Swingový výhled 21. týden 2022

Napětí na trzích v minulém týdnu polevilo zejména pod vlivem zpráv z amerického Fedu. To se projevilo na růstu akciových indexů a oslabením amerického dolaru.  V posilování pokračuje euro, které se nyní dostalo k zajímavé rezistenci. Bude očekávané zvýšení sazeb, které by mělo nastat v červenci, stačit na další růst hlavní evropské měny? 

Makroekonomická data

Zpráva týdne byl zápis z jednání Federálního rezervního systému, který ukázal, že Fed se sice chystá zvýšit sazby o 0,50 % v červnu a v červenci, ale také naznačil, že ještě v tomto roce by mohlo dojít k přestávce ve zvyšování sazeb. To přineslo na trhy určitou úlevu a indexy začaly růst. Někteří analytici se domnívají, že podmínky jsou již dostatečně přísné. Přesto by bylo chybou vyložit si růst trhů z posledních dní jako restart býčího trhu. Hlavní fundamenty, které mají na trhy negativní dopad stále pokračují: válka na Ukrajině, problémy v logistických řetězcích, lockdown v Číně díky nulové toleranci vůči Covid-19.

Objevují se také známky toho, že agresivní kroky Fedu již mohou zpomalovat hospodářský růst. HDP za 1Q 2022 kleslo o 1,5 %. Zatím se ale nejedná o potvrzenou recesi. Pokles aktivity ukázal také index PMI ve výrobě. Ten sice za měsíc květen dosáhl 57,5, což je podle očekávání, ale v předchozím měsíci to bylo 59,2.

Trh práce zůstává nadále napjatý a proto počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti ukázal na pokles o 8 tisích oproti předchozímu týdnu a dosáhl 210 tisíc žádostí, což je odpovídající úroveň.

V minulém týdnu pokračoval pokles výnosů amerických státních dluhopisů, který se nedávno pohyboval nad 3 % a nyní je v oblasti kolem 2,6 %. Spolu s tím oslabil také americký dolar. Celkově tedy se na trzích jedná o uvolnění napětí. 

Obrázek č.1: Výnosy amerických 10letých dluhopisů a USD index na denním grafu

 

Akciové indexy se přiblížily k rezistenci

Úleva na trzích po zvěřejnění zprávy FOMC se projevila na akciových indexech, které se odrazily od svých supportu a začaly růst. Z technického pohledu jsou však stále v klesajícím trendu, což znamená, že růst, který jsme v posledním týdnu viděli, by mohl být pouze dočasnou korekcí.

Obrázek č.2: SP 500 na H4 a D1 grafu
 

Americký index SP 500 se přibližuje k významné hladině rezistence, která je v pásmu  4 080 – 4 100. Další je u hodnoty 4 140 a zejména pak 4 293 – 4300. Support je 3 860 – 3 900.
 

Německý index DAX

Německý Ifo business climate index, který ukazuje očekávání manažerů na příštích 6 měsíců ukázal na optimismus, když za květen dosáhl hodnoty 93, což je zlepšení oproti předchozímu měsíci, kdy byl index na hodnotě 91,5. PMI ve výrobě za květen dosáhl 54,7 (za duben to bylo 54,6), což také naznačuje optimistický výhled.

Obrázek č.3: Německý index DAX na H4 a denním grafu

DAX se dostal k rezistenci v oblasti 14 290 – 14 340. Nejbližší významný support je u 13 860 – 13 910. Na H4 grafu se klouzavý průměr EMA 50 dostal nad SMA 100, což je býčí signál. Vytvořila se také stoupající trendová linie, která by mohla poskytnout podporu pro dočasný růst. Z denního grafu ale stále vidíme klesající trend.
 

Euro v býčí náladě?

Euro těžilo z oslabení dolaru a pokračovalo v býčí korekci. Částečně pod vlivem očekávaného zvýšení sazeb, které by mohlo nastat v červenci.

Obrázek č.4: EURUSD na H4 a denním grafu

Měnový pár překonal rezistenci u hladiny 1.07 a přiblížil se k rezistenci u hladiny 1.076 – 1.0780, která je zároveň u klouzavého průměru EMA 50 dle D1 grafu. Nejbližší support je nyní u 1.0640 – 1.0650 a dále pak 1.0540 – 1.0550.
 

Zaútočí zlato na 1900?

Pokles amerického dolaru působí pozitivně také na zlato. Kromě toho má zlato podporu také ve vysoké inflaci.

Obrázek č.5: Zlato na H4 a denním grafu

Z technického pohledu na H4 graf vidíme, že se žlutý kov pohybuje v rostoucím kanále. Ten může být samozřejmě pouhou korekcí celkově klesajícího trendu.  Také vidíme, že na H4 grafu se cena dostala nad klouzavý průměr SMA 100 a rovněž EMA 50 se nyní dostává nad SMA 100. Ty by mohlo naznačit další posilování minimálně k dalším hladinám rezistence.

První rezistence je u 1 868  - 1 870 USD za unci. Další rezistence je u 1 888 – 1 890 USD za unci. Support je u 1 833 – 1 840 USD za unci. Další support je pak u 1 805 – 1 807 USD a zejména 1 800 USD za unci.
 

Čtěte více

• Swingový výhled 11. týden 2022
  Pád indexů, který jsme zaznamenávali v posledních dnech, se zastavil. Indexy posilovaly pod vlivem očekávání diplomatického řešení války na Ukrajině, která trvá již déle než tři týdny. Tato jednání ale zatím k žádnému významnému průlomu nedospěla, takže růst indexů by mohl mít omezený prostor.
• Swingový výhled 13. týden
  Swingový výhled 13. týden Akciové indexy uzavřely první čtvrtletí roku 2022 ve ztrátě pod vlivem geopolitického napět...
• Swingový výhled 14. týden
  Akciové indexy v minulém týdnu oslabovaly pod vlivem zpráv o zvyšování úrokových sazeb a zpřísňování americké ekonomiky. Oslabuje také euro, které je pod tlakem nejen z důvodu pokračující války na Ukrajině a sankcí proti Rusku, ale také nejistoty ohledně výsledku prezidentských voleb ve Francii. Výskyt koronaviru v Číně podpořil negativní sentiment na ropě, protože se trh obává přebytku nabídky nad poptávkou. Vítězem se tak v tomto prostředí stal americký dolar.
• Swingový výhled 16. týden 2022
  Jerome Powell potvrdil, že Fed bude agresivně postupovat v boji proti inflaci a naznačil přísnější zvyšování úrokových sazeb již od května. Akciové indexy v návaznosti na to silně poklesly. Rekordních hodnot dosáhla inflace v eurozóně, která za březen činila 7,4 %. I přes tuto zprávu ale euro nadále oslabovalo. Výprodeje pokračují také na japonském jenu, který je vůči americkému dolaru nejslabší za posledních 20 let.
• Swingový výhled 17. týden
  Hlavní akciové indexy pokračovaly v korekci a otestovaly silné úrovně supportů. Silně naopak posiloval americký dolar, který je na nejvyšší hodnotě od ledna 2017. Posilování dolaru mělo negativní vliv na hodnotu eura a komodit, jako je zlato, které se dostalo pod hladinu 1900 dolarů za unci. Japonská centrální banka ponechala nízké úrokové sazby a jen vůči dolaru překonal magickou hodnotu 130.
• Swingový výhled 18. týden 2022
  Ve válce proti rostoucí inflaci centrální banky USA, Velké Británie a Austrálie v tomto týdnu zvyšovaly úrokové sazby. Británie přitom varovala před rizikem recese. Sazby zvyšovala také ČNB. Ty se tak dostaly na nejvyšší úrovně od roku 1999. Klíčová úroková sazba v ČR je nyní 5,75 %.
• Swingový výhled 19. týden 2022
  Indexy v minulém týdnu pokračovaly v silném oslabování, zatímco americký dolar již překonal hodnotu 104 a pohybuje se na 20letých maximech. Sada důležitých dat je ovšem za námi, což by mohlo na akciové trhy přinést dočasně trochu úlevy. Česká koruna prudce oslabila poté, kdy byl jmenován nový guvernér ČNB Aleš Michl, který je zastánce umírněného postupu. Zdá se tedy, že růst úrokových sazeb v ČR je blízko svého vrcholu.
• Swingový výhled 2. týden roku 2022
  Americké technologické akcie jsou nadále pod tlakem. To se projevuje i na indexu SP 500, který je aktuálně v konsolidaci. Důvod je stále stejný – hrozba rychlejšího růstu úrokových sazeb, která je negativní zejména pro technologické akcie.
• Swingový výhled 2. týden 2022
  Swingový výhled 2. týden 2022 Americké technologické akcie jsou nadále pod tlakem. To se projevuje i na indexu SP 500...
• Swingový výhled 20. týden 2022
  Trhy jsou nadále volatilní a křehké, což ukazuje index strachu VIX, který opět překonal hodnotu 30. Nicméně akciové indexy jsou na zajímavých supportech a mohlo by dojít k určitému krátkodobému uklidnění. Euro se odrazilo od svého supportu v očekávání zpřísňování monetární politiky a zlato drží cenovku nad 1 800 USD za trojskou unci. Je zlato zpátky v pozornosti investorů?
• Swingový výhled 22. týden 2022
  Akciové indexy pokračovaly v růstu již druhým týdnem navzdory rostoucí inflaci a sankcím vůči Rusku. Ekonomické ukazatele naznačují optimistická očekávání spotřebitelů a úlevu trhům přineslo také zmírnění opatření proti Covid-19 v Číně. Kanadská centrální banka zvýšila úrokovou sazbu na 1,5 %. Inflace v eurozóně dosáhla nového rekordu 8,1 % a dala tak další palivo ECB ke zvýšení sazeb, které podporuje euro v posilování.
• Swingový výhled 23. týden 2022
  Hlavní světové akciové indexy po několika dnech klidu prorazily svoje hladiny supportů jako reakci na utahování ekonomiky, pokračující válku na Ukrajině, zpomalující ekonomický růst a vysokou inflaci. Australská centrální banka zvýšila úrokovou sazbu o 0, 50 %. ECB rozhodla, že úrokovou sazbu začne zvyšovat o 0,25 % od července 2022. Vítězem minulého týdne je americký dolar, který pokračuje v posilování.
• Swingový výhled 24. týden 2022
  Máme za sebou týden, ve kterém se hlavní světové akciové indexy vykoupaly v krvavé lázni v reakci na rostoucí inflaci, která postupuje rychleji, než se předpokládalo. Hlavní part v tomto dramatu sehrály centrální banky. Podle očekávání USA, Velká Británie a překvapivě také Švýcarsko zvyšovaly úrokové sazby. Japonsko naopak jako jedna z mála zemí se rozhodlo ponechat nadále úrokovou sazbu na původní hodnotě – 0,10 %.
• Swingový výhled 25. týden 2022
  Máme za sebou klidnější týden, ve kterém se hlavní světové akciové indexy otřepaly z předchozích ztrát a od pondělí pomalu rostly. Jedná se ale pravděpodobně pouze o dočasnou koreci aktuálně probíhajícího medvědího trendu. Bankovní rada ČNB rozhodla naposledy ve starém složení a zvedla úrokovou sazbu na 7 %, což je nejvyšší hodnota od roku 1999. Koruna ale na toto zvýšení téměř nereagovala. Důvodem je, že hlavní rizika jsou stále v platnosti a obava z recese udržuje trhy v risk off sentimentu, ze kterého profituje americký dolar.
• Swingový výhled 26. týden 2022
  Po krátkodobé růstové korekci indexy znovu navázaly na medvědí trend a uzavřely týden v červených číslech. Spolu s tímto risk off sentimentem oslabovaly také komoditní měny a dále britská libra i euro. Zlato zatím jako prostředek ochrany proti inflaci prohrává a dostalo se opět pod hladinu 1 800 USD za unci. Silný je naopak americký dolar, který je v prostředí hrozící recese stále nejsilnější měnou.
• Swingový výhled 27. týden 2022
  Pokles výnosů amerických dluhopisů, růst amerického dolaru a prudké oslabení eura, které směřuje k paritě s dolarem. Tak by se dal charakterizovat minulý týden, ve kterém akciové indexy opatrně posílily a provedly korekci v klesajícím trendu. Za zmínku stojí, že v Německu je poprvé od května 1991 záporná obchodní bilance. Ztrácí tak země pověst ekonomické powerhouse Evropy?
• Swingový výhled 28. týden 2022
  Nové rekordní hodnoty inflace, které byly v tomto týdnu zaznamenány, vyslaly centrálním bankéřům jasný vzkaz. Další zvyšování úrokových sazeb musí být rychlejší než doposud. Jako první z velkých bank vzala tuto výzvu vážně centrální banka Kanady, která doslova šokovala trhy bezprecedentním zvýšením sazby o celé 1 %. To samozřejmě není příznivé pro akcie, které v uplynulém týdnu opět oslabovaly. Nedařilo se ani euru, které již kleslo pod paritu. Nejistota naopak přeje americkému dolaru, který dosáhl nových rekordních hodnot.
• Swingový výhled 38. týden
  Trh, který aktuálně sledujeme, bychom mohli označit za nervózní, protože obavy z toho, zda globální ekonomika dále poroste, udržují investory v napětí.
• Swingový výhled 39. týden
  Akciové indexy byly v minulém týdnu jako na houpačce. Nejprve trhy silně oslabovaly pod vlivem obav z krachu velkého čínského developera firmy Evergrande. Kromě problémů čínského developera ale všude jinde ve vyspělých ekonomikách panuje pozitivní nálada. V druhé polovině týdne pak indexy rostly zejména pod vlivem očekávaných zpráv z amerického Fedu.
• Swingový výhled 4. týden 2022
  Výprodej na akciových indexech pokračoval i v minulém týdnu. NASDAQ je již více než 17 % pod vrcholem a SP 500 ztrácí na svůj vrchol 11 %. Euro prorazilo silný support a nedařilo se ani zlatu, které se vrátilo pod 1 800 USD za unci zlata. Posílil naopak americký dolar, který se dostal na nejvyšší hodnoty od července 2021. Důvodem k tomuto vývoji bylo zasedání amerického Fedu a rostoucí napětí ohledně Ukrajiny.