Nelze se tedy divit, že při globální válečně-dluhové-inflační spirále se investoři začínají obávat jak rizikovějších akcií na Wall Street, tak i vládních dluhopisů s fixním výnosem. V defenzivě je navíc i americký dolar, kterému evidentně škodí chaotické vládnutí v Bílém domě. Za dané konstelace vycházejí vzácné kovy jako zajímavá volba pro uchování hodnoty majetku i pro spekulativní zisky.
Vývoj ceny zlata v USD za unci (týdenní graf – W1):
Zlato však od podzimu 2022 posílilo o více než 100 % a potenciál dalšího růstu může již mít vyčerpaný. Stříbro rostlo podobným tempem a kvůli jeho výraznému využití v průmyslu je rizikové na výkyvy v produkci a dodavatelských řetězcích.
Oproti tomu platina po letech stagnace vyráží vzhůru a chystá se prorazit lokální maximum 1320 USD za unci z počátku roku 2021. Platina byla delší dobu přehlížena, protože její hlavní použití v průmyslu se týká snižování emisí u dieselových automobilů. A diesely, jak je známo, se více šrotují a recyklují, než vyrábějí, čímž tlumí čisté nákupy ze strany průmyslu.
Vývoj ceny platiny v USD za unci (týdenní graf – W1):
Na cenách okolo 1000 USD za unci už ale dostatečně klesla těžba platiny, která se přestává vyplácet, a zároveň vzrostla investiční aktivita. Výsledkem je deficit nabídky za poptávkou, který letos třetím rokem dosáhne téměř 1 milionu uncí (viz graf). Fundamenty tedy hovoří pro výrazně vyšší ceny – ať už z pohledu tržního deficitu, nebo globální politické a makroekonomické situace, která vybízí pro uložení peněz do fyzických aktiv.
Vývoj přebytku / deficitu na globálním trhu s platinou (v tis. uncí):
Poměr ceny zlata a platiny z historického pohledu ukazuje na atraktivitu platiny, která byla dlouhá desetiletí dražší. V březnu 2008 dosáhla historického rekordu 2273 USD. A od té doby dosáhla kumulovaná inflace v USA 50 %. Také je výrazně vzácnější – zlata se každoročně vytěží cca 10x více. Platinu prozatím nehodlají centrální banky přidávat do svých rezerv ani neposkytuje tak likvidní trh nebo nulové DPH jako zlato, ale z cenového pohledu má prostor pro zajímavé zisky jak letos, tak pro celou druhou polovinu tohoto desetiletí.
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: World Platinum Investment Council, World Gold Council, tradingeconomics.com