EUR/USD: Euro zůstává v palebné linii

Zprávy přicházející z geopolitické fronty nadále otřásají světovými trhy. Obavy o osud světové ekonomiky jsou jedním z hlavních důvodů pokračující poptávky po ochranném dolaru a výprodeje akcií.

Po dlouhém pondělním jednání se delegace Ruska a Ukrajiny dohodly, že se znovu sejdou ke druhému kolu rozhovorů, což oživilo naděje na diplomatické řešení krize.

To však stačilo pouze k tomu, aby index S&P 500 získal zpět většinu poklesu zaznamenaného během včerejší seance. Po výsledcích obchodování index klesl o 0,24 % na 4 373,94 b.

Den předtím dolar vystoupal na lokální maximum 97,40 b. a poté korigoval na 96,70 bodu.

Vedle rostoucího napětí ve východní Evropě zůstává dalším faktorem posilujícím dolar vyhlídka na brzké zpřísnění měnové politiky ve Spojených státech.

Investoři nadále prodávají akcie a připravují se na brzké zvýšení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému.

"Dolar je považován za bezpečnou měnu, která má tendenci růst v obdobích zvýšené geopolitické nejistoty nebo bezrizikového sentimentu na finančních trzích. Domníváme se, že tržní očekávání šesti nebo sedmi zvýšení úrokových sazeb v USA v letošním roce pravděpodobně podpoří USD v nadcházejících měsících. V současné době považujeme dolar za atraktivní taktickou měnovou pozici," poznamenali analytici UBS.

Vojenské akce ve východní Evropě pravděpodobně nepřinutí představitele FOMC upustit od zvyšování sazeb, protože inflace dosáhla 40letého maxima, ale mohou zpomalit cyklus zpřísňování.

Krize na Ukrajině vedla k tomu, že pravděpodobnost zvýšení sazby federálních fondů o 50 bazických bodů v březnu klesla na 11,4 %, zatímco před týdnem se odhadovala na 41 %.

Prezident atlantského Fedu Rafael Bostic v pondělí uvedl, že nevylučuje zvýšení sazeb o půl bodu, ačkoli podporuje zvýšení o čtvrt bodu.

Poslední slovo však zůstává na předsedovi Fedu Jeromeovi Powellovi, který tento týden vystoupí se zprávou o měnové politice v americkém Kongresu.

Hlavní otázkou nyní je, co Powell řekne k ekonomickým důsledkům rusko-ukrajinského konfliktu.

Pokud se Powell zaměří na vysoké ceny a nutnost předejít jejich růstu, dolar posílí, protože tento scénář si vyžádá plánované tempo zpřísňování měnové politiky. Pokud však vyjádří výrazné obavy z ekonomických šoků a řekne, že od centrální banky nemáme očekávat agresivní normalizaci politiky, bude to mít na kurz dolaru negativní vliv.

S největší pravděpodobností šéf Fedu potvrdí potřebu zvýšit sazbu, ale zároveň sdělí, že je příliš brzy hovořit o ekonomických důsledcích rusko-ukrajinské krize.

Dolar v úterý obnovil růst vůči svým hlavním konkurentům včetně eura. Dolarový index se vrátil nad hranici 97,00 a nezanechal žádné pokusy o posun výše. Pokud se dolarovým býkům podaří rozvinout úspěch, jejich dalším cílem bude maximum z roku 2022 na úrovni 97,73 (z 24. února) na cestě ke kulaté úrovni 98,00.

Investoři se ve světle pokračujícího napětí mezi Ruskem a Ukrajinou nadále zdržují nákupu rizikových aktiv.

Hlavní americké akciové indexy v první jarní den klesaly kvůli zachování zahraničněpolitických rizik a v průměru ztrácejí zhruba 1 %.

Slabé naděje, že by včerejší rozhovory mezi stranami mohly vést k příměří, nebyly oprávněné, protože nevedly k průlomu a vyjednavači neřekli, kdy se uskuteční nové kolo.

"Zprávy z Ukrajiny jsou nadále pochmurné. Boje pokračují, zatímco Západ se snaží zvýšit úsilí o izolaci Ruska," uvedli stratégové National Australia Bank.

Nestabilita podle nich podpoří sázky na defenzivní aktiva včetně dolaru a euro bude pod tlakem.

O víkendu západní země přijaly opatření k odpojení řady ruských bank od systému SWIFT a zavedly restriktivní opatření vůči ruské centrální bance.

Odpojení ruských bank od systému SWIFT ohrožuje další banky a společnosti po celém světě, uvádí vydání Barron's. Zejména zpoždění plateb z Ruska může vést ke snížení likvidity mnoha firem.

Účastníci trhu se obávají, že bezprecedentní hospodářské sankce Západu vůči Rusku by mohly poškodit globální růst a také vyvolat ještě závažnější narušení dodávek surovin a zboží, než jaké způsobilo zvýšení výskytu kmene koronaviru delta. To následně povede ke zvýšení cenového tlaku na celém světě.

V takovém případě hrozí, že inflace ve Spojených státech aktualizuje nejvyšší hodnotu za posledních více než 50 let a překročí 9 %.

Stojí za zmínku, že cenový tlak v americké ekonomice se nadále zvyšuje. Podle údajů zveřejněných v pátek se jádrový index výdajů na osobní spotřebu ve Spojených státech zvýšil ze 4,9 % na 5,2 %, což je nejvyšší hodnota od roku 1982.

Situace na trhu práce také nutí Fed k razantnějším krokům: silná poptávka po pracovní síle vede ke zvyšování mezd, což také podněcuje další růst cen.

Ekonomové očekávají, že páteční zpráva o zaměstnanosti v nezemědělském sektoru USA za únor ukáže, že míra nezaměstnanosti v zemi klesne na 3,9 % a průměrný hodinový výdělek meziročně vzroste o 5,8 %.

Analytici Pine Bridge Investments se domnívají, že vojenský konflikt ve východní Evropě by mohl vést ke zrychlení inflace ve Spojených státech kvůli pravděpodobnému omezení vývozu ruské ropy a plynu. Podle jejich názoru Fed kvůli tomu své plány v oblasti měnové politiky nezmění.

Experti se také domnívají, že válka odradí ECB od toho, aby v blízké budoucnosti podnikla rozhodné kroky k utažení měnové politiky.

Deutsche Bank odhaduje, že zvýšení cen ropy by mohlo vést ke zvýšení inflace v Evropě v letošním roce na 5,7 %, což je o celý procentní bod více než v případě nekonfliktního scénáře. Odpovídající úder na HDP však postaví Evropskou centrální banku do obtížné pozice.

V pondělí mluvčí ECB Fabio Panetta uvedl, že by nebylo moudré předem rozhodovat o budoucích politických krocích tváří v tvář rostoucí nejistotě v souvislosti s válkou mezi Ruskem a Ukrajinou.

"Tváří v tvář této nejistotě existují důvody, aby centrální banka doprovázela oživení bez nadměrných zásahů. ECB by měla při úpravě politiky postupovat umírněně a opatrně, aby nedošlo k utlumení dosud nedokončeného oživení," uvedl.

Ruská vojenská speciální operace na Ukrajině hrozí zhroucením evropského trhu s plynem, který již nyní zažívá nejhorší energetickou krizi v historii, tvrdí analytici společnosti Wood Mackenzie.

Podle jejích odhadů pokrývají dodávky plynu jen z plynovodů z Ruska 38 % poptávky EU, což znemožňuje sankce proti dodávkám energie z Ruska. Pokud EU odmítne dodávky ruského plynu, bude to mít dlouhodobé důsledky pro celou Evropu, varují odborníci.

"Evropa se dohodla, že zablokuje přístup některých ruských bank k systému SWIFT. V eurozóně panují silné obavy, že by to mohlo narušit platby Ruska za dodávky energií, které by pak mohly být zastaveny. Takový krok povede k prudkému zvýšení růstových rizik, kterým Evropa čelí, což podle našeho očekávání bude doprovázeno potenciálně agresivním oslabením eura," uvedli ekonomové Rabobank.

"Za předpokladu, že nedojde k přerušení dodávek energií z Ruska do Evropy, se pár EUR/USD pravděpodobně udrží nad minimem z 24. února na úrovni 1,1105 a může se vrátit k 1,1300, pokud západní vlády poskytnou dostatečné záruky ohledně dodávek energií do Evropy," dodali.

Hlavní měnový pár se v pondělí propadl na 1,1125, poté se sice odrazil, ale narazil na rezistenci v oblasti 1,1240 a obchodování ukončil poblíž 1,1215.

V úterý se obrátil směrem dolů a nedokázal se udržet nad úrovní 1,1200.

Investoři jsou opatrní a sledují vývoj konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou. Na tomto pozadí euro obtížně hledá poptávku.

Nepřispívají k tomu ani údaje Markit Economics o podnikatelské aktivitě ve výrobním sektoru eurozóny, které byly revidovány směrem dolů.

Index nákupních manažerů v oblasti průmyslové výroby měnového bloku se podle konečného hodnocení v únoru propadl na 58,2 b.

Analytici předpokládali, že ukazatel zůstane na úrovni předběžného odhadu 58,4 b.

Měnový pár EUR/USD se nedokázal výrazněji posunout nad úroveň 1,1200 a nyní se obchoduje pod touto hranicí. Vzhledem k tomu, že je příliš brzy očekávat vyřešení situace kolem Ukrajiny, může se podle Scotiabank pár propadnout až na úroveň 1,1000.

"Páru EUR/USD se od začátku a poloviny února daří držet nad úrovní 1,1100, a to navzdory medvědímu vývoji ceny. Pouze krátce se kotace propadly pod oblast 1,1150, která funguje jako support pokrývající 1,1120–1,1100. Rezistence nad 1,1200 se nachází v oblasti 1,1240–1,1250, 1,1275 a kolem 1,1300," uvedli stratégové banky.

"V současné době je nepravděpodobné, že by se EUR/USD posunul výše. Pár může pokračovat v poklesu k úrovni 1,1000, jelikož rusko-ukrajinský konflikt se vleče a v příštích dnech může eskalovat," dodali.