Seřadit články podle
Tomáš Raputa
EUR/HUF poroste kvůli maďarské inflaci
Maďarsko je zdaleka nejhorším bojovníkem proti inflaci v Evropské Unii. Ani s vlastní centrální bankou, která může nastavit úrokové sazby výrazně výše než třeba v Pobaltí nebo na Slovensku, se nedaří cenový růst zkrotit.
Rizikové měny pod tlakem výprodejů
Ochlazení tržního sentimentu a vyšší citlivost při vnímání rizika je v posledních dvou týdnech cítit napříč finančními trhy. Pád dvou bank v USA a problémy švýcarského giganta Credit Suisse nasměrovaly tok kapitálu do bezpečí.
A je to tu zase! Přichází inverze
Řeč bude samozřejmě o inverzi výnosové křivky, jednom z nejvíce spolehlivých indikátorů přicházející recese. Když se výnos 10letých amerických vládních dluhopisů dostane pod krátkodobý výnos, pokles ekonomiky Spojených států můžeme čekat v následujících 6-18 měsících. Trh totiž očekává, že americká centrální banka (Fed) bude muset v blízké době kvůli recesi snižovat úroky.
Švédská koruna výrazně zlevnila
Zatímco česká koruna v posledních měsících vůči euru prudce posiluje, ta švédská naopak prohlubuje své ztráty. Za euro nyní dostanete 11,38, což je historické maximum. Co stojí za tímto oslabením? A je švédská koruna vhodná k nákupu přes short EUR/SEK?
Silnější euro ECB nemusí vadit
Akutní fáze energetické krize se v Evropě zdá být zažehnána. Konkurenceschopnost evropského průmyslu se vrací na globální kolbiště bez větších šrámů a obchodní bilance Německa i celé eurozóny se obrací do zelených čísel. Nabízí se proto možnost dalších zisků eura, zvlášť když po mnoha dlouhých letech bude společnou evropskou měnu podporovat v růstu i její centrální banka ve Frankfurtu.
Japonský jen znovu zlevňuje
Inflační čísla po celém světě neklesají tak rychle, jak se čekalo, nebo dokonce stále rostou. Na této vlně v posledních týdnech výrazně vzrostly výnosy amerických a evropských dluhopisů, protože se od centrálních bank čekají vyšší úrokové sazby, které budou měnové autority držet vysoko po delší dobu.
Pomáhá inflace ve finále akciím?
Americký akciový trh stojí na rozcestí. Na jedné straně stále svižně díky cenové složce roste nominální HDP. Koláč, ze kterého si obchodované společnosti ukrajují svůj díl skrz zisky, tedy roste. Proti však působí rostoucí bezrizikové sazby často určované výnosy dlouhodobých dluhopisů, které zvyšují i požadovanou návratnost.
Ropa a rubl po roce války
Trh s ropou je samozřejmě silně ovlivněn válkou na Ukrajině. Pro Rusko tvoří vývoz ropy hlavní zdroj příjmů válečného rozpočtu. Kreml se proto snaží vyvážet této suroviny, kolik jen může.
Zestátnění ČEZ jako příležitost?
Akcie ČEZ na základě spekulací o odkupu minoritních podílů státem nabraly druhý dech. Za vysoké volatility i objemu obchodů si letos připsaly přes 25 % a setřásly tak prodejní vlnu, která tuto společnost zasáhla po zavedení výkupních stropů na elektřinu i mimořádné daně.
Kam míří superjádrová inflace?
Finanční analytici se snaží v detailních inflačních datech hledat různé trendy, které dokáží lépe predikovat budoucí vývoj cen a tím i reakci v nastavení měnové politiky centrální banky. Přičemž měnová politika je pro pohyb cen akcií, dluhopisů i měn zásadní.
Mezi komoditami začíná být levně
S růstem úrokových sazeb, mírným chladnutím poptávky a lepší situací v dodavatelských řetězcích se postupně snižují i ceny průmyslových a energetických komodit. Některé suroviny by tak mohly pro kontrariány znamenat zajímavou příležitost k nákupu.
EUR/PLN: Vyhlídky polského zlotého
Polský zlotý má velmi podobný fundamentální základ jako česká koruna. I v Polsku již kulminovala meziroční inflace lehce pod 20 %. Místní centrální banka také začala zvyšovat úrokové sazby dříve než Fed či ECB a již půl roku drží hlavní úrok na 6,75 %, což je srovnatelné s přístupem ČNB.
Past na býky
Ani přes zvýšení úrokových sazeb hlavními centrálními bankami nebo varování jejich představitelů, že inflační epizoda zdaleka není za námi, se investoři hrnou do nákupů rizikových aktiv jako v období, kdy byly úroky nulové. Základní poučka akciových trhů říká: „Nebojuj s Fedem!“ Pokud americká centrální banka pro své cíle potřebuje zchladit sentiment a poslat ceny aktiv níže, tak na to má dostatek nástrojů, aby se tak ve finále stalo.
S čím přišel orchestr centrálních bank?
Všechny důležité centrální banky si naplánovaly své první letošní zasedání na 18 hodin vměstnaných mezi středu 20:00 a čtvrtek 14:00 středoevropského času. Takto kondenzovaná směsice vyjádření měnových autorit nepřinesla nějakou zásadní odchylku od očekávání, tradičně ale finančními trhy vyjádření jednotlivých guvernérů zamávalo.
Trhy úspěšně ignorují ECB
Evropská centrální banka (ECB) stále zdůrazňuje, že ani přes pokles cen plynu, elektřiny a pohonných hmot neplánuje ustoupit ze své měnové restriktivní strategie. Repo sazbu hodlá měnový výbor ve Frankfurtu zvýšit z aktuálních 2,50 % v minimálně dvou následujících krocích pokaždé o 0,50 %. A příležitost k prosadit první takový „hike“ bude mít už tento čtvrtek.
Je na koruně bublina?
Česká koruna prolamuje stále silnější a silnější hranice kurzu oproti euru. Měnový pár EUR/CZK se podíval na dlouho nevídané hodnoty pod 23,80.
Čína se otevírá
Uvolnění protipandemických opatření v Číně znamená pro globální ekonomiku pozitivní poptávkový šok.
Euro má dobré vyhlídky
Rozdíly v ekonomické výkonnosti mezi Evropou a Spojenými státy se rozšiřují. Zatímco Německo, Francie i Itálie těží z poklesu cen zemního plynu i ropy, USA na tento trend doplácejí. Konkurenční výhoda amerického průmyslu, kterou si místní podniky díky nízkým cenám energií užívaly celý minulý rok a která ospravedlňovala velmi silný kurz amerického dolaru, je nyní výrazně nižší.
Přichází už do USA recese?
V minulém roce ekonomika Spojených států oficiálně nespadla do recese, byť čistě technicky a matematicky by se o ní hovořit dalo. Mezičtvrtletní poklesy HDP v prvních dvou čtvrtletích roku (-0,4 % a -0,1 %) sice nastaly, ale šlo spíše o korekci nadměrného utrácení covidových peněz z vrtulníku než že by hospodářství trápil pokles ekonomické aktivity jako takové. Podle atlantského Fedu a jeho GDP Now indikátoru by mělo HDP USA vzrůst i v posledním čtvrtletí minulého roku a to o cca 1 % mezičtvrtletně. Jak to ale bude letos?
Americká dezinflace dále živí optimismus
Meziroční inflace ve Spojených státech klesla v prosinci z 7,1 % na 6,5 %. Tento trend podporuje i snížení jádrové inflace a očekávání, že v následujících měsících pomůže k dezinflaci i náklady na bydlení. Nová čísla pomáhají uklidnit finanční trhy, protože snižují riziko dalšího prudkého zvyšování sazeb v USA i jinde po světě.
Recese přichází, akcie rostou
V pátek finanční trhy zalil optimismus, který paradoxně vyvolala výrazně horší než očekávaná čísla z americké ekonomiky. Výnosy dluhopisů poklesly, protože se nyní čeká, že americká centrální banka už nebude tolik utahovat svou měnovou politiku prudkým zvyšováním úrokových sazeb. Oslabil i americký dolar a akciové trhy se probraly ze sváteční letargie a posílily o 2-3 % jak v USA, tak v Evropě.
Ropa bude zdražovat
Sankce na ruský ropný sektor teprve začínají. Jestliže se v březnu loňského roku trhy bály nedostatku ropy a barel Brent se prodával za více než 130 USD, jsou komoditní tradeři nyní až překvapivě klidní i při ceně okolo 85 USD za barel.
Fed může zvolnit
Do roku 2022 jsme vstupovali s obavami, že zvýšená inflace nebude dočasného charakteru a americká centrální banka (Fed) bude muset reagovat prudkým zvýšením úrokových sazeb, které pošle do ztrát drtivou většinu investičních aktiv. Tyto obavy se naplnily zcela a svůj díl na tom nesla i invaze Ruska na Ukrajinu, kvůli které se zvýšily ceny potravin a energií. V USA se zvýšila hlavní úroková sazba z intervalu 0,00-0,25 % do 4,25-4,50 % během jediného roku, což je extrémní tempo utahování měnových podmínek.
Japonsko silně podpořilo JPY
Japonská centrální banka Bank of Japan (BoJ) v úterý překvapila trhy svým jestřábím skokem v nastavení měnové politiky. Zdvojnásobila totiž svůj cíl pro 10letý výnos dluhopisů z 0,25 % na 0,50 % p.a. Efektivně tím umožnila posun výnosů po celé délce křivky a učinila tak japonské fixní papíry alespoň o něco atraktivnější pro zahraniční investory.
ECB zase reaguje pozdě
Příběhem minulého týdne nakonec nebylo zasedání americké centrální banky, nýbrž té evropské. ECB přišla s jestřábím výhledem a chystá se během tohoto cyklu poslat úrokové sazby až ke 4 % na jaře příštího roku. Přitom ještě v červnu při 8,6 % inflaci držela centrální banka ve Frankfurtu depozitní sazbu na -0,50 %, a to ve chvíli, kdy ostatní centrální banky v Americe i v Evropě prudce utahovaly měnovou politiku.
ECB odstartovala výprodeje
Čtvrteční zasedání Evropské centrální banky (ECB) překvapilo svým jestřábím výhledem. Zvýšení hlavní úrokové sazby o půl procentního bodu na 2,50 % proběhlo dle očekávání. Prohlášení, že takových kroků bude potřeba ještě několik, však finanční trhy opařilo.
Přichází vražedný týden
Před Vánoci je potřeba zveřejnit všechny dostupné statistiky a rozhodnout o nastavení úrokových sazeb, aby o svátcích mohl na finančních trzích panovat klid. O to větší jízda plná volatility to bude tento týden.
Trhy jdou proti Fedu
Finanční trhy s příchodem zimy přepadl málo podložený optimismus. Akcie, dluhopisy i měny se po jednom měsíčním pomalejším růstu cen ve Spojených státech tváří, jako by byla bitva s inflací vyhraná a americká centrální banka (Fed) již nemusela téměř vůbec zvyšovat úrokové sazby. Pravdou je, že ceny komodit, především pak ropy, ustoupily a jsou naladěny na mělkou recesi. I přesto od představitelů Fedu slyšíme odhodlání dále utahovat měnovou politiku a poslat sazby minimálně k 5 %.
Je koruna před kolapsem?
Nová bankovní rada ČNB se drží svého slibu a udržuje úrokové sazby v Česku stabilní na 7,00 %. Jenže problémem pro českou korunu je zvyšování úroků v zahraničí, zejména pak v eurozóně a ve Spojených státech. Fundament koruny slábne, úrokový diferenciál se ztenčuje a polštář, který by měl českou měnu bránit proti spekulativnímu útoků, se vyčerpává.
Ropa a čínské protesty
Ceny ropy prochází volatilním obdobím a bude tomu tak i nadále. Trh se snaží porozumět spoustě důležitých proměnných, které silně ovlivňují nabídku i poptávku po této nejdůležitější průmyslové komoditě.
Německé akcie jsou v kurzu
Německý akciový index DAX se ve srovnání s americkým indexem S&P 500 obchoduje dlouhodobě na nižší valuační hladině. Nejčastěji citovanými důvody budiž mírně vyšší rizikovost a zároveň mírně nižší růstový potenciál Německa ve srovnání se Spojenými státy. Mezi další dočasné negativní faktory pro německé akcie se řadí nedostatek čipů, který výrazně více ovlivňoval DAX s vyšším podílem automotive. A dále pak samozřejmě válka na Ukrajině a s ní spojený několikanásobný růst cen energií v Evropě a odpis businessu v Rusku a na Ukrajině.
Obrat na EUR/USD
Eurodolar se odrazil od svého 20letého minima dosaženého v září a od té doby přidává 8 %. Stále více fundamentálních faktorů potvrzuje, že nedávný pohyb kurzu eura proti americkému dolaru by neměla být pouze korekce, ale nový obrat v trendu.
Předražené komodity
Čína je největším světovým spotřebitelem řady průmyslových komodit od železné rudy přes hliník až po uhlí. A čínská ekonomika prochází očistou, při které se kupí více tlumících faktorů naráz. Dopad na ceny komodit je a bude negativní, pokles nebo stagnaci poptávky po průmyslových komoditách nedokáže zbytek světa vynahradit. Ani na Západě se totiž růstový investičně-spotřebitelský příběh nepíše.
Index S&P 500 a reálné úrokové sazby
Často se uvádí, že pro zkrocení inflace by měly vzrůst úrokové sazby očištěné o inflaci, aby se domácnostem vyplatilo spořit a omezily se investice i spotřeba. To samozřejmě dává smysl. Problém však je s kalkulací oné výše reálných úroků.
Překvapivý král forexu
Americký dolar letos díky jestřábímu Fedu i zvýšenému geopolitickému riziku výrazně posiluje. Stačí se podívat na vývoj měnových párů hlavních světových měn – vůči euru, britské libře, japonskému jenu nebo australskému dolaru je americký dolar na historicky velmi silných úrovních.
Euforie na trzích díky jedné statistice
Brutální „game changer“. Takový byl včerejší americký inflační report, který zalil optimismem akciové i dluhopisové trhy a strhl prudkou vlnu výprodejů amerického dolaru. Přitom stačilo relativně málo, místo 0,5 % očekávaného růstu jádrové inflace se mezi zářím a říjnem v USA zvedly tyto ceny očištěné o potraviny a energie jen o 0,3 %.
Korekce na americkém dolaru
Páteční bedlivě sledovaný „payrolls“ report z amerického trhu práce vyšel lehce pozitivně. Největší světová ekonomika stále vytváří nová pracovní místa (261 tis. vs. 197 tis. očekávaných) a růst mezd se drží v blízkosti 5 % anualizovaně. Nezaměstnanost mírně vzrostla, ale na 3,7 % se stále drží u 50letýh minim.
Centrální banky rozdávají karty
Středeční rozhodnutí americké centrální banky (Fed) o nastavení měnové politiky trhy zaskočilo svou razancí. Kromě dalšího zvýšení sazeb o 75 bps do pásma 3,75-4,00 % guvernér Powell avizoval, že vrchol sazeb bude kvůli zakořenělé inflaci výše, než se představitelé Fedu domnívali ještě v létě. Finanční trhy tak skokově posunuly svá očekávání. Z předchozího předpokládaného vrcholu 4,75-5,00 % v létě příštího roku se nyní traderům jeví nejpravděpodobnější růst úroků až na 5,25-5,50 %.
Německá automobilová anomálie
Zatímco velká část investorů pozoruje americký akciový trh a především pak u technologických akcií hledá jejich dno. V Evropě se však píše zajímavější příběh.
Realitní bublina v USA praská
Až příliš dlouho trend cen nemovitostí ve Spojených státech odolával rostoucím úrokovým sazbám americké centrální banky (Fed). Tolik očekávaná deflace v realitách v největší světové ekonomice však již je skutečností.
USD/JPY: Japonsko znovu intervenuje
Japonský jen si prochází vysokou volatilitou. Japonské ministerstvo financí se v pátek odpoledne rozhodlo intervenovat na trhu a při nižší likviditě utnout slábnoucí trend, který vynesl měnový pár USD/JPY nad 150 jenů za americký dolar.
Forex a klesající ceny plynu
Situace na evropském trhu s energiemi se pomalu stabilizuje. Co se týče dovozů, tak se ropa drží pod 100 USD za barel, což je víceméně standardní cena blízko 10letého o inflaci očištěného průměru.
Neudržitelný kurz na forexu
S tempem pálení svých devizových rezerv a možném přicházejícím spekulativním výprodeji je horkým kandidátem na skokové oslabení naše česká měna. Při rostoucích úrokových sazbách v eurozóně i v USA, hlubokým deficitem na běžném účtu a vyšší inflací by se skutečně měl nyní měnový pár EUR/CZK obchodovat v pásmu 25,50 – 26,50 a nikoliv za aktuálních 24,60.
Vysoká inflace akciím pomáhá?
Včerejší ostře sledovaná data o vývoji spotřebitelských cen v USA překvapila směrem vzhůru. Celková meziroční inflace sice klesla na 8,2 %, to ale bylo především zásluhou jednorázového snížení cen benzínu, které se v následujících měsících nebude opakovat. Jádrová složka (bez potravin a energií) znovu přidala meziměsíčně 0,6 % a meziročně se dostala na 6,7 %, což znamená 40leté maximum.
EUR/HUF: Je forint už příliš slabý?
Maďarský forint má na forexu jednu z nejhorších letošních bilancí. Měnový pár EUR/HUF vzrostl v tomto roce o 15 %, USD/HUF pak díky velmi silnému americkému dolaru vystoupal dokonce o 35 %. Maďarská centrální banka se snaží propad své měny krotit a reagovala zvýšením úrokových sazeb na 13 %. Je tedy nyní okamžik k nákupu zlevněného maďarského forintu?
Přijde nová Plaza Accord?
Americký dolar posiluje napříč měnovým spektrem na dlouho nevídaná maxima. V posledních měsících prorazil paritu s eurem, se švýcarským frankem a brousí si zuby na britskou libru. Nabízí se tak paralela s rokem 1985, kdy dolarový index vystřelil na historická maxima. Měnový pár GBP/USD byl na srovnatelných 1,15 a USD/JPY se obchodoval dokonce za 262.
Vztah mezi sazbami a cenami akcií
Americká centrální banka (Fed) v druhé polovině roku prudce šlape na brzdu. Kromě zvyšování úrokových sazeb také prodává ze své rozvahy vládní dluhopisy a provádí kvantitativní utahování. Obě tyto akce tlačí vzhůru výnosy dluhopisů, které začínají být konkurencí pro akcie, zvyšují požadovanou návratnost akciových investorů, čímž samotné ceny akcií posílají níže.
Jak dlouho vydrží koruna vzdorovat?
Včerejší zasedání ČNB proběhlo dle očekávání, kdy 5členná majorita v čele s guvernérem Michlem nechala hlavní českou úrokovou sazbu na 7,00 %. Tento trend kontrastuje nejenom s přístupem velkých západních centrálních bank (BoE, ECB, Fed), které zvyšují úroky o 50-75 bps v rámci posledních měnové-politických rozhodnutí, ale také s kolegyněmi ČNB v Polsku a Maďarsku.
Eroze britské libry
Megalomanské plány nové britské vlády financované dluhem i smrt panovnice Alžběty II., která by mohla posílit skotské separatistické tendence - tyto dva faktory spolu s relativně vlažnou reakcí centrální banky Bank of England poslaly britskou libru na historická minima vůči americkému dolaru. Parita na měnovém páru GBP/USD není daleko, v pondělí se libra obchodovala pouze za 1,0340 dolaru.
Japonsko jde proti Fedu a intervenuje
Tento týden byl ve znamení centrálních bank, které v boji proti inflaci zvýšily svou kadenci. Švédská, švýcarská, britská i americká centrální banka posunuly úroky o 50-100 bps výše a signalizovaly, že další podobné kroky budou následovat.
Ropa klesá, v rublech o to více
Letní dovolenková sezóna skončila a s ní přichází do Evropy úspory, především co se energií týče. Vlády mohou díky poklesu cen benzínu a nafty vracet spotřební daně na vyšší úrovně. Vyhlídka pro poptávku po ropě je tím pádem stále slabší. Sráží ji silný dolar a celosvětově zpomalující aktivita, které se nehodlají ve svém boji proti inflaci zaleknout ani poslední dobou velice ostré centrální banky.
Fed nadále škodí akciím
Americké akcie, zvláště pak ty technologické, toužebně vyhlížejí konec cyklu zvyšování úrokových sazeb ve Spojených státech. Report o srpnové inflaci, která vyšla výrazně nad očekáváním, se proto na Wall Street s žádným jásotem nesetkal.
ČNB už sazby zřejmě nezvýší
Dnešní inflační čísla z dílny Českého statistického úřadu příjemně překvapila. Meziroční růst cen se snížil z červencových 17,5 % na srpnových 17,2 %. Zásluhu hledejme především ve vyšší srovnávací základně, protože loni touto dobou už se začalo zdražovat, a také v poklesu cen benzínu. Ten však zpomalí růst cen jen na 2 měsíce a nejde na něm zakládat klesající trend.
USD/JPY je blízko vrcholu
Japonský jen už nemá kam oslabovat. Za posledních 12 měsíců měnový pár USD/JPY vzrostl o 30 %, což je mezi majors měnami nevídaně prudký pohyb. Po očištění o inflaci navíc reálně oslabil o dalších 6 %, protože ceny v Japonsku se drží v blízkosti inflačního cíle, zatímco ve Spojených státech explodují. Tak by se daly stručně shrnout technické i fundamentální základy pro kontrariány, kteří postupně budují dlouhou pozici v japonském jenu. Obrat ale stále nepřichází.
Britská libra míří k evropské paritě
Před deseti lety byly karty na měnovém trhu rozdány diametrálně jinak. Deflační prostředí tlačilo americkou centrální banku (Fed) do nulových úrokových sazeb a kvantitativního uvolňování (QE). Americký dolar byl nejslabší za několik desetiletí a na forexu dominovala „dolarová“ parita. Australský, kanadský i americký dolar si držely podobnou hodnotu a dotahoval se na ně i dolar novozélandský
QT se rozjíždí. Co na to akcie?
V záplavě informací o apokalyptických cenách energií v Evropě a chystaném růstu úrokových sazeb se trochu pozapomnělo na monetární bazuku jménem kvantitativní utahování (QT). Program americké centrální banky (Fed) opačný kvantitativnímu uvolňování (QE) totiž od začátku září dvojnásobil svůj objem.
Zlato a vysoké úroky
Finanční trhy na základě velmi vytrvalé inflace, nekončícího růstu cen energií a jestřábích komentářů z americké i evropské centrální banky revidují výhled úrokových sazeb směrem vzhůru. Probíhající sympozium centrálních bankéřů v Jackson Hole tak může vejít do historie zformováním „globální jestřábí koalice“, podobně jako v roce 2010 otevřel svým projevem tehdejší šéf Fedu Ben Bernanke prostor býkům de facto oznámením dalšího kvantitativního uvolňování (QE).
Dopad extrémních cen plynu na měny
Plyn a s ním i elektřina v Evropě ke konci léta vystřelily na extrémní hodnoty. Obě komodity s dodávkou v příštím roce se obchodují na více než 10násobku standardních předcovidových hodnot. Tento cenový úlet bude mít dalekosáhlé dopady na hodnoty importů i exportů mezi hlavními světovými ekonomikami, které silně ovlivňují kurzy měn.
Ropa v klesajícím trendu
Cena americké ropy WTI se dostává pod 90 USD za barel, je tak levnější než před zahájením ruské invaze na Ukrajinu. Sestupný trend by mohl navíc dále pokračovat, zvlášť pokud restriktivní politika americké centrální banky (Fed) bude držet poptávku utlumenou a dolar silný.
Zvyšování sazeb nemusí být u konce
Za poslední dva měsíce připsal americký akciový index S&P 500 slušných 15 % a výrazně tak snížil letošní ztráty. Trhu pomohl zejména pokles výnosů dluhopisů s tím, jak se snižovaly odhady trajektorie úrokových sazeb stanových americkou centrální bankou (Fed) pro zkrocení inflace.
Měna, která ochrání před inflací
Návodů i snah, jak v letošním roce porazit inflaci, přibývá. Tradičním aktivům, která tuto nálepku historicky dostávají, se však nedaří. Zlato, nemovitosti ani nově kryptoměny růst spotřebitelských cen neporazí, ve finále u těchto investic budeme rádi za jakékoliv nominální zisky, ať už v amerických dolarech nebo korunách.
Inflace brzdí! Je čas se radovat?
Nová data o růstu cen ve Spojených státech i v České republice po delší době překvapila nižším než očekávaným růstem. V USA dokonce meziměsíčně ceny stagnovaly. Reakce finančních trhů byla optimistická, dolar oslabil a riziková aktiva v čele s akciemi a měnami emerging markets zamířila vzhůru.
Americký trh práce šokoval
Bedlivě sledovaná data z trhu práce ve Spojených státech v pátek překonala očekávání analytiků na všech frontách a vůbec se nerýmovala s technickou recesí, kterou si největší světová ekonomika v uplynulých dvou čtvrtletích prošla. Pracovních míst se v červenci vytvořilo o 300 tisíc více, než bylo očekáváno, stejně tak mzdy přidaly o 0,3 % více a míra nezaměstnanosti klesla na 3,5 %, což znamená návrat na 53letá minima.
ČNB dovolí koruně oslabit
Čtvrteční zasedání České národní banky (ČNB), první v čele s novým guvernérem Alešem Michlem a obměněnou bankovní radou, dopadlo dle očekávání. Pan Michl si udržel tvář a většina radních hlasovala s ním za ponechání úrokové sazby na 7,00 %. Koruna reagovala velmi mírně a měnový pár EUR/CZK se stále drží v blízkosti 24,60.
Proč jsem nekoupil akcie Netflixu?
Technologické akcie se v letošním roce řadí mezi ty obzvlášť ztrátové. Nepřeje jim pesimistický obrat v investičním sentimentu spojený se zvyšováním úrokových sazeb v USA ani faktický konec protipandemických opatření, který přece jen vrátil život z online prostředí zpět do reálu.
Co udělá recese v USA se zisky?
Už je to oficiální, americká ekonomika vstoupila do recese. Tedy alespoň podle učebnicové definice, podle které recese nastává při dvou mezičtvrtletních poklesech reálného HDP po sobě. Jak budou reagovat zisky společností obsažených v indexu S&P 500? Jde o další impuls pro pokles akciových trhů?
Jak se bránit zvyšování cen energií
Na současné zdražení ceny elektřiny, plynu nebo benzínu se dá dívat i z investičního hlediska. Vyplatí se výměna plynového kotle za tepelné čerpadlo? Dá se případně investovat nebo uspořit v energiích jinak, že by výnos kompenzoval vyšší náklady na vytápění?
Čekání na ECB s dopadem na EUR/USD a EUR/CZK
Evropská centrální banka (ECB) tento týden zvýší úrokové sazby poprvé od roku 2011, 4 měsíce po americkém Fedu. Očekávání jsou nastavena na zvýšení depozitní sazby z -0,50 % na -0,25 %. O žádný radikální proinflační zářez tedy s největší pravděpodobností nepůjde. V případě zvýšení úroků „až“ na nulu by mohlo přijít skokové posílení eura.
Může dolar ještě posílit?
Včerejší data o americké inflaci vyšla (znovu) nad odhady analytiků. Meziročně zrychlila celková inflace z 8,5 na 9,0 %. Dobrou zprávou alespoň je, že jádrová inflace v meziročním srovnání už 3 měsíce za sebou klesá a většina cenového růstu je tak způsobena zdražením energií a potravin, které navíc v posledních týdnech na komoditních trzích prudce poklesly.
Devalvace v přímém přenosu
Zatímco euro vůči americkému dolaru oslabuje a po téměř 20 letech se dostalo v dnešních ranních hodinách na paritu, najdou se i měny, vůči kterým si společná evropská měna připisuje nemalé zisky.
Mohutné intervence proti euru
Euru proti americkému dolaru dále slábne. Propad posledních dnů dokonce přiblížil nejobchodovanější měnový pár EUR/USD k dlouho nevídané paritě 1,0000. Vždyť euro se naposledy prodávalo levněji než dolar před 20 lety!
ECB nemá na co čekat
Záporné úrokové sazby v eurozóně to mají sečtené. Je zřejmé, že v dnešní době už nemají opodstatnění a mohly být již několik měsíců minulostí. Mínus půl procenta v eurozóně nyní znamená globálně nejnižší úrokovou sazbu poté, co i ve Švýcarsku přistoupila centrální banka k překvapivému zvýšení.
Zlato jako obrana proti inflaci?
Najít letos nějaké investiční aktivum, které by dokázalo porazit inflaci, se zdá takřka nemožné. Jedním z kandidátů je zlato, tradiční uchovatel hodnoty. Ano, zlato dokáže dlouhodobě držet hodnotu investice a především ve vysokoinflačních ekonomikách je jasnou volbou pro uložení volných peněz.
Sledujte v první řadě inflaci
Centrální banky během jara přešly do tvrdého boje proti inflaci. Zatímco do únorové ruské invaze na Ukrajinu se hlavní měnové instituce snažily balancovat mezi hospodářským a cenovým růstem a inflaci považovaly za dočasný výkyv, s prudkým růstem cen energií a zemědělských komodit způsobených primárně putinovou válkou už je všemu jinak.
Varovných signálů přibývá
Tažení centrálních bank proti inflaci přidává na obrátkách. Růst úroků je tak prudký, že ekonomický růst bude trpět. Centrálním bankéřům ve Spojených státech, eurozóně i České republice zkrátka došla s růstem cen trpělivost a hodlají obětovat za jeho zchlazení i několik čtvrtletí v recesi. Podobným způsobem se „léčilo“ americké hospodářství na začátku 80. let. A právě signály, že ekonomický pokles je za rohem, se začaly kupit.
Kde se investoři na medvědí trh těší?
První polovina letošního roku je ve znamení poklesu trhů od akciového přes dluhopisový až po kryptoměny. Tyto ztráty živí centrální banky po celém světě (kromě Japonska) prudkým zvedáním úrokových sazeb, utáhnutím měnové politiky, kterého trh nebyl svědky po desetiletí. Co přiměje americký Fed, frankfurtskou ECB, Bank Of England nebo i Českou národní banku k obratu? Jaký prvotní impuls dokáže zabrzdit jestřáby a přinést mezi investory úlevu a optimismus?
Nové intervence ČNB?
Měnové páry v Evropě se obchodují s vysokou volatilitou pokaždé, když dojde ke zvýšení úrokových sazeb hlavních centrálních bank nebo když se zhorší nálada propadem akciových trhů. Maďarský forint nebo polský zlotý ztrácejí nebo i získávají proti euru často více než procento denně. Jen česká koruna se stabilně drží v blízkosti kurzu 24,75 koruny za euro. Žádné oslabování, žádná volatilita.
Ochránci proti inflaci
Do čeho dnes investovat, aby výnos alespoň pokryl extrémní zvyšování cen? Lidová moudrost napovídá, že tradičním uchovatelem hodnoty jsou především zlato a nemovitosti.
Akciím se nelíbí rostoucí inflace
Americká inflace dnes překvapila trhy, když místo očekáváné stagnace na meziročních 8,3 % zamířila na 8,6 %. Vrcholu v růstu cen tak ve Spojených státech stále nebylo dosaženo a je jasné, že Fed bude muset více šlapat na brzdu, aby ekonomiku zchladil.
Měnové války 2.0
V letech 2009-14 se centrální banky celosvětově snažily o oslabení vlastní měny. Slabá globální poptávka i nízká inflace vybízely k tomu, aby se země ze svého ekonomického útlumu „vyexportovaly“. Zcela logicky tato strategie „ožebrač o poptávku souseda svého“ nemůže fungovat pro všechny. Situace si zasloužila nálepku Měnové války a výsledkem bylo velmi pomalé oživení po globální finanční krizi, které nakonec v tuzemsku vyústilo i v devizové intervence.
Dopad embarga EU na ceny ropy
Evropská Unie se po dlouhém jednání dohodla na kompromisu, který by měl do konce letošního roku snížit dovoz ruské ropy do 27členého bloku o 90 %. Tímto krokem navazuje na podobná embarga Velké Británie i USA, které zakázaly dovoz ruské ropy hned po začátku války a které dále stupňuje tlak na Kreml i na samotnou cenu ropy.
Co zastaví pokles akciového trhu?
Americké akciové trhy se nyní nacházejí v medvědím trendu. I když v posledních dnech došlo ke korekci a část ztrát Wall Street smazala, na svoje maxima z konce minulého roku ztrácejí stále indexy S&P 500 i Nasdaq 15-20 %.
Japonsko je nyní levné
Japonsko se zatím zázračně vyhýbá vysoké inflaci. Tamní dubnový meziroční růst cen sice zrychlil na 2,5 %, toto tempo je ale s ohledem na extrémní ceny energií, zdražující potraviny i slábnoucí japonský jen výhrou.
EUR/TRY – nezastavitelný trend
Turecká lira se od počátku roku až překvapivě držela stabilní vůči euru. Přitom inflace rozežírá tureckou měnu zdaleka nejvíce ze zemí OECD, v dubnu vyskočila na 70 % meziročně. Je proto zřejmé, že lira bude proti „nízkoinflačnímu“ euru muset oslabovat, aby tento cenový nárůst vykryla.
Ochlazení přichází z Číny
Lockdown Šanghaje tvrdě dopadá na výkonnost druhé největší světové ekonomiky. Politika nulové tolerance komunistické partaje způsobuje, že v dubnu klesla produkce aut v celé Číně meziročně o 45 % a maloobchodní tržby odepsaly (nominálně) 11,1 %. A čísla za květen zřejmě nebudou o moc optimistější. Pro globální ekonomiku jde o obrovský poptávkový i nabídkový šok, který se na trzích musí dříve nebo později projevit.
Inflace v kryptoměnách
Technologický sektor zažívá prudké výprodeje a ty s sebou táhnou dolů i svět kryptoměn, který jen za poslední týden odepsal v tržní kapitalizaci stovky miliard dolarů.
Rošáda v ČNB a kurz koruny
Podle prezidentova mluvčího jmenuje Miloš Zeman nového guvernéra České národní banky (ČNB) již tuto středu. Oficiálně ještě jeho jméno nebylo řečeno, podle informací ze zákulisí ale bude tuto silnou funkci s výrazným dopadem na českou ekonomiku zastávat dosavadní radní ČNB Aleš Michl.
Jestřábí Fed už sklízí „úspěchy“
Americká centrální banka (Fed) ve středu zvýšila úrokové sazby o půl procentního bodu do rozmezí 0,75-1,00 % a její šéf Jerome Powell byl až překvapivě konkrétní v přístupu k dalšímu růstu úroků. Ve Spojených státech by na dalších dvou zasedáních mělo dojít ke zvýšení o 50 bps. Trh je ještě více jestřábí, očekává rychlejší utahování měnové politiky, už v září by se tak měl americký dolar úročit v blízkosti 2,50 %.
Velmi sladká investice
Komodity prudce zdražují a táhnou spotřebitelské ceny vzhůru. Kombinace post-covidového poptávkového boomu, negativních dopadů ukrajinské války na nabídku energií i potravin žene trh do inflační spirály. Ceny energií zdražují výrobní náklady ostatních surovin a zástupci průmyslu ve strachu z nedostatku hromadí zásoby a uměle posouvají ceny ještě výše.
Co s americkými akciemi?
Akcie na Wall Street se obchodují již několik měsíců bez jasného trendu. Americká centrální banka (Fed) svým výhledem růstu úrokových sazeb i nejistá situace na Ukrajině postavily býčímu trhu stopku. Investoři pak mohou být rádi za zelenou nulu, zvlášť pokud mají prostředky vložené v technologických akciích, kterým se poslední dobou příliš nedaří.
Dolar, hypotéky a ceny dřeva
Růst cen nemovitostí, komodit i raketové zdražování hypoték není doménou jen českého realitního trhu. V největší světové ekonomice dochází k podobnému pnutí, které je z velké části určující pro měnovou politiku americké centrální banky (Fed), na kterou zase reagují finanční trhy od akciových, přes dluhopisové až po měnové.
Překvapivý vítěz na forexu
V době vysoké inflace hrají úrokové sazby důležitější roli než dříve. Své o tom vědí především centrální banky emerging markets, které musejí globální kapitál přesvědčit o tom, že jejich měna není na cestě k inflační spirále a destrukci kupní síly. Proto jsou zvyklé centrální banky od Maďarska, přes Jihoafrickou republiku, Brazílii až po Mexiko zvyklé zvyšovat úrokové sazby po vysokých skocích a krotit tak výprodeje své měny.
Američané už šetří
Po čtvrtečním relativně holubičím zasedání Evropské centrální banky zamířil měnový pár EUR/USD níže. Jedno euro se tak prodává pouze za 1,08 amerického dolaru, což je nejnižší kurz za poslední dva roky a blíží se lokálnímu minimu z akutní fáze pandemie 1,06, kdy kapitál prudce proudil do USA ve strachu se zastavením ekonomiky.
Co znamená ruský bankrot pro trhy?
Ratingová agentura Standard & Poor’s snížila rating ruského vládního dluhu do pásma Selective Default (SD), což znamená částečnou platební neschopnost. Ruské ministerstvo financí totiž splatilo část úroků a jistiny z dluhopisu splatného 4. dubna v rublech, i když podle smlouvy měly být splatné pouze v amerických dolarech.
ECB a kurz eura
Evropská centrální banka zatím se zpřísňováním měnové politiky nijak nespěchá. Kvantitativní uvolňování stále běží a o návratu úrokových sazeb do kladných hodnot se hovoří až pro rok 2023. Přitom březnová meziroční inflace dosáhla 7,5 %. Není proto evropská centrální banka „za křivkou“ a nepřijde ještě letos jestřábí obrat, který by pomohl euru na silnější úrovně?
Turecká lira v době války a inflace
Zatímco v Evropské Unii se dokážeme zhrozit meziroční inflací okolo 10 %, pro Turky by to byl příjemný návrat do relativně stabilních let. Nyní po makroekonomických experimentech prezidenta Erdogana vyšplhal růst cen v Turecku na březnových 61,1 %.
USD/JPY - další anomálie
Japonský jen během března prudce oslabuje, měnový pár USD/JPY za poslední 4 týdny vzrostl ze 115 na 124 jenů za dolar. To je překvapivě prudká volatilita kurzu mezi dvěma „majors“ měnami. A překvapivý je také směr pohybu. Není už japonský jen ten bezpečný přístav, který má tendenci v době krizí posilovat? A neměla by nízká inflace v Japonsku (0,9 %) místní měnu spíše podpořit, když v ostatních vyspělých zemích rostou ceny po desetiletí nevídaný tempem?
Ropa za 150 USD?
Ceny ropy v důsledku rusko-ukrajinské války pochopitelně zdražují. Ruské dodávky na světový trh přesahují 10 % podíl, za ropu není v průmyslu a dopravě žádná plnohodnotná náhrada a riziko embarga i na vývoz ruských energií roste.
S&P 500: Kde se Fed zastaví?
Americká centrální banka (Fed) minulý týden poprvé od propuknutí pandemie zvýšila úrokové sazby. Koridor hlavního úroku posunula u 0,00-0,25 % na 0,25-0,50 %. K tomu centrální bankéři signalizovali, že jsou připraveni zvedat úrok na každém dalším měnovém zasedání. Do konce roku by tak měli sazbu zvýšit ještě 6krát na alespoň 1,75-2,00 %. Není totiž vyloučeno, že na některém zasedání dojde ke zvýšení o 50 bps místo klasických 25 bps. Ostatně pro takový dvojnásobný „hike“ hlasoval minulou středu vlivný šéf Fedu ze St. Louis James Bullard.
Ruská ropa už na trhu chybí
Ceny na čerpacích stanicích se už sice uklidnily a více berou v potaz vývoj na finančních trzích, válka ale stále pokračuje a ruská ropa z pochopitelných důvodů evropským a americkým rafineriím nevoní. Spojené státy úplně zakázaly import ropy a ropných derivátů z Ruska, jeden z největších evropských hráčů Royal Dutch Shell také prohlásil, že ruské produkty nakupovat nebude.
Mohlo by vás zajímat: Blogy ostatních uživatelů
Analýza EUR/USD, GBP/USD, AUD/JPY, USD/JPY, GOLD podle Elliottovy vlnové teorie 17.11.2014
Týdenní aktualizace podle Elliottovy vlnové teorie...
Společný London Break (11. díl)
Ani v červnu jsem si nedal pokoj a koutkem oka jsem sledoval, co "vyráběla" naše strategie pro DAX. Stále se mi nechce pouštět do jejího využití, přesto je docela zajímavé sledovat, k jakým výsledkům by se byla schopna dobrat.
Zlato: Analýza více časových rámců (W1 až H4 TF)
V tomto blogu se blíže podíváme na komoditu Zlato a to formou analýzy více časových rámců (multitimeframe). Při této analýze obchodník používá více grafů a to sestupně od shora dolů. Cílem je nastavení technických mantinelů před vstupem do obchodu a kvalitní načasování.
Trading Contest 2015 – Obchodování ve druhém a třetím soutěžním týdnu
Zatímco první soutěžní Trading Contest týden byl o forexových obchodech, další dva týdny se v soutěži obchodovaly komodity a akciové indexy.
Multitimeframe analýza: 20.1.2022 GBP/USD
V rámci Multitimeframe analýzy se sleduje vždy více časových rámců. Pro swingové obchodování jsou ideální kombinací rámce: D1 pro určení trendu, H4 pro identifikaci korekce, H1 pro detailnější pohled a načasování případných vstupů do obchodů.
Ukážkové obchodné príležitosti na FX pároch
V tomto pravidelnom tradingovom výhľade poukážem na minulý vývoj menový párov a pomocou technickej analýzy urobím predikciu na budúce dianie. Poďme sa pozrieť na to aké obchodné príležitosti teraz vznikli na EUR/AUD, USD/CAD a AUD/USD na daily timeframe. Tieto obchodné príležitosti sú ako z knihy pekne na pripojenie sa do trendu, kde je veľmi vysoká šanca na úspech.
Cla - Donaldovo křížové tažení
Téma dnešního příspěvku bylo dáno okamžikem, kdy se americký prezident Donald Trump rozhodl vyřešit otázku migrace, přicházející z Mexika, za pomoci cel. Název by také mohl znít – Trump vs. Mexiko 3:0 - kontumačně.
Mírná ztráta indexu S&P 500 zatím na býčím výhledu nic nemění
Páteční ztráta 0,71 % poslala index S&P 500 v týdenním vyjádření do červených čísel, konkrétně 0,25 %. Není důvod k panice, trh ale občas žádné důvody nepotřebuje.
Celospolečenské zaměření na chyby a problémy v tradingu z něj plynoucí
Vystoupení z neúspěšného davu je základní podmínkou jakéhokoliv úspěchu,
EUR/USD – čo ďalej po NFP?
V piatok sme videli dáta NFP, ktoré boli pomerne pozitívnym prekvapením. Avšak napriek tomu sa nám EURUSD otočil smerom nahor. Je to známka vyčerpanosti medveďov? Ako tieto dáta a piatkový pohyb zapadajú do celkového naratívu trhu? Aj o tom sa dočítate v tejto analýze.
Velké změny v AT&T – jaký budou mít vliv na akcionáře?
Začátkem února 2022 oznámilo vedení AT&T, že společnost razantně snižuje svoji dividendu z původních 2,08 USD za akcii/rok na 1,11 USD za akcii/rok. O měsíc později proběhla médii další zásadní zpráva, že AT&T prodává WarnerMedia společnosti Discovery. Jaké dopady má prodej WarnerMedia a snížení dividendy na akcionáře AT&T? Ne tak špatný, jak se na první pohled může zdát.
GBP/USD: Analýza více časových rámců (MN-D1)
V tomto blogu se blíže podíváme na měnový pár GBP/USD a to formou analýzy více časových rámců (multitimeframe). Při této analýze obchodník používá více grafů a to sestupně od shora dolů. Cílem je nastavení technických mantinelů před vstupem do obchodu a kvalitní načasování. Tato analýza je zajímavá tím, že vychází z měsíčního (MN) grafu. Těchto obchodních příležitostí je v reálu, jako šafránu.
Bitcoin neprekonal silnú rezistenciu a indexy sú na ATH
Bitcoin došiel do mojej silnej rezistencie na dennom grafe odkiaľ prišlo okamžité odmietnutie. Tento graf je mojim hlavným denným grafom. Na grafe mám vyznačený aj halving. Stále máme cca 84 dní do halvingu.
Exotic trading ideas: EUR/SEK, USD/NOK a USD/RUB
V tomto blogu vám ukážem ako vidím vývoj na vybraných exotických menových pároch a ako je možné ich zobchodovať pomocou jednoduchej price action. EUR/SEK long, USD/NOK short a USD/RUB long.
Naučte se výhodně investovat s Bernstein Bank
Banka Bernstein je německá soukromá banka. Hlavní činností je zprostředkování obchodů na kapitálových trzích. Zaměřuje se převážně na obchodování s cizími měnami a deriváty. Relativně nedávno vstoupila i na český kapitálový trh.
Drahá ropa dusí eurozónu, velcí spekulanti rekordně sázejí na oslabování eura
Zatímco evropské akcie včera znovu ztrácely, Amerika dokázala uzavřít v zelených číslech.
Jak mít to pravé nastavení mysli pro trading
Psychologie obchodování může znít jako smyšlený termín, ale mnoho zkušených traderů vám potvrdí, že je to velmi reálná věc. Finanční trh nemusí mít emoce, ale vy jako člověk ano. Klíčem k pochopení je, že emoce mohou mít velmi skutečný dopad na to, jak se tržní ceny pohybují. Pokud chcete mít dlouhodobou kariéru obchodníka, musíte se naučit zůstat v klidu během svých obchodů a vyhnout se emocionálním chybám. Jak tedy udržet své emoce pod kontrolou, abyste dokázali lépe přistupovat k obchodům? Musíte si vypěstovat správné myšlení.
Měnový pár USD/JPY: Analýza více časových rámců (MN až D1)
V tomto blogu se blíže podíváme na měnový pár USD/JPY a to formou analýzy více časových rámců (multitimeframe). Při této analýze obchodník používá více grafů a to sestupně od shora dolů. Cílem je nastavení technických mantinelů před vstupem do obchodu a kvalitní načasování.
VIDEO: Schůzka ministrů financí EU zatím bez výsledku. Trhy zůstávají v klidu
Klidné včerejší obchodování dokázaly narušit až ve večerních hodinách zprávy o nedohodě mezi Řeckem a soukromými investory na restrukturalizaci části dluhu a další snižování ratingů pro největší francouzské banky.
