Do toho přicházejí překvapivě silná ekonomická data, zatímco inflace nadále zrychluje. Fed sice minulý týden ponechal úrokové sazby beze změny, rostoucí inflační tlaky však udržují ve hře jejich prosincové zvýšení.
Dokážou akciové trhy pokračovat v růstu i v prostředí vysokých úrokových sazeb a politické nejistoty?
Fundamentální analýza
Nejdůležitější událostí týdne byly americké průběžné volby (midterms) 3. listopadu. Demokraté získali podle projekcí většinu ve Sněmovně reprezentantů i Senátu. Výsledek může omezit Trumpovy plány na další daňové úlevy a fiskální stimuly.
Ještě před volbami zasedal Fed, který ponechal základní úrokovou sazbu v pásmu 3,75–4,00 %. Dva členové přitom požadovali její zvýšení o 25 bazických bodů. Centrální banka tak nadále upozorňuje na přetrvávající inflační rizika.
Ta potvrdila i zářijová inflace PCE, která meziročně zrychlila z 3,4 % na 3,6 %. Jádrová inflace dosáhla 3,1 %. Spotřebitelské výdaje sice nominálně vzrostly o 0,5 %, po očištění o inflaci však prakticky stagnovaly. Reálný disponibilní příjem domácností dokonce klesl o 0,3 %.
Americká ekonomika přesto zůstává silná. HDP ve třetím čtvrtletí vzrostl anualizovaným tempem 3,4 %, oproti 2,2 % ve druhém čtvrtletí.
Odolnost ekonomiky potvrdil také říjnový index ISM Manufacturing, který vzrostl z 54,5 na 55,5 bodu. Počet volných pracovních míst podle průzkumu JOLTS se v září zvýšil na 7,52 milionu.
Celkový fundamentální obraz je tak rozporuplný. Silný hospodářský růst a přetrvávající inflace omezují prostor Fedu pro snižování sazeb. Současně ale slábnoucí reálná spotřeba a politická nejistota představují riziko pro další vývoj ekonomiky.
Pro dolar budou zásadní očekávání ohledně měnové politiky Fedu, přičemž další zvýšení sazeb se s 80% pravděpodobností očekává v prosinci. To může vyvolávat tlak na Nasdaq, kde dále hrozí nejistota ohledně budoucí regulace technologického sektoru a obavy z růstu výdajů na infrastrukturu pro umělou inteligenci.
Technická analýza
V minulé analýze jsme uvedli, že index DAX začíná růst, což se potvrdilo jako správný předpoklad. Rostoucí trend potvrzuje série vyšších high (HH) a vyšších low (HL). Dokonce došlo k pěknému retestu supportu kolem 25 100, který jsme také naznačili. Tentokrát tedy technická analýza zafungovala dobře, nutno ale zmínit, že jsou i období, kdy predikce podle technické analýzy nevyjdou. To je ale normální, protože nejistota k tradingu a obecně k trhům samozřejmě patří.
Graf č. 1: DAX na H4 časovém rámci
Aktuálně je na DAXu nadále rostoucí trend. Cena se ale dostala k rezistenci, která je u hladiny kolem 26 150 bodů. Na průraz rezistence ale není dobré spekulovat. Obecně v takovém případě platí, že je výhodnější počkat, až k průrazu rezistence dojde. Tím se rezistence stane novým supportem a teprve poté hledat vstup ve směru long ideálně při odrazu od tohoto supportu.
Na Nasdaq-100 zatím stále trvá klesající trend. Výsledek amerických voleb ale může dát indexu impulz ke krátkodobému růstu a sice z toho důvodu, že část významné nejistoty byla volbami vyřešena. Na druhou, obavy z vysokých CAPEX na AI a dopadu vyšších úrokových sazeb jsou dlouhodobě spíše medvědím argumentem. Po výsledku voleb však index poměrně silně posiluje a odrazil se od supportu, který byl u 27 950 bodech. Zde také vznikl falešný break, který by mohl dávat naději ke krátkodobému růstu. Nejbližší významná rezistence je u hladiny 28 885 bodů.
Graf č. 2: Index Nasdaq-100 na H4 časovém rámci
Výsledek amerických voleb podpořil také euro, které vůči dolaru silně posiluje. Je to dáno tím, že dolar oslabuje především v reakci na pokles výnosů amerických dluhopisů a očekávání, že demokratický Kongres omezí Trumpovu fiskální expanzi. Proti dalšímu růstu eura však stojí silná americká ekonomika a přetrvávající inflace, které mohou Fed přimět k delšímu udržování vysokých sazeb. Krátkodobě tak má eurodolar prostor k růstu, trvalejší změna trendu ale zatím není potvrzena.
Graf č. 3: Měnový pár EUR/USD na denním časovém rámci
Každopádně z pohledu technické analýzy je měnový pár stále v klesajícím trendu a nejbližší rezistence, ze které by dávalo smysl spekulovat ve směru short je u hladiny kolem 1.1326 pipu.
Více do hloubky se trhům věnujeme každé úterý od 17:30
Sledujte webinář Tržní Fundamenty - jasně přehledně a v souvislostech
CFD (Rozdílové smlouvy) jsou složité nástroje, u kterých je vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. U 74,37 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s CFD (rozdílovými smlouvami) u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých prostředků. Obchodování s cizími měnami na marži s sebou nese vysokou míru rizika a nemusí být vhodné pro všechny investory. Vysoká míra pákového efektu může působit ve váš prospěch, ale i neprospěch. Než se rozhodnete obchodovat foreign exchange, měli byste pečlivě zvážit své investiční cíle, úroveň zkušeností a ochotu riskovat. Existuje možnost, že byste mohli přijít o část nebo celou svou počáteční investici, a proto byste neměli investovat peníze, které si nemůžete dovolit ztratit. Měli byste si být vědomi všech rizik spojených s obchodováním foreign exchange a v případě pochybností byste měli požádat o radu nezávislého finančního poradce. Veškeré názory, zprávy, výzkumy, analýzy, ceny nebo jiné informace obsažené v tomto dokumentu jsou poskytovány jako obecné informace k trhu a nepředstavují investiční poradenství. Společnost L.F. Investment Limited nepřebírá odpovědnost za jakoukoli ztrátu nebo škodu, zejména včetně ušlého zisku, které mohou přímo nebo nepřímo vzniknout v důsledku toho, že použijete nebo se spolehnete na tyto informace. Purple Trading je kyperská národní ochranná známka (č. 85981), národní ochranná známka Spojeného království (č. UK00003696619) a ochranná známka Evropské unie (č. 018332329) vlastněná a používaná společností L.F. Investment Limited, 11, Louki Akrita, CY-4044 Lemesos, Kypr, licencovanou kyperskou investiční společností regulovanou institucí CySEC, s licencí č. 271/15.
