Sobota 04. únor 2023 07:25
reklama
ProTradery Purple - vyhled
reklama
Swissquote Bank
reklama
Dukascopy forex
reklama
Instaforex krypto

FXstreet.cz přináší rozhovor s členem bankovní rady ČNB Oldřichem Dědkem

25.01.2023  Autor: Tým FXstreet.cz  Sekce: Ostatní   Tisk


Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s končícím členem bankovní rady ČNB. V rozhovoru jsme si povídali o tom, co pomáhá držet silnou českou korunu i bez intervencí ČNB, jaká jsou inflační očekávání v tuzemské ekonomice nebo jak moc jsou v Česku předražené nemovitosti. Řeč přišla také na to, co centrální banka sleduje především a za jakých okolností by bylo potřeba ještě zvýšit úrokové sazby nebo zda bychom s eurem měli nižší nebo vyšší inflaci. Profesor Dědek také prozradil, čemu se hodlá věnovat po skončení svého mandátu v bankovní radě.

Poslední čísla ukazují na pozvolné zpomalování inflace. Bude to ale stačit? Postačí k dalšímu poklesu současné nastavení úrokových sazeb?

Tak to je vždycky určitá loterie. Do budoucna je klíčová vždy prognóza. Ta vždy říká, že sazby by měly být nastaveny tak, abychom se v horizontu čtyř čtvrtletí dostali k cíli. To ale je takový modelářský přístup. Co se týče praktické roviny, tak vždy centrální bankéř musí zvážit „tradeoff“. Můžete na jedné straně zvyšovat sazby, aniž byste brali ohled na cokoliv jiného – na nezaměstnanost a hospodářský růst a podobně – anebo berete v úvahu určité náklady dezinflace. Každý člen bankovní rady má takový ten svůj „tradeoff“ někde jinde. Kdybych měl mluvit za sebe, tak si myslím, že přeci jen ty úrokové sazby dosáhly určité úrovně, kde tlumí poptávkové tlaky. No a vedle toho další zvyšování úrokových sazeb by již mohlo zanechat viditelnější negativní dopady. Uvědomme si třeba, že hypoteční trh se meziročně propadl o 80 procent. Nové firemní úvěry také zaznamenaly citelný pokles někde kolem 40 procent.

Co říkáte na rostoucí zájem o eurové úvěry?

To je další takový vedlejší efekt zvyšování sazeb. Jelikož jsme součástí jednotného trhu Evropské unie, firmy mají celkem jednoduchý přístup k úvěrům v eurech, takže také pozorujeme masivní, spontánní euroizaci. Naštěstí to je jenom u podniků, netýká se to domácností. Tam bychom asi byli mnohem kritičtější, ale když vidíme, že banky při poskytování cizoměnových úvěrů používají nějaký přirozený hedging, tak to zase není nějaký příliš rizikový jev. Nicméně platí, že čím více úvěrů je v cizí měně, tak tím máte nižší účinnost naší měnové politiky.

Tak banky tvrdí, že to poskytují pouze těm, co mají ty eurové příjmy.

My samozřejmě sledujeme, jestli to, co banky říkají, je skutečně pravda. A je to skutečně pravda. Banky si ta rizika řídí, buď mají ten přirozený hedging, anebo si také můžete koupit některé finanční instrumenty, které plní úlohu toho zajištění. Takže tato situace určitě nevyvolává nějaké znepokojení, nicméně je dobré být na stráži.

Když se podíváme třeba na Spojené státy, tak tam je zpomalování inflace přece jenom razantnější. Tady ten trend ještě úplně jasný není.

Vlastně se to netýká jenom České republiky, ale celé Evropy. Ten základní problém je v tom, že Evropa je mnohem exponovanější vůči současné energetické krizi. Naštěstí v poslední době na světových trzích dochází k poměrně razantnímu poklesu klíčových energetických komodit, jako je ropa či zemní plyn. Už jsme to i viděli na datech v eurozóně, kde výrobní ceny klesly. Výrazně hlavně v Německu, ve Francii a na Slovensku. Takže je to takový příslib toho, že ty brutální nákladové tlaky již odeznívají. To by se také mohlo propisovat do nižší inflace, jelikož ten klíčový kanál, což jsou ceny dovážených vstupů, by již měl buď stagnovat, nebo možná i nadále klesat.

Změnily se nějak za ten poslední rok faktory, které táhnou inflaci?

Myslím, že tady došlo k určitému překmitu, když používáme členění na poptávkové a nabídkové tlaky. Přeci jenom ty poptávkové tlaky ustupují. Takovým tím klasickým indikátorem je pokles reálné spotřeby domácností a pokles či propad hypotečního trhu. Když se díváme na údaje o inflaci, tak co je tím hlavním tahounem? Jsou to ve velké míře náklady spojené s bydlením – tedy elektrická energie, plyn, vytápění a podobně – to je jednoznačně nákladová položka. Vedle toho další stálicí způsobující vyšší inflaci jsou ceny potravin. I zde bychom mohli vysledovat cestu k nákladovým tlakům: drahá energie, drahá hnojiva, drahá pšenice, drahá mouka, drahý chleba. Jedná se o celosvětový problém, to se netýká jenom České republiky.

Právě ale když se bavíme, že jsou to především ty náklady spojené s bydlením, energie, potraviny atd. To jsou nezbytné věci a pokles poptávky tam bude obtížný. Přece jenom lidé potřebují topit, svítit a jíst.

I to jsme diskutovali v bankovní radě. Do jaké míry může být měnová politika účinná při tlumení současných nákladových tlaků. My jsme se současným guvernérem vždycky argumentovali, že když zvýšíte české úrokové sazby, tak tím nesnížíte cenu nákladní přepravy, energií a podobně. Proto jsme nesouhlasili s razantním zvyšováním sazeb. Nicméně existuje také argument, že měnová politika by se měla zpřísňovat, i když rostou nákladové tlaky, jelikož rostou inflační očekávání. Moje argumentace je, že ta inflační očekávání lze obtížně měřit. Většinou se to děje pomocí dotazníkových akcí a ti respondenti vám mohou říci cokoliv. Proto jsem považoval za důležitější sledovat, do jaké míry se inflační očekávání promítají do faktického chování ekonomických aktérů.

Jak moc jsou v tuzemsku odkotvená inflační očekávání?

Podívejme se například, jak reagují domácnosti. Můžou reagovat dvojím způsobem. Když jsou vyděšené, že je čeká rostoucí inflace, tak by měly zvyšovat spotřebu. Koupit si to zboží nyní, než zdraží. To by byla materializace inflačních očekávání. Co ale ty domácnosti dělají? Jsou vystaveny tvrdé energetické krizi, takže nemají na zvýšené nákupy. Spíše si vytvářejí obezřetnostní úspory. Je to pravý opak. V tomto případě tak nemůžete říct, že by se obavy z inflace přelévaly do konkrétních projevů. Vedle toho jsou tu mzdová vyjednávání. Do jaké míry mají odbory či zaměstnanci obavy z inflace a tím při vyjednávání více tlačí na pilu. 

Nevzniká nám tu inflační spirála?

Pro nás je klíčové sledovat, zda se neroztáčí nějaká mzdově-cenová spirála. To by byl skutečně problém pro českou ekonomiku. Kdyby se na obavy z rostoucích cen reagovalo dynamickým růstem mzdových požadavků. To by zase zvedalo náklady podniků a zase by se to propisovalo do vyšších cen. Samozřejmě bychom byli rádi, aby se nic takového nedělo. 

Co nám tedy říkají průzkumy?

V průzkumech Hospodářské komory si podnikatelé a manažeři myslí, že v tříletém horizontu inflace bude kolem 7 procent. No tak to je úplně někde jinde než dvouprocentní cíl centrální banky. Takže můžeme říci, že oni už mají odkotvená inflační očekávání. Otázkou je, jestli mohou v tom směru i reagovat, zda jim to dovolí klesající reálná spotřeba. Problém je ale složitější. Řada podnikatelů třeba ceny nezvyšuje kvůli tomu, že by měli inflační očekávání, ale snaží se kompenzovat si ztráty, které utrpěli během lockdownů. Mají to usnadněné tím, že během covidového období si domácnosti vytvořily takzvané zadržené úspory, když zkrátka nemohly nakupovat. Pro firmy je pak snazší ty vyšší ceny spotřebitelům vnutit.

Když se vrátíme k těm mzdovým vyjednáváním – kdy očekáváte, že reálné mzdy opět porostou? Protože už se taky objevují očekávání, že možná ještě na konci letošního roku.

Minulý rok ty mzdy výrazně reálně klesly. Zda se tato situace bude opakovat i letos, to závisí na dvou proměnných. Je to inflace a nominální mzdový růst. Závisí to také i na tom, jak se bude vyvíjet celková ekonomika. My pracujeme se scénářem mírné recese. No a když ekonomika čelí určitému zchlazování, tak to taky není nějaká příznivá atmosféra pro neúměrné mzdové požadavky. Myslím si, že česká ekonomika se v tomto ohledu doposud chová uvážlivě. Bankovní rada permanentně zdůrazňuje, že to je jedno z důležitých hledisek, které by ji mohlo přimět k dalšímu zvýšení úrokových sazeb. Tedy pokud by se riziko mzdově-cenové spirály realizovalo.

Jak dlouho tady zůstane vysoká inflace? Za 3 roky budeme mít 7 procent, nebo se dostaneme na dvouprocentní cíl?

Nemám svoje privátní prognózy. Já se držím toho, co nám řekne měnová sekce, která je ponořena do čísel dennodenně. Myslím, že nikdo nedostane lepší informace, než jaké poskytují naši experti. Takže v tomto jim věřím. My teď budeme publikovat novou prognózu. Ta nám říká, že inflace bude klesat a dostane se v nějaké době k jednociferným hodnotám a že tedy už i vlivem opadávání globálních nákladových tlaků a vlivem té stávající úrovně úrokových sazeb se budeme dostávat k dvouprocentnímu cíli. 

Co se týče intervenční aktivity centrální banky, tak ta víceméně opadla a koruna zůstává silná.

Velikost našich intervencí je s určitým časovým zpožděním publikována. Takže k tomu se vlastně dostanou nakonec všichni. Nicméně i takový zkušený analytik dovede z údajů o velikosti likvidity v bankovním sektoru nepřímo odhadnout velikost těch intervencí. A musím říci, že v tom jsou někteří docela zkušení a mají nás celkem dobře přečtené. Platí, že od poloviny října jsme aktivně nemuseli intervenovat. Považuji to za úspěch a za určitý projev kredibility naší měnové politiky.

Zaskočilo vás pokračování posilování měny?

Podle mě to je další plus. A to vlastně nepředpokládal nikdo a je to i trošku pro nás takové milé pozitivní překvapení. Nejen, že jsme tedy příslibem intervencí zabránili tomu, že koruna nebude oslabovat, ale ona ještě navíc posiluje. To je, myslím, pozoruhodný jev a máme pro něj vysvětlení. Jednak jsou globální faktory příznivější, sentiment finančních trhů se opět začíná stavět příznivě vůči našemu regionu. A bezesporu určitou roli hraje i otázka toho latentního intervenčního mechanismu. Stávající úrokový diferenciál – i po těch zvýšeních sazeb amerického Fedu a Evropské centrální banky – je stále docela štědrý. Takže investoři, když mají jistotu, že korunu nenecháme oslabit, tak s větší důvěrou sází na to, že budou moci tenhle úrokový diferenciál využívat. Odborně se tomu říká carry trades: vypůjčíte si levně eura, ty eura konvertujte do korun a vyděláváte vyšší korunový výnos. Kdyby se ti investoři obávali výraznějšího oslabení koruny, tak nikdy by do takových obchodů nešli. Já jsem rád, že to posilování koruny není nějaké příliš rychlé. Překotné posilování by komplikovalo život našim exportérům, ale to se neděje. Je to takové drobnější posilování. V současné době vidíme stabilitu kolem úrovně 24 korun za euro, což já myslím je takový celkem rozumný kurz.

Takže myslíte, že nějaký spekulativní útok na korunu nám nehrozí?

Asi všichni jsme nedávno četli zprávu Nomury, která překvapila nejen nás, ale i analytiky. Ani jsme se proti tomu nemuseli příliš ohrazovat, protože tu práci za nás odvedli analytici. Vyšla celá řada článků, které ukazovaly, že házet českou korunu do stejného pytle s tureckou lirou či maďarským forintem nedává smysl. Máme jedny z největších devizových rezerv v poměru k HDP. Ale samozřejmě to není příjemné, protože zahraniční investoři se někdy chovají ukvapeně. Myslím ale, že takovým jasným důkazem, že trhy vizi měnové krize odmítly, je právě posilování koruny.

Když se teď posuneme k trhu hypoték a realitnímu trhu, již jste zmínil ten pokles o 80 %. Co se týče poskytnutých hypoték, tak to určitě přispělo k ochlazení realitního trhu. Ale bude to takhle stačit? Přijde pokles cen? Potřebujeme ho?

Myslím si, že ceny byly vyšponovány do skutečně velkých výšin, takže nějaký pokles by byl prospěšný. Samozřejmě, těžko se odhaduje, kam by ty ceny měly poklesnout. Naše indikátory nadhodnocení cen nemovitostí určitě nelze interpretovat tak, že nás čeká nějaká velká korekce.

To poslední číslo mluvilo o nadhodnocení kolem 60 procent.

Takže tomu určitě není tak, že nás čeká takto velký propad. To jsou spíše modelové úvahy, které vážou ceny nemovitostí k nějakým schopnostem domácností obdržet a splácet hypotéku.

Když to vztáhneme ke mzdám, máme tu dlouhodobě jedny z nejdražších nemovitostí na světě.

Ano, takže určitá korekce by byla žádoucí, ale asi bychom neměli čekat, že to bude v tom řádu.

Developeři by ale řekli, že jsou tady ty nákladové tlaky, takže oni vlastně nejsou schopni byty dodávat za nějakou nižší cenu.

Člověk někdy těžko rozlišuje, co je lobbing a co je reálná kalkulace. To bych nechal expertům, do jaké míry je růst cen nemovitostí odůvodněný nákladově. Já si myslím, že ne. Určitě tam je nějaké to přestřelení. Od toho je ten trh, aby nějakým způsobem rozhodl. Stavebním firmám určitě rostou náklady, ale otázka je, do jaké míry to promítnutí do cen nemovitostí odpovídá vyšším nákladům, nebo jestli tam bylo i nějaké to přestřelení. Uvidíme, jaká ta korekce může být. Myslím si, že tady je třeba zajímavé srovnání s jinými zeměmi. Nyní se například hodně pozornosti věnuje Švédsku. Míra zadluženosti domácího sektoru je tam mnohem vyšší než u nás. Je tam mnohem větší podíl hypoték s pohyblivou sazbou, takže hypoteční sazby jsou mnohem citlivější na vývoj sazeb na trhu. No a tam to může být mnohem větší sociální problém. Už nyní tam dochází k poměrně výrazné korekci. To má i dopady na politiku centrální banky, protože ta musí být mnohem obezřetnější při zvyšování úrokových sazeb. My zatím tyto problémy nemáme.

Kdybychom měli euro, měli bychom vyšší inflaci?

Já jsem byl dříve „pan euro“ na Ministerstvu financí, a tak jsem teď trošku v takové rozporuplné pozici. Kdybych měl na Vaši otázku odpovídat z pohledu člena bankovní rady, tak bych volil argumenty pro samostatnou měnovou politiku. Když se ale na to dívám z pohledu „pana eura“, tak do jaké míry nás naše samostatná měnová politika uchránila před vysokou inflací? Myslím, že výsledky jsou doposud málo přesvědčivé. Nabízí se srovnání se Slovenskem. Máte zde unikátní situaci. Česká ekonomika se svou vlastní nezávislou měnovou politikou a slovenská ekonomika, která je podřízená politice Evropské centrální banky. A to jsou, řekl bych, diametrálně rozdílné měnové politiky. Na jedné straně donedávna to byl velmi razantní nástup naší centrální banky a teprve v poslední době nástup Evropské centrální banky. No a teď se podívejme na míry inflace. Samozřejmě ono to je velmi komplikované srovnání díky různým vládním zásahům. Když vláda zavedla ten úsporný tarif, tak Vám najednou inflace klesla o tři procentní body. Nyní, když se zase zruší, tak odhady jsou, že by mohla o ty tři procentní body, možná i víc, zase vyskočit. Je potřeba to očistit.

Eurostat publikuje i takzvanou jádrovou inflaci. Což je celková inflace, z níž odečtete volatilní položky, jako jsou potraviny, energie, tabák a nápoje. Slováci mají o čtyři procentní body nižší jádrovou inflaci.

S eurem bychom měli nižší inflaci?

Takže kde je ta výhoda samostatné, nezávislé měnové politiky? Dokonce ta naše jádrová inflace je vyšší než v pobaltských ekonomikách, které se vydávají za takový strašák: podívejte, kdybychom měli euro, tak bychom na tom byli jako Estonci.

Samozřejmě stále to je příběh s otevřeným koncem, protože nyní se ukáže, u koho inflace bude rychleji klesat.

Také stojí za zmínku, že Slováci jsou na tom lépe než Poláci a Maďaři. Všechny země v našem regionu, které mají samostatnou měnovou politiku, mají vyšší jádrovou inflaci než Slovensko. Takže to není, řekl bych, nějaká náhoda.

Jelikož jsme velmi podobní Slovensku, tak kdybychom měli euro, asi bychom na tom taky byli víceméně podobně jako Slovensko. Za předpokladu, že by česká měnová politika nepřipustila oslabování koruny.

S vyššími úroky se prodražuje financování státu.

Na to jsou citliví zejména někteří politici, kteří vidí, o kolik si může slovenská vláda půjčovat levněji než česká vláda. Takže debata o výhodách a nevýhodách zavedení eura je hodně košatá. Jsou tam klasické argumenty, že jsme exportně orientovaná ekonomika, že euro zvyšuje transparentnost, takže ty argumenty jsou stále platné. Ale ta současná epizoda vysoké inflace otevřela nové bitevní pole.

Když se na to dívám jako zastánce eura, tak musím jednoznačně říci, že zatím to euro vede vůči české koruně. 

Rád byste se dočkal přijetí eura?

Zde musím odpovědět, že k rozhodnutí o zavedení eura v naší zemi musí politická reprezentace dozrát. Já osobně si myslím, že bychom to euro zavést měli, že bychom si měli uvědomit tu obrovskou výhodu vnitřního trhu, který funguje mnohem spravedlivěji a efektivněji s jednotnou měnou.

Už víte, čemu se budete věnovat po skončení mandátu?

Já jsem do centrální banky přišel z Institutu ekonomických studií. Myslel jsem si, že tam setrvám až do důchodu. No a pak mě pan prezident jmenoval do bankovní rady, za což jsem samozřejmě velmi rád, že jsem nebyl ochuzen o takové velmi zajímavé období. Já se zase vrátím na školu. Už ani věkově nemusím přemýšlet, jak si ještě více vyšperkovávat své CV. Určitě bych uvítal, pokud by vztah vlády k euru byl vřelejší. Rád se zúčastním různých debat na toto téma.


Oldřich Dědek

Po ukončení studií na Vysoké škole ekonomické v Praze nastoupil v roce 1978 do Ekonomického ústavu ČSAV, kde jako výzkumný pracovník pracoval až do roku 1992. Poté přešel do Státní banky československé na pozici zástupce ředitele Institutu ekonomie. V letech 1996 – 1998 působil jako poradce guvernéra ČNB i jako poradce předsedy vlády ČR. V období 1999 – 2005 zastával funkci viceguvernéra ČNB, s níž byla spojena pozice alternujícího guvernéra ve Světové bance. Od června 2005 přednáší na Institutu ekonomických studií Univerzity Karlovy problematiku finančních trhů, podnikových financí a evropské ekonomické integrace. V březnu 2007 byl jmenován národním koordinátorem zavedení eura v ČR. V roce 2012 získal titul profesor pro obor ekonomické teorie. Vzdělání si doplnil studijními pobyty na London School of Economics, University of Warwick a ve Federal Reserve Bank of Kansas City.

Klíčová slova: FXstreet | Inflace | Nezaměstnanost | Koruna | HDP | Měnová politika | Analytik | Recese | Rizika | Politika | Sazby | Bankovní rada | Centrální banka | Centrální banky | Dezinflace | Ekonomika | Euro | Hedging | Indikátory | Korekce | Kurz | Měny | Pozice | Riziko | Ropa | Sentiment | Trend | Výnos | ČNB | Úrokové sazby | Úrokový diferenciál | Analytici | Banky | Evropa | Hospodářský růst | Investoři | Ekonomie | Finanční instrumenty | Výsledky | Intervenovat | Financování | Výrobní ceny | Eurostat | Carry trades | Volatilní | Banka | Česká ekonomika | Eura | FXstreet.cz | Instrumenty | Jádrová inflace | Nemovitosti | Oslabení koruny | Oslabování koruny | Prognóza | Pšenice | Trh | Zavedení eura | Zemní plyn | ROCE | Spojené státy | Rozhovor | Vzdělání | Zvyšování sazeb | Ceny nemovitostí | Úspěch | Zvyšování úrokových sazeb | Energie | Podnikatelé | City | Posilování koruny | Firmy | Propad | Ztráty | Zvýšení úrokových sazeb | Zajištění | Bankéř | Mzdy | Krize | Česká vláda | Měnové krize | Příjmy | Údaje o inflaci | Očekávání | Přijetí eura | Inflační očekávání | Zahraniční investoři | Pokles cen | Nastavení úrokových sazeb | Loterie | Růst cen | Nadhodnocení | Průzkumy | Ceny potravin | Problémy | Člen bankovní rady | Prognózy | Plyn | Míra | Úroky | Měnové politiky | Hypoteční trh | Experti | Prezident | Trhy | Pokles | Situace | Vysoká inflace | London School of Economics | Tradingový portál | Portál FXstreet.cz | Vývoj | Mzdový růst | Oldřich Dědek | Domácnosti | Růst | Reálné mzdy | Slovensko | Slovenská vláda | Poradce | Údaje | Celková inflace | Úspory | Debata | Výzkumný pracovník | Zaměstnanci | Federal Reserve | Manažeři | Unie | ČR | Ceny | Zpomalování inflace | Velký propad | Hnojiva | Transparentnost | Politici | TABAK | Centrální bankéř | Evropské centrální banky | Slovenská ekonomika | Obavy z inflace | Oslabení | Hypoteční sazby | Růst cen nemovitostí | Pokles poptávky | Náhoda | Chování | Byty | Kansas City | Lobbing | ANO | TIM | | Ekonomické teorie | Rostoucí inflace | Developeři | Inflační spirála | Přijetí | Úsporný tarif | Zavedení eura v ČR | Tradingový portál FXstreet.cz | Vysoké inflace | CZ | Spekulativní útok | Bankovní rady ČNB | Profesor Dědek | University of Warwick | Federal Reserve Bank of Kansas City | Poradce předsedy vlády | Poradce guvernéra ČNB | Tradeoff | Poskytování cizoměnových úvěrů | Rizikový jev | Eurové příjmy | Eurové úvěry | Nákladové tlaky | Pokles reálné spotřeby | Reálné spotřeby domácností | Nabídkové tlaky | Propad hypotečního trhu | Nákladová položka | Celosvětový problém | Náklady spojené s bydlením | Mzdová vyjednávání | Nominální mzdový růst | Celková ekonomika | Mzdové požadavky | Měnová sekce | Velikosti likvidity | Likvidity v bankovním sektoru | Sentiment finančních trhů | Stávající úrokový diferenciál | Korunový výnos | Ochlazení realitního trhu | Reálná kalkulace | Míra zadluženosti domácího sektoru | Míra zadluženosti | Podíl hypoték | Vývoj sazeb na trhu | Sociální problém | Pan euro | Volatilní položky | Česká měnová politika | Financování státu | Elektrická energie | České úrokové sazby | Vývoj sazeb | Nezávislé měnové politiky | Zastánce eura | ČSAV | Federal Reserve Bank | Zájem o eurové úvěry | Odkotvená inflační očekávání | Spekulativní útok na korunu | Útok na korunu |
Sdílení článku: 
   

 

Související články

    C:\fakepath\Vládimir-Vavra-19122022-1.png
    FXstreet.cz přináší rozhovor s traderem z WOOD & Company Vladimírem Vávrou
    Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s velmi zkušeným traderem Vladimírem Vávrou ze společnosti WOOD & Company. Vladimír Vávra je senior trader odpovědný ve WOOD & Company za obchodování na akciových trzích a má dvacetiletou zkušenost. Na starosti má institucionální a velké privátní klienty. V rozhovoru jsme si povídali o tom, jak začínal, co obnáší jeho práce, jak obchoduje a také co ke svému tradingu používá za analýzy. Hlavním tématem rozhovoru je však aktuální situace na finančních trzích. Dozvíte se, jak se budou vyvíjet trhy v dalším období, co čekat od akcií a zároveň Vladimír prozradil své tipy na konkrétní akciové tituly.
    C:\fakepath\Jan-Vejmelek-12122022.jpg
    FXstreet.cz přináší rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky Janem Vejmělkem
    Tradingový portál FXstreet.cz přináší velmi rozsáhlý rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky. Jan Vejmělek pro náš portál každoročně připravuje predikce finančních trhů, takže společně spolupracujeme již mnoho let a s jeho názory na trhy se velmi často ztotožňujeme a považujeme ho za jednoho z nejlepších analytiků na českém trhu. A vzhledem k tomu, co se děje na finančních trzích, jsme se rozhodli realizovat společně tento velmi zajímavý, důležitý a rozsáhlý rozhovor. Probrali jsme všechna témata aktuálních finančních trhů opravdu velmi podrobně.
    C:\fakepath\Miroslav-Plojhar-24102022.png
    FXstreet.cz přináší rozhovor se stratégem finančních trhů České spořitelny
    Tradingový portál FXstreet.cz přináší rozsáhlý rozhovor s investičním stratégem České spořitelny Miroslavem Plojharem. Povídali jsme si o tom, jak to funguje v investičním oddělení této největší banky v Česku, nicméně hlavním tématem je aktuální situace na finančních trzích. V rozhovoru se tak dozvíte, jak se mohou vyvíjet kapitálové, měnové a další trhy v nejbližším období a co na trzích očekávat. Velký prostor v rozhovoru má samozřejmě také česká koruna, která je bedlivě sledovaným trhem v poslední době.
    C:\fakepath\ondrej-hartman-fxstreet-2.jpeg
    Rozhovor o tradingu s Ondřejem Hartmanem (2. díl)
    Ředitele a zakladatele portálu FXstreet.cz, Ondřeje Hartmana, asi není třeba příliš zdlouhavě představovat. Proto pouze dodáme, že patří k jedněm z prvních obchodníků v ČR a průkopníkům online tradingu u nás jako takového. Kromě mnohaletých zkušeností s obchodováním se však také úzce specializuje na jedno další téma. Tím je psychologie tradingu.
    C:\fakepath\ondrej-hartman-fxstreet.jpeg
    Rozhovor o tradingu s Ondřejem Hartmanem
    Ředitel a zakladatel portálu FXstreet.cz, který má mnohaleté zkušenosti s obchodováním akcií a akciovým indexů, nyní se však permanentně věnuje swingovému obchodování Forexu.
    C:\fakepath\fxstreet-ing-krpata-1.JPG
    FXstreet.cz přináší rozhovor se stratégem londýnské ING Petrem Krpatou
    Tradingový portál FXstreet.cz přináší další zajímavý rozhovor. Tentokrát nám na naše dotazy odpovídal zkušený investiční bankéř Petr Krpata, který pracuje jako ředitel strategie pro měny a úrokové sazby v londýnské ING Bank. Zeptali jsme se ho například, jaké bylo nastoupit do světa tohoto byznysu přesně v období, kdy vypukla globální finanční krize. Nechybí samozřejmě také predikce některých měnových párů pro letošní rok.
    ondrej jonas2.jpg
    Rozhovor s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem
    Portál FXstreet.cz připravil pro své čtenáře rozhovor se známým investičním bankéřem Ondřejem Jonášem. Naše dotazy se mimo jiné týkaly neustále diskutovaných devizových intervencí Českou národní bankou (ČNB), americké centrální banky (Fed), ale i profesního života jednoho z nejúspěšnějších českých investičních bankéřů.
    Zdenek-Prochazka-CSOB2.png
    Rozhovor s ředitelem tradingu ČSOB
    Portál FXstreet.cz připravil pro své čtenáře další rozhovor s bankovním traderem. Na dotazy tentokrát odpovídal ředitel útvaru Operací na devizových a úrokových trzích banky ČSOB Zdeněk Procházka. Námi položené dotazy směřovaly mimo jiné k tématu nedávného britského referenda o setrvání země v Evropské unii, ale i k pozorně sledovanému tématu měnových intervencí České národní banky. Samozřejmě nechybí ani některé zajímavosti a podrobnosti ze světa bankovního tradingu.
    Mojmir-Hampl-CNB4-1.png
    Rozhovor s viceguvernérem ČNB Mojmírem Hamplem
    Největší portál o forexovém obchodování v České republice a na Slovensku FXstreet.cz vám přináší rozhovor s viceguvernérem České národní banky (ČNB) Mojmírem Hamplem. Povídali jsme si například o tom, jak se ČNB staví k často kritizovaným intervencím nebo kde by se mohla česká koruna po ukončení intervenčního režimu pohybovat. Mojmír Hampl v rozhovoru také odhalí, jak samotné devizové intervence Českou národní bankou probíhají.
    MILANFISCHER02-2.jpg
    Rozhovor se šéfem traderů z Raiffeisenbank
    Portál FXstreet.cz přináší rozsáhlý rozhovor se šéfem traderů z Raiffeisenbank Milanem Fischerem, se kterým jsme si povídali o probíhajících devizových intervencích Českou národní bankou (ČNB) a o případné reakci české koruny na ukončení intervencí. Milan Fischer v tomto rozhovoru také poodkryl některé zajímavosti a podrobnosti ze světa bankovního tradingu.
    Patrik-Urban-FXstreet-16112015.png
    Příběh českého tradera na Wall Street
    Dnes přinášíme exkluzivní rozhovor o příběhu institucionálního profesionálního obchodníka a forexového analytika - Patrika Urbana, který se propracoval ze soukromého tradingu až ke spolupracím se zahraničními investičními společnostmi, mezi které patří i mezinárodní banka či investiční fond na Wall Street v New Yorku.
    jaroslav-tupy-12102015-1-2.png
    Jaroslav Tupý: Více než 20 let tradingu
    Redakce nejnavštěvovanějšího forexového portálu v České republice a na Slovensku FXstreet.cz přináší exkluzivní rozhovor s Jaroslavem Tupým, profesionálním obchodníkem na finančních trzích, který disponuje rozsáhlými zkušenostmi z více než 20letého reálného obchodování na finančních trzích. Jak Jaroslav začínal, jak nyní po 20 letech zkušeností vypadá jeho obchodní den, jaké ponaučení by si měli z jeho zkušeností vzít ostatní obchodníci a jak se vlastně seznámil s možností obchodovat na největších finančních trzích světa, to se dozvíte v tomto rozhovoru. Jaroslav Tupý mimo jiné v současné době působí také jako ředitel pražské pobočky brokerské kanceláře Axiory Europe.

Čtěte více

  • Dostáváte u vašeho brokera férové plnění příkazů?
    V České a Slovenské republice, v Evropě a nakonec po celém světě najdete spoustu brokerů, ke kterým můžete prakticky okamžitě vložit kapitál a začít obchodovat. Každý jednotlivý broker se vyznačuje určitým typem marketingu, kterým se snaží přilákat co nejvíce obchodníků.
  • Exkluzivní akce: 0 komise a mezibankovní spready!
    Nezmeškejte unikátní příležitost obchodovat na finančních trzích zcela bez poplatků, pouze s ultra-nízkými spready. V Purple Trading jsme pro vás připravili jedinečnou akci, díky které zažijete obchodní podmínky bankovních traderů!
  • Forex, akciové indexy, komodity – aktuální výhled v roce 2023
    Měnové páry, akcie a (ne)rostné bohatství naší planety. Právě ony v dnešní době představují tři hlavní segmenty, které tvoří základní součást moderního tržního kapitalismu. Tento princip fungování, stejně jako jiné předchozí, má samozřejmě také své světlé i stinné stránky. Ovšem jak nám historie ukázala, tak se bezpochyby prozatím jedná o jeden z nejdokonalejších směnných systémů, které lidstvo mohlo až doposud poznat.
  • Forex soutěže versus live trading
    Dnešní článek by jsme chtěli pojmout z obecného hlediska, jelikož každý týden dostáváme na email dotazy a odkazy na různé soutěže v tradingu v zahraničí. Jistě je zajímavé tyto soutěže sledovat a možná ještě zajímavější může být aktivně se jich účastnit. Je samozřejmě dobře, že existují tyto různé soutěže. Důvody si popíšeme níže v článku. Jaký je ale rozdíl mezi live tradingem a soutěží? A jak je možné dosahovat tak velké zhodnocení mezi jejími účastníky a je to reálné? A jestli existuje rozdíl, co užitečného si mohu odnést z takové soutěže?
  • Forex versus Formule 1
    Jelikož začínají letní prázdniny, tak si dnes představíme trochu oddychový článek na netradiční téma. Nebudeme se tentokrát zabývat fundamentální nebo technickou analýzou, psychologií ani money managamentem. Ale zabrousíme trochu do sportu.
  • Forex: Vývoj měnového trhu a rekordní objemy obchodů
    Minulý týden banka pro mezinárodní platby - BIS (Bank for International Settlements) zveřejnila výsledky průzkumu aktivity na měnovém trhu, který zpracovává každé tři roky.
  • Forex zpravodajství - spuštěna nová funkce webu
    Rozhodli jsme se rozšířit server FXstreet.cz o sekci Online FX zpravodajství. Chceme tak nabídnout FX traderům další širokou škálu užitečných informací, analýz a výhledů.
  • Forex zůstává největším trhem na světě
    V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.
  • FXstreet.cz přináší další novinku: osvojování obchodního softwaru
    FX Street pokračuje ve své tradiční strategii rozšiřovat kvalitní služby a hledat pro své klienty další nové možnosti, jak obchodování na Forexu naučit, zefektivnit a zjednodušit.
  • FXstreet.cz přináší novou knihu v češtině! Světový bestseller!
    Server FXstreet.cz vám přináší světový bestseller v češtině - Crash Proof: jak vydělat v době recese. Tato publikace se sice netýká čistě obchodování Forexu, ale protože se jedná o jednu z nejlepších knih o investování a financích, které v poslední době vyšly, rozhodli jsme se ji předat všem traderům i u nás.
  • FXstreet.cz přináší rozhovor s ekonomem Dominikem Stroukalem
    Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s ekonomem, členem NERVu Dominikem Stroukalem, který se dlouhodobě věnuje Bitcoinu a dalším kryptoměnám. Již v roce 2015 vydal první českou knihu o Bitcoinu. V rozhovoru jsme si povídali o tom, jakou budoucnost čeká právě u kryptoměn, zda byly NFT čistou spekulací, co očekává od inflace a České národní banky či proč je lepší nechat si českou korunu. Dominik také přidal pár tipů na netradiční investice.
  • FXstreet.cz přináší rozhovor se stratégem finančních trhů České spořitelny
    Tradingový portál FXstreet.cz přináší rozsáhlý rozhovor s investičním stratégem České spořitelny Miroslavem Plojharem. Povídali jsme si o tom, jak to funguje v investičním oddělení této největší banky v Česku, nicméně hlavním tématem je aktuální situace na finančních trzích. V rozhovoru se tak dozvíte, jak se mohou vyvíjet kapitálové, měnové a další trhy v nejbližším období a co na trzích očekávat. Velký prostor v rozhovoru má samozřejmě také česká koruna, která je bedlivě sledovaným trhem v poslední době.
  • FXstreet.cz přináší rozhovor se stratégem londýnské ING Petrem Krpatou
    Tradingový portál FXstreet.cz přináší další zajímavý rozhovor. Tentokrát nám na naše dotazy odpovídal zkušený investiční bankéř Petr Krpata, který pracuje jako ředitel strategie pro měny a úrokové sazby v londýnské ING Bank. Zeptali jsme se ho například, jaké bylo nastoupit do světa tohoto byznysu přesně v období, kdy vypukla globální finanční krize. Nechybí samozřejmě také predikce některých měnových párů pro letošní rok.
  • FXstreet.cz přináší rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky Janem Vejmělkem
    Tradingový portál FXstreet.cz přináší velmi rozsáhlý rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky. Jan Vejmělek pro náš portál každoročně připravuje predikce finančních trhů, takže společně spolupracujeme již mnoho let a s jeho názory na trhy se velmi často ztotožňujeme a považujeme ho za jednoho z nejlepších analytiků na českém trhu. A vzhledem k tomu, co se děje na finančních trzích, jsme se rozhodli realizovat společně tento velmi zajímavý, důležitý a rozsáhlý rozhovor. Probrali jsme všechna témata aktuálních finančních trhů opravdu velmi podrobně.
  • FXstreet.cz přináší rozhovor s traderem z WOOD & Company Vladimírem Vávrou
    Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s velmi zkušeným traderem Vladimírem Vávrou ze společnosti WOOD & Company. Vladimír Vávra je senior trader odpovědný ve WOOD & Company za obchodování na akciových trzích a má dvacetiletou zkušenost. Na starosti má institucionální a velké privátní klienty. V rozhovoru jsme si povídali o tom, jak začínal, co obnáší jeho práce, jak obchoduje a také co ke svému tradingu používá za analýzy. Hlavním tématem rozhovoru je však aktuální situace na finančních trzích. Dozvíte se, jak se budou vyvíjet trhy v dalším období, co čekat od akcií a zároveň Vladimír prozradil své tipy na konkrétní akciové tituly.
  • FXstreet.cz vám přeje krásné Vánoce a úspěšný rok 2017!
    Rok 2016 bude již brzy minulostí a tak bychom vám chtěli poděkovat za celoroční přízeň a důvěru. Velice nás těší, že jste i v tomto roce navštěvovali naše webové stránky a četli naše vzdělávací články, analýzy a postřehy z finančních trhů. Zkrátka, že každý z vás si zde našel to své.
  • FXstreet.cz vám přeje krásné Vánoce a úspěšný rok 2018!
    Rádi bychom vám poděkovali za přízeň a důvěru v uplynulém roce. Jsme nesmírně rádi, že i letos jste v hojném počtu navštěvovali naše webové stránky, kde jste si mohli přečíst nespočet zajímavých článků, analýz a blogů. Již devátým rokem se snažíme poskytovat nejužitečnější informace jak začínajícím, tak i pokročilým traderům.
  • FXstreet.cz vám přeje krásné Vánoce a úspěšný rok 2019!
    Konec roku 2018 se nezadržitelně blíží ke svému konci, a to je příležitost, kterou bychom rádi využili k tomu, abychom vám poděkovali za celoroční přízeň a spolupráci. Jsme velmi rádi, že je vás stále více a že nám projevujete svou důvěru. I v letošním roce jste měli možnost na našich webových stránkách číst obrovské množství vzdělávacích článků, analýz nebo komentářů k aktuálnímu dění na finančních trzích. Již desátým rokem se snažíme poskytovat co nejkvalitnější informace jak začínajícím, tak pokročilým obchodníkům.
  • FXstreet.cz vám přeje krásné Vánoce a úspěšný rok 2021!
    Rok 2020 se pomalu blíží ke konci. Chtěli bychom vám opět poděkovat za celoroční přízeň a důvěru. Jsme opravdu moc rádi, že i tento rok jste navštěvovali naše webové stránky, kde jste mohli najít obrovské množství analýz, vzdělávacích článků, užitečných blogů, příspěvků v diskusním fóru nebo vzdělávacích webinářů a videí ve VIP zóně. Už 12 let se snažíme poskytovat co nejužitečnější informace a rady jak začínajícím obchodníkům, tak těm pokročilým. Věříme, že tento úkol jsme splnili i letos.
  • FXstreet.cz vám přeje krásné Vánoce a úspěšný rok 2023! ⭐️🎄
    Letošní rok byl pro investory po celém světě opravdu velmi těžký, protože padaly akcie, kryptoměny i další trhy, které v minulých letech naopak silně rostly a změna tohoto trendu byla opravdu fascinující. Nicméně i když to by těžký rok pro běžné investory, tak byl naopak velmi dobrý pro připravené tradery, protože se trhy velmi výrazně hýbaly a to je přesně to, co potřebuje trader k vydělávání peněz. A letošní rok přinesl opravdu mnoho skvělých obchodních příležitostí k inkasování solidních zisků. Trhy byly charakteristické vysokou volatilitou, hýbaly se prudce na obě strany, což je přání většiny traderů a to se letos vyplnilo.

 


Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Instaforex krypto