Měnový pár EUR/CZK tak vstřebal pro korunu negativní zprávy (SPD ve vládě), které byly vyváženy předpokládanou utaženou měnovou politikou ze strany České národní banky (ČNB). Navýšení rozpočtového schodku z 2 % na 3 % HDP bude tlačit úroky vzhůru a pomáhat koruně udržet aktuální silné úrovně. Nyní už se nemluví o dalším snižování úrokových sazeb z 3,50 %, naopak trh s IRS swapy čeká obrat v měnové politice v prvním pololetí příštího roku. Kromě silné koruny nás tedy čekají i dražší hypotéky a pravděpodobně pomalejší růst cen nemovitostí, než tomu bylo v uplynulých 2 letech.
Vývoj měnového páru EUR/CZK (denní graf – D1):
V Japonsku sice nebyly volby, ale výměnou ve vysokých politických kruzích došlo k razantnímu měnovému otřesu. Nová předsedkyně vládní strany LDP Sanae Takaichiová je totiž silnou zastánkyní navyšování vládních výdajů. Ve stylu Donalda Trumpa se již stihla vyjádřit proti nezávislosti centrální banky Bank of Japan (BoJ). To vše v kontextu nejvyššího vládního zadlužení na světě (220 % HDP), které Japonsko v čele s Takaichiovou plánuje splatit spíše inflací než úsporami.
Porovnání vývoje meziroční inflace (červeně) a hlavní úrokové sazby (modře) v Japonsku (v %):
Aktuálně Bank of Japan drží úrokové sazby na nízkých 0,50 %, byť inflace již několik let přestřeluje 2procentní cíl. Tlak na toleranci vyšší inflace tedy v Japonsku bude růst, což investory znervózňuje a tradeři začali prodávat japonský jen. Měnový pár USD/JPY se skokově dostal nad 150. Uvidíme, jestli se japonský jen bude moci opřít o vedení Bank of Japan, která plánovala prodávat akcie ze svého obřího portfolia a výhledově úroky zvýšit.
Vývoj měnového páru USD/JPY (denní graf – D1):
Do celého měnového mixu vstoupily i jestřábí hlasy z USA, které růst USD/JPY zvýraznily. Naopak velmi slabé makroekonomické statistiky z eurozóny euru nepomohly. V dalších 12 měsících tak můžeme čekat pokles úrokových sazeb v USA i v eurozóně, naopak v Česku by měly jít úroky vzhůru. Japonsko je nyní čím dál méně předvídatelné.
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: Reuters, tradingeconomics.com, ČNB