Sankce: vítězové a poražení

• Západní země zasáhly Rusko dalekosáhlými sankcemi
• Rusko se mstí a uvaluje sankce na západní svět
• Ruské akcie klesají, burza v Moskvě uzavřena
• Banky a letecké společnosti patří mezi největši poražené
• Profitují z toho společnosti v obranném průmyslu a akcie nových energetických technologií

Ruská invaze na Ukrajinu byla aktem agrese, který jsme v Evropě po desetiletí neviděli. To vedlo k rozbití stavu, který na starém kontinentě panoval od konce Studené války a návratu násilí, za což evropské i další země světa ruské činy rychle odsoudily. Byly vyhlášeny sankce bezprecedentního rozsahu, které vedly k uzavření burzy v Moskvě a více než 90% propadu indexu ruských akcií kótovaných v Londýně. Sankce proti Rusku však mají i jiné dopady. Pojďme se tedy podívat na sektory akcií, které lze považovat za vítěze a poražené.

Poražení

Začněme u poražených, protože je mnohem snazší ukázat na to, jaká odvětví prohrávají kvůli sankcím, které mají za následek narušení mezinárodního obchodu a vyvolaly otřesy na finančních trzích. Mezi skupiny akcií, které byly sankcemi zasaženy nejvíce negativně, patří ty, na které byly sankce namířeny primárně - finanční společnosti a letecké společnosti. Sektor automobilového průmyslu je však také postižen, jelikož západní společnosti začínají samy sankcionovat a zastavovat své operace v Rusku.

Banky

Sankce uvalené Západem na Rusko do značné míry odřízly zemi od mezinárodních finančních trhů. Zatímco platby za dodávky plynu a ropy zatím zastaveny nebyly, velké finanční instituce naopak ze strany Západu sankcionovány byly. Ruským společnostem to ztěžuje nejen inkasovat platby za jejich zboží a služby, ale zároveň také za cizí zboží a služby platit. To je problémem především pro evropské banky, které transakce mezi Ruskem jednak vypořádávají, jednak mají v Rusku svoje vlastní investice. Cena jejich akcií proto očekávanou ztrátu obchodních příležitostí a velkých odpisů těchto investic negativně odráží.

Příklady zasažených společností: Deutsche Bank (DBK.DE), Societe Generale (GLE.FR) a UniCredit (UCG.IT).

Deutsche Bank (DBK.DE) má údajně rozsáhlé vazby na své ruské zákazníky, což se negativně odráží v posledním vývoji ceny těchto akcií. Ty klesly pod spodní hranici vzestupného kanálu a dosáhly nejnižší úrovně od konce září 2021. Zdroj: xStation5.

Automobilový sektor

Výrobci automobilů a další společnosti v automobilovém sektoru jsou také silně zasaženy válkou na Ukrajině. Narušení dodavatelského řetězce vedlo k nedostatku dílů. Němečtí výrobci automobilů, jako je BMW, oznámili, že budou muset zastavit výrobu v některých domácích továrnách, protože montáž nemůže pokračovat kvůli nedostatku dílů z Ukrajiny. Výrobci pneumatik byli také zasaženi, jelikož jsou ovlivněni dodávkami surovin z Ruska. A konečně, rostoucí odpor veřejnosti proti těm, kteří obchodují s Ruskem, způsobil, že někteří výrobci sami od sebe zavedli sankce a omezení nad rámec těch oficiálních, jako například Volkswagen, který zastavit export a prodej do Ruska.

Příklady zasažených společností: Renault (RNO.FR), Volkswagen (VOW1.DE), Continental (CON.DE), BMW (BMW.DE).

Rusko je pro Renault (RNO.FR) druhým největším trhem. Cena akcií francouzské automobilky se od zahájení invaze propadla o více než 30 %, protože investoři se obávají, že společnost brzy nebude moci v Rusku vůbec podnikat. Zdroj: xStation5.

Aerolinky a sektor letectví

Evropská unie, Spojené státy americké, Kanada, Spojené království a další se rozhodly uzavřít vzdušný prostor nad svým územím pro ruská letadla. V důsledku toho byly ruské aerolinky nuceny využívat delší trasy nebo některé spoje zcela opustit, protože již nebyly ziskové. Rusko rychle zareagovalo obdobným způsobem, takže pro evropské aerolinky, jako je Lufthansa, je obtížnější provozovat spoje do Asie. Dopravci, jako je např. TUI, byli také zasaženi. Zatímco se očekává, že sankce budou bolestivější pro ruské společnosti, obchodní ztráty utrpí také evropské i americké společnosti - Airbus i Boeing oznámily, že již nebudou poskytovat podpůrné služby a dodávky náhradních dílů ruským aerolinkám.

Příklady zasažených společností: Lufthansa (LHA.DE), TUI (TUI.DE), Airbus (AIR.DE), Boeing (BA.US).

Střední a východní Evropa je důležitým obchodním regionem pro evropského nízkonákladového dopravce TUI (TUI.DE). Přestože ocenění společnosti zůstává v důsledku pandemie Covid-19 stále nízko, akcie za poslední týden zaznamenaly dalších 25% pokles a nelze vyloučit opakované otestování lokálních minim z konce listopadu 2021. Zdroj: xStation5

Vítězové

Velikost ruské ekonomiky a hluboké obchodní vazby s řadou evropských zemí způsobují, že sankce mají významný negativní dopad také na některé americké a evropské společnosti. Existují však také skupiny akcií, které těží z nové situace nebo přesněji ze změny globálního řádu. Mnohé země, které neviděly potřebu utrácet velké výdaje na obranu, změnily názor, zatímco země závislé na ruských dodávkách energie se začaly poohlížet jinde.

Nové energetické technologie

Vysoká závislost Evropy na dovozu energií z Ruska ztížila uvalování účinných sankcí.  Zatímco se Evropská unie a její spojenci zaměřují na velkou část ruské ekonomiky, v oblasti energetického sektoru zůstalo u zdrženlivosti v obavě před ruskou odvetou spočívající v zastavení dodávek. To by mohlo vyvolat energetickou krizi v Evropě, ale také to může způsobit zájem o hledání dodávek energií odjinud. Zazněly výzvy ke zpomalení německého odchodu od jaderné energie nebo zastavení systému emisních povolenek (ETS). Dosud nebyla v tomto ohledu přijata žádná rezolutní rozhodnutí. Zdá se ale velmi pravděpodobné, že EU bude hledat obnovitelné zdroje energie, jadernou energii nebo vodík jako způsoby, jak nahradit ruskou ropu a plyn, což by se mohlo ukázat jako příležitost pro společnosti působící v těchto sektorech

Příklady společností: Vestas Wind Systems (VWS.DK), Orsted (ORSTED.DK), NEL (NEL.NO) and Uranium Energy (UEC.US)

Akcie společnosti Vestas Wind Systems (VWS.DK) posílily, když se ukázalo, že Evropa bude pracovat na snížení své závislosti na ruských energetických komoditách. Očekává se, že poptávka po zdrojích obnovitelné energie v důsledku ruské invaze na Ukrajinu vzroste. Akcie se odrazily od spodní hranice vzestupného kanálu a mají nakročeno k otestování horní hranice. Zdroj: xStation5

Obranný sektor

Ruská invaze na Ukrajinu neznamená jen návrat války do Evropy. Znamená to také, že závody mezi globálními velmocemi budou obnoveny. Vzhledem k tomu, že země NATO považují ruskou agresi za přímé ohrožení své aliance, oznámily členské země, že zvýší své výdaje na obranu. Německý kancléř Scholz uvedl, že bude vynaloženo 100 miliard EUR na investice do německé armády, aby bylo kompenzováno zanedbání situace z předchozích let. Očekává se také, že další země NATO zvýší výdaje, aby byly v souladu s cílem aliance ve výši 2 % HDP. Společnosti působící v obranném průmyslu tento týden posílily, když politici z Evropy i Spojených států vyzvali k větším investicím na obranu.

Příklady společností : Rheinmetall (RHM.DE), BAE Systems (BA.UK), Raytheon Technologies (RTX.US) and Lockheed Martin (LMT.US).

Zahájení ruské invaze a z toho vyplývající očekávání zvýšení výdajů na obranu umožnilo akciím Lockheed Martin (LMT.US) překonat předpandemická maxima a dosáhnout nového rekordu. Lockheed Martin je společností, která pracuje zejména pro americkou vládu. Americké armádě dodává letadla a další vojenské vybavení. Zdroj: xStation5