Silný inflační impulz ze strany výroby

Čtěte více

• Silný americký maloobchod povzbudil dolarové býky
  Dolarové sazby se včera posunuly vzhůru a americká měna zpevnila v reakci na velmi silné výsledky maloobchodních tržeb za měsíc červenec. Tržby byl natolik silné, že náš nowcast pro růst amerického HDP ve třetím čtvrtletí se posunul na úroveň 3.2 %, takže úvahy počínající recesi padají “mimo mísu”. Navíc kromě extrémně silných maloobchodních tržeb významně poklesly jak nové, tak pokračující žádosti o podporu, což implikuje, že se situace na trhu práce v USA nemusí vyvíjet tak zle. Dnes jsou ve hře jen (americká) data druhé až třetí kategorie.
• Silný dezinflační trend trápí i ECB
  Již zítra se sejde vedení ECB. Nejenom česká ekonomika se potýká se silnými dezinflačními tendenci hrozícími přejít do deflace...
• Silný dolar a růst amerických sazeb je problém hlavně pro emerging markets
  Včera jsem se na tomto místě trochu rozepsal o Číně a o jejím ekonomickém trilema. Zmínil jsem mimo jiné skutečnost, že čínská centrální banka potřebuje dál oslabovat domácí měnu, ale její výrazné oslabení si nemůže dovolit i kdyby chtěla, protože musí respektovat vysoké zadlužení domácích subjektů v dolarech.
• Silný dolar omezuje růst cen zlata
  Výrazný pohyb dolaru zabránil účastníkům trhu výrazně zvýšit cenu drahého kovu. Dolar přidal 0,80 %, neboli 81 bodů, čímž se dolarový index dostal na 102,20.
• Silný dolar tlačí na libru, euro a jen
  Americký dolar pokračuje v posilování vůči hlavním světovým měnám, což vytváří tlak na britskou libru, euro a japonský jen. Tento trend je podporován očekáváním, že Federální rezervní systém USA bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, aby zkrotil inflaci.
• Silný ekonomický růst USA posiluje cenu akcií i ropy; analýza EUR/USD
  Počet Američanů žádajících poprvé o podporu v nezaměstnanosti klesl v minulém týdnu více, než se čekalo, což nazn...
• Silný ekonomický růst USA posiluje cenu akcií i ropy; analýza EUR/USD
  Počet Američanů žádajících poprvé o podporu v nezaměstnanosti klesl v minulém týdnu více, než se čekalo, což nazn...
• Silný frank drží Švýcarsko v deflaci. Jeho dalšímu zpevňování ale může bránit nízký zájem o bezpečné přístavy
  Dnes dopoledne přišly ze Švýcarska docela zajímavá data. Zatímco všude v Evropě inflace pomalu narůstá, třebaže jen díky odeznívajícímu efektu dřívějšího pádu cen komodit, Švýcarsko se inflace ještě nějakou dobu nedočká. Zůstává totiž v deflaci, která se navíc v posledních měsících začala prohlubovat. Podle posledních dat se v minulém měsíci index spotřebitelských cen (CPI) v zemi propadl o 0,2 % a meziročně klesá již o 0,3 %, což je nejhorší výsledek od poloviny letošního roku.
• Silný hospodářský růst podpoří americký dolar
  Trh poslední dobou neustále spekuluje o budoucích změnách úrokových sazeb v USA, eurozóně a Velké Británii. I když toto téma už mnoho lidí nudí, jsou úrokové sazby pravděpodobně klíčovým parametrem, který přímo ovlivňuje pohyb mnoha měn. Nezbývá tedy než pozorně sledovat všechny aspekty různých ekonomik, které nám umožní pochopit potenciální budoucí rozhodnutí centrálních bank.
• Silný index PMI z Německa, smíšené údaje z Francie. Euro roste 🔎
  Německý výrobní PMI (předběžný, říjen): 49,6 (očekávání: 49,5; předchozí: 49,5).
• Silný jen
  O 9:25 by mala byť tlačová konferencia japonského ministra p...
• Silný leden pro hypotéky. Nemovitostní trh zůstane napjatý i v roce 2026
  Po silném roce 2025 zůstává hypoteční trh v laufu i v lednu letošního roku. Podle dat ČBA poskytly banky a stavební spořitelny – při stagnující průměrné úrokové sazbě na 4,49 % – skutečné nové hypotéky v objemu 27,2 mld. Kč. Po sezónním očištění jde dokonce o 35 miliard, blízko předchozího maxima z roku 2021, kdy zažíval nemovitostní trh nefalšovanou bonanzu.
• Silný maloobchod a silné mzdy = roste pravděpodobnost prosincové stability sazeb
  Po rychlém růstu mezd (za Q3 2024) o něco rychleji rostl i říjnový maloobchod. Bez zahrnutí motorových vozidel byl meziročně vyšší o 5,5 % (versus 4,9 % náš odhad). Byla sice lehce revidována dolů čísla za září, tam už však máme k dispozici odhad HDP za Q3 2024. Dnešní čísla tak ukazují na další zrychlení spotřeby domácností na konci roku 2024. A podobným směrem ukazují i vybrané tržby v segmentu služeb (pohostinství, cestovní kanceláře).
• Silný mzdový růst nahrává opatrnosti ČNB
  Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním druhém čtvrtletí meziročně o 7,8 % po 6,6 % o čtvrtletí dříve (sestupně revidováno z původních 6,7 %). Z odvětvového hlediska je meziroční růst mezd nadále tažen soukromým sektorem. V něm se průměrná nominální mzda zvýšila o 8,3 % y/y, zatímco v tom veřejném o 6,5 % y/y. Po očištění o inflaci se koupěschopnost průměrné mzdy zvýšila za poslední rok o 5,3 %.
• Silný mzdový růst v Q1 25 ČNB nepřekvapil
  Průměrná nominální mzda v ČR vzrostla v letošním prvním čtvrtletí meziročně o 6,7 % po 6,9 % o čtvrtletí dříve (revidováno dolů z původních 7,2 %). Z mezičtvrtletního pohledu podle našeho odhadu mzdy v Q1 25 vzrostly o 2,2 %, což byla nejvyšší dynamika od prvního čtvrtletí loňského roku (sezónně očištěno).
• Silný nákupní apetýt Čechů zhoršuje čísla zahraničního obchodu, protože se týká i zboží z dovozu
  Výsledek zahraničního obchodu ČR v února zaostal za očekáváním. Přebytek dosáhl hodnoty 19,3 miliardy korun, zatímco analytici předpokládali přebytek 29 miliard korun. Zahraniční obchod přitom v únoru ještě těžil z poměrně nízkých světových cen energetických surovin v čele s ropou a zemním plynem, jejichž je Česko čistým dovozcem. Meziročně byl díky jejich poměrně příznivým cenám deficit ČR z obchodu s nimi o 3,3 miliardy korun nižší.
• Silný nominální růst mezd na inflaci nestačil a stačit nebude
  Průměrná mzda v České republice vzrostla v letošním prvním čtvrtletí o 7,2 % na necelých 38 tisíc Kč. Vzhledem k více než 11% inflaci se ale kupní síla domácností zhoršila a reálně mzdy poklesly o 3,6 %. K silnému nominálnímu růstu přispěla kromě vysoké inflace i slabší základna z minulého roku, kdy před rokem roli hrálo zrušení superhrubých mezd v kombinaci s nepříznivou pandemickou situací.
• Silný obrat na trhu s kakaem 🚨
  Ceny kakaa na začátku týdne ustoupily o téměř 11 % poté, co v západní Africe začalo mírně přibývat srážek, což zmírnilo obavy, že příští sezóna bude výrazně omezena. Posun k vlhčímu počasí nad pěstitelskými oblastmi v západní Africe může ve střednědobém horizontu přinést určitý prospěch nadcházející produkci v regionu. Mějte však na paměti, že současné povětrnostní podmínky musí přetrvávat delší dobu, aby se očekávání ohledně sklizně skutečně změnila.
• Silný optimismus na trzích a ČNB jako hrozba pro korunu
  Na hlavních akciových trzích nadále sledujeme převažující optimismus. Probíhá rotace do akcií z dluhopisů, ovšem způsobem, který nedává úplně smysl. Nejvýraznější zisky si připisují velmi rizikové tituly z růstového spektra trhu, které by naopak měly být pod tlakem kvůli rychle rostoucím dluhopisovým výnosům. Ty mimochodem stoupají také dnes, a to při prohlubování inverze křivky v USA.
• Silný pátek pouze korigoval čtvrteční ztráty
  Pozitivní obchodní seance v pondělí a pátek ohraničily střed týdne, kdy akcie oslabovaly. Pokles byl nejvíce vidět ve čtvrtek, kdy akcie ztratily téměř 6 %, což je jeden z největších propadů za poslední týdny a měsíce. Hlavním důvodem byl růst počtu nakažených infekcí covid-19, když začalo uvolňování restriktivních opatření, a strach z další vlny pandemie. V pátek předvádí trhy v USA silný start a posilují na začátku pátečního obchodování o téměř 3 %. To nicméně na eliminaci čtvrtečního propadu nebude stačit a hlavní index S&P500 odevzdá za týden asi 4 %. Výjimkou byl technologický indikátor NADAQ, který oslabil pouze ve čtvrtek. Během týdne dosáhl svého historického maxima a pokořil metu 10 tisíc bodů. Za celý týden je ztráta tohoto indexu „pouze“ 1,5 procenta.