Fundamentální analýza
Po předchozím zrychlení spotřebitelské inflace CPI přinesla další nepříjemné překvapení výrobní inflace PPI. Ta v září vzrostla o 1,3 % meziměsíčně a meziročně dosáhla 6,3 %. Jde o nejvyšší měsíční růst od března 2022. Hlavním důvodem byly dražší energie, ale rostly také ceny služeb. To zvyšuje riziko, že výrobci budou vyšší náklady postupně přenášet na spotřebitele, což se již zřejmě začíná projevovat.
Maloobchodní tržby v září totiž vzrostly o 0,8 % meziměsíčně, ale velkou část růstu vysvětlují vyšší ceny pohonných hmot. Kontrolní skupina maloobchodních tržeb, která lépe zachycuje podkladový vývoj spotřeby zboží, vzrostla pouze o 0,1 %.
Smíšený obrázek nabízí také průmysl. Průmyslová produkce v září vzrostla o 0,7 % meziměsíčně, ale samotný zpracovatelský průmysl přidal pouze 0,3 %. Ekonomickou aktivitu nadále podporují investice do technologické infrastruktury, zatímco tradiční průmyslová odvětví čelí vyšším nákladům na energie a financování.
Výraznější známky zpomalování vykazuje I americký trh bydlení. Zahájená výstavba domů v září meziměsíčně klesla o 5,2 % a rozjednané prodeje existujících nemovitostí se propadly dokonce o 7,3 %. Hlavním problémem zůstávají vysoké hypoteční sazby, které se pohybují kolem 7,4 % a výrazně omezují dostupnost bydlení
Celkově to pro Fed není jednoduchá situace. Navzdory rostoucí inflaci ale finanční trhy zatím neočekávají, že Fed na zasedání 28. 10. 2026 přistoupí k dalšímu zvýšení úrokových sazeb. Podle aktuálních cen futures dosahuje pravděpodobnost ponechání sazeb v pásmu 3,75–4,00 % přibližně 85 %, zatímco zvýšení o 25 bazických bodů trh přisuzuje pouze 15% pravděpodobnost. Ke zvýšení sazeb by však mohlo dojít na prosincovém zasedání.
Více do hloubky se trhům věnujeme každé úterý od 17:30
Sledujte webinář Tržní Fundamenty - jasně přehledně a v souvislostech
Technická analýza
Index DAX v minulém týdnu překvapil a podle H4 grafu došlo ke změně struktury, která naznačuje, že by se pokles indexu mohl zastavit. Naznačuje to skutečnost, že po sérii nižších high (LH) a nižších low (LL), které běžně potvrzují klesající trend, se vytvořilo první vyšší high (HH) a máme tu i vyšší low (HL). Klesající trendová čára, kterou jsme zakreslili minule, již tedy nemá platnost.
Situace ale není zcela jednoznačná, protože po průrazu rezistence na 25 444 bodech se cena vrátila pod tuto oblast, čímž zde vznikl falešný break. Signál k dalšímu růstu vznikne, jakmile se cena dostane opět nad tuto hodnotu, pak by byl volný prostor až k 25 735, kde je další rezistence. Support, u které by bylo možné spekulovat ve směru long je kolem hodnoty 25 100 bodů.
Graf č. 1: DAX na H4 časovém rámci
Trochu jiná situace je na Nasdaq-100. Zde je jasný klesající trend, který zatím stále potvrzuje série nižších low a nižších high. Za této situace se jeví výhodnější spekulace ve směru short. Nejbližší support je u hodnoty 29 220 a případně 29 073 bodů. Za rezistenci můžeme považovat hodnotu kolem 29 738 bodů.
Graf č. 2: Index Nasdaq-100 na H4 časovém rámci
Měnový pár EUR/USD je zatím stále v klesajícím trendu, na kterém nyní probíhá pullback a zdá se, že se cena vrací k rezistenci, která je u 1.1326. Jestli se k této hodnotě dostane nebo ne, to nevíme. Ale pokud by to nastalo, mohla by u této rezistence vzniknout zajímavá příležitost ke vstupu ve směru short s výhodným poměrem rizika a zisku.
Graf č. 3: Měnový pár EUR/USD na denním časovém rámci
Případný obchod short by pak bylo možné cílovat k hodnotě 1.1100, což je silná psychologická hodnota, která by mohla zafungovat jako support.
CFD (Rozdílové smlouvy) jsou složité nástroje, u kterých je vysoké riziko rychlé ztráty peněz v důsledku pákového efektu. U 74,37 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s CFD (rozdílovými smlouvami) u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých prostředků. Obchodování s cizími měnami na marži s sebou nese vysokou míru rizika a nemusí být vhodné pro všechny investory. Vysoká míra pákového efektu může působit ve váš prospěch, ale i neprospěch. Než se rozhodnete obchodovat foreign exchange, měli byste pečlivě zvážit své investiční cíle, úroveň zkušeností a ochotu riskovat. Existuje možnost, že byste mohli přijít o část nebo celou svou počáteční investici, a proto byste neměli investovat peníze, které si nemůžete dovolit ztratit. Měli byste si být vědomi všech rizik spojených s obchodováním foreign exchange a v případě pochybností byste měli požádat o radu nezávislého finančního poradce. Veškeré názory, zprávy, výzkumy, analýzy, ceny nebo jiné informace obsažené v tomto dokumentu jsou poskytovány jako obecné informace k trhu a nepředstavují investiční poradenství. Společnost L.F. Investment Limited nepřebírá odpovědnost za jakoukoli ztrátu nebo škodu, zejména včetně ušlého zisku, které mohou přímo nebo nepřímo vzniknout v důsledku toho, že použijete nebo se spolehnete na tyto informace. Purple Trading je kyperská národní ochranná známka (č. 85981), národní ochranná známka Spojeného království (č. UK00003696619) a ochranná známka Evropské unie (č. 018332329) vlastněná a používaná společností L.F. Investment Limited, 11, Louki Akrita, CY-4044 Lemesos, Kypr, licencovanou kyperskou investiční společností regulovanou institucí CySEC, s licencí č. 271/15.
