Pondělí 26. října 2026 08:58
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 40
reklama
Purple Trading volby 2026
reklama
Dolvero
reklama
RebelsFunding Gold program NEW

Volby v Brazílii: Lula se vrací k moci, trhy reagují panikou. Brazilské ETF v Tokiu ztrácí téměř 15 %. Co čeká USD/BRL, sóju, cukr, BRAComp a ETF?

26.10.2026 07:58  Autor: XTB  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Luiz Inácio Lula da Silva zvítězil v nedělním druhém kole prezidentských voleb v Brazílii, když porazil pravicového senátora Flávia Bolsonara ziskem přibližně 52 % ku 48 % hlasů s náskokem přes 4 miliony hlasů. Jde o úplný obrat nálady voličů. Lula prohrál první kolo 4. října a stal se prvním kandidátem od roku 1989, který navzdory porážce v prvním kole nakonec získal prezidentský úřad. Počáteční reakce trhu je prudká: ETF na index Bovespa obchodované v Tokiu kleslo během asijského obchodování o téměř 15 %, což signalizuje, že investoři sázeli na vítězství Bolsonara.

Klíčová fakta

  • Výsledek voleb: Lula získal čtvrtý mandát (i když ne po sobě jdoucí), když po sečtení téměř všech hlasů porazil Bolsonara. Trh po prvním kole započítával vyšší šance pro Bolsonara, takže obrat výsledku ve druhém kole investory překvapil.
  • Reakce trhu v Asii: Tokijské ETF na index Bovespa kleslo při nízkém ranním objemu obchodů přibližně o 15 %. Jde o počáteční signál a skutečný test přijde až po otevření trhu v Brazílii.
  • Scénář Goldman Sachs: Banka poukazuje na extrémní (nikoli základní) scénář, v němž by USDBRL mohl vzrůst až o 10 %, výnosy dlouhodobých státních dluhopisů by mohly vyskočit přibližně o 200 bazických bodů, kreditní spready by se mohly rozšířit o 30–40 bps a brazilské akcie by mohly ztratit zhruba 15 %.
  • Nastavení pozic jako rizikový faktor: Po prvním kole trhy rostly v očekávání Bolsonarova vítězství. Velká část dnešního výprodeje představuje snahu uzavřít riziko z pozic dříve otevřených na vítězství Bolsonara, spíše než nové přehodnocení Lulovy politiky.
  • Dopad na trh se zrninami: Futures na sóju v Chicagu klesly v reakci na Lulovo vítězství na dvouměsíční minimum. Trh to vnímá jako signál užších vztahů mezi Brazílií a Čínou.
  • Regionální kontext: Pokud přeroste výprodej v neuspořádaný, hrozí přelití rizika na další latinskoamerické měny i zhoršení celkového sentimentu na rozvíjejících se trzích (EM).

Komentář k trhu

ETF na Brazílii a index Bovespa. Dnešní vývoj v Tokiu představuje signál při velmi nízkém objemu obchodů. Je proto třeba jej považovat za silně nadsazený a pravděpodobně tvořící horní hranici reakce pro ETF kótovaná v USA a Evropě. Skutečný test však přinese až otevření lokálního trhu v São Paulu, kde je likvidita nesrovnatelně vyšší. Klíčové bude, zda pokles kolem 15 % vydrží, nebo zda nastoupí rychlí kupci sázející na přestřelenou reakci trhu. Goldman Sachs výslovně uvádí, že její čísla představují extrémní scénář, nikoli základní prognózu. Je důležité to zdůraznit, protože novinové titulky tuto nuanci snadno promění v hotovou věc.

ETF na MSCI Brazil (IBZL.NL) spolu s futures kontraktem BRAComp po prvním kole voleb výrazně posílily. Pokud by se oba instrumenty vrátily na úrovně z 2. října, čelíme při otevření poklesu přibližně o 10–11 %. Zdroj: XTB

USDBRL. Real dnes čelí nejtěžší seanci za dlouhou dobu. Scénář s růstem amerického dolaru vůči realu o +10 % je extrémní, ale i jeho zlomek by znamenal zvrácení několikatýdenního trendu posilování měny, který trh vybudoval v očekávání Bolsonarova vítězství. Pro měnové páry s realem bude zásadní také vývoj výnosové křivky – pokud dlouhý konec skutečně vyskočí přibližně o 200 bps, do hry se vrátí fiskální riziková prémie. Toto téma bude real provázet po celé Lulovo čtvrté funkční období vzhledem k jeho historii sociálních výdajů.

USDBRL by se mohl potenciálně vrátit k úrovni kolem 5,2. Vysoká korelace se sójou naznačuje, že sója by pak mohla zaznamenat pokles k 1200 centům. Zdroj: xStation5

Pokud jde o sóju, trh již odpověď nabídl – kontrakty v Chicagu klesly na dvouměsíční minimum, protože investoři předpokládají, že Lula prohloubí obchodní vztahy s Čínou, největším odběratelem brazilské sóji. Na jedné straně jde o dobrou zprávu pro brazilské exportéry z hlediska objemu. Na druhé straně však slabší real v kombinaci s větším zaměřením na vývoz do Číny může znamenat, že se Brazílie stane cenově ještě agresivnějším konkurentem pro americkou sóju, což vysvětluje pokles chicagských kontraktů.

Káva a cukr reagují nepřímo prostřednictvím měnového kanálu. Brazílie je největším světovým producentem obou komodit a slabší real je pobídkou pro místní producenty k urychlení exportu, protože za každý americký dolar tržeb získají více realů. Historicky takové nastavení – oslabující real při nezměněných nabídkových fundamentech – působilo jako brzda dolarových cen kávy a cukru kvůli zvýšenému prodejnímu tlaku brazilských exportérů, kteří chtěli slabší měnu zpeněžit. Je však třeba mít na paměti, že káva Arabica v poslední době rostla spíše kvůli zpoždění sklizně v Minas Gerais než kvůli makrofaktorům. Měnový efekt by tak mohl ustoupit do pozadí vlivem počasí, pokud deště budou i nadále narušovat sklizeň. Návrat kávy pod 300 centů je nicméně velmi pravděpodobný.

Cukr zůstává mezi spekulanty extrémně překoupený, tato situace se však mění. Existuje šance na mírný pokles, hlavní roli zde však hráje jev El Niño.

Ropa a politika vůči USA. Tato otázka se zdá být nejdůležitější z širšího pohledu makroportfolia. Bolsonaro byl nepochybně kandidátem, který byl v rétorice i pravděpodobné obchodní spolupráci více sladěn s Trumpovou administrativou. Jeho porážka proto komplikuje rovnováhu sil v regionu v době, kdy má Washington plné ruce práce s Blízkým východem, Ruskem a Čínou.

Přímý dopad na trh s ropou je nepravděpodobný. Brazílie sice není zanedbatelným a stále rostoucím producentem, ale není klíčovým hráčem na straně nabídky v součásné ropné krizi tažené Íránem, Hormuzem a Saúdskou Arábií. Skutečné riziko leží jinde: pokud Lula skutečně přiblíží Brazílii Pekingu a vzdálí ji od Washingtonu, mohlo by to ovlivnit tón budoucích obchodních jednání a také to, zda bude Brazílie partnerem, nebo překážkou v úsilí USA o diverzifikaci dodavatelských řetězců mimo Čínu. To je téma spíše na nadcházející měsíce než pro dnešní seanci, ale trh začíná tuto nejistotu započítávat již nyní optikou měny a dluhopisů, nikoli ropy.

Závěr. Dnešní panika v Tokiu je do značné míry uzavíráním chybně nastavených sázek před oznámením výsledku, nikoli okamžitým novým přehodnocením fundamentů. Skutečným testem bude otevření trhu v Brazílii a to, zda investoři v prvních signálech z Lulova tábora uvidí něco, co uklidní fiskální obavy, nebo naopak potvrdí scénář banky Goldman Sachs. Pro sóju, kávu a cukr zůstane klíčovým přenosovým mechanismem kurz realu, spíše než přímo politika nového prezidenta.


 


Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Klíčová slova: Korelace | USA | ETF | Rizika | Politika | USD/BRL | Spready | Akcie | Americký dolar | Futures | Investování | Kurz | Likvidita | MIFID | Měnové páry | Měny | Prémie | Riziko | Ropa | Výkonnost | Banky | Doporučení | USD | Obchodování | Goldman Sachs | XTB | Investoři | EU | Panika | Index | Investiční strategie | Banka | Dolar | Instrumenty | Investiční | Investiční doporučení | Ropy | Trh | Výprodej | Předpověď | Komise | Volby | Cukr | MSCI | Sója | Brazílie | Podnikání | Ztráty | Výnosy | Očekávání | MiFID II | Podnikání na kapitálovém trhu | Použití finanční páky | Trh s ropou | Reakce trhu | Rozdílové smlouvy | Výnosové křivky | Vývoz do Číny | Finanční situace | Investujte zodpovědně | Káva | Vysoké riziko | Finanční ztráty | Výsledek voleb | Kontrakty | Investujte | xStation5 | Káva Arabica | Washington | Poradenství | Komunikace | Obchodní vztahy | Trhy | Pokles | Situace | Úsilí | Vývoj | Signál | Práce | Vývoz | CL | Kupci | JDE | Šance | Společnost XTB | Arabica | Nařízení | Nio | Počasí | Riziková prémie | Riziko ztráty | Funkční období | Minulá výkonnost | Minas Gerais | Společnost | 3М | Hry | Latinskoamerické měny | Marketingová komunikace | Rizikový faktor | Lula | Luiz Inácio Lula da Silva | Komise v přenesené pravomoci | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Výprodeje | Lula da Silva | Vice | Vztahy s Čínou | El Niño | Kontext | Kde je likvidita | 256/2004 | Reakce trhů | Odpovědnost | Vítězství | Směrnice | Investování je rizikové | Brazilské akcie | Nařízení Evropského parlamentu | Bovespa | MSCI Brazil | IBZL |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Volby do parlamentu ve Velké Británii 2017: Přehled posledních volebních výsledků
    Vážení obchodníci,politické prostředí zůstává v Evropské unii tubulentním, zatímco se Velká Británie připravuje na vol...
  • Volby do parlamentu ve Velké Británii 2017: Přehled posledních volebních výsledků
    V roce 2012 předseda vlády David Cameron stále odmítal refendum volající po britském členovi EU, nicméně v roce 2013 pod tlakem od jeho vlastních ministrů a s formováním nezávislé strany UKIP (United Kingdom Independence Party), byl Cameron donucen učinit následující osudný slib v rámci kampaně:
  • Volby do parlamentu ve Velké Británii 2017: Přehled posledních volebních výsledků
    Dnešní článek shrne přehled o klíčových rozhodnutích, která vedla k tomuto historickému momentu. Nezapomeňte, že budou následovat další články, ve kterých zanalyzujeme potenciální dopad voleb na finanční trhy předem i po volbách.
  • Volby do unijního parlamentu poslaly evropské trhy a euro do záporu, nejvíce francouzské akcie
    Volby do Evropského parlamentu poslaly akcie na kontinentě i euro vůči dolaru do záporu. Nejvíce ztrácí Francie, která míří k předčasným volbám.
  • Volby? Jaké volby? Akciové trhy se vracejí do zelených čísel
    Sotva otevřela Amerika a vypadá to, že prvotní šok z prezidentských voleb je více méně za námi. Poté co se evropské a americké burzy propadaly ještě brzy ráno o téměř pět procent se situace v odpoledních hodinách stabilizuje. Evropa je v některých případech zpátky v zelených číslech a růst začínají po otevření Ameriky také akciové indexy v USA.
  • Volby na Tchaj-wanu 🌏 Kdo vyhraje geopolitickou hru?
    Jednou z klíčových geopolitických událostí na začátku roku 2024 jsou prezidentské a parlamentní volby na Tchaj-wanu, které jsou naplánovány na 13. ledna. Ačkoli průzkumy veřejného mínění naznačují, že současný "napjatý" status quo bude pravděpodobně zachován, nedávné slovní hrozby ze strany Číny ponechávají určitou nejistotu. Proč je Tchaj-wan pro světovou a čínskou ekonomiku klíčový? Co by mohlo znamenat vítězství jednotlivých kandidátů? Rozhodne se Čína pro radikálnější kroky?
  • Volby ovlivní finance českých domácností. Klíčem bude dlouhodobé plánování a finanční nezávislost
    Říjnové volby do Poslanecké sněmovny a následná jednání o vládním programu budou mít přímý dopad na finance českých domácností. „Finance každé rodiny rozhodnutí českých vlád poměrně výrazně ovlivňují – ať už z hlediska výše daní, pravidel pro penze, možností ovlivňování inflace nebo dostupnosti bydlení. Klíčové však je, jak jsme na tyto změny připraveni. Politická rozhodnutí se budou měnit, ale odpovědnost za osobní finanční stabilitu zůstává na každém z nás,“ říká Karel Šulc, generální ředitel Swiss Life Select.
  • Volby se blíží. Švédsko potřebuje lekci!
    Vítězem bude opět populismus a poraženým "samhället". Tento švédský výraz se často překládá jako "společnost", ale skutečný význam je "vycházet spolu". V současnosti Švédsko dělá pravý opak. Je rozděleno v otázce imigrace a jejího dopadu na "švédský model sociální demokracie" se štědrým státním blahobytem.
  • 🔴Volby století v Turecku!
    Tuto neděli se v Turecku volí 600 poslanců a prezident. Dojde po 20 letech vlády strany AKP v čele s Recepem Tayyipem Erdoganem ke změně u moci?
  • Volby US prezidenta v 2021? Největší propady HDP zemí v historii
    Nečekaně dobrá zpráva. PMI německého průmyslu se dostalo na 50 b. Zlepšily se také nové zakázky. PMI služeb skončilo dokonce na 56,7 b. To posunulo celkový složený indikátor na 55,7 b., bezpečně do fáze expanze. To samé platí pro eurozónu. PMI služeb zde dosáhla 55,1 b., za průmysl 51,1 b. Tento pozitivní vývoj by se měl přesunout do poptávky po českých exportech.
  • Volby ve Spojeném království pomohou libře krátkodobě posílit. Přehled vývoje měnového páru GBP/USD
    Hospodářská situace ve Spojeném království se zdá být nestabilní. HDP za první čtvrtletí byl revidován směrem nahoru z 0,6 % na 0,7 %. Měsíční údaje však v dubnu nevykázaly žádný růst (růst v sektoru služeb byl kompenzován poklesem ve zpracovatelském průmyslu a stavebnictví). Ke konci čtvrtletí se průmysl opět zvedl, v červnu rostl objem výroby a nových zakázek druhý měsíc po sobě, přičemž míra růstu zůstala blízko maxim dosažených v květnu. Index PMI mírně zpomalil z květnových 51,4 b. na 50,9 b., zatímco růst výrobních nákladů naopak dosáhl 17měsíčního maxima.
  • Volby ve Švédsku trhy nijak zvlášť nepotešily, mohlo to však být horší. Švédská koruna spíše posílí
    Prozatímní výsledky švédských voleb (poslední, zejména korespondenční hlasy budou sečteny ve středu) trhy tak úplně netěší, vše však mohlo z jejich pohledu dopadnout výrazně hůře. Pro trhy bylo klíčovou hrozbou, že Švédští demokraté získají ve volbách třeba až 25 procent hlasů. Takový podíl na výsledném hlasování jim přisuzovaly některé internetové průzkumy. Spekulovalo se i s tím, že nastane efekt, na který došlo roku 2016. Tehdy průzkumy nedávaly brexitu ani zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem přílišnou šanci, nakonec bylo vše jinak. I před švédskými volbami se tedy spekulovalo, že výsledek Švédských demokratů může být citelně lepší, než nač ukazují průzkumy, neboť mnoho lidí si za volbu antisystémové síly „stydí“, a nepřizná ji dokonce ani v anonymizovaném průzkumu. Nakonec, jak je zřejmé po sečtení více než 99 procent hlasů, se tato obava ukázala jako lichá.
  • Volby v Itálii rozproudily život na trzích
    Parlamentní volby v Itálii skončily patovým výsledkem. Dle římského deníku Il Messaggero se vítězem stala „...
  • Volby v Německu - Začátek politického obratu, nebo „jen“ milník?
    Tento víkend bude důležitý pro Německo i Angelu Merkelovou. Ukáže se totiž, zda nejvlivnější žena Evropy držící opratě...
  • Volby v Řecku: plebiscit pro? nebo proti Tsiprasovi
    Volby do řeckého zákonodárného sboru, které se mají konat 20. září, jsou symbolické hned dvěma věcmi. Od listopadu 1920 to bude vůbec poprvé, kdy nebude kandidovat člen rodiny Papandreu. Strana Kinima (Hnutí), v jejímž čele stojí Jorgos Papandreu, se rozhodla nekandidovat poté, co v lednových volbách získala jen 2,5 % hlasů. To je jasná známka, že řecká politická elita potřebuje obnovit.
  • Volby v USA: Jak nejistota ovlivnila trhy a biliony dolarů odpluly z akcií
    "Trhy mají silnou averzi vůči nejistotě, a jelikož se průzkumy blíží úrovni 50 na 50, je nejistota na nejvyšší možné úrovni," řekl Ross Yarrow, výkonný ředitel pro americké akcie v investiční bance Baird.
  • Volby v USA: Nejnovější průzkumy a výhled trhu
    Hlasování ve Spojených státech pokračuje a první významné výsledky, pokud jde o hlasy voličů, se očekávají kolem 1:00 ráno. Podívejme se na poslední průzkumy veřejného mínění a na aktuální situaci na trhu.
  • Volby v USA: Seminář Saxo Bank v Brně
    Vyjímečný seminář v Brně: 05. 11. 2012 - Zjistěte jaký vliv mohou mít výsledky voleb v USA na vaše investiční portfolio...
  • Volby v USA: Wall Street se ocitá na křižovatce
    Indexy S&P 500 a Nasdaq zakončily páteční obchodní seanci v záporných číslech a ustoupily z rekordních hodnot dosažených během dne. K tomuto poklesu došlo na pozadí poklesu v sektoru výrobců čipů a smíšených údajů o trhu práce, které odrážejí překonání očekávání ohledně počtu vytvořených pracovních míst při současném růstu míry nezaměstnanosti.
  • Voľby za nami, útesy pred nami, hladina dlhu stúpa
    Včera sme mali na trhu oneskorenú reakciu na Obamovo znovuzvolenie. Prečo nie je dobré (aspoň pre trh), ž...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Trading Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dolvero SET3