
A právě hrozba dlouhodobě vyšší inflace, kterou nebudou dostatečně krýt úrokové sazby, žene investory do zlata a ostatních drahých kovů. Zdá se, že centrální banka ve Washingtonu bude de facto podřízená Bílému domu a ten nejeví sebemenší snahu o konsolidaci federálního rozpočtu směrem k udržitelným deficitům.
Zlato, stříbro, platina, palladium a v omezené míře i lithium a rhodium jsou aktuálně pro spekulanty horkým zbožím. Objemy obchodů rostou a volatilita dosahuje historických rozměrů.
Stříbro po své loňské spanilé jízdě, kdy přidalo 141 %, si jen za leden v rámci intradenního maxima na historickém rekordu 121,64 USD za unci připisovalo dalších 71 %. Denní pohyby nezřídka dosahují vyšších jednotek procent. O to ostřejší zářez přišel dnes v pátek, kdy stříbro v odpoledních hodinách ztrácelo 14 % a vrátilo se zpět pod 100 USD za unci.
Vývoj ceny stříbra (denní graf – D1):

Zlato zůstává silně korelované se stříbrem, akorát jeho pohyby jsou zhruba poloviční nahoru i dolů. Hloubka trhu a přítomnost méně zbrklých investorů typu centrálních bank drží zlato ještě relativně na uzdě. I přesto se nedá říci, že by cena přes 5000 USD za unci byla vhodná jako dlouhodobá investice k nákupu.
Vývoj ceny zlata (denní graf – D1):

Dnes uškodila nadopovaným vzácným kovům a zároveň pomohla americkému dolaru zpráva o nominaci nového šéfa americké centrální banky (Fed). Donald Trump navrhl Senátu USA Kevina Warshe, bývalého člena Rady guvernérů Fedu. Tento krok byl částečně překvapením a třeba dluhopisoví investoři si oddychli, že nominaci nedostal favorit Kevin Hassett. Byť Warsh také slibuje pokles úrokových sazeb, nemusí být tak slepě oddán prezidentu Trumpovi jako Hassett. Warsh má také vysokou pravděpodobnost, že jej Senát ovládaný Republikány schválí a v čele nejsilnější světové měnové instituce, ochránkyně amerického dolaru, bude stát člověk se zkušenostmi, který sice bude hlásat holubičí směr, ale nemusí napáchat tolik škod.
Aktuálně rozkolísaný trh s drahými kovy může být příležitostí pro intradenní tradery opírající se o technickou analýzu. Z fundamentálního (dlouhodobějšího) pohledu se ale bude trh nacházet blízko svých maxim.
Především u stříbra se cena vzdálila extrémně daleko od své rovnovážné hodnoty. Poptávka z reálné ekonomiky (průmysl) bude brzdit a těžba spolu s recyklací začne v nejbližší době zajišťovat dostatečnou nabídku. Náklady na těžbu mezních producentů se u stříbra pohybují v blízkosti 20 USD za unci a i přes slabý dolar a výhled vyššího růstu cen i mezd bude ještě dlouho trvat, než se vůbec dostanou na 30 USD za unci.
Na komoditních trzích si můžeme být jisti, že příliš vysoké ceny dříve nebo později utlumí poptávku a podpoří nabídku. Trh se zahltí, prolomí se stop-loss příkazy spekulantů a ceny se navrátí lehce nad mezní náklady producentů. Pamětníci mohou zavzpomínat na zlatou a stříbrnou horečku roku 1980. Tehdy unce stříbra vyskočila během 2 let ze 4 USD na 40 USD, aby poté několik let padala zpět na 4 USD, což byly zhruba tehdejší náklady těžby.
Historický vývoj ceny stříbra v USD za unci (logaritmické měřítko):

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: CNN, tradingeconomics.com, fxstreet.com, macrotrends.net




