Přitom ve čtvrtek přišla silná makroekonomická data revidující růst HDP v Q2 na svižných 3,8 % a žádosti o dávky v nezaměstnanosti za minulý týden se vrátily na velmi nízkých 218 tisíc.
Vývoj hlavní úrokové sazby v USA (v %):
Americká ekonomika nevykazuje žádné zásadní problémy, které by bylo potřeba „léčit“ nižšími úroky. Přesto se tak děje ve světle rozpočtového deficitu 6 % HDP a poměru dluhu k HDP přes 120 %.
Vývoj rozpočtového schodku USA v letech 2023-25 (mld. USD):
Vývoj zadlužení americké federální vlády k HDP (v %):
Pokud federální vláda nesnižuje zadlužení ani při takto dobrých časech konjuktury, jak bude vypadat křivka dluhu k HDP, až přijde recese? 150, 170 %?
Lék zůstává jediný a tím je inflace. Ano, rozpočtové schodky USA již nejdou bezbolestně snížit lepším daňovým výběrem a mírnými škrty. Ty už jsou politicky neprůchodné a žádná ze dvou dominantních politických stran nenabízí řešení. Cla sice pomáhají a mohou zvednout příjmy ministerstva financí o 200-300 mld. USD ročně, ale jejich efekt není takový, aby dokázal zvrátit dluhově-inflační spirálu.
Vývoj ceny zlata v USD za unci (denní graf – D1):
Cena zlata vyjádřená v USD proto může dále přidávat desítky procent, dokud se neumoří 35bilionový dluh Washingtonu skrz růst cen. Zlatý kov letos již přidal 43 %. Výhled na odměnu Rady guvernérů v příštím roce, kam bude Donald Trump nominovat další holubice podporující pokles úrokových sazeb nehledě na přestřelující inflační cíl, žene investory do reálných aktiv.
Ještě větším skokanem letošního roku je platina, která zhodnotila již o 70 %. Tento kov, který je ještě 10x vzácnější než zlato, se v lednu obchodoval na historicky nízkých cenách. Jenže od té doby přišla chaotická cla, bezprecedentní tlak na Fed, zmar nadějí na ukončení války na Ukrajině a také „Velký krásný zákon“, který prohloubil americký rozpočtový schodek. Dolar oslabuje a ceny rostou. Hodí se diverzifikovat, není od věci mít také nějakou cihličku.
Vývoj ceny platiny v USD za unci (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: Congressional Budget Office, tradingeconomics.com, Financial Times