Na forexu by se mělo po zbytek letošního roku dařit měnám, jejichž centrální banky se nebudou bát při rostoucí inflaci zvyšovat úrokové sazby. O Japonsku a jeho neochotě tváří v tvář obrovskému vládnímu zadlužení nabídnout vyšší než 0,75 % úrok jsem se zmiňoval minulý týden. Ve Spojených státech zase po očekávané změně na postu šéfa Fedu nemůžeme čekat žádné kvapné utahování měnové politiky, protože Trumpovi nominanti hlásající radikální holubičí rétoriku neotočí hned po nástupu do Rady guvernérů své názory o 180 stupňů. Pro japonský jen a americký dolar to nejsou dobré zprávy. V době rostoucí inflace se nebudou moci spolehnout na svou centrální banku.
Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):
Euro by mělo díky očekávanému zvýšení úroků v červnu na 2,25 % a dále během letošního roku na 2,50 % postupně posilovat vůči dolaru. Příběh založený na transatlantické konvergenci sazeb ale není příliš silný. Eurozónu trápí nízký ekonomický růst a zmíněný drahý dovoz energií. Prostor pro růst měnového páru EUR/USD tak končí někde v pásmu 1,20-1,25, což na velký potenciál apreciace neukazuje.
Vývoj měnového páru AUD/USD (denní graf – D1):
Nejzajímavější kombinaci silného fundamentu a stále slabého kurzu nabízejí komoditní měny. Austrálie zásobuje Asii LNG plynem a uhlím, Norsko i Kanada zase vyvážejí ropu a plyn a silně profitují na uzavření Hormuzského průlivu. Všechny 3 země posbírají letos desítky miliard dolarů navíc kvůli zvýšeným cenám komodit za část těchto deviz vývozci nakoupí domácí měny. I kdyby se průliv zítra naplno otevřel, ceny energií zůstanou výše delší dobu – infrastruktura zemí Perského zálivu i Ruska je silně poškozená, vyčerpané ropné i plynové zásobníky se budou doplňovat po celém světě.
Vývoj měnového páru USD/NOK (denní graf – D1):
Reserve Bank of Australia od začátku americko-íránské války zvýšila úrokovou sazbu už o půl procentního bodu na 4,35 % a další utahování měnové politiky se dá očekávat. Australský dolar tak může pokračovat ve svém býčím trendu a atakovat ještě v letošním roce hranici 0,80.
Norská centrální banka tento týden také přistoupila k utažení měnové politiky a aktuálně nabízí 4,25 % úrok. Norská koruna navíc může těžit z pozitivního evropského sentimentu a silícího eura. Měnový pár USD/NOK se tím pádem nemusí zastavit ani po předpokládaném prolomení hranice 9 korun za dolar během léta.
Nejslabší z uvedené trojice komoditních měn zůstává kanadský dolar. Kanadu totiž i přes energetickou bonanzu stále trápí překážky ve formě cel od svého zdaleka největšího obchodního partnera, Spojených států. Vývoj celní politiky USA zůstává těžce nepředvídatelný, i přesto se zdá, že Kanada má to nejhorší za sebou a „loonie“ může nastartovat sílící trend. Pokud se budou ceny ropy držet v blízkosti 100 USD za barel delší dobu, bude i centrální banka v Ottawě zvyšovat úroky a tlačit USD/CAD k hranici 1,30.
Vývoj měnového páru USD/CAD (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: tradingeconomics.com, OPEC Monthly Report, Financial Times
