Okénko trhu
Raiffeisenbank: Okénko trhu 14.3.2017
14.03.2017 Dnešní kalendář obsahuje pár zajímavých dat, zítřejší události, které budou hýbat světovými trhy však nezastíní. Zítra nás totiž kromě zasedání Fedu, na kterém bude velmi pravděpodobně rozhodnuto o zvýšení amerických úrokových sazeb, čekají nizozemské volby. Ty tvoří funkci jakéhosi indikátoru, kam se Evropská unie bude ubírat. Případné vítězství protievropské strany PVV v čele s G. Wildersem by mohlo vzbudit spekulace na možnosti celkové výhry M. Le Pen ve Francii, což by určitě vedlo ke zvýšení politické nestability v eurozóně. Z webové stránky Peilingwijzers, která kombinuje několik průzkumů veřejného mínění, ale vyplývá, že podpora G. Wildersovi klesla od prosince minulého roku ze 22 % na současných 14 %. Ať ale holandské volby dopadnou jakkoliv, už teď je jasné, že sestavování vládní koalice bude velmi složitý a zdlouhavý proces. Všechny ostatní politické strany se koalici s PVV, která je druhou nejsilnější stranou, brání.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 13.3.2017
13.03.2017 Tento týden bude plný důležitých událostí i nových dat. V Holandsku budou ve středu probíhat parlamentní volby a v průzkumech vedou strany VVD M. Rutteho a Strana pro svobodu (PVV) G. Wilderse. V USA zasedne centrální banka a je velmi pravděpodobné, že zvýší úrokové sazby. V pátek zveřejněná data z trhu práce tomu zcela nahrála, když počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor předčil očekávání trhu a růst mezd zrychlil. Peněžní trh již ze 100 % započítává zvýšení sazeb Fedu v březnu. Ovšem daleko důležitější bude postoj americké centrální banky k dalšímu zvyšování úrokových sazeb. RBI očekává, že po březnovém zvýšení úrokových sazeb přijdou letos ještě alespoň dvě zvýšení sazeb. To by mělo přispět k dalšímu posílení dolaru a do konce roku vidí RBI cenu dolaru u EUR/USD 1,02.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 10.3.2017
10.03.2017 Dnes se trh soustředil na data zveřejněná z trhu práce a to jak v České republice, tak i v zámoří. České mzdy v posledním čtvrtletí loňského roku vzrostly nominálně o 4,2 % meziročně a přesáhly tak v průměru 29 300 Kč. Po očištění o inflaci se jedná o průměrný reálný růst ve výši 2,8 % r/r, což je 0,4 p.b. pod očekáváním trhu. Mediánová mzda, tedy mzdy prostředního zaměstnance, reálně vzrostla o 3,2 % r/r, tedy na úroveň 25 061 Kč. Mzdy nízkopříjmovým skupinám rostou zejména ze dvou důvodů. Nedostatek pracovních mnohdy i nekvalifikovaných pracovníků nutí zaměstnavatele lákat tyto zaměstnance vyšší odměnou za práci. K meziročnímu růstu nižších mezd ale zásadním způsobem přispěl i růst minimální mzdy v roce 2016. Dobrá kondice české ekonomiky a reálný růst mezd signalizuje posilování české koruny v dlouhodobějším horizontu po ukončení kurzového závazku.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 9.3.2017
09.03.2017 Dnešek byl nabitý jak důležitými daty, tak událostmi. V Bruselu se dnes na summitu sešli evropští lídři, aby mimo jiné projednali budoucího prezidenta Evropské rady. Pozornost finančních trhů směrovala také na zasedání Evropské centrální banky. ECB opět ponechala nastavení měnové politiky beze změny. Hlavní úroková sazba zůstala na nule a depozitní sazba na -0,40 %. Od příštího měsíce se sníží objem měsíčních nákupů aktiv na 60 mld. eur ze současných 80 miliard a bude pokračovat v těchto objemech až do konce roku nebo déle, pokud to bude potřeba. ECB upravila svůj výhled na růst HDP a inflace. Nově ECB očekává, že ekonomika eurozóny poroste letos tempem 1,8 % a 1,7 % v příštím roce, což je o desetinku víc, než ukazovala prosincová prognóza. V letošním roce očekává ECB inflaci v průměru kolem 1,7 % (vs. 1,3 % v předchozí prognóze) a v příštím roce 1,6 %. Prezident ECB M. Draghi na tiskové konferenci řekl, že Rada vyjmula z prohlášení větu o použití „všech dostupných nástrojů“ a v podstatě tím chtějí signalizovat, že tady není urgence podnikat další kroky. Euro po tomto výroku začalo posilovat k EUR/USD 1,061 z EUR/USD 1,055 před tiskovou konferenci.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 8.3.2017
08.03.2017 V České republice klesl podíl nezaměstnaných na populaci ve věku 15 – 65 let v únoru oproti lednu o 0,2 p.b. na 5,1 %. Trh očekával, že podíl nezaměstnanosti v únoru klesne na 5,2 %. Nezaměstnanost tlačí dolů jak dobrá kondice české ekonomiky, tak i sezónnost. Sezóna zimních dovolených stále ještě neskončila, na druhou stranu s ohledem na relativně příznivé počasí se už obnovují práce spojené s příchodem jara. Mladí nezaměstnaní se na celkové nezaměstnanosti podíleli 4 %, což je o 0,1 p.b. méně než v lednu. Naopak lidé nad 50 let se na celkové nezaměstnanosti podíleli 34,2 %. Ještě v lednu tento podíl činil 33,7 %.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 7.3.2017
07.03.2017 V ČR dnes nejvíc zaujala statistika devizových rezerv ČNB a vystoupení guvernéra J. Rusnoka v Ústí nad Labem. Guvernér Rusnok v zásadě nic nového neřekl. Zopakoval, že jako pravděpodobné se jeví ukončení kurzového závazku kolem poloviny roku 2017. Dále uvedl, že věří, že ČNB záporné úrokové sazby nebude muset použít. V případě, že by po opuštění kurzového závazku byly nadměrné pohyby (oběma směry) na koruně, ČNB je připravena reagovat. My jsme se podrobněji věnovali kurzovému závazku a jeho ukončení v naši speciální analýze „CZKExit: začalo odpočítávání“, kterou naleznete v příloze. V analýze mimo jiné zmiňujeme také vývoj devizových rezerv ČNB. Ty podle dnes zveřejněné statistiky v únoru opět vzrostly na 105,4 mld. eur a jsou tak nad 55 % HDP. Rovněž byly dnes zveřejněné údaje o devizových obchodech ČNB. V lednu ČNB musela nakoupit 14,5 mld. eur, aby udržela korunu nad hranicí EUR/CZK 27,0. To je téměř dvakrát víc, než kolik činila intervence z listopadu 2013, kdy ČNB zavedla kurzový závazek.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 6.3.2017
06.03.2017 Tento týden budou zveřejněných několik důležitých indikátorů z amerického trhu práce. Poslední zveřejněná statistika ukázala, že nových žadatelů o podporu v nezaměstnanosti bylo poslední týden v únoru registrovaných nejméně od března 1973 a to přesto, že ekonomicky aktivní populace během posledních 40 let výrazně vzrostla. Ve středu ADP zpráva, kde se očekává 185 tisíc nových pracovních míst v soukromém sektoru a v pátek statistika nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor. Trh očekává, že se v únoru vytvořilo 190 tisíc nových pracovních míst, náš tým očekává ještě o 10 tisíc nových míst více. Protože posledních pár měsíců statistiky ukazují na dobrou kondici americké ekonomiky a také projevy členů Fedu, včetně pátečního projevu guvernérky J. Yellenové, jsou čím dál víc jestřábí. Ta ve svém projevu připomněla, že americká jádrová inflace na svých 1,7 % je akorát pod cílem Fedu a připustila možnost brzkého zvyšování úrokových sazeb. Trh k dnešnímu dni trh započítává možnost zvyšování sazeb již s 96 % pravděpodobností, ještě před měsícem to bylo 26 %. Podle našich kolegů z Vídně je zvýšení sazeb v březnu vysoce pravděpodobné. Do konce letošního roku počítá medián trhu se dvěma zvýšeními amerických úrokových sazeb.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 3.3.2017
03.03.2017 Nejsledovanější událostí dnešního dne bude vystoupení guvernérky americké centrální banky J. Yellenové a viceguvernéra S. Fischera. Včera se ve prospěch brzkého zvýšení úrokových sazeb vyjádřil další člen Fedu J. Powell. Podle něj je Fed velmi blízko k naplnění svých mandátů. Dolar dnes oslabil k EUR/USD 1,056 z ranních EUR/USD 1,051.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 2.3.2017
02.03.2017 Podle dnes zveřejněných dat Eurostatu dosáhla v únoru spotřebitelská inflace v eurozóně 2 % r/r. Ještě v lednu bylo tempo růstu spotřebitelských cen v eruozóně 1,8 % r/r. Jádrová inflace zůstala v únoru nezměněná na 0,9 % r/r. Rychlejší tempo růstu spotřebitelských cen není žádné překvapení a je v souladu s růstem cen v jednotlivých zemích eurozóny. Například podle včera zveřejněné statistiky vzrostla spotřebitelská inflace v Německu v únoru o 2,2 % r/r a překonala tak poprvé od roku 2012 úroveň 2 %. Důvodem k vyššímu růstu spotřebitelských cen v eurozóně jsou především vyšší ceny energie a nízká srovnávací základna z loňského roku.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 1.3.2017
01.03.2017 V ČR byl dnes zveřejněn index nákupních manažerů za únor, který předčil tržní očekávání a dosáhl nejvyšší úrovně od dubna 2011 (57,6 bodu). Zlepšily se všechny hlavní složky PMI indexu. Rostla zaměstnanost, zlepšila se poptávka, zvýšila se výroba a rostly také nové zakázky. Optimismus nad budoucím růstem výroby přetrvává. Průměr PMI indexu za leden a únor je výrazně vyšší, než kolik činil průměr ve čtvrtém čtvrtletí 2016. Lze proto očekávat, že první čtvrtletí bude pro průmyslníky úspěšnější, než bylo poslední čtvrtletí loňského roku. A když se daří průmyslu, daří se celé ekonomice. I proto čekáme, že tempo růstu české ekonomiky na začátku roku zrychlí přes 2,5 % meziročně.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 28.2.2017
28.02.2017 Podle dnes zveřejněné statistiky Českého statistického úřadu vzrostly ceny průmyslových výrobců v lednu o 0,7 % m/m. Meziročně se tempo růstu cen výrobců zrychlilo na 2,1 % z předchozího tempa -0,4 %. Ceny průmyslových výrobců na začátku roku rostly nad očekávání trhu a po třech letech se jejich meziroční tempo růstu dostalo zpět do kladných čísel. Za jeho nárůstem stojí jak nízká srovnávací základna, tak i vyšší cena ropy, která je oproti stejnému období minulého roku téměř dvojnásobná.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 27.2.2017
27.02.2017 Tento týden bude bohatý na nová data a to jak z USA, tak i z Evropy včetně ČR. Na domácím trhu bude zveřejněn index nákupních manažerů, který podle našich odhadů opět v únoru vzrostl a dosáhl čerstvého jednoletého maxima. Předstihové indikátory z Německa i za celou eurozónu se v únoru zlepšily, což zvyšuje šance, že i nálada v českém průmyslu by mohla být optimističtější. Český statistický úřad zveřejnění v pátek strukturu růstu HDP za čtvrté čtvrtletí 2016.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 24.2.2017
24.02.2017 Podle údajů Českého statistického úřadu celková důvěra v domácí ekonomiku v únoru meziměsíčně mírně klesla na hodnotu 13,3 b a je tak o 1,4 bodu nižší než v lednu. Indikátor důvěry podnikatelů v únoru klesl o 1,3 b. na 15,2 b. a indikátor důvěry spotřebitelů zaznamenal pokles o 1,7 bodu na 5,8 bodu. Podnikatelé v průmyslové výrobě hodnotili současnou ekonomickou situaci oproti lednu stejně, zhoršily se však očekávání. V příštích třech měsících průmysloví výrobci předpokládají nižší tempo růstu své činnosti. Ve stavebnictví se celková důvěra meziměsíčně zvýšila, stavební podnikatelé hodnotí současnou situaci oproti lednu lépe a jsou optimističtější i v hodnocení nadcházejícího období. Naopak čeští spotřebitelé vidí ekonomickou situaci v příštích měsících pesimističtěji. Jejich obavy ze zhoršení celkové ekonomické situace v příštích dvanácti měsících se oproti lednu prohloubily. Meziročně je celková důvěra podnikatelů i spotřebitelů vyšší a jenom důvěra v odvětví stavebnictví je nižší než v únoru 2016.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 23.2.2017
23.02.2017 Včera zveřejněný zápis z únorového zasedání americké centrální banky ukázal, že centrální bankéři považuji za vhodné zvýšit úrokové sazby „fairly soon“, tedy docela brzy. Ovšem dolar na zveřejnění zápisu nereagoval posílením. Dnes se eurodolar pohybuje poblíž EUR/USD 1,056. Pravděpodobnost, se kterou peněžní trh započítává zvýšení úrokových sazeb na březen a květen, se po zveřejnění zápisu viditelně nezměnila. Trh nadále připisuje březnovému zvýšení sazeb zhruba 30 % pravděpodobnost a květnovému 60 %. Jelikož ECB v nejbližších měsících velmi pravděpodobně neoznámí změnu v měnové politice, má dolar potenciál pro posilování. Naši kolegové z Vídně očekávají dolar na konci března poblíž EUR/USD 1,04 a v červnu u EUR/USD 1,02.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 22.2.2017
22.02.2017 Německý Ifo index podnikatelské důvěry vzrostl v únoru o 1,1 bodu na 111 bodů. Navázal tak na včera zveřejněný dobrý výsledek indexu nákupních manažerů a podruhé tak během posledních tří měsíců dosáhl na své šestileté maximum. Německé firmy vidí svoji budoucnost v příštích měsících optimisticky, což vyjadřuje složka očekávání, která vzrostla o 0,8 bodu na 104 body. Vzrostla také složka hodnocení současných podmínek a to o 1,5 bodu na 118,4 body a drží se tak na svém maximu od srpna 2011. Především ve výrobním sektoru byli výrobci spokojeni se současnými podnikatelskými podmínkami. Ifo index předčil očekávání trhu, který čekal mírný pokles. Po opatrnějším začátku roku 2017 to vypadá, že dynamika německé ekonomiky je zpátky a jak index naznačuje, povede se jí dobře i v příštích měsících.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 21.2.2017
21.02.2017 Dnes stojí za pozornost zveřejnění předběžného odhadu indexu nákupních manažerů v eurozóně a v Německu. Oba dva indexy předčily očekávání trhu a indikují tak pokračující ekonomickou expanzi. Již tak silný PMI index z výrobního sektoru v Německu v únoru vzrostl o 0,6 b. na 57 bodů a je tak nejvýš od poloviny roku 2011. Trh naopak očekával pokles na 56 bodů. Očekávání předčil také složený index nákupních manažerů, ten vzrostl na 56,1 bodů a je na svém téměř tříletém maximu. Medián trhu očekával stagnaci na 54,8 bodů.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 20.2.2017
20.02.2017 Tento týden bude na makroekonomická data chudší, za pozornost budou stát předstihové indikátory a to jak v USA, tak v Evropě. Jelikož některé regionální Fed indikátory (jako Empire či Filadelfský index) se v únoru nečekaně zlepšily a dosáhly vysokých úrovní, trh očekává zlepšení také u amerického PMI indexu z výrobního sektoru, který bude zveřejněný zítra. Naopak mírné snížení indexu nákupních manažerů čeká trh v Německu, ve Francii i za celou eurozónu. Český PMI index bude zveřejněný až v březnu.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 17.2.2017
17.02.2017 Dnešek je chudý na data jak doma, tak i v zahraničí. O největší rozruch v tuzemsku se postaral guvernér ČNB J. Rusnok, který včera ve večerních hodinách poskytl rozhovor České televizi. Dnes ráno kolovala fáma, že J. Rusnok uvedl, že konec kurzového závazku ČNB oznámí den předem. Jednalo se však o nedorozumění, jak vyplynulo ze samotného rozhovoru, guvernér nic takového neřekl, ale podotkl, že až se tak stane, ČNB to včas oznámí. Mimo jiné J. Rusnok zopakoval platnost „tvrdého závazku“ do konce března 2017 a jako pravděpodobný termín exitu polovinu letošního roku, ale ani on prý neví, kdy přesně k exitu dojde.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 16.2.2017
16.02.2017 Vystoupení guvernérky americké centrální banky J. Yellenové před Kongresem, které se se konalo v úterý a ve středu, ovlivnilo očekávání trhu. Ještě předtím, než Yellenová promluvila před oběma komorami Kongresu, přisuzoval peněžní trh 30 % pravděpodobnost, že by k zvýšení úrokových sazeb Fedu mohlo dojít v březnu a 48 % dával trh květnu. Po vystoupení Yellenové se pravděpodobnosti na dřívější zvýšení úrokových sazeb zvýšily. Peněžní trh nyní připisuje 36 % pravděpodobnost, že by k zvýšení sazeb došlo v březnu a zhruba 60 % dává květnu. Naši kolegové z Vídně se domnívají, že březnové zvýšení úrokových sazeb je málo pravděpodobné. Nejistota kolem fiskálního impulsu je totiž vysoká a pořád není k dispozici dost nových informací ohledně plánovaných daňových úprav. Navíc několik posledních dat z trhu práce bylo solidních, ale ne skvělých. V lednové statistice počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor sice překonal očekávaní trhu, ale tempo růstu mezd bylo slabší a nezaměstnanost vzrostla, i když se čekala její stagnace.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 15.2.2017
15.02.2017 Americká inflace v lednu zrychlila své meziroční tempo na 2,5 % z předchozí úrovně 2,1 %. Jedná se o nejvyšší růst cen od března 2012. Trh očekával zrychlení na 2,4 % r/r. Také jádrová inflace nepatrně zrychlila o 0,1 p.b. na 2,3 % r/r. Vyšší tempo růstu americké ceny vykazují především kvůli nízké srovnávací základně z minulého roku a růstu cen ropy na světových trzích.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 14.2.2017
14.02.2017 V několika evropských zemích dnes byla zveřejněná statistika o vývoji HDP za čtvrté čtvrtletí. Podle rychlého odhadu ČSÚ vzrostla česká ekonomika v posledním čtvrtletí loňského roku o 0,2 % mezičtvrtletně. Meziroční tempo zpomalilo na 1,7 % z předchozího tempa 1,9 %, zatímco trh čekal tempo přes 2 %. Ovšem rychlý odhad HDP jenom nastiňuje, jakým tempem česká ekonomika pravděpodobně rostla. Až zpřesněný odhad, který bude zveřejněný začátkem března, nabídne detailní strukturu ekonomického růstu a lze jej považovat za důvěryhodnější a spolehlivější indikátor. Z předběžných údajů vyplývá, že celoročně česká ekonomika v roce 2016 zpomalila své tempo růstu na 2,3 % z předchozího tempa 4,6 %. Mírnější tempo v roce 2016 bylo zapříčiněno jak vysokou srovnávací základnou z roku 2015, tak i slabšími investicemi. Naopak chuť tuzemských spotřebitelů utrácet zůstává spolu s vývozem do zahraničí tahounem české ekonomiky. To podpořilo zejména zpracovatelský průmysl. Naopak stavebnictví vykázalo výrazně nižší výkonnost než v roce 2015 právě kvůli slabým (státním) investicím.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 13.2.2017
13.02.2017 Nejsledovanější událostí tohoto týdne bude úterní a středeční projev guvernérky Fedu Janet Yellenové v obou komorách amerického kongresu. Trh bude především sledovat, zda guvernérka Yellenová se vyjádří k počtu zvýšení klíčové sazby v roce 2017. Federální výbor letos očekává zvýšení sazeb třikrát, zatímco trh očekává s největší pravděpodobností zvýšení pouze dvakrát. Guvernérka určitě bude také hodnotit celkový stav americké ekonomiky, která operuje u hranice svých technologických možností. V roce 2016 průměrná míra nezaměstnanosti byla nejnižší od roku 2007 a podle posledních zveřejněných statistik americká inflace roste stabilně od léta, přičemž v prosinci dosáhla úrovně 2,1 % r/r. Inflace za leden bude zveřejněná ve středu a trh očekává její další zrychlení na 2,4 % r/r.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 10.2.2017
10.02.2017 Dnes zveřejněná spotřebitelská inflace v ČR byla ostře sledovaná, ale žádný šok nepřipravila. Podle ČSÚ vzrostly spotřebitelské ceny v lednu o 0,8 % meziměsíčně. Meziroční tempo růstu zrychlilo na 2,2 % z prosincových 2,0 %. To bylo o desetinku nad naším odhadem, dvě desetinky nad mediánem trhu a 0,3 procentního bodu nad odhadem ČNB. Za růstem spotřebitelských cen stály především sezónní či jednorázové skoky v cenách potravin (jako brambory, vejce či jogurty) a zimních zájezdů. Na zvýšení nákladů na bydlení se také podepsalo po delší odmlce trochu citelnější zdražení plynu a elektřiny. Pokračuje růst i pohonných hmot vlivem vyšších světových cen ropy a silnějšího amerického dolaru. A jak na začátku roku bývá, rostly i ceny služeb včetně stočného a vodného. Růstu cen se nevyhnul ani alkohol.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 9.2.2017
09.02.2017 Žádná relevantní makroekonomická data dnes zveřejněna nebudou doma ani v zahraničí. V České republice se netrpělivě očekává zítřejší výsledek lednové spotřebitelské inflace, která bude mít výrazný vliv na rozhodování ČNB o ukončení kurzového závazku. Lednová inflace by podle naší prognózy měla vzrůst o desetinu na 2,1 % r/r, trh očekává stagnaci na úrovni inflačního cíle ČNB 2 %. Podle prognózy ČNB by naopak měla lednová inflace o desetinku klesnout.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 8.2.2017
08.02.2017 Dnes žádná relevantní data v eurozóně ani v USA zveřejněná nebyla. V Polsku zasedala centrální banka, ale hlavní úroková sazba zůstala nezměněná na 1,50 %, jak se čekalo. Polská centrální banka skončila cyklus měnového uvolňování v roce 2015. Podle RBI by úrokové sazby v Polsku měly zůstat nezměněné alespoň do příštího roku.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 7.2.2017
07.02.2017 Podle statistiky, kterou dnes zveřejnila Česká národní banka, ČNB v prosinci intervenovala na devizových trzích v celkové výši 88 mld. Kč. Objem intervencí v prosinci patří spíše k větším a přichází po slabším listopadu, kdy ČNB intervenovala na devizovém trhu v mnohem menším objemu 14 mld. Kč. Vyšší intervence byly především způsobeny rostoucími tlaky spekulativních investorů. Tyto tlaky byly viditelné pak především v lednu, poté, co Český statistický úřad zveřejnil prosincovou spotřebitelskou inflaci. Ta dosáhla 2 % a odpovídá tak úrovni, kterou ČNB cíluje. Lednové devizové rezervy ČNB vzrostly o 413,2 mld. Kč a svědčí tak o výrazném nárůstu objemu intervencí v tomto měsíci, které byly pravděpodobně nejvyšší od zavedení závazku. ČNB se snaží spekulativní tlaky tlumit především verbálními intervencemi a ujišťováním, že tzv. “tvrdý závazek“ - nepustit korunu pod úroveň EUR/CZK 27,0 - platí do konce března. Nadále však ČNB tvrdí, že nejpravděpodobněji dojde k uvolnění kurzu v polovině roku 2017. My vidíme jako nejpravděpodobnější datum opuštění závazku druhou polovinu letošního roku. Klíčový ovšem bude výsledek lednové inflace zveřejněn tento pátek.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 6.2.2017
06.02.2017 Údaj o spotřebitelské inflaci za leden, který Český statistický úřad zveřejní tento pátek, přitáhne hodně pozornosti. Lednová inflace je obecně jedním z nejvíce sledovaných makroekonomických indikátorů. Na přelomu roku se odehrávají různé administrativní změny a firmy tradičně upravují své ceníky. Navíc nově zavedená elektronická evidence tržeb zřejmě přispěla jednou nebo dvěma desetinkami procenta k celkové inflaci. Jelikož inflace se již v prosinci nacházela na inflačním cíli ČNB, půjde tentokrát o ještě důležitější údaj. Podle nejnovější prognózy ČNB by se spotřebitelská inflace měla v lednu nacházet na 1,9 %, tedy o desetinku níž než v prosinci. Náš odhad počítá se zrychlením na 2,1 % a medián trhu očekává stagnaci na 2,0 %.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 3.2.2017
03.02.2017 Na americkém trhu dnes byla zveřejněna ostře sledovaná data z trhu práce za leden. Během tohoto měsíce podle statistiky přibylo 227 tisíc nových pracovních míst mimo zemědělský sektor, což je o 70 tisíc více než v prosinci a téměř o padesát tisíc více než očekával trh. Dobrý výsledek už dříve naznačovala tento týden zveřejněná ADP statistika, podle které vzrostla v lednu zaměstnanost o 246 tisíc z předchozích 151 tisíc v prosinci. Míra nezaměstnanosti vzrostla o desetinu na 4,8 %. Hodinová mzda meziměsíčně vzrostla o 0,1 %, trh očekával růst třikrát vyšší. Meziročně hodinová mzda vzrostla o 2,5 %, o 0,2 p.b. pomaleji než medián trhu předpokládal. Americký dolar reagoval oslabením a obchoduje se za cenu okolo EUR/USD 1,076.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 2.2.2017
02.02.2017 Česká národní banka na dnešním zasedání ponechala úrokové sazby i kurzový závazek beze změny. ČNB taky potvrdila tzv. tvrdý závazek neopustit kurzový závazek před druhým čtvrtletím. Bankovní rada vidí jako pravděpodobné ukončení závazku kolem poloviny roku. V nové makroekonomické prognóze ČNB snížila odhad pro letošní růst HDP o desetinku na 2,8 %. Snížil se také výhled na PRIBOR. Naopak inflační výhled byl revidovaný nahoru, jak se čekalo. Prognóza předpokládá, že kurz koruny k euru v druhé polovině 2017 posílí. Guvernér Rusnok ale řekl, že překoupení koruny může po exitu vést k oslabení koruny. Dále zopakoval, že ČNB je připravena po exitu vyhlazovat výkyvy kurzu koruny. Následně dodal, že na načasování exitu se nic podstatného nemění a ČNB zatím nemá pocit a potřebu ukvapeně reagovat a urychlovat očekáváné ukončení závazku.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 1.2.2017
01.02.2017 Nejsledovanější událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. I když se tentokrát neočekávají žádné změny v měnové politice, Fed by se mohl vyjádřit k vývoji inflace, která dosahuje na cílovou hodnotu. Tento týden zveřejněný PCE deflátor za prosinec dosáhl hodnoty 1,6 % r/r a spotřebitelská inflace se ve stejném období vyšplhala přes 2 % r/r. Protože makroekonomická data potvrzují, že americká ekonomika je v dobré kondici, předpokládáme, že jestřábí frakce FOMC bude tento rok více slyšet a mohla by tak podpořit záměr Fedu třikrát zvýšit americké úrokové sazeb. Na americkém trhu bude dnes ještě zveřejněn ISM v průmyslu za leden, kde náš tým očekává stagnaci na úrovni 54,4 bodů.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 31.1.2017
31.01.2017 Dnes zveřejněná makrodata z eurozóny předčila očekávání trhu. Podle údajů Eurostatu nezaměstnanost v eurozóně klesla v prosinci na 9,6 %, přičemž trh čekal o dvě desetinky vyšší hodnotu. Nezaměstnanost v zemích Evropské unie zůstala nezměněná na 8,2 %. Mimo nezaměstnanost byl zveřejněn také odhad HDP a inflace. Podle rychlého odhadu Eurostatu zrychlila inflace v eurozóně na tříleté maximum 1,8 % z předchozího tempa 1,1 %. Rychleji rostly ceny potravin i energií. Když pomineme tyto volailní složky spotřebního koše, setrvala (jádrová) inflace na 0,9 %. HDP eurozóny vzrostlo ve čtvrtém čtvrtletí o 0,5 % mezičtvrtletně a o 1,8 % meziročně, což bylo o desetinku nad odhadem trhu. Navíc údaje za třetí čtvrtletí byly revidované mírně nahoru. Oživování ekonomiky eurozóny by mělo v letošním roce pokračovat. RBI odhaduje průměrné tempo růstu HDP kolem 1,5 %, tedy o jeden procentní bod pomaleji, než by měla podle našich odhadů růst česká ekonomika.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 30.1.2017
30.01.2017 Na českém trhu na sebe tento týden strhne pozornost zasedání České národní banky ve čtvrtek. Vzhledem k výsledku prosincové inflace, očekáváme, že v nově zveřejněné prognóze ČNB se dočkáme revize spotřebitelské inflace směrem nahoru.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 27.1.2017
27.01.2017 Podle nejnovějšího průzkumu ČNB se mezi analytiky domácích (a několika zahraničních) bank změnily očekávání o tom, kdy ČNB ukončí kurzový závazek. V lednu 12 z 16 analytiků očekává, že k ukončení kurzového závazku dojde v druhém čtvrtletí 2017. V prosinci to bylo jen 5 analytiků, kteří očekávali konec závazku v Q2 2017. S ohledem na přibližující se předpokládaný termín konce kurzového závazku se posunul očekáváný průměrný roční odhad kurzu koruny na EUR/CZK 26,20. Přestože se spotřebitelská inflace již v prosinci dostala na 2 % inflační cíl ČNB, lednová inflace bude ve vztahu ke kurzovému závazku důležitější. Podle našich odhadů by se měla inflace v lednu udržet velmi blízko stávajících 2 %.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 26.1.2017
26.01.2017 Dnes nejsou na domácím trhu zveřejněná žádná nová data. U našich německých sousedů vzrostl indikátor důvěry spotřebitelů nad očekávání trhu z už již tak vysoké hodnoty. Je tak v souladu s ostatními předstihovými indikátory zveřejněnými tento týden poukazujícími na dobrou kondici německé ekonomiky.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 25.1.2017
25.01.2017 Česká bankovní asociace (ČBA) dnes zveřejnila aktualizovanou prognózu vývoje české ekonomiky pro nadcházející roky. Podle ČBA poroste česká ekonomika letos i v příštím roce tempem 2,6 %. My pro letošek očekáváme o desetinku vyšší tempo růstu, přičemž hlavním tahounem bude spotřeba domácností. ČNB letos velmi pravděpodobně ukončí kurzový závazek, my očekáváme opuštění závazku v druhé polovině roku. Podle ČBA by koruna měla letos v průměru posílit k EUR/CZK 26,60 z loňských EUR/CZK 27,03.
Raiffeisenbank: Okénko trhu 24.1.2017
24.01.2017 Podle údajů Českého statistického úřadu v lednu celková důvěra v domácí ekonomiku meziměsíčně mírně vzrostla na hodnotu 14,7 b. Hodnoty za poslední tři měsíce tak patří k nejvyšším od roku 2008. Indikátor důvěry podnikatelů klesl o 0,2 b. na 16,5 b. Dotazovaní z průmyslového sektoru očekávají, že v následujících třech měsících výrobní činnost poroste vyšším tempem a měla by růst i zaměstnanost. Zvýšil se však počet podniků, které znepokojuje nedostatek kvalifikovaných zaměstnanců. Rovněž ve stavebnictví by podle dotazovaných mělo během příštích třech měsíců dojít k růstu tempa produkce, zaměstnanost by se však měla snížit. Indikátor důvěry spotřebitelů vzrostl o 1,2 b. na 7,5 b. a je tak na své nejvyšší úrovni v historii. Spotřebitelé se však více obávají výraznějšího růstu cen. Oproti lednu 2016 celková důvěra vzrostla.
Raiffeisenbank: Okénko trhu
23.01.2017 Z dat přitáhnou tento týden nejvíc pozornosti předstihové indikátory (Ifo a PMI indexy) a odhad růstu americké ekonomiky za čtvrté čtvrtletí. Indexy nákupních manažerů v Německu, Francii, eurozóně ani USA se v prvním letošním měsíci pravděpodobně nijak zvlášť nezměnily oproti svým prosincovým hodnotám. Nadále by tak měly indikovat pokračující expanzi a to jak ve výrobním sektoru, tak i se službami. Americké HDP za čtvrté čtvrtletí velmi pravděpodobně vykáže pomalejší tempo růstu než o kvartál předtím. Nicméně spotřeba domácností zřejmě opět významně přispěla k růstu americké ekonomiky.
Související klíčová slova:
Intervence | Intervence ČNB | Kvantitativní uvolňování | Brexit | Řecko | Obchodní strategie | Čína | Japonsko | Peníze | Kanadský dolar | Akciové indexy | Akciový index | Inflace | Deflace | OECD | EUR/USD | EUR/GBP | Nasdaq | Dow Jones | Mario Draghi | EUR/JPY | Světová banka | Rusko | USA | Nezaměstnanost | Janet Yellenová | Británie | Britská libra | OPEC | Spotřebitelská důvěra | Maďarský forint | Koruna | G20 | Evropská unie | HDP | Devizové rezervy | Turecká lira | Bezpečný přístav | Měnová politika | Německo | Francie | Česká měna | Polsko | Turecko | Španělsko | Apple | Polský zlotý | Evropské akcie | Analytik | New York | Ceny ropy | Spekulace | Ropa Brent | Ropa WTI | Česká koruna | Americké akcie | Dluhopisový trh | Dividendy | Poptávka | Recese | Americká ekonomika | Daně | Rizika | Politika | EUR/CHF | Export | Import | Průmyslová výroba | Nikkei | Ekonomové | Akciové trhy | Ekonomika eurozóny | Zahraniční obchod | Maloobchodní tržby | EUR/SEK | USD/RUB | USD/CZK | EUR/CZK | Spotřebitelské ceny | Míra nezaměstnanosti | Rozpočtový deficit | Důvěra investorů | Měnové trhy | Ekonomické prognózy | Eurodolar | Cenné papíry | Hospodářství | Sazby | Akcie | Akciový trh | Alokace | Americký dolar | Analýza | Zhodnocení | Transakce | Bank of England | Bankovní rada | Bloomberg | Bod | Bundesbank | Burza | Béžová kniha | CPI index | Centrální banka | Centrální banky | DAX | Depreciace | Devalvace | Devizový trh | Dezinflace | Distribuce | Nesoulad | Dluhopis | Dolarový index | Dow Jones Industrial | ECB | Ekonomika | Emise | Euro | Eurozóna | Evropská centrální banka | FOMC | Index FTSE 100 | Fed | Finanční trh | Finanční trhy | Fiskální politika | Forward | Futures | G7 | Holubice | IFO index | Index DAX | Index cen průmyslových výrobců | Index spotřebitelských cen | Index výrobních cen | Indikátor | Indikátory | Inflační cíl | Investice | Investování | Japonský jen | Kapitálový trh | Korekce | Koš | Kurz | Likvidita | MMF | Marže | Mezinárodní obchod | Momentum | Měna | Měny | Nabídka | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Nástroj | Obchodní bilance | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | PRIBOR | Peněžní trh | Platební bilance | Pozice | Prodeje existujících domů | Průmyslové objednávky | Rating | Ratingová agentura | Reinvestice | Repo sazba | Riziko | Ropa | S&P 500 | Saldo běžného účtu | Sentiment | Směnný kurz | Splatnost | Spread | Pokladniční poukázky | Trend | Ukazatel | VIX | Volatilita | Výkonnost | Výnos | WTO | ZEW index | Bondy | Zlato | Švýcarský frank | ČNB | Česká národní banka | Úrokové sazby | Úrokový diferenciál | Americká měna | Analytici | Banky | EUR | USD | UBS | Dluhopisy | JPY | CHF | GBP | Obchodování | Morgan Stanley | Euro STOXX | Evropa | Finanční krize | Cena zlata | Cena ropy | Hospodářský růst | Německá ekonomika | FTSE | Evropská ekonomika | Ekonomika Spojených států | Americký prezident | Indexy | Úroková sazba | OSN | Globální ekonomika | Čínské akcie | Investoři | Kurzový závazek | Produkce ropy | Fundamenty | Fond | Měnový výbor | Trh s nemovitostmi | Stimulační opatření | EU | Finanční sektor | Ministři financí | Vývoj ceny | Aukce | Aktuální kurz | Zasedání Fedu | Zasedání ECB | Ekonom | Byznys | Business | Pravděpodobnost | Výnosy dluhopisů | Makroekonomická data | Makroekonomické události | Zisk | Těžba ropy | Kurz dolaru | Ceny komodit | Kurz eura | Kurz koruny | Zkušenosti | Euforie | Optimismus | Výsledky | Strach | Index nákupních manažerů | Bohatství | Hospodářský cyklus | IEA | Vývoj eura | Japonská měna | Uvolnění měnové politiky | Intervenovat | Obchodovat | Obchodování s akciemi | CAC 40 | Světová obchodní organizace | Regulace | Financování | Investovat | CZK/EUR | Index cen | Výrobní ceny | Výrobní náklady | Eurostat | Český statistický úřad | Stavební výroba | Makrodata | Portugalsko | Devizové intervence | EUR/HUF | Facebook | Index strachu | Donald Trump | Burzy | Mezinárodní měnový fond | Zásoby ropy | Japonská centrální banka | Financial Times | Obchodníci | Vzdělávání | Centrální bankéři | Raiffeisenbank | Aktivum | Index | Podpora | Volatilní | Likvidita trhu | Akcie dnes | Akciové burzy | Aktuální cena ropy | Aktuální kurz eur | Americká centrální banka | Americká centrální banka FED | Analytika | Analýzy | Banka | Bankovní rada ČNB | Barel ropy | Běžný účet | Běžný účet platební bilance | Brent | Britské libry | Cena | Cena barelu ropy | Cena komodit | Cena ropy brent | Cena ropy dnes | Cena ropy klesá | Cena ropy WTI | Cena zlata dnes | Čínská ekonomika | CZK | Česká ekonomika | České koruny | Čínské investice | Členské země Evropské unie | Dax index | Devizové rezervy ČNB | DJIA | Dnešní finanční trhy | Dolar | Dolary | Ekonomický růst | Ekonomický výhled | Ekonomika Německa | Ekonomika USA | Elektřina | Eura | Euro dnes | Euro Stoxx 50 | Evropská měna | Evropské měny | Finanční prostředky | Finanční rizika | Frank | GfK | Graf | Guvernér české národní banky | Guvernér ČNB | Hang Seng | HDP v EU | Hospodářské noviny | Hrubý domácí produkt | Index euro | Index S&P 500 | Index volatility | Investiční | Investiční výdaje | Irsko | ISM | Jádrová inflace | EBay | Japonská ekonomika | Jedno euro | Jiří Rusnok | Koruna posiluje | Kurz amerického dolaru | Kurz dolarů | Kurz EUR | Kurz eura k dolaru | Kurz forintu | Kurz koruny k euru | Kurzu měn | Libra | Lira | Maďarsko | Makroekonomické ukazatele | Makroekonomický kalendář | Meziroční inflace | Meziroční míra inflace | Minimální mzda | Míra inflace | Nákup dluhopisů | Nemovitosti | Nikkei 225 | Oslabení koruny | Oslabování koruny | Portfolia | Prezidentské volby | Pro investory | Prognóza | Rakousko | Reuters | Ropy | RUB | Rubl | Růst HDP | Řecká ekonomika | Sázky | Signály | SP500 | Spekulace na růst | Státní dluhopisy | Státní rozpočet | Stoxx | Švédská koruna | Švédské koruny | Trh | Velká Británie | Volatility | Výprodej | Vývoj amerického dolaru | Vývoj cen ropy | Vývoj ceny ropy | Vývoj inflace | Vývoj kurzu | Vývoj kurzu EUR/USD | Vývoj mezd | WTI | Země EU | Země eurozóny | Zemní plyn | Zkušenost | Zpracovatelský průmysl | Zpráva | Zprávy | Předpověď | Zisky | Diskontní sazba | EUR/PLN | ZEW | Mojmír Hampl | Ekonomika EU | Christine Lagarde | Indie | ISM indexy | Ministerstvo financí | Obchodní den | P.A. | Překoupení | Redukce | ROCE | Sell | Tovární objednávky | Využití kapacit | Itálie | Spojené státy | Vybírání zisků | Převis | Cenová hladina | Tržby | Zaměstnanost | Úvěr | QE | Světové ekonomiky | Bohatý | Bailout | Komise | Volby | Rozhovor | Burza dnes | Burze | Aramco | Capital Economics | Markit | Jackson Hole | Microsoft | Bankovní sektor | MSCI | Česká bankovní asociace | CSI300 | Sentix | Guvernér centrální banky | Institut Ifo | Členové OPEC | Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC) | TLTRO | Sentix index | Oslabení eura | Šéfka Fedu | Zvyšování sazeb | Snižování sazeb | Riksbank | Ceny nemovitostí | Růst ekonomiky eurozóny | Kurz koruny vůči euru | Polská centrální banka | Kurz EUR/USD | Brazílie | Japonský premiér | Průmyslová produkce | Pokles úrokových sazeb | Finanční systém | Nákupy dluhopisů | Dovoz ropy | Výnosy německých dluhopisů | Nastavení měnové politiky | Úspěch | Podnikání | Euro proti dolaru | Euro vůči dolaru | BMW | Automobilový průmysl | Averze k riziku | Kurz české měny | Ministr financí | Hospodářské výsledky | Zvyšování úrokových sazeb | Snižování úrokových sazeb | Výnosová křivka | Energie | Společná evropská měna | Prezident Fedu | Rada ČNB | Podnikatelé | Ekonomický sentiment | Podnikatelská důvěra | Implikovaná volatilita | Příprava | Přehled | Klid | Polská ekonomika | Christine Lagardeová | Politické napětí | Bezpečné přístavy | Evropské trhy | Americké trhy | Bankovnictví | Swapy | Referendum | Ekonomická aktivita | Posilování koruny | Ministři financí eurozóny | Cena Brentu | Prezident ECB | Americké firmy | Pozornost investorů | Index důvěry | Základní úrokové sazby | Lídři | Firmy | Aktuální vývoj | Kapitálové rezervy | České firmy | Economist | Zasedání České národní banky | Protiinflační tlaky | Inflační tlaky | Japonská burza | Měnová autorita | Globální finanční krize | Britská centrální banka | Americké státní dluhopisy | Daňové příjmy | Americké akciové indexy | Index volatility VIX | Zpomalení globální ekonomiky | Globální ekonomiky | Miliardy dolarů | Výsledek referenda | Vládní dluhopisy | Americký ministr financí | Odchod z EU | Nervozita | Globální finanční trhy | Britský ministr financí | Růst akcií | Obchodní partner | Summit EU | Uvolňování měnové politiky | Utahování měnové politiky | Finančnictví | Propad | Vystoupení z EU | Měnová opatření | Světové akciové trhy | Úvěrový rating | Britský akciový index FTSE 100 | Index Nikkei | Země OPEC | Představitelé centrální banky | Citi | S&P | Guvernér | Šéf britské centrální banky | Výrobní aktivita | Vývoj měnového kurzu | Německý akciový index DAX | Německý DAX | Ztráty | Euro vůči americkému dolaru | Politická nejistota | Zvýšení úrokových sazeb | Posílení dolaru | Oslabení dolaru | Posílení eura | Posílení koruny | Čínské akciové trhy | Finanční injekce | Pokles výnosů | Opatření centrálních bank | Dnešní údaje | Ekonomická data | Americké indexy | Nejistota | Saúdská Arábie | Stagnace | Tempo růstu | Prodej aut | Daně z příjmů | Daně z příjmů právnických osob | Zajištění | Výnosy amerických dluhopisů | FTSE 100 | Guvernér banky | Dluhové krize | Odhodlání | Ekonomický institut | Představitelé Fedu | Výhled | Depozitní sazba | Hlavní úroková sazba | Akciový index DAX | Francouzská ekonomika | Bankéři | Bankéř | Utáhnout měnovou politiku | Držení akcií | Britská vláda | Objem intervencí | Americké akciové trhy | Konec kurzového závazku | Konsensus | Mzdy | Dobré výsledky | Německý export | Silné euro | Dnešní zprávy | Britská ekonomika | Americký trh práce | Britský FTSE 100 | Francouzský CAC 40 | Odhady trhu | Predikce | Světová obchodní organizace (WTO) | Ekonomická situace | Světový obchod | Ministr obchodu | General Electric | Záchranný fond | Průzkum | Data z amerického trhu práce | Krize | Názory analytiků | Investiční stratég | Inflace v Německu | Odliv zahraničního kapitálu | Theresa Mayová | Měnová politika ECB | Měnová politika ČNB | Snížení úrokových sazeb | Přebytek ropy | Výnosy | Česká vláda | Očekávání analytiků | Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) | Odliv kapitálu | Indikátor důvěry | Příjmy | Čistý příjem | Spotřebitelské výdaje | Oslabování dolaru | Oslabování eura | Index ekonomické aktivity | Indikátory důvěry | Indexy PMI | Údaje o inflaci | Aktuální cena | Německý Ifo index | Internetové firmy | Japonský Nikkei | Konsenzus | Růst ekonomiky | Fiskální stimuly | Belgie | HDP eurozóny | Americké zásoby ropy | Zasedání americké centrální banky | Zpomalení ekonomiky | Program kvantitativního uvolňování | Bilance Fedu | Vývoj úrokových sazeb | Výhled ekonomiky | Hlavní ekonom | Jednání FOMC | Inflační čísla | Švédsko | Norsko | Dánsko | Odhad HDP | Očekávání | Nezaměstnanosti v Německu | Příjmy z obchodování | HDP v eurozóně | Tempo růstu ekonomiky | RBroker | Výkyvy kurzu koruny | 7 dní s korunou | Makroekonomické zprávy | Aleš Michl | Ekonomické výhledy | Bouře Harvey | Jerome Powell | Fox Business | Nový šéf Fedu | Tržní očekávání | EUR/RUB | Odliv dividend | Geopolitická rizika | Zápis ze zasedání Fedu | Obchodní války | Výnosy italských dluhopisů | Očekávání investorů | Obchodní bariéry | Přijetí eura | Podniky | Globální růst | Index nákupních manažerů (PMI) | Kurz EUR/CZK | Inflace v eurozóně | Prognóza ČNB | Geopolitické napětí | Forint | Ekonomické krize | Šéf Fedu Powell | Šéf Fedu | Obchodní rozhovory | USMCA | Spotřebitelská inflace | Kompozitní index | Reakce trhu | Brexitová dohoda | Tvrdý brexit | Daňové úlevy | Slabá koruna | Prognóza ECB | EK | Prezident Trump | Evropská komise | Šéf ECB | François Villeroy de Galhau | Cíl ČNB | Odhady analytiků | Čínské firmy | Prezident USA | Sazby Fedu | Úrokové sazby Fedu | Sazby ČNB | Podnikové investice | Obchodní jednání | Data z ekonomiky | Pozornost trhu | Silný trh | Zvýšení sazeb | Zájem investorů | Globální rizika | Statistický úřad | Inflační očekávání | Růst americké ekonomiky | Český průmysl | Podíl nezaměstnaných | Pokles sazeb | Německé firmy | Očekávání do budoucna | Ceny pohonných hmot | Odhad růstu ekonomiky | TLTRO III | Brexit bez dohody | Boris Johnson | Economist Intelligence Unit | Snížení sazeb | Prezidentka ECB | Záporné sazby | Digitální daň | Pokles cen | Snížení úroků | Pokles výnosů dluhopisů | Odvetná cla | Cla na americké zboží | Britský premiér | Kurz české koruny | Oživení ekonomiky | Americká cla | Cla na čínské zboží | Pohonné hmoty | ISM index | Růst mezd | Tiering | Depozitní sazby | Deficit rozpočtu | Pozornost finančních trhů | Hospodářská recese | Sazby ECB | Úrokové sazby ECB | Budoucí nastavení měnové politiky | Prodeje nových aut | Očekávání trhu | Nastavení úrokových sazeb | Vyjednávání o brexitu | Finanční situace | Měnověpolitické zasedání | Data z Německa | Americká odvetná cla | Kurzarbeit | Český HDP | Český index nákupních manažerů | Předstihové indikátory | Makroekonomický výhled | Nízká nezaměstnanost | Tržby v maloobchodě | Očekávaný růst | Obchodní dohoda | Bilance zahraničního obchodu | Růst čínského HDP | Uvalení cel | Obchodní spory | Měny regionu | Nálada na finančních trzích | TikTok | Digitalizace | Rozpočet | Deficit | Prezident Donald Trump | HDP v USA | Německá vláda | Hodnocení ekonomiky | Německý vývoz | ČNB Jiří Rusnok | Napětí ve světovém obchodě | Objem | Obchod | Zpomalování ekonomiky | Rušení cel | Trh práce | Německý průmysl | Obchodní dohody | Říjnová inflace | Včerejší obchodování | Naděje pro německou ekonomiku | Růst spotřebitelských cen | Německá průmyslová výroba | Průmyslová výroba v eurozóně | Inflace v USA | ČSÚ | Konkurenceschopnost | Německé hospodářství | Americký dolar dnes | Zasedání ČNB | Dynamika HDP | Ekonomiky eurozóny | Reálné ekonomiky | Americká průmyslová produkce | Maloobchodní prodeje | Americký průmysl | Výše úrokových sazeb | USA a Čína | Ceny v průmyslu | Ceny průmyslových výrobců | Růst cen průmyslových výrobců | Růst cen | Studie | Datový kalendář | Bilance | Ekonomický vývoj | Negativní sentiment | Obchodní dohoda USA-Čína | Růst světové ekonomiky | Nový ekonomický výhled | Lagardeová | Souhrnný index | Amazon | Indexy nákupních manažerů | Nadhodnocení | Miliardy | Důvěra v ekonomiku | Sentiment v ČR | Vyhlídky | Průzkumy | Ekonomický optimismus | Fáze obchodní dohody | Americká data | Důvěra v ekonomiku eurozóny | Evropská ekonomická důvěra | Ekonomická důvěra | České hospodářství | Růst české ekonomiky | Domácí poptávka | Tvorba fixního kapitálu | Odvětví české ekonomiky | Nejúspěšnější odvětví české ekonomiky | Index Exportu | Helena Horská | Hlavní ekonomka | Ekonomka | Automobilový sektor | České dluhopisy | Dnes zveřejněná data | Zveřejněná data | Nezaměstnanost v eurozóně | Financovat | Hospodaření státu | Aktivita zpracovatelského průmyslu | Omezení těžby | Statistika | Předpovědi | Predikce vývoje | Napětí mezi USA a Čínou | Ceny výrobců v eurozóně | Ceny výrobců | Dynamika mezd | Průmysl | ADP | Růst eurozóny | HUF | PLN | Propouštění | Dnešní data | Impuls | Průmyslová výroba v Německu | Výrazný pokles | Čínské zboží | Ceny potravin | Stavební produkce | Data z průmyslu | Saldo zahraničního obchodu | Tuzemský průmysl | Stavebnictví | Koruna dnes | Zdražování | Nízká inflace | Německý ZEW index | Problémy | NAFTA | Vládní výdaje | Finanční ztráty | Členové rady ČNB | Směřování měnové politiky | Tomáš Holub | ČNB Tomáš Holub | Člen bankovní rady | Člen bankovní rady ČNB | Prognózy | Nejistoty | Pokračování hospodářského růstu | Konzervativní strana | Evropský průmysl | Slabý trend | Světové obchodní organizace | Konzervativci | Plyn | Dobrá nálada | Nálada | Koruna zpevnila | Prohlášení | Čínské vlády | Míra | PMI z Německa | Britské volby | Ceny stavebních prací | Ceny zemědělských výrobců | Úroky | Konec roku | Investiční aktivity | Německý PMI | Registrace automobilů | Měnové politiky | Zasedání bankovní rady | Bankovní rada České národní banky | Zasedání Světového ekonomického fóra | Předseda | Naše prognóza | Americké centrální banky | Rozhodnutí ČNB | ČNB dnes | Vojtěch Benda | Kupní síla | Zlepšení sentimentu | Zpracování kovů | Vývoj spotřebitelské inflace | Philadelphia Fed index | Fed index | Švédská inflace | Švédská národní banka | Švédská národní banka Riksbank | Optimismus investorů | Rozpočtové politiky | Andrew Bailey | Americké vlády | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Rychlý růst mezd | Rozdíl v ekonomické úrovni | Bydlení | Americké objednávky | Ministerstvo financí České republiky | Ztráta | Úbytek | Giuseppe Conte | Snižování stavů | Miliardy korun | Demokratické strany | Výnosy státních dluhopisů | Koruna posílila | Peking | Evropské PMI | Americký index | Růst hrubého domácího produktu | Schodek státního rozpočtu | Obchodní podmínky | Tuzemská ekonomika | Investiční aktivita | Hospodaření | Růst poptávky | Nízké ceny ropy | Klesající trend | Pracovní trh | Vyšší ceny ropy | Sentiment v Německu | Indikátor investičního sentimentu | Prodej automobilů | Američané | Evropský maloobchod | Evropská inflace | CRIF | Czech Credit Bureau (CRIF) | Czech Credit Bureau | Schodek zahraničního obchodu | Indikátor důvěry v ekonomiku | Evropské indexy důvěry | Indexy důvěry | Finální odhad | Odhad spotřebitelské důvěry | Tovární objednávky v Německu | Oslabení kurzu | Čínský HDP | Von der Leyenová | Míra nezaměstnanosti v ČR | Listopadová bilance zahraničního obchodu | Zpomalující ekonomika | Budoucnost | Ifo | Odhad růstu globálního HDP | Předběžné výsledky | Příjmy domácností | Mzdová dynamika | Slabší data z průmyslu | Nedostatek zakázek | Nový rekord | Česká inflace | Tuzemská inflace | Zpřísnění měnové politiky | Snížit úrokové sazby | Inflace v prosinci | Růst cen potravin | Ukazatele | Bankroty | První část obchodní dohody | Výroba v eurozóně | ČNB Vojtěch Benda | Růst německé ekonomiky | Cenové tlaky | Ceny ve výrobní sféře | Růst cen výrobců | Dobré zprávy | Hospodářský růst v Číně | Nižší růst | Ceny energií | Horší data | Stabilita sazeb | Trump | ZEW indexy | Prezident | Koronavirus | Výsledky průzkumu | Obchodní vztahy | Trhy | Čínské úřady | Světová zdravotnická organizace | Aktivita firem | Evropské ekonomiky | Indikátor ekonomického sentimentu | Souhrnný indikátor | Dnešní PMI | Šíření koronaviru | Koruna oslabuje | Virus | Negativní dopad | Zlepšení nálady | Nejprudší pokles | Pokles | Situace | České měny | Prezident Ifo | Horší data z Německa | Nejvýraznější pokles | Zdravotní pojištění | Růst inflace | SARS | Epidemie koronaviru | Pandemie koronaviru | Pandemie | Epidemie SARS | Dnešní datový kalendář | Raiffeisenbank a.s. | Zpomalení růstu | Zpomalení růstu ekonomiky | Tomáš Nidetzký | Viceguvernér ČNB | Pochybnosti | Zlepšení | Úsilí | Růst v eurozóně | Obchody | Rozpočtový rámec | Výdaje | Průmyslníci | Pesimismus | Zpracovatelský sektor | Stoupající sentiment | PMI za leden | Dopady koronaviru | Optimismus na trzích | Prodeje aut | Sazby beze změny | Čínské strany | Americké ekonomiky | Tuzemská nezaměstnanost | Britský statistický úřad | Opatření proti šíření epidemie | Poptávky po ropě | Organizace zemí vyvážejících ropu | Lednová inflace | Americká inflace | Marek Mora | COVID-19 | Expanzivní fiskální politika | Empire State Index | Snížení ekonomické aktivity | Ekonomické aktivity | Ministerstvo financí ČR | PMI ze sektoru služeb | Důvěra v průmyslu | Německý růst HDP | Dopad koronaviru | Noviny | Šíření onemocnění | Dopady epidemie koronaviru | Největší ztráty | Index nákupních manažerů ve výrobě | Šéfka ECB | Cestovní kanceláře | Český hrubý domácí produkt | Průměrná mzda | Americký Fed | Stabilita | Vývoj | Šok | Mzda | České mzdy | Mediánová mzda | Vládní opatření | Opatření proti šíření nemoci | Výkyvy | Změna sazeb | Videokonference | Lídři EU | Restrikce | Průmysl a stavebnictví | Program nákupu aktiv | Další vývoj | Karanténní opatření | Restriktivní opatření | Stimuly | Silný propad | Letectví | Pokles HDP | Fiskální politiky | Největší propad | Míra nejistoty | Fiskální balíček | Dnešní čísla | Inflace v EU | Zastavení výroby | Měnové podmínky | Měnové zasedání | Spotřebitelé | Zotavení ekonomiky | Dopady koronavirové pandemie | Dopady pandemie | Pandemie COVID-19 | Počet nakažených | Aktuální situace | Nový výhled | Značný pokles | Žádosti o podporu | Snížení základní úrokové sazby | Šíření nemoci COVID-19 | Šíření nemoci | Onemocnění COVID-19 | Onemocnění | Vládní podpory | Německý ministr financí | Ministr financí Scholz | Situace v Číně | Koronavirová krize | MF | Škoda | Republikáni | Demokraté | Domácnosti | Ministryně financí | Hluboké ztráty | Nákup aktiv | Úřad práce | Spoření | Dávky v nezaměstnanosti | Záchranný balíček | Další růst | Růst | Koronavirové krize | Signál | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA | Tisková konference | Počet Američanů žádajících o podporu | Potenciál | Německý statistický úřad | Ceny elektřiny | Šíření nákazy | Inflace zpomaluje | Březnová inflace | Ekonomiky | Ekonomický propad | Zhoršování situace | Slovensko | České PMI | Solidní růst | Války | Schodek | Aukce státních dluhopisů | Organizace | LTV | Práce | Aktivita ve službách | Údaje | Dlužník | DPH | Česká nezaměstnanost | Sentix indikátor | Únorová bilance zahraničního obchodu | Opatření proti šíření koronaviru | Koronavirová epidemie | Nárůst nezaměstnanosti | Splátky dluhů | Výpadky | Více peněz | Data z americké ekonomiky | Hospodářské oživení | Restart ekonomiky | Počet registrací nových osobních aut | Nejvyšší deficit | Demokraté a Republikáni | ZEW index ekonomického sentimentu | Dílčí index | Nizozemsko | Důvěra v eurozóně | Vyjádření ekonomů | Uvolňování karanténních opatření | PMI ve službách | Soukromá spotřeba | Evropské indexy | Evropské indexy nákupních manažerů | Šíření nákazy COVID-19 | Posílení | Znovusjednocení země | Propad sentimentu | Indikátory ekonomického sentimentu | Nové zakázky | Ekonomické restrikce | Lucembursko | Poklesy HDP | Spotřebitelský sentiment | Pracovní síly | Zasedání Evropské centrální banky | Dubnová inflace | Dubnová inflace v eurozóně | Maloobchod | Český státní rozpočet | Maloobchodní tržby v eurozóně | Dovoz | Vývoz | Snižování cen | Zadlužení | Expanze | Kontrakce | Propad průmyslové výroby | Zveřejněné údaje | Evropský datový kalendář | Členské státy | Ceny zeleniny | Americké ceny výrobců | Členské země | Rekordní propad | Účet platební bilance | Český běžný účet | Sektor služeb | Export do Číny | Bundesbanka | Nekonvenční měnové politiky | Důvěra spotřebitelů | Evropské sdružení výrobců automobilů | Předsedkyně Evropské komise | Odražení ode dna | Uvolňování karantén | Ekonomické zotavení | Předstihové ukazatele | Ekonomický institut Ifo | Mnichovský ekonomický institut | Ztráty zaměstnání | JDE | Unie | ČR | Záchranný program | Propad investic | Prezidenti a premiéři | Koronavirové pandemie | Ekonomická důvěra v eurozóně | Záchranný balík | Výrobní PMI | Kurzarbeit v Německu | PEPP | Evropské ceny výrobců | Čínská poptávka | Předkrizové úrovně | Počet nových žádostí o podporu | Vývoz z Německa | Tempo poklesu | Rekordní pokles | Americká nezaměstnanost | Prodeje automobilů | Podpůrné programy | Propad cen | Proticyklické kapitálové rezervy | Covid | Předsedové vlád | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Míra zisku | Německá nezaměstnanost | Evropská nezaměstnanost | Nárůst počtu nově nakažených | Ceny výrobců v USA | Větší riziko | ECB měnové podmínky | Americký maloobchod | Ceny | Německé ceny výrobců | Německý ukazatel | Nálada v eurozóně | Dlouhodobější cíle | Celkový výsledek | Důvěra | Index výroby | Oživení v automobilovém průmyslu | Tuzemský maloobchod | Průmyslová výroba v tuzemsku | Počet Američanů bez práce | Ekonomické zotavování | Ekonomické zotavování v USA | Zotavování v USA | Snižování cen výrobců | Pandemická situace | Pandemická situace v USA | Trh s futures | Odhady PMI | Odhady PMI indexu | Růst důvěry | Růst důvěry v českou ekonomiku | Pokles indexu | Německá inflace
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Cena | Růst | Graf | EUR/USD
|
|
