až na nejnižší úrovně od roku 2010. Zlato si v poslední době neprochází zrovna úspěšným obdobím, když mu vítr z plachet bere hlavně silný dolar a spekulace na růst amerických úrokových sazeb. Přestože se z pohledu na cenu zlata může zdát, že tento drahý kov již nikoho příliš nezajímá, opak je pravdou. Poptávka po zlatě zůstává robustní. O zlatu se často tvrdí, že je především investičním kovem, což je rozhodně pravda v porovnání s ostatními kovy. I tak je ale největším zdrojem poptávky neinvestiční sektor. Například v třetím čtvrtletí letošního roku dosahovala celková poptávka po zlatě 1 120,9 tun z čehož jen 229,7 tun šlo za investičním zlatem (slitky, mince, ETF). Centrální banky nakoupily za stejné období 175 tun, zatímco šperkařský a technologický sektor odsály dohromady z trhu 716,2 tun.
  • Odliv dividend a slabší export tlačí běžný účet do deficitu
    Běžný účet platební bilance v srpnu pokračuje mírným deficitem, ve kterém pravděpodobně zůstane i po zbytek roku. Za záporným saldem opět stojí nižší přebytek zahraničního obchodu a stále silný odliv dividend do zahraničí (25,3 mld. Kč). Meziročně je tak celkové saldo běžného účtu téměř stejné.
  • Odliv dividend svedl platební bilanci k nule
    Běžný účet platební bilance skončil v březnu jen velice mírným přebytkem 0,2 mld. CZK, což pro trh, který čekal téměř 20 mld., je velké zklamání. Přesto si běžný účet polepšil meziročně o 11,5 mld. CZK poté, co v březnu minulého roku byl ve výrazném deficitu. Za kladnou bilancí v letošním březnu stál zejména obchod se zbožím a službami, který vykázal přebytek 39,7 miliard korun. Přebytek mírně vylepšilo i kladné saldo převodů z rozpočtu EU ve výši 0,3 mld. CZK. Na druhou stranu pak působily výplaty dividend do zahraničí, které dosáhly výše 30,6 miliardy korun. Letos by podle našeho výhledu měl zahraniční obchod vykázat o něco větší přebytek než minulý rok. To by se mělo pozitivně odrazit i v přebytku platební bilance, který by měl letos skončit přibližně stejně jako loni.
  • Odliv dividend už slábne
    Červencový deficit běžného účtu na úrovni -0,1 miliardy korun byl v souladu s naším očekáváním. Oproti konsenzu trhu, který počítal s deficitem 26 miliard korun, se však jednalo o výrazně pozitivní překvapení. Výsledek tradičně podržela bilance zboží a služeb, která vykázala přebytek 15,4 miliard korun. Ve srovnání s minulým měsícem to ale už bylo o 19 miliard méně. Bilance zboží doplácí na dovozně náročné investice, chuť českých domácností utrácet za zahraniční zboží, ale i nižší exportní výkonnost domácí ekonomiky. V červenci polevily i výplaty dividend. Ty dosáhly 11 miliard korun, zatímco ještě v červnu odteklo z České republiky 26 miliard korun. Za celý letošní rok očekáváme, že běžný účet vykáže kladnou bilanci na úrovni 1 % HDP, tedy zhruba o jednu desetinu méně než loni.
  • Odliv kapitálu z ČR je nadstandardně vysoký, tvrdí vládní analýza
    Odliv výnosů firem z ČR je nejméně dvakrát vyšší, než by odpovídalo ekonomickým podmínkám v Česku a EU. Nejvýraznější ...
  • Odložení sankcí trhům zlepšuje náladu a akcie rostou. Je to však přechodná výhra
    Úterní obchodování na hlavních finančních trzích se oproti začátku týdne nese v pozitivnějším duchu. Během obnovení obchodní války USA - Čína se už stalo trochu pravidlem, že po silně negativních zprávách přichází takové, které dají trhům naději a přispějí k jejich zklidnění. O tom jsme spekulovali už včera a stalo se - USA potvrdily mírnější postup vůči Huawei, respektive odložení sankcí o tři měsíce.
  • Odložení zvyšování sazeb ECB
    Tým RBI před pár dny přistoupil k radikální změně výhledu pro měnovou politiku ECB. Tento čtvrtek proběhne jednání bankovní rady včetně zveřejnění nové prognózy centrální banky. Očekáváme, že dojde ke snížení prognózy hospodářského růstu eurozóny a spotřebitelské inflace pro následující roky. Tomu nasvědčují poslední statistiky, ale i nedávná prohlášení jednotlivých členů bankovní rady. ECB se tak bude snažit i nadále držet očekávání trhu na co nejnižších úrovních. Proto očekáváme, že první zvýšení úrokových sazeb, které je v současnosti naplánováno na září, bude na tomto zasedání odloženo minimálně do konce tohoto roku. Zároveň také proběhne debata o možném spuštění nového programu úvěrů pro banky (místo původního programu TLTRO). Možná se dočkáme i jeho schválení, nicméně konkrétní podmínky nových úvěrů budou podle našeho názoru představeny později.
  • Od nesouladu ke ztrátě víry
    “Moudrost není nic jiného než uzdravená bolest.? Robert Gary Lee
  • Odpálila agentura S&P ve finančním systému bombu?
    Peter Garnry, Equity Strategist, Saxo BankEvropské akciové trhy otevřou na stejných úrovních, p...
  • Odpoledne euru vyšlo, pomohlo krátkodobé zlepšení zájmu o riziko
    Euro dopoledne oslabilo skoro na 1,3550, pak se ale začalo zvedat a nakonec je ...
  • Odpoledne nabité makroekonomickými událostmi; analýza GBP/JPY, AUD/NZD a ZLATA
    Dnes odpoledne nás čeká zasedání Evropské centrální banky (ECB), před nímž euro silně oslabuje. Očekává se, že ba...
  • Odpoledne nás čeká záplava makrodat z amerického a kanadského trhu práce
    Mohlo by se zdát, že důležitost dnešního reportu NFP z amerického trhu práce je po posledním zasedání nižší. Fed zaujal pevné holubičí stanovisko a ani silná data po hrozivých únorových výsledcích (jen 20 tis. nových pracovních míst) by na jeho postoji zatím neměla nic měnit. Důležitý bude kromě počtu nových pracovních míst opět hlavně růst mezd. I když jsme v poslední době svědky klesající korelace mezi mzdovým a cenovým růstem. Konsenzus hovoří o březnovém přírůstku o 177 tisíc nových pracovních míst a růst mezd by měl dosáhnout na 3,4 % y/y. Míra nezaměstnanosti by měla zůstat na 3,8 % a míra participace na pracovním trhu se očekává na úrovni 65,2 %. Data budou zveřejněna ve 14:30 a očekáváme relativně silnou reakci na USD, a to zvláště v případě výrazně horších výsledků.
  • Odpoledne na trzích vypadá lépe než ráno, euru ani koruně se ale nedaří
    Hlavní trhy vstoupily do nového týdne negativně, ale během pondělního evropského obchodování se přece jen situace zlepšila. Akcie v Evropě zmenšují své ztráty a v Americe už sledujeme u hlavních indexů pouze mírný pokles až stagnaci. Bezpečné dluhopisy jsou na tom smíšeně a oproti ránu tedy klesly. Dluhopisům na periferii se vesměs daří dobře, drahé kovy klesají.
  • Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu
    Po nejednoznačném ránu našly finanční trhy během odpoledne společné téma a tím je větší chuť riskovat. Zprvu klesající...
  • Odpoledne pomohlo koruně k ziskům, nálada na hlavních trzích se zlepšila. Euro nad 1,27
    Náladu na finančních trzích dopoledne negativně ovlivnil propad německého indexu...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RoboMarkets