EUR/USD. Fórum ECB: Zahajovací projev Christine Lagardeové podpořil euro

Kupující páru EUR/USD dnes obnovují své pozice poté, co se prodejcům nepodařilo prosadit v oblasti čísla 8. Jak se říká: "Pokud je nemůžete porazit, přidejte se k nim."

Americký dolarový index se včera a v první polovině dneška snažil udržet nad hladinou, ale ztratil všechny pozice získané na začátku úterní americké seance a vrátil se na základnu čísla 102. V současných podmínkách se však nikdo nemůže cítit sebejistě – ani kupující EUR/USD, ani prodávající. Ekonomický kalendář na pondělí a úterý neobsahuje mnoho významných událostí, zatímco od zítřka se dolarové páry budou opět nacházet v pásmu cenových turbulencí. Jerome Powell a Christine Lagardeová ve středu vyjádří své postoje na ekonomickém fóru v portugalském městě Sintra. Ve čtvrtek se dozvíme o dynamice německé inflace. Pátek přinese zprávu o růstu indexu PCE v USA a zprávu o růstu inflace v eurozóně. Všechny tyto události mohou "překreslit" fundamentální obrázek páru EUR/USD.

Stojí za zmínku, že dnes pár roste nejen kvůli oslabení americké měny. Přispělo k tomu i euro, které reagovalo na rétoriku prezidentky ECB. Christine Lagardeová dnes zahájila fórum Evropské centrální banky a ve svém uvítacím projevu pronesla dostatečně jestřábí poznámky, které pomohly posílit vzestupnou dynamiku pro kupující EUR/USD. Zítra se Lagardeová zúčastní panelové diskuse (mimo jiné se zúčastní Jerome Powell, Andrew Bailey a Kikuo Iwata). Účastníci trhu přitom dnes mohou hodnotit pouze úvodní řeč, která má většinou slavnostní charakter s vágními formulacemi a obecnými frázemi. Lagardeová však překvapila specifičností, která v tomto případě upřednostňovala jednotnou měnu.

Celkově prezidentka ECB zopakovala nedávno vyslovené teze. Trh přesto její slova neignoroval a podle toho zareagoval: euro vůči dolaru rostlo a v mnoha křížových párech (zejména EUR/GBP a EUR/JPY). Jde o to, že Lagardeová fakticky oznámila "jestřábí maraton", který nebude omezen na červencové setkání. Šéfka evropského regulátora zdůraznila, že pokud nedojde k žádným závažným změnám vyšší moci, centrální banka v červenci opět zvýší sazby. Po tomto kroku podle ní nebude možné říci, že bylo dosaženo vrcholu sazeb. Jak poznamenala Lagardeová, v "blízké budoucnosti" centrální banka pravděpodobně nedosáhne konečného bodu současného cyklu zpřísňování měnové politiky.

To vše nasvědčuje tomu, že ECB nechává dveře otevřené nejen pro zářijové zvýšení sazeb (členové centrální banky jsou v srpnu na dovolené), ale i pro zbývající dvě letošní zasedání (tedy v říjnu a prosinci).

Lagardeová vyjádřila takový jestřábí postoj v reakci na neuspokojivé indexy PMI zvřejněné minulý pátek. Například index obchodní aktivity v německém zpracovatelském sektoru se propadl na 41 bodů (s prognózou poklesu na 44 bodů). Jedná se o nejslabší výsledek od května 2020. Odpovídající index eurozóny se rovněž propadl do červené zóny a klesl o 43 bodů. Poklesly také indexy v sektoru služeb, a to jak v Německu, tak v celém evropském regionu.

Navzdory těmto výsledkům si Lagardeová zachovala jestřábí výhled a podpořila jednotnou měnu.

Bude Jerome Powell schopen zítra poskytnout podobnou podporu dolaru? Jsou zde vážné pochybnosti. Šéf Federálního rezervního systému během posledních dvou týdnů několikrát vyjádřil svůj postoj ve veřejném prostoru (na tiskové konferenci po červnovém zasedání a dvakrát v Kongresu). Jeho rétorika byla vyvážená. Na jedné straně uznal, že červnová pauza je skutečně pauza, nikoli konec cyklu. Na druhou stranu předseda Fedu naznačil, že Federální rezervní systém se blíží ke konci – povolil jedno "nebo možná dvě" zvýšení sazeb během letošního roku. Trh na jeho slova zareagoval před týdnem. Pokud svou rétoriku v Sintře nezpřísní, obchodníci to budou ignorovat (nebo bude reakce dočasná a situační).

Podle CME FedWatch Tool je pravděpodobnost zvýšení sazeb na červencovém zasedání Fedu aktuálně 77 %. Jinými slovy, trh si je červencovým zvýšením prakticky jistý, takže Powellova vyjádření v této věci nebudou žádnou senzací.

Pár EUR/USD tak brzy vstoupí do pásma cenových turbulencí. Dnešní vzestupný vrchol je jen "zkušební". Vzhledem k vysokému stupni nejistoty lze předpokládat, že pár bude v příštích dnech vykazovat vysokou volatilitu, ale zůstane v podmíněném cenovém rozpětí 1,0880-1,0980 a čeká na projevy Powella a Lagardeové.