EUR/USD. Fed, ECB, US GDP a Core PCE Index. Před námi je nejteplejší červencový týden.

Pár EUR/USD uzavřel předchozí obchodní týden na 1,1126, což odráží sílu amerického dolaru. Na začátku týdne (18. července) dosáhli kupující EUR/USD maxima za téměř rok a půl na úrovni 1,1276. Dynamika se však posunula ve prospěch medvědů a pár postupně klesal, až nakonec klesl o 150 pipů.

Přesto se o zvratu trendu (zatím) nemluví. Při pohledu na týdenní graf EUR/USD můžeme pozorovat korekční pohyb po silném 400pipovém nárůstu, kterého jsme byli svědky na začátku tohoto měsíce. Ještě před třemi týdny se pár obchodoval poblíž 1,07-1,08, ale po datech amerického indexu spotřebitelských cen obchodníci posunuli cenové rozpětí na 1,1130 - 1,1250. Z formálního hlediska se pár posunul pouze do spodního pásma této cenové kategorie. Abychom mohli mluvit o obratu trendu, medvědi EUR/USD potřebují nejen vrátit pár na úroveň 1,10, ale také konsolidovat pod cíl 1,1030 (střední linie indikátoru Bollinger Bands, která se shoduje s linií Kijun-sen na 1D grafu). Pokud se cena ustálí pod 1,1030, indikátor Ichimoku vytvoří signál "Dead Cross", přičemž linie Tenkan-sen a Kijun-sen na denním grafu budou umístěny nad cenou a Kumo cloud pod ní. Tato konfigurace by naznačovala preferenci krátkých pozic. Situace je však zatím nejistá. Klíčové události během nadcházejícího týdne budou určovat směr pohybu cen ve střednědobém horizontu. perspective.

Fed a ECB

Tento týden Federální rezervní systém a Evropská centrální banka oznámí své verdikty (26. července, resp. 27. července). Formální výstupy červencových jednání jsou prakticky předem dané. Podle nástroje CME FedWatch existuje 99,5% šance, že nové sazby Fedu po středečním zveřejnění budou pohybovat mezi 5,25 % až 5,50 %. Tato pravděpodobnost za poslední tři týdny neklesla pod 70 %, a to ani po poslední zprávě o inflaci. Co se týče ECB, vyvinula se podobná situace. Ještě v červnu, po předchozím zasedání, prezidentka ECB Christine Lagardeová oznámila zvýšení sazeb v červenci. Ve svých následujících projevech tento scénář nezpochybnila.

Jinými slovy, jedná se o jeden z těch případů, kdy jsou formální výstupy jednání předem stanoveny s téměř 100% pravděpodobností realizace. V tomto kontextu nejde o žádné intriky.

Pozornost se však přesouvá na vyhlídky do budoucna. Například po americké zprávě o inflaci se na trhu stále více diskutuje o tom, zda centrální banka v červenci předvede "závěrečný akord". Většina ekonomů dotázaných agenturou Reuters (87 ze 106) uvedla, že podle jejich názoru bude červencové zvýšení sazeb Fedem posledním v současném cyklu zpřísňování měnové politiky. Tento pohled na trhu převládá. Pokud americká centrální banka skutečně signalizuje, že červencové rozhodnutí bude posledním v cyklu, dolar se dostane pod značný tlak. Navzdory široké diskusi o tomto scénáři není jediný, zejména ve světle jestřábích prohlášení některých představitelů Fedu. Zejména Christopher Waller a Mary Daly vyzvali své kolegy, aby po zprávě o inflaci neopouštěli jestřábí postoj, "protože inflace ještě nebyla poražena".

Pokud jde o ECB, pozornost je také zaměřena na budoucí vyhlídky zpřísnění měnové politiky. Prezidentka ECB Christine Lagardeová během několika posledních týdnů několikrát změnila svůj postoj. Během svého projevu na fóru v Sintře nečekaně zmírnila svou formulaci a po červencovém zasedání se zdržela potvrzení jakýchkoli dalších kroků směrem ke zpřísnění měnové politiky. Minulé pondělí však její vyjádření bylo jestřábí a poznamenala, že inflace v eurozóně je stále nad 2% cílovou úrovní, a proto má ECB "před sebou hodně práce".

Mimochodem, tento týden byl základní index spotřebitelských cen (CPI) za červen revidován směrem nahoru. Podle prvotního odhadu vzrostl jádrový CPI minulý měsíc o 5,4 %, zatímco konečný odhad ukazuje nárůst o 5,5 %. Vzhledem k tomu, že dynamika jádrové inflace byla vždy předmětem zvláštního zájmu členů ECB, může takový výsledek posílit jestřábí náladu většiny z nich.

Existují tedy určité předpoklady pro to, aby Fed nebyl nakloněn dolaru, zatímco ECB se během zpomalování inflace v USA a zrychlování jádrové inflace v eurozóně mění ve "spojence" eura. Někteří představitelé Fedu si však zachovali jestřábí postoj, takže "umírněně jestřábí" scénář by také neměl být vyloučen.

HDP USA a další

Klíčová data o růstu americké ekonomiky za 2. čtvrtletí budou zveřejněna ve čtvrtek 27. července. Pro připomenutí, v prvním čtvrtletí podle konečného odhadu vzrostl americký HDP o 2,0 %, zatímco původní odhad byl 1,3 %. Ve druhém čtvrtletí se očekává zrychlení americké ekonomiky o 1,7 % Zpráva v červených číslech vyvine tlak na dolar, i když v tomto případě bude reakce obchodníků do značné míry záviset na červencovém zasedání Fedu, jehož výsledky budou známy den před zprávou.

Celkově je ekonomický kalendář na nadcházející týden kromě zasedání Fedu a ECB plný událostí. Například v pondělí budou zveřejněny indexy PMI, v úterý německé indexy IFO a indikátor spotřebitelské důvěry v USA, ve středu objem prodejů domů na primárním trhu v USA a ve čtvrtek zmíněná zpráva o růstu HDP a objemu objednávek zboží dlouhodobé spotřeby. A konečně v pátek bude zveřejněn základní index osobních spotřebních výdajů (PCE), který je pro Fed klíčovým ukazatelem inflace. Podle prognóz většiny expertů v červnu indikátor meziročně zpomalí na 4,2 % (což bude nejnižší hodnota indexu od října 2021).

Všechny tyto zprávy však i přes svůj skutečný význam zůstanou ve stínu jednání centrálních bank. Do konce nadcházejícího týdne se ukáže, zda býci dokážou vrátit vzestupný trend a dosáhnout úrovně 1,13, nebo zda převezmou iniciativu medvědi a stlačí cenu zpět do oblasti 1,07-1,08.