Tím pádem pro finanční trhy už by nemělo samotné zavedení cel představovat důvod pro výrazné výprodeje.
Vývoj průměrné celní sazby na dovoz zboží do Spojených států:
Spojené státy pokračují ve své politice zavádění obchodních překážek, kde jako největší světový importér tahají evidentně za delší konec provazu. I přes veškeré diplomatické úsilí dnes výrazně narostou cla na zboží dovážené z Evropské Unie (15 %) a Japonska (15 %).
Cla uvalená na další významné obchodní partnery - Kanadu, Brazílii a Čínu - činí dokonce 30 % a více a mají také politicko-vyděračský potenciál, protože pro všechny země jsou USA zákazník číslo 1. Dle příkladu zmíněných EU, Japonska nebo Velké Británie (10 %), které nakonec s Trumpovou administrativou uzavřely obchodní dohodu, se však aktuálně finanční trhy nebojí kolapsu mezinárodního obchodu. Dubnový výprodej akcií by se tak neměl opakovat, byť se první srpnový den pohybují hlavní světové indexy cca 1 % v mínusu.
Vývoj německého akciového indexu DAX (1hodinový graf – H1):
Zajímavější může být následující vývoj kurzu amerického dolaru. Překážky v podobě chaotického přístupu Trumpovy administrativy vedoucí ke kolapsu zahraničního obchodu i americké ekonomiky i bobtnající federální deficit se v posledních týdnech obrušují. Při aktuálním nastavení může dojít k výraznému snížení obchodního deficitu USA a vyššího výběru daní z celních poplatků. Snížení spotřeby z důvodu dražšího dováženého spotřebního zboží může částečně kompenzovat vyšší lokální produkce kapitálového zboží a investice zahraničních společností, což jsou faktory, které hrají ve prospěch americkému dolaru.
Vývoj výše obchodního deficitu USA (v mil. USD, měsíčně):
Spojené státy dovážejí ročně zboží v hodnotě 3300 mld. USD. V případě zvýšení průměrné celní sazby o 15 % by si ministerstvo financí ve Washingtonu přišlo ročně na 495 mld. USD navíc, což představuje 1,6 % amerického HDP, a to už nejsou zanedbatelné příjmy státní pokladny.
Americký dolar tím pádem má potenciál smazat ztráty z první poloviny roku. Na grafu můžeme vidět obrat v trendu na měnovém páru EUR/USD. Kromě eura má dolar prostor posílit i proti švýcarskému franku (USD/CHF) nebo mexickému pesu (USD/MXN) za předpokladu, že Donald Trump nepřijde s novými chaotickými opatřeními. Zvyšování tlaku na Rusko v souvislosti s ukončením války na Ukrajině však toto riziko obsahuje.
Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: Bloomberg, tradingeconomics.com, US Treasury