Proč Dow a S&P 500 rostou, zatímco Nasdaq otálí: Podrobná analýza

Americké akciové indexy zakončily obchodování různými směry

Wall Street v úterý zaznamenala smíšenou dynamiku: index S&P 500 dokázal posílit, zatímco Nasdaq zakončil seanci v červených číslech. Investoři pokračovali v analýze nejnovějších údajů o inflaci a připravovali se na zveřejnění čtvrtletních zpráv, které by měly potvrdit spravedlivou valuaci akcií a ukázat odolnost americké ekonomiky.

Volatilní den: Trh se nerozhodl, jakým směrem se vydá

Akciové indexy během dne několikrát změnily směr. Akcie zpočátku dostaly impuls, když ministerstvo práce zveřejnilo údaje, podle kterých index cen výrobců v prosinci vzrostl méně, než se očekávalo. Zpráva ale nedokázala výrazněji změnit očekávání v oblasti měnověpolitických opatření Federálního rezervního systému.

Investoři s napětím očekávají středeční zveřejnění indexu spotřebitelských cen (CPI), který by měl být klíčovým vodítkem pro prognózy inflace a plány Fedu.

Inflace a sazby: Přetrvává nejistota

"Investoři čelí určité míře nejistoty ohledně budoucnosti politiky Fedu a dynamiky úrokových sazeb," uvedl Chris Fasciano, hlavní tržní stratég v Commonwealth Financial Network. "Uvidíme, co přinese zítřejší report," dodal s odkazem na zveřejnění indexu spotřebitelských cen.

Výsledky obchodování

Index Dow Jones Industrial Average zakončil seanci růstem o 221,16 bodů, tj. 0,52 %, na hodnotu 42 518,28. Index S&P 500 vzrostl o 6,69 bodů, tj. 0,11 %, a uzavřel na úrovni 5 842,91, zatímco Nasdaq Composite ztratil 43,71 bodů, tj. 0,23 %, a uzavřel na úrovni 19 044,39.

Výhled sazeb

Účastníci trhu podle LSEG očekávají, že Fed do konce roku 2025 sníží sazby přibližně o 29 bazických bodů. Pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů před červnovým zasedáním se však odhaduje na méně než 50 %.

Trh zůstává v prostředí vysokých výnosů dluhopisů opatrný

Investoři zůstávají v prostředí vysokých výnosů amerických státních dluhopisů opatrní. Výnos desetiletých dluhopisů, což je tržní benchmark, byl na úrovni 4,784 %, tedy blízko 14měsíčního maxima zaznamenaného na začátku týdne. Tento faktor vyvíjí další tlak na valuaci aktiv.

Banky zahajují výsledkovou sezónu

Ve středu začíná výsledková sezóna hlavních amerických bank. Jejich reporty by měly ukázat růst zisků díky aktivnímu růstu obchodní činnosti a úspěšným transakcím. Bankovní index S&P 500 (.SPXBK) vykázal v kontextu těchto očekávání růst.

K lídrům patřila banka Goldman Sachs, jejíž akcie před zveřejněním čtvrtletního reportu vzrostly o 1,52 %. Uvedené posílilo pozici indexu Dow, který dokázal zakončit den v zelených číslech.

Valuace zůstávají nadhodnocené

Aktuální kotace indexu S&P 500 jsou výrazně vyšší než jeho historický dlouhodobý průměr. Vzniká tak riziko, že případné neuspokojivé části výsledkové sezóny by mohly ovlivnit další růst akcií. Účastníci trhu pozorně sledují výsledky společností, aby mohli posoudit výhled ekonomiky a udržet si důvěru ve své investice.

Zdravotnictví pod tlakem

Sektor zdravotní péče (.SPXHC), který ztratil 0,94 %, si vedl nejhůř z 11 hlavních sektorů indexu S&P. K hlavním příčinám patřil prudký pokles akcií Eli Lilly o 6,59 %. Společnost předpověděla prodej svého léku na hubnutí Zepbound ve čtvrtém čtvrtletí na úrovni, která byla pod očekáváním trhu.

Fed a politický výhled

Prezident kansaského Fedu Jeff Schmid uvedl, že centrální banka stále diskutuje o dopadech Trumpovy hospodářské politiky, a zdůraznil, že Fed je připraven zareagovat, pokud by došlo ke změnám klíčových cílů pro oblast inflace nebo zaměstnanosti.

Akcie pod tlakem: Investoři bojují s nejistotou

Po divoké rallye, vyvolané výsledky amerických voleb, akciovým trhem znovu zmítají turbulence. Index S&P 500 skončil ve čtyřech z posledních pěti týdnů poklesem. Hlavní příčinou byla stabilní ekonomika, rostoucí inflace a výroky představitelů Federálního rezervního systému, které vzbudily pochybnosti o ochotě regulátora snižovat úrokové sazby rychleji, než se původně očekávalo.

Inflace a obchodní rizika zůstávají v centru pozornosti

K nejistotě přispívají také obavy z nových cel, která by mohla zavést Trumpova administrativa, což by podle analytiků mohlo ještě víc podnítit inflační rizika a zkomplikovat práci Fedu.

Boeing klesá

Akcie společnosti Boeing (BA.N) v prostředí celkového napětí klesly o 2,08 %. Stalo se tak poté, co dodávky tohoto výrobce letadel za rok 2024 dosáhly nejnižší úrovně od začátku pandemie. Pokles zdůrazňuje obtíže, kterým letecký průmysl čelí při zotavování z globální krize.

Aktivita na akciových trzích: Převažuje prodej

Na Newyorské burze převažovaly klesající akcie nad rostoucími v poměru 2,81 : 1. Výsledek na burze Nasdaq činil 1,39 : 1. Objem obchodů na amerických akciových trzích činil 13,58 miliard akcií, což je pod dvacetidenním průměrem 15,72 miliard akcií.

Přede dnem D: Trhy stagnují

Světové akciové trhy zůstaly ve středu ve stavu očekávání. Investoři netrpělivě čekali na zveřejnění údajů o indexu spotřebitelských cen v USA, které by mohly výrazně změnit očekávání v oblasti budoucí měnové politiky. Účastníci trhu se zároveň snažili zjistit, zda čtvrtletní výsledky hospodaření velkých bank splní ambiciózní prognózy analytiků.

Futures vykazují před klíčovými zprávami stabilitu

V Asii se futures na americké akcie příliš nezměnily, zatímco evropské indexy vykázaly mírné zisky. Futures na panevropský index STOXX 50 si připsal 0,1 %, zatímco britský FTSE vzrostl o 0,2 %. Stalo se tak v prostředí čekání na údaje o inflaci ve Spojeném království, které by mohly spustit novou vlnu prodeje státních dluhopisů.

Asijské trhy: Smíšená dynamika

Široký index akcií Asie a Pacifiku mimo Japonsko MSCI (.MIAPJ0000PUS) klesl o 0,2 %. Japonský Nikkei (.N225) se obchodoval volatilně, vykazoval kolísání mezi zisky a ztrátami a den zakončil poklesem o 0,3 %. Hlavní pohyby v regionu souvisely s japonským jenem a výnosy státních dluhopisů.

Japonský jen posiluje v souvislosti s očekáváním zvýšení úrokových sazeb

Dolar klesl o 0,4 % na 157,3 jenu, protože účastníci trhu očekávají 70% pravděpodobnost, že Bank of Japan zvýší úrokové sazby už v lednu. Tyto prognózy posílily poté, co guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda uvedl, že o změně měnové politiky se bude jednat příští týden. Výnosy desetiletých japonských státních dluhopisů vzrostly na 1,255 %, což je nejvyšší hodnota od roku 2011.

V centru pozornosti je inflace v USA

Investoři po celém světě s napětím očekávají pozdější středeční zveřejnění údajů o indexu spotřebitelských cen (CPI) v USA. Prognózy počítají s mírným nárůstem celkového údaje o 0,2 %. Jakýkoli údaj nad 0,3 % by však mohl vyvolat novou vlnu výprodejů akcií a dluhopisů a zvýšit tím tlak na globálních trzích.

Klíčová očekávání: Co přinese index spotřebitelských cen?

Investoři čekají na údaje o indexu spotřebitelských cen (CPI), které budou v nadcházejících dnech klíčovým faktorem dynamiky trhu. Analytici z JPMorgan ve zprávě klientům uvedli, že výsledky CPI mohou ovlivnit budoucí trajektorii trhů:

• Holubičí výsledek by mohl nově podnítit rallye, zejména v kontextu silné výsledkové sezóny;
• Jestřábí CPI by naopak mohl stlačit výnosy desetiletých státních dluhopisů na 5 % a tím zvýšit volatilitu a vyvinout další tlak na akcie.

PPI překvapuje umírněností

V noci byly zveřejněny prosincové údaje o PPI, které byly překvapivě mírné. Hlavní indikátor zůstal na měsíční bázi beze změny, oslabil americký dolar a stlačil krátkodobé výnosy státních dluhopisů z nedávných maxim ještě níž. Index S&P 500 v tomto kontextu zakončil seanci mírným ziskem 0,1 %.

Vliv těchto údajů byl však krátkodobý. Desetiletý výnos sice zpočátku klesl, ale rychle se odrazil a den zakončil těsně pod úrovní 4,809 %, tedy blízko nedávných maxim.

Asijská seance: Čeká nás stabilita

Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů klesl ve středu na asijských trzích o 1 bazický bod na 4,778 %, což naznačuje opatrnost před klíčovými údaji o CPI.

Zisky bank: Přetrvávají nejasnosti

Účastníci trhu se soustředí na čtvrtletní reporty o výsledcích hospodaření amerických bank za čtvrté čtvrtletí 2024. Očekává se, že giganti jako Citi (C.N) a JPMorgan (JPM.N) zveřejní silné výsledky díky aktivní transakční a obchodní aktivitě. Tyto zprávy by mohly udat tón celé výsledkové sezóně.

Velká Británie znovu v centru pozornosti

Evropské trhy se soustředí na Velkou Británii, jejíž fiskální nejistota dál dopadá na státní dluhopisy. Výnosy britského dluhu dosáhly 16letých maxim, což reflektuje rostoucí obavy o ekonomický výhled země.

Situaci by měla trochu vyjasnit nová zpráva o inflaci ve Spojeném království, která bude zveřejněna ve středu. Celková inflace za poslední měsíc by měla zůstat na úrovni 2,6 %.

Libra poblíž ročního minima

Libra šterlinků na měnovém trhu mírně oslabila a klesla o 0,1 % na hodnotu 1,2198 USD, která je jen několik příček nad ročním minimem 1,2099 USD. Britskou měnu dál negativně ovlivňuje přetrvávající nejistota.

Ropa: Mírné zisky

Ceny ropy na komoditních trzích oživují po výrazném poklesu z předchozího dne, kdy se kotace propadly o více než 1 %.

Futures na americkou ropu vzrostly o 0,5 % na 77,92 USD za barel

Ropa Brent si připsala 0,4 % a obchoduje se za 80,21 USD za barel.

Tyto údaje naznačují stabilizaci trhu, i když klíčovým faktorem pro obchodníky zůstávají globální rizika.