Akcie se vrátily zpět na růstovou vlnu. S&P 500 smazal již všechny dubnové ztráty a vrátil se na úroveň volebního dne z loňského listopadu. Německý DAX dokonce přepisuje historická maxima a od amerických voleb si připisuje 23 %!
Vývoj amerického akciového indexu S&P 500 (denní graf – D1):
Zpět na silnější úrovně se však nevrátil americký dolar, především pak na měnových párech s evropskými měnami. Přitom obchodní překážky ze strany USA by měly více bolet evropský automobilový/módní průmysl než americké vývozce zkapalněného plynu, bez kterého se Evropa neobjede. Eurozóna dosahuje vysokých přebytků obchodní bilance, které jsou nyní v ohrožení, zvlášť pak se silnějším eurem.
Dalším důvodem pro korekci měnového páru EUR/USD směrem níže jsou obchodní toky a měnová politika. Američtí importéři zvýšili své sklady ve strachu o zvýšení cel o stovky miliard dolarů, o které budou moci ve zbytku roku importovat méně a prodávat tak méně dolarů. Evropská centrální banka (ECB) pak v mezičase snížila úrokové sazby na aktuálních 2,25 %, zatímco americký Fed drží úroky v atraktivním rozmezí 4,25-4,50 %.
Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):
Guvernér Fedu Jarome Powell drží jestřábí politiku i přes výzvy Donalda Trumpa ke snížení úrokových sazeb. Forexoví obchodníci se mohou bát holubičího obratu, jakmile skončí mandát Powella jako guvernéra v květnu 2026 a Trump jej bude chtít nahradit „loajálním“ centrálním bankéřem. V případě rychlého uvolnění měnové politiky by skutečně byl kurz amerického dolaru pod tlakem. A důvěra trhů v nezávislost Fedu již byla po ostrých Trumpových výrocích nahlodána.
Zde by však měla zafungovat demokratická brzda americké ústavy. O úrokových sazbách nerozhoduje sám šéf Fedu, ale sbor guvernérů, kteří jsou jmenováni na 14 let a musejí být po návrhu prezidenta potvrzeni Senátem Spojených států. Obavy z eroze hodnoty amerického dolaru Trumpovými „holubicemi“ tak nemusejí být zásadní pro vývoj kurzu měnových párů.
Vývoj měnového páru USD/CHF (denní graf – D1):
Zajímavou pozicí na forexu je nyní nákup páru USD/CHF. Švýcarský frank posílil na historická maxima, byť nabízí úročení pouze 0,25 %, nejnižší na světě. I při stagnaci tohoto měnového páru si tak tradeři mohou přijít na slušné kladné swapové body. Přitom argumenty pro obrat ve prospěch amerického dolaru jsou na USD/CHF podobné jako na EUR/USD.
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: tradingeconomics.com, Reuters, Fed